可以零成本“打新债”了_金溪教育网
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可以零成本“打新债”了
时间： 11:39&来源：未知&作者：金溪教育
　　没有股票仓位 不需要解冻资金
　　新股红包接踵而至，只要中签，收益至少翻倍。但条件是，你手中要有一定仓位的股票。空仓的投资者也能参与“打新”？9月底，在证监会调整了可转债申购方式后，聪慧的投资者发现，没有仓位也可以打新债了！
　　没仓位也能顶格申购
　　最近，少数投资者跃跃欲试零成本“打新债”。昨天，又有一只可转债??隆基转债（783012）在A股市场发行。投资者王女士告诉北京晨报记者，她在下午尝试了打新债，确实没有仓位要求，每个账户都可以按申购上限（10000张）顶格申购。
　　“关注可转债大概一周多了。9月底，东方雨虹采取信用发行方式发行18.4亿元雨虹转债，这是国内首只实行信用申购的可转债。”王女士称，她是刚清楚原来一般散户也能打新债了，而且，没有仓位要求，不需要大额资金。
　　“当然，可转债发行的中签率极低，中签率基本在万分之零点几，上市后收益也远不及新股。但毕竟零成本，也基本没有什么风险。”王女士说，视察了一周多，周三、周四都有新债发行，自己也是尝试了一把。
　　“真的很简略，跟打新股没什么差别。”王女士说，像昨天发行的隆基转债，进入本人的股票账户后，点击交易界面，输入申购代码783012，操作方向选择买入，交易界面会提示最多申购数目，然后依照提示顶格申购即可。
　　一旦中签白给10%-30%收益
　　下周一，还有两只可转债发行，申购信用债会不会有危险呢？王女士告知北京晨报记者，从过往上市的可转债来看，其上市首日涨幅根本在10%到30%，固然比动不动就四、五倍甚至十倍的收益率差多了，但究竟零本钱，动动手指碰碰运气说不定就能赚到钱。
　　即便考虑到最坏可能，新债中一签实际才1000元，上市就卖，即使跌10%，也仅仅损失100元。而且，可转债虽然是一张债券，但一般上市半年后能够转换成股票，假如转债价钱跌得许多，还可以斟酌未来转换成股票。
　　“打新债”真的如斯轻松又轻易吗？一位固定收益类券商研究员告诉北京晨报记者，一直以来，债券交易都是机构间的“游戏”，因为交易规模大，所需资金多、收益看似又很低，很少有散户投资者参加其中。
　　但在今年9月底，证监会调整了可转债申购方式后，信用购置可转债涌现了，这确切是中国资本市场融资新方式的发生。对于没有资金优势的散户来说，申购无需股票市值，一旦抽中，看似没赚多少钱，但实际收益率高达10%至30%，相当于白给的收益，仍是值得参与的。
　　北京晨报首席记者 王洁
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关于我们 - 联系我们 - 广告服务 - 友情链接 - 网站地图 - 版权声明 - 人才招聘 - 帮助中心【广发金工】网下新股申购策略事件点评：IPO重启，打新策略何去何从？
报告摘要：证监会完善新股发行制度重启新股发行证监会重启新股发行证监会11月6日例行新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸邓舸宣布，当前证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO，预计2周左右的时间内先发行10家企业，剩余18家也将在年内重启发行。这是中国股市历史上第九次IPO暂停后重启。今年7月4日，因股市持续大幅暴跌，证监会暂停IPO。核心政策变化——预先缴款制度取消与宣布IPO重启的同时，证监会还宣布了五项同步实施的措施。在这五项措施中，我们认为对于市场影响最大的是预先交款制度的改变：针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏，券商不得接受投资者全权委托申购新股。这意味着以后不管是个人投资者还是机构投资者，只要符合证监会其他相关要求，在进行新股申购时，暂先可以不用考虑资金问题，配售或中签成功之后才缴款。现行制度往往会在新股申购期间形成大量的资金冻结，对市场的流动性造成不小的压力。以2015年6月第一批发行25只新股冻结资金为例，峰值时达到了5.69万亿元；而如果取消，仅需缴纳417亿元。我们观察2015年上半年新股申购的时点，每每出现大盘股申购，或者多只小盘新股申购时，往往出现市场资金巨额流向新股申购，不仅导致市场大幅波动，也引发1天期国债逆回购利率大幅波动。