长青股份.002391
公司名称：江苏长青农化股份有限公司&&公司网址：&&公司电话：8
◇更新时间:◇
: 江苏长青农化股份有限公司
: Jiangsu Changqing Agrochemical Co.,Ltd.
: 江苏省扬州市江都经济开发区三江大道8号
: 江苏省扬州市江都区文昌东路1006号
: 化学原料和化学制品制造业
: www.jscq.com
发行数量(万 :
发行价格(元/: 51.00
首日开盘价
上市推荐人
: 光大证券股份有限公司
: 光大证券股份有限公司
会计事务所
: 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
: 农药的生产、销售。公路货物运输(限分支机构经营)。化工产品的生
产、销售。经营本企业和本企业成员企业自产产品及相关技术的出口
业务,经营本企业和本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机
械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务,经营本企业的进
料加工和“三来一补”业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准
后方可开展经营活动)。
本公司是由江苏长青集团有限公司作为主发起人发起设立的股份
公司。长青集团前身为浦头农药厂。
该厂于1970年经江苏省江都县革命委员会(江革生[70]第75号)批准成立。同年,经(江革生[70]第15
3号)批复同意改为江都县浦头农药厂。.1982年9月,经江都县浦头人
民公社工业办公室及江都县第二工业局批准,江都县浦头农药厂重新
规范登记成立,并更名为江都县农药厂,并在江都县工商行政管理局领
取营业执照,执照号江工商字号。
1994年5月,江都县农药厂更名为江都农药厂。
日,经江都市体改委江体委[1999]18号文批准,江都农药厂改制为江苏长青集团有限公
司。其中,江都市浦头集体资产经营公司将江都农药厂截止1998年12
月25日经江都兴业资产评估事务所评估的整体资产6,731万元投入江
苏长青集团有限公司,于国权以现金769万元出资。
日股份公司成立后,江苏长青集团有限公司不再从事
与农药相关的生产经营活动。
最新指标 (月)
◇更新时间:◇
(元):0.4600
目前流通(万股)
每股净资产
(元):8.2988
总 股 本(万股)
每股公积金
(元):4.5338
主营收入同比增长
每股未分配利润(元):2.3902
净利润同比增长
每股经营现金流(元):0.9751
净资产收益率
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2017中期每股收益(元):0.3400
净利润同比增长
2017中期主营收入(万元):
主营收入同比增长
2017中期每股经营现金流(元):0.5249
净资产收益率
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分配预案: 不分配
最近除权: 10派3()
拟披露年报:
◆最新消息◆
【定期报告】
2017年一季报披露，公司预计月净利润为10748.92万元
至13973.60万元（上年同期为10748.92万元），同比增长30%以内。业绩变动原因：
农药行业市场需求整体回暖，公司部分产品价格上涨，毛利率上升。
【定期报告】
2016年年报披露，报告期内公司整体运营平稳，2016年共实现营
业收入万元，较上年增长0.66%，净利润16264.59万元，较上年下降31.54
%，主要系本报告期内农药行业市场需求整体低迷，公司部分产品价格下滑，毛利率
下降所致。截止日，公司总资产为398,952.18万元，较年初增长12.33
%，负债总额为104,882.04万元，较年初增长58.00%，主要系报告期内银行贷款增加
【业绩快报】
日公告，公司披露2016年度业绩快报，每股收益0.45
元，净利润16326.25万元，同比减少31.28%。业绩变动说明：主要系本报告期内农
药行业市场需求整体低迷，公司部分产品价格下滑，毛利率下降所致。
【增持减持】
日公告，截至日收盘，公司董事于国
权先生、黄南章先生减持结束其通过二级市场增持的公司股份，分别为999976股和5
0万股。股东于国权先生作出未来六个月内减持公司股份不超过5%的承诺。
【业绩预告】
日公告，公司预计月净利润盈利14253.6
8至21380.52万元（上年同期盈利23756.13万元），主要原因是农药行业市场需求整
体低迷，农药产品价格仍呈现低价位运行态势，部分产品毛利率下滑。
【业绩预告】2016年中报披露，公司预计月净利润为12944.67万元至1849
2.39万元，同比下降0%至30%(上年同期净利润18492.39万元)；原因说明：农药行业
市场需求整体低迷，农药产品价格仍呈现低价位运行态势，部分产品毛利率下滑。
【业绩预告】2016年一季报披露，公司预计月净利润为10520.11万元至14
465.15万元，同比变动-20%至10%(上年同期净利润13150.14万元)。业绩变动原因：
公司公开发行可转换公司债券募投项目陆续建成，提升公司业绩；农药行业市场需
求整体低迷，农药产品价格仍呈现低价位运行态势，部分产品毛利率下滑。
【定期报告】2015年年报披露，公司继续加强与跨国公司的合作，2015年实现出口
收入万元，其中，麦草畏、氟磺胺草醚、丁醚脲、2-苯并呋喃酮中间体等
产品的直接出口量上升，实现直接出口收入70002.45万元，较上年增长6.21%。2016
年，公司将继续围绕农药业务开展工作，通过实施可转换公司债券募投项目建设，
确保稳定增长，计划2016年：实现营业收入达20.4亿元，同比增长12.04%，力争净
利润同步增长(不代表公司盈利预测)。
【定期报告】2015年年报披露，报告期内，南通子公司年产2000吨麦草畏原药项目
产能得到进一步提升，年产3000吨S-异丙甲草胺原药和年产1000吨2-苯并呋喃酮中
间体可转债募投项目市场需求良好，带动了公司业绩的稳定增长。公司积极推进各
项工程项目建设，年产300吨氰氟草酯原药可转债募投项目已建成投产，年产450吨
醚苯磺隆原药、年产300吨环氧菌唑原药可转债募投项目正处于施工阶段；研发中心
大楼和行政办公楼项目正处于室内装修阶段。
【业绩快报】日公告，公司披露2015年度业绩快报：每股收益0.69元；
营业收入万元，同比增长0.72%；净利润23762.85万元，同比增长1.48%；
报告期内公司整体运营平稳，经营情况良好。
◆控盘情况◆
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人均持流通股(股)
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点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中3家基金合计持股2386.11万股，占
流通盘比例为10.83%(12月末前十大流通股东中2家保险、2家基金合计持股2857
.37万股，占流通盘比例为12.96%) 股东人数18413户，上期为18320户，户数变
动了0.51%。
◆概念题材◆
板块: 化工化纤概念、小盘概念、生态农业概念、生物质能概念。
【大型农药集团】公司是一家专业从事原药、制剂研发、生产和销售的大型农药集
团，系国家定点农药生产企业、国家高新技术企业。公司产品涵盖除草剂、杀虫剂
、杀菌剂三大系列共30余种原药，110余种制剂及部分化工中间体。
【行业地位】公司已成为国内最大的二苯醚类除草剂生产商和出口基地，是全球最
大的农药企业先正达公司在亚太地区多次授予HSE进步奖的生产企业。公司除草剂产
品氟磺胺草醚获江苏省名牌产品称号，产销量位居全国第一位；杀虫剂产品吡虫啉
获中国名牌产品称号，市场占有率位居行业前三位；杀菌剂产品三环唑获江苏省名
牌产品称号，市场占有率位居行业前三位；年产3000吨（S）-异丙甲草胺原药项目
填补了我国连续手性催化氢化产业化的空白，实现我国自主知识产权技术的产业化
突破；麦草畏原药年产能达居国内行业前三，与多家国内外客户建立了合作关系。
【产品结构+营销优势】目前公司取得了30余种原药和110余种制剂的农药登记和生
产许可，没有国家禁止或淘汰的产品，能适应不同地区、不同气象条件下农业生产
对杀虫剂、除草剂、杀菌剂的要求，产品适应性强。公司销售网络遍布全国除西藏
外30余个省（市、自治区）。公司已成为国内最大的二苯醚类除草剂生产商和出口
基地。公司拥有自营进出口经营权，在拓展国外市场方面具有明显的市场先行优势
，产品出口远销美国、巴西等二十余个国家和地区。
【环保先行优势】公司于2015年开始投资进口焚烧炉装置。报告期内，处置能力达2
9500吨/年的进口焚烧炉项装置已进入调试运行阶段，进一步提升了公司环保处置能
力，也为公司未来产能扩张提供了坚实的后盾，公司的环保优势将进一步突显。
【客户资源】公司先后与国际农药巨头先正达、拜耳和陶氏益农等建立了长期合作
关系，氟磺胺草醚(先正达)、吡虫啉(拜耳、纽发姆)和三环唑(陶氏益农)产品分别
超过客户总采购量的50%、10%和10%，公司目前是先正达公司唯一登记的氟磺胺草醚
供应商。公司同时借助上述国际巨头的资源和渠道获取海外市场登记资格，参与国
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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成交量(手):35905.0
成交金额(万):8823.21
涨跌幅偏离值:9.74
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
五矿证券有限公司深圳金田路证券营业部
东方证券股份有限公司上海新川路证券营业部
中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部
申银万国证券股份有限公司沈阳白山路证券营业部
中国中投证券有限责任公司深圳宝安区创业一路证券
安信证券股份有限公司上海南丹路证券营业部
财通证券有限责任公司诸暨暨阳路证券营业部
