除了银行、信托、私募，创业公司还能怎么搞到钱呢？--相关文章
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2013年中国经济：浮华散尽要破除金融抑制，理顺金融体制和构建多层次资本市场是必需的，但是不解决房地产部门和实体部门所能承受的利率水平差距问题，利率政策将会持续失效，房地产部门也许仍是结构性矛盾源头。要破除金融抑制，理顺金融体制和构建多层次资本市场是必需的，但是不解决房地产部门和实体部门所能承受的利率水平差距问题，利率政策将会持续失效，房地产部门也许仍是结构性矛盾的源头。
什么是贷款？什么是银行贷款？按贷款用途或对象不同,可分为工商业贷款、农业贷款、消费者贷款、有价证券经纪人贷款等；按贷款担保条件不同,可分为票据贴现贷款、票据抵押贷款、商品抵押贷款、信用贷款等；按贷款金额大小不同,可分为批发贷款和零售贷款。贷款方式： 1：担保贷款(最常用) 抵押，保证，质押(注意担保≠保证) 抵押担保贷款是：以借款人或第三人不转移对财产的占有，将该财产作为债权的担保而发放的贷款。
2012年，他开始了第三次创业——在线洗衣网站泰笛洗涤。全球第一家在线洗衣网站，今年6月获得1050万美元A轮融资的美国洗衣应用Washio也是在泰笛洗涤之后才出现。第三次创业。2012年底做泰笛洗涤的时候，我身无分文。在经过几个月调查确定做在线洗衣泰笛洗涤后，面临的一个问题居然是找不到人做网站。我就下载了几个教学视频，跟着视频写了3个月代码，做出了泰笛洗涤最早版本。为了做泰笛洗涤，我在外面帮人做设计来养公司。
这一波洗劫的是开发商！厦门银监会连续开出6张罚单，涉及中信银行、交通银行、平安银行、农业银行、建设银行、邮储银行等6家银行。开发商的主要资金来源之一——开发贷被暂停了！以前很多开发商通过信托撬动杠杆大概是按照1:2的比例，比如说，开发商有1亿的自有资金，就可以搞出来2个亿的钱，之后拿着3个亿的资金杀入土地市场中。前有饿狼后有猛虎，开发商将迎来最大的一波洗劫，在这波洗劫之中，有人会挺下来，但更多地会死去。
创业融资要多管齐下·每日商报。创业贷款是近年来银行推出的一项新业务，凡是具有一定生产经营能力或已经从事生产经营活动的个人，因创业或再创业需要，均可以向开办此项业务的银行申请专项创业贷款。办理创业融资宝的手续较为简便，创业者只要有资产，就可申请贷款，贷款期限最长为半年，可充当抵押的物品范围非常广泛，房产、大宗物资、有价证券、机动车、名表等凡价值在300元以上的都可以。
所以融资的正确时机在「需要钱的时候」，也就是说，当我们产生了一个用钱的计划（半年或一年期），包括但不限于房租、工资、耗材、宣传等，我们就优先考虑为这个计划去融资，而不是自掏腰包承担这部分预算。创业者应选择股权融资还是债权融资？毫无疑问是股权融资。关于债权融资还需提到的一点是，初创企业的债权融资往往无法以间接融资的方式（银行贷款）实现，因为银行很难将钱借给小微企业，这不符合银行的风控标准。
翟山鹰《中国式融资》学习笔记 01大家好，我是芸乔社区的小k。我们国家一年生产总值才多少钱，全国每年一共放出去的贷款才多少钱，这个数字已经几十倍地超过了每年银行放出去的贷款总额，而且小企业贷款一般不是30万，是一二百万甚至三五百万。另外，我们国家所有银行截止2005年年底，对中小企业贷款余额已经占了整个贷款余额的60%以上，即国家已经把每年一半以上的贷款是贷给中小企业了，而且这些中小企业的资产负债率在70%左右。
周鸿祎暗讽小米变“资本奴隶”，雷军微博回击生态链产品启用独立品牌。另外，周鸿祎对创业者提出了几点建议。所以我感觉，包括在大公司里面，也包括360，我最近也在反思，我们搞所谓内部创业、内部孵化，有的时候我觉得是假创业，因为它跟创业者最大的差别，创业者会面临生死的问题，在生死压力前面，有的创业者可能就下去了，但有的创业者会被激发出无比的潜能，他就会绝路逢生，这样才能造就很强悍的创业者。
99% 的创业者都没弄懂的“创业常识”：CAC、LTV、PBP.故事讲完了，我们再具体看下CAC、LTV和PBP的科学计算方式。市场普遍认为 LTV&CAC 的时候公司是有可能性的，LTVLTV/CAC=3 的时候是公司最能健康发展的（小于3说明转化效率低，大于3说明在市场拓展上还太保守）。如果忽略PBP（回收期），哪怕 LTV&CAC 公司也可能会出问题。之前市场上很多玩家就是只关注LTV和CAC，却忽略了PBP，所以在市场变动期就会处于比较尴尬的境地。
