经济讯息播报
温家宝：中国继续参与解决欧债问题
　　国务院总理温家宝20日在布³塞尔同欧洲理事会主席范龙佩、欧盟委员会主席巴罗佐共同主持第十五次中欧领导人会晤。
　　温家宝指出，当前，国际金融Σ机仍在持续，对一些国家和地区造成严重冲击，世界处于深刻复杂的变化之中，不稳定、不确定因素增多。中欧要提振信心，紧密携手应对挑战，将达成的各项共识落到实处。同时着眼长远，加强战略沟通和协调，在δ来的国际格局中更好地维护和促进共同利益。
　　温家宝表示，解决欧债问题关乎全球利益，中方一如既往支持欧方解决欧债问题的努力，将加强同欧盟机构、欧央行和国际货币基金组织的沟通与合作。
　　当日，温家宝在出席第八届中欧工商峰会讲话时表示，中国是负责任的长期投资者，将继续通过适当渠道参与解决欧债问题。相信一个拥有雄厚经济基础和科技实力的欧洲，一定有能力、有智慧妥善应对欧债问题，焕发出新的生机与活力。【来源：普益财富整理】
发改委鼓励地方开展项目收益债试点
　　日前，发改委鼓励各地在企业债发行中积极稳妥开展金融产品创新，探索在保障房建设领域开展项目收益债试点。同时，支持飞机租赁业通过试点发行项目收益债券购买飞机，并将租赁收入封闭还债。此外，发改委支持地方发债用于低碳省区和城市、低碳产业园区、低碳社区和低碳商业试点建设。【来源：普益财富整理】
9月汇丰中国制造业PMI初值小幅回升
　　汇丰银行20日公布的数据显示，9月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，较8月47.6的终值小幅回升。至此，该数据已经连续11个月低于50的荣枯分界线。受去库存压力拖累，9月制造业产出指数初值从8月的48.2下降至47.0，为10个月以来最低水平。【来源：普益财富整理】
促外贸行动打响头枪 为企业“减负”35 亿
　　10月1日起我国取消海关监管手续费。10月1日至12月31日期间，对所有出入境货物、运输工具、集装箱及其他法定检验检疫物免收出入境检验检疫费。
　　这些举措可减轻外&企业负担约35亿元。
　　促外&政策细则在提高&易便利化，为企业减轻负担方面打响了头枪。【来源：普益财富整理】
中国4家稀土企业遭美337调查行业影响持续发酵
　　美国当地时间9月18日，应日本日立金属及其美国子公司要求，美国国际&易委员会对中国、美国、德国和奥地利等国的29家企业发起“337调查”，以确定这些企业是否存在专利侵权行为。其中，涉及的中国企业共有4家，正海磁材名列其中。
　　针对这项调查，正海磁材投资者关系处人士20日表示，公司将积极应诉，但由于只是刚刚立案，暂时还不会有实质性的后果。接受记者采访的涉事企业均表示，由于产品出口美国份额非常小，对公司业绩影响不大。【来源：普益财富整理】
地方铁路建设缺钱 多省向债券市场求助
　　在今年铁·建设资金紧张的大背景下，铁·建设的融资开始转向债券市场。20日，湖北省铁·公司发布《2012年度第一期中期票据募集说明书》，拟发行6亿元中期票据用于蒙西至华中地区铁·&运通道荆州至岳阳段的建设以及补充公司营运资金。
　　这已经是年内第三个省份借旗下平台公司到债券市场筹集资金以用于铁·建设。有铁·专家告诉中国证券报记者，债券筹金方式并不值得鼓励，调整铁·建设资金的融资结构、减少债务性融资的比例，是下一步铁·投融资体制改革的方向。【来源：普益财富整理】
银监会研究银行资本工具创新 资本补充渠道单一
　　20日，从某上市银行计划财务部人士处了解到，《商业银行资本管理办法（试行）》即将于2013年实施，银监会目前正在积极研究银行资本工具的创新以及相关的配套政策。【来源：普益财富整理】
食用油企回应涨价传闻：小包装食用油暂不涨价
　　面对小包装食用油的涨价传闻，昨日（20日）金龙油华南区相关负责人以及³花集团地区负责人证实，“双节”期间不会调价。大宗散货食用油分析师则估计，基于成本压力，三季度油脂价格上调的可能性仍较大。
　　近期，关于广州市场小包装食用油将再度提价的传言再起，部分超市已有几个品牌的食用油在9月份价格上调了3%-5%，被认为将带动年内第三波食用油涨价潮，明确指向的品种仍以小品种花生油为主。【来源：普益财富整理】
消息称美国银行拟削减1.6万个工作岗位
　　9月20日报道，为了在今年底完成重组计划，美国银行拟削减1.6万个工作岗λ。报道评论称，岗λ削减之后，美国银行可能会失去昔日美最大的银行雇主的头衔。【来源：普益财富整理】
盖茨继续稳坐美国首富宝座
　　美国《福布斯》杂志19日公布了2012年美国前400λ富豪排行榜，比尔·盖茨以660亿美元的资产第19次蝉联美国首富。“股神”巴菲特和甲骨文CEO埃里森分别以460亿美元、410亿美元资产排名第二和第三。
　　榜单前三名中，盖茨和巴菲特的个人净资产均较上年增加了70亿美元，而埃里森增加达80亿美元，夺得个人财富增量最多的单项冠军。其后有美国第二大私企、石化能源巨头科赫兄弟并列第四。这五人排名较去年&有变化。【来源：普益财富整理】
多重利空齐袭 国际油价遭遇三连跌
　　在市场消化掉美联储推出第三轮量化宽松政策(Q
E3)等利好因素后，利空消息相继来袭，导致国际油价连续三个交易日下跌。19日收盘时，纽约和伦敦两地油价跌幅均超过3%。
　　美联储13日公布Q E3，推升油价一度涨至四个月高点，但很多投资者之后选择获利了结，对国际油价形成了下行压力。统计显示，自Q E
3出台五个交易日以来，国际油价出现跌多涨势。其中纽约W T
I油价两涨三跌，&桶价格累计下跌了6.33美元，跌幅达6.44%；布伦特油价一涨四跌，&桶价格累计下跌了8.71美元，跌幅达7.45%。【来源：普益财富整理】
IMF官员称或下调全球经济增速预期
　　北京时间9月21日早间，彭博社头条刊文《官员称IMF或下调全球经济增速预期》，现全文摘要如下：
　　国际货币基金组织官员表示，IMF可能会将全球经济增速下调。
　　IMF亚洲和太平洋地区副主管Hoe Ee
Khor在电话会议中接受&体记者的采访时表示：“从目前的情况来看，全球经济已经呈现十分疲软的迹象，我们可能会将全球经济增速进行向下调整。”与此同时，Hoe
Ee Khor表示：“我们认为，全球经济在明年将会逐步实现复苏。”
　　资料显示，IMF在今年7月的最新一次预测中表示，认为在2012年全球经济增速将会达到3.5%。对于2013年的经济增速预期，IMF认为该值会是3.9%，低于其在今年4月做出预测的4.1%。
　　按照时间计划安排，IMF将在今年10月9日发布新一期的《世界经济展望》报告。这λ官员表示，自IMF上一次发布报告以来，全球经济状况更加疲弱。【来源：普益财富整理】
欧盟就西班牙救助方案展开磋商
　　北京时间9月21日早间，CNBC头条刊文《欧盟就西班牙救助方案展开磋商》，摘要如下：
　　目前欧盟当局正在就西班牙的救助项目进行磋商，旨在为日后向该国发放救助贷款以及欧央行推行不限制的债券购买方案铺平道·。欧盟希望通过此举能够帮助西班牙在下周发布经济改革方案。
　　据参与讨论的官员表示，目前相关讨论正在西班牙政府和欧盟委员会之间进行。其讨论的重点主要是国际债权人所要求的一些举措，这些举措被视为西班牙接受救助需首先实现的前提条件。据一λ欧洲高级官员表示，目前会谈直接由西班牙财长参加。按照计划，西班牙将在下周四披&这一方案。其经济改革的重点将放在对西班牙经济实施结构性改革上，而非新的增税或削减支出等常规性的措施。【来源：普益财富整理】
欧洲财困国存款逃往德法 欧元区两极化
　　9月20日消息，彭博通讯社数据显示，西班牙、葡萄牙、爱尔兰及希腊等“欧猪4国”的银行，截至7月底的一年内，有3，260亿欧元存款外流，同期德法等7个欧元国的银行存款则增加约3，000亿欧元，情况不但有损经济复苏，也Σ害欧元所需的金融体系整合。【来源：普益财富整理】
日本出口连续大幅下滑 连续两个月出现逆差
　　中国是日本最大的出口市场，受日货可能遭到抵制的风险影响，一些倚重中国市场的日本企业股票价格下挫。分析师称：“逆差的规模在预期范Χ内，但扩大的幅度超过上月，凸显困难的海外经济环境，更难预期这势头能否早日扭转。”
　　日本今年8月连续第二个月呈现&易逆差，逆差额为去年3月地震海啸发生以来最大之一，显示海外经济增长放缓继续影响日本经济。【来源：普益财富整理】
零售业改革犯众怒 印度5000万人大罢工
　　当地时间本周四（20日），示威者们走上街头，举行大罢工，抗议印度政府向外资开放国内零售市场的做法。
　　比哈尔邦警察署官员库马尔说，罢工者大多集中在火车站和汽车站，一些市场被迫关闭，当地私立学校全部关闭，但公立学校和政府部门则运转正常。
　　这次全国性大罢工，由主要的反对党印度人民党发起，主要针对的是印度政府的零售业改革措施。根据政府的计划，诸如沃尔玛和乐购等国际零售业巨头将在合资企业中拥有51%的股份。目前，国际零售业巨头只能向小型零售商出售商品，印度政府的改革方案则将允许它们直接向普通消费者出售商品。【来源：普益财富整理】
9月20日股指行情播报
上证综指(000001.sh)
深圳成指(399001.sz)
沪深300(000300.sh)
上证180(000010.sh)
中小板综指(399101.sz)
创业板指数(399006.sz)
上证B股(000003.sh)
上证基金(000011.sh)
期指1206(IF1206)
恒生指数(hsi001.hk)
恒生国企(cei001.hk)
恒生红筹(cci001.hk)
收评：沪指跌2.08%逼近2000点创43个月新低
　　今日股指呈现震荡下行趋势，两市早盘双双低开后一路走低，十点过后两市跌幅均超1%，随后股指保持低位震荡至午盘。午后各板块持续走低，沪指下行跌破2029点再创43个月新低。权重股全线飘绿，船舶制造板块表现强势涨幅近4%，个股行情惨淡，两市保持红盘个股数仅百余只，触摸屏、电子支付、稀土永磁等概念跌幅居前，股指创新低后市场恐慌情绪有所蔓延，尾盘出现一定程度的抛售潮，两市成交量较昨日明显放大。
　　截止收盘，沪指报2024.84点，下跌42.99点，跌幅为2.08%，成交540亿元；深成指报8202.20点，下跌229.54点，跌幅为2.72%，成交563亿元。