中原证券股份有限公司上海大连西路证券营业部
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成交量(手):30846.0
成交金额(万):4769.15
涨跌幅偏离值:8.03
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
渤海证券股份有限公司福州营迹路证券营业部
广发证券股份有限公司温州欧洲城证券营业部
招商证券股份有限公司深圳布吉罗岗路证券营业部
海通证券股份有限公司绍兴劳动路证券营业部
国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部
光大证券股份有限公司深圳金田路证券营业部
光大证券股份有限公司宁波槐树路证券营业部
山西证券股份有限公司太原并州南路证券营业部
湘财证券有限责任公司义乌稠州西路证券营业部
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成交量(手):66160.0
成交金额(万):34765.18
换手:26.46
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
齐鲁证券有限公司重庆西郊路证券营业部
平安证券有限责任公司深圳福华路证券营业部
安信证券股份有限公司嘉兴中山东路证券营业部
国泰君安证券股份有限公司唐山建华西道证券营业部
国信证券股份有限公司深圳福中一路证券营业部
招商证券股份有限公司北京北三环东路证券营业部
华西证券有限责任公司天津友谊路证券营业部
招商证券股份有限公司上海浦东大道证券营业部
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成交量(手):51696.0
成交金额(万):26239.95
换手:25.85
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
浙商证券有限责任公司舟山人民南路证券营业部
浙商证券有限责任公司永康九铃东路证券营业部
中国建银投资证券有限责任公司济南历山路证券营业
中信金通证券有限责任公司绍兴万商路证券营业部
长江证券股份有限公司郑州金水路证券营业部
国信证券股份有限公司长春解放大路营业部
国泰君安证券股份有限公司重庆民生路证券营业部
中信金通证券有限责任公司义乌化工路证券营业部
齐鲁证券有限公司淄博青年路证券营业部
中银国际证券有限责任公司重庆江北证券营业部
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成交量(手):42424.0
成交金额(万):21038.44
涨跌幅偏离值:11.39
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中信金通证券有限责任公司义乌化工路证券营业部
国信证券股份有限公司长春解放大路营业部
国泰君安证券股份有限公司重庆民生路证券营业部
财通证券有限责任公司绍兴人民中路证券营业部
中银国际证券有限责任公司重庆江北证券营业部
和兴证券经纪有限责任公司成都福兴街证券营业部
华泰证券股份有限公司宁波柳汀街证券营业部
中国民族证券有限责任公司北京佟麟阁路证券营业部
东方证券股份有限公司上海鹤庆路证券营业部
国泰君安证券股份有限公司上海四平路证券营业部
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成交量(手):50491.0
成交金额(万):32353.25
换手:25.25
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中信建投证券有限责任公司上海市五莲路证券营业部
中国建银投资证券有限责任公司上海复兴东路证券营
华泰联合证券厦门湖滨南路营业部
东兴证券股份有限公司福州五一中路证券营业部
国信证券股份有限公司长春解放大路营业部
国都证券有限责任公司天津永安道证券营业部
中信金通证券有限责任公司杭州延安路证券营业部
中原证券股份有限公司许昌南关大街第一证券营业部
江南证券有限责任公司武汉新华路证券营业部
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◇更新时间:◇
主要财务指标
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基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
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主要财务指标
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基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
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利润表摘要
指标(单位:万元)
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营业外收支净额
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指标(单位:万元)
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营业外收支净额
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资产负债表摘要
指标(单位:万元)
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交易性金融资产
其他应收款
固定资产净额
可供出售金融资产
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资本公积金
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指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
交易性金融资产
其他应收款
固定资产净额
可供出售金融资产
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资本公积金
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元)
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经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
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投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
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指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
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◇更新时间:◇
单位：万元
截止:2017中期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
其他（补充）
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─────────────────────────────────────
产品行业地区
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其他（补充）
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其他（补充）
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其他（补充）
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2016末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
其他(补充)
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其他(补充)
─────────────────────────────────────
其他(补充)
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
其他(补充)
─────────────────────────────────────
其他(补充)
─────────────────────────────────────
其他(补充)
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2016中期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
其他（补充）
─────────────────────────────────────
其他（补充）
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其他（补充）
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
其他（补充）
─────────────────────────────────────
其他（补充）
─────────────────────────────────────
其他（补充）
