中国股市暴跌 在美上市中资公司回归A股之路何去何从？_凤凰财经
中国股市暴跌 在美上市中资公司回归A股之路何去何从？
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中国股市暴跌最大的受害者可能是那些甚至还没有在那里上市的公司。
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随着之前中国股市的飙升，在纽约上市的近20家中资公司接到了管理层的私有化提议。银行界人士称，诸如安全软件开发商奇虎360科技有限公司(Qihoo 360 Technology Co.)等公司的目的是以高得多的估值回归国内上市。 然而以大型股为主的沪市下跌了20%，以小型股为主的深圳市场跌幅更大，这不禁令人担心这些中资公司的交易计划能否实现。其中一些中资公司的股票已追随了中国市场的跌势。 在周末期间中国监管部门宣布暂停首次公开募股(IPO)活动以帮助提振市场后，周一这些公司再遭重挫。奇虎360在纽约上市的股票周一下挫6%，上个月该公司收到了包括其董事长兼首席执行长在内的一个财团提出的90亿全面收购建议，目前其股价已较这一收购报价低18%。 凯威莱德国际律师事务所(Cadwalader, Wickersham & Taft LLP)从事这类交易的亚洲管理合伙人李大诚(Rocky Lee)说，中国政府暂停新股发行交易却没有给出明确的解释，也没有说明预期的暂停期限，这可能会让投资者感到不安；投资者想要的不只是高估值，他们需要退出。 据Dealogic的数据，今年迄今，已有19家在美国上市的中资公司宣布计划从美国退市，私有化交易总计涉资逾270亿美元。相比之下，去年全年在美上市中资公司私有化交易只有一起，规模仅6.60亿美元。银人士称，其中许多公司打算在晚些时候重新在中国上市，因为股市的火爆以及上市法规的放宽使A股市场看起来越发具有吸引力。 受私有化预期推动，许多在美国上市的中国概念股上涨，当私有化计划正式宣布后，股价进一步飙升。但这种情况在最近几周发生了改变。周一，深圳海王星辰医药有限公司(China Nepstar Chain Drugstore Ltd.)董事长宣布对公司发出全面收购提议后，海王星辰股价下跌了6.4%，股价较私有化出价折让21%。 这类私有化交易通常由上市公司的管理层携手知名的中国和西方投资者发起。奇虎360的私有化提议由一个财团发起，该财团成员包括奇虎董事长兼首席执行长周鸿。财团中的其他成员包括股份有限公司(CITIC Securities Co.)、专注于科技业投资的投行华兴资本(China Renaissance)以及公司资本中国基金(Sequoia Capital China)。 奇虎360尚未表示是否将考虑之后在中国市场重新上市。奇虎360一名发言人周一对中国股市近期下跌是否或可能如何影响该公司私有化提议不予置评。 今年曾宣布相似私有化方案的在美上市中资企业包括社交网络公司人人公司(Renren Inc.)、数据中心企业世纪互联(21 Vianet Group Inc.)以及经济型酒店连锁运营商如家酒店集团(Homeinns Hotel Group)。 这些管理层收购交易中的一些投资者无疑是从中长期角度考虑的。将一家在美上市公司私有化通常需要花费六个月到两年时间，同时需要一个独立董事委员会进行审核。为了在中国大陆重新上市，许多此类公司将需要变更法律架构以成为在大陆注册的企业。 在美国股市上涨的背景下，部分在美上市中资公司的私有化方案招致投资者的不满，他们认为报价过低。根据Dealogic的数据，今年截至6月底，17家进行私有化的在美上市中资公司所提出的平均收购溢价为13.7%，而15家进行私有化的在美上市非中资企业这一平均溢价为28.9%。 