中国股市当前最重要投资者――“国家队”的秘密
　　从去年夏天大规模救市开始，以证金公司为的“国家队”就成了中国A股市场举足轻重的机构投资者，目前持股市值超过万亿，高于公募约1.7万亿的市值。其一举一动都牵动着市场的敏感神经。
　　年报透露的信息
　　据彭博，获得了超过4800亿美元“弹药”的证金公司如何投资并不为外界所知，直到上市公司陆续公布2015年之后，这幅图景才清晰地印入投资者的视野。
　　以下是其对约1500家上市公司年报（截止2015年年底）梳理后的总结：
　　1，证金公司是超过600家上市公司的前十大股东，这份巨长的名单里有不少耳熟能详的大公司的名字。
　　2，相比于小市值公司，证金公司更青睐银行、国有企业和消费类企业，这些公司对股指的影响更大。
　　3，证金公司也会对企业的盈利进行筛选，买的企业盈利超过平均水平。
　　4，不出所料，证金公司重仓股主要还是金融公司，10大重仓股中有8个是包括工行、农行在内的金融股。
　　5，证金公司前100大持股中，80%以上都是国有企业，包括(,)和(,)。证金持有贵州(,)2.6%的股份，持有3.1%的(,)。
　　下图显示的是四季度证金公司增持幅度最大的十只股票，包括(,)、(,)、(,)、中国南玻集团、(,)、等。来自彭博：
　　作为救市资金的另一大主力，在减持禁令结束后选择了且战且退。
　　“从截至目前披露年报的持股情况来看，去年四季度券商增持意愿并不强烈，反而在11月底自营净买入限制取消后出现趁反弹减持的迹象。”一财提到：
　　由于去年11月底，券商自营才基本解除减持限制，被券商剔除的重仓股减持时间大概率在12月份。按已披露年报上市公司前十大流通股股东变化来判断，至少对9只重仓股进行了减持。而这9只在去年12月份几乎全部处于去年股灾以来反弹最高位。
　　不仅东方证券选择对反弹力度较强的个股高位减仓。在去年三季度才集中买入万科A的中国、(,)和(,)，按其三数据，截止去年三季度末已经合计持有8.68亿股万科A，而随后借宝能系频频举牌之机迅速减持，赶在去年12月18日下午停牌之前退出前十大流通股股东名单。而这期间，万科A累计上涨逾七成。
　　一季度成绩单
　　如今A股市场“国家队”中有社保基金、证金公司、汇金资管、基金公司证金专户等成员。据一财报道，上市公司已披露的一季报信息显示，国家队成了一半以上A股上市公司的股东。
　　自4月11日首份上市公司一季报披露以来，截至4月13日沪深两市共有27份上市公司一季报出炉，其中15份季报显示，名单中国家队赫然在列。
　　国家队一季度涉猎广泛，所持个股涉及食品饮料、电力、计算机、电气设备、煤炭等多个板块。从已公布的27份季报来看，国家队偏爱计算机相关题材及周期类股。
　　一季度出现较大幅度的调整，累计跌幅达到15.12%。证金公司也遭遇了亏损。据《21世纪经济报道》，一季度救市资金约浮亏7.7%。
　　证金公司日前已向参加救市的券商告知了投资收益情况。“证金公司告诉我们的是一季度浮亏7.7%。”上海一家券商人士向记者透露。
　　另一家上市券商还提到，“截至3月28日浮亏是在5%左右。好于去年底证金公司的浮亏。”
（责任编辑：于振冬 ）
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获利盘引发A股大跳水，市场惊呼国家队去哪儿啦
来源：&&&作者：佚名&&&
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　　A股市场连涨六天后的技术性回调，周一突然演变成一场暴跌。究其原因，获利回吐只是股指大跳水的导火索，市场心态不稳才是主因，国家救市政策后半场如何走成为市场最为关注的话题。
　　在国家系列救市政策刺激下，A股市场自7月9日开始企稳反弹，并在上周五前呈六连涨态势，但周五终于刹车。周一上午，大盘呈现宽幅震荡，不过权重股午后大幅下挫，盘中鲜见护盘动作，令场内再现恐慌情绪，近两千只股票跌停，沪综指创下近八年半来最大跌幅。
　　“今天护盘力量比较弱，原本一跌，中石油等大盘股就会有护盘，今天就没怎么护盘。”信达证券研发中心副总经理刘景德指出，指数下跌过快，对投资者信心打击较大。未来大盘将惯性下滑，除非国家维稳资金逆势出击。
　　近日随着大盘企稳反弹后，国家救市资金如何离场成为市场讨论的热门话题。虽然此前证监会迅速出面表态其正研究维稳资金退出方案的媒体报导不实，但这始终是悬在投资者头上的达摩克利斯之剑。
　　华西证券首席策略分析师曹雪峰指出，市场心态不稳，大盘一转头就急着将浮盈兑现。国家队今日没有护盘，更是加剧了大家出逃的速度。
　　“国家队不希望暴跌，也不希望暴涨，他们只是想让市场有流动性。”他说，“凭啥接盘啊，剩下的大家自己玩。”
　　对于国家救市资金的动向，市场有多个版本的传言，例如有传言称救市主力军中国证券金融股份公司已归还央行再贷款，因此今日手中“无粮”来托盘。
　　沪综指收报3,725.56点，跌345.35点或8.48%，创下2007年2月以来最大单日跌幅，技术支撑全线崩溃；创业板指收跌7.398%。三大期指中，沪深300期指和中证500期指收市全线跌停，上证50期指下跌9%左右。
　　引人关注的是，前期护盘时重点关照的权重股，例如两桶油和大型银行股，今日基本伴随股指大跌。例如中国石油(601857.SS)收跌9.58%；工商银行(601398.SS)收低5.29%。
　　香港股市亦受A股市场的牵累，恒生指数收跌3.09%；恒生国企指数收低3.84%。
　　6月末7月初时，政府推出至少40项措施来提振股市，包括央行降息以及以中证金为主力入市护盘，央行承诺给予中证金尽可能的支持。自9日反弹起至上周四，沪综指累计最大涨幅已近两成。
