ICO遭央行团灭，比特币却任性反弹，还是泡沫吗？
文 | 蔡凯龙&比特币价格涨得太疯狂，就是泡沫。&&那你觉得比特币应该值多少才不是泡沫？&我问道。&&&&对方一片沉寂。&这是第几次你说比特币是泡沫？&&&&&对方又是一片沉寂。ICO遭封杀，比特币先抑后扬火币网比特币截图央行等七部委周一下午3点联合发布关于防范代币发行(ICO)融资风险的公告, 一时间所有ICO代币血流成河，市值跌去大半，甚至等着被退市清算。而比特币价格从28300元一直下探到22500元，急跌近20%。正当很多人以为比特币的泡沫这次终于要被刺破时，比特币却触底反弹，走出一个深V。在笔者截稿时6日早上9点，其价位已经恢复到下跌前28300元。比特币这么任性，让很多专家和投资人大呼看不懂。比特币的坚挺，主要因为央行此次针对的是ICO及其代币，而非比特币。央行认定ICO及其代币为非法集资和传销骗局，因此痛下杀手全面禁止。而对比特币等主流数字货币，央行其实早已研究并排查了个透。年初央行进驻火币网和OKCoin等排名靠前的几家数字资产交易平台，并对他们提出整改要求。各交易平台随后也在反洗钱和去杠杆交易等方面积极配合。因此在此次公告中，央行特别用&虚拟货币&代表比特币，以区分打击重点ICO及其&代币&。正如央行参事盛松成向媒体表示：央行的用意在于清退ICO，而央行完全取缔比特币是很难，应该规范比特币交易，应该继续鼓励支持区块链技术。当然还有另一个原因是比特币的&马太效应&。比特币在整个数字资产市场，仍然是&强者恒强&，成为整个数字资产市场的投资风向标和&避险资产&。当整个市场出现利空，资金会选择回流到比特币。随着各国对ICO项目监管趋严，整个数字资产市场的避险资金会进入比特币市场的趋势更加明显。129次泡沫破灭说比特币泡沫即将破灭的说法，这并不是第一次 。据好事者统计，在一线财经媒体上总共有129次预告比特币泡沫即将破灭的报道。比特币的历史，俨然就是一部&泡沫破灭说&如影随形的历史。然而，比特币像一个无所畏惧的任性少年，屡次展现令人难以置信的价格走势，让质疑它的人哑口无言。日，比特币价格第一次达到1美元，有专家开始质疑：这样一串毫无价值的虚拟数字，居然能和美元同等价值。日，比特币价格第一次冲破100美金，随之而来的是突然爆发的巨大交易量，这让当时全球最大比特币交易所的Mt.gox 不得不暂停交易。媒体铺天盖地的报道引来专家们的评论：比特币如此暴涨，泡沫化严重，必将破灭。日，美国参议院开听证会讨论比特币，表示不阻挠创新。隔日中国央行副行长表示个人可以参与比特币。在如此重大利好消息的刺激下，比特币价格首次超过1000美金。可惜好景不长。15天后，日，中国央行宣布禁止金融机构参与比特币交易，比特币价格受重创跌落到600美元，从此一蹶不振，在随后3年时间里，其价格一直在200-800美元间徘徊。 期间，比特币&泡沫破灭说&依然不绝于耳。2017新年的钟声唤醒了蛰伏已久的比特币，开启另一轮轰轰烈烈的走势。其剧烈程度，让所有人始料不及。1月3日，比特币3年内第一次重返1000美金的价位。并在3月2日首次超过黄金的价格，引发媒体惊呼&数字黄金&的到来。正当大家还在习惯比特币的新称呼时，比特币已经一骑绝尘，远远把黄金抛在脑后。5月21日比特币价格突破2000美元，在经历比特币分叉风波的影响下小幅回调后，9月2日冲破5000美金大关。&泡沫破灭说&更是此起彼伏。商品的本质比特币究竟是不是泡沫？回答这个问题，我们首先要了解什么是泡沫。当市场价格水平大幅高于经济基础条件决定的理论价格（或称价值），我们称之为泡沫。