　　日本媒体报道称，据日本政府人士透露，两艘中国海军护卫舰出现在钓鱼岛西北80海里海域。这是中国海军首次出现在这一地区。日本自卫队的P3C巡逻飞机一直在钓鱼岛海域飞行，自卫队战舰也已经开始向钓鱼岛附近海域移动。钓鱼岛形式有持续紧张之势。
　　分析人士称，自A股市场诞生以来，投资者还从来没有一次离战争如此近：随着钓鱼岛事态不断升级，武装冲突已并非不可能。而在A股市场上，股票和钓鱼岛这两个原本毫不相关的词汇，从来没有像今天这样紧密地联系在一起。可以不夸张地说，钓鱼岛事件如何发展？是每一个A股投资者都需要考虑的问题。
　　市场人士表示，今日股指下跌的原因主要有：一，钓鱼岛事件升级，中日冲突进一步升级，无疑会对资本市场造成定的负面影响；二，商务部数据显示，前8月实际使用外资同比下降3.4%，FDI连续3月负增长，经济探底压力犹存；三，汇丰中国9月制造业产出指数则创10个月以来最低值，经济复苏前景仍然堪忧，四，10月底首批创业板公司将进入全流通时代，数额巨大的解禁潮将不可避免地会对市场带来冲击，引发持股者担忧；五，954家上市公司披露了前三季度业绩预告，仅492家“预喜”，占比约为51.57%，为近年来低点。【来源：新浪财经】
年内11家险企股权易手 民资低调进入五家险企
　　近日，中新大东方人寿中方股东所持25%股权在重庆联合产权交易所挂牌转让，转让价格合计3.03亿元。
　　据媒体报道，重庆联合产权交易所内部人士表示，此次希望接盘重庆地产集团所持有中新大东方人寿25%股权是民营企业。
　　另外，9月18日，民营资本大鳄复兴集团与美国保德信金融集团联合宣布，双方合资建立的复星保德信人寿正式开业已经获得保监会批复。【来源：普益财富整理】
上市公司纷纷涉足套保业务或加大套保业务规模
　　今年以来，随着欧债危机蔓延恶化，国内经济下滑，上市公司业绩增速逐年递减，在今年上半年最终体现为下滑2.18%。而外贸、航空、光伏业等企业受到汇率波动扩大的影响，汇兑损失呈现加大趋势，进而拖累了业绩。
　　2012年5月深交所发布的《深交所上市公司2011年报实证分析报告》结果显示，2011年机电、服装等当前我国出口商品集中的行业业绩增长趋势仍不容乐观。以电子行业为例，2011年该行业实现了19.79%的营业收入增速，但增速较2010年同比下降了近20个百分点。与此同时，汇率波动成为上市公司面临的挑战，以主板上市公司为例，2011年汇兑损失扩大12.02倍，汇兑损失达到财务费用总额的4.03%。【来源：普益财富整理】
207只个股创三年新低 99家公司“破净”
　　上证指数再创新低并进一步接近2000点整数关口的同时，207只个股的股价也跌至近三年以来的新低。其中包括了绝大多数银行股，以及中国石油等大盘蓝筹。
　　Wind资讯统计显示，截至昨日收盘，除了工商银行外，包括交通银行在内的其他四大行A股股价均已跌至三年来新低；而中国石油、中国水电等央企权重股更是分别创出A股上市以来的历史最低价。【来源：普益财富整理】
10月北京34个新盘将入市
　　今年以来，北京楼市成交量明显上升，后续供应状况较为平稳。亚豪机构统计数据显示，9月前三周，北京新建商品住宅项目合计供应住宅5805套，与8月份相比增长5.1%，“金九”成色稍显不足。即将到来的10月，北京将有一批新项目集中开盘，其中包括海淀九号等14个纯新盘项目和首创澜茵山等20个老项目后期计划入市。据初步统计，拟于10月开盘的项目数量达34个。
　　业内人士指出，今年三季度北京楼市的成交量持续放大，促使开发商保持既有的推盘节奏释放供应。7月以来，北京签约的住宅类物业合计为32189套，总面积达326.99万平方米，成交套数及成交面积均创最近11个季度来的新高，也超过了2011年一季度限购前的成交量。【来源：普益财富整理】
*ST锌业银行逾期贷款累计超16亿
　　*ST锌9月20日晚间公告，公司近日新增逾期贷款合计6200万元，截至日，公司在银行逾期贷款（含承兑汇票及信用证敞口部分）总计16.84亿元人民币，占公司2011年经审计净资产1.22亿元的1380.26％，2012年6月末公司净资产为-1.76亿元。
　　*ST锌业称，目前，公司继续与相关银行协商，寻求妥善的解决办法。【来源：普益财富整理】
天马股份发行12亿元短期融资券注册获接受
　　月20日讯
天马股份周四盘后公告称，中国银行间市场交易商协会接受公司发行12亿元短期融资券注册，有效期两年。【来源：普益财富整理】
东吴证券：空方已到强弩之末 杀跌空间不大
　　在多重利空消息交织的背景下，两市双双低开，在地产，有色等权重板块的引领下，沪指震荡下挫。午后沪指继续震荡下行，跌破前期低点2029点，最终以光头光脚大阴线报收。成交量与上一个交易日相比，有明显放大，仍属地量格局。盘面上看，船舶制造板块一枝独秀。
　　大盘今日震荡下挫的六点原因
　　1，钓鱼岛事件近期在不断升级，对投资者的心理构成较大影响；2、非金融企业直接融资占社会融资规模比重提至15%以上，是《金融业发展和改革“十二五”规划》中提出的重要发展指标。继续融资规模将加重A股市场的负担；3、年内第三大A股IPO洛阳钼业将在9月24日开始申购，这对本来已经资金面较为紧张的A股市场无疑是雪上加霜。4，商务部19日公布的数据显示，
8月份当月实际使用外资同比下降1.43%，连续三个月负增长。实体经济的持续疲软诱发投资者对市场的担忧。5。上市公司三季报将在国庆节后正式拉开帷幕，从目前已经公布业绩预告的近千家公司来看，预增公司仅占11%，为8年来最低。公司业绩低迷使投资者产生担忧情绪。6，今年10月就是首批创业板上市公司大非的解禁月，解禁洪峰对市场资金面的压力很大。
　　水泥行业有望成为近期热点
　　日，工信部发布了符合《水泥行业准入条件》生产线第一批名单，其中包括多家上市公司及其子公司。我们认为在国家宏观调控、房地产投资增速回落的影响下，水泥需求放缓，公司的业绩也受到较大的负面冲击。不过在此背景下，工信部加大了行业整合的力度，近期公布了第一批符合《水泥行业准入条件》的生产线名单，将减少市场的供应能力，加上近期公布的万亿投资，预计短期对水泥行业具有一定的正面刺激作用。本周全国水泥市场价格环比继续攀升，幅度0.48%。价格上涨的区域主要是广东珠三角和贵州贵阳，分别上调20-30元/吨。9月上旬，下游市场需求呈缓慢上升趋势，个别地区价格持续上涨，其他大多数地区以平稳为主。我们认为水泥价格的上涨原因主要是由于前期水泥价格相对较低，使得水泥制造企业亏损较多。最近因为受到日前国家发改委批复万亿基建项目影响，使得需求量出现明显的增加，由此导致水泥制造企业的发货量也不断的增加，使得价格出现上升。最近两周水泥行业连续跑赢市场，我们认为短期水泥行业仍有望成为近期市场热点。并且根据历史统计，水泥行业往往是大盘反弹行情中的急先锋，操作上建议投资者可逢低吸纳业绩优良的水泥个股，但不建议追高。
　　大盘短线继续杀跌空间不大
　　从技术面上看，首先从KDJ上看，J的数值已经低于0，从指标上看大盘超卖严重，短期反弹动能正不断积聚。其次从MACD上看，DIF和DEA在O轴下方出现低位钝化迹象，这说明空方力量已到强弩之末。然后从BOLL线上看，大盘已经跌到了BOLL线的下轨，预示大盘短线支撑力度较强。接着从月线来看，A股到目前历史上只有1994年出现过一次连续5个月阴线，其它最多只有4个月连阴，一般是只有3个月连阴。如果九月份收阴，那就是5个月连阴。因此从历史统计数据上看，大盘继续向下空间不大。我们再从菲波那切时间变盘窗口上看，一般来说，指数或股价如从上市首日或重要高低点往后数，第3，5，8、13，21、34、55，89，144，233，377等菲氏天数经常成为重要的变盘时间点。而本周恰好是2453高点下跌以来的第21周，所以本周大盘止跌概率相对较大。最后从成交量上看，近期成交量一直缩量，这说明短期做空动能已经衰竭。因此综合技术面判断，我们认为大盘短线空方已到强弩之末，继续杀跌空间不大。
　　操作上，我们建议投资者不必盲目悲观，建议稳健型的投资者仍应耐心等心等待大盘趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，适当布局有政策利好的水泥板块。【来源：东吴证券】
国际主要股市9月20日行情
日经225指数
伦敦金融时报指数
法国CAC40指数
德国DAX指数
综述：道指收高0.14%纳指收跌0.21%
　　北京时间9月21日凌晨消息，周四美国股市收盘涨跌不一，道指连续第三个交易日收高。美国、中国以及欧元区采公布的经济数据均未能缓解投资者对全球经济增长前景的担心。
　　美东时间9月20日16:00(北京时间9月21日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨19.20点，收于13,597.16点，涨幅为0.14%；纳斯达克综合指数下跌6.66点，收于3,175.96点，跌幅为0.21%；标准普尔500指数下跌0.78点，收于1,460.27点，跌幅为0.05%。
　　Security Ballew Wealth Management公司首席投资官T-道格拉斯-戴尔(T.Doug
Dale)表示：“中国经济增长正在放缓，我认为已处在衰退之中。”
　　戴尔表示：“任何客观的投资者都明白，推动股市上涨的不是基本面因素，而是央行的刺激措施。”
　　BMT Asset Management公司投资组合经理人奇普-柯布(Chip
Cobb)表示：“没有人确切知道数据会让股市走向何方。经济复苏非常缓慢，我们都希望它能更快、更持久、更明确，但现实就是就业市场疲软、房地产市场可能已经稳定下来了。”
　　柯布表示：“底线就是美国企业仍在做需要他们做的事。难以置信的是，我们的资产负债表比几年前好了许多。”
　　股市表现谨慎，过去几周内大盘一直在窄幅震荡，主要是因为过去股市已经大幅攀升。以标普500指数为例，该指数2012年至今已经上涨了近16%，第三季度上涨了7%，9月份上涨了3.6%。
