单利、复利练习题 1. 某企业持有一张带息商业汇票,面值1000,票面利率5%,期限90天,则到期利息与到期值分别为多少？ 2. 某企业持有一张带息的商业汇票,面额为5000元,票面利率（年利率）为6%,3个月到期,计算票据到期时可得到的利息额。 3.某企业将现金10000元存入银行，期限为5年，年利率为10%。计算该企业存款到期时将得到的本利和（按单利和复利分别计算利息）。 4.某公司经研究决定向银行存入现金80000元，拟在8年后用于更新设备，银行存款年利率为8%，每年复利一次。 （1）计算该公司8年后能从银行取得多少钱用来更新设备； （2）计算该公司8年后能取得的利息。 5.某公司董事会经研究决定6年后用150000元购买一套设备，当前银行存款年利率为9%，每年复利一次。计算该公司为在6年后购买该套设备现在需要一次存入银行的款项。 6.某公司有一项基建工程，分5年投资，每年投入200000元，预计5年后竣工交付使用。该项目投资来源于银行借款，借款年利率为10%，计算该公司该投资项目建成时的投资总额。 7.某公司董事会经研究决定自今年起建立偿债基金，用以偿还第6年年初到期的1600000元债务，在今后5年中，每年年末向银行存入等额款项，银行存款年利率为8%，每年复利一次。计算该公司每年年末所需要存入的等额款项。 8.某公司准备对一项目进行投资，在今后6年中每年年末投资150000元，假设银行存款年利率为7%，每年复利一次。计算为能满足今后各年等额投资的需要，该公司现在存入银行的款项。 9.某企业准备购置一项设备，连续5年于每年年初向银行存入120000元，银行存款利率为8%，每年复利一次。计算该企业在第五年年末能取出的本利和。 10.某公司为了满足生产的需要从某单位购置一项专利技术，拟在4年中每年年初向对方支付50000元，年利率为10%，每年复利一次。计算该公司4年中所付款项的现值。 11.安盛公司职工张某准备购买一套公寓住房，总计价款为800000元，如果首付20%，余款按年平均支付，年利率为8%，每年复利一次，银行提供15年按揭贷款。（1）计算该职工每年应还的住房贷款 （2）计算每月应还的住房贷款。 12.林洋先生欲购买一处商品房，如果购买时一次付清房款，需支付50万元；如果分期支付房款，年利率为6%，每年年末支付50000元，且要连续支付20年。假设林洋先生有足够资金一次性付清房款。计算分期付款的现值，并分析选择哪种付款方式对购房者更有利。 13.某公司年初从银行借款106700元，借款的年利率为10%，每年复利一次，在借款合同中，银行要求改公司每年年末还款20000元，计算该公司需要几年才能还请借款本息。 14.某公司需要向银行借款2000000元，年利率为9%，投资一个项目，该项目两年建成，每年年初借款1000000元，按年金计算项目建成时的本利和。 15.某企业需要一台设备，买价为150000元，使用期限为10年，如果租用，则每年年初需付租金20000元，除此之外，买与租的其他情况均相同，假设年利率为9%，计算分析购买设备与租用设备哪个方案对企业更为有利。 16.某单位职工张华向银行存款50000元，年利率为7%，准备在5年后取出，（1）按单利计算5年后可得到的现金。（2）按复利计算5年后可得到的现金。 17．设现金流(x0,x1,…，xn)现值为P，终值为F，单期利率为i，那么P和F的关系为
； 18．如果年利率为10%，货币价值增加一倍的时间大概是（
）； 19．设（1, 1, …，1，1，…）为永续年金，贴现率d=10%，该现金流的现值为（
）； 债券价格练习题 1． 某剪息票债券的期限5年，每年末付息10元，到期还本100元，假定市场利率为8%，求该债券的理论发行价。 2． 有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。假设必要报酬率为10%(复利、按年计息)，其价值为多少？ 3． 王某想进行债券投资，某债券面值为100元，票面利率为8%，期限为3年，每年付息一次，已知王某要求的必要报酬率为12%，请为债券发行价格为多少时，可以进行购买。 4． 某债券面值1000元，期限为3年，期内没有利息，到期一次还本，当时市场利率为8%，则债券的价格为多少元。 5． 投资者于日购买债券A，该债券的净价报价为97.5，债券票面利率为5%，付息日为8月6日，已知8月6日距9月22日有46天，则投资者买入该债券实际付出的价格 6． 有一市政债券，票面利率5.5%，每半年付息一次，面值100元，到期日为12/19/2006,交割日为10/15/2004,到期收益率为4.28%。上一个付息日为6/19/2004，下一个付息日为12/19/2004。请计算该债券的全价和净价。