泡沫迟早会破灭，因为价值就像地心引力般，终究会让价格回归到合理水平。比如荷兰的郁金香泡沫和日本的房价泡沫。比特币是否为泡沫，关键在于找到其价值。 遗憾的是，比特币的内在价值就跟比特币的创始人中本聪一样神秘莫测。根本原因在于比特币如此与众不同，大家连其本质都争论不已， 又何况是找出合适的定价模式。有人说比特币是资产。可是一般资产能带来未来的现金流收入，比如股票会有股息收入，债券会有利息收入，房子会有房租收入，因此我们可以用现金流折价的方式计算出资产的理论价格。可是比特币不能带来任何未来现金流收入，不属于严格意义上的资产， 我们也无法如法炮制，套用现有的资产定价理论去计算其价值。有人说比特币是货币，因此称之为虚拟货币。我们可以通过研究货币背后的经济状况，用货币学理论算出其合理的汇率水平。 可是比特币不是严格定义上的货币，它总值过小，波动太大，背后并没有任何国家做信用背书，一般的货币汇率计算理论无法派上用场。比特币到底是什么？ 为此争论不已的不仅仅有学者、投资人，还有各国政府。终于，美国商品期货交易委员会在2015年认定比特币为一种商品。这是比特币史上首次的官方认定。数字黄金和虚拟收藏品即便是商品，比特币也是一种具有资产和货币属性的特殊商品。在商品的范畴里，只有黄金和收藏品能接近比特币的属性。首先，它具有黄金和收藏品的投资属性。比特币机制限定最多能产出2100万个，目前保持每分钟挖出1个比特币的均速。这种设定保证了其稀缺性和保值增值的可能。尤其是比特币作为数字资产的先行者和开创者，极具收藏价值。其次，它具有类似黄金的类货币属性。比特币可在全球范围、转账和交易。包括日本在内的一些国家和不少大型公司，都逐渐接受比特币的方式。民众对比特币的接受程度越来越高。当然，比特币还有黄金和收藏品所不具有的特点：数字化方式存在。比特币特有的数字化存在机制（即区块链技术和共识协议），被经济学人杂志称为&产生信任的机器&。利用这种技术，比特币获得了大家的信任，解决黄金和收藏品面临的真伪难辨、流动性差和保存不易等难题。比特币还有一项另黄金和收藏品垂涎的特点，其币值可以无限分割。任何人可以用任何价格买到相应的比特币。在日本和美国的商场，曾经出现比特币自动售卖机，只要你投入一元钱，自动售卖机会根据当时市值算出等价的比特币数目，吐出一张字条，上面印有一窜数字代表所购买的比特币。 这种无限分割却不影响价值的特性，让需要完整性的收藏品和分割有损耗的黄金望尘莫及。比特币还有一个令人侧目的特性：匿名性。一些不法分子把比特币当成转移、隐匿资产的工具。由于监管对反洗钱的重视，目前正规的交易平台如OKCoin和火币网等，都按照规定需要实名验证才能交易。当然，脱离平台的点对点交易依然保护使用者的身份。如此卓尔不群的比特币，只能用数字黄金和虚拟收藏品的合体来形容。神秘的价值黄金尚有成熟的定价体系，收藏品的定价却颇具挑战性。 一张错版的8分钱的&全国山河一片红&邮票，在2012年拍卖出730万人民币价格。 这样的价格有泡沫吗？大家对其合理价格争论不休。 同时具备&数字黄金&和&虚拟收藏品&光环的比特币，其定价更是难倒了无数经济学家和投资者。有学者提议用成本计算法，计算比特币挖矿成本作为其价值。 这听起来合理，但是在比特币上却行不通。因为比特币的设定里，每分钟产生的个数是固定的，因此其挖矿的成本会随着参与人数增多而增加。也就是说，比特币价格上涨，会吸引更多人挖矿从而直接推高挖矿成本。比特币的价格成为挖矿成本的涨跌的原因，而不是结果。