香港没有放弃联系汇率制的理由_新浪财经_新浪网
　　文/汪川
　　受全球经济形势不稳影响，近期港元汇率呈现大幅波动。1月14日、15日两次下跌，两天累计下跌0.4%，为1992年10月以来的最大跌幅。截至1月20日，港元兑美元汇率下跌至7.819，较1月4日今年开市下跌近0.9%。
　　由于港元实行的是完全钉住美元的联系汇率制度，这种波动足以让市场产生恐慌，由此导致对港元与美元“脱钩”的猜测也甚嚣尘上。
　　一、 近期港元汇率下跌的原因
　　港元此次贬值受多方面因素影响，包括此前人民币汇率贬值、香港房地产市场的突然降温以及资本持续外流的压力。但究其根本，则在于中美两大经济体经济周期不匹配，而香港介于其中受到了双重影响。
　　从美国方面来看，美联储加息是港元转跌的重要因素。香港是小型开放经济体，实行的是完全盯住美元的固定汇率政策（联系汇率制），美元兑港元波动区间为7.75-7.85。联系汇率制度虽然有助于帮助香港保持贸易和金融的国际地位，但缺点是丧失货币政策独立性，即香港的利率被美国货币政策所绑架。尤其自2008年金融危机之后，大量国际资金进入香港，香港利率保持低位，资产泡沫风险累积。而在目前美元加息大背景下，联系汇率制度意味着港元被迫跟着美元升值：根据固定汇率政策下的利率平价，如果港元盯住美元，美国和香港应该同样幅度加息。但自美联储加息25bp后，香港短期利率却维持不变，国际利差的加大必然造成港元的贬值。
　　与美国经济复苏加快、利率汇率进入上行周期不同，中国内地作为对香港影响最为直接的经济体，自2012年以来经济增速逐渐放缓。香港过去两年出口增长也持续低迷，最近半年持续负增长。与此同时，2015年香港出现了房地产市场降温与股市行情下挫的不利局面，投资者对港元资产回报率的预期在下降，由此加剧了港元的贬值预期。此外，考虑到之前国际资本通过香港流入中国的目的是追逐人民币升值预期，但2015年8月以来人民币持续较大幅度贬值降低了人民币资产的回报率，这也加剧了港元的贬值压力。
　　二、 港元的前景
　　在中美经济周期错配的影响下，短期内港元仍存在较强贬值压力。
　　一方面，2016年美国经济持续复苏必将导致美联储持续加息，香港货币当局必须紧跟着加息才能稳定汇率；另一方面，香港经济与内地经济的联系越来越紧密，受中国内地经济增速下滑影响，目前香港2015年前三季度GDP同比增长2.5%，大幅低于危机前年的7%；因此，跟随美联储进行加息也必将对香港经济造成负面影响。
　　除此之外，港元币值能否稳定还取决于多种因素。
　　首先，香港目前的房地产市场泡沫严重，其中外资流入香港是推升房价的主要因素。若未来房地产价格下跌将会与港元贬值预期形成反馈效应：贬值预期加速资金流出及房地产下跌；另一方面，房地产价格下跌加速港元贬值压力。其次，从资本市场来看，近期香港股市持续下挫，继2015年6月香港恒生指数跟随A股大幅下跌之后，近期又随A股下挫，市场情绪仍然非常脆弱。资本市场的不稳定和预期收益率的下降都加大了港元贬值的预期。最后，近期人民币汇率贬值加速也是促使资金离港的驱动力。人民币汇率自811汇改实现较大幅度贬值，而且外储快速减少的趋势表明贬值仍未结束，这意味着投资香港人民币离岸市场以及借道香港进入中国内地的资金也会加速流出香港，不仅如此，未来中国大陆经济增速下滑也降低了资金进入香港的积极性。
　　三、 联系汇率制度的未来
　　港元币值的稳定与联系汇率制度息息相关，此次港元汇率急跌暴露了联系汇率制度的缺陷，由此引发了废止港元与美元的联系汇率的舆论。那么港元是否应该与美元脱钩，脱钩之后是否要与人民币挂钩呢？
　　从目前来看，虽然港元贬值幅度较大，但仅凭贬值就判断港元即将脱钩美元则明显有失偏颇。究其原因，考虑到香港作为全球重要的转口港和金融中心，贸易商和投资者对货币风险相当敏感，希望汇率预期明确稳定；而港元与美元保持固定汇率，总体上可以达到稳定币值、吸引投资者、促进香港商业活动的目的。因此，就目前而言，联系汇率制仍然适合香港的经济体制。
　　具体而言，在理论层面，港元是要继续盯住美元还是要改盯人民币要看香港的经济周期主要与哪个经济体关联更密切。就目前而言，虽然香港与内地经济的联系越来越密切，但美国仍然对香港保持着重要影响。从贸易渠道来看，虽然香港50%以上的与中国内地相关，但这些出口中较大一部分是转口贸易，也就是说，这些商品从香港出口到内地以后，又从中国内地辗转出口到了美国等地。尤其考虑到当前美国经济领先于欧盟和日本等经济体持续复苏，从最终需求来看，当前香港经济对美国的依赖度仍然很高。
