ETF丨指数投资远比你想的要广阔
ETF的逐渐普及，是市场慢慢走向成熟的标志。在A股，由于市场投机风比较浓厚，投资者们更喜欢追求短期的暴利，而一些稳健型的交易品种在市场中却不受待见。其实，很多短期看似收益较小的稳健品种，却往往能跑赢大盘，ETF便是其中一个。远比你想的广阔。
▍证券、军工ETF破冰
8月8日，曾经成功发行多只ETF，具有丰富经验的国泰基金旗下的两只主题ETF——国泰中证军工ETF和国泰中证全指证券公司ETF正式在上证所登录。
国泰基金军工ETF和证券ETF的发行，是军工和证券第一支ETF，填补了国内证券、军工行业ETF产品的空白。同时，也为投资者对军工和证券两大资产进行配置布局提供了新的选择。
此次国泰证券ETF和军工ETF，以中证全指公司指数和中证军工指数为跟踪标的，它们是国内证券行业和军工行业的代表指数，因此，能较全面地反映行业发展情况。
据玄甲金融所知，ETF在国内相对来说比较小众，今天，我们就借国泰证券ETF和军工ETF上市之机，好好聊下ETF的投资机会。
那么，到底什么是ETF呢？ETF是指开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金。相比一般的开放式基金，它有自己的特殊性。它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，作为投资者，既可以向基金管理公司申购或者赎回基金份额，又可以像封闭式基金一样，在二级市场按价格买卖ETF份额，兼具股票和基金的特色。
根据投资方法的差异，ETF可以分为指数型和基金管理型两种。但无论是国内还是在国外，大多数发行的ETF都以指数型基金为主。
此次证券ETF以及军工ETF的推出，受到了投资者的热捧。在当前低迷市场情况下，两只指数基金募集规模达10.1亿。能募集到如此规模的资金，很大原因是因为这两个行业所代表的指数有优秀的表现。根据Wind数据显示，截至6月15日，自2014年以来，中证全指证券公司指数和中证军工指数累计涨幅分别达到48.68%和75.14%，全部跑赢同期大盘36.45%的涨幅。
军工行业在我国有特殊的地位，且大都归属于国有控股，虽然有部分军民融合的项目，但数量有限。在当前我国国企改革的背景下，上市军工企业的兼并重组议题已提上日程，未来行业发展充满想象空间。而券商行业，在当前我国经济转型发展的重要历史时期，资本市场的作用极其关键。行业未来发展也必将突破瓶颈，迎来行业发展的黄金时期。
这也是两个ETF受到投资者热捧背后一个重要原因。
▍ETF是市场走向成熟的标志
军工和证券ETF受到热捧，除了行业相关因素外，与ETF本身属性有很大的关系。和一般开放式基金相比，ETF更适合普通的投资者进行投资交易。
首先，ETF投资属于分散化的投资，免去了个股选择的问题。当前，大部分ETF跟踪的是行业指数，其投资收益与行业标的指数密切相关。相比持有单支股票，降低了风险，同时避免受到单只个股「黑天鹅」事件的冲击。
市场中还有一类基金与行业指数密切关联，那就是分级B，但ETF和分级B有很大的不同。分级B带杠杆，这对投资者而言是一把双刃剑。市况好的情形下将给投资者带来超额收益，但在熊市大幅调整之时，亏损也会因此而扩大，甚至出现下折的情况，导致亏损成倍增加。
第二点，ETF的交易费用很低，与股票交易相比，ETF在二级市场交易中，只需要交易佣金，可以享受免交印花税政策的优惠。与一般指数基金相比，ETF的交易成本也要少得多。
第三点就是ETF的种类多样。当前交易的ETF指数基金数量达上百只。有基于上证50、沪深300等开发的ETF，也有基于各个行业包括消费、资源、证券等指数而开发的ETF……ETF丰富多样的类型，为投资者提供了更多可选择的余地。可以根据市场状况选择不同的交易品种。
最后，ETF被纳入融资融券标的范围，进一步扩充了ETF的投资功能。投资者可以在预期市场上涨的时候对ETF投资放大杠杆，获得更大的投资收益，也可以在预期市场下跌的时候融券卖空ETF，获得市场下跌带来的投资收益。这是目前交易所其他品种无法提供的功能。
ETF的普及是衡量市场成熟度的一个重要标志之一。因为随着市场的逐步成熟，实践表明，主动投资者战胜市场的机会并不多，而采用指数化的投资模式，以此获得市场平均收益，慢慢地得到了市场的认可，成熟的投资者更愿意选择指数化的投资产品。事实上，巴菲特历年致股东信也证明，非职业投资的大众想在资本市场取得好收益，只有两个好渠道：投资指数，把钱交给真正有实力的机构。