有人提议用收藏品和公司估值经常采用的参照法：找出类似对标品，通过对比来寻求比特币合理估值。可惜比特币找不到类似的对标物。作为虚拟币的领头羊，比特币反而是其他虚拟币的价格标杆。所有现有的估值定价理论在比特币面前都集体失效。比特币留给我们的，只有谜一样的价值和上下翻飞的市场交易价格。 而没有锚定的理论价值，称比特币价格为&泡沫&就失去了根据。我思故我在经济学家并没有放弃。虽然无法找出比特币的价值，经济学家还是可以通过研究供求关系探究比特币的价格走势。比特币的产出是固定的，而需求由全球众多参与者共同组成：比特币狂热支持者、极客、投资基金管理员、投机者、兴趣爱好者、收藏家、跨境者、研究者等等。这些动态的、匿名的、难以预测的需求，汇聚成一股琢磨不透的力量，决定了比特币市场价格的方向。经济学家们打开经济学理论武器库，终于找到一件解释比特币近期需求爆增的新式工具：行为金融学(Behavior Finance)。行为金融学是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。比特币价格扶摇直上，媒体铺天盖地报道，身边越来越多的人开始讨论。这时候，行为金融学里的从众心理和害怕后悔现象进一步体现：买比特币随大流，别人买我也买，蜂拥而上。尽管媒体和专家都在警告比特币的风险，经历过房价洗礼的中国民众对此不屑一顾。 而还在犹豫的人，看着早期入场的人赚得盆满钵满，害怕将来后悔没把握稍纵即逝的机会，也毅然决然投入买比特币的大潮。当全球有更多用户认可比特币，对比特币未来抱有期望，愿意储藏和支付比特币，比特币的价格就水涨船高。我思故我在。只要大多数参与者相信， 这信念就足以支撑比特币价格，而当信念幻灭的时候，比特币就灰飞烟灭。狂热支持者称之为信仰，坚定反对者称之为幻觉。不管如何，我们应该以更加开放的心态，审视比特币代表的数字资产的存在，尤其在人类的生活越来越虚拟化的时代。也许未来比特币会因为技术突破或者新一代数字货币的出现而退出历史舞台，但它给人类经济发展带来的影响是深远的。这已经不能简单用&泡沫&两个字来代表它的全部。正如尤瓦尔&赫拉利在畅销书《人类简史》里提到的：&信念的力量足以改变世界&。他还说道：&人类和黑猩猩之间真正不同的地方，就在于这些虚构的故事，像胶水一样把千千万万的个人，家庭和群体结合在一起。这种胶水，让我们成了万物的主宰。&版权声明本文仅代表作者观点，不代表零壹财经立场。本文系作者授权零壹财经发表，未经许可，不得转载。
合作媒体：比特币价格枯木逢春还是死猫反弹？终难改其熊市格局比特币价格枯木逢春还是死猫反弹？终难改其熊市格局聚金看财百家号汇通网讯——早些时候，比特币价格一路下滑至6000美元下方，创下自日以来的最低点。根据CoinDesk的比特币价格指数显示，在美东时间2月6日下午，比特币价格终于从跌至两个多月以来的最低水平恢复过来，攀升了12%至7763美元。根据CoinDesk的价格指数显示，在北京时间2月7日早些时候，比特币价格终于从跌至两个多月以来的最低水平恢复过来，攀升了12%至7763美元。不过，此后比特币价格再次回落。两大金融监管委员会的主席在参议院银行委员会上发表证词后，比特币价格就出现攀升，与此同时，美股也终于在经历了多年来最糟糕的一天后迎来反弹。比特币价格从2月6日开始就跌势难止，下挫15%，一路跌破7000美元至三个月最低点。早些时候，比特币价格一路下滑至6000美元下方，创下自11月13日以来的最低点。比特币一周的表现：（图为2月1日到2月5日）不过，即便是出现了复苏，二月份的比特币价格仍然下跌了25%。