从“二八分化”到“一九分化”，市场结构性行情越显极端。在部分权重蓝筹股创出新高的同时，却有一部分股票的股价(前复权)已经低于日沪综指创下1849点历史低点时的股价。这些股票有何特征？为何被市场抛弃？股价低于历史大底时期，是否意味着市场底部正渐行渐近？
　　部分股票价格跌破历史低点
　　5月以来，沪深两市延续4月中旬开启的跌势。沪综指月初以来下跌2.87%，同期跌幅为4.13%，数和同期跌幅则为4.02%和2.71%。其中数创下了1年多新低。
　　从个股表现上看，目前有710只股票的股价(不复权)已经低于日1849.65点历史低点时的股价，占当时已上市公司股票数量比例为28.91%。
　　若考虑分红送转因素，以前复权价进行统计，则有155只股票的股价(前复权)低于1849点历史低点时，占比为6.31%。
　　部分股价(前复权)跌破1849点历史低点的股票
　　这155只股票中，有13只的股价(前复权)相对日当日股价(前复权)，跌幅在50%-67%之间，占比为8%，跌幅前五为、、、和。跌幅在20%-49%之间的有28只，占比为18%。
　　这些数据背后有何规律可循？统计显示，这155只当前股价低于历史大底的股票，具有两大显著特征：
　　其一，低流通市值，这些股票的平均流通市值仅为96.63亿元。最高的是，最新流通市值为508亿元，最低的，最新流通市值仅13.14亿元。
　　其二，业绩不佳，2013年上述股票归属母公司股东净利润同比增长率均值为-91.2%。
　　而2016年年报上述股票的归母净利润同比增长率均值为-226.15%。其中包含了17只*ST股。
　　深圳分公司首席投资顾问符海问指出，市场风格已变，部分股票跌破1849点历史大底时股价且多数为股，意味着真成长股、真价值股将越来越受到资金追捧，而伪成长股、伪价值股将逐步被边缘化，这是监管方向，也是大势所趋。
　　时势造牛风水轮流
　　部分股股价跌破历史低点，有其特定的A股历史背景在内。在经历了极其疲弱的2012年后，股的机会自绝望中诞生，不仅在2013年取得了正收益，还走出了一波大行情。
　　2013年沪综指年度下跌了6.75%，但当年却上涨了82.73%。仅2013年初至日，沪综指下跌了13.94%，却上涨了37.95%。代表新兴产业的传媒、电子、计算机、军工、医药和通信一马当先，收益率均超过30%，其中领头的传媒板块更是上涨逾40%，十分惊人。煤炭、有色、钢铁和石油石化等周期性行业全面失宠，而受白酒消费下滑冲击也处于跌幅榜前列。
　　“当时受追捧的主要原因和背景是国家正大力淘汰落后产能、扶持新兴行业，股特别是创业板当中，大部分属于新兴行业，作为创新行业的排头兵，自然受到市场的极大关注，市场给予的估值也非常高，所以当时的创业板发动了一轮波澜壮阔的牛市。”符海问说。
　　2013年6月中上旬开始，受宏观经济数据和银行间市场流动性的影响，A股市场整体出现调整，从而创出历史低点。但以创业板为代表的股依然表现坚挺，经济转型成为投资主线，市场情绪高涨，估值因素被淡化，以新兴产业为主的创业板表现明显优于主板小盘股和中小板公司，因此屡创新高，也积聚了一定的泡沫。
　　风水轮流转，今年以来以为代表的“漂亮50”备受追捧，同时股却在市场环境生变(游资遭遇严监管、壳价值缩水严重、科网泡沫破灭)的背景下继续遭到资金抛弃，开启了去泡沫化之旅。去年年初以来累计跌幅达34.55%，同期沪综指跌幅为13.42%。这便形成了当下较为极端的“一九行情”。
　　清和泉资本策略分析师赵宇亮表示，一九分化的原因在于两点，一方面，市场大幅调整，资金选择低估值、高股息的大蓝筹，进行调仓避险。另一方面，在强监管、重改革、去风险的背景下，传统周期行业内部公司大幅分化，经营平稳风格稳健的大蓝筹盈利基本面触底反弹，估值得以修复。
　　何时可言底
　　经过长时期的挤泡沫之后，部分股已经跌破了日的水平，这155只股票目前平均市盈率(PE，TTM)为-642倍，而日该数值为71.16倍。这是否意味着中小票挤泡沫已经接近尾声，市场接近底部了呢？