总部位于上海的开心龙基金管理公司(Open Door Capital Group)基金经理拉夫(Chris Ruffle)说，一些公司的私有化价格很低，尤其是在被管理层私有化的情况下，目前股东维权行动有所增多。 中国股市大跌让这些企业处于尴尬境地。收购提议是不具有约束力的，投资者很容易就可退出。但如果投资者退出，就会对股价造成不利影响，一方面是因为收购交易中断，另一方面原因是投资者认为管理层未必会为维护股东的最大利益行事。 股市近来的大幅波动也为中国生机勃勃的科技初创领域带来了新的忧虑。科技初创企业已经吸引了数十亿美元的投资，投资者们认为，在中国经济增速不断放缓的情形下，互联网行业是经济中的一个亮点。 为获得原始资本和初期投资，中国很多科技行业创业者除了向朋友和熟人借钱，还向小型科技基金借钱，这类基金从那些也投资上市公司股票的个人投资者手里集资。在近期股市暴跌后，有人担心一些个人投资者可能无力或不愿兑现承诺给初创企业的投资。 阿米巴资本(Ameba Capital)创始管理合伙人赵鸿(Andrew Teoh)说，在市场大幅波动且充满不确定性之际，每个人都会寻找更为安全的投资。该基金已经投资包括滴滴快的(Didi Kuaidi Joint Co.)在内的一些科技初创企业。
[责任编辑：youfan]
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私有化回归上市的法律分析
　　私有化需综合考虑公司业绩、公众持股量、当前市场价格、市场估值、会计处理、交易所审核重点等因素，还需要选择合适的时机，保证程序合法与交易公正，否则稍有不慎即有可能导致私有化失败
　　自2012年2月盛大网络宣布完成私有化之后，阿里巴巴又被卷入私有化话题的风口浪尖。无论阿里巴巴是否意图并成功完成私有化，因两大网络巨头的明星企业效应，“海外上市公司私有化及其出路”再次成为资本市场争相讨论的话题。
　　笔者作为在资本市场从业多年的工作者，试从中国法律角度分析海外上市公司私有化后的可能出路途径――再度回归上市。
　　私有化概念及动因
　　私有化的出路总是与其选择私有化的原因一脉相承，因此厘清私有化概念并分析其后的动因，是理解与分析再度回归上市作为出路选择之一的前提。
　　海外上市公司的私有化（going private），其不同于国企改革中的私有化（privatization），后者指“国退民进”的过程，即国有股东或出资人将持有的国有企业的股权或出资份额转让给民营资本；而前者是指现有股东、关联方、管理层或第三方机构，以终止目标公司的上市地位为目的，以要约等方式收购一家上市公司所有的流通股，使得目标公司不再符合上市要求，由公众公司变成私人公司，并从证券交易所摘牌退市的行为。
　　鉴于大多数海外上市公司是在美国、香港、新加坡等较为成熟的证券交易市场挂牌上市，因此，私有化可采取多种方式进行，如要约收购（Tender Offer) 、制式合并(Long Form Merger)等。
　　根据目前市场上操作的案例，私有化通常是以现金支付的方式收购目标公司全部或几乎全部的公开流通股，涉及纷繁复杂的审批、公告等流程。
　　因此，海外上市公司在私有化启动之前，通常会向投资银行家、律师、审计师等专业人士咨询专业意见，并聘任上述专业人士全程参与整个过程；同时，考虑到各交易所上市规则对私有化的要求不同，私有化需综合考虑公司业绩、公众持股量、当前市场价格、市场估值、会计处理、交易所审核重点等因素，还需要选择合适的时机，保证程序合法与交易公正，否则稍有不慎即有可能导致私有化失败。
　　即使如此，这场成本不菲、专业难度高且随时面临失败风险的“游戏”还是有众多海外上市公司参与其中。
　　2011年至今，单在美国上市的中国概念公司就有盛大网络、傅氏科普威、康鹏化学、泰富电气、中国消防安全等众多公司完成私有化。那么，究竟是何原因让这些已“声名在外”的海外上市公司选择私有化呢？笔者理解，可能有以下几种原因：
