56,383被浏览8,848,462分享邀请回答6.7K311 条评论分享收藏感谢收起tl.gov.cn/zxzx/xwzx/136/666.html）也就是说低于国债收益的产品就可以不看了，比如银行的活期存款、定期存款以及大额存单等等。4%-5%：1、货币基金；2、银行保本理财5%-6%：1、银行非保本理财；2、证券公司资产管理计划；关于银行非保本理财我再说扩展一下，国有银行、股份制银行的非保理财、城商行资产规模1200亿以上，农商行资产规模1000亿以上的非保理财都可以放心买，不用担心银行倒闭。记得2017年中的时候民泰银行6个月的非保本理财可以达到6%。银行越小非保本理财的收益越高（至于为什么，这里有不扩展了）6%-7.5%：1、信托；2、证券公司资产管理计划；3、p2p（信托和资产管理计划有购买门槛，p2p如果真的要买就买大型的，购买金额不要太多，以短期1-3个月为主）7.5%以上：1、股票型基金或者混合型基金；2、股票二级市场；3、私募基金；4、股权投资；5、股债结合的信托等；小于7.5%的产品基本上是固定收益的，但是大于7.5%的基本是权益性的。这类产品的收益一般是要持有至少1年以上才能看出收益，长期持有的话10-20%左右的收益率都是可以达到的，一般情况下我会设置一个止盈点，比如盈利15%就卖，亏损不卖，会一直买或者转其他基金。如果你想短期暴富，我建议你去做二道贩子更快。风险：可以理解为不确定性，比如p2p会跑路就是风险，银行不进行保本就是风险。对于正规机构，那么就是风险越大，收益越大。对于某些p2p产品、私募产品就不是了，基本就是让你交智商税的，不过你可以放心，因为100w的起购点，你可能还没有机会交智商税。搞懂上面几个概念之后，才是题主关心的资产配置的问题。在资产配置之前，一定要给自己设置一个资产收益率的目标，一般来说你能达到7%的收益率就已经相当不错了，所以一开始心不要大，一步一步来。当然如果你的投资资金超过100w就有更多选择。题主1年有7-8w的资金留存，设定7%年化收益率，期限为1年。那么我们的配置应该是银行非保本理财和基金的组合（其他的产品按目前题主很难加进去，也没法做杠杆），具体比例是多少要大致算一下。假设基金年化收益为15%，如果没有达到就继续持有，记住一定不能拿出来。银行非保本年化收益率为5%。投资基金的金额为x，投资银行非保的金额为y；X+y=815%X+5%y=7%*8X=1.6 ;y=6.4然后根据实际情况来调整，如果你想要1年15%的年化收益率，那么就放大基金的投资，股票投资的话在投基金的时候你会学习到的，所以不要瞎买；最后讲一下这个1.6w该怎么投基金。很多人讲要定投，这个没错，但是这个是之后的事情。选基金的时候最笨的方法就是选沪深300、上证50等等被动型基金选1-2个，这些基金的走势是跟随国家经济的，而不是跟随基金经理的管理能力；还有就是同样概念的产品一定要买大公司的。建仓的时候可能要1个月的时间，不要一次性就买了1.6w，一开始可以买500，然后有下跌就继续补仓，大跌就多补，下跌就少补，上涨不补仓，这样可以保证持仓成本降低，直到满仓，之后可以通过定投来继续降低成本。讲到定投，我建议给自己定好一个月多少额度，还是要找下跌的机会去买，因为定投有的时候可会买在高点的，这个完全没必要，因为基金当天的涨跌是可以预测到的。如果可以做杠杆的话，注意到题主报销比较多，题主可以在信用卡免息期的时候，不要过早还款，可以放在余额宝或者流动性比较高的地方赚取收益，到期后再还款。以上是我个人对于理财的理解，总结起来就跟做菜一样，喜欢咸的就加盐，喜欢甜的就加糖。也欢迎各位多多指教和建议。55591 条评论分享收藏感谢收起该文章内容可能包含未经证实信息，如您已证实，请点击举报，了解更多内容请查看
当前宏观环境下，投资人士如何进行资产配置？
2017年全球经济充满变化，“人民币贬值”、“房产税政策落地”、“遗产税趋势已定”、“CRS”等事件无一不牵动着大家的投资神经。随着中国经济增速放缓，以单一投资渠道迅速积累财富的时代已经过去，多元化投资逐渐被众多投资人所接受。
在优质投资渠道收窄的今天，通过组合式的资产配置获利避险，是投资者现阶段的必然选择：
根据福布斯发布的相关数据显示，中国的高净值人群以每年超过10万人的数量递增，截至2016年底，中国的高净值人群数量将达到112万人，人均可投资资产达到3116万元。随着高净值群体的迅速壮大，他们对于资产配置也愈发重视，越来越需要专业化、可操作的资产配置解决方案。
