为什么互联网金融 投资逻辑近年来成为投资者们的心头好?

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回归中国互联网金融的初心
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在人类金融史的发展进程中,信贷出现早于货币,可说是最渊远流长的金融创新。无息贷款源自于亲友之间的扶持接济,本质上是一种慈善捐助行为;有息贷款源自于促进工商的以物易物:向邻居借种子或借铲子之类的行为,带有生产目的与经济效益的预期,以及承担风险与机会成本的对价。人类史上何时借出第一笔有息贷款,虽然无法考证,但利息是否与某种生产关系挂勾,利息高低是否符合某种道德伦理标准,以及借贷双方的信息不对称是否被滥用,一直是人类社会试图以法律与科技来协调解决的问题。高利贷与地下金融,即使到了金融互联网的时代,仍是文明社会光明形象的阴影。循此脉络,分析中国互联网信贷平台趣店在美国上市后,因爲创办人罗敏失言而导致股价暴跌的现象,可以看出全球投资人在超低利率环境中的幽微心理与中国经济持续转型的结构困局
。QE后的高风险乐园全球金融海啸后,各国央行坚持十年的量化宽松,促进了各类银行体系以外的融资活动;有些振兴了实业,更多的是放大了投机规模。对需息若渴的投资人而言,互联网信贷平台只是另一种高收益理财产品。至于高收益是冒了多少风险製造出来的,在QE音乐没停止前,精明识趣的投资人不会多问,但多半一只脚踩在出口,随时准备撤退。中国互联网信贷行业中的各种不当劝诱、冒名骗贷、黑箱风控与不规范讨债行为,对华尔街投资人早已不是新闻,遑论保有坚定信心。罗敏失言,赔了市值,赢了先机。趣店后面几家排队等上市的网贷平台,将会面临投资人更严格的检验。只要估值中“阿里系”含金量仍够高,已经现金落袋的趣店仍有极大的相对竞争优势。日本的非银信贷在资产泡沫崩溃后的通缩经济中扮演的角色,亦可借鉴。据《经济学人》统计,日本高利贷业者有一万家(较1990年代的三万家的规模已有缩小),服务过日本人口的10%,放款馀额可能超过一千亿美元。在极端情境下,日本非法高利贷(俗称“闇金融”)的借款人,可能要负担高达每日1%的超高複利。大型的高利贷业者利用上市公司的地位与商业银行合作,虽然维护了日本多层次金融市场的秩序,某些高利贷业者与黑社会的历史牵连,与滥用日本“耻文化”民族性的不当讨债行为,造成相当多社会问题。日本高利贷借款人有些是面临急需但担保不足的老百姓,但也有沉迷赌博、深陷债务地狱的边缘人。日本政府亦努力改善行业形象,并制定许多法规,约束利息上限与严控不当催收行为。做为主流金融体系的平行宇宙,影子金融体系事实上也提供了许多夹缝中的服务,亦承担了相当程度的社会责任。中国特色的互联网金融相比之下,趣店的现金贷产品(以及趣分期时代惹起巨大争议的校园贷)透过手机钱包与大数据分析快速核贷的商业模式虽然创新,但这些原本应当用来提供社会各阶层有效金融服务、促进金融普惠的互联网高科技扶贫与济急手段,被转来用以刺激非信用卡年轻族群的消费欲望,虽然可说是提供了经济转型的润滑剂,但对饱受债务驱动投资潮之苦的中国而言,实为一记警钟:难道这就是值得市场追捧的、具“中国特色”的互联网金融?综观历史,中国民间借贷往往遭受各类泛道德化的指控,改革开放前甚至沦为旧社会不公不义的阶级敌人代表,但各种民间借贷仍然在权力覆盖的空隙中生存。商业文化的城乡差异与不同省份间的经济发展落差,是导致中国民间借贷市场巨大差异的主因。互联网金融平台理论上可以藉由让贷款价格与信用记录等信息更透明,促进资本禀赋不同的个人与地区之间的合理“套利”,让市场机制推进资源配置的优化,赋予民间金融一番新气象。这意味著,互联网金融平台其实有相当程度的公共服务性质。平台成立的宗旨也许良善,但在浮躁不羁的行业风气影响下,反而成了踌躇满志的互联网创业家与握有海量用户数据的互联网巨头们争地盘与搞垄断的藉口。金融工具非关道德,倘若设计与使用金融工具的人没有底线,纵容金融资本与网络科技咨意妄为的结果,就是产生一个极小的赢者圈与一大堆其他人——两极分化的反乌托邦。这是比金融槓杆失控崩盘还要严峻的系统性风险。经济两极分化意大利社会学家暨哲学家拉扎拉在《役民于债》一书中曾写道:美国学生群体代表了金融化社会的一种理想情境:一大群借款人与一小撮富裕放款人的子女;在知识的生产中,阶级份际不再仰赖资本家与劳动者之间的对抗而维繫,而是由贷方与借方的博弈与权力关系而定义。拉扎拉托亦曾追溯了负债与信仰的二元性:没有对未来的信心,借贷与信仰都无法成立。消费与债务驱动的经济体需要不断製造对未来的荣景,在高槓杆事实上无法也不可能清偿的情形下,风险定价的信心必须奠基于不确定的未来,加剧了经济“脱实向虚”的金融化。互联网金融若能实质促进金融普惠,其实有机会改善、甚至遏制两极分化。