从美国的废钢周期看我国钢铁未来
来源：要资讯
　　 导读：当前我国积蓄量已经达到80亿吨，每年废钢产生量约1.6亿吨，其中40%以上流入地条钢生产，随着全面清除地条钢最后期限临近，中频炉的退出将使得大量废钢流向转炉和电炉，废钢供给面临大量释放。
　　在此背景下，我们研究了电炉炼钢体系发展成熟的美国的废钢大周期。美国是在1965年左右步入废钢周期的，随后电炉炼钢高速发展。我们经分析认为，美国废钢周期启动有两大前提：
　　（1）粗钢产量达到极值平台，废钢供应充分。1965年，美国粗钢产量约1.2亿吨，站上了历史高平台，此后发展势头逐渐缓慢停滞。在此期间形成了大规模的钢铁积累量，废钢产量因而出现大幅跃升，1969年，美国废钢铁积蓄量已经达到7.5亿吨，是当年粗钢产量的5.85倍。
　　（2）电炉炼钢成本优势明显。1965年以前，美国废钢价格始终在30/吨左右低平台运行，进入废钢周期后，随着电炉炼钢的发展对废钢需求量提升，1970年以后废钢价格显著上行，但当时短流程钢企仍较长流程钢企保持着20%的成本优势，盈利能力更强。
　　从我国当前钢铁市场来看，基本具备美国废钢周期启动的两大前提：
　　（1）我国粗钢高速扩张的期已经成为历史，钢材产量和消费量均达到饱和点。我国每年产生废钢量约1.6亿吨，其中约6500万吨用于地条钢生产，伴随着中频炉短期内全面退出历史舞台，废钢将大量涌入市场，为废钢供应端带来显著增量。
　　（2）2016年下半年开始，价格加速上涨，以致于炼钢的成本大幅提升，废钢价格已经低于铁水成本，目前已经有较多企业都选择在生产过程中尽可能多地提高废钢用量占比。
　　市场格局重塑，成就普特共赢。对于普钢企业，随着电炉炼钢占比提高，预计2020年我国对铁矿石消耗量较目前下降约1.5亿吨，未来铁矿石需求可能迎来阶梯式下滑，矿价有望持续下行，即便钢价下跌，钢企也有望实现较好的业绩。对于特钢企业，预计到2020年废钢供应量仍能满足需求，价格不会出现显著上涨，原材料价格低位保障特钢企业利润。
　　1 美国废钢周期：高产量平台下的粗钢冶炼大变革
　　1.1 找起点：1965年后步入废钢周期，随后高速发展
　　20世纪50年代，美国电炉钢开始缓慢发展起来。放眼，美国是广泛采用电炉炼钢的国家之一，目前电炉钢占粗钢总产量的比例超过50%，要考察电炉炼钢在美国钢铁历史长河中的发展历程，还需要追溯到20世纪上半叶。1936年，美国建成了当时最大的100吨炼钢电炉。但直到20世纪50年代起，几十家小型的电炉钢厂陆续在美国主要的钢材消费区域兴建，电炉炼钢才开始缓慢发展起来。
　　美国电炉钢占比自1965年起开始加速提升。年，美国电炉钢占比以年均0.4%的速度小幅提升，1965年，电炉钢占粗钢总产量的比例仅为10%左右。随后电炉炼钢开始与转炉炼钢竞争，到了1970年，电炉钢占比已经达到15.2%，平均每年增长约1%。进入到70年代，钢铁总产量虽然出现明显下降，电炉炼钢总量却不断提升，到1980年，电炉钢占粗钢总产量的比例达到了近30%。
　　由此，我们初步判断，美国是在1965年左右步入废钢周期的，随后电炉炼钢实现了高速发展。
　　1.2 看行业一：粗钢产量达到极值平台，废钢供应充足
　　战后，美国经历了工业现代化的第三次跃进，钢铁工业在年发展十分迅速，到1955年时，美国粗钢产量已经达到1.06亿吨，1955年以后，受年和年的两次经济危机的影响，美国粗钢产量大幅下降。直到1963年起，粗钢产量才又回升至接近1亿吨的平台。
　　1965年起粗钢产量达到历史高平台，随后发展趋缓甚至停滞。1965年，美国粗钢产量达到1.2亿吨左右，站上了历史的高平台，此后随着工业结构的变革，钢铁工业的发展势头逐渐缓慢下来，粗钢产量在1973年达到峰值1.37亿吨后出现停滞。
　　废钢的主要来源是达到使用年限后报废的设备、构件等中的钢铁材料，我们认为，只有当经历了工业化大生产，粗钢产量已经达到了一个很高的平台，才能够形成大规模的钢铁积累量，废钢的存量和产量才会大。
　　从废钢产量数据来看，当粗钢产量达到平台期后，1965年美国废钢产量出现大幅度跃升，此后进入近15年的高位震荡阶段。
　　同期废钢存量也到达较高水平。随着工业化进程的长期积累，在20世纪60年代，美国的废钢积存量也达到了相当高的水平。根据美国联邦政府和巴特勒研究所的全面普查数据：1956年1月，美国废钢铁积蓄量达到5.4亿吨，是当年粗钢产量的5.17倍；1969年，美国废钢铁积蓄量已经达到7.5亿吨，是当年粗钢产量的5.85倍。
　　庞大的废钢积蓄量和高平台的废钢年产量，为美国发展电炉炼钢提供了充足的原材料储备。
　　1.3 看行业二：电炉成本优势明显，且优势长期存在
　　废钢价格低位运行，是大周期启动的重要前提。年，美国废钢价格始终保持在30美元/吨左右的价格水平低平台运行，较低的废钢价格，为美国发展电炉钢、以废钢取代铁水提供了良好市场条件。1965年进入到废钢大周期以后，随着电炉炼钢的发展，对废钢的需求量提升，但由于每年的废钢产量相对更加充裕，因此直至70年代初，废钢价格依旧在低位震荡，未出现显著的上涨，为电炉炼钢的大规模发展提供了低成本保障。
　　进入废钢周期后，电炉炼钢成本优势长期存在。1970年以后，伴随着电炉炼钢的高速发展，废钢需求量大幅提升，在供需因素的作用下，废钢价格出现较为显著的上行，直至2000年，废钢价格基本始终在这一平台震荡。但即便是废钢价格出现了如此明显的提升，电炉炼钢相较于传统的长流程炼钢方式依旧存在明显的成本优势。
　　根据克莱顿？克里斯滕森所著的《创新者的解答》一书，短流程钢企能够以低于长流程钢企20%的成本生产同质产品。1979年时，即便钢筋价格暴跌了20%，短流程钢企仍能在与长流程钢企的价格战中获利。长期持续的成本优势，是进入到70年代中后期，美国的电炉钢发展到一定程度而造成废钢价格上行以后，电炉炼钢的冶炼模式仍能够持续地实现长期快速发展的重要基础。
　　1.4 探钢厂：短流程钢企盈利能力强，逐步占领钢市
　　纽科钢铁是美国历史上著名的以回收的废钢炼钢起家的钢铁公司，是历史上短流程钢企的杰出代表。目前，纽科钢铁已经成为美国最大的钢企，2016年粗钢产量2195万吨，位列全球第12名。纽科钢铁也正是在美国的废钢大时代中崛起，并实现了高速的扩张和持续加速的成长。
　　不同于年间部分转用电炉法炼钢的传统综合钢企，纽科钢铁最开始就是以电炉法炼钢，原材料几乎100%都是废钢。1980年时，纽科粗钢产量仅占美国粗钢总产量的1.1%，在年间（8年）也仅提升了1%，但在1988年后，纽科钢铁的市场份额较过去实现了大幅增长，截取同样长的时间，我们可以清晰的看到，年间（8年）纽科钢铁提升了约6%的市场份额，截止2000年，市场份额已经提升至约10%。
　　11年加速成长，2000年时市场份额与美国钢铁相当。比较美国当时市场份额最高的US steel（美国钢铁）和Bethlehem（伯利恒钢铁）以及纽科钢铁的市场份额变化情况，1980年以来，美国钢铁和伯利恒钢铁的市场份额明显下滑，特别是美国钢铁，在1980年时市场份额高达20.8%，8年下滑了5%，15年下滑9%，到2000年时已经只剩10.5%的份额。而与此同时，纽科钢铁的市场份额却在1988年-1999年11年间提升了7.5%，并成功超越伯利恒钢铁，到2000年时已经达到9.82%，达到了与美国钢铁相抗衡的地位。
　　短流程钢企盈利能力相对更强。受益于原材料价格和技术降本方面的优势，电炉炼钢企业较长流程钢企在竞争中能够享受到更高的利润，凭借着20%的成本优势，在与长流程钢厂的较量中并不惧怕价格战，使得长流程钢企利润受到压缩。
　　作为短流程钢企代表的纽科钢铁，盈利水平明显超过长流程钢铁企业（以美国钢铁为例），且长时间保持着相对较大的优势。在21世纪初期，美国遭遇困境，2000年行业亏损10亿美元，2001年行业亏损38亿美元，伯利恒钢铁公司在2001年宣布破产，美国钢铁公司也大幅压缩产量，降幅达11%，同期纽柯钢铁却仍保持了较高生产水平，产量不降反增，在这样的市场困境下，纽科钢铁盈利利润率的下降幅度也明显低于美国钢铁。
　　电炉炼钢雨后春笋般成长，以美国钢铁等为首的长流程公司市场份额受挤压。由于电炉炼钢的成本优势逐步凸显出来，在利润的驱使下，部分传统钢企开始转用电炉法，他们的市场份额在70年代基本均实现了小幅度上升。而与此同时，市场份额排名前8的大型综合钢企，除少部分通过并购实现了市场规模的扩大外，其余长流程钢铁企业的市场规模均都大幅度缩水。
　　凭借着优异的盈利能力，短流程钢厂从全面占领钢筋市场起步，逐步席卷条钢、棒钢市场，随后又大举进军美国结构钢市场，一步步地侵蚀了长流程钢企的利润和市场份额。
　　进入废钢周期后，短流程钢企的超额收益相对更高。20世纪80年代以后，随着技术革新和设备改造加速，钢企盈利水平提升，直至1994年，美国上市钢企相较于标普500指数总体均取得了明显的超额收益。特别是以纽科为代表的短流程钢铁企业，盈利能力更强，在股价表现上，取得的超额收益也要显著高于长流程钢企。。
　　我们认为，废钢大周期带来的一方面是废钢成本的下降，这确实从成本端提升了短流程钢企的业绩水平，另一方面通过推动电炉炼钢的发展，可能从需求方面间接地影响了铁矿石价格，从而对传统长流程钢企的业绩也有一定的提升作用。使得后期整个钢铁行业在股价表现上都能够较取得明显的超额收益，当然，对短流程钢企的作用更加显著。&&& 2 对标美国：我国废钢大时代的到来
　　2.1 类似一：粗钢产量已达峰值，废钢供应大跃升
　　粗钢产量达到顶峰，增长面临停滞。21世纪以来，伴随着工业化和城市化进程的加速，我国钢铁工业持续高速发展，年钢铁产量的平均增长速度高达14.2%，而世界平均水平仅5.2%。2014年，我国粗钢产量达到峰值8.23亿吨。其后的年，我国的粗钢产量均在8亿吨左右。随着的推进，产量长期增长的顶峰期已过，粗钢产量的增长面临停滞，钢铁行业步入调整期。
　　与美国20世纪60年代末70年代初相类似，目前我国粗钢产量已经达到了高平台，高速扩张的黄金期已经成为历史，钢材的产量和消费量均达到了饱和点。
　　我国钢铁积蓄量庞大，每年产生大量废钢。钢铁积蓄量与废钢产生量的比例通常为2~3%，我国目前钢铁积蓄量已经达到80亿吨，以2%的折算比例，则每年产生的废钢量就达到1.6亿吨。以平均每年7-8亿吨粗钢产量计算，预计到2020年末，我国钢铁积蓄量将达到100亿吨左右，届时每年产生的废钢资源产量可达到2亿吨。
