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中国政府债务的状况、投向和风险分析.pdf 21页
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中国政府债务的状况、投向和风险分析
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南专蛭涛2013年第1期
中国政府债务的状况、投向和风险分析
徐建国 张勋+
摘要：2010年以来，我国经济增速下行，通胀压力显著，房地产价格高位欲涨，地方政府债
务压力增大，在欧债危机的背景下，引发了人们对宏观经济基础的担忧。本文通过对我国中央
和地方政府债务投向的分解，对中国政府部门和公有部门资产负债袁的构建，以及对投资回报
率的详细测算后发现：(一)地方政府的负债主要投向周期长、外部性大的基础设施，由于我国
基础设施依然落后，这些投资总体上具有合理性；(二)中央地方收支倒挂的财政体制，导致地
方财政收入不足，而地方政府“短债长投”，导致短期偿债压力过大，是地方债压力的财政和金
融根源；(三)政府和公有部门的资产负债表总体健康，资产负债率较低，即便考虑了可能面临
的隐性债务，债务风险仍然可控；(四)工业资本回报率处于上升趋势，近年来保持在高位，潜在
投资需求旺盛，内生性紧缩的风险不大。总体上，本文分析显示我国宏观经济基本面良好，在通
胀压力趋缓，宏观调控趋松的情况下，经济增速有望回升。
关键词：公共债务公有部门资产负债表基础设施投资资本回报率
JEL分类：E01，E22，H63中图分类号：F015
文献标识码：A
文章编号：(14—021
2010年以来，中国宏观经济运行出现一系列令人担忧的迹象包括经济增长速度持续下降，通货膨胀
压力显著，房地产价格高位欲涨，地方政府性债务风险显现等等。地方政府性债务和国有企业债务的快
速增长引发了各界的广泛关注。从债务风险来看，2009年国家全年新增贷款9．6万亿，金融机构人民币
各项贷款余额39．97万亿元，同比增长31．74％，其中大部分贷款流向地方政府和国有企业。2008年末，
(中华人民共和国审计署，2011)。鉴于2007年以来的世界各国的一系列金融危机，包括美国次贷危机、
欧洲主权债务危机，究其根源均为过度负债。在此背景下，我国企业负债和地方政府性债务的快速增长，
特别是一些地方政府性债务已经发生违约，引发了各界的广泛关注与讨论。这种担忧包括两个层面，一
是地方政府能否按时还贷，二是一旦违约，是否会引起大规模银行坏账，是否会引发系统性金融风险，引
发严重经济危机。
政府债务的经济影响一直是学术界关注的焦点。Elmendorf
长影响的主流观点归为两种。一是传统的观点，从宏观经济短期波动的角度讨论政府负债的影响。首
货币为财政融资，引致通货膨胀，这便是著名的“财政货币论”(Fiscal
意见，文中错误和不精确之处由作者自己完全负责。
南亏旺渣2013年第1期
规模的增大所带来的利率冲击会挤出私人投资，进而造成国民收入的下降，进一步降低投资的规模，导致
严重经济衰退①。
另外一种观点是由19世纪的经济学家大卫·李嘉图首先发展出来的李嘉图等价理论。该理论基于
对低税率与赤字并存的政策必然会引致未来税率的提高的逻辑，认为政府负债仅仅是对提高税收的一种
拖延，不应改变私人部门的预算约束和消费投资决策，Barro(1974)仔细论证了这一观点。但是同时也有
研究认为李嘉图等价的条件并不一定完全成立。例如，李嘉图等价需要代际之间替代的完美性，但未来
的纳税人往往在低税率及赤字的政策执行期间还没有出生，影响了当期纳税人的决策(Diamond，1965；
的债务危机风险时，将对政府负债的看法回归到传统观点可能是比较合适的选择。而较新的文献采用实
证的方法，亦表明政府负债对经济增长有显著的影响。Reinhart
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欠款不还的法律规定有哪些
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来源：互联网整理,仅供参考
欠债还钱是天经地义的事情，我国法律明确规定，如果，不仅可以要求其偿还本金，还可以要求人支付延期履行的利息。下面，365小编下文整理了关于不还的相关法律规定，供大家阅读。欠款不还的法律规定第一百九十六条是借款人向贷款人借款，到期返还借款并支付利息的。第一百九十七条借款合同采用书面形式，但自然人之间借款另有约定的除外。借款合同的内容包括借款种类、币种、用途、数额、利率、期限和还款方式等条款。第一百九十八条订立借款合同，贷款人可以要求借款人提供担保。担保依照《中华人民共和国》的规定。第一百九十九条订立借款合同，借款人应当按照贷款人的要求提供与借款有关的业务活动和财务状况的真实情况。第二百条借款的利息不得预先在本金中扣除。利息预先在本金中扣除的，应当按照实际借款数额返还借款并计算利息。第二百零一条贷款人未按照约定的日期、数额提供借款，造成借款人损失的，应当赔偿损失。借款人未按照约定的日期、数额收取借款的，应当按照约定的日期、数额支付利息。第二百零二条贷款人按照约定可以检查、监督借款的使用情况。借款人应当按照约定向贷款人定期提供有关财务会计报表等资料。第二百零三条借款人未按照约定的借款用途使用借款的，贷款人可以停止发放借款、提前收回借款或者。第二百零四条办理贷款业务的金融机构贷款的利率，应当按照中国人民银行规定的的上下限确定。第二百零五条借款人应当按照约定的期限支付利息。对支付利息的期限没有约定或者约定不明确，依照本法第六十一条的规定仍不能确定，借款期间不满一年的，应当在返还借款时一并支付;借款期间一年以上的，应当在每届满一年时支付，剩余期间不满一年的，应当在返还借款时一并支付。第二百零六条借款人应当按照约定的期限返还借款。对借款期限没有约定或者约定不明确，依照本法第六十一条的规定仍不能确定的，借款人可以随时返还;贷款人可以催告借款人在合理期限内返还。第二百零七条借款人未按照约定的期限返还借款的，应当按照约定或者国家有关规定支付逾期利息。第二百零八条借款人提前偿还借款的，除当事人另有约定的以外，应当按照实际借款的期间计算利息。第二百零九条借款人可以在还款期限届满之前向贷款人申请展期。贷款人同意的，可以展期。第二百一十条自然人之间的借款合同，自贷款人提供借款时生效。第二百一十一条自然人之间的借款合同对支付利息没有约定或者约定不明确的，视为不支付利息。自然人之间的借款合同约定支付利息的，借款的利率不得违反国家有关限制借款利率的规定。俗话说，有借有还、再借不难，因此，如果我们借了别人的钱，在有偿还能力的情况下，一定要及时还钱，否则人可能会提起来强制要求还钱的。要是你有想要深入了解的地方，可以来电咨询律师365网站的专业律师获得解答。延伸阅读： & &
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贾跃亭音速拿钱光速花钱 被指其梦想是金钱的无底洞
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《贾跃亭音速拿钱光速花钱 被指其梦想是金钱的无底洞》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《贾跃亭音速拿钱光速花钱 被指其梦想是金钱的无底洞》 精选一原标题：音速拿钱光速花钱，乐视的拿钱速度赶不上花钱速度，啥是问题？资金不是智商不是，靠谱才是问题第111期—程大爷论市：资料图天下本无事，庸人自扰之？且慢下结论，须知除了庸人之外，还有上帝与神人。以上帝的视角看世界，人间的烦恼，自然都不是个事儿，他老人家俯看众生，轻轻吹口气，啥问题就立马化解于无形，就像台风吹掉梧桐树上的几片枯叶。上帝眼里，哪里有问题？这个世界上还有一种人，他们在上帝之下，庸人之上，诗意地栖居，他们往上看是上帝的脚板，往下看是庸人的头顶。简而言之，这是一群被上帝把玩被庸人们仰视的物种，半人半神的半成品，找不到合适的词汇，只好尊称他们为神人了。在神人的眼里，钱从来都不是一个问题！可惜，我们生为庸人，高度不够，目力不逮，所以，也就只能以庸人之视角，看人看事，不用说天下了，就是巴掌这么大一点儿的股市，到处都是看不清闹不明的问题。智商不是问题，操守才是乐视债务危机爆发以来，对乐视陷入困境的各种分析与解读，可谓汗牛充栋，但是，腾讯联合创始人曾李青通过个人朋友圈发表的对乐视的看法，虽然没有长篇大论，却引起了广泛的关注与共鸣。曾李青说，“对这么明显的都看不出来的，不配在圈混，也不适合创业。”可以看到，腾讯董事会主席马化腾点了赞。他甚至将乐视与ITAT进行类比，这家主营国际品牌服装会员店的公司，曾在成立四年被估值千亿，累计获得上千亿美元投注，结果是一家骗子公司。曾李青还表示，所有买过的、参与乐视其他项目的，在这个行业的生涯估计也险了，就像以前投资过臭名昭著的ITAT的人全部在行业消失一样，这样的人不是智商有问题就是职业操守有问题。随便翻开一篇关于乐视网的研究报告，那些号称业内最牛掰的TMT研究员，给予乐视的好评简直看了让人脸红。有的在2015年乐视网股价处于崩盘前夕还在一个劲地给予“买入”、“增持”，记得当年我还提醒过某券商的TMT分析师，在这样狂热的氛围之下，你可以不建议保持冷静注意风险，也没有理由往烈火上浇油吧？