业绩稳定增长，期待新品上市贡献业绩新增量！ _ 研究报告正文 _ 数据中心 _ 东方财富网
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业绩稳定增长，期待新品上市贡献业绩新增量！
瑞普生物(300119)事件1：7 月13 日，公司公布2017 年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为 万元，同比增长8%-15%。事件2：7 月13 日，公司公告全资子公司瑞普（保定）生物药业有限公司近日收到国家知识产权局颁发的发明专利：“一种鸡传染性支气管炎活疫苗效力检测方法”。我们的分析和判断：1、精品策略推动业绩稳定增长。根据2017 年半年报业绩预告，公司在报告期内调整产品结构、改变营销方式，坚持打造精品疫苗和兽药的策略，应对养殖行情波动对公司业绩的影响，推动公司业绩稳定增长。同时，公司公告获得新的发明专利，可用来测定鸡传染性支气管炎活疫苗效力，该检测方法操作简单、可控性强、且误差小，可缩短检验周期，进一步加强了公司的竞争力！2. 新品预计陆续上市，有望贡献业绩新增量。根据公司公告，公司已相继获得了禽流感病毒H5 亚型灭活疫苗（D7 株+rD8 株）新兽药注册证书、山羊传染性胸膜肺炎灭活疫苗注册证书、活疫苗的耐热冻干保护剂及其制备方法和应用的发明专利、鸡新城疫+传染性支气管炎二联活疫苗（LaSota 株+H120 株）产品批准文号；截至2017 年3 月底，禽流感DNA 疫苗（H5 亚型，pH5-GD）通过新兽用生物制品质量复核，等待农业部审核发放新兽药证书，猪伪狂犬病耐热保护剂活疫苗（SA215 株，传代细胞源）、重组新城疫病毒、禽流感二联灭活疫苗、猪链球菌病和副猪嗜血杆菌病二联亚单位疫苗等均进入兽药注册阶段，为公司后续产品的上市创造的必备的条件，提升了公司的核心竞争力，预计新产品将陆续上市，有望贡献业绩新增量！3. 禽链复苏将带动业绩逐季改善。2015 年，受美、法相继发生禽流感的影响，祖代引种严重受限，引种量的持续下降。根据卓创资讯数据统计，2015 年祖代鸡引种降至70 万套，2016 年在美国和法国双封关的情况下，祖代鸡引种下降至63 万套，2016 年引种下降为17-18 年禽链产品价格复苏奠定了基础，预计将带动公司产品销售，公司业绩将逐季改善。4. 投资瑞派宠物，战略进军宠物产业。据2016 年宠物行业白皮书，我国2016 年国内宠物产业市场规模约1200 亿，预计未来3-5 年将以20-30%速度高速增长，市场规模于2020 年有望达到两千亿。宠物医疗是宠物产业核心环节：1）是宠物产业最大细分市场；2）技术壁垒最高，用户粘性最强；3）具备宠物产业入口价值。瑞派宠物从事宠物连锁医院的运营及管理，内生外延布局宠物连锁医院，据瑞派官网信息，至2016 年年底，瑞派直营宠物医院数量超过100 家，外延整合顺利，2017 年目标260 家。据我们草根调研，瑞派目前已是业内规模领先的宠物医疗连锁机构，公司集聚行业优质资源，占得宠物产业发展先机。公司目前持有瑞派16.52%股权，瑞派为公司大股东实际控制企业，未来整合有望加速！投资建议：预计公司 年归属母公司净利润1.74/2.3/2.98 亿元，对应EPS 为0.43/0.56/0.72 元/股，给予“买入-A”评级，6 个月目标价18 元。风险提示：新品上市不达预期，产品推广不达预期。
瑞普生物重要数据一览
瑞普生物基本面数据
每股未分配利润
