手机注册或邮箱注册
点击按钮进行验证
请输入正确的邮箱
已有帐号请点击
帐号创建成功！
我们刚刚给你发送了一封验证邮件
请在48小时内查收邮件,并按照提示验证邮箱
感谢你对微口网的信任与支持
你输入的邮箱还未注册
还没有帐号请点击
点击按钮进行验证
你输入的邮箱还未注册
又想起来了？
你已成功重置密码，请妥善保管，以后使用新密码登录
邮件发送成功！
我们刚刚给你发送了一封邮件
请在5分钟内查收邮件,并按照提示重置密码
感谢你对微口网的信任与支持
对不起，你的帐号尚未验证
如果你没有收到邮件，请留意垃圾箱 或
意见与建议
请留下您的联系方式
* 留下您正确的联系方式，以便工作人员尽快与你取得联系
转藏至我的藏点榜单 | 温氏、牧原、通威、海大、新希望、金宇入围2017中国上市企业500强……
在2017年中国上市企业市值500强榜单中，温氏、牧原、通威、海大、新希望、金宇共6家畜牧企业入围，其中畜牧龙头温氏股份排名第78。
2017年中国上市企业市值500强榜单发布
金融数据服务商Wind最新统计“中国上市企业市值500强”榜单显示，2017年底，腾讯控股、阿里巴巴稳居前两位。2017年底共有9家公司市值超万亿，比2016年增加3家。
作为畜牧业龙头，温氏股份以1248亿市值排名第78。其他畜牧企业中，牧原股份以612亿市值排名第175；通威股份以470亿市值排名第255；海大集团以369亿市值排名第331名；新希望以314亿市值排名第394；金宇生物以285亿市值排名第442。而去年进入前500的大北农今年下降134名，与500强擦肩而过。
500强市值分布
2017年底，有101家中国企业市值超过1000亿元，大部分公司市值位于200亿-1000亿元之间。
而大北农遗憾跌出500强，以257亿市值排名第504。
1、总市值指标算法：A股收盘价*A股合计+B股收盘价*B股合计*人民币外汇牌价+H股收盘价*H股合计*人民币外汇牌价＋海外上市股收盘价*海外上市股合计*人民币外汇牌价。
2、各类别市值按指定日人民币外汇牌价转换为人民币后加总。
3、A、H股统计12月29日市值，海外上市股统计12月28日市值，并对2016年12月底海外上市公司市值做了修正，统一以日收盘为准。
4、Wind是金融数据和分析工具服务商，在国内市场，Wind资讯的客户包括超过90%的中国证券公司、基金管理公司、保险公司、银行和投资公司等金融企业；在国际市场，已经被中国证监会批准的合格境外机构投资者（QFII）中75%的机构是Wind资讯的客户。同时国内多数知名的金融学术研究机构和权威的监管机构也是Wind的客户，大量中英文媒体、研究报告、学术论文等经常引用Wind资讯提供的数据。
责任编辑：
声明：本文由入驻搜狐号的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。
今日搜狐热点大家看看所有的养猪股里面温氏，牧原，雏鹰，正虹，大北农，金新农，禾丰，正邦，龙大_新希望(000876)股吧_东方财富网股吧
大家看看所有的养猪股里面温氏，牧原，雏鹰，正虹，大北农，金新农，禾丰，正邦，龙大
大家看看所有的养猪股里面温氏，牧原，雏鹰，正虹，，，禾丰，正邦，龙大等从最低点反弹到现在的涨幅有多少？再看看从最低点到现在的价位有多少的涨幅，就知道现在买入是不是值得了啊，同时的质的优良，每股净资产加每股未分配利润加每股净资产加每股未分配利润加每股现金流起码十六元以上，而股价才十六元，这么低估的股票股价沪深两市也没有几家吧
今天十六元买入一千股，持股待涨，我前几天买庞大股份就是觉得滞涨才买入的，想不到拿两天就来一个意想不到的涨停，幸福来的突然有时候真的好幸福啊
老子怕了，又来忽悠啦
忽悠不忽悠，自己把握啊，俺只是个人观点而言嘛，要是有一天新希望突然涨停补涨了，期待大家好好踩踩我的评论哦，只希望和大家一起赚钱哦
看民生银行的股东变动情况，新希望减持了几千万股民生银行啊
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。正大、新希望、牧原、大北农、中粮、金新农、唐人神耗资超300亿_养猪人必看
养猪人必看，打造养猪咨询第一网！
正大、新希望、牧原、大北农、中粮、金新农、唐人神耗资超300亿
来源：养猪人必看 www.zhujia120.com
发布时间：
最近，金新农发布公告，在黑龙江投资20亿元布局生猪产业链项目，这是继正大集团42亿元生猪深加工项目签约、新希翼投资55.6亿、牧原50亿投向生猪产能扩张项目、大北农花20.3亿布局生猪养殖......，据小编粗略统计，国内七家农牧巨头总耗资300亿元大举投资养猪市场。固然，养猪巨头老大温氏并没有公开投资细节，要是算上温氏的话，巨头耗资500亿生猪项目恐怕只是冰山一角。 金新农拟斥20亿建生猪养殖项目 金新农今日披露,公司10月25日与黑龙江省铁力市政府签署协议,环绕“生猪生态养殖产业项目”,公司准备在该市建设加工、生猪养殖、引进或自建屠宰加工及肉食品深加工项目,预计总投资额约20亿元。 根据协议,“生猪生态养殖产业项目”涉及4个项目。其中,饲料加工厂项目年设计产能30万吨,预计2018年底前建成;生猪养殖场项目首席期年出栏生猪100万头,预计2018年投产;引进或自建屠宰加工厂项目年设计生猪屠宰量为100万头,视情况于2018年断定建设规划;引进或自建肉食品深加工项目,视情况在2018年规划、设计,准备建设期限三年。 据介绍,铁力市政府根据协议约定按期提供项目建设所需要的设施农业用地,并协助办理尽成土地使用手续,同时尽职项目用电线路、道路修筑等事宜等,并赠予公司享受铁力市招商引资产业搀扶政策,协助争取国家和省的相关搀扶政策等。 金新农表示,由于项目投资总额较大,公司将根据项目进度分期逐渐投入,项目资金将通过自有、自筹等多种方式解决。 正大集团42亿元生猪深加工项目签约 日，中新吉林食品区百万头生猪深加工产业化项目签约仪式在吉林市隆重举行，市政府与正大畜牧投资(北京)有限公司、新加坡新吉丰私人有限公司、吉林中新食品区开辟建设投资有限公司正式签署项目合作协议。 百万头生猪深加工产业化项目是中新吉林食品区的龙头项目和中新合作的标志性项目。泰国正大集团、新加坡淡马锡旗下的新翔集团新吉丰公司与中新投公司合资成立中新正大有限公司，由正大集头树导合资公司运营。 按照合资公司规划，项目总投资42亿元人民币，一期准备投资12.7亿元，年出栏生猪30万头，其中10万脱狯口新加坡。二期建成后生猪年出栏总量达到100万头规模并形成深加工能力。该项目是全产业链自繁自养模式的生猪深加工产业一体化项目。 大北农花20.3亿布局黑龙江生猪养殖 3月16日，黑龙江大庆市政府与大北农集团签订深化战略合作框架协议。大庆肇州县政府与大北农集团签订项目合同，根据协议，今年4月份开始，大北农集团投资近10亿元，利用三年左右光阴，在肇州县建设16个年出栏2.6万头商品仔猪饲养单元、200个年出栏2000头商品猪场、配套年产18万吨饲料厂、1个200头公猪人工授精立，集体收购黑龙江天佑牧业，并适时同步建设生猪屠宰及深加工项目。 近日，吉林乾安县政府与大北农集团就年出栏60万头生态猪养殖项目在北京正式签约。该项目总投资14.3亿元，将建设种猪场、配套饲料厂、自建标准化商品猪育肥场等基础设施，年出栏60万头商品猪。项目建成后，年可实现收入12亿元，并将带动农民创业。 2016年初至今，大北农对外发布了一系列的投资项目，包括近日引发热议的投资宁夏晓鸣牧业进军蛋鸡养殖业，但毫无迷惑，2016年大北农的投资重点仍在生猪养殖板块，年内投资的项目超过7成均与生猪养殖直接相关，包括收购黑龙江天佑牧业、收购贵州丹寨时代生态农业、设立武汉昌农农牧、增资黑龙江大北农农牧食品有限公司、增资重庆日泉农牧等。 中粮集团百万头生猪养殖产业项目总投资30亿元 9月16日讯，张北县与中粮集团百万头生猪养殖产业项目在北京签约，项目建成后，将成为华北最大、河北首家百万头现代化生猪养殖基地。市长侯亮，中粮集团副总裁、中粮肉食董事长马建平出席签约仪式。 中粮集团百万头生猪养殖产业项目总投资30亿元 由中粮集团肉食投资有限公司投资新建，项目规划建设100万头生猪养殖基地、30万吨饲料加工厂和屠宰加工厂等配套项目。其中，一期项目投资10亿元，准备于2014年10月至2015年10月建设年出栏50万头生猪养殖基地。目前项目基地选址已经断定，水源勘探、项目可研等准备工作已基本尽成，预计10月份一期项目开工建设。 新希翼六和投资55.6亿元新建11个猪场项目 6月30日晚间，新希翼六和发布公告称，6月29日召开的新希翼六和第七届董事会第三次会议，断定落实1000万头生猪养殖发展战略，即将启动投资59.26亿元。 根据新希翼六和制定的规划，其拟新建聚落式猪场项目共11个，在规划中的资源优势区域和重点发展区域，总投资 55.62亿元，所有达产后形成年出栏491万头商品猪的生产能力;同时在山东片联、成都片联、华北片联等成立9 家养猪产业公司，从事生猪放养业务，总投资2.34亿元;猪场改扩建、配套工程、租赁猪场等项目共3 个，总投资1.3亿元。上述项目合计总投资59.26亿元。 新希翼六和称，上述项目从2016年7月开始绿澍投资、建设、投产，项目资金以公司自有资金、银行贷款、发行短期融资券等解决。新建聚落式猪场项目的投资建设周期为2-2.5年。 牧原股份拟募资至多50亿 投向生猪产能扩张项目 牧原股份5月3日晚间披露定增方案，公司拟以49.69元/股发行不超过10，062.39万股，募捐资金总额不超过500，000万元。其中牧原实业集团有限公司(曾用名：内乡县牧原实业有限公司，以下简称“牧原集团”)认购不少于8，049.90万股，认购金额不少于400，000万元;同时公司实行 员工持股准备，具体认购不超过2，012.48万股，认购金额不超过100，000万元，每份份额的价格为人民币49.69元，总金额不超过人民币100，000万元。 募投项目方面，本次募捐资金准备用于生猪产能扩张项目，包括通许牧原首席期52万头生猪产业化项目、商水牧原首席期45万头生猪产业化项目、西华牧原首席期27.5万头生猪产业化项目、太康牧原首席期25万头生猪产业化项目、闻喜牧原首席期20万头生猪产业化项目、扶沟牧原首席期20万头生猪产业化项目、正阳牧原首席期18万头生猪产业化项目，该等项目投资总额为225，138.37万元，其中使用本次募捐资金的金额为197，573.83 万元。 唐人神将投资90亿元发展生猪养殖 5月6日讯，唐人神集团今天宣布，在未来几年内投入90亿元，大力发展生猪养殖。 湖南省畜牧能手以为，这种罕见的大手笔投资，必将使湖南生猪养殖格局发生重要变幻。 根据其规划，唐人神集团将通过自繁自养、“公司+家庭农场”、“公司+轻资产猪场”、合作与并购等四种模式发展生猪养殖，准备依次通过3年、5年、10年，实现年出栏生猪100万头、200万头、600万头的目标。根据相关统计部门公开的数据，年出栏600万头生猪，几乎占到湖南全省目前生猪年出栏量的十分之一。
Powered by&|&&|&&|&&|&&|&&|&
新希望(000876)公告正文
新 希 望：四川华信（集团）会计师事务所关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》[161715]号之反馈意见答复
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&四川华信（集团）会计师事务所
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&关于
&&&&《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[161715]号之反馈意见答复
中国证券监督管理委员会：
&&&&四川华信（集团）会计师事务所作为新希望六和股份有限公司本次发行股份
及支付现金购买资产的审计机构，按照贵会于&2016&年&8&月&12&日下发《中国证监
会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》[161715]号（以下简称“《反馈意见》”）
的要求，对《反馈意见》中需审计机构核查及回复的相关事项进行了逐项落实，
现答复如下：
&&&&&一、“问题九：申请材料显示，陕西金融持有延安本源&1,000&万元的优先
