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估值偏低的中小盘股有哪些
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股票估值是一个相对复杂的过程,影响的因素很多,没有全球统一的标准
影响股票估值的主要因素依次是每股收益、行业市盈率、流通股本、每股净资产、每股净资产增长率等指标。
股票估值的意义
　　帮助投资者发现价值被严重低估的股票，买入待涨获利，直接带来经济利益；
　　帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估，以作出卖出或继续持有的决定，帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心；
　　帮助投资者分析感兴趣的股票的风险。估值指数越低的股票，其下跌的风险就越小。估值指数小于30％或操作建议给出“立即买入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的；
　　帮助投资者判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性，做到有理有据的接受投资建议； 　　帮助投资者在热点板块中寻找最大的获利机会。通常热点板块中的股票的表现大相径庭，有些投资者虽然踏中的热点，却获利不高。估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收益；
　　帮助投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断
投资者您好，根据价值观念来看，没有严格 低估的股票。
·002381 双箭股份 40.31 21.83 2.92 20.23 0.66 11.11 化工
002452 长高集团 39.64 28.52 2.16 21.30 0.85 -0.33 电气设备
002146 荣盛发展 35.80 6.60 1.75 5.18 1.96 1.40 房地产
002649 博彦科技 33.60 37.38 3.40 25.32 1.14 -1.90 计算机
002469 三维工程 32.91 31.98 4.03 23.16 0.66 4.95 建筑装饰
300039 上海凯宝 31.64 29.16 5.79 22.53 0.78 21.03 医药生物
300145 南方泵业 31.60 36.59 4.59 27.84 1.44 6.56 机械设备
002521 齐峰新材 31.07 18.14 1.50 13.65 0.60 3.30 轻工制造
002225 濮耐股份 30.14 36.37 2.40 25.67 0.22 4.66 建筑材料
300360 炬华科技 28.43 29.61 7.45 27.66 2.32 -1.88 电气设备
300159 新研股份 27.10 32.89 3.25 25.43 0.73 8.16 机械设备002381 双箭股份 40.31 21.83 2.92 20.23 0.66 11.11 化工
002452 长高集团 39.64 28.52 2.16 21.30 0.85 -0.33 电气设备
002146 荣盛发展 35.80 6.60 1.75 5.18 1.96 1.40 房地产
002649 博彦科技 33.60 37.38 3.40 25.32 1.14 -1.90 计算机
002469 三维工程 32.91 31.98 4.03 23.16 0.66 4.95 建筑装饰
300039 上海凯宝 31.64 29.16 5.79 22.53 0.78 21.03 医药生物
300145 南方泵业 31.60 36.59 4.59 27.84 1.44 6.56 机械设备
002521 齐峰新材 31.07 18.14 1.50 13.65 0.60 3.30 轻工制造
002225 濮耐股份 30.14 36.37 2.40 25.67 0.22 4.66 建筑材料
300360 炬华科技 28.43 29.61 7.45 27.66 2.32 -1.88 电气设备
300159 新研股份 27.10 32.89 3.25 25.43 0.73 8.16 机械设备
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您好，目前银行类，医药类估值都不是很高，祝您投资愉快
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蓝筹里面还有长安这样估值低业绩优秀的股票吗
蓝筹里面还有长安这样估值低业绩优秀的股票吗
长安福特2019年利润可能有240个亿，长安000625可以分到120个亿加上自主50个亿等于170个亿，这样35元才10倍市盈率，45元才14倍市盈率，高？如果是牛市，涨到65元也很正常献花献花
没有，肯定没有
哎，庄说真疼苦呀，利好时候，你们这些小散也不买，利空我要出货，你们比我跑的还快！这些韭菜太可恶！
长安不算蓝筹，只是在波谷里的周期+成长股。
长安不算蓝筹
000625今年至少涨到20元献花
十日有半亿在进。不说多的价位15，不会很长时间。
王若谷多生几个龟儿子多好，天天去忽悠一些韭菜帮我出货！
每天出货1000万太慢，过两天出货2个亿算了吧！管他三五个跌停！
王若谷多生几个龟儿子多好，天天去忽悠一些韭菜帮我出货！
王八若谷的龟儿子是“我偏要逆水行舟”和“菜鸟买什么股”就是一个人，这家伙具体控多少ID尚不可知，但是这种一个人控多ID的往往是托
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周期股业绩分化 成长股有估值压力
