中国面对人民币公关危机 　　英国《金融时报》 丁果 　　谁也没有料到，主席刚刚参加完“金砖四国”会议，转眼印度和巴西这两个中国的“金砖同伴”竟然就和美国同调，在20国集团财长会议召开之际，强烈要求中国人民币升值。一下子，中国和西方在人民币汇率上的对峙局面，发生了倾斜。　　　　更值得注意的是奥巴马的外交手段。他摒弃了前任的单边强压中国低头的霸权主义方式，而是说服新兴经济体加入了催促人民币升值的大合唱。　　　　当然，印度和巴西可能并非在为美国帮腔。它们显然认为人民币升值对本国经济，或者说解决全球经济失衡有帮助。中国的愤青们固然可以大骂两国成为美国的帮凶，但我们应当清楚看到，抛开人民币是否应当升值的技术性争论，在汇率问题上，中国的国际公关毫无疑问遭遇了挫折，甚至是失败。　　　　这是因为，中国传统的外交手段，即联合第三世界对抗美国压力的做法，如今被奥巴马灵活地反过来运用在中国身上。可以说，印度巴西的抨击，比美国将中国列为汇率操纵国，给中国带来的压力和冲击更重。　　　　　　其实，中国的国际公关出问题，已是有迹可循；而奥巴马的柔性外交，也是手段成熟，效果彰显。　　　　英国广播公司(BBC)最新一次的年度国家观感调查，得出了相当有利于美国、不利于北京的结论。在被访的28国民众中，平均46%的人认为美国对世界的影响力是正面的，多于认为负面的34%。而在2007年，同样一项28国调查中，对美国持正面观感的只有28%。这份调查报告对美国是好消息，对中国则是警讯。因为 28国受访者中，觉得中国对世界持正面影响的，与觉得持负面影响的大致相当。但若要以年平均数来看，对中国持正面看法者，由5年前的49%，降低到了今年的31%。　　　　在刚刚过去的全球核安全峰会上，奥巴马会见中国国家主席的一张照片，仍让人记忆犹新。在照片上，奥巴马与握手时明显处于鞠躬的姿态。对此，美国保守派猛烈抨击奥巴马没有格调，有的更数落奥巴马在此前会见沙乌地国王等人时，甚至出现了90度鞠躬。　　　　保守派舆论嘲笑奥巴马腰身太软，甚至有点卑躬屈膝，有损美国世界霸主的颜面。但这个调查却显示，奥巴马深得“周恩来风范”。他稍一弯腰，换来的是美国形象的改善，这裡面的得失，可谓一目了然。小布什总统执政时，执单边主义霸道横行，美国形象一落千丈。如今，美国的好感度快速回升，显示奥巴马上台后推动的“对话外交”、“明智外交”，已经结出了丰硕果实。他主导的哥本哈根气候峰会、核安全峰会，也在国际上获得普遍正面反响。　　　　问题出在中国。这几年来中国迅速崛起，国力直线上升，国际能见度和作用也越来越大，以至于奥巴马在访华时提出了美中共管世界事务的概念，但中国在国际上的好感度则是走了相反的路线。这是为什么？　　　　美国日本对中国没有好感，中国尚有理由。但当第三世界也加入对中国不满的行列时，中国不能不反省。若说人家是嫉妒心态，眼红中国的崛起，但中国并没有强大到今天美国的程度，为何对他人对美国的好感度却增加了呢？中国似乎应该检讨一下——是否外交上太过忽视第三世界？是否经贸合作上没有注意平等互利？是否在非洲的开发给人掠夺资源之感？是否中国的游客在各地“财大气粗”不太文明？等等。　　　　以往的中美之争中，第三世界都倾向于站在中国一边，让中国虽弱却可以理直气壮。如今这种局面是否出现了转变？是否中国认为只要对抗美国，第三世界就是天然盟军的想法，已经过时？更值得关注的是，奥巴马在不断鞠躬的时候，中国国内的狭隘民族主义力量还在指责中国在外交上太软，还在要求中国有更多的“霸气”。　　　　如今，世界对美中好感度的逆转，应当让中国正视一个选择：中国是要走美国过去的单边主义、令人生厌的老路，还是应当学习奥巴马，重视联合与吸纳，以谦卑赢得尊重？　　　　这当然不是说，中国领袖也要依样画葫芦，像奥巴马那样弯腰与人握手。而是说中国强大后，能够不傲慢，不做“暴发户”，不我行我素，坚持宽容理性和谐，同时又不是“自扫门前雪”，而是勇于承担国际责任。　　　　否则，中国在还没有达到美国实力的时候，就可能“享受”到美国霸权主义的“待遇”；中国还没有作老大，甚至老二，就已经面临四面攻击。
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　　证交会色情丑闻令奥巴马金改失道德高地　　日 20:20凤凰卫视　　核心提示：正当奥巴马政府揭露高盛欺诈丑闻，准备大幅推进其金融改革计划时，隶属于美国政府、用来监督华尔街的美国证交会却遭共和党议员曝出其高级员工工作时浏览色情网站的丑闻。在24日新闻今日谈节目中，评论员杜平认为此桩丑闻令奥巴马政府失去了金融改革的道德制高点，而国会即将进行的金融改革辩论也会因此次事件失焦。　　　　　　　　萨文（主持人）：美国奥巴马政府目前正全力的推动金融体系的改革，在参院里面最严苛的议员，还有华尔街最精英的这些人员，他们要面对面坐下来探讨什么呢？当然就是什么原因导致了金融危机。但现在有一个蛮爆炸性的新闻出来了，就是在金融危机出现之前，原来政府的SEC方面的人员被曝在工作期间上网，看色情的东西。相关话题，马上请来今天的评论员杜平先生，看了这个消息之后，什么感觉呢？　　　　杜平：SEC就是美国的证券交易委员会，等于是美国政府的一个监察机构，替政府来监督华尔街。现在事情很巧，主要是它个时间很巧，因为前天正好奥巴马到纽约去再一次指责华尔街，说一定要对银行系统进行改革。　　　　萨文：要更严厉的监督。　　　　杜平：更严厉的监督。第二天就出来这样的一个色情丑闻，证涉及券交易委员会里31名的职员，其中17人是非常高级的。连他们每年拿多少薪水，共和党的这个议员都弄出来，22万美元一年，拿着纳税人的钱，上班没事情做就看黄色的网站。　　　　萨文：下载，下载，下载。　　　　杜平：非常详细的把他们整个的细节都说出来了，甚至说他们把黄色的照片下载了以后，电脑硬件里面放不下，便拿着DVD再拷贝进去，拷贝进去完了以后，还放在办公室的某一个地方，都看得很清楚。共和党议员在这个时候爆出这样的一个丑闻出来，不是说很偶然的事情，是相当相当有针对性的。　　　　因为过去就是奥巴马，自从把医保案通过了以后，下面一个主要的议程，就是要推动金融改革，金融改革的目标，肯定是华尔街，华尔街的一些大老板，一些公司就一直在花很多很多的钱，在向共和党的议员游说，希望他们能够替他们说话，然后来阻止奥巴马政府对他们进行开刀了，所以这个时候把证券交易委员会的丑闻给爆出来了，也就是说要打击你，打击你的声誉，你奥巴马不一直说，在从道义上，就讲究说你们的华尔街的这些，太贪婪，太可耻了，亏了那么多钱，还要发花红，就是去年就一直这么讲。　　　　早先高盛公司被证券交易委员会提上法庭，被起诉敲诈，然后现在SEC内部就出现这么大的一个丑闻，态势就是相互在打，你在诬蔑我的声誉，打击我的声誉，我也打击你的声誉。华尔街会说，你要管我，那你自己有没有管好了自己。华尔街还可以说，你不是指责我用纳税人的钱来救市嘛，那你用纳税人的钱来做什么，你政府能拿这个钱来做什么，甚至有的职员，说他们有的职员甚至是每天八个小时在上网看这些东西。　　　　萨文：是，有首席的法律专家顾问就提出，雷曼兄弟倒闭了，但之前为什么他们没有人知道，没有人预警呢，因为这些人都应该在下载那些色情的东西。　　　　杜平：对，现在的共和党，现在的议员就提出了这个问题，就是2007年，就已经出现这个事情了，2008年的时候，正好金融危机爆发，爆发的时候，雷曼兄弟再加上其他的一些公司倒闭的时候，你们不监督他，根本没有管这件事儿。　　　　萨文：他们是监督啊，是监督另外一个网站。　　　　杜平：在监督网站，在看网站，所以这个事情搞得，对奥巴马政府来讲，是相当被动的，本来它真是有，完全是站在一个很道义的高地上来批评华尔街，来推动他的改革，现在反而被人家抓到了软肋，抓到痛处，这样对它将来这段时间，就说在国会里面推动这样的一个改革错失的时候，共和党人有话可说了，华尔街也有话可说了，我不是说不希望被你监督啊，我希望你加强监督，但是你那个钱，你用政府纳税人的钱，谁来监督你呢？正好打成一个平手，就是在道义上，让奥巴马政府在这方面感到比较难堪。　　　　萨文：一边就是贪婪，一边就是色欲，现在你说华尔街就是贪婪，但是你看SEC方面，政府机构竟然工作，就是个人的享受。　　　　杜平：是，所以现在大家都讲这个事情把这个丑闻拿出来以后，根本不是偶然的，它这个时间选得很好，原来这个事情其实都知道，就不只是这个SEC，包括政府的，联邦政府的其他的一些部门职员都有看黄色录像，上班的时候，在办公室里面，用公家的电脑。录像，都有的，但是大家都没有说过，从来没有说过，现在在这个时候把这个事情挑出来，说这是非常非常令人困扰的一件事情，也就说把这个做大，把这个丑闻做大。　　　　萨文：但我又看到这个丑闻，在当地时间礼拜四报出来，但我们看到好像今天也淡下去了，重点也在放在说华尔街这些精英，包括了高盛这些老板之类的，下周要面对这个参议院方面的一个质询，要问他们怎么回事儿，包括之前传出来的一些丑闻，就是高盛方面的。　　　　杜平：对，现在问题就是它把这个话题已经挑出来以后，做不做大，是另外一件事情，也就是说双方在国会对垒的时候，就有话可说了，倒不是说国会，或者是共和党，或者是华尔街一直是被动的，它可以通过国会的议员，共和党议员把这个事情给反过来，多出个议题出来，等于把你的焦点给分散了。　　　　萨文：但另外有没有可能，一天看八个小时的那个律师顾问，他自己自愿辞职，但现在就说他的丑闻爆出来之后，比如说我们看到今天好像没有更多的报导，会不会因为美国人认为，可能很多人在上班的时候都会上网站，所以对这些证交会的人更加的比较宽容。　　　　杜平：不是，问题就是关键在这个时候有政治因素在里头，如果说现在撇开政治的话，你平常在生活当中说这个可能也无所谓，没有关系嘛，反正都是个人的私事，大家说说玩玩也就完了，但是现在问题就是它主要带有政治企图在里面，包括也有共和党议员，包括还有些媒体，也是指责奥巴马政府在高盛这个事情上有政治企图在里面，就是把高盛搞成很难堪的情况下，以便它更容易推动它的金融改革。这样的意图，也可以在联想到SEC的这个丑闻，也不能排除，它确实也是有政治意图在里面，所以双方都是在处理这件事情上，都有政治目标，政治意图的情况下，就很难使得事情很简单化，也就不像你所说的，可能光只是看网站而已了，可能搅到政治里面，就比较复杂。　　　　