95%散户已经被洗脑，银行股只能和银行股比较，为什么不和券商股、中小创比较？_南京银行(601009)股吧_东方财富网股吧
95%散户已经被洗脑，银行股只能和银行股比较，为什么不和券商股、中小创比较？
只要控制一只银行股疯狂打压，银行股和银行股比较只能越比股价越低，这就是机构及其控制的财经媒体网站舆论导向的目的。目的就是让投资者向低了比银行股，看谁的市盈率低，谁的分红率高；对中小创、黑5类、新股、券商股则是导向大家向高了比较，闭口不敢谈市盈率、分红率，而是谈高送转、谈题材谈概念，什么狗屁的锂电、虚拟现实、智能穿戴、芯片、lod、充电桩、供给侧。
这就是70%散户亏损的根本原因。
锂电还是业绩很好的，未来10年的锂电，就相当于过去10年的大家电。持有锂电10年，差不多可以拿到0倍的收益，持有南行10年，最多2、3倍。在2022年以前，银行是没有前途的。
: 锂电还是业绩很好的，未来10年的锂电，就相当于过去10年的大家电。持有锂电10年，差不多可以拿到0倍的收益，持有南行10年，最多2、3倍。在2022年以前，银行是没有前途的。
我的观点和你正好相反，所谓的锂电题材，我们国家根本没有核心技术，只不过是锂材料涨价带来业绩提高，这种业绩的增长模式显然是不可持续的。材料的涨价空间有限，业绩透支未来10年。小盘银行股2022年以前看好，以后不看好。
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&&时隔两年，央行再度出手降息。对此，嗅觉灵敏的私募基金怎么看呢？记者邀请到鸿逸投资总经理张云逸、海润达资本总裁仇天嫡，以及中域投资总经理袁鹏涛进行解读。&&记者：此次降息影响较大的是哪些行业，为什么？&&张云逸：对高负债行业（国内负债）特别是杠杆倍率高的行业是利好：如地产、非银金融、交运、电力、大多数周期性行业。对银行是利空，因为利差收窄了，贷款利率下降，对银行利润有挤压。&&仇天嫡：我认为可以特别关注券商股，因为降息会使券商融资融券的成本降低，成本降低后融资融券放给客户的利差就增大了，还有就是地产公司。&&袁鹏涛：历来降息对股市都是利好，降息说明政府采取了较为宽松的政策应对经济下滑，但我认为更主要的目的，是政府通过激发证券市场的活力，来为小微企业的创新和融资，以及为国企、央企的改革创造条件和时间。&&对很多周期性、负债率高的行业是利好，例如地产等，但是只是短期的，因为降息对蓝筹股的财务状况带来改善，但这个财务利好并不是体现在盈利能力上，而是成本的下降，是对传统行业的估值修复，虽然降低了利息成本，但根本上来看很多需要淘汰和升级的传统产业在盈利能力上面仍然是弱的。所以说，此次只能说延缓了这些行业下滑的趋势，拖住了预期变坏的局面，从而为改革争取时间。当然，降息表现出政策上对传统产业的扶持态度，也会使得市场估值中枢往上抬，因此此次降息是估值修复行情。&&具体到行业的话，按道理讲比较明显的利好是房地产，利空是银行，不过我认为我国经济整体处于转型阶段，整个产业结构已经发生了变化，对房地产的影响也不足以使得房地产产业能够重新成为支柱。而此次降息短期利空银行，使得利润向实体经济和小微企业流动，是良性的趋势。《每日经济新闻》
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分析：银行股为何疯狂 券商股强势或另有原因