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　　又到一年中报披露时，从今年经济形势变化看，中期整体利润增长同比极可能要弱于2012年同期，而二季度单季，整体利润环比甚至有可能出现下滑的局面。　　中期利润整体下滑成定局　　一季度，由于我国宏观经济基本面整体弱复苏，宽松的流动性让企业经营有了一定改善，盈利有了明显增长，A股公司整体一季度合计实现营业收入60696亿元、净利润5514亿元，同比分别增长7.83%、10.27%(可比数据)，而剔除金融股后，非金融企业盈利同比增长5.2%，较去年全年的-11.7%和去年三季度最低的-16.4%连续两个季度回升。不过，这种良好势头预计在二季度将很难维持，毕竟二季度企业所面临的经济下滑背景和不佳经营现状要明显弱于一季度。　　从二季度的月度看，我国经济并未很好延续一季度弱复苏势头，相反则出现了持续下滑趋势。数据显示，4~6月份期间，受海外经济增长低于预期、国内流动性有所收紧、资金在间空转且中小企业融资无门的背景下，企业开工明显不足，停业、倒闭、法人跑路现象在中小企业中日渐增多。虽然反映大型企业的中采指数连续三个月保持在荣枯线上，但6月中采PMI指数已下滑到50.1显示经济下滑明显；而反映中小企业的汇丰PMI自5月份以来已经持续2个月停留在荣枯线下(5月49.6、6月48.3)，表明我国制造业已经出现萎缩和幅度持续扩大趋势。与此同时，最新的6月数据已是连续第16个月出现同比下滑，同比下跌2.7%、环比下降0.6%，同期6月也创下4个月以来新高2.7%。CPI和PPI数据背离显示我国经济实际需求不足，国内企业仍处在去库存和产能过剩的阶段。　　与此同时，因二季度期间海外经济复苏低于预期，尤其是新兴市场放缓明显以及人民币升值幅度加快对出口企业影响的逐步加大，我国出口行业利润明显下滑，虽然4月份受“虚假贸易”因素干扰出口数据大涨创阶段新高，但随着监管加强后，5~6月的出口数据已经出现持续下滑，6月出口同比-3.1%，为2010年以来首次同比负增长。可以认为，出口型企业二季度单季利润会出现明显下滑，而这种下滑将会平滑掉企业一部分一季度利润，这对企业原预期的中期利润影响较大；而二季度期间，国际大宗商品价格的持续下滑也对我国资源类业绩影响巨大，以有色、煤炭为代表的资源类高杠杆的企业大部分公司业绩将会继续大幅下滑。对于目前市场上表现出色的科技股(新媒体、4G、大数据、手游、智慧城市等)，虽然涉及各行业的政策预期有利于企业长远发展，但从利润实现情况看，其业绩兑现时间点要晚于股价表现，预计今年中期业绩表现要远远弱于股价表现，同时，目前这些科技股的超高估值也面临着估值修复，后期股价表现分化较明显。　　总之，目前1145家公布中期业绩预告的公司中虽然有62.8%的企业预喜，但考虑到其中有9成以上的公司中期业绩预期是跟随一季报而同时发布的，而这种预期又是建立在二季度经济好转且盈利持续的背景下做出的，在上述种种不利因素的影响下，预计中期业绩向下修正将会增多，整体利润将会明显下滑。　　银行利润增速继续放缓　　继6月28日银行指数大涨4.28%之后，7月11日，银行指数再涨4.32%创半年内最大日涨幅，并推动大盘上涨64.86点。从目前银行股估值来看，其整体市盈率只有5.54倍、市净率1.1倍，已处于历史极低位，16只银行股中有8只破净。从银行股的一季度每股收益及利润增长来看，其仍保持着较高增速，只不过这种增长势头已从前两年的30%多下降到今年一季度的12.65%，预计二季度这种增长势头仍继续放缓。　　二季度，因经济形势的不乐观一方面导致了企业开工意愿不足，贷款需求有所下降，另一方面则是企业、储蓄存款定期占比却在4月之后有了较明显的上行，这造成了银行业息差收入的明显减少；6月下旬，央行收紧流动性措施更是促使了部分银行非存款负债成本上行，导致了6月单月净息差受到的负面冲击相对较为严重，这拖累了二季度银行业的息差收入；与此同时，自2012年以来各大银行根据金融监管要求，对一些企业贷款停止收取承诺费、资金管理费，严格限制收取财物顾问费和咨询费的措施，也造成了部分中间收入锐减，不过，好在银行业银行卡、咨询顾问、投行业务等中间业务收入增速有所回升，也对冲掉部分不利因素；当然，在二季度期间，国内经济下行带来银行的不良贷款率的长期居高不下，特别是经济发达地区的新生贷款不良率在二季度还有着增长和蔓延的势头，呆坏账的增多对二季度银行业利润也带来一定的负面影响，特别是对一些高杠杆的中小股份制银行业绩影响较大。　　总之，二季度银行实现利润增速相对一季度12.65%的同比增速而言，在诸多负面因素影响下仍将会出现一定幅度下滑，这种下滑势头有望随着今年去杠杆化的进程加快，银行不良资产核销加大对冲不良率上行所带来的资产质量压力后，有望在四季度末重新转向。　　、地产业绩有望大增　　上半年，因钓鱼岛纷争影响，日系汽车进口及合资方产销量的下滑带来其他汽车产销量增长，同时，因国内居民生活水平增长和消费升级，以及部分地区限购传闻也刺激了我国汽车产销量。据中国汽车工业协会7月10日发布的上半年整车销量数据。1~6月我国汽车产销量双双突破1000万辆大关，分别达到1075.17万辆和1078.22万辆，同比分别增长12.83%和12.34%，增幅分别高于上年同期8.75个百分点和9.41个百分点。中汽协表示，今年汽车工业开局良好，一季度产销增速超过10%，4、5、6月产量增速分别为15.3%、13.5%和9.3%，增速虽有小幅回落，但总体较为平稳。而据国家统计局统计：1~5月汽车业收入/利润总额同比增长15.8%/20%，4月以来汽车行业累计经营情况持续改善(一季度汽车业收入/利润总额同比增长11.8%/10.6%)。反映到22家汽车整车中，可以看到目前已公布中期业绩预告的、、、、，除东风汽车和福田汽车预告业绩下降外，其他3家均出现大幅增长，特别是比亚迪中期业绩增幅高达2973%。而从市场表现来看，因前几年持续下跌以及今年上半年产销量明显好转利好刺激，二季度22只汽车股(整车)跑赢大盘-11.51%跌幅的有13只，其中涨幅在20%以上的有、比亚迪、、、江淮汽车。从投资角度看，因新品及结构变化导致二三季度有望淡季不淡的、[]继续保持高增长，而估值较低的江淮汽车也有继续上涨的机会。　　与汽车行业类似，上半年销售市场的回暖也导致地产股中期业绩有望大幅增长。从房地产公司销售来看，2013年上半年，房地产行业整体销售延续了2012年四季度回暖的态势。前5个月全国商品房销售面积合计3.91亿平米，同比增长35.6%；商品房销售金额合计2.2万亿，同比增长52.8%。特别是大型地产商，上半年销售转好的情况更为明显，其中万科、保利、招商、金地四大上市房企，上半年分别实现销售金额843亿、648亿、201亿和178亿，同比分别增长15.14%、48%、24.84%和32.24%，增速明显。