观察中国经济近年来的结构变迁,对比高度金融化的美国社会中因过度信贷而出现的各种症候,有理由相信,中国经济的两极分化正在恶化。网贷平台快速圈钱扩张,赴美上市套现,只是表象。解决深层矛盾的症结之一,是检讨如何导正各种层次的金融体系在承担国家基础设施的职能时,因为激励机制的扭曲与问责缺失导致的“利益私有化、成本社会化”的负面外溢效果。国际监管原则持续完善互联网小微金融的监理框架,是一个非常好的试炼场。国际上针对小微信贷行业的监管原则,侧重在(一)防止过度举债;(二)合约信息透明化;(三)风险定价合理性;(四)客户隐私权保护;(五)禁止不当催收行为;(六)衡平的纷争调解机制;(七)行业自律与企业纪律;可以预期,中国针对网贷平台加强监管的金融法规,应强调平台公众责任与信赖保护机制,最关键的,是促进支持民间金融持续稳健发展的制度积累与文化脉络。民间金融急难救助的传统,其实是取之于社会、用之于社会的“自保险”,兼具公益与私利的性质,也不可避免地会出现市场失灵的窘境。这正是政府“看不见的手”可以发挥正面作用之处。透过金融科技创新,例如以区块链技术建立的债权交易平台、信用风险监控与信息交换协定、透过物联网技术实现的强制执行程序、尊重知情权、促进实质交易公平的消费者保护机制,配合公私部门的真诚合作,共同维护运营互联网金融平台成为“准公共产品”,才更能加速中国多层次资本市场的长远发展。查核算法驱动的信用评分与核贷系统互联网金融的监理框架,亦有必要针对算法驱动的信用评分与核贷系统建立有效问责与查核机制。透过日夜不停地爬梳蒐集自社交媒体、电商网站及各类互联网平台的海量数据,各种算法被用以研究人类的七情六欲、预测消费口味及监控信用风险。很多模型源自于数学、化学与物理学等无机领域,而非生物学、心理学、政治经济社会学等有机领域。在应用与诠释上一旦出现偏差,将加剧社会两极分化,让富者愈富、贫者愈贫,歧视与偏见在算法的回馈路径中被保存、複製、放大,可能出现反人性的严重后果。民营企业若将这类算法的所有细节与诱因机制视为商业机密,往往让数学公式成为卸责与扩权的藉口,并收割政治与商业利益。在最极端的情境,完全可以想像这些黑箱算法成为用数学构建的袋鼠法庭(kangaroo
court),透过各类物联网监控技术与不透明的演算法“优化”资源分配,对人类进行分类、排序与缺席审判。这些源自人性黑暗面的大数据与人工智能,如果不受监管,有可能撕裂社会,甚至让人类文明崩溃。历史证明,过度执著追求财富与权力的诱惑,往往让人中龙凤堕落成衣冠禽兽。货币的问题来自信贷,信贷的问题来自人性。挑战非常巨大,我们依然在路上。中国互联网金融精英在高速扩张之馀,或许该重新思考金融促进实业、为人民服务的本质:谦冲自抑,莫忘初心。来源:FT中文网
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【专题】聚焦3.15:做金融比的不是“头脑”是实干
【摘要】互联网金融近年来的快速发展,虽让中小企业和投资者都获益不少。但是,这一过程也是风险积聚的过程,一些互联网金融公司的“跑路”让投资者对这一行业“又爱又恨”。
&·&& 09:20
随着我国金融改革与创新步伐的不断加快,互联网金融已经成为一个充满生机与活力的新兴行业,为中国经济的发展做出了巨大的促进作用。以P2P网贷为代表的互联网金融蓬勃发展的同时,问题平台频发,也引发了广泛关注。消费者权益保护则成为互联网金融创新发展中十分突出的一大重点。互金问题频发互联网金融近年来的快速发展,虽让中小企业和投资者都获益不少。但是,这一过程也是风险积聚的过程,一些互联网金融公司的“跑路”让投资者对这一行业“又爱又恨”。从小平台跑路、倒闭,甚至连一些大平台也无法避免资金链断链甚至公司倒闭的窘境。从一开始的各种政策看好到后面的看不清,越来越多的网贷消费者迷茫从而选择了观望。在第35个国际消费者权益日之际,聚焦315将变得更有意义。我们知道P2P脱胎于民间金融的这种网络借贷方式,因其有着较大的需求以及运用互联网技术在资金对接上的效率,而表现出惊人的成长力。但与此同时,与国外相比,我国针对这类机构的征信体系仍然缺乏,导致借贷双方存在着较大的信息不透明,一些借款人违约、平台坏账出现后,失信成本较低以及尚未纳入到征信体系对其他机构形成警示,造成了整个行业存在发展瓶颈。P2P网贷在发展粗放、监管缺位、专门性法规阙如的阶段,其高风险属性至今已暴露无遗。相关数据显示截止到2017年1月及之前,停业以及问题平台已经高达3493家,涉及投资人数达到47.8万人。李克强总理曾提出要“让守信者一路畅通,让失信者寸步难行”。征信不仅是国家建设的新任务,也是包括在内的互联网金融行业阳光化发展的必要条件。