五案例看穿创业贷款骗局五案例看穿创业贷款骗局。根据专业在线贷款服务平台借贷网统计得知，在目前的个人贷款中，个人创业贷款已经占到相当的比例，但是由于创业贷款存在着贷款审核严密、贷款门槛较高等显著特点，因此不少借款人希望通过其他途径快速获得贷款，但是殊不知其间存在着多少风险，而贷款骗子的贷款骗局，恰恰是借款人最不想碰到的情形，如何防范他们成为重中之重。案例之四——贷款骗子广告满天飞。
创业者如何找投资——投资银行部老总的忠告 - 日志 - 杨维鹏 - 创业吧创业者如何找投资——投资银行部老总的忠告热55已有 2284 次阅读
11:19 标签: 创业者 天使投资 找资金 投资 融资 投行部老总：大家好，我先大概介绍一下我是做什么的，在中国，炒股票，大家都知道，证券公司，那么证券公司里面有很多部门，有投资部有交易的，我就属于投资银行部，投资银行部是干什么的呢？投行部老总：天使是谁呢？
参与埃森哲这个项目的合作银行包括美国银行、美林、巴克莱银行、瑞士信贷、德意志银行、高盛，汇丰银行、摩根大通和瑞士联合银行。而且，银行拥有强大的社区网点体系——创业企业必然是基层社区的一部分，对于其真实情况，银行做尽调要比来自传统VC的投资经理成本低许多。当然，银行创新手段支持创业创新，绝不等同于放弃风控底线。银行支持创业创新，不能异化成为某些创业者所盼望的“拿银行低成本的钱，去做自己高风险的事”。
资金是初始资金还是融资资金找不到，是有偿资金还是无偿资金找不到？（1）初始资金或者融资资金如何找：融资资金就是初始资金创业开始后，按照现在预测资金枯竭期，提前一步做融资准备的资金。融资资金包括：风投融资、股权融资（亲友）、银行贷款、政策性资金支持、产品众筹融资等。（2）有偿资金或无偿资金如何找。从大部分创业者角度界定，有偿资金就是需要自己担负资金风险或者资金负担，如自己出资创业或者贷款承受利息创业。
如何看待刘强东在哈佛演讲中所说「如果大家能够从银行贷款的话一定要从银行贷款，千万不要拿风投的钱」？某种原因是刘强东创业初期很难拿到银行的贷款，只能拿风投的钱，得不到的东西心里总是觉得最好的，就跟围城一样，拿风投钱发展的公司天天忙于应付各种投资人股东间错综复杂的关系总觉得银行贷款好，一屁股银行贷款每个月都在忙掉钱过桥转贷又提心吊胆贷款被收的企业总是很羡慕资本市场玩的如鱼得水拿风投钱的人。
创业者需要了解的五大资金融资渠道。创业融资的成功与否直接关系到创业者能否成功创业，资金和经验是创业者创业的关键，毕竟没钱、没经验，是创业最现实最困难的两点。1，银行贷款：银行贷款被誉为创业融资的“蓄水池”，在创业者中很有“群众基础”。高风险高回报的投资说的就是风险投资，风险投资家是不会永久的和创业企业捆绑在一起，风险投资家以参股的形式进入创业企业，为降低投资风险，在实现增值目的后从而退出投资。
想创业，没有钱你会怎么办？“飞哥，我这里有一个好的创意，但是我没钱创业；老师，你能帮我引荐几位投资人吗？我现在缺钱；我有一个好的发明创意，愿意出让5%的股权，融资500万”。在投资人看来，创业公司最重要的资源不是创业项目，一定是把这个项目给做成的人。创始人的潜力，决定了创业项目的潜力。有了这些能力的加持，创业者成功的机会就会增大，投资人的风险就会降低，这种能力也是创业者进行社会融资的无形资产。
想创业，没钱怎么办？你创业的出发点，不应该是因为有钱或者没钱，而是在于你真心想要做一件事情，真心想要做成一件事情；一个创业项目是启动还是放弃，绝对不是因为有钱或者缺钱来决定的。这个团队里，每个合伙人都出一些钱，或者每个合伙人都募集一些钱，这样也能够凑集你项目启动所需要的资金；你可以在大规模扩张之前，先通过低成本的小规模项目运作，先赚一部分钱，把这一部分钱作为后续项目的运作资金；
考虑到目前中国金融监管水平监管能力，银行难以保证影子银行资金来源中绝对没有银行信贷，企业或个人可能利用来自银行的信贷资金进行委托贷款，造成委托贷款失败，这些直接来源于银行系统的资金会因“影子银行”业务发生亏损导致银行不良资产增加。若让“影子银行” 放任自流，放弃对“影子银行”的监管，一旦影子银行的资金链大面积断裂，可能造成金融风险蔓延，产生系统性冲击，国家逐步实现对影子银行的有效监管是当务之急。
不要以为拿到融资就万事大吉了 钱江晚报上周五，创客大咖在创巢举行“年终总结”，盘点创业过程中容易犯的错——不要以为拿到融资就万事大吉了　　　　 本报记者 林雨晨。年轻创业者、创业空间运营人、投资人讲述他们所见的创业者过的错，让后来的人吸取教训。创业者拿到融资后如果没有谨慎决策，就会出现这样的结果。创巢投资创始人张敬伟就和大家分享了一个创业者的失败经历。他说有些创业者项目运营地比较不错。