在目前已公布中期业绩预告的24家公司，已有18家公司业绩实现增长，其中、、、、等公司业绩增长在200%以上，而从市场表现来看，6月份流动性紧张曾导致房产股大跌，但回顾地产股4、5月份表现则还是明显强于大盘的，在已公布业绩预期的24只地产股中，其二季度表现仍有17只跑赢了同期大盘。下半年，虽然银行表外资产回收对地产公司资金面带来影响，但随着楼市销售的继续好转和地产股融资有望在下半年放行的预期下，地产股业绩可能会继续增长。　　公司业绩增速与股价背离　　从股价表现来看，上半年创业板指数整体上涨了41.72%，多只个股股价翻倍，但从业绩增长看，创业板公司业绩增速明显弱于预期，在一季度，创业板公司盈利虽出现了小幅改善，整体净利润同比增速也相比去年四季度的-16.4%而言有明显好转，只下滑了-2.37%，但从目前中期业绩预告来看，目前198家创业板公司预喜大于预忧，这意味着创业板整体利润增幅可能要好于一季度。不过，其整体业绩增速与当前股价表现却明显不匹配。数据显示，在目前355只创业板个股中，公布中期业绩预告的有198只，预喜的公司有128只，占比64.65%，强于A股整体平均水平，不过，只有43只个股的中期业绩增速高于同期股价涨幅，占比21.72%。　　如今，从创业板个股目前高达50倍的平均估值来看，如果创业板个股业绩增速仍跟不上股价表现增速，则个股风险明显放大，在安全投资前提下，创业板个股中除部分业绩连续增长的公司能够继续保持较高股价外，绝大部分个股面临的是估值向下修正的可能。
(责任编辑：DF010)
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关注天天基金截至，6个月以内共有 15 家机构对长安汽车的2017年度业绩作出预测；
预测2017年每股收益 1.80 元，较去年同比下降 17.81%，
预测2017年净利润 86.38 亿元，较去年同比下降 16.02%
[["2010","0.87","20.35","SJ"],["2011","0.20","9.68","SJ"],["2012","0.31","14.46","SJ"],["2013","0.75","33.69","SJ"],["2014","1.62","75.61","SJ"],["2015","2.13","99.53","SJ"],["2016","2.19","102.85","SJ"],["2017","1.80","86.38","YC"],["2018","1.99","95.56","YC"],["2019","2.22","106.60","YC"]]
单位：元汇总--预测年报每股收益
预测机构数
行业平均数
单位：亿元汇总--预测年报净利润
预测机构数
行业平均数
业绩预测详表
预测年报每股收益（元）
预测年报净利润（元）
国泰君安证券
德意志银行
Vincent Ha
详细指标预测
2014（实际值）
2015（实际值）
2016（实际值）
预测2017（平均）
预测2018（平均）
预测2019（平均）
营业收入(元)
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国泰君安证券：2017年三季报点评：自主和合资双双承压
摘要：下调17/18年EPS至1.66/1.76元（原为1.88/1.98元），结合相关公司17年的PE（长城汽车15倍，江铃汽车13倍），考虑到公司库存水平处于高位，具有一定风险，给予公司17年10.8倍的PE，维持目标价18元。
2017年三季报点评：自主和合资双双承压
发布时间： 来源：国泰君安证券
　　维持公司“增持”评级。公司17年Q3业绩低于预期，主要源于公司2017年长安福特没有重量级新产品，投资收益下滑27%，同时自主品牌产品力相对较弱，增加亏损4.3亿元，2018年是公司产品周期大年，预计新产品的密集上市有助于业绩改善。17年Q3营收为179亿元，同比+0.4%，归母净利润为12亿元，同比-47%。下调17/18年EPS至1.66/1.76元（原为1.88/1.98元），结合相关公司17年的PE（长城汽车15倍，江铃汽车13倍），考虑到公司库存水平处于高位，具有一定风险，给予公司17年10.8倍的PE，维持目标价18元。
　　自主品牌产品的销量不及预期，对现金流和利润带来压力，17年Q3销售费用同比下降10亿元，减缓了利润下降的幅度，但可持续性较弱，预计对17年Q4业绩带来压力。2017年Q3经营性现金流为-42亿元，库存为99亿元，较2016年Q4增长35%，但较2017年Q2已有所改善（-8%）。
　　合资品牌表现开始走稳，公司投资收益环比+0.07%。长安福特17年Q3销量环比+16%，同比-14%。长安马自达17年Q3销量同比+16%，环比+30%。
　　催化剂：CS95、CS55销量公布，睿骋CC正式上市。
　　风险提示：旧车型销售不及预期。
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浙商证券：三季度业绩低于预期，期待新产品周期
摘要：由于受到今年车市价格战及长安高端车型销量不及预期的影响，我们调低2017年长安汽车的盈利预测。预计年公司归母净利润为82.25、104.30、114.39亿，同比增长-20%、27%、10%，对应EPS为1.71、2.17、2.38元／股，PE为8.2、6.4、5.9，由于目前的低估值及未来两年有望进入增长通道，我们依然维持“买入”评级。
三季度业绩低于预期，期待新产品周期
发布时间： 来源：浙商证券
　　投资要点
　　要点1
　　长安本部业务三季度营收正常，同比去年持平，但营业成本增加达到165.78亿，同比增加14%，导致毛利率大幅下滑。我们认为，公司由于新车CS95销量不及预期、以及三季度CS55新上市，导致了产品成本上升引起的营业成本大幅增加。由于CS95整体定位高端，产品成本高于公司平均水平，在上市以后销量远低于预期，无法产生规模效应，预计产品线难以实现盈利；而CS55新近上市，在三季度还未能较好地贡献营收。销售费用同比下降74%、环比也下降53%，说明公司在三季度的价格折扣方面相对二季度已大幅收窄，销售回暖迹象明显，同时也致力于提升销售管理效率。
