TI为何高溢价收购NS？ TI乐大桥深度解读 (1)
TI为何高溢价收购NS？ TI乐大桥深度解读 (1)
在德州仪器(TI)官方正式宣布收购美国国家半导体（NS）新闻公布后，NS股票应声上涨73.5%，而TI股票则跌了80美分。毫无疑问，以近一倍的溢价收购一家业绩下滑的半导体公司，是很多投资者所不能理解的。不过当TICEO理查德?谭普顿，这名自2007年起就被美国机构投资者评为半导体界最佳CEO的领军人物，就此事接受美国CNBC电视台的专访后，TI的股价却随即上涨了1美元。向EEWORLD分享这则小故事的是TI亚太区市场传播总监乐大桥，他详细解
&&& 在德州仪器(TI)官方正式宣布收购美国国家半导体（NS）新闻公布后，NS股票应声上涨73.5%，而TI股票则跌了80美分。毫无疑问，以近一倍的溢价收购一家业绩下滑的半导体公司，是很多投资者所不能理解的。不过当TI CEO理查德?谭普顿，这名自2007年起就被美国机构投资者评为半导体界最佳CEO的领军人物，就此事接受美国CNBC电视台的专访后，TI的股价却随即上涨了1美元。&&& 向EEWORLD分享这则小故事的是TI亚太区市场传播总监乐大桥，他详细解读了TI收购NS的台前幕后。&&& &&& TI亚太区市场传播总监乐大桥(EEWORLD配图)TI需要NS吗？&&& TI为什么要收购NS？新闻公布后，我们看到了各种各样的分析和猜测。&&& FBR分析师Craig Berger表示：“并购后二者总计占模拟市场份额的18%，将遥遥领先于对手。目前ADI和美信的市占率均为6%，凌力尔特及Intersil则同为4%。”&&& iSuppli表示，TI 2010年稳压器产品收入为17亿美元，占市场的18.1%，NS为第三大稳压器供应商，以7.58亿美元占市场15.2%，。两家公司仅稳压器市场收入就将达到24亿美元，市占率将超过1/4。而在比较器集成电路市场中，TI亦处于主导地位，TI该产品线2010年收入为9.32亿美元，约占总市场的1/4。IMS Research分析师Jamie Fox则认为，“TI大约占LED市场的19%，而NS约为7%，二者合并后销售额将达到10亿美元，市场份额也将比竞争者高出4倍之多。”&&& Canaccord Genuity分析师Bobby Burleson表示：“二者（TI与NS）的模拟产品组合重叠部分很小，TI的通讯和计算市场占其模拟收入的64%，而NS最大的市场份额为工业，占46%。通过不同市场应用的组合，亦可有效规避半导体周期问题所带来的困扰。”&&& Gleacher & Co分析师Doug Freedman说：“在我看来，两家公司在电源管理以外的产品线重叠部分很少，NS不重视低利润率产品，也就是TI的大批量模拟与逻辑产品部（HVAL），而重点在工业及能源等高利润率市场中占据领先地位。”&&& 不容忽视的是，目前TI拥有约3万种模拟产品，NS则拥有约1.2万种，产品品种如此大幅增长对竞争对手将造成极大的压力。TI每年推出的模拟新品约为500个，而通过并购，可使TI的产品数量激增。一直以来TI的产品策略是广泛且全面，收购正好可扩充TI产品线。目前TI为全球第1大模拟芯片供应商，同时也是第4大半导体公司，模拟产品收入约为60亿美元，占公司年销售额一半左右，而NS年销售额为近15亿美元，2010年排名第7位。&&& 乐大桥则肯定了众分析师所说的互补而丰富的产品线组合这一说法，他以开关式电源及数据转换器为例：NS的开关式电源产品线输入电压很高，达到95V但驱动电流却低于5A，因此在工业上使用广泛。而TI的产品输入电压最高为30V，但驱动电流接近25A。在高速数据转换器领域，TI的分辨率更高，为14及16位，而NS主要是8位及10位产品。&&& 除此之外，乐大桥又强调了另两大重要原因：强劲的研发团队以及未来的增长潜力。目前TI全球拥有约28000名员工，NS拥有5800名员工，而NS也是老牌的具备技术底蕴的半导体公司，拥有丰富的技术专利、经验丰富的研发团队。这些宝贵的资源都将在未来成为业绩增长的催化剂。