　　中频炉“清零”步入倒计时，大量废钢流向市场。通过前述根据钢铁积蓄量和折算比例的计算，我国每年产生的废钢量约1.6亿吨，从具体的流向来看，约8000万吨废钢被用于炼钢生产，万吨被用于铸造，剩余6500万吨则用于地条钢的生产。随着打击地条钢面临最后通牒，伴随着中频炉短期内全面退出历史舞台，6500万吨的废钢将大量涌入市场，虽然下半年新增的电弧炉能够消化一部分废钢，但还是为废钢的供应端带来了显著增量。
　　2.2 类似二：废钢价格低于铁水成本
　　我国现有的炼钢炉以转炉和电炉为主，平炉工艺由于能耗高、作业环境差等缺点，已经基本淘汰。电炉炼钢工艺主要利用电弧热，在电炉炉钢内全部或大部分加入冷废钢，经过长时间的熔化与提温，再进入氧化期，去除杂质后进行合金化得到钢水，进入下一步工序。转炉炼钢工艺是将少部分废钢加入转炉内，然后将高温铁水兑入转炉，进行融化与提温，当温度合适后，进入氧化期，在进行后续的工序。
　　电炉炼钢相比高炉转炉法，基建投资少，生产工序少，操作简单，生产效率显著更高。但电弧炉的热量是通过炉渣传给钢液的，属于间接加热方式，热效率相对转炉稍差一些。
　　受制于废钢价格长期高于铁水成本，较多的生产商在电炉中添加高比例的铁水。据统计，2015年，我国容量大于60t的电炉中，有70%以上均在原料中掺了铁水，铁水的配比甚至一度高达80%-95%。进入2016年，铁水配比也超过90%，电炉转炉化现象十分普遍。
　　直到2016年下半年开始，焦炭价格加速上涨，以致于铁矿石炼钢的成本大幅提升。我们对电炉和转炉工艺的成本情况进行了对比，理想状态下，转炉工艺中废钢用量在10%左右，电炉工艺中废钢用量约70-80%。铁矿石价格为青岛港(06198)进口印度的63.5%粉矿，价格450元/湿吨，焦炭价格1211.5元/吨，废钢价格以1380元/吨计。
　　转炉工艺：
　　吨生铁成本=（1.6×铁矿石+0.45×焦炭）/0.9=（1.6×450+0.45×1211.5）/0.9=1405.75元；
　　吨粗钢成本=（0.96×生铁+0.1×废钢）/0.82=（0.96×.1×1380）/0.82=1814.05元
　　电炉工艺：
　　原材料成本=1.13（0.8×废钢+0.2×铁水）=1.13×（0.8××1405.75）=1565.22元
　　电炉工艺的原材料成本明显低于转炉工艺，且在当前的价格水平下，其中废钢用量的占比越大，电炉工艺的成本相较于转炉工艺的优势越明显。就算再加上电费300度电×0.82元/度=246元，电炉工艺合计的吨粗钢制造成本仍要低于转炉工艺的成本。因此目前，已经有较多的企业都选择在生产过程中尽可能多地提高废钢用量占比。
　　&&& 3 进入废钢周期后：原材料市场格局的重塑
　　3.1 废钢业发展受重视，废钢比提升大有可为
　　“十三五”指明废钢目标，废钢业有望快速发展。2015年，工信部发布《钢铁产业调整政策》指出，到2025年，我国炼钢的废钢比要达到30%，废钢铁加工配送体系基本建立；2016年12月中国废钢铁应用协会发布《废钢铁产业“十三五”规划》明确到2020年，我国炼钢的废钢比要达到20%，并提出废钢业六大发展目标，并明确“十三五”期间将加快废钢铁产业规范化发展，提高废钢利用量；提高钢铁渣等含铁固废物的综合利用率；满足产业发展的需求，促进我国废钢业发展。
　　综合单耗仍在低位，废钢比提升大有可为。2000年以来，我国废钢综合单耗持续下降，虽然2016年有微幅提升，但目前仍处于低位，提升空间巨大。随着废钢供应步入高峰期，废钢价格优势持续显现，加上环保压力与日俱增，我国废钢回收体系有望逐步完善，粗钢冶炼模式或将迎来巨大变革。
　　美国电炉炼钢在20世纪70-80年代迈入高速发展阶段，到90年代已从15%跃升至35%以上。我国目前电炉钢占比仅约10%，提高综合废钢比大有可为。按照钢铁工业发展愿景，2020年电炉钢比例将达到20%，预计未来3-5年电炉炼钢就会实现高速发展。
　　今年以来，废钢比已经明显提升。根据中钢协数据，2016年我国废钢消耗量为9010万吨，同比增长8.2%，废钢比达到11.1%，同比增长0.7个百分点。进入到2017年，一季度废钢消耗量达到2530万吨，同比大增29.7%，废钢比已经增长至12.58%，1-4月份废钢比已经达到13.4%，增长了1个百分点，涨幅已经十分明显。据了解，今年3-4月份，华东地区的废钢采购量同比增长均在40-50%左右，废钢应用的增长已经十分显著。
　　3.2 成本结构大变革，铁矿石需求有望迎阶梯式下滑
　　直至2020年，预计我国废钢产业仍处于供过于求状态，废钢价格有望维持低位，促进电炉炼钢的扩张。根据我们的测算，今年废钢消费量预计达到1.1亿吨，仍显著低于每年1.6亿吨的废钢产生量。到2020年，预计电炉钢占比能够提升至20%，届时电炉和转炉炼钢工艺对废钢的需求量达到约1.67亿吨。从供给端来看，预计到2020年末，我国钢铁积蓄量将达到100亿吨左右，当年废钢资源产量可达到2亿吨，能够充分满足炼钢需求，废钢产业依旧供大于求，预计价格不会出现明显的上涨，从而支撑电炉炼钢的持续发展。
　　废钢比的提升，有望带动铁矿石需求阶梯式下滑。过去几年，我国粗钢产量持续增长，带来了对原材料铁矿石需求的增长。但随着目前钢铁产量走过顶峰期，增长面临停滞甚至下滑，加上环保压力增加和废钢价格的低位带动电炉钢占比持续增长，铁矿石的需求面临下滑危机。2015年，我国铁矿石成品矿需求量高达11.4亿吨，2016年我国铁矿石进口量10.24亿吨，加上国产矿供应，预计消耗量也超过11亿吨。根据我们的测算，到2020年，电炉和转炉炼钢工艺对铁矿石的合计消耗量约为9.6亿吨，我国对铁矿石需求的下滑量高达1.5亿吨左右。未来随着废钢比的持续提升，我国铁矿石需求量可能会迎来阶梯式的下滑。
　　铁矿石价格有持续下行的空间。2016年，全球前四大矿山淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG的合计产量约10.5亿吨，今年主流矿山又将再新增6500万吨产能，且未来几年持续有扩产计划。目前铁矿石已经处于供应过剩的基本面之中，预计未来随着废钢比的提升，铁矿石过剩的程度将进一步加大。根据前述测算，若到2020年，我国铁矿石需求量下降1.5亿吨，从海运市场和我国国产矿山的成本曲线来看，铁矿石价格将出现较大下滑，但价格水平仍显著高于四大矿山的成本线，要跌至四大矿山的成本线还有很大空间，铁矿石价格或将面临长期走弱。
　　&&& 4 下半年钢市：供需不悲观，业绩可期待
　　4.1 需求：“后低”也许没那么低
　　房地产需求没那么差。对于下半年的钢材需求，市场普遍担忧的点在于，去年10月份房地产调控的负面影响将可能从6、7月份开始显现，因而下半年钢材的下游需求可能会缺乏足够的支撑。
　　但从刚刚公布的1-5月份经济数据来看，住宅新开工面积累计增速虽有所下滑，但仍达到15.1%，施工面积累计增速较1-4月再提高0.1个百分点，达到2.6%。此外，今年1-5月，虽然一、二线城市住宅销售面积同比负增长，但三、四线城市房地产市场火热，整体来看住宅销售面积累计增速仍在11.9%，这是在去年高基数的背景下实现的，可见，目前来看，下游房地产需求依旧较好。
　　从今年全年来看，除非后7个月地产销售出现断崖式下跌，否则销售增速基本难以回落到0以下，所以今年房地产需求没有那么差。根据行业经验，一般前5个月房地产销售约占到全年的20-30%，考虑到今年整体“前高后低”的走势，以30%测算，全年的房地产销售增速仍能达到10%。
　　因此，我们认为虽然今年钢材消费的峰值区可能已过，建筑钢材需求端在全年将呈现“前高后低”走势，但“后低”可能也没那么低。全年来看，综合考虑房地产和基建领域，建材下游需求虽难有突破性增长，但并不悲观。
　　4.2 供给：关注中频炉退出与采暖季限产的执行力
　　中频炉全面退出，去产能任务持续进行。一方面，6月底前将要全面退出的中频炉产能高达1亿吨左右，即使下半年可能新增3000多万吨的电炉产能，但仍不能完全弥补中频炉的退出带来的缺口。另外，根据5月10日国务院常务会议，今年以来全国已退出钢铁产能3170万吨，下半年仍有2000万吨左右去产能任务将持续执行。
　　采暖季限产有望严格执行，对供给端影响不可小觑。一季度环保部提出今年开始，将对26+2城市采暖季钢铁产能限产50%。从去年下半年以来对环保的重视程度来看，我们认为限产措施严格执行的概率很大。如果限产严格执行，26+2城市钢铁产能约3亿吨，按照80%的产能利用率，限制日均产量约32万吨，占全国日均总供给超过10%，约占全国全年总供给的5%。可能对冲地产需求的下行，供需格局或出现阶段性不匹配。
　　4.3价格跌幅有限+成本持续疲软，钢企利润不必担忧
　　下半年来看，虽然钢价可能会由于一定时期内供求关系的变化而出现震荡走弱，但预计持续下跌的可能性不大。考察1996年以来4次工业品大幅下跌的时期M1和M2指标的变化情况，可以明显地发现，四段时期均存在M1增长速度低于M2的特点。从今年以来的数据来看，M1并未出现大幅度的下滑，且目前M1增速仍显著高于M2，因此钢价进入持续下行通道的可能性不大。另外，四季度将会执行取暖季限产，对钢价可能也有一定的提振作用。
　　另外，从市场情绪的影响上来看，由于目前市场对后续地产用钢需求普遍存在悲观预期，下半年存在悲观预期修复的可能性，钢价出现持续超预期下跌的可能性不大。
　　原料端持续疲软，钢企利润不必担忧。国内外铁矿石持续价格下行，铁矿石港口库存仍站在1.4亿吨的高位。此外，随着清理“地条钢”带来的废钢资源大量流入市场，今年以来钢厂地废钢使用率提升明显，在一定程度上对铁矿石的需求形成压缩，因此后期铁矿石市场有望延续弱势。另外，焦炭的基本面也并不足以支撑其高位的价格，我们认为，后期成本端弱势难改，钢厂的盈利水平仍有保障。
　　去杠杆也对钢企业绩的持续提出了要求。3月中旬权威人士讲话提出，钢铁行业是进行降杠杆的首要行业。中钢协党委书记刘振江也提出要用3-5年，把钢铁企业的资产负债率降至60%以下。除以外，我们认为去杠杆主要还可以通过持续的利润来实现。虽然2016年钢企盈利状况大好，资产负债表也开始有所修复，但距离60%仍有不小的差距，因此中长期来看，去杠杆也对钢企的利润持续性提出了要求。
　　来源：兴证钢铁有色，ID：xyzqgtys
