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<meta name="description" content="　　――关于收市竞价交易时段的那些事　　编者按：自推出以来，乘坐“港股通”这趟列车投资香港市场的投资者人数不断增加。前段时间，香港联交所发布了关于推出收市竞价交易时段的通告，定于今年7月25日起实施首阶" />
港股通投资新规知多少
　　――关于收市竞价交易时段的那些事
　　编者按：自推出以来，乘坐“港股通”这趟列车投资香港市场的投资者人数不断增加。前段时间，香港联交所发布了关于推出收市竞价交易时段的通告，定于今年7月25日起实施首阶段的收市竞价交易时段。届时，港股通投资者将参与该时段交易。
　　那么，什么是收市竞价交易时段？港股通投资者在参与该时段交易时应当关注哪些方面呢？在这里，我们一起聊聊关于收市竞价交易时段的那些事。
　　问：什么是收市竞价交易时段？
　　答：为了便利价格发现，香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）在日发布了《有关在证券市场实施收市竞价交易时段之修订》，拟于日起在持续交易时段结束之后，对适用于收市竞价交易时段的证券，增设了收市竞价交易时段（也就是16:00-16:10，其中，16：08-16：10随机收市）。在半日市（就是在圣诞前夕、新年前夕及农历新年前夕，如果不是周末，那么没有午市交易）里，收市竞价交易时段为12:00-12:10（其中，12：08-12：10随机收市）。
　　这样看，港股通投资者不仅可以在交易日的开市前时段的9:00-9：15通过竞价限价盘进行申报，在交易日的9:30-12:00以及13:00-16:00的持续交易时段通过增强限价盘申报，还可以在交易日的16：00-16：10（或者半日市的12：00-12：10）通过竞价限价盘参与适用于收市竞价交易时段证券的交易。
　　在这里，我们提示港股通投资者关注香港联交所市场的上述交易时段，作出相应的投资安排。
　　问：适用于收市竞价交易时段的证券范围是怎样规定的？
　　答：根据香港联交所日发布的“推出首阶段收市竞价交易时段”的公告，自日实施的首阶段收市竞价适用的证券包括恒生综合大型股指数及恒生综合中型股指数的所有成分股，在中国内地证券交易所有相应A股的H股，以及所有交易所买卖基金。以上证券合称为“收市竞价交易时段证券”。在首阶段，适用收市竞价交易时段的证券包括了港股通股票。
　　首阶段收市竞价适用证券名单将在推出日（即日）前上传到香港联交所收市竞价交易时段的专题网页（http://www.hkex.com.hk/chi/market/sec_tradinfra/vcm_cas/vcm_cas_c.htm），投资者可以登录查找。
　　问：收市竞价交易时段具体包括哪些时段？
　　答：收市竞价交易时段包括了如下四个时段：
　　一是参考价定价时段（即16:00-16:01或半日市的12：00-12：01）。该时段用于计算并公布各证券在收市竞价交易时段的参考价。参考价是现行机制下的收盘价，也就是持续交易时段最后1分钟内五个按盘价的中位数。
　　二是输入买卖盘时段（即16:01-16:06或半日市的12：01-12：06）。港股通投资者可以在该时段申报在价格限制内的竞价限价订单。
　　三是不可取消时段（即16:06-16:08或半日市的12：06-12：08）。在该时段内，港股通投资者不得取消或更改订单。
　　四是随机收市时段（即16:08-16:10或半日市的12：08-12：10）。所有适用于收市竞价交易时段的证券交易在此时段内随机收市，实际收市时间由系统随机决定。收市竞价交易时段的交易时间如下表：
　　全日交易半日交易
　　参考价定价时段16：00-16：：01
　　输入买卖盘时段16：01-16：：06
　　不可取消时段16：06-16：：08
　　随机收市时段16：08-16：：10
　　问：在实施收市竞价交易时段后，投资者参与港股通交易的时间及订单类型是怎样的？
　　答：在实施收市竞价交易时段后，投资者参与港股通交易的时间以及订单申报类型可见下表：
　　港股通交易时间
　　9:00-9:30输入买卖盘时段： 9:00-9:15
　　港股通投资者可通过竞价限价盘申报，并且其间仅能撤销订单而不可以修改订单
　　下午：
　　13:00-16:00港股通投资者可通过增强限价盘在该时段申报或撤销申报，但不得修改订单
　　港股通投资者可在12:30-13:00 撤销上午未成交的申报
