& 便利店利润有多少?我开便利店利润分析
便利店利润有多少?我开便利店利润分析
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便利店利润有多少?对于开便利店利润这个问题，在之前一定要清楚的，开店就是为了追求更大的利润，下面，关于便利店利润有多少就来为你举例分析一下。刘先生:销售经理。投资理财经历：2005年10月份，手头还没有10万元现钱的刘先生和未婚妻一起，在南城沙苑市场一民办学校的附近，开了一家便利店，生意相当红火，?一个才20平方米的小店，一个月的营业额居然突破了4万元，纯利润将近20%。刘先生在东莞跑了三年牛奶业务，从一名普通职员成长为一家外地牛奶经销商驻东莞的销售经理。每天只需打几个电话、送送货，一个月也可以轻轻松松地拿五六千块钱，小日子过得也蛮清闲。但从去年9月份底开始，刘先生每天晚上拼命地加班，因为他要了。第一招：精选门面刘先生认为，门面选好了、选对了，哪怕是一个三四平方米的小摊，它也会给主人带来丰厚的收益。门面选址是便利店生意兴旺的关键。经过近10天的走访与观察，刘先生最后确定在东莞南城沙苑市场的一个民办学校附近开店，“其实，这个门面是转租过来的，以前别人经营早餐，但没有特色，效益不大好，最后就把门面转租给我。旁边是篁村社区管理区，有安全感;斜对面就是有好几百人的民办学校，消费市场大;方圆500米以内，没有类似的便利店，我的店小，商品却不少，300多个品种的商品涵盖附近居民的整个日常生活。坐拥如此多的利好因素，小店自然兴旺。”第二招：细算成本刘先生说，生意是人做出来的，经营方式与技巧千差万别。投资便利店做生意，必须有严格的成本核算意识。便利店利润有多少?营业额多并不代表生意就有利润，也不意味着投资就赚钱，关键是成本与收益有合理的空间。刘先生这个小店月租1500元、房租押金3000元、装修5000元、工资2000元/月(2人)、税金200元/月，流动资金5000元，店内货物加一些设备大概2万元，整个店5万元就够。对于便利店的运作成本，刘先生说每一件货进价多少、标价多少，什么时候进货自己都很明了，“越是小本生意，越不能不谨慎。关于创业一想到家里人和未婚妻，刘先生就觉得虽然累一点，但创业过程活力无穷、激情不断。“两名服务员是我的亲戚，一个月包吃包住，还有1000元工资，比在工厂里加班加点挣八九百块钱好得多。由于是亲人，我外出进货也放心。”既解决了亲人的就业，又为自己创业打下了坚实的基础，还有不低的投资回报;刘先生对自己的小便利店格外看好。关于投资便利店利润有多少?刘先生对销售网络的建设与市场需求有特别深的认识，但为什么只选择做便利店，而不是加盟连锁店，刘先生说，“不熟不做。我对零售行业比较熟悉，十分清楚便利店商品的进货价、进货渠道、市场价格、价格销售情况，所以我才会大胆地下手开便利店，并且一营业就能有好的回报。”
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开在便利店一年要盈利多少钱的
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便利店在中国一直是被炒作的对象，从4－5年前开始，许多文章反反复复在说一些没有办法解决的问题。诸如说国产便利店定位模糊，说国产便利店增值服务落后，说国产便利店没找到盈利模式等等，许多企业高层看得眼镜都长茧了，也没明白怎么解决问题。我认为加盟店的盈利分为三个层面：初级盈利：销售基本商品，依靠毛利率和反佣生存；过渡期盈利：依靠加盟，做大做强，实现盈利；最终目标：依靠搭载及电子商务，全面盈利。这三个层面是一一推进的，任何一个层面没有做好，很难进入都下一层面。目前基本商品销售也存在一些问题，但我重点想就第二阶段——过渡期盈利模式谈谈。中青首先，便利店要充分盈利，如果没有加盟，是非常困难的。从理论上来说，如果直营店发展到100家，你不可能保证每一个店址都是黄金位置，可能会有10个店是盈利的，30个店是持平的，另外60个是亏损的（在大陆直营店中这个比例不算危言耸听）。我们依次称之为优良店、庄敬店、自强店。随着竞争日益激烈，这时候企业的营采要是跟不上，那30个庄敬店能否保持下去都很难说。因此，公司整体亏损是正常的。而如果是加盟，情况要大大改观：首先你盈利的10家店可以继续直营，也可以招标的方式加盟出去；其次你的30家庄敬店加盟之后都能盈利——成本降低（税收、人力），效率提高（自己的买卖和公司的买卖是一定有区别的，别说你是个尽职的员工），同样的道理，就算庄敬店加盟后销售没有变化，也是盈利；再次，你的60家自强店，你的大部门精力可以来对付这个包袱——存在重大硬伤的，关；没有大问题的，调整，能扭亏为赢或平，然后加盟；这样的循环是一个良性循环。资金和成本逐步收回，可以再去发展新店。需要提醒注意的是，亏损严重的店铺是不适合加盟的，该关就关；能养则养，只有持平以上的店铺适合加盟。无论怎样，持平店一旦加盟，公司和加盟主都能盈利。（前提是加盟主懂零售：））企业就有活力了，不会被自强店和庄敬店拖跨。这个理论的道理非常简单明白了。从实践上来说，加盟也是盈利的重要手段。国外便利店的加盟比例之高不再多说，为什么他们要大力发展加盟？分析一下7－11的年报就能发现问题。其利润的占比情况大概是：加盟毛利提成90％；营业外收入1％不到；直营店商品毛利收入只占9％，而且其商品很多是独卖品或自主开发产品，毛利高，国内便利店暂时是很难做到的。好了，国内便利店经营就算赶上了7－11，单纯依靠商品毛利行吗？很显然的道理了。关于应该采取加盟盈利就说这些了。需要指出的是，中国的加盟如果照搬国外的，一样不行。个人认为，目前中国适合委托加盟为主，而且初期也不适合毛利提成。一句话：要建设“有中国特色的便利店”加盟。其次，便利店要盈利，要有强的采购部门。所谓强，不是大，而是用研究和营销的理念来做便利店商品采购。便利店的采购更多的是创造性的采购，而不是选择性的采购。这些决定了企业能不能得到上述9％的商品毛利收入。如果便利店的采购只是和大卖场一样的基本商品谈判，商品如何能有竞争力？顾客为什么要高毛利买单？加盟主为什么要选择你而不是其它品牌做加盟？许多便利店高层一直在想，到底是公司哪个部门重要呢？大部分人认为，是开发部，因为网点资源的价值最有意义，最不济的时候可以“嫁人”。这种想法某种程度上是对的，但如果不是投机，那我觉得，踏踏实实做好经营还是至关重要的。搞好经营的关键之一就是卖什么。除了时间和空间的便利性外，我们还有什么可以吸引顾客的？不管卖什么，每天让商圈里的顾客来店报到是必要的。至于营运能力，定位问题，我认为短期不是主因。便利店在大陆（至少北京）还是存在客源不足的情况，越细分越没办法经营。专家所谓的定位是非常重要，但要知道，便利店初期（导入期）只能是面对大众，据我了解现在西安、南昌等地的便利店还是小超市的概念。是经营者不懂定位吗？不是，而是经济水平决定了一切。在目前的情况下，他们没有办法做到产品差异化，顾客又不富裕，再定位又有什么意义？难道你希望每天只有100个顾客上门吗？相信各大城市或多或少都还存在这个问题。解决的最好办法是时间。目前要做好的是坚持，并做好从小超市转为便利店的心理准备，等到东风一来，及时反应，跟上潮流，就完全可以了。便利店的盈利模式一直也是一个有争议的话题。核心还是努力做好自己的生意，开新店，一旦盈利或持平则加盟，如此循环是根本解决之道。当有新的需求和新的技术出现时（即市场成熟），公司跟上前进的步伐，不让加盟主被动，这样的便利店公司是能站到最后的。至于第三个层面，7－11正在实行，和我们大陆的便利店相去甚远，暂不多说
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精品创业商机便利店利润分析-杂货店的利润有多少_杂货店利润分析
便利店利润分析-杂货店的利润有多少_杂货店利润分析
一 : 杂货店的利润有多少_杂货店利润分析杂货店大家可能都不陌生，因为家家户户都离不开杂货店，但是杂货店利润怎么样呢？杂货店赚钱吗？今天小编整理分享杂货店的利润给大家，欢迎阅读。(”杂货店的利润分析一、投资预算：首先，在选择产品的时候要选择质量信得过的产品，首批进货成本约1元(根据店面大小而定)，一般房租一季度：1000元按照一季度来算的话，一年房租在1万2千元，内部装修及货架、挂钩费3000元，招牌500元，工商营业执照费2000元，品牌使用以及长期铺货劳动服务费8000元，总投资额2元!二、行业前景：这个就不用分析了，因为所出售的东西都是家庭生活中必须有到的东西，而且没有什么竞争力度，这样的店，长期经营下去，有了稳定的客户，在网上开一个网店，一样可以扩展经营范围，在进货方面也是一样，经常的与商家沟通，时间长了一定会再便宜的，那么杂货店的行业前景是无可厚非的!三、利润预算：月利润6000元左右，就按每日消费人数一百人，平均消费3元，月均收入在9000远-12000元;月均支出：房租3000元3个月、水电杂费200元一个月、工商费用200元一个月、其他杂费100元，月利润就在5500元-9000元，年利润6万元-8万元之间。怎么样，不要小看一家小小的杂货店，收益居然是这么高，其实现在做小本生意没有不赚钱的，只是赚钱多少的区别，要想长远的发展下去，不仅需要投资，还需要合理的经营，周到的服务，脚踏实地，一定能够闯出自己的一片天空!杂货店是如何月利润翻5倍第一步就是抓潜力消费群体。1、 在杂货店前搞了一个信息栏，就是让人在上面张贴小广告，有房屋出租、转让等等信息，这样小区里有房屋出租的会把信息张贴在上面，因为，这个信息栏是我提供的，他们来张贴的时候，对我非常的客气。当然还会顺便买瓶水，或者买包烟。2、在店面前，放了一个称体重的体重秤。这样，每天晚饭后，特别是小区里的妇女，会到门前来称一称体重。通过这两个方法，店面人气提高了10倍以上。第二步成交。把日常中用量不大，但是必须的物品，如酱油、味精，进行降价卖。一瓶酱油进货价15.5元，出售价15元。味精也是一样。这样在门前的妇女们称完体重会问价格，就告诉他们。她们说，你怎么卖这么便宜，他对她们讲，我是薄利多销。(其实我还亏了0.5元)妇女们会议论，她在某某地方买了17元一瓶，老板太黑心了。第三步追销。