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210&人参与&&日 15:37&&分类 : 概念股&&
　　PPP一路上升 最新PPP概念股股票行情分析 PPP资产证券化将为PPP各方资金带来退出渠道，形成商业模式闭环，解决目前限制PPP发展的瓶颈问题。资产证券化将扛起拉动PPP投资大旗，PPP第二波行情有望启动。南方财富网小编为您提供
　　2017年被称为PPP项目落地年，近日PPP资产证券化首单落地。业内人士预计，PPP资产证券化大幕开启，资产证券化将有助于破解制约PPP发展的资金期限错配、退出渠道不通畅、项目规范化不足三大瓶颈，从根本上解决目前PPP发展存在的症结，短期内吸引银行加大PPP项目放贷力度，并拉动PPP板块迎来第二波行情。
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　　PPP资产证券化大幕开启
　　新水源PPP资产支持专项计划2月3日在机构间私募产品报价与服务系统成功发行。此次纳入基础资产的甘泉堡工业园区污水处理PPP项目隶属于乌鲁木齐昆仑环保集团有限公司。新水源PPP资产支持专项计划发行总规模8.4亿元，采用结构化分层设计。其中，优先级8亿元，次级0.4亿元。
　　自去年12月底国家发改委、证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，首次提出PPP资产证券化后，短短一个多月首单即落地，业内认为推进进度远超市场预期。
　　通知指出，将积极推动已建成并正常运营2年以上，投资回报机制合理，现金流持续、稳定，原始权益人信用稳健，具有持续经营能力的传统基础设施领域PPP项目进行证券化融资。
　　同时，各省级发改委将于2月17日前推荐1个至3个资产证券化项目，报送国家发改委，并力争尽快发行PPP项目证券化产品。这意味着PPP资产证券化大潮将开启，预计近期将有更多项目落地。
　　在资产证券化首单落地后，PPP概念股表现抢眼。2月3日以来，PPP指数一路上扬，涨幅达3.96%。其中，蒙草生态期间累计涨幅达24.65%，东方园林紧随其后，累计上涨9.73%。
　　2016年以来，PPP成为拉动环保、市政等基建项目的重要投资主题。2017年PPP对基建和经济的带动将有实质性贡献。民生证券宏观分析师朱振鑫测算，2017年PPP落地项目累计计划总投资额将达4.2万亿元，落地开工规模达1.4万亿元，贡献固定资本形成总额7700亿元，拉动GDP增长约1.1个百分点。
　　不过去年9月，财政部颁布的《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》中，取消了关于&在政府没有及时足额向社会资本支付政府费用时，按照合同约定依法办理。经法院判决后仍不执行的，由上级财政直接从相关资金中代扣，并支付至项目公司或社会资本&的条款，较大影响了银行对PPP项目放贷的积极性，这也是10月初PPP板块整体回调的因素之一。
　　光大证券分析师认为，PPP资产证券化将为PPP各方资金带来退出渠道，形成商业模式闭环，解决目前限制PPP发展的瓶颈问题。资产证券化将扛起拉动PPP投资大旗，PPP第二波行情有望启动。
　　碧水源常务副总裁何愿平表示，目前大部分PPP项目仍处建设阶段，尚不具备资产证券化条件。但随着PPP项目落地，未来PPP资产证券化项目会越来越多。
　　破解PPP融资三大难题
　　PPP项目推广一直存在落地率不高和社会资本参与不足的难题。虽然国家及地方层面均在大力推行PPP模式，财政部PPP中心数据显示，截至2016年11月底，PPP项目库总金额近13万亿元，但进入执行期的只有1.56万亿元水平。PPP项目参与方主要集中在央企和国企，民营社会资本参与程度不高。
　　这种&叫好不叫座&现象背后，是因融资问题成为限制PPP项目发展的瓶颈。
　　国内某从事PPP项目融资的专家表示，目前PPP融资存在三大矛盾：其一，资金期限错配问题，市场上短期资金的供给和PPP项目长期资金需求存在矛盾。PPP项目期限一般长达10年至30年，且项目建设期风险较大，运营期风险较小，对长短期资金有不同需求。