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分析：银行股为何疯狂 券商股强势或另有原因 每经记者郑步春 A股仅短暂地休整了一天即再度疯涨，上证综指本周二收盘大涨3.11%至2763.54点，深圳综指涨1.48%至1433.50点，成交略缩但绝对量仍较大。从盘面看，板块全线暴涨，其中券商最强，银行及保险次之。由于这些品种对股指的贡献极大，故沪指远强于深指。 消息面上，昨为央行公开市场操作窗口，但央行并未回笼资金，在月末时点过后央行仍持这种态度，给出的宽松信号已相当明确，故多头胆量大增。 银行股极为疯狂，这除了与上述央行宽松态度明显外，应与另外两因素相关：其一是市场盛传&月内可能降准&；其二是中金公司预测称11月国内银行业金融机构新增贷款7000亿到7500亿元，环比增长30%到35%，同比增15%到20%。 未来银行股仍可能涨一段，但上行空间存疑，投资者不必惑于银行股的强势，仓重者不妨逢高减持。 这一周多来银行股走势很强，但其H股表现远远落后，这就使得A股银行股的溢价大升。这样的溢价如果处于升值大背景下问题还不大，但万一升势终结，这种溢价就很难维持，因毕竟我们内地资金成本是远高于境外的。 就最近情况看，、韩元、马来西亚林吉特、等亚太币种贬值明显，但人民币中间价却维持了升势，时不时还创出新高。由询价系统看，人民币走势是弱于中间价的，已形成了较明显的背离。本周欧央行、英央行等许多央行将召开利率会议，此外，本周五美国将公布11月非农就业数据，这些因素均可能促使汇市异动。假如进一步升值，人民币再勉力维持升势的难度就将加大。 券商股基本面应较银行股好，因如今各类金融创新进展速度远超预期。此外，笔者认为券商股如此疯狂应很难单独用金融创新来解释，所以券商股的强势或另有原因。可能有个不太起眼的因素也有利于券商股，这便是实体经济低迷，因当经济低迷时，业绩存在增长预期的个股势必大幅缩容，这就使得有明确业绩增长预期的品种变得&更加稀罕&。 简言之，券商股如今只有利好，几乎没有利空，最大利空就是已涨得太多，而银行利润却处于向实体经济转移的大背景下，且这种转移也仅只是个开始。因此就这两品种看，券商股可能不适合短线追高，但可能适合中线逢低布局，而银行股正相反，其短期可炒，中线走势却令人怀疑。 如今投资者也只能努力去适应大盘的涨势，大盘如此疯狂上涨明显与市场疯狂&加杠杆&相关，故未来投资者需盯住管理层会否干预。 如管理层对这种疯狂加杠杆继续&睁一睁闭一眼&，那么就可继续持股，品种可集中在滞幅落后个股上；如果出现了&限制杠杆&之类风声，那就应迅速清仓离场，因如今大盘一旦消息面不顺就很易出现大起大落。 杠杆凶猛 两融撬起券商疯牛行情 银行套钱再加杠杆入市 &身边的朋友几乎都加了杠杆，其中不乏把房屋抵押给银行套取资金的。&某投资大户对中国证券报记者表示，他出于谨慎考虑一直没有开通两融业务，使得这轮投资业绩被其他激进的朋友甩在了身后。华南地区某上市银行从业人员透露，伴随央行降息，近期到银行抵押房产做贷款的客户明显增多，的确有一些资金曲线进入股市。目前，该行的消费贷款按照房屋评估价值的7折来发放，在基准利率基础上一般上浮40%，按照一年期以下贷款计算，则贷款年利率为7.84%，比两融业务的成本要低。 &目前两融业务的利率一般在8.6%&，有券商营业部的工作人员告诉中国证券报记者，从银行套取资金的确成本较低，但杠杆倍数受限，于是一些激进的客户会采取杠杆叠加方式，把贷款资金转移到股市后再开通两融业务。另一家券商营业部投顾表示，为了推动客户做两融业务，他们不仅将业务门槛降低至5万元，还对APP进行了升级，客户不再需要到营业部现场办理开通，通过手机即可操作完成。此外，公司还加强考核让他们积极推动客户开通包括两融在内的各项新业务。 在加杠杆的狂热下，两融规模突飞猛进。Wind数据显示，今年4月10日融资融券余额首度突破4000亿元，4月29日又回落到3900多亿元，直到6月17日再度突破4000亿元。过了46个交易日，融资融券余额突破5000亿元关口，从5000亿元到6000亿元、6000亿元到7000亿元都只用了22个交易日。