中国“影子银行”风险影响经济增长。举例来说，假如房地产商开发房产项目资金短缺，银行不能直接向其贷款，这时信托公司便以房产商待开发的项目为抵押，设计基于该项目现金流的理财产品，并委托银行代销，由投资者购买，房产商获得项目资金，项目开发完毕并销售，房产商支付银行托管费、信托公司服务费和投资者收益。在中国“影子银行”系统中，非正式贷款者最不透明，大约占GDP的6%至8%，主要服务于中小企业。
律师解答：根据我国法律法规对企业与企业之间借贷问题的规定，企业之间不得相互借贷，根据日起实施的《贷款通则》第六十一条规定：“各级行政部门和企事业单位、供销合作社等合作经济组织、农村合作基金会和其他基金会，不得经营存贷款等金融业务。企业之间不得违反国家规定办理借贷或者变相借贷融资业务。”因此，企业之间相互办理借贷行为时违反法律规定的。
互联网金融创业机遇互联网金融创业机遇——消费金融篇 | 逐鹿X 行业研究
深度行研 of 消费金融行业资讯 深度好文。但关于消费金融的范畴依然有争议：其一是房金融、车金融等大件消费金融是否算在内；日常消费的很大一部分来自随机、冲动消费，通过消费金融刺激消费从而产生高毛利，这才是消费金融公司有别于电商的地方。而恰恰这个新的场景需要金融服务，有金融服务正常，没金融服务反倒显得不正常这种。
商业模式创新者一定有机会 新创企业如果想要从 BAT 手中拿到更多的用户数据，或许可以考虑将 BAT 的利益纳入自己的商业模式。技术创新者永远有机会 2C 的大多数移动互联网产品在创业初期都会面临一个问题，“去哪里找廉价的流量”，而 2B 互联网产品面临的问题将是，“去哪儿寻找廉价的数据”，还有一句话叫“创业公司的数据都是爬来的”。那招聘网站的数据呢，垂直电商的数据呢，数以千记的 O2O 服务机构的数据呢？
中国的“影子银行”和地方债务风险文/陈思进7月17日，国际货币基金组织（IMF）发布的一份报告，关注到中国经济中几个刻不容缓的风险，特别表示了对中国的“影子银行”和地方债务风险的担忧，报告称，“首先是中国的金融体系“在经历了巨大的‘被较少监管’的贷款热潮后，我们对这部分贷款充分的监管控制性、以及其质量的可承受性和风险性”产生了强烈的担忧。IMF对中国经济另一大担忧是中国的地方债务风险。
影子银行谱系。但有银监会的人士认为，“影子银行”是非银行系统，是游离在银行系统之外的，银信合作、委托贷款都是银行业务，银行业务怎么能叫做“影子银行”？“PE现在谁来监管？小额贷款公司、典当行都在变相贷款，银监会怎么去监管？还有一些大的国企金融业务，是不是属于‘影子银行’？”一位市场人士称，虽然银监会提出了对“影子银行”的监控，但证监会、保监会、地方政府等其他监管机构并没有明确“影子银行”的监管政策。
一，办公场所：车库咖啡，517Office。五，融资平台：人人贷。其中的在线会计企业版是为企业提供基于互联网模式的标准会计应用，全面实现账、证、表等会计业务的日常处理，随时随地为企业提供专业便捷、协同高效的会计管理及增值服务。作为云计算企业应用的开创者Salesforce率先创建出基于云计算的CRM系统后，让SaaS的企业应用风靡全球，并成为趋势，特别的是，这种按需租用模式非常适合创业公司逐渐成长的不同阶段的不同需求。
放款逼近半壁江山 国内“影子银行”野蛮生长。&影子银行&是一个体系，指称那些脱离银行资产负债表的借贷平台，比如委托贷款、信托、小额信贷乃至典当行，也包括&灰色&的民间借贷甚至高利贷。野村国际（香港）曾对中国内地的&影子银行&作过调研，按照其公布的数据，2010年&影子银行&贷款余额为8.5万亿元，等于当年银行贷款余额的17.8%、当年GDP的21%。中国的情况不同，在金融管制、资金垄断下，&影子银行&资金多投向中小企业。
鄂尔多斯信贷危机连环雷 民间借贷2000亿爆发鄂尔多斯信贷危机连环雷 民间借贷2000亿爆发日06:52来源：理财周报。而很多为鄂尔多斯地区企业提供贷款的金融机构也是寝食难安，上海某信托公司信托经理透露，之前有很多公司都密集去鄂尔多斯看项目，做成的人反而现在提心吊胆，那边的企业普遍高利贷缠身，加上主业不景气很容易就被绊倒了，而部分信托公司在对这一地区企业做项目时，也缺乏足够的谨慎。
“影子银行”的风险究竟在哪里“影子银行”的风险究竟在哪里。并非所有银行都适合推出理财产品，也并非所有银行都能管理好理财资金所投项目风险，那些运作不规范、没有前后台、没有制度、随便几个人就干理财的银行，如果不实施分类管理和理财产品资质认定，如果理财市场对所有银行都大门洞开，那么鱼龙混杂的结果必然是理财产品泥沙俱下、风险隐患丛生。六大理财比较：银行、信托、股票、基金、私募_百度文库