其他政策点评——加强监管，简化程序除预先缴款制度取消之外，证监会另外还宣布了四项同步实施的措施，分别为：突出发行审核重点，调整发行监管方式，严格执行证券法规定的发行条件，将审慎监管条件改为信息披露要求；公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价，简化程序，提高发行效率，降低中小企业发行成本；加强对中小投资者权益保护，建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施；强化中介机构监管，落实中介机构责任，建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付承诺，完善信息披露抽查制度，出台会计师事务所从事证券业务监管办法。这四项措施主要意在强化监管，简化发行程序，以及加强对于投资者的保护。当前由于超募的禁止以及发行市盈率23倍的上限，询价环节几乎无法对发行价产生影响；同时，对于万福生科等首发造假的企业，建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构作出先行赔付承诺等举措也能切实可行的保护投资者的利益。未来预测——利空效应不再，中签率持续走低由于预先缴款机制的取消，未来每批新股发行时点冻结的资金将大幅度减少。由此新股申购将不再会对大盘的资金面造成较大的影响。同时，预先缴款的取消使得投资者可以申购任意数量的新股。在预交款时代，如果按上限申购，那就需要有对应上限的申购资金，很多中小投资者因为资金周转原因只能压缩申购数量。取消之后，投资者很可能一律按最高上限申购，上半年平均不足0.3%的网下中签率将可能进一步大幅度下降。历次IPO重启政策变化及对市场影响近年来，我国的新股政策发生了数次交大的变动，从2005年之前的政府决定发行量以及发行价格的“计划发行“到逐渐放开新股发行的数量和价格。在这个过程中，市场在新股的定价中逐渐扮演起重要的角色，一、二级市场利润也得以平衡。最近一次政策的变动发生在2014年上半年，自此以后，新股的发行价基本可以由公式得到，统一的定价大大增加了网下申购投资者的入围概率，但也造成了中签率的大幅降低；同时，由于预先缴款机制，在新股发行时往往会冻结大量的资金。而本次改革取消了预先缴款制度，很大程度上降低了新股申购对于大盘资金面的影响，同时也将大幅降低新股中签率，进而降低打新的收益。我们统计了历次IPO暂停期间，以及重启后1周、1月以及3月的上证综指涨幅情况。整体来看，IPO重启后，不同时期市场涨跌不一，从历次的情况来看，IPO重启并不是决定短期大盘走势的决定性因素。前期暂缓发行公司及排队企业概况7月4日被暂缓发行的新股明细(6月第二批)日证监会发布28家IPO上市批文，这是6月中下发的第二批批文，今本次发行共有28家企业，预计将募集资金113.59亿元。由于当时A股市场持续暴跌，证监会在7月4日发布公告，将该批次28只新股被全部暂缓发行，其中10只新股已经完成缴款程序。当前，证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO，预计2周左右的时间内先发行10家已完成缴费程序的企业，剩余18家也将在年内重启发行。其他IPO排队情况证监会日公示的IPO排队信息，也是目前最新的官方数据。截至7月2日，证监会受理首发企业607家，其中已过会38家，未过会569家。未过会企业中，正常待审企业563家，中止审查企业6家。而7月3日共有7家拟IPO企业上会，其中6家过会；7月8日4家公司过会，因此目前过会但尚未拿到批文的公司数量达到48家。新股投资策略基金新股申购所需资金较大，机构投资者是打新的主力。由于2015年上半年度新股申购收益稳定，多只基金都积极参与打新。经统计，上半年共有598只基金参与了新股申购，总计申购次数16167次。由于没有专门的新股申购策略基金，因此我们从混合型股票基金中筛选可能的新股申购策略基金，筛选标准为：2015年打新次数超过60次；成立日在2015年之前；以及日持仓较低的基金。共筛选出41只新股申购策略基金。在筛选出的这41只新股申购策略基金中，2015年打新次数最多的参与126次，平均参与93次。2015年上半年平均收益11.2%，平均最大回撤2.2%。同期货币基金平均七日年化收益率为4.34%。