股权投资_百度百科
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股权投资（
Equity Investment），指通过投资取得被投资单位的股份。是指企业（或者个人）购买的其他企业（准备上市、未上市公司）的股票或以货币资金、和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。
股权投资主要内容
股权投资通常是为长期（至少在一年以上）持有一个公司的股票或长期的投资一个公司，以期达到控制
股权投资的内容
被投资单位，或对被投资单位施加重大影响，或为了与被投资单位建立密切关系，以分散经营风险的目的。
如被投资单位生产的产品为投资企业生产所需的原材料，在市场上这种原材料的价格波动较大，且不能保证供应。在这种情况下，投资企业通过所持股份，达到控制或对被投资单位施加重大影响，使其生产所需的原材料能够直接从被投资单位取得，而且价格比较稳定，保证其生产经营的顺利进行。
但是，如果被投资单位经营状况不佳，或者进行破产清算时，投资企业作为股东，也需要承担相应的投资损失。 股权投资通常具有投资大、投资期限长、风险大以及能为企业带来较大的利益等特点。股权投资的利润空间相当广阔，一是企业的分红，二是一旦企业上市则会有更为丰厚的回报。同时还可享受企业的配股、送股等等一系列优惠措施。
分为以下四种类型：
（1）控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。
（2）共同控制，是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。
（3）重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不决定这些政策。
（4）无控制，无共同控制且无重大影响。
股权投资区别
股权投资是作为股东，有参与决策投票的权利，按照企业实现的利润享有红利;债权投资，是债主，相当于借钱给对方，没有投票权，只是按照债权的约定定期收取利息，并且这个利息一般是固定的，并且跟企业的经营情况没有直接关系。
把股权投资和债权投资这些长期投资与前面讲述的短期投资相比，二者的差别为：
（1）投资期限不同。
（2）投资方式不同。
（3）核算方法
股权投资成本法核算
（1）投资企业对被投资单位无控制、无共同控制且无重大影响的，长期股权投资应采用成本法核算。
进行股权投资公司账面价值
采用成本法时，除追加或收回投资外，长期股权投资的账面价值一般应保持不变。被投资单位宣告分派的利润或现金股利，确认为当期投资收益。投资企业确认投资收益，仅限于所获得的被投资单位在接受投资后产生的累积净利润的分配额，所获得的被投资单位宣告分派的利润或现金股利超过上述数额的部分，作为初始投资成本的收回，冲减投资的账面价值。
（2）成本法下的分红问题 现行《企业会计制度》规定，企业投资年度以后的利润或现金股利，确认为投资收益或冲减初始投资成本的金额，可按以下公式计算：
①应冲减初始投资成本的金额=（投资后至本年末止被投资单位累计分派的利润或现金股利 — 投资后至上年末止被投资单位累计实现的净损益）×投资企业的持股比例 — 投资企业已冲减的初始投资成本
②应确认的投资收益 = 投资企业当年获得的利润或现金股利 — 应冲减初始投资成本的金额
股权投资权益法核算
投资企业对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响的，长期股权投资应采用权益法核算。
成本法核算
采用权益法时，投资企业应在取得股权投资后，按应享有或应分担的被投资单位当年实现的净利润或发生的净亏损的份额(法规或公司章程规定不属于投资企业的净利润除外)，调整投资的账面价值，并确认为当期投资损益。投资企业按被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应分得的部分，相应减少投资的账面价值。
企业应当定期对长期投资的账面价值逐项进行检查，至少于每年年末检查一次。如果由于市价持续下跌或被投资单位经营状况变化等原因导致其可收回金额低于投资的账面价值，应将可收回金额低于长期投资账面价值的差额，确认为当期投资损失。
股权投资投资成本
股权投资应以取得时的成本确定。长期股权投资取得时的成本，是指取得长期股权投资时支付的全部价款，或放弃非现金资产的公允价值，或取得长期股权投资的公允价值，包括税金、手续费等相关费用，不包括为取得长期股权投资所发生的评估、审计、咨询等费用。
长期股权投资的取得成本，具体应按以下情况分别确定。