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你可能喜欢17家银行获得私募资质 “全能银行”渐行渐近 _ 东方财富网
17家银行获得私募资质 “全能银行”渐行渐近
作者：韩启
新金融观察报
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其实，除了券商、保险等牌照，私募牌照也是当下商业银行竞逐的焦点。仅从今年11月来看，就有9家银行获得资质。
　　今年3月，监管层曾释放消息称，正在研究在风险隔离基础上申请券商牌照的情况。受制于现行《商业银行法》的规定，目前银行进军证券业更多是采取“曲线救国”的方式。而前述消息的发布，则让外界对于商业银行直接获得券商牌照产生憧憬。
　　比如，先前表示，计划争取证券、等牌照，打造全牌照综合经营体系，并通过新设或收购，在境外设立综合金融服务机构或证券投资、资产管理、私人银行等专业金融服务机构。
　　其实，除了券商、保险等牌照，私募牌照也是当下商业银行竞逐的焦点。仅从今年11月来看，就有9家银行获得资质。
　　尽管还都没有正在管理的私募基金，但今年登记备案私募基金管理人的商业银行数量急速攀升。
　　中国基金业协会数据显示，自今年6月率先备案以来，目前已有17家商业银行完成登记。其中，6月1家，8月2家，9月2家，10月3家，11月则有9家。值得注意的是，这当中，光大和北部湾银行两家是以下辖的资产管理部为登记主体。
　　此前有消息称，基金业协会已通知相关银行，将商业银行私募基金管理人资格备案主体由原总行一级部门调整为法人银行。
　　根据去年颁布的《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》来看，私募基金管理人提供的登记申请材料完备的，基金业协会应当自收齐登记材料之日起20个工作日内，以通过网站公示私募基金管理人基本情况的方式，为私募基金管理人办结登记手续。而基金业协会根据私募基金管理人所管理的基金类型设立相关专业委员会，实施差别化的自律管理。
　　在基金主要类别方面，以目前17家备案的银行来看，有的是“证券投资基金”，有的是“股权投资基金”，还有的登记的则是“其他投资基金”。其中，“证券投资基金”类占多数，有9家。
　　民生证券一位分析师表示，商业银行获得私募基金管理人资质，这将开启混业经营新篇章。在其看来，此前银行只能作为私募基金代销方，获得资质后可作为发行方，开展证券、股权、创业投资基金等私募基金管理业务，补上商业银行无法直接进行股权投资之短板。
　　新金融记者注意到，在现有17家登记备案私募的商业银行中，没有五大行的身影，反倒是股份制银行和城商行唱主角。
　　其实，这也不难理解。对大行来说，他们透过控股子公司就能完成相应的证券或股权投资计划。当然，让人关注的是，也有农商行参与进来了，比如江苏常熟农村商业银行。
　　不过有业内人士认为，对于部分股份行和城商行而言，限于团队建设、管理能力、风险控制等多种原因，要在私募基金领域大展拳脚还存在不少困难。
　　目前来看，在私募圈竞争还是比较激烈的。据基金业协会数据显示，截至2015年10月底，基金业协会已登记私募基金管理人21821家。已备案私募基金20853只，认缴规模4.89万亿元，实缴规模4.04万亿元。其中15968只是日《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施后新设立基金，认缴规模3.11万亿元，实缴规模2.53万亿元。
　　从主体来看，诸如信托公司、资产管理公司等也都已经加入战局。据悉，一些保险公司也有意“参战”。
　　北京一家信托公司人士对新金融记者表示，现在监管层放开后，银行拿到私募牌照以后就可以不走信托、基金子公司或者券商的资管计划通道，直接进行股权或债券投资。不过他强调，信托还是有先天优势的。
　　其实，除了依托传统的托管，银行发力这块业务还可以借助“投贷联动”，而这在政策上也是支持的。所谓投贷联动，泛指商业银行与PE、VC等投资机构以协议方式确定双方合作关系，在投资机构对企业行径评估和投资的基础上，商业银行以“股权+债权”融资的模式对企业进行投资，形成股权投资和银行信贷之间的联动融资模式，从而支持中小企业的创新发展。
　　银监会今年早些时候也表示，支持科技创业企业、推动商业银行投贷联动机制。
　　无论是商业银行发力私募、推动投贷联动，还是直接获得券商、保险等进行全牌照经营，《商业银行法》重新修订已经越来越迫切。因为按照现行法律规定，“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。”