　　市场虚弱，仍需国家队支撑
　　“今天盘中没看见利空啊，这么跌真有些奇怪，”华泰证券分析师周林感叹道，“目前股市靠国家队支撑着市场信心，这么放手对市场信心打击较大。”
　　他认为，大盘的技术性调整不会出现如此大的跌幅。未来国家队应采取措施，否则大盘将重归之前老路。
　　“(短线套利的)人都是以反弹而不是反转的心态来做，所以一旦看不到新的信息政策时往外逃也是很正常的。”齐鲁证券分析师罗文波称。 　罗文波还指出，周末没有出现可以炒作的热点，市场比较迷茫也很正常。此外上周末大宗商品市场、新兴市场货币以及外围股市下跌令市场恐慌情绪较为浓厚，在累计获利盘较大的情况下很容易出现风吹草动就纷纷出逃的情况。
　　东北证券分析师沈正阳评论称，“没有增量资金谁管基本面，存量资金博弈就像打麻将，只要看对家的牌就行了。”
　　对于短期走势，方正证券策略分析师陈敏表示，反弹已经到位，市场调整压力会出现。接下来整个市场运行目前还是维持震荡。 　
　　他指出，当前市场降杠杆的行动将在震荡市中逐渐完成，震荡后市场可能会进行二次探底，现在观望氛围浓厚，资金多数不敢贸然进场，市场供需状态短期难以达到平衡。 　
　　他解释称，此前市场预期宏观经济目前将企稳回升，但7月份数据与此前市场预期仍有一定差距。同时下半年财政政策将是经济稳增长的主角，货币政策放松力度应不会超过上半年，此前资金牛市的逻辑可能就不成立了，后市将会有二次探底的过程出来。
责任编辑：gold
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跟着“国家队”去“挖宝” 证金持仓全名单曝光
第1页:快!跟着&国家队&去&挖宝&第2页:1700亿养老金到账&入市&&国家队&投资轮廓浮现 第3页:四大机构集体减持贵州茅台!&国家队&资金二季度去哪儿了 第4页:证金持仓盘点:两年间成35家公司第一大流通股东 第5页:证金新进创业板传媒股风格转换还是价值投资===本文导读===【掘金挖宝】快!跟着&国家队&去&挖宝&【投资轮廓】1700亿养老金到账&入市&&国家队&投资轮廓浮现四大机构集体减持贵州茅台!&国家队&资金二季度去哪儿了【证金持仓】证金持仓盘点:两年间成35家公司第一大流通股东证金新进创业板传媒股风格转换还是价值投资===全文阅读===快!跟着&国家队&去&挖宝&一直以来,以证金、汇金为首的&国家队&在A股的一举一动备受市场关注,尤其是在证金公司大举买入创业板股票、中报披露进程逐步加快的情况下,市场对&国家队&主力证金汇金的持仓情况颇为关注。国家队投资轮廓浮现?后市走势如何?哪些股可以趁机上车?证券之星首席研究员嘉哥为你答疑解惑。拿起手机,扫一扫一下方二维码即可关注&&&嘉哥说股,清晰把握大盘个股,助您投资如虎添翼!专业人士表示,&国家队&资金在股市中,最主要的目的不是为赚钱,而是为了引导市场的走向,起到一个投资风向标的作用。那么,如何跟随&国家队&的步伐去&挖宝&呢?今天,我们就来揭秘一下,以证金、汇金为首的&国家队&是如何投资的。现象证金首进创业板激起千层浪7月27日,证金公司首次新进入创业板公司的十大股东中,搅动了创业板的&一池春水&。截至7月28日,新进入昆仑万维(300418)、苏交科(300284)和华策影视(300133)的十大股东名单,分别买入2312.53万股、962.49万股和5065.25万股,持股占比2.0%、1.66%和2.9%。并且,证金公司一跃成为昆仑万维的第一大流通股东,华策影视和苏交科的第四大和第五大股东。证金公司杀入创业板,可谓是给创业板带来了一把&火&,创业板指数27日大涨3.62%,创造了自2016年6月以来最大单日涨幅,以及14个月来最大单日涨幅。而获得证金公司首次进入创业板股前十大股东的昆仑万维、华策影视和苏交科也给足了示范效应,股价大幅上涨,昆仑万维、苏交科27日双双涨停,华策影视则大涨9.44%。追寻&国家队&现持有哪些个股?可以发现,在&国家队&持股的上市公司中,持股比例最高的为陆家嘴(600663),最新持股总数量为9174.94万股,持股比例为2.73%。另外,&国家队&最新持股数量紧随其后的分别是国电南瑞、博瑞传播。同时,市场对于&国家队&以及机构的半年报持仓的最新变化也颇为关心。商报记者根据数据,对&国家队&的持仓变化情况进行了统计:&国家队&最新持股变动情况据上表可以看出,除了在第二季度新进入了昆仑万维、华策影视和苏交科之外,以证金、汇金等为首的&国家队&还增持了4只个股,其中,证金公司增持了3家,汇金公司增持了1家。具体来看,证金公司增持了国电南瑞730.63万股,持股从一季度的0.84%变为1.14%;陆家嘴亦被证金公司增持了3532.68万股,证金公司的持股比例由此前的1.18%上升至2.23%,汇金公司则持股不变;同时,证金公司还增持了南京高科,增持数量为564万股,持股比例由0.9%上升至1.63%,汇金公司持股不变。而汇金公司仅增持了东方财富1家,增持数量为1125.65万股,实际持股比例未变。另外,证金、汇金等为首的&国家队&减持了贵州茅台、金晶科技两只股票。其中,证金公司减持了贵州茅台63.21万股,目前持股有2477.21万股,持股比例为1.97%;汇金公司则减持了金晶科技,减持911万股,目前持有3825.21万股,持股比例为2.67%。那么,以证金、汇金为首的&国家队&的盈利情况如何呢?总体上看,以证金、汇金为首的&国家队&主要处于盈利状态。我们以贵州茅台为例来分析一下。假设证金公司买入贵州茅台的价格,均为该时间段内贵州茅台的最低收盘价,而每一次减持,则是该时间段内的最高收盘价。