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时间：2018-01-18 23:58
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人民币贬值有什么好处
从闪崩惊魂看英镑长期贬值趋势
没有一点点防备,英镑兑美元闪崩了： 10月7日，亚洲早盘，英镑兑美元的跌幅一度达到6.1% ，录得自日以来的最低点。作者为苏宁金融研究院研究员。
&&【财新网】（作者 石大龙）没有一点点防备，英镑兑美元闪崩了：10月7日，亚洲早盘，英镑兑美元的跌幅一度达到6.1%，录得自日以来的最低点。虽然后来英镑收复了大部分跌幅，反弹到1.2400左右（参见图1），但英镑的疲弱状态并没有改变，甚至有可能长期堕入跌跌不休的困局。
&&英镑闪崩，必然会出现的“偶然”
&&市场分析人士猜测，法国总统奥朗德对英国脱欧的强硬发言以及程序交易引发的连锁反应，共同导致了这次英镑“闪崩”。甚至有阴谋论认为，对冲基金“索罗斯式”做空是真正原因。这里我们不去探究本次“闪崩”的原因，而是来分析英镑下一步可能的走势。
&&自2014年7月以来，英镑兑美元汇率从1.7191的高点，一路下跌至目前的1.2433左右，跌幅达27.68%（参见图2）。这表明，从长期趋势来看，英镑有可能长期堕入跌跌不休的困局，本次“闪崩”并不完全是偶然事件，而是必然会出现的“偶然”。
&&&英镑为会何跌跌不休？
&&一般来说，汇率是由国家之间的相对利率以及市场对这些利率的变动预期决定的。然而，利率的变动仅能决定汇率的方向，经常账户和财政赤字这样的基本面因素才是决定变化幅度的主要因素。从这三个维度来考察，英镑的持续下跌也就不难理解了。具体来说：
&&（1）美元Libor利率飙升导致英镑必然出现下跌。美元Libor利率是全球最重要的美元贷款基准定价利率，在此以美元Libor利率表示英国和美国的相对利率变动，可以发现：从2014年8月起，3个月期、12个月期Libor都开始出现不同程度的上升，今年6月份以来上升速度逐渐加快，其上升趋势与英镑兑美元汇率的下降趋势高度吻合（参见图3）。
&&（2）英国的经常账户赤字严重。在英国、美国、欧元区和日本这四个国家和地区中，英国是经常账户赤字占GDP比重最高的国家，同时也是这四个国家和地区中唯一一个当前经常账户赤字规模比金融危机之前还高的国家（参见图4）。Wind数据显示，2015年英国经常账户赤字达到962亿英镑（约合1384亿美元），相当于当年GDP的5.2%，为1948年有记录以来的最高点。经常账户赤字扩大的主要原因是英国对外直接投资收益减少，同时外国投资者在英国的收益增加。而经常账户赤字不断扩大势必影响英国的支付能力，对英镑形成持续的贬值压力。
&&（3）英国的财政状况远不及美国和欧盟。通常情况下，经济增长更快意味着政府财政状况更好。问题是，英国的经济增速虽然比欧洲和美国更快，但其相对财政状况却出现了恶化。这四个国家和地区中，只有日本的财政状况比英国更糟糕，其它两个地区的财政状况都远好于英国（参见图5）。一般来说，财政状况相对恶化将导致汇率贬值。
&&&英镑未来的走势如何？
&&上述分析表明，利率相对变动、经常账户赤字、财政状况恶化是导致英镑大幅贬值的主要原因。下面，我们仍然从上述三个维度分析英镑接下来的走势：
&&美国货基新规将继续推动美元Libor利率攀升，决定英镑贬值趋势持续。2014年7月，美国证券交易委员会（SEC）通过了一项货币市场基金新规，该规定将于日正式生效。新规要求面向机构投资者的优质货币基金采用浮动净值，不再维持每单位1美元的固定价格，以避免出现大规模赎回现象并引发金融市场动荡；此外还允许所有货币市场基金在赎回压力大时征收流动性费用并设置赎回门槛，以降低挤兑风险。在新规影响下，大量投资于短期公司债券的优质货币市场基金，开始转向投资美国国债等资产，以提升高流动性和高安全性资产的占比。这使得依靠货基获取美元流动性的银行借入美元的难度增加，银行不得不支付更高利率，用更优惠的条件获得同业拆借，从而将进一步推升Libor。此外，美联储加息预期也推动美元Libor利率上行。
