IPO 实务：今天再否一家！两天时间三次发审会 4 家企业被否
IPO 实务：今天再否一家！两天时间三次发审会 4 家企业被否
今天再否一家！两天时间三次发审会 4 家企业被否，3000 万净利润公司别想了（附审核意见）| IPO 实务导读 昨天内容发出来，大家都在 IPO 实务（ID：）社群里面交流，看来是贾布斯 & 乐视事件发酵导致了，新一届发审领导们大开杀戒啊！呵呵，再看看今天刚刚挂网的审核结果，又有一家企业被否。审核结果显示：成都西菱动力科技股份有限公司和杭州天地数码科技股份有限公司获通过。而无锡普天铁心股份有限公司（以下简称 " 普天铁心 "）未通过。两天时间 4 家企业被否，新一届大发审委第一个月通过率只有 64%，否决率高达 24%（其他部分为暂缓表决）。今天被否企业普天铁心，最主要问题还是净利未达 IPO 隐形红线，当然也有一些别的问题，比如应收账款余额占比较高等等。该公司主要从事电力变压器铁心及其中间产品的研发、生产和销售。蔡子祥持有公司 30.08% 的股份，为公司控股股东、实际控制人。根据最新招股书，普天铁心拟在深交所公开发行不超过 2,500 万股，发行后总股本不超过 10,000 万股，拟募集资金总额为 2.28 亿元，用于年产 6 万吨变压器铁心项目。2013 年 -2017 年 6 月，普天铁心营业收入分别为 39,206.72 万元、46,646.22 万元、63,994.66 万元、64,795.40 万元、28,332.15 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 946.97 万元、2,415.00 万元、1,773.42 万元、2,881.25 万元、1,513.78 万元。数据显示，普天铁心 2013 年 -2016 年扣非后净利均未达 IPO 隐形红线 3000 万元。当然，除了净利润不达标之外，还有通过往来单位取得银行贷款 1.8 亿元；应收账款余额超 2 亿，却因涉及诉讼多起货款难追回；天时晟一年内突击入股问题等。第十七届发审委 2017 年第 23 次会议审核结果公告中国证券监督管理委员会第十七届发行审核委员会 2017 年第 23 次发审委会议于 2017 年 11 月 1 日召开，现将会议审核情况公告如下：一、审核结果（一）成都西菱动力科技股份有限公司（首发）获通过。（二）杭州天地数码科技股份有限公司（首发）获通过。（三）无锡普天铁心股份有限公司（首发）未通过。二、发审委会议提出询问的主要问题（一）成都西菱动力科技股份有限公司1、2013 年 -2015 年，实际控制人喻英莲以个人账户持续代收发行人零售配件市场货款、废品销售款，直到 2017 年 7 月，喻英莲才予以全部归还并支付资金占用费用。请发行人代表进一步说明：（1）喻英莲前述代收货款且长时间未归还发行人的原因，其性质能否认定为经营性占用；（2）上述事项是否履行有关的决策程序，是否在招股说明书相关章节中依照关联方及关联交易的规定进行充分披露，是否符合相关信息披露要求；（3）对上述事项是如何进行会计处理的，是否符合企业会计准则的要求；（4）对关联交易的识别程序、制度是否健全且有效执行。请保荐代表人说明对关联方及关联交易的核查方法，并对是否识别出全部关联方和关联交易，按规定充分披露发表核查意见。2、发行人报告期各期综合毛利率远高于汽车零部件生产企业及其他可比上市公司同期毛利率水平，其中销售给第一大客户沈阳航天三菱的毛利率高于发行人综合毛利率。请发行人代表：（1）结合下游需求变化、原材料价格变化等，说明毛利率持续走高的原因及合理性；（2）结合行业政策、行业竞争地位，说明综合毛利率显著高于同行业可比公司的原因及合理性；（3）发行人与沈阳航天三菱业务合作方式，交易合同订立及执行情况，销售毛利率高于其他客户的原因及合理性、可持续性；其业务是否属于代工或委托加工业务，采用总额法核算是否符合该等业务实质，是否符合企业会计准则规定。请保荐代表人说明核查过程、核查依据，并发表核查意见。3、报告期各期末，发行人存货账面余额较大，且发行人部分产品系先发到客户指定的中转仓库，待客户领用并进行装配后按月向公司开具开票清单。请发行人代表说明：（1）与中转仓库签订合同的主要内容，如何实施对他人中转仓库存货的管理、盘点，相关内部控制与管理是否可以落实到位；（2）客户出库、领用到装配完成的平均时间跨度，收入确认是否符合企业会计准则规定。