　　业内人士指出，当前市场上不缺资金，缺的是适合PPP项目、成本较低的、期限较长的资金。
　　北京大岳咨询有限公司高级合伙人毕志清表示，PPP项目大多投资规模大、期限长，传统银行信贷模式难以满足PPP项目融资需求。且银行贷款一般手续繁琐，需抵押担保等条件，这也限制了中小企业参与PPP项目。
　　其二，项目资金参与方缺乏退出渠道。PPP项目周期较长，涉及资金量大，通过传统的PPP项目运营收回投资周期较长，长期资本投资链条无法闭合，缺乏退出渠道。
　　光大证券分析师认为，PPP项目资产证券化给整个项目所有参与方，如企业、政府、银行及项目公司提供了退出渠道。PPP项目可借助资产证券化转化为可上市交易的标准化产品，实现资本流动。对于企业来说，重资产外化加资产证券化有望形成商业模式闭环，加快资产周转率。
　　中金公司研报表示，对于PPP项目公司来说，资产证券化将基础资产和项目公司的其他资产分离开来，资产证券化属于表外融资，可改善企业资产负债表和现金流量表情况，提升企业融资能力。对于负债率较高、进一步负债空间有限的企业来说是较有吸引力的融资方式。
　　此外，&PPP融资还有长期资金风控要求高与项目爆发式增长鱼龙混杂的矛盾。&上述专家表示，PPP项目需长期现金流，但很多项目未能很好地解决增信问题，无法吸引长期资金投入。
　　何愿平认为，资产证券化离不开几个条件，必须是标准化产品，具有一定的流动性，且风险可识别。如果没有好的融资模式，PPP发展将遭遇瓶颈。过分依赖银行贷款，无形中也增加了杠杆。
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　　&PPP资产证券化是一种必然趋势，资产证券化对PPP项目提出多种约束条件，就像IPO一样，交易所、发行机构要制定一套标准化意见，有利于提升地方政府对PPP项目的重视程度，并使PPP项目规范化发展。&何愿平表示。
　　业内人士认为，大规模的资产证券化虽尚未到来，但短期来看，PPP资产证券化对银行放贷的鼓励程度不可估量。PPP资产证券化政策的出台将带来银行端风险被转嫁给资产证券化投资人的预期，这将会加强银行从业人员对PPP项目的放贷力度，从而推动项目持续落地。
　　建设+运营类PPP项目有望受益
　　光大证券分析师认为，未来PPP资产证券化将有以下几种模式：其一，PPP项目收益权，以收益权作为PPP项目资产证券化资产的项目发起人一般是PPP项目公司；其二，PPP项目债权，此类资产证券化产品类似信贷资产证券化，主要发起人为商业银行或其他金融机构；其三，PPP项目股权，在PPP进入到运营阶段后，可以考虑以项目公司股东作为融资人，以项目公司股权或股权收益权作为标的进行融资，用来盘活项目公司股东的存量资产。
　　收费收益权资产证券化将成为PPP资产证券化的主要方向。业内人士表示，考虑到经营性PPP项目建成后的运营收益是资产证券化重要的基础资产，而项目运营收益大多为收费收益权，未来PPP项目资产证券化很可能按照企业资产证券化方式运作。稳定投资收益和良好社会效益的优质PPP项目是资产证券化的首选，环保、交通运输、市政工程或是未来PPP项目资产证券化的主要方向。
　　不过，PPP资产证券化尚处起步阶段，仍存不少问题。如资产证券化期限与PPP项目不匹配，一般资产证券化产品存续期一般为5年至10年，而PPP项目周期较长，经营期多为10年至30年，单个资产证券化产品期限无法覆盖PPP项目的全生命周期；PPP项目资产证券化操作细则尚未出台，信用评级标准不太统一；二级市场尚未健全，流动性较差。
　　招商环保首席分析师朱纯阳认为，以目前资产证券化项目看，只适用于较高收益率、且收益率较确定类似污水处理项目的稳定运行项目。未来低收益率或非稳定运营类的项目，如何进行资产证券化以降低这些项目的PPP资金成本是重要方向，甚至可以决定PPP行业走向。