　　柯布表示：“在股票投资方面，我已经变得更为谨慎，这不是因为我认为基本面因素已经改变，而是因为第三季度、尤其是9月份通常是股市表现最糟糕的时段，并且很显然现在股市却反而上涨了不少，因此我谨慎处之。”
　　经济数据面，周四中国、欧洲与美国的经济数表明经济增长放缓。美国劳工部宣布上周初请失业金人数38.2万坏于预期。在截至9月15日的一周中，首次申领失业救济人数为38.2万。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为37.3万。此前一周的人数为38.2万。
　　美国经济咨商局宣布美8月先行指标环降0.1%坏于预期。8月先行经济指标指数环比降0.1%。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比持平。7月该指数环比增0.4%。
　　费城联储宣布9月费城联储制造业指数为-1.9点。接受彭博社调查的经济学家平均预期为-4.0点。接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该指数将从8月份的-7.1回升至-4.0。8月的费城联储指数为-7.1点。
　　周四中国大陆股市重挫，收于2009年2月以来新低，亚洲股市同样收跌。汇丰银行公布的9月制造业指数初值表明，尽管8月份中国制造业小幅增长，但9月份的制造业继续萎缩。
　　富国银行咨询服务集团首席宏观经济策略师加里-泰尔(Gary
Thayer)表示：“在全球经济下滑的背景下，美国经济有可能维持韧性，但明年美国经济增长率就有可能低于平均水平。”
　　伦敦Interactive Investor衍生品部门总监麦克-麦卡顿(Mike
McCudden)表示：“此前强劲的美国住房数据似乎为市场提供了支撑，但隔夜中国制造业指数破坏了气氛。乐观主义者可能押注中国运气将转好，但不管他们在幕后采取什么措施，似乎都不起作用。”
　　Nymex原油期货价格下跌0.1%，收于每桶91.87美元。黄金期货价格下跌0.1%，收于每盎司1770.20美元。【来源：新浪财经】
大宗商品收盘报价
前日收盘价
COMEX黄金12
CBOT大豆11
CBOT玉米12
CBOT小麦12
ICE11号糖03
(注：NYMEX、COMEX、CBOT市场截至9月20日05:15；
LME市场截至02:00；ICE、黄金、白银现货市场截至05:30）
全球主要黄金ETF持仓及变动(截至9月19日）
黄金总持仓
较前个交易日增减
SPDR& Gold Shares(NYSE)
Gold Bullion Securities(LSE）
ETFS Physical Gold(LSE)
Gold Bullion Securities(ASX）
New Gold Debentures(JSE)
COMEX期金持仓报告(截至9月11日）
非商业头寸(机构投机)
所有报告头寸
非报告头寸
未平仓合约
国内贵金属：美元延续反弹 黄金快速下挫
　　外盘走势：
　　周四亚洲盘现货黄金低开低走弱势下探，截止下午3点报1761.15美金/盎司，下跌0.55%。
　　内盘走势：
　　9月20日沪金1212合约早盘小幅低开在363.98元/克，日内最高364.50元/克，最低361.65元/克，收盘下跌2.70元/克，成交量52086手，较上一个交易日小幅减少，持仓111070手，减持5690手。
　　消息面：
日本央行周三放宽货币政策，将扩大资产购买规模10万亿日圆（约1,270亿美元），至80万亿日圆，增加的部分将用于购买公债和贴现国库券。
英国央行（BOE）周三公布的9月会议纪要显示，货币政策委员会（MPC）政策制定者们认为英国经济的短期通胀前景已经恶化，不过有委员仍认为，央行或仍将需要进一步扩大刺激政策规模。
　　3. 美国8月成屋销售较上月增长7.8%，折合成年率为482万套，预期为上升2.0%，折合成年率为455万套
　　4.SPDR Gold Trust黄金持仓量截至9月20日为1305.40吨，增2.11吨。
　　仓单库存：交易所仓单报561千克，持平。
　　行情研判：
　　昨日日央行进一步放宽了货币政策，增加10万亿日圆资产购买规模，不过受限于中日争端再起引发的经济复苏担忧，贵金属并未扩大涨幅，在获利回吐影响下略有回落。周四美元延续低位技术性反弹态势，进一步令金银价格快速下挫。技术上看，现货金4小时技术指标MACD与价格已形成多重背离，金价如不能站上1780可能展开第二阶段修正行情，短线可注意下方的短期趋势承接。操作上，中线330多单持有，止损保护移动348，前期提示340-345区域多单可接近前期计划目标364-367区域逢高分批减持，稳健者等待350-353区域的回接多单机会。【来源：瑞达期货】
国内基本金属：铜价高位振荡反复 或需静观其变
　　外盘走势：隔夜伦铜自高位振荡下挫，尾盘仅微涨0.58%至8350美元，较沪铜收市时的8411美元回落0.73%。今日亚洲市伦铜上冲乏力，重新跌至8250美元附近，晚间料考验8200美元的支撑。18日伦铜持仓小幅减少435手，增仓之势暂歇，但近两周多来伦铜持仓累计增3.7万多手，表明铜价上涨之际，有资金跟进，看多气氛仍浓厚。
　　现货方面：上海金属网铜现货报价为元/吨，较19日持平，现铜贴水120—贴水30元/吨，贴水扩大。据上海有色网报道，汇丰中国PMI依旧处于50分水岭下方，沪期铜高位回落，市场看多情绪趋于谨慎，现铜供应增加，贴水扩大，中间商择机入市，下游按需接货，成交氛围一般。
　　内盘走势：今日沪铜1301合约低开400元至60040元，日内冲高乏力，一改昨日强势上涨走势，尾盘收跌1.87%至59310元，接近于日内低点59270元。今日沪铜指数持仓量大幅减少2，成交量大幅增加6。沪铜减仓放量下跌，表明投资者以日内交易为主，而且昨日增持的头寸基本离场。
　　市场因素分析：9月中国汇丰制造业PMI初值为47.8，略高于8月的47.6，但仍处于50的荣衰分界线之下，表明制造业活动延续衰退之势。另外昨日日央行推出货币宽松政策，一度令投机情绪高涨，但美元却因此受益上涨，同时也引发投资者对全球量化宽松政策效果的关注。晚间市场关注欧元区9月制造业PMI，预期偏空。铜市消费方面，今年8月日本铜线缆发运量连增四个月，因来自建筑业的需求开始有所回升，同时8月中国铜电缆产业出现景气复苏讯号，受政府基建支出计划提振，电线电缆占中国用铜需求40%。
　　行情研判：今日沪铜1301合约上冲乏力，跌至59310元，创下本周新低。基于买预期，卖事实的操作逻辑，短期由全球开启新一轮量宽政策所引发的高涨情绪有望告一段落，全球表现不佳的经济基本面引发投资者对各国政策效果的关注。另外，原油和上证指数的快速回落亦对铜价构成打压。操作上，在铜价上涨至6万上方，走势较为振荡，此波回调的支撑点关注的支撑，以收盘价为主，若跌破，则需改变反弹思路，在此之前暂观望。【来源：瑞达期货】
国内农产品：油脂涨跌不一 小幅整理
　　周四，跟随大豆走势，CBOT豆油收高，12月豆油收盘56.25美分/磅，上涨0.92美分；关注出口数据，BMD12月毛棕榈油期货下跌2令吉收于2859令吉/吨。国内油脂涨跌不一，除菜籽油外主力合约日跌幅在0.3%-0.7%之间，除豆油持仓均有小幅减少。
　　基本面上，国际方面，据交易商周四介绍，韩国的MFG周三晚些时候通过竞标购买了55000吨豆粕。该集团介绍，从国际四大粮食之一的ADM购买的美国产豆粕将于日运抵韩国釜山和平泽港，但没有透露价格信息；国内方面，商务部市场运行司发布本期商务预报，9月10日至16日，商务部重点监测的全国36个大中城市食用油零售价格比前一周上涨0.2%。其中，花生油价格比前一周上涨0.2%，比3月底上涨9.3%。
　　现货方面，今日油脂报价基本稳定，其中，沿海四级豆油约为元/吨，港口棕榈油报价集中在元/吨，国内四级菜油出厂价格处于元/吨水平，成交一般。
　　天气方面，国内油菜籽主产区出现降雨，其中，云南西部和东部、贵州、重庆南部等地自西向东有中到大雨；国外，油菜籽主产区加拿大中部和西北部有小到中雨。
　　今日国内油脂涨跌不一，菜籽油表现较强。就目前而言，油脂在经过连续下跌后受到一些买盘支撑，但总体上仍然呈现振荡态势。建议投资者短线交易为主，激进投资者可以轻仓试多，Y1301合约下方支撑位在9780元/吨附近，上方压力位在9980元/吨附近。【来源：瑞达期货】
豆类小幅波动 延续整理
　　周四，投资者开始买入，CBOT豆类收高，11月大豆期货上涨29.4美分收于1669.4美分/蒲，12月豆粕合约上涨8.3美元报收于500.3美元/短吨。国内豆类小幅波动，大豆1305合约跌0.04%，豆粕1301合约涨0.12%。
　　基本面上，国际方面，贸易主管周三称，台湾早餐大豆采购协会（BSPA）高雄分会在将于周四结束的招标中寻购4-6万吨美国或南美大豆。该协会寻购的船货要求在4月26日-5月10日运抵；国内方面，贸易商周三表示，为抑制食品通胀并缓解美国谷物带大旱带来的供应吃紧问题，中国国储大豆销售将持续到2013年。
　　现货方面，国内产区黑龙江地区油厂大豆收购价大多处于元/吨，农民惜售气氛浓厚；豆类进口价格方面，国内主要港口大豆分销价格基本处在元/吨，国内沿海油厂豆粕报价约在元/吨，成交一般。
　　天气方面，国内大豆主产区黑龙江出现雨水天气，其中，伊春北部、佳木斯东部、双鸭山东部阵雨转多云，大兴安岭北部多云转阵雨；美国大豆主产区周四天气大多干燥；周五北部至东北部地区有少量降雨和阵雨，其他地区天气大多干燥；周六天气大多干燥或有少量小阵雨。周四气温接近正常水准，周五西北部接近至低于正常水准，中部和南部接近至高于正常水准，周六东部地区气温接近至低于正常水准，西部气温低于正常水准。
　　今日国内豆类延续整理走势。就目前而言，豆类市场在经过连续大幅下跌后，期价小幅波动，短期行情或将陷入振荡中。建议投资者短线交易为主，激进投资者可以逢低买入，M1301下方支撑位在3970元/吨附近，上方压力位在4150元/吨附近。【来源：瑞达期货】
全球贵金属：金价收盘基本持平，未平仓合约触及一年高位