　　“从目前估值看，中小创的估值还不算低，有继续回归其真实价值的过程，特别是前几年市场给予过高的预期，严重透支其未来行情，因此判断大部分的中小板个股还会不断被挤泡沫。而白马股，由于资金的逐利性，决定了资金大多都会选择白马股抱团取暖，白马股有望继续稳中有升。”符海问说。
　　数据显示，创业板、中小板目前市盈率(TTM，整体法)分别为50.23倍和39.63倍，日上述数据则分别为45.67倍和30.70倍，整体仍然高于历史低点时期。
　　安信证券分析师陈果、曹海军指出，大小票风格转换缺乏微观基础，三季度中后期市场面临宏观环境会好于二季度，但看不到有利于小股票的剧烈变化。当前小市值股票市值和2012 年底比偏高，而且当前壳公司与小股票的环境更严峻。
　　“从历史经验看，白马股涨到一定程度，市场均认为远高于其正常的估值水平，而中小创继续跌到低于其正常估值水平一定程度时，大盘才有可能真正见底，但目前看，这种情况还未发生。因此判断，短期内白马股和中小板继续分化的格局将延续。”符海问说。
　　赵宇亮表示，目前大盘下行风险不大，放眼全年依然以震荡为主。但是短期对指数并不乐观，整个二季度市场策略为“弱指数重个股，看好消费价值机会”，后续将继续关注价值型投资机会，成长股会遭遇磨炼、市场选择会越加严谨。真正在下半年能走出来的一定是类似海外行业龙头类的公司，其基因需具备高壁垒、空间大、竞争格局好等特质。 (原标题：155只股票价格低于1849点历史大底，市场要见底了吗？)
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来历：我国证券报
从“二八分解”到“一九分解”，商场结构性行情越显极点。在有些权重蓝筹股创出新高的一起，却有一有些股市的股价（前复权）现已低于日沪综指创下1849点前史低点时的股价。这些股市有何特征？为何被商场扔掉？股价低于前史大底期间，是不是意味着商场底部正渐行渐近？（图一）（图二）有些股市价格跌破前史低点
5月以来，沪深两市连续4月中旬敞开的跌势。沪综指月初以来跌落2.87%，深证成指同期跌幅为4.13%，创业板指数和中小板指同期跌幅则为4.02%和2.71%。其间创业板指数创下了1年多新低。
“其时受追捧的主要要素和布景是国家正大力筛选落后产能、扶持新式职业，中小盘股格外是创业板傍边，大有些归于新式职业，作为立异职业的排头兵，天然遭到商场的极大重视，商场给予的估值也非常高，所以其时的创业板发动了一轮汹涌澎湃的牛市。”符海问说。
风水轮番转，今年以来以贵州茅台为代表的“美丽50”备受追捧，一起中小盘股却在商场环境生变（游资遭受严监管、壳价值缩水严重、科网泡沫幻灭）的布景下持续遭到资金扔掉，敞开了去泡沫化之旅。创业板指上一年年头以来累计跌幅达34.55%，同期沪综指跌幅为13.42%。这便构成了当下较为极点的“一九行情”。
“从现在估值看，中小创的估值还不算低，有持续回归其实在价值的进程，格外是前几年商场给予过高的预期，严重透支其将来行情，因而判别大有些的中小板个股还会不断被挤泡沫。而白马股，因为资金的逐利性，决议了资金大多都会挑选白马股抱团取暖，白马股有望持续稳中有升。”符海问说。
这些数据背面有何规则可循？据Wind计算显现，这155只其时股价低于前史大底的股市，具有两大显着特征：
从个股体现上看，现在有710只股市的股价（不复权）现已低于日1849.65点前史低点时的股价，占其时已上市公司股市数量份额为28.91%。
若思考分红送转要素，曾经复权价进行计算，则有155只股市的股价（前复权）低于1849点前史低点时，占比为6.31%。
清和泉本钱战略分析师赵宇亮表明，一九分解的要素在于两点，一方面，商场大幅调整，资金挑选轻视值、高股息的大蓝筹，进行调仓避险。另一方面，在强监管、重变革、去危险的布景下，传统周期职业内部公司大幅分解，运营平稳个性稳健的大蓝筹盈余基本面触底反弹，估值得以修正。
有些中小盘股股价跌破前史低点，有其特定的A股前史布景在内。在阅历了极端疲弱的2012年后，中小盘股的时机自失望中诞生，不仅在2013年取得了正收益，还走出了一波大行情。