型号/产品名
worldchinatrade
东莞青雷医疗器材有限公司
深圳市硅虎电子有限公司
磐鸿科技(深圳)有限公司
深圳市百尔佳科技有限公司119。炒股的感觉和技术
今天午后的一轮气势磅礴的拉升，兴许是主力动真格了。前几次遇到急升就心里打鼓，欲走还留，事实证明不走是错的。这次出奇地冷静，再也没有慌失失的感觉。预感告知我，好戏在后头。打开30分钟K线图，感觉午后是上升4浪，现已进行5浪下跌。下周一应该完成5浪下跌，估计也跌不到哪里去，然后，就要开始进攻了。
感觉，又是感觉！没办法，技术不到家，只有靠感觉行事了。先前有好多次感觉不错，怎么做怎么有。后来感觉失灵，屡屡犯错，吓得再也不敢轻举妄动，谁知更错。就如同“猪八戒照镜，里外不是人”。据说，炒股需要严格执行纪律，可我一次也没有制定过纪律。怪不得输的是我。
最可笑的是，我和老婆的感觉一致的时候，大家就心照不宣的采取行动；不一致时，大家都说服不了对方，于是就吵个脸红耳赤。这个时候总有对错，对的就气势汹汹，错的就沉默不语。后来，干脆分开单干，各炒各的。可是现在比较业绩，很惭愧，我亏的要比她多很多。于是，她开始教训我：“哼，凭一知半解的技术，还不如我凭感觉！”
那个号称“亚洲神童”胡立阳说，股市是专为女人而设的。对此我曾经很不服气。然而在事实面前，我却不得不低头认输。现在，只好自言自语，“好男不与女斗”。
伟人说的，“不管是黑猫还是白猫，抓到老鼠的就是好猫。”炒股应该也一样。但是，单纯凭感觉，运气好当然手风顺，无招胜有招；运气不好，肯定会一塌糊涂。只是，我的技术还是“半桶水”，自然就做得不好。假以时日，相信一定胜过感觉。
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关注微信公众号&p&大家都知道收费炒股软件屡禁不绝，而且大家都知道这是骗子行为，为什么每年还有前赴后继的人群甘愿去买这些软件。&/p&&p&你肯定说，他们傻啊，我聪明，骗子找到我，我也肯定不会受骗。&/p&&p&如果你这么认为，那你就低估了这些受骗股民以及骗子的智商了，一款软件卖八千上万，绝大部分股民开始都是持怀疑以及不愿意购买的态度的，为什么他们最后都掏钱了。&/p&&p&首先，假设你是个坚信炒股软件是骗子的股民，这个时候有人来推销软件给你，说这软件牛逼的很，自动提示买点和卖点，适用于任意股票，包赚钱。你呵呵一笑，包赚钱你还会卖给我？他说，我们软件确实牛X，只不过是刚研发的出来，我们本金少，盈利再多也没多少，所以出售部分软件来筹集本金，肯定不是骗子，你可以免费试用一周，有效你再买，无效你可以不买。&/p&&p&你一听，那就见识见识骗子的本领呗，反正我那么聪明而且一开始就识破了骗子的伎俩，肯定不会受骗的，就当开开眼界了，坚决不会掏钱买。&/p&&p&这个时候销售人员发给了你一个试用版的软件，上锁的，激活后只能使用七天，你首先用他们的指标查询了历史数据，好准啊，所有的高点全部显示卖，所有的低点全部显示买，翻什么个股都是这样，八九不离十。