以此计算,证金公司在2015年三季度,买入贵州茅台3756.31万股,共计花费58.85亿元;紧接着,2016年一季度,证金公司再次出资8.79亿元,买入贵州茅台478.74万股。这也就意味着,汇金公司持有贵州茅台中的总成本金额为67.64亿元。而自2015年第四季度起,汇金公司便一直在频繁减持贵州茅台,截至目前,共计减持6次,套现金额最高达到44.63亿元。根据资料显示,截至2017年上半年,证金公司仍持有贵州茅台2477.21万股,按照7月28日收盘价483.92元/股计算,证金公司持有贵州茅台的市值高达119.88亿元。也就是说,相对于67.64亿元的持股成本,证金公司在贵州茅台这一只个股上最高就赚了96.87亿元。如果再加上2015年和2016年贵州茅台的分红,证金公司所获的利润,已经接近100亿元。挖掘&国家队&喜欢什么样的个股?在被&国家队&翻牌之后,昆仑万维、华策影视等3股受到资金青睐,身价自然水涨船高,并且带动整个创业板块持续走高。7月25日至7月28日期间,被证金公司&看上&的昆仑万维、苏交科、华策影视纷纷持续上涨。其中,昆仑万维涨幅最为明显,7月26日直接涨停开盘,7月27日低开高走,大量买家封盘涨停,28日再次大涨5.54%。3个交易日内,股价从21.3元/股暴涨至26.85元/股,涨幅高达26%。而在此期间,苏交科和华策影视也大幅上涨,苏交科从7月25日18.36元/股涨至7月28日收盘时22.03元/股,涨幅接近20%;华策影视则从10.03元/股涨至11.7元/股,涨幅达到16.65%。在这3只明星股的领涨下,创业板迎来反弹,7月25日至7月28日期间大涨3%,7月27日当天,涨幅高达3.62%,创下年内新高。但是,一场反弹的胜仗是否意味着创业板的春天正式到来呢?商报记者通过近日龙虎榜数据发现,虽然股价大涨,但昆仑万维和苏交科却遭遇了机构甩货。近三个交易日,机构专用席位抛售昆仑万维6.48亿元,其中一家机构席位三日累计卖出5.6816亿元。而苏交科7月27日也遭4家机构合计卖出1.34亿元。机构资金对于创业板这种题材化的炒作态度,很可能就是离场。尽管存在一定程度的题材化炒作,但能成为证金公司的重仓股,依然是一件令人艳羡的事情。那么,什么样的股票更容易被&国家队&翻牌呢?商报记者通过梳理&国家队&新进的3只创业板股票、新增持的4只股票发现,&国家队&看上的这几只股票,有着以下共同特征:1、中报业绩均较好。其中,昆仑万维净利同比增长57.52%,国电南瑞净利润同比增长24.68%,另外,陆家嘴净利润同比增长18%。2、估值相对较低。其中,南京高科、陆家嘴的最新市盈率在30倍左右,华策影视、昆仑万维的最新市盈率则在40倍左右。3、成长性较好。机构预测,昆仑万维今明两年的净利增速有望达到85%和27%;南京高科今、明两年的净利增速有望达到23.23%和22.65%;陆家嘴今、明两年的净利润增速有望达到24.12%、22.81%。追踪&国家队&史上青睐上证50个股为了直观的反映&国家队&的投资思路,商报记者对过去一年半的证金公司、汇金公司的持股情况进行了统计。证金公司持股情况可以发现,在最近这一年半的时间里,证金公司的总持仓股票只数从471只下降到348只,降低了26.11%。而从持仓总市值来看，2015年到现在，证金的持仓市值从5529亿元，下降至5342亿元，下降比例为0.03%。而从指数板块来看，从2015年到现在，证金公司持有的属于上证50指数的个股均保持在42只左右，也就是说，证金公司持有的个股，占据了上证50板块的84%。同时，虽然证金公司的持股数量有所下降，但可以发现，上证50板块的个股数量几乎不受影响。不过，其他指数板块就不一样了。可以发现，从2015年到现在，证金公司持股沪深300板块个股的比例，最高的时候为56.67%，即2016年第一季度，持有170只。不过，从横向来看，可以发现，在2016年上半年，证金公司持有沪深300的个股有所增加，但从2016年下半年来看，则开始下降。截至2017年一季度，证金公司所持有的沪深300板块的个股，为151只，与去年同期相比，下降11.17%。另外，证金公司所持有的中证500板块的个股，也面临同样情况，持股比例逐渐下降，且下降比例逐渐加大。比如2016年四季度，证金公司持股的中证500板块的个股为88只，与2015年四季度相比，下降31.25%。不过，在2017年一季度，这一数量增加为96只，环比上涨0.9%。当然，证金公司持有的ST股票只数，也有逐渐下降的趋势。另外，从2015年到现在，证金公司的平均持股比例变化不大，几乎都在1.7%左右。而从市盈率来看，证金公司所持有的市盈率为负值的个股，数量从2015年四季度的65只，减少为2017年一季度的29只，也就是说，整体来看，证金公司所持有的上市公司，亏损情况有所缓解。而从动态市盈率及市净率的中位数可以发现，2015年到现在，几乎没有什么太大变化，且数值都不算太大。汇金公司持股情况汇金公司的持股情况，与证金公司则是大同小异。从持股数量来看，汇金公司持股数量从原本的922只，下降到864只，下降比例为6%，不过持股市值变化倒不算大，下降比例仅为1.6%。同时，从指数板块来看，汇金公司所持有的属于上证50板块的个股也比较多，占比八成左右，且每季度的持股数量，几乎没有任何变化。不过，从2015年到现在，汇金公司持有的沪深300板块、中证500板块的个股，数量都有不同程度的下降。但值得注意的是，相比证金公司，汇金公司在沪深300和中证500板块中的比重更重一些。比如截至2017年一季度，汇金持有沪深300指数的个股，占比62%，而持有中证500指数的个股，则占比56.4%。而在ST股票中，与证金持股数量日趋下降不同，汇金持有的ST股票，并未发生太大变化。