所以，如何帮助投资者培养更具全球眼光、战略思维和进行合理的资产配置，成为了当下非常重要的投资课题。那么，现有宏观环境下的资产配置该如何进行呢？
答案就在这里
本期沙龙可以根据您的投资需求，结合当前宏观环境，教您怎样将投资资金在资产低风险、低收益与高风险、高收益产品之间进行分配，并给您提供在期货行业，资产配置机会。
▼&交通方式
① &乘坐&105&公交车至&九峰小区东门&下车
② &乘坐&125&公交车至&时代阳光大道&下车
③ &乘坐&地铁1号线&至&桂花坪&下车
02&|&课程详情
&课程主题&& | &①& 宏观环境下资产配置建议及品种机会
& & & & & & & & & & &②&&2017年油粕交易机会
&主讲老师&& | &刘钰 / 罗贻锦
&上课时间&& | &日（周六） &14:00 - 17:00
&课程费用&& | &100&元/人（现场缴费）
&课程报名&& | &拨打&&或&8
*小贴士：如果您已经是顺投交易俱乐部的会员，在微信群直接报名即可；如果您是新用户，参与此次沙龙，则有机会加入顺投交易俱乐部，每日为您提供前沿和交易策略。
/ 课 程 安 排 /
14:00-15:00
现有宏观环境下的资产配置建议及期货品种机会
15:00-15:10
15:10-16:30
2017年油粕交易机会解析
16:30-17:00
现场交流环节
*沙龙结束后，学员可免费与老师一同聚餐
03&|&顺投交易团队讲师介绍
&罗&贻&锦&
从事期货交易二十多年，经历市场牛熊的洗礼。具备独特的交易理念，拥有丰富的实盘交易经验，集专业与经验于一身。不仅擅长研判趋势，同时对于趋势的跟随也有着独到的见解。
历经期货市场十余年，对于宏观经济具有独到的见解，擅长敏锐的把握市场信息带来的机会，在趋势中寻找买点。
顺投交易团队成员之一，从事期货行业近10年，能够及时收集和整理市场信息，迅速对盘面走势作出反应，擅长捕捉中、短线交易机会，对市场投资交易理念具有深刻独到的见解。
04&&| 沙龙介绍
期货沙龙由客户服务部筹办，顺投交易团队、大有研究所、期权中心等给予支持，致力于为诸多投资者提供湖南地区最专业的学习、交流的平台。采取线下授课方式，每月邀请2—3位资深讲师，分析期货品种机会以及交易策略指导，为学员们答疑解惑。
期货沙龙举办地点目前设在长沙，每期时长均为半天。讲课内容涵盖有色金属、黑色系、农产品等期货品种的行情分析，交易逻辑、方法的传授，以及交易心态的管理。
05&| 往期回顾
&第3期&&|&油菜籽产区调研之旅
日，顺投交易团队与投资者共同走访常德菜籽油产区，进行现场调研的同时，也分享了相关品种的投资分析逻辑。
&调 研 结 论&
就当前市场总体状况来看，既有水产饲料备货、国家计划调减玉米等相关饲料原料的种植面积、港口油厂集中停机检修等利多因素，同时也面临南美大豆集中丰产上市、美豆预期扩种、国内打压养殖需求的“清网行动”等方面的压力。
市场情绪纠结，体现的盘面特征也是在上下震荡。预计在三月底美国农业部新年大豆种植意向报告出炉之前，市场难以走出趋势性上涨行情。
&更多精彩&&|&猎隼特训营
2016年年末，顺投交易团队讲师罗贻锦、潘颖，湖南期货业协会讲师团成员、股指期权讲师肖龙，上海管理有限公司投研总监高艳滨，大有期货总经理助理琚五七，和二十名学员聚首在两天一夜的“大有期货-猎隼特训营”，为他们带来一场期货交易知识的饕餮盛宴。
图片 & 编辑整理 | &野生小编辑
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&感谢各位对招商宏观的关注、支持和帮助！我们会努力做到最好！上周央行在公开市场上净投放资金1000亿元，同时还进行了MLF操作。按过去经验，央行将在春节前集中释放流动性，以熨平现金漏出对资金面的冲击。7天回购利率已经跌至2.40%以下，达到去年10月低中旬以来的底部。从这个角度看，困扰债券市场的资金面因素似乎有所好转。其实不然。首先，央妈目前更为关注的资金利率是DR007而非R007，去年12月中旬...&提到全球资产配置，大家都会脱口而出一句“鸡蛋不能放在一个篮子里”。虽然是言简意赅的形象比喻，但是这句话带给人的影响力，似乎并不深刻。最近回想起了学生时代学到的“共同基金定理”的公式推导，想以此来说明一下，做好全球资产配置，所带来的巨大好处。一、共同基金定理（如何降低风险）首先单刀直入地介绍一下，当年让我立刻相信了资产配置神奇力量的这个公式推导：假设有两只股票X和Y，其预期收益率和风险均相等；现在用...