总体来看，新股申购策略基金表现由于货币基金。在日证监会暂停IPO之后，多数新股申购策略基金在2015年第三季度降低了股票的仓位，同时大幅增加了债券的仓位。截至日，多只打新基金的债券持有仓位在80%以上，多数新股申购策略基金在三季度净值几乎没有变化，而规模均出现了大幅的下降。在新政具体落实之后，我们认为两方面的原因可能使得新股申购策略基金的收益出现下滑:一是预先缴款的取消带来的中签率的下降将可能导致最终获配数量的减少；二是预先缴款的取消将迫使新股申购策略基金进行顶额申购，同时需要的股票市值也相应增加，从而导致收益率的下滑。综上，我们认为伴随市场无风险利率的下行以及新政的落实，类似2015年上半年的打新收益率水平将难以维持，且当前多数新股申购策略基金的股票持仓已不足以支持它们进行新股申购，具体打新规则及策略还有待进一步政策落实。研究报告可参阅：广发金融工程点评报告之《IPO重启，打新策略何去何从？》相关研究内容可参见：广发金融工程专题报告之《骤雨过 琼珠乱撒 打遍新荷：网下新股申购策略》广发金融工程定期报告《6月第二批新股投资手册》 更多量化研究请多关注微信公众号：“gfquant”
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　　新股红包接二连三，只要中签，收益至少翻倍。但前提是，你手中要有一定仓位的股票。空仓的投资者也能参与“打新”？9月底，在证监会调整了可转债申购方式后，聪明的投资者发现，没有仓位也可以打新债了！　　没仓位也能顶格申购　　最近，少数投资者跃跃欲试零成本“打新债”。昨天，又有一只可转债——隆基转债(783012)在A股市场发行。投资者王女士告诉北京晨报记者，她在下午尝试了打新债，确实没有仓位要求，每个账户都可以按申购上限(10000张)顶格申购。　　“关注可转债大约一周多了。9月底，东方雨虹采用信用发行方式发行18.4亿元雨虹转债，这是国内首只实施信用申购的可转债。”王女士称，她是刚明白原来普通散户也能打新债了，而且，没有仓位要求，不需要大额资金。　　“当然，可转债发行的中签率极低，中签率基本在万分之零点几，上市后收益也远不及新股。但毕竟零成本，也基本没有什么风险。”王女士说，观察了一周多，周三、周四都有新债发行，自己也是尝试了一把。　　“真的很简单，跟打新股没什么区别。”王女士说，像昨天发行的隆基转债，进入自己的股票账户后，点击交易界面，输入申购代码783012，操作方向选择买入，交易界面会提示最多申购数量，然后按照提示顶格申购即可。　　一旦中签白给10%-30%收益　　下周一，还有两只可转债发行，申购信用债会不会有风险呢？王女士告诉北京晨报记者，从过往上市的可转债来看，其上市首日涨幅基本在10%到30%，虽然比动不动就四、五倍甚至十倍的收益率差多了，但毕竟零成本，动动手指碰碰运气说不定就能赚到钱。　　即使考虑到最坏可能，新债中一签实际才1000元，上市就卖，即便跌10%，也仅仅损失100元。而且，可转债虽然是一张债券，但一般上市半年后可以转换成股票，如果转债价格跌得很多，还可以考虑未来转换成股票。　　“打新债”真的如此轻松又容易吗？一位固定收益类券商研究员告诉北京晨报记者，一直以来，债券交易都是机构间的“游戏”，因为交易规模大，所需资金多、收益看似又很低，很少有散户投资者参与其中。　　但在今年9月底，证监会调整了可转债申购方式后，信用购买可转债出现了，这确实是中国资本市场融资新方式的产生。对于没有资金优势的散户来说，申购无需股票市值，一旦抽中，看似没赚多少钱，但实际收益率高达10%至30%，相当于白给的收益，还是值得参与的。
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泉州金改的八个目标新股申购重现市场 支招新规下“打新”赚钱方法
　　央广网北京1月6日消息（记者柴华）据中国之声《新闻纵横》报道，在暂停了一年多之后，本周市场将迎来首批8只新股申购。除了这几只新股外，截至上周末，已经有18家拟上市公司拿到了证监会首次公开发行的批文，也意味着从本周开始，新股就将源源不断地登陆。
　　在IPO暂停的这15个月，每每市场传出IPO重启的消息，往往引发&狼来了&一般的恐惧。现在新股真的回来了，摩拳擦掌准备赚一笔，却成了股民们的主题。那么，对热衷&打新&的投资者们来说，哪些新规必须好好研究清楚呢？而对市场里的其他人来说，后新股时代的股市与从前又有哪些不同呢？
