豆丁微信公众号
君，已阅读到文档的结尾了呢~~
乐视网一旦被坐实造假上市，退市、处罚、大规模投资者索赔都有可能
扫扫二维码，随身浏览文档
手机或平板扫扫即可继续访问
乐视网一旦被坐实造假上市，退市、处罚、大规模投资者索赔都有可能
举报该文档为侵权文档。
举报该文档含有违规或不良信息。
反馈该文档无法正常浏览。
举报该文档为重复文档。
推荐理由：
将文档分享至：
分享完整地址
文档地址：
粘贴到BBS或博客
flash地址：
支持嵌入FLASH地址的网站使用
html代码：
&embed src='http://www.docin.com/DocinViewer--144.swf' width='100%' height='600' type=application/x-shockwave-flash ALLOWFULLSCREEN='true' ALLOWSCRIPTACCESS='always'&&/embed&
450px*300px480px*400px650px*490px
支持嵌入HTML代码的网站使用
您的内容已经提交成功
您所提交的内容需要审核后才能发布，请您等待！
3秒自动关闭窗口把你最喜欢的栏目添加到这里来哦
多股连续跌停背后：杠杆大户夺路而逃，券商主动收缩通道业务
屈红燕、严政、张忆/上海证券报
近期多只个股在没有明显利空的情况下，快速连续跌停，正是由于场外配资收紧，长期盘踞于这些股票的杠杆大户资金难以为继不得不夺路而逃。以HOMS配资系统在2015年股市大幅波动之后被叫停为标志，一度登堂入室的场外配资再次转入地下，依靠人情、关系等运转。然而，在监管收紧、实时监控趋严以及个股赚钱效应趋弱等多方面因素作用下，场外配资产业链正经历2015年之后又一次退潮期。这个一度畸形繁荣的“生态系统”就如同失去水源的小池塘，正在走向干涸。近期多只个股在没有明显利空的情况下，快速连续跌停，正是由于场外配资收紧，长期盘踞于这些股票的杠杆大户资金难以为继不得不夺路而逃。在监管的高压之下，券商、基金子公司等中介机构也进入风声鹤唳状态，去通道、去夹层、去嵌套正在紧锣密鼓进行之中。就连曾经一本万利的配资公司也出现了破产关闭潮。配资交易模式悄然变化失去HOMS系统之后，场外配资再次回到以人际约定作为风控基础的时代。有意思的是，随着监管加强、市场赚钱效应减弱，配资总体规模快速下降的同时，配资双方的操作细节也出现明显变化。在2016年，市场中仍有大量投资客对杠杆资金青睐有加，不少人力图借助高杠杆实现“一把翻身”，因此通过配资公司等形式进行场外配资的现象仍较火爆。同时配资公司在渠道受限的情况下，也急需寻找新的资金需求方。一家大型券商营业部投顾向记者表示，当时“每天都能接到配资公司打到营业部的数十个电话，都是想让营业部帮忙介绍配资客户，不胜其烦。”当时常见的做法是，在配资双方协商确定具体利率、杠杆率后，由资金出资方直接把钱转到需求方的资金账户上。同时，为了保证资金安全，需求方需要将资金账户密码交由出资方，由出资方修改后管理。而需求方在获得资金后，只能自行保留交易密码进行交易操作。一位不愿具名的营业部人士向记者介绍，如果配资的出资方是配资公司，其与当地大型券商营业部关系普遍都较为密切。一旦该营业部有客户采用上述方式进行配资，配资公司还会统一让营业部“盯紧”上述资金账户，不能让客户以忘记密码等理由来重置及修改密码。然而，近一段时间来上述现象已经出现了明显变化。“1：2、1：5之类的配资现在仍可以做。”华东地区一位从事配资行业的人士告诉记者。“但总体很难做，主要是资金出借方和需求方都明显减少了。”他表示，现在业务普遍靠熟人、朋友介绍，而且只有真正对自己操作有信心的客户才会选择进行高杠杆配资。