每股净资产
净资产收益率
10242.46万
净利润增长率
瑞普生物投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
一个月内000000三个月内300003半年内601007一年内12110014
瑞普生物盈利预测
每股收益(元)
净利润(亿元)
机构投资评级(近六个月)
机构一致看多个股
5445.7027.5041.195339.7332.2033.745156.1025.5237.944630.7419.1929.494336.9627.9331.8142137.7170.84119.004268.9929.9765.3841611.94263.79625.014021.3217.0116.854025.5017.4619.813979.5631.7451.223990.8837.9065.573826.5018.9018.013730.2620.7523.593637.9229.1631.47
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娃哈哈不行了？宗庆后正式回应业绩下滑的10大原因，值得思考！
来源：销售与管理（ID：Marketing360）
娃哈哈还是那个娃哈哈，宗庆后还是那个宗庆后，这么多年娃哈哈还是没有副总经理，宗庆后还是靠直觉决策，还是简单的管理和营销，内外部还是没有智囊团。网络大潮浩浩荡荡，娃哈哈宗庆后却依然推崇自我的管理风格，一位任性的传统大佬，连他女儿宗馥莉也没什么发言权。
然而，从去年10月胡润研究院发布了2016年度《胡润百富榜》，其中宗庆后家族以1120亿元的财富排名第五，财富值较上一年度的1350亿元，缩水230亿。而《2016中国民营企业500强》报告称，娃哈哈2015年的营业收入为494亿元，同比减少226亿。
两组数据似乎共同说明了一个问题，娃哈哈正在经历有史以来最严重的负增长。据企业战略研究人士分析，从当前的市场环境来看，娃哈哈主业已经出现断崖式下滑趋势，且势头很难扭转，宗庆后的多元化发展已经拖累到主业的增长，如果不能及时做出应对，娃哈哈将面临崩盘的风险。
娃哈哈方面对媒体表示，营收减少的原因主要有两个，一是宗庆后女儿宗馥莉掌管的宏胜集团的数据没有并入集团业绩，二是网络谣言和产品升级带来了负面影响。
娃哈哈的困窘
“娃哈哈真的太土了。”土生土长的杭州人小虎说起来自己家乡最大的饮料公司时，多少带点有恨铁不成钢的感觉。这位92年的杭州男生从小一直喝AD钙奶，但上大学之后，他开始喜欢上可口可乐，娃哈哈就悄无声息地从他的“饮料品牌库”中消失了。“也没有为什么，反正就是不喝了，大概看起来不很中产阶级吧。”
这也许是宗庆后创立娃哈哈30年来最大的尴尬。如今即便宗庆后依然坚持每年出差200多天，去走访经销商和销售现场，但在北京包括永辉超市在内的很多大型超市，货架上除了营养快线、瓶装水和八宝粥之外，你几乎找不到娃哈哈更多的产品。
去年出现在货架上的猫缘咖啡、清透椰子水已经消失，连娃哈哈的绿茶也被康师傅、统一、农夫山泉的茶饮料挤下货架，在7-11、全家这些便利店，能看到的娃哈哈产品更少，多数情况只有换了新包装的娃哈哈晶钻瓶装水。
货架上的娃哈哈产品越来越难找到
这显然是极其危险的事情，在新品层出不穷的饮料市场，娃哈哈已经多年没有新的明星产品。
宗庆后反思业绩下滑，什么原因让娃哈哈卖不动？
2016年年底，央视二套《对话》栏目播出宗庆后谈关于娃哈哈业绩下滑的十大原因?
