一文读懂配资公司的真相|银行|利率|其实_新浪财经_新浪网
　　一、配资公司业务细节
　　配资公司不是新生事物，但原本不为众人熟知，却在这轮狂跌后突然成为了众矢之的。
　　配资公司是一个资金掮客，其业务本质，是从银行等金融机构处，以相对低的利率融资，然后以更高利率借给投资人炒股。
　　我们用例子介绍配资公司的业务流程，主要分两步：
　　(1)配资公司拿自有资金1亿元，以1：3杠杆，向银行等金融机构融入3亿元，开立一个总值4亿元的股票账户(称母账户，可从券商处拿伞形账户，也可自行发行单一结构化信托)。
& & & & & & & & & & & & & & & 配资公司业务流程
　　(2)借助HOMS等软件的分仓功能，将该母账户拆分为若干个二级子账户，给若干个客户配资交易之用。
　　然后配资公司开始招揽配资客户。每个客户拿出自己的本金，找配资公司配资，配资公司会分给他一个子账户。为简便起见，我们假设招揽了10个客户，每个客户拿出本金1000万元，以1：3杠杆，所以每个子账户市值理应4000万元。
　　注意，上述母账户开立后，不能随便增减资金。因此，客户提交的1000万元本金，并不是打入这个母账户，而是直接支付给配资公司(或其指定的他人账户)。配资公司招揽了10个客户后，收到10个客户的本金共1亿元(每个客户本金1000万元)。然后从母账户向10个子账户中各划入4000万元，交给客户使用。
　　换言之，配资公司最开始出资的1亿元，其实是帮未来的客户垫资。待10个客户招揽来了后，它从客户那收回1亿元(有时候，招揽客户不足，有可能收回不足1亿元，比如只收回8000万元)。
　　然后，它可以拿着这1亿元(或8000万元)，再去开第二个4亿元的母账户(又从银行融入3亿元)，招揽客户配资后又腾出1亿，继续去开第三个母账户……
　　理论上，只要股票在涨，配资公司可开立无数个母账户，每次从银行融入3亿元，最后融入巨资，比如30亿(10个母账户)，那么配资公司自身的杠杆已不是1：3，而是1：30！
　　二、利差收入与周转率
　　配资公司的收入，大部分来自利差(此外还有佣金差等)。从银行融资，利率在7%左右(银行一般是拿理财产品资金池对接，加上通道成本后在8%左右)。而给客户配资，利率在月息一分利以上，年化12%以上，普遍是18%，高者甚至达到20%。
　　因此，每个母账户内有3亿元的银行融资，利差以最低的10%计(18%-8%)，那么利差收入3000万元。
　　注意，由于配资公司收回了1亿元，再去做一笔同样金额的同样生意，那么又赚一笔3000万元……周转次数越多，盈利空间大得惊人，做满10笔，劲赚3亿元！而本金是1亿元，年化收益率为300%。
　　马克思说，如果有300%的利润，资本就敢于践踏人间一切的法律。这当然包括《证券法》。
　　大家或许对这个业务模式似曾相识。对的，其实银行也是这个业务模式，用一次次资金周转来赚利差(金融学的原理是相通，哪怕在高大上的银行和草根出身的配资公司之间)。但是，银行有“资本充足率”限制，资金周转次数受到限制，因此将整体风险控制在一定程度内。
　　然而，配资公司不受这样的“资本充足率”限制。
　　三、主要风险点
　　配资原理是高杠杆配资，贷给客户去买入一种价格在涨的资产，以未来的盈利偿付本息。又似曾相识了，对不对？没错，这就是美国次贷，一模一样！
　　所以，它的风险不得不防。上述业务模式，至少包含了三大风险：
　　(1)过度杠杆的风险：银行用理财资金对接配资公司，为保障资金安全，设了较严的预警线、强平线。继续上述例子，1：3的杠杆，预警线是0.95。换言之，4亿元的母账户，全投了股票，亏了2000多万元，市值跌破3.8亿元(4亿元的95%)，就要求追加保证金，使市值回到3.8亿元。
　　但如果配资公司也给客户设0.95的预警线，5%的浮亏就得报警，那简直没法玩A股！所以，配资公司给客户的预警线会更低，比如0.875。0.875意味着，客户拿1000万元过来配了1：3(共4000万元)，那么其本金亏掉一半多(500万以上)时，才会被通知追加保证金。
　　配资公司的资金融入方的预警线显著高过资金融出方，形成了风险差(或风险敞口)。我们假设一个极端情景：10个配资客户各亏了300万，那么母账户共亏3000万元，市值跌至3.7亿元，已突破了0.95的预警线。银行通知追加保证金1000万元，使市值回到3.8亿元。此时，由于各配资客户均未突破0.875的预警线，因此他们不用追加保证金。
银行配资公司
　　这意味着，这笔1000万元的保证金，需要配资公司自己掏钱去追加。换言之，上述风险敞口需要配资公司以自有资金去弥补。配资公司的高额利差收入，其实赚是风险错配的钱。