请保荐代表人说明核查过程、核查依据，并发表核查意见。4、2016 年发行人营业收入、净利润同比增幅分别为 27% 和 47%，2017 年 1-6 月营业收入较 2016 年同期收入同比下降，而库存商品较上年末增加。请发行人代表进一步说明：（1）2016 年净利润增幅显著高于营业收入增幅的主要原因和商业合理性；（2）一般备货政策，2017 年库存商品增加与去年同期是否一致，是否存在库存商品积压而减值计提不足。请保荐代表人说明核查过程、核查依据，并发表核查意见。（二）杭州天地数码科技股份有限公司1、发行人所在细分行业容量相对较小。发行人 2015 年热转印碳带产量占全球产量的 12.80%，占中国产量的 42.42%，主要集中在行业低端产品上。报告期内，发行人主要产品条码碳带单价呈下降趋势。请发行人代表说明主要价格变动趋势、潜在风险、成长性局限，请保荐代表人对是否已在对外披露的招股说明书中充分提示相关风险发表明确意见。2、 年度，发行人退出经销商的数量分别为 656、429、782 家，涉及金额分别为 502.95 万元、584.26 万元、1,483.31 万元。请发行人代表说明，经销商进入和退出的条件，对经销商的管理方式，2016 年退出经销商的家数和金额大幅超过 2015 年的原因及合理性，是否影响发行人销售稳定性。请保荐代表人说明核查过程、核查依据，并发表核查意见。3、报告期内发行人支付其他与投资活动有关的现金和收到其他与投资活动有关的现金金额较大且较为频繁。请发行人代表说明，该等资金流动的原因及必要性，是否存在大额闲置资金，理财资金规模与投资收益是否匹配，相应的风险管理与内部控制制度。请保荐代表人说明核查过程、核查依据，并发表核查意见。4、金投智汇、钱江创投在发行人 2016 年 6 月 1 日召开的 2016 年第二次临时股东大会上就与本次发行上市的相关议案投反对票且未出具与本次发行有关的承诺，后于 2017 年 2 月 25 日在发行人 2017 年第二次临时股东大会上就相关上市议案投赞成票，并出具了与本次发行上市相关的全部承诺。请发行人代表说明，金投智汇、钱江创投 2016 年投反对票的原因，后来发生上述变化的过程，发行人及实际控制人是否对金投智汇、钱江创投作出补偿或其他特殊安排，是否与金投智汇、钱江创投存在与本次发行上市相关且尚未披露的协议，相关事项是否已在历次招股说明书更新中予以及时、充分披露，发行人实际控制人是否承诺，如有相关事项未予充分披露对发行人及中小投资者造成的影响和损失承担责任。请保荐代表人说明核查过程、核查依据，并发表核查意见。5、（1）发行人及其子公司投资多家境外企业，其中港田香港、联大 BVI、天地法国截至 2017 年 6 月 30 日无人员配备；天地美国为控股公司，无人员配备，由美国孙公司负责业务运营；天地加拿大由天地数码员工负责运营，自身无人员配备，请发行人代表结合员工构成进一步说明公司对境外子公司的具体管理及内部控制；（2）报告期发行人外销占比分别为 63%、62%、66%、69%，境外销售以分切销售为主，请发行人代表说明出口退税与出口数据的匹配关系、出口退税对业绩的影响；发行人与主要分切商是否存在关联关系和关联交易情形。请保荐代表人说明核查的方法、程序，并发表核查意见。（三）无锡普天铁心股份有限公司1、发行人报告期内多次大额资金通过往来单位获取银行贷款、为客户获取银行贷款、开具无真实交易背景的银行承兑汇票，累计通过往来单位取得银行贷款总额 18,370.00 万元，向供应商转让票据融资总额 2,241.94 万元。请发行人代表说明：（1）上述行为是否存在利益输送、违法违规、影响销售真实性及收入确认准确性的情形；（2）发行人内控制度是否健全并得到有效执行。请保荐代表人发表核查意见。2、请发行人代表结合公司经营情况和财务状况说明：（1）目前的经营状况、市场容量、市场环境、产品定价能力等因素对发行人未来的持续盈利能力和成长性是否存在重大不利影响。