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我国原油期货上市有何意义？
　　2012年，原中国证监会主席提出&要打造世界第三大原油期货交易市场，争夺石油定价权&，随后中国原油期货的上市准备工作长达5、6年之久，截至目前，仍未推出。原油期货的上市工作在我国面临重重困难，久不上市也令市场着急。原油期货上市之路艰难显而易见，那原油期货的上市对我国有哪些重大的影响意义呢？
　　首先是有助于市场价格的引导。
　　期货市场上聚集着众多的商品生产者、经营者和投机者，在公开竞争和竞价过程中形成的原油期货价格，具有重要的价格导向功能，能够引导企业生产经营更加市场化，提高社会资源的配置效率。
　　其次是企业可以规避风险。
　　原油期货的推出，对地炼企业来说是期盼已久的大好事情，他们可以通过套期保值实现风险采购，增强抵御市场价格风险的能力。
　　套期保值的具体做法是企业买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的石油商品期货合约，以期在未来某一时刻通过对冲或平仓补偿的方式，抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
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中国推出人民币计价原油期货有何意义?
　　中国推出人民币计价原油期货有何意义?一直以来，北海布伦特原油(BRENT)和美国得克萨斯中质原油(WTI)是世界石油市场上最为重要的两大基准原油，二者均为美元计价，可以说&石油美元&体系令世界产生无限追求，美元成为石油市场的主导货币。
　　但如今世界形式发上了变化，中国早已超越美国，成为世界上最大的石油进口国，如此巨大的市场份额，我们有必要做些什么来改变这个被动的格局，因而以人民币计价的原油期货在长期酝酿中即将横空出世!
　　 原油期货以人民币计价对我国，乃至世界石油市场会有哪些积极的影响意义呢?
　　第一，如果原油期货以人民币计价，石油销售收入将反过来流入中国经济，可称之为&再循环&
　　之所以出现这种现象，是因为石油输出国经济不够发达，不能有效消化大规模流动性。美国经验显示，石油美元最终&落户&美国各家银行和各家公司的有价证券，因为在有利的投资环境下，这种投资的回报高于在美国进行的投资。石油美元的流入多年来为美国经济和投资活动保持稳定提供了保障。看来中国决定吸取美国经验，以维持本国经济增长。
　　第二，原油期货对生产商和交易商而言是重要的价格形成、套期保值和规避风险工具
　　中国政府曾不止一次抱怨现货市场的不确定性和价格的剧烈波动。引入自有期货合约后，中国将有机会控制价格。但另一方面，这恰恰可能成为引入人民币计价期货的阻碍。西方投资者对至今仍未实现汇率自由浮动的人民币表示担心。
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我国推出原油期货的必要性和可行性研究
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我国推出原油期货的必要性和可行性研究
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中国推出原油期货的意义何在
作者：林伯强
　　自上世纪90年代以来，我国先后推出了期货和期货。随着我国石油消费量不断攀升，进口量也不断增加，人们对原油推出的呼声越来越高。众所周知，原油是工业的血液，原油对一个国家经济的意义不言而喻。而原油期货则是一种重要的国际和金融资产。中国原油期货的推出将至少有以下几个方面的意义。
　　首先，中国原油期货的推出可以提高中国在国际石油市场定价的影响力。我国是世界石油消费大国，根据IEA的能源统计数据，我国在2000年的石油消费量为2.24亿吨，占世界的6.2%。然而过去十几年，随着我国经济的快速增长，石油消费量迅速提高到2013年的4.98亿吨，占世界的11%。与此同时，根据国家的数据，原油进口量从2000年的0.7亿吨上升到2013年的2.8亿吨，成为国际上原油进口第一大国，对外依存度则相应迅速上升至58.1%，这对保障我国的能源安全提出了很大挑战。当前我国还处于城市化、工业化时期，大量的基础设施建设，居民生活水平的提高，以及工业部门的持续扩张，将使得我国对石油的需求呈刚性增长。BP公司在2011年发布的《BP2030世界能源展望》中也提到，我国将持续成为全球石油的最大动力。
　　虽然我国是世界石油消费大国，原油进口量占世界增量比重很大。但是，由于长期以来国内原油品种的期货市场缺失，我国在国际油价中的影响力很低，不利于我国石油的“价格安全”。而国际油价大幅度波动会对国内经济、相关行业、和社会稳定产生很大影响。因此，如果能够成功推出原油期货市场，将有益于中国的石油安全和可持续发展。
　　目前世界上重要的原油期货合约有4个：纽约商品交易所的西德克萨斯中质原油期货合约、高硫原油期货合约，伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约和新加坡交易所的迪拜酸性原油期货合约。这几个原油期货合约的交易价格是国际原油价格的重要参考。其中，纽约商品交易所的期货合约是全球商品期货品种中成交量的龙头，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上最重要的基准价格。因此，美国在世界原油市场定价上有比较大的影响力。我国有庞大的原油消费市场，而且在未来几年将超过美国，有着庞大的市场交易需求。因此，我国可以借鉴美国的经验，建立起中国（亚洲）的原油期货交易市场，通过提高原油市场的交易量，发挥中国原油期货市场在国际油价中的影响力。
　　其次，中国原油期货市场还有益于推动国内成品油市场的价格改革。长期以来，我国的成品油价格由政府制定，常常偏离市场价格。自2006年以来，国家推行了一系列的成品油价格机制改革，实现了与国际油价有条件联动，并逐步与国际油价接轨。现行的方案是布伦特、迪拜和米纳斯三地原油价格为基准，当国际市场原油连续10个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内汽、柴油价格，这种机械式的被动调整，不能反映国内成品油的供需变化，使得价格的市场配置资源功能不能有效体现。
　　期货市场具有发现价格的功能，市场上存在众多的生产者、经营者和投机者，他们以各自成本加预期利润作为定价基础，通过交易互相影响，各方交易者对原油未来价格的行情进行分析和预测，通过有组织的公开竞价，形成预期的原油基准价格。这种微观主体相互作用形成的基准价格还会因市场供求状况变化而迅速变化，具有动态价格特征。原油期货交易市场可以反应出市场微观主体的预期、需求和生产成本等，具有价格导向功能。因此，建立国内的原油期货市场可以形成国内石油供需的晴雨表，作为国内成品油定价的根据，推动国内成品油定价机制的改革。
　　再次，原油期货市场可以为国内原油消费企业提供套期保值，规避风险的渠道。在原油期货市场，一个重要的基本运作方式即套期保值，基本做法是企业买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的石油商品期货合约，以期在未来某一时点通过对冲或平仓补偿的方式，抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险。原油需求企业通过套期保值实现风险采购，能够使生产经营成本保持相对稳定，从而增强企业抵御市场价格风险的能力；原油供给企业则可以通过保值实现风险出售，使其预期利润保持相对稳定，提高其投资和生产的稳定性。中国原油期货交易市场的建立，将对国内石油相关企业实现稳定生产和经营具有积极作用。
　　另外，原油期货市场或许还可能推动人民币的国际化。随着经济的快速发展，中国对世界的影响力不断加深，人民币国际化的要求不断增加。中国原油期货的推出有利于实现人民币国际化战略。具体的说，在中国原油期货交易的设计上可以以人民币为计价单位和交，有助于探索建立人民币计价的国际大宗商品交换机制，同时也将为中国进一步融入国际金融秩序提供(,)。通过配套政策，逐步推进人民币自由兑换，为人民币国际化走出实质性的突破。
　　（作者系新华都副院长、厦门大学能源经济研究中心主任）
（责任编辑：HF047）
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