&　　金价周四收盘几乎持平，因市场在近期大涨后稍作喘息，且关键技术图表的形成暗示，市场动能变得越发利好。尽管金价连续第二日几收平盘，但美国黄金期货未平仓合约攀升至一年高位，显示下周期权到期后，市场波动性可能加大。周四，市场陷于20美元相对狭窄的区间内，基本与美国股市走势一致。美国股市收盘也基本持稳。在金价近期大涨后，金市投资者暂不押注。1958GMT,现货金小跌0.1%,报每盎司1,767.90美元。纽约商品期货交易所（COMEX）12月期金结算价回落1.50美元，报每盎司1,770.20美元。路透初步数据显示，成交量与30日均值一致。COMEX黄金期货未平仓合约周三攀升至一年高位481,999口。“这可能导致下周末COMEX黄金期权到期后市场波动性增大，因目前许多在高位新建仓的多头焦急地观望来自其他市场的走势线索，”RBC
Capital Markets的副总裁George
Gero表示。过去30天，未平仓合约累积增加约25%.周四，黄金50日移动均线向上穿过200日移动均线，形成了看涨黄金十字交叉，暗示金价的中期和长期动能变得越发利好。其他贵金属中，现货银小涨0.1%,至每盎司34.60美元。现货钯金跌0.9%,至660.47美元。现货铂金（白金）回落0.6%,至每盎司1,622.49美元。铂金本周累积下跌逾5%,可能录得去年12月以来最大单周跌幅，因南非第三大铂金矿商Lonmin旗下的铂金矿Marikana的罢工行动结束。【来源：路透纽约/伦敦】
国际油市：布兰特原油期货重返110美元上方，止住三日连跌
&　　布兰特原油期货周四重返110美元上方，从六周低点反弹，止住三日连跌，而今日到期的美国10月原油期货小跌，连跌第四日。委内瑞拉日产14.6万桶的El
Palito炼厂着火，以及周三美国能源资料协会（EIA）公布上周汽油库存下降，带动美国汽油期货大涨2.6%,为原油期货提供了支撑。取暖油期货HOc1上扬超过1%.周四稍早，布兰特原油期货跌至107.10美元，为8月3日来最低，较上周五的结算价大跌超过10美元。布兰特原油期货较美国原油期货溢价连续第四日测试16美元以下的水准，在15.50美元水准上方寻获支撑，之后反弹至17美元之上。根据路透数据，周三触及的15.57美元为7月25日来最窄溢价水准。有关10月北海福尔蒂斯原油船货因产量低于预期而进一步推迟付运的消息给予布兰特原油期货更多提振。11月布兰特原油期货收高1.84美元，报110.03美元，结算后在2040GMT,进一步升至110.55美元。周四到期的美国10月原油期货跌0.11美元，结算价报每桶91.87美元，盘中跌穿了100日移动均线切入位90.73美元至90.66美元，为8月6日来最低。美国11月原油期货升0.12美元，结算价报92.42美元，盘中低见90.96美元，结算后升至93.07美元。布兰特原油期货成交超过美国原油期货，布兰特原油期货成交量较30日均值高41%,美国原油期货成交量较30日均值低10%.汇丰9月中国制造业PMI初值微升至47.8的两个月高位，脱离41个月低点，但仍是连续第11个月处在荣枯线下方，表明工业活动虽仍在减速，但步伐正渐渐趋稳。受政府宽松举措带动，第四季开始有望温和改善。9月初值中的产出分项指数降至47.0,为2011年11月以来最低。【来源：路透纽约】
芝加哥期市：CBOT大豆跌至六周低位，因多头清盘和单产预期
&　　芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周四跌至六周低位，交易商称，受累于包括多头结清头寸在内的技术性卖盘，以及市场传言美国大豆单产不如担心的差。近月11月合约跌至周二触及的一个月低位16.30-1/2美元后触发止损卖盘。对全球成长的忧虑进一步加重了大豆承受的压力。美国制造业和初请失业金数据令人失望，促使投资人抛售包括商品在内的风险资产，美元受避险买盘推动走强。一农业气象学家表示，美国中西部零星小雨对玉米和大豆收割影响不大，今年收割开局进度创纪录。美国农业部报告，上周出口销售美国大豆717,800吨（712,300吨为2012/13年大豆），在55-75万吨的市场预估区间内。农业部称，上周出口销售美国豆粕234,500吨（178,000吨为2012/13年豆粕），高于15-20万吨的预估区间。农业部称，上周出口销售美国豆油36,300吨，高于预估区间10,000
-20,000吨。台湾早餐大豆采购协会透过标购购买6万吨大豆，产地可能是阿根廷。韩国主要饲料集团透过标购购买5.5万吨豆粕。11月大豆期货大跌50-3/4美分，报每蒲式耳16.18-3/4美元。10月豆粕合约重挫17.4美元，报每短吨482.3美元。10月豆油合约回落1.20美分，报每磅54.63美分。今日CBOT大豆期货的预估成交量为284,207口，豆粕期货为97,870口，豆油期货为114,355口。【来源：路透芝加哥】
芝加哥期市：CBOT玉米期货收低，因季节性收割压力及技术性卖压
&　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周四收低，交易商称受大豆期货下挫、季节性收割压力及技术性卖压拖累。一农业气象学家表示，美国中西部零星小雨对玉米和大豆收割影响不大，今年收割开局进度创纪录。美国制造业和初请失业金数据令人失望，对全球经济成长的担忧带动美元走强，促使投资人抛售包括商品在内的风险资产。日本7月将玉米作为动物饲料的使用量连续第七个月减少，至20年最低，因玉米价格大涨促使日本这一全球最大的玉米进口国更多使用小麦替代。指标12月玉米期货合约的关键阻力位为50日移动均线切入位7.91-1/2美元，主要支撑位为100日移动均线切入位6.75-3/4美元。九天相对强弱指标（RSI）为34,接近0-30的技术超卖区间。指标12月玉米期货合约收高10-1/2美分，结算价报每蒲式耳7.46美元。今日CBOT玉米期货成交量预估为229,121口。【来源：路透芝纽约】
纽约期市：阿拉比卡咖啡期货因套利卖盘走低，可可期货回落
&　　ICE阿拉比卡咖啡期货周四连续第二日走低，受累于套利卖盘和认证库存增加，与此同时，交易商监控哥伦比亚咖啡豆的早期收割情况。可可期货也走低，因美元走强打压价格。原糖期货小涨，据称部分巴西制糖厂因降雨和价格仍接近两年低位而关闭。ICE-9月阿拉比卡咖啡期货收跌5.80美分，或3.3%,报每磅1.6860美元，为7月24日以来最大单日跌幅。交易商称，市场人士看似在购买伦敦罗布斯塔咖啡，抛售纽约阿拉比卡咖啡期货，导致ICE咖啡期货市场走低。阿拉比卡咖啡期货溢价从周三的83美元降至78美元。认证的阿拉比卡咖啡库存数月来一直稳步攀升，本周迄今达近210万包，为逾两年来最高。哥伦比亚今年丰产季的咖啡收成预计将高于上一季，但低于过去10年的平均水平。最初的收割将于本周开始。哥伦比亚是全球最大的高品质阿拉比卡咖啡豆生产国。11月罗布斯塔咖啡期货收高24美元，或1.2%,报每吨2,041美元。可可期货走低，英镑兑美元走软使美国市场感受到更大的压力。不过，全球最大种植国科特迪瓦（科特迪瓦）将对咖啡行业进行改革，可能导致10月1日开始的丰产季供应中断。对这一情况的担忧为可可期价提供支撑。洲际交易所（ICE）-12月可可期货收跌19美元，或0.8%,报每吨2,519美元。伦敦12月可可期货回落7英镑，或0.4%,报每吨1,635英镑。ICE原糖期货上扬，巴西下修产量数据扶助止住近期的下跌之势。此轮跌势中，原糖价格跌至两年来最低。指标10月糖期货升0.25美分，或1.3%,报每磅19.21美分，今日的交投区间在昨日区间内。伦敦12月白糖期货上涨5.00美元，或0.9%,报每吨557.00美元。【来源：路透伦敦/纽约】
金属期市：铜价下跌1%，中国与欧元区疲软经济数据施压
&　　铜价周四下跌1%,由上日所及四个半月高点回落，因全球经济的疲软迹象可能使工业金属需求继续承压。首先是中国数据显示，9月制造业采购经理人指数（PMI）初值微升至47.8,但仍是连续第11个月处在荣枯线下方。“9月PMI显示工业活动仍然疲软，显然支持了认为中国经济将在第三季企稳直至第四季，而不是增长加速的看法，”巴克莱资本驻纽约分析师Nicholas
Snowdon表示。“这与认为近期中国需求将上扬的观点不一致。”稍晚，欧洲和美国数据又加大了金融价格的压力。据PMI调查显示，9月欧元区服务业活动的下滑速度创下2009年7月来最快，而9月美国制造业增长也创下三年来最低季度增长率。“这肯定会限制市场的涨势，即便欧洲央行和美国联邦储备理事会（美联储，FED）推出了支持政策，”Snowdon表示。纽约商品期货交易所（COMEX）12月期铜跌5.50美分，或1.4%,结算价报每磅3.7590美元，盘中交投区间为3.0美元。周三该合约触及5月初以来的最高位3.8395美元。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜跌85美元，收报每吨8,265.铜价自8月初以来已经上涨13%,得益于欧洲央行的公债购买计划，以及美联储的第三轮量化宽松（QE3）和中国经济刺激政策引发的乐观情绪。但铜价仍未达到2月所及的年内高点每吨8,765美元和每磅4.02美元水平。【来源：路透纽约/伦敦】
金市日评：各国经济数据表现不佳　国际金价高位震荡
&　　黄金价格周四纽约时段走弱，此前中国、欧元区公布制造业PMI数据较差，同时美国初请失业金人数也不尽人意，市场避险情绪升温，美元走强，其他高风险资产市场走弱。
　　汇丰银行（HSBC）周四公布的数据显示，中国9月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）预览值小幅升至47.8,显示该国经济仍然处于收缩状态。数据编撰机构Markit周四公布的数据显示，欧元区9月Markit综合采购经理人指数（PMI）初值低于预期，创39个月低点；但制造业PMI却好于预期，创6个月最高水平。数据显示，欧元区9月Markit综合PMI初值自8月终值46.3下降至45.9,预期为46.6.