萨文：就是两个问题摆在一般民众的面前的话，他们还是比较选择就是说华尔街高盛这些，真的是华尔街最赚钱的机器了，你们确实也在贪婪，你们确实有很多的衍生产品出来，搞的这些投资者呢，遍体鳞伤的这样子，问题像奥巴马所说的这些比较让人困扰，混乱的这些一头污水的产品出来。那现在他，投资者或者一般的民众，他还是会站在奥巴马的那边吗？至少说他们这些人赚那么多钱，是不是应该要？　　　　杜平：在道义上，应该是站在奥巴马这边，这个在整个的大的方向方面，他是没有错的，在民意上也都是支持他，只不过这个事情，制造了一点点小的困扰在那个地方，所以基本上，如果下个星期，再开始把这个议案，已经交到国会去讨论的情况下，它的方向不会改变，就是它金融改革大的方向，基本上奥巴马政府能够控制，只不过是双方可能在讨论某些细节方面，可能对方又拿到一些比较多的一点点筹码放在里，可能会对政府反而在这个监督方面进行进攻，就是说你要监督我，你也必须在这方面做出自我监督，或者别人监督你，是这个问题。　　　　所以整体来讲，就是这个金融改革，我觉得它的方向，是非常正确的，因为你可以看得出来，2008天金融危机以后，这个导致它根本的原因还是在华尔街所引起的，那么在世界各地，大家都希望能够在这个方面有所改进，各个国家都希望这么做，所以奥巴马在这个方面如果能够有所成功的话，一方面这是他个人的成绩，医保改革成功了以后，接下来马上做这样的一个成绩，对他来讲是非常重要的一个历史的，可以记在历史上的。　　　　另外一方面对整个世界的经济的平稳，金融市场的平稳也是有帮助的，如果美国是那么重要的一个国家，在国际金融方面那么重要，我觉得它能够带动其他国家也一起做出改革，如果美国做得比较成功的话，对其他国家也是一个榜样。　　　　萨文：我们现在看到这个民主党方面，他们就巴不得很快，就说下礼拜，马上就要作为一个投票了，但共和党人，还是说给我们多一点时间，我们要讨价还价一下，现在很多的，刚才你也提到了一点华尔街方面，捐了很多钱给这些共和党议员，让他们去帮忙游说，那其实对于奥巴马来说，它这次主要的要改革的是哪一部分呢？　　　　杜平：主要的，一个是政府的监督的问题，就是加强政府监督华尔街的权力，就是现在因为很多地方，它没有办法监督，准备成立一个比SCE更加强有力的。　　　　萨文：而且更加要成立一个另外监督SCE的这么一个机构。　　　　杜平：另外还成立就是一个机构，来保护这些投资者的利益，一般普通的消费者的利益，然后就限制这些大的银行和金融机构，过于庞大，因为太庞大了以后，政府认为他们太猖狂，就很难管它们，那么主要的几个项目，改革的建议基本上这样，实际上如果按照美国的这个金融体系来讲，这几个改革措施，是比较，就不是那么很激进，就比较适当，比较适中的，我相信共和党，肯定会提出一些他们自己认为比较有理的建议，但是整个的方案，应该是能够在国会里面，比较容易的通过，因为民主党基本上是没有问题的，共和党有一部分议员是存有疑虑，但是不像那个医保案那样，所谓的共和党议员都反对，所以整个政治气氛对奥巴马政府来讲，比较有利。　　　　萨文：但是还有些人就说奥巴马推行这个金融改革，可能更多的是让政府干预到市场，那它们认为说有点抵触。　　　　杜平：对，这是一个政治理念的问题了，美国过去从理论政府到后来的共和党政府都是小政府大社会，里根说这是政府不是一个解决的方案，是一个问题的来源。奥巴马政府作为民主党议员，它有社会主义倾向，所以它比较就是大政府小社会，或者是政府干预社会稍微多一点，从华尔街的立场来讲，肯定是很难接受的，所以它认为就说，奥巴马政府是反市场，反商业的，当然这个从理念上来讲的话，可以争论，但是从目前这种经济的状况来讲，我觉得它这么做是对的。
　　中央调整引资政策 外资超国民待遇时代谢幕　　日01:46新华网　　　　　　《瞭望》文章：外资“超国民待遇”时代谢幕　　　　　　真正有竞争力的在华外企需要的不是“超国民待遇”的特权，而是市场环境的公平和公正、政策环境的稳定和透明　　　　　　文/《瞭望》新闻周刊记者王仁贵　　　　　　“摆脱资本短缺制约的中国，引资动力已逐渐减弱。外企如不及时调整经营战略，接受政府的正常监管，继续抱着‘超国民待遇’不放，肯定没有希望。”4月22日，一家知名跨国公司中国区公关总监私下告诉《瞭望》新闻周刊，十天前国务院公布的《关于进一步做好利用外资工作的若干意见》（以下简称9号文）是一份标志性文件，意味着“过去那种无条件的‘外资优先’时代结束了。”　　　　　　今年以来，西方企业界和境外媒体竞相提出中国投资环境“恶化论”。3月下旬，某西方国家驻京商会在其调查结果中提出，“由于中国政府采取一些措施，将外资企业排除在中国一些蓬勃发展的市场领域之外，在华跨国公司的不满情绪日益抬头。”比如，有利于国内企业的“自主创新”新规定，以及使外资企业受到不公平对待的政府采购政策。　　　　　　国家发改委对外经济研究所所长张燕生向《瞭望》新闻周刊解读说，“一些政策的调整是为了完善市场经济体制，力求让企业在公平、规范的市场环境下竞争，是对吸引外资政策的进一步改善。这是改善外资的综合政策环境，适应新形势的需要。”　　　　　　根据9号文规定，中国对高科技产业、服务业、节能和环保产业的海外投资表示欢迎，但对重污染和高能耗及产能过剩的产业的投资则受到限制。合格的外资公司甚至可以在华上市，发行公司债券或开展中期票据业务。　　　　　　“有一些不同的声音很正常。”中国人民大学经济学院教授黄卫平在接受本刊采访时也指出，“政策的出发点和落脚点都是好的，只要是在中国规范投资，不是靠以前‘超国民待遇’生存的外资企业都不会有太大问题，已经规范的企业不会把这当作一个很大的负担。”　　　　　　事实上，外资内部也有相当的肯定意见。例如，还是上述某西方国家，其驻沪商会同时发布的调查报告则显示，约90%的会员表示，过去6个月内，自己的企业在此期间经营状况持稳或有所改善；近2/3会员表示，其在华业务计划没有改变；即使改变，也是在增资而非减资。这与其驻京商会公布的结果形成鲜明对照。　　　　　　“不过，外企针对国内投资环境的抱怨，也并不全无道理。”在黄卫平看来，作为政策制定部门，对于外企的抱怨都应该认真倾听，“被投资国有责任有义务为投资者创造好的投资环境。何况国内市场本身不完善之处还非常多，比如市场公平和政策透明等。要多听外资的抱怨也要善听抱怨，有则改之，无则加勉。这是关乎国家信用的大事。”　　　　　　投资环境转变乃全球大趋势　　　　　　对于9号文的出台，国务院发展研究中心对外经济研究部副部长赵晋平为《瞭望》新闻周刊解读说，“这实际上是我国在国际金融危机后，为提高利用外资质量和水平，更加重视利用外资在推动科技创新和产业升级方面的作用，以实现经济发展方式转变、经济结构调整和节能减排的需要。”　　　　　　因此，在黄卫平看来，外资在华投资环境当然会有变化，而且这种变化是必须的，“但这种变化不是恶化，是经济发展的客观要求。对待此次外资新策不能误读，外资在中国享受的超国民待遇不可持续，应该站在发展的立场来看待政策的着力点。”　　　　　　具体到9号文，从利用外资目标上来看，主要是根据我国经济发展需要，结合国家产业调整和振兴规划要求，扩大开放领域，鼓励外资投向高端制造业、高新技术产业、现代服务业、新能源和节能环保产业。严格限制“两高一资”和低水平、过剩产能扩张类项目。　　　　　　“改革开放30年后，适应新的形势，就会有一些新的要求、新的变化”。张燕生举例说，2009年重庆成为引资的热点地区。除了传统的沿海地区比较吸引外资以外，现在外资开始看重中国中西部地区的投资前景。重庆大量吸引外资很大程度上与此因素有关，此次利用外资政策也是适应这个变化，鼓励外资更多地走向中西部。　　　　　　至于严格限制“两高一资”和低水平、过剩产能扩张类项目等内容，张燕生认为，这不仅仅是跟我国的转变经济增长方式，促进产业结构调整的大背景联系在一起，而且也是全球节能减排、发展低碳经济的大势所趋。就中国来讲需要节能减排，这就需要国内的企业节能减排，而外资在中国投资也理所应当承担减排的责任。　　　　　　“这些政策变化也是全球性的，不只是为了切合中国的需要，全球都需要可持续发展。”张燕生表示，中国抑制“两高一资”的政策并不是只针对外资企业，国内企业也一样受限，实际上是一个公平的政策调整。　　　　　　黄卫平解释说，在改革开放的相当长时期内，中国在土地、劳动和资本三大要素中，最缺的是资本，“当时甚至是一些污染较大的企业也引进到中国，对维护劳工利益和环境保护缺乏足够的重视。现在，在经济发展由追求快转向提高质量的情况下，一些口子肯定会收紧。他指出，这不是中国独家个案，而是世界经济向着更高水平发展的客观需要。”　　　　　　“现在，随着政策的出台，一些外资存在着被挤的可能，但这恰恰说明这些外资在污染环境上存在问题。”他告诉本刊记者，就中国现在的发展阶段来看，高污染、高能耗的外资在国内不会有光明的前景，“这对已经规范的外资没有太大影响，而那些有问题的外资、靠着超国民待遇活着的外资，可能有很大的生存压力。”　　 　　