所以理想的解决方案就是对互联网金融行业全面推动征信系统的介入,这不仅能直接的为投资者构筑起一道坚固的“防火墙”,更为重要的是创造条件,催生和培育具有市场自律自治能力的生态环境。但目前在中国存在的问题是,征信体系没有这么发达,借钱了之后违约的成本很低,职业老赖从平台A家借钱还平台B家,或干脆从不同的平台骗钱是常有的事儿。对恶意老赖执行惩罚力度又不够的现实情况下,不是投资人不想甄别项目真假与借款人的,信息不透明,投资人不知道如何评价借款人。强监管来了&&每年3.15媒体在曝光黑心企业的同时,更多的还在投资者教育,但投资者教育本身没并不是打破刚兑的挡箭牌,投资者教育真正的目的是做投资者区分,把合适的产品卖给合适的投资者。盈盈首席金融官对此表示,政府出台一系列的强监管政策,作为行业从业者我们是非常欢迎的,回过头来看互联网初期的弱监管,平台的运营是基于运营者的良知,在这这种情况下,当诱惑来的时候,会有企业被诱惑所击倒。 监管来了,一方面增加了对企业的约束,另一方面也是制度的一个进步。钱牛牛CEO倪抒音也表示,我们很高兴去年监管细则颁布之后,互联网金融这一长期以来仅靠部分从业者的自律而发展的行业,终于迎来了最严格的监管排查工作,制定规则、权责明晰、划清红线,这一系列排查工作过后,那些真正诚信做事的企业一定能够赢得用户和市场的信赖。但好在互联网金融发展过程中,从轻风险发展到风险是一个好现象。以前做互联网金融一味追求发展快,贪大求全,现在知道有风险,要把控制风险当做第一位的任务。过去互联网金融的一些从业者没有敬畏之心,从现在推出的风险监管政策爆发之后,大家有了敬畏之心,行内人士觉得这对于未来规范发展和进行有关的监管政策的落实是大有好处的。国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富表示,互联网金融监管主要针对的是善意的参与者,对因其能力不足而带来的风险进行规避、防范。而对于带有不良目的的参与者,则需通过法律法规的办法进行甄别,特别是对法律的执行、行为的监管等提出了非常多的要求。同时互联网金融应该加强自律监管,并将其作为监管体系的有益补充。当然,由于互联网金融具有特殊性,自律监管缺乏实质性举措。换言之,自律监管不能代替行政监管,行政监管体系仍是主导。互联网金融除了加强自律监管外,还要引入“监管沙盒”,通过包容性监管理念使监管由被动响应向主动引导转变,即金融监管部门需在其金融创新中心设立旨在为金融机构、金融创新提供一个“安全空间”的一整套新型监管机制。诚信经营到底还有多远?近两年,对于正在逐步深入额互联网金融行业合规整改,业内专家普遍认为其根本是要回归金融本质,确保行业安全有序发展。伴随互联网金融的快速发展的是跑路潮、倒闭潮也在不断出现,这种现象的背后有很多原因,其中重要一点就是诚信的缺失。爱钱帮CEO王吉涛对此坦言:诚信是做人做企业的立身之本,特别是涉及金融、互联网金融领域,牵扯到金钱、资金流动、直接借贷,诚信的重要性更是不言而喻。随着互联网金融在中国的高速发展,互金行业逐步被社会认可、被政府支持、被大众所接纳。作为互金行业的从业人员,我个人认为做这一行,善良诚信比聪明更重要,只有坚持诚信为本,企业无论对合作伙伴、用户还是员工,才能问心无愧。其实对于互联网金融平台,大家要不断的增强风险防范意识,提高危机感,严于自律,保证业务的真实性,合规经营,坚守信息中介服务平台的定位。倪抒音也表示:互联网行业仍然聚集着最顶尖、最聪明的人才,当我和我的互联网团队在2014年投身金融时,我们发觉,在这个离钱最近、时时需要面临很多诱惑、甚至很多时候都处于灰色地带的行业里,普遍意义上的智商高是远远不够的,在这个行业里更多的考验的是从业者的价值观、法律意识、诚信、道德等等各方面的品质。过去一年互联网金融行业冰火两重天的矛盾现象,从业人员有非常多的自身的改进工作需要做。亟需互金从业者在夯实自身业务能力的同时,加强投资者权益保护意识,践行诚实守信服务意识。同时从监管层角度来讲,在出台强政策的同时,也把保护消费者权益放在重要的位置。&&&&&
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导读:日至8日,第七届互联网金融与支付创新大会在北京召开。会议邀请了监管机构、行业协会、企业高层在内的多方人士,围绕互联网金融行业的政府监管、产品及技术创新、风险控制等课题展开讨论,对行业未来的发展方向发表了各自的评价和看法。互联网金融逐渐进入到我们的视线内,与我们的生活联系越来越紧密。在前几年,各互联网金融公司的发展可谓神速,一方面是新兴产业的生命力使然,另一方面也是由市场的监管不够完善决定的。但是最近的一两年,一些规模很大的互联网金融公司也开始出现经营不善甚至倒闭(“跑路”)的现象,笔者就对其中的几个案例做一个整理,从中总结出互联网金融公司倒闭的原因。
15:26:31 上传
什么是互联网金融?