以支付现金取得的长期股权投资，按支付的全部价款作为投资成本，包括支付的税金、手续费等相关费用。
放弃非现金资产
，是指除了现金、银行存款、其他货币资金、现金等价物以外的资产，包括各种存货、固定资产、无形资产等(不含股权，下同)，但各种待摊销费用不能作为非现金资产作
股权投资统计
价投资。这里的公允价值是指，在公平交易中，熟悉情况的交易双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。公允价值按以下原则确定：
①以非现金资产投资，其公允价值即为所放弃非现金资产经评估确认的价值。
②以非现金资产投资，如果按规定所放弃非现金资产可不予评估的，则公允价值的确定为：如该资产存在活跃市场的，该资产的市价即为其公允价值；如该资产不存在活跃市场但与该资产类似的资产存在活跃市场的，该资产的公允价值应比照相关类似资产的市价确定；如该资产和与该资产类似的资产均不存在活跃市场的，该资产的公允价值按其所能产生的未来现金流量以适当的折现率贴现计算的现值确定。
③如果所取得的股权投资的公允价值比所放弃非现金资产的公允价值更为清楚，在以取得股权投资的公允价值确定其投资成本时，如被投资单位为股票公开上市公司，该股权的公允价值即为对应的股份的市价总额；如被投资单位为其他企业，该股权的公允价值按评估确认价或双方协议价确定。
④放弃非现金资产的公允价值，或取得股权的公允价值超过所放弃非现金资产的账面价值的差额，作为资本公积准备项目；反之，则应依据谨慎原则确认为损失，计入当期营业外支出。
⑤现行《》规定，企业收到投资者以非现金资产投入的资本时应按照投资各方确认的价值作为实收资本记账。而不论投资方非现金资产账面价值为多少。而投资者将非现金资产换取长期股权投资则属于非货币性交易。按照《企业会计准则——非货币性交易》的有关规定，企业以非现金资产换取长期股权投资时，应以换取非现金资产的账面价值作为换入长期股权投资的账面价值。
成本法与权益法变更
原采用权益法核算的长期股权投资改按成本法核算，或原采用成本法核算的长期股权投资改按权益法核算时，按原投资账面价值作为投资成本。
投资企业因追加投资由成本法转为权益法的，投资企业应在中止采用成本法时，按追溯法调整确定长期股权投资帐面价加上追加投资成本等作为初始成本。如何按照追溯法调整？我们认为，可以合并编制追溯调整成本法转为权益法的首次股权投资，也可以分项编制溯调整成本法转为权益法的首次股权投资。而不应该只按照《企业会计准则——投资》上的一种账务处理方式。
股权投资减值准备
股权投资减值准备是针对长期股权投资账面价值而言的
股权投资统计
，在期末时按账面价值与可收回金额熟低的原则来计量，对可收回金额低于账面价值的差额计提长期股权投资减值准备。而可收回金额是依据核算日前后的相关信息确定的。
相对而言，长期股权投资减值这种估算是事后的，客观一些，不同时间计提的减值准备金额具有不确定性。
股权投资会计处理
（1）本科目核算企业长期股权投资发生减值时计提的减值准备。
（2）本科目应当按照被投资单位进行明细核算。
（3）资产负债表日，企业根据资产减值或金融工具确认和计量准则确定长期股权投资发生减值的，按应减记的金额，借记“资产减值损失”科目，贷记本科目。处置长期股权投资时,应同时结转已计提的长期股权投资减值准备。
（4）本科目期末贷方余额，反映企业已计提但尚未转销的长期股权投资减值准备。
股权投资计提
（1）期末，企业的长期投资的预计可收回金额低于其账面价值的差额，借记“投资收益——计提的长期投资减值准备”账户，贷记“长期投资减值准备”账户。
（2）如果已计提减值准备的长期投资的价值又得以恢复，应在已计提的减值准备的范围内转回，借记“长期投资减值准备”账户，贷记“投资收益——计提的长期投资减值准备”账户。
股权投资合并报表
我国《企业会计准则——投资》规定，当长期投资未来可收回金额低于帐面价值时，应计提长期投资减值准备。
按权益法进行核算时，由于帐面余额是按照被投资企业净资产价值中所拥有的份额而进行调整的，因此当被投资企业净资产可收回价值低于帐面价值时，投资单位也应提取减值准备。如果被投资单位是受投资单位控制的，则在合并会计报表时产生了减值准备应如何处理的问题。
由于现行会计制度对此尚未规定，实务中处理也不一样。有的将其作为合并价差；有的比照内部应收帐款坏帐准备的处理，按原分录抵消。
长期投资减值准备与坏帐准备同是资产减值准备，但范围不同。对坏帐准备来说，是对局部资产计提的，对应的是母子公司之间某一项债权债务。当母子公司报表合并后，债务方的资产一经合而为一，应收帐款等于收回，坏帐因素自然消除，除非债务方的总资产小于该项内部债务，而这种情况一般很少发生，因此坏帐准备应予全额抵消。