&/p&&p&恩，肯定是根据历史数据造的假，先看看再说，三天后你发现，最新三天之内的大跌股票，大跌前这个软件统统提示你卖出了，大涨的股票统统提示你买入了，而且这个时候，你心仪的一个股票，软件突然出现了买入提示，你一看，买1000股试试吧，结果买入后第二天真的大涨了。&/p&&p&你一看，真神，我差点错怪了好人，正好试用时间到了，销售人员再来游说一下，不就8000吗，做赢几笔就赚回来了，买了！&/p&&p&买回来你就发现，这个软件开始时灵时不灵了，折腾了好久，没赚什么钱。。。很遗憾，你被骗了。&/p&&p&那么这个骗局是怎么让把一个坚信对方是骗子的人转化成心甘情愿掏钱购买的人呢，是不是软件内部造假了，不是自动运行的计算结果，而是人为修改结果。&/p&&p&怎么可能呢，那也太低级了，所有结果就是程序自动计算的，有些时候的确神的要命。为什么，这就要提到鼎鼎大名未来函数了。&/p&&p&未来函数有很多种，有兴趣的可以自行百度，今天只举一个最出名的ZIG函数做样本解释。&/p&&p&ZIG函数，学名叫之字转向函数，ZIG（3，5）就是说收盘价变动5%就之字转向一次，ZIG（3，10）指收盘价变动10%就之字转向一次，这里的3，指收盘价。&/p&&p&虽然我已经用很简单的语言描述了，但是很多人还是看晕了，用更通俗的语言说吧。&/p&&p&假设你默认了一个值，假设为5%，那当股价从100上涨到105之上的时候，就认为是一个节点，然后之后任意一个高点，比如涨到120，然后跌倒114，那就默认这个120是一个之字转折点，这里会清晰的标上一个卖，但是如果当日收盘之前拉回来，那这个卖就消失了，因为不符合这个触发条件。这是最基础用法，但是还不算什么，你还可以加入额外条件，如果触发这个转折点之后，之后3天之内没有下跌3%以上，反而上涨超过了原高点120，那么取消之前的转折点，也就是说，3天前标注的那个卖，悄悄消失了。&/p&&p&换句话说，这样使用之后，你的程序永远可以抓住最高点和最低点，每一个最高点下跌N%之后，系统都会判定进入了下跌趋势，默认这里就是高处转折点，如果几天之后突发新高，没来得及走完一个下跌就拉高了，也就是俗称的诱空，那系统就会消除掉这个转折点判断。这里面的N，可以是固定值，也可以是根据大盘前几个月的振幅随时自动更新的一个变化值。&/p&&p&也就是说，使用了这个函数之后，再加一个很简单的判断条件，你就可以做到测对每个顶和底，炒过股的人都知道这意味着什么，那意味着完美的抄底逃顶。但是他用了ZIG函数，也就是不断试错，如果未来走势不对，那就消除重来，所以说这种未来函数是作弊，而且是隐藏很深的作弊。&/p&&p&使用了这个函数的程序，在历史走势的判定上，毫无疑问的是100%精准的抄底逃顶，每个顶个底都不会错过的。而且在最新的走势判定上，每一个可能的顶，比如说连续下跌或者横盘之后突然上涨，他都会提示你买进，由于这种走势本很有可能是一轮上涨的趋势，所有有一半的人，都会被这一次最新的买入提示所震慑，太神了，历史全对，最新的暴涨他也抓住了，神！&/p&&p&但是实际上，如果他这次判断错了，他会在之后几天偷偷的消除掉这个买，另外，虽然是一半的概率对，但是由于他有个判断临界值，有的是5%，有的是3%，有的甚至是10%，所以你来回折腾的话，预期收益其实是负值。&/p&&p&很不幸，几乎所有的收费软件都是用未来函数，或者是引用未来函数的参数设计，源代码是加密的，鬼才知道他是用什么算出的买和卖，非常的具有隐蔽性和欺骗性，只要你试用了，中招率非常高，而且区区5天你是根本发现不了端倪的，没有三个月你都不知道你为什么被骗，而且开头的一个月，你是越用越佩服这个软件。。。