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大宗产业与金融智库平台\u003C\u002Fa\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E来源：中国国际特殊钢工业展览会\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E导语：海外钢铁业日子如何？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E近日，浦项、新日铁住金等钢铁企业披露各自的“账本”，他们的日子过得怎么样?盈亏情况如何，又是如何运营的？透过账本，小编带大家盘点一二：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E1.韩国浦项制铁\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E二季度营业利润率创历史新高\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E韩国浦项最新公布的财报显示，其二季度粗钢产量环比维持基本稳定，钢材销量环比小幅增长3.0%。受益于韩国国内市场钢材价格复苏，浦项钢铁销售额环比小幅增长4.2%至60096亿韩元；营业利润环比显著增长22.4%至7127亿韩元;营业利润率达到11.9%，创季度新高；净利润为3105亿韩元，环比大幅减少30.4%(这主要是由于证券投资亏损造成资产受损，以及汇率变动造成外币负债的资产评估损失)；负债率为19.2%，为浦项钢铁创立以来最低水平。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E二季度，浦项钢铁公司粗钢产量为901万吨，同比减少3.3%，这主要是因为今年2-6月光阳5号高炉改造所致;钢材产量为886万吨，同比减少0.3%，其中，碳钢836万吨，不锈钢50万吨。随着市场行情改善(二季度韩国市场碳钢销售单价为55.7万韩元\u002F吨，环比小幅增长1.0%)以及浦项持续扩大高附加值WP产品销量，浦项钢铁经营出现向好态势。二季度浦项钢材销量为901万吨，环比增长3.0%，其中WP产品销量为383.9万吨，比一季度增加15.7万吨，占钢材总销量的比重提高至45.2%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E2.新日铁住金\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E新日铁住金成立后营业利润首亏\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2016财年一季度(月)，全球经济适度复苏，私人消费支撑美国经济增长，欧洲经济持续小幅回升，但新兴市场国家经济增速放缓，特别是新日铁住金公司主要出口市场——东南亚国家。与此同时，受私人消费和企业资本投资放缓以及出口下滑拖累，日本国内就业状况虽得到改善，但该国经济依然停滞不前。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E受以上因素影响，2016财年一季度新日铁住金粗钢产量环比微增0.4%至1116万吨，同比增幅为2.5%;钢材发货量为960万吨，环比和同比分别小幅下滑3.9%和2.5%;钢材出口收入占比稳定在2015财年四季度的43.0%，但低于2015财年同期的48.0%;钢材平均销售价格则从2015财年四季度的7.06万日元\u002F吨环比下跌3.5%至6.81万日元\u002F吨，比2015财年同期的8.28万日元\u002F吨大幅下跌17.8%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E受钢材发货量及平均销售价格下降拖累，2016财年一季度新日铁住金公司实现净销售收入10511亿日元，环比和同比分别下降11.8%和16.9%;营业利润由2015财年四季度的盈利200亿日元转为亏损74亿日元，为新日铁住金成立之后的首度亏损，而2015财年同期为盈利524亿日元;息税、折旧及摊销前利润(EBITDA)为641亿日元，环比和同比分别显著下滑35.8%和49.0%;经常利润由2015财年四季度的盈利159亿日元转为亏损121亿日元，而2015财年同期为盈利844亿日元;净利润亏损额由2015财年四季度的76亿日元激增至146亿日元，而2015财年同期盈利727亿日元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E3.美国纽柯钢铁公司\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E二季度综合净收入2.338亿美元，同环比皆大增\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E日，纽柯钢铁公司发布2016年二季度和上半年报告。2季度综合净收入2.338亿美元，明显高于一季度的7080万美元和2015年2季度的1.248亿美元。上半年，纽柯综合净收入3.045亿美元，而去年同期净收入1.926亿美元。报告显示，2季度，纽柯废钢和废钢替代产品成本232美元\u002F吨，环比上涨20%，同比下降14%。上半年废钢和废钢替代品平均成本213美元\u002F吨，同比下降28%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E二季度，纽柯开工率83%，高于一季度的74%和去年同期的73%。上半年，开工率79%，而去年同期为69%。报告显示，通过板材贸易保护诉讼，美国前5个月钢材进口明显下降。未来数月，美国还将公布其他针对冷轧和热轧贸易诉讼的最终裁决。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E二季度，纽柯钢厂盈利能力明显提高，主要原因是价格上涨、产量增加。同时，得益于服务中心低库存和明显减少的进口，纽柯薄板厂表现明显好转。但由于纽柯50%的销售是合同定价，有一部分销售收入滞后，目前的收入并不完全代表价格上涨带来的增幅。纽柯预计3季度定价将进一步好转。能源、中型设备和农产品市场将保持微弱，而汽车市场将走强。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E4.日本钢铁工程控股公司\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E4月~6月陷入亏损\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2016财年一季度(月)，全球经济虽适度复苏，但新兴市场国家经济依然不景气，此外英国脱欧也增加了欧盟经济前景的不确定性。在这样的经济大背景下，国际市场钢材需求和价格小幅回升，又推动全球粗钢产能利用率增长，市场供需状况仍难言乐观。在日本国内，私人消费和企业资本投资放缓导致该国经济陷入停滞，同时日元兑美元升值又抑制该国产品出口。受以上因素影响，第一财季JFE控股公司虽然粗钢产量和钢材发货量环比增长，但钢材平均销售价格大幅下跌，净销售收入下滑，营业利润、经常利润和净利润均陷入亏损。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第一财季，JFE控股公司粗钢产量同比小幅增长4.6%至752万吨，钢材发货量同比增加4.7%至626万吨，钢材平均销售价格同比大幅下跌20.4%至5.85万日元\u002F吨。2015财年，JFE控股出口收入占净销售收入的比重由2015财年一季度的46.2%小幅下降至43.6%，但仍接近一半，因此不可避免的受到东南亚市场钢材价格低迷的负面影响。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E受钢材平均销售价格下滑影响，第一财季JFE控股净销售收入为7407亿日元，同比下滑13.6%;营业利润由2015财年一季度的盈利246亿日元转为亏损42亿日元;经常利润由2015财年一季度的盈利287亿日元转为亏损134亿日元;净利润由2015财年一季度的盈利173亿日元转为亏损117亿日元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E5.安赛乐米塔尔\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E二季度净利润创五年来新高\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E安赛乐米塔尔公司二季度业绩报告显示，其粗钢产量维持基本稳定，钢材发货量环比实现小幅增长，同时欧洲和北美市场钢材价格出现复苏，使其销售收入环比增长10.0%至147.43亿美元，但同比依然下降12.7%;息税、折旧及摊销前利润(EBITDA)从一季度的9.27亿美元显著增长90.9%至17.70亿美元，同比也大幅增长26.5%;营业利润从一季度的2.75亿美元激增581.1%至18.73亿美元，同比增幅高达223.5%;净利润实现环比扭亏为盈，从一季度的亏损4.16亿美元转为盈利11.12亿美元，且比去年二季度的盈利额1.79亿美元激增521.2%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从上半年来看，安赛乐米塔尔粗钢产量和钢材发货量均小幅减少，使其销售收入同比下滑17.2%至281.42亿美元;EBITDA同比小幅下降2.9%至26.97亿美元;营业利润从上年同期的11.50亿美元激增86.8%至21.48亿美元;净利润实现同比扭亏为盈，从上年同期的亏损5.49亿美元转为盈利6.96亿美元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E安赛乐米塔尔公司董事长拉克希米·米塔尔表示，2016年二季度公司生产经营业绩持续改善，这主要受益于主要产品市场钢材价格回升，包括矿业部门在内的各个下属部门销售额和EBITDA均实现增长。与此同时，安赛乐米塔尔通过增发股份，出售Gestamp公司资产以及削减债务水平，进一步强化公司的资产负债表。与2015年下半年相比，尽管全球钢铁行业依然面临结构性产能过剩，但市场供需状况及钢材价格出现适度好转，因此安赛乐米塔尔对下半年业绩持谨慎乐观态度。