　　其次，从历史经验来看，联系汇率制度经历了多次市场波动（1987年香港股灾、1997年至1998年的亚洲金融危机以及2008年的次贷危机），一直运作顺利。虽然当前市场的波动较为剧烈，但不论从政策连贯性还是经济状况的角度来看，香港金管局都没有放弃联系汇率的理由。反过来而言，香港若放弃与美元的联系汇率，则汇率走向的不确定性必然导致其对部分成本敏感性投资者的吸引力下降，不利于保持香港在国际金融中的地位。
　　最后，在现实层面，香港的外汇储备在全球都处于高位，有近3500亿美元，占GDP的比重高达113%，其外汇储备亦是基础货币的1.7倍。因此，香港有能力捍卫联系汇率制，对香港外汇储备不足的担心看起来是多虑的。（作者系中国社会科学院财经战略研究院副研究员）
　　（编辑：辛继召；如有建议或线索，请联系电子邮箱：xinjz@@）　　为什么香港澳门有自己的货币呢，世界上还有哪个国家有几种货币的？
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　　一国两制是中国独创，其他国家没有这种情况。
　　矫情，汇率都不一样！　　
　　特殊历史条件下特殊情况造成的特殊待遇，以后或许会多个台湾。。。
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[gǎng yuán]
港元或称港币，是的法定流通货币。按照和，香港的自治权包括自行发行货币的权力。其正式的ISO 4217简称为HKD（Hong Kong Dollar）；标志为HK$。及渣打（香港）有限公司、香港有限公司及（香港）有限公司等3家香港发钞银行于日公布，将推出2010版港币新钞票系列。香港建立了港元发行与挂钩的联系制度。外汇基金所持的美元就为港元纸币的稳定提供了支持。
香港是继和之后的世界第三大金融中心，因此使港币成为体
系健全、币值稳定的货币之一。虽然港币发行历史不算长，区域也不大，但其发展具有一定的代表性。
港元的纸币绝大部分是在监管下由三家发钞银行发行的。三家发钞行包括汇丰银行、和中国银行，另有新款紫色十元钞票，由香港金融管理局自行发行。硬币则由金融管理局负责发行。自1983年起，香港建立了港元发行与美元挂钩的联系汇率制度。发钞银行在发行任何数量的港币时，必须按7.80港元兑1美元的兑换汇率向金管局交出美元，记入基金账目，领取了负债证明书后才可印钞。这样，外汇基金所持的美元就为港元纸币的稳定提供支持。
值得注意的是，香港所有钞票的式样都有版权。所以，任何人在未有得到版权持有人的许可前，都不能任意复制钞票的式样。在香港多年来有几家机构因为未得钞票版权持有银行的批准而在广告上运用，结果被判支付巨额罚款。
虽然港元只在香港有法定地位，但在中国内地和澳门特区的很多地方也接受港元。而且，在澳门的赌场，港元是以外唯一接受的货币。
新版港币20元票样
香港的第一张纸币是1845年由发行，但在很长时间里都没能真正的普遍流通。直到1857年，香港政府准许用纸币支付费用，随之许多银行相继开始发行钞票，到1865年有5家银行发行的钞票得到了香港政府的认可，但5元以下的钞票除非特别许可不得发行。真正以港元为是在1935年11月。
1945年以后，香港地区流通的货币是由三家银行发行的，即汇丰银行、渣打银行和，1元以下的由政府发行。到1959年有利银行被汇丰银行收购，这一时期的港币钞票均由汇丰银行和渣打银行发行，5元以下硬币由政府发行。1994年中国银行开始在香港地区发行钞票。到2012年为止香港地区有三家银行发行钞票，即、中国银行和渣打银行。在香港地区发行钞票的三家银行对老版钞票一般不宣布停止流通，而是回笼后不再投放，使其逐步退出流通。自1993年起，汇丰银行和渣打银行发行的新版钞票将代有殖民地色彩的图案均由狮头和紫荆花图案所代替。旧版钞票仍可使用，但将会逐渐退出流通领域。
各版港币的印制特征主要：凹版印刷、荧光油墨、对印、缩印、折光、接线和隔色等。
新版港币50元票样
