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华映资本刘献民：热潮之下 文娱六大细分领域存在机会
来源：华映资本中国
（https://www.chinaventure.com.cn）
编者按：从投资角度来看，早期TMT领域是技术变化带来投资机会。
文娱产业，资本热潮背后另有深意
投资需要感知当下，预测未来。任何行业在发展过程中，都在不断地变化，作为投资人，要敏锐于变化，才有机会掌握未来。对于文化娱乐领域的投资，华映资本有8年的经验，投资了一批头部企业，形成闭环式布局。我个人十分荣幸加入华映资本，虽然加入时间不长，但凭借华映完整的产业链布局，让我能够更清晰地看到行业的变化，理解当前行业所面临的问题。经过深入的思考，我们也得出一些结论，在此分享，供大家参考。文化娱乐领域的投资主要面临以下问题：
竞争带来的投资价格的居高不下；
市场上泡沫比较普遍；
二级市场的退出面临障碍。
首先从基础的层面来讲，文化娱乐领域发展的大前提在于大众精神需求的提升。中国经济的发展、互联网尤其是移动互联网的发展促进了大众需求的提升，人们开始追求更细致的情感上的满足，而文化娱乐正是满足大众精神需求的重要方式之一。与此同时，需求的提升促进了更高层次，更个性化、更符合自己认知的消费行为的产生。大环境的发展推动了大众对于精神消费的重视，目前看来，这种高层次的精神消费还处于起步阶段，存在很多机会。
第二，从投资角度来看，早期TMT领域是技术变化带来投资机会。例如移动互联网基础设施、网络硬件设施的完善带来了一些投资机会。当硬件设施相对完善后，各类平台已经成为偏基础性的存在，在这样的情况下，无论是大众还是从业者，都更加关注内容。因此，在这一时期的创业，更多的是通过内容来获取用户，留住用户，甚至刺激用户产生消费行为。
第三，从目前国内的市场环境来看，虽然中国顶尖的互联网公司市值已冲入全球前三、中国的电影票房已经接近美国本土电影票房，但文化传媒产业的整体规模、公司市值、人均文化娱乐消费水平与成熟的市场相比差距仍然很大，表现在以下三个方面：
行业集中度低，企业规模相对较小；
业务相对单一 ；
产业链完整度低、协同能力弱。
这些数据让我们看到差距，但也正因为存在着差距，创业者们才有突围的机会。该如何突围？或许我们可以从变化中识微见远。
如何应对市场变化？
根据CNNIC 2016年12月数据显示，95%以上的中国网民已经更习惯于使用移动终端设备，并且移动端上网时间占比已达80%；在用户年龄构成上，85后占比超30%，成为主力人群；在使用行为的变化上，支付习惯逐渐养成，视频接受程度更高，并且强调互动，用户追求更好的互动方式，互动频率也在不断提高，甚至互动也变成了内容。
互联网以及移动互联网整体环境的变化，推动文娱行业不断变化，具体表现在：
新的内容平台机会减少：流量入口基本固定后，获取新流量入口的空间已经很小；
团队更加专业：PUGC/PGC资深专业团队出现；
发行传播方式多样：多渠道、多种形式、粉丝经营；
产品形态多样：图/文/音频 、短视频 、直播 、长视频 、院线/线下娱乐；
变现方式综合：广告、电商/导流、版权售卖开发、优质内容直接收费。
2013年底开始，我有幸参与投资了非常多的内容生产以及内容创作团队，有机会从内容生产、传播与变现等不同维度来观察行业，直至今日对于行业的变化有着直观而深刻的感受：年间，非专业的团队能够借助流量红利，获得用户的关注；但越往后看，专业的团队优势越明显。
从内容传播角度来看，原来的传播形式相对单一，传播都是靠人、靠活动、靠线下。但是在短短两到三年之内，我们可以看到，那些头部的创业团队已经能够将投放渠道、宣传渠道以及宣传形式进行整合，很多创业企业也根据各自内容的不同，花更多的精力、投入更多的资源运营用户、增加互动，以获得用户对内容的认可。
这一点并不难理解，因为无论平台也好、还是内容创作方也好，都希望吸引更多的用户并且留住更多的用户，而吸引用户具体表现在：吸引用户的时间。随着市场的变化以及移动互联网内容的丰富，用户的时间被标签化，用户对于自己时间的分配产生了一些变化：图文、音频、短视频更多的占用碎片化的时间；直播占用的时间相对长一些，并且互动性强；而用户看电视剧、看综艺等长视频，实际上是在消费内容；最后，院线/线下娱乐则带有社交以及其他属性，占用了用户除线上时间之外的其他时间。
