出自 MBA智库百科()
　　股票承销是指（即发行人）委托（简称）在上向不特定人公开销售股票的行为。
　　股票承销，按公司委托程度的不同，可分为、和三种方式：
　　这是国际上常见的股票承销方式。它指承销商接受公司的全权委托，承担将本次发行的股票全部发售出去的职责。在这种方式中，一般由承销商从公司那里以自己的名义一次性将所发行的股票全部买人(买人价低于发售价)，然后再将这些股票发售给社会公众。若向社会公众售出的数量少于公司委托发行的数量，则余额由承销商全部承购。在实行全额包销方式中，承销商从公司那里一次性买人股票，实际上是为公司预付了股款，同时又承担了中的全部风险，因此，承销商通常要求公司支付较高的。佣金主要来源于股票的。
　　这是指承销商接受公司的委托，代理公司发行本次股票并承担购买全部发售余额的职责。在这种方式中，承销商始终是以公司的名义按既定的发行价格代理公司发行股票，并不将公司股票买入，只是在发售期满仍有未发售出去的股票的条件下，才认购这部分余额。实行这种方式，由于承销商不为公司预付股款，股票又是按发行价格发售，所以承销商的佣金不是来源于股票的购销差价，而是来源于。
　　这是指承销商接受公司的委托，承担代理公司发售本次股票的职责。在这种方式中，承销商只是以公司的名义按既定的发行价格代理公司发行股票，不承担认购未发售出去的股票的职责，也不承担公司股票发行失败的责任。实行这种方式，由于股票发行的全部风险由公司承担，所以，公司只按承销商实际发售的股票金额和预先确定的费率向承销商支付报酬。年问，我国相当一些的股票承销采取代销方式。在国际上，代销方式也有采用的。
　　(一)提出承销建议
　　证券公司在对发行人的资金需求量、、等进行调查研究的基础上，在考虑诸多有利、不利因素后，就的种类、时间、条件等对发行人提出建议，说明承销计划和承销条件等，初步确定承销发行的条款。
　　证券公司从事，最重要的是对客户的委托作出合理可行的决策，以决定是否接受发行人的委托，以什么方式和条件接受委托，以及如何具体履行委托责任。这种决策的正确与否，不仅是关系到证券公司自身经营业务的成败，更重要的是要对和负责，证券公司作出的决策前要对以下几个方面进行分析：
　　1．确定发行企业的信誉发行企业的信誉直接影响证券的信誉和证券的。如果发行较差，经济实力又较弱，证券公司不宜接受代理发行。
　　2．审查发行的用途和筹资后预计的效益企业发行证券筹集资金所发展的项目必须符合国家政策，能够取得显著的，如果是，还必须落实切实可靠的还本付息来源。只有这样，证券公司方可接受代理发行委托。
　　3．选择代理发行证券的时机和预测的销售前景如果充足，证券市场活跃，同时发行的其他证券又较少，则对发行较为有利，如果市场正值有大量质量较好的其他证券发行，那么发行时间应选择在这些证券发行之前，在我国尤其应注意避开国债集中发行的时间。
　　1．确定代理发行证券的方式和条件采用何种代理发行方式，这主要取决于发行证券的、证券市场的饱和程度和证券公司本身的资金实力。如果证券质量一般，不具有发行市场竞争能力，可能发生销售困难，那么证券公司采取代理发售方式较为主动有利。反之，如果证券销售前景十分看好，那么证券公司可采取余额承购包销发行方式，甚至选择全额承购包销发行方式，以寻求更大的代理发行收益。另外，还应根据证券发行中的困难程度考虑代理发行的条件，诸如的多少、代理发行证券的时间期限、证券款额的支付期限等等。
　　(二)签订
　　当发行人确定发行证券的种类和发行条件并经证券主管机关批准后，发行人要与承销商签订承销协议，确定承销的方式和双方的责任。
　　承销协议应根据的规定，明确双方各自的权利和义务，证券发行协议的主要内容应包括以下事项。
　　1．发行金额
　　发行金额即委托发行证券的总额，如采取分期发行时应注明每期的发行金额。发行股票时必须注明每股发行价格、发行总股数和总的股金总额。股票采用的，发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定，并报证监会核准。时必须注明、种类、年利率及利息。
　　2．发行方式
　　明确是采取、余额承购包销、全额承购包销中的哪一种发售方式。
　　3．发行日期
　　规定发售期限从何年何月何日起到何年何月何日止。
　　4．发行对象
　　明确面向国内还是国外，个人还是企事业单位。5．发行费用明确发行中有关费用(如广告宣传费用等)由谁来负担，以及发行人应向证券公司支付多少手续费。
　　6．发行工作的分工
　　规定双方在发行中各种具体的分工与责任。
　　7．证券交接和款项交割
　　具体商定发行单位应在正式发行前若干天将证券送抵证券公司，证券公司在证券发行结束若干天内将款项划人发行单位指定的银行账户，并明确手续费的与支付方式。
　　8．发放或还本付息
　　商定股票发行后股利的发放方式，发放时代办手续费的标准及费用的负担。债券到期后的还本付息事项及代办手续费的标准。
　　9．明确
　　在协议的有效期内，双方的违约责任及违约责任承担方式。
　　10．协议或合同的有效期
　　(三)组织承销团
　　当承销商所承销的股票超过一定金额时，一般采取组织承销团方式承销。我国规定当拟股票的面值总额超过3000万元或者预期销售总金额超过人民币5000万元的，应当由承销团承销。由发行人按公平竞争的原则，通过竞标或者协商的方式确定。主承销商应与其他承销商签署承销团协议。
　　特别是拟公开发行股票面值超过l亿元或者预期销售总金额超过人民币15000万元的，中的外地承销机构(发行人所在的省、自治区、直辖市以外的地区的承销机构)的数目以及总承销量中在外地销售的数量，应占合理的。承销团由主承销商、副主承销商和组成，承销团成员之间通过签订承销协议(又称分销协议)，明确承销方式、承销份额和承销的分工等。
　　(四)制作和申报股票发行审查材料
　　股票发行审查材料由主承销商组织、、等中介机构制作，并向申报：按中国证监会的要求进行修改和补充。
　　(五)组织股票的发行
　　在股票发行前，做好相应的宣传、推介工作。在取得中国证监会的关于公开发行股票的复审批文及发行方式的之后。协助发行人刊登和，说明本次股票发行的基本情况、公告发行方式、发行时间、发行价格等事项，并按确定的发行时间和发行方式，组织股票的发行。
杜金富.金融市场学.中国金融出版社,2007年05月第1版
万明.证券投资管理.南生活费出版公司,2000年12月第1版
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看好中小盘券商股西部证劵先上100元&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&西部证券今天收盘后发布了公告。大家可以查阅思考。&&&&&&&&&&&&&&最近A股市场如火如荼，短短数日，大盘在金融股的带领下上涨了20%，特别是以证券公司，保险，银行的暴涨，为主导的大幅度上涨。近日又以券商的大幅杀跌，引得市场唏嘘不已。券商股真的结束了吗？真的没有机会了吗？牛市真的来了吗？&&&&&&&&&&&&&&首先说牛市，牛市来不来不重要，关键大家要关心成交量。什么都可以骗人，但是量不能骗人。截止到12月10日，短短12月初的几个交易日，就已经超越整个11月份的交易量。是否会继续？如今每天的交易量是原来的2到3倍。交易量涨上去，就很难下来。&&&&&&&&&&&&&&但是这波短短的上涨的，起因是什么，很简单就是11月21日，央行的意外的降息。中国经济已经走上了降息的通道。而在这降息的通道里，最收益的是谁？一定是券商。&&&&&&&&&&&&&&中国股市多年上不去的原因就是信托无风险收益产品（一般10%），各类宝宝们众多，就无法导致很多场外资金进入股市。而中国经济是否可以软着落，二次起飞的基石就是靠资本市场的融资能力。资本市场如果是一潭死水，没有流动性，没有赚钱效应。就没有人愿意来这个市场来玩。央行降息清楚的透漏的信息就是，中国进入降息通道。把场外资金往场内赶。&&&&&&&&&&&&&&目前上市的券商，和2005年大相径庭。2005年只有一家，目前有20家券商。这也是这波券商上涨行情中，为什么券商影子股跑不起来的原因。2005年，券商影子股，，华茂股份都纷纷大涨。但是这轮券商的行情可以清楚的看出影子股的涨幅远远落后于券商股。为什么？因为可选择的券商标的太多了。&&&&&&&&&&&&&&但是这20家券商里到底谁会是当年的牛股中信？值得我们去认真的分析，讨论。假设说新的牛市来了？还会是中信吗？中信的净资产已经900亿之巨？&&&&&&&&&&&&&&我们先来分析分析其中，我个人最看好的一家西部证券。&&&&&&&&&&&&&&西部证券是在陕西证券合并重组宝鸡证券、陕西信托和西北信托所属证券营业部的基础上，吸收符合法定条件的企业以现金入股，采取发起设立方式，于2001年1月注册成立的股份有限公司，注册资本10亿元，实际控制人为陕西省投资集团公司。&&&&&&&&&&&&&&日上市，发行价格8.7元，发行20000万股。首日开盘价格14.46元。截止到3季度，每股净资产4.2171元，总股本120000万股。也就是说西部证券截止到三季度的净资产是50.6052亿元。50亿的净资产什么概念？相当于2005年大牛市起来之前中信证券的净资产，那现在中信证券多少呢？900亿左右。2007年底时，也就是牛市最疯狂的时候，中信的净资产是516亿元。2005年中信证券从4块启动到2007年顶峰117元，股价涨了29倍，净资产翻了10倍。利润呢？2005年中信证券的净利润是4个亿，到了2007年，中信证券净利润118亿。利润增长了29倍。也就是说中信证券的股价的增长和利润的增长呈正相关关系。&&&&&&&&&&&&&&券商上市公司最大的好处是每个月初的第一个周四，都会公布上个月的业绩。这给我们一个很好的直观的分析。西部证券三季度业绩是0.35元。也就是说西部证券三季度赚了4.2亿净利润。10月份，8500万利润。11月份，10945.95万元。也就是说截止到11月底，两个月赚了，19445.95万元。相当于截止到11月底，西部证券的每股收益是0.512元。那么四季度呢？&&&&&&&&&&&&&&西部证券目前在全国72家营业部。除了在上海，北京，广州，山东，郑州外大部分营业部在陕西。根据互动易该公司11月10日的上市公司调研报告，董秘介绍自己公司三季度的平均佣金0.113%。一季度是0.114%，下滑的不多。但别忘了，几个一线城市的激烈竞争把西部证券平均佣金率拽了下来。因为大部分营业部位于陕西，导致这些城市的佣金率普遍很高。目前看北上广深的平均佣金率是0.08%，实际上呢？真实数据应该在0.05%左右。目前号称互联网券商最好的之一的是0.03%。在熊市里显示不出来，但是在牛市里就显现出来了。尽管市场占有率不高，但是单一客户价值高。认真算算，一个客户相当于一线城市的3个，甚至4个客户价值量。&&&&&&&&&&&&&&接下来看环比和同比。环比是指比上个月，同比是指比去年同期。其实大券商看环比意义不大，小券商意义很大。为什么这么说？因为大券商的综合业务多，经纪业务呀，两融呀，自营呀，投行呀，资管呀，股票质押呀，场外市场呀，