从2月6日往回的8个交易日内，比特币价格有六个交易日下挫。比特币去年飙升逾1300%，甚至达到20000美元的至高点，2018年迄今为止价格几乎腰斩。另外，其他主要加密货币在美东时间2月6日下午也出现了上涨。根据CoinMarketCap的数据，以太坊价格上涨了10.9％至774美元附近，瑞波币价格上涨了8.7％至75.2美分附近。根据CoinMarketCap，在所有的主流加密货币中，加密数字货币NEO涨幅最大—上涨22％至101美元。根据易汇通行情软件，截止北京时间2月7日11:01，比特币价格为7399美元。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。聚金看财百家号最近更新：简介:投资理财，打造属于你的财富帝国！作者最新文章相关文章比特币重返9000美金后，谁才是下一个快速翻倍的币种？
　　在公众号运营短短的三天的时间后，阅读量每天都在实现成倍数增长，大工在此万分感谢各位币圈，链圈的朋友，各位对我的认可和建议是我更新与分享的最大动力！
　　昨晚的推文大工原创：惊爆！！！反弹时刻都会出现！！！中提出反弹随时都可能出现，之后就出现了比特币在前，eos在后的大级别放量式反弹，不幸的是比特币在90天线位置反弹受阻，那么这一阻力也恰恰证实了反弹不是底，是底不反弹这句话，反弹是底部特征之一，同时多次震荡确立底部位置也是底部形态不可或缺的一部分，在9000点反弹受阻很正常，若能再次回落至8000点附近，这其实是一次可以低吸的良机，低吸参考渐进式补仓！
　　比特币30分钟图形
　　30分钟图形可以看到比特币已经突破了90天线，虽然高点量能没有昨天反弹的时候强，但是随着均线的逐步粘合，各类指标（macd skdj）的修复，一级底背离形态初步形成，其负相关的币种DGD也出现了回落，技术面和消息面目前都比较偏好反弹与反转的确立！
　　比特币30分钟缩放图
　　再次放大一些看，随着均线的粘合，本次比特币的连续下挫或许已经跌无可跌，回想一下之前每次利空过后比特币都会新高只不过这一次的利空不是ZC性问题，而是多数交易所的未雨绸缪，短期内这必然会吓跑一些人，但是比特币有限的数量2100万个是不变的，相对之前十几万人民币一币的持币成本来说，现在这个五万+的法币价格对于那些乐于长期投资的人来说岂不是收揽筹码的好机会吗？
　　eos 30分钟图形
　　eos昨天在比特币发生放量反弹后，其方量与反攻的速度可以说和比特币舍我其谁，并且成为主流币当中第一个翻绿的品种。
　　群里一位朋友刚刚割肉eos就开始反弹。。
　　DGD30分钟图形
　　之前大工讲到，DGD目前和比特币走势呈负相关，那么比特币出现反弹，DGD势必要出现回落，从昨天的高点到现在的价格，其实已然被腰斩了，在这里大工要向敢死队致敬，其实比特币就像A股中的贵州茅台（600519）一样算是个币圈标杆，每当有其他个股的股价试图超越茅台时，茅台都会出来再给你造个新高看看，就这样一路从100人民币涨到300，再从300到500再到现在多少钱我都不去关心了，因为他肯定是A股最贵的股票没有之一，所以比特币也一样，单币价格暂时我看不到会超越比特币的选择，但是比特币未来市值所占的币种我想大概率是要下调的！
　　24小时成交额排行榜
　　比特币和以太坊就不表了，从榜单上看首先我想排除的就是波场，一方面虽然创始人和小V一样都比较年轻，但是一个乐于做事，一个乐于讲故事，波场把未来几年甚至十年的利好都一次性给发放完了，各种光环加身的波场在去年四季度开始暴涨，如果基本面真的非常好，那么现在也不可能沦落到如此地步。