（2）前 5 大客户中山东鲁能泰山电力设备有限公司销售波动较大，2016 年销售 1.32 亿元（占比达 20.31%），2017 年 1-6 月销售 0.25 亿元，各类产品销售单价逐年下降，上述事项对发行人未来持续经营的影响；（3）报告期内发行人员工人数逐年减少，其中研发人员减少 21 人；发行人的高新技术企业资格于 2015 年到期后也未再申请复审，不再享受企业所得税优惠，请结合上述情形说明发行人的技术研发优势是否逐步减弱，该状况对发行人未来发展的影响；（4）发行人毛利率水平大幅高于业务可比公司巨龙硅钢的合理性和充分性；（5）发行人 " 铁心 " 业务在营业收入占比逐年下降，" 定尺硅钢 " 业务占比逐年上升，结合市场发展前景、发行人铁心产品优势及市场占有率，说明本次募集资金 2.28 亿元用于 " 年产 6 万吨变压器铁心项目 " 的合理性及必要性，该项目对现有业务和经营情况的影响。请保荐代表人发表核查意见。3、报告期内发行人存货分别为 4,960.37 万元，6,834.76 万元，8,537.17 万元，9,952.29 万元，大幅增加；存货周转率分别为 10.07 次、9.47 次、7.05 次、5.01 次，逐年下降。同时，2017 年 6 月末，发行人应收账款大幅上升，占营业收入比重为 69.25%。请发行人代表说明：（1）结合生产模式、采购与生产周期、原材料预付货款等情形，说明发行人保持较高存货规模的合理性和必要性；（2）结合发行人最近一期末存货的分布情况，说明异地存货的管理模式，公司存货管理制度是否健全；（3）结合市场价格变化，说明存货盘点和存货计价测试的执行情况，发行人存货是否真实，特别是由于取向硅钢易损坏，请结合期末取向硅钢状态说明存货跌价准备计提依据是否充分，是否足额计提存货跌价准备；（4）对比同行业上市公司的存货周转率，说明差异的原因及合理性；（5）发行人应收账款持续上升的原因，是否涉及销售信用政策调整；结合应收账款中 " 超出合同约定付款时点的金额 " 占比约 60% 的情形，说明现有坏账计提政策是否恰当。请保荐代表人说明核查方法、过程、依据 , 并发表核查意见。4、2016 年 7 月，无锡天时晟投资以增资方式成为发行人股东。经核查，天时晟 37 位合伙人全部为外部投资者，均不在发行人处任职；其部分合伙人与发行人客户、供应商之间存在关联关系。同时，普天物流作为发行人重要的运输服务供应商，发行人是普天物流的唯一客户。请发行人代表说明：（1）请结合与发行人客户、供应商之间存在关联关系的合伙人的职务、身份、背景等情况，说明上述合伙人有无代持股份的情况；（2）普天物流股权转让的真实性，是否存在关联关系非关联化的情形，是否存在为实际控制人代垫费用、代为承担成本或转移定价、其他利益安排等利益输送情形；（3）普天物流与常发物流有无关联关系。请保荐代表人说明对上述事项的核查程序及过程，并发表明确意见。发行监管部2017 年 11 月 1 日版权声明：本文为「 IPO 实务 」（IPO_Process）原创，转载请注明出处和作者。「 IPO 实务 」除发布原创案例研究和市场分析之外，亦致力于为圈子小伙伴及时分享交流优秀财经文章，部分稿件推送时未能及时与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者添加 IPO 实务 - 工作人员微信（ID：IPO_Practice）联系删除。 ] ] >原网页已经由 ZAKER 转码以便在移动设备上查看
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来源：和讯股票
　　作为热门概念，军工板块在股票市场的走势风生水起。军工行业正在发生质的变化，资产证券化催生军工板块大行情。今年以来该板块吸引着大资金持续关注，受到资金追捧。作为一家排队上市的军工企业，原本有着万事俱备只欠东风的底气，而在反腐背景下，公司高管频频出事，令长城军工上市之路蒙上阴影。
董事长副总接连落马
长城军工主要从事军品和民品的研制、生产和销售。控股股东为安徽省国有独资企业安徽军工集团控股有限公司。据公司招股书披露，长城军工拟登陆上海证券交易所，保荐机构为东海证券。
长城军工于2012年开始进行改制上市准备。安徽军工集团将20%长城军工股权分为13%和7%两个标段，在安徽省产权交易中心挂牌交易，合计挂牌价格为2亿元。通过公开竞拍，该部分股权以3.53亿元的价格成交。当时，同样拥有国资背景的湖南高新创业投资集团有限公司以及安徽国海投资发展有限公司分别竞得长城军工13%和7%的股份。而在长城军工改制上市的重要关头，其控股股东安徽军工集团董事长黄孝遭立案调查。
