股指期货套期保值功能为何失效|投资者|市场|套期保值_新浪财经_新浪网
股指期货 &正文
　　原标题：股指期货套期保值功能为何失效——国学与现代资本市场漫谈之六十四
　　当市场上存在大量噪声投资者时，市场供需改变就不完全是理性的，会从多个方面限制套期保值的作用。通过大数据模拟防范噪声投资者，或许是一种较好的方法。但“人工智能”被大量运用于资本市场，寻找“误价”机会也会越来越少。
　　事物发展都有个度，如股市因某种原因刺激，一旦行情发展超过其刺激能量，连续涨停或连续跌停，非理性行情必然走向反面。老子曰：“反者，道之动” （四十章）、“物壮则老，是谓不道，不道早已”（三十章）。因此，哪怕出现特别利好的政策，投资人也不宜过度迷恋于这种政策刺激下的多头行情，因为行情最后要回归业绩支持或基于供求关系的基本规律，过度透支政策红利，结果就会与政策目标“漂移”。但是，在市场中，投资者群体往往会受各种噪音影响，将行情炒到非常态，迫使监管者出台反制政策，一旦因政策逆转而行情反转，当下量化投资策略或套期保值对冲手段就很有局限，有时甚至适得其反。
　　认知心理学认为，投资者因投资亏损而形成的痛感要比赚钱的快感大两倍。为避免金钱的短期损失，恐慌的投资者往往不是将注意力集中在上市公司的长期发展潜力上，而是草率抛售，结果市场小幅回落，或因群体恐慌抛压而演变成大规模崩盘。在一个理性和非理性的投资者相互影响的证券市场中，非理性投资者群体会对股票定价产生实质性和长期性的影响，理性投资者群体难以消除或无法完全利用噪声投资者群体所造成市场的价格偏离，即使利用股指期货，也会存在套利局限，即量化交易投资策略可能与理论极限存在较大偏差。
　　当市场上存在大量噪声时，这些噪声投资者情绪受非理性因素影响，有时依据虚假信息买卖股票，有时还依据一些简单的投资模型，这至少会在以下六方面限制套期保值的作用：
　　情绪影响价格。噪声投资者的买卖是随机的，常引发市场供需关系的突变。比如，噪声投资者过度自信，在牛市的成功使其利用杠杆冒更大风险，将股指推高；他们使用过去的价格走势来推断未来，在一定时间内造成行情巨幅震荡。有的噪声投资者对新信息反应过度，他们的情绪变化形成的群体心理力量使市场变化莫测，理性投资者无法用线性模型预测，股指期货保值功能无法全面发挥。
　　模型影响价格。在现代技术支持下，技术分析也能改变市场供需平衡。所以，噪声投资者接受“技术分析”的程度越高，对市场供需的影响也就越大：那种股票升破阻力位时买入，跌破支撑位时卖出的投资策略显然不是基于基本面，但它能助长和助跌，从而使价格更离奇地脱离基本面，对套期保值者的结果产生负面影响。
　　信心影响价格。噪声投资者容易过度乐观或过度自信，有时他们不依据基本因素的投资也能获得收益，这部分获利的噪声投资者会变得更自信，并成为其他投资者模仿的对象，进一步影响市场。另外，新资金涌入炒作新股，可能会大于从市场上流出的资金，形成资金推动型新股次新股行情，使市场价格继续形成结构型的非理性状态。
　　需求影响价格。严重偏离基本因素的股价不能持久，即使找出100个维持高价格的理由，股价最终还是会向基本因素回归。只有在特定时间周期内，噪声投资者改变需求才会使股价波动放大。理性投资者除了面对基本因素的投资风险之外，还要面对由噪声投资者带来的风险，这种非理性因素的介入使套期保值功效大大受限。
　　信息损耗变质影响价格。公开披露的信息及内幕信息在实际传播过程中可能相互影响，真实信息损耗变质，市场上随之会流传由知情的理性投资者所“制造”的虚假信息，“劣信息驱逐良信息”，致使市场最终为“噪声”所覆盖。在这种市态下，因为非知情投资者并不具备相应的辨识能力，只能依据市场“客观”存在的信息投资，理性投资者可主动利用其信息优势地位，充分夸大和利用这些“噪声”作为媒介，从非知情投资者对这些“噪声”的迷信中获取超额收益。沪深股市历次周期中振幅排名居前的板块，业绩突变股、业绩较差的重组板块曾是市场炒作重点，如果上市公司内部信息在很大程度上左右了市场走势，股指期货保值功能大打折扣。
　　理性投资者转向影响价格。在由“噪声”暂时充斥的市场中，噪声投资者的总体偏好和预期会削弱理性投资者的力量，构成理性投资者的投资风险，并使噪声投资者能从风险中创造生存空间。这样，出于“逐利”冲动，理性投资者会模仿或干脆成为噪声投资者，造成各参与主体行为与投资理念的变异，迫使理性行为在实际操作中非理性化。
　　因此，在一个充满噪声投资者的市场，理性投资者成功的关键不是如何判断市场，而是了解别人如何判断市场。理性投资者除了预测基本因素之外，还要了解噪声投资者运用的投资工具，预测这部分投资者对市场的反应，判断他们的心理变化，利用他们对市场的过度反应造成的“误价”来获取利润或通过股指实现真正的保值。而在博弈过程中，两种投资者之间的界限越来越模糊，市场因此更加波动。为实现套期保值目标，有些机构投资者正在利用人工智能，通过大数据模拟防范噪声投资者，或许是较好的方法。当然，一旦“人工智能”被大量运用于资本市场，寻找噪声投资者造成的“误价”机会也会越来越少。