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2015末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
其他(补充)
─────────────────────────────────────
其他(补充)
─────────────────────────────────────
其他(补充)
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产品行业地区
─────────────────────────────────────
其他(补充)
─────────────────────────────────────
其他(补充)
─────────────────────────────────────
其他(补充)
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◇更新时间:◇
● 2018年钛白粉市场展望：有望延续去年景气(搜狐网)
　　2017年，钛白粉市场呈“M”型走势。以硫酸法金红石型钛白粉
价格为例，从年初的15970元(吨价，下同)到年末的17155元，上涨7.42%；价格极低
值为1月初的15970元，极高值为5月下旬的19850元，垂直振幅为24.3%。
　　展望2018年，业内人士预测，随着环保政策的常态化，原料价格
还会不断上涨，钛白粉企业涨价意愿较浓，市场仍有望上行。不过，行业产能增长大
于需求增长，市场在上涨过程中会有波折。
　　中国涂料工业协会钛白粉分会副秘书长付一江：景气度保持良好
　　去年的钛白粉市场整体还算可以，涨了半年，降了半年，生产商
都在赚钱。预计今年钛白粉行业将延续去年的良好景气度，市场走势仍然乐观。
　　从需求看，目前建筑涂料需求主要来源于新房装修和二手房重涂
两部分。据近几年我国房屋竣工面积及二次装修市场规模测算，预计未来3年我国墙
面涂料市场规模将超1300亿元。受下游需求带动，钛白粉行业也将有望继续稳步顺应
时代的发展。
　　随着环保政策越来越严，企业不可能存有侥幸。上下游企业在加
大环保投入的同时，生产成本必将上涨，水涨船高必将是市场常态。对于生产企业来
说，增强适应新常态、引领新常态的信心非常重要，抢抓有利政策，就能拥有更多发
● 化妆品炒作概念时代即将结束？功效评价制度征求意见(新浪财经)
　　都说2017年是食药监严管年，不过，对化妆品行业来说，2018年
可能意味着更为严格的一年。
　　南都记者昨日从业内获悉，国家食药监总局和中国食品药品检定
研究院分别组织起草了《化妆品分类规范（征求意见稿）》和《化妆品功效宣称评价
指导原则》征求意见稿（下称“评价意见稿”），并向社会公开征求意见。前者实施
编码原则，意在准确地定位产品的功能、作用部位以及剂型信息，有利于更准确地把
握产品的安全性信息，以利于产品的追根溯源；而后者被业界认为是主管部门意在严
打虚假宣传。
　　面对上述两新规征求意见稿的出炉，广东已有行业团体组织在研
究如何应对。特别是后者，广东日化商会负责人已明确指出该原则出炉尚需谨慎研究
。不过，也有日化行业的专家持相反观点，认为功效宣称评价对于行业升级是件好事
　　新规戳中行业软肋？
　　相比分类规范，功效宣称评价指导原则似乎戳中行业软肋。
　　“主管部门应重点关注安全。功效评定应该由消费者说了算，让
市场去决定。”昨日，广东日化商会一位秘书长如是对南都记者说。
　　功效评价对化妆品行业来说，是一个全新的政策，即便在欧美，
也没有做功效评定的指导原则。据该秘书长透露，对于此次的征求意见，该商会已经
决定拟在1月31日下午组织一个专场研讨会，以更好地收集企业意见并上报。
　　依照“评价意见稿”，除能直接识别的功效（如美容修饰、清洁
、香氛效果等）外的特定功效宣称均应经过相应的评价，包括但不限于：防晒、美白
祛斑、育发、美乳、健美、除臭、抗皱、祛痘、控油、去屑、修复、保湿（&2小
时）功效。也就是说，化妆品生产企业作为功效宣称评价的主体，功效宣称应与其证
据水平（评价）相一致。
　　由于作为国家食品药品监督管理总局的直属事业单位，中国食品
药品检定研究院依法承担食品、药品、化妆品等的审批注册检验、进口检验、监督检
验、安全评价等工作。由其介入功效宣称评价，即意味着对化妆品的功能宣称监管将
趋严。也是基于这样的逻辑，目前业内已有分析认为，一旦“评价指导原则”正式出
炉，化妆品炒概念时代或将结束。
　　其他从严举措已在加快推进
　　南都记者昨日联系韩后一位高管，被告知尚不清楚公司是否会参
加上述已在筹备的研讨会。欧莱雅、雅诗兰黛等外资公司的相关负责人则表示，需要
询问公司法规部门方能给出相关建议。
　　而日化行业资深专家冯建军昨日接受南都记者采访时认为，出炉
上述规定，对行业规范化来说是一件好事。
　　“行业监管应该基于有法必依、执法必严、违法必究的原则，上
述评价指导原则虽不是法律，但也是一种规范化的举措。所以值得肯定。”冯建军如
　　在冯建军看来，若美国和欧盟没有功效宣称评价指导原则，一个
重要的因素可能就是当地化妆品的标准很高，比我国完善。《化妆品功效宣称评价指
导原则》若能出炉，将在规范行业发展的同时，更好地维护消费者的利益。
　　另据记者了解，为了更有利于化妆品日常监管，一些地方已经在
加紧推进化妆品不良反应监测体系的建设。
　　就在本周，上海市人民政府新闻办微信平台―――上海发布贴出
了“你对化妆品产生过不良反应吗？这份监测哨点名单你一定要收好！”一文，该文
在公布19个监测哨点的同时还透露，上海食药监健康上海12320已在推进化妆品不良
反应监测体系。
　　而南都记者昨日也从广东省食品药品监督管理局获悉，广东早在
2015年7月公布了广东省第一批化妆品不良反应监测哨点，哨点覆盖了广州、深圳、
珠海、汕头、佛山、韶关、河源、梅州、惠州、汕尾、东莞、中山、江门、阳江、湛
江、茂名、肇庆、清远、潮州、揭阳、云浮等21个市及顺德区，总计63个医疗机构。
● 新材料产业系列扶持政策正在制订(上海证券报)
　　记者从工业和信息化部获悉，针对新材料产业的系列扶持政策正
在研究制订。
　　工信部副部长辛国斌近日主持召开国家新材料产业发展领导小组
办公室第三次会议。会议研究讨论了新材料产业工作总结和下一步工作思路、领导小
组2018年工作计划、2018年新材料产业折子工程、国家新材料产业资源共享平台建设
方案、国家新材料参数库平台建设方案以及新材料标准领航行动计划（）
　　辛国斌指出，领导小组成立一年以来，运行机制逐步完善，协同
作用不断增强，在产用结合、军民融合、人才培养、知识产权等方面取得可圈可点的
　　辛国斌要求，下一步，各成员单位要按照领导小组工作安排，全
力以赴做好折子工程、平台建设和重点品种推进计划的实施，加强资源整合和机制创
新，加强对地方新材料产业发展的引导，推动新材料产业快速健康发展。
　　记者了解到，折子工程，亦即编制一个领导小组的年度工作手册
，将各成员单位规划、计划、资金、项目放在一个盘子里统筹衔接，各部门工作各有
侧重，做到资金全面覆盖，避免互不通气、力量分散、重复建设。
　　当天，发展改革委、科技部、财政部等23个领导小组成员单位的
办公室成员和联络员参加会议并发言。工业和信息化部办公厅、规划司、政策法规司
等14个司局参加了会议。
● 尿素突破2000元/吨大关 政策频出呼吁增加淡储(中国证券报)
　　1月25日，多地区尿素报价突破2000元/吨大关，机构预计仍有10
%的上涨空间。
　　同日，中国氮肥工业协会发布《关于保障春耕用肥的倡议书》（
简称《倡议书》），倡议全体氮肥生产企业稳定增加氮肥产量，增加化肥淡储工作。
　　百川资讯化工行业分析师王慧敏对中国证券报记者表示，由于环
保限产开工率低、供需不平衡、价格高位运行等因素，2018年尿素市场不同于往年。
预计2018年尿素增加淡储量至少在220万吨，加上往年480万吨的淡储量，合计应达70
0多万吨。增加的淡储量会吸引新的企业加入，有利于缓解供需不匹配问题。
　　政策频出
　　《倡议书》提出，要稳定增加氮肥产量，促进氮肥市场价格稳定
，做好淡储化肥的供应、调运工作，暂停向港口供货，优先将货源投放到国内市场等
　　为保障春耕期间化肥供应和市场价格稳定，相关部门密集出台相
关政策。1月15日，国家发展改革委联合12部门下发了《关于做好2018年春耕化肥生
产供应和价格稳定工作的通知》（简称《通知》）。1月17日，国家发展改革委经贸
司、财政部经建司委托国信招标集团公司启动年度新增化肥淡季商业储备
承储企业资格招标工作，公开招标数量为550万吨。
　　光大证券研报显示，今年《通知》的下发时间，相比前两年前移
近两个月，且首次在文件名中将“价格稳定工作”作为一项重点。春耕出现供需缺口
的可能性较大，化肥价格仍面临上涨压力。按照目前尿素的日产量测算，假设国内消
费量仍维持去年同期水平，则月春耕备肥及用肥季节尿素供需缺口约在300
　　王慧敏对中国证券报记者表示，《通知》核心是保煤保气增淡储
。新增550万吨淡储招标发布后，根据文件内容，尿素原则上应占标的总量的40%以上
，也就是说尿素增加淡储备量至少在220万吨，加上往年480万吨的淡储量，合计应达
700多万吨。
　　仍有上涨空间
　　王慧敏进一步表示，往年淡储可谓名存实亡，主要原因是尿素产
能过剩，随时能买到货源的心态促使贸易商不愿冒风险大量储备，“蓄水池”并未发
挥真正作用。今年尿素市场不同于往年，供需矛盾得到缓解，且鉴于当下流通商库存
偏低，尿素开工难增，临近春耕行情恐出现供应短缺，势必会有反弹行情。贸易商心
态亦会不同于往年，增加的淡储量会吸引新的企业加入，有利于缓解供需不匹配问题
　　1月25日，多地区尿素报价突破2000元/吨大关。中国证券报记者
获悉，四川普通尿素出厂报价2100元-2150元/吨；云南地区尿素出厂报价2000元/吨
，高端2250元/吨，且由于装置限气停产，主要以销售库存为主。新疆、内蒙古、山
西及陕西货源陆续送到，价格在2100元-2200元/吨。
　　王慧敏表示，目前尿素开工率不足50%。近期，龙头企业有复产
迹象，但规模仍然有限。如赤天化目前装置虽然复产，但负荷仍不足；泸天化1月暂
无复产计划，玖源装置检修结束，限期暂未开车。
　　东方证券预计，年内价格将冲击2300元/吨。以目前的价格看，
仍有10%的上涨空间。上市公司方面，四川美丰、泸天化、华鲁恒升、柳化股份、湖