“同一起跑线”是市场完善需要　　　　　　9号文的另一着力点是创造更加公平、有序的竞争环境。而享受惯了超国民待遇的部分外资企业当然会一时不适应。黄卫平曾就此回应欧洲和美国驻京商会人士，“这不是要限制谁，而是把平台搭得更大一点，取消超国民待遇也是希望大家在一个起跑线上竞争。这是中国完善市场经济的举措。”在其看来，“对于规范的跨国企业来说，其自身也明白，长期实行双重标准是不可能的。”　　　　　　张燕生进一步指出，过去我国对国企的税收平均是30%左右，民企是20%左右，而外企平均下来是12%左右，如果在同一个行业经营的话，对于国企和民企来说是不公平的。从市场竞争原则来看，要市场化就需要进行调整。一些政策调整实际上是中国市场化的结果。　　　　　　“现在有些企业会认为，你过去对我这么好，现在怎么不好了？难道为市场竞争创造公平条件不应该吗？为什么外商投资企业在中国如此成熟的条件下，不能跟中国的企业，尤其是民营企业公平竞争呢？”张燕生强调，看待政策不能有偏颇。　　　　　　例如，针对外界对政府采购的质疑，黄卫平指出，“美国的救市提出要买美国货，英国的救市提出雇英国人，这些都和政府采购没有什么两样。在此方面，外界对中国的看法存在着双重标准。部分国家甚至到现在为止还不承认中国是一个市场经济国家。”　　　　　　“两税合一等政策进一步为企业公平竞争创造了条件，这是适应市场经济的需要，也是中国市场化改革的重要组成部分。”赵晋平也表示，时至今日，中国经济基本面发生了翻天覆地的变化，市场主体也发生了变化，包括一些国有企业也通过改制、上市等方式实现重组以适应市场的需要，已经形成多元化的企业结构，公平竞争的呼声也就越来越高涨，“这是中国经济发展的必然。”　　　　　　继续优化对外开放国策　　　　　　统计数据显示，截至今年3月份，外商对华投资累计设立企业近69万家，实际使用外资超过1万亿美元，中国连续17年位居发展中国家之首。在全球跨国直接投资下降近40%的情况下，2009年中国吸收外资仍保持在900亿美元的高位，仅下降2.6%，居全球第二。 在中国30多年的发展中，外资为我们带来了巨大的投资、技术以及管理技巧和观念的冲击，也为消费者提供了更多的选择，其功绩不能抹杀。张燕生表示，伴随中国经济的快速发展，中国鼓励和欢迎外商来华投资的社会环境没有变，也不会变，“30年来，外资在中国的获利情况也没有出现大的变化，而且向好趋势还在进一步加强。”　　　　　　现在，我国地区间的发展不平衡，“需要花钱”和“有钱可花”的地方并不匹配，中西部地区经济建设仍旧面临巨大的资金缺口。外资企业的落户，在创造税收和就业的同时也带来了新的管理理念。因此，张燕生认为，招商引资对于中国来说，无论是过去还是现在，对促进中国经济的发展仍然非常重要。　　　　　　这个背景下，对于外资对中国投资环境的抱怨，尤其是那些针对我国市场制度不完善的意见，也要高度重视。比如，各级政府和部门的政策和行为不稳定导致市场环境不可预期。坦率地说，这个问题也并非只有外企才感受到，内地企业特别是民营企业更感受深刻，一直是影响我国经济市场化的重要障碍。对此，黄卫平认为，政策主管者应该接受这种“抱怨”，倾力消除这种“抱怨”。　　　　　　更具体的案例还包括针对汽车领域对外资并购的限制，不准外企直接在中国设厂造车。中央党校学者邓聿文指出这没有必要，“政府这样做原本是为了保护弱小的汽车工业在开放后免受冲击，但十几年下来汽车合资的结果表明这种限制并未起到应有的效果。外企在和国内车企的合资中，照样大赚利润，而国内车企所希望的核心技术并未得到，自主研发水平不高，竞争力不强。”　　　　　　为此，他提出了一个观点，任何时候中国都需要外资，“但需要外资的理由，不是其技术、管理经验和治理机制比国内的企业先进，这方面的差距随着中资企业的发展，终究会缩小和赶上的。很简单，需要外资来‘搅局’，即需要外企来促进和激活国内的市场竞争。”　　　　　　就当前而言，在国有企业垄断市场，民营企业力量还比较弱小的情况下，邓聿文认为外企作为管理相对规范，技术相对成熟的企业，比民企更有实力去撼动乃至打破国企的垄断地位，“即使将来民企主导中国的市场，也需要一个外在的力量去和民企竞争以保持市场的活力。”　　　　　　“所有这些，需要有雄心、有远见的外资和中国政府一起共同推动中国市场经济体制的完善，深化开放政策，营造更加稳定和公平的市场竞争环境。”黄卫平最后说。
　　“铁矿石七年谈判，一分钱也没谈下来”　　南方周末记者 黄金萍 实习生 梅岭　　 22:41:09　　1999年，中国铁矿石进口量为5527.4万吨；2009年，这个数字是6.3亿吨。在庞大的中国需求推动下，中国七年前开始的长协矿价谈判，至今一分钱都没有谈下来。这种需求在很大程度上是由政府投资拉动经济增长的思路所致，若公共投资仍居高不下，铁矿石之类原材料的继续涨价也势在必然。　　　　4月15日，西安。中国钢铁工业协会（下称中钢协）常务副会长罗冰生在“2010冶金矿产品国际会议”上称，铁矿石谈判名存实亡，矿商单方面制定价格，钢厂要么接受，要么不买。　　　　同一天的北京，商务部新闻发言人姚坚在例行新闻发布会上表示，希望铁矿石价格长期协议继续。必和必拓高层则在北京的媒体早餐会上透露，已经和亚洲主要客户就铁矿石季度定价问题进行了沟通，并受到普遍欢迎。　　　　事实上，国内已经有不少钢企，特别是中小型钢企，与之签署了下一季度协议。　　　　南方周末记者试图在电话里与罗冰生预约采访，但甚至来不及听完完整的采访请求，他就忙不迭地说，“对不起啊，我不会对任何媒体发表任何意见和看法。”而中钢协负责铁矿石谈判的单尚华秘书长，不仅不接电话，更是处处躲避媒体。　　　　自2008年11月受商务部委托全权负责与三大矿商进行铁矿石长期协议谈判以来，现在恐怕是中钢协最为尴尬的时刻。　　　　“谁谈结果都一样”　　　　今年74岁的刘勇昌，原是冶金工业部钢铁司司长。他还记得在2000年以前，澳洲矿商力邀冶金工业部组织各钢铁企业去当地考察的情景。为了一个大家都心知肚明并无太多必要的铁矿石烧结试验，除了好吃好喝的招待，矿商还包揽了试验费、来回路费。30美元/吨的进口铁矿石到岸价格，还要给进口企业1-3美元/吨不等的佣金。　　　　但时过境迁，原本送上门来求着买的矿石，现在竟要靠贿赂才能买到，而且价格还不菲。这缘于中国需求在十年间猛增了9倍之多——2000年中国进口铁石不过6997.16万吨，2009年已高达6.3亿吨。　　　　2003年10月，中钢协第二次会员代表大会决定，组建中国钢铁企业进口铁矿战略研究联合工作组，统一组织对外谈判进口矿的价格、数量、运费及相关的事宜。不过后来这个组织没派上用场。　　　　2003年11月，受商务部委托，宝钢代表中国钢铁企业开始参与铁矿石谈判。　　　　连续三年跟在日本、德国后面接受了首发价（涨幅分别为18.6％、71.5%、19%）之后，2007年宝钢终于拿到了涨幅9.5％的谈判结果。接下来，2008年粉矿79.88％、块矿96.5％的涨幅，让国内企业颇有怨言。2009年铁矿石的谈判权，转移到了被认为能更多代表行业利益的中钢协手中，中钢协试图将价格拉回2007年水平，即下降40%，这一年的谈判结果是——没有结果。　　　　其中一个耐人寻味的插曲是：在中钢协和三大矿商谈判无果的情况下，日，工信部部长李毅中在国新办新闻发布会上表示，进口铁矿是企业行为，要本着政企分开的原则不直接干预，由企业和行业协会与铁矿石的供应商按照公平的原则进行谈判。“我们推举一家对外，由中国的宝钢代表中国钢铁界和世界三大铁矿石供应商去谈价格，我看这是合情合理的。”　　　　就在4天后，中钢协宣布了好消息，与澳大利亚FMG公司签订了为期半年的长期协议价，其中粉矿下降35.02%；块矿下降50.42%。但不幸的是，这个被称为“中国价格”的协议价，由于中国方面无法在约定的期限内提供融资，于40多天后失效。“我可以这么说：长协价的谈判，中国没有一次谈下来一分钱。不管是谈一个月，还是谈一年，不管是谈成了的，还是没谈成的。”在刘勇昌看来，因为三大矿商处于高度垄断地位，垄断和被垄断之间，没有什么平等互利关系。谈崩了矿商大不了减产，而中国钢企对应的是下游13个嗷嗷待哺的用钢行业。所以，不管是宝钢还是其他人去谈，到了谈判桌上都要认输。　　　　冶金规划研究院院长李新创也认为，目前铁矿石谈判中需要解决的矛盾太多，谁谈结果都一样。他此前虽然提议选几家钢企代表集体谈判，但是眼下他改变了想法，认为矿商提价是可以理解的市场行为，如果指数化是趋势，就不要再争执，转而更为务实地学习新游戏规则。　　　　道理其实并不复杂，中国城市化进程中基础设施、建筑、交通、工业等对钢铁的巨大需求，必然推高其原材料价格。此前石油从长协价到现货价，再到期货、指数化，已经为铁矿石指出了一个可能的方向。甚至，2009年中国首次成为煤炭净进口国后，澳洲煤矿也表达出推动季度定价替代过去的年度定价的想法。　　　　值得注意的是，这种需求在很大程度上是由政府投资拉动经济增长的思路所致，若公共投资仍居高不下，铁矿石之类原材料的继续涨价也势在必然。　　　　“安内也攘不了外”　　　　中钢协一直坚持把铁矿石价格高居不下的症结归咎于国内铁矿石进口的混乱。　　　　日，《铁矿石进口企业资质标准和申报程序》（草案）在中钢协和中国五矿化工进出口商会共同召开的“落实铁矿石自动进口许可管理措施紧急会议”上被审议通过。　　　　这个进口资质标准，实际上是给企业进口铁矿石设了一道门槛。　　　　设立这一资质标准的重要理由是：铁矿石进口中存在盲目和竞相抬价现象，从事铁矿石贸易的企业、单位数量过多而且分散，缺乏必要的统一协调和自律。这些问题使我们丧失了大买家的优势，在进口作价方面不具备话语权。　　　　这一法宝先后被祭出了三次。最近的一次是日，中钢协继续联手五矿商会共同召开了“规范铁矿石市场秩序联合会议”，原则性通过了《2010年铁矿石进口企业资质标准及申报程序》、《关于进口铁矿石代理制实施细则》和《进口铁矿石合同信息上报登记及其流向登记备案规定》三大行业性自律文件，决议从内部整顿入手抵制三大矿商的季度定价和翻番涨价行为。此举被解读为“攘外必先安内”。　　　　中钢协一度指责贸易商投机倒卖扰乱了市场，建议砍掉他们的进口权。不过他们似乎忽略了贸易商的交易行为本身就是一个低价买进、高价卖出的过程。而不久前某国有钢铁企业负责人不小心说漏了嘴，称公司上一年度的铁矿石业务盈利1.2亿元。钢铁企业倒矿，特别是大钢企倒矿，是业内公开的秘密。　　　　此前中国铁矿石进口资质集中在112家钢铁企业和贸易手中。在中钢协三次组织发起并制定的铁矿石进口企业资质标准中，除了注册资本、环保要求、银行授信额度等外，很重要的一点是“铁矿石的进口量”，2005年的要求是30万吨，2007年是70万吨，2010年则是100万吨。　　　　拿到进口资质，是获得长协矿的前提。就钢铁企业而言，铁矿石进口量，也是其生产规模的一大指标，政策无疑是往大钢企倾斜。据不完全统计，国内钢铁企业260家，加入中钢协成为其会员单位的不过100多家，中钢协一度被指责为仅仅替大钢企利益代言。在长期现货价格高于长协价的时间，国内中小钢铁企业只能从贸易商甚至其他有进口资质的钢铁企业手中买二手、三手矿，承受着比拥有长协矿企业更大的成本压力。　　　　转机发生在2008年。这年上半年，矿商带头毁约，在长协价基础上涨价；下半年金融危机爆发，铁矿石供大于求效应显现，现货价格逐渐低于长协价，钢铁企业开始千方百计地拖延长协矿履约，转而购买现矿。中钢协与三大矿商谈判无果的2009年，中国实际进口铁矿石的企业，在有资质的企业之外，整整多出了40家，一些原本无可能签署长协矿的中小钢企，乘机还拿到了长协矿。没有长协价格，钢企们照样挺了过来，至少，相比2008年的全线亏损，国有钢企有了微利。现货价也就意味着国内大小钢企在一个成本没有太大差别的情况下竞争，2009年度，200-300万吨左右产量的中小钢企，反常地在行业盈利能力排名中领先于大中型钢企。　　　　2010年，三大矿山提出来的季度定价，涨幅100%的提法并没有想象中可怕。根据海关公布的数据，2010年一季度铁矿石进口均价为96.3美元/每吨，2009年这个数字是79.87美元/吨，2008年为137.57美元/吨。　　　　如此一来，中钢协“攘外必先安内”的做法，似乎有些多余。“安内也攘不了外。”刘勇昌认为，矿石市场混乱只是表象，实际上是因为中国需求量大，而号召大家不买矿以抵制，还停留在计划经济思维中的做法，依靠权力办事，不符合市场经济规律。即使回到计划经济时代，全国只有一家钢企，最后的谈判结果也还是这样。　　