但长期股权投资对应的是被投资方的整体净资产，其可收回金额的减值隐含在总资产中。既然被投资单位的总资产减值已成事实，因此合并报表也应反映这个事实。如果在抵消长期股权投资的同时也比照抵消内部应收帐款的同时抵消坏帐准备的方法，将长期投资减值准备抵消（即借记“长期投资减值准备”，贷记 “投资收益”），就会将原来已经反映较为真实的资产又重新虚列，同时高估了收益。
（1）从理论上来讲，长期投资减值准备实际上是合并总资产的减项，不能抵消。但由于它是按照单个项目计提的，长期股权投资既已抵消，长期投资减值准备还留在报表项目中，于理不合。实际上当子公司的资产一经并入，此时的减值准备的意义已经发生了变化，体现的是子公司资产的减值，因此减值准备或是应下推到子公司各项资产中去，或是在合并报表中单列项目反映。
（2）由于下推比较困难，也无法一一对应；国家会计制度没有规定，单列项目也不实际。在目前情况下，建议将其转入“合并价差”项目。由于是贷差，同样达到夯实资产的目的。这样，既解决了长期投资减值准备出现“皮之不存、毛将焉附”的尴尬，也真实反映了合并资产的价值，使母公司原来运用的谨慎原则在合并报表中继续得到体现。
股权投资股权众筹
股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动，具体而言，是指创新创业者或小微企业通过股权众筹融资中介机构互联网平台（互联网网站或其他类似的电子媒介）公开募集股本的活动。由于其具有“公开、小额、大众”的特征，涉及社会公众利益和国家金融安全，必须依法监管。未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得开展股权众筹融资活动。
股权投资投资差额
是指采用权益法核算长期投资时，投资方投资成本与拥有的受资方所有者权益份额的差额，可用因素分析法，将其分解为：
1、按公允价值计量的受资方可辨认净资产中投资方所占份额与受资方可辨认净资产账面价值中投资方所占份额时差额。这部分差额表明，由于时间流逝、技术进步与物价变动等因素。受资方的可辨认净资产价值已经改变，而对这部分可辨认净资产双方采用了不同的计量基础，受资方按公允价值确认，而投资方按历史成本确认，因此产生了差额。
2、投资方投资成本与按公允价值计量的受资方可辨认净资产中投资方所占份额的差额。产生差额的原因是由于受资方有未入账的商誉，投资方愿意以高于受资方可辨认净资产公允价值的金额将其买进。可用公式表示如下：
股权投资差额=投资成本一受资方可辨认净资产账面价值中投资方所占份额=（投资成本一受资方可辨认净资产公允价值中投资方所占份额）+（受资方可辨认净资产公允价值中投资方所占份额一受资方可辨认净资产账面价值中投资方所占份额）一股权投资差额I十股权投资差额II
股权投资股权含义
股权就是指：投资人由于向公民合伙和向企业法人投资而享有的权利。
向合伙组织投资，股东承担的是无限责任；向法人投资，股东承担的是有限责任。所以二者虽然都是股权，但两者之间仍有区别。
向法人投资者股权的内容主要有：股东有只以投资额为限承担民事责任的权利；股东有参与制定和修改法人章程的权利；股东有自己出任法人管理者或决定法人管理者人选的权利；有参与股东大会，决定法人重大事宜的权利；有从企业法人那里分取红利的权利；股东有依法转让股权的权利；有在法人终止后收回剩余财产等权利。而这些权利都是源于股东向法人投资而享有的权利。
向合伙组织投资者的股权，除不享有上述股权中的第一项外，其他相应的权利完全相同。
股权和法人财产权和合伙组织财产权，均来源于投资财产的所有权。投资人向被投资人投资的目的是营利，是将财产交给被投资人经营和承担民事责任，而不是将财产拱手送给了被投资人。所以法人财产权和合伙组织的财产权是有限授权性质的权利。授予出的权利是被投资人财产权，没有授出的，保留在自己手中的权利和由此派生出的权利就是股权。两者都是不完整的所有权。被投资人的财产权主要体现投资财产所有权的外在形式，股权则主要代表投资财产所有权的核心内容。
和股权的相互关系有以下几点：
一、股权与法人财产权同时产生，它们都是投资产生的法律后果。
二、从总体上说股权决定法人财产权，但也有特殊和例外。因为股东大会是企业法人的权利机构它做出的决议决定法人必需执行。而这些决议、决定正是投资人行使股权的集中体现。所以通常情况下，股权决定法人财产权。股权是法人财产权的内核，股权是法人财产权的灵魂。但在承担民事责任时法人却无需经过股东大会的批准、认可。这是法人财产权不受股权辖制的一个例外。这也是法人制度的必然要求。