从7000亿元到8000亿元则缩短到19个交易日。 翻阅各大券商此前的一些证券行业投资策略报告，就会发现即便是明星分析师，对于券商两融业务的发展速度预估也过于保守。据中国证券报记者不完全统计，多家券商分析师给出的2014年度两融业务规模在5000亿元左右。甚至有大券商在2013年上半年认为要达到5000亿元需要三到五年时间。如某明星分析师自称是&最乐观的卖方&，去年做出的预计是2014年融资融券余额有望达到约4600亿元，预计2015年规模可突破6000亿元。 两融余额月内或破万亿 从理论上说，两融规模到底可以做到多大？ 一些分析师告诉中国证券报记者，这是近期他们调研过程中反复测算过的，方法有很多种，但市场上并不统一。华南一家证券公司两融业务负责人告诉中国证券报记者，市场上多按照市值占比来测算。按国际市场两融余额占总市值2%到4%测算，假设未来5年我国证券总市值以12%的速度增长（过去10年18%），则3%对应1.6万亿元，4%对应2.1万亿元。另外从券商角度来测算，如果按照截至9月末行业净资产8500亿元、杠杆5倍计算，在其他业务都不做的情况下，则极限值是4.25万亿元，不过这种测算只是理论层面上的。 &资金都用于两融业务是不可能的。&某上市券商非银分析师对中国证券报记者表示，目前证券公司的杠杆率平均不到3倍，虽然一些券商在向两融业务大幅度倾斜，但自营、资管、直投等业务都需要钱。此外，证券行业的杠杆提升到5倍至少需要两到三年时间，乐观来看未来三年左右两融规模达到2&3万亿元问题不大，明年则预计能达到1.5万亿元。 &预计今年年底到1万亿元问题不大&，另一家上市券商研究所副所长对中国证券报记者表示，业内通常按照市值占比来进行测算，所以两融规模的前提取决于A股市值情况。他认为难以测算未来两到三年的两融规模，目前的一些测算建立在A股市场持续走牛的前提上。 即便市值占比，也有不同参照体系。有分析师认为，从国际市场看，业务发展到成熟阶段时，融资融券业务余额规模占总市值的2%&3%左右，如美国两融规模稳定在市值水平的2%，但国内的投资者结构是以散户为主，台湾地区的经验表明，牛市时期两融业务可以达到市场规模的3％至5.5%。因此预计在该业务发展的高速成长期，两融规模占市值比可达5%。 不管测算结果如何，业内都对两融业务未来的发展空间一致看好。首先，参与这一业务的投资者数量会越来越多；其次，券商的融资渠道将有望进一步拓宽，杠杆上限会进一步提升；再次，融资融券标的有望继续向中小板、创业板扩容。此外，随着降息周期开启将降低券商提升杠杆的成本，短期内券商资本中介业务的利差有望扩大。正是在这种逻辑下，券商股迎来行情大爆发。证券板块自11月以来出现连续上攻，12月2日均涨幅更是高达9.13%名列第一。 杠杆潮涌风险凶猛 在经纪业务受到互联网证券、&一码通&等不断冲击的情况下，融资融券业务被视为拯救传统经纪业务的&神器&。经纪业务排名靠前的国信证券数据显示，该公司客户信用交易的平均佣金费率高于非信用交易，信用交易如融资融券和约定购回式证券交易等的发展，使公司平均佣金费率水平基本保持稳定。2011年、2012年、2013年和月，信用账户的股票基金交易金额分别占公司股票基金总交易金额的1.56%、5.01%、14.48%和20.28%。 中证协公布的数据也显示，2013年和月融资融券业务利息收入占营业收入比例分别为11.59%和17.56%，已成为证券公司重要收入来源之一，贡献度在2013年已超过投行等传统业务。从券商披露的2014年半年报、2014年三季报数据来看，融资融券等资本中介业务的快速增长，成为上市券商业绩爆发的助推神器。 这种格局下，两融业务竞争日益激烈，为解决资金瓶颈问题，一些券商抓住时机在资本市场上大规模圈钱，通过IPO、定向增发、H股上市等多种方式补充资本。