　　遭遇做空，价值难伸。以近期在美国上市的中国概念股最为典型。从2011年开始，美国市场如“浑水”等做空机构即以“财务造假”为由唱空众多中国概念股，导致该等公司的股价集体暴跌，且价格长期低迷，公司大股东认为公司的价值没有在市场得到真正的体现，选择私有化以期实现价值回归。
　　降低成本，业务整合。如百胜（YUM.NYSE）于今年2月通过收购小肥羊（00968/HK）股权，使其成功从香港联交所退市。
　　百胜收购小肥羊之后，一方面可以更灵活的方式经营和寻求交易机会，降低因上市公司信息披露等带来的运营成本。
　　另一方面，将小肥羊纳入其直接控制之下，可进一步拓展业务范围，扩展市场份额，巩固其在中国餐饮界的老大地位。
　　A股回暖，融资诱惑。近两年境外资本市场风声鹤唳，而A股市场一直表现抢眼，2011年A股IPO发行融资总额再度冠绝全球。
　　再者，从海外私有化后回A股融资已有(,)（300068/SZ）示范在先，在成功案例和融资额的诱惑下，选择私有化的中国公司已逐渐将A股作为其可能的选择之一。
　　私有化作为资本市场中的大手笔，除以上三种可能的原因之外，还存在其他多种可能性。但无论是做空遭遇者、业务拓展者，还是再谋融资者或是其他原因促成者，谋求公司价值的发现或提升是海外上市公司的共同心声。
　　再次上市，作为提升公司价值的一种途径，自然可以成为私有化后的一种出路选择。
　　或许有人会心存疑问，既然本已是上市公司，为何在退市之后再次走上上市的老路？
　　如前所述，虽然有些公司不堪上市公司的信息披露的成本或认为丧失之前经营的灵活性，但很多私有化的海外上市的公司却可能因为在当地遭遇价值低估，或者因期待更多融资以求再起。
　　谋求二度上市的途径无非有两种：一为借已搭好的红筹架构（指境内居民在境外设立特殊目的公司，下称SPV，Special Purpose Vehicle；本文所指红筹架构为以民营资本为基础的小红筹架构，国资背景的大红筹架构不在本文的探讨范围之内）之便，选择其他海外主要证券交易所上市，另一种则为抛弃之前的红筹架构，选择A股上市。
　　下面我从中国法律的角度对该两种路径逐一分析。
　　香港上市及其中国法律问题
　　海外证券交易市场颇多，但从目前中国公司选择的交易所来看，还是以香港联交所、纽约证交所、纳斯达克、新加坡交易所、法兰克福证交所以及泛欧证交所等海外主要交易所为主，而香港联交所因其与内地连接紧密、行业包容性强、融资额较大等特点而广受中国公司青睐。
　　因此，我将以回港上市为例，探讨私有化后在海外主要交易所再度上市的问题。
　　海外几家主要交易所的上市规则虽然迥异，但要求搭建的红筹架构较为接近，因此，无论是中国玉米油（01006/HK）在泛欧交易所Alternext上市后回港二度上市，还是中国休闲食品（01262/HK）在新加坡交易所完成退市后在香港联交所再次上市等案例，均基本保留原有红筹架构不变。
　　从海外退市的上市公司，因其已作为公众公司规范运行一段时间，所以在财务报表和规范运营等方面已比较接近香港联交所的要求，故而可以相对缩短财务审计、法律尽职调查、招股书撰写等方面的时间，从而节省二度上市的时间成本。
　　但这并不意味着回香港联交所上市的过程就可一帆风顺，各地交易所之间审核理念的差异和不同时点监管环境的不同，还是可能使二度上市面临一定的挑战。
　　审核理念差异的挑战。谈到监管理念的不同，以75号文为例。
　　国家于日发布《国家关于境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》（下称75号文），要求境内居民以其持有的境内企业资产或权益在境外进行股权融资而设立或控制SPV，需做境内居民对外投资的外汇登记。
　　若未办理上述登记，按照目前中国法律的规定，上市公司融资所得资金调回境内使用会存在一定障碍，并可能面临外管局相应的处罚。