据考，香港是最先把称为“圆”的地方。本来香港成为英国殖民地之初，采用英国的货币。但因为当时与中国大陆的贸易主要以银作为单位，使各地的银圆：包括及中国大陆的银圆都在香港自由通行。后来，政府为更有效规管当地的通货，而采用了银圆为基本通货单位，而银圆一词亦由原先的形容词变成量词。1863年香港首次发行官铸货币，并于1866年在香港成立铸币厂。当时香港生产的一圆银币，都会印上“香港壹圆”四字。这个通货的名称亦由香港传回中国大陆、日本及韩国，并成为各地通货的单位名称。后来铸币厂于1868年关闭，香港改以其他银元作为。
1935年，因为美国等地的银价上升，引起中国及香港的白银外流。政府在日通过货币条例，公布以「港元」作为香港，并将港元与汇率定为16港元兑1英镑。（中国是在香港通过以港元为货币前的五天，即11月4日宣布放弃银本位，改发。）日，终止了各种银元的流通，正式以港元作为法定货币。二次大战日本占领香港时，强行以代替港元。战后港元才恢复法定地位。
新版港币100元票样
港元最初与挂钩，但是战后英国的经济实力减弱，更曾一度大幅贬值，影响香港经济。香港政府于是在1972年6月英镑作后，改为将港元以美元挂钩。最初汇率为5.65港元兑1美元。1973年2月改为5.085港元兑1美元。1974年11月起，改作自由浮动。直至1983年，由于香港前途问题引发的信心危机令港元汇价大幅下降，到了同年9月一度下跌至9.6港元兑1美元。同年10月17日起，当时的财政司宣布港元汇价与美元挂钩，定为7.80港元兑1美元，一直维持至今。
在香港市民的要求下，香港金融管理局乃于2002年起自行印行拾元钞票，并于2007年以试验性质改为塑胶钞票。而港元中的硬币则全部由金融管理局负责发行。自1983年起，香港建立了港元发行与美圆挂钩的联系汇率制度。
日为提高内地和香港（以下简称“”）跨境支付清算效率，密切两地经济金融联系，今天发布公告，公布了利用境内外币建立两地多种货币支付系统互通安排的相关细则，对两地支付互通安排的业务范围、内地银行通过两地支付互通安排汇往香港银行的支付路径、两地跨境退汇业务的报文格式和两地跨境转汇业务收费等问题作出了具体规定。
香港最初的纸币是在1845年由发行的。在1935年政府通过货币条例以前，很多银行都有发行纸币，但这些纸币主要作商业上的交易。政府只接受部分特许银行的纸币为合法。1935年以后，政府授权、（其后被汇丰银行并购）及（其后辗转易名为）发行五元以上的港元纸币。而面额一元及以下的港元纸币则由香港政府发行。香港政府在1975年发行五元硬币后，五元纸币停止发行。1990年代政府发行十元硬币，银行之后亦停止发行十元纸币。后来，亦成为香港其中一间发钞。2002年，政府再度由金融管理局发行十元纸币。
政府在1995年前曾发行一分的纸币，其目的为方便找赎及用作缴付公共服务账单的仙额。这些纸币在日之后不再被为货币。
1997年香港移交之前，市面流通硬币上铸有英皇头像，曾一度成为收藏对象。1993年起，政府逐渐收回旧硬币，以背面上为香港市花洋紫荆的新硬币代替。但英女皇头硬币仍为合法货币，与新硬币同时流通。
波浪形边缘
波浪形边缘
圆形，边缘上刻有汉字「香港」
外环白镍合金，黄铜合金圆心
、太平山顶
香港会展、
附注：10元钞新版是紫色配蓝色,面积较旧版10元纸钞小,并加入新防伪措施。钞票上面有财政司司长及金管局总裁的签名。
1港币=0.8003
1港币=0.7834元
1港币=1.03澳门币
1港币=0.129
1港币=0.1418
1港币=0.1372
1港币=0.09713
1港币=0.08381
1港币=12.6615
1港币=143.2992
1港币=1.6947
1港币=0.4023元
1港币=0.7635
1港币=0.1591元
1港币=5.3966比索
1港币=4.2359
1港币=0.4835
1港币=0.836克朗
1港币=0.1629元
1港币=4.0125
1港币=3.8616
1港币=1.0411
港元汇率制度
香港在发展为贸易与金融中心期间，实行过不同类型的联系汇率制度。 1863年，香港政府宣布当时的国际货币—银元—为香港的，并于1866年开始发行香港本身的。直至1935年，香港的货币制度都是。后来发生全球白银危机，政府遂宣布弃用银本位制，并按16港元兑1英镑的将港元与英镑挂漖。
根据1935年颁布的《货币条例》，银行须向外汇基金交出手头用作支持发行纸币的所有，以换取负债证明书，外汇基金则把收到的于英镑资产，这些负债证明书成为了发钞银行发行纸币的支持。