&/p&&p&如何识别，有一个很简单的方法，你去百度下载任意一个未来函数的代码集合，导入你的通信达自定义公式里面，然后用这个公式，如果给出的买点和卖点提示，和你的收费软件几乎一模一样，那可以肯定他使用了未来函数或者引用了未来函数。&/p&&p&不管他后台做的多么精巧，函数多么的复杂隐蔽，只要核心是未来函数，那他就一定是一个表面上百发百中，实际上完全并非如此的函数，因为他的百发百中，来源于他可以不断的自动清除之前的判断，就好像考试的时候出判断题，你打了√，立刻扣分，你转手就改成了×，得分，考完之后，显示满分！&/p&&p&ZIG函数当初开发出来，并不是为了骗钱的，而是为了解决波浪理论研究里面的转折点画线问题，专业拿来判断波浪顶和波浪底的，对于形态学的研究非常具有价值。只是采用他之后，非常容易做出一个看起来具有迷惑性的百战百胜的程序，所以如今被骗子们滥用了，如今在股票届已经臭名昭著。&/p&&p&但是这并不是ZIG函数的错，其实他还是很有用的，有兴趣的可以自行百度下载一套源码，都是免费的，你可以体验一下当股神的感觉，但是千万别沉迷其中，这个东西如果没有相当的股票水平，无脑相信他给出的最新买入和卖出提示，是很容易自己坑自己的。&/p&&p&大概就说这么多，函数编程这玩意非常专业，倾尽全力也只能讲这么通俗了，今天文章的主旨是让大家知道收费炒股软件的运行原理，以及能把迷惑性做到远远超过普通股民的想象能力的这种程度，你们了解后，以后估计都不会被骗了。&/p&&p&科普扫盲专业贴，写的好累，点个赞。&/p&
大家都知道收费炒股软件屡禁不绝，而且大家都知道这是骗子行为，为什么每年还有前赴后继的人群甘愿去买这些软件。你肯定说，他们傻啊，我聪明，骗子找到我，我也肯定不会受骗。如果你这么认为，那你就低估了这些受骗股民以及骗子的智商了，一款软件卖八千上…
T+0 上线传言。当然还有可能是光大自营盘，本来为了这个T+0上线在扫盘，结果自动化交易指令下错了，系统狂扫对手盘。短时间内把对手盘扫干净，直接抬高价格了。&br&&br&现在光大说 有人走的 他们的自营的渠道 但是是其他部 不是他们&br&&br&～～～～～～～～～～～～～分割线～～～～～～～～～～～～～&br&&br&已经基本确认是光大的问题了 光大的内部的模拟交易的系统(衍生品的ETF 套利部门 )切入到他们的自营盘交易系统内了&br&&br&内部的所有的模拟交易 全部按照自营盘通道在真实进行下单操作&br&&br&内部堆积了巨量的买单 于是自营盘交易系统开始出现大规模扫单的情况～&br&&br&跟knight那次反复报单开买 有差别 不太一样 不过 都是属于系统故障&br&&br&&br&下来要关心的问题是 自营盘 持仓的这些头寸如何消化 光大证券的资本够不够覆盖掉&br&&br&～～～～～～～～～～～再割一次 ～～～～～～～～～～～～～～～～～～～&br&&br&自己发微博上的长微博 转发过来&br&&br&光大这次这根据我现在了解的情况，整体的脉络算是比较清楚了。&br&衍生品部门的ETF套利测试系统接入自营盘的实盘生产环境里了。&br&ETF套利都是直接走专线拼速度的，整体流程是：先买股票（多为ETF成份股）而后换够成为ETF 最后再把ETF卖出。&br&ETF套利对时间要求很高，需要在极短时间内完成全部流程，交易系统是非常非常快的。&br&现在已经发展到拼物理距离的程度了。ETF套利服务器放进上交所大楼里都算正常的。