用户行为习惯的改变带来产品形态的改变，这就要求内容生产者能够提供不同的产品多方面触达用户，占用他们更多的时间。
然而，谈创业与投资都不得不关注变现，谈变现又不得不提用户。用户在哪里、用户花时间在干什么、用户的消费场景是什么，变现方式就是什么。这一层面的改变，并非变现形式的创新，而是要求变现的方式更加综合：从业者创作的内容要通过不同的方式进行变现，不仅仅是B端的广告，同样伴有C端的直接消费以及通过产品形态的变化获得更多形式的变现。
在这样一个时期，我们认为文娱投资早期阶段已过。在接下来的时间里，那些更加专业、能够获得更多的资源的头部项目，变现机会增多；同时，好的创业团队需要有协同能力，有更完善的产业链，能够提供多种形态的产品，产品的变现形式也要更加丰富多元；另外，这个过程可能伴随着非常多的并购整合。这是我们认为在接下来的文化娱乐投资中，需要考量的一些关键因素以及会出现的一些变化。
细分领域的投资机会
在一个行业里投资，宏观的变化是一种导向，而真的机会分散于各个细分领域。在此，我们总结出六大细分领域的投资机会：
网生内容：网络大电影、网剧、网综、短视频；
动漫：原创、产能；
IP：综合开发；
经纪：聚集、综合开发能力的经纪；
优质内容付费：加工过的内容、应用类、碎片化内容；
广告：投放技术、与内容结合的营销。
在网生内容领域，我参与投资了比较多的公司，比如网大(网络大电影)领域的淘梦网、奇葩说的团队—米未传媒以及一些短视频公司。在我看来，网大实际上是内容的一个补充形式，它和线下电影并没有冲突，而是形成互补，它更像是一个小成本的电影，有一定的投资机会。
对于网大的发展趋势，提供一组行业内部数据进行参考：2014年，网大刚出现的时候，国内一家头部视频网站在这个领域的分账是500多万；2015年在这个领域的分帐达到6千多万；2016年这一数字飙升至2亿。与传统电影相比，网大的消费人群、消费场景、消费理念十分不同，但相同之处在于消费者仍是消费内容。
对于网剧来讲，其投入成本越来越高，不过一旦成为头部项目或者热播项目，它的收益非常大；网综则是目前投入和产出比相对较高的一个产品形式，广告变现效率非常高。传统电视端的综艺变现面许多问题，渠道争夺激烈，因播出时段不同，其覆盖消费人群也不同；而网综前期投入成本较低，有一定优势。但同时也必须清楚，大部分网综在前期或第一季播出时，变现能力相对有限。
广告方面，我们能够看到这样一种变化：广告主对于内容投放的意愿，更多是在网络端增加，尤其是在短视频领域。首先移动互联网的发展对短视频利好，碎片化时间就可以观看。同时，短视频电商导流效果好，转化效率相对高。所以我们认为，短视频仍然有比较好的市场机会，同时制作团队经验丰富，能够制作出符合用户需求的优质内容，有助于更好地刺激用户消费需求，进而产生消费行为。
在动漫领域，我们判断已进入成人化的消费阶段，这是非常大的市场机会。作为直接消费内容的这样一种形式，我们关注那些更具备原创的能力，能够保持高产能的团队。
IP综合开发是指一个作品它的产品形式多样，它到达用户的方式、跟用户产生互动的方式就相对丰富，因此带来更多的变现渠道，所以我们认为这一领域也仍然有比较好的投资机会。
以下是我们尝试进行更多投入的三个领域。首先是在经纪领域，原来看经纪商业模式的时候，很难把它纳入到投资范围之内，因为这个行业有很明显的问题：比如门槛低、产生收益波动性比较大，收益方式单一。但是目前看来，也正因为有这些问题，才有向好的机会。首先，如果一家经纪公司能够聚集艺人，聚集更多的可以产生内容的资源，就有做大做强的可能性。原来的观念认为经纪就是管理艺人，其实在经纪领域包括专业制作方、导演、编剧甚至漫画师，动画师，这些专业人才在市场上越来越多，如果能够聚集多方资源，这样的经纪公司产生的价值比单独的艺人经纪产生的价值要大得多，这里面会有比较好的投资机会。
