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年末上市公司应收账款激增 新三角债卷土重来？
新华网北京１１月１４日电（记者杨毅沉、何欣荣）今年三季度以来，国内上市公司特别是中小公司应收账款不断上升，不少企业资金链紧张，下游客户之间拖欠货款或要求少付货款的现象正在增加，资金回笼难度越来越大。上世纪９０年代，国内企业之间拖欠货款形成的连锁债务关系依然让人记忆犹新，而现今相似问题的重现，是否意味着新“三角债”卷土重来？
中小上市公司应收账款激增
国内上市公司披露的三季报，让应收账款激增这一事实再次显现，其中中小板和创业板上市公司应收账款上升尤为明显。
记者针对中小板和创业板市值超过百亿元的７４家上市公司统计发现，截至２０１３年三季度末，超过八成公司应收账款较去年末上升，７４家公司应收账款总额达到８６６．４亿元，较２０１２年末上升２５％，有增速加快趋势，其中建筑工程、资源类、高端制造业成为应收账款激增的重灾区。
不少应收账款激增的上市公司在三季报中表示，应收账款大幅上升，主要是因为客户采用票据结算工程款或货款增加幅度较大。对此，中国人民大学财金学院一位专家表示，实际上，用票据结算无非就是多了一种赊账的金融工具，可以有一定期间的赊账期限。
在回笼资金的过程中，由于赊账幅度的上升和期限的延长，上市公司处境愈发艰难。创业板上市公司通裕重工总经理孙铁光三季度时曾对记者说，下游客户收了货不给钱，催款催急了，对方就要求在已签订合同基础上扣掉３％至８％不等的货款。
让企业无奈的是，面对这样的情况还不能轻易起诉拖欠方，因为欠款的企业几乎都是下游大客户，一旦对簿公堂，以后就做不成生意了，这种企业间的债务行为渐成链条。“现在欠款很正常，也比较普遍，你欠我的，我欠他的，上世纪９０年代的‘三角债’莫非又回来了？”一位上市公司高管感慨。
债务问题蔓延冲击信用环境
记者了解到，债务情况和企业在产业链中所处的位置有很大关系，在行业之间呈现很大的差异性。在最容易形成“三角债”的产业链上，大企业在原料、辅料供应中处于上游，大企业资金紧张，依附在它周围的中小企业就没有了源头活水，相互之间就开始欠账，原本处于弱势的中小企业，就成为“三角债务链”资金压力的主要承担者。上海亮硕光电科技ＣＥＯ李华说：“很多工程项目的总包商对照明供应商欠款严重，不少中小企业就被‘拖死了’。”
与此同时，大企业受“三角债”影响有限，主要原因是内部控制制度较为完善，而且应收账款来源相对分散。而中小企业为了抢占市场份额，往往对下游企业采取低首付的销售方式。这样一来，当下游企业需求出现问题时，客户回款相应减慢，企业面临的回款压力和坏账损失就大幅增加，最终使“三角债”沿着产业链向上游不断传递。
赛迪智库中小企业研究所副所长牟淑慧认为，“三角债”大量出现只是表面现象，反映出来的本质问题是社会信用的缺失，市场经济是诚信经济、法制经济，但目前部分企业抛弃了诚信。由于信用体制不健全，导致一个产业或一个地区“三角债”问题屡次出现。
解决新问题要有新方法
陕西省社科院经济研究所所长裴成荣等学者认为，上世纪９０年代那次“三角债”让人记忆犹新，从成因上看，那次“三角债”主要是由于当时央行紧缩银根导致货币流动性不足，企业资金短缺，而去年以来逐步凸显的新“三角债”的深层次原因，是经济形势复杂造成企业盈利能力下降，以及产能过剩的经济结构问题。
国务院发展研究中心企业研究所去年做出的《要高度警惕当前新的企业“三角债”问题》的报告认为，与上世纪９０年代的“三角债”危机不同，此次各种类型企业均有涉及，且中小企业和民营企业更为严重；地方投融资平台和大型基建项目成为“三角债”的源头之一。
裴成荣认为，根据新的“三角债”特点，若要降低风险应该坚持市场化手段。对于一般企业之间的债务循环，特别是在产能过剩等传统行业之间循环的债务问题，政府“该放手的要放手”，即便是国有企业，也要考虑用市场化手段来间接处理。
除此之外，针对地方投融资平台和地方政府主导的大型基建项目也被卷入“三角债”的特点，专家认为可通过适当放宽地方政府发债等方式来弱化对银行贷款的依赖，所筹集资本可通过财政注资方式补充平台资本金。同时，还应约束地方举债行为和投资冲动，规范平台及利益相关者的投融资行为，避免债务链条的扩张。
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我国房地产上市公司应收账款管理存在的问题