▍ETF投资的星辰大海
很多人对指数投资存在误解，认为其简单而又无聊，但事实却远远不是这样，大名鼎鼎的股神巴菲特在长达几十年的致股东信中从来不推荐股票，可却多次推荐标普500指数，这是为什么呢？事实上，指数投资，远远不是大多数人所能想到的那么简单而无聊。它不仅非常有趣，而且会让你变得有钱。
对此，知名ETF投资大家「ETF拯救世界」有过专门的研究，让我们一起来看看。
全指医药，医药股指数，000991。
2005年700多点，2008年最高5000点，到2015年6月最高达到15500点！整整翻了近20倍。如果在中间做几次根据估值的高抛低吸，10年收益率上到30倍毫无问题。该指数最近10年8年上涨！这样一个品种，如果不叫全指医药指数，而是一个叫做xx药业的股票，那么持有它是不是就成了股神？
中证500,除去沪深300外，最大的500只股票组成的中盘指数，399905。
2008年，1488点。2015年6月最高达到11616点。即使不做任何高抛低吸，也有近8倍收益。7年，8倍。该指数最近10年8年上涨！如果这个东西是一个叫做xx股份的股票，那么它对你来说是不是很有吸引力？
创业板指，小盘创业板指数，399006。
2012年，585点。2015年6月最高达到4037点。依然不做任何高抛低吸，3年7倍！该指数上市5年3年上涨！如果它是一个叫做xx科技的股票，是不是让你爱不释手？
以上几个案例就是神奇的赚钱利器——指数投资，它远比你想的广阔。
在管理层大力倡导价值投资理念、ETF产品不断丰富的同时，玄甲金融认为，投资ETF的时代慢慢到来了。
那么，该如何选择具体的ETF投资品种呢？
玄甲金融认为，首先要关注目标指数的质量，国外经验表明，指数的品牌与影响力是ETF成功运作的重要因素之一；其次要关注管理人的水平；还有就是要把握投资时机，当前股指并不高，投资ETF出现系统性风险的概率并不大。
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五、听理财经理说ETF是我们老百姓理财的一个选择，那么什么是ETF？相比其他理财产品，ETF有什么优点？现在市场上各种ETF品种繁多，我们投资者该如何选择？（IP：125.95.6.*）
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　　五、听理财经理说ETF是我们老百姓理财的一个选择，那么什么是ETF？相比其他理财产品，ETF有什么优点？现在市场上各种ETF品种繁多，我们投资者该如何选择？（IP：125.95.6.*）
　　您好！随着我国金融市场的不断发展，老百姓的投资理财标的也日益增多。储蓄存款、银行理财产品、保险、债券、股票、基金、信托产品……各种投资产品层出不穷，您所说的ETF产品，就是一种特殊的基金产品。可能不少投资者对ETF这个概念相对陌生，确实，相比其他产品，ETF的历史并不算悠久，从世界上第1只ETF诞生至今，仅仅过去了20年的时间。但是近10年间，ETF在美国等发达国家得到了爆发式的发展，受到了投资者的广泛认可与追捧，10年间ETF资产规模增长超过15倍。ETF究竟有什么魔力，吸引了如此多的投资者呢？
　　首先让我们认识一下ETF。所谓ETF（Exchange Traded Fund），意思就是交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的开放式基金。ETF又被称为交易型开放式指数基金，投资者如何理解这个概念呢？我们将其拆为“交易型”、“开放式”、“指数基金”三个部分进行理解。所谓“交易型”，就是指ETF可以在交易所二级市场上进行交易，而“开放式”则意味着ETF同时也兼具开放式基金的特征，投资者能够直接向基金管理人申购或赎回。有过基金投资经验的投资者都知道，基金分为封闭式和开放式，封闭式基金在二级市场交易，而开放式基金则直接向基金管理人申购或赎回份额，ETF则兼具两种交易方式，为投资者交易提供了便利。而“指数基金”这个概念，代表ETF是一种指数化的投资方式，ETF的投资组合通常完全复制标的指数，它的基金资产是一篮子股票组合，这一组合中的股票类别与其跟踪的标的指数所包含的成分股票绝大多数都相同。
　　从ETF的定义中，我们可以看出，作为居民理财的一个品种，ETF具有很多比较优势。