&br&&br&估计这次的内部衍生品部门的模拟系统只是错误接入了股票购买的自营部门的系统内了，&br&之后的换购与卖出ETF 没有顺利接入。&br&（否则买股票 同时瞬间换ETF 卖ETF 对市场冲击不会如此之大）&br&因为在二级市场上看到的是 光大的自营交易部门在疯狂的买股票，这一切都是程序化交易的扫单的买，瞬间把所有的卖盘全部扫光当然就抬高这些权重股的股价了。&br&&br&等发现的时候 ETF套利的前半段交易已经进行了 好多好多次了 反复进行着交易，因为是机器的瞬间下单操作，等发现的时候已经晚了。&br&&br&所以出现着这么大的异动。&br&&br&此次市场异动，一个特点还是 期货市场并没有跟入，这里有一定的今天是第三个周五 交割日 市场在进行移仓的因素，还有一个原因是ETF套利完全是 在股票市场上单边进行的交易，跟期货市场联动性差。&br&&br&至于期现套利的，相信做期现套的，如果有资金在自然会开仓了，一分钟内基差能波动个30个点啊 大约8-10个点的交易成本 剩下都是利润啊～&br&&br&&br&说了这么多 这个“冲击”的前因基本说的差不多了。&br&&br&现在我本人真正关心的是 光大 要如何处理 它手上的这些头寸？&br&&br&遥想knight当时系统故障，已经下单成功了，验证下单成功的机制失效，继续疯狂下单。跟这次光大狂扫ETF成份股差不多。&br&&br&光大折价把手上的头寸给兑换掉 还是 干错 硬亏 在二级市场上抛货。要是后者，慢慢抛货可能性更大，市场冲击能小一点。&br&&br&搞计算的 可以考虑大概算一下 光大这次的损失有多大，他们的资产 应该可以覆盖得掉的吧～记得给董秘打电话哦～呵呵&br&&br&&br&以上仅个人观点不做投资参考。我非证券公司人员，所以有一些专业术语方面有可能有疏忽，海涵。&br&&br&&br&～～～～～～～：59 再割一次～～跟进事情进展～～～～～～～～～～～～～～～～&br&根据中金所的持仓显示 光大期货 新增很多（有数据说7000）手 1309月合约（今天是第三个星期五 交割日，所以1309 下周一开始成为当月主力合约）&br&&br&这明显是 认栽了 用期货来对冲掉现在的持仓的市场风险&br&当然也锁定了 亏损了&br&&br&因而来判断 这次光大 损失并不算严重&br&但是这次的 对冲并不是 股票与股指期货同步进行的&br&有法规风险存在，有点左手倒右手的嫌疑（其实就是嘛～）&br&&br&至于之后证监会会如何跟进处理还是就此放过 就看他们的了 也就是不那么容易预测的了。&br&&br&ps：这个究竟合规不合规 还望了解证券法或者券商的法务部门的人指点 &br&我不是特别清楚。&br&&br&&br&～～～～～～～～～～～再分割一次～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～&br&&br&听朋友说@金融八卦女 把我这条知乎发在他的微信公众帐号中了 配合之前的光大投行部的人士的消息 不注明也就罢了 弄的以为我说的这些成为光大投行部的人说的了&br&&br&再次声明下 我不是光大的人 也不是投行部的人
我人在香港 跟光大投行部 没任何关系&br&&br&还有就是 如果转载 请署名 当然附注 知乎或者微博链接更好 我知乎跟微博绑定的 转载这条知乎到微博上会自动@ 到我 &br&&br&至于金融八卦女这种行为 转载不注明作者还张冠李戴 让人误以为是光大投行部内部爆料的 鄙视之吧&br&&br&ps：我微博也没关注她 所以 一直都不知道被转载的情况