此外，在操作细节上，配资资金的流动方向也截然相反。上述人士介绍，目前普遍的做法是，在确定具体配资比例后，资金出借方将资金打到自己的账户，同时需求方需将本金全部转至上述账户，并在该账户上进行股票交易操作。由于该账户属于出借方直接持有，其资金安全可以得到很大保障。此外，类似于券商融资业务，双方还约定设立预警线、平仓线等指标，来确保市场或个股出现极端情况时资金出借方的本金安全。配资公司：业务冷清出路狭窄资金究竟停留在出资方账户还是操盘手账户，这看似技术层面的改变透露出配资公司心态的变化。记者了解到，目前部分配资公司正在艰难求生存。“2015年最开心的时候，就是银行又给开伞了，每把伞规模高达数亿元，配资出去意味着利润滚滚而来。但公司今年以来再度转入亏损状态，更要命的是，监管收紧让公司员工感觉前途无望，大家纷纷离职，士气非常低落。”曾为某互联网金融公司高管的刘总告诉记者。在深圳中心区的高档写字楼内，也有不少小贷公司破产关闭，甚至出现卷款潜逃的行为。向先生等一批投资者今年4月底发现自己所使用的配资账户无法登陆，等他们赶到配资公司时，却发现配资公司已经关闭了，无奈只好报警。据中国小额贷款公司协会披露，小贷公司数量的峰值是在2015年9月，此后连续四个季度递减，目前全国小贷公司可能有三分之一处于停业、半停业状态，三分之一小贷公司处于勉强维持状态。某券商营业部负责人告诉记者，自证监会彻查场外配资并对相关机构进行处罚之后，以其所在营业部为例，以券商为中介机构的配资业务便不敢再尝试了。“现在经常有小贷公司来问有没有客户需要配资，但我们不会再做中介进行撮合了。不能做，也不敢做。就现在的市场环境，连做两融的客户和资金量也变少了。”高杠杆投资者夺路而逃另一方面，曾经热衷使用高杠杆资金的操盘手也正逐渐被洗出市场。最近华南私募圈内人都在为老范而唏嘘，这位曾经身家数亿的大户已经输到精光。今年1月，他曾通过抵押手中的物业融了一笔资金“续命”，但4月再度走到平仓线附近，此时老范根本无法找到足够的补仓资金，不得不忍痛砍仓。老范在进军股市之前，曾是一家四线地产商的小股东，2015年他怀揣数千万元杀入股市，由于天生胆大外加嗅觉敏锐，利用杠杆很快在股市里赚到数亿元，并逃过了2015年夏天的巨震。旗开得胜使得老范信心爆棚，他在2016年初再度通过放大杠杆的方式杀入某上市公司，但由于市场风格快速转换，老范拉抬股价的做法并没有吸引到跟风盘，却使自己的仓位越来越重，并步步接近平仓线。今年1月，老范通过质押物业的方式再度融入部分资金，换来一次喘息机会，但在今年4月，老范彻底向市场投降了。 自2015年中期起，股市进行了一轮深度去杠杆，但习惯了使用杠杆的资金并不会轻易就范。在股市走势企稳之后，尤其2016年初，部分资金再度借助杠杆杀入小市值股票尤其是壳资源类个股。这类资金背负着沉重的成本压力，年化利息高达百分之十左右，也决定了其一定是冲着暴利和快钱来的。但在监管从严和金融去杠杆的背景下，市场风险偏好快速下降，这部分资金拉抬股价的手法失效，在这些个股中越陷越深，部分大户在不知不觉中甚至成了某些个股的实际控制人。 今年以来，监管部门统一协调监管，金融去杠杆步伐加快，特别是4月份资金面骤然紧张，成为压垮部分杠杆大户的最后一根稻草，老范们不得不夺路而逃。其间，多只个股出现闪崩走势，在没有任何利空消息之时，突然出现两到三个跌停板，闪崩的背后恰是某些长期盘踞的大户们认亏出局。 以印纪传媒、亚振家居等个股为例，前者在4月13日早盘开盘后15分钟内被砸至跌停，并在随后两个交易日一字跌停，三个交易日内跌幅超过27%；后者则在4月17日起的5个交易日内4天跌停，短短一周内股价跌去四成。 其中，亚振家居在4月17日至19日的成交数据显示，来自杭州、温州的三家营业部成为卖出主力，占上述三个交易日卖出金额比例超过10%。