　　2008年的操盘总结及17年投资经历的简要回顾　　[ 笑傲股林 发表于
0:05:00 ]　　　　　　难忘的2008年终于过去了，所有的天灾与人祸都过去了，所有的光荣与梦想都过去了。但汶川大地震带给我们的震撼与感动、北京奥运会的辉煌与豪情、毒奶事件显示出的冷漠与卑劣等等，都会长留在我们的记忆深处。全球金融风暴、全球股市暴跌则继续深刻而持续地影响着、改变着数以亿计的人的生活。　　　　　　与以往以休息和娱乐为主的元旦假期不同，我这几天在回顾着、反思着我的2008年、甚至更早的岁月，我把与证券投资有关的回顾与反思写在了这里。　　　　　　一、2008年操盘总结　　　　　　我的操盘成绩单统计出来了：　　
1、收益率指标　　　　我自己各帐户合计，全年-24.32%　　
　　　　其中：　　　　A股：-23.01%　　
B股：-60.09%，　　
港股老帐户：-52.47%（开户于07年）　　　　港股新帐户：+115.90%（开户于08年10月下旬）　　　　港股合计：+28.09%　　　　　　2、操盘广度及频率指标（仅统计A股）　　　　全年操作了273只个股,9只权证，1只ETF　　　　全年操作2681次（其中为2次行权)　　　　A股交易额相当于A股总资产平均值的28倍左右（A股总资产平均值取年初值与年末值的平均数），而平均持仓比例不到半仓。　　　　　　3、对各帐户操作的反思　　　　(1)A股　　　　反思下来造成A股大亏主要原因是两点：　　　　第一、尽管07年下半年我对A股的过高估值有比较清醒的认识、已有如履薄冰的感觉，但还是有着一份侥幸的心理，继续进行着频繁操作；　　　　第二、当下跌趋势形成之后，对于趋势的力量没有深刻的认识，虽然减轻了仓位，但没有完全实施止损；同时对于外围金融风暴的严重性也缺乏足够的重视，导致亏损不断加剧。　　　　作为一个职业证券投资人，上述两项失误是很不应该的。　　　　
(2)B股　　　　这是我08年亏损率最大的帐户，导致这样巨亏的主要原因是：　　　　把严重高估的A股作为参照系，把股价仅A股1/2或1/3的B股视为“安全的投资”，从而使得B股帐户基本上一直处于满仓状态，由此B股的巨亏也就难于避免了。　　　　
(3)港股老帐户　　　　这也是亏损巨大的一个帐户，亏损最大的10月底甚至亏损率接近80％。导致巨亏的原因与B股帐户类似，因为我操作的一些港股，其估值水平比B股还低，所以该帐户基本上也是满仓。　　　　
(4)港股新帐户　　　　这是我在08年唯一盈利的帐户，08年10月随着全球金融危机的加剧，港股在大跌的基础上加速下跌，我觉得极为难得的长线投资机会到来了。10月下旬我另开一个港股帐户（因为某些原因），由于开户时间和资金到帐时间等因素，我买入港股的时间，比港股指数在08年最低点的时间晚了一天，但基本上算是抄到底部了。　　　　当时港股估值之低是难于想像的（举个例子，我买入的一个港股是内地房地产业务为主的上市公司，我的买价仅为其每股净资产的1/18，目前PB大概是1/7），2-3倍市盈率、0.2－0.5倍市净率的股票俯拾即是。我的判断是，这些股票在绝对的标准上被低估了（而不仅仅是相对低估）。所以我知道，这个帐户赚钱是肯定的，唯一的不确定性是什么时候赚钱。当然，两个月时间能有翻番以上的获利，确实是没有预料到。　　　　当然，也有遗憾，由于种种原因，在港股新帐户投入的资金还不多，所以，这个帐户的盈利，仍无法扭转大亏的全局。　　　　
(5)各帐户合计的表现　　　　客观地说，各帐户合计24.32%的年度亏损率，在我的证券投资生涯中肯定不算最大的，但亏损的绝对金额之大则是前所未有的。　　　　尽管与指数的跌幅相比，这个亏损率似乎还不错，但作为一名职业证券投资者，这样的亏损还是很难接受的。毕竟，在汶川大地震之前反弹行情中，我已经挽回了前几月的全部亏损；毕竟，在央行最大幅度提高存款准备金率的6月10日和北京奥运会后第一交易日，这两次明显的破位走势情况下是应该实施更果断的止损。但我没有作出相应的正确抉择，从而导致了亏损的扩大。　　　　二、17年投资经历简要回顾　　　　　　回顾完2008年之后，我还想进一步对我17年的投资经历进行一个简要的回顾，并初步总结一下我自己的投资风格，希望对自己、对他人的未来投资有所帮助。　　　　
1、早年的投资岁月　　　　我是在1991年10月开立股票帐户的，我的上海帐户是A100******。而股市早年的景象是现在的投资者无法想像的。举两个例子：　　　　(1)涨跌限幅：1991年至1992年上半年的大部分时间里，大部分股票的涨跌限幅是1％，所以我刚刚开户后的面临的情况是天天涨停板、一连二个月根本买不到股票。而全面放开涨跌限幅的日，上证指数当日涨幅超过100％。　　　　(2)委托方式：最初股票交易的委托方式只有柜台委托，根本没有后来的电话委托和网上交易。由于证券交易营业网点少，为了进行柜台委托需要长时间的排队，我记得最长的一次排队时间超过了一天一夜！　　　　　　　　在我前十年的证券投资经历中，有过借款认购新股、导致最终亏完所有股市资产的惨败，也有过在B股投资中一年获利数倍的辉煌。无数次的潮起潮落、无数次的四季更替，不变的是我对证券投资的坚持和热爱，我从来没有放弃过证券投资，无论牛市还是熊市，无论惨败还是辉煌。　　　　　　
2、关键的转折点　　　　2005年的股权分置改革，是我投资生涯的一个转折点。在股权分置改革的起始阶段（月），在市场普遍不看好股改的时候，我在网上发表了数篇坚定支持股改、坚定看好中国股市的文章。在上证指数跌破1100点的5月中旬我开始满仓，后来又跌了100点左右，6月6日上证指数创出这几年的新低998点，我深刻地记住了我在最低指数时的资产情况，从此以后，我开始统计我的年度盈亏。　　　　05年10月底，原工作的企业合同到期、而我早在股改之初提出的证券投资建议迟迟不能实施，所以我作出了一个大胆的决定：不续签合同了，而专职从事证券投资。2005年11月开始，我真的成了一名职业证券投资人。现在回想起来，这个决断，是我近20年职业生涯中最大胆、最明智的一次选择。用股市的术语讲，这是一次果断的“止损+换股”。　　　　
3、近年的收益率　　　　05年股改行情以来的收益率统计：　　　　　　　　时间段 　　　　　我的收益率　上证指数收益率　　与指数比较　　日998点至年底 　　27.86% 　16.33% +11.53%　　　　　2006年 　　　　　195.12% 　130.43% +64.69%　　　　　2007年 　　　　　368.22% 　96.66%　　　　+271.56%　　　　　2008年 　　　　　-24.32% 　-65.39% +41.07%　　日998点至2008年底，我的累计收益率是1237%，而该期间上证指数的收益率是82.36%　　　　　　　　在我成为一个职业证券投资人之后的每个时间段，我的收益率都显著地超越了指数，这是让我比较满意的，然而，如前所述，08年的巨大亏损金额，无法让我开心。　　　　
4、我的投资风格　　　　我的主要投资风格是分散投资、中短线操作和频繁操作，这几年光A股一般同时持股20-40只，整个17年里我操作过的股票或许有一千个左右。我比较擅长发掘在某个阶段相对滞涨而有补涨潜力的股票，所以我的一个口号是“怕套牢、不怕踏空”（原因是我我关注的股票数量众多、又比较擅长发掘有补涨潜力的股票）。但我不擅长发掘tenbagger（十倍股）并较长时间地持有，有时买到过tenbagger（未来的）、但只获取了不到50％的收益就卖出了。　　　　在股改行情的大牛市阶段（主要是2006年-2007年），我打过一个比方。我的做法与做长线投资的差别类似于：做长线投资是期望吃一条鱼，从头吃到尾，整条鱼全部吃完；我的做法是吃很多鱼，但每条鱼都只吃或大或小的一块，但很多块加起来也是比较长的，虽然比最长的鱼要短些，但比大部分鱼会长一点。事实上，从998点到2007年底，我的收益率是1766％，这样收益率如果是一个股票的话，大概能列表现最好的5％以内，这就是说，我的很多块鱼加起来的长度，超过了95％的鱼。　　　　　　与我关系最好的两位股友对我的投资风格作出了他们的“总结”：一位说我选股时是股市中的“相对论者”，总体操作上比较象林彪的“积小胜为大胜,不在乎一城一池的得失”的军事战略；另一位股友说我的风格有点类似彼得·林奇。他们确实比较了解我。　　　　从关注的、操作过的股票数量上，我确实与彼得·林奇很相似，但我与彼得·林奇的差距在于我还没有他那种善于发掘tenbagger的能力。由于我与巴菲特在操作方式上的差距太大，所以巴菲特只能成为我仰视的一位大师，而彼得·林奇则可以成为我学习的现实目标。　　　　　　从投资方式看，我曾经热衷过技术分析，研究过各种技术指标，但最终“皈依”到基本分析的正轨。现在我推崇“基本面选股，技术面选时”，尽管我没有完全做到这一点。从这个角度看，巴菲特对上市公司内在价值的判断能力，也是非常值得我学习的。　　　　　　我每天要粗粗浏览数十个、甚至上百个研究报告，这已成为我工作的重要部分。这些个股和行业研究报告的结论是否准确，对我来说并不重要，重要的是它们拓展了我的选股范围、提升了我对公司基本面分析和行业基本面分析的水准。同时，一些民间论坛的诸多高手的个股推荐，对我具有相似的帮助，对此，我要表示由衷的感谢！　　　　　　