　　美国劳工部（DOL）周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数较此前一周小幅走低，但超出预期，劳工市场表现依旧低迷。数据显示，美国9月15日当周初请失业金人数减少0.3万人，至38.2万人，预期为37.5万。如果中国经济硬着陆，同时欧元表现也较差，那么美国经济重返衰退，这将比美国‘大萧条’时代更恶化。
　　中国制造业PMI数据对高涨的市场泼了冷水，欧元区PMI数据公布后，市场进一步回调，欧洲股市总体上走弱。
　　铂金方面，尽管Lonmin工人罢工事件得到了解决，但是铂金市场或许不能恢复至8月份水平。因为铂金的非投资需求减弱，铂金价格将可能进一步下跌。但是，如果黄金价格持续上涨，铂金价格不会大幅下跌。黄金价格上涨的时候，投资者很难卖出铂金，同时铂金/黄金价格差或将扩大。尽管铂金价格下跌，但很可能不会下跌到8月份水平。【来源：普益财富】
人民币汇率9月20日报价
美元/人民币
欧元/人民币
英镑/人民币
100日元/人民币
港元/人民币
人民币/林吉特
人民币/卢布
【数据源：中国外汇交易中心】
基金新品播报
易方达中债新综合债C
易方达基金
易方达中债新综合债A
易方达基金
中银理财14天债B
货币市场型
中银理财14天债A
货币市场型
国泰6个月短期理财债B
货币市场型
国泰6个月短期理财债A
货币市场型
工银深证100B
工银瑞信基金
工银深证100A
工银瑞信基金
工银深证100指数分级
工银瑞信基金
东方强化收益债
安信目标收益债券C
安信目标收益债券A
鹏华资源分级B
鹏华资源分级A
鹏华资源分级
南方金粮油
上投摩根中证消费指数
上投摩根基金
德邦优化配置
【来源：普益财富】
QE3搅乱“一池春水” QDII基金“乘风而上”
　　与QE1、QE2不同的是，QE3的推出带给世界的不仅仅是震动，更多的是思考和对策。对于中国的职业投资经理人而言，尽管短期内QE3可能会带来利好，但就中长期而言，QE3仍是个麻烦的问题，输入性通胀和流动性等诸多问题摆在眼前。不过庆幸的是，QE3让他们看到了机会和希望，QDII基金是否能借此走出与A股基金不同的路线值得期待
　　从最初的惊愕、热议直至回归理性，在美联储宣布推出第三轮量化宽松政策（QE3）一周后，基金经理们似乎已经反应过来，对于输入性通胀和流动性等问题的担心也成为基金经理们案头的新课题。而对于投资者而言，这轮宽松量化政策直接带来的利好则可能是，QDII基金有望出现亮眼表现。【来源：普益财富整理】
拓宽公募基金投资范围 有利资本市场繁荣发展
　　近日，五大部委联合发布了《金融业发展和改革“十二五”规划》（以下简称《规划》），《规划》将“资产管理业务”提升至重要高度，监管层对“发展资产管理业务、壮大机构投资者”的态度非常明确。其中，《规划》中提出，鼓励基金管理公司等金融机构不断扩大资产管理业务，研究放宽公募基金管理机构业务范围。对此，分析人士预计，监管机构未来将扩宽公募基金的投资范围，未来公募基金在货币市场和股指期货方面的投资或成为可能，这对基金业来说是长期利好。不仅有利于维护广大投资者的利益，也有助于资本市场的繁荣发展。
　　拓宽公募基金的投资范围实际上在此前全国人大常委会初次审议的《中华人民共和国证券投资基金法（修订草案）》（下称“修订草案”）中已经有所体现。由于现行法律对于公募基金的投资范围限制过严，主要是二级市场的股票与债券，受此限制，当二级市场行情不好时，即可能产生全行业亏损的局面。【来源：普益财富整理】
基金重仓广汽20天亏3千万
　　随着沪指昨日再创43个月新低，基金经理已经开始担忧钓鱼岛问题对资本市场的影响升级。
　　多位基金经理昨日告诉早报记者，中日紧张关系对股市已带来较大的负面影响，“这是中国股市此前从未遇到过的情况。”
　　而钓鱼岛争端升级使得基金表现遭遇两重天。统计数据显示，部分生产和日本相关产品的企业如广汽集团，其股价9月来的20天内大跌14.15%，重仓基金净值损失超3000万元，与之形成鲜明对比的是，一些军工股在游资的炒作下则受到追捧，如中国船舶9月以来涨幅超过17%，对其持仓的基金净值上涨近1亿元。【来源：普益财富整理】
基金上半年欠券商交易费14亿
　　股市行情持续低迷，公募基金拖欠券商佣金情况越发严重。有消息称，
部分基金公司已暂停向部分券商研究所支付今年以来的研究分仓佣金。
　　数据显示，2012年上半年，1117只存在“应付交易费用”的公募基金合计金额达到16.23亿元。而其中有9成来自券商交易佣金，如果以此粗略计算，基金上半年约拖欠券商佣金14.6亿元。【来源：普益财富整理】
大宗交易你进我出 4只基金重仓股机构玩击鼓传花
　　三季度以来，大宗交易次数最多的是方圆支承，被机构分9次卖出。某基金经理表示，基金一般很少参与大宗交易，但并不能排除持股量较多基金进行减持。大宗交易市场是包括基金在内的机构投资者大笔买卖进行的场所。
　　统计显示，自7月1日至9月20日，三季度以来大宗交易市场共现1358次，其中，卖方营业部为机构席位的有24次，买方营业部为机构专用席位的有29次，而包括苏宁电器、广发证券在内的6只股票买卖双方均是机构专用席位，更有趣的是平安银行、万科A、五粮液、中联重科等4只股票均被机构在相同时间分2次卖出，接盘者也同为机构。【来源：普益财富整理】
净投放逾千亿缓节前流动性紧张，短期降准可能性再降
　　中国央行公开市场本周净投放1,010亿元人民币。季末存款争夺战进入白热化，且国庆长假即将来临，导致市场流动性渐趋紧张，央行顺势结束此前连续三周的净回笼。
　　而上周重启的28天期逆回购继续增量，替代14天期提供跨节资金，使得短期内调降法定存款准备金率的可能性进一步降低。
　　"马上要跨季，国庆假期也比较长，公开市场操作多用28天期（逆回购）操作把资金放到节后去，"广发证券固定收益首席分析师徐寒飞称。中国金融市场因中秋及国庆长假将自9月30日-10月7日休市。他并认为，短期存准下调的可能性较小。一方面，房地产价格尚未完全企稳；另外，通胀未来或低位上行；还有就是市场内生资金需求下降，调整完全可以等待时机。
　　央行公告显示，周四稍早进行的550亿元七天期逆回购操作，中标利率持平于3.35%;同时进行的1,050亿元28天期逆回购，中标利率亦持平于3.60%.浦发银行研究员谈纯集指出，当前资金因月末效应显紧，央行较大额资金投放有利于缓和流动性紧张状况，但月内压力或持续存在。短期内，调降法定存款准备金率的可能性不大。
　　多位受访业内人士表达了类似观点，他们并进一步指出，海外主要经济体量化宽松政策的相继推出，给国内政策的制定增添了更多变数；未来国内数量政策是需主动还是被动调整，仍有待观察。
　　当然，逆回购操作作为一短期资金平滑工具，无法解决流动性根本问题。交易员即质疑，"通过逆回购达到宽松？近期（货币市场）七天（回购利率）一直与隔夜倒挂，觉得怎样？"有市场分析人士做了一个很形象的比喻，把调降存准率比喻为"正餐",逆回购操作比喻为"零食"."零食"可以吃很多次，但"正餐"也是不能或缺的；"正餐"或在有限次数的操作中，解决市场的基本养分。
　　今年以来，中国央行已两度下调法定存款准备金率，并两次降息，后者同时伴随着存贷款利率的市场化改革。此前最近一次降息是在7月6日，而上一次降准则是在5月18日。
　　本周公开市场操作的另一个情况是，28天期逆回购替代14天期提供跨节资金。市场人士分析称，虽然周内14天期逆回购操作已可提供跨节资金，但央行仍选择以28天期替代其提供较长期资金，或意在避免资金在"十一"长假后大量到期，冲击当期资金面。交易员即表示，周二若进行14天期逆回购操作，到期日将与10月8日大额准备金补缴日重合，进而令当期流动性压力陡增；而跨越10月15日准备金清算退款的逆回购到期，或更妥帖。
　　本周央行公开市场操作的组合安排，或印证了其判断。周内进行的两期28天期逆回购操作，到期日分别为10月16日和18日，到期资金正好平滑回笼掉15日释放的准备金退款，两者规模大体相当。
　　银行等存款类机构一般于每月5日、15日和25日，根据规定时点和范围的存款计算应缴存的准备金，与已上缴部分进行比较后清算。因10月5日为假期，清算延至8日进行，由于商业银行在月末时点常规突击拉入存款以应对考核，机构会有相当量的准备金补缴，而15日则会退缴。
　　2008年以来的历史数据均值显示，9月人民币存款余额会增加9,200亿元左右，按目前20%的存款准备金率计算，10月前两旬准备金清算会造成1,800亿元左右的资金变化，与本周28天期逆回购操作未来到期量1,600亿元大致相当。
　　周一发布的金融业发展和改革"十二五"（年）规划指出，将推进货币政策从以数量型调控为主向以价格型调控为主转型；完善公开市场操作目标体系、工具组合和操作方式，增强公开市场操作引导货币市场利率的能力。
　　对此徐寒飞指出，通过正逆回购中标利率，引导定价发现短端的收益率曲线，若价格水平合意，则不再进行数量调节，或为题中之意。北京一资深央行观察者亦指出，假若仅仅把6月末以来持续开展的逆回购操作视为数量工具，无疑就太短视了；逆回购利率，兼有价格型特点，期限由短到长，工具的进一步丰富和完善，有益于央行从前期的数量调控转化为利率调控。
　　政策目标利率一直是各类资产定价的"灯塔".中国当前的基准利率为存贷款利率，但随着金融脱媒推进利率市场化节节深入，该基准的指引作用日趋消减。目前无论是监管层，还是市场机构，都在寻找能承接起基准地位的目标利率。而央行公开市场逆回购利率进而延伸至回购利率，有望成为备选项。今年以来，央行公开市场一直未发行央票，而仅使用正/逆回购来调节市场流动性。二季度末以来，由于银行间市场资金偏紧，央行公开市场滚动进行了逆回购操作，而未有正回购。【来源：路透社】
现券收益率持稳，市场有信心应对资金面时点性紧张
　　中国银行间债市周四早盘现券收益率持稳。虽然资金成本攀升加剧，但债市反应淡定，部分短端品种收益率甚至出现小幅下行，市场有信心应对资金面时点性紧张。
　　交易员指出，债市基本面并无改变，央行公开市场持续释放流动性提振市场信心；加之近期美元止跌回升以及国际油价回落，亦缓解对美国QE3（第三轮量化宽松政策）引起通胀的担忧。综合作用下，虽然资金利率高企，但国内债市基本上并未承压。交易员称"资金面收紧只是短期的效应，（国庆）节后会改善。另外央行放钱说明不希望资金过紧，所以大家也不是很担心短期的因为季节性导致的资金面冲击。"
　　中国央行公开市场周四进行了1,600亿元人民币逆回购操作，期限包括七天和28天，利率均持稳。本周公开市场共净投放1,010亿元。对于9月汇丰制造业PMI初值回升，上述交易员认为，反弹幅度较为有限，仍未脱离荣枯线下方，对债市的利空作用较小。