而在随后的4月21日、24日，公司股价打开一字跌停，多家位于宁波、杭州、温州等地的营业部席位密集卖出，导致其间公司股票成交金额快速增加。 彼时市场人士普遍认为，资金如此不计成本地出逃显然不符合一般交易规律，很可能是由于部分投资人在资金使用上出现特殊需要所致。上交所也在4月15日指出，近期发现一批存在异常交易现象的账户地域特征明显。经分析发现，账户主要集中于浙江温州等地，并有向其他地区扩散的趋势。 一位游资界资深人士感叹：“在错误的方向上加杠杆是致命的，加杠杆操纵股价的结果是所有人把筹码扔给你，你不能承受筹码之重，必将被压死。”券商：主动收缩通道业务除了以配资公司为主导的场外配资，券商经纪业务系统此前也经常通过股票质押、定向资管等金融产品为大市值客户提供大杠杆配资，但近期券商进入严格自查阶段，主动收紧了上述业务战线。 “我手里最近有一单资管业务计划报到总部被卡住了，这单业务杠杆比例是1.5倍，劣后资金来自契约型基金。”深圳某券商营业部资深投顾小于说，近期券商资管等通道业务进入严格自查阶段，现在只有遵照资管新规来修改这单业务才可能通过核查，压缩杠杆比例到1倍，且去掉契约型基金的嵌套，直接穿透到实际投资人。深圳某券商营业部负责人表示，在伞形信托被叫停后，大市值客户依然可以通过单一结构化产品进行杠杆融资，这些客户的融资起点至少在一千万元，银行资金可以对其提供1倍杠杆的融资，融资资金走信托通道。“在实践中，客户资金可能本来就是加过杠杆的，导致杠杆比例超出资管有关规定的底线，合规风险其实挺大的。我们对这块业务也进行了收紧。”在2015年中期的配资清理过程中，作为众多场外配资公司和伞形信托所使用的风控系统如恒生HOMS系统等被关闭，私募等机构需要将业务接口与券商直接对接，券商的PB业务迅速做大。所谓的PB业务，是指向私募等机构客户提供的集中托管清算、后台运营、研究支持、杠杆融资、证券拆借、资金募集等一站式综合服务金融的统称。但PB账户存在被钻空子者当作场外配资账户的可能性。业内人士认为，PB账户之下可以分设不同的角色，如基金经理、交易员、风控、复核等，这些不同的角色被赋予不同的权利，从而保证账户的安全。比如作为资金融入方的配资个人可以行使交易员权限，在账户中进行股票买卖，而配资方也即资金融出方可以使用风控的权限，在账户到达平仓线时行使平仓权利，保障资金的安全。“因为PB账户从功能上可以实现配资所需要的多方监管，存在被人钻空子的风险。PB账户也是近期券商自查的重点，我们希望通过严格自查来消除可能存在的合规隐患。”某券商经纪业务部门负责人说。（原文题为《 场外配资大退潮 “刀尖舞者”夺路狂奔》）
责任编辑：孙扶澎湃新闻报料：9 & 澎湃新闻，未经授权不得转载
评论（18）
澎湃新闻APP下载网友点击排行欣泰电气坐实IPO财务造假 保荐人公司多方受罚_第一财经
欣泰电气坐实IPO财务造假 保荐人公司多方受罚
第一财经陈楚翘 12:47
欣泰电气(300372.SZ)6月1日晚间披露公告称，公司涉嫌欺诈发行及信息披露违法违规案已调查结束，公司因为IPO财务造假，涉嫌欺诈发行遭到证监会顶格处罚，相关高管也被实行市场禁入。
除了公司自身受到顶格处罚之外，保荐机构兴业证券的保荐人代表此前也因欣泰电气资金占用问题受到深交所公开谴责处罚。
据证监会调查结果，欣泰电气当年报送证监会的IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载，2011年11月，欣泰电气向证监会提交IPO申请。日通过创业板发审会审核。2014 年1月3日，欣泰电气取得证监会上市核准批文。