　　而国家外汇管理局于日发布的《国家外汇管理局关于境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》（以下简称19号文）首次公开规定了之前未办理75号文外汇登记的境内居民，可以按照“先处罚，后补办登记”原则办理境内居民个人特殊目的公司外汇补登记。这为海外上市公司中当时尚未办理75号文外汇登记的境内居民弥补之前瑕疵提供了公开的政策支持。
　　需要说明的是，75号文的外汇（补）登记是一个相当专业和复杂的过程，海外选择私有化的公司如果需要在香港联交所上市，因其对75号文外汇登记要求较美国等国家的证券交易所的态度严格，需对75号文外汇（补）登记予以高度重视。
　　监管环境变化的挑战。这里以协议控制为例，支付宝事件后，协议控制模式（实践中常被称为VIE模式）受到愈来愈多的质疑和挑战。
　　而海外主要证券交易所对这种在外商投资限制性领域所广泛采用的方式也加大了审核力度。
　　根据香港联交所2011年修改的上市决策和实践中的案件经验，对协议控制方式的审核，已从之前关于协议是否对双方具有法律约束力等形式合法性的审核，逐渐向实质控制力的审核过渡，即上市公司及其直接或间接持股的境内公司对被协议控制方是否可以获得足够救济。
　　之前通过协议控制上市的公司，可能需要修改之前的控制协议，以加强对协议控制方的控制力，满足香港联交所的要求。
　　总之，尽管海外主要交易所虽然可以保持原有红筹架构基本不变，但应当及早了解不同上市交易所的监管特点及不同时期的审核要点。
　　不可否认的是，尽管海外主要交易所上市过程相对简便，但已经有越来越多的中国企业家被A股近几年发行市场的火热和高市盈率所吸引。
　　私有化之后选择回A股上市已成为其可能的选择之一，而相较于海外主要市场二度上市，其面临更多的法律问题亟待解决。
　　A股上市及其法律问题
　　对历史上存在红筹架构的企业，目前中国持“新老划断”的态度：即历史上存在红筹架构不成为在A股上市的实质性障碍；但如该等公司决定在A股上市，则必须拆除红筹架构，将A股发行主体的控制权回归境内，搭建符合A股上市标准和中国证监会审核要求的上市架构。
　　红筹架构的搭建是一个纷繁复杂的过程，而红筹架构的“拆除”和境内上市架构的搭建，同样是一项集行业、法律和会计等各项专业知识并需要经历较长时间方能完成的艰巨任务。为了满足私有化后A股上市的目标，同时又尽量减少金钱和时间成本，法律上通常需要解决税收、经营连续性、过往规范运营及外汇登记等一系列问题。
　　税收义务履行及优惠待遇享受的合法性证明。在协议控制型的红筹架构中，外商投资企业通过协议安排与内资公司之间发生劳务提供和技术支持等关联交易，如果实际存在利润由内资公司向外商投资企业的转移，是否可能被认定为转移定价需要特别关注。
　　而在股权控制型的红筹架构中，为了实现会计上的并表，产生利润的境内公司一般为外商独资企业或中外合资企业。
　　海外上市公司为了满足A股上市控制权“落回”境内的需要，境内公司会由一家外商投资企业变成内资企业，亦可能产生如下税收问题：
　　如果为一家生产型公司，在经营期未满十年的情况下，根据《国家关于外商投资企业和外国企业原有若干税收优惠政策取消后有关事项处理的通知》（国税发[2008]23号）的相关规定，其需要补缴作为外商投资企业“两免三减半”期间享受的税收优惠。
　　如果采取股权转让的方式拆除红筹架构，为了维持控制权不变，实际控制人一般会采取由其在境内设立的公司受让境外控股公司股权的方式，其中涉及的成本的节省和缴税义务的履行等问题也十分复杂。
　　企业业务和战略规划连续的可期待性证明。为了保持发行人的业务和其商业规划的连续性，A股发行上市的相关规则要求发行人近三年（为近两年）实际控制人未发生变更及发行人股份不存在重大权属纠纷。
　　由于在搭建红筹架构的过程中，会采取境外换股，加入新的SPV等操作，因此对比发行人回A股后的股权结构与原红筹架构往往大相径庭，证明发行人符合A股关于实际控制人及股份稳定的要求是必须解决的问题。