　　SNT最近成交量很大，但是价格和市值却不怎么高，不见利好却不断放量不一定是坏事啊，加入自选！其次小蚁和量子都是不错的基础链，尤其是量子，现在已经有很多项目与量子合作了，例如背景比较深的就有迪拜的清真链，据说这个项目国内当时很多机构都在排队。
　　莱特币30分钟图形
　　辣条和BCH也都是很强的蓝筹，在前十中稳稳的已经好久了，现在虽说大盘在暴跌，但是若你有几台莱特矿机，其实短期来看币价的回落似乎并不影响矿工的长线收益！
　　给瑞波站台的银行太多了，但是国内的小散也有很多，这一次瑞波杀得很凶，对于机构来说，本身就没有什么成本，所以不排除未来再度出现破2行情！
　　为什么不说山寨币和小市值币种，因为大工认为那样子的选择不稳，虽说暴富的概率比彩票大，但是成功的概率有多少，大家可以去算算，当你发现山寨币走牛的时候，其实已然是等着你进套了，看看BCD和IOST就明白了。
　　短线反弹看好eos
　　中长线继续看好eos neo qtum创业板是反弹还是反转？机构分歧但仓位配置说明一切
来源：e公司官微
作者：钟恬 赵婷
　　整个8月份都表现强劲的再次创出6连阳，市场做多情绪酝酿，风险偏好不断提升。如此行情能够持续？
　　记者采访多家公人士，主流观点认为中小创处于深跌后的反弹行情。但也有观点认为创业板指数已经确定。
　　在仓位配置上，多数基金属于较为谨慎的均衡配置，未见明显跟随市场调仓换股的动作。
　　创业板个股反复活跃
　　今日沪深两市总体呈先抑后扬走势，板块热点之间再现轮动行情。在金融、调整之际，创业板指继续稳步上攻，截至收盘，创业板指收报1902.86点，上涨0.94%，收出六连阳，成交金额为1082亿元，这是该指数时隔近5个月后重新站上1900点，在震荡止步于3400点的背景下，创业板指的强势突破有效维护了市场人气。
　　创业板今年以来表现萎靡，市场上一度热炒创业板的“戴维斯”双杀问题，导致创业板指于7月17日暴跌5.11%，7月18日下探低点1641.38点。随后国家队现身(300418,)、(300133,)等创业板个股的消息则令形势开始扭转，创业板指开启了绝地反弹之旅，从7月18日的低点到目前累计涨幅达15.93%。
　　在创业板指节节上行之际，做多超跌中小创的资金亦开始逐步扩散。创业板个股较为集中的板块，例如芯片代替、、、、等板块反复活跃，、、小金属等热点中，也有一些创业板个股脱颖而出，从而诞生了一批牛股。
　　(300033,)统计显示，自7月18日以来，涨幅超过30%的创业板个股有50只。具有及的(300223,)区间涨幅达到85.79%，兼具人工智能、智能穿戴概念的(300496,)居于其后，上涨80.86%。此外，的(300377,)、(300229,)、(300053,)、(300479,)，芯片代替概念的(300520,)、(300671,)、(300613,)，的(300198,)、(300648,)、(300409,)，的(300344,)、(300137,)、(300500,)等等，都是近期反复活跃的创业板明星股。 创业板反转条件已具备？基金这么看
　　1、谨慎派：
　　尽管市场风险偏好上升，创业板指数连续上涨，但在多家公经理看来，中小创目前依然是反弹行情，现在还难言反转。
　　表示，尽管中小创近期走势强劲，但只是反弹行情。二季报创业板的利润增速同比下滑，因此估值很难进一步抬升。市场热点依旧会偏向低估值蓝筹，风格不会发生切换。不过，目前增量资金限制市场进一步走高，还是维持结构性牛市的判断。