三、股权从某种意义上说也可以说是对法人的控制权，取得了企业法人百分之百的股权，也就取得了对企业法人百分之百的控制权。股权掌握在国家手中，企业法人最终就要受国家的控制；股权掌握在公民手中，企业法人最终就要受公民的控制；股权掌握在母公司手中，企业法人最终就要受母公司的控制。这是古今中外不争的社会现实。
四、股权转让会导致法人财产的所有权整体转移，但却与法人财产权毫不相干。企业及其财产整体转让的形式就是企业股权的全部转让。全部股权的转让意味着股东大会成员的大换血，企业财产的易主。但股权全部转让不会影响企业注册资本的变化，不会影响企业使用的固定资产和流动资金；不会妨碍法人以其财产承担民事责任。所以法人财产权不会因为股权转让而发生改变。
股权与合伙组织财产权的相互关系与以上情况类似。
股权虽然不能完全等同于所有权，但它是所有权的核心内容。享有股权的投资人是财产的所有者。股权不能离开法人财产权而单独存在，法人财产权也不能离开股权而单独存在。
股权根本不是什么债权、社员权、等等不着边际的权利。
人们之所以多年来不能正确认识股权与法人财产权，主要是人们没有看到它们产生的源头，没有研究二者内在联系。一些人对法人的习惯认识还存在一定的缺陷。
投融界：Private Equity，投资 是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
在结构设计上，PE一般涉及两层实体，一层是作为管理人的基金管理公司，一层则是基金本身。有限合伙制是国际最为常见的PE组织形式。一般情况下，基金投资者作为有限合伙人（Limited Partner,LP）不参与管理、承担有限责任；基金管理公司作为普通合伙人（General Partner,GP）投入少量资金，掌握管理和投资等各项决策，承担无限责任。
私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。经邦总结的股权投资特点包括：
1、股权投资的收益十分丰厚。与债权投资获得投入资本若干百分点的孳息收益不同，股权投资以出资比例获取公司收益的分红，一旦被投资公司成功上市，私募股权投资基金的获利可能是几倍或几十倍。
2、股权投资伴随着高风险。股权投资通常需要经历若干年的投资周期，而因为投资于发展期或成长期的企业，被投资企业的发展本身有很大风险，如果被投资企业最后以破产惨淡收场，私募股权基金也可能血本无归。
3、股权投资可以提供全方位的增值服务。私募股权投资在向目标企业注入资本的时候，也注入了先进的管理经验和各种增值服务，这也是其吸引企业的关键因素。在满足企业融资需求的同时，私募股权投资基金能够帮助企业提升经营管理能力，拓展采购或销售渠道，融通企业与地方政府的关系，协调企业与行业内其他企业的关系。全方位的增值服务是私募股权投资基金的亮点和竞争力所在。
股权投资投资原则
首先是要端正投资态度。股权投资如同与他人合伙做生意，追求的是本金的安全和持续、稳定的投资回报，不论投资的公司能否在证券市场上市，只要它能给投资人带来可观的投资回报，即为理想的投资对象。
由于公司上市能够带来股权价格的大幅上升，一些投资者急功近利的心态使其过于关注“企业上市”概念，以至于忽略了对企业本身的了解，这样就放大了投资风险，也给一些骗子带来了可乘之机。事实证明，很多以“海外上市”、暴利等为名义的投资诱惑，往往以骗局告终。毕竟，能上市的公司总是少数，寻找优质公司才是投资的正道。
其次是要了解自己所投资的公司。要想投资成功，投资者一定要对自己的投资对象有一定程度的了解。例如公司管理人的经营能力、品质以及能否为股东着想，公司的资产状况、赢利水平、竞争优势如何等信息。由于大部分投资人的信息搜集能力有限，因此，投资者最好投资本地的优质企业。投资者可以通过在该企业或在银行、税务、工商部门工作的亲朋好友对其经营情况进行跟踪观察，也可通过一些渠道与企业高管进行沟通。另外据了解，当前在河南省股权登记托管中心股权挂牌的企业均为我省本地企业，托管中心每年组织各企业高管与投资者召开“股东见面会”，并在股东大会期间组织“公司直通车”，由企业负责接送投资人参加股东大会并组织其对企业进行参观考察。
再次是要知道控制投资成本。即使是优质公司，假如买入股权价格过高，也还是会导致投资回收期过长、投资回报率下降，算不得是一笔好的投资。因此，投资股权时一定要计算好按公司正常赢利水平收回投资成本的时间。通常情况下，时间要控制在10年之内。但有的投资者在买入股权时，总是拿股权上市后的价格与买入成本比较，很少考虑如果公司不能上市，何时才能收回成本，这种追求暴利的心态往往会使投资风险骤然加大。以在河南省股权登记托管中心股权挂牌的企业为例，其股权价格一般围绕公司净资产水平波动，这就为投资者控制投资成本提供了良好的条件，使其有可能发掘到经营稳定、净资产收益率较高的投资对象，分享企业成长中的收益。
股权投资分析方法