新闻配图乐视网股价见顶后，贾跃亭抛出减持100亿市值股票的计划，仅仅因为聪明过人的贾老板释放了一颗堪比烟花还要灿烂的减持理由——把减持后的资金无偿借给上市公司使用，不要任何利息，于是，这个100亿减持的，竟然摇身一变，成了卖方分析师研报中的，因为按照他们的看法，贾老板跟别的有本质的不同，别人都是为了给孩子交学费、改善家人生活、做慈善事业、离婚、买学区房……而减持，而贾老板不是为了自己，而是为了们早日过上幸福富裕的生活而大规模减持，为了给上市公司节省财务费用（不用付利息）而减持，贾老板的减持动机纯正，情操高尚，堪称我大A市场的活锋啊。于是，在明星TMT研究员的专业分析指导下，在贾老板100亿减持计划的“重”刺激下，为了帮助贾老板早日实现自己的梦想，基金经理、牛散和都齐心协力不顾一切地冲了进去，把股价炒到了最高179元，市值接近1800亿。不过，融创孙宏斌可不认为自己是被贾老板忽悠进坑里了，他也在转发乐视汽车一则声明时点评说，这里是我住过两次的地方。老贾手里还有好牌，老贾还年轻，我们应该有宽容失败的环境和氛围。我们应该支持老贾一种义无反顾的企业家精神。孙宏斌对乐视的评价是，“不盖棺，不定论，支持老贾。”嘴上这样说，心里真是这样想的吗？这也是个庸人们看不懂的问题。钱不是问题，信任才是果然，仅仅几天之后，画风突变。昨天下午，融创中国董事局孙宏斌在当天召开的上，正式以全票赞成当选为乐视网新一任董事长。此前，孙宏斌曾表示或选择合作伙伴来接乐视的盘，并坦言不想做乐视董事长。自从成了乐视的“”后，孙宏斌在各类公开场合一直对贾跃亭有着不错的评价。但近期乐视遭遇的一连串麻烦，正在让孙宏斌对贾跃亭失去耐心。在结束短短15分钟的乐视网2017年第二次后，孙宏斌接受媒体采访时直言不讳——只要贾跃亭退出，好多人愿意接盘乐视。在外界看来这透露出一个明确的信号：孙宏斌对贾跃亭的信任开始打折了。资料图最近，“钱不是问题”成了一句流行语，神人们常把它挂在嘴边，搞得整个世界认为我们都。即便是欠了一屁股债，内心傲娇的贾跃亭也依然会说钱不是问题！问题是没钱，俗话说得好，人是英雄钱是胆，有钱男子汉，无钱汉子难，不管多有钱，还是要悠着点儿。从表面上看，乐视的问题确实是钱的问题，而且，还差好多钱呢！先是因为欠供应商的钱导致多路人马在乐视总部大楼堵门讨债，一下子让资金链断裂的问题从传言变成事实，然后又是因为招行出手冻结了乐视和贾跃亭的部分，将乐视欠巨大窟窿暴露无遗。然而，乐视危机闹到现在这种地步，真是钱的问题吗？2015年乐视网股价涨幅惊人，贾跃亭不失时机地套现了100亿，这笔钱不是小数目吧？贾跃亭持有的接近百分百被了，融到的笔也不是小数目吧？“中国好老乡”孙宏斌携160亿资金驰援乐视，这也不是小数目吧？结果，乐视还是无可挽回地陷入了万劫不复的债务漩涡。可见，无论对乐视网还是贾跃亭本人，这几年来，钱都是来得非常容易非常汹涌非常猛烈，相对许多制造行业的企业为了几百万几千万的贷款苦哈哈地到处求人跪着拿钱，乐视拿钱之壕之快甚至于态度之倨傲，可以说是坐着就把钱拿了，或许用“笑纳”这个词更恰当一点。所以，在上周乐视网的上，孙宏斌说钱不是问题，很多人都感到困惑，那么什么才是问题？第一，孙宏斌非常自信，融创现金充裕，确实不差钱，其掷资400多亿收购万达文旅项目就是证明。第二，乐视的问题不是靠钱就能解决，因为深植于乐视体系的贾跃亭基因一直广受质疑，如今基因突变导致重病，被证实基本无解。第三，钱再多也不能扔水里。假如乐视公司的业务模式盈利可期，未来能带来理想的现金流，即便融创不再掏钱，相信还会有大把人愿意掏，有眼光的聪明钱从来不缺，谁不愿在一个黄金坑里投资？倘若是个火坑，你跑过去看热闹都小心被人笑话。第四，钱只能替贾跃亭还债，却不能帮他重建业已倒塌的个人信誉。正如你有再多的钱也不应该在一个错误的股票上继续加仓一样，伸手去接飞刀乃是投资大忌。对于贾跃亭辞去乐视网董事长以及申请改组乐视网董事会的原因，孙宏斌表达得更加直接，他说这是一个非常必要的程序，如果贾跃亭不辞职就要开除掉他。在“接盘”乐视时，孙宏斌就明确表达自己对乐视网、乐视超级电视以及乐视影视业务看好，但对其他业务并不感兴趣。他还公开建议贾跃亭，乐视的部分业务该出售的出售，该融资的融资。但即便近期乐视各业务线麻烦不断，贾跃亭也没有丝毫进行业务收缩的意思，而两人的分歧很可能是导致贾跃亭辞任乐视和乐视网主要负责人的导火索。梦想不是问题，靠谱才是有人说贾跃亭确实精明过人，用别人的钱追自己的梦，成了，收益归自己，败了，就让别人去买单，这样的风险报酬比也只有学会计专业的神人才能设计出来。难怪他可以如此任性，用音速拿钱，用光速花钱，拿钱的速度永远赶不上花钱的速度，这样的梦想，其实就是一个金钱的无底洞，如同他的欲望一样，深不见底。有理想的企业家一般都会是梦想家，但是，如果一个企业家的梦想离投资者的期待越来越远的时候，人的耐心是有限的，投资者的怀疑与动摇就难以避免。优秀的企业家会把赢得别人的信任放在至高无上的位置，一个不靠谱的人要想做成大事业，就像在沙滩上想要搭建高楼大厦一样，几乎没有成功的可能。在连续多年差强人意的盈利之后，乐视网2017年半年业绩不仅没有出现像去年贾跃亭所描绘的那样大幅增长，反而给出了一个令人错愕的惊吓：预计亏损6.4亿！作为创业板的龙头企业，乐视网的业务模式与盈利能力从饱受质疑到最终被证伪，这让连绵阴跌的创业板雪上加霜，投资者因为不敢再相信这些公司的成长故事，担心踩中乐视网这样的“地雷”而争相逃离。可以这样说，弥漫在目前创业板的“信任危机”，乐视网是“贡献”了一份很大的力量的。资料图人要有梦想，但不能耽于空想，因为物极必反。没有边界的空想意味着永远无法抵达，同时永远跟成功拉大着距离，甚至可以说，在我们生活的这个时代，靠谱而不是梦想才是走向人生巅峰的唯一路径。读高中的时候，语文老师将李大钊的一句名言用粉笔写在教室的后墙上——凡事都要脚踏实地去作，不弛于空想，不骛于虚声，而惟以求真的态度作踏实的工夫。以此态度求学，则真理可明，以此态度做事，则功业可就。当时年少轻狂，只当是老师的说教，并没有理解“不弛于空想，不骛于虚声”的真正意义。当年轻的空想家们屡屡被现实狠狠打败的时候，才痛感踏实与靠谱是一个人多么可贵的品格。不久前读到一篇讨论“靠谱”的鸡汤文，竟然一下子触发了我对高中时代教室墙上的那句经典名言的记忆，在这个浮华的盛世，因为空想与虚声如此泛滥，踏实与靠谱才显得如此稀缺。鸡汤文中有句话说得真好，真正靠谱的人，就是事事有责任，事事有担当，事事有始有终。而贾跃亭为人诟病之处，正在于他只顾自己追梦，而缺乏对投资者的责任与担当意识，结果就是事事有始无终，半途而废。在我们漫长的一生里，相信谁都想找一个靠谱的人结婚，跟一个靠谱的人共事，有一个靠谱的人可以做朋友，买一家老板靠谱的上市公司的股票，谁都渴望听到别人对自己的评价里永远都会有“靠谱”这个字眼。套用一句用滥了的流行语，人生的幸福与成功取决于两点：找一个靠谱的人，同时，自己做一个靠谱的人。无论身处怎样的乱世，无论是神人还是庸人，无论做大事还是做小事，坚守靠谱都是一种美德，幸福与成功并没有捷径，这个世界也没有一条道路可以通往“靠谱”，因为“靠谱”本身就是一条道路。《贾跃亭音速拿钱光速花钱 被指其梦想是金钱的无底洞》 精选二作者：韩洪刚原标题：贾跃亭会失去他的公司吗？乐视正逐渐成为孙宏斌的乐视，而等待贾跃亭的，是内华达的一片荒地5月21日下午，乐视网发布公告，贾跃亭申请辞去乐视网总经理职务，专任董事长一职，梁军任公司总经理。在下午的媒体发布会上，贾跃亭说这是乐视生态管理架构的提升，乐视网终于有了专门的CEO。此外，原乐视网财务总监杨丽杰辞职，由张巍担任。这个任命其实只是证实了先前的传言。融创中国董事局主席孙宏斌曾对外公开表示，“一定要让上市体系有一个完整的封闭性，资金是封闭的，我们在合作里，要求乐视一定要有一个CEO，原来没有。现在要有人来管，是梁军在管。这是我们合同里说到的做到了。”谈到乐视的时候，很多人会用“蒙眼狂奔”这个词来形容。按照贾跃亭自己的说法，乐视去年十一月以来爆发的危机，确实是和跑得太快有关系，但他不承认自己是“蒙眼”的，他依然坚持，乐视的方向没有问题，七大生态都不可或缺。但在今天之前，没人帮贾跃亭看路。在孙宏斌投资乐视之前，鑫根资本持有仅次于贾跃亭的乐视网股票，创始人曾强去年年底接受媒体采访时候，说乐视需要能够制衡贾跃亭的人物，曾强觉得，“贾总身边缺少一个可以和他制衡的COO和CFO。没有COO，使得公司没有KPI，没有CFO，使得资金可以随意调动。”现在的乐视，只是一言堂。随后贾跃亭让曾强见识了什么是一言堂，他回应称，乐视没有二股东，他们只是买了一点股票而已。但同样的话他却没有办法再对孙宏斌说了，早在融创入股乐视的发布会上，贾跃亭便说孙宏斌不仅是乐视的二股东，更是自己一直在寻找的“梦想”。孙宏斌却不这么想。孙宏斌投资的时候，说这不是，只是拿出了一些对于融创来说并不算多的钱，只是生意而已。但如今的孙宏斌和融创，俨然成了乐视的第二中央，礼乐兵戎都由此出。孙宏斌说乐视体育不该留，花那么多钱买版权太傻了，于是乐视体育版权到期都没有续约，公司里负责裁人的也都已经离职了；孙宏斌说贾跃亭负责造车就好了，于是贾跃亭不再担任乐视网管理职务，表示以后乐视只有上市体系和造车两个部分；孙宏斌放出消息说梁军要担任乐视网CEO，于是在几个月后，乐视补办了梁军正式上任的公告和发布会。以150亿的价格，成为与地产几乎没什么关系的乐视公司二股东，孙宏斌的这笔生意未必合算。但倘若用这150亿，换来一个包含视频网站、电视、影业的完备的娱乐王国的控制权，那么这实在太划算了——阿里巴巴收购优酷土豆，已经花了238亿。等乐视致新和乐视影业注入乐视网之后，孙宏斌的股份可能达到三分之一，这已经威胁到了贾跃亭的地位，已经有资格要求高管跟自己战队了。所以，已经公开表态站队的梁军，成了乐视网CEO。梁军2012年加入乐视，担任乐视致新总裁，一直以来都是贾跃亭左膀右臂，生产的乐视超级电视也是乐视所谓生态的重要部分。但五月开始，梁军已经不避讳自己和贾跃亭的分歧。他说，乐视致新的团队非常稳定，缺钱的是乐视的非上市公司业务。