5、对未来的展望　　　　至于2009年的盈利目标，我把第一目标定为0（即不亏损），第二目标定在获利1/3（这意味着我挽回了2008年的全部亏损），更高的目标我还不敢设定，天知道今年的经济形势会是什么样子。在某些论坛有股友称“2009年，我要赚5倍以上”，对于这样的目标，我是想都不敢想，但我还是很佩服这位老弟的勇气和雄心，也希望他同时能保持一份谨慎和冷静。　　　　　　从长期的角度看，我很看好港股，尤其是那些中小型的、主要业务和资产在国内的上市公司，它们往往由于缺乏大机构的关注而处于极低的估值状态，而随着大陆与香港金融交流的深化，这类股票的价值发现将可能带来巨大的收益。　　　　　　从2005年11月至今，证券投资是我的唯一职业、同时也是我最主要的兴趣爱好之一。证券投资，尤其是选股，就是我的“网络游戏”、就是我的“寻宝游戏”。在学生时代，数学一直是我最喜欢的科目，我高中阶段曾获得全国数学竞赛二等奖，许多年之后，我又选择了主要与数字打交道的职业，这或许也是一种必然吧。与其它职业需要与形形色色的人打交道相比，我觉得证券投资这个职业相对来说要单纯许多，在某种意义上讲，我只需要与数字打交道，我的业绩完全取决于我自己的判断能力。所以，我喜欢证券投资，我将终身以此为职业。　　---------------------------------------------------　　抄底港股一周年之回顾　　[ 笑傲股林 发表于
9:15:00 ]　　　　　　十月份，似乎注定是我的投资生涯中非常重要的月份。　　　　　　日，我开立了上海证券交易所的股东帐户，开始了股票投资。　　　　　　日，我在原工作单位的聘用合同到期了，而我向公司董事会提出的证券投资建议迟迟不能实施，所以我作出了一个大胆的决定：不续签合同了，而专职从事证券投资。从此，我成了一个职业证券投资人。　　　　　　2007年10月，我开立了第一个港股帐户，开始了港股投资。　　　　　　日，我开始了港股的抄底之旅。由此，从2009年春节开始，我和我公司的投资重点也转向了港股。　　
今天是一个特殊的日子，港股抄底一周年了，我觉得应该写些文字以示纪念。　　　　　　其实，我做港股的时间很短，只有两年，与我参与A股交易的18年股龄比，确实太短了。但投资港股的两年，让我深切地体会到了什么是冰火两重天。前年十月份我开始进行港股投资，此后一年里遭遇到了罕见的60％以上的指数暴跌，我港股帐户的股票市值也难逃大幅度缩水之噩运，最低时只剩下本金的21％左右。　　　　 　　　　　　2008年9月和10月，港股加速下挫，市场状况可以用“惨不忍睹”来描述。但是，我毕竟是有十多年投资经验的理性投资者，当时许多港股的股价之低廉太让我心动了，我大有遍地是黄金之感。因换汇的需要，我新开一个港股帐户，由于开户和换汇需要数个工作日，当我可以开始交易时，已是日，现在回顾头来一看，日是港股指数见底的一天，这样我也算了真正炒到了港股的底。　　　　 　　　　　　我当时的真实心态是这样的：我知道当时港股股价是非常便宜了，许多质地不错的股票市净率只有0.3倍，甚至0.2、0.1倍（我买过的股票中市净率最低的是1/18），我觉得买入这样的股票，肯定会赚钱、肯定会赚大钱，唯一不能确定的是时间。所以我也做好了短线继续下跌，再套上30％的心理准备。　　　　　　当时我坚信一点：股票不是一张废纸，股票不是一个没有意义的代码，它代表的是真实的上市公司的一部分股权！如果你是在做实业，在金融危机的大环境下，你是否愿意把你的企业，按照净资产的二折出售，我想绝大部分人是不愿意这样做的，也就是说我们在产权市场上是难于捡到这样的便宜货，但是，在资本市场，在港股市场的特定阶段，却给了我们大量的“捡便宜货”的机会。但有多少人把握住了这样的机会呢？或许很少，而我有幸成为其中之一（当然，我抄底港股的资金，占证券投资总资金的比重也不高）。　　　　 　　　　　　我抄底时投资中资股为主，买过的股票有：一是国企股，比如2883中海油田服务，358江西铜业，347鞍钢股份；有以国内房地产为主业的股票，比如298庄士中国，3900绿城中国、754合生创展等等，也有民营背景的非房地产业的中资股，比如739浙江玻璃，2020安踏体育，182中国风电，3800保利协鑫能源，2342京信通信，800Ａ８电媒音乐等等。　　　　　　我的操作手法是分散投资、滚动操作，也就是同时买入5-20只股票，其中某些股票在短期大幅度上扬后、估值不算太低时就卖出，再买入估值依然很低、股价升幅又不大的股票；如此不断滚动向前推进。　　　　后来，随着大市值股票纷纷较快上升至净资产之上，我就把投资重点集中在估值依然很低的中小市值的中资股上，这批股票一直是我今年投资的重点。　　　　09年３月开始，本帐户也开始少量参与一些美股，有严重超跌的价值股、也有不断创新高的成长股，但美股所占的权重不大，一般是二三成左右。　　　　 　　　　　　　我这个帐户的投资成绩单如下：　　　　 　　　　起始时点为日收盘
　　　　帐户起始资产设为1
起始恒生指数为11015
　　　　 　　　　月份　
月增长率 累计增长率 恒生指数 月变动率
与指数比较　　　　2008年10月(注1)
　13969　　　　2008年11月　　　　
+32.67%　　　　2008年12月　　　　2.1594
+35.83%　　　　2009年1月
　　　　2.2895
+13.73%　　　　2009年2月
　　　　2.5136
+13.31%　　　　2009年3月
　　　　2.9791
+12.55%　　　　2009年4月
　　　　3.8394
+14.56%　　　　2009年5月
　　　　5.7914
+33.76%　　　　2009年6月
　　　　7.1090
+21.61%　　　　2009年7月
　　　　7.7032
-3.59%　　　　2009年8月
　　　　7.1185
-3.46%　　　　2009年9月
　　　　7.4570
-1.49%　　　　2009年10月(注2)
699.21% 　22170
　　5.80%　　+1.37%　　　　 　　　　
　恒生指数
　与指数比较
整个一年的增长率
101.27% 　　　+597.94%
　　　　 　　　　
　　　　注1：该时段仅为日至10月31日；
　　　　注2：该时段仅为日至10月27日。
　　　　本帐户完全封闭运作，除了最初两天汇入过资金外，再也没有存取过资金。　　
说个小插曲，由于本帐户还是持有美股，所以，当昨天港股收盘时，港股按照10月２７日的收盘价、美股按照10月26日的收盘价计算，本帐户的累计收益率为707％，超过了7倍的数字颇令人满意。但昨晚美股开盘后，帐户里的两个股票都有较大跌幅，晚上睡觉前按照当时的股价算了算，累计收益率已经稍稍低于7倍了；今晨醒来后马上查美股收盘价，心里凉了半截，知道累计收益率不会超过7倍。刚才一算，这一年的累计收益率居然是699％，这就是市场！　　
从上述统计可以看出：　　　　　　１、就整个一年总体而言，本帐户的业绩大幅度超越了指数；　　　　　　　２、今年上半年以前的阶段，本帐户的业绩是出色的（2008年11月至2009年6月，连续八个月大幅度跑赢指数）；　　　　　　３、但今年7月份之后的阶段，本帐户表现不佳，基本上跑输了指数，三季度连续三个月跑输了指数，而本月也只是稍稍跑赢指数。　　
顺便再说一下第一个港股帐户的情况，2008年10月下旬最悲惨时，帐户资产只剩下本金的21％，但此后资产值不断回升，后来有过两次资金的汇入。按照分阶段收益率（每存或取一次资金，就开始一个新的时间段）和累计收益率的计算方法，该帐户从起始至今的累计收益率为60％左右，与最低时相比，也有6.6倍以上的增长率，可见，这两个帐户在这一年里的收益率是比较接近的。　　
这一年投资经历的自我评述：　　　　　　１、我对低估股票的发掘比较成功，比如347鞍钢股份、298庄士中国、754合生创展、182中国风电，3800保利协鑫能源等。这也是第一个阶段明显超越指数的一个主要原因。　　　　　　２、我对成长型股票的发掘和坚持方面，做得比较差，比如2342京信通信，我买入时只有7毛稍多，不到一个月就翻番，考虑到短线涨幅比较大，市净率又接近1了，所以就卖了，但此后又涨了4倍以上，如果一直持有的现在，那面这个股票上将有十倍以上的收益。所以在今年下半年，成长股表现的时间段里，本帐户就只能落后于指数了。这方面是亟待加强的。　　
在刚刚过去的一年里，我的港股投资取得了较好的成绩，但我清醒地认识到，就我个人的能力而已，这种比较夸张的收益率，是可遇而不可求的，是有巨大偶然性的：这是百年不遇的金融危机带来的一次投资机遇；在正常的市况下，这种收益率水平是我无法企及的。我深知，过于良好的自我感觉，多半将导致很不良好的投资业绩。我必须保持对市场的敬畏，提高对市场的适应能力；我必须加强学习和研究，提高选股和选时的能力。　　
借用毛泽东的一句诗歌作为本贴的结束语：雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。
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　　中国在世行投票权提高至4.42% 成第三大股东国　　日 01:36