股权投资和股票投资是两个具有显著差异的领域，因此两者在方法论方面也有明显区别。在股票投资领域，主要的分析方法有如下三种：基本分析、技术分析、演化分析；在股权投资领域，主要的分析方法有如下五种：P/E法（市盈率法）、P/B法（市净率法）、P/S法（市销率法）、PEG法（修正市盈率法）、DCF法（现金流量折现法）。
股票投资分析方法的具体内容如下：
（1）（Fundamental Analysis ）：以企业价值作为主要研究对象，通过对决定企业内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等进行详尽分析，以大概测算上市公司的长期投资价值和安全边际，并与当前的股票价格进行比较，形成相应的投资建议。基本分析认为股价波动轨迹不可能被准确预测，而只能在有足够安全边际的情况下“买入并长期持有”，在安全边际消失后卖出。
（2）（Technical Analysis）：以股票价格作为主要研究对象，以预测股价波动趋势为主要目的，从股价变化的历史图表入手，对股市波动规律进行分析的方法总和。技术分析有三个颇具争议的前提假设，即市场行为包容消化一切；价格以趋势方式波动；历史会重演。国内比较流行的技术分析方法包括道氏理论、波浪理论、江恩理论等。
（3）（Evolutionary Analysis）：以股市波动的生命运动内在属性作为主要研究对象，从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性、节律性等方面入手，对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究，为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。演化分析从股市波动的本质属性出发，认为股市波动的各种复杂因果关系或者现象，都可以从生命运动的基本原理中，找到它们之间的逻辑关系及合理解释，并为构建科学合理的博弈决策框架，提供令人信服的依据。
股权投资分析方法的具体内容如下：
（1）P/E法（市盈率法）：市盈率法是比较常见对目标企业的的估值方法，计算公式通常为：公司价值=估计市盈率×未来一年利润
（2）P/B法（市净率法）：市净率法的计算公式为：公司价值=估计市净率×净资产
（3）P/S法（市销率法）：市销率法的计算公式为：公司价值=估计市销率×销售收入
（4）PEG法（修正市盈率法）：修正市盈率法的计算公式为：PEG=P/E/企业年盈利增长率
（5）DCF法（现金流量折现法）：现金流量折现法的计算公式为：公司价值=Σ[FCFt/（1+r）t]+V/（1+r）T
其中：FCFt为预期的第t期自由现金流，r为贴现率，t为收益年限，V为期末自由现金流量/折现率。
股权投资退出渠道
日，由上海股权托管交易中心、京 北众筹主办的“上海股权托管交易中心·京北众筹战略合作”在上海股权托管交易中心举行，开创股权众筹退出新通道。以后在京 北众筹平台上完成股权众筹的公司以及相应成立的有限合伙企业均可在上海股权托管交易中心进行挂牌转让，为京 北众筹平台上的投资者增加了一种有效的退出渠道
股权投资评估方法
对于股权投资，其评估方法一般都应用收益法。
直接投资由于投资比重不同，可以分为全资投资、控股投资和非控股投资。
对全资企业和控股企业的直接投资，用整体企业评估方式评估确定其净资产额。
对控股企业，应按投资股权比例计算应分得的净资产额，即对该企业直接投资的评估值。
如果被投资企业经过评估，净资产额为零或为负值时，对该企业的直接投资的评估值为零。
对非控股的直接投资，一般应采用收益法进行评估。
对投资份额很小，可根据被评估企业经过注册会计师审计的资产负债表上的净资产数额，再根据投资方应占的份额确定评估值。
解读词条背后的知识
．第一资讯[引用日期]
．.[引用日期]
．股权融资与商业模式[引用日期]
．百度百科[引用日期]
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清除历史记录关闭股权投资公司哪家好？_百度知道
股权投资公司哪家好？
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股权投资门槛比较高，收益也很高，但是风险也经常让人意外。投资的时候要分析清楚项目的风险状况。
股权投资是高风险的投资理财，要看具体的产品项目。
天星和九鼎吧，新三板前三名，一般针对机构，可以联系，买到我这两家的基金，
中经商品交易中心