关于内容付费，我个人的观察认为现在还是处于一个刚开始的阶段，我们一直在研究大家消费的到底是什么，背后的逻辑是什么。目前看来，大部分还都是利用碎片化的时间来进行消费，利用碎片化的时间获得经过专业人士加工过的内容，这些内容改变了阅读习惯，甚至有可能改变教育方式。
最后谈谈与变现离得最近的广告。现在大部分与文化娱乐相关的项目，在变现这个环节上，仍然是通过广告进行的。相对来说，在移动端、视频端广告未来成长的机会仍然非常多。Mary Meeker在最新的报告里面也提到，视频端与移动端广告仍然会保持较高增速。我们认为，尤其是视频、直播、短视频，如果能够结合比较好的广告投放技术，并且强调广告本身的内容性，或者内容本身的广告性，把握这样一个变化的时机，就能够创造比较大的价值。
总体来讲，对于文娱领域的投资，我们认为：一定是那些让内容与变现更好的结合、同时以高效率的方式组织原来传统的生产方式与生产资料的创业团队，才能够在变化之下，把握机会成为突围者。
文化娱乐行业以人的创造力为出发点，在这一领域投资，更像是守护造梦者。未来，华映团队将在投资实践中继续保持专业专注，深入思考，同时也希望能够与更多的文娱从业者以及投资团队一起交流，敏锐应对变化，让情怀落地，让梦想发声。
（编辑：齐岩）
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新闻排行榜华映资本王维玮：新媒体投资看什么？_第一财经
华映资本王维玮：新媒体投资看什么？
《陆家嘴》杂志肖妍茹 16:58
去年以来，上海报业集团的新媒体战略在传媒界、投资界都引起了不少关注，除了&上海观察&、&澎湃&、&界面&三个项目成立之外，上海报业集团还在新媒体投资方面有所布局。
去年8月，由上海报业集团、元禾母基金和华映资本共同发起、规模为12亿元的825新媒体产业基金成立，该基金主要用于投资互联网新媒体。
华映资本中国的投资总监王维玮对《陆家嘴》记者表示，自成立以来，825基金已经投资近30个项目，在投资方向上，他们持续看好文化新媒体内容和互联网如何改造传统行业。
华映资本是中国领先的新媒体领域私募股权投资基金，一直以来专注于投资TMT及文化传媒领域，创始管理合伙人为熊向东先生及季薇女士。近几年来，华映资本作为国内领先的互联网投资机构，投资了众多新媒体创业企业，其中包括艾德思奇、PP助手、500W彩票、51信用卡、百思不得姐、穿衣助手、小恩爱、遇见、公信卫士、爱代驾等众多著名的互联网细分行业内的标杆企业。
投资文化内容+互联网
《陆家嘴》：怎么理解825基金的投资方向?
王维玮：我们持续看好文化新媒体内容，传统行业互联网化和消费升级。
互联网已经成为各种行业的展现方式和渠道之一，现在不能单独说互联网，而是各个行业在互联网和移动互联网的帮助下去中心化和提高效率，甚至产生全新的商业模式和细分市场。
我们还看好的是文化内容，如今传播方式不一样，现在有自媒体等网络传播，但内容制作的需求是不变的，仍然需要保持高水平，受众还是原来那些传统大众，只是传播方式改变可能导致一些商业模式发生变化。
《陆家嘴》：具体到行业呢?
王维玮：就文化传媒行业来看，包括互联网自媒体，电视手机互动，就是如何嫁接电视栏目到手机用户，还有阅读、音乐、影视、演出等我们都在看。
华映是一个投资机构，所以我们更多的是投公司，可能是上述方向里的内容公司或者是渠道运营公司。
《陆家嘴》：已经投了什么样的公司?
王维玮：有帮助用户做汽车后服务市场的O2O公司，从手机上导流到线下汽车服务店;有做微信第三方服务的公司;有做电视栏目内容制造的公司例如恒顿传媒;还有改造传统POS机的智能POS机公司;另外还投了房产相关的互联网公司，提高大家找房买房的效率。
《陆家嘴》：如何选择投资标的?
王维玮：不同行业有不同的标准。拿我们投资的恒顿传媒来说，首先我们看好内容生产的公司，特别是好的内容生产团队，不管你看电影、电视或者手机，内容生产始终是有价值的。恒顿有一套非常完整的内容创意和生产体系，当时我们跟创始人聊的时候，对这套体系感到很惊讶，它把内容生产相对的标准化，这是在国内其他制作团队没有看到的。
(恒顿传媒制作的电视节目《急诊室故事》最近在东方卫视播出。)
偏好有机制的自媒体
《陆家嘴》：你们也投资了自媒体?
