股权质押真的是融资捷径吗？一文读懂优势和风险！股权质押真的是融资捷径吗？一文读懂优势和风险！诚信金融百家号股权质押又称股权质权，是指出质人（一般为公司法人代表或公司股东）以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押，因设立股权质押而使债权人（一般为金融机构）取得对质押股权的担保物权，为股权质押。什么是质押？质押是指就是债务人或第三人将其动产或者权利移交债权人占有，将该动产作为债权的担保，当债务人不履行债务时，债权人有权依法就该动产卖得价金优先受偿。质押财产称之为质物，提供财产的人称之为出质人，享有质权的人称之为质权人。质押分为动产质押和权利质押两种。动产质押是指可移动并因此不损害其效用的物的质押；权利质押是指以可转让的权利为标的物的质押。股权质押是属于权利质押的一种。质押和抵押的区别？质押和抵押的根本区别在于是否转移担保财产的占有。抵押不转移对抵押物的占管形态，仍由抵押人负责抵押物的保管；质押改变了质押物的占管形态，由质权人负责对质押物进行保管。 一般来说，抵押物毁损或价值减少，由抵押人承担责任，质押物毁损或价值减少由质押权人承担责任。债权人对抵押物不具有直接处置权，需要与抵押人协商或通过起诉由法院判决后完成抵押物的处置；对质押物的处置不需要经过协商或法院判决，超过合同规定的时间质权人就可以处置。股权质押的优点对企业：融资快、成本低、影响小相对抵押贷款，股权质押贷款具有快捷方便的特点。假设公司使用抵押房地产的方法申请上千万贷款，需要在房地产评估费、权证费及保险费等费用上花费数十万，且需申请周期需要2-3个月时间。若该公司此次贷款采用股权质押的方式，则只需花上数千元作为评估费用，登记和审批完全免费，前后筹备时间也只需花一个月时间。除此之外，一般而言，以股权为质权标的时，质权的效力并不及于股东的全部权利，而只及于其中的财产权利，公司将股权质押给金融机构后，该股权产生的收益（如公司分红等）归银行所获，而该股权所享有的决策权仍然归出质人，即股东所有。这保证了公司的正常决策与运转。对金融机构：风险低根据法律规定，质押权人对质押物的处置不需要经过协商或法院判决，超过合同规定的时间质权人就可以处置。即公司企业无力偿还贷款时，金融机构即可自由转让、变卖所质押的股权以抵消贷款的损失。同时根据规定，企业股权在质押期间将被工商部门锁定，无法进行转让，金融机构不会因抵押期间股权的转让产生纠纷，从而减少损失，降低风险。企业的风险股市波动根据现行制度，当相关质押股份股价下行，导致股份市场价值与融资金额比例降低，触及预警线时，质押权人往往需要出质人追加质押物；触及平仓线时，质押权人需要出质人追加质押物或赎回质押股权，如出质人不采取相应措施，质押权人则有权抛售相关股份套现。资金融出方的平仓行为以及股东通过减持其他股票筹资补仓的过程在短期内均对股市形成进一步下行压力。股权转移目前上市公司大股东股权质押对象主要为市场金融机构，这些金融机构大多不具有长期从事实业经营管理的安排。因此大股东股权高比例质押一旦被强平，将可能导致上市公司控股权发生转移，往往会导致上市公司控股股东、实际控制人频繁变更，经营管理缺乏稳定性，会对上市公司持续稳定带来负面影响，从而导致上市公司的动荡。尤其是许多股票被质押给银行、信托等金融机构，当其被动成为大股东后，所持股权往往会再次转让导致上市公司大股东再次变更，上市公司面临的风险将再次放大。违规操作上市公司违法违规风险。股权质押的融资金额、追加质押物的预警线、平仓线与上市公司股价密切相关，必然增加大股东对上市公司市值管理的需求。对于股权质押占比最大的民营上市公司而言，大多数公司的大股东、实际控制人与公司董事、高管高度重合，为其对上市公司进行市值管理创造了更为便捷的条件。