股，并于&2016&年&2&月&15&曰签署补充协议，约定《优先股投资协议》中优先股
权投入&1,000&万元资金为政府“产业引导和结构调整专项资金”，系允许延安
本源有偿使用，未计入延安本源的注册资本。请你公司补充披露：1)《优先股
投资协议》及其补充协议签署的法定程序的履行情况。&2)《优先股投资协议》
中关于强制派息、表决权行使等事项的具体约定，前述约定是否符合《公司法》
等有关法律法规的规定。&3)补充协议签署后&1000&万元优先股的性质，如为负
债，是否构成减资，是否履行了必要的审议和批准程序，是否符合《公司法》
及公司章程的规定；如为权益，进一步说明对公司治理的影响。&4)上述优先股
相关会计处理及其合理性。&请独立财务顾问、律师和会计师核查并发表明确意
见。”
&&&&答复：
&&&&（一）《优先股投资协议》及其补充协议签署的法定程序的履行情况
&&&《优先股投资协议》及其补充协议签署的法定程序履行情况如下：
&&&&2015&年&7&月&23&日，延安本源唯一股东本香农业作出决议，同意陕西金融以
1,000&万元出资获得延安本源&1,000&万元优先股。
&&&&2015&年&8&月&6&日，陕西金融、延安本源与保证人本香农业及张建伦签署《优
先股投资协议》，约定：陕西金融以现金方式向延安本源出资&1,000&万元，获得
延安本源&1,000&万元优先股，该等优先股按照&2.625%/年的比例计算股息，于每
年将当年度优先股股息以现金形式支付给陕西金融，优先股期限为&3&年，到期后
由延安本源按照股本原值、未付股息之和予以回购。
&&&&由于延安本源不符合《国务院关于开展优先股试点的指导意见》和《优先股
试点管理办法》规定的发行优先股条件，上述优先股投资决议及协议无法实施，
故延安本源未就发行优先股事项变更公司章程，亦未办理工商变更登记。
&&&&经延安本源与陕西金融沟通，同意将陕西金融支付的&1,000&万元优先股投资
转为债权投资，就此事项，陕西金融、延安本源与保证人本香农业及张建伦于
2016&年&2&月&15&日签署《优先股投资协议之补充协议》，约定：《优先股投资协
议》中优先股权投入&1,000&万元资金为政府“产业引导和结构调整专项资金”，
允许延安本源有偿使用，未计入延安本源的注册资本；延安本源承诺以陕西金融
投入的产业引导和结构调整资金为基础，按照年&2.625%的收益率计算固定收益，
并于每年&8&月&9&日前将当年固定收益支付给陕西金融指定的账户；产业引导和
结构调整资金的使用期限为&3&年（从&2015&年&8&月&9&日起至&2018&年&8&月&9
日止），到期后由延安本源按专项资金原值、未付收益之和予以归还。
&&&&就上述陕西金融将优先股投资转为债权投资事项，已经延安本源唯一股东本
香农业同意。
&&&&根据《国务院关于开展优先股试点的指导意见》和《优先股试点管理办法》
的规定，目前我国发行优先股的主体范围仅限于上市公司和非上市公众公司，延
安本源作为有限责任公司，不符合发行优先股的条件，上述优先股投资决议及协
议未实施，基于此，延安本源及陕西金融协商将优先股投资转为债权投资，并就
此签署的相关补充协议合法、有效。
&&&&（二）《优先股投资协议》中关于强制派息、表决权行使等事项的具体约定，
前述约定符合《公司法》等有关法律法规的规定
&&&&经延安本源确认，由于延安本源作为有限责任公司，不符合发行优先股的条
件，经延安本源与陕西金融协商，已将优先股投资转为债权投资，延安本源并未
向陕西金融发行优先股，且未执行《优先股投资协议》中关于强制派息、表决权
行使等条款，未违反法律、法规及规范性文件的规定，不会对本次交易构成实质
性法律障碍。
&&&&（三）补充协议签署后&1,000&万元优先股的性质为负债，不构成减资，已履
行了必要的审议和批准程序，符合《公司法》及公司章程的规定
&&&&经陕西金融、延安本源确认，由于延安本源作为有限责任公司，不符合发行
优先股的条件，《优先股投资协议》及决议并未实际履行，延安本源并未向陕西
金融发行优先股，未将&1,000&万元资金计入延安本源实收资本，亦未就发行优先
股事项变更公司章程或办理工商变更登记。基于此，将优先股投资转为债权投资
并不构成延安本源减资，且优先股投资转为债权投资事项已履行了相应决策程序
并签署相关补充协议，未违反法律、法规及规范性文件的规定，不会对本次交易
构成实质性法律障碍。
&&&&（四）优先股相关会计处理及其合理性
&&&&根据陕西金融、延安本源等相关方签署的《优先股投资协议》及《优先股投
资协议之补充协议》的约定，陕西金融实质以优先股的名义向延安本源下拨“陕
西省产业引导和结构调整专项资金”1,000&万元，并按年计付固定收益（年收益
率&2.625%），3&年期满后延安本源需归还该笔专项资金本金及未付固定收益。
&&&&2015&年&8&月&6&日签订的《优先股投资协议》中约定“到期后由延安本源按
照股本原值、未付股息之和予以回购”，因延安本源不能无条件地避免以交付现
金的方式来履行该合同义务，故会计上根据经济实质而非法律合同形式认定该合
同义务符合金融负债的定义，而不属于一项权益工具。延安本源在&2015&年&8&月
初始确认时将该笔有偿使用资金&1,000&万元分类为其他金融负债，会计处理时列
报于“其他非流动负债”项目，并将按年计付的利息记入财务费用。2016&年&2
月&15&日签订的《优先股投资协议之补充协议》主要系对陕西金融&1,000&万元投
资资金来源以及该项投资实质系债权投资而非权益投资等事项的进一步明确，该
补充协议不影响前述会计计量。
&&&&基于上述，延安本源前述会计处理具有合理性，符合企业会计准则及《金融
负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》的规定。
&&&&经核查，会计师认为：根据《国务院关于开展优先股试点的指导意见》和《优
先股试点管理办法》的规定，目前我国发行优先股的主体范围仅限于上市公司和
非上市公众公司，延安本源作为有限责任公司，不符合发行优先股的条件，基于
此，延安本源及陕西金融协商将优先股投资转为债权投资，并就此签署相关协议，
合法、有效。延安本源并未实际向陕西金融发行优先股，并未执行《优先股投资
协议》中关于强制派息、表决权行使等条款，不存在违反法律、法规及规范性文
件的规定，不会对本次交易构成实质性法律障碍。将优先股投资转为债权投资并
不构成延安本源减资，且就优先股投资转为债权投资事项已履行了相应的决策程
序并签署相关补充协议，未违反法律、法规及规范性文件的规定，不会对本次交
易构成实质性法律障碍。根据《优先股投资协议》及《优先股投资协议之补充协
议》的约定，陕西金融实质以优先股的名义向延安本源下拨专项资金，延安本源
负有还本付息的义务，故按经济实质判断其符合金融负债的定义，延安本源会计
处理时将其列报于“其他非流动负债”项目，符合企业会计准则及《金融负债与
权益工具的区分及相关会计处理规定》的规定。
&&&&&二、“问题十一：申请材料显示：1)本香农业&2016&年新增猪肉制品线上销
售渠道。2)本香农业不同种类猪只成本变动幅度不一致。3)本香农业报告期毛
利率逐年提高，且生猪产品、屠宰及食品行业毛利率显著高于同行业可比公司
水平。4)本香农业客户集中度较高且多为自然人客户。请你公司：1)补充披露
本香农业线上销售金额及占比。&2)量化分析并补充披露本香农业报告期不同种
类猪成本变动幅度不一致的原因。&3)结合核心竞争优势、猪只成本构成情况、
定价依据等，量化分析并补充披露本香农业毛利率逐年提高并显著高于同行业
公司的原因及合理性。&4)补充披露报告期本香农业日常经营是否存在现金结算、
如存在，说明具体情况及相关内控措施，包括但不限于本香农业报告期向自然
人客户和供应商销售及采购的金额及占比，销售收入及成本的确认依据，货款
结算的内部控制措施及其有效性等。&5)补充披露本香农业与主要客户建立业务
联系的背景、途径、对主要客户是否具有议价能力、是否具有拓展新客户的计
划及可行、对主要客户是否存在重大依赖等。&请独立财务顾问和会计师核查并
发表明确意见。”
&&&&答复：
&&&&（一）本香农业线上销售金额及占比情况
&&&&本香农业&2014&年和&2015&年未开展线上销售，2016&年开始积极探索线上销
售渠道。2016&年&1-5&月本香农业通过京东平台和有赞电商线上销售猪肉制品&5.31
万元，占当期营业收入的比例为&0.02%，销售金额及占比均较小。2016&年&6&月开
始，本香农业增加天猫平台销售渠道扩展线上销售。同时，2016&年&8&月，本香
农业召开互联网战略发布会，未来拟通过微商进一步扩展线上销售。
&&&&（二）本香农业报告期不同种类猪成本变动幅度不一致的原因
&&&&报告期内，本香农业销售猪只种类主要包括商品猪、后备种猪、淘汰基础种
猪，其中商品猪包括育肥猪和保育仔猪。本香农业商品猪和后备种猪的头均营业
成本和头均销售重量情况如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元/头、kg/头
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&1-5&月&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年度&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&&&项目
&&&&&&&&&&&&&&&&头均营业成本&&&&变动幅度&&&&&&&头均营业成本&&&&变动幅度&&&&&头均营业成本
&商品猪&&&&&&&&&&&&&&1,083.54&&&&-24.20%&&&&&&&&&&&&1,429.39&&&&&&&7.19%&&&&&&&&&1,333.49
&其中：育肥猪&&&&&&&&1,324.15&&&&&-10.80%&&&&&&&&&&&1,484.52&&&&&&10.19%&&&&&&&&&1,347.23
&&&&保育仔猪&&&&&&&&&&&410.18&&&&&10.24%&&&&&&&&&&&&&&372.07&&&&&&-11.02%&&&&&&&&&&418.16
&后备种猪&&&&&&&&&&&&&720.32&&&&&&&&&&2.44%&&&&&&&&&&703.14&&&&&&&29.04%&&&&&&&&&&544.89
&&&&&项目&&&&&&&头均销售重量&&&&变动幅度&&&&&&&头均销售重量&&&&变动幅度&&&&&头均销售重量
&商品猪&&&&&&&&&&&&&&&&88.73&&&&&-23.09%&&&&&&&&&&&&&115.37&&&&&&&&4.91%&&&&&&&&&&109.97
&其中：育肥猪&&&&&&&&&&113.68&&&&&&&&&-5.66%&&&&&&&&&&120.50&&&&&&&8.37%&&&&&&&&&&&111.19
&&&&保育仔猪&&&&&&&&&&&&18.92&&&&&11.82%&&&&&&&&&&&&&&&16.92&&&&&&-15.40%&&&&&&&&&&&20.00
&后备种猪&&&&&&&&&&&&&&60.19&&&&&&&&&&5.54%&&&&&&&&&&&57.03&&&&&&&28.24%&&&&&&&&&&&44.47
&&&&由上表可见，本香农业商品猪、后备种猪报告期内的头均营业成本变动幅度
与头均销售重量变动幅度基本一致。由于本香农业&2016&年&1-5&月育肥仔猪占商
品猪销售比重上升，导致&2016&年&1-5&月商品猪头均销售重量较&2015&年下降较多。
&&&&本香农业淘汰基础种猪是指折旧年限已满或提前淘汰的种猪，当做商品育肥
猪销售，在销售前计入公司成熟生产性生物资产，因此在销售时其账面净值结转
为营业成本。由于报告期内标的公司销售的淘汰基础种猪的账面原值、折旧金额
和账面净值不同，导致各报告期头均营业成本在报告期内各期变动幅度不一致。
综上所述，商品猪、后备种猪的头均营业成本在报告期内各期变动幅度不一致，
主要是受各会计期间商品猪、后备种猪的头均销售重量变化的影响。淘汰基础种
猪头均营业成本在报告期内各期变动幅度不一致主要由其账面原值、折旧金额和