　　申万宏源研报表示，建设+运营类PPP项目有望最受益资产证券化。现有PPP项目可分为三类：其一，现金流极好，足以覆盖自身建设的项目，如水电站、自来水厂等优质资产，满足资产证券化条件但实际诉求较低；其二，没有现金流完全政府付费类项目，如园林、市政建设等，不满足资产证券化条件，除非条件进一步放宽；其三，前期需投入资金建设但后期有运营现金流的项目，如污水管网、配电网、流域治理等，此项目具备现金流优势且有融资诉求，有望成为PPP资产证券化最受益部分。
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远方财经(C) 版权所有！15-06-29 10:46&&
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01-06 08:54
01-06 08:20
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01-06 08:37首单PPP资产证券化项目落地，哪些股票可以关注_百度知道
首单PPP资产证券化项目落地，哪些股票可以关注
我有更好的答案
事都有两面性，新闻说单只靠银行放贷让资金流入市场不是特别看好的，股市就起到了调配作用，新股不影响牛市，尤其最近一段时间利好的一些数据频出，加上政策的不断偏向，短期资金的加入，信贷资产证券化注册制落地实施，这些信息表明对股市行情的上涨没有太大的影响；但股票毕竟有庄家坐庄，加上时间的加长，也可能会有些新股成为黑马
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财政部最新披露PPP各项数据显示，全国入库PPP项目投资额13.5万亿元。其中，已签约落地1351个，投资额2.2万亿元，落地率31.6%。分析认为，资产证券化为原始资本金提供了退出机制，社会资本的参与激发了市场活力。另外相关政策和细则的出台有望进一步助推项目加速落地，PPP相关公司的订单有望加速释放。
PPP项目落地率突破三成
近日，财政部PPP（政府和社会资本合作）中心披露了PPP综合信息平台项目库最新季报。数据显示，截至2016年12月末，全国入库项目11260个、总投资13.5万亿元。其中，签约落地1351个，总投资2.2万亿元，全国入库项目落地率升至31.6%，与1月末、3月末、6月末、9月末落地率19.6%、21.7%、23.8%、26.0%相比，项目落地数和落地率稳步上升。
从项目分布领域来看，市政工程、交通运输、城镇综合开发、旅游、生态建设和环境保护项目数占比靠前，分别为35.5%、12.2%、6.1%、5.9%、5.6%；与1月末对比，其中市政工程、交通运输和旅游新增项目数较多，占比分别为47%、13%、7%。
国家示范项目方面，数据显示，国家示范项目有743个，投资额1.86万亿元。其中，2014年第一批22个，投资额709亿元；2015年第二批205个，投资额6267亿元；2016年第三批516个，投资额1.17万亿元。
分析认为，PPP模式将成为今年以来政策的发力点，对整个相关受益行业及上市公司都形成正面催化。广发证券(000776,股吧)指出，在“宽财政”的背景下，PPP模式成为了撬动基建产业链和“宽财政”政策的“支点”，一方面，基建投资维持在相对高位，但公共财政支出似乎已经达到了极限，PPP在拉动基建投资的重要性凸显；另一方面，刺激民间投资或成为财政政策重点方向，PPP将充当主要角色。
据了解，PPP模式兴起的背后是43号文实施后受到政府投资融资模式转变，原有政府投融资模式走向尽头。狭义的PPP（Private—Public—Partnership）模式是指政府和社会资本通过股权合作的方式共同设立特殊目的公司（SPV）开展项目，进行设施建设及后期运营维护和用户服务。
相比传统的政府项目融资模式，PPP最根本的不同之处在于强调社会资本深度接入公共项目的全生命周期，实现深度合作下利益共享风险共担机制。目前我国常见的PPP项目运营模式可以归纳为“政府注资+特许经营”、“政府授权+特许经营”、“政府购买服务”、“政府可行性缺口补助+项目收益分成”四类。
资产证券化催升PPP行情