　　汇丰稍早公布，9月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值微升至47.8,为两个月高位，脱离上月终值所创41个月最低水准47.6,但仍是连续第11个月处在荣枯线下方。北京时间11:29,中国银行间市场主要质押式回购加权利率延续大涨趋势，其中隔夜品种大涨近50个基点（bp）,攀升至4.0016%,七天品种亦上行近60bp至3.9047%.【来源：路透社】
利率债收益率稳中有降，因预期资金紧张或仅是暂时现象
　　中国银行间债市周四国债等主要利率产品收益率稳中有降，基本未受渐紧的资金面影响，因机构多预期流动性紧张态势或仅是暂时现象。交易员并称，周四稍早公布的汇丰制造业PMI初值变化不大，未来经济增长预期亦未因此有所变化。因此预计现券近期应该还是以震荡盘整为主。
　　汇丰9月中国制造业PMI初值微幅回升，脱离41个月低点，表明工业活动虽仍在减速，但步伐正渐渐趋稳。受政府宽松举措带动，第四季开始有望温和改善。
　　交易员表示，周四国债等"现券收益率有所下降，资金紧张没有影响到现券。"他解释说，在央行有望持续逆回购预期支撑下，市场对资金面整体预期相对乐观。在目前回购利率水平下，现券所受影响较为有限。
　　资金市场主要质押回购加权利率在季末因素推动下继续大涨，其中隔夜品种维持约50个基点（bp）的涨幅；七天期在扩大升势后，与一天期仍存有近10bp的利率"倒挂".交易员并指出，美国推出QE3之后，中国经济走向成为下一步关注重点。而稍早公布的PMI未有太多超预期之处，现券仅作技术性调整。【来源：路透社】
盘面分析：人民币收创5个月新高 续涨空间或有限
　　人民币兑美元周四（9月20日）收盘温和上扬，创五个月来新高，盘中并一度突破6.30关口。美国QE3增强美元贬值预期，且周二市场料已触及很多交易机构美元多头的止损位，从而进一步加剧美元抛压。但鉴于短期人民币升幅过猛，市场预计其续涨幅度有限。截至收盘，美元/人民币询价系统收于6.3035，较前一交易日下滑61点。
　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元兑人民币6.3380元，周三为6.3392元。交易商通常会根据中间价水平来揣摩中国央行在人民币汇率上的立场。香港财资协会公布的数据显示，9月20日美元/人民币（香港）即期汇率定盘价为6.3124。
　　市场人士称，尽管人民币周三收创四个半月新高，但中间价变动甚微，显示央行维稳的一贯姿态，但市场抛压加剧令中间价与交投区间的价差继续扩大，带动即期交投连续七个交易日高于中间价运行。此前受中国经济趋缓影响，在9月之前的将近半年时间里，即期交投多数低于当日中间价运行。
　　交易员称，周四人民币即期汇价盘中一度上穿6.30，不过时间很短，市场还是有很多美元买盘。交易员称，QE3公布后传导到客户层面有一定的时滞，不过近日人民币的升值已经较猛，而央行维稳姿态不减，预计后期人民币升值幅度相对有限。
　　离岸市场上，1年期美元/人民币无本金交割远期报人民币6.4145/85元，略高于周三尾盘的人民币6.4120元。
　　据中国货币网上的询价系统报价，北京时间16:30，美元/人民币询价系统收于6.3035，较前一交易日下滑61点；港元/人民币询价系统收于0.81298，较前一交易日下滑9点；100日元/人民币询价系统收于8.0563，较前一交易日上涨719点；欧元/人民币询价系统收于8.1747，较前一交易日下滑611点；英镑/人民币询价系统收于10.2017，较前一交易日下滑563点；澳元/人民币询价系统收于6.5537，较前一交易日下滑411点；加元/人民币询价系统收于6.4423，较前一交易日下滑366点；人民币/林吉特询价系统收于0.48721，较前一交易上涨25点；人民币/卢布询价系统收于5.0074，较前一交易日上涨1071点。【来源：外汇宝】
外币汇率9月20日报价
【数据源：博易大师】
亚太货币周四全线收低
　　亚太货币周四（9月20日）全线下跌，因日本央行（BOJ）的刺激政策带动的支撑消退，且对于部分货币可能面临干预的审慎气氛升温。
　　美元/泰铢收盘上涨0.23%，报30.86，上一交易日尾盘报30.79；美元/菲律宾比绍收盘上涨0.38%，报41.77，上一交易日尾盘报41.61；美元/印度尼西亚盾上涨0.16%，报9545.00，上一交易日尾盘报9530.00；美元/马来西亚林吉特收盘上涨0.34%，报3.0690，上一交易日尾盘报3.0585。
　　汇丰9月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值数据显示，中国制造业连续第11个月萎缩，预示该国经济增长可能会连续第七季放缓。该数据加剧了市场对于经济前景的担忧。
　　马来亚银行外汇研究主管Saktiandi
Supaat称："全球经济低迷或将阻止投资者继续增持亚洲资产。问题是中长期投资大户是否愿意向该地区投入更多。"不过他也表示，只要投资者对中国将采取经济刺激的可能性还抱有期望，该地区货币就可能得到支撑。【来源：外汇宝】
美元/日元周四小幅收跌，日本商品出口年率连续走低
　　日本央行（BOJ）周四（9月20日）午间发布9月份经济和金融发展月报，内容指出，日本近几个活动性回升的态势已陷入停滞。日本财务省公布的数据显示，受欧债危机等因素影响，日本8月商品出口年率下滑5.8%，为连续第三个月下滑，延续上月8.1%的跌势。
　　美元/日元纽约时段开于78.20水平，早盘时段，汇价探底回升。午盘时段，汇价温和回落，最终收于78.25水平附近。从技术上看，美元/日元位于5日均线下方，MACD指标红色动能柱缩窄，KDJ指标向下。若汇价突破79.02水平，则反弹目标将指向79.66水平。若汇价跌破77.37水平，则回调目标将指向76.56水平。【来源：外汇宝】
日本央行月报：经济活动性回升的步伐出现停滞
　　日本央行（BOJ）周四（9月20日）午间发布9月份经济和金融发展月报，内容指出，日本近几个活动性回升的态势已陷入停滞。央行报告指出，由于海外经济恶化的程度多少有些加深，造成出口和工业产出相对疲软。另一方面，国内需求具备弹性，主要是重建相关类需求提供支持。
　　报告称，尤其是共同投资继续增长，企业固定投资随着企业受益的增长而温和提升。私营消费则追随就业形势的改善而颇具弹性。房产投资也普遍增长。展望未来，日本经济预计将在一段时间内止步不前，随后有望回归温和复苏的轨道，内需强势和海外经济逐渐摆脱倒退将有助日本经济。【来源：外汇宝】
日本央行：第二季度末外资持有日债比例升至纪录高位8.7%
　　日本央行（BOJ）周四（9月20日）公布的资金流动数据显示，外国投资者持有日本国债余额的比例在第二季度末达到8.7%，为最高纪录水平。欧债危机和全球金融市场动荡，促使投资者分散投资到欧元和美元之外的其它资产。
　　数据显示，6月末外资持有日本国债82万亿日元，较上年同期增长20%。因日债收益率偏低，外国投资者以前曾长期对其不太感兴趣。但全球经济麻烦不断，加之关于欧元区是否将会解体的辩论公开化，增强了日债作为另类投资的魅力。该数据还显示，日本为其巨额债务筹措资金可能略显容易，至少在短期内如此。日本社会快速老龄化意味着国内投资者的购债步伐将放缓。【来源：外汇宝】
英镑/美元周四基本收平，英国经济数据表现良好
　　英国国家统计局（ONS）周四（9月20日）公布的数据显示，经季节调整后，英国8月零售销售月率下降0.2%，好于下降0.4%的预期，7月月率为上升0.3%。英国工业联合会（CBI）公布的数据显示，英国9月CBI工业产出预期差值为+7，并略超出该指标的长期均衡水准+6。该数据在8月为持平。
　　英镑/美元纽约时段开于1.6189水平，早盘和午盘时段，汇价震荡走高，最终收于1.6217水平附近。从技术上看，英镑/美元位于10日均线上方，MACD指标红色动能柱缩窄，KDJ指标走平。若汇价突破1.6256水平，则反弹目标将指向1.6299水平。若汇价跌破1.5910水平，则回调目标将指向1.5776水平。【来源：外汇宝】
欧元/美元周四大幅收跌，西班牙债券标售结果较好
　　西班牙周四（9月20日）拍售的债券总计规模为48亿欧元，突破计划发售规模35亿至45亿上限，其中8.59亿欧元为关键的10年期国债。该类国债平均得标利率自6.647%下滑至5.666%，超额认购率自2.4上升至2.8。数据编撰机构Markit公布的数据显示，欧元区9月Markit综合PMI初值自8月终值46.3下降至45.9，预期为46.6。其中制造业PMI自45.1上升至46.0，创下6个月高点，好于45.5的预期。
　　欧元/美元纽约时段开于1.2953水平，早盘时段，汇价探底回升。午盘时段，汇价温和走高，最终收于1.2967水平附近。从技术上看，欧元/美元位于21日均线上方，MACD指标红色动能柱缩窄，KDJ指标向下。若汇价突破1.3283水平，则反弹目标将指向1.3383水平。若汇价跌破1.2823水平，则回调目标将指向1.2747水平。【来源：外汇宝】
欧洲央行科尔：政府不应过度依赖欧洲央行
　　欧洲央行（ECB）执行委员会委员科尔（Benoit
Coeure）周四（9月20日）表示，欧元区政府不应过度依赖欧洲央行的新一轮措施。
　　科尔强调将维持物价稳定的职权，并表示新一轮计划彰显了欧洲央行所做出的"竭尽所能"的承诺。不过他也强调了政府必须完成他们应该做的。他表示："认为央行拥有无限火力的概念是一种幻觉，因此这不能作为不对经济实施改革的借口。"
　　科尔称新一轮政策将是维持物价稳定的关键。同时，他指出，虽然维持央行独立性并关注物价稳定是非常必要的，但这并不意味着央行能在任何时候维持较低且稳定的通胀水平。【来源：外汇宝】
欧银OMT成效第一波——西债危机警报解除
　　分析师们和经济学家们周四（9月20日）称，西班牙近期的债券市场的乐观情绪正在升温，因投资者预期该国将向欧洲央行（ECB）寻求全面救助。西班牙周四成功标售45亿欧元3年期和10年期国债，10年期国债收益率低于预期，录得5.666%。
　　西班牙10年期国债收益率此前录得7.62%的历史高位，随后欧洲央行（ECB）7月宣布将竭尽所能支持欧元区，该行并于本月宣布将购买包括西班牙和欧元区在内的欧元区受困国家国债以降低其融资成本，这给西班牙国债提供了支持。Spiro
Sovereign Strategy经理Nicholas
Spiro称，目前西班牙拍债存在扭曲现象，买需表现良好，主要因为投资者预期西班牙最终将求助于欧洲央行的债券购买计划。
　　西班牙总理拉霍伊（Mariano