在股价跌幅过大情况下，为避免质押股份被强制平仓，相关股东、上市公司通过选择性信息披露、与市场机构联手等方式，违规操纵股价的风险也会进一步加大。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。诚信金融百家号最近更新：简介:White，牛散，谈技能，学股份学！作者最新文章相关文章股权质押融资是什么？股权质押融资需要哪些条件？股权质押融资是什么？股权质押融资需要哪些条件？天地财经百家号标签：股权质押融资股权质押属于一种权利质押，是指出质人与质权人协议约定，出质人以其所持有的股份作为质押物，当债务人到期不能履行债务时，债权人可以依照约定就股份折价受偿，或将该股份出售而就其所得价金优先受偿的一种担保方式。那么什么是股权质押融资呢?股权质押融资又需要哪些条件呢?什么是股权质押融资股权质押融资是指公司股东将其持有的公司股权出质给银行或其他金融机构,获取贷款的融资方式。融资方把持有的股权(流通股、限售股或非上 市股权)作为质押担保，从金融机构(银行或信托)获得融通资金的一种方式。股权质押融资的条件根据《公司法》、《担保法》等相关规定，以下几种股权情形是不能办理出质的：(1)被人民法院依法冻结的股权在解除冻结之前;(2)外商投资公司的股权在获得原公司设立审批机关批准前;(3)已经办理出质登记的股权;(4)公司的股权出质给本公司的;(5)有限责任公司未经公司登记机关登记的股权;(6)非流通股及限售流通股在达到流通或者解除限售条件前。股权质押融资的申请程序(1)股权出质的企业召开董事会或者股东会并作出股权质押决议。(2)股权质押贷款的借款人向贷款人申请质押贷款需提供下列资料：1.股权质押贷款申请书。2.质押贷款的借款人上一季度末的财务报表(资产负债表、损益表等)。3.股权出质公司上一个会计年度的资产评估报告。4.股权出质公司同意质押贷款证明。股份公司股权出质的，需提交董事会或者股东会同意质押的决议。有限责任公司股权出质的，需出具股权出质记载于股东名册的复印件。5.贷款人要求提供的其他材料。(3)股权质押贷款的借款人和贷款人双方应以书面形式签订贷款合同。(4)出质人和贷款人双方应以书面形式订立股权质押合同;股权质押合同可以单独订立，也可以是贷款合同中的担保条款。(5)股权质押合同签订之日起15日内，股权质押贷款当事人须凭股权质押合同到工商管理机关登记办理股权出质登记，并在合同约定的期限内将股权交由工商管理机关登记保管。股权出质登记事项包括：出质人和质权人的姓名或名称;出质股权所在公司的名称;出质股权的数额。(6)企业应向工商管理机关申请股权出质设立登记。有关股权质押融资的内容就介绍到这里，更多资讯请继续关注田金所！本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。天地财经百家号最近更新：简介:关注资本和资本背后的人。作者最新文章相关文章质押率现攀升趋势 中小微企业融资成本高-中新网
质押率现攀升趋势 中小微企业融资成本高
日 10:17　来源：中国证券报
　　今年以来，A股出现暴跌，个股股价频现腰斩，股权质押业务亦面临潜在的强制平仓风险。近期，解除质押的公告逐渐增多。作为诸多上市和非上市公司获取融资的创新手段，股权质押融资如何权衡风险与收益的关系，成为企业面临的新课题。专家认为，化解股权质押风险的治本之策是增加企业的融资渠道、降低企业融资成本，让多数企业不必用高风险的方式融资。
　　股市下跌质押率提升
　　股权质押，即出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押，以股权质押进行融资，补充出质人流动资金。股权质押作为一种债务担保手段，在债务到期不能偿还时，债权人将按法律规定行使质押权以实现债权。具体而言，债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的实现质权的情形，质权人可以与出质人协议以质押财产(股权)折价，也可以就拍卖、变卖质押财产所得的价款优先受偿。一般而言，只要是股份(股权)，包括上市公司股份、未上市股份公司的股份以及有限公司的股权，均为可出质的股权。