　　（作者系浦江金融论坛秘书长）THE_END
责任编辑：许孝如 SF185
热门推荐APP专享股指期货套保怎么操作_百度知道
色情、暴力
我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。
股指期货套保怎么操作
　　第一步对市场走势进行分析和判断　　该步骤是确定股票投资组合是否需要套期保值规避风险和采取何种交易方向来进行套保的前提。与股指期货的投机交易相似,对股票市场走势的预判是基于宏观经济研究、行业研究等方面的综合性分析,股票市场走势预判越准确,套期保值成功率越高,所需付出的机会成本也会越低。　　第二步进行系统性风险测量并确定是否进行套保　　套期保值的目的是为了通过现货市场和期货市场之间的反向操作来规避系统性风险。若某个股票或组合的系统性风险很小,对这种股票或组合进行套期保值操作,往往得不到好的套保效果。通过测量现货组合和期货指数的变动关系或系统性风险程度,投资者可以区分所拥有的头寸组合是否适合进行套期保值交易。若组合的系统性风险比例很小,则采用套期保值策略无效,投资者应该选择采取传统的卖出方式或其他更好的方法来规避风险。　　第三步选择套保方向　　如果投资者持有现金并预测市场未来将上涨,为了规避踏空的风险,减少等待成本,那么投资者可以进行多头套期保值,即先买入股指期货,然后再逐步买入现货并平仓期货头寸。如果投资者持有股票头寸并预测市场未来将下跌,为了规避系统性风险,可以采用空头套期保值策略,即持有股票不动,同时卖空股指期货。
义隆金融，您的英式投资管家
主营：贵金属，外汇，黄金，白银
假如说你现在有市值100w的股票，你对应的在期货市场卖空市值100w的股指期货就可以。这只是是泛泛的解释下，如果要操作的话，还是比较有难度的。
本回答被提问者和网友采纳
套保首先你先得持有沪深300的成分股或者ETF，遇到市场行情不好的时候，对于机构大资金，进出市场的成本很高，就可以卖出沪深300期货对持有头寸进行套保。
原理如楼上如说很简单，但是套保是需要期货公司根据客户的实际情况研究出方案的。
其他1条回答
为您推荐：
其他类似问题
您可能关注的内容
股指期货的相关知识
换一换
回答问题，赢新手礼包期指 的套保和套利有何不同_百度知道
色情、暴力
我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。
期指 的套保和套利有何不同
为何套保是转仓，套利是平仓？
　　期指的套保和套利的不同：套保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。套利是以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。　　套保的基本特征：在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
只是套利的一种方式套保属于期现套利，除了套保，还有价差套利。套利的含义更大
本回答被提问者和网友采纳
套保是锁定未来风险，套利是利用未来不确定性来盈利，也会承担风险。所以套利也有风险的，也是投机的一种，只是它是价差投机而不是价格投机罢了。这样不管是跨期套利还是期现套利，期指套保和套利在理念和操作策略上就完全不同了。
为您推荐：
其他类似问题
您可能关注的内容
期指的相关知识
换一换
回答问题，赢新手礼包利用短期国债期货进行保值主要有空头套期保值和多失套期保值。空头套期保值指出售期货合约，比如，手中持有债券的投资者估计利率有上升的趋势（即债券贬值），又不愿长期保留债券，使其失去流动性，为了既能投资盈利又不失债券的流动性，且避免利率上升引起的债券贬值的风险，他可以通过出售国债期货合约进行空头套期保值，以此事先将手中的债券的未来价格确定。多头套期保值，指买进期货合约。如果投资者欲将未来的资金用于购买债券，他估什未来利率有下跌的可能，也就是债券价值有上升的趋势，为了避免将来支出更多的资金购买债券，他可以通过购买期货合约进行多头套期保值。
其他答案（共4个回答）
相关问答：12345678910期货进行保值主要有空头套期保值和多失套期保值。空头套期保值指出售期货合约，比如，手中持有债券的投资者估计利率有上升的趋势（即债券贬值），又不愿长期保留债券，使其失去流动性，为了既能投资盈利又不失债券的流动性，且避免利率上升引起的债券贬值的风险，他可以通过出售国债期货合约进行空头套期保值，以此事先将手中的债券的未来价格确定。多头套期保值，指买进期货合约。如果投资者欲将未来的资金用于购买债...