从2013年底开始推广至今，PPP在我国推进已有三年多，三年来几乎每年都保持着翻番的快速发展态势。尤其是在2016年，随着这一模式逐渐被接受，在地方财政收支矛盾加剧、地方债管理日趋规范的背景下，地方政府推动PPP的热情高涨，今年项目数量和金额也均再创新高。
另一方面，自日证监会与发改委联合发文《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，市场密切关注PPP资产证券化的进程，对首单PPP项目资产证券化产品花落谁家更是翘首以盼。
近日，PPP领域首个资产证券化项目“新水源污水处理服务收费收益权资产支持专项计划”在机构间私募产品报价与服务系统成功发行，成为市场首单落地的PPP资产证券化项目。分析认为，这亦预示着，有关PPP项目资产证券化的大潮正汹涌而来，近期更多有关项目的落地成为可能，并以此带来对资本市场的深刻影响。
方正证券(601901,股吧)环保公用事业首席分析师郭丽丽表示，资产证券化作为一种行业新型融资方式，可以更好地盘活PPP资产、降低融资成本、吸引更多社会资本参与到 PPP 项目中来，对PPP模式的发展具有很强的推广作用。
“资产证券化为原始资本金提供了退出机制，社会资本的参与激发了市场活力。另外相关政策和细则的出台有望进一步助推项目加速落地，PPP相关公司的订单有望加速释放。”国金证券(600109,股吧)研报指出。
国金证券认为，2016年是PPP 签约大年，2017年将是落地大年，示范项目加速落地提振市场信心。预计PPP 项目落地规模或将达3.8 万亿。PPP将接力地产投资，引入社会资本建设公用设施、稳增长的第一选择。
统计数据显示，截止2月13日收盘，自上月17日至今，PPP指数已经上涨239.64点至2927.43点，涨幅达8.92%。对此，分析人士表示，这与此前去年底，国家发改委和中国证监会即联合发布有关PPP资产证券化的通知，提出要求各省级发改委在2月17日前推荐1-3个资产证券化项目报送国家发改委，并力争尽快发行PPP项目证券化产品不无关系。
“PPP第二行情启动在即。”光大证券(601788,股吧)分析师指称，PPP项目的可资产证券化将使整个项目生命周期中所有的资金方都具有退出渠道；对于企业来说，重资产外化加资产证券化有望形成商业模式的闭环，加快资产周转率。
三维度布局受益股
目前市场普遍预期是，如果经济下行，货币政策可能偏中性稳健，而财政政策会继续加大力度，特别是通过PPP的渠道。兴业证券(601377,股吧)首席策略分析师王德伦指出，在未来财政政策仍将以基建为主要发力点的情况下，基建中实施PPP项目的建筑、环保等行业中的标的将持续收益。
标的上，广发证券建议重点从以下三条主线筛选可能受益的个股：一、PPP项目储备较多、地方政府推动动力足的环保类上市公司，重点关注碧水源(300070,股吧)（300070）、武汉控股(600168,股吧)（600168）、龙马环卫(603686,股吧)（603686）、博世科(300422,股吧)（300422）；二、基建类PPP受益于“宽财政”政策，重点关注PPP项目储备规模较高标的，包括腾达建设(600512,股吧)（600512）、龙元建设(600491,股吧)（600491）、葛洲坝(600068,股吧)（600068）；三、PPP加速落地，收款压力缓解的园林类公司，重点关注铁汉生态(300197,股吧)（300197）、东方园林(002310,股吧)（002310）。
国海证券(000750,股吧)表示，可重点关注PPP模式分布比较密集的：轨道交通、地下管廊、环保、园林工程等四大行业相关公司机会。以PPP订单量为核心，充分考虑PPP订单对上市公司的业绩弹性和市值弹性以及拿订单的能力来看，建议重点关注：东方园林、碧水源、铁汉生态、葛洲坝、博世科、苏交科(300284,股吧)(300284)、美晨科技(300237,股吧)(300237)、新筑股份(002480,股吧)(002480)、达实智能(002421,股吧)(02421)等。