如近期抛出的方案表明公司拟通过港股IPO、短期、次级债、受益凭证以及融出资金资产证券化等五种途径进行融资。有分析人士指出，该公司若全部按上限完成，则至少将为公司提供千亿元级别新增资金。截至10月末，华泰证券两融余额已达393亿元，在19家上市券商中增速排名第一。 &总体而言，两融业务券商所面临的风险相对较低&，前述上市券商分析师表示，这一业务对投资者来说要求较高。她认为一旦市场风向转变，可能出现融资资金的大规模杀跌，对投资者的风险承担能力提出了较高要求。对一些在银行抵押房产套取贷款资金再转入股市开通两融业务的投资者而言，风险无疑将放大数倍，如果操作不慎将损失惨重。还有业内人士认为，两融业务对券商的内控管理、IT系统都提出了要求，如果盲目扩大规模，有可能导致券商的流动性风险及业务操作风险。&
银行股几近全线收复破净失地 截至昨日，16家上市银行仅交行中行市净率低于1倍 ⊙记者周鹏峰○编辑颜剑 从几乎全面破净到几近全线收复失地，银行股用了不到10个交易日。昨日银行股再次飙涨，来自银行人士的看法是，也许是因为市场接受了消灭一倍PB以下银行股的概念，而包括员工持股计划的可能推进以及进一步降息、降准等预期为其上涨找到了理由。 受安邦举牌刺激，昨日领涨银行股，涨停收盘，银行股全线大幅上行，涨幅居于末尾的收盘也录得4.24%的涨幅，内地银行指数再次大幅上行6.61%。借此涨幅，银行股破净态势已得到大面积修复。 截至昨日收盘，16家上市银行仅有交行以及中行市净率低于1倍，但就在十多个交易日前，局面则是几乎全线破净。截至昨日收盘，最先脱离破净队伍的市净率已达到了1.39倍。 尽管银行股连续近10个交易日的大幅上行让人欢喜，但多少也让人有些不解。某上市银行投资者关系处人士分析说，可能是大家接受了消灭一倍PB以下银行股的概念，&毕竟银行股估值低，安全边际高，大盘要涨，判断不清，先买银行股错不了。& 中金公司在11月27日发布银行业研报重申消灭1倍PB以下银行股的观点，坚定看好A股银行股。 29日，申万发布报告称，现在政府自上而下推动金融企业混改决心坚定，而为了保障国有资产不流失，银行股股价至少达到1.1倍净资产以上，才可以引入新的投资者，与此同时，冰封多年的员工持股计划也重启，申万在当日预计，在混改与员工持股计划激励下，坚定看好板块30%的修复空间。 上述上市银行人士也认为目前的行情与员工持股计划推进预期有一定关系。目前上市银行中仅有民生银行推出员工持股计划，在消息公布后的第一个交易日，民生银行股价最高涨幅超过了6%。 &银行股行情还没完。&市场人士认为。另一上市银行高层持有相同的预期，而该人士对目前银行股行情的预期理由则来自以下几点： 一是存款保险制度雏形的落地。虽然这意味着利率市场化推进可能加速，对银行看起来并不是大利好，但该人士认为，这进一步助推市场看好上市银行比较优势，毕竟上市银行质地更好，更透明，更为值得信赖。 二是降息。该人士认为，此次降息带来了进一步降息及至降准的预期，这一方面会带来更多资金入市，另一方面，降息也有利于房地产市场的回暖，提振经济形势，而此前包括房地产市场的回调等都被认为是银行资产质量承压的重要原因之一，因此，降息后所带来的系列改变预期也带来了一定的正向效应，且认为预期好转的态势可以覆盖降息带来的银行息差下行压力。 中行昨日发布的研报即认为，2015年经济增速或下行至7.2%，货币政策坚持稳健基调和总量稳定目标，同时将突出灵活性和针对性，预计再次降息可能性较大，法定存款准备金率或下调1-2次。& & 王开国七条理由撑券商股