&&目前，美国、欧元区相对于英国的经常账户和财政状况出现了大幅改善（参见图6&图7），考虑到这个事实，叠加英国脱欧的影响，苏宁金融研究院认为，英镑兑美元很可能出现比年更大幅度的贬值。
&&据Wind数据显示，在英镑的上轮周期中，英镑兑美元2007年在2.1的位置上触顶，2009年跌至1.4，贬值33%。本轮周期自英镑兑美元在2014年触顶以来，英镑已经从1.71的高点跌到现在的1.25，跌幅为27%。假定本次跌幅与上轮跌幅相同，英镑还有6%左右的下跌空间，跌至1.13左右。如果出现英国“硬脱欧”、美联储加息等“黑天鹅”事件，英镑兑美元汇率大概率跌至1左右。
&&由此预测，英镑的持续贬值还远未结束，投资者切勿轻易抄底。如果你想持有点外币，美元、日元是首选，英镑需要回避；如果你想到国外购物，英国是不错的选择，毕竟英镑贬值相当于商品直接打折。
&&作者为苏宁金融研究院研究员
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英国出口企业认为英镑贬值并未带来多少长期好处
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85%客户在英国以外的谢菲尔德Gripple公司，应该会因英镑自从去年退欧公投以来大幅贬值而欣喜，因为这意味着每笔海外销售都会为其带来更多的英镑。
网05月09日讯——85%客户在英国以外的谢菲尔德Gripple公司，应该会因英镑自从去年退欧公投以来大幅贬值而欣喜，因为这意味着每笔海外销售都会为其带来更多的英镑。
由于英镑下跌，英国出口企业正在享受退欧带来的意外收获，英镑贬值帮助推动其出口商品的价值自一年前以来上升了15%。有些人希望，制造商的出口得到英镑贬值的助推，将会促进长期依靠国内消费者的英国经济再平衡。
但是，Gripple公司的高级经理Gordon Macrae预计这种推动不会持续足够长的时间并使其有理由加快计划，尽管市场对其产品的需求旺盛。Gripple公司制造金属部件，用于连接和拉紧钢缆绳。
“我真心认为，如果政府感觉英镑汇率在当前水平，企业就有极好的机会，那么这个政府就有点痴心妄想了，”他在一家位于英国北部城市谢菲尔德的Gripple工厂讲话时表示。
退欧的主要倡导者曾表示，便宜的英镑将刺激出口和投资，而支持退欧的那些报纸则抓住贸易数据改善做文章，在6月8日全国大选之前畅谈英国的出口热潮。
英国央行预计，今年出口增速将超过国内消费，因为不断上升的通胀侵蚀着家庭的购买力。通胀上升基本上也是英镑疲软的产物之一。
但Macrae表示，Gripple对于利用汇率变动搞价格竞争还是持谨慎态度。Gripple的客户喜欢用各自的本币结算帐单。
Macrae表示，“就建立长期客户关系方面而言，下下策莫过于价格忽高忽低。”
Gripple的客户群从伦敦中心摩天大楼的建筑商到澳洲内陆农民，这些客户会为Gripple的产品多付一些钱，因为Gripple称其产品比竞争对手的更容易安装，并且拥有更强大的售后支持。
Gripple降价能力还受限于原材料成本。以计算的锌价自2015年底以来已经涨了一倍，而英镑贬值更是令成本压力雪上加霜。
“我们承受着双重压力，”Macrae说。
英国纺织公司Camira也有类似感受，执行长Grant Russell称，“我们的整体看法是，这有点像一次性的获利。”
“有那么一两次机会主义销售。但我们所处的行业通常并不是这样运作的，往往是注重多年培养起来的较长期关系。”
Camira去年营业额约增长1,000万英镑，达到逾8,000万英镑(1.03亿美元)。目前计划稍微加快在旗下小型美国分销中心的招聘速度。
但该公司担心，英退将推高成本，尤其是假如海关延迟打击其进口必需原材料的能力或推迟向海外出货的情况下。