拉克希米·米塔尔强调，未来五年将继续按照“2020年行动计划”(Action2020)对公司业务结构进行战略性调整，提高盈利能力，使公司EBITDA和现金流在长期内实现可持续增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E6.韩国现代制铁\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E二季度营业利润环增近四成\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月21日，韩国现代钢铁公司发布二季度生产经营业绩。尽管今年5月唐津厂1号高炉由于温度过低，出铁口堵塞延误正常生产，但受益于韩国国内钢材价格上涨，房地产市场热情不减，现代钢铁公司长材产品销量见涨。与此同时，现代钢铁公司通过提高抗震钢材及超高强汽车板等高附加值产品销量，使二季度生产经营业绩环比改善。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E今年二季度，现代钢铁公司成品钢材产量为506万吨，环比小幅增长5.6%，与去年同期相比基本持平。二季度，现代钢铁公司高附加值钢材销量由一季度的214万吨增加至227万吨，这主要是由于现代钢铁公司增加SD500、SD600等高强钢筋，SHN等抗震H型钢，以及超高强汽车板、TMCP钢等板材产品销量。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E二季度，现代钢铁公司钢材产品销售额为36150亿韩元，环比增长12.8%，但同比仍小幅下滑2.4%;营业利润为3520亿韩元，环比显著增长37.6%，同比则下降17.2%;营业利润率为9.7%，环比增加1.7个百分点，但同比下滑1.8个百分点;净利润为2010亿韩元，环比和同比分别增长8.0%和2.6%，这主要得益于持续降低生产成本以及增加高附加值产品销量;净利润率为5.6%，环比下滑0.2个百分点，同比增长0.3个百分点。同时，现代钢铁公司通过灵活调整原燃料采购及物流协议，成功降本960亿韩元，远超既定目标的824亿韩元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E7.美国钢铁公司\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E连续第五个季度亏损\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2016第二季度，尽管冷轧薄板板块恢复盈利(二季度盈利600万美元，一季度增亏损达188万美元)，美国钢铁公司依旧亏损4600万美元，这已经是该公司连续第五个季度亏损。今年前六个月，公司产生现金流3.13亿美元，其中，4-6月现金流为2亿美元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E美国钢铁公司CEOMarioLonghi表示，通过改善成本结构、成功发行债券、持续缩减运营成本，再加上近来钢价的上涨(一季度为611美元\u002F吨，二季度上涨到了642美元\u002F吨)，公司经营状况有所改善。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E8.美国AK钢铁控股公司\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E第二季度扭亏为盈\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E美国AK钢铁控股公司7月26日公布财报称，该公司2016年第二季度扭亏为盈，原因是其降低了对现货价格的敞口，更多地将业务重心放在盈利能力较高的涂膜产品上。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E该公司第二季度营收为14.9亿美元，同比下降12%;净利润为1730万美元，每股收益为8美分，相比之下去年同期的净亏损和每股亏损分别为6400万美元和36美分。第二季度业绩中包含了一笔1.06亿美元的税收利益。汤森路透调查显示，分析师平均预期营收为15.3亿美元，每股亏损为2美分。公司总运营支出同比下降15%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E该季度的出货量同比下降14%，至155万吨左右，相比之下去年同期为181万吨。每吨售价则同比增长2.8%，相比之下去年同期为931美元。公司在这一季度中降低了对现货市场的敞口，其结果是面向分电器和变流器市场的出货量大幅下降了48%。与此同时，主要面向汽车市场的高价值涂膜产品的出货量则同比增长45%，在总出货量中所占比例为53%。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new 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导语：海外钢铁业…&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:{&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&titleImage&:&https:\u002F\u002Fpic2.zhimg.com\u002F50\u002F407e104c15d382e7f55ed248e47817fa_xl.jpg&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&topics&:[{&url&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&供给侧改革&},{&url&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&企业转型&}],&adminClosedComment&:false,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&excerptTitle&:&&,&author&:{&bio&:&招金融分析师，财经编辑&,&isFollowing&:false,&hash&:&f4d6e1fcfaa56340&,&uid&:96,&isOrg&:false,&slug&:&linhui&,&isFollowed&:false,&description&:&扑克财经创始人，中国最新锐的大宗商品·金融衍生品研究智库平台&,&name&:&扑克投资家-林辉&,&profileUrl&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Fpeople\u002Flinhui&,&avatar&:{&id&:&c0a7a7db7&,&template&:&https:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},&column&:{&slug&:&puoketrader&,&name&:&扑克投资家&},&content&:&扑克财经旗下品牌:最值得信任的大宗商品产业和金融服务业智库。跨界、深度、专注——汇聚业内最值得分享、最有信息浓度的知识。欢迎移步微信公众平台:puoketrader,网站:\u003Ca 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旭阳集团副总裁
来源：大连商品交易所\u003C\u002Fi\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E导语：煤焦矿企业出路何在？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E非常感谢大会给这样一次机会，上午各位领导都做了很详细的阐述，我就对焦化的角度谈一些看法，主要是供给侧改革对焦化带来的挑战，实际上咱们这个黑色产业链产业过剩上午都该讲了，实际上从我的理解来讲说产生过剩可能应该是一个命题，据说我们的煤炭大概50多亿的产能，钢铁超过10亿吨的产能，这跟我们现在这几年的产量来讲产能过剩肯定是个问题，但是现在我认为产能过剩不等于产量过剩，现在去产能已经现在已经到了去产量，中央的说法去产量应该是市场化、法制化的手段去产量，现在更多的感受是行政，是权威人士谈话，中央来讲三项行动我觉得是比较好，别说淘汰过剩产能，如果耗能高这样的产能淘汰了作为行业的企业来讲我认为是非常不错的，再一个就是清理违规违建的项目，清理环保不合格、安全不合格，或者是办个手续这一点，或者说开展环保、安全、能耗、联合执法大检查，通过这样的手段来化解产能我认为是天生不可行的，但是现在这个手段我认为是比较好的，比如上午煤协理事长讲了，你的煤炭去产能是减量生产，减量生产不要紧给电、焦炭钢铁带来了供需的紧张，所以我的意思就是我们要正确的认识化解过剩产能，作为焦化行业实际上是受煤炭和钢铁这两个老大哥的意见，我们实际上是在煤炭和钢铁这两个老大哥的交付下生存，说实在的焦化行业这几年的日子确实不好过，焦化行业这几年失血过多，现在受制于钢铁和煤炭影响左右着焦化行业的力度也好，或者经营成果也好，左右的力度还是比较大的，像最近焦化价格涨得快，实际焦炭价格涨得快受制于什么？受制于煤炭的供给不足，焦化的特点是什么？就是别的产量的高低，最近受天气运输的影响，主要还是煤炭的环保类检查的力度影响，这样就影响了焦炭整体的产量、开工率，处在历史上近三年的最低水平，造成了供需的失衡。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E再一个就是受制于两个上下游企业的影响，化解过剩产能不同步，刚才讲煤炭不再是去产能，煤炭已经开始去产量了，煤炭在这方面走的快，钢铁走的慢，钢铁的需求上午咱们秘书长讲，产能在增加，说明你的需求没有减少反而增加，但是这两个行业化解过剩产能不同步造成了错配也好或者叫失衡也好，影响了焦炭的价格，左右了焦炭的价格。