外媒：中国经济增速放缓 就业市场错配加剧
　　《纽约时报》网站4月21日文章，原题：经济向不平衡的就业市场施加新压力 河北农民王俊平（音）曾在内当矿工。但最近的某天下午，49岁的他正在某职业介绍所等待听课，课程内容是如何正确使用扫帚和拖把清扫北京庞大的地铁系统。只有高中文凭的王在去年工资被减半后辞去了矿工工作。即便如此，他仍然决定不干这份清洁工作，因为工资太低。
　　中国就业市场存在错配问题。在城市化和经济持续转型的作用下，中国的农业就业岗位数量已下降多年，而服务业正蓬勃发展，在整个经济中增创就业岗位。在中国，如今约有3亿人从事服务业，约占中国劳动力总量的40%。
　　但从业人员并不容易完成这种转变。随着农民工人数增长放缓，像王这样无技能或半熟练工人正变得有些挑剔。与此同时，大学入学率激增意味着新的毕业生通常难以找到期望中的高薪白领工作。他们往往对工厂退避三舍，认为这是身份不高的象征。
　　但或许由于经济放缓，有迹象显示正发生变化。上海某工厂的总经理表示，他们已开始招聘新的大学毕业生担任管理培训生。&他们并不介意在工厂环境下工作。&他说，&只要不在流水线上干活就行。&（作者尼尔&高夫）
　　香港《南华早报》网站4月22日文章，原题：经济放缓，中国出台政策促进就业 中国经济放缓已促使政府采取措施促进就业。本周二，国务院称，面对今年就业压力加大的形势，必须采取更积极的就业政策。
　　国务院公布多项促进就业措施，包括为一些吸纳就业的企业提供更多税收减免和补贴等。国务院称，将通过多措并举确保完成全年就业目标。中国政府还将鼓励专业技术人员和农村劳动力创业。▲（王会聪译）
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:::::::::::::::::往期回顾::::::::::::::::::【政府在服务业中占据主导地位，并且在投资方向上长期集中于部分投资回报低下的行业，是引起服务业整体资本回报率下降的主要原因】
上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组
非农部门中工业和服务业TFP差距扩大
近年来，中国非农部门TFP出现了明显的增速放缓。课题组从工业和服务业的角度对非农部门进行划分，从产业维度探寻非农部门TFP增速下滑的根源。
从增加值的角度看，基于官方来源的分产业增加值和就业相关数据，并利用固定资本形成和分行业固定资产投资数据，采用永续盘存法对分产业的物质资本存量数据分别进行估算，可以得到每个产业各自的实际增加值、物质资本存量和就业数据。随后通过投入产出表估算要素份额，便可进行分产业的增长核算。核算结果显示，工业TFP在年年均增速为1.2%，大大低于年的4.0%。服务业TFP在年没有取得增长，与年3.5%的年均增速相比，增速下滑更为明显。事实上，2012年之后，服务业TFP甚至出现了负增长（图1）。
增加值的概念对应了生产法 GDP。从另一个角度看，每个部门的总产出，又可以分为投给自身和其他部门作为中间产品和用于消费、投资和净出口的最终支出部分，与支出法GDP相对应。以最终支出作为分产业的产出，并估算其对应的生产函数，提供了估算分产业TFP的另一个角度。从最终支出角度出发，虽然各个部门 TFP 增速的估算与增加值口径相差较大，但TFP的增长趋势大致是相同的，服务业表现出的TFP负增长也更为明显。
严格来说，由于最终支出不包含本部门生产的中间产品，因此服务业TFP的下滑，理论上也可能是由于服务业的最终支出占总产出的比例下降导致的。根据 WIND的数据显示，服务业最终支出与总产值占比在年确实从49.8%下降到了44.5%，但是其生产的中间产品中，用于农业和工业部门的比例也从58.1%下降到了54.7%。这说明服务业生产的中间产品，越来越高的比例是用于服务业部门内部各个行业。综合来看， 年服务业总产出中作为中间产品投向其他部门的比重，基本保持在29%左右，并没有出现特别明显的变化。因此可以判断，自身效率问题仍是服务业TFP出现下降的主因。
服务业的投资回报率持续低于工业
一方面，服务业的TFP水平持续低于工业，另一方面，服务业的资本占比又不断攀升，这意味着资本在服务业和工业之间存在资源错配，并将引起不同部门之间的资本回报率出现分化。图2显示，工业相对于服务业的资本回报率持续上升。虽然2008年以后，工业的资本回报率下降幅度更为明显，导致两者之间的差异有所缩小，但是从整体水平来看，资本回报率在工业和服务业之间仍持续存在较大差异。