他也曾公开表态，乐视网是乐视网，贾跃亭是贾跃亭。日前，梁军还宣布，5月18号起，乐视电视在全渠道的销售职能回归乐视致新。上市公司与非上市公司的切割正在加快，贾跃亭再也没法随意动用卖电视赚来的钱。发布会上，贾跃亭说梁军是乐视生态培养出来的最优秀的人。但梁军在加入乐视之前，梁军已经在联想干了17年，而孙宏斌的发家，也正是从联想开始。而有内部消息称，孙宏斌也已经开始拉拢乐视影业CEO张昭，给出的理由很简单，贾跃亭要从你这儿拿钱，我不缺钱，你可以放心去做电影。不可否认贾跃亭是个有些疯狂的梦想家，他身边也聚拢了一批有理想的人，想借着乐视提供的资源和从股市上赚来的钱，把各自的领域发展好。倘若一切一帆风顺，自然天下太平，但倘若贾跃亭不但拿不出钱，反而自己需要倒贴钱给贾跃亭，让他还欠款，让他造车，这显然容易引起不满。先前，他们还要继续依赖贾跃亭和乐视网，但如今，他们依然需要乐视网，但有了孙宏斌，他们不再需要贾跃亭。贾跃亭在沟通会上说，自己要去专心造车了。乐视的汽车，曾被认为是拖累整个乐视体系的肿瘤，因为它不断从乐视其他版块里吸收养料，永不餍足。如今，孙宏斌手起刀落，乐视上市体系已经不会再给乐视汽车任何帮助了，贾跃亭只能自己去说服拿钱。现在乐视汽车正在大规模，贾跃亭说A轮融资也马上启动。乐视网还在停盘，对于股民和投资人来说，贾跃亭推出、梁军上位、孙宏斌逐渐获得乐视网控制权未必不是一件好事。乐视不会再是贾跃亭设想里的帝国了，而只是孙宏斌的一个生意而已。视频网站是乐视发家的地方，生意还算可以，留着。乐视电视在互联网电视里是领头羊，现在大屏娱乐又火了，生意不错，留着。影视行业去年不景气，但乐视影业还是盈利了，是个很有前途的生意，留着。之后的乐视，不赚钱没前景的业务通通砍掉出售，只保留最有把握业务，作风也可能变得稳健成熟，不再冒进。贾跃亭的麻烦还没结束。除掉乐视致新和乐视影业之外，其他业务通过诸如乐视网上市已经不太可能。但其中一些业务背着——比如最近风波不断的乐视体育。眼下这种情况，对赌失败概率激增。贾跃亭能去哪儿找钱？乐视网？孙宏斌已经把这条路断了，从西伯尔通信一直追随贾跃亭到乐视网的财务总监杨丽杰甚至什么职位都没保留；股票？倘若复盘后大跌，贾跃亭也拿不到足够的钱，哪怕能拿到，出售太多股票也将更危机自己已经不稳当的大当家地位，而且孙宏斌最近的言谈举止，显然并不在乎乐视网的股价，也并不在乎贾跃亭的死活。乐视是不是那个乐视，孙宏斌都无所谓，可曾经野心勃勃的贾跃亭，已经不在乐视了。《贾跃亭音速拿钱光速花钱 被指其梦想是金钱的无底洞》 精选三贾跃亭的”造车梦“来源：36氪文 | 韩洪刚 方园婧采访 | 杨林 韩洪刚资料整理 | 季觉苏 许盈编辑 | 李洋 杨轩（感谢36氪深度报道部记者方婷、周天、林腾、王海璐对本文的贡献）就在贾跃亭辞任乐视网总经理的前一个月，乐视影业CEO张昭收到了孙宏斌的一条微信，企图阻止他从乐视影业拨给乐视一笔现金。在此之前，贾跃亭已经先后两次到乐视影业在六里屯的办公室来找张昭，但都吃了闭门羹。在孙宏斌发给张昭这条微信后，贾跃亭的第三次到访也扑了个空。乐视影业CEO张昭从乐视大厦到乐视影业步行不过十多分钟，平常见面多是张昭去贾跃亭那里。这类内部借款平时根本无需贾跃亭亲自出面，由原控股、现任乐视网CFO张巍通过乐视影业的财务经理处理即可。若非情势紧迫，贾跃亭不必让两人都陷入这种尴尬境地。乐视影业是乐视体系中资金状况还算不错的业务。乐视网遇到危机的时候，张昭也常出手帮忙，有知情人士告诉36氪，去年年底资金链出问题时候，贾跃亭便来影业借过钱，结果导致影业不得不收紧日常运营，报销经费都卡得很紧。贾跃亭和张昭此前交情不错，两家人常常一起去美国过春节。张昭当年在光线过得不如意，来到了乐视，一手操办起了乐视影业，并打算让影业独立上市，但在2014年，贾跃亭远走国外，乐视风雨飘摇，张昭做出让步，同意开启影业注入乐视网之路，以提振上市公司股价。但这一次，再不同以往。在孙宏斌今年1月入股乐视网、乐视影业、乐视致新（电视业务）这三块业务，并派人进入这三家公司的财务部门之后，类似的“资金周转”操作变得更谨慎，变得不再那么受贾跃亭的调配。日，孙宏斌执掌的融创中国斥资150亿投资乐视网及乐视相关主体据 36氪了解，贾跃亭几次因为资金短缺上门求钱，其中有一次是为了解决一笔国泰君安证券到期的，金额为3亿元人民币。4月21日，即五一休假前 的一个周五，贾跃亭终于从张昭那里获得了这笔钱，代价是贾跃亭与孙宏斌的融创协商，签订了协议及还款承诺书，答应在4月24日将这笔钱归还给乐视影业。按照过往的经验，这笔钱的确可以迅速归还——股权是可以反复质押的，“上午还款下午再抵押出去”，来自中国证券登记结算的数据显示，截至日，乐视网的股份质押次数已达1350笔。但这一次，金融机构的态度却发生了转变。据36氪了解，国泰君安在获得这笔还款后，并没有再次快速放贷，这直接造成了贾跃亭在孙宏斌面前的失信。这一插曲对于正在将乐视影业注入上市公司而停牌的乐视网而言，也是个棘手的事件。更为糟糕的，一个经36氪多方证实的现状是：乐视正在遭遇“”。据36氪了解，今年5月，已经有五六家银行上门来催债，直接“上门堵”了。其中，态度特别强硬的比如江苏银行，已经要回了贷款，金额大约在1亿，但是诸如交通银行和中信银行等尚无谈判结论。上门摸情况的银行大约有一二十家，有一些还未到期的银行仍在观望。孙宏斌进入乐视的一百多天里，乐视虽然债务稍获纾解，但远未解决。孙宏斌还给贾跃亭带来了全新的挑战：他以往的约束更多来自外部，在内部，贾跃亭从未遭遇过此种制约。这对乐视上市体系可能不是坏事。但是这让贾跃亭的“梦想”、乐视“生态化反”的魔法故事正在失掉迷人光晕。如何重新赢得它的投资人、资金供给方、员工乃至外界和A股股民的信任，成了一个最大的难题——失去了魔力的乐视，还剩什么？债台高筑这是一个重要的时间点：日前后。终于，贾跃亭在这个时点弄清楚了，乐视到底欠了多少钱。这不奇怪。任何熟悉乐视内部情况的人都会清楚这家公司混乱的管理现状。多家子公司各自为政，而财务管理和资金管理一直薄弱，因此直到3月末——银行会在每个季末要求付息——有多宗银行欠债等待偿还时，它终于“认真”清点了一次。这一结果可能也出乎孙宏斌的意料。去年12月孙宏斌曾做了长达1个月时间的，统计了除掉乐视汽车部分的乐视资金缺口，打算“缺多少解决多少”，最后大概谈的价格是110亿，之后觉得可能不够，又加到了150亿。而实际上，据36氪从核心渠道了解，3月底时清点完的各业务债务总额远超这一数字：总欠款约为343亿，扣除保证金后仍高达近263亿。其中，通过上市公司乐视网获得的银行信用贷款只占一小部分，大多数资金通过、可转债、等多种方式获取。这个数字中，还不包括供应商欠款。去年第四季度大量爆出的供应商欠款，被媒体广为传播的一个说法是，规模应该在上百亿，但据知情人士对36氪称，虽然经过处理掉了一些大额欠款，剩下的金额依然为数不少，至今仍有供应商在乐视门前举横幅讨债。截至2017年第一季度，乐视网是136.19亿。合并报表净资产为147.97亿，是335.83亿。但这份合并报表中并不包括汽车、体育和易到等公司的资产。据36氪所知，融创的钱已经“迅速”花光了。它在今年1月份投资了乐视150亿元人民币，其中124亿已经分数次到账。乐视用这些钱一部分清理了以往的，一部分拿来还债，还有一部分给贾跃亭个人，好让他把银行质押的股票赎回再转给孙宏斌，以完成。这家公司的现金流如今又捉襟见肘了。乐视网现金情况今年4月中曾闹得沸沸扬扬的易到司机提不到款、围堵易到总部，就与3月底这个给银行集中付息的时点密切相关。据36氪了解，正是由于3月底的银行利息支付节点上，多家银行讨债，以致乐视资金紧张，乃至没法划出些许资金给易到稍解燃眉之急。被围堵当天，公安部门要传唤易到的实际控制人，也就是贾跃亭，不过贾最终并没有去。公安还要求易到尽快解决对司机的欠款问题，以免事件愈演愈烈、上升为群体事件。为了安抚司机情绪，易到做出承诺，至少每天要从乐视要到300万现金，用于纾解司机提款问题。一位知情人士告诉36氪，警察上门之后的那一周，乐视几乎每天都会给易到打款，当时“警察长驻守在易到的办公室里，看着每天300万的资金到帐”。日，大量易到司机前往北京易到总部“讨款”不过，从资金规模看，易到司机提款事件只算小事件，如今不断上门催债的银行，到期贷款和利息带来的压力才是巨大的。按照正常程序，银行会在贷款后定期上门寻访，除非发生大规模的集中负面、财务报告数字不好，他们才会上门追债。而这正是近期发生在乐视身上的事。乐视网今年四月的财报，让金融机构警报大响：乐视上市以来首次被审计机构出具非标准审计意见，且部分业绩数据与早先发布的业绩快报存在巨额差异。更何况，乐视原本就在接连爆发的负面事件。审 计机构信永中和围绕乐视网的关联交易，出具了“带强调事项段的无保留意见”。原本乐视致新生产的电视由乐视致新自己销售，但之后改为由乐视电子商务、 LePar对外销售；之后乐视网又倒了一手，先销售给乐视智能终端科技有限公司，再销售给乐帕和乐视电子商务，之后再对外销售。业界对乐视的关联交易早就议论良久。关联交易可以帮助——比如把一家公司的钱，实质上划给另一家关联公司；可以通过关联交易，做大交易额，甚至可以对财报产生正向影响。审 计机构的态度的让财务专业人士感到警惕——在中国，近年来96%以上的财务报告审计结果都“无保留意见”，哪怕公司的确出了些问题，只要没有严重违背会计 原则，审计师通常不会特别严苛。除非这家公司风险非常大，出了事情，审计师要承担责任，这可不是增加审计费用能弥补的损失。“财报没出来之前，乐视可能还可以贷点款，现在各个银行都去乐视收贷了，信、基金，没有哪家敢给它贷款了。”一位知情人士告诉36氪记者。巨大的资金缺口成了摆在乐视面前一个最现实的问题。孙宏斌曾让贾跃亭和乐视获得了一丝喘息。他自嘲，自从入股了乐视，就成了”全国人民都认识“的人物，一举一动都受到关注。