T+0 上线传言。当然还有可能是光大自营盘，本来为了这个T+0上线在扫盘，结果自动化交易指令下错了，系统狂扫对手盘。短时间内把对手盘扫干净，直接抬高价格了。 现在光大说 有人走的 他们的自营的渠道 但是是其他部 不是他们 ～～～～～～～～～～～～～分…
谢&a href=&/people/gu-lan-48& class=&internal&&古兰&/a&、&a href=&/people/marx-abraham& class=&internal&&Abraham&/a&邀&br&&br&&b&这把要开长篇了。&/b&&br&&br&&b&第一条，不难理解吧。&/b&&br&&br&谈到五浪模式，必然是某一级别中的趋势行情，论趋势行情特征，波浪的解释符合道氏理论——上升趋势中，高点不断升高，低点也不断升高；反之亦然。所以就第一条来说，符合这条原则不止是波浪理论的要求，更是道氏理论的要求。&br&&br&&b&第二条，三浪永远不是五浪中最短的。这个需要仔细说说。&/b&&br&&br&股票一轮正常的运行模式为——吸筹建仓、洗吸整理、拉升（继续吸筹，吸引、鼓动、维持跟风盘，自吸量比例很小，一般在关键位置）、洗吸整理（一阶段出货）、拉升（二阶段出货）、洗吸调整（三阶段出货）、拉升（末阶段出货，价格或创新高）、出力基本离场，散户踩踏中。&br&&br&一共八个环节，这也解释了为什么波浪是八浪循环。上涨比下跌多了两步，即建仓和第一次洗筹吸筹。有朋友会问，那些之前上涨行情中没参与的人，等着在高位放空，不也需要建仓吗？是的，需要建仓，但并不是筹码的重新堆积。&br&&br&低位建仓做多，是筹码由充分分散状态逐步过渡到较为集中的状态，这个好理解吧。在高位建仓做空，是将较为集中的筹码直接易主（融券空），而没有收集筹码的动作，从而也就不再需要洗筹吸筹，对应的上升趋势中的第一二浪都省了。所以下跌趋势只有三浪，而上升趋势必须是五浪结构。易主过多，筹码集中度就越分散，价格就越不容易维持，结果就掉下来了。&br&&br&这种正常模式中，第一二浪往往在一个波动幅度相对较小区间内完成，这点应该也好理解。我的建仓成本要维持在一个合理水平，需要在一个不大不小的区间内完成，而这个区间，有时是主力控制的，有时是受指数波动影响被动迎合的，这都无所谓，只要达到目的就行。&br&&br&其中，第一浪的形态，在上升趋势的三个推动浪中，形态是最诡异的。并不是我们在书上看到的那种经典浪型，多数是以三角/楔形的形态体现出来。之中可分为5或7或9或11……个三子浪模式构成。之前我提到过，调整浪是非常难确定的，但这个上升趋势中的第一浪的难度不亚于调整浪。&br&&br&如果出现三角/楔形模式，是无法事前确定到底是走几个三子浪结构的，但能确定几点：第一，至少是5个三子浪结构，或者说5（含5）以上的单数个三子浪结构（所以你如果数出来双数个，那就说明后面至少还有一组三子浪结构没出来）；第二，三角/楔形形态为喇叭口状，而且是那种倒抛物线式的——开始角度缓慢，后面角度拉升越来越快，容易让人误认为下跌中继（假设这波趋势之前是跌的，不是跌的也没关系，因为横久了，人们就会认为要跌了……）。最主要的是，第一浪的幅度一般不会太大，但时间有可能非常长。原因就是出来了多组单数个三子浪模式的组合，非常长的组合，这也印证了一句老话——横有多长，竖有多高。&br&&br&在第一浪的初始阶段，主力遇到的抛压仍然是很重的，这也是主力想要的，成本越低越好。当筹码逐步收集，价位逐步升高的时候，散户开始惜售，因为发现不对劲了，可能有人进来做了。