呀。小券商以经纪业务为主。大券商的环比意义不大的原因是，因为券商大的业务波动太大。举个小例子，比如广发证券11月份，大概赚了4亿多。但是大家都看到国信马上就要上市，主承销商是广发证券。那明年广发证券2月份公布的1月份数据，就会同比增长非常多。光国信一个案子，广发估计要拿走5亿承销费用。但是同理，3月份，公布2月份业绩，你会发现环比又下降很多。所以大券商看环比没有多大意义。小券商就有意义了，小券商由于市场竞争力不足，在大的其他业务上，竞争力不够。所以单纯依赖经纪业务的比重比较大。所以小券商看环比是有意义的。目前看11月份比10月份，西部证券的环比增长了28%。&&&&&&&&&&&&&&各位就会问几个问题，第一为什么9月份1.4亿利润，10月份跌到了8000万？第二，从1月份到11月份波动还是比较大，对12月份有什么比较作用？&&&&&&&&&&&&&&第一个问题，券商每季度会结息一次，增加不少息差收入。其次，10月份毕竟有将近10天的国庆假期呀。第二个问题，为什么波动大？这个波动如果你仔细研究，是和大盘的波动呈正相关的。就是大盘交易量大，他的业绩就好。对12月份的指导意义？显而易见，上文说到截止到12月10日，交易量已经和11月份整月持平了。剩下的交易日呢？我估计保守估计12月比11月环比增长最少1倍。&&&&&&&&&&&&&&那么西部证券呢？别看是20家券商里的小券商，但麻雀虽小，五脏俱全。人家也有投行，资管，自营（做的还不错呢！）期货，基金公司。但是总体上还是偏弱，我查了很多的资料，他的经纪业务的比重大概是60%。&&&&&&&&&&&&&&梁思成先生说过一句话：大胆假设，小心推论。那我们就按60%算吧。11月份的业绩是10945.95万。大概经纪业务60%就是6567.57万。12月呢，我觉得保守估计1倍吧，大概就是13135.14万元。&&&&&&&&&&&&&&研究员一般会按12月的业绩推导明年全年的业绩。我们就算他经纪业务13135.14乘以12=万元。按照现在的股本12亿（马上要增发，一会再推导）每股收益1.313元。&&&&&&&&&&&&&&注意：我指的可只是经纪业务。经纪业务大家有误区，可是不包括两融的。&&&&&&&&&&&&&&为了，更好的研究西部证券。我们还是先说说他的增发吧。这个不说好，很多数据的基础没发计算。今年6月20日，西部证券重大事项停牌。6月27日复牌。融资50亿。原有股东放弃认购（一会说说股东的事情）。不超过4亿股，价格不低于9.95元。9月3日，证监会已经接受，我估计很快就会批准。这个券商行情，截止到今天30.67，我估计打个九折，肯定有人要。27块钱左右能发出去，当然的看20天的平均价的九折。27块钱什么概念，就是增发1.85亿股就够了。也就说增发完之后总股份大概是13.85亿股。&&&&&&&&&&&&&&先说为什么融资50亿，不是30，不是40，非要50.很简单了，各位看看他的净资产就是50亿元呀。看来董事会很明白这次融资的重要性，就是要再打造一个新的西部证券呀。看看别的券商最近的融资，广发，光大，华泰等等没有一个融资额把净资产翻一倍的。可见董事会打造西部证券的信心。&&&&&&&&&&&&&&拿了50亿干嘛？说的很泛泛，补充现金流呀（券商就是钱生钱，要现金趴账上要利息吗?）,两融呀，自营呀。网点建设呀。其实这个行情告诉我们？券商最能摆脱靠天吃饭的业务就是两融业务（务），这里的融资不光是融资融券，还有
业务（分明是抢银行的饭碗）。不需要你资金用途，只要你股票抵押到这里，拿钱走人。&&&&&&&&&&&&&&说说西部的两融业务吧，就是融资融券。哎呀，融券就不说了，这个行情说融券真是逆天，申银万国刚刚把融券的利率提高到了10.6%.比原来高了2个点.不要老想着做空中国股市了,还是顺势而为吧.做多吧.扯远了.西部证券的规模多大呢?16.7亿元.规模太小了,市场第一国泰君安已经536亿了.西部证券也就比强的有限(10亿元).&&&&&&&&&&&&&&假设是个大牛市,现在的市场和2005年的市场区别在哪呢?对券商而言.2005年券商只能赚佣金收入,而现在券商可以不光赚佣金,还可以去放融资赚钱.(无风险买卖).&&&&&&&&&&&&&&可是你要玩,融资.你就要有资本.说白了,你要有钱.你得找钱.这次融资了50亿,你说大部分他能干嘛?我看当务之急还是先做两融吧.这个买卖太划算了.至于网点建设?这个我看还是太远点吧.假设50亿资金全部投入两融业务里,他能有多少利润呢?现在券商的融资利息是8.6%,大概就是4.3亿利润.&&&&&&&&&&&&&&说说券商怎么玩杠杆?国外的券商杠杆可以玩到10倍,为什么?首先资本主义国家认贼精,总之就是以小博大,不拿自己钱.拿别人钱赚另外人的钱.国内呢,据我查资料,银河号称最牛6倍,海通5倍,中信4倍多.西部呢?我就不说了,你看他16亿两融规模,你就知道他什么杠杆.一定是最差的.&&&&&&&&&&&&&&再说说国内的券商怎么玩?玩的前提是:一,想办法把净资产搞大(那就增发吧.别靠自己一天天滚雪球了)二,根据自己的战略布局(哎呀,就是多给客户融资吧)把净资本搞大.&&&&&&&&&&&&&&怎么搞净资本,什么是净资本?净资本就是你券商手里所有可以变现的钱.就是你发债借的钱也算.然后你可以接着搞?&&&&&&&&&&&&&&怎么理解就说东北证券就好了,大家看看他最近发的关于证券公司短期债20亿,他公告净资本增加了20亿.&&&&&&&&&&&&&&净资本增加的意义再哪?就是杠杆！因为证监会许可你去融资的前提是不能超过净资本的60%，那你就去搞净资本了。&&&&&&&&&&&&&&券商可以怎么玩？可以发公司债，短期公司债（一年内的），短期融资券（91天以内的），收益凭证，增发等等（还有很多创新，未知的）&&&&&&&&&&&&&&比如收益凭证，太牛了。&&&&&&&&&&&&&&所谓收益凭证，是指证券公司依法发行、约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于货币利率，基础商品、证券的价格，或者指数。&&&&&&&&&&&&&&就是在收益凭证上，券商不但可以自己融钱。甚至是和客户对赌！！甚至是两边对赌，一边发看空的，一遍发看多的。中间赚差价。刚说到这，我靠，西部证券发公告了，准备发行不超过净资本的60%去搞收益凭证。搞收益凭证相当于不光是让券商去向客户融资。更重要的可以发产品和客户去对赌。简直是开赌场的了。看来中国最大的博彩股是券商。呵呵。&&&&&&&&&&&&&&这个行情，券商会去做公司债吗？当然不会，明显现在市场进入降息通道，何必去搞中长期固定债。根据债券市场的利息变化，根据券商自己对客户融资需求的把控做好短债和短融合收益凭证足够了。&&&&&&&&&&&&&&这三个产品都一个要求，不能超过净资本的60%。但是可以重复计算。什么意思，不是说你发的短债，就不能搞短融了。完全是独立事件。彼此不占额度。&&&&&&&&&&&&&&假设西部证券增发完之后，净资产100亿，可以发行60亿短债。之后呢，净资本160亿了，可以滚动发行96亿的短融。可以滚动发行96亿的收益凭证。假设西部的收益凭证不创造产品只发行固定利率产品。就是100亿可以撬动252亿。2.52倍杠杆。当然算的很粗糙，但各位大概看看就明白什么意思了？关键是原理。但是这个50亿是增发来的，去掉原来的净资本他理论上可以融到302亿资金。什么概念？6倍杠杆。大概就是这么个原理。&&&&&&&&&&&&&&西部证券刚刚公布的第一批短债发行的成本是5.2%，短融是4.8%。收益凭证我估计6%年化出去了。那50亿资金定向增发是没成本的。我们算一下：50,8.6%,60，5.2%,96，4.8%,96，6%.假设，我们把他们全放出去融资（利率8.6）赚息差，变化是：50,8.6,60,3.4%，96,3.8%，96,2.6%。结果是302亿可以赚12.17亿。平均4%收益。每股贡献（这里就只能按13.85亿总股本）0.87元。这里计算的是两融的增量，再加上原来的16亿，哪个就不算了？无法很清楚16亿资金的构成，多少自有，多少举债。所以忽略不计了。&&&&&&&&&&&&&&刚才上文说到经纪业务大概能带来万元，每股收益（注意：这里也应该是13.85亿总股本），大概是每股1.138元，加上刚才两融的贡献合计2.008元。这里指的仅仅是经纪业务收入+两融业务。&&&&&&&&&&&&&&各位会说，西部有投行呀，自营呀，资管呀等等业务吧。但是，对不起各位。这种业务波动太大，真的无法计算。&&&&&&&&&&&&&&也会有人说，西部怎么可能那50亿定向增发去全部做两融业务。我的回答是，牛市里，我估计刚才西部的业务投行，自营，资管也不会差。西部所谓的募集资金投向其他的，什么网点建设呀，自营呀等等吧。完全成本可以和以上业务对冲。总之，这个对冲成本一定是最低估的。网点建设还需要多少钱吗？实在没有高估西部其他业务能带来多少惊天的回报。&&&&&&&&&&&&&&我们只算两融+经纪业务。如果其他业务爆发了，我们只能说是天大的惊喜。即使这样，按照今天的收盘价格30.67元，现在的PE是15.27倍。严重严重低估！！&&&&&&&&&&&&&&我最近看有人说券商的PB，我觉得好可笑。在2007年牛市里没有人说PB。PB是属于银行专用，就是为了解释银行股票不涨的最好理由。呵呵，因为PE说不过去吗。熊市里，于是券商也说上了PB。券商的成长性能和银行同日而语吗。而随着券商的创新速度，已经越来越趋向于银行业务。比如说，券商也可以存贷款了。哪个券商没这宝，那宝的存款利息，都比银行高10倍利息。贷款呢，只要有股票，马上放钱给你，不需要认可的审批。比银行轻松自由很多。再说，券商的杠杆率比银行还差的远着呢。&&&&&&&&&&&&&&说说中信证券。目前20家券商里面，很明显中信证券是龙头。是整个券商板块的龙头。截止到今天，市值已经超过了。有人会说，中信证券，会像2005年一样券土重来。利润翻30倍，股价涨30倍。我觉得真可笑！！2005年，中信净资产50亿，目前900亿。再翻30倍什么概念？就像你是市里好学生，难道两年牛市，你就成了宇宙级别的好学生了？冷静，冷静吧！而西部证券现在50亿净资产恰好是当年的规模。各位会说，你不能这么比。确实不能这么比，为什么呢？当年中信证券没有杠杆只有佣金收入。当年上海交易所最高每天的交易量是88亿，今天上海的交易量是4114.9亿。天壤之别。我只能说西部的增长的速度会比当年的中信证券还快。中信证券，怎么看？当然绝对绝对的看好。绝对的证券公司的龙头。但是中信在上涨的过程中，不断的在接受挑战。超过民生，超过招商，超过平安。所有所谓的股评家纷纷出来了，该讨论了，中信证券的品牌价值是多少？他何德何能能超过民生，招商，平安。大家会说没这么比的？但是市场是由大部分不理智的人构成的。就是这么比呀。所有人会讨论不是中信证券估值贵了，而是以中信证券为龙头的券商板块被高估了。中信证券的流通盘很大，交易性非常好，所有各路人马，公募，私募，散户，国外的都会参与。越往上，分歧就会越大。你问我看好不看好，中信证券。我的答案是坚定不移的说，看好。而且看到40元以上。&&&&&&&&&&&&&&但是各位会问，为什么看好中信，却选西部呢？答案是：中信证券是加杠杆的大盘，西部证券是加杠杆的中信证券。&&&&&&&&&&&&&&大家看看西部证券的股本结构。总股本12亿股，是20家券商里股本最小的。也是唯一个在中小板上市的股票。再看流通盘68761.12亿股。但是如果大家仔细看呢？在这68761.12万股里，其中上海30698.02万股，占44%。这家机构刚刚减持了1200多万股。承诺6个月内不减持超过5%。也就是说最多半年内减持6000万股。看看总股本构成第一大股东限售，第二大股东最多卖6000万股，第三大股东西部信托限售1.5亿股。第七大股东全国社保800万股限售。我们去掉所有限售股，加上二股东拟减持的6000万股之后，实际流通盘是44091.81万股。截止到今天流通盘是135亿左右。是券商股里流通盘最小的股票。也是市场中不大的盘子。很容易被炒作。&&&&&&&&&&&&&&再说说大股东，真不敢减！就是限售期过了也不敢减，减不好，就二股东了。目前大股东持股比例29%，稍微减持，公司就变成上海人的了。二股东呢，我真不知道为什么那么没有雄心壮志？目前看也就是财务投资者而已。