把日常的快消品，大米、纯净水、饮料、啤酒的价格定的和市场上的价格差不多。但是提供送货。第四步零风险保障。所有的东西不喜欢，提供调换。就这样简单的四步，杂货店利润在一个月翻了5倍，现在年入数十万!杂货店销售潜规则杂货店销售潜规则一：成交七原则1、顾客要的不是便宜，是感到占了便宜。2、不与顾客争论价格，要与顾客讨论价值。3、没有不对的客户，只有不好的服务。4、卖什么不重要，重要的是怎么卖。5、没有最好的产品，只有最合适的产品。6、没有卖不出的货，只有卖不出货的人。7、成功不是运气，而是因为有方法。杂货店销售潜规则二：少用&但是&，多用&同时&客户问：你们和A企业比较有什么优势?如果你滔滔不绝，你就掉进陷阱的迹象!建议反问：您这样问，肯定是了解过A产品的，您觉得，他的哪方面让您最满意，为什么?回答完毕，然后你方可淡定地说：我非常理解，这几个功能我们也同时具备，除此之外......杂货店销售潜规则三：顾客是谁?我是谁?在美国的Wal-Mart超市里，啤酒与尿布被摆在一起出售，这使尿布和啤酒双双增销了，原因是美国女人会要求丈夫下班后为孩子买布，男人在买完尿布后就会顺手买回自己爱喝的啤酒，因此形成了如此神奇的销售效果......杂货店销售潜规则四：杀价中的五原则1、绝不先开价，谁先开谁先死。2、绝不接受对方的起始条件，谁接受谁吃亏。3、杀价必须低于对方预期目标，不杀是傻子。4、闻之色变法，让对方感到他的要价太吓人了。5、选择随时准备走人，逼迫对方仓促下决定。杂货店销售潜规则五：最赚钱的性格是执着调查发现，新业务中80%都要在同一个人打第五次电话才能谈成。有48%的销售员打第一次电话后就失去了一个顾客源。有25%在打第二次电话后就放弃了。12%在打第三次以后放弃。有10%继续打电话，这些不放弃的10%正是收入最多的人士。杂货店销售潜规则六：建立共同的信念和价值最初黑珍珠并不好卖，很多人认为它们又灰又暗。后来，商人将黑珍珠放在第五大道橱窗里，置于钻石、宝石的映衬之中，标上难以置信的高价;同时连续刊登广告。就这样，原来不知价值几何的东西，一夜之间被捧为稀世珍宝。杂货店销售潜规则七：强大的潜意识饮料广告常出现海滩、朋友等积极热情的场面，一旦处于该场景，你会突然决定：我得来杯饮料。耶鲁大学巴赫教授说：坐在硬椅子上砍价会更无情;捧着热咖啡比拿冰可乐更倾向于认为别人慷慨友善;面试官会认为拥有厚实文件夹的应聘者更认真&。杂货店销售潜规则八：创业者每周必做的13件事1、瞄准一个方向;2、激励团队;3、传播价值观;4、至少75%的时间花在产品上;5、分析数据;6、强健体魄;7、吸取反馈建议;8、离开办公室接触真实世界;9、微博交友;10、掌握现金流;11、站在投资人角度衡量自己的工作;12、保持快乐;13、热爱你身边的一切。杂货店销售潜规则九：拜访客户要做到的三件事1、自己每说45秒，一定要调动客户说15秒。保持和对方一个语速。2、3分钟后，就要找到客户的兴趣范围，引导话题到对方的热点区。3、努力让客户记住自己独特的特点，而不是公司的和产品的。关注对方的心理预期，性格特点，素质和阅历。杂货店销售潜规则十：便利店里的馅饼1、销路最好的饮料放在商店的最里面：让你多逛会;2、相互关联的物品要摆在一起：激发你需要，让你多买一点。3、收银台前总会有零食：让你买本来自己没有想买的东西。杂货店销售潜规则十一：沟通技巧：遇到客户抱怨怎么办?高情商化解客户抱怨的黄金步骤：1.发挥同理心，仔细聆听抱怨内容;2.对抱怨表示感谢和重视;3.有错，为事情道歉;没错，为心情道歉;4.承诺将立即处理并弥补;5.提出解决方法及时间表;6.做事后的满意度确认。二 : 利润表分析第一节 赢利能力分析第二节 长期偿债能力利润表分析法第三节 企业投资效益分析第四节 利润质量分析第一节 赢和能力分析赢利能力是指企业将所筹资金进行内部投资与外部投资而获取利润的能力。无论是投资人、债权人还是企业经营者，都日益重视和关心企业的赢利能力。利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。赢利能力分析是企业财务分析的重点，对企业的赢利能力进行分析非常重要，一是因为赢利能力是企业各环节经营活动的具体表现，企业经营的好坏，都会通过赢利能力表现出来。二是因为它是评价企业经营管理水平的重要依据。通过对赢利能力的深入分析，可以发现经营管理中的重大问题，进而采取措施加以解决，以提高企业的收益水平。三是企业的各项经营活动都会影响企业的赢利。一般说来，企业的赢利能力只涉及正常的营业状况;非正常的营业状况也会给企业带来收益或损失，但只是特殊状况下的个别结果，不是经常和持久的，不能说明企业的能力。因此，在分析企业赢利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。企业赢利能力分析可从赢利能力一般分析和股份公司税后利润分析两方面进行。1.企业赢利能力一般分析反映企业赢利能力的指标很多，通常包括如图11 -1所示的指标.图11—l 企业赢利能力指标(1)营业毛利率营业毛利率是指公司本期获得营业毛利和营业收入净额之间的比率。营业毛利率的计算公式为(式中的营业收入净额指公司营业投入总额减去营业退回与折让之后的差额)：营业毛利率=营业毛利÷营业收入净额×100% =（营业收入净额一营业成本）÷营业收入净额×100%营业毛利率可以精确地反映每一元营业收入中营业毛利的比重，通过它可以知道企业产品销售的初始获利能力。对报表的分析者而言，营业毛利率总是越高越好。营业毛利率越高，则扣除各项支出后的利润也就更高，企业的获利能力越强;反之，则公司的获利能力就越低。营业毛利率的分析与营业毛利额的分析相结合可以评价公司对管理费用、财务费用、营业费用等费用的承受能力。如果我们将连续几年的营业毛利率进行分析，可以全面了解公司获利能力的发展趋势。不过，在具体评价某一个公司的获利能力时，应将该公司的营业毛利率和其他公司的水平或同行业平均水平进行对比，这样才能客观、准确地评价公司获利能力的高低。一般情况下，行业不同，毛利率也有所不同，但同一行业的毛利率一般相差不大。与同行业的平均毛利率比较，可以帮助我们揭示公司在定价政策、产品或商品推销及成本控制方面存在的问题。(2)主营业务利润率主营业务利润率是企业一定时期主营业务利润与主营业务收入净额的比率。其计算公式为：主营业务利润率=—圭萱业务利润÷主营业务收入净额×100%该指标反映公司的主营业务获利水平。主营业务利润率越高，表示企业主营业务市场竞争力越强，发展潜力越大，赢利能力也越强。‘企业只有保持较高的主营业务利润率，才能在竞争中占据优势地位。需要说明的是，从利润表来看，企业的利润包括主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润四种形式。而主营业务收入则包括商品销售收入、劳务收入和让渡资产使用权收入等。因此，在实务中也经常使用营业净利率、营业毛利率、主营业务净利润率以及营业利润率等指标来分析企业主管业务的获利水平。其计算公式见表11 -1。表11 -1 主营业务利润率分析指标计算公式(3)成本费用利润率成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率。成本费用利润率表示企业为取得利润而付出的代价，从企业支出方面补充评价的收益能力。其计算公式为：成本费用利润率=利润总额÷成本费用总额×100%成本费用利润率是从企业内部管理等方面，对资本权益状况的进一步修正。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该指标通过企业收益与支出直接比较，客观评价企业的获利能力。该指标从耗费角度补充评价企业收益状况，有利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。该指标越高，表明企业为取得收益所付出的代价越低，企业成本费用控制得越好，企业的经济效益越好，获利能力越强。(4)营业净利润率营业净利润率是净利润与营业收入净额的比率。其计算公式如下：营业净利润率=净利润÷营业收入净额×100%营业净利润率反映企业每经营一元钱所获得的净利润。营业净利润率越高，说明企业通过销售产品或经营业务获取利润的能力越强。有些时候通过营业净利润率和营业毛利率的比较还可看出企业生产部门和销售管理部门的工作情况。如果企业营业毛利率很高，而营业净利率很低，则说明企业生产部门工作做得较好，销售和管理部门工作做得不好。(5)总资产报酬率总资产报酬率也称总资产利润率，是企业利润总额与资产平均总额的比率。它们分别反映企业总资产的赢利能力和股东权益的赢利能力。其计算公式为：总资产报酬率=息税前的利润÷资产平均总额×100% =（资产总额+利息费用）÷（期初资产+期末资产）÷2×100%该比率表明企业每一元资产的营运能带来多少利润，全面反映了企业的获利能力和投入出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。该比率越高，表明企业总资产的获利能力越高。总资产利润率的分析，对债权人及企业经营者，特别对投资者具有重要意义，因为总资产报酬率如果高于同期的银行贷款利率，银行贷款利息的逐期收回就有较大的保障;而企业管理者也可以依照总资产利润率的状况，决定相应的筹资决策;作为投资者，投出的资本可以获得高于银行同期贷款利息的收益，还能获得企业资本增值的潜在收益。该指标越低，则说明企业资产利用效率越低，应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。(6)净资产收益率净资产收益率是净利润与平均净资产的比率，又叫净值报酬率或股东权益报酬率。其计算公式为：净资产收益率=净利润÷平均资产总额×100%净资产收益率反映企业股东权益的投资报酬率，是评价股东权益财务状况的重要指标。投资者的目的就是要最大限度地获取收益，因此他们更关心的是企业净资产收益率，它直接关系到企业的长久发展能力和投资者对企业未来的信心。如果是上市公司，净资产收益率的大小将直接影响公司的每股收益和一系列市场表现指标。企业从事财务管理活动的最终目的是实现所有者财富最大化，从静态角度来讲，首先就是最大限度地提高净资产收益率。