通过长期间的挤泡沫以后，有些中小盘股现已跌破了日的水平，这155只股市现在均匀市盈率（PE，TTM）为-642倍，而日该数值为71.16倍。这是不是意味着中小票挤泡沫现已挨近结尾，商场挨近底部了呢？
Wind数据显现，创业板、中小板现在市盈率（TTM，全体法）分别为50.23倍和39.63倍，日上述数据则分别为45.67倍和30.70倍，全体仍然高于前史低点期间。（数据来历：wind资讯）（图三）安信证券分析师陈果、曹水兵指出，大小票个性变换缺少微观根底，三季度中后期商场面对微观环境会好于二季度，但看不到有利于小股市的剧烈改变。 其时小市值股市市值和2012年末比偏高，并且其时壳公司与小股市的环境更严重。
“从前史经验看，白马股涨到必定程度，商场均以为远高于其正常的估值水平，而中小创持续跌到低于其正常估值水平必定程度时，大盘才有也许真实见底，但现在看，这种状况还未发作。因而判别，短期内白马股和中小板持续分解的格式将连续。”符海问说。
时势造牛 风水轮番
有些股价（前复权）跌破1849点前史低点的股市（数据来历：wind资讯）（图四）这155只股市中，有13只的股价（前复权）相对日当日股价（前复权），跌幅在50%-67%之间，占比为8%，跌幅前五为广汇动力、阳煤化工、冠豪高新、杰瑞股份和*ST昌九。跌幅在20%-49%之间的有28只，占比为18%。
其二，成绩欠安，2013年上述股市归属母公司股东净利润同比增长率均值为-91.2%。
其一，低流转市值，这些股市的均匀流转市值仅为96.63亿元。最高的是三一重工，最新流转市值为508亿元，最低的*ST墨龙，最新流转市值仅13.14亿元。
2013年6月中上旬开端，受微观经济数据和银行间商场流动性的影响，A股商场全体呈现调整，然后创出前史低点。但以创业板为代表的中小盘股仍然体现坚硬，经济转型元配出资主线，商场情绪高涨，估值要素被淡化，以新式产业为主的创业板体现显着优于主板小盘股和中小板公司，因而屡立异高，也积聚了必定的泡沫。
2013年沪综指年度跌落了6.75%，但创业板指当年却上涨了82.73%。仅2013年头至日，沪综指跌落了13.94%，创业板指却上涨了37.95%。代表新式产业的传媒、电子、计算机、军工、医药和通讯身先士卒，收益率均超越30%，其间领头的传媒板块更是上涨逾40%，非常惊人。煤炭、有色、钢铁和石油石化等周期性职业全部失宠，而食品饮料受白酒花费下滑冲击也处于跌幅榜前列。
而2016年年报上述股市的归母净利润同比增长率均值为-226.15%。其间包含了17只*ST股。（数据来历：wind资讯）（图五）中信证券深圳分公司首席出资参谋符海问指出，商场个性已变，有些股市跌破1849点前史大底时股价且大都为中小盘股，意味着真生长股、真价值股将越来越遭到资金追捧，而伪生长股、伪价值股将逐渐被边缘化，这是监管方向，也是大势所趋。
何时可言底
赵宇亮表明，现在大盘下行危险不大，放眼全年仍然以震动为主。可是短期对指数并不达观，全部二季度商场战略为“弱指数重个股，看好花费价值时机”,后续将持续重视价值型出资时机，生长股会遭受磨炼、商场挑选会越加谨慎。真实鄙人半年能走出来的必定是相似海外职业龙头类的公司，其基因需具有高壁垒、空间大、竞赛格式好等特质。（图六）格外引荐：<>强势来袭！会聚财经范畴最具影响力的定见首领，构建有锋芒的财经新频道，多角度、全方位展现有情绪的声响。（图七）重视
（图八）（图九）
我国证券报
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分享到朋友圈155只股票跌破1849点大底
中小盘股“挤泡沫” 短期内与白马股分化格局将延续
作者：王朱莹来源：中国证券报?中证网 09:13
　　尚难见转机
　　部分中小盘股跌破了日的水平，是否意味着中小盘股“挤泡沫”接近尾声？
　　符海问表示，从目前整体估值看，“中小创”股票的估值还不算低，有继续回归真实价值的需求。特别是前几年市场对其预期过高，透支了未来行情，预计部分“中小创”股票还会“挤泡沫”。白马股则由于资金的逐利性，呈现“抱团取暖”格局。短期内白马股与“中小创”分化的格局将延续。