　　16：00-16：10
　　（半日市12：00-12：10）除参考价定价时段，港股通投资者可以通过输入竞价限价盘进行申报
　　问：在实施收市竞价交易时段后，港股通股票的收市价格是怎么形成的？
　　答：在首阶段收市竞价交易时段实施时，对于适用收市竞价交易的证券，收市竞价交易时段证券的收市价格是指，在该交易日按收市竞价交易时段的随机收市时段结束时，按照成交量最大原则计算所得的参考平衡价格，或在无法订定参考平衡价格的情况下的收市竞价交易时段参考价。
　　其他非收市竞价交易时段证券的收市价格计算方法仍然沿用现有的中位数的方法。
　　问：投资者在参与收市竞价交易时段报价时应该注意哪些方面？
　　答：在收市竞价交易时段，港股通投资者输入交易系统的竞价限价买卖盘，除不得偏离上个交易日收市价九倍及以上和九分之一及以下以外，还受一套报价规则监管。具体如：
　　一是在参考价定价时段（即16:00-16:01或半日市的12：00-12：01），不接受投资者的买卖盘输入。
　　二是在输入买卖盘时段（即16:01-16:06或半日市的12:01-12:06），港股通投资者可以输入或取消竞价限价盘的买卖申报。此时，竞价限价买卖盘的价格限制为收市竞价交易时段参考价的±5%。不超过价格上限的买盘，或不低于价格下限的卖盘会自动由持续交易时段转至收市竞价交易时段，而在价格限制范围外的已申报订单会被自动取消或拒绝。
　　三是在不可取消时段（即16:06-16:08或半日市的12:06-12:08），港股通投资者仅可以输入竞价限价盘买卖申报，但不可更改或取消。此时，竞价限价买卖盘的价格限制为输入买卖盘时段结束时的最佳（高）买盘价和最佳（低）卖盘价之内，且指定价格不得偏离收市竞价交易时段参考价±5% 。
　　四是在随机收市时段（即16:08-16:10或半日市的12:08-12:10）。买卖盘输入及价格限制规则与“不可取消时段”相同，所有适用于收市竞价交易时段的证券在此时段内随机结束收市竞价交易，并以集合竞价方式产生收市价。
　　问：如果台风警报在收市竞价交易时段发出，那么对投资者的交易会有什么影响？
　　答：如果八号（或以上）台风警报在午市持续交易时段的15：45前（或半日市11：45）以前发出，那么，交易将在15分钟后停止；如果在午市持续交易时段的15：45（或半日市11：45）尚未恢复交易，那么，该交易日将不设收市竞价交易时段。
　　如果八号（或以上）台风警报在交易日的15:45（或半日市11：45）以后发出，那么交易将会继续，直至收市竞价交易时段结束。
　　问：如果在收市竞价交易时段，港股通的额度用尽，那么投资者要注意什么？
　　答：在试点期间，港股通业务存在每日额度和总额度限制。如果在收市竞价交易时段，当日额度使用完毕，那么港股通投资者将面临不能通过港股通买入交易的风险。在此，我们提示投资者关注，并做好投资安排。
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港股新规早知道：收市竞价交易时段
港股那点事
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正常交易日的收市时间，将由下午4时正改为下午4时8分至4时10分之间，随时随机收市；
　　收市竞价交易时段是国际证券市场上通用的一种容许以收市价执行交易的交易机制。在收市竞价交易时段内，市场参与者可输入买卖盘，配对到最多成交量的价格将会成为收市价，买卖盘亦将按此收市价执行。
　　由于很多被动型基金的投资须按收市价执行交易，而这些交易于一般交易日占股本交易金额约10%，在重大指数调整日占股本交易金额超过30%，同时投资者也需要使用收市价为投资组合计值和调整，因此为满足市场对按收市价执行交易及指数调整的需求，港交所将引入收市竞价交易时段这一措施。
　　为何需要收市竞价交易时段
　　据表示，收市竞价交易时段有以下影响：
　　i)更多机会完成交易；
　　ii)满足投资者以证券收市价执行交易的需求；
　　iii)使用收市价为投资组合计值和调整。
　　而没有收市竞价交易时段会产生以下问题：
　　i)指数基金追踪误差会导致交易成本增加及影响投资回报；
　　ii)交易难以按收市价执行；
　　iii)交易所参与者不能按收市价执行买卖盘而致交易所参与者和投资者之间关系紧张。
　　措施重点
　　在四点后，延长10分钟作收市竞价交易，以配对到最多成交的价格收市；可设限价买卖(即竞价限价盘)或直接用收市价买卖(即竞价盘).