而在持股比例方面，2015年到现在，汇金公司的持股比例都保持在1.75%左右，与证金相似。同样与证金公司相似的是，汇金所持有的市盈率为负的个股，也在逐年下降，从2015年四季度的104只，下降到2017年一季度的64只，这也说明汇金所持有的个股，盈利情况有很大改善。不过，与证金公司不同的是，汇金公司的动态市盈率中位数相对高一点，但与往年相比，却有下降的趋势。而市净率，则基本保持在同一水平。声音&国家队&进创业板意味着什么?&国家队&进入创业板，到底意味着什么呢?商报记者咨询了多位投资顾问。华林证券投 顾张辉:&国家队&进入创业板，表明创业板有一定的投资价值，并且，虽然不是代表创业板探底成功的标志性事件，至少是创业板企稳的信号，个股以及板块率先企稳反弹是大概率事件。国泰君安证券投 顾谭承佳:&国家队&资金在股市中，最主要的目的并不是为了赚钱，而是为了引导市场的走向，起到一个投资风向标的作用。国元证券投 顾孔小东:&国家队&的钱不属于增量资金，并没有扭转整个创业板颓势的力量。&国家队&进的也是业绩比较好的，创业板下跌的原因还是估值问题，一方面IPO一直发，一直在扩建水池，导致创业板流动性越来越差;另一方面，创业板公司业绩本身也不行，很多公司都是业绩下滑的。所以我觉得没有太大的意义，&国家队&进的还是流动性好的股票，蓄水池扩建了，水还是那么多，那池子肯定是越来越浅的，除非有新的活水注入，也就是业绩提升、不再扩建蓄水池、增量资金入场这三个基本面得到改善，才有可能扭转创业板的颓势。寻宝可以关注以下5只潜力股小编筛选出了创业板中具有投资潜力的5只个股，供投资者参考。富祥股份(300497)市盈率:25.81倍行业排名:38/223扣非后净利润增长率:24.37%力源信息(300184)市盈率:29.64倍行业排名:17/42扣非后净利润增长率:565.69%银信科技(300231)市盈率:32.63倍行业排名:8/143扣非后净利润增长率:7.1%太辰光(300570)市盈率:42.4倍行业排名:11/36扣非后净利润增长率:4.92%台基股份(300046)市盈率:43.65倍行业排名:49/189扣非后净利润增长率:233.75%估值水平低和盈利能力强的股票更受到社保基金青睐，现在社保基金对于ROE(净资产收益率)小于和大于5%的公司在配置比例上存在明显差异，社保基金也往往会高配估值在50倍以下的股票。近来，作为&国家队&成员的中国证券金融股份有限公司(下称&证金&)逆势大笔买入创业板昆仑万维(300418.SZ)并跻身其第一大流通股股东，成为资本市场关注的焦点，围绕着被&大块头&的增持、减持或新进，创业板的波动也显得比往常更大。随着上市公司中报及基金二季报的不断披露，证金、汇金、社保以及公募基金等持仓轮廓也逐渐清晰。最新的消息是，截至6月底，1721.5亿元的养老金资金已经到账并开始委托投资机构投资。毫无疑问，长线资金的入市不论对稳定市场还是引导价值投资都意义重大。养老金逐步入市&养老金入市，是一个逐步有序的过程。&某大型公募首席策略分析师向第一财经表示。按照国务院的部署积极推动，养老金的投资于今年正式启动。基本养老保险基金的投资运营，关系到养老保险制度的可持续，也关系到参保人员的切身利益。截至6月底，北京、上海、河南、湖北、广西、云南、陕西、安徽八省份已与全国社保基金理事会签署了委托投资合同，合同总金额4100亿元，其中的1721.5亿元资金已经到账并开始投资，剩余其他资金将按照合同约定分年分批到位。还有一些省份也正在积极地推动这项工作。&到2020年，中国的养老金市场有望达到10万亿元的规模，也将成为资产管理行业一个新的高地，如何运用和管理好这些巨量资金，是摆在机构面前的一个挑战，包括追求风险控制下的高收益抑或降低管理成本，以及为雇主或者个人提供好的综合解决方案。对于第一点，提供相对的高收益以及降低成本，已经成为各机构的共识。&一家养老金管理机构高管表示。第一财经了解到，由于作为养老金第一支柱的基本养老金替代率低下和企业年金为主的第二支柱覆盖范围受限，越来越多的养老金研究人士指出，有必要借鉴美国的成功经验，加快建立和推出我国以个人账户养老金(IRA)为主的第三支柱，成为各界的广泛共识。鉴于美国IRA近50%是投资于共同基金及养老金与资本市场的良性互动，对国内公募基金而言，如何建立符合第三支柱要求的养老型基金产品线，能够匹配参加者风险收益特征、降低业绩波动、穿越经济周期的FOF(基金中的基金)产品，比如目标日期基金或目标风险基金等，是摆在它们面前的一个巨大机会。美国IRA资产规模占GDP的比重超过了30%，所以各大基金公司对此高度关注。需要看到的是，对普通投资者来说，IRA资产投资和普通投资并不同，其核心是着眼于长期投资并分享收益。&根据美国投资管理经验，从养老金资产的角度来讲，对投资管理人的选择，有两点建议:一是只选择有历史业绩的投资管理人;二是在投资上遵循充分多元化的原则。不仅是不同资产类别的多元化，还有不同管理人的多元化，而且在同一类资产下还要多元化。这样才能达到比较好的风险管理目的。&一位养老金研究人士也对第一财经表示。社保二季度新进5只股票由于主要配置于银行存款和国债，过去五年来，养老金的年化收益率分别是2%、2.5%、2.6%、2.9%和3.1%，与社保基金成立至今平均年化8.8%的收益率(2003年后只有2008年因为金融危机跑输通胀)相差甚远，社保基金的投资收益便主要来自于二级市场。事实上，通过资本市场增值保值也是西方国家的普遍做法。&由于社保基金理事会委托具有养老金管理资格的公募及其他机构打理养老金，养老金入市投资风格和策略大概率将沿用之前社保基金。&深圳一家公募基金人士认为。