新华网　　　新华网华盛顿4月25日电(记者 刘丽娜 刘洪)世界银行发展委员会春季会议25日通过了发达国家向发展中国家转移投票权的改革方案，这次改革使中国在世行的投票权从目前的2.77%提高到4.42%，成为世界银行第三大股东国，仅次于美国和日本。　　　　　　本次改革中，发达国家向发展中国家共转移了3.13个百分点的投票权，使发展中国家整体投票权从44.06%提高到47.19%；通过了国际金融公司提高基本投票权以及2亿美元规模的特别增资方案，使发展中国家在国际金融公司整体的投票权从33.41%上升到39.48%。会议还决定世行进行总规模为584亿美元的普遍增资，提高世行支持发展中国家减贫发展的财务能力。　　　　　　世界银行发展委员会春季会议于日在美国华盛顿举行。本次会议是落实二十国集团匹兹堡峰会有关世行改革共识的一次重要会议。各成员国的财政部长以及主要国际组织、金融机构的高级代表与会，共同讨论世行发言权与代表性改革、世行危机后战略方向、世行财务能力以及内部改革等议题。中国财政部部长谢旭人和副部长李勇出席了会议。　　　　　　会议认为，在国际社会共同应对金融危机的努力下，当前世界经济逐步回升向好，但复苏的进程还存在不确定性。这场经济危机减缓了全球减贫进程，并将带来长期影响。会议肯定了世行集团对危机救助做出的积极贡献，强调了国际合作和多边机构在应对危机和承担全球性使命方面的重要性。会议支持世行进行根本性改革，确定危机后的战略方向，要求世行增强能力，加强和改善对发展中国家特别是最贫困国家的援助，以应对21世纪的发展挑战，强化减贫宗旨。　　　　　　谢旭人在世行发展委员会会议的发言中指出，在国际社会共同应对金融危机的努力下，全球经济总体上已出现回暖势头，但复苏的基础仍然脆弱，经济发展的不稳定和不确定因素还很多。针对复杂的经济形势，各国应保持宏观经济政策的连续性和稳定性，并根据经济运行情况，增强政策的灵活性和针对性，继续加强政策沟通与协调，坚决反对各种形式的贸易保护主义，大力促进国际贸易，积极调整经济结构，巩固经济复苏向好的基础，促进全球经济强劲、持续和平衡发展。　　　　　　谢旭人认为，世行的投票权改革方案体现了提高发展中国家在世行的发言权和代表性的要求，是迈向发达国家和发展中国家平等分享投票权的重要步骤。他指出，世行作为最重要的多边开发机构，应进一步强化减贫与发展的宗旨，提高资本充足率，优化内部结构与简化业务程序，帮助发展中国家经济社会发展。　　　　　　谢旭人在春季会议期间还应约会见了世行行长佐利克和一些国家的财长，分别就深化中国与世行合作和双方共同关心的问题交换了意见。　　-------------------------------------------------　　周小川：密切关注价格走势管理通胀预期　　http://www.sina.com.cn
中国证券报-中证网　　　　　　本报记者 任晓 朱宇　　　　　　中国人民银行行长周小川24日在华盛顿敦促国际货币基金组织(IMF)加快改革，增加新兴市场和发展中国家的配额和发言权。他表示，中国将综合运用货币、财政等多种政策工具，密切关注价格走势和管理好通货膨胀预期，有效防范和化解各类潜在系统性风险。　　　　　　23日，在华盛顿召开的G20财长和央行行长会议上，中国财政部部长谢旭人指出，为巩固全球经济复苏基础，各国应保持宏观经济政策的连续性和稳定性，审慎实施退出战略，结合具体国情，合理把握政策调整的力度、方式和节奏。发达国家实施退出战略时应充分考虑对世界经济尤其是发展中国家可能产生的影响。　　　　　　在IMF国际货币与金融委员会(IMFC)第二十一届部长级会议上，周小川指出，份额结构是IMF治理的核心问题。目前，新兴市场和发展中国家在IMF的份额严重低估、代表性不足严重影响了IMF的合法性和有效性，必须加以纠正。我们敦促IMF加快工作，按照G20匹兹堡峰会和IMFC设定的目标如期完成份额检查。　　　　　　在去年G20匹兹堡峰会上，各成员国曾就IMF配额调整达成一致，同意转移5%的份额给新兴市场和发展中国家，并且保护最贫穷国家的投票权。根据G20匹兹堡峰会和IMF货币与金融委员会达成的共识，IMF将在2011年1月前完成IMF第十四次份额检查。检查的核心是在调整IMF份额总量的同时，调整份额的结构，使其更客观反映成员国在世界经济中的相对地位。　　　　　　周小川指出，全球经济呈现复苏的积极势头，但各国和各地区复苏的速度和动力差异明显，新兴市场和发展中国家复苏强劲，发达国家的复苏相对缓慢。金融体系的部分功能虽已逐渐恢复，但全球金融稳定形势仍比较脆弱，全球经济前景面临很多不确定性。　　　　　　他表示，当前，全球经济的主要风险仍来自发达国家。主权债务风险已成为对全球金融稳定和经济复苏的威胁，其潜在系统性影响值得关注。银行业去杠杆化过程的延长可能导致经济的可持续复苏缺乏融资支持，增加了退出策略的复杂性和难度。主要发达国家向金融市场注入的流动性及其退出政策的不确定性增加了国际资本流动的不稳定，加大了新兴市场经济体短期资本流动管理的难度。贸易和金融保护主义抬头的风险也不容忽视。　　　　　　周小川呼吁，经济复苏乏力的发达国家应尽快重建财政纪律，采取措施抑制主权风险的传导与放大并避免跨境传染；加快金融部门改革，尽快恢复金融体系的正常功能；加快推进结构性改革，提高经济增长潜力；在考虑货币政策的退出时，不仅要考虑通货膨胀压力，还应考虑金融体系过多流动性带来的溢出效应和潜在系统性风险。同时，各国应进一步加强合作，共担责任，特别是加强宏观和金融政策的协调和前瞻性，坚决反对各种形式的保护主义，共同维护金融市场稳定和促进全球经济的强劲、可持续复苏。　　　　　　提及中国经济时，他指出，2010年，中国经济有望继续保持平稳较快增长的基本态势，但也面临复杂的挑战。促进经济发展方式转变、调整经济结构的任务更加迫切，防范金融风险的任务依然艰巨。　　　　　　周小川表示，中国将保持宏观经济政策的连续性和稳定性，并根据新形势新情况，着力提高政策的针对性和灵活性；继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，不断完善应对国际金融危机的一揽子措施；加快转变经济发展方式，调整优化经济结构，积极扩大居民消费需求，着力优化投资结构，推动经济进入创新驱动、内生增长的发展轨道；综合运用货币、财政等多种政策工具，密切关注价格走势和管理好通货膨胀预期，有效防范和化解各类潜在系统性风险。　　　　　　G20财长和央行行长会议认为，各国要根据各自国情采取不同的政策措施，包括制定非常规宏观经济和金融支持措施的退出战略，同时继续加强政策协调，以实现全球经济的可持续复苏。会议同时提出各国应根据各自国情在6月前制定规范和取消鼓励浪费的化石燃料补贴的战略和时间表。　　-----------------------------------------------　　美财长盖特纳：人民币汇率由中国作选择　　http://www.sina.com.cn
第一财经日报　　　　　　G20财长和央行行长会议未就全球银行监管达成共识 　　　　　　孙卓 王慧卿　　　　　　“这是中国的选择。”在二十国集团（G20）财长和央行行长会议结束后的记者会上，美国财长盖特纳如是回答《第一财经日报》记者关于此后美国将如何“追踪”人民币汇率问题的提问。　　　　　　记者注意到，盖特纳在当天的记者会上至少三次重申了同一句话：这是中国的选择。他表示，在人民币问题上，美国没有任何新的或者不同的表态。　　　　　　人民币问题未成焦点　　　　　　盖特纳在当天的记者会上表示：“我相信中国会根据自己的利益作决定，重新启动改革进程，恢复几年前已经开始的汇率改革的过程。这符合中国的利益，对整个世界也很重要。”　　　　　　在回答记者的提问前，盖特纳在事先准备好的一份声明中说，大的新兴经济体出现了向消费快速增长转变的令人鼓舞的迹象，而这种趋势必须伴随着汇率向合适的、以市场为导向的制度回归才会持续并得到加强。　　　　　　在23日举行的G20财长和央行行长会议之前，很多美国媒体都曾大肆地对人民币升值问题进行渲染，纷纷猜测美国和其他一些国家可能会通过G20财长会议，以及随后举行的世界银行和国际货币基金组织年会对人民币问题施加压力。　　　　　　而在此之前，盖特纳也曾表示，在华盛顿举行的G20峰会将是解决人民币汇率问题并增进美国利益的良好机会。　　　　　　但让这些人失望的是，人民币问题既未成为G20财长会议主角，也未在世界银行和国际货币基金组织年会上被热议。　　　　　　日本财务大臣菅直人(Naoto Kan)在G20财长会议后告诉本报记者，上述两个会议并没有“特别谈到”人民币汇率的问题。菅直人表示，G20财长会议举行之前的G7财长会议也没有谈到人民币汇率问题。　　　　　　上周前来美国参加G20财长和央行行长会议的日本央行行长白川方明在纽约经济俱乐部午餐会上发表讲话时曾表示，美国不应把目光仅仅放在人民币升值上，人民币升值可能会让中国国内经济出现不稳定。白川方明把美国施压中国人民币升值和美国在上世纪80年代后期向日本施压要求日元升值作了比较，他说，日本这样做的后果是最终导致了日本出现了泡沫经济。　　　　　　向银行征税分歧依旧　　　　　　关于金融改革，刚刚结束的G20财长会议并未就向银行征税的方案达成一致。　　　　　　此次峰会显示，各方对向银行征税的提议持不同态度，不过与会官员表示仍致力于推进金融及经济改革。　　　　　　国际货币基金组织提出的向银行征税以支付政府关闭大型金融机构所需成本的方案，获得了美国及几个欧洲大国的支持，但加拿大、澳大利亚、瑞士和日本等国则表示反对。加拿大财长弗莱厄蒂(Jim Flaherty)表示，方案受到了越来越多的质疑，那些无需救助本国银行的政府尤其不欢迎这一提议。　　　　　　此次G20财长会议发布的联合公告并没有阐述征税方案的是与非，而是将这一问题留给了多伦多及首尔会议。这让这一方案的前景不明。盖特纳称美国将继续推进自己的银行征税方案，他预计其他国家也会参与。　　　　　　G20财长会议公告称，全球复苏进程超出预期，这主要归功于二十国集团在政策方面前所未有的通力合作。但“在不同地区，复苏程度存在差异，而失业率在某些经济体仍然居高不下。我们认识到，这样的环境需要不同的政策反应”。　　　　　　公告称，有些国家的经济增长仍然主要依靠政策支持，而且这种做法也与可持续的公共财政相符合，那么这种政策应当继续保持，直至经济增长能够切实由私人部门推动且进一步扩大。而一些国家政策已经完全可以退出。　　　　　　央行行长周小川在出席第二十一届国际货币与金融委员会部长级会议时表示，主权债务风险已成为对全球金融稳定和经济复苏的威胁。他强调，基金组织应尽快调整监督重点，改进监督手段，加强对成熟金融市场和跨境资本流动的监督，当前特别是要加强对发达国家财政政策的监督，进一步跟踪研究发达国家主权风险的演变及其影响。　　　　　　在监管层面，G20财长会议重申了有关重塑全球金融系统的承诺。由各国央行行长、财长和银行监管官员组成的金融稳定委员会（Financial Stability Board）的主席德拉吉（Mario Draghi）说，G20正在按计划推进这一工作。但也有人则认为，重塑全球金融系统的努力进展缓慢。　　　　　　G20财长会议也敦促加快国际金融机构改革：“我们敦促加快在匹兹堡峰会上通过的、对国际金融机构的形式和管理进行改革的进程。我们敦促国际货币基金组织在11月首尔峰会之前提交份额和管理改革的草案。我们期待在即将举行的发展委员会会议上通过发言权和世界银行金融资源有效使用改革。”　　------------------------------------------------　　铁矿石谈判溃堤 部分钢厂接受季度定价　　http://www.sina.com.cn