招商证券(600999,股吧)认为，未来PPP行情将分化，建议重点关注两类公司：一是、PPP团队专业，获取PPP项目规范，且具有较多金融资源的公司，推荐铁汉生态、东方园林等；二是、PPP 项目质量高，运营类项目多的公司，推荐葛洲坝（600068）、中国建筑（601668）、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）、隧道股份(600820,股吧)（600820）等。
个股点将台
碧水源（300070）
公司是我国开展PPP模式最早的企业之一。据悉，公司2016年中标合同约230亿，2017年1月中标28亿的合同，大幅高于以往情况（2016年同期中标1.8亿）。分析预计，2017年预计上半年跟踪项目达到200亿，2017 年全年中标额有望达到200-300亿，内生增长保障充足。近期公司先后公告为新疆沙湾、 湖南益阳、陕西西安、河北秦皇岛、内蒙古等地分公司提供担保，相关PPP项目已经开工建设，后续加速落地。
值得一提的是，2015年碧水源与云南城投(600239,股吧)采用PPP 模式合资成立的云南水务在港股上市，成功开创“云水模式”，成为环保行业的示范标杆，也为公司未来的发展提供了新的路径。目前公司在国内己建立了多家类似云南水务的 PPP 合资企业，有望进一步复制“云水模式”，未来发展值得期待。
中信证券(600030,股吧)研报指出，公司核心污水处理整体解决方案及工程建造均为轻资产业务，2016年3季度末公司负债率为32.7%。负债率提升至 70%的假设下，公司借款上限在275亿元，为2015年收入的5.3倍，按照70%贷款比例，可撬动393亿PPP项目，未来几年业绩较高增速可期。
博世科（300422）
公司近日公布2016年业绩预告，预计实现归母净利润0.61-0.66亿元，相比上年同增长43%-53%。分析指出，公司根植广西区域环保平台，资源禀赋独特，为区域PPP绝对受益者，同时卡位土壤修复，布局较深，行业景气度提升下业绩弹性较大；此外，公司积极布局环评、检测、油泥处置等业务，拓展公司规模的同时强化公司订单拓展能力，未来业绩仍将保持高增速。
机构分析指出，公司立足主营业务，积极开拓与跟踪水务投资运营、城市内河及黑臭水体治理、土壤修复等领域的项目市场，新签订单和业务量均实现较快增长，尤其PPP 业务开拓成效显著，进一步提升了公司市场占有率及持续盈利能力，业绩实现高增长符合预期。此外，截止三季度末，公司在手订单达23.15亿元，5.50 亿定增已经完成将极大缓解公司的资金压力，有助于加速项目建设。
申万宏源(000166,股吧)最新研报指出，考虑到公司市值为全细分行业最小，PPP 带来流域治理和土壤修复订单大潮将至，公司目前借由工业污水处理先进技术优势积极抢占各地流域治理及水处理项目，加上公司提前布局的千亿土壤修复市场和环境评价市场，公司是具有稀缺性的全面PPP 项目承接商标的，且公司未来业绩具备极大弹性，建议“买入”。
葛洲坝（600068）
近日公司披露订单情况，2016年公司新签合同总额2136亿元，同比增长17.6%；其中国内工程合同额1430亿元，同比增长27.6%，国际工程合同 额706 亿元，同比增长1.5%；分项目看，国内外水电工程合同额340.41亿元，约占新签合同总额的15.94%，较15 年降低24.4 个百分点，非水电业务同比增长65.8%。
统计公开订单了解，目前公司PPP 在手订单1254亿，意向订单和框架性协议接近3000亿元，前三季度公司PPP 订单金额占新签订单总额的42.9%。在央企中公司PPP承接能力较强，技术优势明显。分析普遍认为，公司后续PPP 订单仍将维持较快增长。PPP项目毛利率显著高于传统施工项目，随着PPP 项目贡献收入占比提高，公司毛利率有望得到大幅提升，带动业绩加速增长。
国泰君安研报指出，公司尚存估值低、被忽视的央企海外龙头、一带一路的黑马三大认知差，且2017年业绩有望超预期，在一带一路、PPP、国改三大催化剂下，有望站稳风口。考虑到公司在手订单充足、订单的收入保障倍数10倍、业绩具备高增潜力，提高目标价至 15.88元。
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