收益率练习题 1.某剩余期限为5年的国债，票面利率8%，面值100元，每年付息1次，当前市场价格为102元，求其到期收益率，若每年付息两次呢？ 2．某投资者按100 元价格平价购买了年息8%、每年付息1 次的债券，利息的再投资利率是10%，持有2 年后按106元价格卖出，该投资者持有期收益率
3．某债券的票面价值为1 000元，息票利率为5%，期限为4 年，现以950元的发行价向全社会公开发行，2 年后债券发行人以1 050 元的价格赎回，求其赎回收益率 4．某投资者以950美元买进面额为1000美元的债券，票面利率为6%，尚有10年才到期，则他每年所得的平均收益率为多少？
5．某投资者购入3年期债券，面值为1000元，利率为10%，每年付息一次，1年后他以1050元售出，该投资者的持有期收益率为多少？ 6．一只债券每年支付一次利息，利息是100元，面值是1000元，5年到期。现在以低于面值111元的价格出售。这只债券的到期收益率是多少？如果半年付息一次呢？ 7．假定某债券面值为100元，期限为3年，票面利率为年6%，一年支付两次利息。投资者购买价格为103元，请计算在再投资收益率为年利率4%的情况下投资者的年收益率。 8．一个债券期限为5年，票面利率为5%，面值为100元，一年支付利息两次，目前的价格为105元。求该债券的到期收益率和年有效收益率。 9．一个20年期限的债券，面值100元，现在价格110元，票面利率6%，一年两次付息。5年后可以按面值回购，计算该债券的到期收益率和至第一回购日的到期收益率。 10．现有一债券，息票利率为8%，30年到期，面值为1000美元，每半年支付息票一次。假设现在的售价为676.77美元，求债券到期收益率？当期收益率？并比较到期收益率、当期收益某公司发行每张面值5000元,票面利率10%,每年利率10%,每年付息一次,到期还本,期限为5年的债券一批。_百度知道
色情、暴力
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某公司发行每张面值5000元,票面利率10%,每年利率10%,每年付息一次,到期还本,期限为5年的债券一批。
要求：在市场利率为8%、12%时分别对该种债券进行估价；在市场利率为12%，以5000元购买该公司债券是否合算。简要说明理由。
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债券价格=500/(1+12%)+500/(1+12%)^2+500/(1+12%)^3+500/(1+12%)^4+500/(1+12%)^5+%)^5+%)^5=4639.52元当市场利率为12%时，以5000元购买债券;(1+8%)^5=%)+500/(1+8%)^2+500&#47，高于其公允价值4639每年利息=0元当市场利率为8%时，债券价格=500/(1+8%)^3+500/(1+8%)^4+500&#47.27元当市场利率为12%时
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回答问题，赢新手礼包1、某公司拟发行一批债券，债券面值100元，票面利率10%，期限5年，假设市场利率为12%，每年末付息一次，到_百度知道
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1、某公司拟发行一批债券，债券面值100元，票面利率10%，期限5年，假设市场利率为12%，每年末付息一次，到
要求：（1）计算该公司债券的发行价格。（2）假设该公司按照此价格发行，计算该债券的资金成本，所得税税率为33%，债券面值100元，票面利率10%，期限5年。筹资费率为2%，假设市场利率为12%，每年末付息一次，到期还本1、某公司拟发行一批债券
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5)+100×PVIF（12%.75元（2）100×10%×（1－33%）&#47，5）=92（1）100×10%×PVIFA(12%
采纳率：26%
那么对与企业来说实际承担的利息为 .75×（1－2%）=略了
至于为什么利息要再乘以 1-33%