“我们的欧洲大陆客户在越来越多地问我们问题，”Russell称，“他们有点害怕了，询问给他们的单价会不会更高，他们会不会面对更多繁琐官僚程序等等。”
出口量持平
其他出口商也有类似Gripple和Camira的体验。官方数据显示，去年以来以英镑计英国商品出口总额增长15%，但实际出口商品的数量几乎没有变化。
这两项指标上一次出现如此大的差距，是在全球金融危机期间，当时英镑同样大幅贬值，但出口量并未改善。
当年或许可以归咎于全球经济疲软，但当前英国的重要市场经济都在增强，比如欧盟国家。
一个可能的解释是，从英镑贬值，到出口商增加生产、并进入他们具有竞争力的市场，两者之间有段时间差。
但过去经验显示，这不太可能发生。英国出口商通常对英镑贬值没有什么反应，不光是在2008年，在1992年英国放弃英镑汇率钉住德国马克时亦然。
德国商业银行经济分析师Peter Dixon指出，不论是销售商品或服务，在许多英国出口企业所处的行业，扮演关键角色的通常是创新及客户服务，而非价格。
3月时，英国央行副总裁布罗德班特指出，尽管当前获利能力处于“甜蜜点”，但英国退欧所带来的不确定性，可能会阻碍出口商为中长期进行投资。
Camira正在评估英国脱离欧盟时在英国以外的各种可能选择。Camira已在立陶宛设立纺织厂，Russell指出，虽然公司尚未决定将更多生产移至立陶宛，但或许需要在欧盟投资仓库。
“我们的营业模式基础是在48小时内将织品从英国交到欧洲客户手中。如果这个数字会变成96小时，或许我们需要考虑设立欧洲分销中心，”他称。“但这显然会增加成本。”
(来源：路透中文网)
[责任编辑：Barkley]
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狙杀英镑 作者 罗伯特
&送交者: 熊猫年7月13日16:46:48 于 [股市财经]http://www.bbsland.com& &&
第一节 英镑末日
日．星期二上午。
梅杰原计划到西班牙访问，但为了处理欧洲货币汇率机制危机问题而不得不予以取消。
英格兰银行仍自信它能赶走像索罗斯这样的投机商。午餐前，交易商们开始注意到了里拉的下跌。于是，他们开始疯狂地进行英镑交易。
星期二下午。
英镑与马克的比价下跌为2．80，傍晚有消息说英格兰银行又购人30亿英镑，但英镑比价居然毫无反应。
星期二晚间。
在伦敦，英镑对马克的比价只是比汇率机制中所确定的最低线1英镑对换2．778马克高1芬尼，这是英国加入汇率机制以来的最低价。白金汉宫也开始注意到这一问题。除非英国政府采取紧急措施，否则英镑将继续贬值。
当一个国家的货币受到投机商的发难时，金融部门有几项对他们来说是行之有效的措施。一是干预市场交易，购人本国货币。如果这一措施无效，另一防范措施则是提高利率，这是假定高利率将吸收货币以支持本国货币并使之稳定的。
英国政府被迫提高利率，而这无疑将使经济更加衰退。
随着英镑在银行和投机商手中大量聚积，财政大臣只得孤注一掷了。他正在与美国大使共餐，但每隔10分钟，他就走近德国联邦银行的官员身边。
他有一个善意的请求：
请降低你们的利率。
如果莱蒙能成功地劝说德国遵从，那么将减轻英国受到的压力，有可能使英国渡过以后几天而不致于使其金融混乱，但德国拒绝了。
用餐之后，英格兰银行的高级官员与莱蒙的财政部在处理英镑危机方面的职责不再分明了，他们一起坐在两盏明亮的吊灯下的橡木桌子边共同制定着第二天的计划，他们计划从第二天一开始，英格兰银行大规模干预货币市场，购人英镑，如果需要，利率可以急剧提高。
投机商们认识到了英国财政部与德国联邦银行之间的争吵，他们预测英国将第一个感到担忧。政府最可能采取的步骤是提升利率。于是，他们开始大规模地投机英镑。
星期二晚，8点。
在财政部召开的会议结束了，当官员们走出会场时，他们最大的担忧是他们的决定是否真正有效。事情变化对于他们来说太快了。5个小时前，许多官员还不知道，施菜辛格与莱蒙进行了会晤，他不让公开他的讲话。问题愈加严重了，交易商疯狂炒买英镑、里拉，以及其他疲软的货币，大量抛售这些不走运的通货。
