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中国股市是世界表现最差的股市
作者：谢百三
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　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授　　一、亚太股市都大跌，中国股市跟跌不跟涨　　端午小长假后，中国股市首日开市大跌62.54点。这与我在节目中与友人们谈及的担心完全一样，几天中所有的国内外利空形成一股合力，将深沪股市狠狠砸了下去。　　中国股市其实是世界上最差的股市，它跟跌不跟涨。美国股市今年以来，伴随着实体经济的真正坚定复苏，20多次迭创新高；日本股市也从8000点回到1.5万点(现在正在大幅回调)；欧洲经济如此之差，股市也走得不错。但作为世界大国经济发展还是最快的中国股市却很差，几乎出现了举世罕见的七连阴。　　而本周美国面临着经济好转。股市大涨后，伯南克等犹豫着想退出QE(量化宽松货币政策)，加之，日本的所谓安倍经济学、超发货币，要把这个世界第三大经济体从通缩22年中一下子拉到2%通胀中来，搞了各国经济学家都不敢想的超宽松货币政策。日本股市大涨后，投资者怕有泡沫(其实就是泡沫经济，以泡沫对通缩)，但这种几个月匆匆冲上来的股市毕竟经济基础不实，一有风吹草动日本人就闻风而逃，日经指数周四又跌843.94点，惨不忍睹，从最高点下来已达20.4%。　　香港恒生指数是兼受美、日、中几方市场影响，也大跌一场，场面相当恐怖。　　中国股市不是宏观经济的晴雨表，宏观经济涨时，股市不一定涨，宏观经济跌时，股市一定跌，从长远来看，走得实在很差劲。中国实体经济从1978年的3645.2亿元、1990年的GDP18667.8亿元到现在的52万亿元，分别是1978年的 142.7倍和1990年的27.8倍。但中国股市周四收盘仅为2148点，是点的1.5倍，比10年前45点还低。　　中国实体经济34年总体都在蓬勃发展(近来也受部分影响)，很多搞实业的人都发了财。而包含了1.4亿开户人、影响到5-6亿人的生活、心境、民意的浩瀚大海似的股市，80%&85%的投资者却一亏再亏，大亏巨亏，亏得不敢正眼看看股市，终日如坐针毡，常常心如刀割，有的已心如死灰，随它跌去了。　　看看，周四又多少股在创1949点以来的新低啊，近1.3万亿市值的中从48.6跌到8.10了，创上市5年来新低。　　二、中国股市与经济都来到了很困难的境地　　中国股市是专跟宏观经济齐跌的(不一定跟涨)。而中国宏观经济很不好，不是弱复苏，是像一辆巨大笨重的经济列车，在从8.5-9.5%的高速向 7.5-7-6%下滑，在温水煮青蛙之涨涨跌跌中慢慢地变慢变慢，下滑下沉令人担忧。一旦真的跌下去，由于它的惯性很大，是很难一下子拉回来的。　　目前经济转型方向不明啊！打，打得很凶啊！北京市最坚定地在狠狠地打，北京房价却也最坚定地狠狠地涨。上海市也是左右为难，房子限购，不好买卖，上海经济又不能下，2400万人民衣食住行怎么办？　　中国经济，这么一个全球第二大经济体现在总体好像失去了前进目标与方向。　　房地产及相关的40多产业全冷下来了，、水泥、铜、石灰、玻璃、电解铝、家具等等，全都下去了。起码1亿多人的收入在下降。现在是左右为难，房地产再往上搞，人民实在买不起，受不了，往下压，经济还得下，什么7.5-7%都保不住。在这种形势下，今年699万大学生找工作又是个大难题。　　北大厉以宁老师早就讲过，中国经济不能太慢，一年出生六百万到一千万人口，就业压力极大，太慢了，就像自行车慢骑那样会倒下来。　　“农村城镇化”怎么搞？谁出钱为农民买城里房？光搞个户口改革，有什么用？　　“农村城镇化”的关键是投资的资金谁来出。农民奋斗三十四五年，存了10多~20万，全家一人生大病就马上因病返贫了。此外，端午节期间出来的很多和指标都非常软弱和乏力。中外经济学家都忧心忡忡地注视着中国这一世界第二大经济体的动向。现在恐怕是很少有人在说是弱复苏了，其实就是不知不觉来到了很困难的境地。总而言之，看来看去，令人严重担心啊！神州10号在上天，有了一晚上的自豪，中国股市在跳水，长时间的心痛与难过。　　三、大跌之时，新股能再推迟吗？　　证监会关于新股发行的文件，是周四股市大跌的又一原因。有媒体披露，上交所张育军总经理说，上证指数要在2500点以上，完成新一轮股市改革才发新股。证监会紧急辟谣。　　这完全是天方夜谭。