北宜化、云天化、鲁西化工、华锦股份等尿素年产量均在100万吨以上。尿素价格高
位运行，将对上市公司业绩有不同程度的提振作用。
● 农资市场大洗牌，农药市场呈火爆态势(新浪财经)
　　随着气温降低，农资市场进入淡季，但农药市场却一反常态地火
爆。2017年原药价格迎来一波又一波的上涨，给农药市场带来一系列的影响。不少业
内人士都在观望，2018年农药涨价的势头还会继续上涨吗？
　　刚刚过去的2017年，农药原药价格出现大幅上涨。除草剂方面，
以草甘膦为例，截至2017年年底草甘膦价格较6月底最低价格1.90万元/吨，大幅上涨
60%以上。杀虫剂方面，以吡虫啉为例，截至年底，吡虫啉价格上涨至25万元/吨，较
年初上涨78.6%。
　　除了以上原因之外，农药价格变化同样也受到政策的影响。新修
订的《农药管理条例》自日起施行，其中对农药管理制度、登记制度、生
产管理制度、经营管理制度、假冒伪劣农药定义、农药的使用回收以及违法惩处等进
行了重大修改，推动生产商、经销商规范化经营，保证农户用药安全，同时也在一定
程度上影响了农药的成本。
　　2017年我国水稻、玉米、小麦三大粮食作物农药利用率为38.8%
，比2015年提高2.2个百分点。农业部种植业管理司司长曾衍德介绍，2017年我国水
稻、玉米、小麦三大粮食作物化肥农药利用率稳步提高，已提前三年实现到2020年化
肥、农药使用量零增长的目标。
　　据专家测算，农药利用率提高2.2个百分点，相当于减少农药使
用量3万吨，减少生产投入约12亿元。通过农药减量，打造了一大批绿色品牌。特别
是采取生态控制、生物防治、物理防治等绿色防控技术，减少农药残留，改善了农产
品产地环境，保障了农产品质量安全。
　　在农药零增长和农药价格持续上涨的大背景下，农化产品也面临
着新一轮的供给侧调整，“优胜劣汰”的竞争格局将进一步凸显效。牛伟娜表示，农
药价格存在进一步冲高的可能。
　　首先，从原药价格方面来看，春节之后农药市场将要迎来2018年
的采购旺季，是目前市场货源供应并没有完全缓解的状态下，农药产品价格存在进一
步的冲高可能。其次，是从行业的集中度来看，多数产品有效的产能越来越集中在大
型生产企业，尤其是各项环保设施比较健全的企业。小型落后企业将面临淘汰的可能
。最后，在国际并购潮流之下，国内兼并重组的步伐有望加快，市场面临重新的划分
● 醋酸价格连涨4个月 累计涨幅最高近50%(中国证券网)
　　醋酸价格近四个月来连续上涨，华东报价上周三次上调，下游产
品价格也随之反弹。
　　记者从业内机构掌握的数据显示，1月23日，华北地区醋酸市场
主流报价元/吨，较前一日再涨50元/吨，供应紧张；华东地区醋酸价格则
在此前大涨后，出厂价稳定在元/吨；华中地区醋酸主流报价元/
吨，随着库存不断下降，价格稳中偏强。上述价格均比上月同期上涨150-550元/吨不
等，和去年9月下旬相比则大涨了元/吨不等，最高涨幅约48.5%。
　　作为对比，日的数据则显示，华北地区醋酸市场主
流送到报价3250元/吨左右；华东地区醋酸主流价格在元/吨；华中地区醋
酸主流出厂报价元/吨左右。
　　同时，下游产品价格也在意外因素和成本支撑下坚挺上涨。其中
，醋酸酐前期因伊士曼化学美国总部基地发生爆炸致供应受冲击，价格调涨，目前成
交价在元/吨。醋酸乙酯在原料醋酸和木薯乙醇价格冲高的成本压力下也顺
势上涨，主流出厂价报元/吨。醋酸丁酯厂家装置则受环保影响处低负荷运
行，主流报价在元/吨。
　　研究人士表示，从2017年9月下旬开始，供应面就一直积极支撑
醋酸价格不断上行。一方面，自2014年龙宇新增40万吨醋酸装置以来，全国醋酸产能
一直未有大的变化，市场供需较为平衡甚至出现供不应求的情况。目前，全国醋酸产
能共850万吨，华东地区占49%，产能的稳定为涨价提供了条件。另一方面，因环保收
紧导致开工率下降，部分大厂醋酸装置则开始检修，使得下游采购受到影响，市场供
应面偏紧给醋酸涨价也提供了良好支撑。
　　业内预计，下周随着上海吴泾醋酸装置恢复正常，华东地区货源
偏紧状况或将缓解。但考虑到春节临近，下游补库需求或刺激价格再度上探，醋酸市
场仍有上行空间，预计下周有望继续上涨50元/吨。
● 宁波化妆品专项抽检4批次产品不合格(搜狐财经)
　　近期，宁波市市场监管局组织开展了化妆品专项监督抽检。昨天
，抽检结果公布，4批次产品不合格。
　　据悉，本次监督抽检普通护肤类、特殊用途类(宣称祛斑、美白
产品)、洗浴类、染发剂等种类化妆品，涉及被抽样单位60余家，共计抽检样品132批
次，合格128批次，不合格4批次，合格率97.0%。
　　4批次不合格化妆品中，2批次甲醇不合格，1批次砷不合格，1批
次丙烯酰胺不合格。具体不合格产品信息为：宁波市江北元影美发店的柏乐丝染发膏
(亚麻色)被检出甲醇含量超标，超出标准值1.8倍；宁海县罗跃忠追发美发店的中Z
染发膏(酒红色)被检出甲醇含量超标，超出标准值2倍以上；余姚市艾莱娜化妆笔有
限公司的MINISO壹加壹珠光带刷眼影笔(古铜色)被检出砷含量超标，超出标准值7倍
；奉化市新宠儿母婴用品店的芷御坊无患子洗沐二合一被检出聚丙烯酰胺超标，超出
标准值13.8倍。
　　据了解，甲醇主要作用于神经系统，具有明显的麻醉作用，可引
起脑水肿；聚丙烯酰胺超标可致癌；砷分为有机砷和无机砷(统称为总砷)，其中无机
砷已被国际癌症研究所列入一类致癌物。
　　市场监管部门提醒消费者，应通过正规渠道购买化妆品，索取并
保留相关单据。如发现被通报的非法产品仍在销售的，请及时拨打12345进行投诉举
● 春节前化肥市场难再大涨(中国证券报)
　　在环保逐渐趋严的背景下，2017年10月份以来，化肥市场在本应
是淡季的情况下逆势大涨，氮肥、磷肥、钾肥、复合肥等均出现大幅上涨，期间部分
品种涨幅超过20%；相关化肥股票也一度出现涨价潮。近期，化肥市场进入震荡整理
，但本周以尿素为代表的化肥市场开始出现局部上涨，化肥多头行情会否卷土重来。
　　化肥“晴雨表”试探性上涨
　　据业内人士介绍，本周山东、河北市场部分尿素生产企业将报价
上调了10元/吨-20元/吨，山东临沂接货价格较之前上行10元/吨-20元/吨至1940元/
吨-1950元/吨。化肥市场出现局部上涨行情。
　　金联创资讯化肥分析师蔡英超表示，此次上涨的原因，最重要的
不是需求好转多少，而是部分企业减量造成的，上周受环保影响，山东德州地区尿素
企业减量生产，华鲁和平原各减量500吨左右，本周有消息人士称山东某企业一套80
万吨尿素装置停车检修，日减产将会达到2000吨；同时部分复合肥企业有所动作，需
求面稍有增加。供应降低，加之需求略升，较大程度上造成山东地区行情的小幅上行
　　此次局部上涨行情会否继续扩散，引发新一轮化肥涨价？
　　据了解，2017年四季度以来的这轮化肥涨价中，表现最抢眼的就
是尿素；尿素也被称为化肥市场的晴雨表，尿素价格上涨是其他化肥涨价的重要带动
因素。因此未来尿素价格变化依然将影响整个化肥市场。
　　蔡英超认为，就尿素市场来说，未来重点关注需求方面。工业需
求来看，国内主要复合肥企业开工在5成左右，短线提升可能性不大，同时目前各大
复合肥企业已经备了一部分原料或者通过采购硫酸铵、氯化铵等其他氮肥来代替尿素
，因此短期复合肥对于尿素的需求或也难有很大的提升；板材方面，随着腊月的来临
，或将陆陆续续开始放假，对于尿素的需求将有增无减；综合来看，工业需求在短线
内是呈现下滑趋势的。农业需求来看，目前市场上农业备货采购量较少，明显弱势。
　　短期需求弱势难改
　　“因此，短期来看，工农业需求均呈现弱势局面，不会给予市场
带来支撑。”他表示，不过，企业预收订单将为企业挺价带来支撑。短期来看，需求
方面确实偏弱运行，不过受上次复合肥采购等影响，各主要尿素生产企业陆续签订较
多预收订单，据不完全统计，部分大厂待发订单量达到6万吨-8万吨，然而尿素各大
企业开工却普遍较低，按日产量2000吨算，6万吨预收，尚能发送30天。因此，企业
预收充足，给予企业坚挺报价带来支撑。
　　从成本来看，煤炭价格不断上行，截至上周，山西地区无烟煤格
在670元/吨-1290元/吨，较之前上调30元/吨-50元/吨。金联创资讯调研分析，后期
仍然维持小幅上行态势，原料不断上涨，尿素行业成本将不断增加，目前部分传统煤
化工行业成本达1750元/吨左右，成本高位运行，为尿素价格坚挺提供支持。
　　展望后市，蔡英超预计，短期国内尿素市场将维持震荡运行局面
，除非农业备货启动，否则局部行情的试探性上行，怕难以引发连锁效益。春节前市
场行情涨跌幅度均不会太大，新一轮的冲高行情很可能出现在春节之后。
● 商务部：对日本和印度的进口邻二氯苯发起反倾销立案调查(搜狐网)
　　日，中华人民共和国商务部发布2018年第6号公告，
决定即日起对原产于日本和印度的进口邻二氯苯产品进行反倾销立案调查。该产品英
文名称：Ortho Dichlorobenzene。归在《中华人民共和国进出口税则》：
项下。本次调查通常应在日前结束，特殊情况下可延长至日
● 环保新政对我国农药行业的影响(北极星电力网)
　　北极星环保网讯:近年来，国家对于环保的重视程度越来越大，
环保政策也是频频发布，在如此高压下，农药行业会有何影响呢？
　　1、环保趋严，农药供应和出口短期会出现“紧平衡”
　　近几年来，环保各项法律法规、行动计划等的制定为环保督察保
驾护航，印证了环保趋势将常态化。新周期的环保核查，影响草甘膦大约67%的产能
，随着环保督察不断趋严的态势下，“散、乱、差”等落后产能将逐步出清，尤其新
一轮“2+26”城市环保督查时间安排为日至日，短期来看，
农药企业供应将受到极大限制，长期来看行业供给结构势必发生重大调整，新的竞争
格局将会重新树立，符合环保标准的企业将更具竞争优势。
　　2014年以来环保趋紧及2016年开始环保督查，农药供给端收缩。
自2014年起化学农药产量实现低速增长，2016年化学农药原药产量与2015年基本持平
　　2017年前10个月，化学农药原药产量为292.5万吨，同比下降6.0
%。(见图1、图2)
　　2、农药排污许可证核发的压力
　　排污许可制度是一项在相关法律授权下，对所有排污设施、设备
要求官方许可，使排污主体能够更好地理解并遵守相关法律，进而维持和改善环境质
量的制度，属于一种强制性的法律文书，而且，排污许可证的申领需要具备某些特定
　　根据规定，2017年底完成化学农药行业排污许可证核发，核发时