实际上，这种安排就是局制度。发钞银行日后若增发纸币，必须以购买负债证明书。
1972年6月，英国政府决定让英镑。其后，港元曾一度与美元挂钩，最初是5.65港元兑1美元，并于1973年2月改为5.085港元兑1美元。不过，由1972年6月起，发钞银行可用港元购买负债证明书。
1974年11月，由于弱势，港元遂改为自由浮动。
虽然实施后的最初两年运作颇为顺利，但其后的情况却并不理想。当时的架构尚在发展初阶，未足以取代以外国货币的价值来定位的货币架构，同时又没有明确的，更遑论达致这些目标的工具。因此，香港经济步入动荡期，几乎所有环节均大幅波动。
实质本地生产总值增长率在1975年跌至0.3%，在1976年却上升至16.2% 。
通胀由1975年的2.7%大幅攀升至1980年的15.5% 。 港元汇价由1981年的5.13港元兑1美元，贬值至1983年的9.60港元兑1美元。
狙击的活动，以及对香港前途的信心危机加剧，令港元的情况进一步恶化，在1983年更到了非常严峻的关头。1983年9月，录得新低，两日间共贬值了13%，跌至9.60港元兑1美元的低位。
面对及有关多家银行是否稳健的，香港政府在日公布新政策，以稳定港元汇价，将港元按7.80港元兑1的与美元挂钩。这项安排成为了货币制度的。
港元2010版
2010版港币新钞票系列与在市面流通的钞票一样，共有5种面额，颜色也相同。20日率先公布的是港元面额新钞的设计，这两种面额新钞将分别于2010年第四季度及2011年初开始市面流通。其余100港元、50港元及20港元3种面额新钞的设计将于2012年公布。 据介绍，新钞具有多项先进的防伪特征，而且统一了有关特征在5种面额钞票上的位置。其中5个比较重要的防伪特征包括：动感变色图案——斜看钞票时，图案由金色变绿色，并可见一条光纹上下滚动；变色开窗金属线——金属线由紫红变绿色，细看可见“”及“”字由微缩字母组合而成；统一高透光——由紫荆花、面额数字及网点图案组成；荧光透视图案——背光可见完整的图案，在紫外光下呈现两种荧光颜色；荧光钞票号码——直排号码在下呈现荧光红色。 新钞票首次加入点字及手感线，方便视障人士辨别面额。
香港金管局总裁说，过去6年，的伪钞数字持续下降，每100万张流通中，仅不到1张是伪钞。
陈德霖表示，新钞采用了最尖端的防伪设计和雕版印刷技术，大大加强了防伪功能和容易辨认的优点。同时，新钞票还加强了无障碍特征，方便视障人士辨别钞票面额。
新钞的发行已获特区政府财政司司长批准，并由香港印钞有限公司印制，而钞票的设计则由每间发钞负责。
港元保卫战
香港金管局连续四次出手捍卫挂钩的联系汇率制度，令市场开始疑虑：这个自由的市场，会否重蹈1997年的覆辙，成为对冲基金争相攻击的标靶？有迹象显示，这轮保卫战或许与美联储主席伯南克有着千丝万缕的关系。[1]
首次出手干预汇市：
香港金管局以兑港币7.75:1的汇价抛售港币购入，干预规模约46.73亿(约合6.03亿)，为2009年12月以来首次干预市场。随后，情况急转直下，金管局于23日中午和下午两度买入、沽售，金额分别达到39.14亿和27.12亿。24日，随着触及7.75的强方兑换保证上限，金管局再次入市。上述四个交易日内，金管局共出售144亿用以维稳。
就在10月15日，美联储主席伯南克曾公开表示，新兴市场应该减少外汇市场干预，允许货币升值。同时，伯南克还辩护称，美联储政策并非造成近几年资本涌入新兴经济体的唯一原因，资本涌入新兴市场的主因是发展中国家增速明显快于发达国家。巧合的是，伯南克讲话结束后5天，香港罕见地启动汇率干预。期间，港汇两年远期于22日创下了自3月以来最大单日涨幅。
前对冲基金经理BruceKrasting旋即撰文称，伯南克15日强烈的暗示，将香港金管局推到了前台。一旦热钱开始加码押注升值，有着29年历史的联系汇率制度将走向破产。很明显，伯南克主要针对的是，但外汇市场挑选上了其相关货币——。
虎视眈眈的“鲨鱼”：
潜伏在资本市场的对冲基金们如同嗜血的鲨鱼。
一旦联系汇率制松绑或被解除，那些押多的对冲基金将从中得利。而这当中，不乏比尔·阿克曼(BillAckman)这样的国际炒家，他管理着大型对冲基金潘兴广场资本(PershingSquareCapital).
