什么是投资人眼中的好项目？2016年还有哪些风口？
　　虎嗅注：这是黑马资本合伙人金海涛在内部的一次分享，金海涛现任黑马资本合伙人，负责黑马营、黑马会以及泛黑马系的项目投融资对接。擅长商业模式梳理，人才和资源对接，服务过多家快速成长的TMT项目。他主要谈论了这样几个问题：什么是投资，投资的本质是什么？2016年互联网还有哪些风口？以及创业公司估值体系变化的影响，原文篇幅较长，虎嗅进行了删减。阅读完整版请关注黑马金融微信ID:heima_jinrong
　　很多人想知道投资人在想什么？股权投资投的是什么？我想用四个词来说明“投资本质是什么”――股权投资是投向一个持续、稳定、快速、规模增长的企业，这样的企业表现出一个很陡的成长曲线（当然成熟期会变平缓）。我们看任何一份BP的时候，会去看你所描绘的一切能不能走出这么一条曲线。
　　我们谈的风口，是一直在变化的。创业者在理解风口的时候会有时差：趋势刚起来的时候，特别敏锐的创业者才可能会进去，当变成所谓“风口”时，这个行业已经没有机会了，当然挡不住有很多人还会进来。
　　某些大公司为何不性感？因为不会做市值管理
　　互联网的发展经过了这么几个阶段：
　　第一阶段是技术驱动，那时候叫“技术创新”；
　　第二阶段是产品驱动，大家都讲“极致的产品体验”，产品不极致不行；
　　产品差不多了就是第三阶段：运营驱动。大家都一样的产品，就看运营得怎么样。
　　但如果大家运营得都很好，我怎么胜出？只有管理未来，管理公司市值，你才能让公司有更多估值空间。这样公司才有更高估值，更多资源，才能你的公司脱颖而出。比如Google一直投人工智能、机器人、无人驾驶，促使Google投资的因素，除了它本身是个极客范儿的公司外，还有市值管理的作用。这么多的酷元素，让投资者觉得这个公司会有未来，像百度觉得O2O有意思就去搞外卖了。
　　2016年投资圈用得最多的词是“回归商业本质”。所谓商业本质就是公司的财务模型是不是健康。我们认为，一个公司正确的估值=财务模型×概念管理。
　　人们经常发现一些传统企业赚了几千万，但却不觉得它有什么吸引力，这是因为它概念管理很差，增长曲线很慢，大家不会觉得这是个优良的公司。当然像乐视这样概念管理很好的公司，它没有多少利润，但会有很好的市值。
　　Papi酱受宠，在于她能降低获客成本，提高付费率
　　2016年还有哪些风口呢？我们就从商业本质的角度来聊聊。
　　一般来讲，公司成本结构分为三块，一个是公司用户获取成本，一块是公司运营成本以及用户变现收入，这是财务模型。公司运营成本又分三块，一块是用户运营成本，一块是供应链管理，一块是公司管理，这三块构成公司成本。用户收入又分为用户直接收入，增值收入，以及可能衍生的长期收入。
　　这个时代的人们注意力很分散，信息又过于泛滥，读者会看中哪些信息？都在讲“内容将成新的洼地”，但只有内容够吗？内容是新的流量红利，也有很多新媒体做内容，为什么Papi酱能迅速崛起？她有两个要点值得揣摩，一个是跨界的红利，一个是新形式的红利。
　　第一，Papi酱本人是中戏毕业，有表演基础，在红之前具备“基础流量”，她在这个过程中是个中部网红。现代人希望过得轻松一些，想听段子，听对现实的吐槽来轻松点儿。表演系+段子手，是Papi酱身份的跨界红利。
　　第二个，大家碎片化时间明显，所以短视频3分钟会迅速抓取大家的注意力。中戏毕业的她在45分钟里是显不出来的，但以她的表演功底，在三分钟里就可以迅速抓住人的眼球。加上助推的节奏，就构成了流量洼地。所以网红本质就是，有更低的流量成本，即所谓新形式红利。
　　2016年投资方向就是内容、文化、影视、短视频、网红。我们所定义的网红，不止是颜值高的，或者Papi酱这种娱乐性人物，其实罗振宇也是网红，徐小平也是网红（投资界网红）――他们都是流量红利，网红可带来更低的获客成本。如果一个项目真的把获客成本从10元降到5元，那就能定义一个新的行业标准，并将迅速崛起。