　　从产品运作角度看，作为指数化投资产品，ETF的运作相对更为简单透明，基金公司会每日公布组合，透明度非常高。ETF的权重配置与对应指数成分股权重高度一致，跟踪误差较低，能更精确反映市场表现，同时也避免了基金经理主观上的判断失误以及可能存在的道德风险。也就是说，如果您看好某个指数，您可以选择跟踪这个指数的ETF产品，在一笔交易中就将该指数涵盖的所有股票“一网打尽”，高效完成资产配置。另外，由于ETF投资的是“一篮子股票”，因此相对于交易单只股票，ETF能够分散非系统性风险，避免单只股票交易中常常出现的“指数涨了，股票却跌了”的状况。
　　从投资策略角度看，根据ETF既可以在二级市场交易、又可以直接申购赎回的特性，投资者可以利用ETF实现多种方式的套利，可以间接实现T+0操作。对于中小投资者来说，ETF提供了低成本快速分散投资的交易方式。
　　从投资费用角度看，ETF由于是被动式管理，其管理费、托管费一般比主动式基金低，分别是一般传统股票基金的1/3和2/5，且交易成本低，在二级市场交易免印花税，交易佣金不高于成交金额的0.3%，基金也不需缴纳所得税。
　　对于不同的投资者而言，ETF可以有很多种投资策略，专业投资者可以通过ETF进行现金管理、长短期投资、衍生品开发等等，普通投资者也可以通过持有来获得指数的长期收益，并在一定程度上分散投资风险。
　　那么，市场上如此多的ETF产品，该如何选择呢？目前在沪深交易所已上市的ETF产品已有五十余只，其中在上交所上市的超过三十只，涵盖各种指数产品，跨市场和跨境ETF、债券ETF也已推出。对于投资者而言，要想从这些ETF产品中优选出最适合自己的产品，第一要综合考虑自己的风险承受能力和投资需求；第二，选择自己看好的指数，根据您对大盘以及行业、风格的判断，选择对应的ETF产品；第三，投资者在购买ETF之前，也需要认真研读基金产品的招募说明书、基金合同、历史年报等资料进行考察。
　　需要提醒投资者的是，ETF投资也有风险。首先，无论ETF对应的是股票指数还是债券指数，其投资标的都具有一定的风险，尤其是股票风险更大，而投资ETF尽管能规避单只股票的风险，但系统性风险仍然存在，对于跟踪行业指数的ETF而言，也可能会面对由于经济周期、政策、行业竞争格局变化等因素带来的行业风险；其次，存在ETF基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险，使ETF的净值与指数本身的涨跌幅度并不一致；再次，还有可能存在ETF基金份额二级市场交易价格折溢价、基金份额赎回对价的变现风险等等。在投资前，投资者需要明确自己可能面临的风险，再去进行选择。
　　当前，上交所正在大力发展ETF市场，继续研发黄金、货币、商品类、外汇、杠杆、反向ETF等产品以满足不同投资者需求的同时，形成证券公司、基金公司、投资者的多赢局面。
　　更多关于ETF的介绍，您还可以登录上海证券交易所网站（.cn/assortment/fund/etf/home/）详细了解。
　　免责声明：
　　本栏目刊载的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。上海证券交易所力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。更多内容敬请浏览上交所投资者教育网站（.cn）。
编辑：罗伯特
高清图集赏析如何依据跟踪指数投资ETF产品？
作者：庄可循
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　　我们知道，投资一款产品之前都要从多维度的方面对其进行考察，投资ETF产品也不例外，除了从常规的方面考虑，比如明确自身投资需求和风险承受能力以及基金公司的管理能力之外，我们还可以从ETF的特殊性着手，那就是ETF所跟踪的指数，ETF所跟踪的指数既有资产类型的区别，如股票、债券、黄金、货币等，也有投资市场的区别，如单市场、跨市场、跨境等。同时，依据指数的涵盖范围和编制方式，还可以分为规模指数、主题指数、行业指数、风格指数等，由此来判断是否投资这只ETF产品。　　ETF的规模指数，它反映了证券市场不同规模特征股票的整体表现，如大盘、中盘、小盘指数，跟踪规模指数的ETF包括上证180指数ETF、上证中小盘指数ETF等，采取指数策略的投资者可以选择代表性强、覆盖面广的市场规模指数。跟踪主题指数的ETF包括上证大宗商品指数 ETF、上证红利指数ETF、上证新兴行业指数ETF等。行业指数是反映不同行业表现的指数，跟踪行业指数的ETF如上证180金融指数ETF 等。