美图为何不去美股IPO背后原因探析
　 前瞻产业研究院
最新报道，中国热门修图应用开发商美图公司准备通过在香港交易所启动首次公开招股(IPO)，至多融资10亿美元。不过对于这消息，美图方面并无公开回应。
美图在今年最新一轮的私募融资中估值为38亿美元，投资者包括台湾电子制造巨头富士康、美国对冲基金老虎基金以及中国的IDG创投和启明创投。
美图已在上周五向香港监管部门提交了IPO申请，计划融资5亿美元至10亿美元。美图预计将于今年第四季度正式上市。如果美图的IPO能够取得成功，它将加强港股对中国创业公司的吸引力。港交所正在努力说服估值为460亿美元的小米，估值为360亿美元的滴滴出行等中国创业公司在香港上市。
这次美图为何选择港股呢，总所周知纽交所和纳斯达克交易所一直是中国互联网巨头启动IPO的首选目的地，原因有很多，包括允许高管获得公司更大控制权的股权结构，美国投资者熟悉科技公司商业模式等。2014年9月，中国电商巨头阿里巴巴集团在纽交所完成了创纪录的250亿美元IPO交易。在此之前，阿里曾考虑在港交所上市，但是因为股权结构限制而放弃。京东、百度等其他知名中国互联网公司也在美股上市。
截至7月底，科技公司只占据港股总市值的10%。腾讯控股市值为2440亿美元，是市值最高的科技公司。其他在香港上市的科技公司包括联想集团、金山软件。这次美图之所以选择登陆港股，&接近用户&可能只是官方说辞，毕竟从更大层面来看，美图最核心最广泛的用户，在中国大陆。
知情人士称，港股科技公司的相对缺乏吸引了美图，后者认为分析师和投资组合经理可能因此提高对其股票的估值。此外，和美国投资者相比，美图管理团队感觉与香港投资者打交道更自在，后者本身就能够使用中文版美图应用。
从目前港股形式来看，赴港IPO也可能不是利益最大化的选择，但在多位分析人士看来，这可能是美图公司目前为止的最佳选择&&如果从投资人退出回报的角度来看，更显得合情合理。
首先是投资人退出面临的时间压力方面。美图公司创立于2008年，今年是第8个发展年头，从接受第一笔投资来看，目前已经超过7年时间。公开资料显示，美图于2009年拿到了蔡文胜旗下的隆领资本的数百万元天使投资，其后分别在2011年、2012年和2014年，获得了共计3.6亿美元的三轮投资，投后估值超20亿美元。
也就是说，对于目前尚未盈利的美图公司来说，投资公司的资金存续期已到一定阶段，退出压力不言自明。实际上，就在近期，关于美图公司老股转让的消息也在投资圈内流传。一份由上海钜澎资产管理有限公司旗下的私募基金的美图原始股转让书被曝光，其中内容来看，有美图公司的股东正在以38亿美元的估值出售原始股。
其次是退出渠道目前可选择的并不多。从美图用户和市场来看，最佳选择是登陆国内资本市场，但国内资本方面，留给尚未盈利的美图的选择并不多。要么选择容许亏损但日渐规制明确的新三板，要么排队或高价借壳登陆主板，这二者对于美图来说，都并非合适的选择。
美图在今年完成了一轮私募融资，由香港资产管理公司凯思博投资管理公司领投，当时获得的估值约为38亿美元。知情人士称，美图寻求在IPO交易中获得大约50亿美元的估值。当前位置：&&&&&&正文
揭秘在港股、美股和A股上市存在的区别
如今企业上市已经不是什么新鲜事，不过我们能发现，现在大多数公司尤其喜欢在国外上市，基本上一打开电视都是听到某某公司在纳斯达克上市什么的，很少能听到在国内上市的，那么企业在港股、美股和A股上市有什么区别呢？让我们来听听专家的解答。
不难看出，现在中国大型的互联网公司为都喜欢纷纷跑到海外上市，那么这是为什么呢？下面我们来看看国内某位专家的解答。专家：我们注意到中国大型的互联网公司，往往选择赴海外上市，而且首选的国家肯定是美国，这是一个目前很常见的现象。我们来看看为什么，比如说阿里，它为什么选择在美国上市，这是一个我们需要去思索的点，首先我想分析一下它为什么选择在美国上市的原因。第一个原因，是因为在A股上市准入门槛比较高，规定的条件比较多，这种条件因为阿里满足不了，首先第一个条件，我国的《证券法》和《公司法》规定的非常明确，在A股上市的公司必须是依照法律规定，在中国境内设立的股份有限公司。而阿里巴巴呢，是注册在海外的，它这种外资的身份，使得它不满足A股上市的要求，这是第一个原因，因为A股要求必须注册在国内的企业。