　　很多人都在质疑，Papi酱会不会像围住神经猫、脸萌这样转瞬即逝？其实Papi酱团队非常优质，她的经纪人是Angelababy的经纪人杨铭，一直从事经纪行业。罗振宇、徐小平投她的逻辑是，她有持续打造头部网红的能力――这是一个合乎投资逻辑的投资，不是我们想象中的大家为了博眼球。
　　除了获客成本，还有什么是可以改变的？是转化率。
　　一家公司一定要把关注客户转化为实际付费客户，如果不成功，要么产品交互不好，要么用户画像不够坚决。“IT+交互”是一家公司必备的基础设施，互联网是一家公司必备的能力，如果没有这个能力，你的转化成本就是劣质的。举个例子，如果你的获客成本是10元，转化效率10%，那么你转化有效用户的成本就是100元；如果转化率是20%，那获取有效用户的成本是50元，所以转化率很重要。
　　用户变现首先有个直接收入：你卖我，你赚多少，这是可以算出来的。还有一种是衍生的收入，互联网让整个行业价格变得透明。可以说，如果你不做任何品牌和情感上的衍生的话，意味着你的毛利是趋于零的。如果你的项目获客成本最低，供应链管理最好，你提高企业管理效率，就是个成功项目。它直接跟收入和财务相关，无关所谓“痛点”和“情怀”，它最终是在结果上体现的。
　　2015年股灾后，你的公司估值有缩水吗
　　现在所谓的创新科技，本质是给上市公司做市值管理。上市公司有利润，但它希望别人看到它更有未来，所以它一定要投一些很有前景的技术，才能维持高市值。
　　那么我们如何理解股灾前后，创业公司估值体系变化？
　　2014年底到2015年上半年，估值体系是根据DAU（日活用户）来确定的，但到了2016年估值体系已经变成了付费用户数。为什么现在很多企业现在难以融资？因为以付费用户数作为参照系，很多项目数据会非常难看，估值就支撑不起来。以往凭借一个想法就能融到一笔钱，现在到了寒冬期，数据不行，或者是A轮的数据规模却想融B轮的钱，这是不行的。
　　互联网人不擅长收费，他们对收费是无感的，或者认为并不需要去考虑收费。总以为把产品做好，流量做起来，广告、联运就行。但现在要看付费用户了，怎么办？一定要有付费动机：他为什么付费？
　　第一是品牌，第二是情感，第三是价值体系。
　　付费一定要形成头部品牌，要产生黏性，所以要有情感的延伸，你还要有一个价值成长体系。你得从初级到中级到高级会员，为不同级别的会员服务，才是个健康的成长体系，这时候你才会发现传统企业的品牌公关都是有意义的。
　　创业是要抓住风口，创造头部。这个时候会有跨界的红利，刚才讲Papi酱就是个典型。她并不是一个头部网红，段子手里她也不是很强，短视频也不是很强，但你把段子手+网红+短视频叠加的时候，她又先发优势，加上一轮炒作，她就形成新的头部，这就是跨界红利――你让制造头部的成本和确定性下降了。
　　这就是我们为什么要跨界：它有红利，并可以用成本算出来。你跨界越多，你做得越早，你就会形成你定义的这个领域的新的头部。比如说我们黑马定义一个新的场景叫重度垂直。
　　2015年以来，中国互联网场景模式发生了巨变
　　再来谈一个最现实的变化：PC互联网到移动互联网前期再到现在，商业模式的更迭。
　　早期是先把人聚集在场景下，再把人做分发。以前先上网，再去百度、阿里，再细分。往往先场景，后到人。移动互联网早期，只是改变了信息传递的形式，仍然是场景到人。
　　但去年，情况发生了巨大变化，大家发现以前的逻辑不对。
　　以前，一个细分场景如果出现了融一亿美金以上的项目，我们会认为这个领域战斗就基本结束了。但去年58赶集，滴滴快的之后，在拼车领域和代驾领域，去年的确也有几家融到一亿美金，事实上大家都过得不好。因为滴滴进入了，滴滴的逻辑是，我先有人，再分发到人代驾和拼车，就有巨大的成本优势。
　　现在巨大的红利是先由人到场景，而不是场景到人。以前车、房、金融、医疗、教育……搞定用户，以前10个场景需要付10次钱，现在先把你搞定：这家公司值得用户信赖，那公司付出的获客成本只要花一次钱。：首先他没有稳定的客户来源，在互联网里就没有成本优势，必然就不会长久。
　　再来看用户漏斗。