风格指数反映了具有某些共同市场特征股票的整体表现，不同的风格展现出不同的风险--收益特征，跟踪风格指数的ETF包括上证180价值/成长指数 ETF等。准备进行主题、行业、风格、板块轮动投资的投资者，可以在上述的指数类型对应的ETF中进行选择。目前上交所的ETF谱系中包括了一些具有互补性的配对组合品种，如上证与上证非周期ETF、上证180与上证180、上证与上证等。　　而在了解指数之后，我们就要了解其计算方式，根据加权方式的不同，目前沪深交易所上市的ETF所跟踪的指数大致可分为三大类：市值加权指数、基本面加权指数和等权重指数。市值加权，即按照的市值或流通市值来分配权重，这类指数能够很好地表征市场整体走势，国际上大多数流动性和代表性强、应用广泛的知名指数都采用市值加权，但在该种方式下，随着某只股票价格不断攀升，该公司对指数的影响也越来越大，因而容易对高估值股票投资过多，同时降低了低估值股票在指数中的地位。　　等权重指数赋予指数中每只股票相等的权重，相对于市值加权方法，它更加注重中小规模企业在指数中的作用，换句话说，如果投资者更加看好成分股中的中小企业，则可以选择等权重指数基金。基本面加权指数在设定投资权重时不再过分依赖于股票价格，而更多地考虑企业的基本面因素，如企业现金流、营业收入、净利润、净资产、股息等，这些基本面因素能够更好地反映一个企业的经营状况和盈利能力。　　一般来说，跟踪低波动性指数的ETF投资风险也低，但对进行短期指数趋势交易的投资者来说，波动性大的指数和ETF却更有吸引力。ETF的流动性对这一类投资者也至关重要，交易活跃的ETF更有利于投资者随时选择进入和退出的时机。此外，对进行长期投资的ETF投资人，就必须考察指数的估值水平，例如将指数的市盈率与历史水平比较，或者横向比较不同指数的市盈率水平，一般来说，选择比较“便宜”的指数更有可能提高投资安全边际。
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举报成功！& 金融小白为什么适合投资ETF指数基金？
金融小白为什么适合投资ETF指数基金？
Q：“魔镜魔镜告诉我，最适合金融小白投资的产品是什么？”
A：“ETF个好选择。”
对于懒得研究上市公司财务报表，又想通过投资钱的金融小白来说，省事、省钱又省心的ETF指数基金，是最理想的投资标的之一。为什么这么说呢？咱们先来研究一下小白投资者们的性格：
有投资理财意识，对财富增值的愿望强烈，有闲钱，但投资经验有限。
不喜欢承受太大压力频繁的做出投资决策。
喜欢门槛低，操作方法简单的金融产品。
金融知识有限，也不太愿意花时间研究市场。
容易迷信机构或者亲友的推荐。
风险厌恶型的投资者居多。
这么看来，风险低、易操作的被动型投资管理产品最适合小白投资者，然而ETF指数基金正是这类产品的代表作。
说了这么多，来了解下什么是ETF指数基金
ETF代表的是Exchange Traded Funds（交易所的交易基金），同时，ETF还兼具了股票和指数基金的特性。简单的说，如果你把股市看做一个菜市场，那ETF指数基金就相当于一个盛满蔬菜的“菜篮子”，当你不知道要买哪些菜（股票）的时候，就可以买ETF，一次买走一篮子股票，省时又省心。
Q：“虽然很省心，但ETF的投资价值如何？毕竟买了它还是想要赚钱的！”
A：“ETF作为一种指数化的投资产品，比起普通的基金产品，长期投资能获得更好的收益。”
ETF与普通基金相比，具有这些投资优势：
1.&&&篮子里装的都是指数成分股，投资风险低
ETF具有指数基金的性质，所选的股票组合通常都与某一特定指数(如上证50 指数)包含的成份股票相同，股票数量比例与该指数的成份股构成比例一致，所以你买回家的ETF篮子里通常装的都是业绩不错的上市公司的股票，并且，投资收益紧追指数涨跌，受基金经理投资水平和个人偏好的影响较小，投资风险低。
2.&&&比起普通的基金产品，投资成本低
是一种“被动式投资管理”，由于指数化投资无需花费大量人力物力去研究上市公司，不会像普通基金那样经常买卖股票，只需被动地保持与指数样本股比例一致，成本大为降低。另外，从持有成本来看，ETF的管理费、托管费都较其低。在税收方面，买卖和申购赎回ETF免印花税，分红免缴所得税。
3.&&&可以像买卖股票一样自由交易，流动性高
与普通开放式基金每天公布一次净值不同，ETF可以像股票一样快速交易，远比在银行或证券公司申购赎回基金要高效。此外，与封闭式基金相比，ETF除了净值信息披露更为透明，由于存在申购赎回的套利机制，不会出现大幅持续折价的现象。