&社保基金投资的资金期限会比较长，追求的是长期稳定的收益。我们的做法是依据它的产品属性和特点，再结合对市场的判断，找到一个跟它的需求相匹配的投资组合，进行持续动态管理。&北京某家具备社保基金管理资格机构的投资经理此前在接受记者采访时也表示。2016年年报披露的持仓数据显示，社保基金重仓持股553只，持股总市值达到1477.3亿元，覆盖超过市场20%以上的个股。到了今年二季度末，截至7月30日19:00，从已经发布半年报的不到200家上市公司来看，第一财经根据数据统计发现，截至目前，26只社保基金组合共持有其中的46只个股。在这46只个股中，有5只股票为新进，分别是水井坊(600779.SH)、威华股份(002240.SZ)、再升科技(603601.SH)、云意电气(300304.SZ)和科远股份(002380.SZ)。其中，云意电气是两只社保基金组合的新进&心头好&，总共新进持股数量为563.8万股。按照从高到低的顺序排列，社保基金截至二季度末持股最多排在前五位的依次是承德露露(000848.SZ)、古越龙山(600059.SH)、康尼机电(603111.SH)、东方财富(300059.SZ)和烽火通信(600498.SH)。进一步统计显示，社保基金二季度新增持股国电南瑞(600406.SH)、安琪酵母(600298.SH)、中百集团(000759.SZ)、涪陵榨菜(002507.SZ)和烽火通信，不过也同时较大幅度地减持了承德露露等。&从公司基本面维度来看，估值水平低和盈利能力强的股票更受到社保基金青睐，现在社保基金对于ROE(净资产收益率)小于和大于5%的公司在配置比例上存在明显差异，社保基金也往往会高配估值在50倍以下的股票。&中信建投宏观策略分析师夏仁敏分析称。夏仁敏指出，社保基金对于高分红和低贝塔公司的偏爱体现了其相对保守和偏防御的投资风格，但也不排除其对部分高贝塔成长股的配置需求。此外通过企业年金的持股统计，同样能看到其对于公司业绩和盈利能力的重视。有机构抛售国家队&心头好&除了社保基金持股情况，从目前已披露中报的上市公司来看，统计显示，证金持股16只，其中新进3只。具体来看，证金持股占流通A股比例最高的是昆仑万维(300418.SZ)，华策影视(300133.SZ)、博瑞传播(600880.SH)、洛阳钼业(603933.SH)及陆家嘴(600663.SH)也被证金重仓持有，对这些上市公司持股占其流通股的比例都在3%以上。证金新进的3只股票分别是昆仑万维、苏交科(300284.SZ)及华策影视，并且这三只股票均为创业板，其余16只持股中除了承德露露是中小板外，其余均来自上交所。统计也显示，汇金持股44只，其中增持了4只，分别是歌尔股份(002241.SZ)、海康威视(002415.SZ)、涪陵榨菜和东方财富。另外，华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力灵活配置、易方达瑞惠灵活配置和招商丰庆灵活配置这五只&国家队&基金的新动向也随着中报披露。基金二季报显示，二季度5只&国家队&基金重仓了37只个股，与一季度相比新进、增持、减持个股均为3只。总体而言，低估值的蓝筹股受&国家队&基金青睐，银行股、家电股和医药生物股最受欢迎。从新进个股来看，新进的&国家队&基金重仓股有三安光电(600703.SH)、东方雨虹(002271.SZ)及青岛海尔(600690.SH)。其中，易方达瑞惠基金二季度分别新进了841.87万股三安光电和479万股东方雨虹;嘉实新机遇和南方消费活力两只基金第二季度分别新进了青岛海尔1858.37万股和3698.64万股。但需要注意的是，被&国家队&持股的中小创并非意味着其股价的持续坚挺。就在7月24日晚间发布半年报后，昆仑万维于27日和28日接连遭到机构的狂甩，28日的龙虎榜数据显示，有一机构席位就抛售5.68亿元。不过，毋庸置疑的是，长线资金的入市不论对稳定市场还是引导价值投资都意义重大。7月4日，《国务院办公厅关于加快发展商业养老保险的若干意见》(国办发[2017]59号文)发布，受到业界广泛关注。59号文提出，&支持符合条件的商业保险机构申请相关资质，积极参与企业年金基金和职业年金基金管理，在基金受托、账户管理、投资管理等方面提供优质高效服务。&有分析人士称，这意味着每年约2000亿元的高稳定长期资金将流向金融市场。&现在资本市场所产生的问题是由虚假的、不真实的信息造成的。当这些不良的东西和泡沫去掉后，就有助于市场的长期发展。&上述公募基金首席策略分析师对第一财经表示，随着监管的不断加强，A股有望持续向好。上一页12沉寂了一年多的创业板，近日来连续爆发!证金公司首次进入创业板股十大股东则成为引爆创业板&导火索&。而作为代表股票的昆仑万维、苏交科、华策影视本周的劲爆表现，使得不少投资者的目光又开始聚焦在国家队持股概念上了。社保基金、国家队、险资、QFII在A股的举动一向备受市场关注。目前中报披露期已过半，截至7月30日12点，两市已有133家上市公司公布了中报数据。从报表中披露的公司股东名单可以看出，社保基金、证金、汇金、险资、QFII的持仓变化。社保基金方面，新进了5只股票，19只股票被增持，另外还有6只股票被减持;险资方面，中报显示新进了8只股票，9只股票被增持，另外7只股票被减持;QFII方面，新进2只股票，9只股票被增持，另有3只股票被减持;&国家队&方面，中报显示证金、汇金新进入了3只股票，均为创业板股，7只股票被增持，2只股票被减持。其中值得注意的是，价值投资股的代表、以483元位居两市第一高价股的贵州茅台中报显示，其已经被险资、QFII、证金和社保集体减持。目前A股市场的机构投资者中，社保和保险基金都偏向于长期持仓，QFII重仓公司偏好转向中市值、低市盈率。