　　要点2
　　合资公司三季度投资收益17.19亿，虽然同比下滑，但环比二季度增长7%，公司合资业务收益主要来源长安福特在三季度已随市场回暖而进入销量增长、成交价格折扣收窄的情况。长安福特产品换代节奏落后市场，目前主销车型均进入了生命周期后期阶段，产品相对吸引力下降，只能依靠价格吸引消费者，但后期的产品零部件采购成本还是有可能通过传递给上游而得到较好的控制。其它合资业务除长安马自达销量较为平稳之外，长安铃木和、长安标致雪铁龙和江铃控股的业务均出现下滑的局面，但几块业务占比相对较小。
　　要点3
　　未来四季度车市整体向好，长安自主品牌和长安福特预计销量将会进入旺季、价格也有望保持或收窄优惠幅度。中长期看，盈利主力长安福特将会在18年底进入主力产品换代、19年引入豪华品牌林肯国产化；而根据近期长安自主发布的新能源战略，长安自主品牌将会大力投入新能源汽车领域，值得期待
　　盈利预测及估值
　　由于受到今年车市价格战及长安高端车型销量不及预期的影响，我们调低2017年长安汽车的盈利预测。预计年公司归母净利润为82.25、104.30、114.39亿，同比增长-20%、27%、10%，对应EPS为1.71、2.17、2.38元／股，PE为8.2、6.4、5.9，由于目前的低估值及未来两年有望进入增长通道，我们依然维持“买入”评级。
买      入
西南证券：收入利润持续承压，全新设计语言为亮点
摘要：我们预计公司年EPS分别1.97元、2.09元和2.28元，对应PE分别为7倍、7倍、6倍。我们给予公司2017年8倍PE，维持目标价15.8元。维持“买入”评级。
收入利润持续承压，全新设计语言为亮点
发布时间： 来源：西南证券
　　事件：公司发布2017年三季报，报告期内实现营业收入514.3亿元(yoy-4.1%），实现归母净利润58.1亿元（yoy-24.9%），实现扣非后归母净利润46.4亿元（yoy-36.3%）。
　　合资品牌销量不及预期，投资收益下滑。公司前三季度投资净收益仅为55.5亿元（yoy-26.6%），主要由于长安福特销量下滑和降价促销导致，前三季度长安福特销量为57.3万辆（yoy-13%），主力车型翼虎销量下滑26%，锐界销量同比基本持平。上半年福特对部分车型做出的官降策略，比如翼虎的官降幅度在7000元-1.5万，降价幅度超过5%，单车盈利能力下降影响投资收益。2018年福特将迎来福克斯换代产品，期待后续的表现。
　　产品力相对弱势，自主品牌毛利率承压。近两年国内自主品牌对手持续推陈出新，涌现了一系列如上汽荣威RX5，广汽传祺GS4，长城哈佛H6，吉利博越等紧凑型SUV火爆款，各厂家也迅速补齐了小型SUV，中大型SUV产品线，导致长安自主产品线优势地位有所减弱。公司营收端下滑主要是受到自主品牌车型销量下滑以及多产品官方降价影响，2017前三季度公司整体毛利率仅为11.8%，同比下降5.4pp，环比二季度持续恶化。
　　新车型仍持续推出，设计语言将会有大幅优化，18年有望迎来改善。长安自主推陈出新能力较强，2017年二季度以来推出了CS55、轩凌MPV、欧尚A800、CS75改款等产品，设计语言的年轻化获得良好反应，其中CS55上市两个月以来单月销量超过1.4万辆，回归强势。10月25日睿骋CC轿跑正式发布，预计年底正式上市，我们预计长安自主全新的设计语言，更多的LED元素，巨大的内饰提升，将会延伸至旧产品线的迭代产品，厚积薄发，后来居上可以期待。
　　公司股息率高，建议关注低价筹码和自主业绩弹性。公司今年大概率维持30%以上的分红率，股息率有望超过4.5%，下半年汽车销售旺季来临，销量有望环比改善，建议积极关注自主品牌设计换代带来的反转机会。
　　盈利预测与投资建议。我们预计公司年EPS分别1.97元、2.09元和2.28元，对应PE分别为7倍、7倍、6倍。我们给予公司2017年8倍PE，维持目标价15.8元。维持“买入”评级。
　　风险提示：汽车行业增速放缓、合资品牌车型销售或不及预期、自主品牌车型推广或不及预期等风险。
买      入
华泰证券：业绩短期承压，产品力改善空间大
摘要：未来随着自主品牌车型产品力的提升，合资品牌新车型周期的到来，新能源战略转型的加速，公司业绩预计仍将短期承压，但产品力的长期改善空间充足。考虑公司部分车型临近换代周期以及近期车市竞争压力，我们下调、2019年预测归母净利从108.53、115.24、123.52亿至81.64(-24.8%)、90.19(-21.7%)、103.27(-16.4%)亿元，对应EPS为1.70/1.88/2.15元，同时参考行业可比公司2017年平均约15.6X的PE估值，我们给予公司.6X的PE估值，目标价区间调整为17.0~18.0元，维持“买入”评级。
业绩短期承压，产品力改善空间大
发布时间： 来源：华泰证券
　　Q3业绩低于预期，短期业绩承压
　　10月26日公司发布2017年三季报，前三季度公司实现营收514.31亿元，同比-4.06%，归母净利为58.11亿元，同比-24.92%，其中，第三季度公司实现营收178.76亿元，同比+0.4%，归母净利11.90亿元，同比-47.07%。前三季度业绩不及预期主要是乘用车行业整体增速乏力，核心合资品牌长安福特销量不振，导致整体业绩受到影响。随着市场旺季的到来，9月份长安福特和长安汽车销量止跌回暖。另外，公司旗下车型配置较为丰富且有明确的车型换代计划，虽短期销售承压，但其产品力长期改善空间大。
　　自主品牌产品线丰富，看好其产品力的长期改善空间
　　主力产品面临竞争加剧，业绩短期承压，但长期改善空间充足。长安自主品牌轿车和SUV产品线丰富，在品质、技术和服务等方面具备较好的基础，CS95因个别配置零部件产能原因致Q3销量受一定影响，但我们预计后续将逐步解决。CS558月和9月销量连续破万，CS759月销量回到两万以上，两款主力车型增长势头显著。2018年长安自主将迎来新一轮产品换代期，包括第二代逸动和逸动XT、CS35换代产品和第三代悦翔；欧尚事业部将推出3款新车，包括两款SUV和一款MPV。主力车型的换代与升级将有力支撑自主品牌未来业绩的上行。
　　长安福特销量触底回暖，林肯国产化预期不断发酵