&新经济环境，用什么办法对冲风险？个人资产配置下的房产新招。都说"金订”活动火的不要不要的，才短短几天就400多组“众筹”了，有人说这归功于羊锅村地价都直逼2万了，未来城形势一片大好，有人说这归功于万科强大的粉丝群众力量……观点都对，今天想再聊聊宏观大势，中国经济大形势下，个人资产配置。这对于不是经济科班出身的我，真是一个高难度的课题。幸好，看到了一篇不错的文章，做一些摘要。（现场照）（现场照）20...&在人口长周期拐点、全球经济总体放缓和美元重启强势周期的背景下，2015年以来全球大类资产价格大幅动荡，不同种类、不同地域的市场之间显著分化。同时，中国经济也进入“分化-转型”时代，新经济逐步替代旧经济，房地产市场分化并开始去库存的过程，资本市场改革不断深化，人民币国际化提速。宏观趋势与资产价格的变化，深刻影响和改变了高净值人群的投资选择与资产配置。近日，《2016高端财富白皮书》发布（以下简称“白...&中国高净值人群海外投资现状发达国家家庭海外资产配置约15%，最高可达37%中国家庭仅为4%~5%主要海外资产配置为住宅海外资产配置常见方式直接购买外汇开设美股账户开个沪港通，用人民币参与海外市场购买香港保险海外置业海外房产投资模式一直在扩张近三年内，包括万科、万达、中建、中铁、绿地在内的10余家房产企业，已在海外拥有房产项目或确定投资计划，因为海外项目收益好于国内项目，且周转速度快，净资产回报率也...&
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最新油价查询,全国今日油价调整最新消息,中融资产为您带来——企业在不同发展时期的估值方法、融资路径及投资人盈利方式
估值是一个动态博弈的过程，它绝不像做数学题那么简单，也绝不只是算一算就能解决的问题。估值是一门值得修炼一生的“艺术课”！
一、常用企业估值方法简述
二、如何更加正确的估值
三、企业发展生命周期对估值难易的影响
四、一个项目完整的融资过程
五、企业在不同阶段如何进行估值
六、投资人如何赚钱（附案例）
一、常用企业估值方法简述
（1）市盈率
市盈率（earnings multiple，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率。
考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目。净利润要做剔除处理，以反映企业真实的净利润。市盈率要在比较中才有意义，绝对值无意义。找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市盈率区间。
（2）市净率
市净率（Price to book ratio即P/B），也称市账率。考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目。净资产要做剔除处理，以反映企业真实的经营性资产结构。市净率要在比较中才有意义，绝对值无意义。找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市净率区间。
特点：相比市盈率，市净率更依赖于公司所属行业的性质，市净率特别在评估。
（3）市销率
市销率( Price-to-sales即PS), PS=总市值÷主营业务收入或者PS=股价÷每股销售额。市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。
它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；
它比较稳定、可靠，不容易被操纵；
收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果；
不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一；
只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义；
目前上市公司关联销售较多，该指标也不能剔除关联销售的影响。
（4）PEG，反映市盈率与净利润增长率之间的比值关系
PEG=市盈率/净利润增长率