今年7月23日，长城军工股份有限公司副总经理朱传安涉嫌受贿、贪污、挪用公款三项罪名被查。52岁的朱传安， 2011年12月起，任安徽长城军工股份有限公司副总经理。
非经常性损益波动
公司的非经常性损益主要来自于政府补贴收入和非流动资产处置利得，占当期利润总额的比重较大。公司作为保军企业，报告期内得到了政府较多的补助和支持；另一方面，由于公司子公司处置了部分非经营性资产、子公司东风机电老机加区被政府收储，产生了较多的非流动性资产处置利得。以后年度，公司是否能够持续取得较大金额的政府补贴收入和非流动资产处置利得存在不确定性，因此公司存在非经常性损益波动的风险。
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长城军工发行基本资料
不超过19,200万股
发行后总股本
不超过76,822.84万股
57,622.84万元
长城军工的募集资金用途（万元）
迫击炮弹及光电对抗弹药系列产品生产能
力建设项目
便携式单兵火箭系列产品生产能力建设项
引信及子弹药系列产品生产能力建设项目
高强度锚固体系技术升级扩能改造项目
长城军工的主要财务数据
营业收入（万元）
123,151.04
109,593.40
净利润（万元）
利润总额（万元）
基本每股收益（元/股）
总资产（万元）
251,464.53
222,677.90
财经中国思9月13日，创业板发审委审核的7家公司IPO申请中，否决了4家，仅通过3家。这是2015年IPO重启以来否决IPO最多的一天。
纵观今年以来IPO企业被否原因，关联交易、毛利异常、持续盈利能力、压低员工薪酬、业绩下降、商业贿赂、税费问题、境外销售、应收账款、公司治理和内控等问题，也是被否企业频频触及的雷区，并曾被相关发审委员多次问及。
综合来看，这些问题直指业绩质量。
而解读君注意到，在这些被否的原因中，关于“职工薪酬”的问题越来越频繁。
据解读君不完全统计，在今年IPO被否的企业中，至少有8家企业被质疑员工薪酬问题，新三板被否的4家企业中，有3家均存在该问题。这些企业通常被质疑通过降低核心高管薪酬来提升业绩，其业绩的真实性遭受质疑。
新三板被否企业中 4家有3家薪酬被质疑
截至目前，新三板挂牌公司中，一共有13家公司通过发审会，4家公司IPO被否，包括爱威科技、泰达新材、耐普矿机和广信科技，“转板”成功率仅76.47%。
四家被拦在A股大门外的公司，除了爱威科技，其他3家均涉及薪酬过低的问题。
发审提出的问询问题分别为：
泰达新材：
发行人董监高中年薪最高的为总经理的7.62万元，请发行人代表将高管薪酬和同行业可比公司进行分析比较说明是否存在刻意压低薪酬增加业绩的情形，发行人的薪酬水平能否保持高管和员工的稳定。
耐普矿机：
高管薪酬和员工平均薪酬水平和同行业公司比较是否偏低。
对于广信科技管理费用及职工薪酬持续下降的问题，发审委在反馈意见中提出了疑问。
董事长年薪6万 IPO被否
而泰达新材IPO被否，市场人士认为其中一大重要原因便是核心高管薪酬过低。
泰达新材招股书显示，核心管理层的平均年薪不足7万元，其中，2016年，泰达新材董事长柯伯成年薪为6.42万元、副董事长兼总经理柯伯留年薪为7.62万元、董秘兼财务总监张五星年薪为6.23万元，公司内部董事集及高管6人的平均年薪仅为6.82万元，独董每月2500元的津贴也低于一般水平。
发审会意见指出：发行人董监高中年薪最高的为总经理的7.62万元，请发行人代表将高管薪酬和同行业可比公司进行分析比较说明是否存在刻意压低薪酬增加业绩的情形，发行人的薪酬水平能否保持高管和员工的稳定。
从泰达新材同行可比公司正丹股份的招股说明来看，正丹化学董事长曹正国2016年的薪酬达107.13万元，而三位副总年薪均未低于30万元。
显而易见，泰达新材核心高管年薪的确低得离谱。
尽管薪酬水平偏低，泰达新材近三年的扣非后净利润均不足3000万元。2014年-2016年，其扣非净利润分别为1761.29万元、2685.62万元和2689.17万元。
曾经也有人提出疑问，泰达新材会不会通过分红来支付高管薪酬？
泰达新材招股说明书显示，其2016年银行存款余额仅597.72万元，但报告期内每年均进行了大量分红，累计分红5872.5万元。
发审会也曾提出疑问，“是否存在通过现金分红支付员工薪酬的情形”。显然，从最终结果来看，泰达新材给出的答案并不能说服证监会。