　　长安福特9月销量反弹强劲，林肯国产化预期强烈。长安福特前三季度累计销量为57.34万辆，同比下滑12.8%，9月旺季销量开始强劲反弹，由于长安福特当前主要车型处于或接近替代周期，且市场竞争加剧，预计全年产销仍存在压力。2018年起长安福特新品周期到来，公司计划投放和更新多款产品，长期来看将支撑未来业绩增长。此外，林肯国产化预期不断发酵，若得以实施将完善旗下产品布局，长安福特产品力有较大提升空间。
　　新能源战略疾行，战略转型加速
　　双积分产业政策落地，香格里拉计划加速推进。10月18日，公司发布名为“香格里拉计划”的新能源计划，拟到2025年全产业链累计投入1000亿推进新能源战略，打造三个新能源汽车专用平台，涵盖轿车、SUV和MPV等多款产品，同时发布三款新能源乘用车型。今年前三季度公司新能源汽车销量累计达3.5万辆，销量基数进一步攀升，随着新能源战略推进和新车型产能的释放，预计新能源转型提速。
　　长期产品力提升，新能源转型加速，维持“买入”评级
　　未来随着自主品牌车型产品力的提升，合资品牌新车型周期的到来，新能源战略转型的加速，公司业绩预计仍将短期承压，但产品力的长期改善空间充足。考虑公司部分车型临近换代周期以及近期车市竞争压力，我们下调、2019年预测归母净利从108.53、115.24、123.52亿至81.64(-24.8%)、90.19(-21.7%)、103.27(-16.4%)亿元，对应EPS为1.70/1.88/2.15元，同时参考行业可比公司2017年平均约15.6X的PE估值，我们给予公司.6X的PE估值，目标价区间调整为17.0~18.0元，维持“买入”评级。
　　风险提示：公司自主品牌车型销量增长不及预期，长安福特销量压力较高。
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浙商证券：发布新能源详细战略，传统车企龙头转型加速
摘要：公司2017年预测市盈率仅为6.6倍，作为行业优质龙头企业之一，相比估值远低于同类公司。随着已经到来的车市旺季，公司整车销量已出现回暖；而随着福特新产品周期的导入，又有望回到增长的车道。随着未来乘用车新能源销量占比逐步提高，公司在转型新能源的道路上，有望保持前列的位置。长安汽车有望迎来业绩增长和估值提升的戴维斯双击效应。预计年公司EPS为2.13、2.59、3.22，对应PE为6.56、5.38、4.33，维持“买入”评级。
发布新能源详细战略，传统车企龙头转型加速
发布时间： 来源：浙商证券
　　报告导读
　　长安汽车发布了名为“香格里拉计划”的新能源战略，公司将在新能源领域投入1000亿元，到2025年将全面停售传统燃油车，并实现全谱系产品的电气化。投资力度之大彰显出公司在新能源转型道路上的强大决心。随着未来乘用车新能源销量占比逐步提高，公司在转型新能源的道路上，有望保持前列的位置。
　　投资要点
　　要点1
　　日，长安汽车发布了名为“香格里拉计划”的新能源战略。战略的要点有：1．到2020年，将建成三大新能源专用平台，到2025年将全面停售传统燃油车，并实现全谱系产品的电气化；2．在未来向整个新能源汽车领域投资1000亿元；其中，在动力电池方面的投入为300亿元，共享、充电设施与服务领域投资200亿元，新能源专有平台方面投入100亿元，新能源产品研发投入400亿元。3．未来将以纯电驱动为主线，同步发展插电式混合动力及纯电动两大技术平台。到2025年，分成三个阶段向市场推出24款全新产品，累计销量突破400万辆，实现长安新能源“6543”的市场目标。其中，“6”是指满足家用、出租租赁、城市物流等六大类市场需求；“5”是指布局轿车、SUV、MPV、卡车、厢式货车五种形态产品；“4”是指新能源产品销量占长安汽车总销量的40%；“3”是指长安新能源产品销量排名行业前三。4．发布会同时还发布了三款新能源车型，分别为：逸动PHEV、CS15EV、和新逸动EV300。
　　要点2
　　随着国家在新能源汽车政策上的倒逼，对于传统车企之间的竞争来说已从是否投入新能源转变为如何在新能源战略的执行上面更加有力。我们认为未来的新能源汽车前列的企业依然会出现在目前的传统车企中有优势的部分企业里。
　　要点3
　　公司将在新能源领域投入1000亿元，投资额比2015年发布的新能源计划中180亿元的投资额翻了5倍。按照2016年公司大约100亿的净利润，投资额度相对于2016年的10年利润；投资力度之大彰显出公司在新能源转型道路上的强大决心。此次发布会不仅公布未来的投资，还详细描述了路线和产品以及时间表等可量化执行的细节。
　　要点4
　　公司旗下在售的新能源车型有逸动EV、新奔奔EV、欧力威EV等。今年新能源车型销量有望超过5万辆。公司已经在全国建立了100多个新能源营销网点，租赁、充电网络建设600多个。在当前的新能源布局上长安汽车没有落后于其他竞争对手，未来随着双积分政策的实施，长安汽车有望获得较为富余的积分。
　　盈利预测及估值
　　公司2017年预测市盈率仅为6.6倍，作为行业优质龙头企业之一，相比估值远低于同类公司。随着已经到来的车市旺季，公司整车销量已出现回暖；而随着福特新产品周期的导入，又有望回到增长的车道。随着未来乘用车新能源销量占比逐步提高，公司在转型新能源的道路上，有望保持前列的位置。长安汽车有望迎来业绩增长和估值提升的戴维斯双击效应。
　　预计年公司EPS为2.13、2.59、3.22，对应PE为6.56、5.38、4.33，维持“买入”评级
增      持
国信证券：2017年三季报点评：三季度业绩承压，短期看核心车型长期看“第三次创业”
摘要：我们预计公司17/18/19年EPS分别为1.70/1.79/2.18元，目前股价对应PE分别为8.2/7.7/6.4倍，给予9倍估值，合理估值为15.3元，给予“增持”评级。
2017年三季报点评：三季度业绩承压，短期看核心车型长期看“第三次创业”
发布时间： 来源：国信证券
　　三季度业绩下滑，自主合作均承压
　　2017年三季度长安汽车实现营业收入178.76亿元，同比增长0.4%；实现归母净利11.90亿元，同比下降47.1%，其中对联营和合营企业的投资收益55.47亿元，同比下降26.63%；我们认为，三季度长安业绩的下滑主要有两点：第一，利润占比较大的合资企业长安福特由于产品力下滑导致累计销量下滑显著；第二，本部产品单车均价较低、毛利率下降。
　　自主进入车型密集投放周期，有望受益产品价格提升