证券时报记者李桂芳 面对本轮上涨行情，很多人在疑问，行情可持续吗？券商股与银行股以领头羊姿态上涨，是否还有可持续空间？ 在昨日召开的2015年投资策略报告会上，海通证券董事长王开国逐一作了分析。他认为，券商股、银行股的行情仍将持续。 A股因何上涨 王开国分析了股市低迷原因，同时他也表示，是以下三方面因素促成了本轮行情： 一是过去多年来，中国宏观基本面逐步发生改变。党中央国务院多次提到，要改变间接融资为主的格局，扩大直接融资。目前，融资方式正由量变到质变，通过降息来降低融资成本，通过各种措施降低间接融资，本轮行情正是在这样的宏观背景下爆发的。 二是中国企业家、富有人群过去在大宗资产配置上多以房地产为主，此外还包括银行存款和有少量有价证券。从2011年起，中国百姓配置资产偏好已发生变化，金融资产配置不断提升，特别是银行理财产品、信托产品、券商理财产品，在家庭理财资产配置上逐渐上升。 三是沪港通。正是基于上述两个重要因子，沪港通推出后，它将极大改变国人的投资行为，带来市场牛市行情。 当下的市场走势能否持续？会沿着什么趋势变化？是业界更为关心的。王开国为投资者解析了三个重要变量： 第一个宏观变量，随着沪港通的推出，中国资本市场会否编入全球指数成为重要变量。 第二个宏观变量，是房地产与地方融资平台的后续走势。&房地产和地方融资受到极大遏制，会有更多财富从房地产向证券市场转移。&王开国说。 第三个宏观变量，是中国经济相对全球经济能否保持高速成长。在对外开放通道打开的前提下，全球资本配置取决于该国经济的增长量，开放的条件下，国内资本市场行为不仅取决于国内投资行为，而是要从全球视野来考量全球投资行为，进而研究中国资本市场行为。 当前三个条件都是具备的，所以对于这轮行情，&不敢说大牛市已经来了，但却在彻底告别低迷时代。&王开国说。 券商股飙升的七点理由 银行股最近在上涨，行情轮换表现为券商股涨完了银行股涨。目前来看，银行股权重占资本市场的权重较高，因此银行股是风向标，银行股能不能振兴，对资本市场走势有重要意义。全球银行股的市净率（PB）约在1.1～1.2倍，股目前约在0.8～0.9倍，&如果全球一碗水，中间的坝如果能被打通，银行股行情就还没有结束。&王开国说。 券商股如何看？王开国称，最普通的道理是，牛市来了，券商股最先牛；牛市结束，券商股率先结束，证券业是典型的周期性行业。 &我在证券行业工作9年，我确信券商在未来5年内具有增长的可持续性。&王开国称。他从七个方面分析了券商股未来行情可持续的原因。 一是承销。中国不缺少上市公司资源，如果搞注册制，1年内将有5000家上市公司，这必然需要券商投行的支撑，因此从承销角度看，是可持续的。 二是经纪业务。尽管佣金下调，但大量国内投资者还没有参与二级市场，从交易量来说，券商股行情可持续。 三是投资业务。券商的投资分为二级市场投资、固定收益投资、另类投资、产业资本投资等，券商的资本雄厚，尤其是大型券商的投资非常大，因此说，第三个方面也是可持续的。 四是资产管理。随着反转的出现，券商资产管理规模将出现急速上涨，盈利模式是可持续性。 五是资本市场的开放，为券商增进了新客户和新的收入增长来源。 六是券商的负债率通道已经打开，券商可以发行公司债、收益凭证、次级债、短期融资债等，负债渠道已经打开。 七是随着证券法的修改，券商基本功能将得到完善，投资、托管、交易功能将全部打开。 王开国也提醒，市场要正视券商板块的风险，市场阶段性的下调会影响券商走势，券商股波动性大，风险需要正视。
[责任编辑：lanln]
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48小时点击排行谁将成为险资举牌标的银行股券商股或有可能？(图)_网易新闻
谁将成为险资举牌标的银行股券商股或有可能？(图)
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（原标题：谁将成为险资举牌标的银行股券商股或有可能？(图)）