　　改革开放后，我国一度实行混业经营，银行可以经营信托、证券等业务。不过在上世纪90年代发生重大变化。当时，商业银行将大量信贷资金直接或间接地投入证券、信托和领域，不仅导致股票和房地产价格暴涨，而且严重威胁了银行和其他金融机构的动性和安全性，并导致金融秩序的混乱。为治理金融混乱，从1993年下半年开始，一系列整顿措施相继出台。当年11月，十四届三中全会《决定》明确提出：“银行业与证券业实行分业管理。”而此后伴随《商业银行法》、《保险法》和《证券法》三部法律的出台，金融业分业经营格局真正确立。
　　此后，也正是因为法律的限制，不少银行借助子公司进行混业经营。但这带来的一个问题是，由于混业经营的不断推进和跨领域金融创新产品日益涌现，现有的监管体系缺乏明确的责任划分、良好的协调机制，分业监管体制造成了中央银行与监管部门，以及监管部门之间的行政分割，出现监管真空、监管冲突和监管重复并存、协调难度加大等诸多问题。
(责任编辑：DF154)
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聚集全球最优秀的创业者，项目融资率接近97%，领跑行业&万类霜天竞自由&，时下的中国正是中外PE（私募股权基金）的乐土。2009年10月隆重推出的板，打开了&造富神话&的潘多拉魔盒，从内地影业巨头华谊兄弟到生物医药企业海普瑞，每一个造富传奇的背后都少不了PE推手的身影。自四万亿经济刺激政策推出后，极度宽松的流动性造就了又一波PE热。在方兴未艾的PE大潮中，不乏、等外资身影，还有遍地开花、数不胜数的民营PE、券商直投，而以中信、基金为代表的十大产业基金，更以深厚的政府背景引人注目。不过，在这场PE盛宴中，中国金融业的主流力量商业银行开始露脸。除了国家开发银行旗下的直投机构国开金融，还有三大国有商业银行控股公司中银国际、建银国际和工银国际。另外，其他商业银行也正跃跃欲试。商业银行的PE雄心其实早已显露。国开行拥有国内银行业唯一人民币牌照&&国开金融，它将直投业务与商业银行业务直接对接起来，可进行股权投资与债权投资双拳出击，而国开行一拖二（国开金融和国开证券）混业经营布局可谓雄心不小。而其他商业银行由于缺乏人民币股权投资资格、受制于国内严格分业经营分业监管规定，只能曲线试水PE市场，如何拓展更多的PE通道乃为当务之急。 早在7月份，一位南方股份制银行投资银行部总经理接受本报记者采访时坦言，PE业务将成为该行未来的业务突破重点，在信贷投放趋紧及银信合作受压背景下，银行与PE合作业务有望大增。8月初，随着银信合作规范、地方融资平台贷款风险分类管理指导意见等一系列从紧政策出炉，商业银行亦正筹谋新的纾困之道。按照监管层的最新要求，对于项目借款主体、担保不合规或本息偿还存在严重风险的贷款将从严管理。国开行南方一家分行人士表示，在地方平台公司贷款受到控制之后，该行控股子公司即国开金融也正出谋划策，对于那些项目金不实或还款来源主要依靠财政性资金的平台公司，未来考虑以私募股权投资方式入股，以解决目前存在的资本金不实难题。不过，监管机构针对银行与PE合作业务的风险担忧并未消减。明确商业银行和信托公司开展投资类银信理财合作业务，其资金原则上不得投资于非上市股权，这为商业银行借道信托公司介入PE领域设置了一道闸。8月27日，一位股份制银行投行部人士向本报记者透露，银监会将计划于近期对国内银行与PE机构合作情况展开一次摸底调研。而在上周监管层召开的座谈会上，也针对商业银行与PE合作风险和收益匹配等问题作了交流。显然，监管层已意识到，商业银行PE冲动已非心血来潮。而自2006年12月中国银行牵头组建中国第一只人民币产业投资基金&&投资基金开始，短短三年多时间，商业银行已经在PE版图谋篇布局，各显神通。1.PE生力军2010年初，研究中心公布的中国最佳人民币基金募资私募股权机构排名中，银行系两大著名PE，国开金融与建银国际（CCBI）分列一、三位。这已不是他们首次亮相，两者是两种不同风格的银行系PE典型代表。一位大行投行部人士分析，建银国际特色在于，其与母公司建行建立了中资银行中最为紧密和有效的业务联动机制和利益分成机制。在很多项目投资上，建银国际股权投资与建行信贷跟进相结合，有效实现商业银行与投资银行业务对接。而国开金融的优势在于其是国内银行业唯一一张人民币股权投资牌照，以及所依托的母行国开行强大的运营平台及政府资源。一位外资私募基金人士分析，&建银、中银还有工银，甚至农银、交银，再加上国开金融，这些银行系PE是PE界的皇家部队。一是资本实力雄厚;二是依托母行资源，项目资源丰富。&银行系PE背后有强大的商业银行网络，风格自成一家，行事也颇为低调。