第二条是可能的，第一条不可能！　　新股不管怎么改都是来融资的，而且对于4000万家民营企业来讲，供给是无穷无尽、无限的。已停了半年多了，还能再停吗？此事已箭在弦上，不得不发了，而且一发就是几年，不停地发，关键是节奏与新股情况了。　　什么市场化改革？市场化改革就是市场化定价，新股能不破发吗？1990年~1998年的参照美、英等成熟国家股票定价是对的。人民币不是要国际化了吗？A股、B股都有的，要按B股来定价，B股就是世界市场正常价。现在发市场价，人民币自由兑换后，不又把今天买新股的人都套住了吗？　　留出一点上涨空间及未来下跌空间，让给人民一个好印象。走朱重久的不顾一切市场化改革，必然是富了几家，亏了亿万股民。在目前股市暴跌、大跌之时，肖主席能否力挽狂澜，等一等再发呢？　　四、投资者要冷静目前，中国经济在向下，而且国家却“理性”地容忍它滑下去。2008年的4万亿加地方配套的10.7万亿(现债务约有12万亿)，刺激了一时经济，却搞了很多行业的产能过剩。钢铁已过剩了，又批了湛江等的大项目，听说当地领导激动地吻了批文，而对全国全局来说，钢铁业更剩之过剩，现在还敢这么“饮鸩止渴”吗？　　外国学者担心中国经济有一个漫长的下跌、调整期，而上边似乎还在理智地容忍。这样，股市就很难走好。　　不要相信很多个股能战胜大盘。万里长江向东，难以有人可逆水而上。不要轻易去补仓，建议买些固定收益凭证及A、B类基金的A类吧，它有五大优点 。东方不亮西方亮，黑了南方有北方，中国证券市场总有机会和黄金的。
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全球股市迎来四年最差
　　全球股市迎来四年最差
　　美国及全球股市正迎来2011年以来最糟糕的季度表现，令投资者恐慌的因素包括中国经济增速放缓，美联储（Fed）政策的不确定性以及对企业盈利越来越悲观。
　　令投资者更感不安的是，国际货币基金组织（IMF）周二警告称，在过去10年尽情借款后，发展中世界的企业倒闭数量很可能急速攀升。
　　近年持续的全球牛市正面临重大挑战，除了一些板块受大宗商品价格暴跌直接影响外，自7月起许多板块开始下跌。
　　标准普尔500（S&P 500）指数下跌了8.5%，创2011年第三季度以来最大跌幅。先前飞涨的一些板块，尤其是今年早些时候引领市场的生物技术和医疗保健板块，最近几周显著下跌。
　　标普道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）资深指数分析师霍华德&西尔弗布拉特（Howard Silverblatt）表示：&现在的问题在于，投资者是否已准备好面对2011年以来的第一个下跌之年&&以及自2008年的&糟糕日子&以来最糟糕的年份。&
　　全球股市也准备迎来2011年以来最糟糕的季度表现，市值蒸发逾10万亿美元。富时新兴市场指数（FTSE Emerging markets index）本季度下跌超过21%，为2011年以来最差表现，在21世纪最差季度中排名第五。
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48小时排行吴晓求:2010年中国股市最差 中国经济世界最好_网易新闻
吴晓求:2010年中国股市最差 中国经济世界最好
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今天上午中国人民大学金融与证券研究所所长、著名经济学家吴晓求教授做客人民网,谈当前资本市场热点话题。吴晓求表示2010年中国的股市是最差的,但是中国经济是世界上最好的。
吴晓求说,首先我不是做市场分析的,我也不言底,也不言顶。但是我想说的是,第一,市场是有很多的规律。比如说股票市场、资本市场上涨是它永恒的话题,下跌绝不是它永恒的话题。如果下跌是它永恒的趋势,那这个市场会消亡的。之所以能生生不息的发展,会有更多的人把资本配置到这个市场当中去,把股票、基金作为金融市场的主要部分,肯定是因为资本市场的主旋律是成长的。当然成长过程当中会有一定的波动,今天的下跌我把它看作是成长过程当中的差距,也是必经阶段。当然也没有永远的成长,它是在波动中成长。
第二个,这种波动能量已经释放的比较多了。但是,是不是还有其他的负面的因素会出现,这个不排除。市场也许还会有所下跌,但是空间不会太大。比如说开征资源税,这个对资源类的上市公司带来影响。当然开征资源税,也许资源类的上市公司他会把资源税的成本转嫁给消费者,这个也是可能的。