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11月5日，在2017中国私募基金峰会上，北京产权交易所常务副总裁、首都要素市场协会会长高佳卿发表了主题《新时代，股权投资的主战场在产权资本市场》的演讲。演讲中，高佳卿表示产权资本市场是未来股权投资一个主战场。产权资本市场聚集了大量中后期的、覆盖各个行业与领域的央企和地方国企股权项目，很多项目处于产业链的关键环节，市场空间大，成长潜力强，又符合国家未来产业发展方向，是私募股权投资的好机会。在供给侧结构性改革与国企混改过程中，大量私募股权等投资机构的积极参与，提供的不仅仅是资金，还能推动国有混改企业的治理机制优化与激励机制的完善，从而有利于激发经济效率整体的提升，推动这些企业提供的服务能更好地满足人们对美好生活的需求。以下是演讲实录：感谢私募基金峰会的主办方。今天我讲演的主题是《新时代，股权投资的主战场在产权资本市场》。刚才IDG的熊晓鸽主席提到中国的私募基金最早是在1993年开始起步的，这几年得到了飞速发展；巧合的是，中国的产权市场也是在1993年前后起步，伴随国企改革进程，从最初的股权转让发展到最近开始提供企业增资。这两个市场过去平行发展，几乎没有交集，但是从2016年国家要求国企混改涉及的企业增资必须进场开始，我们发现越来越多的投资机构包括私募基金开始了解产权市场，开始参与产权市场的项目投资。所以，我大胆地预测，从现在开始到2020年再到2035年的未来18年里，我国的产权资本市场将是未来股权投资一个主战场。我们先看一下全球的经济发展状况。2016年全球的GDP总量是74万亿美元，中国占到14.84%，大概是74.4万亿元人民币；2017年中国经济总量大概会占到全球经济总量的15%，大概是80万亿元左右，也就是说，2017年中国经济增长对全球经济增长的贡献达到了40%左右，我们对世界经济的影响越来越大。而中国的经济增长中，国有企业拥有超过131万亿的资产，占到半壁江山，占据了很多战略性发展与核心产业资源，各级国有企业提供的产品和服务覆盖了国家各个方面，涉及十九大报告定义的人们对美好生活需求的方方面面，但公有经济对增长的贡献、税收的贡献、就业的贡献方面，还没有非公经济的贡献大。十九大报告提到的供给侧结构性改革与国有企业混合所有制改革，就是要通过国有企业与非国有企业的相互投资与结构调整，通过资本机制形成企业治理机制与市场机制的优化，促进科技创新与文化发展，提高我们整体经济的发展质量与可持续性，从而进一步提高我们对世界经济增长的贡献与影响力。所以，在我看来，未来中国经济的增长应该来自于一个基本格局，就是资本投资交错，发展机制相容。国有企业和非国有企业是你中有我，我中有你。非国有资本和私募基金会逐步进入到有发展潜力的国有企业来，国有资本也会进入到战略性产业以及创新的非国有企业去，整个经济结构更加合理，经济的增长更有利于美好生活的实现。根据国务院国资委和财政部去年发布的32号令，涉及非上市的国有资产的股权转让与企业增资，以及这些国有企业和国有资本平台新投资股权的未来退出和再融资，都必须合规地进入产权交易场所，面向所有的投资机构进行挂牌交易。这就相当于说，上述未来中国经济增长过程中与股权相关的大量转让与融资交易，就会发生在产权资本市场。那么产权资本市场和证券市场有什么关系呢？我们可以看到，2017年截止10月底，证券资本市场直接IPO的融资总额是1915亿，产权资本市场在同口径期间企业挂牌融资总额实现了1600亿；证券资本市场把直接发行融资与再融资合计在一起，大概有1.1万亿，产权资本市场把股权转让和挂牌融资合计起来7000亿。两个市场都实现了股权流转与直接融资方面的功能，而且融资效率与融资规模也比较接近。但毕竟能够上市融资的企业大概只有万分之一，而几乎所有企业，无论国有企业还是民营企业，都可以来产权市场进行股权转让与挂牌融资。私募基金等投资机构，不仅可以通过产权资本市场，对接上述大量的优质股权项目投资机会，还可以把产权资本市场作为已投资股权的退出平台和再融资平台。从未来经济改革的格局来看，尽管过去私募投资机构对产权资本市场关注不够，但从国企混改与投资发展的趋势看，私募基金投资机构应脚踩两个资本市场，一定也要成为未来产权资本市场的主力参与者。我们再看看私募基金的情况。我个人预计到年底中国私募基金规模大概在12万亿左右，尤其最近各地的政府引导基金的数量多，规模大，加上大量央企、地方国企以及政府的投融资平台主导发起和参与了大量基金，我估计由国有主导或者国有参与的基金规模大概占到中国基金总规模的80%左右。这么多的基金公司与这么大的基金规模，直接就遇到两个问题：第一，除了不到20%的资金会在早期阶段投资外，近10万亿的资金到哪些产业、哪些平台来跟踪和锁定那些中后期项目？我认为产权资本市场是首选；第二，这些基金已经投资的股权退出和基金份额的退出的主流渠道在哪里？