　　交易时间变更
　　证券市场交易时间
　　i)正常交易日的收市时间，将由下午4时正改为下午4时8分至4时10分之间，随时随机收市；
　　ii)半日市的收市时间则由中午12时正改为中午12时8分至12时10分之间，随时随机收市。
　　衍生产品市场交易时间
　　i)正常交易日(最后交易日除外)，股票指数期货及期权、货币期货和商品期货的正常交易时段，收市时间将由下午4时15分改为下午4时30分；
　　ii)半日市的收市时间则由中午12时正改为中午12时30分。收市后期货交易时段的开市时间将由下午5时正改为下午5时15分。
　　收市竞价交易模式
　　适用产品
　　第一阶段：恒生综合大型股及中型股指数成分股、有相应A股的H股及所有。相关证券的初始名单将自7月20日起上传至港交所网页。
　　第二阶段：所有股票及基金。
　　推出日期
　　第一阶段：日
　　第二阶段：视乎第一阶段检讨结果推出
　　其他细则及留意事项
　　i)未纳入收市竞价交易时段的证券，其参考价将等同其于该交易日的收市价；
　　ii)厘定收市竞价交易时段参考价：
　　参考价使用现行计算收市价的方法厘定，即由15:59:00开始每隔15秒录取股份按盘价一次，共摄取五个按盘价，然后取其中位数。
　　由15:59:00开始每隔15秒摄取股份按盘价一次，共摄取五个按盘价。中位数(即按大小排位第三的价格，在上述例子中为131.40元)将作为参考价。
　　iii)买卖盘配对
　　随机收市时段过后，所有收市竞价证券会按最终参考平衡价格配对买卖盘。倘若收市竞价交易时段没有确立最终参考平衡价格，参考价将当作最终参考平衡价格用以配对买卖盘，并将成为收市竞价证券的收市价。
(责任编辑：DF101)
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关注天天基金港股通投资新规知 关于收市竞价交易时段的那些事儿
来源：中国证券报
　　编者按：自推出以来，乘坐“港股通”这趟列车投资香港市场的投资者人数不断增加。前段时间，香港联交所发布了关于推出收市竞价交易时段的通告，定于今年7月25日起实施首阶段的收市竞价交易时段。届时，港股通投资者将参与该时段交易。
　　那么，什么是收市竞价交易时段？港股通投资者在参与该时段交易时应当关注哪些方面呢？在这儿，我们一起聊聊关于收市竞价交易时段的那些事儿。
　　问：什么是收市竞价交易时段？
　　答：为了便利价格发现，香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）在日发布了《有关在证券市场实施收市竞价交易时段之修订》，拟于日起在持续交易时段结束之后，对适用于收市竞价交易时段的证券，增设了收市竞价交易时段（也就是16:00-16:10，其中，16：08-16：10随机收市）。在半日市（就是在圣诞前夕、新年前夕及农历新年前夕，如果不是周末，那么没有午市交易）里，收市竞价交易时段为12:00-12:10（其中，12：08-12：10随机收市）。
　　这样看，港股通投资者不仅可以在交易日的开市前时段的9:00-9：15通过竞价限价盘进行申报，在交易日的9:30-12:00以及13:00-16:00的持续交易时段通过增强限价盘申报，还可以在交易日的16：00-16：10（或者半日市的12：00-12：10）通过竞价限价盘参与适用于收市竞价交易时段证券的交易。
　　在这儿，我们提示港股通投资者关注香港联交所市场的上述交易时段，作出相应的投资安排。
　　问：适用于收市竞价交易时段的证券范围是怎样规定的？
　　答：根据香港联交所日发布的“推出首阶段收市竞价交易时段”的公告，自日实施的首阶段收市竞价适用的证券包括恒生综合大型股指数及恒生综合中型股指数的所有成分股，在中国内地证券交易所有相应A股的H股，以及所有交易所买卖基金。以上证券合称为“收市竞价交易时段证券”。在首阶段，适用收市竞价交易时段的证券包括了港股通股票。
　　首阶段收市竞价适用证券名单将在推出日（即日）前上传到香港联交所收市竞价交易时段的专题网页（http://www.hkex.com.hk/chi/market/sec_tradinfra/vcm_cas/vcm_cas_c.htm），投资者可以登录查找。
　　问：收市竞价交易时段具体包括哪些时段？
　　答：收市竞价交易时段包括了如下四个时段：
　　一是参考价定价时段（即16:00-16:01或半日市的12：00-12：01）。该时段用于计算并公布各证券在收市竞价交易时段的参考价。参考价是现行机制下的收盘价，也就是持续交易时段最后1分钟内五个按盘价的中位数。
　　二是输入买卖盘时段（即16:01-16:06或半日市的12：01-12：06）。港股通投资者可以在该时段申报在价格限制内的竞价限价订单。
　　三是不可取消时段（即16:06-16:08或半日市的12：06-12：08）。在该时段内，港股通投资者不得取消或更改订单。
　　四是随机收市时段（即16:08-16:10或半日市的12：08-12：10）。所有适用于收市竞价交易时段的证券交易在此时段内随机收市，实际收市时间由系统随机决定。收市竞价交易时段的交易时间如下表：
　　问：在实施收市竞价交易时段后，投资者参与港股通交易的时间及订单类型是怎样的？
　　答：在实施收市竞价交易时段后，投资者参与港股通交易的时间以及订单申报类型可见下表：
　　问：在实施收市竞价交易时段后，港股通股票的收市价格是怎么形成的？