　　我们认为自主品牌可以划分为两次产品周期，2010年公司推出新车型3款，2款改款，此后三年基本维持原有车型的年度改款。2010年度新车型主要集中在奔奔等小型车。14年开始新车型投放数量逐步增多，尤其是16年推出5款新车，17年推出6款新车。年区间自主车型较为丰富。自主产品虽然体量大但利润水平较低，而驱动利润的因素主要包括销量和单车利润。我们认为年自主品牌产品投放密集，后期销量增速有望维持较高增长，而后期利润的核心驱动主要源于单车利润水平的提升。我们对长安自主主要车型的价格区间进行了统计，17-18年推出车型价格区间相较之前提升较为显著，后期有望增厚单车利润。
　　短期看核心车型销量，长期看“第三次创业”
　　综合而言，2017年三季度公司销量与利润相较去年同期下滑，主要原因在于长安自主品牌车型定位多在中低端市场，市场竞争激烈及降价促销导致单车利润和毛利率下滑，加之参股公司福特销量同比下滑，缺乏新品拉动导致长安整体业绩不及市场预期。短期来看公司目前自主车型定位在中低端市场，增收不增利的格局短期相对难改变，后期销量主要由市场表现较好的CS55、CS75以及新投放车型睿驰CC等支撑；中长期来看，公司提出“第三次创业”并以利润率为首要指标，后期有望在成本控制端有所下降，单车利润端有所提升。我们预计公司17/18/19年EPS分别为1.70/1.79/2.18元，目前股价对应PE分别为8.2/7.7/6.4倍，给予9倍估值，合理估值为15.3元，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　新车销量不及预期、自主及福特车型投放计划不及预期。
增      持
方正证券：期待林肯国产带来的基本面反转
摘要：我们预计公司年归母净利润96、115亿元，目前股价对应动态市盈率7、6倍，在目前汽车整车股整体估值上行的背景下具有明显安全边际。
期待林肯国产带来的基本面反转
发布时间： 来源：方正证券
　　事件：公司控股股东海外平台中汇富增持长安B股0.48亿股，占公司总股本的1%，并计划未来以不低于11.5元的价格继续增持不超过2%的股份。
　　点评：
　　1、为什么增持？B股便宜，A股也不贵！我们预计长安2017归母收益96亿元，目前B股对应动态估值仅4倍，A股7倍，相比在港股市场上接近20倍的吉利汽车和A股市场上接近10倍的上汽集团，估值十分便宜。
　　2、长期来看，未来汽车保有量仍将小幅增加，长安自身无论是合资品牌福特、马自达，还是自主品牌竞争地位没有大幅下滑的可能。各个子品牌在电动车方面均有布局，不能说媲美特斯拉，但是被众泰、比亚迪等国内对手完全打败的可能性也不高，大概率能够保持其在传统车一样的地位。
　　3、短期来看，下半年汽车行业整体景气度相比上半年有所恢复，主要利润来源长安福特，销量压力相比上半年逐步好转。虽然明年没有强有力新车，但是2019年将迎来新车大年，主力车型大改款纷纷上市，同时高端品牌林肯也将国产。
　　4、根据福特中国公布最新销量数据，林肯品牌月累计完成销量34,494辆，同比增长94%；8月终端销量5,240辆，同比增长105%，在华单月销量创造新记录。林肯是二线豪华品牌当中的主力军，主力SUV车型MKC、MKZ国产后销量有望大幅增长。
　　5、自主品牌SUV表现抢眼。CS55上市不久销量变达到1.5万台，使得长安目前拥有三款（CS35、CS55、CS75）销量过万的SUV车型，虽然轿车销量有一定下滑，但整体车型结构优化明显，自主品牌竞争力持续提升，逐步开始弥补长安福特对业绩的影响。
　　6、我们预计公司年归母净利润96、115亿元，目前股价对应动态市盈率7、6倍，在目前汽车整车股整体估值上行的背景下具有明显安全边际。
　　风险提示：1、行业销量大幅下滑；2、成本继续大幅上升。
增      持
兴业证券：官降影响有限，期待福特走稳
摘要：预计年EPS分别为2.19/2.39/2.66元，维持“增持”评级。
官降影响有限，期待福特走稳
发布时间： 来源：兴业证券
　　事件：近日公司公告半年报，上半年公司营收335.6亿元，同比减少6.3%，归母利润46.2亿元，同比减少15.9%。扣非利润35.6亿元，同比减少29.6%。投资收益38.3亿元，同比减26.4%；毛利率14.2%，相比2016H降低1.4pct。
　　福特高成长期终结，自主压力陡增。2017H长安集团销售143.0万辆，同比降3.6%。营收335.6亿，减6.3%，主要是官降因素。此外2017Q2毛利率为13.1%，相比去年同期降低4.3pct，毛利率水平为2011Q3以来最低。归母利润46.2亿元，减21.3%，营收及利润均为2012H1以来首次负增长。
　　官降影响利润，本部亏损扩大。长安品牌2017H销售33.9万辆，同比增长4.8%。长安乘用车5月底宣布官降，主流车型降价0.4-1.8万元不等。2016H本部经营亏损（归母利润-政府补助-投资收益）2.1亿元、2016全年亏损2.0亿元，2017H经营亏损3.7亿元，相比2016H有所扩大。
　　福特净利率仍在探底，期待下半年销量走稳。2017H长安福特销量37.3万辆，同比降12%；营收494.2亿、同比降14%，净利润62.4亿、降32%，2017H净利率12.6%，6H2净利率分别为16.0%/13.0%，长安福特仍处煎熬期。2017年长安福特产品线相对沉寂，2018年多款新车型上市、2019年林肯国产，中长期仍有发展空间。
　　政府补贴预计持续高位，马自达、PSA盈利平稳。2017H收到计入当期损益的各类政府补助11.5亿元，2016H计入当期损益的政府补助为5.0亿元。2017H政府补贴增加较多，我们预计后面几年持续性较强。
　　官降影响有限，期待福特走稳。长安自主及长安福特今年都处于产品真空期和转型阵痛期，销量压力较大，大额政府补贴是意外之喜。长期看我们对长安下一轮新产品仍有信心。预计年EPS分别为2.19/2.39/2.66元，维持“增持”评级。
　　风险提示：新车型销售不及预期。
增      持
东北证券：销量毛利率承压，静待新车型上市
摘要：预计公司年归母净利润分别为89.70、108.86、126.23亿元，EPS分别为1.87、2.27、2.63元，PE分别为7.40、6.10、5.26倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