其中，国开金融最为彪悍，其触角已遍布直投业务、产业基金、地方政府引导基金、城市开发业务等多个领域。国开金融成立于2009年8月，注册资本金350亿元人民币。国开行商业化改革制定了重&一拖二&战略，其中国开金融定位直投业务，主要从事私募股权基金、直接投资、投资咨询和财务顾问等。一位接近国开行的人士透露，国开金融的三大业务优势在于直投、基金及城市开发业务。国开金融承接了开行原有191亿元存量股权资产，其中包括接手开发的6只中外合资产业基金、2只本土产业基金以及多只与地方政府合作的地方政府产业引导基金。&国开金融从母行手中接手的还有位列十大产业基金的渤海产业基金、广东核电及产业投资基金股权。自2005年10月《创业投资暂行办法》出台后，各地政府主导下设立政府引导基金蔚然成风，国开行亦成为各地政府拉拢的对象，在苏州、天津、山西等地的政府引导基金中，均可看到国开行的身影。其中最为典型的便是成立于2007年12月的天津滨海新区创业投资引导基金，该基金由天津市滨海新区管委会与国开行各出资10亿元成立。国开金融成立之后，将业务重点对准了城市开发基金等新业务。2010年4月，由国开金融、文汇报业、上海东方惠金文化产业投资有限公司等出资成立华人文化产业投资基金，首期20亿募集资金已到位。国开金融在产业基金等PE领域凶猛出击，背靠的是国家开发银行强大的运营平台。一份国开行内部报告称，国开金融拥有资金优势，能提供资本金，同时配合国开行提供的贷款，形成真正的投贷结合模式，满足企业各种融资需求;另外，还有拥有国开行遍布全国各大地区各大行业的网络资源，帮助企业在全国范围内、整个产业链内进行大规模资源整合;同时，国开金融及开发银行还与政府、监管机构有着密切的合作关系，&拥有潜在的对政策的影响能力&。上述国开行人士透露，截至2009年底，国开金融在直接投资业务方面，已投项目股权价值已达到200亿元，目前正在接洽项目的投资额度超过200亿元;而在基金业务方面，截至去年底，国开金融已参与设立了11只基金及5家基金管理公司，基金规模达246亿元。2.借道产业基金银行系PE不乏成功先例。2009年，工银亚洲成为的基础投资，就曾被业界视为曲线开展PE投资的典型案例，而最新的案例包括建银国际投资运动品牌匹克，并助其成功上市。2007年以来，私募股权投资勃兴，部分大型商业银行通过设立境外结构，成立全资控股直投子公司，绕过中国境内法律限制，利用自有资金，从事股权投资业务。比如建银国际、工银国际、中银国际等。中银国际做为先行者，其主要模式是借道产业基金。2006年12月，中国第一只人民币产业投资基金&&渤海产业投资基金成立，基金总规模为人民币200亿元，投资发起人不乏国开行、邮储银行、人寿保险等金融机构身影。其中，中银集团对基金出资10亿元。该基金委托渤海产业基金管理公司管理，而渤海基金管理公司2亿元注册资本中，中行占比达到48％，几乎控股。不过，此后，无论是中银国际还是工银国际，其在股权投资领域的步伐均不如建银国际凶猛。公开资料显示，最早借道产业基金的中银国际，此后在PE投资领域脚步一度放缓，而以渤海产业基金为首的官办PE在2008年前后处境尴尬，也使得中银手脚有所束缚。渤海产业基金成立1年之后，首任CEO欧巍离职，而成立3年时间所投资项目也仅仅局限于天津钢管集团、成都商业银行、奇瑞汽车等几家，首期60亿资金到位之后，新的融资计划也屡屡遇挫。直到四年之后，中银国际再次介入产业基金领域，与中国国际电视总公司等，发起设立中国文化产业投资基金，该基金总规模为200亿元，首期60亿。工银国际直至2009年才与江西省政府发起设立了鄱阳湖产业投资基金，基金总规模为150亿。清科研究中心高级分析师段宁宁认为，相对来说，中银国际与工银国际在股权投资领域的起步相对较晚，虽然分别与地区政府合作成立了产业投资基金，但相对投资速度方面表现比较保守，尚未出现退出案例。建银国际则是另一番景象。日，建银国际在北京设立的全资子公司&&&建银国际投资咨询有限公司&已悄然变更为&建银国际（中国）有限公司&，建银国际全面回归内地意图已无需掩饰。接近建银医疗产业基金的一位人士透露，眼下风生水起的产业基金业务、直接投资业务以及筹建中的建银国际（中国）证券公司将成为未来建银国际内地业务蓝图的三大重要支点。事实上，近年来，建银国际在直投业务领域所积累的声誉（比如成功投资匹克）以及在产业基金方面的大手笔（成立医疗、航空等产业基金），几乎成为大型商业银行分享PE盛宴的楷模。为了规避监管部门关于商业银行从事投资方面的政策限制，建设银行于2004年在香港设立全资子公司建银国际，之后再由建银国际在天津成立建银国际财富管理有限公司，对旗下基金进行统一管理。