因此，该指标是企业赢利能力指标的核心，而且也是整个财务指标体系的核心。一般来讲，企业净资产收益率越高，说明权益资本赢利能力越强，意味着投资者所拥有的财富在不断增长。如果企业净资产收益率能在一段较长时期内持续增长，说明企业的赢利能力稳定上升。如果是上市公司，公司的股价就会上扬，公司的价值就会不断增长。(7)资本保值增值率资本保值增值率反映投资者投入企业的资本的保全性和增值性。它是期末所有者权益总额与期初所有者权益总额的比率。其计算公式为：资本保值增值率=期末所有者权益总额÷期初所有者权益总额×100%资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。该指标从两个方面考核企业经营者对所有者权益的保障程度：一方面要求按照资本金保全原则的要求管好、用好投资者投入的资本，在生产经营期间，除了投资者依法转让投资外，不得以任何理由抽走资本金。要保持与其生产经营规模相适应的资本金，以保证财务状况的安全性和稳定性，为提高企业的获利能力奠定基础。另一方面要求实现获利的企业还要注重内部积累和再投入，以保证自我发展能力，增强企业长期获利能力，从长远利益保障投资者的权益。该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，股东权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强D2.股份公司税后利润分析股份公司税后利润分析所用的指标如图11 -2所示。图11 -2股份公司税后利润分析指标(1)每股利润股份公司中的每股利润是指普通股每股税后利润。该指标中的利润是利润总额扣除应缴所得税的税后利润，如果发行了优先股还要扣除优先股应分的股利，然后除以流通股数，即发行在外的普通股平均股数。其计算公式如下： 普通股每股利润=（税后利润-优先股股利）÷流通股数每股利润为每一个普通股可以分得当期企业获取利润的总额，反映企业普通股股东的获利水平。企业的每股利润越高表明企业的获利能力越强。(2)每股股利每股股利是指现金股利总额与年末普通股股数之比。其计算公式为： 每股股利=现金股利总额÷年末普通股股数每股股利表现的是每一普通股获取股利的大小，该指标越高，股本获利能力越强。该指标的高低，一方面取决于该公司的赢利能力;另一方面还受公司股利政策的影响。如果公司为扩大再生产，增强企业的后劲而多留赢利，则每股股利可能就少;反之，则多。(3)市盈率市盈率是每股市价与每股利润的比率。计算公式为：市盈率=每股市价÷每股利润×100%式中的每股市价是指普通股每股在证券市场上的买卖价格。该指标是反映股票价值的一个重要比率，它表明市场上的投资者对每元净利润所愿意支付的价格。它可以用来衡量股票的投资报酬和风险。它是市场对公司的共同期望指标。市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股利润越高，市盈率就越低，投资风险就越小。在每股利润确定的情况下，市价越高，市盈率也就越高，风险也就越大。第二节 长期偿债能力利润表分析法在上一章我们已经介绍了通过资产负债表进行企业的长期偿债能力分析，这里介绍通过利润表进行长期偿债能力分析。根据利润表项目进行企业的长期偿债能力分析，主要采用的分析指标是利息保障倍数。企业对外借债的目的在于获得必要的经营资本。举债经营必须使所借债务的利息小于这笔债务所赚取的利润，否则对企业非常不利。利润越高，借入资本赢利少于利息的风险越大，利息保障倍数可以衡量这种风险的程度。利息保障倍数是指企业利润用于所需支付的长期偿债利息的倍数，用于分析企业在一定赢利水平下支付债务利息的能力，也叫已获利息倍数。其计算公式如下：利息保障倍数=税前息前利润÷利息费用式中的“税前息前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。它可以用“利润总额”加“利息费用”来测算。由于我国现行利润表“利息费用”没有单列，而且混在“财务费用”之中，外部报表使用者只好用“利润总额加财务费用”来估计。利息保障倍数反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要利息保障倍数足够大，企业就有足够的能力偿付利息，相反，如果比率太低，说明企业很难保证用经营所得来按时按量支付债务利息。利息保障倍数越大越好，一般企业的利息保障倍数至少要大于1，否则企业就失去了对债权人的吸引力，陷入举步维艰的状态。为了正确评价企业的利息保障倍数，一般需将该企业的这一指标与其他企业(特别是本行业平均水平)进行比较，来分析决定本企业的指标水平。同时从稳健性的角度出发，最好连续计算出本企业几个年度的利息保障倍数，从中选取最低年度作为代表企业偿债能力的指标。一般来说，往往需要连续计算五个或五个以上的会计年度的利息保障倍数，才能确定其偿债能力的稳定性。这是因为，企业在经营好的年头要偿债，而在经营不好的年头也要偿还基本等量的债务。采用指标最低年度的数据，可保证最低的偿债能力。需要说明的是，上述利息保障倍数的计算，不仅包括长期债务利息，也包括短期债务利息，因此也称为全部利息保障倍数，它反映企业在长期内的一般偿债能力指标。为了单独评价企业长期债务利息的偿债能力，企业也可以单独计算一个长期负债与营运资金的比率，它是用企业的长期债务与营运资金相除计算的。其计算公式如下：长期债务与营运资金比率=蕊动委擎譬纂耘负碛×100%一般情况下，长期债务不应超过营运资金。由于长期债务会随时间延续不断转换为流动负债，并需要动用流动资金来偿还，所以保持长期债务不超过流动负债，才能使长期债权人和短期债权人感到贷款有安全保障。第三节 企业投资效益分析投资效益是指投资活动中成果和消耗的比例关系，即投资活动中投人和产出的比例关系。它反映的是投资活动“所得”与“所费”的关系，一定量所得的所费最小或一定量所费的所得最大，效益最佳;反之，则效益不佳或无效益。对投资效益进行分析，就是从投资者角度出发，通过不同比率计算，对每百元投资额所产生的经济效益进行分析。通过投资效益的分析，可以判断企业的发展潜力，为报表使用者进行未来的投资决策提供参考依据。1.投资效益的表示方法投资消耗与产出是投资行为的两个方面，也是评价投资效益的两个基本要素。投资消耗是有形和无形资产及活动消耗费用的总和。投资的产出是耗费一定投资所产生的能满足人们需要的使用价值或价值。投资效益有两种基本表示方法，见表11 -2。表11-2投资效益的基本表示方法2.反映投资效益的基本指标常用的反映投资效益的基本指标有投资回收期、投资利润率、投资收益率。(1)投资回收期投资回收期是指通过项目的现金净流量来回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。投资回收期的计算，根据每年的经营现金净流量是否相等来看，可以有两种不同的计算公式，见表11 -3。表11-3投资回收期具体计算公式利用投资回收期标准进行项目衡量的原则是：如果投资回收期小于基准回收期(企业自行确定或根据行业标准确定)，可接受该项目;反之则应放弃。因为对于未来的情况，时间越长的，越难以把握。所以一般说来，投资回收期越长，该投资项目越难以确定是否能按时回收投资额，因此其风险也就越大。在实务分析中，一般认为投资回收期小于项目周期一半时方为可行，如果项目回收期大于项目周期的一半，则认为项目不可行;在互斥项目比较分析时，应以回收期最短的方案作为中选方案。投资回收期以收回初始投资所需时间长短作为判断是否接受某项投资的标准，方法简单，反映直观，因此为企业广泛采用。(2)投资利润率投资利润率是指项目的年利润总额与总投资的比率，它能够简单、直观地表明整个项目的年利润。其计算公式如下：投资利润率=生惹婆妻堑×100%式中年利润总额通常为项目达到正常生产能力的年利润总额，也可以是生产期平均年利润总额，年利润总额=年产品销售收入一年总成本费用一年销售税金及附加。计算出的投资利润率应与行业的标准投资利润率或行业的平均投资利润率进行比较，当计算出的利润率高于标准投资利润率时，则认为项目是可行的，反之则不可。在其他条件相同的情况下，应选择投资利润率高的方案实施，因为投资利润率高时，项目的经济效果好。(3)投资收益率投资收益率也叫投资报酬率，是指投资项目寿命周期内各年度平均报酬额占该项投资总额的百分比，通俗讲，就是投资者每年能收回多少投资。这项指标在计算上可以有不同的口径，如可以按全部投资额来计算，也可以按年度平均投资额来计算;报酬额可以按净现金流入量来计算，也可以按该项投资税前收益或税后净收益来计算。在分析时注意口径一致，以利于对比和考察。其基本计算公式为：投资报酬率=笙壬均净现金流入量×100%投资收益率是考察分析投资效益的另一常用指标。投资报酬率越高越好，这也是同原定计划对比的参照标准和进行优选的依据。第四节 利润质量分析两家每股利润相同的上市公司，股价却可以相差很多，主要原因就是这两家公司的利润质量不同。所谓利润质量，是指企业利润的形成过程以及利润结果的合规性、效益性及公允性，通俗地讲就是利润的含金量。对于反映企业目前的利润增长和未来的利润水平而言，利润中各组成部分的重要性并不都一样。理智的财务报表阅读者应分析企业目前利润和未来利润的主要来源，判断企业利润在多大程度上反映了企业创造价值的能力。企业利润质量可以从狭义和广义的角度进行分析。狭义的利润质量表现为会计利润与现金的流人之间的比例关系，二者相互关联程度越大，即会计利润中所包含的现金流量越大，说明利润质量越高。广义的利润质量表现为企业各会计期间利润持续发展的稳定程度和企业未来经济增长趋势，是整个企业生存周期中一定质量收入与一定质量成本(费用)的差额，如高质量的利润是高质量的收入与高质量的成本的差额。根据上面的分析，利润质量高的企业一般具有以下特点：具有一定的赢利能力;企业的利润结构与资产结构相匹配;各项费用在年度之间未出现不合理升降;利润总额构成的各命部分合理;利润来源于具有较好市场发展前景的主营业务，而不是营业外收入等偶然的或一次性的收入;净利润的高低及增长不依赖于税率的降低，因为税率的变化受到很多因素的影响，未来的税法可能因受某些因素的影响而提高税率;负债水平适中并且没有使用资本结构来操纵每股收益;企业主营业务所依赖的固定资产维护状况良好并且未被处置。