三股东，我提示西部信托，大家要好好留心呀。要知道西部证券的前身就是整合了宝鸡证券，陕国投，西北信托的证券营业部。你们如果感兴趣看看西部信托的构成，西部信托是由陕国投，西北信托整合起来。大家看西部信托的第一大股东是陕西省电力建设投资开发公司。看到这，明白了吧？和西部证券一个大股东。明年的国企改革，为什么不可能大股东有意愿把西部信托整合到西部证券里打造西部最大的金控集团呢。不是不可能，是很有逻辑。当然做不做是另外一嘛事。但是西部信托单独上市的估值和西部大金控的估值真的不可同日而语，看看怎么玩的大家就明白了。&&&&&&&&&&&&&&我们再看估值。怎么给西部证券估值。20倍还是30倍PE。我觉得都不科学，都是拍脑袋。但是肯定和中信不是一个估值。截止到今天，按照三季度业绩静态估值，中信证券是46.67倍。西部证券是87.62倍。两家券商差了1.87倍。你说为什么？我也不知道为什么。就像我从三进三出都不赚钱一样。大家都知道A股有三家奶业公司，伊利，三元，光明。但是这三家里按照三季度的静态PE是：23.88,71,51.22.大家可以看出伊利的PE远远低于其他两家。但是无论是收入和净利润和成长性，伊利远远超过了后两者。为什么后两者的估值高？我觉得只能解释说盘子小。非要给个说法：流通性溢价。否则解释不了为什么同样行业最优秀的公司的估值反而低。这就是为什么西部证券也许业绩永远超越不过中信证券，但是PE未必输给中信证券。市场一定会给流动性溢价。如果你觉得还不过瘾，我可以再给个理由说成长性空间溢价。再问，我就真没词了。&&&&&&&&&&&&&&也就说说，刨去各种因素，当中信证券真的，搞到了40元，我相信西部就该40乘以1.87=74.8元。甚至比这还高，为什么？疯狂呗。&&&&&&&&&&&&&&全世界也就中国叫炒股票。中国两炒吗，一个炒栗子，一个炒股票。火大了就苦，火正好就醇香无比。关键怎么个炒法？在这点上，两者同理。&&&&&&&&&&&&&&再说净资产和分红。净资产如果做完这次增发，成功融资50亿。净资产是100亿，每股净资产（按照13.85亿）7.2元。作为一家2012年上市的次新股公司，再明年我们假设全年业绩2元以上的计算。一定有强力的分红冲动。每股1块好不好？1块什么概念，10送10呗。&&&&&&&&&&&&&&今天一切一切的分析的基础的共识，就是大家要认可现在起是个牛市。不要争论大牛，小牛还是黑牛。牛市就好了。如果大家的共识是熊市，那这篇文章就是垃圾。看完了，扔掉好了。&&&&&&&&&&&&&&如果是牛市，券商一定是最受益的，这个是毋庸置疑的。任何一个行业也做不到券商4点半清算完毕就知道自己赚多少钱，没有任何的承兑汇票，全是现金交易。那么好的生意了。牛市是什么，就是像WIFI，找热点吧。热点不断，但是你能每个热点都能切到吗。是不是提前埋伏进去等风来呢？但是在牛市里，就像20年代的美国淘金热，我看卖铁锹的收益远远大于淘金的收益。有多少人真正的淘到金了？但是铁锹确实人手一把。现在的券商就是这个概念。就是最好的中介商，只要交易就有佣金。你没钱，还借你钱。牛市里不买券商，还买谁呢？有什么行业是你能确定成长的吗？马上有收益支撑吗？股市就是虚拟经济，一旦炒起来，业绩跟不上，一样会塌天的。券商呢，牛市起来，业绩也跟的上，会被反复炒作。&&&&&&&&&&&&&&再说20家券商里，谁是龙头？一定是中信证券。其他的涨不涨，一定涨。但谁是最大的妖股，一定是西部证券。注意：妖股不一定是龙头。就像没有人会觉得涨的10倍的中青宝就一定是手游公司里的龙头。但他却是实实在在最大的妖股。&&&&&&&&&&&&&&妖股的妖性在哪？首先要风大，哪个妖怪要来的时候不刮风的。这阵风就是牛市。其次要有题材。太多了(发挥你极致的想象能力吧)：超级小盘券商股，成长性，西北概念，大金控概念，高比例分红概念，
概念，习大大第一故乡概念等等吧。最关键这个妖怪的底子不错，业绩跟的上。&&&&&&&&&&&&&&最后的最后，大家一定关心到底西部证券能涨到多少。我自己保守的估计120元。乐观点160元。这都是明年10送10之后复权的价格。再往上，不敢想，已经超过了我想象空间的能力范围了。&&&&&&&&&&&&&&一直觉得自己是法海可以下界捉妖。这一轮从兴业，华泰，做到中信再转战西部。一把就被西部33元摁进去了。但是通过仔细的分析，发现原来哥们从法海变成了许仙，爱上了妖精。那就让我们与妖共舞吧。法海，原来你不懂爱。哈哈。&&&&&&&
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证券9号晚亮力的业绩快报1.2元.明年2.7元后年4元&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&西部证券成为券商下阶段领涨股!业绩2.7元.后年4元（最保守估计）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&****“超级多头”吴晓求人大讲股A股顶层设计及战略定位！万点强国梦！****&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&“超级多头”吴晓求人大讲股&A股顶层设计及战略定位值得期待！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&______吴晓求---li*的博士导师--习大大的高级幕僚.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&十二届全国人大常委会28日下午在人民大会堂举行第十四讲专题讲座，题目是《深化改革扩大开放促进中国证券市场的健康发展》。zd*委员长主持讲座。值得关注的是，A股市场坚定的乐观派——吴晓求教授担任主讲。吴晓求认为，要构建与中国大国地位相匹配的大国金融，需正确认识证券市场功能，深刻理解发展证券市场的战略意义，推进证券市场化改革和国际化战略。长期以来，吴晓求教授在参加各种股市研讨，包括由《投资快报》、广东广播电视台股市广播主办的活动时，多次呼吁国家层面出台“积极的股市政策”，站在全局的角度看待中国资本市场的战略地位。观察人士认为，“大多头”的观点受到高层高规格重视，并与当前不断走强的股市相呼应，说明A股市场未来的顶层设计及战略定位值得期待！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&吴晓求认为，自沪深交易所正式运营至今24年来，中国证券市场从无到有、从小到大，成长为拥有2600多家上市公司，市值超过36万亿元的全球第二大证券市场。但距离国际金融中心的战略目标还存在相当大差距。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&构建与中国大国地位相匹配的大国金融深刻理解发展证券市场的战略意义&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&吴晓求认为，要构建与中国大国地位相匹配的大国金融，需正确认识证券市场功能，深刻理解发展证券市场的战略意义，推进证券市场化改革和国际化战略。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&要修改相应法律法规中有关股票发行审批或核准的内容；重点推进发行制度改革、
规则的调整和退市机制的严格执行；明确资本市场开放顺序。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&全国人大常委会副委员长ljg、王胜俊、陈昌智、严隽琪、王晨、沈跃跃、吉炳轩、张平、向巴平措、艾力更·依明巴海、万鄂湘、张宝文、陈竺，全国人大常委会委员，全国人大各专门委员会成员，各省(区、市)人大常委会负责人，部分全国人大代表等听取讲座。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&早在2014年11月初，国务院就召开了经济座谈会，中共中央政治局常委、国务院总理li*主持会议。包括中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓求，副总裁、首席经济学家李迅雷在内的金融专家出席会议。当时的官方新闻稿并未对股市改革的讨论进行详细描述。而此次全国人大单独针对资本市场进行专题讲座，无疑表明相关专家的观点已经受到高层重视。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&西部证券成为券商下阶段领涨股!集万千宠爱于一身明年业绩3.5元.后年5元（最保守估计）&&&&&&&&&&&&&&我们一定要把老大家乡的西部证券先开发出来.西部证券有可能成为券商下阶段领涨股&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&牛市炒券商，这是普遍共识，也是上波大牛市的历史经验。牛市成交活跃，券商是卖水的，自然最受益。上轮牛市，从4.33涨到117.89，涨幅近30倍。几乎上上轮牛市的灵魂品种。&&&&&&&&&&&&&&理由二：这轮牛市更应炒券商。这轮牛市一个显著的特征是成交量的急剧放大，上轮牛市3000点位置放巨量时，上证成交1000多亿，而这轮行情，上证3000点爆量到了近8000的水平。大家都知道成交量与券商的关系，也知道上月券商业绩不少都是数倍数倍的增长，那么，在这轮增量杠杆牛市的背景下，最受益的品种无疑还是券商。而且，按照这轮行情成交量的量级，这轮牛市券商的炒作应该还会更甚于上轮。上轮核心品种中信证券涨幅30倍，这轮行情的核心品种预计将会有50倍的涨幅，当然，这是在未来上证站上1万点之巅的时候。t+0试行方案即将公布！到时候沪深日量上万亿会是常态，券商其他的创新业务且不谈，光凭手续费都赚疯了，更何况注册制马上到来，毫无悬念了.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&面对券商股牛市,三种股民有三种态度,三种风格,三种命运。第一种是大胆介入,坚定持有,中信证券明年10转10不创历史117.89新高不罢休第二种是谨慎介入,但患得患失,追涨杀跌,进进出出,这些人或是持仓成本不断抬高,或是震晕出局第三种是隔岸观火,熊心未改。&&&&&&&&&&&&&&这波大牛市的结局是:会撑死胆大的,饿死胆小的,气死贪婪的患得患失、追涨杀跌&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&西部证券11月4日曾公告称,非公开发行A股股票事项已取得证监会出具的反馈意见通知书。本次非公开发行的发行对象为不超过10名特定对象,发行价格不低于9.95元/股,发行股票合计不超过4亿股。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&值得注意的是,西部证券自11月5日以来,股价进入上升通道,截至到12月16日,股价收报33.74元/股,阶段性涨幅已超109%,较之前不低于9.95元/股的价格,已上涨了23.79元/股。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上述西部证券董秘办人士向表示,西部证券定增最终价格,较之前公告的价格会有所变化,最终定价并不清楚,也不便透露。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　调研西部证券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&市场对券商股并非乱炒一气，而是有真实题材。比如融资融券余额达到近9000亿元，由此带给券商的就是一笔不小的利息收入；比如