第二个要求，它也满足不了，是什么呢？关于A股上市的发行对象的要求，对于A股的上市来说，要求将股东的人数控制在200人，大家知道阿里之前大量的通过职工持股，收了自己员工大量的股票，如果需要将股东人数进行压缩的话，那么需要大量清理职工持股，这也是阿里不希望做到的。所以呢，基于这两点法律的要求，阿里很难去完全满足，这是第一个阿里当时考虑在美国上市的原因之一。第二个原因，是因为审核的时间，因为在国内上市呢，我们国内目前审核制，注册制没有正式实行之前一直是审核制，审核制决定了我们的审核是需要时间的，正常是两到三年，这个时间对于大量的互联网公司，包括阿里在内的大量互联网公司他们觉得时间太长，耗不起这个时间，而在国外呢，比如在美国上市，实际上是非常快的，一般来讲是半年左右就完成上市。所以从时间上考虑，在美国上市，这种境外上市，比在A股上市来说有一定的吸引力。这个是阿里当时选择在美国上市的第二个原因。第三个原因，是关于A股对于公司的盈利有明确的财务指标的要求，包括阿里在内的京东也一样，大家知道京东前几年一直没有盈利，所以它无法满足A股上市的要求，这是第三个原因。所以基于这些原因，导致包括阿里、京东这些大量的互联网公司选择在境外上市，当然未来他们是否选择回归，这可能是未来我们需要考虑的点，在我国的这种A股市场的制度进行变更之后。总结一下，企业选择在境内上市还是境外上市，区别的第一点，从制度上说，我国境内的A股上市选择的是保荐人加审核制；境外是备案制，备案制其实等同于我们未来中国要做的注册制。所以从这个角度来说，境外上市比境内上市的条件要宽松。第二个，从上市周期来看，境内上市的时间往往比境外上市时间要长，也是因为国内目前实行的是审核制，那么我们将资料上交到证监会之后初审、上会，这个时间，包括过会，时间上往往没有那么可控。有的时候我们发现上市时间不是特别确定。所以，通常两三年上市是比较正常的。境外上市因为是注册制或者备案制，上市时间相对比较确定，一般来讲四到六个月基本上可以完成上市。第三个从成功率的角度讲，境外是备案制，成功率比国内上市要高一些。第四个，对于锁定期而言，选择境内上市的锁定期，大股东一般承诺三年，比境外的锁定期要长。最后一点，从结构上讲，境外上市的结构往往比境内上市要复杂，原因在于境外上市我们一般要求要有境外的法人，并且要求通过这种境内境外的股权结构，能够确保境内企业的收入、利润转移给境外的股东。所以它的股权结构设计往往比境内上市的公司来说要复杂一些，这是境内和境外企业上市的最大区别。当然我们要选择境内上市还是境外上市，还要考虑第六点，境内上市一般来讲它的估值、市盈率都会比境外的高，也就是说境内上市的收益率一般要比境外上市高一些，所以我们在选择境内上市还是境外上市，以上这六点是大家要考虑的。总体来讲，境内上市和境外上市有利有弊，看我们在意的是它的收益率，还是时间，还是这种审核的要求。
12月19日，有网友在微博上爆料称，一名女生遭南昌大学国学院副院长性侵。今天（12月20日），记者电话采访了南昌大学党委宣传部副部长李忠，对方表示，学校收到了一份举报材料，目前已经交给了纪委进行调查。而南昌大学官方微博，也发表了相应的回应。下面，我们一起去看看副院长性侵女学生的整个过程吧！
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从去年11月份开始，苹果股价不断上涨，市值一度超过9100亿美元。然而，自iphone X上市后，华尔街投行野村极讯却将苹果评级由之前的“买入”评级下调到了“中性”。甚至因为评级下调，更导致苹果的股票下跌1.1%。这到底是为什么？下面就一起去了解下。
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12345678910【盘点】那些成功IPO的在线教育公司 | 芥末堆
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【盘点】那些成功IPO的在线教育公司
【盘点】那些成功IPO的在线教育公司
摘要：上市，一个新的征程。