& && & 互联网金融(ITFIN)是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。互联网金融不是互联网和金融业的简单结合,而是在实现安全、移动等网络技术水平上,被用户熟悉接受后(尤其是对电子商务的接受),自然而然为适应新的需求而产生的新模式及新业务。是传统金融行业与互联网技术相结合的新兴领域。
& && &当前互联网+金融格局,由传统金融机构和非金融机构组成。传统金融机构主要为传统金融业务的互联网创新以及电商化创新、APP软件等;非金融机构则主要是指利用互联网技术进行金融运作的电商企业、(P2P)模式的网络借贷平台,众筹模式的网络投资平台,挖财类(模式)的手机理财APP(理财宝类),以及第三方支付平台等。
大型互联网金融公司倒闭案例:
1.数银在线
& && &注册于杭州的数银在线从2008年开始进入研发阶段,2009年正式上线运营,目前共拥有49项专利技术。其核心模式是集成银行的信贷产品,使得客户能够通过数银在线平台比较并申请贷款,其主要人群包括自然人及小企业。
  上线初始,数银在线即得到了杭州市委及浙江省委的大力支持,并成为首家获得银监会核发牌照的互联网金融企业,还是国内唯一一家引入央行个人身份认证系统的互联网金融企业。
  数银在线在国内互联网金融企业独树一帜的点还在于,它成功地与超过25家银行,包括建行、农行等建立了业务合作关系,也有超过50家担保机构与其建立了关联。这亦彰显了其强大的社会联系。
  一位前员工表示,在相关领导来单位视察时,他们需要“跑上跑下”,在公司内制造出一派繁荣景象。
  2010年,数银在线获得了首轮5000万元投资,引入浙银资本占股10%,对公司的整体估值达到5亿元。美国《福布斯》杂志亦将其评为中国最具潜力的50家小企业之一。
  但发展了四年,数银在线一却直没能获得持续的发展的能力,一直需要不断输血。不过,第二轮融资仅融资到2400万,其估值或已大大降低。数银在线的经营状况越来越差,在2013年停办了业务,面临重组的境地。
数银在线总经理周行知表示,数银在线的模式是为贷款客户提供“1+3+3”的一站式服务,即为1个客户配备3个终身制经理(客户经理、贷审经理、跟单经理),并为客户推荐3家以上银行,促进原来的“卖方市场”向“买方市场”转移。
  数银在线每天都会给银行提供大量的客户,通过跟单经理可以掌握大量的价格信息,这就使它面对银行和贷款者时具有了信息优势。由此,数银在线可以获得更大规模的客户,而获得大规模客户以后,就可以提高与银行的谈判能力。
  除此之外,数银在线还可以帮助银行信贷经理提高审核速度。如果按照现在的审核速度,银行信贷经理一天大概可以审核6至7个贷款者,而数银在线可以通过前期的信息审核和贷款需求配对可以帮助信贷经理一天审核20个左右的贷款者。
  根据数据,数银在线自上线运营以来,排除掉测试贷款需求后大概有130亿至140亿的贷款需求,最后银行贷出去的有50亿至60亿的规模。
  这一模式虽然理论上可行,但在现实中却面临重重阻碍。“与大银行合作,话语权非常小。”一位不愿意透露姓名的互联网金融网站总裁称,“虽然能够一时靠领导牵线见上一次面,但体量不在一个层级。”
  一位经理称自己的数银在线为金融服务行业的“携程”,但是携程的盈利主要从盈利返还、差价销售和在线广告中获取,而数银在线希望是收取银行大约2%的“信息服务费”。然而一个现实是,数银在线对银行和消费者都无法收取任何费用。
  而数银在线所谓“在线贷款超市”的商业模式究竟是模式本身的缺陷导致无法持续还是数银在线自身的运营能力问题,目前仍无定论。
& && & 数银在线的失败,也被称为互联网金融的第一次死亡。
& && &日,上线仅一个月的众贷网宣布破产,成为史上最短命的P2P网贷公司。该公司在“致投资人的一封信”中表示,由于整个管理团队经验的缺失,造成了公司运营风险的发生,所有的投资都造成了无法挽回的经济损失。公告同时称,对于投资者的损失,已经用自己的资金先行按照一定比例垫付给了投资人,垫付款已经通过网银转账给投资者。
  资料显示,众贷网,注册资金1000万,隶属于海南众贷投资咨询公司,总部在海口市,定位为中小微企业融资平台。同时也自称是“P2P网络金融服务平台”,提供多种贷款中介服务。据第三方网贷平台统计,众贷网运营期间,共计融资交易近400万。众贷网的投资模式与大部分P2P一致:投资人通过第三方支付国付宝或银行将投资款打给众贷网,拍标完成后再由众贷网将此笔款打给借款人。
 & &公司倒闭的具体原因:该公司法人代表卢儒化曾对媒体表示,众贷网破产是“栽”在了一个项目上。由于缺乏行业经验,审核工作没有做到位,众贷网未能及时发现一个300万左右的融资项目的抵押房产已经同时抵押给了多个人,到众贷网这里已经是第三次抵押了。在资金难以追回的情况下,众贷网只能走向破产这一步。
  众贷网不是第一个也不是唯一一个倒闭的P2P公司,P2P网贷在我国爆发性增长的核心因素是因为理财市场和小贷市场有效对接与监管真空,促使行业规模高速增长。高利差和监管套利保证行业的高盈利,不断吸引着新的进入者。但P2P行业有着与银行类似的风控模式,来做银行不愿意放贷的客群,这样的模式必然十分脆弱。
  除掉那些专为制造庞氏骗局,赤裸裸的骗取投资跑路的,更多是凭着热情,没有金融背景,没弄清风险,仅因为这个行业暴富机会大而盲目进入的,众贷网的例子显然属于后者。
3.e租宝被查事件
& && &&&早在2015年7月份的时候,就有e租宝前员工发帖爆料诸多内幕,痛斥e租宝母公司钰诚集团为传销集团,并涉及融资自挪。e租宝官方当时回应称,“网帖中提及的内容均为不实消息”。接下来的负面消息也被掩盖在了e租宝强大的宣传攻势之下,之后的几个月e租宝更是频频在各大展开线下的投资宣传活动。
& && &正当人们快要遗忘e租宝的黑历史的时候,日这天,一场关于“40多名e租宝员工被警方带走调查”的传闻突然席卷网络,让广大e租宝投资用户惶恐不已。后来腾讯方面向e租宝求证,e租宝方面证实确有其事,不过被带走调查的并不是e租宝北京总部,而是深圳一家代理分公司而已。对于被带走的原因,e租宝方面并没有给出详细的说法,表示还不了解事情的具体情况。
& && &在之后的几天,网贷之家、金融视界、钱业家更是频频出现关于e租宝的负面消息,更是进一步加剧了e租宝投资用户的忧虑。值得一提的是,从12月3日晚间至今,网贷之家连续遭到黑客攻击、电话威胁、“呼死你”等恶意行为,大门更是被泼红漆恐吓。明眼人都能看出网贷之家得罪了谁。
& && &终于在12月8日下午,数名警察进入了e租宝在北京朝阳区的总部,随即引起轩然大波,朋友圈直接被关于e租宝的负面消息刷爆,规模性恐慌形成,再也难以制止。
& && &有知情人士称,在2015年5月底,公司高层梅某等人要求工作人员转做振戎集团的另一个养老项目。“这个养老项目是公司自己融资做自己的项目,一家公司在没有任何担保的情况下,随意进行自融,本身就是一种非法集资行为。”
 & &月初还是“e租宝”项目,结果月底就变成了“惠仁财富”。而项目所属的安徽振戎网络科技有限公司,本来总部地址在合肥玫瑰珅城南门,三个老总,分别是张振祥、梅立明、张荣虎,三人以筹建公司做e租宝为由,在全国以所谓的“直销”方式疯狂扩建了50多个分公司,到2015年5月中旬,已诓骗3000多人上当。
  知情人士称,有20多名员工,3月份就参与筹建工作,到了5月份仍旧没有拿到工资。而所有员工都是冲着中央电视台打的e租宝广告来的,但进来后却变成了养老项目,且方式按照所谓“直销”方式进行,拉人头入会。“以未发的工资要挟大家,要么做”直销“的养老产业,要么没工资,请问这不是传销是什么?”