其实在目前的震荡市，按照机构持仓周期，短期是没有抛售压力的，所以控制仓位、跟随机构资金，寻找短期涨幅不大的个股，进行下半年潜伏，也是个不错的办法。社保基金新进5股持仓品种均衡作为稳健的机构投资者，社保基金二季度加仓中小创比重增高。数据显示，截至目前，共有33家上市公司股东名单中出现了社保基金的身影，其中新进了5只股票，19只股票被增持，另外还有6只股票被减持，3只维持不变。截至7月30日社保上半年持仓变动情况社保基金二季度首次进驻的5只股票分别是，再升科技、威华股份、科远股份、云意电气、水井坊。从板块上看，目前有社保基金持仓的33家公司中，主板15家，中小板15家，创业板3家，持仓分布较为均衡。具体来看，安琪酵母、超华科技、康泰生物、老板电器、中钢国际等19股，在二季度被社保基金增持。康尼机电、新野纺织、济川药业持仓未有变化。贵州茅台、洛阳钼业、承德露露等六只股票被减持。市场人士认为，虽然社保基金传统上偏好大盘蓝筹股，但其投资灵活性近年来逐步显现，而根据其投资表现，社保基金所持有的股票值得长线关注。QFII持仓多为&白马股&截至7月30日， 二季度QFII持有14支股票，其中主板7支，中小板6支，创业板1支。据数据显示，这14支股票中，QFII新进2只股票，9只股票被增持，另有3只股票被减持。截至7月30日QFII上半年持仓变动情况二季度QFII持有的14支股票分别为，中钢国际、安琪酵母、歌尔股份、烽火通信、老板电器、山大华特、水井坊、西藏珠峰、云海金属、南京化纤、华策影视、洛阳钼业、贵州茅台、海康威视。其中QFII新进十大股东公司为安琪酵母和中钢国际。今年以来，不少白马股一路高歌，QFII二季度仍持有多家白马股，例如QFII持有的海康威视，4月1日至今就累计上涨了43.12%，水井坊上涨34.66%，安琪酵母上涨了16.49%。不过随着股价的不断走高，QFII持仓情况也有增有减，投资者还需做好甄别，谨防追高。&国家队&首进创业板概念股涨势猛证金公司作为&国家队&的主力，在上半年首次买入创业板股，受到市场资金的关注。数据显示，截至7月30日12点，在已披露中报的上市公司中，证金公司新进入昆仑万维、苏交科和华策影视三家上市公司的十大流通股股东名单。自持仓变动消息公布后，昆仑万维、苏交科和华策影视本周分别上涨31.42%、18.31%、17.82%，股价暴涨的同时也带动了创业板的活跃度，7月27日创业板指大涨3.62%，创下近14个月来最大单日涨幅。截至7月30日证金上半年持仓变动情况截至7月30日汇金上半年持仓变动情况除此之外，证金和汇金还分别增持了7家上市公司，陆家嘴、国电南瑞、南京高科、海康威视、歌尔股份、东方财富、涪陵榨菜。分析人士指出，尽管近期证金概念火爆，但并非所有公司都能受到资金的青睐和短期追捧，随着后期中报公布更多的证金、汇金持股变动情况，其产生的效应也会边际递减，投资者切勿迷信&国家队&概念，以免套牢。险资二季度活跃新进8只股票据数据统计，二季度险资表现活跃，共有26家上市公司的十大股东名单中出现了险资，其中，东方财富、健盛集团、黑牛食品、再升科技、华策影视、西部矿业、山大华特、国机汽车8家上市公司是在二季度险资新进持股。截至7月30日险资上半年持仓变动情况增持方面，辉丰股份、承德露露、康尼机电、喜临门、海康威视、古越龙山、富祥股份、中钢国际、烽火通信9只股票被险资增持。其中中钢国际被险资二季度大手笔增持，其十大股东名单中有3只保险产品，分别为中国人民人寿保险股份有限公司-分红-个险分红、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002深、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001深，其中后两只为二季度新入驻。减持方面，贵州茅台、陆家嘴、银信科技、莫高股份、中百集团、国电南瑞、山东钢铁7只股票被险资减持。圣农发展和金杯电工在二季度险资持仓方面未发生改变。上一页123证金持仓盘点:两年间成35家公司第一大流通股东近日以昆仑万维为代表的多只证金概念股行情火爆，中国证券金融股份有限公司(以下简称证金公司)似乎有着点石成金的本领。但事实上，梳理证金公司历年的持仓数据可以发现，其现身第一大流通股东的个股中，一些个股股价多年低迷，证金公司或被套至今。同时，证金公司历年入驻第一大流通股东的个股，也透露出证金公司的一些投资偏好。再现梅雁吉祥式暴涨提到证金概念股，投资者可能会想到2015年时的梅雁吉祥。2015年6月，A股经历长期上涨后，出现非理性暴跌。证金公司等国家队出手救市，买入了一大批个股，其中就包括梅雁吉祥。梅雁吉祥日公告，截至日，证金公司持有公司股份合计982.68万股(占总股本的0.52%)，为目前公司第一大股东。受此消息影响，梅雁吉祥股价连续大涨，迅速翻倍。不过，概念炒作之下，梅雁吉祥股价涨得快，跌得也快，没多久又连续大跌，股价几乎回到起点。近日的证金概念股颇有点当初梅雁吉祥暴涨的风采。证金公司现身昆仑万维半年报第一大流通股东的消息公布后，昆仑万维股价即出现飙升，短短四个交易日里大涨近三成。同时，昆仑万维的大涨还带动创业板的整体走强。创业板指上周四单日暴涨逾3%。此前创业板连续下跌，市场对于创业板底部的猜测不断，在证金公司首次以自身为主体入驻创业板个股的前十大流通股东后，市场或许是猜测创业板的政策底已到，于是引发大涨行情。需要注意的是，随着昆仑万维的大涨，龙虎榜显示机构大量出货，由此可见，其后市若继续走高仍然面临较大压力。以第一股东身份现身35家公司证金公司二季度也新进华策影视第四大流通股东，但与昆仑万维相比，华策影视近日股价涨幅相对较少。