莱蒙听了施菜辛格的讲话后，他感到震惊不己。他曾试图压低这一事件的影响，但反应还是席卷而来。
星期二晚、星期三早晨。
在绝境中，美国联邦储备银行和日本的中央银行站到了英国一边。
第二节 索罗斯的自信
星期二下午5时30分，纽约。
索罗斯正坐在位于曼哈顿一座大厦的第38层自己的办公室里，眺望中央公园。
他的信心在增强，英国不久将退出汇率机制。“这明显是一种赌博，是一种只赚不赔的赌博”。后来，他说：“在最坏的情况下，我以相同的利息偿还我的贷款，那我顶多损失4个百分点，这种风险大小了”。
他看着这种结果临近，他感到不可避免，现在他一点也不怀疑他将收获巨大的利润。后来在他的第五大街公寓里，晚饭后，他上床休息了。虽然他投入了l00亿美元的赌注，这可能是他历史上最大的一次赐注，但他一点也不担忧，他开始人睡。
他是那种自信的人。
第三节 手忙脚乱
星期三，上午7：30。
在伦敦的斯瑞尼德大街，8个负责处理外汇交易的人员聚集在英格兰银行的办公室里，把各自的计算机放在一起，开始购人英镑，他们输入命令分三部分购人，共花费20亿美元。
但结果失败了，几百家英国公司和拥有英镑的股票、债券的养老基金、保险公司急切地抛售手中的股票、债券。
郁闷的空气笼罩着英国金融界。
星期三上午，8：30。
财政部处理危机小组成员聚集在莱蒙办公室，每个人脸色都阴沉着。莱蒙刚给英格兰银行市场部付主任和首相通了电话。挂断电话后，莱蒙下令动用外汇储备进一步干预。
记者们已出现在财政部主要人口处。
星期三，上午9：00。
首相梅杰坐上他的防弹车，用了两分钟时间离开白金汉宫来到老海军部大楼，这是他的临时住宅，因为唐宁街10号正在修整。在老海军部大楼，他要与政府官员开一个会，具有讽刺意味的是。会议主题竟是马约。
当即将来临的金融灾难的消息传人会议室时，与会人员感到他们成了事实上的战时内阁。
星期三，上午10：30。
莱蒙放下电话声称英国金融界人人自危。梅杰离开马约的会议室来到电话机房，在那里他听着莱蒙向他描述英镑是如何继续下跌的。德国利率仍固定在原处，德国人见死不救，用任何代价也要防止贬值，关键时刻即使是政府信誉也在所不惜，莱蒙请求首相同意把利率提高两个百分点。
梅杰点了点头。
星期三，上午11：00。
宣布发表了，利率提高了。莱蒙声称：“这是因为货币压力和不稳定情况正在减弱”。他希望利率下降，但很少有人相信这种情况会很快发生。
尽管莱蒙宣布利率提高，但不幸的是英镑比价并没稳定。金融官员们知道政府的干预无效。
梅杰也改变了他早先拒绝重开国会的立场，他要求议员们重新聚集以讨论货币汇率机制危机以及英国经济问题。国会被要求于9月29日开会。这一行动是异乎寻常的。自二战后，英国国会只有10次是被要求开会的。
星期三，中午12：00。
英格兰银行又进一步干预，但太迟了。在决定命运的星期三，英格兰银行花费了价值55亿英镑的外汇储备购人英镑以支持英国的货币，但仍毫无作用。
第四节 自信的红利
纽约，上午7：00，电话响了，吵醒了索罗斯。
是德鲁肯米勒的电话，他带来了好消息。
“乔治，你赚了9．58亿美元，”他激动他说。
德鲁肯米勒有点不成熟，但这无关紧要。他知道英国正在于什么，他与索罗斯将是最大的赢家。
（以后，索罗斯将得知他的收益更多一些，因为他站在法国一方反对那些企图投机法郎的投机商。）
总之，从黑色星期三事件中，索罗斯收益为20亿美元，其中10亿来源于英镑投机，另10亿来源于意大利和瑞典货币以及东京股市混乱的赢利。
一个受伤较轻的人可能被劝说打开一瓶香摈酒以庆贺幸免重灾，但索罗斯不是这样，“我之所以这样，是因为我比别人做得好，做得大，”他说。
第五节 告别欧洲
星期三下午早些时候。
处理危机小组成员围着财政大臣谈了一些令人毛骨惊然的念头。
星期三，下午l：30。
该是美国市场运作的时间了，英镑被抛售。一名商人说：“好比水流出龙头一样，这极正常。
星期三，下午2：15。
英格兰银行进行了又一次的挽救，又提高了利率，一天内的第二次，利率已达15％。