4.&&&资金量大的投资者可以进行套利操作
投资者可以利用ETF 存在申赎与交易两个在时间上并行的又彼此较为独立的市场的特性，赚取扣除交易成本后的差额——即套利操作。但是，套利操作需要基于ETF的申赎机制实现，而ETF申赎以100万份为最低限额，只适用于具有一定专业知识及较大资金量的个人或机构投资者，对于小白投资者而言不太适合。
5.&&&作为“升级版”的指数基金，ETF易得性更强
ETF比起传统的指数基金有了不少升级的功能，比如它可以通过证券账户随时买卖，交易价依市价实时变动等，受到的约束更少，所以交易佣金更低，对于普通投资者而言易得性更强，开个户就可以进行投资买卖了。
Q：“看完了这么多ETF的优点，果然很想买！但面对种类众多的ETF产品，该如何挑选呢？”
A：“ETF就是一个股票池，投资者只需看准ETF投资标的的大趋势，在个股上不用想太多。”
对于普通投资者而言，在购买ETF的时候不需要在个股上思考太多、担心太多、交易太多，因为ETF就是一个股票池，它可以代表一个市场的指数，或是某个行业、某个风格的指数，投资者只需要看准ETF投资标的的大趋势就可以了。比如，你认为大盘指数会涨，就无需为个股绞尽脑汁，直接购买上证50ETF就可以了，这样就相当于购买了经过权重配比后的A股市场50只样本股（这些样本股无论是流通市值、总股本或是利润总额，均在A股市场有着举足轻重的地位，也时常被市场看作盈利能力最强的上市公司），所以，有什么好纠结的呢？如果你看好中国经济未来的发展，认为指数会涨，就可以放心的投资ETF指数基金，长期投资会带来不错的投资回报。
“养基”老司机还有这些建议可以给你
1.&小白投资者在选购ETF的时候，应该首选追踪市场指数的ETF，其次再选追踪行业指数的ETF产品；首选成分股样本少的（比如上证50ETF），要优于成分股样本多的ETF（比如沪深300ETF）。
2.&在选购ETF产品的时候，首选规模大、知名度高、业绩好的基金公司的产品。
3.&如果某只ETF指数基金的资产配置中购买了较多的周期性行业的股票，那这只ETF也许不是个好选择。
4.&不必太在意买入时的点位和价格，如果你看好中国经济的发展，相信指数未来会涨，就可以大胆的投资ETF指数基金，把买入的那一刻当做起点，而不必计较短期的涨跌。
5. 以定投的方式购买ETF，可以摊低时间成本，降低投资风险，长期投资会获得不错的收益。
6. 不要在开盘的第一时间进行交易，总体来说，ETF的最佳交易时间应该极可能选在交易日中段，而不是开盘或者收盘时。
7.&买了ETF不要完全依赖“被动投资”的方式，加一些自己的思考和选择，可以提高投资收益。
8. 从以往的
来看，走势与所追踪的大盘指数走势越接近的ETF产品越稳健，越值得购买。
9. 如果决定做ETF定投，就代表了你选择的是一场持久战，最好坚持5-7年，在熊市获取更多筹码，等到行情好的时候分批赎回，令投资收益最大化。
10. 做定投需要止盈不止损，不止损是为了在地位获得更多的筹码，而止盈则是为了落袋为安，毕竟做
为了赚钱，而不是为了定期存款。比如，在大盘3500点的价值中枢以下坚持定投，3000点以下则加大定投金额，在4500点以上时减少定投的金额，等到牛市的时候获利赎回。
很多人想理财却不会理财，甚至“越理越穷”，总以为财商不够，其实很可能是陷入理财误区。那些你以为的正确理财观念其实都是错误的！你知道吗？
下周二（）开始，
花卷王牌讲师崔鹏老师将开启线上免费课程首秀。
教你趣味理财，告别烦闷无趣的数据。
&来源：文/伍治坚在和投资者朋友们交流的时候，我经常收到的一个问题是这样的：坚叔，我们也知道投资者需要控制成本，长期坚持，因此我们倾向于选择购买被动型指数基金（ETF）。但是到底应该购买哪些资产ETF？每种资产的比例是多少？今天就来讲讲这个问题。首先我建议投资者需要包括的最重要的大类资产有：股票，短期政府债券，长期政府债券，防通胀债券，房地产信托。有些朋友可能会问为什么选择这些资产。这就涉及到投资和...&很多刚接触金融或者刚开始学习FRM的同学会希望看一些比较通俗易懂的书来让自己对金融有个大致的概念。那么，该看哪些书呢？今天FRM君就从以往看过的书里找出来一些比较轻松生动的书，一起来看~【入门级】1.斯坦福极简经济学作者:[美]蒂莫西·泰勒作者蒂莫西·泰勒，是斯坦福大学最受欢迎的经济学教授，美国经济协会权威刊物《经济展望杂志》主编，斯坦福大学“杰出教学奖”得主，美国通用教材《经济学原理》作者。这本...