孙宏斌，瞬间成为了互联网的知名人物据知情人士对36氪称，这位性格直率的人在入股后就帮乐视办了一件大事：牵线搭桥，乐视以质押致权的方式借来了15亿贷款。当时乐视还召开了一个颇为隆重的会议，贾跃亭把乐视各个生态的负责人都叫了来，挨个给中航的人介绍。但是，中航方面当时承诺再贷给乐视的两三百亿，后来就再也没了下文。孙宏斌来乐视不多，也没有参与过太多会议，偶尔给站站台。最近，关于“乐视姓贾还是姓孙”的讨论展开后，孙宏斌在5月22日的融创中国上回应：“乐视干的活我不会，我也不想干。我现在这个活干得挺好，我们房地产行业好，我们房地产行业其乐融融，他们互联网行业是你死我活。我的性格干不了互联网这个活。”但这位久经沙场的地产商人出于保护资产的目的，渐渐收紧了钱袋。他向乐视只派出了几个人，但看牢了账本：向乐视网和乐视影业各派驻一位财务经理，往乐视致新派驻刘淑青担任CFO，监控资金动向。据贾跃亭身边的人士透露，这些融创来的人现在已很少参与与业务会议，态度也非常谦和。刘淑青刚上任的时候，还常常参加乐视致新的业务会议，但不论屏幕刷新率，还是色域宽窄，都不是她的知识范围，几次之后，她也不再参加了。不过她的另一个身份，是乐视网的董事，代表融创，在董事会上行使否决权，占1/5——理论上可以跟贾跃亭叫板了。今年1月份的时候，孙宏斌说自己第一步是让乐视不缺钱，但现在他有了新的第一步，“我们第一步呢，一定会把这个上市公司的治理结构（搞好），上市公司的治理结构还是有巨大的上升空间的。”孙宏斌在入股的时候，便调侃了乐视的财务管理，“我觉得乐视很多事我比老贾都知清楚。钱从哪倒到哪，最后在哪，亏了还是赚了，老贾不一定知道，我知道。那天我跟老贾弄一个大表，跟他详细讲了一下钱都用在哪了，老贾都看傻眼了。”在 孙宏斌投资乐视之前，“二股东”对乐视没有什么实质影响力。去年年底，鑫根资本创始合伙人曾强曾以二股东的身份给贾跃亭提了不少意见，说乐视需要能够制衡 贾跃亭的人物，“贾总身边缺少一个可以和他制衡的COO和CFO。没有COO，使得公司没有KPI，没有CFO，使得资金可以随意调动。”当时的贾跃亭只回了一句：乐视没有二股东。但孙宏斌让公司管理格局发生了改变。在 1月的投资发布会上，孙宏斌嘴上说这不是战略投资，但却不停地评价着贾跃亭过往的战略，指点着贾跃亭未来的方向。“我们看它（乐视）的账，因为乐视有上市 公司、有非上市公司、有汽车，这三块是什么关系？哪块挣钱？哪块亏钱？资金是怎么流动的？我们做了很多的工作。”孙宏斌说，“对这个公司，我看懂了一部 分，最起码资金方面我看懂了，老贾说了，我可能比跟踪乐视两三年的人更了解，可能有很多事情我比老贾更明白。”孙宏斌对乐视花钱的大手大脚，批评起来不留情面。他说，中超版权亏了13个亿就是“神经病”，随后乐视体育人员大幅缩减。在孙宏斌到来之后，乐视的管理层也开始了震荡。贾跃亭擅长挖人不擅长开人。乐 视网上市之后，从各大公司和传统企业疯狂挖人，挖来了二十多人担任乐视各个体系的高管。而那些一路跟着乐视走过来的“元老”，因为贾跃亭念旧情，也并没有 离开。曾有离职员工对网易科技称，“我知道有位跟随老贾多年的高管曾经犯下大错，管理层其他高管都要求开掉这个人，老贾就说了句，‘算了，他跟了我这么多 年了’，这事没下文了。”但 在这四个月里，乐视高管接连离开，其中包括乐视汽车联合创始人丁磊、乐视体育总裁张志勇、乐视体育COO于航、乐视分管投融资的高级副总裁郑孝明、乐视金 融掌舵者王永利、财务总监杨丽杰、乐视美国首席行政官Shawn Williams等。这其中有加入乐视不过半年的新兵，也有跟随贾跃亭十余年的老人。高管大幅离职，通常不是什么良好信号，但孙宏斌却不这么认为，他认为那些所谓“负面”，都是乐视向好迹象的显露，“你要给乐视一个发展的过程。乐视现在该卖的在卖，该合作的在合作，人员该调整的也在调整，这些不是负面，是正面。”最终，在融创的要求下——也许是履行了最初的约定——乐视迎来了最大的人员调整：5月22日，贾跃亭宣布不再担任乐视网总经理，改由梁军接任。在此之前，梁军多次在公开场合明确表态，称贾跃亭是贾跃亭，乐视是乐视，二者不能混为一谈。新任乐视网总经理梁军梁军也许是目前乐视的一众高管中，可担任总经理的不二人选——倒不是他与孙宏斌或贾跃亭中的哪一个走得更近，而是其一向相对稳健的经营风格决定的。他对贾跃亭并不那么言听计从。更多时候，梁军和他曾经的手下、原乐视智能终端供应链高级副总裁王大勇，两个人表现得“比较刺头”，对贾跃亭“不给面子”也是常有的事，还经常在公开会议上怼乐视网的CFO张巍。贾跃亭在内部对梁军的评价要高于乐视移动曾经的CEO冯幸。这样一个人选也符合孙宏斌的要求。现在，孙宏斌手里还剩26亿没有划拨到乐视，但这远不够贾跃亭偿还欠债，但他已经不打算追加投资了。他说：“融创不是乐视的提款机。”易到、体育都处于“赶紧卖掉”的行列，但是都很难。孙宏斌给贾跃亭介绍了银行，介绍了投资人，但其中一些人连孙宏斌自己都觉得不靠谱，认为他们只是想在这个时候，来占乐视的便宜。一名内部人士说，不少人在等着乐视出“跳楼价”。先前北京首钢有意投资乐视体育，但给出的估值甚至不到B轮估值的一半。易到的融资也一直有问题。36氪去年9月联络易到时，它就称自己在融资，当时周航就只是挂名CEO了。这意味着，易到的融资至今已经进行了至少9个月之久，依然没有融到钱。乐视整体融资不畅、资金短缺的状况，已经影响到上市公司正常运作。在2016年，乐视网已经不得不动用8.81亿元购买版权的资金来给员工发工资，而现在，乐视只能用裁员渡过困境。这一做法让公司内部士气低落，主动辞职的也大有人在。从去年2月开始有供应商欠款现象，到去年末这部分债务集中爆发，再到如今银行集中讨债，乐视紧绷的债务链条已经逐步侵蚀它构建的庞大业务体系。不过，乐视更根本的问题在于造血能力。贾跃亭一直把大部分精力放在造车业务上，疏于各业务之间的内部管理。贾跃亭的”造车梦“在孙宏斌的规划里，他投资的乐视网、乐视致新和乐视影业，将是未来乐视的主体。视频网站、影视、电视，这三个业务天然能够协同起来，孙宏斌也将其比作美国的康卡斯特——一家市值近1900亿的娱乐巨头。上 述三个业务都还不能成为乐视的支柱。乐视网市值很高，但各项数据在视频网站里不过是第二梯队；影视行业不景气，投资大片接连失利，这让乐视影业的策略也变 得保守；乐视致新虽然已经成了行业第一，但有内部人士透露，电视每卖一台，要“补贴或者亏损20%至30%”，即便是亏损严重的情况下，乐视电视还是没有 达到千万级别的销售。2016年乐视电视的销量在500万台左右。贾跃亭短于战术，手底下的高管也大多不擅长运营。最典型的例子就是乐视体育，这原本是贾跃亭乃至外界曾一致看好的重点业务，入局早，砸钱狠，成了体育产业的明星公司，但13.5亿买的中超版权，最终只带来了5000万收入——这无论如何都是说不过去的，相比之下，腾讯体育拿下了2014年世界杯的非独家版权，轻易获得了两三个亿的广告收入。备受争议的乐视体育“体育这个线从来就没有做成功过，正常应该是买版权，然后出去分销对吧，但是后面的那一段，市场部门就很少见到钱，只完成了前半段，不停买版权，全都是花钱 的。”内部人士对36氪说。而乐视体育内部员工也认为，乐视体育的战略没问题，但国企来的人“铁碗吃饭习惯了”，几乎没有运营或者省钱的概念。这只是乐视 多项业务中的一个缩影。这些业务都没法成为乐视未来发展的支柱，“对于整个乐视生态来讲，我们有再多的第三、第四名，不如我们有一个第一名。”已经成为乐视网总经理的梁军在5月21日的就职发布会上说，但是他希望给他一些时间。时间对于这个严重依赖融资输血的公司是奢侈的——在调整的过程中，任意一个链条崩塌，都会产生严重的后果。其实，乐视网从去年开始已经在为资金做准备了。2015年，乐视网三年以上是3亿元，2016年的长期借款已经超过了30亿。长期借款利息更高，但短期内不会给乐视网带来太多的还款压力。乐视网以更多的利息为代价，换来了相对宽松的短期还款压力。公平而言，只要能形成一定规模的正向现金流，这家公司可以再去拓展新的融资渠道，比如（）——前提是乐视能渡过眼下的难关。这种情况下，涉及多元业务的“生态化反”已经不具备基础。贾跃亭已经没能力继续控制这些公司，孙宏斌也说，非上市体系和上市体系要隔离开，不再要有一个互相协同的乐视体系。贾跃亭向来“对钱不太有概念”，但他很在乎对自己公司的控制权。他很少通过增发股份的方式来筹集资金，通常还是找银行等机构借钱，到期还款，还利息，但无需付出股票和股票代表的权力。现在，按照孙宏斌给出的协议，贾跃亭必须把降到持股比例的一半以下。孙宏斌给乐视开出的解决资金建议十分中肯：不良业务赶紧卖掉，维持银行信誉是关键。贾跃亭也做了让步，先前是他的底线，现在他觉得，乐视不一定非得做子生态的控股股东。融创不可能永远充当乐视的。在这家地产商今年的业绩大会上，孙宏斌承认，融创的现金流将会收紧。根据2016年的财报，融创的已经达到121.52%。眼下的房产宏观调控正在趋紧。孙宏斌的钱是有限的投资乐视的钱并非全部来创的现金。一位内部人士告诉36氪，最近孙宏斌正在办理贷款，“钱数就是26亿，用途就是6月份支付乐视剩余的那部分融资金额。”而贷款的抵押物，是贾跃亭转让给融创的老股。“相当于就是说贾跃亭之前把这部分股票抵在银行贷的款，后来赎出来给了孙宏斌，孙现在又把这部分股票又抵押给了同一家银行，接着再贷款给贾跃亭。”4月27日，融创中国发布了一则公告，原本融创打算于4月30日发给股东的有关入股乐视网、乐视影业及乐视致新的通函，需要延期至6月30日之前，因为编制材料需要更多时间，公告里还特意提到，这些材料“包括但不限于目标公司的若干财务及其他资料”。《财经》的一篇文章提到，这一公告表明，上述交易进展未如预计般顺利，乐视的财务问题，可能比想象得还要严重。