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E再一个现在的环保冲击下比较大，环保检查常态无论是国家的活动还是地方的活动都会给这些企业提出了环保的现象，不管你达不达标，只要有活动都要限制，所以环保的冲击越来越大。这个就是从阶段性来看是常态化，何况焦化有好多企业在环保上欠缺很多，所以这对影响越来越明显。第四个是资金，资金的压力现在应该说还是应该持续并且持久的，从央行对整个黑色产业链资金的限制，资金紧张的局面还是没有得到缓解，会持续的影响焦炭生产、开工率这样，再一个是同行业竞争，无序的竞争，焦化企业因为中国原来有700多家焦化企业，现在这两年中央整顿不到600家，原来平均100万吨，现在大概110多万吨，现在大部分都是中小企业所以竞争异常的激烈，焦化行业、煤炭行业、钢铁行业不同的地方是什么钢铁行业还有一大部分，最起码有一半的国有企业在占着半壁江山，煤炭行业超过50%的企业不是国有企业，焦化行业超过80%是民营企业，所以这样的话造成了过度的竞争，尤其是在竞争的过程中不讲诚信、不讲环保、不讲安全，这样的企业也不少，包括偷税漏税不开票这是行业普遍的现象，所以给无序竞争造成了很大的影响。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E一个就是价格，实际不管是钢铁也好煤炭也好焦炭也好，回归到一个合理的价格区间，稳定在一个合理的价格区间，我认为对企业都是非常有利的，比如前两年我们的价格，这个价格已经不能在维持企业正常运营的这样一个水平了，我们企业都有工资，你现在的价格极聚的下跌，已经影响了企业融资的正常运行，现在的价格到底是大家说价格高了，到底是价格高还是价格低，我觉得现在应该是价格回归，价格回归到一定的合理区间，维持企业的正常运营，这样会是对煤炭也好，对焦炭也好，对钢铁也好，应该都是有利的，这个应该说是几个方面对焦化的影响。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们怎么样应对这些？从自身的做法来看第一个我觉得我们要选择优质的上下游客户，要打造优质的供应链，因为现在你要想生存下去，你的上游下游必须得选择优势的企业才能生存下来，那么怎么才能选择优势的企业？包括你的规模、你的产品质量、体系，良好的内部管理，还有我们的创新工艺技术，经营模式，还有一定的资金实力，你选择这样的优势企业我们才能在行业里面生存下去。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们会长昨天晚上在闭幕会上讲，实际现在是钢铁也好、煤炭也好、焦炭也好是选择优质客户达成优质供应链的最佳时机，我们现在选择讲诚信有诚信有运输保障能力，有资金实力的结成这样一个优质的供应链现在是一个窗口期，只有结成优质的供应链我觉得咱们才能活下去。第二个要具有高度的社会责任感，环保投入也好、安全投入也好，不是政府逼着你行，而是企业自觉行，所以你看环保投入的多少，安全投入有多少，将来是你生存多长时间的一个保障，能联系国计民生是你生存的保障，现在基本上我们的投资能占到整个投资的1\u002F3，比如说我们现在给居民供煤气、供天然气，包括我们利用余热给居民供暖，供暖打造了1000多万平方米，煤气超过2亿，和民生越来越融合，包括在这方面你的产品质量，包括你对客户的诚信，这些肯定就是包括你的税收，这种高度类的社会责任感将是你企业生存下去的基础。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E再一个企业要制定自己明晰的营销战略，需要坚持打刻苦战，旭阳的品牌在业内也是有一定的知名度的，旭阳焦炭也是获得客户的认可，和旭阳的品牌战略是一致的，再一个是品牌的标准化，离开了客户的合作是无法生存的，和客户的服务首先要摆到第一位。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E旭阳的车辆进厂从进门到出门不能超过4小时，装货的车辆也不能超过4小时，就是对每个环境每个岗位都有明晰的服务，我们基本上是做到无投诉的服务，并不是说我旭阳今天涨价明天再发，旭阳是严格的执行合同，给客户保证，我们提倡把我们的库存作为客户的库存来管理，因为你的合同你的量是非常稳定的，你尽量尽可能的为客户提供更优质的服务。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们旭阳不但搞焦化的研发，我们从配备研究到工艺的改进，包括工艺的创新是研究所在不断创新的长期工作，我们不单只是为了检验用户的进门质量，而是为了把我们的客户的资源，把我们掌握的资源都要进行小焦的实验，根据库存煤的变化我们适时的启动一号方案、二号方案、三号方案来满足客户的需求。实际上我们焦炭应该说因为地下的东西不确定因素很多，你需要通过不断的实验掌握煤的性质，需要通过你的手把不确定的煤变成客户适应的合适的产品，这是我们的责任。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E再一个是不断的提高内部的管理水平，旭阳这么多年21年了我们旭阳坚持焦炭不落地，不管是在100万首还是1000万首旭阳的焦炭从来不落地，不管是火车汽车焦化两个500米，我们对煤实行动态管理，在从去年我们往前数我们煤实行零库存，焦炭实行低库存，这样的话利用你优质的上下游资源保证你的企业，再一个就是我们推行预收款，经过3年的努力，旭阳现在1000的焦炭已经实现了95%的预收款。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E再一个是要合理利用期货工具对冲，旭阳从2011年开始接触期货，2013年开始正式做，我们现在有一个20人的专业团队，我们旭阳做期货有几点感受，因为我们是产业客户，产业客户做期货你千万不能把你等同于专业的投资机构，你的优势在于什么？你的优势在于你对行业背景深入的了解，假如说你要把自己等同于专业的投资机构，专业投资机构什么都能做什么品种都能做，作为行业来讲我们旭阳是产业以外的品种不要去碰。为什么？因为现在专业的投资机构现货上的人员都比他往投资上放的人员多，所以我们习惯从这方面来讲你永远干不过专业投资机构，所以从定位上面来讲给自己定位要清晰，我们要做好三个套路，第一个套路叫大套路，企业每年都要制定自己的预算，假如说今年的预算是40块钱，但是当你现货和期货上能满足的话要大胆的来套，所以我们要制定预算，这样就不能产生互相对错的争论。第二个我们叫订单套路，我们要求贸易是必须要闭口，要么是现货和现货闭口，要么是期货和现货闭口，一定要劫持订单贸易，期货不闭口现货不闭口这样的贸易是不能走的。第三个是趋势套路，趋势套路是跨品种的趋势结合，趋势分析，这种套路是由期货专门团队来做的，再一个我们要坚持一点两线的基本原则及一点是坚持一个基本点不放松，这个基本点就是你对基本面的分析对技术面的分析，然后确定出来你的交易方案，这形不成逻辑形不成交易方案的，你离开这个基本点是不能做的。第二个是两线，都有明晰的品种专业的风控，专业里面必须要把一点两线说清楚，没有一点两线的交易方案我们认为是不能进行交易的。再一个是快速的决策体系决策机制，这个不能有一个方案讨论老半天，决策起来太慢了。这个就是我们旭阳做期货的一些做法，谢谢大家。\u003C\u002Fp\u003E&,&state&:&published&,&sourceUrl&:&&,&pageCommentsCount&:0,&canComment&:false,&snapshotUrl&:&&,&slug&:,&publishedTime&:&T17:17:53+08:00&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&title&:&旭阳集团总裁：供给侧改革下煤焦矿企业的困境与发展策略&,&summary&:&扑克财经旗下品牌:最值得信任的大宗商品产业和金融服务业智库。跨界、深度、专注——汇聚业内最值得分享、最有信息浓度的知识。欢迎移步微信公众平台:puoketrader,网站:\u003Ca 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href=\&http:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.puoke.com\u002F\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E扑克投资家 大宗产业与金融智库平台\u003C\u002Fa\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003E作者：周夫荣
编辑：尹一杰
来源：中国企业家杂志\u003C\u002Fi\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E导语：央企高管风采一睹为快！\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E扑克导读：当市场经济与体制形成扭曲力场时，掌管一家国有企业就如在薄冰上跳舞。傅成玉无疑是央企高管中的一个“另类”，而他的“另类”似乎很难复制。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E咖啡馆里幽黄的灯光下，一个魁梧的身影背门而坐。转过身来，傅成玉黝黑的脸在光束的映衬中，更显得棱角分明。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在中国近三十多年的石油工业中，傅成玉是个无法绕过去的名字。他曾先后担任中海油、中石化两大国家石油公司的一把手，很大程度上，他是国家石油公司改革、推进市场化的代名词之一。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E他的职业生涯始终未曾脱离这个行当。这个行业因其敏感的政治属性、庞大的资产规模，以及牵一发而动全身的产业特性，要求国家石油公司的掌舵者拥有更高的智慧。在很多国家石油公司人眼中，傅成玉是一个将东方哲学思想中的平衡智慧践行得极有修为的人。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E傅成玉出生于黑龙江省齐齐哈尔市北部讷河县一个普通家庭，今年65岁。