王维玮：嗯。目前看来，媒体的传播正在去中心化，呈现多对多分散状。2013年华映投过一个项目，微信上最大的自媒体联盟WeMedia，抓住了核心的自媒体内容生产的这些人组成的联盟，我们看重的主要还是内容。这家公司有自己的自媒体运营，同时也把那些微信大号组织起来，以联盟的形式替自媒体人做包括推广等在内的服务。
《陆家嘴》：看好媒体人做自媒体吗?
王维玮：很多好的自媒体都是传统媒体人做的，有个我们没投的案子，在微信上叫&一条&，每天发一个视频，不到一年粉丝超过100万，每一条都是超过10万的阅读，视频的内容可能与生活有关比如餐厅或者一些有意思的小店，或者文艺一点，介绍博物馆或者一个手工艺人，这就是一个媒体人做的。
《陆家嘴》：为什么没投呢?
王维玮：我们还是会先看平台类的机会，对于单个的自媒体我们还是比较谨慎。
《陆家嘴》：自媒体这么多，什么内容会受欢迎?
王维玮：众口难调，很难让所有人喜欢你，越来越多是说看你针对什么样的人群，我建议现在做自媒体的人不要太泛了，要做出自己的格调，能抓住一批自己的粉丝，就是回头客，沉淀下来。
《陆家嘴》：看不看传统媒体?
王维玮：我们关注传统媒体转型。
《陆家嘴》：除了联盟，自媒体还有什么业态吸引你们?
王维玮：自媒体本身只是媒体，但媒体变现能力有限，现在有自媒体与其他行业做衍生，例如自媒体转旅游的，或者自媒体转零售、转服务的，所以我们会去关注和大的传统行业或者消费行业相关的机会。
一直专注互联网相关的方向
《陆家嘴》：你们前几支基金做什么投资?
王维玮：从成立以来，华映的投资方向一直比较专注，主要集中在TMT、新媒体、文化产业等领域，强调为被投企业提供行业增值服务。自2011年以来，华映主要发力于移动互联网投资力度，将移动互联网领域作为华映的重点投资方向。
《陆家嘴》：看重什么样的创业人?
王维玮：我们主要做中早期投资，人的因素很重要，我们觉得团队比单个人重要，一个团队要有灵魂人物，有互补性。
《陆家嘴》：你们一般是什么样的投资规模?
王维玮：投资额一般1000万~5000万人民币之间。
编辑：吉萧彤熊向东对于华映资本投资的理解熊向东对于华映资本投资的理解梅花老K百家号华映资本熊向东：消费升级下的投资机遇熊向东，曾任IDG中国基金投资总监，著名的投资项目有携程网、如家连锁酒店、易趣网、好耶广告网络、分众传媒、东方财富网，5173等。离开IDG后，他成为了新加坡私募股权基金华映资本的合伙人。华映资本是中国领先的TMT领域风险投资机构，在移动互联网和媒体娱乐领域有广泛的投资布局，拥有一支充满活力且经验丰富的投资团队。华映资本的投资以专注见长，是国内最早布局移动互联网的人民币基金之一，对互联网行业的发展脉络有着深刻洞察与认识。以流量入口和变现方式为分类逻辑，在文化娱乐、消费升级、互联网金融、企业服务等核心领域行业，实现了广泛的布局式投资。已投项目的细分领域涵盖：社交、电商及服务、教育、健康医疗、房、车、数字阅读、数字营销、音乐、影视、游戏、娱乐社区等，产业集群效应明显。2016年5月，华映资本宣布成立八二五二期基金，意为瞄准TMT领域投资。熊向东也分享了他的投资逻辑：在大方向已经确定的情况下，如何切入细分领域，将会是自己更加需要关注的问题。关于未来费升级的主题，熊向东也为大家做了分享——未来的投资方向更多布局在消费升级上。熊向东说的消费升级是一个更综合的概念，像我们华映看的文化娱乐板块也是消费升级的一部分。文化娱乐的各个方面正在升级，比如说，渠道在升级——过去需要线下购买电影票，现在一个APP就能解决，而一些传统的演艺公司一方面有了更好的渠道销售，另一方面可以通过大数据预测热点，做互联网众筹，甚至反向定制；观赏形式也在升级，例如过去是剧场看戏剧，现在流行在家看直播，这些各种各样的新形式都是消费升级的表现。最近很热的网红经济，也必须和消费升级配套起来才有价值。另外谈谈互联网对传统行业的升级。