更严峻的是，相比于两年前，大环境的风向已经极为不利了。A股一度是乐视前行的永动机。质押股票，是贾跃亭，也是乐视体系最重要的融资手段之一，这带来的融资额远高于一般的银行授信贷款。通过股权质押获得大额融资，A股疯狂的市盈率、高股价，是乐视故事产生的基础。即 使是A股，也没法像过去一样为乐视的疯狂买单。A股上市正在放开，今年第一季度，已经过审的企业数筒子增长75%，IPO排队天数减少了118天。 泰合资本创始合伙人宋良静说，“证监会现在的思路就是鼓励更多企业第一次上市，加大资产供给，尽量减少过去那种上市后疯狂圈钱的行为。”贾跃亭随时要面临最坏的情况。根据乐视网财报数据，他质押了手中97%的股权，倘若乐视网股价太低，低于贾跃亭和券商约定的平仓线，那么贾跃亭就得掏钱补足，不然券商便可以抛售贾跃亭的股票，贾跃亭很可能因此失去公司控制权。这无需孙宏斌主动争夺什么。知情人士对36氪称，贾跃亭多次以个人名义担保，为乐视借款，其借款风格是：看重贷款金额有多高，而非担保条件。这样做的风险在于：如果到期无力还款，又没有策略的前提下，贾跃亭个人就得为此承担无限责任——甚至是坐牢。即便是那些平时看不惯贾跃亭的人，也不希望他走到这一步。贾跃亭和乐视将走向何方？贾跃亭去年在乐视年会的舞台上演唱了一首《野子》，一度感染了不少人。“怎么大风越狠我心越荡任风吹，任它乱毁不灭是我 尽头的展望你看我在勇敢地微笑你看我在勇敢地去挥手啊”在这个激进、狂野的年代，同样激进、狂野的贾跃亭成了一个符号。他的错，甚至等同于时代的错，而他那远超越自身及公司能力的理想主义，也让这个人背负了一丝悲情色彩。据贾跃亭身边的人称，他现在看起来“每天乐呵呵的，还挺有精神”，像是并没有意识到满身的债务。这让人感到难以理解——他让人看尽了手中的牌，然后大喊一声“All in”。你们跟，还是不跟？《贾跃亭音速拿钱光速花钱 被指其梦想是金钱的无底洞》 精选四虎嗅注：正如文章中所说，贾跃亭在不断“捍卫”乐视领土主权的过程中，彻底成了局外人，其在乐视的故事已经落下了一个清晰明确的注脚，然而从梦想家到多数人口中的 “骗子”，贾跃亭到底是怎样一个人，仍有人在不停追问，而答案依旧不够清楚。《中国企业家》日前封面文章，则采访了几位在乐视切割贾跃亭前后，与之有过接触的亲历者，试图从他们口中，找寻到可能的真相，在切割的过程中贾跃亭是怎样的？错误是如何发生的？他还有机会翻盘吗？这些疑惑，也许你能在文章中找到回答。在这个非常时期，谁见到了贾跃亭，说了什么做了什么都可能成为新闻。7月15日，人刘纲发了一条朋友圈，坐在FF 91的概念车中，他摆出胜利的手势，“拜访FF（Faraday Future）研发总部，与贾总见面，一切井然，真正见识了可能超越特斯拉的下一代产品，非常震撼！”照片迅速传到国内社交网络，有网友评论，“骗子又来了，这是概念车，不是量产车”。在美国休假的刘纲专程赶往FF总部，“确实见到了量产车，已经生产了二十辆左右，正在测试阶段，还参观了FF研发全流程，但由于商业机密都不能发。”他告诉《中国企业家》，贾跃亭状态不错。还有一张照片是他站在三层办公室俯拍楼下停车场的场景，据说下午的几百辆车在夜幕降临后都被开走了。他推测，FF员工日常办公都还正常。但国内的态势显然没有这么平静。那个几乎与贾跃亭划等号的乐视，正在经历暴风骤雨，甚至面临坍塌的危险。只是这一切似乎都已经与他关系不大。7月21日，孙宏斌毫无悬念地当选乐视网第三届董事会董事长。188天，从二股东到董事长，完成了在乐视体系中的角色转变。虽然他多次在公开场合表态，“对乐视不感兴趣，融创的生意比乐视大得多”，但并不影响他成为乐视关键变量的事实。孙宏斌已摆出胜利者的姿态，隔空喊话“老贾还年轻，手里还有好牌”。相比之下，贾跃亭的身影显得有些孤寂，事情以难以想象的速度变得更糟糕。正如两年前，乐视又一次陷入危机。不同的是，两年前即便外界如何唱衰乐视，贾跃亭仍然可以振臂一呼，引入大量人才。今天，除了受到孙宏斌信任的梁军和张昭，乐视老臣大多被边缘化或者离开。内忧未解，外患难除。轮候冻结的股份，反复出质的股权，会议室门外讨债的砸门声，逼钱的脚步越来越近，债务的闹钟越来越响。“乐视七个子生态一个都不能少”、“不会丧失对乐视的控制权”，贾跃亭在不断“捍卫”乐视领土主权的过程中，彻底成了局外人。贾跃亭手里还有底牌吗？即便有，他需要重新获得资本信任，收起创业者的草莽无序。迈过这个最艰难的时刻之后，只有他能决定迎接自己的是什么。出局夜7月6日凌晨一点，梁军走出乐视大厦，疲惫不堪。这位上任不足两个月的乐视网CEO，刚从一个跨国紧急电话会议下来，孙宏斌和远在美国的贾跃亭都还在线。这场会议要讨论贾跃亭在乐视网董事会的去留问题。当天傍晚，乐视网便发布公告称，贾跃亭将辞去乐视网董事长一职，同时退出董事会，不再担任上市公司任何职务。虽然外界对这一结果早有预料，但没想到靴子落得这么干脆，如此突然。三天前，一则上海市高级人民法院将贾跃亭夫妇、乐视体系三家公司共计12.37亿的财产冻结的消息被曝出，原因系乐视旗下的乐风移动贷款发生欠息，招行上海分行多次无果后向法院申请了。自此乐视资金链危机被彻底公开化，且有确凿证据显示银行已经采取实际行动。同一时间，贾跃亭已经坐上飞往美国的飞机，且截至发稿日时未归。“董事会改组的核心诉求是老贾退一步，孙宏斌进一步，一进一退好稳定住人心，让银行和金融机构能对上市公司放心。”梁军向《中国企业家》解释当晚董事会人事变更的目的。事实上，在招行事件发生前两周，即6月中下旬，乐视网董事会和核心管理层就曾讨论过贾跃亭是否继续担任董事长一职，初衷还是如何破解乐视危局。梁军说，“当时还在探讨各种方案，但是招行一出手，我们没有时间再考虑，变成一晚上紧急处理的事情了。”周三的会议从晚上八点持续到第二天凌晨四点，“出出进进的有十个人左右”参加了会议。“气氛很紧张，毕竟银行都在等着看结果。”在梁军看来，贾跃亭退出董事会是当时解决问题的唯一方案。孙宏斌进入董事会能对外释放两个信号，一、告诉银行乐视有变化，二、孙宏斌会动用资源帮助上市公司缓解资金压力。融创入股乐视前，双方就曾征求梁军意见，是否可以担任上市公司CEO。摄影：史小兵“虽然招行冻结的不是上市公司的股份，但给上市公司提供贷款的那些银行都紧张起来了，如果不采取行动，它们很可能宣布贷款提前到期。”就在招行事件发生的当天，梁军还和五家银行商谈贷款延期的事情，谈得还不错，但之后看到资产被冻结的新闻，整个人懵了。更早前，一位接近乐视的知情人士曾告诉《中国企业家》，“贾跃亭退出乐视网董事会”是融创在入股乐视前双方就已约定的，“融创的SPA（）在贾跃亭的桌子上放了很久，他不想签，后来没有办法还是签了。”全程参与整个事件的梁军却认为，这是在“胡说八道”。如果不是招行事件，贾跃亭很可能不会这么快退出乐视网董事会，“或者不至于弄成现在这样，会和孙宏斌讨论一个合理的交易方式让上市公司来解决这个问题。”他还强调，外界感觉好像是一个人把另一个人打败了，实际上这是俩人为了救上市公司，共同做的决定。从某种程度说，贾跃亭三个字就意味着高风险，孙宏斌取而代之的最大意义是将贾跃亭和乐视做切割，“金融机构希望融创能够更大程度参与到乐视，孙宏斌如果不做董事长，他无法说服融创的董事会。”梁军解释。这是否意味着贾跃亭的个人信用已经岌岌可危？在乐视体系以往的贷款中，他通常会采用个人担保以换取银行贷款的低。一旦银行有所警觉采取行动，就会冻结其个人资产，梁军担心一旦有一家银行这么做，其他银行都会紧张甚至跟风，“现在他只是乐视网，董事会还有融创和乐视的人，银行才会同意坐下来谈。”贾跃亭宣布退出乐视网董事会12天后，孙宏斌约请包括《中国企业家》在内的少数几家媒体在北京大董烤鸭店吃饭，期间谈到贾跃亭的进退时，他毫不遮掩地表示，“乐视绝对是好东西，只要老贾出局很多人都会感兴趣。老贾从易到出局后，一天可以接到20个合作电话。”直到前不久，已经离职的易到联合创始人杨芸还是会接到一些的咨询电话，表示对易到感兴趣。而更早前她负责这家公司的融资事宜时，很多资本唯一的要求就是乐视要撤出所有股份。贾跃亭本人与乐视的切割工作实际上在融创入股前就已经开始。最明显的一点，协议中约定双方要推选新的乐视网CEO。今年1月份，就在融创投资乐视前一周，贾跃亭和孙宏斌都找到梁军，有意请他担任乐视网CEO。梁军犹豫再三，但最终在5月份正式上任。外界开始猜测，此人到底姓孙还是姓贾？“我既不姓孙也不姓贾，我姓乐。”梁军回应，“他们爱说什么我不关心，我自己做到位就行。我不是为贾跃亭服务，也不是为孙宏斌服务，我是为这家公司服务。”他每天都会在“乐视还钱”的高音喇叭声中走进乐视大厦，穿过前来讨债的人群去上班。两个多小时的采访中，他神情自若地复盘乐视问题，“有句话不是说，遇到困难怎么都能过去，最不济就晕过去了”。多位乐视离职员工对张昭和梁军的评价是，“能扛事”，认为外界对其“倒戈”的解读有些片面，“他们也只是职业经理人，要为自己的前途考虑。”不可否认的事实是，如今这俩人都已经成为孙宏斌在乐视的左膀右臂。孙宏斌告诉媒体，“他们俩的董事都是我提名的，在投票时会跟我一致。”如此一来，乐视网董事会的八个席位中，孙宏斌已经占到五个。一位与乐视有过合作的人透露，“在公司管理上，人心已去。贾跃亭的核心团队会想，自己的资金、未来和命运是继续捆绑在一个没有钱只有梦想的老板身上，还是一个能让自己实现梦想又能带来利益的平台？”但仍然有人对乐视心怀感恩。今年上半年，从乐视转岗易到的李晓（化名）离职，看到“贾曾三次向张昭借钱，未果”的媒体报道，她心里难受，给贾跃亭发了一条微信，大意是无论如何，会继续支持他。放下手机，李晓心里有些后悔，“这不是给人家添堵吗？”几天后，她收到了贾跃亭的感谢回复。贾跃亭于心不忍的事情，孙宏斌正带领乐视旧部快刀斩乱麻，在切断公司之间资金输送的同时，乐视网开始向其他子公司追讨欠款。