，又是券商新的利润增长点；再如，今年股市行情总体走好，券商自营收入也会大幅增加；还有T&0的预期，包括最近推出的个股期权征求意见稿，又将为券商开辟新的利润增长点等。正如有业内人士所言，券商股是唯一大白马。因此，市场对券商股炒作理由充足。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&牛市获利最大的就是劵商，其他的都可以说故事，只有劵商才是真正最直接的受益板块，比该内容从。如
也就是个概念，要真正见效益三五年后才能看到，说不定有些工程类的企业即使拿到项目是否能有利润还不一定，但是牛市中的劵商不需要故事，是直接的最大受益者。这从历次大牛市劵商的表现就可以有力的证明：07年大牛市：。中信每股117元、长江每股42.44元、宏源每股53.00元、东北每股74.88元、国元每股54.88元、海通每股64.88元、国金159.00元，从这组数据足可以证明牛市中劵商的涨幅远远不是现在的水平，小散们如果被不良砖家忽悠掉手中的筹码，你将对不起这波千载难逢的大牛市！随着洗盘。已近尾声以及国信证劵下周上市，劵商股会有一波波澜壮观的行情。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　券商卖方研究员调研券商同行，这在平时并不引人关注。19家券商股中有11家券商在上交所上市，所披露的调研报告内容并不十分详细。不过，11月下旬以来，所有券商股连续大涨价格翻倍，让西部证券一份最新普通调研报告对投资者平添不少吸引力。&&&&&&&&&&&&&&　　12月5日，西部证券接待资产管理有限公司、新华证券、泰康资产、九泰基金等机构调研，公司董事长、董秘等出席交流。西部证券注册在陕西省西安市，11月下旬以来公司股价也接近翻倍。&&&&&&&&&&&&&&　　人寿资管等机构主要关注7类问题，包括经纪业务、投行业务、自营业务、创新业务、“一带一路”投资机遇、公司定增募集资金的用途和西部“e融宝”的情况。&&&&&&&&&&&&&&　　在经纪业务方面，西部证券表示从四个方面积极应对公司经纪业务转型，包括加大非通道业务收入占比、优化经纪业务收入结构，以及以财富管理为主线、加快经纪业务战略转型等；在投行和自营业务方面，西部证券称2014年投行业务收入实现快速增长，重组财务顾问业务将是下一步发展的重点，同时公司个股期权自营业务已获上交所检查通过，个股期权做市商业务也在积极筹备中。&&&&&&&&&&&&&&　　上周沪深两市日交易额不断刷新纪录，从8000亿元、9000亿元直至突破1万亿元，其中融资融券余额也大幅攀升至数千亿元。对于创新业务，西部证券披露在加大存量客户转化工作的同时，积极探索两融业务产品创新模式、不断强化客户服务力度，努力拓宽客户开发渠道，成为两融业务持续快速增长的重要保障。&&&&&&&&&&&&&&　　除了上述创新业务，西部证券还表示，未来将持续加大对
推荐业务、做市业务的投入，包括资金、人员、投研力量等各方面。投研工作将加深与包括做市业务在内的各业务体系合作，提高投行业务的综合实力。此外，
是营销模式的改变，西部证券将其作为信息服务的手段开展相关业务，基本全部具备互联网金融业态的手段方式。&&&&&&&&&&&&&&　　值得一提的是，两融业务还将得到西部证券定增募资的支持，本次定增募资不超过50亿元，方案已获证监会受理。机构关心西部证券本次募集资金将如何补充公司运营资金，西部证券表示主要投向包括两融业务、固定收益业务、自营业务及分公司的设立等。&&&&&&&&&&&&&&　　对于西部“e融宝”，西部证券解释产品为基于股票质押式回购交易的创新小额融资业务，资金T+1日到账且不限用途，打新、交易、取款可任意支配。&&&&&&&&&&&&&&　　西部证券认为，该业务可以满足投资者日益显著的快速、高效小额融资需求，对于积极推进公司业务创新、扩大利润来源等具有重要的战略意义。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&百元牛股——西部证券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&近阶段的股市，出现了20年来罕见的行情，券商成为了当之无愧的领涨龙头板块。伴随着牛市的到来，券商的巨大上升空间已经彻底打开，当务之急是寻找下个阶段券商的龙头品种。老夫认为西部证券将是券商的第一个百元股。原因如下：&&&&&&&&&&&&&&第一、当前的日均9000亿的成交量是建立在庞大的场外资金还未大规模入市的情况下。&&&&&&&&&&&&&&西部证券将是本轮牛市行情以交易量暴涨为最大特征的最大受益者。该公司今年第三季度平均佣金率为0.114%，远高于位于0.08%的平均水平。根据西部证券每月业绩情况分析，公司14年1月至2014年10月单月实现净利润分别为1340万，3784万，2827万，2981万，459万，3940万，7672万，5030万，14016万和8504万。深沪两市从14年1月到14年10月各月累计成交量分别为：35901亿，4，3，3，6，65533亿。从数据中可以看出，西部证券的单月业绩与两市总成交量呈极其高度的相关。我们知道，对于像西部证券这种在投行、资管、自营和融资融券均没有显著优势的券商，其业绩与经纪业务的关联程度是最密切的。按现在日均8000亿交量计算，两市月总成交量可达18万亿左右，那么西部单月净利润保守估计可增至4亿左右（根据中国证券业协会公布的2013年证券公司经营状况分析，西部证券的二级市场交易量约占市场总份额的1.5%），具体数据如何，我们在12月15日即将公布的券商11月度业绩（11月两市成交总额为89549）情况就能一睹真容，看看增速是否依旧远大于同行。&&&&&&&&&&&&&&19家券商的半年报和三季报分别为：方正（0.13和0.23），光大（0.11和0.25），华泰（0.26和0.47），东吴（0.17和0.36），兴业（0.23和0.42。注复权），（0.076和0.114），招商（0.28和0.489），海通（0.30和0.52），西南（0.20和0.33），国金（0.29和0.21这货居然还下降了），中信（0.37和0.58），西部（0.13和0.35），山西（0.10和0.15），长江（0.14和0.26），广发（0.28和0.51），国海(0.1和0.20)，国元（0.31和0.48），东北（0.17和0.31），宏源（0.18和0.31）。&&&&&&&&&&&&&&从数据中我们可以看出，三季度单季度业绩增幅相对与半年报来说，增幅最大的前五位依次为：西部169%，光大133%，东吴112%，长江86%，华泰81%。所有券商平均增幅为78%。也就是说，受益于三季度成交量开始放大，西部取得的业绩增速远远高于同行，达到了同行的一倍以上。如果按照几家主流券商最新2015年度分析报告预测，2015年两市日成交量最高可能突破15000亿，那么，西部单月的净利润就可能突破10亿，业绩则可能达到惊人的10—12元。&&&&&&&&&&&&&&投行业务里面，西部的新三板业务在所有券商内排名第7，这一块做的也不错。&&&&&&&&&&&&&&第二，西部证券于今年7月初推出了再融资方案，定向募资50亿补血，估计年底前完成。对于一支总股本12亿，每股净资产4.21元的券商而言，50亿定增等同于将其净资产扩大了一倍，相当于再造一个西部证券。这对西部证券的未来业绩提升，远远大于现有的提出再融资方案的这些券商。券商上涨的逻辑有两个：一个是加杠杆，一个是交易佣金暴涨。而西部证券通过50亿定增以后，其加杠杆效应带来的业绩提升幅度，是所有再融资券商里面最大的。下面我简单地计算一下：根据其增发预案，发行量不超过4亿股，发行价不低于9.95元。50亿的资本金，根据目前券商最高的八倍杠杆计算，可用400亿资金，按3%的息差收入计算，可增加12亿的净利润。如果西部证券维持在40元的位置，其非公开增发价按折价80%计算，则增发价可能在32元左右，需增发1亿6千万股，加上现有股本12亿，总股本增大到13亿6千万，则新增12亿净利润可提高每股收益近1元，业绩增长幅度惊人。&&&&&&&&&&&&&&第三，前天券商股大跌，西部从涨停也打了下来，收盘跌4个点，咋天开盘高开5个多点，后直奔涨停，而其他券商股多大跌，西部全天高位巨量换手，尾盘半小时前收涨停，K线呈多方炮、典型的倒拔垂杨柳，后面会加速上扬，空间可看高50—60元。&&&&&&&&&&&&&&第四、西部也属于次新股，2012年5月上市，如果现在上市一步就会炒到50以上，上市后没有扩张过股本，是券商股中股本最小的，总股本12亿，除去大股东的，实际流通股不到3个亿，。年底大比例送转是可以预期的，甚至以后会有多次十送十。&&&&&&&&&&&&&&第五、证监会下周检查券商两融杠杆，似乎利空券商股，但对西部是利好。根据资料显示，截至半年报，西部证券的融资融券余额仅为16.7亿，市场份额不到0.4%，且完全合规。目前这个多数券商的利润金蛋并没有给西部滚滚财源，这也是西部增发后将要重点投入的领域，因此，不光留住了老客户，而且会吸引更多的新增客户，并显著扩大在二级市场的交易份额，将给西部带来业绩的飞速提升，增长幅度可能超过现有的预期。&&&&&&&&&&&&&&第六、证监会核发第七批IPO批文，新华证券即将上市，将给券商板块带来新的活力，券商板块将展开第二波上攻。同时南方证券合并宏源证券后月底上市，券商板块将进一步活跃，券商股将成为非卖品。&&&&&&&&&&&&&&第七、中信（山东）大庄强势入驻，昨天有人一知半解的说庄家采用涨停板出货法，有时书本也是害人不浅啊！&&&&&&&&&&&&&&恐惧和贪婪是股市中人的大忌，风物长宜放眼量，看好券商的中长期走势是后面操作的核心。就我个人而言，不管是继续逼空还是巨幅震荡，我都将坚定的把操作对象集中在券商板块，直至本轮牛市结束&西部证券成为券商下阶段领涨股!集万千宠爱于一身今年0.85元.&明年业绩3.5元.后年5元（最保守估计）..牛市按40倍市赢率算明年140元.后年200元.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&150201券商B以后再无套利盘打压.小盘高杠杆证券股一票难求10倍不是梦&&&&&&&&&&&&&&市直基本是在30到50亿相当与一小盘高杠杆证券股.&.如果相信到4200点..或者5000点.那就抱住就行.如果不相信改革牛.那就什么股票都不要买，远离市场.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&迎来历史性最大行情，第一目标100元，大盘目标5000点！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&：券商涨不到20倍都是低估&！！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一个月前，我曾经发过一个帖子“除了券商还是券商”，吧友点击达到50多万次，不过，近期由于券商回调，不少网友对此发生了疑问，都在问是不是券商高估了？正好市场上也有一篇唱空券商的文章，把&中信证券&和高盛进行比较，理由是中信利润只有高盛的十分之一云云。在这里，我要再次对券商给予唱多，因为我们知道，券商在涨幅20倍之内都是低估。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一、11月券商无比亮丽的成绩单&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&目前券商板块包括：中信证券、广发证券、海通证券、、东北证券、、西部证券、方正证券、、宏源证券、国元证券、、国海证券等共19只券商。