此外，广信科技2016年其18名董监高及核心技术人员合计领取薪酬255.07万元，平均年薪为14.17万元，其中董事长年薪仅14万元，三名独董年薪仅5万元。其名员工平均工资为6.28万元，也低于同行业上市公司东材科技和大连电瓷。
广信科技董事长的薪酬虽已从2015年的10万元提升至目前14万元，独董虽也从2.5万元提升至了5万元，但薪酬水平还是低于同类企业。
薪酬过低 往往扣非净利润不足3000万
实际上，IPO申报企业中，除了上述3家新三板公司，包括品恩科技、绩丰岩土、三锋股份、国策环保和江苏联动在内的闯关A股失败5家公司，职工薪酬也成为发审委关注的问题。
2017年6月，证监会曾明确表示对于IPO企业存在短期缩减人员、降低职工工资、减少费用调节利润，放宽信用政策促进销售、利用隐形关联方及显著不公允的关联交易输送利益等手段粉饰财务报表的坚决予以否决，并视情况进行专项问核、现场检查、采取监管措施、移送稽查等方式严肃处理。
高管薪酬过低，或者员工薪酬异常的质疑最终指向的是利润调节问题。
一位资深投行人士指出，如果薪酬调节太夸张必然会引起证监会关注特别是主要成本是人力成本的公司。
而品恩科技IPO被否的一个原因便是，发审委质疑的一个重点便是品恩科技各期营业成本-人工和应付职工薪酬之间的量化关系。
发审会询问其各期期末存货保留的人工成本和结转进营业成本的人工成本的划分标准和依据，营业成本中的人工持续低于期末存货中保留的人工的原因。报告期内，各期发生和分摊的人工成本变化不大，但营业成本分摊的人工变化较大的原因。请保荐代表人说明对职工薪酬分摊的核查过程和核查结论。
实际上，薪酬过低或薪酬异常，这在扣非后净利润低于3000万的拟IPO企业中是较为普遍的现象。
上述8家被否企业中，三家新三板拟IPO企业中泰达新材、广信科技、耐普矿机的扣非净利均未达到3000万元。国策环保三年扣非净利润均低于2000万元，而三锋股份2014年-2016年期间也是仅2016年扣非净利润超过了3000万元，江苏联动2014年-2016年期间也仅2015年扣非净利润达到3000万元，其他两年均低于3000万元。
而另一位资深投行人士也称，薪酬过低是审核关注点，万一被证实大概率可能会毙掉。
尽管上述企业IPO被否并不只是因为薪酬问题，但从今年发审委的IPO审核来看，发审委询问的问题更加细化，从近期IPO通过率来看，看似并无规律可循，有时候同一批公司全部同过，有时候一大半被否。
投行人士指出，首发审核涉及的各类问题并非独立的，证监会最后公布的询问事项不一定是导致被否的致命问题，但一般是审核委员共同认为存疑的事项。
菁财资本创始合伙人葛贤通（K先生）表示，“企业IPO通过与否，还是和公司本身的质量有关。昨日被否的四家公司，有3家净利润太低，还有大客户依赖、主营业务两年内有较大变化等问题。”
从今年以来被否的企业来看，净利润过低以及涉嫌利润调节仍是证监会特别关注的问题，不管是新三板拟IPO企业还是其他IPO申报企业,随着IPO审核趋严，要想扣响A股这扇大门，关键是打铁还得自身硬哪！
全景网·解读新三板运营君
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历史收益率走势(%)
近期行情操作节奏不好把握，热点切换较快，很多投资者赚了指数赚不到钱，投资者注意防范有利空消息的个股。11月13日晚间多家上市公司发布利空公告，具体如下：金雷风电：两股东原拟减持5%股份 届满减0.91%股份金雷风电(月13日晚公告，原合计持有9.71%的股东达晨创世、达晨盛世拟自日起3个交易日后的半年内减持不超总股本的5.04%。该减持计划期限届满，两股东在此期间合计减持0.91%。苏奥传感：股东张旻拟减持不超2.44%股份苏奥传感(月13日晚公告，持股7.2%的股东张旻，拟6个月内以大宗交易方式和集中竞
光电股份股东中兵投资增持逾3%　　光电股份10日晚间公告，日至日，中兵投资累计增持公司股份15,792,039股，占公司总股份的3.104%。日，公司控股股东光电集团一致行动人中兵投资计划在未来6个月内累计增持比例不低于公司总股本的0.114%，不高于公司总股本的4.914%，增持均价不高于每股20.50元。腾达建设中标逾15亿项目工程　　腾达建设10日晚间公告，公司确定为杭州地铁9号线一期工程土建施工SG9-1标段工程的中标人，中标价为万元人民币；公司同时确定为文一路(紫金港立交-荆长大道)提升?