　　答：在首阶段收市竞价交易时段实施时，对于适用收市竞价交易的证券，收市竞价交易时段证券的收市价格是指，在该交易日按收市竞价交易时段的随机收市时段结束时，按照成交量最大原则计算所得的参考平衡价格，或在无法订定参考平衡价格的情况下的收市竞价交易时段参考价。其他非收市竞价交易时段证券的收市价格计算方法仍然沿用现有的中位数的方法。
　　问：投资者在参与收市竞价交易时段报价时应该注意哪些方面？
　　答：在收市竞价交易时段，港股通投资者输入交易系统的竞价限价买卖盘，除不得偏离上个交易日收市价九倍及以上和九分之一及以下以外，还受一套报价规则监管。具体如：
　　一是在参考价定价时段（即16:00-16:01或半日市的12：00-12：01），不接受投资者的买卖盘输入。
　　二是在输入买卖盘时段（即16:01-16:06或半日市的12:01-12:06），港股通投资者可以输入或取消竞价限价盘的买卖申报。此时，竞价限价买卖盘的价格限制为收市竞价交易时段参考价的±5%。不超过价格上限的买盘，或不低于价格下限的卖盘会自动由持续交易时段转至收市竞价交易时段，而在价格限制范围外的已申报订单会被自动取消或拒绝。
　　三是在不可取消时段（即16:06-16:08或半日市的12:06-12:08），港股通投资者仅可以输入竞价限价盘买卖申报，但不可更改或取消。此时，竞价限价买卖盘的价格限制为输入买卖盘时段结束时的最佳（高）买盘价和最佳（低）卖盘价之内，且指定价格不得偏离收市竞价交易时段参考价±5% 。
　　四是在随机收市时段（即16:08-16:10或半日市的12:08-12:10）。买卖盘输入及价格限制规则与“不可取消时段”相同，所有适用于收市竞价交易时段的证券在此时段内随机结束收市竞价交易，并以集合竞价方式产生收市价。
　　问：如果台风警报在收市竞价交易时段发出，那么对投资者的交易会有什么影响？
　　答：如果八号（或以上）台风警报在午市持续交易时段的15：45前（或半日市11：45）以前发出，那么，交易将在15分钟后停止；如果在午市持续交易时段的15：45（或半日市11：45）尚未恢复交易，那么，该交易日将不设收市竞价交易时段。
　　如果八号（或以上）台风警报在交易日的15:45（或半日市11：45）以后发出，那么交易将会继续，直至收市竞价交易时段结束。
　　问：如果在收市竞价交易时段，港股通的额度用尽，那么投资者要注意什么？
　　答：在试点期间，港股通业务存在每日额度和总额度限制。如果在收市竞价交易时段，当日额度使用完毕，那么港股通投资者将面临不能通过港股通买入交易的风险。在此，我们提示投资者关注，并做好投资安排。
　　免责声明：本栏目的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。上海证券交易所力求本栏目的信息准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。
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责任编辑：张弘
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尊敬的投资者：为满足市场需求，香港联合交易所于2016年6月发布了《有关在证券市场实施收市竞价交易时段之修订》，并将于7月25日起正式实施收市竞价交易。收市竞价交易在实施初期将涵盖恒生综合大型股及中型股指数的成份股、有相应在中国内地交易所上市的及所有交易所买卖基金，由于目前所有港股通标的股票皆处于上述范围内，特提醒港股通投资者注意相关信息：实行收市竞价交易时段之后，港股通股票的正常交易日的收市时间，将由下午4时整改为下午4时8分至4时10分之间随机收市，半日市的收市时间则由中午12时整改为中午12时8分至12时10分之间随机收市。 收市竞价交易时段的具体交易安排如下表所示：<span style="FONT-FAMILY: 宋体; COLOR: #:59-16:00按原先收盘价的计算方式计算出参考价（于持续交易时段的最后一分钟内摄取5个按盘价，取中位数）<span style="FONT-FAMILY: 宋体; COLOR: #:00-16:01计算并公布参考价，投资者无法操作<span style="FONT-FAMILY: 宋体; COLOR: #:01-16:06第一阶段，报价范围为参考价的±5%，可以取消或更改报价。持续交易时段结束时符合第一阶段报价范围的报价会自动带入<span style="FONT-FAMILY: 宋体; COLOR: #:06-16:08第二阶段，报价范围为第一阶段结束时的最高买盘与最低卖盘之间，不可更改或取消报价<span style="FONT-FAMILY: 宋体; COLOR: #:08-16:10随机收市，收市前仍可按第二阶段报价范围报价，不可更改或取消报价&更多相关信息，可关注港交所收市竞价交易时段投资者教育专栏：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 财富证券有限责任公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 2016年7月13日&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&