间点没有妥协余地。截至日，我国农药核发进度不达预期，已核发化学
农药企业405家，正在申请的有400多家。2018年启动执法检查，工信部的口径是(具
有生产许可)1700多家。
　　而在农药协会注册(具有登记证)企业有2100多家，其中600多家
原料药，1500多家制剂，实际上农药产品上游原材料和中间体生产过程存在较大的污
　　比如，在河北、山东的环保监管下，甘氨酸产能受到很大限制;
由于吡虫啉的中间体二氯的“三废”排放较大，中间体产能收缩造成了吡虫啉的价格
上涨;草铵膦有格氏反应和非格氏反应，格式反应存在安全风险大、“三废”排放量
大等问题，非格氏反应具有清洁生产的优势，成本大幅下降(最低成本为6万元/吨)，
但是工艺壁垒较高，仅少数厂家掌握，在核发排污许可证过程中审核相对会更加严格
　　系统说说环保新政对我国农药行业的这些影响
　　除去环保污染严重、环境处理设施不达标等环保方面原因，企业
无法获取排污许可证通常有以下几种情况：
　　一是企业在敏感水源地、生态红线圈内;二是没有环评或环评重
大批建不符(产能、原料、燃料，重大工艺变更等对环境造成负面影响);三是属于落
后淘汰行业(产业结构调整指导目录(2011));符合三项中任何一项都无法重新环评通
过，其中第一和第三项无法整改，第二项看具体产品，落后淘汰行业也难以整改(落
后淘汰行业重新环评或补充环评就是扩产或者新上产能，难以通过当地发改委审批)
，此类历史沿革问题在排污许可证核发过程将被统统揭露出来，难以进行整改企业将
无法获取排污许可证，只能停产或者被淘汰。
　　排污许可证核发政策考验主要在于：一是核发进度不达预期，排
污许可证核发涉及的企业数量多，2017年下半年需要核发13个行业，工作量大，存在
核发进度不达预期风险。二是地方政府监管力度不达预期，排污许可证需要定量，对
监管要求高，而我国当前的监管能力相对欠缺，故排污许可证制度推行初期，存在监
管力度不达预期的压力。
　　鉴于美国环保管理经验，长期来看，排污许可制度使得行业更加
有序，龙头企业强者恒强。一方面，能否拿到许可证会影响行业内企业的数量，预计
可能会继续减少;另一方面，长期规范农药行业发展，把环保不达标、技术不够、资
金不足的企业淘汰出去，优化了市场环境。随着排污许可制度对总量控制的推进，未
来经济效益高、少排放的企业更具优势。无论从短期还是长期看，环保高压会对企业
的规范、数量、分布都有很大的促进作用。
　　3、环保税征收的政策压力
　　中国环境保护税法已于日起正式实施，目前各地基本
上已明确环保税适用税额标准，应税大气、水、固体污染物的应纳税额为污染当量数
乘以具体适用税额，相较于此前的排污费制度，环保法规定了大气污染物和水污染物
的税额幅度。大气污染物为每污染当量1.2~12元，水污染物为每污染当量1.4~14元。
农药行业作为“三废”问题严重子行业，生产1吨农药废水量，有的高达数十吨，而
且废水中COD含量普遍较高，每升可达数万毫克。虽然农药企业环保成本将进一步增
加，对于企业压力也是巨大的，但环保税的征收有利于提升全社会综合效益。
　　农药生产工艺复杂，污染物种类多，组成结构复杂，许可证制度
能够促进企业采取先进的污染治理设施，环保税征收有利于社会的综合效益。2018年
这些新政在实施中势必遇到各种压力，也是考验各界政府施政督企的能力和水平，也
就要求农药企业要实现精细化、科学化、信息化的管理，提高整个行业的管理水平，
达到良币驱逐劣币的效果。根据欧美发达国家的经验，农药产业环境管制趋严不会制
约产业的发展，反而使得全社会获得了巨大的综合效益。
● 原材料告急 矿物颜料市场靠什么延续(北京商报)
　　《国家宝藏》的播出让人们的目光再次聚焦到传统文化，那幅曾
在去年引发“故宫跑”的《千里江山图》在节目播出后再度引发热议，除了作者王希
孟的故事，《千里江山图》千年不褪色的秘密也让矿物颜料成为大家关注的焦点。然
而除了原材料稀缺外，化学颜料冲击、真假难辨、使用工序复杂等问题也让矿物颜料
的生存面临着诸多考验。
　　被广泛应用的矿物颜料
　　矿物颜料是一种从天然矿物研磨提取出来的无机颜料，一直以来
就在中国传统绘画的发展中发挥着举足轻重的作用，而矿物颜料在绘画上的使用不仅
仅局限于传统国画的绘制，作为国家级非物质文化遗产之一的唐卡，其绘制所用的颜
料就是西藏矿物颜料。据资料显示，绘制唐卡的颜料是从矿物、植物和纯金、纯银中
提炼加工而成，还有一些是把珠宝首饰研磨成粉末绘制，这些由天然矿物研磨出来的
矿物颜料绘制在唐卡和壁画上历经千百年仍然能够颜色鲜亮。
　　不难发现，无论是绘画、景泰蓝、瓷器、唐卡还是今天的文物修
复，都能找到矿物颜料的身影。北京料器作为一种传统的手工艺，在制作过程中也会
使用到矿物颜料，北京料器第七代传承人刘星表示，料器制作的原料主要使用矿物颜
料，因为料器制作需要在上千度的高温下进行，普通化学颜料在高温之下会出现褪色
，所谓的矿物颜料就是从天然矿石中提取出的稀有金属，与高纯度的石英砂按一定比
例高温烧制形成颜色丰富的料器原料。
　　原材料争夺战
　　然而，随着工业开采力度日益加剧，原材料的稀缺成为了矿物颜
料生产的一大难题。在西藏地区，使用矿物颜料进行绘画已经有上千年的历史，虽然
国内其他地区和国外都有使用矿物颜料作画的历史，但受当地气候、温差以及成熟时
间的影响，造就了完全不同的原矿颜色，从传统上来看，藏传矿物颜料的制作只能使
用西藏的矿材，也正是因为西藏地区特有的气候条件，形成了沉稳而独具西藏特色的
“藏青色”。
　　在藏传颜料传统的开采地拉萨尼木县，当地农民一直以开采矿物
原料为副业，但前几年铜矿需求量大量激增，矿物原材料的开采与铜企业展开了原材
料的争夺战。西藏大学教授、博士生导师，非物质文化遗产藏传矿植物颜料制作技艺
国家代表性传承人阿旺晋美告诉北京商报记者，原材料的稀缺是他最为担心的地方，
西藏矿物颜料所用的矿物几乎都能在西藏找到，藏传矿物颜料中最为主要的蓝色和绿
色与铜所需的原材料一致，这就使得矿物颜料与铜企业争夺原材料的冲突非常大。
　　更为重要的是，在选材过程中，需要选择那些杂质含量少的原材
料，据阿旺晋美介绍，他们会尽量选取质量好的矿物进行颜料制作，因为每次开采矿
物的质量不同，原材料的价格也有所区别，顶级质量的矿物原料价格大致为每500g千
余元左右，而通常情况下的原材料价格为每500g几百元左右。经过去杂质以及研磨等
工序后，矿物颜料的产出率为50%左右。
　　化学原料假颜料充斥市场
　　原材料的匮乏已经让矿物颜料岌岌可危，化学颜料带来的市场争
夺战更是给矿物颜料雪上加霜。北京商报记者查询发现，一支32ml的化学合成颜料市
场价格大约在5元左右，而一盒45ml的矿物颜料价格却在80-200元之间。
　　阿旺晋美表示，化学颜料的冲击一直存在，一方面，矿物颜料的
成本较高，人们普遍认为化学合成颜料的价格相对便宜；另一方面化学颜料的使用方
法比较简单，而矿物颜料的使用则相对复杂。但是化学合成颜料在五六十年后就会挥
发，而矿物颜料却能经历千百年依然鲜艳。虽然市场上不乏化学颜料的冲击，但也有
越来越多的艺术家认识到矿物颜料的优点，更加广泛地使用矿物颜料。其实，矿物颜
料也并非昂贵到遥不可及，通常情况下一幅作品所用到的矿物颜料大致在五六十元左
右，一般的美院学生都能够承担。
　　“化学合成颜料带来的冲击确实很大，但矿物颜料与化学合成颜
料是可以并行的，像普通的广告和习作没必要用到矿物颜料。”阿旺晋美补充道。
　　除此之外，矿物颜料市场也存在着真假难辨、良莠不齐的现象，
某院校国画系毕业生王女士表示，自己是近几年才开始使用矿物颜料的，在同等纸质
的情况下，矿物颜料所具有的均匀、协调、色彩鲜亮等特征，与化学颜料的对比十分
明显。但是，由于市面上矿物颜料的品牌较多，价格也相差很大，因此很容易购买到
　　对于矿物颜料市场假货频生的现象，阿旺晋美表示，现在矿物颜
料的购买渠道十分广泛，无论是一般的画店还是互联网都能够买到，但是这也给了不
法商贩弄虚作假的契机，一些商贩将矿物与化学成分结合的合成颜料当做矿物颜料进
行售卖，这都大量地存在于市面上。虽然有经验的专业人士很容易鉴别出矿物颜料掺
假，但对大多数一般类型的消费者来说，肉眼的鉴别并不容易。
　　抢救性保护初见成效
　　面对原材料的稀缺和铜矿的大量开采，政府相继颁布实施了《中
华人民共和国非物质文化遗产法》和《西藏自治区实施〈中华人民共和国非物质文化
遗产法〉办法》（以下简称《办法》），在2014年颁布的《办法》中明确规定：县级
以上政府应当采取限量开采、提高利用率等措施保护与非物质文化遗产传承密切相关
的天然原材料和珍稀矿产；严禁乱采、滥挖或者盗卖。
　　阿旺晋美表示，可以开采铜矿的地方有很多，但是作为传统的矿
物颜料开采地应该得到应有的保护，近年来铜矿价格的降低也使得铜企减少了开采量
，现在矿业开采几乎停止，他认为只要能够有效地保护，矿物颜料、铜企业以及当地
百姓的开采可以并存。
　　其实，国内一些地方的颜料生产已经率先感受到了原材料匮乏带
来的寒冬，甚至一些颜料因为原材料的缺失已经不再生产。阿旺晋美表示，非常担心
这样的情况也会在西藏上演，不过他们在西藏其他地区又发现了新的矿源。其次，非
洲以及拉美地区也会有铜矿的开采地，随着国际文化交流的不断加深，也会从那获得
一些原材料。
　　然而，像矿物颜料这样接受度较广的非遗技艺都面临着真假难辨
、备受化学物质与机械化冲击的情况，一些相对小众的非遗技艺更是陷入了后继乏人
、青黄不接的困局，甚至不少非遗技艺都缺乏品牌建设，远远落后于市场化的发展和
运作。虽然传统手工艺是一个不断更迭的过程，但对于一些濒危的非遗项目，仍需给
予更多的关注。
● 巴斯夫上调聚醚和TDI价格 多家A股公司受益(新浪财经)
　　据云财经报道，按照根据合同所允许，巴斯夫将对美国所有聚醚
产品和TDI产品价格进行上调，聚醚上涨132美元/吨，TDI上涨220美元/吨。
　　上调产品价格可能来自成本压力，或者供给需求平衡的需要，说
明这两个产品在全球的供给需求下具有成本转嫁或涨价能力。价格上涨很可能带来相
关产品的盈利增加。
　　涨价将带来产品收益和利润增加
　　据调查发现，TDI产品价格2016年以来一直处于景气当中，当前T
DI产品价格大约在38000元/吨，如果价格能够根据国际同比上调，大概会增加3%-4%
的收益，不考虑成本增加的情况下，利润的增加将会远远大于这个数据。
　　另外，聚醚产品中的一种硬泡聚醚价格当前在12000元/吨，考虑