PEG不同于PE估值。PE仅仅反映了某企业当前价值，而PEG则把企业当前的价值和其未来的成长联系了起来。比如一家企业当前的市盈率为20倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为20%，那么这只股票的PEG就是1。当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。相对于未来，我们能判断其价值是否被高估了。
PEG数值通常可分为四档：
PEG＜0.5，价值被低估；
0.5≤PEG≤1，价值相对合理；
1＜PEG＜2，价值被高估；
PEG＞2，高风险区。
二、如何更加正确的估值
实际上，EV/EBIT是一个明显优于PE的估值工具。PE实际上等于企业的市值除以净利润。而市值只不过是企业的一部分而已。
EV/EBIT就解决了这个问题。EV指的是企业价值，企业价值不仅仅考虑了股东，还考虑到了债权人。
这是把企业当做一个整体来看待，从而避免了PE的问题。
这实际上才是真实的“PB”。
对科技股来讲，这一成本接近于无法计算，但是对能源，基建，零售等公司来讲，重置成本有重要的意义。
假设今天市场中存在着100个竞争对手。然后一个精明的商人想要进入这个市场，他一般有两个方案：
自己建立一个企业，与这100个对手竞争。
从这100个竞争企业里收购一家企业，进入这个市场。
那么什么情况下，使用方案1，什么情况下使用方案2呢？
其实非常简单：当目前市场中企业的市值小于重置成本时，精明的商人会选择收购。当目前市场中企业的市值大于重置成本时，商人会选择自己建立企业。
从行业角度来看，如果一个行业在周期性低估时，整体的价值小于了其重置成本，这意味着这个行业很难再有新的进入者了。
三、企业发展生命周期对估值难易的影响
虽然对任何企业估值时，所要回答的核心问题都一样，但是由于企业特征的不同，处理的难易程度会有很大差别。生命周期是有极大影响的一个因素。
企业的生命旅程一般会经历一个从初创，到成长，然后成熟，最后衰退的周期。随着企业所处生命周期的不同，估值参数的评估难度也不一样。
没有经营历史，没有或者只有很少的收入/营业亏损，依赖私募资本成长，并且多数会夭折。估值中现有资产现金流、新增资产现金流、贴现率、终值中任何一个变量的评估都极具难度，这也导致了现实中许多拍脑袋的估值充斥着资本市场。
有了一定的历史数据，但企业价值大部分仍然来源于未来资产的投资，同时由于私募股权的存在贴现率可能还处在变动的过程中，对于增长、风险和终值的把控仍然很有挑战性。
有了足够的历史数据和可比公司，增长率相对稳定，现金流的风险也相对确定，这让我们的估值工作简单了不少。但要注意的是处在这个时期的公司通常会通过并购或者内部重组的方式来改善生产率，会导致增长率、资产结构等方面的变化，进而会影响到公司的估值。
已经没有或几乎没有价值来自于未来资产，这省去了估值的很多工作。但是衰退期企业通常开始讲现金流向股东进行分配，导致债务风险的上升，这个时期很难用一个合适的贴现率来对现金流进行折现。企业的清算价值或者账面净值可能会比传统的估值方法更为可靠。
从现实的操作来讲，初创企业估值难度最高，成长期次之，成熟期最简单。对于初创期和成长初期的企业，绝对估值法虽然难度很高，但更加适合。因为任何使绝对估值法的走形的东西都会使相对估值法出轨。由于可比对象的缺少，相对估值法会更不可靠。成熟期的企业则两种方法都适合。
四、一个项目完整的融资过程（从Idea到IPO）
团队阶段：只有一个想法或点子，还没有具体的产品。
投资方：种子期投资人和投资机构，种子期投资量级不会很高。
团队阶段：团队核心成员组建完毕，项目或产品趋于成型或已经拥有小样（DEMO）。商业模式初步成型，对于未来如何盈利也有了规划。在小范围内积累了一定数量的核心用户。
投资方：天使投资人或机构
（1）Pre-A
针对创业公司A轮投资前的投资产品，介于天使与A轮之间。
团队阶段：产品优秀、团队靠谱，且有良好的用户数据或者增长趋势明显，但是尚未达到A轮融资标准的项目。
团队阶段：团队搭建完毕，正处于快速磨中或已经磨合完毕，产品基本成熟同时做好大规模面相市场的准备。公司已经正常经营运作，并有完整详细的商业及盈利模式，在行业内拥有一定地位和口碑。但此时公司可能还未盈利，也没有较高的社会知名度。
投资方：风投机构（VC）
团队阶段：拿到A轮大规模融资后，创业公司经过一轮烧钱后，扩大知名度和影响力，最快速度积累用户。甚至一些公司公司开始盈利，盈利模式趋于完善，可能需要推出新业务、拓展新领域。这一阶段商业模式和盈利模式得到充分检验并完善。此时公司对未来的发展已经有了详细的战略规划。