此时主力会非常坚决的向下砸——第二浪——散户一看，哦，没人来做，烂泥扶不上墙啊，趁着高价卖了吧。主力照单全收。之后就上演那出经典剧目——我不卖它不涨，我一卖它就涨，难道主力就盯着我了吗？主力肯定没盯着你，哈哈，他们盯的是筹码集中度，只是你是最后一批人，但你绝不是一个人在战斗，最后一批人的量是挺大的。&br&&br&再之后，就是第三浪了。这段一般是主力利润主体的部分，所以，你想这段能短的了么，是吧。但又几个问题需要注意。&br&&br&&b&首先&/b&，第三浪一般是比第一浪长的，这个前面解释了，因为建仓成本因素，一二浪是要被限制在一个区间内的。那么第五浪可不可以比第三浪还长呢？答：可以。&br&&br&这里还要牵扯到一个概念——延长浪。所谓延长浪，白话解释，就是在同一个时间周期内，一、三、五浪中任意一个，且只有一个浪是可以细分出比其他两个推动浪更多的子浪出来，这个浪被称为延长浪。&br&&br&要点：&br&&br&第一、一定要在同一个周期图上。比如我用日线，就在日线上数，别下移到小时线。&br&&br&第二，在同一个周期图上，比如第一浪就是一条笔直的斜线，数不出细分浪来，那么第三浪出现了明显的细分五浪结构，此时我们可以说第三浪对应第一浪是延长的，但不能说它就是三个推动浪中最终唯一的那个延长浪。怎么理解？第五浪可以走出更复杂的细分浪，比如出现在细分第1、3、5浪中的任意一浪又出现次级细分五浪，而且，最重要的是，所有细分浪都是同一个周期图上能数出来的。也就是说，在事前，依然不能确定第三、五哪个是延长浪。但，不管是三浪延长也好，五浪延长也罢，对应第一浪都是延长的，所以在这种传统模式下，第三浪肯定不是最短的。&br&&br&而且还要说明一点，在一轮够级别的趋势中（至少是日线级，而且是持续数周的那种），必须有一个本级别的推动浪是延长的。比如说，在日线图里，我看一段上升行情中的三个推动浪都数不出来细分浪，都是标准斜线上去的，只是图形上符合数浪的标准。这里说明了两个问题：第一，此段上升行情可能只是反弹，去找前面的浪型来确认，看眼下这段行情大体处在什么位置上。第二，如果之前的浪型已经充分提示将要出现日线级趋势，那么眼下这段上升行情有可能就是第一浪中的第一子浪。&br&&br&&b&其次&/b&，由上面这段解释，引申出一个问题——第一浪可不可以出现延长，什么时候出现。&br&&br&可不可以就不用说了，当然可以。什么时候出现呢？两个经典时刻。&br&&br&第一、在超级建仓区。就像前面介绍的，超过5的单数个三子浪结构的三角/楔形模式，这种模式的第一浪就是延长浪，三子浪个数越多，那么它就越有可能成为三个推动浪中唯一的那个延长浪。也就是说，横的时间越长，三子浪个数越多，那么竖起来的时候，也就是第三第五浪的时候，模式就相对简单了——也许三五浪只是标准细分五浪结构；也许其中一个是笔直斜线上去的，比如连续板，或连续大阳，中间数不出同级细分浪，这种情况是比较多见的。&br&&br&第二，仍然是在超级建仓区，但不是三子浪结构，而是级别有大到小的连续一二浪组合。这种模式，形态表现为放平了的纺锤状，不像菱形顶那样的突兀，过渡的非常平顺，只是最后是收敛状，容易让人误认为二浪调整结束了，其实二浪还没开始了……&br&&br&这里再补充一个。在超级建仓区中，还有一个模式是连续的同级一二浪组合，很多组同级一二浪组合。称为同级，是因为时间、幅度和位置都是差不多的。这种图形很少见，但只要出现就是大行情。&br&&br&第三，在下跌后的反弹中出现。