宋华摘要：我国房地产上市公司的应收账款主要是指房地产上市公司在与合作者合作建房过程中、将商品房销售给购房人的过程中所产生的企业应按期收回未收回而被对方占据的资金。关键词：应收账款；管理；存在问题中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：X（0-01一、应收账款是企业扩大再生产的重要手段，然而目前我国上市公司应收账款管理不容乐观，存在很多问题1.三角债问题严重。随着制造业和买方市场的不断发展和壮大，商品拒付现象不断显现，债务问题波及的企业越来越多，造成诸多商业企业资金运营困境，三角债是一项中国特色，其数量也在逐年增加。2.盲目销售，漠视风险。竞争机制的存在，使得企业盲目扩大账面销售和利润，在不了解买方资信程度的情况下，将商品销售出去，导致应收账款风险。3.企业内部应收账款管理制度不健全。很多企业对于应收账款的管理处于混乱状态，没有专门的应收账款管理机构、管理办法、没有对企业进行分类管理、各部门之间应收账款管理权责不明确等都是普遍存在的问题。4.应收账款坏账率居高不下。我国企业应收账款坏账率高达5%，账龄也相对较长，大多数账龄超过一年时间长达4-5年，而美国的坏账率一般仅为0.25%-0.5%，并且账龄一般不超过90天。针对我国房地产行业，经过二十几年的发展取得了巨大的成就，为社会经济的发展和人们生活水平的改善做出了重要贡献。目前，我国房地产行业正处于快速发展期，房地产产品作为一项不动产不仅具备使用价值，同时由于其较强的保值增值而具有很大的投资价值，吸引了越来越多的投资者，以房地产开发为主营业务的企业越来越多。从行业结构上来看，房地产企业的数量从最初的十几家增长到现在大约27万家，但是全国房地产企业从前10强的国内市场占有率仅为27.3%。据统计，2002年具有一级资质的房地产开发企业的比例只有1.2%，一、二级资质企业总数不足10%，大多数为三四级或刚成立的暂定级企业。二、应收账款相关指标数据中存在的问题我国房地产上市公司在进行应收账款管理工作过程中，对于管控应收账款指标控制不周全、不谨慎，这也是应收账款管理工作难以优化的问题所在，没有统一的行业标准无法进行精确的比较和测试。1.应收账款周转率。对于不同的行业，应收账款周转率标准不同，我国应收账款周转率的社会平均值为7.8左右，而具体到房地产行业平均为3.8左右。单从行业平均水平就可以看出我国房地产行业应收账款管理水平有待改进，应收账款周转率过低，回收速度过慢，也是我国房地产行业应收账款的一大问题。2.坏账比率。我国房地产上市企业不仅应收账款总额大而且坏账率相对于国际水平比较高。三、应收账款相关信用政策存在的问题在房地产行业，相关信用政策已趋于标准化，某个别企业很难采取与其竞争对手不同的信用条件，企业的信用标准、信用条件、收账政策决定了其应收账款的管理水平。1.信用标准。（1）信息来源：对于申请者的信用评价可以从企业内外部获得。（2）信用的定性分析：信用的定性分析主要是对申请人“质”方面的分析。（3）信用的定量分析：多使用比率分析法评价顾客的财务状况，常用指标有流动性、利息保障倍数、资产回报率等。2.信用条件（信用期间、折扣期间、现金折扣）。在我国房地产行业，超过信用期付款的逾期应收账款数量巨大，一是我国现有法律对信用缺失的有关规定不健全，还有漏洞，二是现有法律法规对失信行为惩戒力度依然不够。3.收账政策。收账措施不足，企业对货款回收的重视程度不够，购销双方之间相互拖欠货款现象严重，并且购销双方之间没有认真对账，结果只是形成一些口头上的说明，并没有依据对账结果形成具有法律保护效力的依据，造成企业正常运行的资金长期被应收账款占用，由于没有强有力的收账措施，企业收账风险会进一步增加，造成企业应收账款管理恶性循环。四、应收账款管理过程中管理层存在的问题1.应收账款管理权责不清晰。房地产上市公司应收账款管理没有形成一整套完整的体系，管理分散，权责不清，各部门之间缺乏协调和沟通，销售部门只负责产品服务的销售，而不重视欠款回收以及凭证的获取，财务部门只负责记录和核算，向买方追款等工作，双方往往互相推卸，容易出现应收账款风险。2.对于不同客户应收账款管理未分类进行管理。对应收账款的管理混乱，未进行具体的分类管理特别是对数额巨大的应收账款未进行一对一实时跟踪，仍与小额账款一样“一视同仁，增加了呆账的风险。3.大量应收账款可能涉及诉讼，存在潜在损失，使企业陷入困境。