（图片来源：Pixabay）本月，赴美上市，登录纽交所，成为业界的焦点话题之一，在教育公司的资本运作上，IPO似乎离得很远，特别是对在线教育公司来说，能够上市的在线教育公司凤毛麟角。哪些在线教育公司能获得资本的青睐？芥末堆梳理了近年来国内外上市的在线教育公司。对比中美教育类上市企业，我们能够发现：在美国教育上市公司里，几乎有一半教育上市公司是私立大学，另外则是针对学校提供服务的在线教育服务商，直接面向C端提供服务的在线教育公司是少数派。而中国的教育类上市企业则以校外培训和辅导为主，大多数公司直接面向学生提供教学服务。目前市值超过100亿美元的只有培生一家。中国篇1/ 正保远程正保远程于2000年创办，其主要业务是职业类在线教育服务，2008年7月在美国上市，称得上是中国第一家上市的在线教育公司。从“中华会计网校”起步，正保远程目前拥有16个品牌网站，开设200多个辅导类别，覆盖了会计、医药卫生、建设工程、法律、创业实训、中小学、自考、成人高考、考研、外语等13个不同的行业，2015财年培训规模达330万人。2015财年，正保远程全年收入为1.082亿美元，目前业务的增长主要来自于医学、会计领域和创业实训服务。2016年2月，正保远程将旗下做创业实训的正保育才拆分并申请挂牌新三板，3月，正保远程以2.12亿元人民币收购财会类模拟实训教学软件供应商厦门网中网80%的股权。2/ 达内科技达内科技创办于2002年，是一家泛IT类培训机构，瞄准大学生就业市场，提供Java、C++、软件测试、PHP等IT培训课程，采用远程视频教学＋线下实体学习”的O2O混合式教学，2014年4月在纳斯达克挂牌。从2013年起，达内科技开始扩展非IT类的课程，将领域放宽到整个职业教育领域，目前开设了16门课程，非IT的课程占到40%。截至2015年底，在全国有140个学习中心，超过3万名学生。&去年12月，达内科技推出少儿编程项目“童程童美”。2015财年，达内科技净营收1.892亿美元。3/ 51Talk本月刚刚上市的51Talk 于2011年成立，从成人学口语的需求切入，以在线外教一对一的方式做英语培训，使用大批量菲律宾外教老师，以低价学口语著称。黄佳佳在采访中表示，51Talk目前有10万活跃学生和6300名老师。上市前夕，51Talk发布了“平台化”战略，推出青少儿课程，开始把K12作为重要业务来拓展。在授课形式上，也做了多种班型的尝试，包括1对6、1对25、1对50、大班等。2015年，51Talk的营收为1.547亿元。附录：美股、港股挂牌的中国教育公司美国篇1/ Chegg创办于2005年的Chegg被誉为&图书租赁界的Netflix&，作为一家靠出租教科书起家后来上市的美国公司，起初Chegg的业务增长非常快，受到大批学生欢迎。从2008年到2010年，Chegg的营收从1000万美元增长到1.5亿美元。2013年11月，Chegg在纽交所挂牌上市。为了改变以租赁图书为主要收入来源的营收结构，在转型的大方向上，Chegg增加了多条业务线，以服务学生为核心，通过向学生提供学习资料、内容和教师资源打造一个一站式学生服务平台，在此基础上向实习、就业，以及智能学习延伸，向围绕学生的数字服务中心转型。2/ 2U&2U成立于2008年，主要通过与大学合作，为学生提供网络学位课程。2U的直接客户是大学，与他们一起运营在线学位项目，包括首轮学生筛选、制作和传播在线课程、提供学习管理系统(LMS)和技术支持，并为学校提供数据分析。其收入一方面来自于跟学校的学费分成，另一方面是服务费，跟学校的合同年限一般长达10-15年。2014年，2U在纳斯达克上市，&2014年全年营收约 1 亿 1 千万美元。3/ Instructure创办于2008年的Instructure是全世界范围内的学术机构与企业的学习管理平台，其旗下有两个最有名的产品是Canvas和Bridge。其中Canvas是针对教育市场的学习管理应用，最初是针对大学提供服务，后来将用户逐步拓展到 K12市场。Bridge是针对企业市场的产品，使得企业客户可以开发、传递和管理，提供在线面对面的学习体验。日，Instructure在纽约交易所挂牌上市。目前，&Canvas 的产品在全球 1200 所教育机构，服务 1800 万的学生和老师。