此次欣泰电气涉嫌造假的财务科目主要为涉嫌造假应收账款余额过大的问题，总会计师刘明胜向公司董事长、实际控制人温德乙建议在会计期末以外部借款减少应收账款，并于下期初再还款冲回。应收账款年末减少，意味着公司经营活动收款流程结束，收回利润增加。同时，公司面临的资金外流压力、周转负担等减少。
2011年12月至2013年6月，欣泰电气通过外部借款，使用自有资金或伪造银行单据的方式，在年末、半年末等会计期末 冲减应收款项，大部分在下一会计期初冲回，致使其在向证监会报送的IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载。
温、刘两人年末通过自有资金冲减应收账款，账面上看，公司已经收到了客户的账款，实现了当年营业收入，公司并未面临客户拖欠、坏账计提等风险。但实际上，温、刘两人仅适用自有资金进行&走账&。在年度审计完成之后，该笔自有资金再度以还款形式进行账面冲回。欣泰电气应收账款账面上健康，但实际运营之中难免会面临计提大额坏账的问题。
截至日，欣泰电气虚构收回应收账款1.02亿元，少计提坏账准备659万元;虚增经营活动产生的现金流净额1.02亿。截至日，虚构收回应收账款 1.21亿元，虚构收回其他应收款3384万元，少计提坏账726万元;虚增经营活动产生的现金流净额5290万元。
同时，欣泰电气上市以后继续出现财务造假，在年报中继续采用通过外部借款或者伪造银行单据的形式冲减应收账款，实际控制人温德乙以自己个人名义无故占用上市公司6388万元资金。
证监会对欣泰电气已进行了11个月的调查，调查期间多次对公司应收账款、资金占用等问题发出问询函，并要求公司进行财务自查。
鉴于上述违规情况，证监会决定对欣泰电气处以832万元罚款，其中非法所募资金3%即772万元的罚款;对温德乙处以892万元的罚款，其中作为直接负责的主管人员罚款60万元，作为实际控制人按欣泰电气非法所募资金的3%罚款772万元，同时对温德乙、刘明胜二采取市场终身禁入。
同时，欣泰电气还发布了暂停上市风险提示公告，公司可能违反《深交所上市规则》中涉嫌欺诈发行或者重大信息披露违法情形，存在暂停上市风险。
除了公司受重责之外，欣泰电气IPO项目承销商保荐人也受到了深交所公开谴责。
欣泰电气IPO项目的主承销商为兴业证券，保荐人为兰翔、伍文祥。近期，两位保荐人因欣泰电气资金违规占用问题，收到深交所公开谴责的处罚决定。
据深交所微博公布《关于对兴业证券股份有限公司保荐代表人兰翔、伍文祥给予公开谴责处分的决定》，经深交所查实，欣泰电气实际控制人温德乙2015年期初非经营性占用资金余额6387.79万元。兴业证券兰翔、伍文祥作为欣泰电气保荐代表人，对此行为负有重要责任，深交所给予公开谴责处分。
值得注意的是，此次公开谴责处罚仅针对两人对欣泰电气违规占用资金的事项，兰翔、伍文祥保荐项目IPO财务造假处罚并未公布。欣泰电气5月20日临时停牌，公告称公司拟披露重大事项，停牌期间股价14.55元/股。
此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。
如需获得授权请联系第一财经版权部：021-1-；。
编辑：黄向东乐视网连续三跌停 私募测算贾跃亭或已逼近平仓线乐视网连续三跌停 私募测算贾跃亭或已逼近平仓线八卦子琪百家号凤凰网财经1月26日讯 乐视网迎来复牌后的第三个交易日，不出所料地，乐视网开盘便牢牢封死跌停，迎来复牌后的三跌停。截至收盘，乐视网报11.18元/股，成交1136万元，卖一席位上超700万手封单。值得一提的是，乐视网复牌后股价出现的连续下跌，将使贾跃亭的股权质押面临极大的爆仓风险。而此前据21经济报道援引私募人士的话称，根据相关数据计算，贾跃亭最新一笔的股权质押平仓线，大约在除权后的11元/股附近。