在我国，由于法律对于信用缺失惩罚较轻，诉讼结果执行艰难，债权一旦涉及诉讼，收回的可能性非常小，还有可能引起潜在的风险。4.销售合同以及劳务合同签订不规范。合同中没有明确的款项回收方式以及应收账款收回的保全措施，不能做到事前预防把好关口也是应收账款管理中存在的问题。五、完善我国应收账款管理对策针对我国国情以及房地产上市公司目前所处的现状应当自应收账款产生开始就对其进行严格的监控，并做好事中控制，事后监管。1.应收账款资产证券化。为了降低应收账款成本，可以将应收账款直接出售给专门从事资产证券化的特设信托机构，经其重组针对我国国情以及房地产上市公司目前所处的现状应当自应收账款产生开始就整合与包装后， SPV以应收账款为基础向国内外资本市场发行有价证券，根据应收账款的信用等级、质量和现金流量大小确定所发行证券的价格。2.应收账款抵借、质押、保理。持有应收账款的房地产企业与信贷机构或代理商订立合同，以应收账款作为担保品，在规定的期限内企业有权以一定额度为限借用资金的。3.对应收账款定期进行减值测试。4.完善企业内部控制制度。落实责任到人，并完善内部激励制度。
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2016年22期
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2016年二季度:中国中小企业发展指数为92.0多数企业应收账款有所下降
来源：正文>=本报&&&
作者：庞东梅&&&
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　　2016年二季度:中国中小企业发展指数为92.0多数企业应收账款有所下降
　　&版次>=08
　　&日期>=
　　&作者>=庞东梅
　　&正文>=本报讯记者庞东梅报道中国中小企业协会(以下简称”协会“)日前发布的数据显示，2016年二季度中国中小企业发展指数(SMEDI)为92.0，转升为降，比上季度略降0.2点。分行业指数4升4降，分项指数3升5降，下降的面略多于上季度，分行业和分项指数的升降幅度都不大的特点，比上季度更为突出。
　　协会认为，目前经济下行压力仍然较大，企业特别是小微企业虽然总体比较平稳，但市场状况尚待改变、企业投资意愿不强、企业效益下滑，中小企业发展指数平稳探底的态势将持续。
　　具体来看，数据显示，分行业指数4升4降。房地产业、批发零售业和住宿餐饮业指数分别为98.9、92.0和76.2，继续上升，分别上升0.1、0.1和0.3点。建筑业指数为96.0，由降转升，上升0.2点。工业、交通运输邮政仓储业和社会服务业指数分别为91.6、85.2和95.1，由升转降，分别下降0.2、0.3和0.3点。信息传输计算机服务软件业指数为92.4，连续3个季度下降，下降0.3点；8个分行业指数均位于景气临界值100以下。
　　需要关注的是，房地产业指数继续上升。反映行业总体运行状况的行业总体运行指数上升0.8点；反映市场状况的房屋竣工面积指数上升2.1点，商品房销售面积指数上升1.7点，商品房平均销售价格指数上升1.4点；反映成本状况的员工平均薪酬下降，指数上升0.8点；流动资金指数上升0.9点，融资指数上升0.8点；固定资产投资指数上升0.5点。但是，宏观经济感受指数下降0.4点；反映市场状况的完成土地开发面积指数下降0.9点，空置商品房面积指数下降1.6点；反映成本状况的竞拍土地价格上升，指数下降1.3点；应收账款上升，指数下降0.8点；盈亏指数下降0.2点。
　　总的看，多数行业的资金状况相对好一些，特别是企业的应收账款，除房地产业和社会服务业外，均有所下降。多数行业的市场、投入、效益状况相对差一些，多数行业的企业订单下降，突出的是企业投资意愿不强，除房地产业外，其他行业的投资均为下降。
　　数据还显示，分项指数3升5降。宏观经济感受指数、成本指数和资金指数为105.3、101.8和98.9，分别上升0.2、0.2和0.5点；综合经营指数、市场指数、劳动力指数、投入指数和效益指数为103.0、89.4、107.7、90.7和70.0，分别下降0.4、0.3、0.1、0.4和0.3点。宏观经济感受指数、综合经营指数、成本指数和劳动力指数处于景气临界值100以上。
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