11月7日我在财富号发了《中科曙光 资金夯底 变轨加速 剑指何处》一贴，文中总结了本人从8月中旬曙光启动上涨时开始关注此股后，二个多月来，在曙光吧发贴几十篇，跟贴发言无数，一路中长线看多并见证股价上涨的历程，同时分享了收获的喜悦和与股友们交流的快乐！11月8日晚，曙光收长上影线，我又以跟贴的方式，在上述贴子中给股友们分享了我对曙光中长线行情的看法和对短期行情走势的分析。主要内容回顾于下：发表于
19:53:30有券商预测，上调年盈利预测3%、36%、119%，一年目标市值为420亿元，给予公司45倍估?
芝麻开花节节高，一句话足以概括当前市场。上周反攻得益于白马和题材的爆发，而今天的上涨就得归功于银行股的领跑，前期经过了两个月的回调就在等待此刻的回归。指数新高，此时权重股重心上移起到了定海神针的作用。今日两市小幅高开，随后各大指数维持高位震荡。沪指放量再创新高，创指围绕1920的整数关口来回波动，指数整体虽然波动不大但结构性机会较多。先是银行股带头上攻奠定基础，随后芯片、光伏、人工智等题材股逐渐活跃，市场人气回归，局部赚钱效应高居不下。大盘自突破3400点后彻底打开上行空间。虽然新增资金规模相对有
上周五文章刚跟大家计算完我们预期002456欧菲光的目标价，结果这周就来个开门大红，大涨6个点，冲到了25.90元，牛气十足。不过再次强调一下，虽然利润已经高达120%了，但飞杨觉得目标仍还远未到，如果没有特别变化，年底前整体的持有策略是可以保持不变的。这只票里，其实也是时间磨出来的，从去年6月份开始到现在，回头已是一年半了，尤其第一波，四个月才换来30%的涨幅，在一开始基数很小的时候，这是非常考验耐心的。不过后面这波就轻松了，一是有盈利作为安全垫，心态好，二是它本身的趋势维系的特别好。除了002456欧菲光，近期
今天两市延续了上周的强势，两市双双小幅高开，早盘在权重的发力下，沪指直接走高，随后全天稳健维持高位运行，振幅较小，但走势非常稳定，权重没有进一步的拉盘，也使得盘中部分题材也有较好的轮动机会；能够高位盘整一天，说明行情的抗跌性资金的延续性还是不错的.截至收盘，沪指报3447.84点，创22个半月新高，涨0.44%，成交额2667亿。深成指报11695.00点，涨0.43%，成交额3298亿。创业板报1906.44点，涨0.31%，成交额901亿。从盘面上看，银行、芯片、钢铁等板块涨幅居前；零售、日用化工、仓储物流等板块跌幅居前。沪股通净流入1
【政策】1、发改委能源局发文
直指弃水弃风弃光问题发改委、能源局日前印发《解决弃水弃风弃光问题实施方案》，提出云南、四川水能利用率力争达到90%左右。甘肃、新疆弃风率降至30%左右，吉林、黑龙江和内蒙古弃风率降至20%左右。甘肃、新疆弃光率降至20%左右，陕西、青海弃光率力争控制在10%以内。其它地区风电 和光伏发电 年利用小时数应达到国家能源局2016年下达的本地区最低保障收购年利用小时数(或弃风率低于10%、弃光率低于5%)。到2020年在全国范围内有效解决弃水弃风弃光问题。机构指出，此前两部委已联合发文促进西南地区
临近年末，清点基金收益又成为基民一大乐事。这一年来，基金出现了较为明显的业绩分化，以股票型基金为例，排名前10和后10只的基金中，年净值增长率相差在50%以上，选到一只在净值排行榜上名列前茅的好基金，无疑是一大幸事。然而，不知道基民们有没有发现，在各类基金评级中，那些在各类基金业绩排行榜中傲视群雄的基金，却不一定就能得到最高分，这是什么原因呢？
其实，在基金绩效的衡量中，除了净值增长率以外，基金的投资目标，风险水平以及基金组合的稳定性等因素都是考察基金经理投资能力的重要标准。一些“跑的快”的基金，