巴斯夫的调价，将会增加约6%-7%的收益，不考虑成本增加的情况下，净利润的增加
将更加乐观。
　　鉴于此，建议关注国内该两类产品的概念股。详情介绍如下。
　　红宝丽（002165）：公司主要从事聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇
胺系列产品，以及高阻燃聚氨酯保温板等新兴材料的研发、生产和销售。
　　沈阳化工（000698）：公司主要从事氯碱化工产品的生产和销售
、石油化工产品的生产和销售、聚醚化工产品的生产和销售等。聚醚化工主要产品为
聚醚多元醇，被广泛应用于软家具、汽车座椅及装饰、防水材料、粘合剂、场地铺装
、保温材料、填缝堵漏剂、皮革浆料及鞋底原液等聚氨酯领域。
　　方大化工（000818）：2017年上半年公司，聚醚完成46521吨。
　　沧州大化（600230）：沧州大化拥有一套年产3万吨TDI装置、一
套年产5万吨TDI装置及年产7万吨TDI装置，总产能达到15万吨/年，与目前国内同行
业相比具有一定规模优势。
　　万华化学（600309）：据报道预计2018年有30万吨的TDI投产。
● 切实保障今年春耕化肥供应和价格稳定(中国经济导报)
　　目前，正值春耕备肥的关键时期。受多种因素影响，当前部分地
区化肥生产供应偏紧，价格上涨较快。1月15日，国家发展改革委等12部门联合下发
《关于做好2018年春耕化肥生产供应和价格稳定工作的通知》(以下简称《通知》)，
着力解决化肥生产流通中的突出问题，做好2018年春耕备肥期间和用肥旺季化肥生产
供应和价格稳定工作。
　　众所周知，春耕化肥供应和价格关系到农业生产稳定发展和农民
切身利益。然而，据相关媒体报道，冬季化肥行情一反常态，由于氮、磷、钾等原料
的强势上涨，直接拉升复合肥的价格，从2017年10月份到现在，氮肥、磷肥、钾肥、
复合肥等均出现大幅上涨，三个多月的时间，有些品种涨幅已经超过20%。
　　对于此次肥料价格上涨，企业反馈，是被成本、政策和运输等因
素倒逼所致。成本方面，专家分析，煤炭等生产化肥的原材料价格上涨，是带动化肥
价格上涨的重要因素。
　　由此，《通知》明确，各地区、各有关部门要高度重视化肥生产
工作，加强组织协调，切实保障化肥生产所需原料供应，努力提高企业开工率。中国
石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司、中国海洋石油总公司等天然气和煤炭
生产企业要在保障民生用气用煤的前提下，认真履行已经签订的供气供煤合同，在供
暖季后期加大力度保障化肥生产用天然气、煤炭供应和价格稳定。
　　同时，相关专家坦言，由于各地雨雪天气带来的农业生产需求提
升，加上厂家一直都是低库存运行，一旦成交量上涨，价格上涨也将成为必然。
　　化肥淡季商业储备的调节作用十分重要。据了解，国家将追加安
排550万吨化肥淡储任务(2年有效)。《通知》要求，在化肥生产供应量增加、价格稳
中有降时，中标承储企业需按要求及时有序入储，并提前将淡储化肥调运到基层销区
储备库点。如春耕备肥期间局部区域出现供应紧张、价格快速上涨的情况，要及时报
告主管部门，经批准后可采取淡储化肥提前出库的措施。储备期结束、春耕用肥旺季
到来后，要及时动销。
　　为保障市场价格稳定，《通知》还明确要求各级价格主管部门要
认真开展农资价格监督检查，重点查处价格垄断、哄抬价格、串通涨价、价格欺诈等
价格违法行为。各有关部门要加大对制售假冒伪劣农资的打击力度，严厉打击通过虚
标含量、偷换养分等手段制售假冒伪劣化肥等违法行为及其他坑农害农行为。
　　此外，《通知》指出，各级农业部门要加强技术指导服务，引导
农民合理用肥、高效施肥，减少化肥施用量，降低用肥成本。供销合作社系统要发挥
好农资流通的示范引导作用，加快建立现代农资综合服务体系，促进农资流通降本增
● (要闻)旺季来临 尿素价格走高(中国证券报)
　　1月17日，数据显示，山东华鲁恒升尿素日产2700多吨，中小颗
粒出厂报价1910元/吨，大颗粒元/吨。随着农作物逐渐进入备肥期，尿素
价格受原材料上涨、环保限产等多方面影响，价格大幅上涨。
　　进入季节性旺季
　　1月17日，农业部市场与经济信息司司长唐珂表示，2017年9月以
来，氮肥、磷肥、钾肥、复合肥先后出现上涨行情。其中，尿素价格涨幅较大。据监
测，2017年12月国产尿素、磷酸二铵、氯化钾、复合肥平均出厂价同比涨幅分别为34
.0%、17.7%、6.7%、17.1%。
　　根据百川资讯尿素最新报价，1月17日，山东华鲁恒升尿素日产2
700多吨，中小颗粒出厂报价1910元/吨，大颗粒元/吨，主发前期订单。其
他地区的尿素报价基本维持在2000元/吨左右。
　　百川资讯尿素行业分析师王慧敏对中国证券报记者表示，尿素价
格仍处于上行通道。目前属于农作物的备肥期，尿素市场进入季节性旺季。供给方面
，大型厂商的开工率没有完全恢复，开工率仍在低位。整体看，价格高位运行的逻辑
未变。短期看，部分地区出现降价促销的情况。但经销商观望情绪较浓，整体囤货量
　　对于尿素价格大幅上涨的原因，中国证券报记者多方采访了解到
，首先，原材料价格大幅上涨。其中，无烟煤主流到厂价同比上涨50%左右。其次，
受环保因素及停产检修影响，化肥企业开工率整体较低。此外，尿素企业转产液氨等
盈利性较强的项目较为普遍，影响了产能。
　　上市公司方面，四川美丰、沪天化、华鲁恒升、柳化股份、湖北
宜化、云天化、鲁西化工、华锦股份等尿素年产量均在100万吨以上。尿素价格高位
运行，将对上市公司业绩有不同程度的提振作用。
　　供需缺口较大
　　1月15日，发改委等12部门联合下发《关于做好2018年春耕化肥
生产供应和价格稳定工作的通知》，指出春耕化肥供应和价格关系到农业生产稳定发
展和农民切身利益。应从全力保障化肥生产、加强运输和信贷支持、做好淡季储备调
控、规范生产经营秩序、指导农民科学施肥、强化市场监测预警等方面确保2018年春
耕备肥期间和用肥旺季化肥生产供应和价格稳定。
　　百川资讯表示，上述通知发布后，经销商观望情绪变浓，且尿素
价格已在高位。由于整体库存较低，开工率低，预计尿素价格将高位运行。
　　此外，龙头企业复产情况不佳。泸天化1月暂无复产计划，玖源
装置检修未结束。华南、华东地区，库存低位，前期订单较多，厂家主发前期订单。
2017年年底，湖北宜化、沧州大化等多家尿素上市公司发布公告，尿素装置临时停产
。停产周期超过1个月。
　　某大型尿素上市公司负责人对中国证券报记者表示，2017年以来
，化工品普遍涨价，化肥属于涨价较晚的品种。
　　东方证券指出，短期看，尿素价格上涨最大逻辑在于春耕供需存
在巨大缺口。2018年，尿素有效产能约为7241万吨。其中，煤制尿素5446万吨，天然
气制尿素1795万吨。预计年内价格将冲击2300元/吨。
● 青海将对盐行业生产经营严重失信者开展联合惩戒(中国网)
　　青海省发展改革委、人民银行西宁中心支行、青海省经济和信息
化委会同青海省内29个部门日前联合签署《青海省对盐行业生产经营严重失信者开展
联合惩戒的合作备忘录》，对青海省盐行业生产经营严重失信展开联合惩戒。据青海
省发展改革委有关负责人表示，该项联合惩戒措施将于2月下旬正式实施。
　　据悉，本次联合惩戒对象依据青海省经济信息化委公布的青海省
辖区内存在严重失信行为的食盐和非食用盐产品生产经营者，对于有包括非食盐定点
生产企业生产食盐、发生严重质量问题的食盐定点生产企业以及其他违反市场竞争准
则和诚信信用原则行为的生产经营者，根据其失信情节的严重程度，采取相对应的处
　　此外，本次对盐行业失信生产经营者还开展了跨部门联合惩戒措
施。对存在严重失信行为的主体在申请政府性资金支持、申请发行企业债券、分配食
糖进口关税配额以及参与政府采购等方面均予以限制或禁止。
◇更新时间:◇
◆机构持仓统计◆
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基金持股(万)
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社保持股(万)
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保险持股(万)
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◆大宗交易◆
折溢价比率
成交量(万股)
成交金额(万元)
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买方：中国中投证券有限责任公司江都龙城路证券营业部
卖方：中国中投证券有限责任公司江都龙城路证券营业部
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买方：中国中投证券有限责任公司江都龙城路证券营业部
卖方：中国中投证券有限责任公司江都龙城路证券营业部
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买方：中国中投证券有限责任公司江都龙城路证券营业部
卖方：中国中投证券有限责任公司江都龙城路证券营业部
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买方：中国中投证券有限责任公司江都龙城路证券营业部
卖方：中国中投证券有限责任公司江都龙城路证券营业部
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买方：中国中投证券有限责任公司江都龙城路证券营业部
卖方：中国中投证券有限责任公司江都龙城路证券营业部
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买方：中国中投证券有限责任公司江都龙城路证券营业部
卖方：中国中投证券有限责任公司江都龙城路证券营业部
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◆股东增减持◆
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股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 29.25万股
占总股本: 0.0814%