11月业绩公布，多公司利润同比涨20多倍，亮瞎人眼。这个成绩单不出机构所料但是一定出乎散户们所料。东北证券、国海证券同比增长20倍以上，中信证券同比增长10倍以上，，除去方正证券因民族证券数据而出现负增长外，西南证券、广发证券、海通证券等一大半的券商增长幅度都在4倍以上。这是一个无比靓丽的成绩单，在A股市场，你几乎找不出任何一个版块会有如此高的增长，会有如此高的收益。这一切原因在于牛市来了，交易额由去年的每天300亿元增长到了现在的每天6000亿元，仅仅交易额就增长了20倍，相应的券商业绩至少也应该增长20倍，即使不统计券商自营盘和代理IPO等收入，增长20倍也是券商最基本的增长倍数。随着明年牛市纵深发展，这个数字还会进一步增加。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&二、批驳一下中信和高盛的对比说&&&&&&&&&&&&&&有文章说中信盈利是高盛的10%，而市值却上升到世界第四，是高估了等等，但如果我们仔细看就会发现，其实编者是拿2013年数据来说事，纯粹忽悠。大家都知道，2013年是中国的熊市底部，熊市也是券商最难过的冬天，历史上好多券商都是死在了熊市，2013年却又是蜜国的牛市，拿熊市的中信和牛市的高盛比，本来就没有可比性。另外，现在是2014年，牛市来了，刚才我们已经说了，股市交易额由2013年的每天300亿扩大到了现在的每天6000亿以上，相当于扩大20倍，相应的券商收入也要增长20倍。那么，即使2013年中信收入是高盛的10%的话，年，中信收入保守估计增加20倍的话，那就是高盛收入的2倍。相应的市值也应该是高盛的两倍以上。其实，现在好多国人还是继续迷信迷国，却不知道迷国已经是过期的老大每况愈下。也许大家不知道世界20强公司谁是老大？最新数据，前三名全是中国的银行，世界上最挣钱的公司是中国，在世界金融十强中，中国占了一半还多。既然中国的银行能成为世界老大，那么凭什么中国的券商就不可能成为世界老大呢？要知道，现在的中国已经不是10年前的中国了，但有人还是拿十年前的眼光看待券商，这就out了。本次牛市，双囍盈门预测：A股总市值很快就会超过
成为市值老大，券商一定会出现超过100元、150元甚至200元的股票，另外中信市值过万亿那也是迟早的事情。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&三、券商是贯穿整个牛市的板块&&&&&&&&&&&&&&牛市来了，建议板块选择：第一是券商，第二是保险，第三是互联网金融、第四是银行。这是双囍迎门的建议。因为牛市来了，谁最受益？首先是券商，因为交易量放大最直接受益者就是券商，交易量越大券商挣的越多，前期大盘交易量多次破万亿，就相当于40几家主要券商每天就收入10亿元左右，一天的收入相当于一家大中型上市公司一年的收入；再一个受益的板块是保险。为什么第二要选择保险，因为保险和社保基金很大的比例是配置在了股市中，牛市中股价大涨，就是他们的资产要大涨，坐享牛市红利；还有一个是银行和互联网金融。只有这几个板块是可以贯穿整个牛市的始终；也只有这几个板块是最安全的，只会大赚不会亏的；也只有这几个板块是各种机构、基金牛市锁仓的最基础配置。讨论&855&9888中。所以，券商、保险、银行的上涨是互为因果的，常常会联动。&&&&&&&&&&&&&&另外，这几个板块之所以牛的另一个原因是因为他们盘子足够大，这几个板块市值几乎占到A股市值的三分之一，主力会经常利用他们拉动大盘指数。现在，还有很多人想不明白为什么概念股、小市值股、庄股跌跌不休，这主要是机构调仓的结果，机构都在拼命调出小盘股而抢蓝筹股。你们想，牛市来了，超级资金也就来了，几十亿上百亿的资金，肯定不会选择小市值的股票，虽然小市值股票容易拉涨停，但是进来容易出去难，不适合大资金运转，中信之所以是整个A股的龙头，就是因为其体量大，效益可期，大资金进出自如。前几天中信证券一只股票的日成交额竟然达到430亿之多，相当于熊市整个A股的成交量，在这样的量能推动下，股票怎么可能不疯涨呢？牛市就要拿大盘蓝筹，这是不变的真理。熊市就要坐庄炒小，这是没有办法的办法。中国股市就是这样啊！可是，现实中，小散总是跟不上节奏...&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&四、券商利好预期不断&&&&&&&&&&&&&&我们可以数一下券商最近的利好消息。1、沪港通，港资挤进来，券商挣完国人的钱又挣港人的钱；2、深港通明年开通，再多挣一份；3、明年T+0如果成真，相当于券商将牛市的成交额至少扩大两倍，利润就是再增加两倍；4、众筹平台，小微企业也不放过；5、融资融券余额破万亿。牛市万亿不是顶，下一步还要破2万亿3万亿，融资融券收入再增加2-3倍；6、个股期权，明年又增加一份挣钱新业务；7、互联网券商。和各种宝争夺互联网用户，各种宝理财资金大搬家进入股市；8、收购境外投行。有了钱就任性，到了万亿市值谁也耐不住寂寞，展开各种收购整合是必然的，最近国金收购香港券商只是小菜一碟；9、更多券商借壳上市，申万、安信、国信纷纷上市，还有更多正在路上；10、明年7月A股纳入国际指数，数千亿美元资产会配置A股，券商到时候还要挣老外的钱。还有很多很多..我一时也想不全，远不止这些，欢迎讨论&855&9888中，但几乎每一个利好都会带动券商走出一波行情却是肯定的。&&&&&&&&&&&&&&在07年整个大牛市期间，券商指数最高时涨了40多倍。比如东北证券07年前最低2.82元，借壳上市后最高到74.88元，增长26.5倍；长江证券由最低1.82，涨到最高42.2元，增长23倍；领涨的大盘股中信证券，从最低4.17元涨到117.89元，增长了28.2倍；广发证券（借壳）从最低2.01元，到最高63元，增长了31倍。现在，中信证券由12.2元增长到33.3元，涨幅2.72倍；广发证券由10.31到最高29.4元，涨幅2.85倍，其他证券大约涨幅也都在接近3倍左右。这和07年牛市比，券商的增值空间还有很多，现在最多算刚刚起步&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第一大股东国元集团改革方案已上报!随时停牌！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第一大股东国元集团改革方案已上报!&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第一大股东国元集团改革方案已上报主管部门&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国元集团年终策略会重申“双层设计，整体推进”战略，安徽国资委代表提出国元集团和国元证券分拆思路以及国元集团整体上市的期望。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&从2013年11月起，安徽国资委相关负责人频频调研省内各地市和省属、市属国企，与安徽省国资委敲定改革方向相呼应的是，安徽诸多地方国企已悄然启动改革的筹备工作。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　早在今年1月15日，安徽国资委召开全省国有资产监督管理工作会议，安徽省副省长杨振超在该次会议上强调，要着力推进产权多元混合，不断增强国有经济活力。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&————————————————————安徽国资&已经12.28日停牌.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国证券网从安徽省国资委获悉，国元证券控股股东国元正在筹划在香港上市事宜。业内人士分析，由于安徽省国资委持有国元控股100%股权，必须引进战投才能实现上市的目标。据悉，国元控股着手考察6家战投&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&览用户7445&问&国元证券(000728)&请问国元控股的国企改革今年要有大的发展，为什么2014都要完了，也没有任何公告&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日&14:18&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&000728&国元证券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国元证券答&浏览用户7445:&尊敬的投资者您好，据了解，公司第一大股东国元（控股）集团作为安徽省混合所有制改革试点企业，改革方案已上报主管部门，若有实质性进展，公司会及时公告。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&皖国资改革力推混合所有制&国元集团或赴港整体上市&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　安徽省国资改革的大幕正徐徐拉开。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　一位当地资本市场人士近日向21世纪经济报道记者透露，安徽国元控股（集团）有限责任公司（下称国元集团）已拟定“双层设计、整体推进”的集团总体改革思路，“安徽国资委的意思是国元集团属于国有独资&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&相关公司股票走势&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国元证券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&，改制需要引入民营资本，然后去香港市场整体上市。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　这个方案基本符合安徽国资改革的思路，即“鼓励非公有资本参与国有资本投资项目，鼓励非公有制企业参与国有企业改革，鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　上海一位券商保荐人认为，国元集团去香港整体上市，国元证券在A股上市，“两者之间并没有法律障碍，如果国元集团能够早点改制完成，那么它的改革思路将影响之后的安徽其他国企，甚至其他省份国资改革方向。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　国元集团拟赴港上市？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　从2013年11月起，安徽国资委相关负责人频频调研省内各地市和省属、市属国企，与安徽省国资委敲定改革方向相呼应的是，安徽诸多地方国企已悄然启动改革的筹备工作。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　早在今年1月15日，安徽国资委召开全省国有资产监督管理工作会议，安徽省副省长杨振超在该次会议上强调，要着力推进产权多元混合，不断增强国有经济活力。