这可能与证金公司是昆仑万维第一大流通股东，而仅是华策影视第四大流通股东有一定关系。但证金公司成为第一大流通股东的个股股价也并非就一定会大涨。数据显示，证金公司历史上曾现身数十家公司的第一大流通股东，其中有不少个股证金公司长期被套。证金公司成立于日，是中国境内唯一从事转融通业务的金融机构，为证券公司融资融券业务提供配套服务。根据统计，证金公司从2012年第三季度开始现身上市公司前十大流通股东，当季&中国证券金融股份有限公司转融通担保证券账户&现身中国石化、中国中车等5只个股的前十大流通股东，均非第一大流通股东。证金公司大规模现身上市公司前十大流通股东始于2015年第三季度，当时股市出现非理性暴跌，证金公司等国家队出手救市。证金公司当季现身26只个股的第一大流通股东，包括华侨城A、梅雁吉祥等。随后的每个季度，证金公司均继续现身多只个股的前十大流通股东。剔除重复的数据，截至发稿，2015年第三季度以来的八个季度(最新的2017年半年报数据未完全公布，但已有部分数据)，证金公司出现在第一大流通股东的公司有35家，包括昆仑万维、博瑞传播、东方证券等。分析证金公司现身第一大流通股东的这35只个股，可以发现，基本上是沪市公司，占比超过八成;深市中，创业板个股仅有昆仑万维，另外，深市主板有大地传媒、美的集团、申万宏源、华数传媒、华侨城A等。行业方面，按申万一级行业分类，上述35只个股分布较多的行业中，传媒和公用事业两行业个股最多，均有4只，传媒行业为昆仑万维、华数传媒、大地传媒、博瑞传播;公用事业行业有重庆燃气、浙能电力、梅雁吉祥、国新能源等。另外，电气设备、建筑装饰、汽车等行业均有3只个股。市值方面，最新市值仅有美的集团、中国电建、申万宏源等超过1000亿元。多只持股股价走势并不理想从股价表现来看，上述证金公司曾现身第一大流通股东的个股，2015年第四季度以来多数下跌。从买入时间来看，这些个股多是证金公司在2015年三季度股市暴跌时买入。同时，上述个股中，有些是证金公司不止一个季度现身前十大流通股东。具体来看，证金公司于2015年三季度开始入驻博瑞传播第一大流通股东，持有2978万股。2016年一季度、二季度，证金公司均小幅减持，随后持股不变;至2017年半年报时，证金公司持有2594万股博瑞传播。在2015年三季度以来的8个季度，证金公司均是博瑞传播第一大流通股东。博瑞传播主营涉及传统媒体经营业务、新媒体游戏业务等，2014年以来公司业绩一路下滑，最新半年报甚至亏损超过3000万元。博瑞传播称，上半年，公司的传统媒体经营业务仍呈下滑态势;游戏行业竞争加剧， 老游戏产品营收下滑，新产品研发坚持&精品&路线导致重点游戏上线时间延后，效益体现不充分。与业绩下滑对应的是，博瑞传播近两年股价表现低迷，2015年四季度以来，公司股票累计下跌逾一成。博瑞传播目前的股价较2015年三季度时仍然低不少，证金公司若一直持股不动，大概率是亏损的。另外，证金公司连续7个季度亮相纽威股份第一大流通股东，从2015年三季度开始，直到2017年一季度，均为第一大流通股东。除了2015年第四季度小幅减持外，其余时间证金公司均持股不变。2015年第四季度以来，纽威股份累计下跌10%。纽威股份2014年1月份上市，股价一度跌破发行价。公司主要从事工业阀门的设计、制造和销售。业绩方面，纽威股份2015年、2016年均表现不佳，净利润均下降逾三成。复权后，纽威股份2015年三季度最低价为16.10元/股，纽威股份目前最新股价为15.83元/股，证金公司若其间没操作的话，就已经被套了。其他个股方面，2015年三季度以来，证金公司有6个季度现身贵人鸟第一大流通股东，5个季度现身浙能电力第一大流通股东。2015年第四季度以来，贵人鸟股价累计下跌逾5%，浙能电力累计下跌近两成。证金公司大概率也已被套。证金公司在华电重工上被套可能更深。华电重工2014年12月上市，2015年第三季度，证金公司现身其第一大流通股东，随后一直持股不变，至2017年一季度时，证金公司仍为华电重工第一大流通股东。而2015年第四季度以来，华电重工累计已大跌逾四成。业绩方面，华电重工表现也不太理想，2016年与今年一季度均亏损。证金公司在2015年三季度与2015年第四季度现身申万宏源第一大流通股东，随后的季度中，证金公司虽然退出申万宏源第一大流通股东，但其持股也一直没减持，期间甚至有一次小幅增持。不过，2015年第四季度以来，申万宏源累计下跌逾4%。当然，证金公司不止一个季度现身第一大流通股东的个股中，也有股价是上涨的，例如中国电建。2015年第三季度，证金公司入驻中国电建第一大流通股东，证金公司在随后的季度中，不断有所增减持。2015年第四季度以来，中国电建累计上涨逾一成。上一页1234证金新进创业板传媒股风格转换还是价值投资无论是创业板还是传媒股均是过去一年多来市场中的超跌股集中营。基于此，证金公司上述交易留给了市场一定的想象空间。随着上市公司中报的陆续披露，有关&证金新青睐&的说法再度成为市场热议的焦点。在已发布中报的上市公司中，中国证券金融股份有限公司(下称&证金公司&)跻身于15家公司的十大股东之列。其中，华策影视(300133.SZ)、昆仑万维(300418.SZ)首次获得了&王的青睐&。实际上，华策影视与昆仑万维两者存在明显的相似之处:均为创业板及传媒板块个股，前者主要涉足影视综艺领域，并素有中国电视剧第一股的&名头&;而昆仑万维专注游戏开发制作与营运。无论是创业板还是传媒股均是过去一年多来市场中的超跌股集中营。基于此，证金公司上述交易留给了市场一定的想象空间。新来的青睐上市公司中报显示，二季度，证金公司买入万股华策影视股份，截至季末持股市值5.67亿元，占流通股比例4.26%;买入万股昆仑万维，持股市值5.29亿元，占流通股比例5.2%。