　　1月8日，也就是周三开始我武生物（300357）和新宝股份（002705）将拉开新股重启后的第一批网上申购大幕。时隔15个月之后，&打新&盛宴再开席，投资者要不要参与呢？多数人给出的答案是肯定的，毕竟一级市场赚钱效应还在，为什么不去凑凑热闹呢？
　　不过，到底有多少人能够从这场盛宴中分到一杯羹呢？很多人说打新就像买彩票，中签的机会大家均等，就看谁的运气好了。在股市里摸爬滚打多年的老股民却要告诉你，打新是要讲策略的。
　　资深投资人骆涌：如果说资金量相对小一点的话，我们觉得很简单，就选择发行价最高的个股申购，一个是发行价高的个股一般来说我觉得中签率会略微高一点，因为大量的资金，量不是特别大的人可能不愿意申购高价的个股，愿意申购发行价相对低一点的。同时就是说你如果中签了以后的话我相信如果同样的上涨幅度，你的盈利的绝对值就比较高。
　　两只股票同一天上市，优先考虑冷门股；如果3只新股同时发行，就应该选准一只全仓进行申购，以提高中签率。这是老投资者们的惯有逻辑，此次新股发行制度改革后，这样的逻辑依然行得通。不过，新的&玩法&必然有新的思路，&全仓炒新&从现在开始不可能了。因为根据深交所此前提供的新规解读，网上申购数量不得超过按投资者T-2日持有市值计算的可申购额度，也不得超过主承销商规定的申购上限。也就是说，后天（周三）投资者想要打多少新股，今天就必须有同等多的市值提前在账户里持有老股票。申银万国市场研究部总监钱启敏表示，这意味着打新者今天收盘前至少要有三成的仓位。
　　钱启敏：按照相关的研究报告，三成仓位就够了，就是一百万的话30万筹码，70万现金，三成仓位。所以大家觉得真的要加仓的话也是不难的，绝大多数投资者都是有三成的仓位。
　　对于股市来说，这意味着至少有三成的钱提前进入市场，算是件好事吧。不过，最近A股低迷，权重股始终拖累大盘，钱启敏建议参与打新的投资者，持仓也要注意板块选择：
　　钱启敏：我觉得创业板的股市，通讯、物联网，上游主板还是国资改革，还有一些龙头性的公司，增长比较明确，这些机构都需要持仓，都需要有一个配置。只要不出黑天鹅应该问题不是很大，我觉得主板也好，创业板也好，基本上都是可以有把握，反正仓位不高。
　　当然，有了提前对老股票的布局，还只是第一步，打新打新，中签了才算。以往新股发行的时候，&发行价、首日股价、超募资金&三高的情况严重，往往是第一天开盘就涨个50%、60%，所以打新者多数选择见好就收。不过到了今年的新规则之下，这样的玩法可能要改改了。
　　新规中，沪深交易所都要求，新股上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价上下20%，否则视为无效申报。上交所还规定，首日盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌10%以上(含)，将停牌30分钟，上涨或下跌20%以上(含)，将一直停牌到当天收盘前5分钟。这样能不能平息新股炒作热情，恐怕还有待观察。不过对于炒新者来说，显然首日就抛收益可能大不如前。南方基金首席策略分析师杨德龙认为，首日涨幅有限并不等于新股股价就平稳了：
　　杨德龙：深交所的规定唯一的担心的地方是如果首日价格没有冲量的反应的话，那么可能在后面几个交易日出现连续涨停的状况。
　　当然，光是新股有机会，能从中获益的人毕竟是少数。有业内人士看好新股到来后带动的主板市场的行情，认为其可能提振整个股市的人气，从而实现&有钱大家赚&。
　　业内人士：主板市场中，我认为可能有些机会还是比较不错的，甚至有些新股发行之后，市场振荡之后，主板市场有些行情就会起来，不一定全部要通过新股方式来博取某些固定收益或一定铁定赚钱机会。
　　不过，上海大智慧首席投资顾问王荣奎认为，2013年全年的行情已经说明了目前股市的投资风格，有了新股，市场仍将关注成长性概念：
　　王荣奎：最终市场还是考察了在目前这个阶段，它不以我们市场攻击这个样子出现，谁具成长性，谁是最终的受益社会的进步，这样的公司资金会反而进行选择。2014年更是情势所逼，比如工业利润下降，我们对于蓝筹股的投资或传统行业来说肯定不会加大资金关注，你更多的是关注谁在这个转型过程中走得好，相应这支股票会得到社会资本的关注。所以我认为结构性流失在14年会更加的灿烂。
编辑：陈平丽　
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