服务业投资集中于低回报部门
由于服务业包含了流通领域、生产生活服务、文化消费以及公共部门等众多不同性质的行业，因此要解释服务业资本整体回报率偏低这一问题，还需从服务业内部着手。图3显示，年服务业投资中占比最高的三个行业依次是房地产业，交通运输、仓储和邮政业，以及水利、环境和公共设施管理业，三者常年占据服务业总投资的80%左右。作为对比，2016年的服务业投资中，教育只占2.7%，文化、体育和娱乐业只占2.2%，卫生和社会工作以及信息传输计算机服务和软件业各只占1.8%，科研和技术服务只占1.6%，居民服务业只占0.7%。上述行业的投资占比合计不到11%，反映出服务业的投资具有明显的导向性。如果将房地产业，交通运输、仓储和邮政业，以及水利、环境和公共设施管理业统称为密集投资部门，将其他服务产业合并归为一类，那么可以对这两大部门各自的投资回报率进行计算和比较。
通过永续盘存法，课题组对服务业中的密集投资部门和其他部门的资本存量进行了估算，并以增加值为部门产出指标，计算了两者的资本回报率。自1995年开始，密集投资部门和其它部门的资本回报率即出现明显分化，主要是密集投资部门的资本回报率以相当快的速度下降。作为对比，其他部门的资本回报率下降幅度要小得多，尤其是年之间，资本回报率甚至还出现了持续回升。密集投资部门和其他部门在资本回报率上的差异，仍在持续扩大。
一方面，房地产，交通运输、仓储和邮政业，以及水利、环境和公共设施管理业占据了80%的服务业投资；另一方面，这些行业的投资回报率又显著地低于其他服务行业。这意味着成本与效益的严重不匹配，造成了服务业投资的明显失衡。政府主导引起的非市场化机制，正是这一现象产生的根源。
政府主导下的服务业投资失衡
从分布来看，2002年之后，国有资产在工业中的比重持续下降，而在服务业中的比重则持续上升（图4）。从绝对金额来看，2015年服务业中的国资总额已经超过90万亿元，几乎是工业领域国资总额的两倍。这反映出国有企业在逐渐向服务业集中。受逐利性驱动，大量原本处于工业领域的国企，特别是央企，近年来纷纷布局房地产业和金融业，以追求高额回报。
此外，几乎在所有的服务业固定资产投资中，国有比重都非常高，尤其是交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，公共管理和社会组织及教育等，国有投资占比始终高于70%。房地产业的国有投资占比虽然相对较低，但近年来明显上升。这一现象与2008年以来房地产企业主营业务收入中国有份额持续上升相一致，反映出房地产行业国进民退的趋势。
上述分析显示，政府部门几乎在所有的服务行业都占据着主导地位。出于拉动当地GDP以及促进就业的动机，地方政府对于规模大、吸收就业强的项目具有强烈的投资冲动，而投资回报率只是次要决策因素，基础设施和房地产等行业的投资自然会得到政府的偏爱。另一方面，国家在教育、医疗、文化、娱乐等服务行业又有较为严格的行业准入限制，导致政府对这些行业缺乏投资动机，而民间资本又投资无门。这一方面引起了服务业内部的资本错配，另一方面也会导致服务消费需求得不到充分满足，并对消费升级产生抑制作用。
因此，在服务业领域，进一步深化国有企业改革、逐步提升服务业的市场化程度和竞争水平，是提升资源配置效率、减少经济发展不平衡不充分这一主要矛盾的根本途径。
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BOSS说|人人都在谈转型，LSE美女教授金刻羽说资源错配才是中国最大的麻烦事
EEO TV 17:46
经济观察报 EEO TV 出品
哈佛经济学博士、伦敦政治经济学院副教授、达沃斯&2014年全球青年领袖&，80后气质美女金刻羽身上贴有诸多耀眼的标签。作为一名宏观经济学学者，29岁时，她获得了伦敦政治经济学院终身教授职位，并且在经济学最顶尖的《美国经济学评论》发表了两篇论文。本期《BOSS说》经济观察报首席记者欧阳晓红将对话金刻羽。这位在国外生活了近20年，很少用中文采访的美女教授在访谈中不仅谈到了她擅长的经济话题，也谈到了她的父亲亚投行行长金立群。
私享嘉宾 伦敦政治经济学院宏观经济学副教授 金刻羽
提问一：你认为中国现在处于什么阶段？面临怎样的问题？
&私享一：中国现在最重要的问题是资源的错配
我并不觉得中国现在最大的问题是怎么转型，中国最近的增长放慢是因为转型的问题，我觉得这个说法不对，中国现在最重要的问题是错配，资源的错配，尤其是资本的错配，这个会使整体的宏观经济的效应下降。