投资方：大多是上一轮的风险投资机构跟投、新的风投机构加入、私募股权投资机构（PE）加入。
团队阶段：大多公司除了拓展新业务，补全商业闭环、更有准备上市的意图。这个阶段企业已经赢得了一定的市场份额并试图扩大版图，收入模式得到一定程度的验证，正在尝试深化业务拓展，加大销售规模和扩展产品形态以及提升管理效率。
投资方：PE，有些之前的VC也会选择跟投
融资还有D/E/F/G/——Z轮吗？
大部分公司一般C轮后就会上市，但也有公司选择融D轮，甚至更多轮的融资。这些需要更多轮融资的公司大部分是其本身的业务所决定的，有的项目需要大量的烧钱，过早上市就不符合这类公司的发展战略。（例如滴滴已经进行了多次F轮融资）
（5）IPO轮【Initial Public Offerings，首次公开募股】
一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。
通常，上市公司的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。
五、企业在不同阶段如何进行估值
在牛市，估值体系会往后移，这能解释为什么过去牛市的两年很多一直没有净利润的公司都获得了C轮、D轮，甚至E轮，而且是传统的PE机构投资的，因为他们降阶了，开始使用P/S这个低阶工具了。
这是一个典型的优秀互联网企业的融资历程，由连续创业者创办，每一轮都获得著名VC投资，成立五年左右上市。我们从这个公司身上，可以看到陌陌等互联网公司的影子。公司每一轮的估值是怎么计算的呢？
我们再做一些假设，按时间顺序倒着来讲。
IPO上市后，公众资本市场给了公司50倍市盈率。读者立即反应过来，这个公司的股票投资价值不大了，PEG&1（市盈率/增长），看来最好的投资时点还是在私募阶段，钱都被VC和PE们挣了。
C轮的时候，不同的投资机构给了公司不同的估值，有的是50倍P/E，有的是10倍P/S，有的是单个月活估100元人民币，但最终估值都是30亿。不信大家可以算算。
每种估值方法都很有逻辑的：
一个拟上创业板的公司给50倍市盈率，没问题吧；一个典型的互联网公司给10倍市销率，在美国很流行吧？或者一个用户给15-20美元的估值，看看facebook、twitter等几个公司的估值，再打点折扣。
B轮的时候，不同的投资机构给了不同的估值方法，分歧开始出来了：
某个机构只会按P/E估值，他给了公司50倍市盈率，但公司没有利润，所以公司估值为0；
某个机构按P/S估值，他给了公司10倍市销率，所以公司估值10*0.75亿=7.5亿；
某个机构按P/MAU估值，他给每个MAU100元人民币，所以公司估值达100元*1500万人=15亿。
不同的估值方法，差异居然这么大！我们总结一下：
这个互联网公司天使轮的估值方法是拍脑袋；
A轮的估值方法是P/MAU；
B轮的估值方法是P/MAU、P/S；
C轮的估值方法是P/MAU、P/S、P/E；
也许上市若干年后，互联网公司变成传统公司，大家还会按P/B（市净率）估值！
大家回想一下，是不是大多数的融资都是类似的情况？
对互联网公司来说，P/MAU估值体系的覆盖范围是最广的，P/E估值体系的覆盖范围是最窄的。在此，我姑且把这种覆盖体系叫做估值体系的阶数。P/MAU是低阶估值体系，容忍度最高；P/E是高阶估值体系，对公司的要求最高。
一般来说，如果企业没有E，还可以投S；如果没有S，还可以投MAU，但最终还是期待流量能转换为收入，收入能转换成利润。不同的创业企业，都处于不同的阶段，有的属于拼命扩大用户量的阶段，有的属于绞尽脑汁让流量变现的阶段，有的属于每天琢磨怎么实现盈利的阶段。然而，最终大家是要按盈利来考察一个公司的，那时候不同阶数的估值方法是殊路同归的。
六、投资人如何赚钱
最后，相信阅读了以上知识后，你一定有疑问投资公司怎么赚钱的，让我们先从GP和LP说起。
普通合伙人（General Partner，GP）：大多数时候，GP，LP是同时存在的。而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里，比如私募基金（PE，Private Equity），对冲基金（Hedge Fund），风险投资（Venture Capital）这些公司。你可以简单的理解为GP就是公司内部人员。话句话说，GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。