唐志顺 画　　羊城晚报记者 韩平
　　本周上证指数高开低走，不过不少可能被险资举牌的个股表现相当不错。目前市场上最关心的则是谁是下一个万科，或者说谁是险资的下一个看上的新娘？
　　A　举牌比例要到五分之一？
　　此前有媒体报道，因为保险业的财务会计制度安排，加上保险产品对外销售的产品利率大多在6%到8%之间，所以保险公司需要进入市盈率较低的公司并持有比例达到20%以上才能覆盖成本。所以目前不少投资者都把眼光放在险资举牌但持股比例依然低于20%的个股身上。据公开资料，截至9月30日，君康人寿持有东华科技、中视传媒、三特索道三公司股份的比例已经超过5%，分别为7.56%、5.45%、5.06%。不少市场人士认为，君康人寿对这三只个股有继续举牌的可能，因此这3只股票近期表现都不错。
　　此外，君康人寿持有中电广通、中国国贸、晋亿实业的股份比例已非常接近举牌红线，分别为4.98%、4.96%、4.69%。另外，君康人寿持有利尔化学的股份比例为4.12%，持有华微电子的股份比例为4.02%。由于对这些公司持股比例与举牌红线已非常接近，君康人寿近期很有可能会继续增持以达到举牌比例。而且，从其举牌中视传媒、东华科技的举动来分析，其偏爱央企背景公司，举牌中国国贸、中电广通的可能性很大。
　　民生证券研究院执行院长管清友对羊城晚报记者表示，目前险资的收入增长很快，资金成本相对较低，面对资产配置荒，肯定会加大对股票市场的投资，毕竟这个市场的流动性还是非常好的。
　　根据不完全统计，截至三季度末，前十大流通股股东中出现君康人寿身影的上市公司还包括高鸿股份、广汇能源、海格通信、华闻传媒、华联股份、长青股份、天原集团、铁龙物流等。而且，除君康人寿之外，上述公司前十大流通股股东中还有其他险资的身影，如新华人寿就出现在海格通信、华闻传媒前十大流通股股东名单中，中国人寿现身于华微电子、长青股份前十大流通股股东名单中，高鸿股份前十大流通股股东中还包括泰康人寿。
　　B　哪些上市公司会被举牌？
　　据同花顺统计，12月份以来，中国人寿、前海人寿、阳光保险、天安财险等16家险企合计调研31次，涉及28家上市公司。其中恒泰艾普、龙力生物、福星股份、英特集团和东江环保等5家上市公司成为调研对象。
　　值得关注的是，中小创股票是12月份险企最为青睐的调研对象。险企调研的28只个股中有24只为中小创股票，占比高达85.71%。对此，广发证券的专业人士认为，从举牌大户前海人寿与安邦的表现来看，房地产企业占比最高，其次是商贸类企业，相对规模都比较大。
　　由于万科单一大股东持股比例较低，因此市场上目前都在寻找大股东持股比例低于20%的股票。统计数据显示，目前A股市场上此类股票为数不少，大约在400多家左右，而如果再对业绩、股息率、流动性以及行业前景进行更加详细的考察，则能够满足条件的公司数量下降到70多只。投资者可以在这些公司中重点进行淘金。广发证券的专业人士认为，目前银行股与券商股的估值相对较低，流动性也较好，很有可能会成为险资下一个进攻的目标。
　　而海通证券的研究人员则认为，商业股目前估值普遍较低，盘子也比较适中，此类公司在互联网电子商务的冲击下转型的动力相对较大，被举牌的概率也较大。
　　此外，值得关注的是，目前不少私募基金也在对上市公司进行举牌。相对而言，私募基金更喜欢小盘股与业绩相对较弱的公司，这样的公司资产重组成功后股价能够大幅上涨。
本文来源：金羊网-羊城晚报
责任编辑：王晓易_NE0011
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分享至好友和朋友圈券商股出现持续调整 四季度还有没有逆袭机会？