中国证券网-上海证券报　　　　　　季度价格较2009年长协价上涨96.4%，钢铁业面临盈利危机　　　　　　⊙记者 朱宇琛　　　　　　对铁矿石谈判进展一直集体沉默的钢企终于开口。　　　　　　上周末，部分国有大型钢企内部人士向本报记者确认，虽未正式签署协议，但部分钢厂事实上已接受日韩此前签订的季度价格，向三大矿采购铁矿石。今年的铁矿石谈判也可能以此形式告终。　　　　　　据透露，按照日韩同巴西淡水河谷签订的季度价格，巴西矿离岸价每吨约为110美元，比2009年长协价上涨96.4%。目前，国内钢企已经在使用此价格进行采购。　　　　　　以力拓与必和必拓为代表的澳洲矿山，则希望签订包含海运费在内的到岸价，但相关人士没有透露当前澳矿的具体价格。　　　　　　有关人士说，若以96.4%的涨幅计算，我国钢铁行业的每年成本支出将增加约900亿元，而2009年我国钢铁全行业的利润也只有690亿元，影响之大不言而喻。　　　　　　截至上周末，品位在63.5%的印度现货矿外盘报价已经摸高至190美元/吨。　　　　　　英国《金属导报》(MetalBulletin)铁矿石价格指数总监Cameron Hunt预测，今年铁矿石到岸价将有望超过200美元/吨。但由于钢厂无法长期承受高额成本，矿价将在年中回调。　　　　　　但马钢股份(3.95,-0.02,-0.50%)市场部经理李建设对本报记者说，即便按照平均175美元/吨的现货价格计算，数次上调钢价的钢厂依然无法盈利。　　　　　　钢厂受成本推动，一再涨价，下游行业早已是怨声载道。　　　　　　“我们最新进的热卷已经到了4950元/吨，价格实在太高，可能无法顺利出手。”上海地区一位钢贸人士对记者表示，钢厂已经连续拉涨数月，几乎没有过像样盘整，目前向下游传导已非常困难。　　　　　　这位人士透露，目前部分汽车零部件生产企业已经处于盈亏平衡点，客户反应，若钢价再无节制上涨，企业将被迫减产，提前进入生产淡季。而李建设也透露，汽车行业已经出现调整迹象，5月份汽车板订单面临压力。　　　　　　根据工信部公布的数据，今年1、2月份钢铁行业平均利润率为3%。而据记者了解，一季度国内大型钢厂主要还在使用之前较为低价的矿石库存，但库存最多维持到6月。对此，冶金工业规划研究院院长李新创表示，今年下半年，随着高价矿石全面到来，钢铁行业将面临更为严重的盈利危机。这也必然会刺激国内钢铁行业加快进行大规模兼并重组。
　　期指新政缓解做空预期 静待回稳不宜盲动　　日 02:20
东方早报　　金百灵投资 秦洪　　　　　　上周，A股市场震荡回落，上证指数接连击穿3100点、3000点支撑，显示出市场的做空能量较强；但与此同时，盘面也显示出个股行情依然活跃、中小板指(.04,-0.84%)等代表小盘股的指数依然顽强走高，那么如何看待这一走势？　　　　　　期指新政　　　　　　缓解做空预期？　　　　　　对于上周A股市场的下跌走势，业内人士认为，这主要是因为相关行业的调控措施使得传统的金融地产股出现了大幅回落的态势，而此类个股又恰是上证指数、沪深300(.54,-0.36%)指数的主要成分股。　　　　　　同时，股指期货、融券等做空工具的存在，则被游资充分利用，放大了金融地产股调整对大盘指数的影响。　　　　　　不过，笔者认为，随着金融地产股的持续调整，其内在价值的体现将削弱空头的做空能量。与此同时，上周末公布的《证券公司参与股指期货交易指引》与《证券投资基金参与股指期货交易指引》，也有望改善股指期货的做空预期。　　　　　　据上述两大指引规定，证券公司证券自营业务与基金将可参与股指期货交易(只是证券公司自营业务仅限于套期保值目的)。而目前，沪深300成分股的活跃流通筹码主要在基金、券商等机构资金手里，相关部门在股指期货开设一星期后，就迅速公布指引，引导机构资金参与到股指期货中，这样就意味着拥有筹码的机构资金可以对股指期货施以更大的影响力，从而改善当前市场对股指期货的做空预期。　　　　　　这和指引发布之前，基金与券商等机构资金难以涉足股指期货，股指期货成为游资等活跃资金的单纯博弈场这一情况是截然不同的。　　　　　　小盘股分歧加大　　　　　　或许正因此，上周五A股市场的资金动向已经出现了相对积极的变化：一大批业绩支撑力度不强的小盘股纷纷冲高回落，相反，前期一度持续急跌的金融地产股有所企稳。　　　　　　更为重要的是，资金的积极动向还体现在近期的季报相关数据中。　　　　　　从季报的信息来看，机构资金积极关注着拥有核心竞争优势的新兴产业股，比如说，拥有液晶材料业务的永太科技(46.39,0.04,0.09%)，成为了社保基金的重仓股；再比如说，储能电池业务的新宙邦(47.590,1.29,2.79%)、江苏国泰(28.62,-0.12,-0.42%)、佛塑股份(13.08,0.15,1.16%)等品种，也成为了社保基金的重仓股，这些信息显示出社保基金开始认同新材料、新能源等行业将成为我国经济的新引擎，并因此加大了投资力度。既如此，社保基金的新动向也会对A股市场指引出一个新的投资方向——寻找未来的经济增长新引擎，这将成为A股市场一个新的涨升牵引力量。　　　　　　在操作中，笔者建议可关注金融地产股等传统产业股企稳所带来的结构性反弹机会。　　　　　　同时，也可关注社保基金把持新兴产业股的动向。循此思路，建议投资者积极跟踪辰州矿业(24.80,-1.40,-5.34%)、鄂尔多斯(14.66,0.04,0.27%)、新宙邦、杉杉股份(21.61,0.17,0.79%)、湘电股份(27.09,-0.60,-2.17%)、中国宝安(11.68,-0.08,-0.68%)等品种。　　----------------------------------------------　　国家将出台信贷扶持政策刺激汽车消费　　http://www.sina.com.cn
中国证券网-上海证券报　　　　　　⊙记者 吴琼　　　　　　当车市成为拉动内需的重要引擎后，组合式政策扶持将出台。昨日，记者获悉，鉴于中国汽车业迅速复苏，主管部门正考虑2011年取消小排量乘用车购置税减半征收的优惠政策。而为保证汽车消费稳定增长，主管部门打算推出汽车信贷扶持政策，鼓励车企设立汽车金融公司，从而提高消费者贷款购车比例。业内人士认为，此举令小排量乘用车以外的更多消费者受益，有利于促进中国汽车销量。　　　　　　国家信息中心信息资源开发部主任徐长明表示，主管部门正考虑出台鼓励车贷的相关政策，如鼓励汽车金融公司发行企业债等。中国汽车流通协会秘书长罗磊表示，汽车信贷新政策将直接扶持汽车金融公司、汽车信贷业务部门。具体而言，国家将通过低息放贷方式，直接扶持汽车金融公司；但各大商业银行不在扶持范围内。他指出，“中国贷款购车比例过低，目前比例仅为10%，美国、印度贷款购车比例分别为85%、65%”。　　------------------------------------------------　　外资机构来华推铁矿石价格指数 中国钢厂警惕应对　　http://www.sina.com.cn
新华网　　　　　　新华网上海4月25日专电(记者 何欣荣)“为了规避风险，铁矿石市场迫切需要一个健康的现货定价体系，”国际金属信息提供商金属导报铁矿石价格指数总监卡梅隆-亨特24日在上海出席由“钢之家”主办的“第六届钢铁产业发展战略会议”时，面对台下的近千名钢厂和贸易商代表侃侃谈到。　　　　　　亨特的推销只是一个缩影。在国际三大矿山相继表态退出年度长协体系而改为季度定价等更短期的议价方式后，铁矿石价格的现货化趋势显露无遗，这无疑为铁矿石价格指数以及与之相配套的衍生品合约的推出创造了契机。　　　　　　目前，国际上比较有影响力的铁矿石指数主要有三种，分别是环球钢讯(SBB)的TSI指数、金属导报的MBIO指数和普氏能源资讯(Platts)的普氏指数。以MBIO指数为例，亨特介绍说，该指数以中国青岛港到岸的品位62%铁矿石价格为基准编制，价格数据来自于供应方、贸易商和消费者等多个市场参与主体。　　　　　　习惯了年度基准价格体系的中国钢厂，对于铁矿石的指数化定价以及更为复杂的衍生品交易，表现非常谨慎。“不知道这些指数怎么编出来的，更别提参与风险极大的场外衍生品市场，”一位钢厂代表说。　　　　　　在中钢协看来，无论上述三种指数中的哪一种，其公正、透明和准确程度都有待检验。并且，在矿山处于垄断地位的情况下，指数化定价并不是完全按照供需关系决定的，因此不赞成这种定价机制。兰格钢铁研究中心研究员张琳也认为，指数化定价以及配套衍生品的推出，会增强铁矿石的金融属性，有可能造成其价格的极度不稳定，这是中国钢厂要尤其警惕的。　　　　　　东证期货总经理党剑指出，在大宗商品领域，金融资本和产业资本结合的紧密程度超出一般人的想象，“对于铁矿石金融衍生品的出现，中国钢厂需要正视它、研究它，并学会利用它。”仅以铁矿石价格指数为例，其采集地和潜在客户都瞄准中国，但发布者却是外资机构，这无疑是值得业界深思的地方。在主动应对并力争制定自己的“游戏规则”方面，中国钢铁业需要有更积极的态度。　　-----------------------------------------------------　　IPO过会率现投行背景实力：潜规则浮出水面　　http://www.sina.com.cn