有限合伙人（Limited Partner，LP）：我们可以简单的理解为出资人。很多时候，一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。
（大多数投资公司，旗下都会有很多个不同的项目）而投资公司的GP们并没有如此多的金钱——或者他们为了分摊风险，因此不愿意将那么多的公司资金投资在一个项目上面。而这个世界上总有些人，他们有很多很多的现金，却没有好的投资方法——放在银行吃利息在金融界可是个纯粹的亏钱行为。于是乎，LP就此诞生了。
以上简单介绍了大额LP投资私募基金型产品以及基金管理人普遍获取收益的方式，接下来我们介绍两个案例阐述投资人都是如何通过投资优质的项目获取收益的。
案例一：通过软银投资阿里解析投资人孙正义是如何实现退出获利的
从阿里巴巴以上的融资路径中不难看出，孙正义在2000年时出资2000万美元占有阿里30%的股份的时候，阿里巴巴估值不到7000万美元。截止日，阿里巴巴市值达到4068亿美元，软银仍持有约25%的股份，价值1000亿美元。
2000万美元到17年后的1000亿美元，孙正义作为阿里的早期投资人陪伴阿里从初创期到成熟期，从赴港IPO到私有化后的赴美再次IPO。一路走来，孙正义的软银股份也收获了难以想象的回报。
案例二：天使投资人王刚投资滴滴打车，获得十亿回报
滴滴创始人程维和王刚在阿里巴巴B2B、支付宝商户事业部一起共事多年，2012年他们先后离开阿里，准备创业。在那时滴滴还是一个概念的时，天使投资人王刚投了70万人民币。
而近5年前的70万，在2016年的回报就已经远超35亿人民币。到2017年的最新融资后，滴滴打车的投后估值约为183亿美金，王刚的回报超过了40亿人民币。
（注：因为滴滴并未上市，所以估值、回报都是账面的，退出的话，才能套利。）
孙正义通过阿里最终IPO上市获取高额的收益；天使投资人王刚也可以通过未来滴滴上市或达到高估值后转让等方式获取收益，那么除此之外投资人还有哪些主要退出方式呢？
（1）并购退出
并购退出是未来最重要的退出方式。通过并购退出的优点在于不受IPO诸多条件的限制，具有复杂性较低、花费时间较少的特点，同时可选择灵活多样的并购方式，适合于创业企业业绩逐步上升，被兼并的企业之间还可以相互共享对方的资源与渠道，这也将大大提升企业运转效率。
2016年并购退出首超IPO，未来将会成为重要的退出渠道，这主要是因为新股发行依旧趋于谨慎状态，对于寻求快速套现的资本而言，并购能更快实现退出。同时，随着行业的逐渐成熟，并购也是整合行业资源最有效的方式。
（2）新三板挂牌退出
新三板退出是目前最受欢迎的退出方式。目前，新三板的转让方式有做市转让和协议转让两种。协议转让是指在股转系统主持下，买卖双方通过洽谈协商，达成股权交易；而做市转让则是在买卖双方之间再添加一个居间者“做市商”。
对企业来说，鉴于新三板市场带来的融资功能和可能带来的并购预期，广告效应以及政府政策的支持等，是中小企业一个比较好的融资选择；对机构及个人来说，相对主板门槛更低的进入壁垒及其灵活的协议转让和做市转让制度，能更快实现退出。
回购主要分为管理层收购（MBO）和股东回购，是指企业经营者或所有者从直投机构回购股份，称得上是一种收益稳定的退出方式。
回购退出，对于企业而言，可以保持公司的独立性，避免因创业资本的退出给企业运营造成大的震动，企业家可以由此获得已经壮大了的企业的所有权和控制权，同时交易复杂性较低，成本也较低。
通常此种方式适用于那些经营日趋稳定但上市无望的企业。
这是投资人最不愿看到的退出方式，破产清算是不得已而为之的一种方式，优点是尚能收回部分投资。缺点是显而易见的，意味着本项目的投资亏损，资金收益率为负数。这也是我们广大投资者最不愿意看到的退出方式。
当然，无论什么时候，企业的发展人才才是最为关键的因素，企业在进行估值时，除了可持续的利润、行业的风口、完美的商业模式以外，人才也应该是最为重要的关注点。
早年徐小平投资陈欧的聚美优品时看重的无非就是有成功创业经历并斯坦福毕业归来的陈欧。当时徐小平说过一句话：“我花18万美金投资陈欧，相当于他没有辞职时可以在Google一年的年薪，这样看还是很值得的。“
在未来的“精神商业时代”，也许人才将会成为最难估值的一部分。
来源丨洞见资本，有删节
作者丨洞见资本研究院 张奥平
转载自产业金融观察专家
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