销量毛利率承压，静待新车型上市
发布时间： 来源：东北证券
　　事件：公司发布2017年半年报，上半年实现营业收入335.55亿元，同比下降6.27%，实现归母净利润46.21亿元，同比下降15.85%。
　　销量、毛利率双下滑，是业绩下滑主要原因。上半年长安自主销售64.6万辆，同比下滑3.63%；长安福特销售37.3万辆，同比下滑11.94%；马自达销售9.1万辆，同比下滑0.16%；长安铃木销售4.6万辆，同比下滑20.12%。长安自主毛利率为12.55%，相对去年同期下滑3.72%；长安福特净利率为12.62%，相对2016全年水平下滑1.75%。
　　自主新车型加速投放，期待下半年销量回升。全年长安自主计划推出4款新车型，明年推出6款新车型，有望增强自主部分竞争力。3月推出售价16-23万元的中大型SUVCS95，受产能限制销售受阻，公司计划扩产至10万辆，目标销售5万辆，7月上市的CS55单月销售2163辆，订单破万，新车型的放量有望改善自主盈利能力。
　　福特明年开启新车型周期，公司盈利增长可期。2015年底福特确立2020战略，拟投资114亿元提升公司在华产品力，推出20款新车型，全新福克斯和蒙迪欧有望在2018年换代，开启全新产品周期，大幅增厚公司业绩。2019年福特旗下高端品牌林肯将实现国产化，16年林肯销售3.2万辆，同比增长180%，国产后有望贡献豪华车市场收益。
　　自主研发变速器，降低费用控成本。公司自主研发5档DCT，目前已搭载CS15车型，正在研发的7速变速器也将于今年完成开发，自制率的提升有望降低产品成本。公司管理费用和销售费用分别同比下降19.3%和5.5%，有望持续改善盈利。
　　估值底，ROE高，分红高。公司目前7倍PE处于估值底部，ROE全年预计20%，分红比例30%，股息率约6%，具有一定安全性。
　　投资评级：预计公司年归母净利润分别为89.70、108.86、126.23亿元，EPS分别为1.87、2.27、2.63元，PE分别为7.40、6.10、5.26倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：福特销售不及预期；价格战延续毛利率下滑。
中      性
中金公司：毛利率承压，期待第三次创业
摘要：我们将2017年每股盈利预测从人民币1.66元下调7%至人民币1.54元。目前，公司股价对应2018年9倍市盈率。我们维持中性的评级，维持长安/长安B15.80元/12.4港币的目标价，对应2018年10倍/7倍市盈率。
毛利率承压，期待第三次创业
发布时间： 来源：中金公司
　　3Q17业绩低于预期
　　长安汽车公布3Q17业绩：三季度营业收入178.76亿元，同比增长0.4%；归属母公司净利润11.90亿元，同比下降47.1%，对应每股盈利0.25元。前三季度营业收入为514.31亿元，同比下降4.1%，归母净利润为58.11亿元，同比下降24.9%，业绩低于市场预期。
　　发展趋势
　　本部业务毛利率大幅下滑，增收不增利。3Q17长安收入同比微增，但消费升级导致中低端市场竞争加剧，毛利率同比大幅下滑6.0ppt至7.3%，整体单车净利润下降至1,893元。
　　合资业务相对稳健，投资收益同比-27.1%，环比+6.9%。往前看，我们认为福特的中国战略调整是长安福特盈利能力回升的关键。在“一个福特”的战略下，福特的全球车型在中国市场一则未必能适合中国消费者的偏好，二则未必跟得上市场快速变化的节奏。
　　期待第三次创业，大幅提升本部盈利能力。往前看，未来3年将是长安本部业务第三次创业的关键期。我们认为长安本部业务盈利能力偏弱的主要原因是：1）产品结构偏中低端；2）在各细分市场中，品牌定位于入门级；3）产品线偏长过密；4）过去几年国内车市的快速变化使得长安的先发优势因为产品换代慢而成为劣势。往前看，我们认为在战术层面可以提升盈利能力的措施有：1）优化产品布局，有的放矢；2）提升品牌定位，提升品牌的美誉度以增强盈利能力；3）对产品做好全生命周期管理，不仅控制好生产成本，更对营销和促销费用做好管控；4）提升市场预判能力，将新品节奏、生产节奏更好地匹配市场变化。而在战略层面，我们认为可能需要改进员工激励机制、优化产品设计流程。
　　盈利预测
　　我们将2017年每股盈利预测从人民币1.66元下调7%至人民币1.54元。
　　估值与建议
　　目前，公司股价对应2018年9倍市盈率。我们维持中性的评级，维持长安/长安B15.80元/12.4港币的目标价，对应2018年10倍/7倍市盈率。
　　风险
　　自主品牌竞争持续加剧；长安福特盈利能力显著增强。
中      性
德意志银行：A weak 3Q17 with intense margin pressure is a miss to us
摘要：Altogether, Chang'an's 3Q17 net prot fell by 47.1% YoY to RMB2.4bn. On a 9M17 basis, Changan's net prot of RMB5.8bn was down 24.9% YoY and accounted for 64% of our original FY17 earnings forecasts of RMB9.0bn. Therefore, we consider the results a miss to our expectations.
A weak 3Q17 with intense margin pressure is a miss to us
发布时间： 来源：德意志银行