账面净值不同导致。
&&&&（三）本香农业毛利率逐年提高并显著高于同行业公司的原因及合理性
&&&&1、主营业务毛利率情况
&&&&报告期内，本香农业主营业务毛利率情况如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&1-5&月
&&&&&&&&&&&&&&&项目
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&主营业务收入&&&&&主营业务成本&&&&&&毛利率
饲料业务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,129.36&&&&&&&&&&&&882.64&&&&&&&21.85%
养殖业务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17,700.00&&&&&&&&&10,285.30&&&&&&&41.89%
其中：育肥猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&14,185.14&&&&&&&&&&8,686.84&&&&&&&&38.76
&&&&仔猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2,313.38&&&&&&&&&&&&961.55&&&&&&&&58.44
&&&&后备种猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&425.10&&&&&&&&&&&&&159.98&&&&&&&&62.37
&&&&淘汰基础种猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&776.38&&&&&&&&&&&&&476.93&&&&&&&&38.57
屠宰及肉制品加工业务&&&&&&&&&&&&&&5,379.13&&&&&&&&&&3,371.47&&&&&&&37.32%
&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&24,208.49&&&&&&&&&14,539.41&&&&&&39.94%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年度
&&&&&&&&&&&&&&&项目
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&主营业务收入&&&&&主营业务成本&&&&&&毛利率
饲料业务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2,807.59&&&&&&&&&&2,287.50&&&&&&&18.52%
养殖业务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&36,392.42&&&&&&&&&27,960.32&&&&&&&23.17%
其中：育肥猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&32,698.03&&&&&&&&&25,877.94&&&&&&&&20.86
&&&&仔猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&511.20&&&&&&&&&&&&&338.21&&&&&&&&33.84
&&&&后备种猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,822.08&&&&&&&&&&&&731.76&&&&&&&&59.84
&&&&淘汰基础种猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,361.11&&&&&&&&&&1,012.41&&&&&&&&25.62
屠宰及肉制品加工业务&&&&&&&&&&&&&10,272.69&&&&&&&&&&7,573.63&&&&&&&26.27%
&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&49,472.69&&&&&&&&&37,821.44&&&&&&23.55%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年
&&&&&&&&&&&&&&&项目
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&主营业务收入&&&&&主营业务成本&&&&&&毛利率
饲料业务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5,167.02&&&&&&&&&&4,687.59&&&&&&&&9.28%
养殖业务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25,677.79&&&&&&&&&20,297.00&&&&&&&20.96%
其中：育肥猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&20,934.55&&&&&&&&&17,980.39&&&&&&&&14.11
&&&&仔猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&99.76&&&&&&&&&&&&&&&&&&83.80&&&&&&&&&15.99
&&&&后备种猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4,292.12&&&&&&&&&&&&&&1,849.18&&&&&&&&&56.92
&&&&淘汰基础种猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&351.36&&&&&&&&&&&&&&&&&383.63&&&&&&&&&&&&&-9.18
屠宰及肉制品加工业务&&&&&&&&&&&&&&&&&&10,452.68&&&&&&&&&&&&&&&&&7,355.17&&&&&&&&29.63%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&&41,297.50&&&&&&&&&&&&&32,339.76&&&&&&&&&&21.69%
&&&&2014&年度、2015&年度和&2016&年&1-5&月，本香农业的主营业务毛利率分别为
21.69%、23.55%和&39.94%，呈逐年上升趋势，主要原因系&2015&下半年起猪价进
入上升周期，其中&2016&年&1-5&月猪价上涨较快，而报告期内玉米、豆粕等主要
原料价格整体呈下降趋势的影响。
&&&&2、与同行业可比上市公司毛利率对比情况
&&&&报告期内&2014&年、2015&年和&2016&年&1-6&月，同行业可比上市公司毛利率情
况如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&综合毛利率
&&&&&&&&&&&项目
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&1-6&月&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&&&&&&&&&&&&&&2014&年
罗牛山&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&29.13%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17.78%&&&&&&&&&&&&&&&14.77%
雏鹰农牧&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&26.23%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&15.43%&&&&&&&&&&&&&&&11.61%
牧原股份&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&51.39%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&24.62%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&7.73%
温氏股份&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&31.54%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&19.57%&&&&&&&&&&&&&&&12.62%
天康生物&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&22.85%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&21.57%&&&&&&&&&&&&&&&20.80%
正邦科技&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&16.24%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9.28%&&&&&&&&&&&&&&&&5.79%
算术平均值&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&29.56%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&18.04%&&&&&&&&&&&&&&12.22%
本香农业（主营业务）&&&&&&&&&&&&&39.94%-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&23.55%&&&&&&&&&&&&&&21.69%
&&&&如上表，本香农业报告期毛利率高于同行业上市公司综合毛利率平均值，本
香农业与同行业上市公司毛利率的差异，主要是经营模式、生猪品种、销售产品
及营收结构等方面均不尽相同所致。
&&&&本香农业是一家从饲料生产、种猪繁育、商品猪养殖、肉食品屠宰加工销售
的全产业链农牧企业。饲料生产及种猪仔猪繁育、商品猪养殖环节的产品既是可
以对外销售的产成品，又是下一个生产环节的半成品或原材料。与同行业可比上
市公司相比，本香农业主营业务毛利率较高的主要原因如下：
&&&&（1）全产业链运营模式有效降低中间成本，提升毛利率水平
&&&&全产业链模式下，自产自用的饲料降低了养殖环节饲养成本，同时，饲料生
产、仔猪繁育等环节的毛利下移至育肥猪及种猪，故猪只销售毛利较高。另外，
本香农业屠宰及肉制品加工行业立足中高端产品定位，其中猪肉制品销售价格高
于市场同类产品，且由于全产链模式下的前端环节（包括饲料、繁育、育肥环节）
的毛利下移叠加，故猪肉制品毛利率相应提高。如前所述，全产业链运营模式有
效提升了整体毛利率水平。
&&&&（2）PIC&品系的优良性有效保证生产指标及销售价格，提升毛利率水平
&&&&本香农业的养殖业务主要是生产和销售商品猪和种猪。为了改良品种，本香
农业与英国&PIC&公司合作，引进国外&PIC&核心曾祖代核心种猪。PIC&母猪胎产健
仔&10.5-11.5&头，产仔率&90%，平均每胎断奶仔猪&10&头以上，21&日龄断奶仔猪
重&6Kg，母猪年产&2.3&胎，具有生长速度快以及屠宰出肉率、背膘厚度及瘦肉率
指标优良的特点。
&&&&本香农业商品猪单位公斤售价与同行业上市公司对比如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元/kg