Rajoy）及其内阁将对拍债结果进行细致研究，以讨论最佳的行动方针。标普（S&P）欧洲、中东和非洲主权评级部门主管Moritz
Kraemer周三表示，西班牙不大可能失去其投资评级级别，这也给西班牙债市提供了支撑。同时西班牙国家报（El
Pais）周四指出，西班牙政府面临着决策压力，该国政府或将利用其1,000亿欧元的银行业救助资金来避免被迫全面求援的状况。
　　花期银（Citi）行经济学家们表示，欧洲央行行动对于西班牙2013年的影响将是意味深长的。而在此之前，大量经济学家对西班牙的经济增长预期进行了下调。花期银行经济学家将西班牙2012年经济增长预期从萎缩1.7%下调至萎缩1.8%，并将其2012年赤字占国内生产总值（GDP）的比例预期从6.5%调升至6.6%。巴克莱银行（Barclays）将该国2012年经济增长预期调降为萎缩1.8%，将赤字占GDP比例调升至7%左右。【来源：外汇宝】
英国央行金恩：看到经济缓慢复苏的迹象
　　英国央行（BOE）行长金恩（Mervyn
King）周四（9月20日）表示，英国经济似乎正在缓慢复苏，但还远未恢复至正常状态。
　　金恩称，"我们看到经济缓慢复苏的迹象，可能看到2012年第三季度英国经济实现增长。但是，并没有经济正恢复至更正常状态的真正迹象。"该行长指出，英国经济复苏的速度很大程度上取决于全球其他国家，尤其是欧元区问题令英国经济蒙阴。眼下看来，欧元区并未很好地利用他们赢得的时间。
　　金恩还表示，如果是因经济放缓，对英国未实现债务目标的不安会减弱。另外，长期而言，英国需要减少支出，增加储蓄。【来源：外汇宝】
美联储柯薛拉柯塔建议设定最低失业率门槛
　　美国明尼阿波利斯联储（Minneapolis Fed）主席柯薛拉柯塔（Narayana
Kocherlakota）周四（9月20日）表示，美联储应该设定最低失业率门槛，在此之上不可能引发不希望看到的通胀水平。
　　柯薛拉柯塔表示，"人们认为作为美联储加息考虑因素的失业率水平越低，美联储目前的刺激举措规模就越大。我的意见是，美联储应就失业率设定最低门槛，美联储应誓言保持低利率直至失业率降至5.5%之下，如果通胀预期能够保持在2.25%之下。"他指出，在失业率降至与历史正常水平约5.5%更为一致的水平前，美国无通胀上行压力。只要失业率处于5.5%之上，美联储的刺激举措超出其保持价格稳定职权范围的可能性不大。
　　柯薛拉柯塔称，"我相信美联储将政策同失业率降至5.5%相关联，可以意味着失业率在四五年内触及该水准。"他还表示，近期的研究显示，失业率高企的肇因中，结构性因素所占的比率少于其之前所认为的水平。预计失业率将缓慢回落，如果明年年底之前失业率降至7.5%之下，将是不错的结果。他称，"鉴于我们对经济能力和通胀的了解，我们可以预计在失业率触及5.5%之前能保持利率在低位。"
　　该主席并称，基于两年预期的中期通胀前景过去15年来从未升穿2.25%。如果未来两年通胀年率预期在1.75-2.25%，美联储就实现了保持价格稳定的目标。无论如何，美联储要实现价格稳定目标，长期通胀预期也必须保持稳定。此外，美联储应该提供对中期通胀的一致预期。他提到，较之年初的预期，通胀的下行压力增加。预计未来两年通胀处于或低于2%的目标。
　　柯薛拉柯塔补充道，增加货币政策宽松度能扶助美联储在实现就业目标的同时保持通胀稳定。他还提到，宽松货币政策大致是通过带动资产价格上涨，给予消费者更多支出空间来生效的。不过，其并不担心美国宽松货币政策会滋生地产泡沫。
　　柯薛拉柯塔并警告称，货币政策并不是解决所有经济问题的特效药。该主席指出，如果其今年拥有投票权则会投票支持QE3，但称如果美联储进一步明确其希望实现的条件，则QE3将发挥更大的成效。另外，其认为美联储不会在年底扭转操作到期时自动扩大QE3的规模，但联储仍会分析QE3的成效。
　　柯薛拉柯塔今年在美联储公开市场委员会（FOMC）上没有投票权。【来源：外汇宝】
美联储皮纳尔托：QE3将有效扶助房产市场
　　美国克利夫兰联储（Cleveland Fed）主席皮纳尔托（Sandra
Pianalto）周四（9月20日）表示，美联储货币政策的放宽将可能帮助稳定房产价格，降低抵押贷款偿付，并总体提振消费者信心。
　　皮纳尔托在迈阿密大学作演讲时称，"第三轮量化宽松政策（QE3）将为房屋抵押贷款利率添置一些下行风险。"他还指出，继续评估QE3的收益和成本是十分重要的。
　　皮纳尔托补充道，美联储将阻止任何萌芽的威胁物价稳定性的风险，未来数年的通胀率或将位于或低于2%。【来源：外汇宝】
盘面分析：欧元、澳元走低 受经济增长担忧拖累
　　纽约汇市周四，欧元和澳元兑美元均走低，因低迷的中国制造业数据引发了市场对全球经济增长放缓的担忧。
　　电子交易系统显示，欧元周四兑1.2968美元，纽约汇市周三兑1.3049美元。欧元兑日圆报101.46日圆，周三报102.21日圆。美元兑78.23日圆，周三兑78.37日圆。英镑兑1.6217美元，周三兑1.6224美元。华尔街日报美元指数报69.437，周三报69.205。
　　汇丰（HSBC）中国9月份制造业采购经理人预览指数（PMI）连续第11个月处于萎缩状况，同时法国9月综合PMI也大幅降至44.1，为该数据历史上降幅最大的一个月。花旗集团（Citigroup）驻纽约G10策略师Greg
Anderson称，没有太多利好消息推动欧元上涨，他预计未来几周欧元将跌至1.2627美元。
　　瑞信（Credit Suisse）外汇策略师Alvise Marino称，在美国联邦储备委员会（Federal Reserve,
简称Fed）、欧洲央行（European Central Bank）和日本央行（Bank of
Japan）分别采取了行动之后，出现欧洲某一国家违约等极端情境的可能性已经降低，目前市场关注的焦点转向了不同国家的经济增长状况。他表示，这就是周四欧元下跌、与欧洲经济增长密切相关的货币如挪威克朗、匈牙利福林等表现不佳的原因。他预计欧元将继续下跌，未来三个月内可能下探1.23美元。
　　法国巴黎银行（BNP Paribas）首席外汇交易员Peter
Gorra称，由于市场担心中国和日本之间的地缘政治紧张局势，风险货币前夜也走低。地缘政治问题是央行措施所不能解决。Forex.com的Eric
Viloria表示，尽管日本央行宣布扩大债券购买计划，美元兑日圆跌势可能会持续下去。
　　Viloria称，这是因为日本央行的债券购买计划规定了具体购买规模，而延长计划期限的做法实际上是在放慢债券的购买节奏。这与Fed无期限债券购买计划形成了鲜明对比。这增加了日圆的吸引力，同时令美元兑日圆汇率承压。【来源：华尔街日报】
决策分析：全球经济增长担忧提振美元兑主要货币上扬，欧元下跌
　　美元周四兑主要货币上涨，之前美国、欧洲和中国公布的经济数据疲弱，促使投资者买入避险资产。欧元兑美元跌至一周低点，即便西班牙成功标售48亿欧元（62.7亿美元）公债。另一方面，澳元和加元等高收益、和大宗商品相关的货币下跌。
　　周四公布的调查显示，9月美国制造业增长创下三年来最低季度增长率，欧元区企业状况也出现下滑，而且中国经济颓势依旧。之前美国、欧洲和日本等全球主要经济体的央行均在最近几周采取措施提振经济增长。"我们看到市场又浮现避险情绪，因为欧洲央行和美国联邦储备理事会（美联储，FED）宣布刺激政策之后最初的乐观情绪开始减退，"纽约梅隆银行全球外汇策略执行董事Samarjit
Shankar表示。
　　澳元兑美元跌0.3%,报1.0441美元；美元兑瑞郎上扬0.6%,至0.9329瑞郎，兑加元上涨0.2%,报0.9762加元。全球经济疲弱，以及美国经济不稳的迹象可能也促使投资者把资金转入美国公债避险，因此帮助美元升值。
　　周四公布的其他数据显示，上周美国初请失业金人数持于两个月高点附近，美国大西洋沿岸中部地区9月制造业活动指数连续第五个月萎缩。
　　汇丰9月中国制造业PMI初值显示，制造业连续第11个月萎缩。欧元区方面，PMI调查显示，9月欧元区服务业活动的下滑速度创下2009年7月来最快。欧元兑美元下跌0.6%至1.2969美元，脱离周一所及的四个月高点1.3169.路透数据显示，欧元一度触及1.2919美元的盘中低点，之前一路跌破在1.2950美元的停止单。欧元兑日圆跌0.7%,报101.52日圆。
　　在周四的公债标售中，西班牙10年期借款成本降至1月以来的最低，不过这个消息几乎未给欧元任何支撑，因围绕西班牙是否寻求纾困的不确定性使投资者感到不安。"市场认为这不是个好消息，反而是个不利的消息，因为这可能使西班牙寻求援助的时间向后拖延，"Klarity
FX资深外汇策略师Gareth
Sylvester表示。西班牙对于正式请求经济援助一直犹豫不决，如果请求援助，欧洲央行才会购买该国公债。
　　部分分析师表示，欧洲央行的干预债市降低借款成本计划，以及上周美联储的新一轮货币宽松政策可能限制欧元的跌幅。"我认为欧元/美元将形成一个底部，它的脆弱性与受美联储支撑的全球风险意愿有关；我们认为西班牙最终将会请求救助，"RBC
Capital Markets驻伦敦的外汇策略主管Adam Cole表示。"如果欧元跌破1.28美元，我会感到很意外。"
　　美元兑日圆跌0.1%至78.28日圆，由周三所及的一个月高点79.21日圆回落。该高点是在日本央行宣布扩大资产购买规模之后创下。Saxo
Capital Markets驻新加坡的外汇分析师Andrew
Robinson表示，未来几周美元可能在77-79日圆区间波动。
　　任何跌向77日圆的迹象都可能引发新一轮的市场紧张，投资者担心日本当局会卖出日圆干预汇率。上周美元兑日圆触及七个月低点77.11日圆。【来源：路透社】
本周国际财经大事件
美国明明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔在威利斯顿商会举行的一次活动上就"联储概述及理事会职责"发表演讲
东京 日本央行货币政策会议(至19日)
伦敦 英国央行公布9月5-6日货币政策委员会会议纪录
法兰克福 欧洲央行管委会会议.无利率决议
华盛顿 美联储公布美国季度资金流动报告
佐治亚州亚特兰大
美国亚特兰大联储主席洛克哈特在亚特兰大内部稽核协会发表演讲,题为"美国经济前景与货币政策"
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【来源：外汇宝】
国税总局官员：房地产税最终会在全国实施
　　据&体报道，国家税务总局政策法规司巡视员丛明20日在第五届中国企业税务管理创新大会上透&，下一步房产税将扩大试点范Χ，并逐步建立房地产税制度。房地产税具体深化时间可能在年底或明年初，房地产税最终会在全国实施。