  为了粉饰太平,钰诚集团开创了“二八法则”,把部分金钱用于其他项目投资,可是大部分钱,却流入了自己的口袋。以小部分钱来掩人耳目,以便进行更大的传销项目。
  混乱的钰诚集团:
  不仅如此,钰诚集团内部也有恶劣斗争、相互对挖。e租宝在合肥以前有四家理财公司,结果由于内部恶劣斗争,四家直接斗争成两家。
  钰诚集团故意在旗下设立了一大堆不同名称的子公司,“为的就是李代桃僵”。举报人被拉去的振戎公司是德信企业成立的子公司,在振戎公司传销了3000个理财顾问,但是3000人不同意振戎的所谓“直销”模式后,为了不给这3000个员工发工资,钰诚集团直接解散了安徽振戎网络科技公司。而钰诚集团则以德信企业还未收购为名,对此事直接不负责任,可是在钰诚集团内部流出的办公OA系统当中,已经俨然将德信和振戎纳入了子公司系统当中。
  “这种李代桃僵的方法的好处是,宣传时可以背靠集团大树,出事后,可以推卸责任!甚至客户在子公司投了钱,子公司一解散,钰诚也有理由不负责。因为你无法查清这个子公司和总公司到底有没有挂钩,有没有被收购。”
& && &&&e租宝事件一出,可以说刷新了人们对于互联网金融公司倒闭的认知,产生了空前巨大的恶劣影响。
4.泛亚“日金宝”被查 有色金属投资变泡沫
& && &&&就在互联网金融事件频发的时候,一家名叫“泛亚”的有色金属交易平台也没能逃过被查的命运。泛亚有色金属交易所由创始人单九良在云南省创立,具有20年期货公司及现货交易所运营管理经验。泛亚有色金属交易所与大多数P2P平台不同的是,其经营的是有色金属交易。即通过挂牌实物交易方式为稀有金属企业提供购销和融资服务。这种交易在本质上是没有什么问题的。但在2015年7月份,旗下的产品“日金宝”却发生了挤兑事件。挤兑事件发生后,泛亚遭到了有关部门的查处,泛亚遭遇空前的危机,面对挤兑,泛亚有色金属交易所宣布将进行重组,老总也总单九良也处于失联状态。
& && & 建立在高溢价基础上的盈利模式:
& && & 模式:泛亚实行每日交收申报,买入要履行全款买货义务,卖出要履行卖货义务,但如果支付了万分之五的延迟交割费,也可以延迟交收。由于泛亚存在高溢价,以及由此产生的交割不畅,绝大多数时候,买方不愿意交割,因此必须每天向做空者支付万分之五的延迟交割费。2012年,多头支付空头的延迟交割费,一度持续了10个月没有间断。正是基于持续的的延迟交割费,泛亚推出了受托业务(也即“日金宝”),入市门槛是10万元。这一业务吸引了大量的散户投资者。通过推出受托业务并引进散户投资者,泛亚在泛亚有色金属交易所这一封闭的市场中引入了大量的流动性,推高了交易量,并推动了产品价格的进一步上涨。这样以来,最早期的一批投资者毫无疑会赚到钱,口耳相传,吸引更多的投资者加入进来。目前,“日金宝”的受害者涉及全国20万投资者、金额超过400亿。
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5.大大集团违法被查 客户兑付工作戛然停止& & & &&&冠以“e租宝第二”的大大集团也同e租宝一样涉嫌非法集资及具有传销性质。大大集团于2013年在上海市陆家嘴金融贸易区成立,是申彤集团旗下子集团之一,主营业务是资本运作、项目投资。但就这个几乎看不到其正常业务的公司,截至2015年10月,大大集团已在全国开设23家省公司,4家直辖市公司,229家市公司,374家分公司,717家支公司。员工数量更是惊人达到5万至8万。但是其在资金来源、投资标的等多个环节已显示出存在风险问题。2015年12月,一则“大大集团非法集资被查,总裁马申科被警方带走调查”的消息瞬间引爆网络。12月26日,大大集团官网首页发布停业整顿公告称。大大集团相关账户被依法冻结,目前所有客户兑付工作停止。
& &&&员工身上榨取资金&&投资项目盈利模式不清涉嫌自融自保
& &&&模式:大大集团及其关联公司涉嫌非法集资,同时旗下投资项目盈利模式不清,多个项目涉嫌自融自保。大大集团对外标榜的是一家金融公司,推出各种理财产品。声称进行的是私募基金业务,但多个疑点直指私募基金不过是个空壳,其所谓业务也不过有名无实。与其它平台稍有不同,大大集团募集到的资金大多不是来源于投资者,而是集团内部员工自身。为“激励”员工,还编制开设银行,开发降息红色革命老区的幌子,需要员工歃血为盟,“同甘共苦”。最重要的即是这个环节,传销性质极为浓厚。招聘员工以高薪诱之,但进来首先要有拉客投资业绩,才能转正。从业务员到行政岗位员工都必须买产品、拉客户。大大集团线上的大大宝累计投资接近1亿9千万,但其线下融资规模并无详细数据。据媒体爆料:大大集团郑州公司自去年开始营业以来,一个营业部每月所融资金可达十几个亿,其线下规模与e租宝旗鼓相当。看起来线上只有1亿9千万,但实际卷入多少资金,简直无法想象。可怕的是几十上百万的资金都是通过pos机来刷卡,“线下客户主要是一些中老年人,有的连银行卡都不会用。”
6.忽悠人的MMM金融互助 高收益吸引大批投资人