&&&&&项目&&&&&&&&&可比上市公司&&&&&&&2016&年&1-5&月&&&2015&年度&&&&&&&2014&年度
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&罗牛山&&&&&&&&&&&&&18.24&&&&&&&&&&15.14&&&&&&&&&&&13.35
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&温氏股份&&&&&&&&&&&&18.64&&&&&&&&&&15.30&&&&&&&&&&&13.43
&&&&商品猪
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&平均值&&&&&&&&&&&&&18.44&&&&&&&&&&15.22&&&&&&&&&&&13.39
&&&&&&&&&&&&&&&&本香农业（育肥猪）&&&&&&&19.02&&&&&&&&&&15.58&&&&&&&&&&&14.11
&&&&注&1：罗牛山数据来自&2014&年报以及&2015&年、2016&年&1-5&月销售简报；
&&&&注&2：温氏股份&2014&年度数据来自其证监会反馈意见回复，2015&年度数据来自&2015
年销售简报，2016&年&1-5&月数据为各月披露的销售简报中价格的平均值；
&&&&注&3：本香农业售价为育肥猪售价。
&&&&本香农业后备种猪单位公斤售价与同行业上市公司对比如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元/kg
&&&&&项目&&&&&&&&&&可比上市公司&&&&&&2016&年&1-5&月&&&2015&年度&&&&&&&2014&年度
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&牧原股份&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&26.11&&&&&&&&&&&23.80
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&罗牛山&&&&&&&&&&&&&29.16&&&&&&&&&&22.25&&&&&&&&&&&20.01
&&&后备种猪
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&平均值&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&24.18&&&&&&&&&&&21.91
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本香农业&&&&&&&&&&&&41.81&&&&&&&&&&29.70&&&&&&&&&&&26.67
&&&&注&1：牧原股份数据来自其关于深圳证券交易所&2015&年年报问询函的回复；
&&&&注&2：罗牛山数据来自&2014&年报以及&2015&年、2016&年&1-5&月销售简报；
&&&&注&3：本香农业销售的种猪包括淘汰基础种猪和后备种猪，其中淘汰基础种猪是指折旧
年限已满，本香农业当做商品育肥猪销售，或者虽未满折旧年限但已生育&3-4&胎仔猪的种猪，
淘汰种猪的销售价格低于育肥猪价格，与同行业种猪价格不具有可比性，因此仅选取后备种
猪销售情况进行对比；
&&&&注&4：牧原股份未披露&2016&年&1-5&月种猪销售价格。
&&&&PIC&品系母猪产仔多，存活率高，同时&PIC&系商品猪因瘦肉率高、肉质细嫩、
质量好故售价较高，有效提升毛利率水平。
&&&&（3）销售产品及营收结构差异导致与同行业上市公司毛利率不同
&&&&前述上市公司虽同属农牧行业，但各自所经营的不同业务板块营业收入结构
以及同一业务板块下不同产品营业收入结构差异较大，影响到整体毛利率的可比
性。本香农业的主营业务利润主要来源于生猪生产销售，故选取行业内同为全产
业链模式的牧原股份对猪只毛利率情况作进一步比较：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年度
&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&猪只&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&猪只
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&占比(%)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&毛利率(%)
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&主营业务收入&&&&&&&&&&&&&&&&&主营业务成本
本香农业：
&&育肥猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&32,698.03&&&&&89.85&&&&&&&&&&&25,877.94&&&&&&&&20.86
&&仔猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&511.20&&&&&&1.40&&&&&&&&&&&&&&338.21&&&&&&&&33.84
&&种猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3,183.19&&&&&&8.75&&&&&&&&&&&&1,744.17&&&&&&&&45.21
&&&&&&其中：后备种猪&&&&&&&&&&&&1,822.08&&&&&&5.01&&&&&&&&&&&&&&731.77&&&&&&&&59.84
&&&&&淘汰基础种猪&&&&&&&&&&&&&&&1,361.11&&&&&&3.74&&&&&&&&&&&&1,012.40&&&&&&&&25.62
合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&36,392.42&&&&100.00&&&&&&&&&&&27,960.32&&&&&&&&23.17
牧原股份：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-
&&育肥猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&286,700.76&&&&&95.47&&&&&&&&&&218,381.85&&&&&&&&23.83
&&仔猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12,561.10&&&&&&4.18&&&&&&&&&&&&7,517.48&&&&&&&&40.15
&&种猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,037.70&&&&&&0.35&&&&&&&&&&&&&&488.22&&&&&&&&52.95
合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&300,299.56&&&&100.00&&&&&&&&&&226,387.55&&&&&&&&24.61
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&猪只&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&猪只
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&占比(%)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&毛利率(%)
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&主营业务收入&&&&&&&&&&&&&&&&&主营业务成本
本香农业：
&&育肥猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&20,934.55&&&&&81.53&&&&&&&&&&&17,980.39&&&&&&&&14.11
&&仔猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&99.76&&&&&&0.39&&&&&&&&&&&&&&&83.80&&&&&&&&15.99
&&种猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4,643.48&&&&&18.08&&&&&&&&&&&&2,232.81&&&&&&&&51.92
&&&&&&其中：后备种猪&&&&&&&&&&&&4,292.12&&&&&16.72&&&&&&&&&&&&1,849.18&&&&&&&&56.92
&&&&&淘汰基础种猪&&&&&&&&&&&&&&&&&351.36&&&&&&1.36&&&&&&&&&&&&&&383.63&&&&&&&&-9.18
合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25,677.79&&&&100.00&&&&&&&&&&&20,297.00&&&&&&&&20.96
牧原股份：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-
&&育肥猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&257,571.03&&&&&98.96&&&&&&&&&&238,281.11&&&&&&&&&7.49
&&仔猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,760.99&&&&&&0.68&&&&&&&&&&&&1,413.24&&&&&&&&19.75
&&种猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&935.63&&&&&&0.36&&&&&&&&&&&&&&450.55&&&&&&&&51.85
合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&260,267.65&&&&100.00&&&&&&&&&&240,144.90&&&&&&&&&7.73
&&&&注：牧原股份&2016&半年报无猪只收入成本的明细分类信息，故仅比较&2014&年度、2015
年度相关数据。
&&&&&&&如上表，2015&年度本香农业与牧原股份育肥猪、仔猪、种猪的毛利率变动
趋势相同且差异不大。2014&年度本香农业与牧原股份整体毛利率存在差异，主
要是因为育肥猪、仔猪、后备种猪营业收入结构占比不同的影响，后备种猪、仔
猪毛利率相比育肥猪毛利较高，本香农业&2014&年度后备种猪营业收入占比高于
牧原股份，2014&年猪只销售的整体毛利率高于牧原股份。
&&&&&&&3、本香农业猪只成本构成及对比情况
&&&&&&&（1）本香农业猪只成本构成情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&1-5&月&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年
&&&&&&&&本香农业&&&&&&&&&&&&&&&&&&&占猪只营&&&&&&&&&&&&&&&&&&占猪只营&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&占猪只营