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　21世纪经济报道记者了解到，“推进安徽省属企业整体上市和部分省属企业的核心业务资产或部分主业资产上市”也是该次会议讨论的重点之一，而国元集团这类国有独资企业的整体上市则成为各界关心的重点。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　值得注意的是，困扰国元集团改制的第一大障碍就是因为其属于“安徽省属国有独资大型投资控股企业”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　国元集团2013年第一期中期票据招募说明书显示，“公司成立于日，注册资本30亿元，安徽省政府出资比例为100%”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　“国元集团要想改制，必然要引入新的资本，安徽国资方面偏向民营资本的进入。”上述消息人士透露，引入民营资本并不排除国元集团管理层持股的可能性，“国元集团高层偏向江淮集团的改革思路，以管理层持股的公司介入到国元集团中。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　21世纪经济报道记者就此事采访国元集团委委员、国元证券（000728.SZ）董事长蔡咏，但是其并没有接受记者的采访要求。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　实际上，在国元集团日召开的专题工作会议，国元集团委书记刘健、总经理过仕刚等集团高层集中讨论了集团层面改革事宜。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　该次会议认为，三中全会《决定》公布以后，国企改革已提到重要议程上来，对国元集团来说，集团层面的改革必须要放在全省金融资产整合、国资管理方式改革和调整的大背景、大环境中思考和设计，尽快研究提出自己的改革方案。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&皖国资改革力推混合所有制&国元集团或赴港整体上市&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　安徽省国资改革的大幕正徐徐拉开。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　一位当地资本市场人士近日向21世纪经济报道记者透露，安徽国元控股（集团）有限责任公司（下称国元集团）已拟定“双层设计、整体推进”的集团总体改革思路，“安徽国资委的意思是国元集团属于国有独资&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&相关公司股票走势&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国元证券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&，改制需要引入民营资本，然后去香港市场整体上市。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　这个方案基本符合安徽国资改革的思路，即“鼓励非公有资本参与国有资本投资项目，鼓励非公有制企业参与国有企业改革，鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　上海一位券商保荐人认为，国元集团去香港整体上市，国元证券在A股上市，“两者之间并没有法律障碍，如果国元集团能够早点改制完成，那么它的改革思路将影响之后的安徽其他国企，甚至其他省份国资改革方向。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　国元集团拟赴港上市？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　从2013年11月起，安徽国资委相关负责人频频调研省内各地市和省属、市属国企，与安徽省国资委敲定改革方向相呼应的是，安徽诸多地方国企已悄然启动改革的筹备工作。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　早在今年1月15日，安徽国资委召开全省国有资产监督管理工作会议，安徽省副省长杨振超在该次会议上强调，要着力推进产权多元混合，不断增强国有经济活力。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　21世纪经济报道记者了解到，“推进安徽省属企业整体上市和部分省属企业的核心业务资产或部分主业资产上市”也是该次会议讨论的重点之一，而国元集团这类国有独资企业的整体上市则成为各界关心的重点。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　值得注意的是，困扰国元集团改制的第一大障碍就是因为其属于“安徽省属国有独资大型投资控股企业”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　国元集团2013年第一期中期票据招募说明书显示，“公司成立于日，注册资本30亿元，安徽省政府出资比例为100%”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　“国元集团要想改制，必然要引入新的资本，安徽国资方面偏向民营资本的进入。”上述消息人士透露，引入民营资本并不排除国元集团管理层持股的可能性，“国元集团高层偏向江淮集团的改革思路，以管理层持股的公司介入到国元集团中。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　21世纪经济报道记者就此事采访国元集团委委员、国元证券（000728.SZ）董事长蔡咏，但是其并没有接受记者的采访要求。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　实际上，在国元集团日召开的专题工作会议，国元集团委书记刘健、总经理过仕刚等集团高层集中讨论了集团层面改革事宜。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　该次会议认为，三中全会《决定》公布以后，国企改革已提到重要议程上来，对国元集团来说，集团层面的改革必须要放在全省金融资产整合、国资管理方式改革和调整的大背景、大环境中思考和设计，尽快研究提出自己的改革方案。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&赞&评论股友&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&h&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&影响力&吧龄&6个月&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发表于&&11:50:24&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&“双层设计、整体推进”的集团总体改革思路亦由此产生。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　2014年国元集团的经营目标是税后利润实现10%-20%的增长，抓好六个方面的主要工作，其中就包括“高度重视并切实推进集团改革”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　上述消息人士称，国元集团的高层在该次会议上特别强调了“集团层面要积极发展混合所有制经济”，“目前的思路是先引入民营资本，对国元集团进行改制，然后去香港整体上市。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　最新数据显示，2013年国元集团实现总收入56.86亿元，同比增长20.1%；实现利润总额19.54亿元、净利润15.03亿元，同比分别增长36.07%和36.23%。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　尽管国元证券已在A股上市，但上述券商保荐人认为，这并不妨碍国元集团改制之后去香港上市，“分拆上市很难成行，但整体上市还是可以操作的。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　赴港上市在安徽国资早有先例，日，徽商银行（3698.HK）就在香港联交所主板挂牌交易。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　在上述券商保荐人看来，国元集团很有可能紧随其后，“正好利用2013年不错的业绩，引入民营资本然后赴港整体上市，既可以实现管理层持股的激励，也符合安徽国资改革的要求。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　力推混合所有制&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　实际上，推进民营资本进入安徽国资改革，是安徽国资委的一个指导方针。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　在年初的国资监管工作会议上，安徽省国资委主任许崇信提出的2014年重点工作任务就包括“充分利用资本市场发展国有资本与非公有资本相融合的混合所有制经济，加快上市步伐，进一步提高国有资本证券化水平。支持合芜蚌自主创新综合试验区内符合条件的国有企业实施股权激励和分红权激励。支持国有企业关键岗位的经营管理者、核心技术人员和业务骨干持股。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　在经验借鉴上，许崇信表示按照省委省政府要求，总结推广海螺集团实施职工和经营层股权激励、江汽集团主动引进战略投资者的经验做法。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　数据显示，2014年第三季度，国元证券实现营业收入7.96亿元，同比增长47.36%；归属于上市公司股东的净利润为3.35亿元，同比增长45.58%。前三季度国元证券共实现营业收入21.88亿元，同比增长57.31%，归属于上市公司股东的净利润9.43亿元，同比增长79.1%。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　在券商行业牌照越发放开的当下，皖国资单独打造国元证券的可能，在业内看来，“就算分拆不能定论，给予更多支持的可能性也非常大。”一名市场人士提到，“不考虑国元集团，国元证券若能够定向增发引入民间资本，这与国资改革的路径也相符合。”其提到重庆国资委目前炒得火热的西南证券(22.29,&1.21,&5.74%)混改，便是渝富集团公开征集受让方，出让第一大股东地位。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　在今年8月、安徽国资划转国元实业所持国元证券股权时，有分析人士就提到，“国元集团在三季度时无偿获得公司(注：国元证券)0.13亿股份，公司存在成为后续资本运作平台的可能，结合目前安徽省内国企改革的良好形势，未来公司在多元金融投资领域开展业务均有想象空间。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　实际上，虽然国元证券借壳上市已有7年时间，但其自2009年公开增发后，在此后5年的时间内，再未进行过股权融资。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　Wind数据统计，自2009年11月公司公开增发，此后国元证券直接融资方面，仅一笔为日发行的50亿元公司债，间接融资方面仅日统计的短期借款。这与其他上市券商的动态反差较大。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　在今年管理层对于券商杠杆控制有所放松、大部分上市券商已经迅速展开了全面融资。仅11月，就有大量上市券商宣布定增、