1.影响利润质量的主要因素(1)企业的财务状况和经营状况企业的变动成本占销售收入的比重、固定资产维修费用、营业杠杆系数等经营活动和财务变动对利润质量会产生影响，影响利润质量的排序。企业营业杠杆系数越大，经营活动水平变化引起的潜在利润的变化也就越大。企业利润波动的幅度越大，利润质量的等级就越低，投资者的报酬也越不稳定，承担的风险也就越大。如果企业变动成本占营业收入的百分比下降，表明与企业收入直接相关的费用越来越少，而固定成本与营业收入没有直接的配比关系。这种成本结构的形成往往是管理者遇到经营问题时倾向于把有关的开支资本化而不是费用化的结果，起到了推迟确认费用的作用。这种情况表明企业利润质量在下降。固定资产维修费用是否充足是影响资本资产密集型企业利润质量的一项重要因素。如果固定资产的维护不够充分，或者固定资产逐渐被淘汰了，管理者倾向于高估利润，以维护企业具有较强竞争力的市场形象。这时的利润是低质量的。营业杠杆系数、企业筹资能力、资产流动状况等财务状况也会对利润质量的排序造成影响。如果债务水平上升，企业再进行债务筹资的可能性就会降低。如果企业无法取得用于未来发展所需要的资金，或者说企业不能以合理的、企业能承受的成本获取企业发展所需的资金，企业将无法保持利润的持续增长，这将直接影响企业利润的稳定性。随着债权人承担风险的加大，他们所要求的报酬随之提高，因此，资金成本会伴随着债务水平的上升而上升。利息支出的增加，将带来财务杠杆系数提高，企业利润的波动性也随之增大，利润质量则随之下降。资产的流动性虽然对当期利润不直接产生影响，但通过对企业偿债能力的影响同样会影响利润质量。如果企业不能按期偿还债务，企业可能会采取贱卖资产等不适当的行为，这些行为会使未来利润变得更加不确定，风险更大。这时的利润被认为是低质量的。(2)行业状况与环境因素分析企业的利润质量必须考虑行业因素。在一个行业内不会对利润质量产生负面影响的会计或财务实务，可能会对另一个行业的利润质量产生较大影响。如会计准则规定，与建筑活动有关的借款利息应该资本化，这在公用事业领域里不会影响利润质量，因为未来调整后的产品价格可以反映对这个成本所作的补偿。相反，在工业领域内，将与建筑活动有关的借款利息进行资本化，由于产品的价格由市场决定，对于那部分资本化的成本而言，能否在未来得到补偿，具有很大的不确定性。企业所处的环境因素也会对利润质量造成影响。例如政治因素。一个处于政治不稳定国家的企业，其利润质量就会受到负面影响。原因在于，那里存在着国有化和限制返还的风险。2.利润质量的分析方法利润质量的分析方法一般有两种，如图11 -3所示。图11一3利润质量分析方法(1)从利润的形成过程进行分析从利润的形成过程来分析，主要应关注构成利润的各个主要项目。①主营业务收入。在对企业的主营业收入进行分析时，应从以下几个方面人手，见表11 -4。表11-4主营业收入分析切入点②主营业务成本。企业的主营业务成本水平的高低，既有企业不可控的因素(如受市场因素的影响而引起的材料和人工价格波动)，也有可控因素(如在一定的市场价格水平条件下，企业可通过选择供货渠道、采购批量等来控制成本水平)o此外，主营业务成本还有一定的刚性，如制造费用中的折旧成本。③其他业务利润。如果其他业务利润在营业利润中的比重超过了主营业务利润，报表的使用者需引起高度重视。由于主营业务收入的确认有严格的标准，有些企业为了在年末突击实现经营目标，转而把重点放到其他业务利润中，通过突击签署一些不负责任的买卖合同来达到利润包装的目的。例如商标租赁合同、委托理财合同、委托报关合同、财产托管合同、其他租赁合同等，通过这些合同的签署，企业的收入在利润表上反映了出来，但与收入相关的现金却往往没有随之流入。这些买卖是不具有持续性的，因此在分析企业的赢利稳定性时必须扣除这些合同带来的影响。④营业费用。广告费用在不少企业的营业费用中所占的比重很大。但广告费用能给未来带来多少收入却是一个未知数。因此，出于谨慎，在财务信息中，在支出发生的当期就应列入费用，以抵减当期的收入。广告支出对企业短期经营来说无()疑是一种负担，但对长期经营的影响却尚未可知。不过，有一个评判标准是可以借鉴的，即营业费用的增减变动与营业收入的增减变动长期来看应该是方向相同，速度相近的。当营业收入的增速超过了营业费用的增速时，营业费用就显现出了其必要性和一定的规模效应。⑤管理费用。管理费用的水平须和企业的总资产规模和销售水平结合起来分析。销售的增长会使相应的应收款和存货规模扩大，资产规模的扩大会增加企业的管理要求，如人员扩充，从而使管理成本增加。⑥财务费用。企业的财务费用大部分来自于业务发生的利息支出业贷款利息水平的高低，主要取决于三个因素，见表11 -5。表11-5决定贷款利息水平的因素⑦盈余操纵。众所周知，上市公司为了获得融资资格、提高新股发行或配股价格、操纵股价、提高公司的知名度，获得投资者的关注等，往往会通过会计或非会计手段进行盈余操纵。根据证券市场多年的发展经验，上市公司操纵利润的一般手段总结如图11 -4所示。图11 -4上市公司操纵利润一般手段(2)对利润的结果进行分析对利润结果的分析，主要是指对利润各个项目所对应的资产负债表项目的质量分析。从利润主要项目所对应的资产负债表项目来看，主要涉及货币资金、应收账款、应收票据、其他应收款(或应收股利、应收利息)、存货(在易货贸易的条件下，企业营业收入的增加将对应存货的增加)、待摊费用、递延资产、长期投资、短期投资、固定资产、无形资产等。对这些项目的质量分析，读者可参阅资产负债表的有关内容。3.利润质量恶化的主要表现利润质量恶化必然会反映到企业的各个方面。因此，对于报表阅读者的而言，要从多个方面进行判断企业的利润质量是否处于恶化状态(1)企业扩张过快企业发展到一定程度以后，必然在业务规模、业务种类等方面寻求扩张，这使企业将面临资金分散、管理难度加大、管理成本提高等问题。如果企业在一定时期内扩张过快，涉及的领域过多、过宽，那么，企业在这个时期所获得的利润状况可能正在恶化。(2)企业反常压缩管理成本管理成本是指企业管理层可以通过自己的决策而改变其规模的成本，如研究和开发成本、广告费支出等。此类支出对企业的未来发展有利。如果企业在总规模或相对于营业收入的规模而降低此类成本，则应该属于反常压缩。这种压缩有可能是企业为了当期的利润规模而降低或推迟了本应发生的支出。(3)企业变更会计政策和会计估计按照会计的一致性原则的要求，企业变更会计政策和会计估计前后各期应保持一致，不得随意变更。但是，企业有可能在不符合《企业会计准则——会计政策、会计估计变更和会计差错更正》的条件下变更会计政策和会计估计。在企业面临不良的经营状况，而企业会计政策和会计估计恰恰又进行了有利于企业报表利润改善的变更时，应当被认为是企业利润状况恶化的一个信号。(4)应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常变长企业应收账款的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常变长，有可能是企业为了增加其营业收入而放宽信用政策的结果。过宽的信用政策可以刺激企业营业收入的立即增长。但是企业也将面临未来大量发生坏账的风险。(5)企业存货周转过于缓慢如果企业的存货周转过于缓慢，表明企业在产品质量、价格、存货控制或营销策略等方面存在一些问题。在一定的营业收入条件下，存货周转越慢，企业占用在存货上的资金也就越多。过多的存货占用，除了占用资金、引起企业过去和未来的利息支出增加以外，还会使企业发生过多的存货损失以及存货保管成本。(6)应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长通常情况下，应付账款如果突然增加，或者应付账款平均付账期延长，可能与企业的购货状况有关，如果企业购货状况没有变化，供货商也没有放宽赊销期限，则企业应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长，就是企业支付能力恶化、资产质量恶化、利润质量恶化的表现。(7)企业无形资产规模的不正常增加如果企业出现无形资产的不正常增加，则有可能是因为收入不足以弥补应当归于当期的花费或开支，企业为了减少研究和开发支出对利润表的冲击而利用这些虚拟资产将费用资本化。(8)企业的业绩过度依赖非主营业务在正常情况下，主营业务利润、投资收益以及营业外收入应当在利润总额中占有一定的比例，而这种比例的形成也应当反应企业各类活动的实际。但是，在企业主要利润增长点潜力挖尽的情况下，企业为了保持一定的获利水平，就有可能通过非主营业务实现的利润来弥补主营业务利润、投资收益的不足。(9)企业计提的各种准备过低在企业期望利润高估的会计期间，企业往往选择计提较低的准备和折旧。这就等于把应当由现在或以前负担的费用或损失人为地推移到企业未来的会计期间，从而导致企业的后劲不足。因此，以计提过低准备和折1日的方法使企业利润得到较好的业绩的，不应获得好评。(10)企业利润表中的经营(销售)费用、管理费用等项目出现不正常的降低如果出现收入项目增加、费用项目降低的情形，信息使用者完全可以怀疑该企业报表的真实性，很可能企业在报表中做了手脚。(11)企业举债过度企业举债过度，除了发展、扩张性原因以外，还有可能是企业通过正常经营活动、投资活动难以获得正常的现金流量的支持。在回款不利、难以支付经营活动所需要的现金流量的情况下，企业只能依靠扩大贷款规模来解决。(12)注册会计师(会计师事务所)变更、审计报告出现异常对于变更注册会计师(会计师事务所)的企业，会计信息使用者应当考虑企业的管理层在报表编制上的行为是否符合企业会计准则的要求。在注册会计师(会计师事务所)出具的审计报告方面，注册会计师(会计师事务所)将根据自己的审计情况出具无保留意见的审计报告、保留意见的审计报告、否定意见的审计报告或拒绝表达意见的审计报告之中的一种。如果注册会计师出具了无保留意见的审计报告，就说明企业的会计信息透明度高，可行性强。如果这三种报告有一种出现了异常现象，均表明企业与注册会计师在报表编制上或者出现重大分歧、或者注册会计师难以找到相关的审计证据。