根据清科数据库，建银国际目前完成募集的基金有4只，仍在募集中的基金2只，参与20个，其中包括已实现退出的案例6个，通过方式退出的企业均在香港主板上市。2009年9月，同样借道产业基金，建银国际联手长江电力和中国建银投资等机构发起设立全国首家医疗产业基金，首期募集资金近30亿。随后又在今年7月，联手中国航空工业集团发起设立了中国航空产业投资基金，国资PE色彩浓厚。按照建银国际总裁胡章宏的设想，建银还将于今年陆续募集成立环保产业基金、文化产业基金、资源创投产业资金等多只人民币产业基金。预计到年底建银国际人民币产业基金业务将达到约150亿元的资金规模。除了借道产业基金外，建银模式的一大亮点在于，充分发挥了银行系PE股权加债权的优势。一位上海民营PE向本报记者透露，其在江浙一带考察项目时，遇到建银国际往往要&退避三舍&。上述接近建银医疗产业基金人士分析，有股权融资需求的信贷客户是银行系PE的主要项目来源，&企业一旦获得我们的股权投资，授信等级会相应增加，便于获得相关信贷类债权支持。&两者某种程度上形成了协同效应。段宁宁分析，由于有股权融资需求的信贷客户是银行系PE的主要项目来源，而此类企业往往已经形成了清晰成熟的，并且成长趋于稳定，项目质量相对较高。&同时，银行系PE参与投资案例涉及金额较大，由于在资金规模方面具有优势，在投资策略的选择上更为灵活，可以参加对资金要求较高的并购类与PIPE（Private Investment in Public Equity）类投资项目，而不只是局限于成长类投资。&段宁宁表示。3.纾困地方融资平台银行系PE所设立的基金多以产业基金为主，但其中不乏有地方政府机构参与设立的区域型产业基金。例如工银国际与江西省政府合作的鄱阳湖产业基金以及建银国际与马鞍山政府合作设立的皖江城市带承接产业转移投资基金。区域产业基金不过是2009年地方融资平台热催动下的产物，与前述国开行大力参与的地方政府产业引导基金大体相似，在四万亿经济刺激计划应运而生。以鄱阳湖产业投资基金为例，其主要推动方和发起者主要为江西省省政府和工银国际。其基金管理公司为江西省政府融资平台公司江西省投资集团公司与工银国际各持有50％股权，投资项目涉及电力、交通等基础设施、高新技术、能源物流等领域。上述国开行地方分行人士认为，进入2010年，监管层对地方融资平台债务担忧加剧，银监会关于平台贷款解包还原、分类清查也让商业银行感到压力，&做实平台公司&的要求促使地方政府和商业银行不得不站到一起想办法。&之前平台公司贷款多为''委托代建&（BT模式），还款来源并不能充分保障，在银监会三令五申之下，目前BT模式已经无法做下去了，银行和地方政府不得不商量对策:一是对还款模式作出调整，比如还款来源改为土地出让金;二是，双方共同想办法，向资本金不实的平台公司注入有效资产，把资本金和项目本身做实。&这位人士说。在解决地方平台公司项目资本金的过程中，一些国有大型商业银行要求投资银行部门或者控股公司&多想想办法&， 下半年银行和银行系PE联手不会成为少数。目前，已有两种路径可供尝试。一是，为了避免贷款和项目被收回，银行寻求主动权，旗下控股公司以财务投资者身份入股项目资本金不实的项目公司;二是，与平台公司或地方政府协商解决，将优质项目与问题项目打捆处理，即银行系PE出手解决问题项目公司资本金不实问题，同时地方政府为弥补银行可能带来的损失，拱手相送一家有上市潜质的平台公司股权。一位国有大行投行部人士介绍，&若能寻找到合适的模式，银行有动力以PE方式介入平台公司整顿。目前股权投资回报率非常明显，2A级以上的客户商业银行至少有12％-13％的固定回报率，而且是回报率有保证。&一位国开金融人士介绍，商业银行与银行系PE联手，推出的产品至少可有两种:一种为有固定收益保障产品，又叫夹层投资;另一种为Pre-IPO产品。以国开金融为例，若产品为第一种固定收益保障产品，国开金融向标的公司收购一定比例普通股（可转为优先股）。收购后配合国开行提供的信贷服务，标的公司每年向国开金融提供10％-15％固定收益回报，国开金融从各方面协助企业发展，例如意见咨询、战略制定、行业研究等。在退出机制选择上，上述产品有两类选择。若标的公司上市条件成熟，银行系PE将优先股转为普通股，并协助企业上市;若上市条件未成熟，约定投资期满后，大股东A回购银行系PE持有的优先股。上述产品适用于有资本金或债务融资需求、信用等级较好、现金流充裕，每年能保障10％-15％投资收益保障的企业。单个项目一般规模为2亿到35亿，投资方式为可转换优先股或可转债。而针对同样有资本金或债务融资需求但在2-3年内可上市的企业，可直接采用Pre-IPO产品。