上市计划。其中，11月20日，光大证券(28.54,&-0.07,&-0.24%)公告称拟进行定向增发，募集资金总额不超过80亿元。11月21日，广发证券(25.95,&0.21,&0.82%)董事会审议通过了《关于发行H股股票并在香港上市的议案》以及H股发行相关的系列议案。11月25日，(24.47,&0.67,&2.82%)公告多项债权融资计划以及拟发行H股、在港上市的计划。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　国元证券却在所有券商再融资井喷之时“巍然不动”，这让市场对其期待倍增，“公司9月末调整后的财务杠杆仅为1.78倍，远低于行业平均水平。”长江证券(16.82,&0.10,&0.60%)分析师刘俊提到，“目前证监会[微博]大力鼓励证券公司通过各种手段补充净资本，提高负债能力，预计公司后续的杠杆空间将进一步打开。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　最终，国元证券这一安徽国资最大的金融上市平台将获得何种“政策改造”还不得而知。不过在国元集团或将进行混合所有制改革的背景下，“对公司长期的激励机制和效率提升具有积极意义。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1、券商第二波绝对龙头股（周五券商股中国元率先涨停，券商第二波龙头风范已露端倪）；&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2、年报高送转概念（高增长、高净资产、高公积金及未分配利润、上市以来未进行过高送转，年报高送转概率95%）；&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3、国资改革概念（国资改革主题投资机会将贯穿2015年。国元是安徽地区国企改革受益股，安徽国企改革意见要求提高国企证券化率水平，并于10月22&日批准国元实业将0.67%股份划无偿划转给国元集团，集团地位将逐步增强。安徽国企改革力度走在全国前列，国元集团有望在香港实现整体上市）；公司作为安徽省金融国资唯一的上市平台，有望受益于国企改革进程，包括提高国有资产证券化率和股权激励等改革举措.国元证券的大股东安徽国元控股集团已拟定“双层设计、整体推进”的总体改革思路，有望引入民营资本后在香港整体上市。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4、互联网金融概念（国元证券的大股东安徽国元控股集团已拟定“双层设计、整体推进”的总体改革思路，有望引入民营资本后在香港整体上市。互联网金融概念将是2015来资本市场最热门的概念）。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5.国元证券可售资产第一名.10转20可期..100.28亿元每股5.1元&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国元证券可售资产第一名.10转20可期..100.28亿元每股5.1元
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我只想问是不是收钱了？
收钱了吧&&&&货出不去了&&。。。。&&&&&&&&&&&&&&中信你看到40&&&西部看到160&&&&&&&&&&&看到这个结论&&&你自己决定你的文章还有可信性么&&&&&&&一大堆计算错误误导&&&&&&&券商传统业务：&&&&经纪&&&&自营&&&&承销&&&&资产管理&&&&&&&西部能占几样？&&&&&&&经纪业务：基于成交量的经纪业务理论上所有券商都有的&&不是西部独有&&&&&&&而且你说西部的客户手续费高&&一个顶三个&&我恰恰认为这是劣势&&&&&&&&&这说明你的客户手续费将来会越来越低&&有下降空间&&&&&&&至于融资融券&&这个业务没有想象中的赚钱&&&&顶多赚点息差&&&&3个点左右吧&&&&&&&这个也是所有券商都有的&&&&&&&&自营业务：&&&你西部能保证做的比其他券商好？请了巴菲特当顾问？&&&&&&&承销业务和资产管理之类：基本是大券商的天下&&&&&&&你晓得这轮券商为毛这么涨么？&&&&你以为这么多资金看中的是你牛市赚的那几个手续费？&&&&&&&大错特错&&&本轮牛市之所以能这么疯狂是整个证券市场改革引起的&&&&证券市场改革基本是围绕券商做文章&&&&&&&未来已经确定的改革最大的是股票期权&&&&&其次才是注册制&&&&&&&注册制利好券商的承销业务&&&这个是长期的&&&&你西部分不了多少羹&&&大券商的事&&&&&&&股票期权这个才是重点&&&围绕着期权的交易手续费、套利收入和做市收入&&&才是整个券商的重点&&&&这方面大券商的优势不是你西部能比的&&&&&&&国外大券商在期权上的利润占比一般在40%左右&&而这个对国内券商来说是全新的&&相当于利润增加80%&&这指的大券商&&没你西部什么事&&&&&&&在07年权证创设上的收入就占到总收入的20%以上&&那年才几个权证啊&&&将来期权开放了&&不可想象&&&&&&&以上两项业务都是为大券商量身打造的&&这也是为什么现在券商都拼命扩大资本的原因&&&&&&&中信海通都发了公告&&计划未来三个月扩充股本&&&&&&&中信2000亿看着很大&&&&但对整个证券市场来说&&&&中国的券商都是刚起步&&&&&&&一个企业有没有潜力不是小就有潜力&&&否则中国随便一个山寨手机厂都比
有潜力了&&&苹果的股价为毛这么高&&市值比中信大多了&&&&&&&当然你可以说西部盘子小&&&容易操盘到160&&&你说到1600都行&&&但你嫩是把西部分析到这个价位就太任性了
&&牛市中如果你只赚到小钱，那你熊市一定亏大钱，所以你基本是来股市做慈善的，只是这慈善有证书但从不发奖状。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&牛市中赚大钱是有秘诀的，我悟了几个牛熊轮回才悟到的，是交了很多学费的，上轮大牛市（998--6124），我最终只赚了5倍不到，远远跑输大盘不说，关键是我从牛市初期就极度看好，并给朋友们极力推荐，中信证券最高涨了30多倍，那次超级大牛市之后我对自己的投资过程做了非常认真的反思&&&&&&&&&&&&&&&&&&1、当时我在中信证券涨了70%的时候洋洋得意抛了一半，在300%的时候就抛光了，只是为了证明自己曾经说看中信证券涨3倍）。在涨了400%，大约在18元左右我再鼓起勇气买了回来，但在赚了20%不到的时候，和一个基金经理好朋友吃饭，他给我推了一个消息票，我抛出全部中信证券（当时中信证券正好滞涨）买了他推的股票，之后中信证券很快涨到了40元，又翻了一倍，而基金经理朋友推的股票只赚了不到20%。（我输在了对中信证券的不信任，对消息的依赖，更重要的是贪心不足）&&&&&&&&&&&&&&2、对大牛市复盘发现，买入持有是牛市的最好策略，哪怕没买到大牛股，也比经常换股、高抛低吸收益高；&&&&&&&&&&&&&&3、每一次大阴线都是最好的买点，而不是手忙脚乱抛股票；&&&&&&&&&&&&&&4、牛市初期必须稳、准、狠，宁可做错、不可错过；&&&&&&&&&&&&&&5、牛市必须紧抓券商股，由小到大，循环往复，直至牛市结束（做好最多回吐30%利润的心里准备）；&&&&&&&&&&&&&&6、板块切换坚持不超过3个；&&&&&&&&&&&&&&7、指数高低、短期涨幅大不大不是自己考虑减仓的关键，关键看市场还有多少人害怕并在誓誓旦旦提醒风险，如果还很多，尤其是自己心里也很慌，那市场应该还在安全期；&&&&&&&&&&&&&&8、如果出现大量的徒弟已不听师傅的，甚至不尊重师傅，那需要考虑危险是不是已悄悄来临。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
成为券商下阶段领涨股的逻辑分析&&&&&&&&&&&&&&【&原创:&忘记怎么炒了&&&&18:44&只看楼主(-1)&&&浏览/回复0/0&】&&&&&&&捧场&&&&&&&收藏0&&&&&&&推荐47&&&&&&&详情&&&&&&&加油券&7/7&&&&&&&&&&&&&近阶段的股市，出现了20年来罕见的行情，券商成为了当之无愧的领涨龙头板块。当下的股市，券商涨，大盘就涨，大盘涨，券商更要涨。对于后期的判断，几乎毋庸置疑，股市将持续走牛，长期保持巨大成交量的活跃状态。因此，尽管券商板块整体涨幅偏大，但是，伴随着牛市的到来，券商的巨大上升空间已经彻底打开，未来券商股到底会有多疯狂，没有人能给出答案，而且券商板块后续出现第二波第三波行情的概率几乎是板上钉钉的事情，并将伴随着牛市整个进程，因此，当务之急是寻找下个阶段可能领涨整个券商板块的券商龙头品种。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&作为一个长期混迹在淘股吧，经历了多轮牛熊交替，风险意识永远放在第一位的老股民，本人和大多数热爱题材投机的短线客一样，这轮行情一直没有看清主流，完全踏空了本轮券商行情。疼定思疼之余，不得不承认，本人不是天才，但是基于股市已经进入巨大牛市，券商股的想象空间彻底打开并还会有第二波第三波行情的逻辑，那么，依循着天才的思路和逻辑，从第一波券商领涨股中寻找他们的共同点，为寻找下阶段可能领涨券商板块的龙头个股挖掘提供灵感。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第一， 我们先看看本轮券商股的累计涨幅情况&&&&&&&&&&&&&&从7月初到截至今日收盘，本轮券商股涨幅最大的前六位分别是：、、华泰、、宏源和国元，涨幅分别为239%、231%、206%、195%、193%和186%。&&&&&&&&&&&&&&第二， 我们再看看从11月21日&降息开始至今日，累计最大涨幅前六位。&依次为&光大、华泰、方正、广发、招商、山西、国海，涨幅依次为77%、66%、62%、58%、54%、50%、48%。&&&&&&&&&&&&&&如果说本轮行情累计涨幅大的券商股反应了中长线资金的运作情况，那么从11月21日晚降息后展开的券商股行情则&反应了新增资金进场抢筹的风格偏好，我们可以从其中找到这些领涨券商股的特征，从而为后期的选择提供参考。&&&&&&&&&&&&&&本轮和&近阶段领涨股的特征中我发现了三个关键词：1、再融资，2高送转，3、低价。其中，关于再融资，近期涨幅最大的华泰、光大、广发都于近期提出了增发h股方案 ，而方正、招商、国海都于13年或14年完成了增发。而关于高比例送转，本轮行情涨幅最大的兴业和长江则属于10送10的高比例送转。关于低价股，方正和太平洋、长江、兴业都属于低价券商。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&从这些第一阶段领涨股的特征中，西部证券进入了我的选择目标范围。为何这么说呢，请听我慢慢道来。在之前券商股的行情中，西部证券一直不显山不露水，其本轮行情最大升幅158%，11月21日降息至今最大升幅45%，均不属于表现突出者，但这两天西部证券出现了加速上涨，连续冲击涨停的行情。到底背后支持他脱颖而出的原因是什么。经过我的深思熟虑，终于发现，西部证券有着符合前期领涨龙头个股的所有特征。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&首先，西部证券于今年7月初推出了再融资方案，定向募资50亿补血。对于一支总股本12亿，每股净资产4.21元的券商而言，50亿定增等同于将其净资产扩大了一倍，相当于再造一个西部证券。这对西部证券的未来业绩提升，远远大于现有的提出再融资方案的这些券商。比如光大定增80亿，而光大的总股本为34亿，净资产为7.14元，80亿资金之相当于净资本的24.276%。而近期推出