2015年5月，党中央和国务院高层对中石化主要领导变动做出决定，傅成玉到龄退出领导班子。这位石油老兵终于结束了40年来日日与石油打交道的生活。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但卸任中石化董事长一职后，傅成玉并未告老还乡。作为全国政协委员，他仍旧保持着旺盛的精力，频繁前往各地调研、考察，直言上谏，试图用另一种方式在他所关心的国企改革、产业升级和节能环保等课题上谏言献策，并保持着其惯有的风格。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E早年经历过大庆石油会战的石油系统退休人士说，傅成玉是吃过苦的人，早年被组织挑选到石油部技术培训班，随后送到天津学外语，再到与外国石油公司的合作，傅成玉知道是组织成就了他的今天，“他有自己坚定的信仰”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不难想象，这些职业经历锻造了傅成玉的价值观。在先后两次与《中国企业家》记者的交谈中，傅成玉反复强调，“不要宣传个人，希望能把我们之前关于国企治理方面有价值的经验和思考报道出来。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E他说话时目光如炬，眉头紧锁，让人不容置疑。此前，不乏有人向他提出写传记的请求，他都一一回绝。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在中海油任董事长时，傅成玉便被国外媒体称为中国最西化的央企领导人。调任中石化董事长后，他依然大刀阔斧高举改革大旗，推动中石化旗下多个子公司业务重组，尤为引人注目的是中石化销售公司混合所有制改革和向综合服务商的转型。一连串的改革动作也再度为他赢得了国家石油公司领导人中“最具胆识、气魄和现代企业治理风格的掌门人”称号。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但傅成玉所承受的压力外界鲜有人知。这个少年时期因挨饿而养成了嚼冰块习惯的央企大员很少将内心的焦虑吐露他人。他曾经的下属说，“傅总骨子里毅力惊人。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这在其调任中石化后推进改革的过程中多少有所体现。中石化内部人士对《中国企业家》记者说，中石化与中海油虽然都属于国家石油公司，但是两套完全不同的管理机制，而在一段时间里，“傅成玉的改革举措遇到了内部一些人的不理解和阻力，一些人根本使唤不动，但傅成玉还是迎难而上”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而对于在中石化任职期间的改革受阻经历，卸任董事长后的傅成玉却三缄其口，不愿过多谈及。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但傅成玉从另一个角度表达了他对国企治理的思考。他说，“按现有的体制机制，国企培养不出企业家，它培养出来的是官员。但如果企业不由企业家来带领，这个企业是不可能有可持续竞争能力的。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E央企“另类”\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E傅成玉的职业生涯大致可以分为两段，一段在中海油，另一段在中石化。而对于绝大多数人来说，他在中海油的经历更为人熟知。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E时至今日，虽然在三大国家石油公司中，中海油的管理体系被公认为最接近现代企业制度，但在30多年前，这家公司却是另一番境况。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1982年，国务院批准成立中国海洋石油总公司，此前，由中石油天然气勘探开发公司与国外石油公司签订的物探协议和石油合同打包转由中海油执行，原石油部副部长秦文彩担任第一任总经理。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E值得注意的是，中海油从一成立，国家就没有投入注册资本金，“政府不养你”，这为中海油后续实现现代企业管理提供了重要的基础条件。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这一年，傅成玉也以华北石油管理局一名地质研究员的身份加入中海油，当年他正值年少，31岁。对于当时的傅成玉来说，他未曾料到，多年后，自己会伴随着这家三大国有石油公司中规模最小，却增长迅猛的公司一起成长，直至最终将这家公司打上了明显的傅氏烙印。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E傅成玉说，三大国家石油公司中，中海油的办公条件最为简朴。时至今日，在朝阳门相隔不到数百米的距离间，中海油的办公大楼与中石油、中石化相比依然显得有些拘谨。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E直到20世纪初，各大央企都在全国各地兴建酒店、培训中心、疗养院。傅成玉担任中海油董事长时，相比其他央企，中海油一直没有培训中心、自营酒店等资产。几年下来，中海油可用于这方面花费的公益金积累到了70多亿，在彼时国企大搞辅业投资时，中海油党组讨论通过，计划在南方修建一个培训中心，在北方修建一个考核中心。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“最后，我们还是觉得方向不对，（这方面）应该走市场化道路，用社会资源。”傅成玉简单算了一笔账，公司一年开几次会，在外面培训的成本也有限，比兴建一个培训中心要便宜得多。最终，已经破土动工的项目被陆续叫停。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E事实上，对于中海油这家央企而言，在体制的夹缝中，其最为超前的还应属管理机制的大胆尝试。从2003年起，中海油开始实行全员竞聘，局级以下干部全部采取聘用制，合同三年一签。在当时，能实现全员竞聘的国企，仅此一家。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“主要还是理念，因为中海油改革得早。我们1993年大学生就不分配住房了。”傅成玉说，这在当时的历史背景下是不可想象的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E上世纪90年代末，大多数国企还停留在吃“大锅饭”阶段，而中海油自成立之初就建立了相对现代化治理的经营管理机制。在中海油内部，从几个方面便可看出其与多数国企的不同。作为央企，中海油很注重成本核算，在财务方面的操作十分规范，1998年，石油价格低迷，中海油盈利5600万，虽然没亏损，但中海油当时的机制是，效益不如原来就得处罚。那一年，全员平均降薪10%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中海油一名中层管理人士评价傅成玉时说，不容否认的是，傅成玉的管理风格继承并强化了中海油一如既往的企业文化，他在中海油时更富有企业家的特质，“从这个角度来看，傅总调任中石化对他本人也是一种挑战。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E外界鲜为人知的另一个细节是，傅成玉在执掌中海油时，开大会时偌大的会议室里并不设有主席台。开会前，傅成玉习惯和下属坐在一起聊天，会上谁发言谁上台，从董事长到基层员工都站着讲话。直到2011年，接任者履新中海油，一时间对会议室没有主席台，以及主席台后没有会前休息的房间非常不适应。至此，成立了30多年的中海油会议室才有了专为领导发言设置的主席台。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2011年从中海油到中石化的傅成玉，同样非常不适应。看着台下正襟危坐的员工，所有领导需要一起从后台入场，“路都不会走了。”第一次开会，习惯了站着作报告的傅成玉，站着讲了两个小时，这在当时成了中石化的一个大新闻。没多久，中石化的主席台也在傅的多次要求下被撤掉。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E饶有意味的是，2015年，三大国家石油公司密集换帅，中石化新任董事长走马上任，此前傅成玉撤掉的主席台重新被布置。而在中海油，傅成玉的旧部杨华接任中海油董事长后，被安置的主席台也再度被撤掉。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“杨总和傅总的职业经历很像，一直都在中海油任职，所以受公司氛围的影响很大，在理念上也一脉相承。”上述中海油人士对《中国企业家》记者说。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E熟悉国有企业经济主体的人，对于国企的掌门人都有一种复杂的认识。当市场经济与体制形成扭曲力场时，掌管一家国有企业就如在薄冰上跳舞。但傅成玉无疑是央企高管中的一个“另类”，而他的“另类”似乎很难复制。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E很少有人知道，改革开放之初，国家除了设立深圳等经济特区外，还有一个隐形的经济特区——海洋石油对外合作特区。日，国务院颁布《中华人民共和国对外合作开采海洋石油资源条例》，以立法形式授予中国海洋石油总公司在中国对外合作海区内进行石油勘探、开发、生产和销售的专营权，全面负责对外合作开采海洋石油资源业务。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E由于当时条件所限，中国开发海洋石油既缺资金，又缺技术，特别是深水区的勘探投入大、技术复杂，需要依托外企优势与其合作。在此之前，中国已经在海上找油24年，据说，当时中国人都是开着渔船出去找石油，技术之落后可见一斑。