　　中介机构需充分核查股权沿革过程，包括发行人股东的变更情况、取得股份的对价、是否完成相应的股份转让程序，目前是否仍存在和之间有关股权互换、购买或赎回等特别条款等，并结合发行人董事会成员及高级管理人员等参与经营的情况，层层剖析看似迥异的两种股权架构下实际控制人是否存在未发生变化、股权是否稳定。
　　同时，因境外重组行为可能涉及境外相关法律，还需要境外律师和其他中介机构（如需）出具相应意见，以证明该等重组行为的合法合规性。
　　过往规范运作及海外公司清理的合法性证明。就中国证监会的审查方式来看，其对海外上市公司之前存续及准备上市阶段也会从以下几个方面给予一定程度的关注：
　　（1）境外上市的经过及上市期间的规范运作、信息披露是否合法合规？
　　（2）境外上市公司及其他相关的海外公司的注销情况，注销程序是否合法合规？已注销或待注销企业是否存在对发行人构成重大影响的债权或债务？是否存在税收追缴风险？
　　（3）上述企业在存续过程中是否存在重大违法违规行为？
　　以上问题为计划回归A股的海外上市公司敲响了警钟：即初次上市时的重组方案设计、之后在当地上市规则的遵守已不仅是维持当时当地上市地位的保障，其也成为回归A股的必备条件。而其对于之前所设立的一系列海外公司，在律师（包括境内和境外）和保荐人等中介机构的指导下，除因业务需要纳入A股上市主体之中的海外公司外，需要予以合理清理。
　　个人对外投资及外汇资金来源的合法性证明。中国证监会对红筹架构的合法性一般从过往架构与拆除过程两个方面予以审核。这就决定了与架构相生相随的资本跨境流动――外汇问题“当仁不让”地成为中国证监会的一个审核重点。
　　如上文在香港上市中的分析，因75号文与19号文确立和完善了境内居民对外投资需主动向外管局“报告”的制度。只要境内居民向外管局充分披露了返程投资涉及的海外和境内公司的情况及上市意图，并被外管局认可，完成75号文登记，则海外红筹架构中境外和境内公司之间的跨境外汇流动即可合法进行。
　　而与海外上市略有不同的是，在海外上市公司回A股的过程中，境内居民除了需要取得上述登记之外，中国证监会对办理75号文涉及的境内居民设立SPV及返程投资的外汇资金来源也给予关注。
　　除上述较为普遍的问题之外，海外上市公司私有化后还可能因企业自身情况的不同，涉及其他如协议控制型的业绩连续性计算、人民币基金“受让”原美元基金持有的发行人股权的方式和税务缴纳等问题，均需妥善解决。
　　瞬息万变的市场环境，总是伴随着企业家的大胆创举和理性选择。
　　全球化的资本市场的一大特点是时区、货币、语言不再是资本的阻碍；在这样的大环境下，价值回归和价值创造能动地发生着，市场调节和市场筛选有机地互动着。二次上市，无论带给民营企业的是洗净铅华返璞归真，还是锦上添花百舸争流，必然成为中国企业上市洪流中不容小觑的浪潮。
　　作者为金杜律师事务所合伙人
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【私有化退市】中概股私有化是什么意思？中概股私有化名单
【私有化退市】中概股私有化是什么意思？中概股私有化名单
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业内人士认为，中概股私有化无疑是2016年中国资本市场最热门的话题之一，国内资本市场的高溢价还是使众多中概股企业踏上私有化回归A股的过程。此外，美国投资者对中国企业估值模型不了解，中概股与同类美国企业竞争优势并不明显，中国企业在美国再融资能力偏弱，存在明显被低估的现象。下面为您精选中概股私有化名单，介绍中概股私有化是什么意思？退市的股票怎么办？
中概股私有化是什么意思？退市的股票怎么办？
厨房收纳纳厨房收纳