但是总体上来说,会对整个行业带来影响。房地产调控这种基本的力度,应该说快差不多了,现在各地都在出台相应的政策,但是从政策格局上来看,我想已经差不多了。
现在综合各种情况来看,只有一个因素在影响着我们,或者是两个因素。一个是欧洲的主权债务危机它对中国的经济究竟有多大的影响,这个有待于观察。就像当年的美国的次贷危机,人们没有充分的认识到美国的次贷危机对中国经济有如此大的影响,只有金融危机过后,才认识到有如此大的问题。
本文来源：人民网
责任编辑：王晓易_NE0011
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分享至好友和朋友圈外媒：1月全球股市表现7年最差 引发市场担忧
来源：参考消息网
原标题：美媒：1月全球股市表现7年最差 引发市场担忧
　　美媒称，1月份全球股市表现为7年来同期最差，有鉴于此，也许我们最多只能表达对2016年全球股市的一个乐观预期。　　尽管标普500指数在去年的最后2周出现反弹，但仍无法扭转下跌趋势。在标普500指数触底时，美国股市市值蒸发了2.5万亿美元。情况本可能更糟糕。在触及21个月低点后，标普500指数以去年9月以来的最大单日涨幅结束12月份交易，将当月跌幅收窄至5.1%。　　报道称，尽管导致股市下跌的原因不出所料，但其引发的剧烈市场波动却令人始料未及。过去几个月，油价暴跌，市场担心中国经济减速的影响蔓延和信贷市场压力累计显而易见，但这并不妨碍华尔街的策略分析师作出2016年股市将上涨10%的预期。现在，由于投资者焦虑指标达到一定程度（上一次达到这一水平是在2013年），市场平均预期正在下降。　　富国证券公司股票策略分析师吉娜?马丁?亚当斯说：“问题在于，1月份我们是经历过风雨准备继续征程？还是这只是末日的开始？我不知道如何做出正确回答。通常，股票的投资回报主要出现在11月、12月和1月。所以，1月份的糟糕表现将给今年余下月份带来压力。”　　“1月如此，全年如此”的谚语是否有道理，取决于你问的是谁。自1927年以来，余下11个月与1月份走势一致的情况占68%，这预示着1月份的糟糕表现可能预示2016年全年走势疲软。2008年1月，标普500指数下跌6.1%，余下11个月累计下跌34%。2009年1月，标普500指数下跌8.6%，但余下11个月反弹了35%。　　从单月蒸发的市值（由此也可以看出，自2009年3月开始进入牛市以来，标普500指数市值增加了多少）来看，1月份的表现的确糟糕。根据彭博社的数据，截至28日，标普500指数市值蒸发近1.3万亿美元，仅次于2008年10月蒸发的市值。1月20日，标普500收盘指数较去年5月的最高点下跌了12.7%，为2011年以来最接近熊市的水平。　　这种下跌行情促使4家美国股票策略分析机构下调了对2016年标普500指数的预期。在彭博社跟踪的19家金融企业中，摩根大通的预期最为悲观：2016年标普500指数将以2000点收官。　　报道称，全球股市已被卷入下行气流，摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI）已跌入熊市。人民币贬值和原油再遭抛售引发全球资本逃离风险资产。1月份，欧洲股市下跌超过6%，日本东证指数下跌超过7%。新兴市场资产也遭遇资本逃离，资源出口商受冲击最大。　　与此同时，债券投资者因避险资产需求增加而受益，1月份美国国债收益率连续第三年上升，10年期收益率达到1.92%，为去年4月以来最低水平。黄金价格出现一年来最大幅度的单月回升。　　报道称，要破解1月份市场走势释放的信号，就需要投资者对全球经济前景作出评估。华尔街不是唯一这样做的，今年1月27日，美联储的决策者也表示，他们“正在密切监视全球经济和金融走势”，以判断其对美国经济展望的影响。　　投资者焦虑指标就反映了这一点。1月份，芝加哥期权交易所波动指数平均值达到23.72，较去年12月的18.03上升了32%，为去年8月以来的最大单月平均增幅。与此同时，1月份，看空美国股市的投资者比例达到43.11%，为2013年4月以来的最高水平，而上个月这个比例为29.11%。　　报道称，罗伯特?贝尔德资产顾问公司常务董事、股票交易员迈克尔?安东内利说：“经济数据并未指向衰退，收益也不是很糟糕。只要经济数据维持在这个‘低位、缓慢’的类别，投资者的心态就会逐渐好转。”
(责任编辑：郝龙 UN654)