　　Wind数据显示，创业板、中小板目前市盈率分别为50.23倍和39.63倍，而日分别为45.67倍和30.70倍，整体估值仍高于彼时。
　　安信证券分析师陈果、曹海军指出，大小市值股票风格转换缺乏微观基础，三季度中后期市场面临的宏观环境会好于二季度，但看不到有利于小市值股票的因素。
　　赵宇亮表示，目前大盘下行风险不大，全年依然以震荡为主。二季度的策略为“弱指数重个股，看好消费价值机会”，后续将继续关注价值型投资机会。成长股会遭遇磨练，市场选择会愈发严谨。
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中小盘股“挤泡沫” 短期内与白马股分化格局将延续
作者：王朱莹来源：中国证券报?中证网 07:35
　　从“二八分化”到“一九分化”，A股的结构性行情特征愈发明显。在部分权重蓝筹股创新高的同时，155只股票的股价（前复权）已低于日上证指数创1849点大底时的水平。这些股票有何特征，为何被市场抛弃？这种情况是否意味着中小盘股“挤泡沫”接近尾声？
　　整体业绩不佳
　　5月以来，上证指数下跌2.87%，深证成指下跌4.13%，创业板指数和中小板指分别下跌4.02%和2.71%。其中创业板指数创1年多新低。
　　从个股表现上看，目前有710只股票的股价（不复权）低于日上证指数1849.65点大底时的股价，占当时已上市公司的28.91%。如果考虑分红送转因素，按前复权价统计，则有155只股票的股价低于2013年上证指数1849点时，占比为6.31%。在这155只股票中，有13只股价（前复权）较日下跌50%-67%，占比为8%；跌幅在20%-49%之间的有28只，占比为18%。跌幅排在前五位的是广汇能源、阳煤化工、冠豪高新、杰瑞股份和*ST昌九。
　　据Wind统计数据，上述155只股票有两大特征，一是低流通市值；二是业绩不佳，2013年归属母公司股东净利润同比增速均值为-91.2%，2016年均值为-226.15%。
　　中信证券深圳分公司首席投资顾问符海问指出，市场风格已发生变化，部分股票股价跌破1849点大底时水平，且多数为中小盘股，意味着真成长股、真价值股将越来越受到资金追捧，伪成长股、伪价值股将逐步被边缘化，这是大势所趋。
　　风水轮流转
　　部分中小盘股表现低迷有特定的历史背景。2013年，中小盘股走出了一波大行情。这一年，上证指数下跌6.75%，但创业板指上涨82.73%。2013年初至日，上证指数下跌13.94%，创业板指上涨37.95%。代表新兴产业的传媒、电子、计算机、军工、医药和通信行业表现强势，煤炭、有色、钢铁和石油石化等周期性行业以及食品饮料行业表现弱势。
　　符海问表示，当时国家大力淘汰落后产能、扶持新兴行业，中小盘股特别是创业板中很多都属于新兴行业，自然受到市场青睐，估值也很高，所以当时创业板走出了一轮牛市。
　　就今年的行情而言，以贵州茅台为代表的“漂亮50”受到追捧，而中小盘股因为市场偏好生变，持续受到资金的冷遇。创业板指数去年初以来累计跌幅达34.55%，同期上证指数跌幅为13.42%。
　　清和泉资本策略分析师赵宇亮表示，当前“一九分化”的原因有两个：一是市场持续调整，资金选择低估值、高股息的大蓝筹，进行调仓避险；二是在强监管、促改革、控风险的背景下，传统周期行业公司明显分化，经营平稳、风格稳健的大蓝筹基本面触底反弹，估值得以修复。
　　尚难见转机
　　部分中小盘股跌破了日的水平，是否意味着中小盘股“挤泡沫”接近尾声？
　　符海问表示，从目前整体估值看，“中小创”股票的估值还不算低，有继续回归真实价值的需求。特别是前几年市场对其预期过高，透支了未来行情，预计部分“中小创”股票还会“挤泡沫”。白马股则由于资金的逐利性，呈现“抱团取暖”格局。短期内白马股与“中小创”分化的格局将延续。
　　Wind数据显示，创业板、中小板目前市盈率分别为50.23倍和39.63倍，而日分别为45.67倍和30.70倍，整体估值仍高于彼时。