　　《证券公司股票质押贷款办法》明确了警戒线和平仓线两个关键临界线，分别具有风险预警和实际补救的作用。警戒线比例(质押股票市值/贷款本金×100%)最低为135%；平仓线比例(质押股票市值/贷款本金×100%)最低为120%。接近警戒线时，出质股东会被要求即时补足因证券价格下跌造成的质押价值缺口，不至于立即平仓出售股票。直至股权质押殆尽，抵达平仓线，才被动出售股权。对于风险线的设立，创业板个股要高于中小板，中小板要高于主板。在股权质押中，目前市场上的警戒线和平仓线比例多为160%/140%或者150%/130%。
　　此外，质押权人会对上市公司股份现价约定有不同折扣的质押率来决定质押人(股东)的实际融资额。一般来说，股权质押融资均需要打折，质押折扣率的确定则依据企业资质、行业属性和企业类型等决定。以券商为例，目前股权质押中主板公司质押率多在5折、中小板公司在4折、创业板公司在3折。
　　“目前，行业的普遍趋势是质押率面临不断提升。提高质押率意味着相同基准价的股权，质押权人融出资金下降。在当前市场行情下，是控制风险的做法。”华东政法大学教授伍坚表示。
　　券商在股权质押融出资金规模上也受到限制。2015年3月，为规范证券公司股票质押式回购交易业务的风险管理行为，中国证券业协会出台《证券公司股票质押式回购交易业务风险管理指引(试行)》，规定证券公司应建立健全股票质押式回购交易业务的内部控制机制和风险管理体系，明确证券公司以自有资金出资的，融出资金余额不得超过其净资本的200%。
　　“以美国为例，由于证券业的股票质押贷款总额度统一由美国联邦储备银行管理，券商必须遵守美联储的规则。每家券商的结算行所托管的股票之中，可质押股票的总市值即为该结算行的股票质押额度上限，其中还要按照银行法的有关规定保留一部分准备金。可质押贷款额度减去结算行的准备金即为联邦储备银行给该证券公司可实际使用的质押贷款额度。”伍坚介绍。
　　中小微企业融资成本高
　　当质押股权的价格下跌达到警戒线时，为保证债权将来受偿，质押权人会通知质押人追加担保物，包括现金、股权或者其他财产。如果不追加担保，股价下跌到平仓线时，质押权人有权抛售质押股权，损失将由质押人承担。
　　从现实情况来看，诸多上市公司不断补充质押股票，依然无法避免质押方抛售股票，甚至折价出售、拍卖和协议转让，持股比例被稀释。如果控股股东质押股权较多，一旦质押权人行使质押权，控股权风险随之而来，可能失去控股地位；另一方面，补仓又面临从实体经济中抽血补充资金的困境。
　　“如何化解这一风险，似乎还是要回到老话题，即增加企业融资渠道、降低融资成本。这样相当一部分企业就未必要采取风险较高的股权质押方式融资。”伍坚表示。
　　对于股权流动性差的中小微企业而言，依然很难以股权质押方式获得银行等金融机构的贷款融资。对银行来说，前一段时间虽然加大力度开展股权质押式回购业务，但在A股大跌的局面下，银行目前手中的股票也面临强制平仓风险。“监管部门可在必要时介入市场，采取多种手段化解风险。”伍坚建议。记者 戴小河
【编辑:陈鸿燕】
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信用贷料受捧资金成本将上升 上市公司股权质押融资变形记
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【信用贷料受捧资金成本将上升 上市公司股权质押融资变形记】上市公司股权质押新规的征求意见稿发布后，相关机构将部分质押比例“超标”上市公司的股东列为目标客户，积极为其推介替代融资方案。多位券商机构业务人士告诉中国证券报记者，目前主要替代方式是信用贷，虽然资金成本远高于股权质押，但操作手续较简单，预计以往依赖股权质押的很多融资需求将转向信用贷。此前在股权质押业务中仅分得小块“蛋糕”的银行有望受益。（中国证券报）