事实上这个问题已经成为行业需要迫切解决的问题，我认为还是在相对成熟的产权资本市场。我们进一步对新时代产权资本市场交互的格局做分析。首先，所有国有企业混改、“压减”涉及的控股股权转让、实质性控制的股权转让、参股股权转让以及国有企业未来投资到非国有企业的股权转让，都需要在产权资本市场来挂牌；同时，国有主导的基金所投资的股权的退出也开始选择在产权市场挂牌，我们还通过与证监会相关机构的合作，为包括政府引导基金在内的这些基金份额的退出提供服务。其次，国有控股或实质性控制企业的增资，有的伴随着员工持股的安排和被并购或上市的预期，除了直接公开发行之外，也必须在产权市场挂牌。事实上，有的国有参股企业的增资，也开始选择在产权市场挂牌。产权市场挂牌融资的基本流程是，企业或投行服务机构提出增资申请，产权市场审核后公开挂牌披露增资信息，披露期间广泛征集各类投资机构，挂牌期满后组织合格的投资人进行遴选，满足增资人要求的投资人数量、融资结构与融资金额后，签订增资合同，进行价款支付，并出具企业增资凭证，进行工商登记变更。第三，面对产权市场大量的股权项目，国有资本平台、国有主导或参与的基金、上市公司的并购基金、各类资产管理公司、各类产业基金等，聚集在产权市场的投资端获取项目。同时，这些基金在投资项目的同时，出于合规或管控需要，也会把一些已投资的国有或非国有的股权的退出，公开公允地在产权市场挂牌。不仅如此，产权市场还承载一些新的服务趋势：第一，不仅是股权转让与企业增资，国有企业涉及对非国有企业的较大金额或较高估值的投资，也有可能要求非国有企业在产权市场公开挂牌，通过市场化的方式公开公允进入。第二，由于产权市场聚集了大量的覆盖各个领域的投资机构，包括国有控股的新三板挂牌公司在定增时，也开始在产权市场挂牌，联合同步披露，对接投资机构，形成增资的价格，再回到新三板提供给原有股东优先行权。第三，主板与创业板的上市公司，不仅把并购基金的投资瞄向产权市场，还出于公开和公允以及对中小投资者负责的考虑，开始把其投资的股权或拥有的资产的转让和处置，在产权市场挂牌。第四，政府引导基金的份额退出以及子基金投资的股权退出，也有在产权市场服务或挂牌的趋势。所以，从上述七个方面的要求和趋势，结合国有企业改革与私募基金的现状，我们可以预期，产权市场将集聚各类股权和各类投资机构的各种交易，并打通与主板、创业版、新三板公司的一些操作，成为未来股权投资市场的主战场。北京产权交易所作为产权行业的核心市场与主导平台，是国务院国资委和财政部授权的，为所有中央企业、北京和其他地方国企提供股权转让、股权融资、资产转让、债权转让、其他权益转让，也为私募基金和各类投资机构提供股权投资的国家级平台，是中国领先的股权并购交易和投融资服务平台。不仅如此，北交所作为交易集团，还在13个主要的要素领域设立了交易所，集团整体年交易规模持续突破6万亿，实现了国资交易全覆盖，交易品种全展开。这些交易中，不仅包括了3000亿左右的股权转让与挂牌融资，还包括了通过北京金融资产交易所为企业提供的5万亿左右发债融资，从这个意义上讲，北京产权交易所已经成为产权行业规模最大的股权债权直接融资市场。北交所在致力于发展新型的产权资本市场过程中，不仅希望在平台的资产端聚集海量优质的股权和资产项目，在资金端聚集各类专业的投资与金融机构，让好的项目找到最好的资金与最专业的投资人，更希望交易市场发挥更强大的产权流转与直接融资功能，形成有效的产权资本市场。为此，我们不遗余力地在推进如下工作：第一，信息充分披露，项目便捷交易。资本市场的股权项目信息披露的及时性与准确性程度，决定了各类投资机构积极参与的程度，有效的资本市场必须首先解决好信息披露与信息操纵等问题。产权市场的数千亿转让与融资项目，需要有让境内外广泛的投资机构可触及、可参与的机制与手段。第二，吸引机构投资者进场，推进投资人充分竞争。只有充分竞争的市场，才能形成公允有效的价格发现。没有成熟的机构投资者参与的市场，不可能形成有效的资本市场。第三，产权资本市场在公开、公平、公正、公允推进产权流转与企业融资的过程中，不仅要提供合规的交易竞价及遴选，更要吸引成熟的、专业的国内机构投资者，通过参与国企混改，形成对未来经济发展所需的公司治理机制的优化和管理激励机制的完善。第四，产权资本市场体系不仅包括披露、竞价、结算等基础功能，更要完善金融服务与投行服务功能，形成完整的生态功能与服务体系，才能更好吸引各类股权项目进场挂牌、各类投资人进场交易。正是基于上述使命，北交所在不断进场的大量股权项目基础上：首先，建立了以“北交云”为基础网络、以“北交互联”为移动交易入口的新一代产权交易平台，实现了投资人在手机端实时获取项目披露信息、移动报名、移动竞价、移动结算。