据悉，阿克曼表示，他维持看涨的押注，只要香港允许升值，他将获利。
彭博数据显示，两年期远汇合约低于过去3年的平均水平，到2013年末，兑预计将报7.76，处于当前7.75~7.85波动区间内。阿克曼就公开呼吁买入认购期权，从而在升值或重新订立联系汇率制后获利。
大量热钱涌入：
此外，一个值得注意的现象是，热钱已大批涌入香港，押注相关资产升值。而随着热钱的大量涌入，香港资本市场反应迅速。彭博数据显示，恒生综合指数创下自2011年9月以来新高，连续上涨11天也创下了自2005年7月以来的最长连涨纪录。而自美联储9月13日宣布QE3以来，恒生指数的355家成分股中有314只出现上涨，其中恒生金融指数为四个行业指数中涨幅最大。
对于热钱涌入的原因，“最重要的原因是国外的投资者认为，目前以欧洲为主的市场经济状况前景不好，相对而言，亚洲地区的资产应该是较好的标的。对于投资者来说，以内地为背景的中国香港市场，具有非常大的吸引力，所以热钱涌入的频率在不断加大。此外，近期内地的经济数据较好，市场对以计价的资产抱有比较乐观的态度，也是热钱大量涌入香港的重要原因。短期内，最直观的影响就是港股持续走高，热钱流入使得整个市场的流动性大幅增加，资金流向股市、楼市和汇市，必然推升这些市场的资产价格。”
对于未来香港金管局是否会继续出手干预汇市，“这还要看近期市场的经济情况能否有所改善，以及各国央行会采取什么动作。如果欧洲这些经济体的情况依然无法好转，那么热钱还有可能继续流入新兴经济体。所以就目前的情况来看，不排除香港金管局再次出手干预汇市的可能性。”
．新财网．&#91;引用日期&#93;既然港币可以在澳门使用，那么为什么澳门币不可以在香港使用呢？
既然港币可以在澳门使用，那么为什么澳门币不可以在香港使用呢？
发表于 19:16:23
主要涉及一个汇率的问题，香港那边的港币可是要比澳门的澳门币要更加的贵一些，所以大家如果在澳门的时候使用港币，一般当地人都比较喜欢，而如果将澳门币拿到香港去消费，香港那边的人一般因为汇率都不会收的，另外使用人民币的时候，其实也可以直接在当地兑换。
发表于 23:18:51
应该是汇率的问题。因为香港政#府是想要回收港币的，而且你在银行这边也没有办法兑换港币，就是可以用来消费，不过在这好像是支持葡萄牙那边的货币，感觉去香港旅行的人会更多，所以在旅游方面肯定考虑得特别周到，还可以直接兑换人民币呢。所以我每次出来旅行的时候都是把人民币带好，感觉和在咱们大陆的兑换的汇率也没有什么区别，差不了几块钱的。
发表于 12:01:03
由于这两个汇率不一样，还有就是利差，所以港币相对来说更加的受欢迎。还有一个比较重要的原因，就是人们一般都是先去香港玩儿，然后再去澳门，所以人们更多的是换好了港币，然后再到澳门进行使用，所以从这点上来说使用港币的人也比较多。
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既然港币可以在澳门使用，那么为什么澳门币不可以在香港使用呢？
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来源：财经网
　　在离岸对大幅贬值之际，港元对美元汇价也不断走软。今日亚市早盘港元兑美元一度跌至7.8228，创2007年以来新低，进一步接近7.75-7.85港元区间的弱方兑换保证水平。
　　此外，美元/港元1个月和12个月远期汇差扩大至500点以上，为2008年以来首次。港元远期曲线呈雷曼危机以来最陡走势。港元2年期互换利率升23个基点至1.5000%，为2009年8月以来最高水平。
　　港元贬值加剧再度引发市场担心：延续32年之久的香港联系汇率制度是否寿终正寝？
　　近期港元为何加速贬值？