在英国历史上从来没有过一天内利率提升两次的例子。现在的利率与梅杰使英国加入汇率机制时的一样了。
投机商们并没有后退，英镑仍低于汇率机制规定的对马克的最低比价。显然，政府的政策已不可能再拥有政治上的支持了。
一天内，英镑利率从10％升到12％，接着又升到了15％。人们知道英国没有办法较长时间承受这么高的利率。英镑与马克的比价持续下降，英格兰银行则连连买进。
一天的努力无济于事，英国将不得不脱离欧洲货币汇率机制，英镑也不得不贬值。
梅杰又拿起了电话，这次是给法国总理和德国总理，梅杰的消息是严酷的，他宣布他不得不使英国退出汇率机制，他别无选择。
第六节 打垮了英格兰银行
日，星期三，下午4：00。
黑色星期三的下午越来越阴暗。英国正陷入英镑危机中，被迫退出货币汇率机制。
赢家，如索罗斯，正在发笑；输者，如梅杰和莱蒙沮丧地承认了失败。
英格兰银行参加由欧洲其他国家中央银行发出邀请的会议官员透露：英镑将中止与货币汇率机制的联系。
英镑对马克的比价下降了2．7% ，后在纽约交易市场以1英镑兑换2．703马克比价进行交易，大大低于汇率机制的最低限额。
星期三，下午5：00。
梅杰召集内阁成员开会，最后大家同意英国退出货币汇率机制，意大利也将退出，英国和意大利货币将自由浮动，两国的中央银行将不必在市场上购人各自的货币以维持其地位。
电视台工作人员和记者们聚集在英国财政部外，等待着决定的宣布。
星期三，下午7：00。
决定最终宣布了。莱蒙出现在摄像机前，他承认了失败，他的脸色沮丧，消瘦。《英国经济家杂志》称之“失望”至极。
他把手放在背后，象一名囚犯。他强作笑脸，只是笑容稍纵即逝。他用右手推了推额前的头发，接着他开始讲话了：
“今天”，他说，“是一个极为困难和混乱的日子，大量的金融事件接连不断地发生，使汇率机制失去了作用……同时，政府认为只有中止作为汇率机制成员的资格，英国的最高利益才能得以维护”。
星期三，下午7：30。
英国实行英镑自由浮动，星期三英镑以2.71马克比价收盘，仅仅下跌了3个百分点。（9月末，英镑下跌到2．5马克）
日，星期四。
英国利率回落到10％。
意大利紧随英国，退出了货币汇率机制。
英镑又缓慢攀升至2．70马克，接着稳定在2．65马克上，低于它先前汇率机制最低限5％，低于星期三的16％。
并不仅仅是英国的货币贬值，西班牙货币也贬值28％，意大利货币贬值22％。
随着英国从汇率机制退出，在纽约交易市场，英镑比价低于2．70马克，比最低限额的2．7180马克低出许多芬尼。
第七节 大赢家
索罗斯像一名天才。
其他的人在英镑贬值中也获得了巨大收益，但这些收益并不是创纪录的。布鲁斯·卡瓦纳和保罗·约翰斯是两个大赢家，卡瓦纳获得了3亿美元收益，保罗·约翰斯获得了2．5亿收益。由于巨大的外汇交易而执美国银行牛耳的公司，特别是J．P。摩根银行和化学银行也获得了赢利。第三季度银行系统总赢利为8亿美元。超过了它们平常在货币交易中的季度利润。
索罗斯的赌博出了名，《福布斯》杂志对此作了报道。伦敦的《每日电讯》在10月双目头版以巨大的黑体大标题作了报道，标题是：“由于英镑暴跌，我获利10亿美金”。
伴随着《每日电讯》报道的是索罗斯的照片，面带微笑，手拿酒杯，导语是：“国际投资商从上个月的货币危机中获利近10亿美元”。安纳托利·凯里斯，伦敦《泰晤士报》的经济学编辑，正同他女儿在星期六早晨回家，他们在一个商店前买巧克力而停了一会儿。凯里斯看到了报纸的标题，他感到震惊不已，他买了一份报纸读了起来。一小时后回到家中，电话响了，是索罗斯的电话。
“发生了什么事？”凯里斯问到，听到电话里有骚乱声。
“我在伦敦”，索罗斯回答。他的声音十分激动，“我不知道你看了《每日电讯》没有。”
“看了”。凯里斯感到疑惑。
“我的住处围满了记者。我想出去打网球，我不知该怎么办，我怎么办？你能提个建议吗？”
在提建议之前，凯里斯必须知道一件事，他问：“那个报道是真的吗？”
索罗斯马上答道：“是真的，很明显。”
凯里斯建议他不要与记者谈话，“如果你想报道你做的事及没做过的事，为什么不写篇文章，或者我去和你谈谈。