华夏时报　　　　　　西南证券(15.98,0.43,2.77%)仅一半 财富证券全军覆没　　　　　　本报记者 王兆寰 北京报道　　　　　　IPO企业过堂发审委被否成为近期资本市场的家常便饭。　　　　　　《华夏时报》记者通过梳理2009年IPO重启后的发审过会的情况发现，不同上市板块和各主承销商保荐公司过会的成活率大有不同。其中，中小板和创业板IPO公司过会死亡率较主板概率高。　　　　　　其中，中金公司、中信证券(28.94,0.00,0.00%)、国金证券(18.89,0.15,0.80%)等保荐机构无疑成为IPO最佳孕育机构，而量不多且成活率较低的财富证券、西南证券等机构的股票承销能力则面临较大挑战。　　　　　　此外，随着创业板行情的火爆，发行与承销行业内“保荐代表人持股”的潜规则浮出水面，成为IPO梦断发审委的隐形杀手。　　　　　　招商广发死胎最多　　　　　　据WIND统计，截至4月23日，自2009年6月IPO重启以来，发审委共审核332家，其中，未通过审核(包括取消审核)共计52家，创业板24家、中小板25家，主板3家。　　　　　　从主承销商看，招商证券(26.49,-0.11,-0.41%)、广发证券(46.95,-0.83,-1.74%)均以5家IPO过会被否位居榜单首位，海通证券(13.91,-0.12,-0.86%)、国信证券、西南证券等3家随后。　　　　　　事实上，过会受阻的家数较多并不能证明券商的承销实力差。相反，只有两家被否公司的财富证券，一年多的时间仅保荐上会2家企业，一个没有通过，死胎率达100%，无疑成为上市承销实力最弱券商。而东方证券、国泰君安证券、安信证券IPO死胎率亦较高，分别为40%、50%、25%。　　　　　　记者进一步发现，平安证券、招商证券、华泰证券(19.36,0.03,0.16%)分别以32家、25家、23家位居IPO保荐上会总量前三排名。作为深圳三家本地券商瓜分深交所的项目可谓“得心应手”，成活率为90.91%、80%、88.89%。　　　　　　在上市券商排行中，承销能力最强仍是老牌龙头的中信证券，保荐上市10家企业，死胎率仅为10%。实力最弱的为西南证券，上报6家公司，仅有3家通过，成活率仅为一半。　　　　　　其他券商则表现平平，长江证券(15.10,0.00,0.00%)、太平洋(15.66,0.06,0.38%)证券、广发证券、招商证券IPO死胎率为20%、33%、 27.78%、20%，均超过两成。　　　　　　而在非上市券商中，尽管承销家数有限，但却旨在做一个保一个。日信证券、国海证券、国都证券、齐鲁证券等中小券商均有2家企业过会并成功发行上市。　　　　　　此外，在投行业务中，优秀的券商承销团队始终光彩夺目，在承销金额最大、承销能力排行中，中金公司稳坐头把交椅，共承销6家公司且成功上市，包揽了中国北车(5.33,0.02,0.38%)、中国船舶(65.09,-0.12,-0.18%)、中国西电(7.65,-0.08,-1.03%)三只大盘蓝筹。　　　　　　“中金和中信的投行业务一直很好，人家只挑最好的公司做，优质的企业也只认准其品牌。同时，从公司开始筹备上市，投行人士就有战略部署，IPO项目只准成功不准失败。”银河证券一位投行人士告诉记者。　　　　　　在失意立立电子后，中信建投承销的公司全部成功上市，不乏中国国旅(19.15,0.03,0.16%)、中国化学(4.90,0.05,1.03%)等大型企业。而作为民营券商投行代表的国金证券，承销商家数分别为8家，多为中小板公司，上市率百分之百。　　　　　　潜规则浮出水面　　　　　　《华夏时报》记者在采访中发现，尽管法律明文禁止，但保荐代表人持股现象已成为行内潜规则，可谓“谈之不悦，为之不含糊”。　　　　　　证监会颁布的《保荐办法》第一章第五条明确规定，保荐代表人及其配偶不得以任何名义或者方式持有发行人的股份。而承担的责任后果，轻则撤销其保荐代表人资格，重则对其采取证券市场禁入的措施。　　　　　　“保代持股”有解释为：一些机构不太愿意保荐承销的公司会在发行前与保荐代表人秘密协议，保代承诺上报项目，因此可以拿到该公司比较可观的发行股份，并通过亲戚或朋友代理持有。　　　　　　而据记者调查发现，保代持股分为被动和主动，被动就是所谓的股票行贿，疏通关系，对象为保荐代表人、审批官员不等。主动则是发现好公司的保荐代表人，设立公司或者亲友参股。　　　　　　“目前保代持股情况很多，不能说百分之百，三成到五成还是有的，一般保荐代表人不会直接违规作业，设立关联投资公司直接参股更为多见。因此只要不是被举报或者被调查，发现的几率不大。”在投行打拼十余年的某上市券商投行部老总如是说，创业板如此火爆，公司争相上市，在保荐代表人项目较多的情况下，资质一般或者有瑕疵的企业为圈钱，送出100万股不算什么。　　　　　　一位券商资深研究员王先生向本报记者透露，此前有一家基金公司，从基金经理到几名研究员在发现一个IPO公司后竟然辞职，建立私募变成股东转行了。　　　　　　然而，在一些投行人士看来，保荐代表人持股“百害而无一利”，一旦公司被包装后被查出违规上市，潜在的问题，诸如重大事项隐瞒、股权不合理等问题暴露后，所在证券公司不会被严厉查处，上市公司在整改后仍有上市机会，但保荐代表人则难辞其咎，名誉不保是小事，甚至被吊销职业资格，得不偿失。　　------------------------------------------------　　欧盟与中国将迎来全面合作新机遇　　http://www.sina.com.cn
新华网　　　　　　新华网布鲁塞尔4月25日电 专访：欧盟与中国将迎来全面合作新机遇——访欧盟委员会主席巴罗佐　　　　　　记者 张崇防　　　　　　欧盟委员会主席巴罗佐在访华前夕接受新华社记者专访时说，欧盟高度重视对华关系，新时期注重保持对华政策连续性，筹组中的“外交署”将为双方开展全面合作提供新的机遇。　　　　　　巴罗佐将于4月29日至5月1日访问中国并出席上海世博会开幕式。2005年7月，巴罗佐作为欧盟委员会主席首次访华，2008年4月，他再度访华。去年11月，他又赴南京参加第十二次中欧领导人会晤。　　　　　　高度重视对华关系　　　　　　巴罗佐在书面采访中说，他此次访华是在去年12月《里斯本条约》正式生效、今年1月新一届欧盟委员会成立之后进行的。欧盟的对华政策建立在双方相互尊重和友好的基础之上，而且保持了连续性。新时期，欧盟没有改变现有对华政策框架，会较以往更加重视与中国的合作。　　　　　　巴罗佐对中国政府妥善应对金融危机和实现经济快速增长深感钦佩，认为中国经济强劲复苏和实现新的增长给全球经济发展注入了活力。他说，访华期间他最为关心的仍然是经贸问题，包括如何在该领域与中方加强合作、如何进一步推进双边贸易等。　　　　　　巴罗佐还表示，欧盟愿与中国在教育、文化、社会等方面加强合作，希望就此与中方领导人进行开诚布公的商谈。他表示愿意与中方共同推动“2011：欧中青年交流年”计划。　　　　　　巴罗佐告诉记者，他有信心在欧盟新的外交架构下进一步推动欧中全面合作。　　　　　　成立“外交署”有利欧中合作　　　　　　据巴罗佐介绍，《里斯本条约》规定，欧盟不仅要在外交上保持政策连续性，而且要能就具体国际事务进行快速反应，为此有必要成立“外交署”这样的专门执行机构。“外交署”由欧委会副主席、欧盟外交和安全政策高级代表阿什顿女士负责筹组。阿什顿此次将一同访华。　　　　　　巴罗佐强调，成立“外交署”旨在整合各成员国外交资源，在欧盟内部更好地协调对外政策，让欧盟对外“用一个声音说话”，以求在国际舞台上发挥与自身经济地位相称的作用和影响，在包括对华关系在内的重要双边关系中成为举足轻重的伙伴。　　　　　　巴罗佐说，中国作为欧盟的重要战略伙伴之一，“外交署”的成立将对欧中未来开展全面合作“十分有利”，特别是在应对全球共同挑战方面，诸如气候变化、环境保护、核不扩散、能源安全等。“在所有这些重要领域都需要欧盟与中国紧密合作才能实现目标。”　　　　　　预祝上海世博会圆满成功　　　　　　巴罗佐在采访中预祝上海世博会圆满成功。他表示相信，成千上万的中国游客不仅会对别具一格的中国展馆有热情，也会对各具特色的外国展馆感兴趣，因为他们能从中了解这些国家的城市生活和公民社会。　　　　　　“5月1日将正式开馆的欧盟馆，不仅将举办一系列文化活动，还将围绕本届世博会主题举行多场研讨和展览。一些特别节目，如在竞赛中赢取赴欧免费机票以及由退役球星普拉蒂尼、菲戈、齐达内等参加的足球赛等，一定会吸引中国游客的眼球，”巴罗佐说。　　　　　　巴罗佐希望欧盟及27个成员国的展馆能为中国民众提供“更多、更直接”了解欧洲的机会，从而使双方加深理解。
　　内部邮件曝光：高盛曾在次债市场崩塌中获益　　日01:49第一财经日报　　高盛：公布的电子邮件是从近2000万页文件中精心选出　　　　美参院：以高盛为代表的投资银行不只是做市商这么简单。他们同时还是高风险金融衍生产品的幕后推手　　　　深陷美国证券交易委员会（SEC）证券欺诈指控的高盛，4月24日再遭一劫。由密歇根州民主党参议员卡尔·莱文领衔的参议院永久调查委员会(Senate Permanent Subcommittee on Investigations)当天公布了一系列高盛内部电子邮件，大大增强了SEC对高盛误导投资者的民事诉讼的分量。　　　　一日盈利超过5000万美元　　　　一封最引人注目的电子邮件出自高盛CEO布兰克·费恩（Blankfein），日期显示为日：“当然我们没能躲过次贷危机，我们也有亏损。但是紧接着我们的空仓盈利不仅弥补了损失，还有富余。”　　　　高盛首席财务官维尼尔在一封2007年5月间写的电子邮件中总结了高盛与其他投资者的区别：“看！这就是没有做空的结果。”当天，高盛因为赌房市下跌在一天内的盈利就超过了5000万美元。　　　　在另外两封电子往来邮件中，两位高盛高管讨论了因为穆迪降低了对大批担保债权凭证（CDO）的评级可能对高盛空仓的影响。　　　　穆伦：“听起来我们赚得可不少。”　　　　斯文森：“对，我们的仓位不错。”　　　　参议院永久调查委员会公布这批电子邮件不久，高盛也公布了26份内部文件以表明为何在2007年对美国房市做空，其中有多封电子邮件出自托尔雷之手，他是SEC的控书中唯一提及的高盛交易员。SEC的控书只有这些邮件的摘要，高盛这次公布了邮件的全文，生动地描述了托尔雷对高盛推销的这款CDO的看法：　　　　“这个行业（次贷）已死。那些可怜的次贷借款人撑不了多久了。”　　　　“我做的这个金融产品上个月还值100美元，现在只有93美元了，平均每天跌两毛五。听起来好像