其次，为了满足平台资产端与资金端便捷在交易场所挂牌转让与融资，北交所不仅独立或与其他服务机构联合提供投行顾问服务，还通过“北交资本”为融资方提供引导投资，通过“北交金融”为投资方提供资金融通服务。第三，为了让产权交易市场与传统投融资操作更好对接，让项目融资方的了融资结构安排与定价更加合理，让投资方有更充足时间来进行项目尽调、投资决策与资金筹措，北交所把交易平台的投行服务功能向两端延伸，推出了“北交汇投”在线投行服务平台，这个平台实际上要提前对接和服务资产端的项目融资意愿以及资金端的投资机构的投资偏好，让更多的投资机构更早地感知这些项目机会，待项目完备的时候再进入挂牌流程，从而促进了交易市场功能发挥的更加高效。北交所通过上述“北交云”、“北交互联”、“北交金融”、“北交资本”、“北交汇投”，初步形成了北交所完善的产权资本市场功能体系，具备了为所有股权项目与投资机构提供服务与交易的完整能力。本次在北交互联基础上刚刚上线的北交汇投服务，在资产端的股权项目属性方面，按照证券市场的行业分类、投资领域的细分标签、企业投资的关键信息来设计；在资金端的投资人属性方面，是按照对行业产业的细分标签、投资能力、投资阶段、营收要求等来设计。通过北交汇投的运营，可以实现在项目正式挂牌交易前，对项目融资信息完善、对投资人偏好进行维护、对项目与投资人进行数据匹配、广泛推送及相关线下顾问服务。北交汇投实际上想把产权市场海量的投资机会，通过完善的服务体系激活，公平地分享出来，分享到我们这些在相应领域的专业、成熟、有实力的投资机构中。尤其是一些市场空间广阔、技术壁垒明显、成长性显著、管理层意愿持股、有被并购或上市预期的股权项目，以及一些拥有特殊行业与市场资源、可以对接规模产业链环节的项目，还有一些虽然增长放缓但净资产收益率较高、现金流回报稳定的项目，都非常具有价值。我们希望以私募基金为代表的各类投资机构，通过我们提供的服务手段，全面实时持续地参与到北交所平台提供的项目机会来，参与到新时代股权投资的大平台来；同时，我们也希望各类投资机构所投资的股权转让与退出项目、想吸引央企和地方国企来投资进入的融资项目、提前或到期需要退出的投资份额，也公开公允地选择来北交所挂牌。各类投资机构可以通过“北交互联”APP进入北交所项目资源与交易服务体系。下面三张图大家可以看到，第一张是手机上的北交互联，第二行里有一个“北交汇投”，点击就可以进入北交汇投这张图，在这张图里，你只要设置你的投资偏好，进行了认证，北交汇投运营服务就会源源不断地把各类符合你需要的早期股权项目以及正在挂牌和融资的中后期管项目，推送到您移动端。很多投资人的投资领域覆盖多个行业，投资偏好也比较多，北交汇投平台可以根据你的要求，无论是什么行业，什么领域，对于收入规模、资产规模、成长性都可以做设置。所以，我们的服务逻辑是“北交汇投”提供早期投行性项目服务，项目成熟需要挂牌披露竞价时，自动进入“北交互联”。当然，投资机构已经成熟的项目，也可以直接来北交互联挂牌。2017年北交所挂牌转让与融资预计将达3000多亿，超过100亿以上的融资也有很多，这张表上列举了几个有代表性的案例。北交所希望包括私募基金在内的各类投资机构，切实重新开始认识产权资本市场，透过我们提供的服务平台和服务体系，让产权市场未来承载的上万亿的各类股权转让与融资，能有效对接广泛的投资机构，让大家共同分享经济结构改革与股权投资增值的机会，也为广泛投资机构既有份额和股权的退出找到了渠道。总结一下：第一，产权资本市场是未来股权投资的一个主战场。产权市场必须不断完善符合股权投资行业的功能与服务体系，大力发展更专业的股权投资机构来参与到市场来，我们已经走出了一大步。第二，包括私募基金在内的各类投资机构参与到产权资本市场，既可以获得央企和地方国企在既有行业和产业里的优质项目、创新项目、战略项目的投资合作或市场合作机会，更重要的是这种资本投入带动的公司治理机制与管理层激励机制的改进，这对激活国有经济、贯穿整体经济的效率至关重要，对推动我们美好生活追求的实现至关重要。投资机构也需要有这个使命与意识。第三，产权资本市场未来还会是各类基金份额退出的服务机构，也会是各类投资机构吸引央企和地方国企资本投资到非国有企业或创新项目的重要渠道。第四，产权资本市场已经开始建立了与主板、创业板、新三板之间的股权项目的合作与互动，产权资本市场操作的股权项目，有一部分将与上述资本市场紧密关联。最后，我们真心希望大家能够关注产权市场，加入到我们国家在伟大复兴进程中第一阶段的供给侧结构性改革与混合所有制改革的步伐上来。谢谢大家！
本文来源：网易双创
责任编辑：李慧敏_NY9182
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