是因为税法规定债务利息允许在企业所得税前支付.75元
其实就是一个公比为（1/12%）。公式就是楼上给出的，5）=92，有5项的等比公式求和。（2）.关于资金成本不论是公司债还是长期借款还是发行股票：100×10%×PVIFA(12%。那么任何一个发债人都只愿意付出合适的资金成本去获得资金，都可以用
资金成本=用资费用&#47.75×（1-2%）
即，100×10%×（1－33%）/92，并在最后一年给予本息和（1）. 关于公司债券的发行价格是多少，从发债人角度去理解。我每年要固定给予债权人一定的利息,5)+100×PVIF（12%。即在考虑了债券人的资金成本后不愿意多付钱给债权人。那么理论上，公司债的发行价就应该是按照市场利率对每年的现金流进行贴现求和，债券的用资费用就是每年应支付的利息
100×10%×（1-33%)
净筹资额=目标筹资额×（1-筹资费率）
92， 只是不同的筹资方式叫法不同。这道题中;净筹资额
来表示，这个结果就是发行价
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2014注册会计师考试《财务成本管理》第五章练习题
　　来源: 　　字体：　　
　　2014年备考已经开始，为了帮助参加2014年的学员巩固知识，提高备考效果，中华会计网校精心为大家整理了注册会计师考试各科目练习题，希望对广大考生有所帮助。
　　一、单项选择题
　　1、甲公司在日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4%，则债券的价值为（ ）元。
　　A、1000
　　B、1058.82
　　C、1028.82
　　D、1147.11
　　2、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的内在价值为（ ）元。
　　A、12.08
　　B、11.77
　　C、10.08
　　D、12.20
　　3、某企业于日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8%，2年期，每年支付一次利息，则日该债券到期收益率为（ ）。
　　A、16%
　　C、10%
　　D、12%
　　4、某企业长期持有A股票，目前每股股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（ ）元。
　　A、11%和21%
　　B、10%和20%
　　C、14%和21%
　　D、12%和20%
　　5、下列有关债券的说法中，正确的是（ ）。
　　A、当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值
　　B、在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值
　　C、当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值
　　D、溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低
　　6、投资者李某计划进行债券投资，选择了同一资本市场上的A和B两种债券。两种债券的面值、票面利率相同，A债券将于一年后到期，B债券到期时间还有半年。已知票面利率均小于市场利率。下列有关两债券价值的说法中正确的是（ ）。（为便于分析，假定两债券利息连续支付）
　　A、债券A的价值较高
　　B、债券B的价值较高
　　C、两只债券的价值相同
　　D、两只债券的价值不同，但不能判断其高低
　　7、某股票目前的股价为20元，去年股价为18.87元，当前年份的股利为2元。假定股利和股价的增长率固定为g，则下一年该股票的收益率为（ ）。
　　A、16.0%
　　B、16.6%
　　C、18.0%
　　D、18.8%
　　8、对于分期付息债券而言，下列说法不正确的是（ ）。
　　A、随着付息频率的加快，折价发行的债券价值降低
　　B、随着付息频率的加快，溢价发行的债券价值升高
　　C、随着付息频率的加快，平价发行的债券价值不变
　　D、随着付息频率的加快，平价发行的债券价值升高
　　9、某5年期债券，面值1000元，发行价1100元，票面利率4%，到期一次还本付息，发行日购入，准备持有至到期日，则下列说法不正确的是（ ）。
　　A、单利计息的情况下，到期时一次性收回的本利和为1200元
　　B、复利计息的情况下，到期的本利和为1200元