对于易到最近大一事，梁军苦笑，“换了大股东，更好要账了。”而对于追讨的方式，无非就是三种：现金还款、债转股以及固定资产转移。第一张多米诺骨牌随着韬蕴资本的控股，易到成为乐视生态第一家被出售的公司。过去一段时间，这是乐视危机爆发最彻底最公开的所在，一定程度上也拉开了乐视生态倒掉的序幕。橱窗后是尚未量产的乐视汽车。图片来源：ic孙宏斌投资乐视后曾去过一次易到，跟易到总裁彭钢聊了聊，和二三十人规模的管理层吃了顿晚饭。据在场人回忆，孙宏斌跟大家寒暄了一圈。在他给贾跃亭的建议中，易到属于该卖掉的资产。7月13日，易到在乐视汽车办公室召开了股东大会，议题就是韬蕴资本如何接手易到。但此前还有一个悬而未决的问题，涉及乐视在易到10%的股权争议，韬蕴资本一直想方设法要创始人周航签个字。争议源于易到此前大规模的充返活动，双方后来爆发的最大危机也源于此。2016年上半年，易到开启了声势浩大的充返，从“充100返100”到送乐视电视、手机、乐视会员等。截止到去年6月底，易到累计充值金额超过50亿，销售超过15万部乐视超级手机、10万台超级电视、20万件生态链产品。充返结束后，乐视要求易到按照市场价格支付乐视所提供的所有产品总额，易到以“账上没钱，需要乐视先支付”为由拒绝。随后乐视提出债转股，将易到欠下的2亿多美金债务转化为约10%的易到股权。“我们当时都疯了。”杨芸回忆。在随后召开的易到董事会上，周航、彭钢及易到董事长何毅为此事僵持不下，何毅提议用投票方式决定，投票结果2:1，支持乐视的诉求。周航很愤怒，坚决不同意，“如果你们决定这么干，必须通知所有股东。”“那是周航第一次跟乐视闹翻。”杨芸说。10%的股权争议在韬蕴进来后是如何解决的，目前还不得而知。双方也曾因为无法兑现爆发过冲突。在乐视体系中，高管除了可以持有本公司期权之外，还可以持有相关公司期权，比如易到高层同时持有易到和乐视汽车的期权。乐视汽车入股易到一年之后，期权一事还没有落实，周航多次找到贾跃亭，始终没有解决。这点得到一位前易到高层的确认，“去年下半年，周航和乐视还因为这事拉锯战，双方都很不高兴。”一位近期离职的乐视高层也证实，在其就职乐视的四年，公司没有兑现任何“”，但他已经放弃索要的念头，“我能怎么办？总不能去逼他（贾跃亭）吧？”在多数高层眼中，贾跃亭“人很好，好说话”，梁军否认身边人对贾“没有契约精神”的评价，“他没有钱，你能让他怎么办？”他反问。去年下半年，乐视派驻任汝娴前往易到担任CFO，之后发生的一件事情让周航大为光火，新任CFO将公司所有U盾和公章收归乐视控股的财务。乐视汽车在入股易到前签订的SPA（协议）中提到易到会保持独立运营权，但这一举动让周航及创始团队认为，“基本没戏了，连财务都被彻底拿走。”乐视曾向易到借款约1亿美元，周航本想拒绝。彭钢“说服”周航，“老板都已经开口向你们借钱了。”双方合作后，贾跃亭、周航、彭钢及核心高层曾组建一个微信的“督办群”，后来这个群逐渐沉寂，没有人在里面说话。引起易到创始团队不满的还有一件事，贾跃亭在境内质押了易到股权，而股东并不知情。杨芸称，“易到是架构，股权以境外为主，境内不能动。但他利用境内外法律的差异，还是质押了股权。”易到与乐视矛盾真正激化的原因是融资不顺利。从去年下半年开始，周航及彭钢都开始接触有可能的融资方。去年6月，易到提前半年完成“三个百万”的目标，其中之一是百万日订单，目的就是配合当时的融资需求。由于订单是通过充返实现，因此增长越快，易到的资金窟窿就越大。问题是，如果易到想尽快拿到网约车牌照，就需要停止充返。这个跷跷板效应迅速让易到危机显露，去年11月第一次出现司机无法。今年年初融创入股乐视，贾跃亭因出售老股曾套现几十亿元，易到管理层提出借款5亿以度难关，贾跃亭回复，你们应该自救。唯一的办法就是融资。彭钢曾经深夜找到贾跃亭商谈此事，结果谈崩。贾跃亭有一个要求，“乐视是7亿美金进来的，后面感兴趣的投资人得以类似三倍的价格才能进来。”这个要求在易到管理层看来非常离谱。在周航的撮合下，复星意图联合携程投资易到。有一天晚上，携程创始人梁建章和CEO孙洁特意从上海飞过来，结果第二天就回去了。电话里梁建章告诉周航，“人家（贾跃亭）根本没想卖。”“老贾说，我们没有任何问题，不想谈融资。我们正准备给易到投多少钱。”孙洁补充道。据说，梁建章见贾跃亭之前都无法看到关于易到的任何数据。最后辗转从一个高管手里拿到，还被告知，“千万不要让别人知道是我给你的。”至于韬蕴资本接手易到，同样是一个债转股的故事。从2014年开始，韬蕴资本先后投资乐视移动、乐视体育、乐视影业、乐视汽车等项目，韬蕴资本管理合伙人郭震曾在2016年底表示，韬蕴已经对乐视投资超过15亿。由于到期无法实现收益承诺，韬蕴资本只能挑选乐视体系的优质资产，通过债转股的形式降低损失。根据此前媒体报道，韬蕴资本此次接手易到的估值与乐视入股时相差无异，也就是说，贾跃亭平稳转出乐视在易到中的股份。但有知情人透露，韬蕴资本并不想接手易到，毕竟当初投资乐视只是出于财务回报的目的，何况易到还有30亿左右的资金缺口，最后却被推上了一条自我救赎的道路。最新进展是来自乐视的四名易到高层已经提出辞职，7月27日，彭钢的离职申请也获批。贾跃亭做错了什么？在拿到168亿融资后，为什么乐视不仅没有翻身，反而每况愈下？梁军认为眼下乐视的危机跟去年相比已经发生质的改变。“去年主要是来自供应链和融资方的压力，今年是金融机构看到乐视就开始紧张，谨慎放贷或者断贷。”回到年初与融创宣布合作的那场发布上，贾跃亭与孙宏斌你侬我侬，宣布“乐视迎来真正的”。鑫根资本创始合伙人曾强事后给贾跃亭发了一条短信，大意是对贾跃亭没有正视鑫根资本先前的战略投资人地位有所介怀，此后二人两个月没有交集。从2016年第二季度开始，鑫根资本逐渐减持乐视股票，从最高峰的一亿股到现在退出。在曾强看来，乐视出现大问题就发生在这两个月，“当时应该借着拿到钱的势头，把银行的关系捋顺，供应商和投资人谈好，该续约的续约。”他强调，提到乐视不用谈“事”，谈“势”就够了。大势已去的时候，投资人心态就不一样了。贾跃亭将大部分资金还给金融机构，后者又断贷，导致的直接后果是，如果想继续发展公司业务，只能再次。在6月28日的上，时任乐视网董事长的贾跃亭表示，“已经偿还150亿贷款，绝大多数是给金融机构”，但此后银行开始观望并实施断贷。在曾强的解读中，银行断贷是导致乐视目前危机的最主要原因，“比如做手机需要40亿，其中20亿来自银行贷款，但现在银行不给了，这项业务就无法进展。”去年年底，两人不时通过媒体喊话，“我不断提醒他，为了自证，我还留了报纸。”曾强有些无奈，“说来说去就是男人的野心和制衡野心之间的问题。”“拿到钱后的老贾心情并不轻松，反而很矛盾。怀疑自己有没有做错，还有没有希望，他应该很后悔这两个月。”一位接近贾跃亭的人士透露。曾经因资金流折戟过的孙宏斌，是否善意提醒过贾跃亭不要急于将银行债务全部还清？孙宏斌的说法是，“我劝老贾了，银行贷款必须还，但不能全还，应该跟银行谈重组，哪些还哪些不还，不能像傻子一样全还了。”实际上，融创投资后逐步派遣了财务总监入驻乐视，乐视网、乐视致新所有的资金、合同都由融创统一管理。梁军分析，这样安排的意图就是想对外释放一个信号，“孙宏斌是二股东，对财务有要求，不是贾跃亭想怎样就怎样。乐视未来的资金控制非常安全，不允许资金来回调拨。”孙宏斌对乐视财务如此清楚并严格控制的情况下，贾跃亭是如何将用于发展业务的融资还给金融机构的，令人匪夷所思。梁军的解释是，孙宏斌只是投资人，不是通过参与过多的业务来展示他的管理技巧，因为他自己有很多事。实际上，造成今天这种局面与贾跃亭的性格有很大关系。在面对一轮变数未定的融资时，他倾向于先认定成功，并且在此基础上考虑事态发展，忽视融资过程中可能出现的变数和失败。换句话说，All in有很大输的概率，只要有一丝成功的可能性，他会赌这件事情能成。一位与贾跃亭有过交集的人评价他赌性太强，“不知道止盈也不知道止损，赌徒上了赌桌的结果是什么？就是一无所有。”虽然贾跃亭给杨芸留下“勤奋、有理想”的印象，但有那么一瞬间，她认为贾跃亭“疯了”，“他坚信他所坚信的，坚信没问题，坚信不出事，坚信能扛过，坚信这场赌局能赢。”“不愿放手”是身边人对贾跃亭的印象之一。无论是融资还是壮士断臂的时刻，贾会犹豫，并非是慌乱时刻的闲庭信步，而是不忍割舍亲骨肉的拖延和迟疑。“当你手里抓着石头，不舍得扔掉的时候，是拿不到黄金的。”曾强评价。梁军担任乐视网CEO当天，曾强发了一条朋友圈，“先知先觉的硅谷创业者们早就把创业者、大股东、董事长、CEO分得清清楚楚。特别高兴贾总大彻大悟主动让贤，用血的代价和成熟开始了抛弃虚名务实的触底反弹。”在曾强看来，贾跃亭极其有战略眼光，但并不适合做CEO。“需要有个人帮他把蛋糕做大，而不是一直守着，这样即便100%是自己的又怎样？”一位近乐视高层的投资人透露，他们帮助乐视生态里几乎所有项目都找到过投资人，但贾跃亭出于价格太低或者失去控制权的考虑，都没有达成合作，“很多业务本来都可以融到钱，他就是不舍得，做决定又慢，就这样耽误了。”梁军认为孙宏斌和贾跃亭在战略上有不同，“可以理解，这些都是老贾的心血，他舍不得，但站在孙宏斌的角度，他只能救活一个，其他的必须舍去，没有谁对谁错，就看当时的环境能不能撑过去。”据一位接近乐视的知情人士透露，在今年年初融创入股乐视之前，曾有人搭线贾跃亭和富士康创始人郭台铭认识。贾特意飞到深圳与郭见面，郭台铭虽然看到乐视潜在的资金风险，但初步表示可以投资20亿～30亿美金，条件是“帮助贾跃亭看住上市公司，他专注去做乐视汽车，三年之后，贾可以将上市公司再买回去”。上述人士称，之所以引荐郭台铭，是因为富士康与乐视的互补，“乐视去年危机爆发的原因是手机对上游供应链掌控太弱，成本高且不稳定。”出于担心失去控制权的考虑，贾跃亭拒绝了这笔投资，“现在不也没有控制权了吗？