　　配资公司老板财大气粗，追加1000万元似乎不算什么。但是，前文已提到，配资公司拿1亿本金，周而复始地开立了10个母账户。如果每个母账户都要求追加1000万元保证金，那么悲剧就可能降临……
　　这就是过度杠杆的风险。其根源，是配资公司没有“资本充足率”概念，杠杆可能无度。
　　(2)资金风险：配资公司不受任何部门监管，配资客户将本金提交至配资公司指定的账户上，也没有类似银行这样的托管方，因此资金安全性得不到任何保障。如果配资公司资金链面临断裂，它会重新以优惠利率招揽一批新客户，收取他们的本金后卷款跑路。
　　(3)法律风险：二级子账户匿名，逃避了监管，销户后不留任何痕迹，直接违反了我国证券账户实名制的规定。
　　四、监管趋势展望
　　配资公司的存在，反映了市场的某种融资需求，其实也是一种过度管制的后果。两融业务开办多年，仍然受到诸多限制。首先是门槛过高，其次是融资总额有限。而在暴涨的市场环境中，投资者欲望无穷，两融无法满足，于是各种民间配资丛生。
　　理论上讲，两个市场主体，一个愿借(lend)一个愿借(borrow)，自主商定利率和风控措施，这并不违法，监管当局看似不用插手。因此，在有效管理住风险之后，我们认为配资业务仍然可以开展。
　　一方面，应放宽券商两融业务的客户准入门槛，放宽两融业务的券商自由裁量度，结合客户情况自行拟定标准，监管部门只需监管券商的整体风险水平，不必干预具体业务参数。由此一来，我们相信民间配资公司会消失一大部分，但券商受益。
　　另一方面，如果民间配资公司仍可存在，则要纳入监管(安排一个监管部门)，并管好前述三项风险：
　　针对过度杠杆风险，则要设立风险准备金(类似资本金)与业务总额的比例，类似银行的资本充足率。针对资金风险，则要严格设立托管行制度。针对二级子账户匿名问题，责成软件提供商强制实施子账户实名制，也责成券商落实实名。
　　此外，别忘了系统性金融风险。如果整个市场体系杠杆率提升，哪怕每一个交易主体都是合法的，那么整体风险也大幅提高。这种情况下，可采用提高融资利率、扩大股票供给等方式调节整体杠杆率。
& &（文章来源：华尔街见闻）股票型基金和股票的区别是什么-金投股票网-金投网
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股票型基金和股票的区别是什么
11:07:27来源：金投股票编辑：fangbiao
摘要：股票型基金和股票的区别是什么?股票价格会由于投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比而受到影响；股票型基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响。
和的区别是什么？股票型基金是指此基金主要的投资领域在股票市场，意思就是说，股票型基金将所有投资者的钱集中在一起去股票市场(如A股，)上去买基金经理认为有升值空间的股票。
股票型基金60％以上的基金资产投资于股票的基金。目前我国市面上除股票型基金外，还有债券基金与货币市场基金。债券基金是指80％以上的基金资产投资于债券的基金，在国内，投资对象主要是国债、金融债和企业债。货币市场基金是指仅投资于货币市场工具的基金。
股票型基金是风险较大，收益较高的品种，因为这种基金的净值随股票价格的波动而波动，所以投资方式非常适合定投！
股票简单说就是你可以在沪深市场可以直接买卖的股权。
股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。收取股息或分享红利等。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。
股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限只任，承担风险，分享收益。
股票型基金和股票的区别
股票价格在每一交易日内始终处于变动之中；股票型基金净值的计算每天只进行1次，因此每一交易日股票型基金只有一个价格。
股票价格会由于投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比而受到影响；股票型基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响。
人们在投资股票时，一般根据的基本面对股票价格高低的合理性作出判断，但却不能对股票型基金份额净值进行合理与否的评判，因为基金份额净值是由其持有的证券价格复合而成。
单一股票的投资风险较为集中，投资风险较大；股票型基金由于进行分散投资，投资风险低于单一股票的投资风险。
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