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金额（万&&&&&&&&&&&&&&&&&金额（万&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金额（万
&&&猪只成本构成&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&业成本的&&&&&&&&&&&&&&&&&&业成本的&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&业成本的
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&元）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&元）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&元）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&构成&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&构成&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&构成
原材料&&&&&&&&&&&&&&&&&&6,621.54&&&&&&64.38%&&&&19,600.05&&&&&&&&&&70.10%&&&&14,450.15&&&&&&&&&&&&71.19%
职工薪酬&&&&&&&&&&&&&&&&&435.94&&&&&&&&&4.24%&&&&1,077.13&&&&&&&&&&3.85%&&&&&&&&&&847.71&&&&&&&&&&&4.18%
药品疫苗&&&&&&&&&&&&&&&&&829.51&&&&&&&&&8.07%&&&&2,024.03&&&&&&&&&&7.24%&&&&&&1,426.72&&&&&&&&&&&&&7.03%
种猪折旧&&&&&&&&&&&&&&&&&324.26&&&&&&&&&3.15%&&&&&744.06&&&&&&&&&&&2.66%&&&&&&&&&&607.72&&&&&&&&&&&2.99%
固定资产折旧&&&&&&&&&&&&&790.07&&&&&&&&&7.68%&&&&1,557.77&&&&&&&&&&5.57%&&&&&&&&&&921.87&&&&&&&&&&&4.54%
淘汰基础猪成本（注）&&&&&476.92&&&&&&&&&4.64%&&&&1,012.40&&&&&&&&&&3.62%&&&&&&&&&&383.63&&&&&&&&&&&1.89%
其他费用&&&&&&&&&&&&&&&&&807.05&&&&&&&&&7.85%&&&&1,944.86&&&&&&&&&&6.96%&&&&&&1,659.20&&&&&&&&&&&&&8.17%
猪只营业成本合计&&&&&&&10,285.30&&&100.00%&&&&&&27,960.32&&&&&100.00%&&&&&&&&20,297.00&&&&&&&&100.00%
&&&&注：淘汰基础猪系折旧年限已满或提前淘汰的种猪，公司当做商品育肥猪销售，淘汰基
础猪营业成本系其出售时的账面折余价值。
&&&&&&&2016&年&1-5&月、2015&年度、2014&年度猪只营业成本分别为&10,285.30&万元、
27,960.32&万元、20,297.00&万元，猪只营业成本主要由原材料、药品及疫苗、折
旧、职工薪酬等项目构成。报告期内原材料消耗占比呈下降趋势主要原因系原材
料价格下降，固定资产折旧占比上升主要系固定资产规模增加的影响，本香农业
报告期内猪只成本明细项目构成及占比总体保持了相对稳定。
&&&&&&&（2）对比同行业内猪只成本构成情况
&&&&&&&同行业内牧原股份猪只成本构成如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年
&&&&&&&牧原股份
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&占猪只营业成&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&占猪只营业成
&&&猪只成本构成&&&&&&&&金额（万元）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金额（万元）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本的构成&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本的构成
原材料&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&149,239.45&&&&&&&&&&&&65.92%&&&&&&&&&&&&&165,893.45&&&&&&&&&&&&&&&69.08%
职工薪酬&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12,500.02&&&&&&&&&&&&&5.52%&&&&&&&&&&&&&&10,789.80&&&&&&&&&&&&&&&&4.49%
药品疫苗&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&20,274.95&&&&&&&&&&&&&8.96%&&&&&&&&&&&&&&24,363.86&&&&&&&&&&&&&&&10.15%
折旧&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&19,172.77&&&&&&&&&&&&&8.47%&&&&&&&&&&&&&&16,418.92&&&&&&&&&&&&&&&&6.84%
其他费用&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25,200.36&&&&&&&&&&&&11.13%&&&&&&&&&&&&&&22,678.87&&&&&&&&&&&&&&&&9.44%
猪只营业成本合计&&&&&&&&&&&&226,387.55&&&&&&&&&100.00%&&&&&&&240,144.90&&&&&&&&&&100.00%
&&&&注：牧原股份&2016&半年报无猪只收入成本的明细分类信息，以上数据来源于&2014&年度、
2015&年度相关数据。
&&&&通过前述表格对比，本香农业与牧原股份猪只构成及占比情况基本相符。
&&&&（四）报告期本香农业日常经营中现金结算情况
&&&&报告期内，本香农业向农户或个体经销商采购的玉米、小麦等农产品均以银
行转账的方式支付货款，不存在以现金结算方式采购货物的情况。
&&&&报告期内，本香农业与个人客户的现金销售统计情况如下表：
&&&&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&1-5&月&&&2015&年&&&&&&&&&&&&&2014&年
现金销售金额（万元）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&99.27&&&&&&&&&308.64&&&&&&&&&&&&1,446.32
现金销售占当期营业收入比例&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.41%&&&&&&&&&&0.62%&&&&&&&&&&&&&&&3.47%
&&&&现金销售方式下，销售内勤根据客户的采购需求及公司经审批的销售价目表
填制一式四联（销售联、财务联、客户联、存根联）的销售发货单，销售发货单
需由销售内勤、养殖场负责人及库管签字确认（养殖场销售生猪需由场长签字，
饲料及食品销售由库管签字），客户以现金方式支付货款，由出纳复核销售发货
单并签字确认已收款后客户方可提货，提货时须在销售发货单上签字确认。财务
部核算会计根据客户签字的销售发货单、收款单据等进行现金销售的账务处理。
&&&&为归避现金交易的固有风险，本香农业要求客户以银行转账或&POS&机刷卡
的方式支付货款，其中猪只销售自&2014&年&5&月起不再接受客户现金付款方式，
因此，报告期内现金销售金额及占比呈逐年减少趋势。截至本反馈意见答复出具
之日，除食品板块（销售屠宰后猪肉）的直营店零售业务存在现金收款以外，标
的公司生猪及饲料销售业务均全部以银行转账或&POS&机刷卡的方式收款。
&&&&综上所述，标的公司报告期内现金交易相关内部控制措施有效运行。
&&&&（五）本香农业主要客户情况
&&&&2014&年、2015&年和&2016&年&1-5&月，任卫斌、郝蓬勃、燕军锋、杨振军、田
小波、黄永辉、庞改霞、咸阳永香和中国神华能源股份有限公司的采购额占本香
农业营业收入的比例合计分别为&54.21%、55.80%和&67.40%，为本香农业主要客
户。本香农业前述客户的情况如下：
&主要客户&&&&&&&&&&建立业务联系的背景、途径&&&&&&&本香农业的议价能力&&&&&&&重大依赖情况
&&&&&&&&&&&&&任卫斌在陕西省兴平县经营屠宰&&&&&&&&&强，本香农业根据生
任卫斌&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不存在重大依赖
&&&&&&&&&&&&&场，需要采购猪只用于屠宰，2013&&&&&&&猪市场行情统一定价
&&&&&&&&&&&&&年通过杨凌当地生猪经纪人与本
&&&&&&&&&&&&&香农业建立业务
&&&&&&&&&&&&&郝蓬勃系杨凌当地的猪贩子和生
&&&&&&&&&&&&&猪经纪人，需要采购猪只后销售
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&强，本香农业根据生
郝蓬勃&&&&&&&给客户或者带客户至猪场采购猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不存在重大依赖
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&猪市场行情统一定价
&&&&&&&&&&&&&只，2009&年通过朋友介绍后与本
&&&&&&&&&&&&&香农业建立业务
&&&&&&&&&&&&&燕军锋系燕君芳的弟弟，亦为杨
&&&&&&&&&&&&&凌当地的猪贩子和生猪经纪人，
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&强，本香农业根据生
燕军锋&&&&&&&采购猪只后销售给客户或者带客&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不存在重大依赖
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&猪市场行情统一定价
&&&&&&&&&&&&&户至猪场采购猪只，2011&年与本
&&&&&&&&&&&&&香农业建立业务
&&&&&&&&&&&&&杨振军系杨凌当地的猪贩子，采
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&强，本香农业根据生
杨振军&&&&&&&购种猪和仔猪后销售给养殖场，&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不存在重大依赖
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&猪市场行情统一定价
&&&&&&&&&&&&&2015&年开始与本香农业建立业务
&&&&&&&&&&&&&田小波系杨凌当地的猪贩子和生
&&&&&&&&&&&&&猪经纪人，需要采购猪只后销售
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&强，本香农业根据生