证金公司买入上述两股的时点较为微妙，正值创业板和传媒股估值大幅下挫、蓝筹股大幅上涨引发一定泡沫忧虑之际。据统计，截至日，创业板市盈率(TTM)为51.27倍，较日的112.55倍降了54.4%;传媒股跌幅更深，两年间估值从105.52倍持续下滑至38.02倍，当前的市盈率仅为当初的1/3。虽然A股市场至今未曾上演明确的风格转换行情，但部分市场人士似乎已经用实际行动在践行&左侧交易&。上周创业板指数罕见地逾2%的周涨幅，一周上涨2.6%至1734.07点。在如此时点，证金公司缘何加仓?缘于这些公司的基本面发生变化，还是另有原因。证金公司成立于日，股东方为深交所、中证登、上证所，主要业务职责范围是为证券公司融资融券业务提供转融通及证监会依法批准的其他业务服务。2015年一场震荡下跌，改变了证金公司原有的业务模式，它被赋予救市、维持稳定等更重要的任务，注册资本几经变更也由最初的75亿元上调至1000亿元。&从业&以来，证金公司的投资水平经历了市场的检验，受到普遍认可，其在股灾中投入的救市资金陆续获得浮盈，部分已经获利了结。早在今年上半年，第一财经从东方证券等数家券商资金运营部门人士处获悉，证金公司已经部分归还了救市期间从券商处&拆借&的资金。新持仓的基本面从昆仑万维发布的中报来看，证金公司似乎看中了它的基本面。昆仑万维发布的中报显示，二季度实现营业收入17.37亿元，同比增长41.73%;实现归母净利润3.84亿元，同比增长57.52%;报告期内，游戏业务收入14.97亿元，同比增长42.71%，毛利率78.26%。其中来自手机游戏的收入为14.52亿元，占整体游戏业务收入的97.01%，同比增长50.02%，毛利率78.38%。相比昆仑万维的亮丽中报，华策影视的业绩则相对平淡。上半年出现了增收不增利的情况。营业收入17.51亿元，同比上涨13.11%;净利润2.747亿元，同比仅增1.21%，而归因于上市公司股东扣非经常性损益后的净利润增幅为-8.29%。自创业板上市的7年以来，华策影视的毛利率已逐年下滑，从2011年底的61.49%，降至今年上半年的25.04%。尽管如此，来自华策影视方面的公开信息显示，未来其业绩前景并非黯淡。日，华策影视召开董事会公布了《关于2016年度计提资产减值准备的议案》，对合并报表范围内的2016年末应收账款、其他应收款、存货、固定资产和商誉等资产进行了减值测试，并计提约9000万元资产减值，亦即将2016年净利润拉低了9000万元。其中，按账龄不同，对应收账款进行了不同比例计提。比如账龄一年，应收账款计提5%，3年以上则100%。换句话说，这也为2017年的业绩增幅提供了一定的&支持&。另一方面，从华策影视中报反映的情况来看，整个上半年华策影视较好地处理了几个风险点。首先是处置了大部分万达影视的股份。万达影视为万达集团下属公司，也是上市公司万达电影的关联公司。由于受资金问题等波及，6月末至今万达电影在二级市场走出了较大跌幅，进入7月份因涉及资产重组等问题停牌了大半月，至今未复牌。重组存在一定的不确定性，若失败对上市公司股价极有可能产生负面影响。不过，华策影视在处置万达影视股份上还是&提前&获得了可观利润，对上半年利润贡献比例为4.94%。华策影视中报显示，根据公司与万达影视于2017年3月签订的《股权回购协议》，已将持有的万达影视实际1.15亿元的出资额转让给万达影视，并由万达影视完成相应的减资手续，转让价格为1.3347亿元。截至目前，仍持有万达影视528.967268万元出资额。在出售万达影视收益的带动下，华策影视上半年的投资收益本期较去年同期增加205.84%。减持万达系公司的同时，华策影视也在尽可能减少乐视网应收账款带来的风险影响。7月10日华策影视发布的一份投资者关系活动记录表显示，一季度末公司对乐视网应收账款余额约为3.4亿，其中1年以内占比98%。作为应对，华策影视对乐视应收账款进行了冲抵。中报显示，上半年华策影视应收账款同比增加3.85%达32.35亿元，占总资产的比例近三成。应收账款第一大来源方西藏乐视网信息技术有限公司，为上市公司乐视网全资孙公司，一家贡献了3.68亿元应收账款的10.88%，其中已计提的坏账准备为479.45亿元。华策影视称，3.68亿元应收账款中实际对公司有直接影响的不超过8000万元。因未播出剧目形成的应收账款金额为1.32亿元，因已播出剧目形成的应收账款金额为2.36亿元。而华策影视内部人士此前称，有近2亿是与乐视及其他方共同投资的剧形成的，考虑公司投资比例及乐视支付的投资款这两个因素，对冲后净影响额为1亿左右，有信心三季度能解决好，对公司业绩不会有大的影响。剩余的1.4亿属于几部已售未播剧，商议拿回重新选择合适平台发行。在证金公司买入两大传媒股的同时，一些机构却仍对这个板块进行了大幅削减。银河证券统计显示，截至二季度末，基金对传媒行业重仓持股市值占股票 投资市值比为1.76%，环比下降0.04个百分点，配置比例接近2013年二季度以来的最低点。银河证券对此解释称，结合基金持仓情况与基本面趋势，近期有关部门对游戏影视监管趋严打击了传媒板块的情绪打压行业估值，而传媒行业一些龙头个股2017年中报预告业绩下滑不及预期的情况使市场担忧传媒行业以往的高增长无法在未来持续，传媒行业面临戴维斯双杀。在此形势下，基金对传媒行业的配置意愿急剧下降，其对传媒板块的配置处于持续减持趋势中。按此逻辑，推荐有业绩保证，景气度持续走高的游戏板块以及低估值且业绩即将迎来拐点的影视板块。传媒相比创业板跌幅更甚，两大传媒股获得证金青睐之后，会对市场风格变化产生何种影响，毫无疑问将成为未来股市波动的一大看点。上一页12345