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股东类型: 实际控制人
变动方向: 减持
变动数量(总): 31.58万股
占总股本: 0.0878%
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股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 20.75万股
占总股本: 0.0577%
─────────────────────────────────────
股东类型: 实际控制人
变动方向: 减持
变动数量(总): 68.42万股
占总股本: 0.1903%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 50.00万股
占总股本: 0.1381%
─────────────────────────────────────
股东类型: 实际控制人
变动方向: 增持
变动数量(总): 100.01万股
占总股本: 0.2762%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 0.70万股
占总股本: 0.0019%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 2.00万股
占总股本: 0.0063%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 2.50万股
占总股本: 0.0079%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 1.00万股
占总股本: 0.0032%
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◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
变动数量(股)
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◇更新时间:◇
● 〖资讯中心〗长青股份(002391)杀虫剂业务稳中有增，除草剂、杀菌剂
景气偏弱(兴业证券)
事件：长青股份发布2016年中报，实现营业收入9.54亿元，同比增长0.89%；实
现营业利润1.30亿元，同比下降17.83%；归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同
比下降18.26%(扣除非经常性损益后的净利润1.12亿元，同比下降16.20%)。按3.59亿
股的总股本计，实现每股收益0.30元(扣非后为0.31元)，每股经营现金流为0.38元。
其中第二季度实现营业收入5.52亿元，同比增长1.32%；实现归属于上市公司股东的
净利润6887.37万元，同比下降18.25%；折合单季度EPS0.19元。
维持“增持”评级。公司上半年营业收入同比基本保持稳定，综合毛利率同比下
降1.89个百分点至26.8%。由于农药行业目前景气整体偏弱，公司农药产品价格同比
均有不同程度下降，公司杀虫剂主导产品吡虫啉海外订单量较去年同期增加，销量同
比有较大提升，贡献了收入的增量。除草剂产品中麦草畏销售总体平稳，传统产品氟
磺胺草醚、烯草酮等景气偏弱。杀菌剂中中间体2-苯并呋喃酮海外客户采购量有所减
少，三环唑、稻瘟酰胺等原有产品售价较去年同期有所下降。
农药行业目前景气整体偏弱，公司依托南通基地新产品的有序投产，一定程度上
弥补了传统产品销售下滑带来的影响。后续伴随南通基地新建项目的陆续贡献产出，
公司业绩有望稳步提升。我们预计公司年EPS分别为0.68、0.80、0.97元，
维持“增持”的投资评级。
● 〖资讯中心〗长青股份(002391)业绩稳步增长，南通项目是未来看点(
近期我们对长青股份进行了调研。
1、麦草畏业绩增长新驱动力。
目前产能3000吨(按10个月算，实际产量可再扩20%)，受下游农产品需求低迷影
响，麦草畏近一年价格受一定冲击，但基本满产满销，毛利率30%以上，国内主要企
业还有扬农化工和升华拜克，公司后续南通基地还有吨的新增扩能考虑，
择机建设，周期半年到一年。
2、氟磺胺草醚业务维持稳定。
产能2400吨，亦有20%的扩能余量，2015年实际产销量3000吨以上，市占率60%，
产品价格较稳定，约10万元/吨。
3、南通基地项目储备丰富。
除已建成3000吨麦草畏、3000吨S-异丙等项目，另有环氧菌唑、醚苯磺隆、茚虫
威等项目将逐渐迎来投产，南通基计划总项目数近20个，目前仅有5-6个项目已建在
建，未来根据市场情况，将有草甘膦、草铵膦等更多在研项目寻求落地，推动公司业
绩稳步增长。
4、管理层年轻化，更积极面对转型发展机会。
公司去年底完成换届，管理层年轻化，未来将更积极面对转型发展机会；目前主
要努力拓展海外市场，并积极布局产业链下游渠道建设和技术服务方案提供。
5、盈利预测与投资评级。
预计年公司EPS分别为0.74、0.84、0.98元，对应PE19X、17X、15X。
给予“推荐”评级。
● 〖资讯中心〗长青股份(002391)农药行业景气偏弱，扎实推进南通基地
建设(兴业证券)
事件：长青股份发布2016年一季报，实现营业收入4.02亿元，同比增长0.31%；
实现营业利润4974.88万元，同比下降16.40%；归属于上市公司股东的净利润3861.55
万元，同比下降18.28%，扣除非经常性损益后的净利润4245.66万元，同比下降16.65
%。按最新3.62亿股的总股本计，实现摊薄每股收益0.11元(扣非后为0.12元)，每股
经营现金流为0.25元。
维持“增持”评级。公司一季度营业收入同比基本保持稳定，综合毛利率同比下
降0.92个百分点至27.0%。我们推测主要系由于农药行业目前景气整体偏弱，公司农
药产品价格同比均有不同程度下降。具体产品而言，杀虫剂中，公司主导产品吡虫啉
销量及价格较去年同期有所下降；除草剂产品中麦草畏销售总体平稳，传统产品氟磺
胺草醚、烯草酮等景气偏弱，价格同比有所下降；杀菌剂中三环唑、稻瘟酰胺等原有
产品销量同比有一定增长，2-苯并呋喃酮中间体销售情况较为良好。
总体而言，依托南通基地新产品的有序投产，公司一定程度上弥补了传统产品销
售下滑带来的影响。伴随南通基地后续新建项目的陆续贡献产出，公司业绩有望稳步
我们维持公司年EPS分别为0.72、0.82、0.99元的预测，维持“增持”
的投资评级。
● 〖资讯中心〗长青股份(002391)杀虫剂拖累业绩增长，产能有序投放保
障未来增长(中金公司)
2015年业绩低于预期
公司2015年实现营业收入18.21亿元，YoY+0.65%，归属净利润2.38亿元，YoY+1.
45%，合EPS0.66元，低于预期。拟派发现金红利0.3元/股(含税)。
杀虫剂业务下滑拖累业绩，除草剂、杀菌剂业务有所增长。杀虫剂业务收入同比
下滑27%，毛利率下降1.2ppt，其中吡虫啉、啶虫脒市场均价分别同比下跌21%/35%。
除草剂业务收入增长14%，毛利率下滑2.6ppt，麦草畏产能得到提升且市场需求较好
，3000吨/年S-异丙甲草胺投产贡献业绩。杀菌剂业务收入增长102%，毛利率提升7.6
ppt，其中14年底投产的1000吨/年2-苯并呋喃酮中间体销售良好。
南通基地项目建设有序推进，保障公司长期增长。年产300吨氰氟草酯原药项目
已投产，年产450吨醚苯磺隆原药项目、年产300吨环氧菌唑原药项目、年产200吨茚
虫威原药项目预计分别将于2016年2季度、3季度、4季度投产。年产3500吨草铵膦、2
000吨麦草畏、500吨异f草松项目已取得环评批复，后续南通基地规划的项目将陆续
建成投产，保障公司业绩稳步提升。
麦草畏产能有望提升至5000吨以上，以麦草畏不含税单价12.5万元/吨计，满产
后营收可达6亿元以上。麦草畏主要用于新型转基因作物并与草甘膦复配使用，随着
耐麦草畏转基因作物品种的持续开发与应用，下游需求潜力巨大，我们保守测算未来
市场需求可增至5万吨左右。
由于农药行业市场景气度下降，部分产品市场需求下滑，下调2016年EPS预测22%
至0.75元。给予2017年EPS预测0.89元。
估值与建议
目前股价对应16/17年P/E分别为20倍/17倍。因估值中枢下移，目标价下调12%至
17元，对应16年23倍P/E。维持“中性”评级。
● 〖资讯中心〗长青股份(002391)年报点评：业绩平稳增长，维持增持评
级(海通证券)
投资要点：
利润微增。2015年共实现营业收入182,080.93万元，较上年增长0.65%，实现归
属于上市公司股东的净利润为23,756.13万元，较上年增长1.45%；扣除非经常性损益
后的净利润为24,531.70万元，较上年增长4.59%。实现EPS0.69元。公司经本次董事
会审议通过的普通股利润分配预案为：以362,138,180为基数，向全体股东每10股派
发现金红利3元(含税)，送红股0股(含税)，不以公积金转增股本。
除草剂、杀菌剂需求较好，杀虫剂低迷。除草剂氟磺胺草醚市场需求良好，麦草
畏产能得到提升，S-异丙甲草胺投入批量生产，带动公司除草剂系列产品营业收入同
比增长14.45%；杀菌剂2-苯并呋喃酮中间体自投产以来，国际市场需求旺盛，以及公
司三环唑、稻瘟酰胺市场需求良好，带动公司杀菌剂系列产品营业收入同比增长102.
44%；公司吡虫啉、啶虫脒等产品市场需求相对低迷，销售价格有所下滑，导致公司
杀虫剂系列产品营业收入同比下降26.88%。
公司积极推进各项工程项目建设。年产300吨氰氟草酯原药可转债募投项目已建
成投产，年产450吨醚苯磺隆原药、年产300吨环氧菌唑原药可转债募投项目正处于施
工阶段；研发中心大楼和行政办公楼项目正处于室内装修阶段，长青投资实业公司处
于开业前的筹备阶段。
16年计划保持稳健增长。公司发布16年经营计划。2016年，公司将继续围绕农药
业务开展工作，通过实施可转换公司债券募投项目建设，确保公司营业收入和净利润
的稳定增长。计划2016年实现营业收入达20.4亿元，较2015年增长12.04%，力争2016
年净利润实现同步增长。
维持增持评级。看好公司未来持续发展，预测年EPS分别为0.75元、0.