招股书显示，2014年 Instructure 的收入为 4440 万美元，但是净亏损 4140 万美元。4/ K12教育K12教育成立于2000年，为从幼儿园到高中阶段的学校提供在线教育解决方案。公司的主要产品包括在线课程、创新学习应用、网上学习系统、学生管理系统和学生社区工具，同时为相关学校提供课程、软件、管理系统和管理的一站式运营外包服务，其客户主要是B端机构，包括公立学校和私立学校，此外，K12教育也面向家庭和学生提供在线辅导课程。K12教育2015年财报显示，公司2015财年营收为9.483亿美元，2015年有6200名学生从K12教育的合作院校毕业。5/&Cambium Learning GroupCambium Learning Group于2009年成立，是一家提供教育解决方案的服务商，提供覆盖学前到高中的K12领域教育解决方案，包括课程，教育技术和服务，旗下有四款主打产品：Learning A-Z:&提供1-6年级的在线课程，包括阅读、写作、自然科学。IntelliTools：提供阅读、写作和数学技能开发与测评软件，另外还提供硬件设备，针对人群为幼儿园到5年级。Kurzweil:&为学习者研发阅读、学习能力和写作辅助软件，并针对盲人和视力受损的群体开发文本－语音转换软件。:&针对3-12年级研发的理科类在线互动课程，把抽象的知识用可视化的方式呈现出来。根据Cambium Learning在2016年5月最新披露的财报，其2015年营收为1.449亿美元。附录：美国教育类上市公司
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2017最新ipo排队企业名单查询
2017年排队ipo的公司何其多，目前为止通过ipo审核的共有46家，小编为大家整理了出来，下面就给大家介绍一下：2017年首周14家公司获IPO批文上交所7家，分别是重庆建工集团股份有限公司、镇海石化工程股份有限公司、奇精机械股份有限公司、浙江德创环保科技股份有限公司、上海数据港股份有限公司、昆山科森科技股份有限公司、大连百傲化学股份有限公司。深交所中小板2家，分别为盐津铺子食品股份有限公司、广东英联包装股份有限公司。创业板5家，分别是东莞金太阳研磨股份有限公司、深圳康泰生物制品股份有限公司、恒锋信息科技股份有限公司、深圳市飞荣达科技股份有限公司、立昂技术股份有限公司。2017年第二周10家公司获IPO批文证监会1月13日核发IPO批文上交所5家杭州新坐标科技股份有限公司、安正时尚集团股份有限公司、江山欧派门业股份有限公司、茶花现代家居用品股份有限公司、上海天洋热熔粘接材料股份有限公司深交所中小板1家高斯贝尔数码科技股份有限公司创业板4家北京思特奇信息技术股份有限公司、扬州晨化新材料股份有限公司、广东拓斯达科技股份有限公司、上海汇纳信息科技股份有限公司2017年第三周10家公司获IPO批文上交所5家：福建安井食品股份有限公司博天环境集团股份有限公司杭州诺邦无纺股份有限公司福建海峡环保集团股份有限公司、大千生态景观股份有限公司，深交所中小板1家：浙江威星智能仪表股份有限公司，创业板4家：深圳市欣天科技股份有限公司、宣亚国际品牌管理（北京）股份有限公司、上海富瀚微电子股份有限公司、浙江美力科技股份有限公司。日12家公司获IPO批文上交所主板：浙江元成园林集团股份有限公司、天域生态园林股份有限公司、浙江三星新材股份有限公司、北京海量数据技术股份有限公司、合肥常青机械股份有限公司、宁波圣龙汽车动力系统股份有限公司，深交所中小板：深圳市科达利实业股份有限公司、深圳麦格米特电气股份有限公司，深交所创业板：佛山市金银河智能装备股份有限公司、江苏安靠智能输电工程科技股份有限公司、广州尚品宅配家居股份有限公司、南京寒锐钴业股份有限公司。以上就是46家通过ipo审核的公司，大家可以了解一下，希望以上资讯能帮助到大家。