智能时代扑面而来，中国对芯片的需求日益剧增。消耗了全球超过四成的芯片，但中国的芯片自给率却很低，严重依赖进口。不掌握芯片，科技强国终究是镜花水月，企业也被跨国巨头扼住咽喉。“缺屏少芯”一直是领导层和中国科技界内心的伤痛。经过多年追赶，国产上市芯片公司在今年交出了靓丽的业绩，股价也大幅飙升。巨额资金和强力政策扶持在芯片产业链上堆出来的成绩，是否可以持续？资本市场的短期躁动还是国产芯片真要上演惊天逆袭，并成就真正的超级大牛股？
芯片需求强劲，晶圆代工厂业绩亮眼
作为芯片产业链上的主要国产玩家
大家好，今天老赵本人在10号的时候已经讲过了进入了广田集团还有宝鹰股份，这两天没有发文。但是依然还是有很多的朋友慕名而来。问我之前做的亿帆医药、健康元以及永辉超市。有些人已经开始说我出掉的票有的已经下走了，还有说的是没有希望了。大家千万不要有这样的想法，我在（第一篇）的时候已经讲过了。在对于我出手的票而言，我都是长时间看好的，但是我又是以短线为主，而且是以中长线为辅，并不存在没有希望或是没有远景。咱们在讲下广田集团还有宝鹰股份应该有更多的朋友是想知道今天这两个票该怎么做。咱们有的时候并不能一
都说基金是“懒人理财”，但“懒人理财”不等于“傻瓜理财”，千万别以为在网上银行基金超市里点点鼠标就算投基了。买东西前还要“货比三家”，更何况一掷千金甚至万金的基金呢。投入和回报永远成正比有的投资者可能会说，平时工作实在是忙，没时间去研究，有人推荐岂不是更省心省力？《富爸爸财务自由之路：神奇的现金流象限》这本书中，曾经把投资者依次分成7类，其中有一类也是极为常见的，被称为“储蓄者”，书中对这个群体的描述十分生动：“他们花几个小时从报纸上剪下赠券，然后在超市中，排着长队，笨拙地找到那些赠品。如?
今天是本周最后一个交易日，咱们在前面的几天也是讲了（亿帆医药、永辉超市、健康元、宝鹰股份、广田集团）咱们也是那了有一段的亿帆医药、健康元。在周三的时候也是讲了出手永辉超市，不是因为不看好。而是再对比而下有少量的上涨去担大的风险。到不如把资金放在更有效的地方，反正我还是会一直关注，后期我还是会回来的。同样今天的亿帆医药还有健康元今天逢高也已经落袋为安了。我还是那句话不要让自己承担不必要的风险。很多朋友也是在问我什么时候要进宝鹰股份、广田集团。是不是你们手里的资金安奈不知寂寞了。本人也是给大家
相信能点开这篇文章就是我们的缘分，无论你在股市是位高手还是韭菜，只要认真阅读，相信你都会有意想不到的收获，十几年来积累的实战方法和无数经验，在此和大家一起分享!闻道有先后，术业有专攻，我希望更多的散户朋友，能从我的文章中受益！很多散户自己研究好一只票，从其他渠道一听说某某某股票有利好要大涨，就赶紧放弃自己研究好的票去买进那些消息股，殊不知这些消息到了自己这里已经是第N手消息了，很可能就是主力为了出货散布出来让散户接盘。
总之，股市是一个零和博弈市场，有人赚，就一定会有人亏。不是有了一点技术
近期行情操作节奏不好把握，热点切换较快，很多投资者赚了指数赚不到钱，投资者注意防范有利空消息的个股。11月13日晚间多家上市公司发布利空公告，具体如下：金雷风电：两股东原拟减持5%股份 届满减0.91%股份金雷风电(月13日晚公告，原合计持有9.71%的股东达晨创世、达晨盛世拟自日起3个交易日后的半年内减持不超总股本的5.04%。该减持计划期限届满，两股东在此期间合计减持0.91%。苏奥传感：股东张旻拟减持不超2.44%股份苏奥传感(月13日晚公告，持股7.2%的股东张旻，拟6个月内以大宗交易方式和集中竞
金融板块中，到目前为止，还在箱体整理的就是证券板块，同时也是未来最有潜力的板块。（1）三大指数上证指数，沪深300，和上证50这三大指数，相对较弱的指数就是上证指数。由于证券板块一直没有得到有效的拉升，一直箱体震荡，处于拉升前的蓄势态势，因此带来上证指数没有能够跟上沪深300和上证50的步伐，从而没有能够有效的激起市场的人气。（2）正在改变上星期三11月8日，证券板块暴力拉升，确认二次探底成功。证券板块的性质已经完全改变，已经从惰性气体转变为活泼气体。证券指数的日线图如下：周线图如下：月线图如下：从月线?