在这种情况下，会计信息的使用者很难对企业利润的质量做出较高的评价。(13)企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配企业如果出现有足够的可供分配的利润、但不进行现金股利分配的情况，不论企业如何解释，我们首先应当考虑企业没有现金支付能力，或者表明企业的管理层对未来的前景信心不足。4.提高利润质量的方法提高利润质量一般遵循以下三个步骤，如图11 -5所示。图11 -5提高利润质量的步骤(1)加强应收账款的管理企业向客户赊销产品，就会产生应收账款，应收账款一旦形成，企业就必须考虑如何按期足额收回账款的问题。对应收账款的运行状况应进行经常性分析、控制，加强对应收账款的账龄分析，注意应收账款的回收进度和出现的变化。如果企业的应收账款账龄开始延长或者过期账款所占比例逐渐增加，就应及时采取措施，调整企业信用政策，对尚未到期的应收账款也不能放松监督，以防发生新的拖欠。此外，企业要不断完善应收账款的管理，根据本企业情况探索一条适合本企业的信用管理制度。(2)改善财务状况企业利润质量不仅涉及利润这个因素，一些财务活动也对利润质量产生影响。企业的偿债能力和赢利能力可以通过简单的财务指标反映出来。由于企业的偿债能力来自于企业赢利而获得的现金，因此赢利能力强的企业其偿债能力也应该强，如果企业赢利能力强而偿债能力弱，有可能是企业在赢利转化为现金的过程中出了问题。流动比率和速动比率高同样说明企业偿债能力较强，财务状况越好。但如果由于应收账款的增加幅度大于利润增加幅度而带来两个指标的上升，则说明如果企业不能及时收回应收账款，也会导致利润下降。如果应收账款周转率、流动比率、速动比率等指标大幅度下降，那么当期利润质量由于受到财务状况变化的影响会有所下降，反之，利润质量则会有所提高。(3)完善会计准则与制度会计在对同一类经济事项的处理上可以有多种不同的方法，其最终的反映结果也各不相同。目前大多数会计准则及相关制度给企业提供了太多的判断空间，企业可以选择对其最有利的方法来反映经济实质，当所反映的经济现象和经济实质之间发生偏差时，利润质量也就降低了。再加上新经济业务的不断出现，使得其中部分交易和经济事项的会计确认、计量和披露并未在相关准则.中做出相应的规定，企业管理者可以利用会计准则制定的滞后性对会计事项做出对自己有利的估计或判断。改变这一现象唯一的方法就是从制度上加以解决，不断改进和完善企业的会计制度，尽量减少企业的选择权，增加会计信息披露的数量，提高会计信息披露的质量，在一定程度上会减少企业的盈余管理，提高利润质量。案例解析利润表比较单位：旺达有限责任公司 年 单位：万元1.销售毛利率：(销售收入一销售成本)÷销售收入净额×100%，反映企业销售商品或提供劳务的初始赢利能力。2005年：(1 000 - 542. 80)÷1 000 x100% =45. 72%2006年：(1 000 - 561. 30)÷l 000 x. 87%2007年：(1 000 - 573. 70)÷1 000 x100%=42. 63%从计算情况来看，旺达有限责任公司销售成本占收入的比例逐年上升，销售业务的赢利水平逐年下降。可以将这指标与同行业平均水平作个比较，分析一下是由于销售价格变动还是销售成本提高的原因引起的，分析问题，以便找出更好的提升销售水平的方案。2.销售利润率：利率总额÷销售收入×100%，该指标越高则说明企业赢利能力越强。2005年：119÷1 000 x100% =11. 90%2006年：161. 30÷1 000 x100% =16.13%2007年：184. 20÷1 000×100%=18. 42U/o从计算结果来看，旺达有限责任公司的销售利润率处于稳步上升的趋势。该公司在销售毛利率下降的情况下，销售利润却呈上升趋势，可能是由于期间费用下降、也可能是由于其他业务利润的增加，具体原因还需做进一步的分析。3.成本费用利润率：成本费用利润率=利润总额÷(销售成本+销售费用+管理费用+财务费用)。2005年：119÷(542. 80 +131. 00 +128. 60 +28. 60)×. 32%2006年：161. 30÷(561. 30 +85. 40 +100. 00 +40. 30) x100% ~20. 50%2007年：184. 20÷(573. 70 +81. 10 +67. 40 +37. 9)×lOOa/o ~24. 230/0从计算结果来看，旺达有限责任公司的投入产出比逐年提高，赢利能力越来越强。上会计课、做会计题、找会计工作...就来会计网，请加会计网微信公众号：三 : 利润表分析第一节 赢和能力分析赢利能力是指企业将所筹资金进行内部投资与外部投资而获取利润的能力。无论是投资人、债权人还是企业经营者，都日益重视和关心企业的赢利能力。利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。(］赢利能力分析是企业财务分析的重点，对企业的赢利能力进行分析非常重要，一是因为赢利能力是企业各环节经营活动的具体表现，企业经营的好坏，都会通过赢利能力表现出来。二是因为它是评价企业经营管理水平的重要依据。通过对赢利能力的深入分析，可以发现经营管理中的重大问题，进而采取措施加以解决，以提高企业的收益水平。三是企业的各项经营活动都会影响企业的赢利。一般说来，企业的赢利能力只涉及正常的营业状况;非正常的营业状况也会给企业带来收益或损失，但只是特殊状况下的个别结果，不是经常和持久的，不能说明企业的能力。因此，在分析企业赢利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。企业赢利能力分析可从赢利能力一般分析和股份公司税后利润分析两方面进行。1.企业赢利能力一般分析反映企业赢利能力的指标很多，通常包括如图11 -1所示的指标.图11—l 企业赢利能力指标(1)营业毛利率营业毛利率是指公司本期获得营业毛利和营业收入净额之间的比率。营业毛利率的计算公式为(式中的营业收入净额指公司营业投入总额减去营业退回与折让之后的差额)：营业毛利率=营业毛利&营业收入净额&100%=（营业收入净额一营业成本）&营业收入净额&100%营业毛利率可以精确地反映每一元营业收入中营业毛利的比重，通过它可以知道企业产品销售的初始获利能力。对报表的分析者而言，营业毛利率总是越高越好。营业毛利率越高，则扣除各项支出后的利润也就更高，企业的获利能力越强;反之，则公司的获利能力就越低。营业毛利率的分析与营业毛利额的分析相结合可以评价公司对管理费用、财务费用、营业费用等费用的承受能力。如果我们将连续几年的营业毛利率进行分析，可以全面了解公司获利能力的发展趋势。不过，在具体评价某一个公司的获利能力时，应将该公司的营业毛利率和其他公司的水平或同行业平均水平进行对比，这样才能客观、准确地评价公司获利能力的高低。一般情况下，行业不同，毛利率也有所不同，但同一行业的毛利率一般相差不大。与同行业的平均毛利率比较，可以帮助我们揭示公司在定价政策、产品或商品推销及成本控制方面存在的问题。(2)主营业务利润率主营业务利润率是企业一定时期主营业务利润与主营业务收入净额的比率。其计算公式为：主营业务利润率=—圭萱业务利润&主营业务收入净额&100%该指标反映公司的主营业务获利水平。主营业务利润率越高，表示企业主营业务市场竞争力越强，发展潜力越大，赢利能力也越强。‘企业只有保持较高的主营业务利润率，才能在竞争中占据优势地位。需要说明的是，从利润表来看，企业的利润包括主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润四种形式。而主营业务收入则包括商品销售收入、劳务收入和让渡资产使用权收入等。因此，在实务中也经常使用营业净利率、营业毛利率、主营业务净利润率以及营业利润率等指标来分析企业主管业务的获利水平。其计算公式见表11 -1。表11 -1 主营业务利润率分析指标计算公式(3)成本费用利润率成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率。成本费用利润率表示企业为取得利润而付出的代价，从企业支出方面补充评价的收益能力。其计算公式为：成本费用利润率=利润总额&成本费用总额&100%成本费用利润率是从企业内部管理等方面，对资本权益状况的进一步修正。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该指标通过企业收益与支出直接比较，客观评价企业的获利能力。该指标从耗费角度补充评价企业收益状况，有利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。该指标越高，表明企业为取得收益所付出的代价越低，企业成本费用控制得越好，企业的经济效益越好，获利能力越强。(4)营业净利润率营业净利润率是净利润与营业收入净额的比率。其计算公式如下：营业净利润率=净利润&营业收入净额&100%营业净利润率反映企业每经营一元钱所获得的净利润。营业净利润率越高，说明企业通过销售产品或经营业务获取利润的能力越强。有些时候通过营业净利润率和营业毛利率的比较还可看出企业生产部门和销售管理部门的工作情况。如果企业营业毛利率很高，而营业净利率很低，则说明企业生产部门工作做得较好，销售和管理部门工作做得不好。(5)总资产报酬率总资产报酬率也称总资产利润率，是企业利润总额与资产平均总额的比率。它们分别反映企业总资产的赢利能力和股东权益的赢利能力。其计算公式为：总资产报酬率=息税前的利润&资产平均总额&100%=（资产总额+利息费用）&（期初资产+期末资产）&2&100%该比率表明企业每一元资产的营运能带来多少利润，全面反映了企业的获利能力和投入出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。该比率越高，表明企业总资产的获利能力越高。总资产利润率的分析，对债权人及企业经营者，特别对投资者具有重要意义，因为总资产报酬率如果高于同期的银行贷款利率，银行贷款利息的逐期收回就有较大的保障;而企业管理者也可以依照总资产利润率的状况，决定相应的筹资决策;作为投资者，投出的资本可以获得高于银行同期贷款利息的收益，还能获得企业资本增值的潜在收益。