“好！我考虑一下。”
半小时后，索罗斯电话告知凯里斯，《泰晤上报》的人去拜访他是一个好主意。凯里斯去了，索罗斯对他详细谈了他是如何采取对英镑的突然行动的。在凯里斯看来，10月26日《泰晤士报》刊登的对索罗斯的访谈是其以后作为家喻户晓的风云人物出现的转折点，“从那次访谈开始，他成为这个国家的一位名人，而在那之前没有人听说过他。”
凯里斯的文章最后写道：“乔治·索罗斯是一个很有见识的人，一名慈善家，曾在东欧花了很多时间从事政治和教育性的慈善事业。他也是世界最大的货币交易商。在最终引发黑色星期三的两周时间里，索罗斯使英国政府受到了历史上最残酷的打击”。凯里斯写道。索罗斯知道他从英镑暴跌中获利10亿美元。‘在介绍黑色星期三之前的行动时，索罗斯告诉凯里斯：“我们做了许多英镑的卖空业务，所以赚了许多钱。在汇率机制崩溃之前，我们成了市场上最重要的交易商。在黑色星期三之前，我们在市场上的业务量达到l00亿美元。我们计划出售其中的大部分。事实上，当莱蒙在货币贬值之前说他将借贷150亿美元来捍卫英镑时，我们十分高兴，因为这正是我们计划抛售的。
“但事情的发展超过我们的设想，我们还没来得及占领足够大的市场份额，英镑就退出了货币机制，10亿美元也是我们早先估计到的收益。虽然是美元而不是英镑”。
索罗斯洞察市场行情，发现英镑市场的收益已接近9．5亿美元。由于他在其他货币市场的经营，他的收益仍在增加。在9．5亿美元的收益中，索罗斯个人收入为三分之一。在英国、法国和德国利率市场上的长期份额，以及经营短期意大利里拉业务将使他的利润达20亿美元。
凯里斯问及索罗斯，为什么把他的资金投在英国如此顽固执行而最终功亏一贵的政策上。
索罗斯说，他相信德国联邦银行希望里拉和英镑贬值，而不是法郎。“我感觉把赌注下在德国联邦银行上比较安全。联邦银行清楚表明它希望里拉和英镑贬值，它准备保护法郎。最后，联邦银行得分为3：0，投机商们为2：1，我由于坚决站在德国联邦银行一边而比其他商人做得好。”
当问及如果梅杰在星期三之前提高利率，有可能更好时，索罗斯口答：“这绝对胡说八道，如果利率提升，这将鼓励我们加快抛售，困为市场的运作由于利率提升而加快。事实上，我们直到周未也不希望货币贬值，但当星期三利率被提升上去时，我们认识到不能再等了，我们不能不快速抛售以占领我们的市场位额。”
在交谈中，索罗斯象一名金融分析家那样认为投机是有害的，特别是在货币市场。“但是制止这种投机行为的措施，如控制交易，通常更有害。固定汇率制也是有缺陷的，因为它们最终会分崩离析。实际上，任何汇率机制都是有缺陷的，它们存在时间越长，缺陷越大。避免投机行为并不是不要汇率机制，而是在欧洲只用一种货币，象在美国一样。这将使我这样的投机商无法经营，但我愿为此作出牺牲。”
对索罗斯来说，作出这样的讲话是十分轻松的，因为他从英镑和其他货币的暴跌中获利用亿美元。
“在与我的交谈中”，凯里斯回忆起他在10月份的一个周六下午与索罗斯谈话的情景，给他留下印象的是索罗斯的看起来镇定自若，“对于钱，他看起来绝对是冷静和理性的。我没有感觉到他的明显的情绪波动……在他看来，保持纪录确实只是一种手段……他对他的功成名就而感到自豪，这就是他为什么决定与我谈论这件事的原因。……他对他在认识到什么将发生、挑战权威和获胜方面的才智感到高兴”。他也十分乐于利用公共宣传，因为这种宣传能使他在东欧所做的慈善事业也为大众知晓。
使索罗斯高兴的是，他对英镑挑战的做法正与他的商业理论相适应。索罗斯情奉感觉代表一切以及错误的感觉在市场上能引起相应的交易行为，他认识到在货币汇率机制危机前夕，存在着一种主要的误解，即错误的希望德国联邦银行在任何情况下都将支持英镑。当德国联邦银行充分表明它将不采纳英格兰银行削减其利率的建议时，索罗斯下了赌注。
他的理论也使他相信，投机商们在市场上总是试图进行持续相同的交易。他说过：“在一个汇率相对自由浮动的机制里，投机交易量逐渐增加，投机便带有长期待续的特点了，这将导致汇率幅度增大，最终引发机制的破裂。”
这是索罗斯一生的转折点。