　　任何创业方法论都是基于以下过程：网红、段子手、短视频的免费流量红利带来新免费用户，经过洗一遍，再洗一遍，最后变成用户付费体系，形成基础付费会员，底层会员形成中层、高层……这是一个漏斗模型，这个过程中，企业才能占领用户心智。这是一个以流量红利作为入口的新的商业模式、是以付费会员作为基础的，而且具备完整的用户升级体系。
　　用户交了钱，成为企业会员，然后针对他的需求，想他有什么场景，再找供应商来满足需求，实现额外盈利――我们把场景变到人身上，无论做什么都一样。
　　投资人眼中的好项目，有哪些优点？
　　一个好项目需要四个要素：风口（流量红利）、团队、资源、资本退出路径。首先是风口，有新的流量红利。红利期来了，才有创业机会。
　　今年所有的投资人都有这样的感觉：现在风口是“零时差”的。比如我跟贝塔斯曼的投资人交流的时候，问他们看什么项目，都说，我看的跟别人都一样。说明现在VC领域的信息不对称问题都解决了，大家都会有一个共同判断今年什么火，比如人工智能，泛娱乐……
　　所以现在不用看“信息优势”，或者“我看到这个风口我就做了”，而是看你的运营能力，你需要有团队hold住这个风口。这当然是个匹配的优势，一流团队可以匹配二流的项目，二流的团队肯定不能匹配一流的项目，一定会挂。互联网投资以前只有团队和流量的考虑，团队非常好，有新的红利曲线，就可以创业了。现在VC会让链条很短，创业目的是什么？除了实现你的理想，最后还是退出。
　　现在的创业已经没有很轻的创业了，以前有团队有风口就能性，现在要成功得有核心资源，以及要有资本退出的路径。现在我们判断一个早期项目，要同时关注风口、资本、团队和资源四个关键因素。今年创业总体不容易，不如去投资，投资的风险比创业低多了。
　　2016年，创业者该聊什么？
　　首先，公司发展不要讲情怀，都是运营驱动，数据说话。痛点和情怀在我眼里是不存在的，痛点在你是痛点，对大佬也是痛点，大佬进入这个领域要比你更快更迅速。所以运营能力、对数据敏感程度，以及把增长曲线拉起来的能力，才是核心的能力。
　　一个明显趋势是，现在企业更多是管理市场对自己的期望，所以不但一手做运营，一手还要做市值。我们可以管理它的概念和成长空间，甚至要投钱实现概念。只有数字，没有概念，公司市值是上不去的。现在公司对CEO和创业者有更高的要求，不但要会运营，完成KPI，还要去完成更多的期望，这样的公司才有更多弹药，出类拔萃。任何一个跑道都是全速跑，如果你不能率先脱颖而出，那就永远没有机会了。
　　现在的CEO应该更多是善于学习，对数字敏感，善于拥抱变化。以前，很多手艺人做得很好，但影响力出不去。如今，产品是你的顶部、品牌和红利，资本则能让很多把产品做到极致的行业人快速证券化、货币化。
　　总的来说，有人专注负责创新，有人专注运营，有人专注成长，世界资源利用率才能更高。
（责任编辑：孙立欣 HF017）
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个人投资项目比较好的有哪些
　　个人投资项目比较好的有哪些？个人投资理财，相信很多人都会问有关的问题。所以我们今天就来说说比较好的个人投资项目。投资理财不等于简单的攒钱、存钱，把钱放在银行里，也不等于简单的炒股。下面总结了个人投资项目比较好的给大家说说。
　　储蓄或者说存款，是深受普通居民家庭欢迎的投资行为，也是人们最常使用的一种个人投资理财方式。储蓄与其它投资方式比较，具有安全可靠、手续方便、形式灵活、还具有继承性。
　　利息税的征收范围虽然也包括个人股票账户利息，但对股票转让所得，国家将继续实行暂免征收个人所得税的政策，因此，利息征税后，谨慎介入股市，亦是一条有效的理财途径。
&&&&& &p2p理财
&&&&&& p2p理财是时下很火的理财产品，像团贷网p2p理财产品就很不错的，其网络理财预期年化收益13%，还是很值得投资的，而且是新三板全资子公司，安全系数也很好。还拥有投资门槛低，期限灵活，取现便捷等多重优点。想要投资理财：吧！
个人投资项目