　　对于此轮港元贬值的原因，(行情600030,)认为，近期人民币加速贬值对市场情绪的影响或是港币转弱的触发因素。“8.11”之后，人民币贬值预期升温，由于港元盯住美元，港币需求相应上升。但今年年初来，人民币加速贬值，在岸与离岸的溢价扩大至有史以来最大，汇差套利激增，加上传言可能有所干预，离岸人民币流动性大幅收紧，隔夜人民币Hibor利率一度飙升至66%，引发市场恐慌和对内地经济以及香港经济的担忧加剧，触发市场抛售港币。
　　中信证券表示，联储加息和香港脆弱的基本面是港币转跌的根本原因。美国和中国是对香港影响最大的两个经济体，但美国复苏步伐缓慢，而中国大陆经济增速放缓，香港过去两年出口增长持续低迷，最近半年持续负增长。去年前三季度GDP同比增长2.5%，大幅低于危机前年的7%。美国加息意味着香港被动进入加息周期，金融风险上升，资产价格可能面临调整，资本外流压力加大。
　　香港为何坚持联系汇率制度？
　　香港在1983年开始实施与美元挂钩的联系汇率制度，这是一种货币发行局制度，主要意义是降低交易成本，该制度是香港成为国际贸易中心和国际金融中心的基础。
　　联系汇率制度规定，港元兑美元的兑换汇率为7.80港元兑1美元。香港金管局会在7.75港元兑1美元的汇率水平时，从持牌买入美元；当触及7.85港元的弱方保证时，则会卖出美元，从而让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.80港元为中心点对称地运作。
　　然而，九州证券全球首席经济学家邓海清分析称，香港联系汇率制度缺点在于，完全丧失货币政策独立性，即货币政策与该国或地区的基本面完全脱钩。1998年以来，美联储调息48次，每一次调息后香港均立刻跟随调息，香港货币政策完全没有独立性。
　　不过就目前而言，香港要保持贸易和金融的国际地位，联系汇率制度仍然是最佳选择。这也就是为何香港当局反复表态，“没有必要和意愿改变目前制度”、“联系汇率制度是香港金融、货币稳定的基石，不打算改变”。
　　IMF在今日公布的评估报告中，重申继续支持香港联系汇率制度。IMF认同对一个拥有与环球金融服务融合的小规模开放型经济体系而言，联系汇率制度是维持香港金融稳定的基石。
　　香港是否有能力守住联系汇率制？
　　中信证券表示，对香港储备不足的担心看起来是多虑，香港应该有能力捍卫联系汇率制。香港有近3500亿美元的外汇储备，占GDP的比重高达113%，在全球都处于高位，不仅高于主要经济体（中国大陆为GDP的38%），也明显高于储备高的小型经济体新加坡（85%）。香港外汇储备是基础货币的1.7倍。
　　中信证券称，更应该关注的或是港币利率的波动对其房地产和股市的影响，以及对内地市场的传导。在资金流出压力增大的情况下，当港元兑美元汇率触及7.85时，金管局就会卖出美元，买进港元，导致港元流动性紧缩，利率上升。若利率大幅上升，就会冲击股市和房地产市场，而香港的资产价格仍在高位，这一风险不容忽视。
　　据相关估算，当港元与美元息差扩至0.5时，资金流出压力会加大，目前港元与美元息差介于0.3-0.4厘之间。美国加息周期已经启动，港元、、港楼走弱料不可避免，但放弃联系汇率制的可能性很小。香港市场的波动可能通过间接渠道如情绪方面影响内地市场。
　　九州证券也表示，目前香港的基本面远好于1998年，从基本面角度来讲，香港维持联系汇率制度问题不大。2015年香港GDP增速为约2.4%，尽管较2013年有所下滑，但仍处于香港2012年以来的合理波动区间。同时，香港就业仍为历史最好水平，2015年下半年失业率仅为3.4%，远低于欧美日等发达国家。2015年尽管港股大幅下跌30%，但是跌幅远远小于1998年的60%。从基本面出发，港币大幅贬值、打破联系汇率制度的可能性并不大。
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责任编辑：徐秀&RF12298
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