& & 去年,一个名为MMM的金融互助平台火爆异常。上世纪90年代初,俄罗斯人谢尔盖·马夫罗季创立MMM金融金字塔。该项目仅存3年时间并于1997年崩溃,为此他坐了4年半的大牢。2007年5月,马夫罗季出狱,并按原有模式重操旧业,该平台于2015年5月份传入中国。它打着“普通人的社区,互相之间无私帮助”的旗号,以月收益30%的超高收益率,吸引了众多的参与者。国外圣诞节刚过,MMM声称崩盘要重启。官方的说法是冻结,并且说半年内可偿还这一批债务。
& & 盈利模式存问题 典型“庞氏骗局”
& & 模式:MMM金融互助社区标榜自己是一个国际互助社区,用互相给与的模式来实现财富,每月可以让你获得投资总额的30%的利息,这种模式是一种典型的庞氏骗局。MMM不在乎借钱的人是否跑路,借钱人的投资是否会有30%的月回报,因为根本不是这么个借贷关系。MMM上不存在需要“借钱”的人,也不存在还款机制,借钱的实际是“投资”完成提现的人。在网贷平台上,用户可以0投入借出100块跑路,但是在MMM上,你要“借出”100先得自己出80。换言之,要进场,先“投资”填上家的坑,然后等下家来接盘。所以说,早起的投资者可能会通过平台得到回报,但最后的投资者必定血本无归。
7.水果营行神话破灭 从迅速扩张到轰然倒下
& &&&从急速扩张到轰然倒下,水果营行的破灭,再次给沉迷于“造富神话”投资人们,泼了一盆冷水。水果营行创立于深圳前海深港合作区,是一家水果O2O电子商务企业。在短短一年时间,水果营行从最初的广西南宁扩张到20余个城市,开设了300余家门店。去年12月中旬,水果营行在全国各地的数百家门店遭遇全面关停。随后,大批受害人追讨欠款,包括旗下5000多名员工工资被拖欠,十几万会员预付款无法清退,投资人资金以及供货商的货款,水果营行最终涉及的资金可能在3亿元以上。
& &&&经营成本不断增加 “合伙人众筹制“难掩危机
& &&&模式:水果营行采用“合伙人众筹”融资方式进行规模扩张,不断开设新店。其单点投资额100万元,北上广深为120万元。直营店投资人为公司有限合伙人,不参与门店经营、不拥有门店股份,只参与分红。店面开张后,在水果营销方面又以充值1000元送1000元的优惠和高额折扣来吸引顾客办理预付卡。水果营行大规模的扩张,很难保证店铺经营人才的专业性,这导致其损耗成本急剧上升。加之每个支出的货款、员工工资、租金等基本成本,还要加上高额优惠折扣、高损耗、月销售额10%的股东回报。一般水果店的毛利率为30%。水果营行很难正常经营下去。水果营行的发展走势也证实了其运营模式的问题。不少顾客表示,水果营行开始时优惠很大,水果也不错,慢慢地就品种少了、质量也差了、价格还涨了,每次去都要被问要不要充钱。既然卖水果不赚钱,那大规模开分店图的啥?无非是投资人的投资款和顾客的备付金。说到底,玩的又是借新换旧的招数。
8.卓达事件持续发酵 卓达集团被推至风口浪尖
& &&&卓达房地产集团有限公司是一家在石家庄家喻户晓的民营公司,也是河北地区的地产开发商巨头。但最近它被人们所熟知,并不是因为它的房地产巨头的身份,而是爆发出的民间融资事件。卓达集团并无金融行业资质,但却推行金融理财产品。卓达新材出售的理财产品在河北省内销售火爆,年化收益率高达20-30%,吸引了40多万投资者参与,募集资金已经超过百亿元。
& & 无行业资质 民间融资恐违法
& & 模式:卓达集团名义上是在销售理财产品,实质上是变相的民间融资。理财产品的定义是:由商业银行和正规金融机构自行设计并发行,将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品,获取投资收益后,根据合同约定分配给投资人的一类理财产品。——也就说,理财产品只有商业银行和正规金融机构设计并发行,卓达并无资质。然而,在民间融资中,常会出现将借款需求设计成理财产品的现象,卓达就是其中之一。2013年11月,在由银监会牵头的九部委处置非法集资部际联席会上,央行划定了民间借贷的监管‘红线’,明确表示民间借贷机构不能通过将借款需求设计成理财产品出售给放贷人。而卓达在2015年仍在违规销售这些理财产品。
9.金赛银60亿惊天骗局负责人王维奇跑路
& & 去年9月底,中国平安北京分公司兜售的理财产品出现了兑付危机,该理财产品的发行方深圳金赛银基金倒闭。上百名投资者聚集在北京金融街上的中国平安集团北京分公司楼下向平安集团维权,投资者表示,以为是平安保险的产品才买的,合计投资的60亿元投资款不翼而飞。其创始人王维奇也已跑路。平安公司声称事件是由业务员私下违规推介金赛银产品所致。至此,又一家骗局公司浮出水面。
& &高额利润吸引大量民间投资 延期兑付涉嫌金融诈骗
& &深圳金赛银基金管理有限公司是一家以产业基金、并购基金等发行与管理为主营业务的专业基金管理机构。但其并不具备推发信托的资格,只能做有限合伙项目,且由于风控都是非专业人员,所以不具备兑付资格,金赛银基金公司利用高额利润,死守大量民间投资,基金到期,延时不予兑付,涉嫌非法集资,金融诈骗。金赛银采用金融骗局最惯用的伎俩,“拖欠”和“欺骗”。金赛银去年4月已经无法兑付,员工工资也不发了;4月24日作出应急方案,承诺5月兑付利息,6月兑付部分本金,这些承诺都成了泡影;7月8月,金赛银再次就6个项目给出兑付时间表,依然是泡影;此外还声称即将上新三板,届时可以找到接盘侠,依然是泡影;再然后9月6日,王维奇发布救盘复盘工作计划。再一系列的空头支票后,创始人王维奇跑路退场。