　　新出台的政策国债和国家发行的金融债券利息“暂免征收个人所得税”。通过比较1999年凭证式（3期）三年、五年期国债的票面利率和三年、五年期银行存款实际收益，我们不难发现，购买三年、五年期的国债的利息收入要比同期银行存款收益分别高28.7%和28.9%。
　　收藏品投资
　　现实当今，收藏不仅是一种修身养性的业余文化活动，它更上一条致富的途径，是一把打开富贵之门的金钥匙。在各式各样的收藏品中，古玩、字画、钱币、邮品及火花不但历史悠久，而且自成体系，在收藏界占据了显着的位置，并称“五大世家”。
　　个人黄金投资
　　黄金一直是人们心目中财富的象征，是世界通行无阻的投资工具。只要是纯度在99.5以上，或有世界性信誉的银行或黄金自营商的公认标志与文字的黄金，不论你携带到天涯海角，都能依照当日伦敦金市行情的标准价格出售。所以，投资者都一致把黄金作为投资组合中的重要组成部分。黄金投资形式有五大类：实金投资（即金条）、金币投资、金首饰投资、纸黄金投资、黄金期货投资。期货交易是指交易双方在期货交易所内，通过公开竟价方式，买进或卖出在未来某一日期按协议的价格交割标准数量商品的合约的交易。期货交易根据交易对象分为商品期货和金融期货两大类。金融期货主要包括外汇期货、利率期货和股票指数三大类。
　　以上就是我想大家介绍的个人投资项目。个人投资理财可以参考这些项目来进行投资理财。
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随着居民生活水平的提高和互联网金融...
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桐乡世纪广场到底怎么样，值不值得投资？
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你可能喜欢为什么反对声音越大的项目越值得投资？
作者：美房网主编
一个项目，当所有人都说好的时候，它一定是真好，当然价格肯定更是“好”的不得了。就像深圳香蜜湖的别墅，动辄几千万一套。这种要啥有啥的物业注定只适合自住，不适合投资。一方面价格高，另一方面没有成长性。
每个人都能发现的机会一定不是机会，更可能是危机！就像前阵子的雄安新区，消息刚公布，铺天盖地全部是它的新闻，很多个人和投资机构连夜赶过去抢购房子，结果只见到一地鸡毛。连政府高官都告诫这些梦想一夜暴富的人，不要抱有侥幸心理来抢房，小心抢到炸弹。
机会只属于那些提前发现机会并布局的人，投资一定是大众不看好的时候入手，大众都看好的时候出手，主编一直强调逆向思维非常重要。因为投资注定是小部分人赢，大部分人输。所以主编在选择投资房产的时候，也会问问朋友们的意见，如果没有人提出反对，那主编坚决不敢买，而反对的人越多，主编内心越坚定。
很多人投资失败正是因为缺乏思考，人云亦云，错失良机。事实上，很多人选购房子时非常注重别人的意见，问父母、问亲戚、问朋友，当身边有人说某个楼盘不好的时候，购房人往往也会打退堂鼓。可是如果你参考一个没有投资经验，甚至是一个没有买过房子的人的意见，大概他只会告诉你房子有这样那样的缺点，导致看来看去就是没有下手。
用刚需的眼光来挑选投资的房子，也是很多人投资失败的原因。比如有的人特别在意房子的租金，众所周知租金高的房子一定是租客喜欢的房子，租客关注的只是房屋的居住属性，周边配套越完善房屋的居住属性就越高，但同时也意味着周边没有可开发的土地，没有公共配套的增量，那么房屋就没有成长性，没有成长性就决定了未来没有太大的升值潜力。
投资的本质是对政府公共配套设施增加的提前介入，换句话说就是要在这些设施还没有的时候提前买入，而配套设施不断增加的过程就是投资价值兑现的过程。投资就是享受从要啥没啥到要啥有啥的过程，这就是为什么我反复强调房子周边的空地就是最宝贵的财富，尤其是将来会有高端规划建设的土地，比如产业、政府、高端住宅等等。
总之，投资看的是未来，是成长性，而刚需看的是现在，是居住属性。如果用刚需自住的眼光去挑选投资的房产，即便不失败，那也收获有限。
作者：mkszf01
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