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中国企业跟国际企业合作，用资源和市场换技术留下了很多后遗症。而海上石油技术落后，必须学习外企。傅成玉作为第一批参与与外国公司合作的人之一，自1983年始先后在中国海洋石油总公司与阿莫科、雪佛龙、德士古、菲利普斯、壳牌和阿吉普等外国大石油公司的合资项目中任联合管理委员会主席。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E也是这段经历，让傅成玉得以了解西方企业的运营思路。1994年，当年还是个中层干部的傅成玉在一次内部讲话中说：“国家体制从计划经济向市场经济过渡，给国有企业带来挑战，也带来机遇。能不能抓住历史机遇，全靠企业自己，国家已经把企业从怀里扔到海里，不学会游泳你没法活。首先领导层观念要市场化，要从政府官员的角色中跳脱出来，站在企业领导者的角度，考虑直接发展生产力。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1995年12月，傅成玉出任美国菲利普斯公司国际石油(亚洲)公司副总裁兼西江开发项目总经理。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“是外方聘用的全职，但不是跳槽。当初我过去是经过请示组织同意的，他们也希望我能在西方公司学到先进的管理经验。”傅成玉此前接受《中国企业家》采访时说。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在外国石油公司任职数年后，傅成玉重新回归中海油。对于彼时的决定，傅成玉回忆，外方的同事纷纷表示不解，并极力挽留。傅成玉深知，在崇尚个人英雄主义的西方价值观里，他很难用组织形态的话语体系向他的国际同事解释，“所以我最后和他们说，在国有企业工作比在西方企业挑战大，我想去接受挑战，这么一说他们全明白了。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2003年，傅成玉成为中海油董事长，带领中海油继续推进国际化征程。两年后，在他的运作下，中海油向拥有一百多年历史的美国优尼科石油公司发出收购要约，收购金额高达185亿美元，虽然这起收购最终失败，但傅成玉与中海油一时间轰动了全世界。同年，傅成玉被美国《时代》周刊评为世界最有影响力人物之一，评语是，“华盛顿政界人士的反对最终迫使傅成玉放弃了收购美国石油公司优尼科的计划，但是他过人的胆识开启了一个新时代。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E傅成玉开启的“新时代”不仅是将一家中国公司推向了国际市场的中心，还包括他在体制内的大胆尝试。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这个管理风格西化的石油老兵又很懂中国国情。在他的主导下，中海油变成了一家既拥有国际化理念，但又不全是国际化打法，将西方管理经验和行业规律、中国国情及本企业的发展现状相结合的特殊的国有企业。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2000年，中海油启动香港上市时，是一个红筹股，公司整体资产和注册均在香港，被视为外商，也是上市公司。路演时，外国投资者对中海油高管说，“你拿的工资这么少，你把我的钱都拿去管理我放心吗？你的工资低了我不放心。”于是，按照当时国际惯例，中海油设计了香港董事袍金、董事酬金、基本工资等一系列薪酬制度和期权制度。作为高管，傅成玉拥有期权，董事袍金在到其离任时涨到800多万港币，加上期权，一年共有1000多万港币。这既是董事会批准的，又经国家财政部报批，属于合法收入。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但傅成玉对当时的管理团队说，这个钱不能拿。“因为拿了就带不了队伍，我们的历史和西方不一样，西方一开始就私有制，我们是公有制，公司财富是我们全体员工共同创造的，不能因为上市，我们的待遇就几十倍，甚至上百倍高于其他工人。你要想继续带这个队伍，继续想在这个平台当领导，就不能拿。所以我们捐出去了，还是按国家给我们多少我们就拿多少。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E与高管团队达成统一意见后，所有高管都只拿了原来发放的工资，打到个人账户。上市公司的另一个账户则由公司会计集体管理。在傅成玉离开中海油时，其上市公司个人账户里董事袍金有9000万元港币。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cfigure\u003E\u003Cimg src=\&https:\u002F\u002Fpic1.zhimg.com\u002F6e42d6bffad_b.jpg\& data-rawwidth=\&640\& data-rawheight=\&413\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&640\& data-original=\&https:\u002F\u002Fpic1.zhimg.com\u002F6e42d6bffad_r.jpg\&\u003E\u003C\u002Ffigure\u003E作为第三代油企领导人，傅成玉几乎是这个群体中硕果仅存未因贪腐落马的人。一名石油系统人士对《中国企业家》记者说，“落马的人是一个圈子，傅成玉从一开始就是另一个圈子，从根儿上就不一样。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E傅氏“特权”\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E傅成玉特殊的职业经历，让他在现有的体制中多少获得了一些其他央企高管不能相比的空间。在他任职中石化的4年里，这种相对更为自主的空间有所体现。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2011年，傅成玉空降中石化后，立即展开大刀阔斧的内部改革。内容主要涉及炼化工程、石油工程、煤化工、润滑油、液化气销售及水务等六大业务板块。第二年1月初，中石化在年度工作会议上确定了对集团公司旗下“未上市的同类资产进行专业化重组”的战略目标，专业化重组就此拉开了序幕。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E拉开这个序幕并非易事。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中石化自1998年从中国石油化工总公司重组以来，其资产规模、业务组合、人员总数等方面早已跻身世界500强，作为亚洲第一、世界第二大炼油商，以及中国首屈一指的特大型中央企业，这头石化“巨无霸”内部盘根错节的关系不难想象。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E尤为重要的是，在外界的认知里，中石化是石油央企。但事实上，由于此前的历史积累，这家公司已然不是一个企业，而是独立发展成一个数百万人的“小社会”，在职员工106万，其中上市公司职工66万，存续企业职工40万，离退休和其他不在职员工94万。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在确定改革战略后，傅成玉首先对中石化旗下庞杂的炼化工程业务进行了专业化重组，重整了旗下10家全资子公司，并于2012年9月挂牌成立中石化炼化工程(集团)有限公司。8个月后，中石化炼化工程便成功在H股实现IPO，并成为当时港股最大的IPO。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E日，中石化再度将集团石油工程管理部与旗下中原油田、胜利油田、河南油田、江汉油田、江苏油田、西南石油局、华北石油局、华东石油局等八家油田企业的石油工程业务、资产、人员，和国际石油工程公司、上海海洋石油局、工程技术研究院、物探技术研究院等四家石油工程整建制单位，整合重组为“中石化石油工程技术服务有限公司”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这一连串的资产腾挪傅成玉自有其逻辑。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中海油前能源经济研究院首席研究员陈卫东向记者指出，一直到上世纪70年代中美第二次石油合作时，中国才真正知道了什么是“现代石油企业”、“油公司”和“服务公司”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而在此前中国传统石油工业的管理机制中，“养人”“办社会”和维持企业内部稳定是造成各板块业务无序交错的根本原因。相比国际石油公司，由此导致的高昂的管理成本、企业内部同业竞争、多而不强，以及臃肿的机构设置等问题也始终是中石化多年积累下来的历史沉疴。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但要对这家特大型企业进行刮骨疗伤似的手术并非易事，傅成玉选择的是一条无人走过的路，在此之前，上百家央企中如此大规模密集的资产重组，几乎从无先例。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E熟知中海油的一名能源行业人士对《中国企业家》记者说，2011年傅成玉调任中石化时，只从中海油带走了一个人，那就是跟随了他多年的秘书。他一到中石化后就大刀阔斧搞改革，在“这种环境下，各方面的压力可想而知”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但傅成玉似乎总有某种化解复杂难题的神奇能力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在其卸任中石化董事长一职前一年，中石化接连出炉资产重组方案，除节能环保板块外，傅成玉此前为中石化设计的资产管控重构都相继完成。2015年8月，傅成玉离任三个月后，中石化节能环保工程科技有限公司挂牌成立，至此，傅成玉一手打造的“中石化系”初现轮廓。