89元、1.00元，维持目标价23.32元，对应公司2016年31倍PE，维持“增持”评级。
● 〖资讯中心〗长青股份(002391)经营情况总体稳健，南通项目稳步推进
(兴业证券)
事件：长青股份发布2015年年报，实现营业收入18.21亿元，同比增长0.65%；实
现营业利润2.73亿元，同比增长0.20%；归属于上市公司股东的净利润2.38亿元，同
比增长1.45%，扣除非经常性损益后的净利润2.45亿元，同比增长4.59%。按3.62亿股
的总股本计算，实现摊薄每股收益0.66元(扣非后为0.68元)，每股经营现金流为0.50
元。公司拟每10股派发现金红利3元(含税)。
其中第四季度实现营业收入4.81亿元，同比下降0.98%；实现归属于上市公司股
东的净利润5263.74万元，同比下降7.78%；折合EPS0.15元。
维持“增持”评级。2015年农药行业景气整体偏弱，而公司经营情况则总体平稳
，分业务来看，公司除草剂、杀菌剂业务新增项目提供业绩增量，而杀虫剂业务景气
有所下滑：南通基地麦草畏项目技改完成后运行情况总体良好，销量同比增长明显；
同时S-异丙甲草胺和2-苯并呋喃酮中间体项目开始贡献产出，是公司业绩增量的主要
来源，而杀虫剂主导产品吡虫啉需求相对低迷，价格同比下降较多，托累公司业绩。
公司南通基地项目储备较为丰富，且建设、投产进度安排有序、稳健，为后续业
绩的稳步增长奠定基础。我们预计公司年EPS分别为0.72、0.82、0.99元，
维持“增持”的投资评级。
● 长青股份：预计全年业绩较上年增长0-30%(交易所互动平台)
　　长青股份(5年11月12日投资者关系互动主要内容如下：
　来访单位：上海轼新投资、西南证券、雷鬼基金、国金证券、源乐晟资产管理、
易方达、中信证券、淡水泉投。
　1、现场参观
　本次调研在南通子公司现场，投资者现场参观了（1）南通子公司厂区概貌；（2
）总控平台--该平台是集各生产车间DCS集中控制、全厂消防监控调度系统、电话预
警报警调度系统、全厂区语音广播发布于一体的监控应急综合系统；（3）废水污水
处理站；（4）MVR高盐废水蒸发装置；（5）RTO有组织气体焚烧装置；（6）亚熔融
热解固废焚烧炉装置。
　2、公司三季报情况，请简单分析原因。
　公司本年度前三季度营业收入133,988.43万元，较上年去期增长1.25%；前三季
度归属于上市公司股东的净利润18,492.39万元，较上年去期增长4.42%。
　公司前三季度业绩稳中有增，主要为除草剂、杀菌剂销量增长提升公司业绩，而
杀虫剂需求相对低迷拖累公司业绩。四季度为公司原药销售旺季，预计全年业绩较上
年增长0-30%。
　3、面对日益趋紧的环保监管形势，公司如何应对？
　新《环保法》的出台，对企业环保治理提出更高的要求。面对国家环保核查趋严
的外部环境，近几年公司持续加大在环保方面的投入，投资近亿元用于建设固废、废
气高温氧化焚烧工程和污水处理扩建工程，从源头抓起，不断改进生产工艺，生产废
水预处理后进行回收利用，提高资源回收利用率，减少三废排放。目前公司的拟新扩
产项目、新投产项目的环评等工作正在审批中。
　新《环保法》的施行，有利于提高行业集中度，缺少环保治理技术与实力的企业
被逐步淘汰出局，行业的竞争格局将会得以显著改善。
　4、公司麦草畏产品生产及销售情况如何？
　2015年，南通子公司麦草畏原药项目产能得到进一步提升，市场需求良好，麦草
畏产品销量同比增幅较大。麦草畏未来的需求增量主要来自于二代转基因作物中耐麦
草畏作物的推广，随着孟山都耐麦草畏转基因大豆、棉花作物品种获得美国农业部批
准，耐麦草畏作物的商业化种植将大幅推升麦草畏需求，麦草畏是公司2015年经营业
绩的主要增长点，预计全年产销量达3000吨。
　5、公司未来的发展规划？
　公司在科技研发、国际市场、国内市场三个方面提出了未来的发展战略。（1）
科技研发方面：争创国家级技术中心，以博士后科研工作站为中心，加大农药新剂型
、精细农药中体间、与跨国公司国内高等院校合作等层面，提升公司的研发水平；（
2）国际市场方面：拓展东南亚、非洲等新大陆，加快境外登记，形成全球化销售网
络，与跨国企业推进双维度合作；（3）国内市场方面：延伸产品链条、提供作物整
套技术服务方案、甄别“1+1＞2”的并购机会、顺应互联网时代。
　公司会在不断提升主营的基础上，顺势而力，提高企业的综合竞争力，为企业的
下一步发展注入前行的动力。
● 长青股份：麦草畏预计2015年全年产销量达3000吨(交易所互动平台)
　　长青股份(5年11月4日投资者关系互动主要内容如下：
　来访单位：川财证券有限责任公司、东方证券股份有限公司、上海博观投资管理
有限公司、国金证券股份有限公司、工银瑞信基金管理有限公司。
　1、公司三季报情况，请简单分析原因。
　公司本年度前三季度营业收入133,988.43万元，较上年去期增长1.25%；前三季
度归属于上市公司股东的净利润18,492.39万元，较上年去期增长4.42%。
　公司前三季度业绩稳中有增，主要为除草剂、杀菌剂销量增长提升公司业绩，而
杀虫剂需求相对低迷拖累公司业绩。四季度为公司原药销售旺季，预计全年业绩较上
年增长0-30%。
　2、面对日益趋紧的环保监管形势，公司如何应对？
　新《环保法》的出台，对企业环保治理提出更高的要求。面对国家环保核查趋严
的外部环境，近几年公司持续加大在环保方面的投入，投资近亿元用于建设固废、废
气高温氧化焚烧工程和污水处理扩建工程，从源头抓起，不断改进生产工艺，生产废
水预处理后进行回收利用，提高资源回收利用率，减少三废排放。目前公司的拟新扩
产项目、新投产项目的环评等工作正在审批中。
　新《环保法》的施行，有利于提高行业集中度，缺少环保治理技术与实力的企业
被逐步淘汰出局，行业的竞争格局将会得以显著改善。
　公司一直重视环保工作，公司在环保设施建设舍得投入，在同行业中一直走在前
列，在环保设施建设上已累计投入2.9亿元以上，占固定资产的15%以上。
　3、公司麦草畏产品生产及销售情况如何？
　2015年，南通子公司麦草畏原药项目产能得到进一步提升，市场需求良好，麦草
畏产品销量同比增幅较大。麦草畏未来的需求增量主要来自于二代转基因作物中耐麦
草畏作物的推广，随着孟山都耐麦草畏转基因大豆、棉花作物品种获得美国农业部批
准，耐麦草畏作物的商业化种植将大幅推升麦草畏需求，麦草畏是公司2015年经营业
绩的主要增长点，预计全年产销量达3000吨。
　4、公司可转换公司债券募集资金项目建设进度情况？
　公司可转换公司债券募集资金用于投资南通子公司的3000吨S-异丙草胺原药、30
0吨氰氟草酯原药、300吨氟环唑原药、1000吨啶虫脒原药以及股份公司的200吨茚虫
威原药、450吨醚苯磺隆原药、1000吨2-苯并呋喃酮中间体等7个项目建设。其中年产
1000吨啶虫脒原药项目已于2014年建成并投产，年产3000吨S-异丙甲草胺原药、1000
吨2-苯并呋喃酮中间体两个项目已于2014年底建成，在公司2015年前三季度业绩中有
所体现，年产300吨氰氟草酯原药、300吨氟环唑原药、450吨醚苯磺隆原药正在施工
建设。随着各募投项目的逐步投产，全部投产后每年可新增营业收入约8.40亿元，净
利润约1.04亿元，进一步丰富公司产品品种结构，提升公司综合竞争力。
　5、公司未来的发展规划？
　公司在科技研发、国际市场、国内市场三个方面提出了未来的发展战略。（1）
科技研发方面：争创国家级技术中心，以博士后科研工作站为中心，加大农药新剂型
、精细农药中体间、与跨国公司国内高等院校合作等层面，提升公司的研发水平；（
2）国际市场方面：拓展东南亚、非洲等新大陆，加快境外登记，形成全球化销售网
络，与跨国企业推进双维度合作；（3）国内市场方面：延伸产品链条、提供作物整
套技术服务方案、甄别“1+1＞2”的并购机会、顺应互联网时代。
　公司会在不断提升主营的基础上，顺势而力，提高企业的综合竞争力，为企业的
下一步发展注入前行的动力。
● 〖资讯中心〗长青股份(002391)前三季度业绩稳中有增，增量主要源自
麦草畏及新品贡献(兴业证券)
事件：长青股份发布2015年三季报，1-9月实现营业收入13.40亿元，同比增长1.
25%；实现营业利润2.13亿元，同比增长0.39%；实现归属于上市公司股东的净利润1.
85亿元，同比增长4.42%。按最新3.62亿股的总股本计，折合每股收益0.51元(扣除非
经常性损益后为0.52元)，每股经营现金流为0.54元。其中7-9月实现营业收入3.94亿
元，同比下降0.28%；实现归属于上市公司股东的净利润5342.25万元，同比下降7.56
%；折合每股收益0.15元。公司同时预计2015年归属于上市公司股东的净利润为2.34-
3.04亿元，同比增长0-30%。
维持“增持”评级：公司前三季度业绩稳中有增，除草剂、杀菌剂业务提供业绩
增量，而杀虫剂业务景气有所下滑：公司麦草畏产品销量同比增长、S-异丙甲草胺实
现批量生产；杀菌剂中2-苯并呋喃酮中间体放量、三环唑、稻瘟酰胺等原有产品销量
同比有所提升；而杀虫剂主导产品吡虫啉、啶虫脒需求相对低迷拖累公司业绩。而三
季度单季度因是公司部分产品的传统淡季，加之受麦草畏发货周期调整及南通基地所
在园区停气约半个月等因素影响，单季度增速有所下降。
公司经营总体保持稳健发展，传统产品中氟磺胺草醚、烯草酮等稳定增长，而吡
虫啉景气阶段性有所下滑；南通基地麦草畏项目技改完成后运行情况良好，同时S-异
丙甲草胺和2-苯并呋喃酮中间体可转债募投项目开始贡献产出，上述项目预计将成为
公司2015年的主要增长点。后续伴随南通基地新建项目陆续建成投产，公司业绩有望
稳步提升，我们预计公司年EPS分别为0.78、0.96、1.17元，维持“增持”
的投资评级。
● 〖资讯中心〗长青股份(002391)杀虫剂持续低迷，麦草畏放量支撑业绩
稳定(华创证券)
公司发布三季报，月，公司共实现营业收入13.40亿元，同比上升1.25
%，归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比增长4.42%，EPS0.54元。
1、杀虫剂持续低迷，麦草畏放量支撑业绩稳定。
由于麦草畏项目的投产和放量，杀虫剂业务的营收占比已下降至约30%。报告期
内，公司主要杀虫剂产品吡虫啉和啶虫脒量价齐跌，目前价格虽有企稳回升，但仍是
公司业绩增速下滑的首要原因。去年同期至今，吡虫啉价格降幅已达近20%。公司业
绩仍能维持稳定的主要原因是麦草畏市场需求良好，预计全年销量3000吨，同比大幅
增长。从单季看，公司三季度的单季营收和归母净利润分别为3.94亿元和5342.25万
元，单季毛利率为26.96%，同比均有小幅下滑。
2、短期回落难改长期趋势，南通项目保证业绩持续增长。
虽然由于杀