所谓私有化（Privatition），是指由上市公司大股东作为收购建议者所发动的收购活动，目的是要全数买回小股东手上的股份，买回后撤销这间公司的上市资格，变为大股东本身的私人公司。是资本市场一类特殊的并购操作；与其他并购操作的最大区别，就是它的目标是令被收购上市公司除牌，由公众公司变为私人公司。当一家公司登记的权益证券持有人不足300人，或者从纳斯达克等市场退市，美国证券交易委员会（SEC）即认定该公司实现了私有化。私有化以后，公司可以不再按照SEC的要求来做定期信息披露，企业的法律咨询费用、审计费用都可以适当减少，而公司高层和大股东施展动作也可以少了阻碍。当市值不能准确反映公司的价值时，私有化可以让公司行为不再以股价为中心，而是依据现金流等因素来做出决策，可以提高公司在股市外其他市场的融资能力，公司治理会更加灵活。公司可以致力于长期目标，而不是常常为短期符合市场预期而烦恼。公众监管少了，一些敏感信息也可以不必要披露。
中概股私有化流程 中概股私有化期限
中概股私有化条件
美国证券交易委员会（SEC）对于私有化退市的规定相对简单，只有两个绝对条件：一是由1位控股股东发起；二是收购流通股需全部以现金进行。由于从二级市场购入，比照市场价需有一定的溢价（高过市场价格即可）。美国部分地区法律规定，母公司拥有子公司90%以上股份就可完成私有化。如果要合并，就要考虑能不能掌握除你之外的50%加一票的股权比例；如果你能出一个好价钱，90%的股票可以要约收购。
中概股私有化期限
最让中概股伤脑筋的是耗时问题，从私有化退市到回归A股需经历私有化、解除红筹架构、借壳A股等步骤，光是组建特别委员会、聘请独立的特别委员会顾问到完成简易合并就要耗费4个月左右的时间。从目前完成私有化的中概股情况来看，很少有公司能在短期内完成，通常要耗时近一年，甚至更长时间。
中概股私有化流程
收购方委任财务顾问、法律顾问
目标公司宣布收到或接受收购要约
目标公司成立特别委员会
特别委员会委任财务顾问、法律顾问
收购方设立并购母公司与并购子公司
目标公司与收购方的并购子公司签订并购协议
向证监会提交表格13E-3
召开临时股东大会
股东大会投票通过并购
私有化完成，股票停止交易，退市结束
中概股私有化回归动机何在？
在国外“不受待见”
2014年以来，持续下跌的中概股股价甚至低于美国A股公司同类公司的估值，而在国内，多数中概股公司却以其独特的市场结构更得国内投资者的青睐，海外上市的中概股普遍认为自身市值被严重低估，心理落差巨大。私有化退市完成后，回到“祖国怀抱”重新上市，市值增长指日可待。
中长期发展战略的需要
此前，海外上市还被中概股视为一大得意之事，可低迷的美国股市甚至影响战略创新与投资，中概股不得不考虑私有化退出海外市场，重新调整长期战略规划。
规避管制，提高效率
各国对上市公司的治理结构和信息披露等问题都强调法律管制标准，严格的监管一定程度上加重了企业的负担，私有化不光能规避对竞争策略有影响的财报披露压力，还可将更多的精力放在业务运营上，管理层也能更加自由独立。
中概股私有化回归前景如何？
厨房收纳纳厨房收纳
总的来说，中概股公司私有化之路可谓漫长坎坷。
首先，私有化退市必须有雄厚的资金保驾护航。根据美国监管层的要求，提出私有化的股东收购流通股需全部以现金进行，并且收购方必须向中小股东提供基于当期股价的溢价，再加上律师咨询费用、审计费用、会计费用、财务顾问费用、银行贷款及融资费用等固定费用，在剧增的财务压力下，若没有几分财力，私有化退市只是空想。
其次，来自特别委员会的意见也可能成为私有化退市的阻碍。一般来说，公司内部股东以书面形式向公司董事会提出非约束力的私有化方案之后，独立董事将会组成别委员会，并聘请自己的财务顾问与法律顾问，如果独立董事提出反对意见，企业要退市就面临着很大的困难。
第三，来自做空机构的攻击，使得私有化退市之路危机四伏。美股资本市场做空机制发达，有不少靠做空获利的做空机构，中概股常被做空机构抓住与美国投资者沟通不畅、财务报告不够规范透明以及VIE结构较难监管的“小辫子”，从而成为做空的对象，2011年首批私有化退市的中泰富电气就遭遇香橼的做空。