　　C、单利计息的情况下，复利折现下的债券的到期收益率为1.76%
　　D、如果该债券是单利计息，投资者要求的最低收益率是1.5%（复利按年折现），则可以购买
　　10、下列有关股票概念的表述中，正确的是（ ）。
　　A、股票按股东所享有的权利，可分为可赎回股票和不可赎回股票
　　B、股票的价格由预期股利收益率和当时的市场利率决定，与其他因素无关
　　C、股票的价格受股票市场的影响，与公司经营状况无关
　　D、股利是公司对股东的回报，是公司税后利润的一部分
　　二、多项选择题
　　1、已知目前无风险资产收益率为5%，市场组合的平均收益率为10%，市场组合平均收益率的标准差为12%。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为2.88%，则下列说法不正确的有（ ）。
　　A、甲公司股票的&系数为2
　　B、甲公司股票的要求收益率为16%
　　C、如果该股票为零增长股票，股利固定为2，则股票价值为30
　　D、如果市场是完全有效的，则甲公司股票的预期收益率为10%
　　2、股利的估计方法包括（ ）。
　　A、回归分析
　　B、时间序列的趋势分析
　　C、内插法
　　D、测试法
　　3、甲企业现在发行到期日一次还本付息的债券，该债券的面值为1000元，期限为5年，票面利率为10%，单利计息，复利折现，当前市场上无风险收益率为6%，市场平均风险收益率为2%，则下列价格中适合购买的有（ ）。
　　A、1020
　　B、1000
　　C、2204
　　D、1071
　　4、某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，正确的是（ ）。
　　A、该债券的半年期利率为3%
　　B、该债券的有效年必要报酬率是6.09%
　　C、该债券的报价利率是6%
　　D、由于平价发行，该债券的报价利率与报价年必要报酬率相等
　　5、某债券的期限为5年，票面利率为8%，发行时的市场利率为10%，债券面值为1000元，下列关于债券发行时价值的表达式中正确的有（ ）。
　　A、如果每年付息一次，则债券价值＝80&（P/A，10%，5）＋1000&（P/F，10%，5）
　　B、如果每年付息两次，则债券价值＝40&（P/A，5%，10）＋1000&（P/F，10%，5）
　　C、如果每年付息两次，则债券价值＝40&（P/A，5%，10）＋1000&（P/F，5%，10）
　　D、如果到期一次还本付息（单利计息），按年复利折现，则债券价值＝1400&（P/F，10%，5）
　　6、某企业进行债券投资，则购买债券后给企业带来的现金流入量可能有（ ）。
　　A、收到的利息
　　B、收到的本金
　　C、收到的资本利得
　　D、出售债券的收入
　　7、下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有（ ）。
　　A、最近一次发放的股利
　　B、投资的必要报酬率
　　C、&系数
　　D、股利增长率
　　三、计算题
　　1、甲公司欲投资购买债券，打算持有至到期日，要求的必要收益率为6%（复利、按年计息），目前有三种债券可供挑选：
　　（1）A债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，A债券是半年前发行的，现在的市场价格为1050元，计算A公司债券目前的价值为多少？是否值得购买？
　　（2）B债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，利随本清，目前的市场价格为1050元，已经发行两年，计算B公司债券目前的价值为多少？是否值得购买？
　　（3）C债券面值为1000元，5年期，四年后到期，目前市价为600元，期内不付息，到期还本， 计算C债券的到期收益率为多少？是否值得购买？
　　（4）若甲公司持有B公司债券2年后，将其以1200元的价格出售，则投资报酬率为多少？
　　2、某投资者准备进行证券投资，现在市场上有以下几种证券可供选择：
　　（1）A股票，上年发放的股利为1.5元，以后每年的股利按5%递增，目前股票的市价为15元。
　　（2）B债券，面值为1000元，5年期，票面利率8%， 单利计息，到期一次还本付息。复利折现，目前价格为1080元，假设甲投资时离到期日还有两年。
　　（3）C股票，最近支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年14%递增，在此之后转为正常增长，增长率为10%，股票的市价为46元。