　　安信证券分析师陈果、曹海军指出，大小市值股票风格转换缺乏微观基础，三季度中后期市场面临的宏观环境会好于二季度，但看不到有利于小市值股票的因素。
　　赵宇亮表示，目前大盘下行风险不大，全年依然以震荡为主。二季度的策略为“弱指数重个股，看好消费价值机会”，后续将继续关注价值型投资机会。成长股会遭遇磨练，市场选择会愈发严谨。
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　　短期内与白马股分化格局将延续　　从“二八分化”到“一九分化”，A股的结构性行情特征愈发明显。在部分权重蓝筹股创新高的同时，155只股票的股价（前复权）已低于日上证指数创1849点大底时的水平。这些股票有何特征，为何被市场抛弃？这种情况是否意味着中小盘股“挤泡沫”接近尾声？　　整体业绩不佳　　5月以来，上证指数下跌2.87%，深证成指下跌4.13%，创业板指数和中小板指分别下跌4.02%和2.71%。其中创业板指数创1年多新低。　　从个股表现上看，目前有710只股票的股价（不复权）低于日上证指数1849.65点大底时的股价，占当时已上市公司的28.91%。如果考虑分红送转因素，按前复权价统计，则有155只股票的股价低于2013年上证指数1849点时，占比为6.31%。在这155只股票中，有13只股价（前复权）较日下跌50%-67%，占比为8%；跌幅在20%-49%之间的有28只，占比为18%。跌幅排在前五位的是、、、和。　　据Wind统计数据，上述155只股票有两大特征，一是低流通市值；二是业绩不佳，2013年归属母公司股东净利润同比增速均值为-91.2%，2016年均值为-226.15%。　　深圳分公司首席投资顾问符海问指出，市场风格已发生变化，部分股票股价跌破1849点大底时水平，且多数为中小盘股，意味着真成长股、真价值股将越来越受到资金追捧，伪成长股、伪价值股将逐步被边缘化，这是大势所趋。　　风水轮流转　　部分中小盘股表现低迷有特定的历史背景。2013年，中小盘股走出了一波大行情。这一年，上证指数下跌6.75%，但创业板指上涨82.73%。2013年初至日，上证指数下跌13.94%，创业板指上涨37.95%。代表新兴产业的传媒、电子、计算机、军工、医药和通信行业表现强势，煤炭、有色、钢铁和石油石化等周期性行业以及食品饮料行业表现弱势。　　符海问表示，当时国家大力淘汰落后产能、扶持新兴行业，中小盘股特别是创业板中很多都属于新兴行业，自然受到市场青睐，估值也很高，所以当时创业板走出了一轮牛市。　　就今年的行情而言，以为代表的“漂亮50”受到追捧，而中小盘股因为市场偏好生变，持续受到资金的冷遇。创业板指数去年初以来累计跌幅达34.55%，同期上证指数跌幅为13.42%。　　清和泉资本策略分析师赵宇亮表示，当前“一九分化”的原因有两个：一是市场持续调整，资金选择低估值、高股息的大蓝筹，进行调仓避险；二是在强监管、促改革、控风险的背景下，传统周期行业公司明显分化，经营平稳、风格稳健的大蓝筹基本面触底反弹，估值得以修复。　　尚难见转机　　部分中小盘股跌破了日的水平，是否意味着中小盘股“挤泡沫”接近尾声？　　符海问表示，从目前整体估值看，“中小创”股票的估值还不算低，有继续回归真实价值的需求。特别是前几年市场对其预期过高，透支了未来行情，预计部分“中小创”股票还会“挤泡沫”。白马股则由于资金的逐利性，呈现“抱团取暖”格局。短期内白马股与“中小创”分化的格局将延续。　　Wind数据显示，创业板、中小板目前市盈率分别为50.23倍和39.63倍，而日分别为45.67倍和30.70倍，整体估值仍高于彼时。　　安信证券分析师陈果、曹海军指出，大小市值股票风格转换缺乏微观基础，三季度中后期市场面临的宏观环境会好于二季度，但看不到有利于小市值股票的因素。　　赵宇亮表示，目前大盘下行风险不大，全年依然以震荡为主。二季度的策略为“弱指数重个股，看好消费价值机会”，后续将继续关注价值型投资机会。成长股会遭遇磨练，市场选择会愈发严谨。　　记者 王朱莹
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