中概股私有化名单 典型私有化案例
2007年1月在纳斯达克上市的泰富电气，公开资料显示，其在美国资本市场一共进行四轮增发融资，共募得2.09亿美元。2010年10月，泰富电气宣布私有化。最终，以24美元/ADS美元的高价将泰富电气成功私有化。
深圳国人通信于2006年3月在纳斯达克上市，2011年1月，国人通信宣布与母公司达成私有化协议，以3.15美元/ADS收购其股票。为此，高英杰从国泰君安财务公司获得了一笔3.2亿港元的特别信贷。此时，其每ADS净资产达到10.55美元。
日，上市刚一年的移动通讯终端产品与服务提供商乐语中国就宣布，该公司董事会已经收到了该公司高管和主要大股东所控制的公司FortressGroup组成的收购团的私有化要约；交易最终于日完成。
同济堂药业2007年3月在纽交所上市，上市一年后，其董事长王晓春就提出私有化，但未能实现。2011年4月，复星医药全资子公司复星实业与王晓春控制的Hamaxa Investment，以4.5美元/ADS联合收购同济堂药业的全部股权，而后同济堂药业退市。
环球雅思于2011年12月被英国培生集团私有化。按环球雅思的说法，这同教育类的中概股得不到较好的估值相关，培生集团最终以总额约2.94亿美元的价格收购环球雅思的所有流通股，这一价格相当于私有化前环球雅思3倍的市价。
阿里巴巴B2B业务
日，阿里巴巴在香港联交所发布公告披露，开曼群岛大法院已于当地时间6月15日批准阿里巴巴网络有限公司私有化计划，撤销阿里巴巴网络有限公司在香港联交所的上市地位，于6月20日下午4时生效。
2012年8月，分众传媒宣称接到一份34.9亿美元的私有化要约，当时就有业内人士指出，若交易成功的话，分众传媒将从纳斯达克退市 ，将带动更多中国概念股退市。2015年12月，分众传媒借壳七喜控股完成A股上市。
2015年初，完美世界宣布收到公司董事长池宇峰于日发出的每股20美元的私有化提议。完美世界私有化过程一直按部就班进行，但各方还得就股票私有化价格继续谈判，完美世界最快2015年9月在海外退市，后续或启动借壳上市。
2015年3月，世纪佳缘宣布，收到宏利联合创投基金发出的私有化要求，报价为每ADS(美国存股)5.37美元现金。随后世纪佳缘宣布已经组建成立评估该方案的董事会特别委员会。
2015年4月久邦数码宣布，公司董事会已经接到公司董事长兼首席执行官邓裕强和联席首席运营官朱志发来的一份初步非约束性私有化提议。邓裕强和朱志在提议函中表示，他们提出利用债务资本为这项交易提供资金的意向，但与公司私有化交易有关的正式协议还需进行谈判。
日，以盛大集团、春华资本为首的财团向盛大游戏提出非约束性私有化方案。2015年4月，盛大游戏与凯德集团及其全资子公司签署最终的私有化协议，该交易预期在2015年下半年完成，届时盛大游戏将从纳斯达克退市，成为一家私人控股企业。
日，处于发展期的学大教育在纽约证券交易所上市，学大教育2015年4月宣布，公司董事会已经接到银润投资发来的初步非约束性提议函，2015年7月，学大教育发布公告宣布已与银润投资达成协议对学大进行私有化。
日奇虎360宣布，已接到来自董事长兼CEO周鸿祎、中信证券或其附属公司、华兴资本或其附属公司、红杉资本等的私有化要约。投资财团提议收购他们或旗下附属公司尚未持有的所有奇虎360在外流通的A类普通股和B类普通股，包括ADS代表的A类普通股。
日当当网董事长俞渝提出私有化，日，当当网宣布与当当控股有限公司签署最终并购协议，母公司以每股美国存托股6.70美元的现金收购全部已发行普通股。日当当网特别股东大会投票表决、批准了该项交易。
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