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关注公众号资讯早知道很多人都知道A股、美股、港股，但是对它们的认识基本都很有限，还停留在发行国家不同的认知上。今天我就给大家从几个不同的角度论述一下，A股、美股、港股到底有什么不同。定义层面的不同A股指的是人民币普通股，其发行者是中国境内公司发行，认购及交易者是境内机构、组织或个人。港股指在香港联合交易所上市的股票。相比起来，港股市场比A股要更加成熟理智一点，若是我国的股票同时在国内及香港上市，形成“A+H”模式，则能够依照其在香港股市的情况对A股的走势进行预测。美股，即美国股市。美股对比A股最显著的时间差异在于美股中午不休市。交易市场规模的不同根据上交所及深交所相关数据，截止到日，A股市场的A股公司总数正式突破3000家，随后IPO持续扩容，截至29日收盘达3047家，总市值超过50万亿元，全球排名第二位。根据港交所数据，截止日，港交所一共存在1926 家上市公司，总市值约为25万亿港元。根据Investing网站的数据，截止号，美股共有上市公司3373家，总市值约25.9万亿美元。股票倾向的不同从整体而言，A股偏爱小盘股，主要是因为它们的流动性比较强，灵活性大。港股喜欢龙头企业，而美股介于A股和港股之间，更接近港股。为何会出现这类情况呢？这是因为欧美机构投资者占港股投资者的比重较大，他们为了满足极为庞大的公募基金和保险资金的资产配置需求，会制定比较严苛的内部规定，基于此，大盘股因为拥有财务状况及企业治理更为公开透明的大盘股，再加上机构投资者具有比较大的影响力，很大程度上影响了市场对龙头股的偏好。牛熊市周期的不同从1990年出现开始，A股一共度过了26年的时间，一共经历了8轮牛熊交替，其中牛市熊市的平均持续时间分别是12个月和25.5个月，也就是说，A股总体呈现出熊市周期长，牛市周期短的特点。而在港股公布恒生指数的47年时间里，一共经历了7轮牛熊交替，其中牛熊市平均时间分别是48.8个月和31.7个月；也就是说，港股总体呈现出牛市时间长，熊市时间相对较短的特点。以1929年经济大萧条为起点进行计算，在87年的时间里，美股一共经历了25个牛熊。牛市和熊市的平均长度分别是32个月和10个月。进行平均之后可以发现，牛市能够翻1倍， 熊市只跌3成，也就是说美股总体呈现出牛市时间长，熊市时间很短的特征。按照上述统计，为什么还要买A股，不去买美股和港股？毕竟美股和港股的的牛市时间更长。交易时间的不同就交易时间而言，A股的交易日的集合竞价时间和连续竞价时间分别是9:15-9:25和9:30-11:30，在下午的时候，上交所和深交所存在一定的不同，前者和后者的连续竞价时间分别是13:00-15:00和13:00-14:57，深交所最后还会保留3分钟作为集合竞价时间。港股的集合竞价时间是9:00-9:30，连续竞价时间是9:30-12:00、13:00-16:00，而16:00-16:10也属于集合竞价时间。当然这是一种经过内地化的称呼。美股交易主要是根据夏、冬令时划分的，夏令时的交易时间是北京时间晚21：30――次日凌晨4：00，冬令时向后推迟一个小时。交易制度的不同就交易时间限制而言，A股交易主要是采用T+1的形式，也就是说，你要是今天买进一只股票，必须等到第二个交易日才可以继续交易。而港股和美股交易实行T+0，也就是说你买一只股票，可是在同一个交易日随意买卖。就结算制度而言，A股实行T+1，,港股实行T+2，美股实行T+3，也就是说，在清算交割以前，港股和美股能够更充分利用资金和股票进行反复交易。就涨跌停限制而言，A股最高和最低的涨跌限制为10%，可是港股和美股是没有该制度限制的。不过在8月22日，港股推行“冷静制度”，也就是对于恒指和恒生国企指数的成分股，若股价波动幅度大于10%，则会保留5分钟的冷静期，在这五分钟内，必须按指定价格范畴进行交易。实际上就这一制度而言，A股这样做可以在一定程度上限制过大的市场波动风险。当然，A股、美股、港股在其他方面也存在一些差别，比如交易最低额、汇率、新股认购、交易费用等都有一些差别，在这里限于篇幅的原因不再赘述，有兴趣的可以自行查找资料对比，也可以留言或交流。【送福利：公司退市！ 你买的股票钱能拿回来吗？】假如你不幸持有了一家即将退市公司的股票，该怎么办？想了解的读者，可以关注MissMoney微信公号（ID：missmoneytf 或扫描二维码），然后回复关键词“退市”，小M马上告诉你！
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