　　如果该投资者期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资（小数点后保留两位）。
　　（P/F，15%，1）＝0.8696，（P/F，15%，2）＝0.7561
责任编辑：小乖儿出自 MBA智库百科()
到期收益率 (Yield To Maturity，简称YTM)，又称“满期收益率”、“到期殖利率”（简称为殖利率）
　　所谓到期收益，是指将债券持有到偿还期所获得的，包括到期的全部利息。到期收益率又称最终收益率，是投资购买的，即可以使投资购买国债获得的未来的现值等于当前市价的。
　　它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期，同时再投资率（市场利率）保持不变时可以获得的年平均收益率。
　　设F为债券的面值，C为按每年支付的，Pv为债券当前市场价格，r为到期收益率，则：
　　举例说明：
　　例题：如果票面金额为1000元的两年期债券，第一年支付60元利息，第二年支付50元利息，现在的市场价格为950元，求该债券的到期收益率为多少？
　　YTM=r=8.34%
　　对处于最后付息周期的、和剩余流通期限在一年以内（含一年）的，到期收益率计算公式为：
　　到期收益率 = （到期本息和-债券买入价）/（债券买入价*剩余到期年限）*100%
　　各种不同债券到期收益率的具体计算方法分别列示如下：
　　1、息票债券的计算
　　到期收益率=（债券年利息+-债券买入价）/（债券买入价*剩余到期年限）*100%
　　例：8某公司日以102元的价格购买了面值为100元、为10％、每年1月1日支付1次利息的1999年发行5年期，持有到日到期，则：
　　到期收益率=
　　2、一次还本付息债券到期收益率的计算
　　到期收益率=[债券面值（1+票面利率*债券有效年限）-债券买入价]/（债券买入价*剩余到期年限）*100%
　　例：甲公司于日以1250元的价格购买了乙公司于日发行的面值为1000元、利率为10％、到期一次还本利息的5年期，持有到日，计算其。
　　到期收益率=
　　3、贴现债券到期收益率的计算
　　到期收益率=（债券面值-债券买入价）/（债券买入价*剩余到期年限）*100%
　　长期债券到期收益率采取复利计算方式(相当于求内部收益率)。
　　其中：Y为到期收益率；PV为债券买入价；M为债券面值；t为剩余的付息年数；I为当期债券票面年利息。
　　例：H公司于日以1010元价格购买了TTL公司于日发行的面值为1000元、票面利率为10％的5年期债券。
（1）如该债券为一次还本付息，计算其到期收益率。
（2）如果该债券为分期付息、每年年末付一次利息，计算其到期收益率。
　　1、一次还本付息
　　根据*（1+5*10%）（P/F,i,2）
　　可得：
（P/F,i,2） =
　　　　　　　　　　　　=0.6733
　　查可知：
当i＝20％，　　＝0.6944
当i＝24％，　　＝0.6504
采用求得：i＝21.92％
　　2、分期付息，每年年末付一次利息
　　根据×10%×（P/A，i，2）+1000×（P/F，i，2）
　　　　　　=100×（P/A，i，2）+1000×（P/S，i，2）
　　当i=10%时，NPV=100×（P/A，10%，2）+1000×（P/F，10%，2）-.×0.=-10.05（元）
　　由于NPV小于零，需进一步降低测试比率。
　　当i=8%时，NPV=100×（P/A，8%，2）+1000×（P/F，8%，2）-.×0..63（元）
　　即： 求得：i=9.44%。
3、用EXCEL计算到期收益率
　　EXCEL财务函数与债券到期收益率的计算具体包括：RATE、、YIELD函数。
　　在EXCEL中可以使用IRR来估算到期收益率，IRR的具体意义如下：
　　返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。这些现金流不必为均衡的，但作为年金，它们必须按固定的间隔产生，如按月或按年。内部收益率为投资的回收利率，其中包含定期支付（负值）和定期收入（正值）。
马骥.证券投资学=Securities Investment[M].科学出版社,2008.06.
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