　　“创业板之前跌多了，所以才有了这波大反弹。”北京某私募基金人士对此判断。世诚投资直言创业板的近期表现不具备持续性。在其看来，以创业板为代表的成长股在经过了8月份的反弹之后，其性价比已经下降。不过，成长股也难现上半年相对于价值股持续大幅落后的局面，因为部分代表性的成长股已然插上了主题投资的翅膀，其估值束缚被风险偏好提升所冲淡。
　　红象投资董事长李冠宇也对此分析，现阶段市场风险偏好的提升导致创业板进入了第一阶段的反弹，如果要持续走强还要受到并购预期的“加持”。从整体看，下半年市场走势还会震荡走高，流动性也不会太差，在这种环境之下创业板的表现也会相对较好，毕竟之前跌幅也比较大。“不过创业板的上涨更多还是靠想象，跟业绩关系不大。靠想象带来的上涨甚至还会快过业绩带来的影响。”
　　2、乐观派:
　　也有公募人士对市场表示乐观，首席策略分析师杨刚表示，中小创的再度崛起，印证前期“突破3300后，指数搭台、个股活跃”的预判。同时，中小创与主板股票的轮番表现，也反映出市场人气提升，板块效应扩散的良好态势。中短期市场，维持市场在突破3300点后继续震荡上行的总体判断。股指上行过程中，预期震荡幅度将有所加大，但不改上行趋势。
　　基金经理邹曦表示，在7月27日，创业板指数大涨3.62%时，就判断创业板指数的底部已经确定了，可以关注估值和盈利增长匹配的创业板个股。
　　不过，邹曦认为指数要有明显的上涨，还须等待金融风险处置之后。“金融去杠杆是市场出清的最后一个阶段，而金融去杠杆又分三个阶段演进：缩表――风险甄别――风险处置。现在处于第二阶段，预计今年年底或明年上半年，会出现金融风险的处置，甚至会有金融机构暴露风险，不排除倒闭、或被接管。虽然会给带来冲击，但冲击也有限，甚至不排除期间仍旧有结构性的机会涌现。”他称。
　　仓位配置均衡 小票加仓谨慎
　　在普遍预期创业板反弹行情的前提下，各机构在仓位上也多谨慎，并未表现出明显的风格转换。
　　李冠宇直言并未在创业板上加仓，因为其估值无法和未来的业绩增速相匹配，并不符合自己的投资理念。“即便把条件放宽，加入并购预期，依然认为其估值和我们的投资理念不匹配。我们宁愿把仓位放在白马或者一些周期性板块中，寻找一些超预期的投资机会。行业来看，和互联网零售是目前认为比较有机会的，创业板里面看好各个行业的子龙头。”李冠宇表示。
　　世诚投资也表示，依然坚持以相对均衡的配置作为近期的主要思路。坚守部分偏消费的价值股和金融作为核心品种。另外，国改主题也仍是看好的方向，即将迎接阶段性的相关行情以换取超额收益。目前仍持有一定比例的现金待到部分成长股特别是科技相关个股回到性价比更具吸引力的区间之后出手。
　　公募基金在中小票的配置上同样谨慎。万家基金称，看好低估值蓝筹，以及未来成长性确定的板块，板块方面具体为以及领域。
　　邹曦也表示，整体投资理念强调组合管理，强调各类资产相对均衡。金融地产板块看好保险；周期股行业看好钢铁产业链，以及与相关标的；消费领域看好白酒、传媒；技术领域看到电子、新能源汽车，硬件相关板块；主题投资方向：环保、新能源汽车。
　　杨刚则继续看好二线的白马品种，部分中小创优质品种及中报业绩超预期品种的持续投资机会。随着市场风险偏好的提升，周期品种里前期表现远远滞后的，值得持续关注。同时，继续看好国改、雄安、苹果产业链等主题热点的可能投资机会。
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