第八节 咤叱风云
如果媒体对他的兴趣只是到此为止，如果除了华尔街和纽约以外，别的人都不知道索罗斯，事情就不会是目前这个样子。
现在，每个人都想知道那个对英镑发起冲击的人是谁。从他对英镑冲击的消息一宣布，索罗斯就以“打倒英格兰银行的人”而闻名于世、实际上他并没有摧毁英格兰银行，但他确实在消耗英格兰银行积蓄下来的财富。
对于大多数英国人来说，索罗斯成为了英雄。“这儿并不存在人们所认为的排外主义”，凯里斯说，“相反，英国公众以传统的英国方式说，‘保佑他，如果他从我们愚蠢的政府手中获得10亿美元，他就是一个亿万富翁了’。”
乔治·迈纽斯，伦敦的S．G沃堡证券研究所的首席经济学家，他就说：“媒体试图在宣传，商人的观点是把钱投到能轻易获利的地方……而英格兰银行和英国政府因其不知情以及不知道正在发生什么而受到批评……在媒体一方，索罗斯被当作一个并不太精明的投机商但却能从政府获利的例子，这显然是一把双刃剑。”
索罗斯看起来喜欢以新奇的方式赢得公众。·现在他可以把自己比为一把火炬，以吸引公众。“我很高兴拥有这种身份，因为它可以使我能得到我想要的东西。作为一名市场运作者，我有理由回避这种身份，因为它是有害的；但我不再是市场运作者了。我的声音在政治问题上也被听到了，正是这一点，我发现它很有用。”第四书双刃剑
一种屈辱和无能的情绪笼罩着梅杰和莱蒙。菜蒙认为英镑浮动不可能导致货币贬值。梅杰的保守党对首相十分同情，指责德国夸夸其谈从而使英镑贬值。
莱蒙没有道歉，相反他为他的英镑浮动的决定进行辩护，“我昨天所做的只是一种在金融旋风前的常识性的事情而已。”
在利用了西欧的金融混乱获益之后，索罗斯又着手分析这场混乱所带来的损失。
“一连串事情导致的结果是体系破裂、动荡和对经济的负面影响，我们不知道影响的规模，但它将是十分严重的，我的意思是欧洲将陷入严重的经济衰退，德国的商业也受到了巨大打击，法国情况也不好……动荡总是不好的，它可能对少数人如像我这样的有好处，但它对经济确实是不好。”
实际上，1992年9月英镑危机对西欧那些正遭受货币疲软打击的国家来说，大有神益，因为它们乐于进行新的竞争，而且利率又接连下滑，因此以后几年，它们的出口一直大获其利。
对于梅杰和莱蒙，只有梅杰在政治上侥幸过关，虽然他的公众支持率急剧下降。到1994年春，其政府显然陷入了危机中。
第九节 索罗斯本色
一些英国媒体对英国的损失和索罗斯的大获全胜感到十分不自在。他们在寻找替罪羊，索罗斯就是极为方便的一个。
一名英国电视记者宣称：“政府对汇率机制的义务应该保证英格兰银行的安全，但它没认识到这一点。损失是巨大的，因为银行用尽了它的外汇储备以维护英镑的比价。政府不会说我们损失了多少，但损失可能高达几十亿英镑，这个秋天保护英镑花的钱远离于我们用在海湾战争上的钱。”
一名法国前外交官罗兰·托马斯说，盎格鲁一萨克逊投机商——指英国和美国的货币交易商如索罗斯——破灭了欧洲的希望，“你必须看到是谁从这个罪恶行为中获利。”
但英国媒体试图使索罗斯为其收益感到内疚的努力并没成功，英国称10月16日为黑色星期三，而索罗斯称之为光明的一天。他并不理睬对他的批评，“我相信必然有负面的影响，……但这不会为我所考虑。如果出于道德良心而退缩，我就不是一名成功的投机商了。”
“我也不会为从英镑贬值中获利而感到后悔。正如所发生的，英镑贬值被证明是有好处的。但我的观点是：我投机英镑并不是帮助英国，我也不是在损害英国，我只是在赚钱。”
英国媒体的批评并没减弱，索罗斯的收益难道不是英国的损失？索罗斯难道没使英国纳税者，亦即每一个英国男人、女人、儿童多交纳12．5英镑？
他承认这是英国的损失。“在这种情况下，确是如此，因为我知道对方是谁。在交易中，有些人获利，有些人损失。但在通常情况下，你不知道对方是谁，你不知道他是损失还是赢利。但在目前情况下。很明显对方是英格兰银行。我绝没有负罪感。我想你能相信，如果我不交易，别的人也会。”
另外，索罗斯认为他正在采取一项有意义的行动，拿出更多的钱帮助东方，而西方没人乐于这样做。