这一点，传统的商家会比互联网企业感受更强烈，未来品牌的线下店会越来越少，取而代之的主要是体验式的商业，比如餐饮，儿童教育，亲子类。制造业的再升级也必须有自己的内容和话题，因为现在产品在技术性上很难大幅领先竞争对手，品牌的理念和价值观能否传播给消费者、能否得到认同显然更重要。熊向东看好消费升级的另一原因是现在二三线城市的很多消费购买力还没有被完全释放出来，一些新兴的商品在未来3-5年还会集中爆发，这些特殊品类也是基于消费升级的思路。资本没有寒冬，只是风口变动最近行业内一直在鼓吹“资本寒冬”，确实现在一些好的项目越来越难发掘，熊向东觉得这个情况是因为风险投资行业随着技术和竞争的升级也在升级，行业的信息透明度越来越高，有了各种各样的创投服务和APP工具，投资人接触到项目的难度在下降，过去依赖高质量的熟人推荐，感觉上靠谱项目比较多，而现在通过一些APP可以一键约到各种创始人，信息的集中化并没有带来信息质量的提升，间接导致了挖掘优质项目的难度。资本并没有寒冬，资本一直是流动的，东边冷西边热，熊向东觉得这是一种小气候，风口一直在变动罢了。以前有段时间P2P非常热，却没有人看资产端，但我们对P2P一直比较谨慎，觉得不是一种可持续的商业模式，后来P2P的泡沫破了，大家又蜂拥来看资产端的项目，这是这个行业的一种常态，相信自己投资判断的投资人不会在意“资本寒冬”。但是有一个趋势熊向东是认同的，就是每次风口变动的时间开始变短，市场变得复杂，热门行业的好项目会跑得非常快，行业红利期很短，要继续存活则企业间的协同效应越发重要，我们华映资本到目前为止已经投资了一百多个项目，接下来我们希望加强我们被投企业的合作，发挥协同效应来更好地应对市场波动。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。梅花老K百家号最近更新：简介:闲聊热点，人生百态。作者最新文章相关文章华映资本钱奕：资本对于新媒体内容创业的投资逻辑
【猎云网（微信号：ilieyun）】6月21日报道猎云网注：6月19日，由猎云网报道过的微头条和WeMedia新媒体集团联合举办，以“新领地、新势力”为主题的2016华南新媒体领袖论坛在深圳落幕，猎云网作为其媒体合作伙伴参与其中。鼎晖创投黄炎、创业工场麦刚、华映资本钱奕、和悦资本张毅、真格基金郑朝予各自发表了自己的对新媒体行业的看法以及投资策略。经猎云网筛选整理，将华映资本执行董事钱奕对于新媒体创业的投资策略呈现如下：媒体是眼球经济，用户在哪里、眼球在哪里、资本在哪里，最后的收入就在哪里现在在微信上是一个最好的平台，可能将来也有一些新的，只要做出好的内容来，平时通过这个内容去了解用户，就是要有好的内容，当时在广播电视好的、报纸好的时候，那些是好的平台，同时那些用户也是优质的用户，但是现在的平台出来了，现在用户的眼球都在微博、微信上，所以现在围绕这些平台就会有一些新的商业平台。之前的广播、电视都是被动的接受的，你像现在的商务范起名字的标题都是来自用户的评论，甚至有一些号在做的时候，也经常会跟用户去互动，这时候你做出来的内容一定是非常贴近用户的需求的。现在的用户跟以前是不一样的，以前我们的变现是靠广告，现在是靠电商、内容付费。我们现在看自媒体运营内容的这样一个公司，或者是实体也好，我们关注的是几个方面，第一个方面是能部分有高频次提供内容的能力，你今天写一篇、明天写一篇、后天写一篇，你还是一周写一篇、两周写一篇。原创内容变现的四个能力原创里面第一是说持续能力，第二是打造爆款的能力，第三是打造出来的内容能不能有一个精准细分的人群
Ctrl+D&将本页面保存为书签，全面了解最新资讯，方便快捷。华映资本：泡沫年年有 文娱创业还能怎么走
作者: 亿邦动力网来源: 亿邦动力网 07:41:48