&发行的广发和华泰，由于其增发H股数量均为总股本的20%，广发的发行价大约12.1—12.9元，募集资金不超过190亿，是当前净资产的近51%，华泰由于没有公布具体募资总额，无法判断其新增募集资金占当前净资产的比例。我们知道，券商上涨逻辑里面最大的逻辑有两个：一个是加杠杆，一个是交易佣金暴涨。而西部证券通过50亿定增以后，其加杠杆效应带来的业绩提升幅度，是所有再融资券商里面最大的。下面我简单地计算一下：根据其增发预案，发行量不超过4亿股，发行价不低于9.95元，公司原有大股东均明确表示放弃本次增发。50亿的资本金，根据目前券商最高的八倍杠杆计算，可用400亿资金，按3%的息差收入计算，可增加12亿的净利润。如果西部证券维持在25元的位置，其非公开增发价按折价80%计算，则增发价可能在20元左右，需增发2亿5千万股，加上现有股本12亿，总股本增大到14亿5千万，则新增12亿净利润可提高每股收益为12/14.5=0.83元，其业绩增长幅度十分惊人。&&&&&&&&&&&&&&看来已经很美好了，但是经过我的深入研究，发现了更令人震惊的秘密。西部证券将是本轮牛市行情以交易量暴涨为最大特征的最大受益者&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&为何这么说呢，首先我们来看看西部证券的平均佣金费率水平。作为根植于西部传统落后地区的券商，根据其高管在投资者关系活动中表示，该公司今年第三季度平均佣金率为千分之1.14，远高于位于沿海发达地区和中部地区的券商千分之0.8的平均水平（通常来说，在中西部等落后地区，券商竞争少，且大家都心照不宣的维护高佣金，尤其作为地头蛇，更是保持着价格垄断，这一点大家可以从自己的佣金费率可以比较，越是穷地方，佣金越高）。那么这个远高于同行业的佣金费率是否能给西部证券带来最大的业绩增长呢？我会从以下两个方面进行推断分析。A：我们看看西部证券的每月业绩情况和两市总成交量的关联程度来推断其业绩与佣金费率的敏感度是否在所有上市券商中排名靠前（券商股的最大优点就是业绩透明，每个月都要公布净利润情况，这是证监会的规定，所以炒作券商股光看每个月的净利润情况就能大概预测出他的业绩走向），B：我们通过所有上市券商已公布的三季报和半年报的业绩对比情况看看到底谁最受益于本轮行情上涨（因为本轮行情起始于7月份，成交量也是从7月份开始明显放大，券商的业绩也是从7月份开始出现了明显的增加，所以三季报和半年报的对比最有参考价值）。&&&&&&&&&&&&&&根据西部证券每月业绩情况分析，公司14年1月至2014年10月单月实现净利润分别为1340万，3784万，2827万，2981万，459万，3940万，7672万，5030万，14016万和8504万。深沪两市从14年1月到14年10月各月累计成交量分别为：35901亿，4，3，3，6，65533亿。从数据中可以看出，西部证券的单月业绩与两市总成交量呈极其高度的相关，其相关系数远远高于其他上市券商，由于数据庞大，其他上市券商的数据就不一一罗列了。这组数据中有两个月份的数据值得我们深入研究，那就是成交量最小的5月和最大的9月份。5月两市成交陷入低迷，总成交量为27730亿，当月西部的净利润也落入谷底，为459万，接近盈亏平衡线，而成交量最大的9月，两市总成交量为76721亿元，西部的单月业绩则飙升至14016万元。我们知道，对于像西部证券这种在投行，资管，自营和融资融券均没有显著优势的券商，其业绩与经纪业务的关联程度是最密切的（根据资料显示，截至半年报，西部证券的融资融券余额仅为16.7亿，市场份额不到0.4%，反应出目前这个多数券商的利润金蛋并没有给西部滚滚财源，这也是西部增发后将要重点投入的领域，将给西部带来业绩的速提升。投行业务里面，西部的
&业务在所有券商内排名第7，这一块做的还不错，但是利润贡献则很微小，我们知道，现在承销一家新三板公司的费用多则数百万，少则100来万）。我们都知道，对于以经纪业务为主的券商，其成本是相对固定的，当成交量增长，其带来的业绩增长将几乎全部是净增长。因此，当9月两市成交活跃，西部的单月业绩就达到了惊人的14016万元。西部证券的高佣金特征，使得其在交易量暴增的情况下，将获得巨大收益，按现在日均交量计算，两市月总成交量可达154000_——198000亿元，那么西部单月净利润保守估计可增至3—5亿元，具体数据如何，我们在12月15日即将公布的券商11月度业绩（11月两市成交总额为89549）情况就能一睹真容，我们可以看看西部的业绩是否呈现加速增长势头，且增速是否依旧远大于同行。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&我们再通过所有上市券商已公布的三季报和半年报的业绩对比情况看看到底谁最受益于本轮行情上涨（因为本轮行情起始于7月份，成交量也是从7月份开始明显放大，券商的业绩也是从7月份开始出现了明显的增加，所以三季报和半年报的对比最有参考价值）。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&全部19家上市券商，包括停牌的西南和海通，全部19家券商的半年报和三季报分别为：方正（0.13和0.23），光大（0.11和0.25），华泰（0.26和0.47），东吴（0.17和0.36），兴业（0.23和0.42。注复权），太平洋（0.076和0.114），招商（0.28和0.489），海通（0.30和0.52），西南（0.20和0.33），国金（0.29和0.21这货居然还下降了），中信（0.37和0.58），西部（0.13和0.35），山西（0.10和0.15），长江（0.14和0.26），广发（0.28和0.51&），国海(0.1和0.20)，国元（0.31和0.48），东北（0.17和0.31），宏源（0.18和0.31）。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&从数据中我们可以看出，三季度单季度业绩增幅相对与半年报来说，增幅最大的前五位依次为：西部169%，光大133%，东吴112%，长江86%，华泰81%。所有券商平均增幅为78%。也就是说，受益于三季度成交量开始放大，西部取得的业绩增速远远高于同行，达到了同行的一倍以上。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&那么，以上的分析可以得出的结论是，西部的远高于同行的佣金费率使其经纪业务成为本轮以成交量巨幅放大为最大特征的牛市行情中最大的受益者。如果未来两市每天保持7000---9000亿的成交量，两市月总成交量可达154000_——198000亿元，那么西部单月净利润保守估计可增至3——5亿元（根据中国证券业协会公布的2013年证券公司经营状况分析，西部证券的二级市场交易量约占市场总份额的1.5%）。如果按照几家主流券商最新2015年度分析报告预测，2015年两市日成交量最高可能突破15000亿，那么，我无法想象券商股的业绩会飙升到一个什么水平，更无法想象作为一个超级迷你的小盘券商，西部证券的经纪业务会赚到一个什么样的水准。如果非要我预测，西部单月的净利润就可能突破10亿（很简单，日15000亿，双边就是30000亿，按1.5%的市场份额算，西部每日成交可达450亿，按千分之1.14的佣金费率算，日佣金收入为5130万，每月按22个交易日算，为11亿多，除去一个亿的成本，每月净利润突破10亿是不是完全可以实现的。）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&写到这里，我完全被震惊了!我终于明白了为何场外资金疯狂的扑向券商股，上演了本轮行情最疯狂的券商股集体涨停走势，更明白了前期一直不显山不露水的西部证券为何连续三天冲击涨停，其风头甚至盖过了本轮降息后最牛券商股光大，方正和华泰（三日累计涨幅超过华泰，今日更是下午一马当先跟随中信毫不犹豫封死涨停，远远提前方正和光大），是什么原因，促使资金有如此魄力。答案出来了，作为一个迷你小盘券商，当其单月业绩就可达到1元的想象力出现在你的面前，你会对于当前的价格，对于上方的抛盘感到畏惧吗？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&可以说，未来券商股上升空间在巨大成交量的刺激下，会彻底打开，几乎所有的券商业绩都可能将以2元3元计算，而西部证券的业绩则可能达到惊人的10—12元。我彻底为我的结论震惊了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&最后，我再补充两点，当前的日均9000亿的成交量是建立在庞大的场外资金还未入市的情况下，不信大家可以看看自己的周围，看看自己的亲人，看看自己的家庭资产，是不是还有远超过现在的场内资金的外围资金在虎视眈眈的等待介入。以中国现有的居民存款近100万亿算，目前的入市资还是九牛一毛，让我们重温07年的大牛市时，我们就知道当中国百姓开始集体疯狂时，会掀起多大的股市飓风。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第二，西部证券定增50亿后，将极大的补充资本金，由于其主要投向是融资融券业务，因此，不光留住了老客户，而且会吸引更多的新增客户（现在越来越多的股民投入到融资融券交易中，如果在券商融不到资金，客户会大量流失，相反，如果券商资本金充足，将吸引大量新增客户），并显著扩大目前其在二级市场的交易份额，并且由于融资融券交易的佣金费率高于普通股票的交易费率，因此，西部证券的经纪业务的收入增长幅度还可能超过我现有的预期。&&&&&&&&&&&&&&对于后期的走势。我已经无法预测，我不知道我的分析是否合理，如果逻辑有错误，请各位朋友提出宝贵意见。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&另外，本文是本人花了&巨大的心血所成，仅代表本人自己的意见。股市投资有风险，请大家自己决定自己的投资。&&&&&&&&&&&&&&[/&&&&&&&
嗯，应该上301元，超过当年中船。
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