富士康和融创出的价格差不多，郭台铭还许诺可以买回。”无论是孙宏斌还是都无法理解贾跃亭，“乐视影业、乐视云、乐视电视都很成功，但现在要为了汽车把这些业务全部拖垮，他还没有意识到这个错误。”曾强认为乐视汽车业务并非不成功，“如果只是做汽车，我是看好的，但不看好在做很多业务的同时，又做汽车。”对于乐视生态，曾强坚持业务布局没有问题，但错在顺序。乐视上半场营造了新的生态势头，在用户层、增长层和利润层都做出了BAT无法比拟的增长率。问题在于目前国内资本结构并不成熟，“乐视这么好的资产，这么低的价格，应该有大量的进来。”曾强向记者透露，乐视正在筹备，鑫根很有可能会再杀回来。贾跃亭战略上的前瞻性导致公司浓厚的“一言堂”氛围，接近乐视的人甚至得出这样的观察，团队里的人特别像把贾跃亭当成皇帝贡着。当前四个决定都正确的时候，大家会认为他的第五个也正确。乐视的资本账更是一团乱麻，孙宏斌曾经打趣贾跃亭或许都算不清。对于有正向现金流的业务，贾跃亭通常会派驻控股的财务进入，监管公司的每一笔进出账，也方便其做各种资金腾挪。除了易到以外，乐视影业是乐视体系中为数不多净利润为正的业务。据乐视影业一位离职员工透露，财务也早已被贾跃亭看管。一个略显夸张的案例是，张昭曾在韩国宴请一名电影导演，要将菜品价格拍照给国内公司财务，财务对照价格才能够下单。与此形成鲜明对比的是，6月19日，乐视影业在上海召开发布会，孙宏斌作为公司董事到场支持，拍着张昭的肩膀表示，“你不用考虑钱，只要方向对，你有的是钱。”张昭有些哽咽，“这是很久很久没有收到过的鼓励了。”孙宏斌的野心如果了解孙宏斌的历史，就会预料到乐视的未来或许会被他改写。孙宏斌与媒体沟通时说，“前几天开（贾跃亭）还说，七个子生态一个都不能少。还一个都不能少，你能做好一个就牛逼大了。”从进入乐视的第一天，孙宏斌就开始对乐视的业务表达不满。乐视体育的中超去年斥资13.5亿购买版权，收回5000万，净亏13亿，被孙宏斌大骂“神经病”，易到被视为“该卖的要卖掉”。贾跃亭固执己见要做乐视汽车，孙宏斌劝阻无效，将其和上市体系划清界限后，任由贾跃亭“想怎么弄怎么弄”。很难有人真实完整还原贾跃亭与孙宏斌的关系。外界已知的事实是：孙宏斌作为二股东强势入局，首先限制了贾在资金上的各种腾挪转移，保证融创作为投资人的利益不受损；且孙宏斌只关注投资的三个业务，希望能有专职CEO，但贾跃亭对汽车、非上市公司、上市公司三件事负责，显然无法做到；从性格的角度来说，两个同样强势、控制欲强的企业家碰撞在一起，谁先让步，谁先出局，都极其微妙。随着贾跃亭退出，孙宏斌步步为营，尤其最近一个月，贾跃亭远赴美国，孙宏斌更像是一家之长，以临危受命的白衣骑士形象构筑了外界对融创的想象。事实果真如此？一位乐视销售体系前高层透露，电视销售回归乐视致新之前，隶属于乐视生态销售与服务平台，这是贾跃亭在去年11月份新成立的一个平台。“电视销售在上市公司之外，是产生流水最多的地方，在他们签的协议里面，专门提到电视销售要重回致新。”一个未经证实的细节是，融创投资的150亿元中，至今仍有约25亿未到账，“孙宏斌曾以此要挟贾跃亭，销售不回归上市公司，25亿就不会到账。”“双方有点较劲的意思，孙宏斌料定老贾口袋里已经没有什么了，所以他就熬着，熬到贾跃亭熬不住。”上述人士分析，“到最后老贾把100块钱的东西50块钱卖给孙宏斌，还要感谢他，因为除了他没人接盘了。”梁军的观察是，贾跃亭性情比较平和，不太会跟谁吵架，孙宏斌有可能情绪激动。但他认为俩人之间不会有任何激烈的言语冲突。但也有人透露，俩人从一开始就产生矛盾。一个未经证实的细节是，孙宏斌的钱进来一大部分了，正常情况下应该去做工商变更，被贾跃亭一直拖着。“本来没什么事，但彼此猜忌，公司往下滑。滑的时候，孙宏斌救得多一点，就变成干预了。不救的话，就一起死了。现在就是这么一个格局。”一位接近乐视的匿名人士称。贾跃亭没有任何改变，这是孙宏斌最失望的地方。5月21日，在宣布梁军成为乐视网CEO的媒体见面会上，贾跃亭强调：“乐视七个子生态缺一不可。”7月18日，孙宏斌与媒体谈到此事，“前几天开股东会（贾跃亭）还说，七个子生态一个都不能少。我X你妈，还一个都不能少，你能做好一个就牛逼大了。”孙宏斌投资乐视的目的是什么？房地产公司入股互联网公司，外界第一反应是融创看上乐视的土地，之前曾有媒体报道融创将接手乐视在莫干山的地块开发小镇，但孙宏斌回应，“工业用地，融创不感兴趣。”从过去半年融创的动作来看，孙宏斌的积极性确实不高，也许地块并非其投资乐视的主要理由。“融创有地产，150亿得到了一个投资天产、高市盈率的互联网公司的机会。”一位接近孙宏斌的核心人士告诉《中国企业家》，“融创股票涨得非常快，如果乐视成功，首先是孙宏斌成功，如果乐视失败，融创的市值也已经翻了好几倍。”7月24日，融创中国以20.1港币收盘，市值高达784.53亿港币，市盈率达到19.93，已经进入溢价空间，而在今年年初入股乐视之前，融创中国的市值仅在250亿港币左右。考虑到最近融创与万达的收购事宜，孙宏斌俨然成为横跨地产与互联网最吸睛的网红。除了孙宏斌，或许没人能知道他的界限在哪里。对于乐视，是进还是退？何时进退？他的诉求到底是什么？现在来看，孙宏斌才是这盘棋局中最大的变量。对于孙宏斌入主乐视最初是否想要夺取控制权，外界有两种截然不同的解读。“他一开始进去或许没有想夺取控制权，”一位接近乐视的核心人士分析，但过去半年，乐视局势并没有随着资金注入好转，反而一泻千里，“孙宏斌已经上了车，不可能看着车加速下滑，不管就一起死。”但也有人持反对意见，一位与乐视关系密切的人士说，对于目前乐视的状况，孙宏斌或许并不头疼。“他对乐视有不同阶段的预期，长期目标是要通过乐视获益，但短期来看，乐视网的估值低点其实对他更有利。”孙宏斌自己也表现出自相矛盾之处，一面表现得很不屑，“我不想当乐视网董事长，融创的盘子比这大多了”；另一面则语气坚定，“我必须当董事长。现在面临的问题是，我干还是别人干？这个事情别人干不了”。融创入股乐视的协议中，双方曾协定乐视影业要在今年注入上市公司，近期乐视网停盘也与此有关，但据孙宏斌及梁军透露，在完成乐视影业的注入之后，乐视致新也被重组到上市公司，实现乐视网效益最大化。“电影今年装不完明年也要继续，电视会在年左右装入上市公司。”这与孙宏斌对乐视三大业务接下来的动作密切相关，目前孙宏斌在乐视网、乐视致新、乐视影业三个业务中的股份分别是：8.61%、33.5%、21%。贾跃亭在三家公司中的持股分别为26.27%（其中99.06%被冻结）、40.3%（乐视网持股）、21.8%（乐视控股持股）。可以看到的是，孙宏斌在致新和影业中持股比例远超其在乐视网中的持股比例，未来在将两者装入上市公司时，乐视网估值越低，孙宏斌在注入后所占的股权比例越大。换句话说，孙宏斌或可通过成为。孙宏斌此前也曾对媒体直言，“我必须要做乐视网董事长，只要是我们说了算，有的是人合作。”而乐视其他非上市体系公司只能自寻出路。5月26日，乐视体育宣布获得B+轮融资，部分新老股东以及中意宁波生态园下属基金确认参与，投后估值达到240亿元，乐视体育也将在三个月内把总部搬迁至宁波。至此，除了孙宏斌投资的三家公司以外，乐视体育几乎是唯一一家平稳着陆的乐视系公司。乐视手机就没有这么幸运，这支被贾跃亭视为“移动逆袭”的突骑兵，在失去其庇护之后，业务已经基本停滞。在问到乐视手机业务未来规划时，梁军认为首先解决债务问题，即对乐视上市公司的欠款问题。在乐视网发布的对2016年财报更正的报告中显示，应收账款中的前五名均为公司关联方，共计欠款29亿元，其中前两家是和乐视手机相关：乐视智能终端科技有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司，共计欠款乐视网21亿元。酷派，这支乐视曾高调收购的队伍还没有融入就又开始寻求卖身。7月1日，在酷派位于深圳的办公室，他们已经准备好三款手机样品，但由于公司账面资金紧张，银行又断贷，只能选择等待。酷派集团CEO刘江峰说，目前公司账面资金仅够维持一款新品的量产，银行断贷影响的资金规模则约有几十亿人民币。见投资人成了刘江峰现在的工作重心之一，诸事缠绕的贾跃亭已无心给他更多建议，“从来没有什么救世主。”
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《贾跃亭音速拿钱光速花钱 被指其梦想是金钱的无底洞》 精选五17年乐视年会，贾跃亭声嘶力竭地高吼着这首歌，对比当下乐视的处境，我仿佛看到一个“为梦想窒息”的创始人，“大风越狠”就越迎难而上的勇气。只是这份勇气，在“墙倒众人推”的文化下，没有多少人会驻足欣赏，反而更招黑。这世界不乏会赚钱的生意人，而有情怀、敢冒险的领导者却十分稀缺。在互联网创业圈，谈到情怀，小汇最服贾跃亭和罗永浩。罗永浩说“彪悍的人生不需要解释”，但就算不解释，彪悍者也劫数难逃。昨天乐视的公告显示，贾跃亭连乐视网董事长一职都辞掉了。1、钱不是问题但问题都出在钱上贾跃亭坚信“钱不是问题”，然而乐视的问题基本都出在钱上。“拖欠英超版权费”、“拖欠国安冠名费”、“拖欠女足联赛费用”、“拖欠员工社保费”、“贾跃亭及甘薇名下的12亿资产被冻结”……总之，跟乐视有关的新闻，绝大多数不是欠钱就被讨钱，公司穷的连网费都交不起，大楼都要卖掉变现了。说到钱，HR肯定深有感触。没钱发不出工资，没钱抬不高福利，没钱招不到人，最关键的，绝大多数的企业没钱，员工离职起来，恨不得把HR部门门槛都踏破。而在此时，HR虽然自己也想另谋高就，口头上却一直要安抚打算离职的员工留下来，硬生生把自己逼成了“演技派”。但乐视的HR似乎好过得多。部分员工工资欠发、社保欠缴，肯定会给这些员工带来困扰，也造成一定的损失。如果放在一般企业，没有演变成员工闹事、集体离职就已经谢天谢地了。