面对愈发积聚的爆仓风险，乐视网在1月23日的投资者说明会中却透露，贾跃亭目前仍未向公司提供其股权质押的处置计划，也未表示不对所持股权在质押机构的质押行为支付补足保证金。“如果因股价下跌，贾跃亭也未对保证金进行补足，则其所质押的乐视网股权将由质押机构按照协议条款进行相应处置。”乐视网解释。这意味着，乐视网复牌后的股权质押爆仓风险仍然无解。乐视网1月25日晚间通过深交所公告称，若公司股价出现大幅下跌，且贾跃亭无法及时追加担保，金融机构将有权处置上述已质押的股权，可能导致实控人变更。截止目前，贾跃亭先生持有公司102,426.66万股股份，占总股本的25.67%， 其中101,953.98 万股已质押给金融机构。若公司股价出现大幅下跌，且贾跃亭先生无法及时追加担保，金融机构将有权处置上述已质押的股权，从而可能导致公司实际控制人发生变更。相关阅读乐视网跌到多少贾跃亭会爆仓？ 私募：11元附近Wind资讯数据显示，截至日，贾跃亭目前仍直接持有乐视网10.24亿股，其中质押10.20亿股。贾跃亭可查的最新一笔股权质押发生于日，其曾对外质押了5.07亿股限售股，而在质押当天，乐视网股价报收51.34元/股（除权前）。1月23日，北京一家中型券商负责股权质押人士对21世纪经济报道记者表示，从目前行情来看，创业板股权质押的预警线通常为股价的160%，平仓线为140%。因此按照日乐视网大约50元/股的股价计算，如果贾跃亭质押率为50%，其预警线大约是40元/股，平仓线大约为35元/股，对应除权后价格分别为20元/股和17.5元/股，这价格与其停牌价相差无几。但上述数据或许有所偏差。根据12月初方正证券针对乐视网董事刘弘等的有关诉讼公告中，后者涉及的乐视网股权平均质押价格，为其质押时股价的3.5折左右。1月23日，深圳一家重仓乐视网的私募机构人士对此表示，若以这个比例来计算贾跃亭最新一笔的股权质押平仓线，则大约可以得出在除权后的11元/股附近，预警线则是13元/股。以此计算，乐视网复牌后只需3个跌停，贾跃亭就可能触及预警线。“乐视网复牌后，我估计最后股价最低可能会跌到6元/股。根据我了解到的融资盘情况，如果股价跌到10元/股，所有股权质押都要爆仓，我自己的是11元/股。”上述深圳私募机构人士说。乐视网1月25日龙虎榜曝光：一营业部疯狂买入1242万乐视网近两个交易日跌幅偏离值累计已达到21%。1月25日买入金额最大的营业部为华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部，买入金额约1242万元；卖出金额最大的营业部为国泰君安深圳益田路证券营业部，卖出金额约1377万元。深、沪交易所：要求券商做好乐视网等公司的风险提示1月25日，深、沪交易所近日已分别发文要求券商做好乐视网、*ST昆机、*ST吉恩相关投资者管理工作，提示投资风险。深交所文件部分截图深交所发布的《关于做好“乐视网”股票交易相关客户管理工作的通知》要求，会员应当密切关注乐视网上市公司近期发布的风险提示、复牌等公告，通过公司网站、行情系统或网上交易系统、微信、微博及营业部现场等多种渠道，提示客户及时查阅。通知指出，会员应当认真梳理乐视网股票交易相关客户的情况，特别关注融资融券业务持有担保品且有融资负债的客户、股票质押回购业务持有质押合约的客户、经纪业务持股数量较多客户的交易情况和情绪反应，及时提醒关注上市公司发布的风险提示公告，认真妥善处理客户咨询与投诉，积极做好客户服务和沟通解释工作。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。八卦子琪百家号最近更新：简介:本人有丰富的写作经验。作者最新文章相关文章