& & 初期P2P平台倒闭的主要问题是跑路和诈骗,2013年后逐渐转变成由于资金链断裂造成的提现困难,最近骗子平台又卷土重来。总结这些”问题平台”的主要表现为: 平台提现困难、平台显示暂停运营、平台直接宣布倒闭、平台管理者跑路或直接被警方立案调查等。造成这些情况的主要原因大致可以归纳为经营不善和恶意诈骗。
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原因一:经营不善,无奈之举
& &&&P2P模式作为一种区别于传统借贷的理财模式,在欧美等发达国家已经进入成熟发展期,监管比较完善。进入中国后,国人通过接触、了解,越来越多的人选择了这种模式,P2P平台现已进入了爆发期。虽然很多人逐步接受P2P这种模式,但是在国内从业人员、业务模式等方面还有很多不合理的地方,导致一些P2P网贷平台经营不善,被迫关门,投资者受到巨大损失。经营问题主要包括以下几点:
<font color="#. 从业人员专业不过关
& &&&目前P2P平台的从业人员水平参差不齐,这是导致网贷平台经营不善的主要原因。很多人认为P2P是零门槛,投资公司、科技公司、甚至是完全没有接触过金融或互联网技术的外行人都想涉足。由于缺乏专业知识,很多P2P平台运营不规范,平台不能健康发展。
& &&&从业人员不专业导致的后果包括P2P网站频繁被网络黑客攻击、敲诈。P2P平台上存储大量客户信息和资金,被黑客所关注。平台自身技术人员专业水平不过关,管理存在漏洞,平台系统不安全,很多平台甚至没有能力建设IT系统只能花钱购买一个模板,使得黑客可以轻易攻破平台防御系统从而盗取信息、钱财。许多家P2P平台都表示曾遭到黑客攻击,一些平台甚至因此关门。
& &&&另外,有些平台采用亲戚间共同经营P2P平台的模式,这种“家族式”的P2P平台也是一部分平台失败的原因。例如网贷平台“非诚勿贷”在2013年6月出现逾期提现的问题,合计被套金额达到750多万。平台的财务、客服等工作全部是由负责人蔡富业的亲戚负责。由于经营者缺乏管理经验,“非诚勿贷”的账目非常混乱,甚至没有电脑记账记录。在偶然的运营危机中部分投资人抽离资金,造成平台资金链突然断裂,其他投资者提现困难,平台负责人虽然承诺归还欠款但还清之日遥遥无期。
<font color="#. 平台运营赤字
& &&&虽然国内许多P2P平台近两年受到很多国内外风投的青睐,但目前许多网贷公司还没有开始实现盈利,只有极少数平台能够收支平衡。
(1)盈利模式
& &&&P2P借贷平台主要是通过向借款人收取手续费来盈利,例如“拍拍贷”的手续费是借款金额的2%—4%,另外还有充值费、取现费、债权转让费等。但目前P2P行业缺少规章制度,平台之间的无序竞争导致其难以获利。P2P平台主要靠手续费盈利,但一些平台为了吸引客户,主动降低手续费,造成平台之间恶性竞争、其他平台难以生存。
(2)审核机制
& &&&通过手续费获得的收入通常不足以支撑P2P平台日常巨大的开销,除了网站日常的运营费用,P2P平台还要承担信贷员对贷款项目审核的费用。由于我国征信体系不完善,P2P平台需要耗费很多精力、物力对贷款人进行背景调查。平台普遍还需要派专人进行实地核实、处理贷款发放、催账等工作。欧美等国大部分都有相对完善的个人信用机制,P2P平台可以节省很多贷款审核的成本,例如英国的Zopa借助英国个人信用评分机制,就只需要几十位员工完成网站的日常工作。
(3)担保机制
& &&&借贷人的信用是贷款的最大风险。目前大部分国内P2P平台都提供本金担保的服务,许多P2P网站甚至承诺保息。很多投资者也确实是被保本保息的宣传口号所吸引,将这视为一颗“安心丸”。根据网贷之家的调查显示,87%的投资者只会选择有垫付承诺的P2P平台。P2P网贷公司担负了担保职能,像“贷帮”还会向投资者收取担保费来保证本金的安全。这种担保机制把坏账风险全部转移给P2P平台,一旦发生大笔坏账时,平台很有可能无力偿还投资者的本息而倒闭。由此可见,风险控制能力是P2P公司的运营核心。
& &&&除了加强风险控制外,许多P2P公司还设立了风险准备金,从每笔借款中收取一定比例的费用(通常是1%--2%)放入风险准备金。发生坏账时,公司利用风险准备金偿还投资者损失,再向坏账借贷人追债。一旦公司风险控制出现问题,或是风险准备金不够,就会迫使P2P平台不能正常运转、出现逾期提现或是倒闭等问题。
原因二:监管不明,恶意诈骗
& &&&成立P2P行业缺少监管看似是零门槛,不法分子很容易利用这种模式骗取投资者资金。不法分子通常开办P2P网站后,通过伪造信息骗取投资者的信任和资金后携款而逃。许多投资者被高额利率吸引,被骗金额庞大,被骗资金很难追回造成自身巨大损失。投资人应该吸取之前的骗子平台的教训,谨慎投资,对年化收率超过20%的投资认真考虑。通常利用P2P网站进行恶意诈骗有以下几种模式:
<font color="#. 自融自用
& &“自融自用”是指P2P平台负责人伪造投资项目,将投资资金挪为己用。很多“自融自用”的骗子平台成立的目的就是为自己的母公司或负责人筹集资金,一旦母公司或负责人不能及时归还本息,就会造成资金链断裂,平台就要面临倒闭或负责人跑路的危险。2013年3月破产的“天力贷“就是“自融自用”的代表。平台负责人刘明武通过“天力贷”为自己的湖北弘佳铸造有限公司融资,并多次伙同员工伪造虚假信息,利用伪造的借款人从平台筹集了5400万元,直到弘佳铸造无法偿还借款资金导致“天力贷”资金链断裂,宣告破产。
& && &部分平台负责人甚至直接将资金全部划归到个人账户,通过非法途径将资金洗白后携款而逃。“中宝投资“的负责人周辉就是通过伪造高利率的借款项目吸引投资者,将投资款项全部转入个人银行账户,再通过妻子的网店虚构交易,洗白这些非法所得。
<font color="#. 形成资金池
& && &P2P平台在没有借贷项目时,先向投资者筹集资金,让投资款项流入平台账户,然后再匹配项目,这就形成了资金池。一些平台无法吸引到足够的借款人,在监管不严的情况下就虚构借款信息,将投资者的资金挪作它用。区分P2P平台是否使用资金池最简单的方法是看资金支付给谁:在资金池模式中资金直接进入网贷平台的账户,平台可以随意支配资金;而资金托管模式中,资金进入支付平台而不是网贷平台,网贷平台无法使用资金。
& &&&P2P平台最初的资金池模式是平台先筹集投资人资金后寻找借款人发放借款,随后演变出另外两种模式:一是平台将借款项目整合成投资理财包再匹配给投资者相应理财;二是采取债权转让模式,先将平台资金借给借款人,投资者再购买平台手中的债权。网贷平台“冠群驰骋”采用的就是第二种模式。平台CEO刘广东先将闲置资金借给借款人,然后在平台上将手中的债权出售给投资者,使投资者与借款人形成债权债务关系。这种债权转让模式中,平台不再是简单的信息中介,投资人的资金全部进入了刘广东的私人账户。由于P2P平台资金池问题频繁发生,央行对此表态P2P网贷平台应建立第三方资金托管机制,使P2P网站仅执行最基本的中介功能。
<font color="#. 庞氏骗局
& &&&投资者对庞氏骗局这个词也许并不熟悉,但对传销并不陌生,许多P2P平台也是利用传销手段进行诈骗的。这类平台普遍会通过高收益率的投资项目吸引投资者,再利用后来投资者的资金去偿还之前投资者的本息,造成平台高收益的假象。投资者在高收益的假象下逐渐放松警惕,投入更多资金,平台负责人再抽资走人,使得投资者血本无归。这类平台会保持投资者的提现金额小于充值金额,当提现一直大于充值平台就会用“秒标”等方式吸收资金填补旧债。
& &&&深圳的“钱海创投”就是使用庞氏骗局的典型代表。“钱海创投”负责人王义通过虚构借款项目疯狂融资,通过借新贷还旧贷的方式维持运营,短期筹集了大量资金用于个人利益。从2013年7月成立到2014年4月短短10个月的时间里,“钱海创投”欺骗了数万投资者,诈骗到超过8亿元资金。
<font color="#. 一次性诈骗
& & 一些不法分子瞄准现在P2P行业缺少监管和行规,虚构借款人信息和历史数据等,以高利率高回报为诱饵,通过虚假宣传、秒标等形式,吸引投资者大量投资后将筹款席卷而逃。上线运营时间短更是成为一次性诈骗平台的新特点,国内最快的跑路平台“恒金贷”上线仅仅半天便失去联系。这些网站一般都是假借P2P的名义,使用看似完善规范的网贷平台,发布虚假招标信息,靠利率奇高的借贷项目吸引投资者。最早的纯诈骗平台“淘金贷”就是典型代表。“淘金贷” 利用“秒标”等营销手段吸引大量投资者,日正式上线。平台上线第二天就有投资者对交易细节提出质疑,却没有引起其他投资者足够的重视,仅仅3天的时间就筹集到了百万元资金。8日时网站负责人跑路,平台的托管资金全部被取走。随着P2P的发展,非法诈骗日益嚣张,投资者在对P2P行业不了解或没有深入调查平台背景时,很容易被高额收益所蒙蔽双眼,最终落入不法分子的骗局。
& &&&不断传来的P2P平台倒闭消息,让投资者如同惊弓之鸟,有一点风吹草动,就会发生挤兑,这将严重的影响P2P行业健康的发展。由于国内的监管的空白,投资者的权利更是难以保障。但同时国内存在日益高涨的投资需求与P2P行业高利率的诱惑,仍有大量投资者前赴后继在这一行业投资,小心翼翼的祈祷自己能拿到收益而不是平白受损。因此投资者更需要擦亮自己的慧眼,认真调查了解相关行业背景知识,识破那些没有前途的网贷平台。
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楼主辛苦了,上了这么好的资料!
到今年年底... 案例还在增加中
不错,很有用。
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