田小波&&&&&&&给客户或者带客户至猪场采购猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不存在重大依赖
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&猪市场行情统一定价
&&&&&&&&&&&&&只，2015&年通过朋友介绍后与本
&&&&&&&&&&&&&香农业建立业务
&&&&&&&&&&&&&黄永辉系陕西惠品屠宰场采购人
&&&&&&&&&&&&&员，需要采购猪只用于屠宰，2012&&&强，本香农业根据生
黄永辉&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不存在重大依赖
&&&&&&&&&&&&&年通过经纪人与本香农业建立业&&&&&猪市场行情统一定价
&&&&&&&&&&&&&务
&&&&&&&&&&&&&庞改霞系杨凌当地的猪贩子和生
&&&&&&&&&&&&&猪经纪人，需要采购猪只后销售
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&强，本香农业根据生
庞改霞&&&&&&&给客户或者带客户至猪场采购猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不存在重大依赖
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&猪市场行情统一定价
&&&&&&&&&&&&&只，2012&年通过朋友介绍后与本
&&&&&&&&&&&&&香农业建立业务
&&&&&&&&&&&&&咸阳永香系本香农业的合营公
&&&&&&&&&&&&&司，主营生猪养猪，需要采购饲&&&&&强，本香农业根据生
咸阳永香&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不存在重大依赖
&&&&&&&&&&&&&料用于养殖，2012&年与本香农业&&&&猪市场行情统一定价
&&&&&&&&&&&&&建立业务
&&&&&&&&&&&&&中国神华能源股份有限公司采购
中国神华能
&&&&&&&&&&&&&猪肉制品用于员工餐饮，2011&年&&&&强，本香农业根据生
源股份有限&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不存在重大依赖
&&&&&&&&&&&&&通过统一招标与本香农业建立业&&&&&猪市场行情统一定价
公司
&&&&&&&&&&&&&务
&&&&本香农业销售的主要产品为饲料、生猪及猪肉制品。本香农业生产的饲料主
要用于自身猪场养殖所需（包括咸阳永香经营的永寿猪场），少部分用于对外销
售，未来本香农业将结合自身猪场（包括咸阳永香经营的永寿猪场）所需饲料和
自身产能情况决定是否进行对外销售及对外销售规模。对于生猪、白条等初加工
猪肉制品，由于生猪价格随行就市且波动频繁，市场需求分布也经常出现较大的
波动，为保持现有客户稳定性及扩展新的客户，一方面本香农业将进一步强化养
殖水平，注重疫情管控和食品安全，提升猪只品质，加强现有重点客户的满意度；
另一方面本香农业将坚持品牌化的发展，提升“本香”品牌在市场的知名度、美誉
度，增强客户粘性和新客户吸引力；对于肉松等深加工猪肉制品，本香农业在保
证品质的基础上，通过引入微商进一步拓宽销售渠道，以增加客户数量和扩大销
售规模。
&&&&经核查，会计师认为：报告期内，本香农业仅&2016&年&1-5&月存在线上销售，
销售金额及占比均较小；本香农业不同种类猪只的头均营业成本在报告期内变动
幅度不一致，主要是受各会计期间不同种类猪只的单头销售重量变化的影响，其
头均成本变动具有合理性；本香农业全产业链经营模式降低中间成本、猪只品种
性能优良故单价相对较高、报告期内生猪价格步入上升通道，故毛利率逐年提高
并高于同行业公司具有合理性；报告期内本香农业现金交易金额及占比逐年下降，
截至本反馈意见回复之日，除直营店的零售业务存在现金收款以外，本香农业生
猪及饲料销售业务均全部以银行转账或&POS&机刷卡的方式收款，标的公司报告
期内现金交易相关内部控制措施有效运行；本香农业与主要客户的业务关系具有
商业合理性，其建立业务关系的途径符合行业经营特点；本香农业对主要客户不
存在重大依赖，由于“本香”品牌的地域性优势，其对客户议价能力较强；针对
不同产品客户，本香农业制定了相应的客户拓展计划，相关计划具有可行性。
&&&&三、“问题十二：请独立财务顾问和会计师：1)补充披露本香农业报告期业
绩的核查情况，包括但不限于合同签订及执行情况、产销量、收入成本确认依
据及其合理性、成本真实性、毛利率变化及与同行业可比公司情况对比的合理
性、存货及客户真实性、客户及供应商与本香农业是否存在关联关系、现金结
算金额、占比及其真实性、收入与银行流水的匹配性、与客户和供应商结算的
内控措施及有效性、线上销售相关的内控措施及有效性等，并就核查手段、核
查范围的充分性、有效性及标的资产业绩的真实性发表明确意见。2)提交关于
标的公司业绩真实性的核查底稿。”
&&&&答复：
&&&&&&&&&&&&&&&&（一）标的公司业绩真实性核查
&&&&&&&&&&&&&&&&1、营业收入真实性核查
&&&&&&&&&&&&&&&&（1）主要核查手段
&&&&&&&&&&&&&&&&①分析本香农业各业务板块的销售模式及行业特点。
&&&&&&&&&&&&&&&&②向报告期内主要客户函证各期收入发生额。
&&&&&&&&&&&&&&&&③现场访谈本香农业报告期内的主要客户，确认客户及其交易的真实性、交
&&&&&&&&&&易金额的准确性，并确认主要客户与本香农业是否存在关联关系。
&&&&&&&&&&&&&&&&④核查报告期内客户的回款情况，核对收入与银行回款的匹配性。
&&&&&&&&&&&&&&&&⑤抽查报告期内主要客户收入确认的会计凭证，核查原始单据及与记账凭证
&&&&&&&&&&的一致性，核实销售收入确认原则、确认依据的合理性及一贯性。
&&&&&&&&&&&&&&&&（2）核查的具体情况
&&&&&&&&&&&&&&&&①公司各业务板块的销售模式及行业特点
&&&&&&&&&&&&&&&&报告期内本香农业的主要客户群体及主营业务收入情况如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&1-5&月&&&&&&&&&&2015&年度&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&项目&&&&&&&&&&&&&&主要客户群体
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金额&&&&&&&占比&&&&&&&金额&&&&&&&占比&&&&&&&金额&&&&&&&占比
饲料&&&&&&&&&&&&饲料经销商、小规模养殖户&&&&1,129.36&&&&&4.67%&&&&2,807.59&&&&&5.68%&&&&5,167.02&&&&12.51%
生猪产品&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17,700.00&&&&73.11%&&&36,392.42&&&&73.56%&&&25,677.79&&&&62.18%
其中：种猪&&&&&&小规模养殖户、散养户&&&&&&&&1,201.48&&&&&4.96%&&&&3,183.19&&&&&6.43%&&&&4,643.48&&&&11.24%
&&&&&&&&&&&&&&&&仔猪：小规模养殖户、散
&&&&&&&&&&&&&&&&养户
&&&&&&&商品猪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&16,498.52&&&&68.15%&&&33,209.23&&&&67.13%&&&21,034.31&&&&50.93%
&&&&&&&&&&&&&&&&商品育肥猪：猪贩子、屠
&&&&&&&&&&&&&&&&宰场业务人员
猪肉制品&&&&&&&&加盟客户、终端消费者&&&&&&&&5,379.13&&&&22.22%&&&10,272.69&&&&20.76%&&&10,452.68&&&&25.31%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&24,208.49&&&100.00%&&&49,472.69&&&100.00%&&&41,297.50&&&100.00%
&&&&&&&&&&&&&&&&A、饲料板块销售模式
&&&&&&&&&&&&&&&&本香农业的饲料主要供应公司下属各养殖基地（包括合营企业咸阳永香），
&&&&&&&&&&少部分对外销售，其中对外销售的客户以饲料经销商、小规模养殖户为主，该部
&&&&&&&&&&分销售主要采取直销的方式。
&&&&&&&&&&&&&&&&公司向合营企业咸阳永香等机构客户销售饲料均签订销售合同，小规模养殖
&&&&&&&&&&户采购时一般根据交易习惯而未签订合同。客户一般提前&2-3&天订货，除咸阳永
&&&&&&&&&&香每周结算一次货款以外，其他客户均采用先款后货的方式。先款后货的方式下，
&&&&&&&&&&销售内勤开具发货单并经销售主管审批后，出纳确认客户已通过银行转账或刷
POS&机的方式足额缴款后，由出纳在发货单上签字，客户据以办理提货，提货后
与商品所有权相关的风险报酬转移，会计上根据收款单证及库管、客户签字的发
货单确认收入。合营企业咸阳永香货款结算周期为&1&周，其发货流程及收入确认
原则与先款后货方式下的发货流程及收入确认原则相同。
&&&&B、&种猪和商品猪销售模式
&&&&本香农业主要提供种猪和商品猪，种猪除补充本香养殖体系基础猪群外，主
要销售给小规模养殖场及散养户，部分仔猪销售给小规模养殖场及散养户，其余
均由公司自繁自育。本香农业自繁自育的商品育肥猪主要销售给个人猪贩子，部
分屠宰加工为冷鲜肉、冷冻肉等各类猪肉制品后进行销售。
&&&&生猪销售行业具有价格随行就市的特点，无法事先约定，养殖场每天生猪出
栏量等因素存在波动，且行业内客户通常会对接多家养殖场，通过对比各家养殖
户的价格与生猪质量确定是否购买。本香农业每日发布次日的出栏生猪信息和价
格后，由客户进行预订；本香农业根据客户反馈的采购报价、采购量以及猪场的
出栏计划，按照价格孰高的原则确定当日客户名单及销量。由于前述生猪销售及
定价的行业特点，故本香农业与客户未就生猪销售签定销售合同。
&&&&生猪销售均采用先款后货的方式，并由客户自行上门提货。经过磅后装车，
销售内勤根据单价及重量（或头数）开具发货单并经运营经理、养殖场负责人、
客户签字后通知财务部，出纳核对客户已通过银行转账或&POS&机刷卡等足额缴
款后在发货单上签字确认，门卫据以放行车辆出场。客户提货后，与猪只所有权
相关的风险报酬转移，会计上根据收款单证及客户已签收的发货单确认收入。
&&&&C、猪肉制品销售模式
&&&&本香农业生产的冷鲜肉、冷冻肉等各类猪肉制品主要通过商超、加盟商、直
营店等渠道进行销售，部分直接向企事业单位（餐饮企业或机关事业单位食堂、
宾馆等）销售，主要销往陕西省及周边地区。
&&&&除直营店销售业务外，肉制品销售均与商超、加盟店、企事业单位签订销售
合同并由本香农业负责送货上门，合同中约定产品的品质及规格，不约定价格。
销售定价由销售部考虑市场同类产品的行情及市场需求、猪源价格、销售渠道等
因素确定或调整价格，价格表由销售经理、财务经理、各渠道销售负责人以及总
&&&&&&&&&&&&&&&经理审批后执行。加盟店、直营店需先款后货，商超渠道按月结算货款，企事业
&&&&&&&&&&&&&&&单位结算期一般为&1-3&个月。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&肉制品销售时，销售内勤根据客户的采购需求，在系统中录入销售订单，财
&&&&&&&&&&&&&&&务部结合销售合同审核销售订单，对客户信用额度或预收款等情况核对无误并在
&&&&&&&&&&&&&&&系统中审核后，库管才能在系统中生成对应销售发货单并据以发货。先款后货方