但在傅成玉的整体设计框架中，傅离任前还在着手准备成立水务公司、推进橡胶板块重组、石油管道重组等。这是他未完成的计划。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不难看出，傅成玉的改革思路，很大程度上依然借鉴了国际石油领域及竞争市场的成功经验，试图将中石化拆分成一家上中下游每一个业务环节都专业过硬又独立运营的市场竞争主体，中石化总部职能最终由管资产变成管资本，成为控股公司，各子公司和二级公司变成实际的经济主体，按照市场化运营，从而充分释放旗下公司在各个领域的专业能力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这场资产超万亿的业务重组注定阻力重重。中石化下属公司一名中层对《中国企业家》记者说，在傅成玉推动改革期间，内部的沟通成本超出外界想象，各公司、各部门、各层级间的讨论、协调、统筹等工作环节某种程度上不亚于再造半个中石化。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在外界看来，这场轰轰烈烈改造亚洲第一大炼油商的改革，最终结果已经呈现，上百万人的职业经历由此发生了改变。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“中石油和中石化两家公司都是从原石油部和化工部改制而来，在观念和体制机制上保留着很重的机关和老国企传统，加上改革肯定会触及一部分人的利益，尤其是下面一些靠糊涂账、钻政策空子养人的业务公司，要说服这些人不容易。”中石化下属公司一名管理人士对记者说。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E自2011年4月出任中石化董事长后，傅成玉用了三年半时间，整合梳理了业务板块。2014年7月，根据国家央企领导人年龄任期政策，傅已该退休。但为完成中石化改革环节中最为重要的部分，中央明确傅继续留任一段时间。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在彼时的政策背景下，中石化改革环节中最重要的部分无疑是在体制内落实混合所有制。2014年2月，中石化宣布，率先推出油品销售业务引入社会和民营资本实现混合经营。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中石化决定将旗下销售公司增资扩股30%，这是中石化所有业务板块中最优质的资产。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E事实上，傅成玉选择将销售公司进行混合所有制改革还有另一个关键原因。在此前的三年时间里，销售公司的利润逐年降低，而刚性成本则每年增加多达50亿，启动改革时这块业务的利润为250亿，这也就意味着，若不提前转型，随着国内成品油消费结构的变化，以及新能源消费总量的提升，再过5年销售公司将面临利润清零的市场风险。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“我想把未来的风险现在就转变过去，在内部开会时我就说，不能为混合而混合，为改革而改革。”傅成玉说。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E根据中石化销售板块的资产规模，三成的股权价值千亿人民币，这一项大胆、复杂并且充满变数的资本合作，在央企队伍中堪称首例。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E事实上，在十八届三中全会重新提出积极发展混合所有制经济后，各大央企及地方国有企业也都尝试进行股权改革。但落地到具体环节时，“国资流失”、“管理漏洞”等诸多敏感词成了这一纸文件下难以跨越的鸿沟。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“对于国有企业领导人来说，混合经营的确是要担风险的，搞得好就好，搞不好那可是个大麻烦。”另一家中央企业高管对《中国企业家》记者说。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但傅成玉再一次挑战了现实极限。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2014年年初，当秘书将向国务院国资委汇报推进混合所有制改革的报告递交至傅成玉的办公桌前时，傅成玉逐一阅读后，拿起笔将报告的最后一句“请批示”一笔划掉。由此，中石化的混改正式开始。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“我不能等你批完了我再改，所以我把这句话删了，我删掉的原因有几点：第一，混合所有制不是十八届三中全会提出的，十五大后历届全会都要求我们搞；第二，前些年，不论我们是搞上市还是搞合作，都是混合所有制；第三，我们在资本市场搞混合，是因为国家的法律法规在政策上已经完善了，用现有的制度就可以保障国有资产不流失，如果有流失一定是人为的，我不再需要新的政策和制度。”傅成玉说。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E傅成玉对政策的深度理解背后，有一套缜密的推进计划。他说：按照程序我们应该向主管部门汇报，但我心里有数，怎么改？改到什么程度？每一步怎么落实？每一个环节我们都已经有了非常详细的应对方案。所以，“我就不等批示了。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“换成另一个央企领导人，你觉得还会有这么大的胆量吗？”面对《中国企业家》记者的提问，傅成玉沉思了片刻。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“可能不会。”他回答。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“为什么？”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“这可能还是和我个人的职业经历有关。”傅成玉说。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E熟知傅成玉的石油系统人士说，傅成玉多年的专业主义和企业管理业绩，让高层极为信任。他本人对中国国情的认识也远超一般传统意义上的国企领导，“他对趋势的判断，处理复杂问题时极其清晰的思路，以及将先进的管理思想和中国的基本国情相结合的能力，在体制内的领导人中的确有他的所长。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“你有没有想过如果万一失败可能带来的风险？”对于记者的提问，傅成玉不假思索地回答，“不会失败。只要每一步都严格按照我们要求的规则推进就不会失败。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在中石化销售板块后续整个引资过程中，为确保“公开、公平、公正、透明”，引资程序采用了多轮筛选和竞争性谈判的方式。只要满足资质要求的投资者均可参与，整个竞标和筛选的过程则由中石化和销售公司共同成立独立董事、外部监事和内外部专家组成独立评价委员会，对选定的意向投资者进行评议，评审过程由纪检监察部门组织监督。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E日，中石化发布公告，根据日签署的增资协议，25家投资者已经向销售公司缴纳了相应的增资价款共计人民币1050.44亿元（含等值美元），完成率98.1%，其中1家投资者由于资金筹措等原因未足额缴纳增资价款。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这是傅成玉离任中石化董事长一职前，完成的最后一项改革。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“央企（领导人）中，像老傅这种特点的不多，他也不想做官，一门心思就想把企业搞好，这和他的人生经历有关，从小就吃苦长大的人，不容易。”石油系统退休人士谈及傅成玉时如此说道。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E再谈国企改革 \u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E改革开放30余年来，围绕国企改革的争议与尝试就从未间断。相比长于理论的学术界人士，在现实操盘中积累了丰富经验的国企高管往往有着更为切身的体会。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从朝阳门北大街25号到同一条街的22号，步行只需5分钟，但对于傅成玉来说，他跨越的不仅仅是空间距离。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“到了中石化，我觉得原来我都是在乡镇企业工作啊。”傅成玉半开玩笑地说。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在中海油期间，员工数量从3万增长到了8万时，傅成玉已然觉得人员数量过多。离开中海油前，他和接任者说：我在中海油有几个地方没做好，你要一一注意。其中之一就是人员扩张太快，不能再走这条路。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但调任中石化后，傅成玉才发现，相比中石化的体量，中海油无论是资产规模，还是人员总数，都是小巫见大巫。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“我过去不知道什么是大企业，我觉得中海油挺大，可是中石化员工的零头都不止8万人。”傅成玉说。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E经营规模更不可同日而语。彼时，中海油的销售规模是5000亿，傅成玉笑着说：“我觉得已经是很了不起的成就了，人家这里