该指标越低，则说明企业资产利用效率越低，应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。(6)净资产收益率净资产收益率是净利润与平均净资产的比率，又叫净值报酬率或股东权益报酬率。其计算公式为：净资产收益率=净利润&平均资产总额&100%净资产收益率反映企业股东权益的投资报酬率，是评价股东权益财务状况的重要指标。投资者的目的就是要最大限度地获取收益，因此他们更关心的是企业净资产收益率，它直接关系到企业的长久发展能力和投资者对企业未来的信心。如果是上市公司，净资产收益率的大小将直接影响公司的每股收益和一系列市场表现指标。企业从事财务管理活动的最终目的是实现所有者财富最大化，从静态角度来讲，首先就是最大限度地提高净资产收益率。因此，该指标是企业赢利能力指标的核心，而且也是整个财务指标体系的核心。一般来讲，企业净资产收益率越高，说明权益资本赢利能力越强，意味着投资者所拥有的财富在不断增长。如果企业净资产收益率能在一段较长时期内持续增长，说明企业的赢利能力稳定上升。如果是上市公司，公司的股价就会上扬，公司的价值就会不断增长。(7)资本保值增值率资本保值增值率反映投资者投入企业的资本的保全性和增值性。它是期末所有者权益总额与期初所有者权益总额的比率。其计算公式为：资本保值增值率=期末所有者权益总额&期初所有者权益总额&100%资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。该指标从两个方面考核企业经营者对所有者权益的保障程度：一方面要求按照资本金保全原则的要求管好、用好投资者投入的资本，在生产经营期间，除了投资者依法转让投资外，不得以任何理由抽走资本金。要保持与其生产经营规模相适应的资本金，以保证财务状况的安全性和稳定性，为提高企业的获利能力奠定基础。另一方面要求实现获利的企业还要注重内部积累和再投入，以保证自我发展能力，增强企业长期获利能力，从长远利益保障投资者的权益。该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，股东权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强D2.股份公司税后利润分析股份公司税后利润分析所用的指标如图11 -2所示。图11 -2股份公司税后利润分析指标(1)每股利润股份公司中的每股利润是指普通股每股税后利润。该指标中的利润是利润总额扣除应缴所得税的税后利润，如果发行了优先股还要扣除优先股应分的股利，然后除以流通股数，即发行在外的普通股平均股数。其计算公式如下：普通股每股利润=（税后利润-优先股股利）&流通股数每股利润为每一个普通股可以分得当期企业获取利润的总额，反映企业普通股股东的获利水平。企业的每股利润越高表明企业的获利能力越强。(2)每股股利每股股利是指现金股利总额与年末普通股股数之比。其计算公式为：每股股利=现金股利总额&年末普通股股数每股股利表现的是每一普通股获取股利的大小，该指标越高，股本获利能力越强。该指标的高低，一方面取决于该公司的赢利能力;另一方面还受公司股利政策的影响。如果公司为扩大再生产，增强企业的后劲而多留赢利，则每股股利可能就少;反之，则多。(3)市盈率市盈率是每股市价与每股利润的比率。计算公式为：市盈率=每股市价&每股利润&100%式中的每股市价是指普通股每股在证券市场上的买卖价格。该指标是反映股票价值的一个重要比率，它表明市场上的投资者对每元净利润所愿意支付的价格。它可以用来衡量股票的投资报酬和风险。它是市场对公司的共同期望指标。市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股利润越高，市盈率就越低，投资风险就越小。在每股利润确定的情况下，市价越高，市盈率也就越高，风险也就越大。第二节 长期偿债能力利润表分析法在上一章我们已经介绍了通过资产负债表进行企业的长期偿债能力分析，这里介绍通过利润表进行长期偿债能力分析。根据利润表项目进行企业的长期偿债能力分析，主要采用的分析指标是利息保障倍数。企业对外借债的目的在于获得必要的经营资本。举债经营必须使所借债务的利息小于这笔债务所赚取的利润，否则对企业非常不利。利润越高，借入资本赢利少于利息的风险越大，利息保障倍数可以衡量这种风险的程度。利息保障倍数是指企业利润用于所需支付的长期偿债利息的倍数，用于分析企业在一定赢利水平下支付债务利息的能力，也叫已获利息倍数。其计算公式如下：利息保障倍数=税前息前利润&利息费用式中的“税前息前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。它可以用“利润总额”加“利息费用”来测算。由于我国现行利润表“利息费用”没有单列，而且混在“财务费用”之中，外部报表使用者只好用“利润总额加财务费用”来估计。利息保障倍数反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要利息保障倍数足够大，企业就有足够的能力偿付利息，相反，如果比率太低，说明企业很难保证用经营所得来按时按量支付债务利息。利息保障倍数越大越好，一般企业的利息保障倍数至少要大于1，否则企业就失去了对债权人的吸引力，陷入举步维艰的状态。为了正确评价企业的利息保障倍数，一般需将该企业的这一指标与其他企业(特别是本行业平均水平)进行比较，来分析决定本企业的指标水平。同时从稳健性的角度出发，最好连续计算出本企业几个年度的利息保障倍数，从中选取最低年度作为代表企业偿债能力的指标。一般来说，往往需要连续计算五个或五个以上的会计年度的利息保障倍数，才能确定其偿债能力的稳定性。这是因为，企业在经营好的年头要偿债，而在经营不好的年头也要偿还基本等量的债务。采用指标最低年度的数据，可保证最低的偿债能力。需要说明的是，上述利息保障倍数的计算，不仅包括长期债务利息，也包括短期债务利息，因此也称为全部利息保障倍数，它反映企业在长期内的一般偿债能力指标。为了单独评价企业长期债务利息的偿债能力，企业也可以单独计算一个长期负债与营运资金的比率，它是用企业的长期债务与营运资金相除计算的。其计算公式如下：长期债务与营运资金比率=蕊动委擎譬纂耘负碛&100%一般情况下，长期债务不应超过营运资金。由于长期债务会随时间延续不断转换为流动负债，并需要动用流动资金来偿还，所以保持长期债务不超过流动负债，才能使长期债权人和短期债权人感到贷款有安全保障。第三节 企业投资效益分析投资效益是指投资活动中成果和消耗的比例关系，即投资活动中投人和产出的比例关系。它反映的是投资活动“所得”与“所费”的关系，一定量所得的所费最小或一定量所费的所得最大，效益最佳;反之，则效益不佳或无效益。对投资效益进行分析，就是从投资者角度出发，通过不同比率计算，对每百元投资额所产生的经济效益进行分析。通过投资效益的分析，可以判断企业的发展潜力，为报表使用者进行未来的投资决策提供参考依据。1.投资效益的表示方法投资消耗与产出是投资行为的两个方面，也是评价投资效益的两个基本要素。投资消耗是有形和无形资产及活动消耗费用的总和。投资的产出是耗费一定投资所产生的能满足人们需要的使用价值或价值。投资效益有两种基本表示方法，见表11 -2。表11-2投资效益的基本表示方法2.反映投资效益的基本指标常用的反映投资效益的基本指标有投资回收期、投资利润率、投资收益率。(1)投资回收期投资回收期是指通过项目的现金净流量来回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。投资回收期的计算，根据每年的经营现金净流量是否相等来看，可以有两种不同的计算公式，见表11 -3。表11-3投资回收期具体计算公式利用投资回收期标准进行项目衡量的原则是：如果投资回收期小于基准回收期(企业自行确定或根据行业标准确定)，可接受该项目;反之则应放弃。因为对于未来的情况，时间越长的，越难以把握。所以一般说来，投资回收期越长，该投资项目越难以确定是否能按时回收投资额，因此其风险也就越大。在实务分析中，一般认为投资回收期小于项目周期一半时方为可行，如果项目回收期大于项目周期的一半，则认为项目不可行;在互斥项目比较分析时，应以回收期最短的方案作为中选方案。投资回收期以收回初始投资所需时间长短作为判断是否接受某项投资的标准，方法简单，反映直观，因此为企业广泛采用。(2)投资利润率投资利润率是指项目的年利润总额与总投资的比率，它能够简单、直观地表明整个项目的年利润。其计算公式如下：投资利润率=生惹婆妻堑&100%式中年利润总额通常为项目达到正常生产能力的年利润总额，也可以是生产期平均年利润总额，年利润总额=年产品销售收入一年总成本费用一年销售税金及附加。计算出的投资利润率应与行业的标准投资利润率或行业的平均投资利润率进行比较，当计算出的利润率高于标准投资利润率时，则认为项目是可行的，反之则不可。在其他条件相同的情况下，应选择投资利润率高的方案实施，因为投资利润率高时，项目的经济效果好。(3)投资收益率投资收益率也叫投资报酬率，是指投资项目寿命周期内各年度平均报酬额占该项投资总额的百分比，通俗讲，就是投资者每年能收回多少投资。这项指标在计算上可以有不同的口径，如可以按全部投资额来计算，也可以按年度平均投资额来计算;报酬额可以按净现金流入量来计算，也可以按该项投资税前收益或税后净收益来计算。在分析时注意口径一致，以利于对比和考察。其基本计算公式为：投资报酬率=笙壬均净现金流入量&100%投资收益率是考察分析投资效益的另一常用指标。投资报酬率越高越好，这也是同原定计划对比的参照标准和进行优选的依据。第四节 利润质量分析两家每股利润相同的上市公司，股价却可以相差很多，主要原因就是这两家公司的利润质量不同。所谓利润质量，是指企业利润的形成过程以及利润结果的合规性、效益性及公允性，通俗地讲就是利润的含金量。对于反映企业目前的利润增长和未来的利润水平而言，利润中各组成部分的重要性并不都一样。