&如需人工咨询请在公众账号中点击“咨询”或最近几年，澳门保险产品非常受欢迎，但是你知道到底哪些险种适合在澳门买？哪些适合在内地买？一：重疾险澳门重疾险保障轻重症合计100种左右，国内重疾险保障轻重症合计50种左右，从保障范围来看，澳门重疾责任更广泛。同样保额澳门重疾一般比国内保险保费低20-30%。近几年国内保险公司向国际先进学习的步伐非常快，已经有部分比较激进的公司。但保障病种的种类以及条款以及分...&首先，这锻炼了你一心二用的能力吧，能够同时做好两件事的本领对现在的金融人来说太重要了；再者，如果你是一跑就想停的人，听书会让你淡忘跑步带来的疼痛和乏力，跟着节奏一直跑下去；跑到最后，最实际的就是锻炼了身体，也读完了书。在华尔街混得好的人都很fit，习惯健身，这也代表了自律。另外，从技术的角度给你一点小建议。市面上的听书类APP不少，我用的是掌阅iReader，买了电子书之后，既可以阅读，也可以切换...&闺蜜问了这么一个问题：“我这样完全不懂金融的该怎么投资呢？个股完全不懂，不敢买股票，几年前在银行推荐下，买了基金。结果这几年基金表现很一般，基金经理还升职了！你说以后我要再买基金该怎么买呢？”本质上，买基金是买基金经理帮你管理资产、实现保值增值的服务；如果买件风衣我们都要弄清楚cutting、材质，那么买基金也要做好最基本的功课。你买买买的时候budget有多少？如果手头只有一万块，那么你肯定知道...&
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　　&交易型开放式指数证券投资基金&（Exchange Traded Fund，以下简称ETF），简称&交易型开放式指数基金&，又称&交易所交易基金&。　　ETF是一种跟踪&标的指数&变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖&标的指数&的ETF，可以获得与该指数基本相同的报酬率。　　ETF是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同 时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如买卖开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。　　ETF通常由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数（如上证50指数）包含的成份股票相同，股票数量比例与该 指数的成份股构成比例一致。例如，上证50指数包含中国银行、中国石化等50只股票，上证50指数ETF的投资组合也应该包含中国银行、中国石化等50只 股票，且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。换句话说，指数不变，ETF的股票组合不变；指数调整，ETF投资组合要作相应调整。
传统的主动型股票投资基金主要依靠基金经理对股票的分析，来作出买卖决定。ETF是一种指数基金，其投资方法则全然不同，基金经理不按个人意向来作出买卖决定，而是根据指数成份股的构成被动地决定所投资的股票，投资股票的比重也跟指数的成份股权重保持一致。　　近年来，指数投资深受投资者欢迎。指数投资不但能分散投资，减低风险，更可大大节省成本，主要包括管理费和基金的交易成本。指数基金的管理费一般较主 动式基金的低0.5%至1%；至于交易成本方面，主要是由于指数基金一般比主动式基金的买卖活动少，因而交易成本较低，大约可以节省0.5%至2%不等。
　　在交易方式上，ETF与股票完全相同，投资人只要有证券账户，就可以在盘中随时买卖ETF，交易价格依市价实时变动，相当方便并具有流动性。ETF比直接投资股票的好处在于：1、和封闭式基金一样没有印花税。2、买入ETF就相当于买入一个指数投资组合。例如，对于以上证50指数为标的的ETF，其价格走势应会与上证50指数走势一致，所以买入上证50指数ETF，就等于买进五十只绩优的股票，对中小投资人来说可达到分散风险的效果。3、在投资组合透明度方面，上证50指数由权威机构编制，ETF对应的标的，上证50指数成分相当透明，投资人可直接投资一只ETF来取代投资一篮子股票组合。4、除了正常的市场交易外，投资人还可以选择对ETF进行申购、赎回。