【编者按】从上游的内容，到中游的运营平台，再到下游的衍生，华映资本围绕文化产业进行了全产业链闭环式的投资，涉及网文、动漫、网红、游戏、影视等各个大类，总共有二三十家。季薇近两年内容创业如火如荼，而早在2010年华映资本就开始布局该领域。合伙人季薇指出，当移动互联网的红利期过去，内容的价值就显现出来。但是，从传统互联网到现在，互联网的核心一直在于流量，其商业逻辑从未改变：利用一定成本去获取某类人群的注意力，然后通过不同方式将这些注意力变现。变的是流量的获取方式，这波内容创业留给创业者不少机会，不是巨头能“一览天下”的。当然，季薇也承认，文化投资领域确实存在泡沫。“市场有一拨一拨的热点，文娱IP是近两年投资领域的一个新热点，不少基金都配置了文娱方向。钱多了，肯定会有泡沫的存在，大家还是要把握好自己的判断标准。”背景资料华映资本：2008年成立，已发行5期人民币基金、2期新加坡币基金，总管理规模超过50亿元人民币，投资超过100家互联网文化新媒体企业，拥有丰富的募投管退经验。2008年以来，已成功上市或并购退出项目20余个，超过半数以上项目完成一轮或多轮后续融资并发展良好。季薇：华映资本中国创始管理合伙人，以擅长投资文化产业而著称，投资企业包括锦和商业、51信用卡管家、百思不得姐、恒顿传媒、租房宝、童石网络、时空电动、界面、唔哩等，其最为人熟知的基金是825新媒体产业基金，二期基金规模超过30亿，吸引了上海报业集团、新华传媒等大型传媒公司的参投。投资文化产业从聚合类下手亿邦动力网：华映资本很早就开始投文化类项目，当时是出于什么样的考量？季薇：提起华映资本，大家可能直接说是文化类的投资基金，因为我们确实投的比较多，而且是全产业链闭环式的，总共有30多个文娱类项目。我们文娱方向投得比较早，从五六年前就开始着手。当时我们看到，第一，随着平台以及渠道越来越丰富，渠道需要内容；第二，虽然盗版的问题比较严重，但我们判断未来在版权保护方面会出现有利政策，也和有关部门进行了沟通。在这两个基本前提下，我们认定内容是被低估的价值洼地。但是，当时华映不是单投一个类别，而是从投内容聚合分发类入手。比如说网文、动漫、演艺、音乐的聚合和分发应用，例如追书、童石、聚橙、海蝶等等，以及游戏。网文和动漫是IP两个最重要的来源。我们投过的或者手上持有的网文阅读平台和版权聚合平台总量可能仅次于阅文集团，共有五六家。动漫也投过三家，有童石网络、漫族及漫画岛。亿邦动力网：为什么决定从内容聚合平台下手，而非单投一个类别？季薇：坦率地说，如果没有中游这些平台型的公司，我们会很谨慎地选上游内容项目。单个内容能不能出来可能需要碰运气，内容的好坏以及持续性没有绝对的保证，一个人做出过好的内容，不代表接下来能产出一个同等质量的IP。而中游平台上能聚合和分发一系列类似的内容，你就能更加游刃有余。亿邦动力网：从中游开始，然后是往上走还是往下走？季薇：都有。从投资逻辑来上，我们把项目梳理为流量入口型公司与变现方式型公司。一开始我们投的是中游的聚合分发类，这些公司负责运营层面，关注流量获取；IP想变现的话，就要考虑如何在上游拿到好的内容，以及在下游提升好内容的单价变现值。以往网文阅读平台都是亏钱，因为用户习惯免费阅读及版权保护的问题，只能卖广告；现在用户在内容付费方面已经逐渐养成消费习惯，版权保护力度加大，好的内容都开始收费了，不光网文，动漫、视频都是如此；最后，适合做IP衍生的内容也可以通过如游戏、网剧、大电影等其他的方式去变现。亿邦动力网：四五年前所投的这些公司当时都处于什么样的发展阶段？季薇：四五年前，文娱类除了影视公司，就没什么中期相当规模的文化公司。其他类别规模都比较小，成立时间不长，或者虽有历史但经历一段挣扎时期，比如海蝶，整体发展比较慢。文化公司不像我们印象里的互联网公司那样一下子成长起来，三到六个月大局已定，它是一个积累的过程。当然，借助移动互联网在年的快速崛起，文化领域也迎来了机会。但是，内容的粉丝群体很细分，网游有网游的粉丝，动漫有动漫的粉丝，不同的IP也有它的核心用户。