他又提醒人们他可能也会赔钱，“虽然这一点不象我们赚钱。但这无疑是一种赐博，一种单向式的赌博，因为损失将是很小，而利润很大。”
公正他说，并不是索罗斯一个人投机于英镑。一个在英国证券交易所的交易商说道：“索罗斯投入钱的量是巨大的。但是考虑到外汇市场每天的交易额高达1万亿美元，索罗斯的l00亿美元相对而言还是小的。“联合投机于一种货币，它可能有效果单独行动则很难说。所以并不仅仅是索罗斯打倒了英格兰银行，而是市场投机所导致的。索罗斯只是市场最大一部分而已”。
由于挑战英镑成功，1992年对索罗斯和量子投资公司而言便成了一个好年份。
第十节 华尔街的财神
由于他的成功，索罗斯成了1992年华尔街收入最高的人。1992年，他的收人为6．5亿美元，是1991年的5倍多。米歇尔·米尔肯1987年的5．5亿美元的收入将不再是最高记录了。
按照《金融世界》有关华尔街最高收入者的名单，索罗斯从其公司确认的收益中获得了4亿美元的收入，管理费收人为2．5亿美元。第四名则是斯但莱·德鲁肯米勒他1992年的收人为1．1亿美元。
到年终，量子投资公司成了最强大的公司，财富总额为37亿美元，增长了68.6％。凡在公司建立时的1969年向公司投资1万美元到1992年又把利息再投入的人，到1992年末，就会获得12,982, 827, 62美元。
另外，6个经营最好的公司有4个是索罗斯集团的：量子发展投资公司名列第三，财富增长57％；夸萨国际投资公司名列第四，增长56％；有限投资公司列第六，增长37％。索罗斯在四个公司中管理着60亿美元。
他是如何取得如此辉煌业绩的呢？
除了他从欧洲货币汇率机制危机中所获赢利外，上半年他还从国际证券市场，特别是日本证券市场获得大笔利润，另外，他在美国证券市场也赢了利。
在量子投资公司的第20个年度报告中，索罗斯说：&#年的不凡业绩应归因于与欧洲货币汇率机制的破裂有关的事件。我们的在英镑脱离汇率机制之前而存在于英镑市场的短期市场份额的收入受到了公众的广泛关注。虽然如此，我应该指出的是，在英镑市场的份额收益只占今年总收入的狈畅，没有这一部位的收入，今年收入仍将超出我们历史平均收入水平……
“量子公司股票待有者应注意到，我的名声及索罗斯公司的名声在最近几个月已大力显赫了一番。几乎每天都有有关索罗斯公司在各种市场投资的传言。市场依靠这些传言而运作。通常，这些传言都是没有事实根据的，股民们应警惕这些传言。无论什么时间我们进行投资都要公布于众，我们正在考虑必要的方式和准备正式的通告。”
第十一节 金钱与政治
1992年对索罗斯来说是光辉的一年。不仅仅是巨额令人眩晕的财富归他控制，现在他已被看成了一个能够创造奇迹的人。大年除夕，在布拉格的一个知·识分子聚餐会上，谈话回到了索罗斯所赚的钱上。索罗斯同他最喜欢的人坐在一起，他说，如果他的高大形象能在东欧对他的事业有益，他将十分高兴。现在他成了名人，正忙于散发他的自传，在英国的笔记本上签名。
但索罗斯所寻找的东西仍没有：尊敬。
他突然成了公众注目的对象，人们纷纷要他的自传，媒体想挖掘他的经历和生活，描写使他成为名人的事情，这对于他们来说极为重要，但对索罗斯来说，这还不够。甚至赠钱给别人也很难使他得到充分满足。
他需要的更多，他想让人们尊重他的思想，他现在比过去更需要。
他的目标，在公众场合从未提及，私下里也只是偶尔谈到，那就是在华盛顿能行使权力，但不是通过赢得选举，也不是被任命为一名内阁重要成员，而是对总统和首都其他重要官员发挥重要作用。
索罗斯是一名民主党员。1992年11月，比尔·克林顿赢得了美国总统选举。索罗斯知道赢得新总统的注意不容易。许多拥有巨大财富的人都相信他们有权力使他们的声音在华盛顿听到。是什么使索罗斯认为他比另外的拥有巨大财富的人更有权力呢？他有什么与众不同之处而使他的声音在华盛顿听到呢？“我必须改变人们对我的看法，”他告诉合伙人，“因为我不想仅仅是一名富翁，我有东西要说，我想让政府听到我的声音。”
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