　　ETF的中文名称为&交易型开放式指数基金&，虽然从名称本身看来跟一般传统开放式共同基金差不多，但实际上在交易成本、基金管理方式与交易方式等方面有较大的差异。　　首先，ETF可以像开放式基金一样进行申购、赎回。但ETF的申购是指投资者用指定的一篮子指数成份股实物（开放式基金用的是现金）向基金管理公司换取固定数量的ETF基金份额；而赎回则是用固定数量的ETF基金份额向基金管理公司换取一篮子指数成份股（而非现金）。　　其次，在交易成本方面。传统开放式基金每年需支付约1.0%~1.5%之间的管理费，较ETF的管理费（约0.3%~0.5%）高出很多；另外，传统开放式基金申购时需支付1%左右的手续费，赎回时需支付1.5%左右的手续费，而ETF则仅于交易时支付证券商最多0.2%的佣金，与开放式基金的交易成本相比相对便宜。　　再次，在基金管理方式方面。ETF管理的方式属于&被动式管理&，ETF管理人不会主动选股，指数的成份股就是ETF这只基金的选股，ETF操作的重点不是在打败指数、而是在追踪指数。一只成功的ETF能够尽可能与标的指数走势一模一样，即能&复制&指数，使投资人安心地赚取指数的报酬率。传统股票型基金的管理方式则多属于&主动式管理&，基金经理主要通过积极选股达到基金报酬率超越大盘指数的目的。　　此外，在交易方式方面。ETF上市后，交易方式就如股票一样，价格会在盘中随时变动，投资人可在盘中下单买卖，十分方便；而传统开放式基金则是根据每日收盘后的基金份额净值作为当日的交易价格。
　　ETF具备了指数化投资的所有好处，如分散投资、透明度良好、操作简单等。除此以外，由于ETF交易方式的特殊性，ETF与一般指数基金相比还具备更多优势：　　（1）紧密跟踪指数。ETF较其他类型的指数基金，跟踪指数更为紧密，跟踪误差更小。　　（2）运作成本低。ETF独特的实物申购赎回机制，有助于降低ETF基金的运作成本。与一般的封闭式或开放式基金相比，ETF的管理费用在所有类型的股票基金和指数基金中是最低的。　　（3）交易便利。ETF的交易还结合了股票交易的特性，可以在二级市场直接进行盘中买卖。与一般的开放式指数基金相比，借助ETF进行指数化投资可实时交易，随时把握价格，灵活度更高。　　（4）组合公开透明。ETF被动跟踪指数，每日公布投资组合，具有公开透明的优点，减少了基金管理人潜在的道德风险。　　（5）交易费用低。ETF基金的交易费用要低于其他股票型基金的交易费用。一级市场申购赎回的费用不超过0.5%，二级市场的交易费用不超过0.3%。　　可以说，ETF是指数化投资的最佳选择。
　　海外成熟市场经验表明，只有20％的基金能够跑赢大盘。　　我国市场方面，2006年，上证50ETF脱颖而出。在可比的168支股票型和混合型基金中，上证50ETF以128%的年收益率排名第41，位列当年基金中业绩最优的前25%，也就是说，上证50ETF在2006年的牛市中战胜了75%的主动型基金。此外，2007年以来,ETF表现优异。数据显示，2007年第一季度，90％以上股票型基金都未战胜大盘指数，也逊于ETF基金;截至日,沪深两市5只ETF的平均累计涨幅，远远超过周期偏股型开放式基金的平均涨幅，ETF基金被动投资、满仓投资的优势在牛市行情中得到充分体现。　　ETF是指数基金，其投资特色在于&复制指数&，投资目标是实现基金收益与指数涨跌基本一致，其股票组合仅随着标的指数成分股的调整而调整。ETF的管理费更低、风险更分散、组合透明度更高，而且投资者只需要关心指数涨跌即可，无需考虑个股的涨跌风险和猜测基金经理的投资偏好,操作简单明了。ETF还提供了套利机会，获取额外收益。　　无论市场情况如何，投资证券市场，ETF都是不错的投资选择。
　　以上证50指数ETF为例，由于该ETF的价格走势应会与上证50指数走势一致，所以买卖一只ETF，就等于同时买进五十只绩优的股票。　　ETF买卖交易流程就像投资股票一样简单，对中小投资人而言，亦兼具基金及股票的优点，为其提供了一个方便快捷、灵活及费用低廉的投资渠道，以一笔交易即可直接投资一篮子股票，充分分散风险。　　由于ETF走势与股市同步，投资人不需研究个股，只要判断涨跌趋势即可，所以ETF是最不费力的投资工具，每日买卖都很方便；在风险分散方面，也比投资单一股票要小得多，不会发生&赚了指数，赔了钱&的情况。
&&ETF的交易与股票和封闭式基金的交易完全相同，基金份额是在投资者之间买卖的。投资者利用现有的上海证券帐户或基金帐户即可进行交易，而不需要开设任何新的帐户。ETF的二级市场交易同样需要遵守交易所的有关规则，如当日买入的基金份额当日不得卖出，并可适用大宗交易的相关规定等。示意如下：&&ETF二级市场交易示意图