理智的财务报表阅读者应分析企业目前利润和未来利润的主要来源，判断企业利润在多大程度上反映了企业创造价值的能力。企业利润质量可以从狭义和广义的角度进行分析。狭义的利润质量表现为会计利润与现金的流人之间的比例关系，二者相互关联程度越大，即会计利润中所包含的现金流量越大，说明利润质量越高。广义的利润质量表现为企业各会计期间利润持续发展的稳定程度和企业未来经济增长趋势，是整个企业生存周期中一定质量收入与一定质量成本(费用)的差额，如高质量的利润是高质量的收入与高质量的成本的差额。根据上面的分析，利润质量高的企业一般具有以下特点：具有一定的赢利能力;企业的利润结构与资产结构相匹配;各项费用在年度之间未出现不合理升降;利润总额构成的各命部分合理;利润来源于具有较好市场发展前景的主营业务，而不是营业外收入等偶然的或一次性的收入;净利润的高低及增长不依赖于税率的降低，因为税率的变化受到很多因素的影响，未来的税法可能因受某些因素的影响而提高税率;负债水平适中并且没有使用资本结构来操纵每股收益;企业主营业务所依赖的固定资产维护状况良好并且未被处置。1.影响利润质量的主要因素(1)企业的财务状况和经营状况企业的变动成本占销售收入的比重、固定资产维修费用、营业杠杆系数等经营活动和财务变动对利润质量会产生影响，影响利润质量的排序。企业营业杠杆系数越大，经营活动水平变化引起的潜在利润的变化也就越大。企业利润波动的幅度越大，利润质量的等级就越低，投资者的报酬也越不稳定，承担的风险也就越大。如果企业变动成本占营业收入的百分比下降，表明与企业收入直接相关的费用越来越少，而固定成本与营业收入没有直接的配比关系。这种成本结构的形成往往是管理者遇到经营问题时倾向于把有关的开支资本化而不是费用化的结果，起到了推迟确认费用的作用。这种情况表明企业利润质量在下降。固定资产维修费用是否充足是影响资本资产密集型企业利润质量的一项重要因素。如果固定资产的维护不够充分，或者固定资产逐渐被淘汰了，管理者倾向于高估利润，以维护企业具有较强竞争力的市场形象。这时的利润是低质量的。营业杠杆系数、企业筹资能力、资产流动状况等财务状况也会对利润质量的排序造成影响。如果债务水平上升，企业再进行债务筹资的可能性就会降低。如果企业无法取得用于未来发展所需要的资金，或者说企业不能以合理的、企业能承受的成本获取企业发展所需的资金，企业将无法保持利润的持续增长，这将直接影响企业利润的稳定性。随着债权人承担风险的加大，他们所要求的报酬随之提高，因此，资金成本会伴随着债务水平的上升而上升。利息支出的增加，将带来财务杠杆系数提高，企业利润的波动性也随之增大，利润质量则随之下降。资产的流动性虽然对当期利润不直接产生影响，但通过对企业偿债能力的影响同样会影响利润质量。如果企业不能按期偿还债务，企业可能会采取贱卖资产等不适当的行为，这些行为会使未来利润变得更加不确定，风险更大。这时的利润被认为是低质量的。(2)行业状况与环境因素分析企业的利润质量必须考虑行业因素。在一个行业内不会对利润质量产生负面影响的会计或财务实务，可能会对另一个行业的利润质量产生较大影响。如会计准则规定，与建筑活动有关的借款利息应该资本化，这在公用事业领域里不会影响利润质量，因为未来调整后的产品价格可以反映对这个成本所作的补偿。相反，在工业领域内，将与建筑活动有关的借款利息进行资本化，由于产品的价格由市场决定，对于那部分资本化的成本而言，能否在未来得到补偿，具有很大的不确定性。企业所处的环境因素也会对利润质量造成影响。例如政治因素。一个处于政治不稳定国家的企业，其利润质量就会受到负面影响。原因在于，那里存在着国有化和限制返还的风险。2.利润质量的分析方法利润质量的分析方法一般有两种，如图11 -3所示。图11一3利润质量分析方法(1)从利润的形成过程进行分析从利润的形成过程来分析，主要应关注构成利润的各个主要项目。①主营业务收入。在对企业的主营业收入进行分析时，应从以下几个方面人手，见表11 -4。表11-4主营业收入分析切入点②主营业务成本。企业的主营业务成本水平的高低，既有企业不可控的因素(如受市场因素的影响而引起的材料和人工价格波动)，也有可控因素(如在一定的市场价格水平条件下，企业可通过选择供货渠道、采购批量等来控制成本水平)o此外，主营业务成本还有一定的刚性，如制造费用中的折旧成本。③其他业务利润。如果其他业务利润在营业利润中的比重超过了主营业务利润，报表的使用者需引起高度重视。由于主营业务收入的确认有严格的标准，有些企业为了在年末突击实现经营目标，转而把重点放到其他业务利润中，通过突击签署一些不负责任的买卖合同来达到利润包装的目的。例如商标租赁合同、委托理财合同、委托报关合同、财产托管合同、其他租赁合同等，通过这些合同的签署，企业的收入在利润表上反映了出来，但与收入相关的现金却往往没有随之流入。这些买卖是不具有持续性的，因此在分析企业的赢利稳定性时必须扣除这些合同带来的影响。④营业费用。广告费用在不少企业的营业费用中所占的比重很大。但广告费用能给未来带来多少收入却是一个未知数。因此，出于谨慎，在财务信息中，在支出发生的当期就应列入费用，以抵减当期的收入。广告支出对企业短期经营来说无疑是一种负担，但对长期经营的影响却尚未可知。不过，有一个评判标准是可以借鉴的，即营业费用的增减变动与营业收入的增减变动长期来看应该是方向相同，速度相近的。当营业收入的增速超过了营业费用的增速时，营业费用就显现出了其必要性和一定的规模效应。⑤管理费用。管理费用的水平须和企业的总资产规模和销售水平结合起来分析。销售的增长会使相应的应收款和存货规模扩大，资产规模的扩大会增加企业的管理要求，如人员扩充，从而使管理成本增加。⑥财务费用。企业的财务费用大部分来自于业务发生的利息支出业贷款利息水平的高低，主要取决于三个因素，见表11 -5。表11-5决定贷款利息水平的因素⑦盈余操纵。众所周知，上市公司为了获得融资资格、提高新股发行或配股价格、操纵股价、提高公司的知名度，获得投资者的关注等，往往会通过会计或非会计手段进行盈余操纵。根据证券市场多年的发展经验，上市公司操纵利润的一般手段总结如图11 -4所示。图11 -4上市公司操纵利润一般手段(2)对利润的结果进行分析对利润结果的分析，主要是指对利润各个项目所对应的资产负债表项目的质量分析。从利润主要项目所对应的资产负债表项目来看，主要涉及货币资金、应收账款、应收票据、其他应收款(或应收股利、应收利息)、存货(在易货贸易的条件下，企业营业收入的增加将对应存货的增加)、待摊费用、递延资产、长期投资、短期投资、固定资产、无形资产等。对这些项目的质量分析，读者可参阅资产负债表的有关内容。3.利润质量恶化的主要表现利润质量恶化必然会反映到企业的各个方面。因此，对于报表阅读者的而言，要从多个方面进行判断企业的利润质量是否处于恶化状态(1)企业扩张过快企业发展到一定程度以后，必然在业务规模、业务种类等方面寻求扩张，这使企业将面临资金分散、管理难度加大、管理成本提高等问题。如果企业在一定时期内扩张过快，涉及的领域过多、过宽，那么，企业在这个时期所获得的利润状况可能正在恶化。(2)企业反常压缩管理成本管理成本是指企业管理层可以通过自己的决策而改变其规模的成本，如研究和开发成本、广告费支出等。此类支出对企业的未来发展有利。如果企业在总规模或相对于营业收入的规模而降低此类成本，则应该属于反常压缩。这种压缩有可能是企业为了当期的利润规模而降低或推迟了本应发生的支出。(3)企业变更会计政策和会计估计按照会计的一致性原则的要求，企业变更会计政策和会计估计前后各期应保持一致，不得随意变更。但是，企业有可能在不符合《企业会计准则——会计政策、会计估计变更和会计差错更正》的条件下变更会计政策和会计估计。在企业面临不良的经营状况，而企业会计政策和会计估计恰恰又进行了有利于企业报表利润改善的变更时，应当被认为是企业利润状况恶化的一个信号。(4)应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常变长企业应收账款的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常变长，有可能是企业为了增加其营业收入而放宽信用政策的结果。过宽的信用政策可以刺激企业营业收入的立即增长。但是企业也将面临未来大量发生坏账的风险。(5)企业存货周转过于缓慢如果企业的存货周转过于缓慢，表明企业在产品质量、价格、存货控制或营销策略等方面存在一些问题。在一定的营业收入条件下，存货周转越慢，企业占用在存货上的资金也就越多。过多的存货占用，除了占用资金、引起企业过去和未来的利息支出增加以外，还会使企业发生过多的存货损失以及存货保管成本。(6)应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长通常情况下，应付账款如果突然增加，或者应付账款平均付账期延长，可能与企业的购货状况有关，如果企业购货状况没有变化，供货商也没有放宽赊销期限，则企业应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长，就是企业支付能力恶化、资产质量恶化、利润质量恶化的表现。(7)企业无形资产规模的不正常增加如果企业出现无形资产的不正常增加，则有可能是因为收入不足以弥补应当归于当期的花费或开支，企业为了减少研究和开发支出对利润表的冲击而利用这些虚拟资产将费用资本化。(8)企业的业绩过度依赖非主营业务在正常情况下，主营业务利润、投资收益以及营业外收入应当在利润总额中占有一定的比例，而这种比例的形成也应当反应企业各类活动的实际。但是，在企业主要利润增长点潜力挖尽的情况下，企业为了保持一定的获利水平，就有可能通过非主营业务实现的利润来弥补主营业务利润、投资收益的不足。(9)企业计提的各种准备过低在企业期望利润高估的会计期间，企业往往选择计提较低的准备和折旧。这就等于把应当由现在或以前负担的费用或损失人为地推移到企业未来的会计期间，从而导致企业的后劲不足。因此，以计提过低准备和折1日的方法使企业利润得到较好的业绩的，不应获得好评。(10)企业利润表中的经营(销售)费用、管理费用等项目出现不正常的降低如果出现收入项目增加、费用项目降低的情形，信息使用者完全可以怀疑该企业报表的真实性，很可能企业在报表中做了手脚。