We value Chang'an at 7.5x FY18E P/E (from 7.0x, considering the sector re- rating over the past few months), which is below the company's historical trading average. In our view, this is justied, as we expect Chang'an to suer net prot decline going forward (-4% FY16-19E CAGR) vs. strong growth in the past (45% FY13-16 CAGR). Given a lack of share price upside potential vs. our target price, we maintain our Hold rating. Key downside risks include: 1) weaker-than- expected vehicle sales, 2) pricing pressure and 3) worse-than-expected local brand protability. Key upside risks include: 1) better-than-expected new and old models sales and 2) a stronger-than-expected earnings rebound at the local brand.
中      性
中金公司：Earnings of Ford/HQ Mazda contributed incremental growth
摘要：The stock is trading at x P/E. We maintain our HOLD rating and HK$12.40 target price. Maintain HOLD for Changan-A and TP at Rmb15.80.
Earnings of Ford/HQ Mazda contributed incremental growth
发布时间： 来源：中金公司
Earnings forecast
We maintain our 2017/18e earnings forecast.
Valuation and recommendation
The stock is trading at x P/E. We maintain our HOLD rating and HK$12.40 target price. Maintain HOLD for Changan-A and TP at Rmb15.80.
Downside risk: domestic brands face upside risk: stronger profitability of Changan Ford.
中      性
德意志银行：1H17 strong earnings rebound unlikely
摘要：We value Chang'an at 7.0x FY18E P/E (roll-over from 7.0x FY17/18E), which is below the company's historical trading average. This is justied, in our view, as we expect Chang'an to suer mild net prot decline going forward (-2% FY16-19E CAGR) vs. strong growth in the past (45% FY13-16 CAGR). Given a lack of share price upside vs. our target price, we maintain our Hold rating. Key downside risks include: 1) weaker-than-expected vehicle sales, 2) pricing pressure , and 3) worse- than-expected local brand protability. Key upside risks include: 1) better-than- expected new and old models sales , and 2) a stronger-than-expected earnings rebound at the local brand.
1H17 strong earnings rebound unlikely
发布时间： 来源：德意志银行
We value Chang'an at 7.0x FY18E P/E (roll-over from 7.0x FY17/18E), which is below the company's historical trading average. This is justied, in our view, as we expect Chang'an to suer mild net prot decline going forward (-2% FY16-19E CAGR) vs. strong growth in the past (45% FY13-16 CAGR). Given a lack of share price upside vs. our target price, we maintain our Hold rating. Key downside risks include: 1) weaker-than-expected vehicle sales, 2) pricing pressure , and 3) worse- than-expected local brand protability. Key upside risks include: 1) better-than- expected new and old models sales , and 2) a stronger-than-expected earnings rebound at the local brand.
报告发布日后的12个月内，公司的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准
买 入/推 荐
相对大盘涨幅大于10%
增 持/谨慎推荐
相对大盘涨幅在5%～10%之间
中 性/持 有
相对大盘涨幅在-5%～5%之间
减 持/卖 出
相对大盘涨幅小于-5%
注：以上为一般划分准则，具体评级请参考对应研究报告。
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