&&&&&&&&&&&&&&&式下，会计上根据收款凭据及客户签收的发货单（加盟店）、销售清单（直营店）
&&&&&&&&&&&&&&&确认收入；赊销模式下，会计上根据客户签收的发货单确认收入。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&经与同行业上市公司比较，本香农业各业务板块的销售及收款模式不存在重
&&&&&&&&&&&&&&&大差异，符合行业特点。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&②报告期产销量情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&报告期内，本香农业主要产品产能、产量及销量情况如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&1-5&月&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&&项目
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&产能&&&&&&&&&产量&&&&&&&&&销量&&&&&&&&产能&&&&&&&&产量&&&&&&&销量&&&&&&&产能&&&&&&产量&&&&&&&&&销量
饲料（吨）&&&&&&&&&135,000&&&&&&&39,458&&&3,322.91&&&&&&&135,000&&&&&&92,720&&&&7,387.74&&&133,000&&&&&71,489&&&&13,432.72
商品猪（头）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&99,924&&&&&&&89,045&&&&&&&&&&&&&&&&&230,410&&&&183,408&&&&&&&&&&&&&&&184,043&&&&&&135,466
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&350,000&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&350,000&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&300,000
种猪（头）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5,190&&&&&&&&&5,190&&&&&&&&&&&&&&&&&16,752&&&&&16,752&&&&&&&&&&&&&&&&36,145&&&&&&&36,145
猪肉制品（吨）&&&&&&50,000&&&&&2,312.03&&&2,274.78&&&&&&&&50,000&&&&4,241.55&&&&4,421.48&&&&50,000&&&5,049.45&&&&&4,971.26
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&注&1：产能统计口径为理论产量合计数；
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&注&2：商品猪产量的统计口径为断奶仔猪产量，未包括死亡的猪只；断奶仔猪产量包含
&&&&&&&&&&&&&&&种猪产量；
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&注&3：销量均以对外销售口径统计；
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&注&4：猪肉制品统计口径为：肠肚类等&21&种副产品以套为单位，白条、其他副产品、
&&&&&&&&&&&&&&&分割品以吨为单位，礼品盒以盒为单位。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&注&5：种猪产量统计口径为对外销售种猪数量。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&③对报告期内主要客户交易金额发函询证的情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&发函金额&&&&&&&回函金额&&&&&&&&&&&回函占发函金额比例&回函占营业收入比例
&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&1-5&月&&&&&&21,820.02&&&&&&&&&&&19,918.12&&&&&&&&&91.28%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&82.05%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&&&&&&&&&&42,986.37&&&&&&&&&&&36,543.60&&&&&&&&&85.01%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&73.71%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年&&&&&&&&&&35,859.28&&&&&&&&&&&31,116.89&&&&&&&&&86.77%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&74.66%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&注：上表发函及回函，包含访谈主要客户现场面签的询证函以及邮寄的询证函。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&④现场访谈主要客户情况
&&&&现场走访了报告期内的重要客户，了解其采购本香农业产品的主要用途，核
实个人客户及其交易均真实有效，客户现场确认产品销售金额和收款政策等销售
情况与公司账面记录相符；同时，核实了客户与本香农业的关联关系等情况。
&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&走访家数&&&&&&&&&&&走访客户收入占营业收入比例
&&&&2016&年&1-5&月&&&&&&&&&&83&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&80.44%
&&&&&&&2015&年&&&&&&&&&&&&&&83&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&71.69%
&&&&&&&2014&年&&&&&&&&&&&&&&83&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&72.31%
&&&&⑤核查了报告期内客户的回款情况，核对收入与银行回款的匹配性
&&&&核查中，结合账面营业收入发生额、应收账款的期初期末余额变动金额、总
部代收货款等情况，对报告期内各核算单位的销售回款进行勾稽，总体保持一致。
获取所有核算单位的银行流水单，并将销售收款相关的银行流水记录与银行存款
日记账、记账凭证及银行进账单等会计资料进行了核对，核对未发现不相符的情
况。经核查，报告期内本香农业营业收入与银行回款相匹配。
&&&&⑥抽查报告期内主要客户收入确认的会计凭证，核查原始单据及与记账凭证
的一致性，核实销售收入确认原则、确认依据的合理性及一贯性
&&&&核查中，对报告期内各核算单位的销售发货单总额与其账面营业收入总额勾
稽一致，并抽查主要客户营业收入明细账相关的记账凭证、发货单等会计资料，
2016&年&1-5&月、2015&年度、2014&年度营业收入抽查金额分别为&17,866.91&万元、
31,566.15&万元和&28,446.37&万元，占当期营业收入的比例分别为&73.60%、63.67%
和&68.26%。经核查，本香农业报告期内收入确认的原始单据与记账凭证、账簿
记录相符；收入确认时点、依据及确认原则符合企业会计准则相关规定并在报告
期内保持了一贯性。
&&&&⑦线上销售统计情况及相关控制措施、有效性
&&&&本香农业&2016&年开始拓展线上销售零售食品业务，2016&年&1-5&月线上销售
金额及占营业收入比重分别为&5.31&万元和&0.02%，线上销售业务规模较小。
&&&&线上销售模式下，本香农业以公司名义在电商服务平台注册开户，客户下单
并付款给平台服务商指定的第三方支付平台（如支付宝）后，公司根据线上平台
的客户订单开具发货单，并通过物流公司发货给客户，客户验收货物并在网上点
击确认收货（报告期内无退货情况），会计上据以确认收入。客户网上确认收货
后，第三方支付平台将货款划转至公司在平台服务商开立的账户（如支付宝、京
东钱包），网上点击提现后货款划转至绑定的本香农业银行账户。
&&&&&&&核查中，获取电子商务平台合作协议及线上销售流水表，并检查了公司在电
商服务平台开户、收款提现等情况以及与收入确认、收款相关的账簿记录及会计
凭证，我们认为本香农业线上销售业务在保证会计记录可靠性、资金安全性等方
面保持了财务报告内部控制的有效性。
&&&&&&&⑧货款结算的内控制度及有效性
&&&&&&&本香农业的销售及采购业务资金收付管控，均按照本香农业内部控制制度相
关规定执行，相关制度对销售收款、采购付款的业务流程、审批授权、单证控制
等制订了较详细的管控制度。
&&&&&&&根据本香农业现行销售收款等相关制度的规定，除食品板块的直营店零售业
务外，其他销售收款一律通过&POS&刷卡或银行转账到公司银行账户，不允许收
取现金，不得以个人银行卡代为收取款项；直营店零售业务收到的现金，收款员
将现金缴存公司银行账户或通过刷&POS&机转账至公司银行账户，原则上库存现
金不留余额。为提高资金使用效率及保证资金安全，要求下属单位当日银行收款
需全部转账至总部的资金集中账户（可保留&1000&元以内的余额，用以银行扣收
手续费等），各下属单位不得截留、挪用。
&&&&根据本香农业采购付款等相关制度的规定，采购业务资金支付一律通过银行
办理，不允许支付现金。采购付款时，采购部门提出付款申请并填制付款申请单，
财务中心应付账款会计核对供应商往来账目并审核采购合同、结算凭证、发票的
真实性、合规性、完整性，经财务总监及总裁审批后，出纳方可办理银行付款手
续。
&&&&&&&经核查，本香农业报告期内建立健全了较严格的货款结算内控制度，现金交
易管控较好且现金交易金额逐年降低，其货款结算相关内控在报告期内有效运行。
&&&&&&&⑨现金结算统计及现金交易真实性
&&&&&&&报告期内本香农业向农户或个体经销商采购玉米、小麦等农产品均以银行转
账的方式支付货款，不存在以现金结算方式采购货物的情况。
&&&&&&&报告期内本香农业与个人客户的现金销售统计情况如下表：
&&&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&2016&年&1-5&月&&&&2015&年&&&&&&&2014&年
&&&&现金销售金额（万元）&&&&&&&&99.27&&&&&&&&&&308.64&&&&&&&&&1,446.32
&现金销售占当期营业收入比例&&&&&0.41%&&&&&&&&&&0.62%&&&&&&&&&&&3.47%
&&&&现金销售方式下，销售内勤根据客户的采购需求及公司经审批的销售价目表
填制一式四联（销售联、财务联、客户联、存根联）的销售发货单，销售发货单
需由销售内勤、养殖场负责人及库管签字确认（养殖场销售生猪需由场长签字，
饲料及食品销售由库管签字），客户以现金方式支付货款，由出纳复核销售发货
单并签字确认已收款后客户方可提货，提货时须在销售发货单上签字确认。财务
部核算会计根据客户签字的销售发货单、收款单据等进行现金销售的账务处理。