在粉丝变现的过程中，原有粉丝会被强化并获取新粉丝，比如核心用户为内容付费，通过IP衍生可以多样化变现及获取新的、原来在外围的用户，有种说法是变现也是获取粉丝的一种有效途径。这个过程都是相辅相成的，并不是说获取粉丝就能变现。亿邦动力网：我们发现，过去两年比较火爆的O2O，华映完全没有触及，这是为什么？季薇：我们一直是坚持这样的逻辑：第一，想不明白的不投；第二，不擅长的也不要投。从O2O的模式来看，我们当时想不明白它如何盈利。当然，盈利还可能取决于很多因素，比如竞争格局、扩张速度等。另外一点是高投入，O2O、团购都是需要大资金投入的行业，很多项目到现在，已投入几十亿，还处在持续亏损中，如果没有巨头的参与，没有大资金投入的话就不复存在。千军万马中未来就冲出来一两家，我们在早期很难判断具体是谁能胜出。所以，O2O不是我们这样一家早期投资机构敢于尝试的事情。我们更愿意在可预期投入下能实现规模化收入的行业和细分领域内深耕，保证资金投入的性价比。（华映资本投资的梦想者影业拥有《鬼吹灯》前四本的电影改编权以及部分网剧改编权。小说改编而成的《九层妖塔》于日上映）IP行业确实泡沫亿邦动力网：您投资的梦想者影视成功押宝了《鬼吹灯》这个大IP，IP是这两年文化领域的热词，您觉得什么是真正的好IP？什么样的IP能取得商业上的成功？季薇：一般认为好IP要有形象、有故事、有世界观，可以产生情感共鸣，满足情感诉求，且一般需要较长时间的用户培养。在我看来，衍生能力对于IP来说是非常重要的，如果在多品类衍生能力差的话，IP的价值也是有限的，比如说，能不能开发成游戏，或者改编成网剧，甚至大电影，在多个领域有没有盈利的机会。当然也需要时间，IP的衍生能力并不是在当下体现出来的，而是随着时间的推移在未来显露。IP投资和运营需要一点耐心，因为开发存在周期性，游戏快一点，影视慢一点。一般来说，像美国、日本的IP需要几十年的时间发酵，有经久不衰的生命力。像《鬼吹灯》是我们十年前买下来的版权，它经过八九年的时间才拍成电影。最后就是Timing（时机）的问题。比如《鬼吹灯》刚买下的时候，中国的电影票房才30亿，2010年的票房刚超过100亿，现在都是四五百亿的量级。如果《鬼吹灯》要当时拍的话，第一，技术水准不够；第二，票房本身也不高。也就是说，IP充分变现的时间点还不到，一直熬到市场爆发了，视频网站也都认识到内容的重要性，开始大规模采购优质内容，电影、网剧才能卖一个好价钱。亿邦动力网：IP变现的规划是否也有时间逻辑？季薇：当然。“漫影游联动”的方式通过一个内容的聚合分发平台，一旦出现好的IP，直接将其开发成游戏、网剧、电影。一个好的IP有短中长期的规划，每个阶段的变现方式也不一样，广告先行，然后好的内容开始收费。在后续衍生中，游戏最快，开发周期最短；影视要等到粉丝积累到一定程度再进行，因为收款慢且投资大，一定要等到时机成熟；相比电影电视，网剧、大网综更快；电商是变现的最后一个阶段，因为效率比较低。亿邦动力网：《鬼吹灯》是去年拍出来了《九层妖塔》，这个IP的回报率很高吧？季薇：几百倍。亿邦动力网：最近盗墓题材的影视作品非常多，包括《九层妖塔》、《寻龙诀》、《老九门》、《盗墓笔记》，会不会有点过热？季薇：像《三国》、《西游记》这种IP一直很热，有些题材在中国就是经久不衰的。亿邦动力网：有种观点认为，IP这个概念最早是从好莱坞那边过来的，我们才刚刚起步，目前行业中存在着一定程度的泡沫，您怎么看？季薇：市场有一拨一拨的热点，文娱IP是近两年投资领域的一个新热点，不少基金都配置了文娱方向。钱多了，肯定会有泡沫的存在，大家还是要把握好自己的判断标准。华映这几年还是比较理智，坚持投自己擅长的且看好的领域。文化创业还有多少空间？亿邦动力网：原有的巨头都开始涉足文化领域，比如梦想者影业将《鬼吹灯》网剧改编权给了腾讯的企鹅影业。在这样的背景下内容创业者还有机会吗？