(11)企业举债过度企业举债过度，除了发展、扩张性原因以外，还有可能是企业通过正常经营活动、投资活动难以获得正常的现金流量的支持。在回款不利、难以支付经营活动所需要的现金流量的情况下，企业只能依靠扩大贷款规模来解决。(12)注册会计师(会计师事务所)变更、审计报告出现异常对于变更注册会计师(会计师事务所)的企业，会计信息使用者应当考虑企业的管理层在报表编制上的行为是否符合企业会计准则的要求。在注册会计师(会计师事务所)出具的审计报告方面，注册会计师(会计师事务所)将根据自己的审计情况出具无保留意见的审计报告、保留意见的审计报告、否定意见的审计报告或拒绝表达意见的审计报告之中的一种。如果注册会计师出具了无保留意见的审计报告，就说明企业的会计信息透明度高，可行性强。如果这三种报告有一种出现了异常现象，均表明企业与注册会计师在报表编制上或者出现重大分歧、或者注册会计师难以找到相关的审计证据。在这种情况下，会计信息的使用者很难对企业利润的质量做出较高的评价。(13)企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配企业如果出现有足够的可供分配的利润、但不进行现金股利分配的情况，不论企业如何解释，我们首先应当考虑企业没有现金支付能力，或者表明企业的管理层对未来的前景信心不足。4.提高利润质量的方法提高利润质量一般遵循以下三个步骤，如图11 -5所示。图11 -5提高利润质量的步骤(1)加强应收账款的管理企业向客户赊销产品，就会产生应收账款，应收账款一旦形成，企业就必须考虑如何按期足额收回账款的问题。对应收账款的运行状况应进行经常性分析、控制，加强对应收账款的账龄分析，注意应收账款的回收进度和出现的变化。如果企业的应收账款账龄开始延长或者过期账款所占比例逐渐增加，就应及时采取措施，调整企业信用政策，对尚未到期的应收账款也不能放松监督，以防发生新的拖欠。此外，企业要不断完善应收账款的管理，根据本企业情况探索一条适合本企业的信用管理制度。(2)改善财务状况企业利润质量不仅涉及利润这个因素，一些财务活动也对利润质量产生影响。企业的偿债能力和赢利能力可以通过简单的财务指标反映出来。由于企业的偿债能力来自于企业赢利而获得的现金，因此赢利能力强的企业其偿债能力也应该强，如果企业赢利能力强而偿债能力弱，有可能是企业在赢利转化为现金的过程中出了问题。流动比率和速动比率高同样说明企业偿债能力较强，财务状况越好。但如果由于应收账款的增加幅度大于利润增加幅度而带来两个指标的上升，则说明如果企业不能及时收回应收账款，也会导致利润下降。如果应收账款周转率、流动比率、速动比率等指标大幅度下降，那么当期利润质量由于受到财务状况变化的影响会有所下降，反之，利润质量则会有所提高。(3)完善会计准则与制度会计在对同一类经济事项的处理上可以有多种不同的方法，其最终的反映结果也各不相同。目前大多数会计准则及相关制度给企业提供了太多的判断空间，企业可以选择对其最有利的方法来反映经济实质，当所反映的经济现象和经济实质之间发生偏差时，利润质量也就降低了。再加上新经济业务的不断出现，使得其中部分交易和经济事项的会计确认、计量和披露并未在相关准则.中做出相应的规定，企业管理者可以利用会计准则制定的滞后性对会计事项做出对自己有利的估计或判断。改变这一现象唯一的方法就是从制度上加以解决，不断改进和完善企业的会计制度，尽量减少企业的选择权，增加会计信息披露的数量，提高会计信息披露的质量，在一定程度上会减少企业的盈余管理，提高利润质量。案例解析利润表比较单位：旺达有限责任公司 年 单位：万元1.销售毛利率：(销售收入一销售成本)&销售收入净额&100%，反映企业销售商品或提供劳务的初始赢利能力。2005年：(1 000 - 542. 80)&1 000 x100% =45. 72%2006年：(1 000 - 561. 30)&l 000 x. 87%2007年：(1 000 - 573. 70)&1 000 x100%=42. 63%从计算情况来看，旺达有限责任公司销售成本占收入的比例逐年上升，销售业务的赢利水平逐年下降。可以将这指标与同行业平均水平作个比较，分析一下是由于销售价格变动还是销售成本提高的原因引起的，分析问题，以便找出更好的提升销售水平的方案。2.销售利润率：利率总额&销售收入&100%，该指标越高则说明企业赢利能力越强。2005年：119&1 000 x100% =11. 90%2006年：161. 30&1 000 x100% =16.13%2007年：184. 20&1 000&100%=18. 42U/o从计算结果来看，旺达有限责任公司的销售利润率处于稳步上升的趋势。该公司在销售毛利率下降的情况下，销售利润却呈上升趋势，可能是由于期间费用下降、也可能是由于其他业务利润的增加，具体原因还需做进一步的分析。3.成本费用利润率：成本费用利润率=利润总额&(销售成本+销售费用+管理费用+财务费用)。2005年：119&(542. 80 +131. 00 +128. 60 +28. 60)&. 32%2006年：161. 30&(561. 30 +85. 40 +100. 00 +40. 30) x100% ~20. 50%2007年：184. 20&(573. 70 +81. 10 +67. 40 +37. 9)&lOOa/o ~24. 230/0从计算结果来看，旺达有限责任公司的投入产出比逐年提高，赢利能力越来越强。四 : 便利店利润分析24小时便利店加盟 ，便利店的优势在连锁，但若仅靠总部以正规连锁的形式实现滚动式发展，猴年马月才能达到7eleven全球近3万家的规模，因而便利店诞生不久，便采取了自愿和特许加盟的超常规发展模式。（)在今天的业界，早已不是什么新鲜事。尽管便利店的中国之行步履维艰，但中外零售巨头仍乐得尝试。物美吴坚忠就认为：“更多的便利店可以让更多的人接受便利店服务，而更多的期待反过来又可以促进便利店的发展，这只是一个过程的问题。”24小时便利店加盟，便利店加盟的诱惑，对于今天急于扩张的零售巨头而言，的确是难以抗拒的。日本的711食品的平均毛利高达47 % ，台湾7?11的平均毛利率也达到了30 % ，美国7?11毛利率平均也在40 % 以上，据有关业内人士透露，在我国，即使扣除各种因素，便利店毛利率也在25 % 左右，在百货、超市等零售业态毛利大幅缩水的情况下，投资便利店的吸引力是不言而喻的。当然，让零售巨头兴奋的理由并不仅于此。在百货、超市、专卖店等常规业态增势疲软的状态下，巨头要长大，就必须寻找新的利润源，于是，在零售业界，地产联姻、产业一体等现象便时有发生，但为战略的保守考虑，更多的巨头还是选择了相关多元化。而便利店的生存利基，由于建立在对原有超市主体目标顾客深层细分的基础之上，它的发展是相当有潜力的。24小时便利店加盟，尽管中国便利店的主体市场远未形成，尚处在幼稚期，但市场容量递增的速度却着实惊人，如果这一时期不先行导入，抢占战略的制高点，24小时便利店加盟，以后进入时将面临较高的进入壁垒，在战略上也将会受制于人。 而零售巨头更为看重的，则是便利店加盟所带来的市场契机。加盟本质上来说就是“借势”。中国的零售巨头，普遍陷入了资本困局，即使是高居榜首的联华和华联也不例外。联华老总王宗南一直有个梦想，在未来5年内，联华销售网点的数目要从目前的1300家增加到6000家，而支持这一战略的则是其酝酿已久的融资计划，联华不仅要在香港上市，还会在上海发行A股募集资金。但由于零售业的投资大，回收期慢且并不稳定的行业特征，逐利资本并不急于介入。所以零售企业即使能够梦圆上市，也并不能完全解决资金问题，上海华联就是一例，尽管享有“中国连锁超市第一股”的美誉，但业内有关人士认为，上海华联（600825）资金募集能力并不强，上市以来没有表现出优秀的募集资金的能力。华联超市要想完全用自己从股市上拿来的钱和每年2 % 左右的利润来支撑自己的发展，还是面临着资金短缺的瓶颈。而加盟，则现实的解决了零售巨头们资金短缺的难题。中国是世界小商品的王国；中国的商业街、弄堂口等人丁兴旺之处到处分布着“土便利”；便利店由于规模小，24小时便利店加盟，前期投入大，进入门槛低，可操作性强等特点，给了中国的中小资本极大的想象空间。这一切，都说明中国的便利店加盟市场潜能巨大，24小时便利店加盟，只要连锁总部稍加点拨，借翼腾飞便指日可待。加盟者 借势圆梦据有关记者报道，在有些地区，一个加盟便利店老板每个月挣个万儿八千的是没有问题的，这还是除去了每个月工资、水电等应付帐款高达2万元花费后的净留存。这种诱惑对加盟者的吸引力可想而知。在香港，7?11有60 % 左右的店铺采取特许经营方式，任何一位有一定经济基础、想自己创业的市民都可以成为便利店老板。近年来，在上海、杭州、深圳等大中城市，以各种加盟方式进入便利店服务已经成为了社会闲散资金的活跃去处。据物美吴坚忠介绍，根据不同便利店的利润 便利店利润分析城市资金、区位、面积、产品等的不同，投资一家100平米的便利店，一般需要 30万元左右资金，主要用于店铺装修、购买各种设备以及货物等等；另外，16—24小时的经营时段要求，需要工作人员8到10名左右，如果前期策划正确，一般能年内收回成本。［）这对于有一定闲散资金，但无经营管理经验却又想让闲置资金发挥更大效用的投资者的而言，选择一个好的品牌便利店加盟，无疑为自己的创业途减少了许多弯路。但从现实中加盟者构成状况来看，有相当一部分是企业身份，也有一部分是个人便利店和传统的“夫妻店”，这固然有为赢取更多利润的原因，但实际在很大程度上是出于被迫。据有关报载，每开一家便利店就迫使传统杂货店关掉十家。不少卖茶叶蛋的小摊贩无奈的说，他们的饭碗被便利商店打破了；最近卖便当、早餐的小食铺，也因为便利店的即时餐饮服务，纷纷倒闭关张，改行转业。便利店所独具的“狼群效应”，在日本7?11选址的“多米诺”战略上可见一般。日本7?11一旦在一个地区开出了第一家店，其他店立时就会以此为中心在四周集结分布，实行团体作战，这种战略的好处是显而易见的。其配送的灵活和及时性可以保持各单店货品的新鲜度；其大规模的集群开店可以降低货品采购和配送成本；其高度一致的整体行动和区域市场占有的高