&&&&现金交易的发生源于部分客户群体的交易习惯及结算方式的偏好等原因。为
归避现金交易的固有风险，公司于&2014&年开始要求客户以银行转账或&POS&机刷
卡的方式支付货款，其中猪只销售自&2014&年&5&月起不再接受客户现金付款方式，
故报告期内现金销售金额及占比呈逐年减少趋势。截止目前，除公司直营店的零
售业务存在现金收款以外，生猪及饲料销售业务均全部以银行转账或&POS&机刷
卡的方式收款。
&&&&核查中，我们了解了报告期内现金销售流程及现金销售管控情况，并在主要
客户的现场访谈中核实了包括现金销售在内的交易发生额，同时检查了现金销售
相关的账簿记录及记账凭证、原始单证等，我们认为本香农业报告期内现金销售
内控及执行情况合理保证了会计记录的真实性。
&&&&2、存货真实性核查
&&&&（1）主要核查手段
&&&&①检查公司盘点制度及执行情况，并对期末存货进行抽盘。
&&&&②走访主要供应商，对供应商及其供货、结算等情况进行调查了解，以对各
期主要采购交易的真实性进行核实。同时，了解其与本香农业是否存在关联关系，
并核实关联采购是否已恰当披露&。
&&&&③函证主要供应商的供货情况。
&&&&④复核采购入库单总额与账簿记录的总体勾稽关系；核对采购付款账务与银
行流水的匹配性；抽查采购记账凭证及相关的采购合同、发票、入库单。
&&&&⑤对原材料、产成品发出进行计价测试。
&&&&⑥分析存货构成及存货周转率的合理性。
&&&&（2）核查情况
&&&&&&&①存货盘点制度及抽盘情况
&&&&&&&本香农业根据各业务板块生产经营特点及不同类别存货，制订并落实了月度
盘点、年度盘点、不定期盘点相结合的盘点制度，以保证存货的真实性、完整性。
主要具体情况如下：A、月度盘点：繁育场猪只按圈舍及单元进行全面盘点，其
余物料每月按&30%的抽盘率进行抽盘；育肥场每月进行抽盘，保育舍及育肥舍抽
盘分别不低于&10&个单元、40&个单元，其余物料月度按&30%的抽盘率进行抽盘；
饲料板块每月对所有存货进行全面盘点；食品板块每月对所有存货按不低于&30%
的抽盘率进行盘点。B、年度盘点：年终各核算单位对所有存货进行全面盘点。C、
不定期盘点：根据公司经营管理的需要，如经营单位负责人工作调动或离职变动
等。
&&&&&&&2016&年&1&月、2016&年&6&月，我们对本香农业截止&2015&年&12&月&31&日、2016
年&5&月&31&日的存货进行了抽查盘点。抽盘前，取得公司存货明细表及存货分布
情况，核对资产负债表日后存货收发存的情况，对公司主要存货项目（包括生物
资产、原材料及库存商品）进行清点，未发现存货数量存在重要差异。抽盘盘点
的存货金额及占比如下表：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&项目&&&&&&&抽盘存货的金额&&&&&抽盘存货金额占期&&&&抽盘存货的金额&&&&&抽盘存货金额占期
&&&&&&&&&&&&&&&&（万元）&&&&&&&&&末存货总额的比例&&&&&&（万元）&&&&&&&&&末存货总额的比例
消耗性生物
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&7,666.01&&&&&&&&&71.04%&&&&&&&&&&&&&&&&8,986.45&&&&&&&&77.44%
&&&&资产
&&原材料&&&&&&&&&&&&&&&&388.41&&&&&&&&&3.60%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&645.80&&&&&&&&5.57%
&库存商品&&&&&&&&&&&&&&&401.21&&&&&&&&&3.72%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&574.34&&&&&&&&4.95%
&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&8,455.62&&&&&&&&&78.36%&&&&&&&&&&&&&&&10,206.59&&&&&&&&87.96%
&&&&&&&②重要供应商走访情况
&&&&&&&对报告期的主要供应商进行了现场走访，核实重要供应商的真实性，了解本
香农业采购的主要品项及采购付款情况，并由供应商现场确认交易金额和付款政
策；同时核实了与供应商的关联关系等情况。
&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&走访家数&&&&&&&&&&&&&走访供应商采购额占营业成本比例
&&&&2016&年&1-5&月&&&&&&&&&&&&&&&&34&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&69.16%
&&&&&&&&&2015&年&&&&&&&&&&&&&&&&&&34&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&64.25%
&&&&&&&&&2014&年&&&&&&&&&&&&&&&&&&32&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&65.96%
&&&&③供应商交易金额的函证情况
&&&&报告期内，供应商函证情况如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&项目&&&&&&&&&发函金额&&&&回函金额&&&&&回函占发函金额比例&回函占营业成本比例
2016&年&1-5&月&&&10,164.04&&&&&9,872.53&&&&&&&&97.13%&&&&&&&&&&&&&&67.78%
&&&2015&年&&&&&&&27,852.50&&&&24,287.47&&&&&&&&87.20%&&&&&&&&&&&&&&64.20%
&&&2014&年&&&&&&&26,499.72&&&&23,145.15&&&&&&&&87.34%&&&&&&&&&&&&&&70.93%
&&&注：上表发函及回函，包含访谈供应商现场面签的询证函以及邮寄的询证函。
&&&&④复核采购入库单总额与账簿记录的总体勾稽关系；核对采购付款账务与银
行流水的匹配性；抽查采购记账凭证及相关的采购合同、发票、入库单
&&&&核查中，各核算单位账面记录的采购金额与采购入库单总额勾稽一致，并获
取所有核算单位的银行流水单，将采购付款相关的银行流水记录与银行存款日记
账、记账凭证及银行进账单等会计资料进行核对，抽查主要客户营业收入明细账
相关的记账凭证、发票、入库单等会计资料。经核查，各核算单位采购付款金额
与银行流水相匹配，采购入账记录与入库单等会计凭证的金额、数量、会计期间
等信息相符。
&&&&⑤对原材料、产成品发出进行计价测试
&&&&本香农业存货发出均按月采用加权平均法结转成本。核查中，选取期末余额
或发生额较大的原材料、产成品进行测试，未发现发出计价存在异常。
&&&&⑥
&&&&分析存货构成及存货周转率的合理性
&&&&本香农业报告期内的存货明细及占比、存货周转率的分析与对比情况，详见
本反馈意见答复“四（三）”所述。
&&&&3、成本结转合理性及成本真实性核查
&&&&（1）主要核查手段
&&&&（1）毛利率变动及与同行业可比公司情况对比的合理性。
&&&&（2）检查生产成本归集、制造费用分配以及营业成本结转等核算办法的合
理性。
&&&&（3）检查存货项目、生产成本及制造费用、营业成本之间流转的勾稽关系。
&&&&（4）分析各产品、各阶段生产成本中料工费构成及波动情况。
&&&&（5）检查营业成本结转数量与销售数量的匹配。
&&&&（2）主要核查情况
&&&&①毛利率变动及与同行业可比公司情况对比的合理性
&&&&报告期内，本香农业的综合毛利率情况如下所示：
&&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&2016&年&1-5&月&&&&&2015&年度&&&&&&&&&2014&年度
营业收入（万元）&&&&&&&&&&&&&&&&&&24,275.18&&&&&&&&49,579.24&&&&&&&&41,675.37
营业成本（万元）&&&&&&&&&&&&&&&&&&14,564.94&&&&&&&&37,831.08&&&&&&&&32,628.70
综合毛利&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9,710.23&&&&&&&&11,748.16&&&&&&&&&9,046.67
综合毛利率&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&40.00%&&&&&&&&&&&23.70%&&&&&&&&&&&21.71%
&&&&2014&年度、2015&年度和&2016&年&1-5&月，本香农业的综合毛利分别为&9,046.67
万元、11,748.16&万元和&9,710.23&万元，综合毛利率分别为&21.71%、23.70%和
40.00%，呈上升趋势，2016&年&1-5&月毛利率同比大幅提高，主要原因系&2016&年
1-5&月猪价持续上升的影响。本香农业与同比上市公司综合毛利率存在差异，主
要受产业模式、销售产品的结构等因素的影响，参见本反馈意见回复“二（三）”
所述。
&&&&②成本归集及成本结转核算办法的合理性
&&&&消耗性生物资产分为四个阶段进行成本核算，即产前阶段、仔猪阶段、保育
阶段、育肥阶段。产前成本指成熟性种猪配种、空怀及怀孕阶段所发生的支出，
具体包括成熟性种猪饲料耗用、种猪折旧、人工费、药品疫苗、妊娠舍及公猪舍
折旧及其他制造费用。种猪分娩时，将相应产前成本分摊至落地仔猪成本。仔猪
阶段是指出生至断奶的养殖阶段，其成本构成包括转入的产前成本，妊娠母猪哺
乳阶段的种猪折旧、饲料耗用、人工费、药品疫苗、分娩舍折旧、其他制造费用
以及仔猪自身的饲养费用。保育阶段是指断奶日至育肥开始日的养殖阶段，其成
本构成包括转入的仔猪成本以及保育阶段发生的饲料费、人工费、药品疫苗、保
育舍折旧、其他制造费用。育肥阶段是指保育结束日至育肥出栏日的养殖阶段，
其成本构成包括转入的保育猪成本以及育肥阶段发生的饲料费、人工费、药品疫
苗、保育舍折旧、其他制造费用。
&&&&消耗性生物资产发生的间接制造费用分配方法：繁育场按妊娠舍、分娩舍、
后备舍的固定资产原值所占比例，将间接制造费用分摊至产前成本、仔猪阶段成
本及后备种猪（未成熟种猪）成本；育肥场按每月饲养猪群的猪舍数量进行分摊，
计入保育阶段及育肥阶段成本。
&&&&生产性生物资产包括未成熟种猪及成熟性种猪。未成熟种猪成本构成包括外
购成本或自行繁育成本以及成熟前发生的饲料费、人工费、药品疫苗、后备猪圈
舍折旧、其他制造费用，种猪达到预定可使用状态时，将其成本转入成熟性种猪
原值并于次月开始计提折旧。成熟性种猪原始成本不再增加，其饲养费用均在消
耗性生物资产的产前成本项目中进行归集，后分摊至相应的落地仔猪成本。
&&&&商品猪核算过程中，生猪销售时其营业成本按月末加权平均法结转。成熟性
生物资产淘汰作为育肥猪出售时，其营业成本为出售时的账面折余价值。饲料板
块的生产成本按饲料品种为核算对象，间接制造费用按照当期各产品重量进行分
摊。食品板块按其生产工序特点，分阶段、分品种归集白条、分割品、副产品、
深加工肉制品的生产成本，间接制造费用主要按产值进行分配。饲料及食品销售
时均按月末加权平均法结转营业成本。
&&&&经核查，本香农业生产成本核算及成本结转方法与同行业上市公司基本相符，
且在报告期内保持了成本核算及结转的一致性。
&&&&③检查存货项目、生产成本及制造费用、营业成本之间流转的勾稽关系
&&&&核查中，对本香农业及下属各核算单位的存货流转相关勾稽关系核对相符，
并结合期间费用的核查，将生产成本中的折旧费、薪酬费用等与生产性生物资产
折旧、固定资产折旧、应付职工薪酬计提数等项目勾稽一致。
&&&&④分析各产品、各阶段生产成本中料工费构成及波动情况
&&&&核查中，对本香农业及下属各单位的生产成本进行分析，包