季薇：我认为，内容这件事情不是巨头能一览天下的。为什么内容行业在前几年是一个低洼地呢？就外因而言，前几年是移动互联网的流量红利期，行业尚未被完全垄断，你只要找准某一垂直的领域切下去，往往可以做出各种各样的入口，所以大家还是愿意做平台型的公司，不会选择内容创业。内容创业有两个固有特性：第一，具有较高的不确定性和风险性，很难保证持续生产优质内容；第二，天花板偏低，需要靠团队和人力的累积，不像互联网产品可以大规模低成本复制。因此，从以往的投资逻辑来看，很多投资者不太喜欢投内容。而目前，在移动互联网上做大流量入口的难度非常非常高，机会变窄，获客成本高企，所谓高频刚需的应用入口、流量入口基本都有巨头占据。当移动互联网红利期过去，内容的价值充分体现出来，因为传统运营方式效果走低，大家感到获取用户困难，用户留存率和复购率非常重要，结合好的内容能大大提升这些能力。其实，互联网思维依然存在，做内容考虑的还是注意力，还是流量。亿邦动力网：您的意思是移动互联网的核心还是在于流量，只是方法不同了？季薇：对，我认为移动互联网的核心一定在于流量和注意力，商业逻辑永远是这样：利用什么样的成本去获取什么样人的持续注意力，然后怎样把这些注意力变现，变现的收入是多少。无非是以往通过传统的流量方式，彼时成本低，也有自然红利，累积到一个当量，竞争对手也少。然而，现在增加一个新用户的成本极高，那就要考虑如何保证留存，避免老用户被新的应用挖走，将传统的流量方式与新方式结合起来，提升用户体验。亿邦动力网：最近文化领域内有哪些热点？季薇：项目还不少，不得不说文化创业里面有非常多的东西，比如最近我看的短视频创业项目。伴随宽带资费下降，技术水平提升，视频成为大趋势，短视频应该是未来主流的展现形式。我们在天使阶段投资的原创生活方式短视频品牌“罐头视频”这个项目，成立4个月的月度累计播放量就超过9000万，一直位居秒拍榜单前十。相比传统视频平台的时代，现在行业发生了两大变化：第一，90后以及更年轻人群崛起，他们更愿意为喜欢的内容付费。第二，社交化的传播方式打破了以往中心化传播的垄断，它是去中心化的过程，只要有想法、有兴趣，每个人都可以开一个号来聚集粉丝。这意味着人际交流的方式变了，社交平台上聚拢了大量的用户。新兴的短视频一般就在十几秒到三分钟之间，更加符合社交媒体的传播方式。现在不管是资讯类的、生活方式类的、美食类的、体育类的还是车类的，都开始用短视频来呈现内容了。我认为，短视频将是媒体类或者平台类项目的标配，都会通过这种新的方式与用户交流。亿邦动力网：你觉得短视频行业里还会有新的平台和玩家出现？季薇：我们认为短视频将会改变现有视频的格局，以上几大类都会有新的公司出来。不同的短视频的内容提供者也会在不同的平台上进行传播，就像头条的头条号、微信的应用号，帮助开发者和提供者去做全渠道推广。所以，还有比较多的机会去颠覆现存行业。亿邦动力网：有种声音说国内的创业不容易，流量贵，竞争激烈。流量的入口已被大平台控制，很难再找到新的出口了；另外，抄袭很严重，很容易被复制，走上烧钱抢用户的道路。你怎么看？季薇：在流量入口方面做一个大平台的机会不是太大，但其他方向的创业机会还很多。现在还有很优秀的内容创业者，包括内容聚合、内容制作、内容输出、管理输出，还是如火如荼的。至于说创业环境没那么好，是不是他们觉得拿钱没那么容易？我认为创业门槛确实在提升，因为现在的创业主体往往曾在大型互联网公司任职，或者有创业经历，所以经验、资源会相对丰富，少走很多弯路。比如，我们现在看到特别多的大型平台高管出来创业，相比前几年，他们的起点要高得多。从这个角度讲确实竞争激烈，起点低门槛低肯定创业难度很大。确实，格局在变，但我不能说现在不适合创业。附：华映资本文化投资项目（投资金额为公开数据）
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