银行系PE会协助企业选择上市机构，加速上市过程，若成功上市，银行系PE可通过二级市场成功退出;若约定期满后，大股东以初始投资额加上约定的利率收购银行系PE持有的股权。上述大行投行部人士介绍，常见的PE模式有三种:一是股权，二是债权，三是夹层。夹层相当于优先股，收益居于债权和股权投资之间。相较于债权的纯固定收益，由于收益相对稳健，对于商业银行来说更具诱惑力。以上述鄱阳湖产业基金为例，在退出渠道上，工行也多有考虑，包括产权市场、工行内部股权交易平台、大股东回购、协议转让方式、国内外资本市场上市等多种退出渠道;而目前工商银行正组织力量搭建行内股权交易平台（OTC）。不过，银行系PE能否大举出动尚待观察。大型国有银行绕道境外机构的方式，实质上是变相混业经营，其在潜在的风险有待进观察。上述国开行人士分析，尽管股权投资回报率甚高，参与股权投资也有利于银行改善平台公司的治理结构。但是，目前政策不明朗或日渐趋紧背景下，一旦未来地方融资平台发生信用违约风险，商业银行将暴露在股权和债权双重风险之下，损失很难估计。清科段宁宁分析，从银行自身风险控制的角度，银行业务与其境外全资子公司股权投资业务不应有过多交集。目前市场上，银行系PE募集基金的LP（有限合伙人）中，有部分来自其银行私人银行部发行的信托计划所筹资金。但目前我国境内资本市场上，LP中含有信托计划的在将来被投企业上市退出时，将会遇到法律限制。一位外资银行投行部人士曾向本报记者透露，上述三大银行系PE当中的一家，曾手持5000亿的资金与渣打寻求在PE等诸多领域的合作，&5000亿大多为私人银行理财资金。&某国有大行投行部研究员也向记者表示，在未来政策允许的情况下，商业银行可以直接组建自己的直投部门。不过，现有条件不成熟，监管层和商业银行均需针对PE业务制定严格的风险控制导向的业务监督体系和运营操作流程。4.银行分享PE收益在经历了年金融危机暂时停滞之后，2010年上半年人民币股权基金投资重新火爆。清科研究统计，2010年上半年，国内新募基金个数已回升到了2007年的历史高点。共有32只可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金完成募集，环比与同比分别上涨68.4％和190.9％。而新增资本量增长更为强势，上半年共募集190.26亿美元，环比上涨84.6％，同比上涨616.9％，并超出去年全年募资总额。&我们当然希望充分分享PE领域孕育的机会，&一位股份制银行投行部总经理向本报记者坦言，&不过，对于没有牌照的银行来说，银行只能在理财上多下点功夫。&根据现行《商业银行法》规定，中国商业银行是不允许直接从事私募股权投融资业务的。清科高级分析师段宁宁分析，当前银行与股权投资基金的合作主要有以下几种模式:一是为GP（一般合伙人）提供项目来源 ;二是为股权投资基金提供融资服务，主要由商业银行私人银行或财富管理中心等部门完成，其中银行扮演的更多的是一个通道的作用，财务顾问的角色;三是对于已被股权投资基金投资的企业做金融工程，例如，优化被投企业财务状况等;四是提供并购贷款;五是作为股权投资基金的基金托管银行。上述投行部老总表示，目前大多数商业银行多以间接模式参与PE业务，分享PE市场的高收益。即为PE提供咨询、推荐、评估等PE中介服务，商业银行在此过程中分得不菲的中间业务收入。段宁宁说，GP与银行合作可以说是一个多赢的局面。与其他金融机构相比，银行在资金规模方面优势明显。此外，借助背后银行的庞大客户渠道，银行在项目资源方面也具有独特的优势，各分行将存在股权融资需求的贷款客户反馈给PE基金，由PE基金向其中有潜力、具投资价值的公司进行股权投资。通过这种模式，银行实现了产品的多样化，以便为有需求的企业提供各类融资。&但与此同时，这种模式造成了银行贷款业务与股权投资的交叉与关联交易，为银行的风险控制增加了新的标准和挑战。现阶段监管部门对此类问题尚无明确规范措施。&段宁宁说。上述股份制银行投行部总经理说，该行拓展的空间在于第二种模式。不过，随着2009年7月，银监会下文明令，理财资金不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份&的规定，商业银行通过与信托公司合作开展PE 业务受阻。闭上一扇门的同时，打开了另一扇门。上述银监会文件在给银行与信托公司合作进军PE市场设置障碍的同时，明确表示私人银行不在此列，而商业银行私人银行部掌握着众多高净值个人客户和中小企业客户的资源，是在中国境内募集人民币基金的重要LP群体之一。
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