　　上市公司股权质押新规的征求意见稿发布后，相关机构将部分质押比例“超标”上市公司的股东列为目标客户，积极为其推介替代融资方案。多位券商机构业务人士告诉中国证券报记者，目前主要替代方式是信用贷，虽然资金成本远高于股权质押，但操作手续较简单，预计以往依赖股权质押的很多融资需求将转向信用贷。此前在股权质押业务中仅分得小块“蛋糕”的有望受益。　　寻找替代方式　　“新规实施后，此前依赖股权质押维系资金链的上市公司股东受冲击最大，以前他们常用新一笔质押接续到期的前一笔质押。未来上市公司整体质押比例将封顶在50%，如果超过‘红线’，股权质押到期后无法接续，相关股东将有较大的融资需求。”一位券商机构业务人士表示，这部分融资需求将转向别的地方，给机构创造新的业务机会。　　某股份制券商投行人士表示，股权质押新规的征求意见稿发布后，一些较敏锐的券商已列出目标客户名单，即整体质押比例接近或超过50%的“红线”且资质满足券商风控要求的上市公司的股东。这些券商积极接触相关股东并推介替代融资方案。　　“我们有一套严格的风控要求，主要是找一些因为大股东收购等资本运作导致质押比例较高、整体资质较好的企业，基本面较差、不符合资质要求的公司肯定不会碰。”某券商人士表示，现在提出的替代融资方案主要是信用贷，如果借款额度在3亿元以内，在10%-15%之间。信用贷的优点是操作比较简单，通常不需要抵质押等增信措施，经过尽职调查后半个月左右就能够放款。　　与股权质押大约6%的相比，信用贷的资金成本较高，以往很长一段时间并不吃香。某股份制券商投行人士表示，此前减持新规出台后，券商出于股票流动性顾虑，对股权质押更趋谨慎，具体表现为质押率降低，信用贷作为替代方式逐渐受到青睐。预计未来质押新规发布后，一些无法依靠股权质押得到满足的融资需求可能求助于信用贷，业内普遍认为下半年信用贷业务量将增多。　　银行有望受益　　根据质押新规的征求意见稿，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%。　　券商人士表示，出于风控要求，单一券商质押比例大多不会达到30%这么高的集中度，但还是有少部分比较激进的券商触碰“红线”。新规将加剧股权质押“拼盘”的趋势，即单一股权质押找多个机构组合、分流，以满足监管要求。　　值得关注的是，此前在股权质押业务中仅分得小块“蛋糕”的银行有望受益。某大型股份制银行公司业务负责人解释，受制于严格的风控，银行给出的质押率比券商用自有资金操作更低，而如果券商通过资管计划形式操作质押，则质押率的差距更加明显，结构化的资管计划可以将质押率提高至70%甚至80%，在这方面银行不具备优势。不过，新规有望将券商的质押率拉低到与银行相同的水平，银行的劣势大大减弱。况且，银行本来就有资金优势，股票质押的年利率在5.5%左右。券商的资金成本相对较高，股权质押的利率大概在6%左右。加上未来“拼盘”的趋势，银行有望获得更多市场份额。　　另一家商业银行的对公业务经理表示，不少上市公司自身就是银行的优质客户，贷款安全性较高。股权质押有股票作为质押物，安全系数较高，银行愿意拓展这块业务，未来银行将主动挖掘有这方面需求的上市公司股东。　　风险控制放首位　　多家机构相关业务人士对中国证券报记者表示，质押新规的征求意见稿发布后，寻找新业务机会时，会把风险控制放在首位。
(原标题：信用贷料受捧资金成本将上升 上市公司股权质押融资变形记)
(责任编辑：DF309)
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