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A股恐再成全球最差股市 散户无奈要么忍要么滚
　　双探底之后，昨日上证综指低开低走，本周持续震荡将A股积贫积弱之势表露无遗。如无意外，今年A股或许将在全球主要股市中表现垫底，很多投资者都准备收拾“行囊”待明年
　　 反弹仍乏力
　　11月22日，A股在前一交易日反弹的基础上再次回调，上证综指收报2015.61点，下跌0.72%；深证成指收报8047.52点，下跌1.27%。
　　昨日早盘，两市股指低开之后一直在低位震荡，成交量也维持在低位。板块方面，仅农林牧渔板块上涨，食品饮料、纺织服装和餐饮旅游等板块领跌，房地产、煤炭、水泥、物联网等跌幅也靠前。行情延续至下午，随着酿酒食品板块的分化，以及汇丰PMI初值继续回升等利好消息，股指在2000点附近的抵抗力量有所增强。
　　在不少市场人士看来，大盘低开是好事。因为弱市高开容易回调，导致上升趋势被破坏，低开高走则能彰显强劲升势，为市场积蓄人气。
　　“年底之前市场信心很难有根本性的转变。”杭州一家私募基金人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“现在大家说得最多的字眼就是‘看不清’，看不清中国经济的复苏步态，看不清政策方向，更加看不清的还有二级市场爆发率激增的‘黑天鹅’事件。”该私募人士认为，在上述多重因素扑朔迷离的情况下，A股很难出现一轮确定性的上升走势。
　　“在众多不确定因素交织下的A股市场，散户能做的就是‘要么忍、要么滚’。”昨日，在东方证券浦东某营业部的散户大厅里，股民梁老伯的股市哲学传递出某种无奈。
　　中登公司统计数据显示，上周两市参与交易的A股账户数仅为646.68万户，仅占A股账户总数3.86%。更多股民成为股市“僵尸”。与此同时，上周持仓账户数也降至5578.44万户，对应持仓账户比例为33.29%，意味着目前高达66.71%的账户正空仓观望。
　　 表现或垫底
　　尽管近年来中国经济增速放缓，但与海外市场相比依然非常乐观。然而，与全球其他主要市场相比，中国A股市场的表现却令人汗颜。
　　数据显示，近两年以来A股均呈下跌趋势，且涨跌幅位列全球资本市场倒数三甲之列。
　　统计数据显示，2011年，上证综指累计跌幅达到21.68%，深证成指累计跌幅达到28.41%。纵向比较，在过去的20年里，上证综指全年跌幅超过20%的合计有3次，分别是1994年的22.3%、2001年的20.62%和2008年的65.39%。2011年的行情成为历史上第三大熊年。
　　截至11月22日，今年以来上证综指、深证成指分别累计下跌8.36%、9.77%。如果从今年3月中旬上证综指创下的年内最高点2476点算起，A股目前跌幅仍接近20%。
　　与之相比，近两年受困经济因素更加明显的欧洲和美国，其股市的表现却是一路高歌。
　　截至记者发稿时，今年以来，道琼斯工业指数涨幅5.09%，英国富时100指数上涨3.23%。表现最差的西班牙IBEX35指数下跌8.88%，与上证综指跌幅相当。
　　在很多专业投资人和分析师看来，由于交易机制、市场成熟度以及投资者的组成不同，以涨跌幅这样的指标将A股和海外市场做比较并不科学，A股市场的长期低迷，与近几年国内经济增速逐步放缓、产业结构转型等因素，以及国内市场存在结构性制度缺陷也对股市形成一定制约有关，这些情况未来一定会有所改善。
　　 行情待来年
　　“到年底前，A股都是垃圾时间，就不看了吧。有时间，去赏赏雪景。 ”有网友在微博上这样评论A股。因此，很多人都开始收拾资金和心情，准备布局2013年的行情。
　　时值年底，少数券商发布2013年投资思路，这或许能为那些“手有余粮”的投资者开拓些投资思路。
　　申银万国发布报告指出，2013 年很可能是“熊牛之界”。2013年，第一阶段是春节前后的两个月，股市环境依然不好，中小市值股票的风险更大，保持低仓位、用地产去防御；第二阶段是传统意义上的“春季躁动”，依然值得期待，选择恰当的主题是关键；第三阶段是4月决断，政府对房地产的态度很重要，从此展开两种路径。如果放松地产调控，则先中游后通胀，之后是漫漫熊途；如果继续摒住，短期市场还会创新低，但对中长期有利，10月份的十八届三中全会值得期待。
　　“我们倾向于第二条路径。”申银万国认为。而更多的券商则表示，需要等待2013年开年之后，才能看清未来的投资路径。
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