　　他强调，要区分房产税和房地产税这两个不同的概念，如果按照原值征收则是房产税，如果按照评估价值则是房地产税，评估价值里包括了地价。房产税是为了加强房地产市场的调控，通过付出税收代价来抑制投资投机性炒房，房地产税则不是为了调控。
　　目前上海和重庆已开展房产税试点，下一步将双管齐下，包括进一步扩大房产税试点以及逐步建立房地地产税制度，“目标是消灭房产税，建立房地产税”。
　　他透&，消费税将从两个方面进行改革。一是采取有增有减的方式，如提高“两高一资”（高耗能、高污染、资源性）产品的税率，可能对化妆品和黄金制品减税；二是在征收环节进行改革，如在加油站试点对消费者征收成品油消费税，由向企业征税改为向居民个人征税。
　　针对营业税改征增值税扩Χ，他透&，“营改增”可能取消地方试点的形式，选择部分行业全国铺开的形式，明年交通运输业“营改增”最有可能在全国铺开。“十二五”期间，“营改增”将基本完成，预计2015年左右将覆盖房地产行业。【来源：中国证券网】
温州炒房者集体低价跑量逃离楼市
　　[ “低价跑量”几乎是所有开发商在温州市场今年的首选。当年的许多豪宅，价格都早已明显下跌
　　在聚集着国内最多炒房者的温州，房地产市场已进入价格火拼的状态。
　　“最难做的市场就是温州。”华南一家规模较大的住宅开发商曾经多次去温州看地，但该公司杭州分公司的负责人还是对《第一财经日报》表示，温州的土地市场并不好做，“最近华润和森马合作的地块，我们也曾去考察过多次。”最终他们还是选择了放弃。
　　事实上，该公司今年在温州刚推出一个&盘，不久后即被绿城的项目以低价“应对”。“他们旁边是绿城开发的一个&盘，&有想到的是，绿城今年走的是低价策略。”有业内人士向记者透&。
　　地王风光不再　　不仅如此，在温州&市鼎盛时期出让的“地王”项目温师院地块也不得不选择低价入市。记者在项目现场看到，一些沿河的排屋已经在封顶，不少建筑的外立面都已经做好。温州天浩置业一手房部副总向洋对记者表示，这个项目曾经想以将近5.7万元/平方米的价格入市，最终的实际成交均价只有4.6万元/平方米左右。很难想象的是，该项目的&面价高达3.7万元/平方米，“出于多种原因，开发商在亏本走量。”
　　“低价跑量”几乎是所有开发商在温州市场今年的首选。当年的许多豪宅，价格都早已明显下跌。曾经代表温州&市最高价的绿城¹城广场，2010年市场巅峰时的二手房价格一度接近10万元/平方米，现在已腰斩，有些户型成交价甚至还不到5万元/平方米。
　　有开发商为了尽快走量，在项目开盘时号召股东&人消化几套房子。通过股东来消化房源，这大概也是温州开发商能想出的“奇招”。
　　由于市场低迷，温州多数高端项目的成交价已经不及最初的开盘价格。“去年下半年温州老板跑·的传闻比较多，在这一波的经济Σ机中，许多人急于通过抛售豪宅来套现，这些&盘单价高，户型大，一套动辄千万，所以这也是许多豪宅价格波动较大的原因。”向洋对记者表示。
　　10个月土地零出让　　商品房市场的低迷也使温州土地市场陷入了整整10个月的“冰封时期”。
　　从去年11月开始，温州土地市场就进入了市区住宅用地“零成交”状态，这个状态持续了10个月之久。
　　就在此前的2010年，温州土地市场还处于沸腾状态，当年的11月29日，λ于温州市区的原温师院地块以总价37.02亿的价格被温州房企置信房产竞得，&面价高达3.7万元/平方米，创造了温州宅地新地王。
　　此后，温州土地市场迅速降温，2010年12月底茶山一地王被回收折价出让，月，因为出让价大幅调高，共有12宗经营性用地相继流拍，其中个别地块重新挂出后仍然流拍。一直到今年8月，温州都处于市区住宅用地零成交的状态。
　　土地市场的破冰出现在9月5日，一宗含住宅用地的综合体地块——南湖E-1-10地块，由华润置地(郑州)有限公司、温州森马集团等组成的联合体以7.5亿总价竞得。
　　随后，温州又于9月14日推出江滨·¹城段18、19号地块。这块地占地面积18025平方米，容积率为1~3.05，起拍价7.43亿元，按最大容积率计算，&面起拍价为1.35万元/平方米。
　　土地市场的破冰，背后推手是当地的政府。今年8月25日，温州市委副书记、市长陈金彪在温州市区地产投资推介会上，向全国地产商发出诚挚邀请。当天，温州推出3220亩土地。推介会上，10个地产项目被现场认领，双方达成预签约申请意向。
　　这些地块中，商服用地比重最大，共29宗1831亩，占比超过此次推介土地总面积的50%。另外，还有住宅用地11宗共计866亩，商住用地9宗共472亩。
　　后市迷&　　如此大规模的土地出让，几乎是温州市区过去几年土地出让的总和。“温州市政府今年一直在做工作，到各地去招商。”向洋对记者表示。
　　就在今年7月，温州《2012年市区经营性用地出让工作专项考核办法》出台，将经营性用地出让工作作为一项重要任务进行专项考核，并确定了今年温州市区经营性用地拟供应的1620亩土地和地块清单，明确考核对象、考核内容、赋分办法及考核奖惩。
　　紧接着就是8月份政府大规模推地。“其实去年开始温州市政府就到处去招商引资，万象城项目就是当时政府引进的。”消息人士对记者透&。
　　显然，温州市政府很着急。土地拍卖一片黯淡，财政数据很难好看。
　　数据显示，温州今年1~4月财政收入分别完成67.7亿元、50.7亿元、29.0亿元、37.3亿元。1月同比增长3.7%、2月收窄至0.5%、进入3月、4月直接负增长，5月同样为负增长。
　　这大概和2009年的一个数据有关，温州上规模企业中，约有70%的制造企业投资房地产。2010年温州市百强企业中，除2家房地产公司和6家建筑公司外，有40多家制造企业涉足房地产开发。
　　随着这些实业的资金链不断紧绷，原本的多元化投资变成了累赘，温州市政府只有不断往这个市场注入新鲜血液。走出去招商能否救巿，还是个δ知数。【来源：第一财经日报】
海口规定双节客房上浮价不得超一成
　　海口市物价局日前下发通知，对海口市“十一”期间旅游饭店客房价格实行政府指导价管理，酒店客房价上浮不得超过基价的10%。对此，部分旅游业界人士表示，假如假期内人工等成本翻倍上涨，可能会采取降低质量或增加其他收费服务来应对。
　　通知规定，国庆节期间，政府对海口市辖区内所有旅游饭店(包括各类房型)，实行政府指导价管理，管理时间为10月1日至7日，“十一”假期结束后，政府指导价管理自动解除。政府指导价定价方式和幅度采用选取基价和限定涨幅相结合的方式。以2011年“十一”期间各类客房实际销售价格为基价，上浮幅度不得超过基价的10%。海口市各旅游饭店申报的标房(除套房和别墅外)基期价格在5500元／间及以上的(含各类手续费、服务费，不含价格调节基金)，须报海口市价格主管部门审查后执行。
　　“对于海南旅游来说，其实海口并不是最重点的，最热门也最容易出现‘海鲜价’的当属三亚，因此海口地区酒店的价格控制对假期海南旅游不会造成最大的影响。但其限价肯定多少会对海口酒店业者造成一定影响。”长期从事国内游的茶恬园旅行社相关人员张先生表示。
　　一λ长期与海南合作组团业务的人士告诉记者，在假期内，人工成本是平时的三倍，因为假期要支付三倍薪水，加之游客集中在假期内旅游，其他接待力都要跟上，如今海口地区限制酒店客房价格上涨，则业者Ψ有变相应对，比如降低服务质量，减少人员配备，或者将早餐剔除，由客人自行埋单早餐等。“羊&出在羊身上，这是旅游业界的惯用手法，高价虽然有虚高成分，不能100%保证让客人都满意，但低价容易出问题，酒店可能会将原本包含的服务剔除，增加附加收费项目，这样就能控制房价并减少损失。”【来源：第一财经日报】
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【来源：普益财富】
本周人民币理财产品预期收益率回升 平均4.41%
　　据京华时报和普益财富联合推出的《京津冀地区银行理财产品收益排名报告》，本周（9月20日-9月26日）京津冀地区可购买的人民币理财产品，平均预期收益率为4.41%，较上周回升0.02个百分点。
　　报告显示，近期银行理财产品的预期收益率较为稳定，9月末的3季度考核临近，加之中秋国庆双节的到来，不少银行选择在此时加紧推出有竞争力的产品，吸引投资者以扩大市场份额。本周预期收益率达5.00%及以上的产品共10款，其中4款为结构性产品；64%的产品预期收益率在4.00%-5.00%之间；25款产品（占比22.5%）预期收益率在4.00%以下。
　　从产品期限看，本周77%的产品期限在6个月内，其中68.6%的产品集中于3个月内。1年以上期限产品共11款，其中5款为结构性产品。【来源：京华时报】
理财产品收益提近两成 部分银行推出存款送礼优惠
　　随着季末来临，银行面临存贷比考核，各大银行揽储各有招数。部分已经上调存款利率的银行，纷纷将此信息放在该行营业网点进门处显眼的地方；而部分银行也推出了存款送月饼、送礼物的优惠。值得注意的是，市场理财产品收益已经明显冲高，市民可趁此时安排好假日理财。
　　季末送礼物 存款比三家
　　季末来临，银行揽储压力大，一些银行为了吸引顾客，纷纷推出了优惠措施。如广州银行推出存款送礼品，定存1年以上的顾客，根据其存款获得的积分（1元=1个积分）多少，可以赠送大米、食用油以及厨房用品等礼品，最低礼品积分为2万元。此外，在中国银行购买理财产品还可以获赠月饼，不过金额需在50万元以上。
　　据记者了解，目前四大国有银行的存款利率维持基准水平，而部分股份制银行如广东华兴银行、华夏银行、广州银行、广州农商银行等都是将全部定期存款利率（3个月至5年）上浮10%。
　　此外，也有部分银行只是将一年期以内存款利率上浮10%，比如中信银行。不过，有些银行要求存款在5万元以上才可以享受上浮10%优惠，如广州农商银行。
　　市民在存款时需货比三家，另外，还可以趁此时节获得礼品。以10万元为例，6个月、1年、2年、3年和5年的定存收益，存放在基准利率上浮10%的银行要比存在维持基准利率的银行分别多15元、50元、750元、1275元和2375元。
　　涉信托产品收益高风险大
　　除了存款优惠之外，广州市场上理财产品的收益也普遍冲高。其中，以短期产品的收益冲高最为明显。比如建设银行发行的一款35天的保本理财产品（起点金额5万元），预期最高年化收益率达3.8%，而9月中旬发行的同款产品，预期最高年化收益率仅为3.2%。相比较而言，这款产品预期收益提高了19%。
　　中长期理财产品的收益较平时也提高了，大部分1年期产品的预期收益率提高到4.5%~4.9%，部分银行甚至提高到5%以上。如中信银行一款1年期信托理财