1、销售下降
宗庆后这样说，“租金成本贵了，人工资本也贵了，运输成本也贵了。零售商要求的价差更高了，所以公司要增加一些高附加值的产品。我始终说，销售要解决谁人给你卖的问题，谁人买的问题。”他说，前一个问题是利益问题，卖你的产品不赚钱谁给你卖。
实体经济衰退、网购的兴起无疑给传统企业带来了巨大的挑战，而增加的各种税费、租金、人力成本都不是网购可以相比较的。如何推动实体经济的发展，不只是娃哈哈和宗庆后面临的困境，更是整个国民经济发展所要解决的问题。
2、网络谣言的负面影响
营养快线、爽歪歪“风干”后变成“凝胶”?“饮料导致白血病”?“饮料含肉毒杆菌”?据娃哈哈集团对新浪微博、腾讯微信等自媒体平台的监测，上述谣言从2014年以来累计已发现近30000条，转载及浏览量超过1.7亿次，给娃哈哈造成损失超过20亿元。
因为网络谣言流传广且迅速，很容易给企业乃至整个行业都带来不利的影响。不仅是娃哈哈，像方便面等产品，每年因为谣言导致的销量减少带来的损失不计其数。
3、人口由农村向城市转移
娃哈哈是一个发展了几十年的大企业，相比其他企业，因为强大的联销体经销网络，在农村及三四线城市的销售渠道已经布局的非常完善，在一些大城市，反倒没有小品牌更容易拓展新渠道，譬如小型超市、连锁便利店等。
而随着我国城市化的进程，农村人口不断向城市转移，娃哈哈的线下渠道也需要进一步拓展。
4、在售产品种类过多，缺少大单品
娃哈哈官网显示，包括饮品、休闲食品、方便食品、酒水、乳制品、保健品在内，现在旗下拥有十四个大系列产品。
曾经，娃哈哈也创造出纯净水、AD钙奶、营养快线、营养液、莲子八宝粥等爆品，可是随着品牌的老化和创新不足，这些爆品的优势没有能够延续，而被其他企业的同类产品渐渐赶超。
5、新品开发没有规划
谈到新品的开发，小编就不得不说娃哈哈一次非常失败的新产品推广规划。启力是娃哈哈于2012年3月重磅推出的一款牛磺酸功能饮料，娃哈哈在当时利用自身的经销体系优势全面布局，并且还冠名了当时最热门的综艺节目“中国好声音”。
但是娃哈哈对产品却定位错误，定价6.5元甚至超过了当时占据功能饮料主要市场的红牛，并且在宣传中的“经常开车，常备启力;标本兼顾;正宗保健功能饮品;喝启力不伤身;七大营养出击、增强免疫力”等过于罗列，无法给消费者记忆点。自推出后销量一直不温不火，不但没能和红牛抢夺市场，还被后来推出的乐虎和东鹏特饮超越。
6、媒介环境日新月异
娃哈哈虽然是最早做广告的企业之一，但当下媒体形式五花八门，传统媒体没落，新媒体崛起，娃哈哈还没有完全适应这种变化。
7、消费观念转变巨大
主力消费人群更替换代，对90、00后而言，包装是首先考量的要素，其次是品牌概念是否打动人心，再次是产品的口感、口味是否适合。
8、市场开发深度不够，且不均衡
娃哈哈很多产品都是区域畅销单品。因为市场开发深度不够，娃哈哈不少产品尽管市场潜力很大，却仍旧没能做起来。
9、销售高层指挥不当
前娃哈哈销售老总指挥不当，乱开客户，把大客户变成小客户，因为利差变小，经销商销售不积极，终端订货量降低。
10、厂商关系和谐度降低，销售团队管理不善
娃哈哈部分市场厂商关系不和谐。部分市场存在销售人员欺骗经销商，或经销商欺骗销售人员的情况。而且部分销售人员纪律性差，工作不积极。
不过宗庆后也乐观的表示，虽然业绩有所下滑，但是再次反弹也没有什么大的问题。“我这个人心态比较好，碰到困难、碰到周折，过去就是了。”
(转载请保留)
互联网的一些事，已超50万小伙伴关注！娃哈哈业绩“急刹车” 经销商称缺爆款 一年营收少了200多亿 被指品牌及产品老化
摘要：据《华夏时报》记者了解，从2012年开始，娃哈哈的销售收入便已经下滑了，如果按照工商联发布的销售数据，2015年将是娃哈哈业绩下降最多的一年。只是令人好奇的是，娃哈哈这一年究竟怎么了？
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