利用短期 相关问答：12345678910期货进行保值主要有空头套期保值和多失套期保值。空头套期保值指出售期货合约，比如，手中持有债券的投资者估计利率有上升的趋势（即债券贬值），又不愿长期保留债券，使其失去流动性，为了既能投资盈利又不失债券的流动性，且避免利率上升引起的债券贬值的风险，他可以通过出售国债期货合约进行空头套期保值，以此事先将手中的债券的未来价格确定。多头套期保值，指买进期货合约。如果投资者欲将未来的资金用于购买债券，他估什未来利率有下跌的可能，也就是债券价值有上升的趋势，为了避免将来支出更多的资金购买债券，他可以通过购买期货合约进行多头套期保值。
利用短期国债期货进行保值主要有空头套期保值和多失套期保值。空头套期保值指出售期货合约，比如，手中持有债券的投资者估计利率有上升的趋势（即债券贬值），又不愿长期保留债券，使其失去流动性，为了既能投资盈利又不失债券的流动性，且避免利率上升引起的债券贬值的风险，他可以通过出售国债期货合约进行空头套期保值，以此事先将手中的债券的未来价格确定。多头套期保值，指买进期货合约。如果投资者欲将未来的资金用于购买债券，他估什未来利率有下跌的可能，也就是债券价值有上升的趋势，为了避免将来支出更多的资金购买债券，他可以通过购买期货合约进行多头套期保值。
怎样利用股指期货进行套期保值？
股票指数期货可以用来降低或消除系统性风险。股指期货的套期保值分为卖期保值和买期保值。卖期保值是股票持有者（如投资者、承销商、基金经理等）为避免股价下跌而在期货市场卖出所进行的保值，买期保值是指准备持有股票的个人或机构（如打算通过认股及兼并另一家企业的公司等）为避免股份上升而在期货市场买进所进行的保值。利用股指期货进行保值的步骤如下：
第一，计算出持有股票的市值总和；
第二，以到期月份的期货价格为依据算出进行套期保值所需的合约个数。例如，当日持有20种股票，总市值为129000美元，到期日期货合约的价格为130．40，一个期货合约的金额为130．40X500= 65200美元，因此，需要出售两个期货合约；
第三，在到期日同时实行平仓，并进行结算，实现套期保值。
利用短期国债期货进行保值主要有空头套期保值和多失套期保值。空头套期保值指出售期货合约，比如，手中持有债券的投资者估计利率有上升的趋势（即债券贬值），又不愿长期保留债券，使其失去流动性，为了既能投资盈利又不失债券的流动性，且避免利率上升引起的债券贬值的风险，他可以通过出售国债期货合约进行空头套期保值，以此事先将手中的债券的未来价格确定。多头套期保值，指买进期货合约。如果投资者欲将未来的资金用于购买债券，他估什未来利率有下跌的可能，也就是债券价值有上升的趋势，为了避免将来支出更多的资金购买债券，他可以通过购买期货合约进行多头套期保值。
套期保值 ：
　　1. 买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险 。
　　例：某油脂...
套期保值的方法
　　1、生产者的卖期保值
　　不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其...
套期保值比率（Hedge Ratio）指的是为达到理想的保值效果，套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约的总值与所保值的现货合同总价值之同的比率关系。在股票...
我给你简单化的讲吧！
规避风险是利用期货来套期保值，现货发生亏损而同时期货盈利，那么盈亏相抵，自然规避了风险。
发现价格，现货和期货的价格是紧密相联的，不会出现...
把复杂的问题简单化一点，如何你我对赌：
我开空仓卖出3000点的1手合约，因为我看空今日的行情；而您却相反，看多今天的行情，愿意买入3000点的1手合约。于是，...
答: 孕中期每月增长标准是什么，怎么合理饮食？
答: 选择好的公司进行股权投资,一般三年内可在美国或香港上市,回报率在3倍以上,如在美国纳斯达克或纽约交易所可获得十倍甚至更高的收益。例如：百度、杨陵博迪森、中星微电...
答: 选择一个风险和收益自己能够承受了的品种进行操作 一般来说 风险大的品种 收益会高一些 这个自己选择好就OK (Q)
大家还关注
确定举报此问题
举报原因(必选)：
广告或垃圾信息
激进时政或意识形态话题
不雅词句或人身攻击
侵犯他人隐私
其它违法和不良信息
报告，这不是个问题
报告原因(必选)：
这不是个问题
这个问题分类似乎错了
这个不是我熟悉的地区股指期货套期保值是什么情况？
12-11-22 &
建议你去顺天国际了解下啊，我朋友用的一直是他家的软件，真的蛮好的，听说还赚了不少呢，去看看吧，肯定对你有帮助的。
请登录后再发表评论!