　　近9个交易日，A基本维持震荡整理格局。上证指数波澜不惊，仍维持在节后的跳空缺口上方，以两桶油和银行股、保险股为代表的上证50在盘中屡屡扮演护盘角色，同为大金融板块的券商板块却从节后高开之后，一路下跌，板块指数已经连续4阴线，今日更是跌幅超过2%，成为拖累大盘的重要力量。　　券商股全线下跌&　　（）跌幅达到6.3%，（）、山西证券跌逾4%，（）、国元证券、华鑫证券、东吴证券等跌幅超过3%。　　历史上，券商股与保险股、银行股走势大致同步，但今年以来，保险和银行一骑绝尘，涨幅分别达到42%和27%(数据来源：)，券商仅微涨1.21%，今年5月以来的反弹中，券商股的涨幅明显滞后，而且见底时间比银行板块和保险板块落后了整个半个1个月。国庆节后，银行与保险基本收复了8月底的高点，而券商股则一路下行。　　券商指数、保险指数与银行指数走势对比&　　在2015年股市大幅震荡直到去年年底之前，券商股与大金融板块一直表现良好的趋同性，甚至在各个阶段行情体现更高的弹性，而真正让券商股近一年严重脱离大金融走势的是2016年12月开始的长达半年的深度调整，金融和保险指数同期则表现坚挺，券商指数目前仍未走出2016年12月的阴影。　　从业绩看，广发证券统计数据显示，9月上市券商净利润环比增长19.8%，从前三季度经营数据来看，参考月度经营数据进行测算，预计24家上市券商(不包括中国银河、（）、（）、（）)前三季度扣非后整体合并综合收益、净利润分别同比变动27.7%、-7.6%。　　从估值看，当前大券商PB水平1.5-1.8倍左右，PE水平17-20倍；中小型券商PB2-3倍，PE20-30倍，整个行业的估值处于较低水平。　　虽然目前股价和业绩表现不太理想，但多数机构仍看好券商股的业绩改善和当前的配置价值。　　海通证券认为，从波动情况来看，今年以来,全A指数振幅仅为14.84%，远远低于历史上该指数的年振幅，投资者需要警惕临近年底市场波动加大的风险。过去5年最后三四个月行情结构往往突变，前三季净值排名后1/4的基金通过年底逆袭进入前3/4的比例达26%。震荡市中，四季度的行情需要开脑洞。　　海通证券认为，过往年底频现幺蛾子。回顾过往年底市场表现，A股频繁出现某些行业的短期逆袭。今年可能在：　　第一、低涨幅：板块间年内收益差距拉大，表现落后的品种性价比提升，如2012年的银行，2014年的非银，2015年的地产、券商，2016年的建筑等。　　第二、低配置：机构年底排名博弈激烈，低配板块成为排名靠后机构实现弯道超车的潜在筹码。如2012年年底银行大涨前，基金仓位已从10年的27%跌至5.3%，处于历史最低点；2015年年底券商大涨前，基金持仓已跌至0.4%，位于2011年以来历史低点；&2015年年底房地产大涨前，基金持仓仅为3.1%，为2011年以来最低值。　　第三、政策或事件催化：如2012年十八大召开改革预期升温，2013年的自贸区，2014年一带一路、降息刺激，年的险资举牌。从三个催化因素出发，建议关注券商、建筑、房地产板块。　　天风证券认为，定向降准虽然对券商股只体现为短期利好，但对市场流动性有一定的指导含义，而流动性是券商股股价的核心变量；估值上，目前券商整体估值上仍具有较高安全边际；政策面上，金融监管指导纲领“稳中求进”，市场已经充分接受目前依然以稳为主的监管风格，长远来看业务结构均衡且规范的大型券商竞争优势将逐渐凸显。建议关注招商证券、国泰君安、兴业证券、第一创业、华泰证券、中国银河等。　　温馨提示：证券时报网所有资讯内容仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
责任编辑：zwl
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