从90年代到2008年前，这个时候资源的错配问题解决的很多，有了很大很大的进步，其实我们从数据上来看，效率提高的50%-70%都是资源重组、资源错配的问题减少带来的，这是非常重要的一块，从低效率的企业和行业流向高效率的企业和行业，这给中国近几十年来，20年来的增长带来了很大的作用。
2008年以后这个事情就退步了，我觉得主要的原因是因为地方上突然有了很大的资金，资金流向哪去了，4万亿去哪了，使得资源的错配非常严重。
我们4万亿的刺激，使得很多的资源又反而流向了大企业、一些低效率的企业，这个时候效应会降低，增长往下降。所以现在中国的问题不是进入了转型阶段，要看私营部门这几十年来推动经济最重要的，他们是核心，私营企业提供了大部分的就业，要给这些私营企业更多更丰厚的资源，起码让他们借款、贷款更容易一些，而不是通过这个银行，通过这个市场。一下子中国的增长又会回来的。现在中国的这种资源错配使不该有资源的公司又重新得到了更多的资源，造成了各种各样的错配和扭曲，这是现在中国最大的问题。这个能够调整，就是国内的一些宏观经济，宏观政策能够理顺的话，中国的增长近期内是没有问题的。
经济观察报编委 首席记者 欧阳晓红
提问二：12月15日美联储加息的靴子落地，全球金融市场会有怎样的变化？
私享二：采纳宏观审慎政策防止美国的宏观政策太多流向本国
金融周期很大一部分是因为美国中心的央行政策来决定的，所以它会有很大的影响。
一个是从资本回流，第二是要使很多的国家重新要去调整自己本国的宏观政策和央行的货币政策。还有一点是最近世界经济领域讨论的所谓宏观审慎政策包括资本管制，现在突然大家觉得这些都很重要了。为什么呢，主要是针对美国的宏观政策、货币政策，发现现在因为全球有这种全球金融周期，使得一个国家不管你是什么汇率政策，固定汇率式还是浮动汇率式，都挡不了大量资金的流入和流出。大的资金流入流出会对本国的经济有很大的影响，怎么样去控制，防止这些问题，防止美国的宏观政策太多的流向本国，就要采纳这些宏观审慎。
提问三：怎么理解中国经济正从廉价劳动力转向廉价资本模式？
私享三：中国下一阶段的发展要通过金融
现在的中国靠廉价劳动力模式已经是基本上用不上了，这个时候我们就应该走跟日本不同的道路，就应该开放市场，去真正的建立一个国际的金融中心，因为下面一阶段的发展是要通过金融。看伦敦、看美国，他们的服务业当时是非常强的，很大一部分是金融的服务业，中国现在有自然的优势，因为我们有很高的储蓄率，资金成本也比较低，又是大国，所以这是最好的发展机会，黄金时代。
但是要说发展，一个国际性的金融市场没有放开资本，没有浮动汇率这是不可能发生的事情，所以越拖呢，我们就越不能够得到这种模式的实现。所以，第一步就是能够有这个胆量走出去。当然很多人认为，金融系统不完善的情况下，有这么大的汇率浮动，包括资本进出会有很大的问题。但是实际上要更细的看一些更重要的条件，就是像刚才说的，一个国家的外债高不高，一个国家本国的储蓄率高不高，这种期限错配跟货币错配，是不是一个很普遍的现象。如果这些条件不是很严重的情况下，那么，开放市场会倒逼很多的本国的金融市场的更快更进一步的改革。
提问四：能否谈下父亲对你的影响？
私享四： 基础设施投资这方面我们有共识
其实和父亲主要谈文学，主要谈法语，在经济上谈得不是很多，但是当然会多多少少的有一些沟通，我当然是非常认可他做的这些亚投行的，包括这个基础设施的投资，我自己本身从一个经济学家的角度看，基础设施投资是非常非常重要的，尤其是帮助这些国家发展，帮助这些国家跳跃中等陷井，帮助中国来发展中国周边的贸易区，所以呢，对中国有直接和间接的影响，所以在当今的这个世界里，当利率接近0的时候，这时候靠宏观的货币政策来刺激经济的效率是非常低的，主要要靠财政刺激，财政刺激呢，包括特朗普也说了要投资到基础设施，我认为这是很好的，这方面我们有这种共识。
&关于BOSS那些事
你的业余爱好是？
我的爱好非常多，我每天都要花一部分的时间去打网球，弹钢琴，我喜欢看一些文学，会参与很多不同的社会活动。
对于自己的未来有什么样的考虑？
我观察到周围的一些人，尤其是国外的一些学生或者是国外的同龄人，现阶段已经开始在回报这个社会，我觉得一个是中国需要更多这样的人，第二，我自己也想做更多的这个事情。
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