指数在近期完全回补了国庆节前的缺口后连续上扬，在收复3400点的同时也创下了年内反弹的新高刷新了22个月以来的高点。不过在指数反弹创新高的背后，且有一大批个股现出了连续的下跌。到上周为止除了今年上市的新股外，沪深两市有超过2000只个股今年是累计下跌的，占两市个股总数超过七成，而这其中累计跌幅超20%的个股超过了千只，两市涨幅超20%的个股却不足400家。另外在持续走强之后，蓝筹白马股也出现了分化以及遭遇到了机构减持现象，促使在三季度之后市场热点散漫，虽然指数不断创出反弹新高，但市场机会以及赚钱效应明显减弱?
如果万达商业想要借壳的话，借壳方是谁呢。万达早在2016年就开始排队，排到现在还是遥遥无期，借壳的可能性在提高。这个问题也是蛮有意思的。我是边写文章边解题，目前也是两眼一抹黑。也许这个潜在的壳早已停牌，也许万达老王比较猴精，跟那篇文章的思路不一样。不过不要紧，市场上另外会有人与这个思路一样。首先看万达商业目前的IPO进程的保荐方是谁。向小田的文中指出，一家公司借壳的话，肯定要是财务顾问最熟悉的上市公司，那么该保荐方保荐过的公司就是潜在的目标。根据上交所网站显示，大连万达商业地产目前的IPO保荐方是中
光电股份股东中兵投资增持逾3%　　光电股份10日晚间公告，日至日，中兵投资累计增持公司股份15,792,039股，占公司总股份的3.104%。日，公司控股股东光电集团一致行动人中兵投资计划在未来6个月内累计增持比例不低于公司总股本的0.114%，不高于公司总股本的4.914%，增持均价不高于每股20.50元。腾达建设中标逾15亿项目工程　　腾达建设10日晚间公告，公司确定为杭州地铁9号线一期工程土建施工SG9-1标段工程的中标人，中标价为万元人民币；公司同时确定为文一路(紫金港立交-荆长大道)提升?
11月7日我在财富号发了《中科曙光 资金夯底 变轨加速 剑指何处》一贴，文中总结了本人从8月中旬曙光启动上涨时开始关注此股后，二个多月来，在曙光吧发贴几十篇，跟贴发言无数，一路中长线看多并见证股价上涨的历程，同时分享了收获的喜悦和与股友们交流的快乐！11月8日晚，曙光收长上影线，我又以跟贴的方式，在上述贴子中给股友们分享了我对曙光中长线行情的看法和对短期行情走势的分析。主要内容回顾于下：发表于
19:53:30有券商预测，上调年盈利预测3%、36%、119%，一年目标市值为420亿元，给予公司45倍估?
芝麻开花节节高，一句话足以概括当前市场。上周反攻得益于白马和题材的爆发，而今天的上涨就得归功于银行股的领跑，前期经过了两个月的回调就在等待此刻的回归。指数新高，此时权重股重心上移起到了定海神针的作用。今日两市小幅高开，随后各大指数维持高位震荡。沪指放量再创新高，创指围绕1920的整数关口来回波动，指数整体虽然波动不大但结构性机会较多。先是银行股带头上攻奠定基础，随后芯片、光伏、人工智等题材股逐渐活跃，市场人气回归，局部赚钱效应高居不下。大盘自突破3400点后彻底打开上行空间。虽然新增资金规模相对有
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