而在乐视，时至今日，听到的都是乐视裁员的消息，却没有员工抱团离职的现象爆出，虽然每天读着自家公司“快完了”类的新闻，大多数员工仍然选择了不离不弃。2、输在了钱上但万幸没有输在人上昨天，贾跃亭发布了一篇短短的文章，感谢在惊涛骇浪中依然支持乐视的朋友，也表示自己面对乐视当前的巨大挑战 ，会承担全部的责任。而文章下面的留言里，一位乐视员工短短10个字的留言，深深让人感动，也收获最多的用户点赞。“我还在工位上，老板加油”。简单普通的一句话，想必让贾老板内心汹涌澎湃。是呀，做企业靠情怀树不起生态，还是得靠员工的努力。一个老板最大的悲剧莫过于“钱赚够了，但员工全走了”。贾跃亭虽然输在了“钱”上，但万幸没有输在“人”上。纵使他个人资产被冻结，企业模式被诟病，生态梦想被嘲笑，但那又如何？他的员工还在工位上，还在兢兢业业做好自己的事情。最典型的就是乐视的公关。风口浪尖的乐视谣言不断，不论是负面的，还是昨天“200亿”，乐视公关都第一时间出来辟谣。没有一颗敬业爱企的心支撑，试问怎么可能有这么高的效率？不管公司之外有多少讨债的供应商和造谣的旁观者，乐视员工仍然热情、仍然热泪盈眶。如果不是有公司危机，恐怕我们很难看到这样有情有义的员工。当公司都被传说成“大厦将倾”，而它的员工却都坚守岗位，这样的公司如果说会轰然倒下，小汇打死也不相信。3、纵然深陷危机乐视还轮不到你嘲笑乐视网创立于2004年，从一个视频网站开始，到现在涉及体育、电影、汽车等行业的巨大商业帝国，一路狂奔，在2015年市值高达530亿，将奇虎360都甩在了身后。而如今，它却岌岌可危。千百年不变的“看客”心态下，我们习惯看到别人“起高楼”、“宴宾客”，然后再轰然倒下。我们一边强调“人如果没有梦想，和咸鱼有什么区别”，一边恨不得将乐视的梦想淹死在唾沫里，对贾跃亭嗤之以鼻。正是看客如此，才更加显得当局者的可贵。乐视的离职员工，从主动离职的，到被动裁员的，都让我看到了人性的美好。患难见真情。社保欠缴、工资欠发，员工会生气、会离开，但出奇的一致的是发自内心地对公司的祝福和对老板的加油。最好的雇佣关系莫过于此，在公司则卖力工作，离开了也不吝祝福。职场不需要从一而终，但好聚好散弥足珍贵。公司和员工做到这份上，你有什么资格嘲笑他们！曾经猎头圈传出不招乐视离职员工的消息，小汇真的极其不解，公司的错误没有任何理由让普通员工买单，何况是这么优秀的员工。不过话说回来，患难下的员工没有落井下石，必定是曾经与公司的久处不厌，和公司的待人不薄。跟贾老板一样谈理想，却给不了贾老板一样的待遇，就想有人跟你死心塌地的共患难，你还是醒醒吧。如果贾跃亭不折腾自己的汽车梦想，老老实实做乐视网，说不定活的比现在好，但一心赚钱的生意人太多，敢于冒险的企业家灵魂太少，就凭质押全部身家拼一把的这份勇气，贾跃亭也值得我们致敬。最后，奉上贾老板的文章《贾跃亭——我会尽责到底》，这样的老板，你愿意跟上他的梦想吗？其实，辞去了乐视网的所有职位，贾跃亭第一时间赶赴美国，他的眼里和心中只有车。这是他最大的梦想，也是他现在唯一的希望。出局告别上市体系洛杉矶的消息人士向新浪科技确认，贾跃亭在加州时间7月4日晚上（北京时间7月5日中午）抵达美国洛杉矶，次日会见了乐视汽车和Faraday Future（简称FF，国内媒体译为：法乐第未来）团队，安排未来的工作规划。但据透露，贾跃亭此次只是短期出差，下周就会回到北京，不会在美国逗留。抵达洛杉矶之后，贾跃亭在7月6日通过自己的微博，宣布自己会“承担全部的责任，尽责到底”。他“恳请大家给乐视一点时间，给乐视汽车一些时间，我们会把金融机构、供应商以及任何的欠款全部还上。”也正是在贾跃亭到底洛杉矶之后，乐视网于7月6日发布公告，宣布贾跃亭辞去乐视网董事长一职，同时辞去董事会提名委员会、审计委员会、战略委员会、薪酬和考核委员会的全部职位，并退出乐视网董事会，未来不再担任任何职务。而根据企业工商信息显示，6月13日，乐视控股的法定代表人由贾跃亭变更为吴孟。更在此之前，贾跃亭已经辞去了乐视网CEO一职，由梁军接任。而他的最新职位，则是乐视汽车生态全球董事长。这意味着，贾跃亭已经告别了自己亲手创办的乐视网，他的身份仅限于控股股东。不过，他和乐视控股在乐视网的几乎所有持股也已经被上海市高等人民法院冻结。乐视网本周早些时候的公告显示，贾跃亭及乐视控股累计被冻结的股份占其所持公司股份的比例为99.06%，占乐视网的26.27%。而在计划注入乐视网上市公司的乐视影业中，贾跃亭也已经将他所持的99.94%股份全部质抵给孙宏斌旗下的融创房地产公司。换而言之，贾跃亭已经彻底丧失了对乐视上市体系的控制权。未来的乐视网，将不再姓贾。而这一切，都是为了贾跃亭的汽车梦想。据媒体报道，贾跃亭最初宣布造车时，遭到了乐视的高管团队的一致反对。但贾跃亭却异常坚决，“即使万劫不复，也在所不惜”。一语成谶。孙宏斌所说的，“让贾跃亭专心去做汽车”，一步步成为了现实。“其他都是后娘养的”即便是在那封宣布要负责的公开信中，贾跃亭提到最多的关键词依然是汽车。“（辞去所有职务），就是为了全力以赴实现FF91最快量产上市……乐视汽车更会按照既定的战略展开。再大的挤兑，也挤不垮我们变革汽车产业的梦想。”过去三年时间，洛杉矶是贾跃亭在美国逗留最多的地方，或许也是贾跃亭砸钱最多的地方。2014年贾跃亭在海外长期逗留期间，规划了乐视的北洛硅（北京-洛杉矶-硅谷）全球三总部战略，雄心勃勃地计划打造一个覆盖全球的横跨硬件、软件、内容、应用的全生态平台。不过，贾跃亭的梦想并不仅限于此，他还有一个更大的梦想——造车。而且，在汽车梦想面前，其他的梦想似乎都显得太过平淡，都可以给汽车梦想让步。在随后的时间里，贾跃亭把自己高位套现的现金，把股权几乎全部抵押贷款，把乐视控股可调配的资金，都优先提供给汽车生态发展，甚至不惜牺牲体育这样曾经一度势头不错的业务，直接导致了乐视体育先后失去大量版权和合作，沦为无赛事可看的局面。这种特殊待遇自然引发了其他生态高管的不满。在去年的乐视控股高管大会上，一位乐视其他生态的高管在做业绩报告时情绪激动地公开抱怨，“贾总，我觉得和汽车生态相比，我们都像是后娘养的，要什么都没有。” 当着一众高管，贾跃亭的表情有些尴尬，他没有责怪或是处分那位“公开犯上”的高管，但造车的想法依然坚决。去年年底开始，随着乐视控股陷入资金困境时，非上市体系债台高筑时，贾跃亭在资金极度捉襟见肘的情况下，依然把宝贵的融资资金首先保证给汽车生态，稳定住FF和乐视汽车的研发团队。而同为海外生态的乐视美国，却陷入了资金危机，不得不裁员接近八成。去年11月，在贾跃亭承认乐视陷入资金链问题之后，他从长江商学院的数位大佬同学处筹集了6亿美元资金，其中首批资金到位3亿美元，主要用于乐视汽车生态和LeEco Global（乐视美国母公司）。但据新浪科技获悉，这笔资金绝大部分都投给了FF和乐视汽车。而另一方面，乐视的非上市体系几乎一片狼藉，体育、易到、移动等各项业务损失惨重；美国、俄罗斯、印度等海外部门无奈全面裁员，曾经的全球化梦想成为了一场幻梦。赴美是为了FF融资贾跃亭此次赴美，最重要的任务就是尽快完成FF的10亿美元融资，尽快将此前发布的FF 产上市。这也是他眼下的头等大事。这笔融资能否完成、何时完成，将直接决定贾跃亭的汽车梦想能否推进，也关系到未来能否重新翻身。贾跃亭是FF的实际控股人，也是这家电动车创业公司的实际资金来源。在他源源不断的资金供应下，FF招揽了包括特斯拉、宝马、通用汽车、福特等一大批来自汽车巨头的资深高管及研发人员，雄心勃勃地要挑战特斯拉在电动车行业的地位。去年年底，新浪科技曾经探访过FF总部，这家公司总部位于洛杉矶地区的加迪纳（Gardena） ，目前拥有1400多名员工，今年年初时宣布已经申请了超过1900项技术专利。在研发实力上，FF或许是最有资格挑战特斯拉的电动车创业公司。但由于贾跃亭与乐视的神秘关系，FF从一开始就成为了媒体的关注焦点；在乐视疯狂扩张和陷入资金困境之后，FF更一直笼罩在外界质疑的阴影中。在FF计划投资10亿美元兴建工厂的内华达州，州财政部长更是与州政府和北拉斯维加斯市政府公开交恶，质疑贾跃亭根本没有财力兴建这么大规模的工厂。贾跃亭和乐视的资金困境，也直接影响到了FF的生存前景。虽然年初发布了首款量产车FF91，但如何投产则是更为艰巨的挑战。在前景迷茫的情况下，据外媒报道，FF从今年年初开始已经出现两波明显的离职潮。不过，FF公关则对新浪科技否认了这一消息，称目前团队依旧保持稳定。FF的内华达北拉斯维加斯的汽车工厂去年就多次传出拖欠工程款的消息，更从去年11月开始就全面停工，沙漠里占地5000亩的巨大厂区只是刚刚平整完土地。而原定今年年初开始的工程招标和厂房兴建计划，也始终杳无音信。或许这一切都要等到新资金注入才能重新启动。10亿美元融资生死线和乐视其他生态一样，FF的最大问题就是资金。贾跃亭已经几乎抵押了自己的所有股权，如今更是遭到银行申请冻结，乐视控股其他生态损失惨重，他已经没有后续资金继入FF。融资成为了FF生存的唯一希望。今年3月，FF挖来了前宝马CFO史蒂凡·克罗斯（Stefan Krause）出任公司CFO。他在汽车行业拥有三十年从业经验，更曾经担任过宝马、德意志银行和全球顶级华平资本（Warburg Pincus）的CFO或是高级顾问，拥有超过200多亿美元的融资经历。显然，克罗斯的最大任务就是为FF融资。据彭博社今年5月底报道，FF正在积极会见潜在投资者，并聘请金融顾问筹划融资事宜，计划在两个月内完成10亿美元融资，主要融资目标是。彭博社透露贾跃亭在FF的投资额约为3亿美元。贾跃亭本人将不再参与此次融资，但他可能会出任FF的董事长职位。一位不愿具名的乐视高管对新浪科技表示，“FF有很强的研发团队和技术实力，也发布了很好的产品。如果老贾尽早进行融资，或许不会遇到这么严重的资金问题。不过，如果可以完成这10