上海证券交易所的开市时间： 周一至周五的上午9:30-11:30和下午1:00-3:00（节假日除外）
在交易日的交易时间通过任何一家证券公司委托下单
需开立上海证券交易所A股账户或基金账户
100&份基金份额为1&手， 并可适用大宗交易的相关规定
每15&秒计算一次参考性基金单位净值（IOPV），大约等于上证50指数/1000，供投资者参考
价格最小变动单位
涨跌幅限制
无印花税，佣金不高于成交金额的0.3%，起点5元。
T日交易，T＋1日交收
&&ETF的基金管理人每日开市前会根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成份股情况，公布&实物申购与赎回&清单（也称&一篮子股票档案文件&）。投资人可依据清单内容，将成份股票交付ETF的基金管理人而取得&实物申购基数&或其整数倍的ETF；以上流程将创造出新的ETF，使得ETF在外流通量增加，称之为实物申购。实物赎回则是与之相反的程序，使得ETF在外流通量减少，也就是投资人将&实物申购基数&或其整数倍的ETF转换成实物申购赎回清单的成份股票的流程。&&ETF的实物申购与赎回只能以实物交付，只有在个别情况下（例如当部分成份股因停牌等原因无法从二级市场直接购买），可以有条件地允许部分成份股采用现金替代的方式。&&ETF&实物申购、赎回&的交易对手方是投资者和基金。示意图如下：&&申购示意图&&赎回示意图
&&办理ETF的申购时，投资者需要按照每日公告的&申购赎回清单&，准备一篮子股票（或有少量现金）。这些股票可以是库存的，也可以是当日买入的。以一篮子股票申购的ETF份额当日即可卖出；同样地，当日赎回ETF份额获得的一篮子股票，当日即可卖出。
申购赎回地点
上海证券交易所
申购赎回方式
在交易日的交易时间通过参与证券公司委托下单
申购赎回时间
上海证券交易所的开市时间： 周一至周五的上午9:3011:30和下午1:00-3:00（节假日除外）
需开立上海证券交易所A股账户
申购赎回单位
100万份基金份额或其整数倍
申购赎回清单
基金管理公司于每交易日开盘前通过上海证券交易所以及公司信息披露渠道公布当日的申购赎回清单， 在该清单中列明投资者申购赎回时所需准备（ 或将得到）的所有证券、现金*及其数量。
申购赎回费用
无印花税，佣金不超过申购、赎回份额的0.5％
&&*说明：在申购赎回清单中，&现金余额&的数值可能为正，也可能为负。在投资者按申购赎回清单进行申购时，如现金余额为正数，则投资者应支付相应数额的现金，如现金余额为负数，则投资者将获得相应数额的现金；在投资者赎回时，如现金余额为正数，则投资者将获得相应数额的现金，如现金余额为负数，则投资者应支付相应数额的现金。&
　　ETF&实物申购与赎回&机制是这一产品结构的精髓，正是这一机制才迫使ETF价格与净值趋于一致，极大地减少了ETF折（溢）价幅度。在大多数情况下，套利一定需要进行申购或赎回，现将ETF的套利行为简要说明如下：　　首先，当ETF在交易所市场的报价低于其资产净值时，也就是产生折价时，机构可以在二级市场以低于资产净值的价格大量买进ETF，然后于一级市场赎回一篮子股票，再于二级市场中卖掉股票，赚取之间的差价。这一套利机制，将可促使ETF在交易所市场的交易价格受到机构套利买盘进场而带动报价上扬，缩小其折价差距，产生让ETF的市场交易价格与基金份额净值趋于一致的效果。　　其次，当ETF在交易所市场的报价高于其资产净值时，也就是发生溢价时，机构可以在二级市场买进一篮子股票，然后于一级市场申购ETF，再于二级市场中以高于基金份额净值的价格将此申购得到的ETF卖出，赚取之间的差价。这一套利机制，将可促使ETF在交易所市场的交易价格收到机构套利卖盘进场而带动报价下跌，缩小其溢价差距，同样产生让ETF的市场交易价格与基金份额净值趋于一致的效果。　　也正是由于此一套利机制，让机构乐于积极地参与ETF交易，进而带动ETF市场的活跃。当套利活动在交易所ETF市场上比较活跃时，ETF的折、溢价空间将会逐渐缩小；当ETF在交易所市场的报价与资产净值趋于一致时，又会加强一般中小投资人投资ETF的意愿，进而促使整体ETF市场更加蓬勃发展。因此，此一套利机制是促使机构与中小投资人积极进场的非常关键因素，也是塑造一只成功ETF不可或缺的重要因素。
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