明显这里说的下跌后的反弹也是大周期的反弹，我一般喜欢用日线举例子，所以能在反弹中出现日线级的延长浪了，这就说明之前跌了多长时间，多么惨烈了吧，也是拜这几年商品所赐。商品从11年跌到现在，各种不常出现的反弹状态都玩了一遍。当然如果把周期缩到小时线或者15分钟，那例子就多了。&br&&br&在一轮幅度较大的，连续的，速度快慢都可以的跌势之后，出现一波反弹。注意，这里指的跌势，是一轮大幅上涨后出现的，535或335模式的ABC调整浪中的A浪，后面说的反弹是指B浪。B浪是三浪结构（无论A是三浪还是五浪结构，B永远是三浪结构，C永远是五浪结构），其中第一子浪（Ba）一般是五浪结构。由于位置处于深跌后第一次反弹，所以幅度会比较大，容易出现其中一浪的延长。参见创业板指下半年走势（注：创业板暴跌开始到9月2日，这段是整个大浪级二浪调整中的A浪，其中细分为535结构）。&br&&br&前面说了，如果三个推动浪都没有延长，那么这种上升行情可能只是反弹。现在又要加上一点，如果三个推动浪中出现了一个延长浪，也不代表趋势会延续，一定要看位置，是超跌之后的反弹，还是经历了很长一段时间后的上涨。另外，我把这种超跌反弹出现延长浪，归在第一浪延长的大类中，有点不严谨。说超跌反弹后的第一浪，是对应整个B浪的Ba说的，它是B浪中的第一浪，且一般为5浪模式，说延长，是指这个5浪模式的Ba延长，具体其中是哪个子浪延长，这又是事前确定不了的……只能说，有可能出现在第一子浪延长。&br&&br&B浪反弹，Ba向上，Bb向下，Bc向上，组成三浪结构。C浪继续跌，为C1-5的五浪结构。&br&&br&那么说完第一浪延长的几种情况，后面第三、五浪怎么发展呢？前两种情况好理解，虽然第一浪时间长，但幅度小，第三浪或第五浪会轻而易举的超过这个幅度。那么当第一浪出现纵向延长，也就是幅度非常大的情况了呢？&br&&br&其实很简单。上面介绍了一浪纵向延长的情况出现在什么位置中——超跌反弹。为什么？因为这种上升行情是不需要横盘建仓的，主力做的就是短线，而且多是左侧入场。快拉快跑快出货，因为他们知道后面还得跌。而且，这种行情，拉抬是不需要费多大力气的，因为太多的人想抄底，还有多头回补的，都不需要动员。&br&&br&那么他们的利润主体在哪块？第一浪延长中的一部分+整个第三浪+第五浪中的一部分。主力抄底，即便是左侧进场，后面拉升，成本也不会是在相对低位的，这个好理解。具体能在什么位置，可以用筹码分布做判断，这就看主力水平了，无法一概而论。第三浪的幅度是要被吃掉的，最后在第五浪上出货。一定要尽力出完，本身抄底就扫不了太多筹码（相对于趋势建仓），高位也好出，再有，不能迟疑，再掉下来就有可能板，出不去了。&br&&br&这种在第五浪出现的抄底跑路，和高位套牢盘跑路的双重抛压，就注定了第五浪幅度不会太大。但第三浪是主力要完全吃掉的，能拉多少就拉多少，所以遇到买压明显大于抛压。我虽然无法用绝对明确的证据证明，但只从抛压大小和推动力强弱这两方面看，这种反弹的第五浪幅度是干不过第三浪的。&br&&br&有个基本的幅度测量模式。在大周期，或者高低点幅度距离较大的图上，推荐使用对数坐标。而在对数坐标中，各推动浪幅度的比例并不是黄金分割比例，而是1、2、4……倍的比例。在大级别趋势中，必须有一个延长浪的原则下，延长浪一般为其他两浪的2倍或4被，且通常情况下，非延长的两个推动浪是基本等长的，其中如果第三浪是非延长浪，那么另一个非延长浪的幅度是小于等于第三浪的。通常三个推动浪的比例为1：4：2，但眼下这个年头，大概率事件也不是特别靠谱的，哈哈哈。&br&&br&&b&第三条，第四浪不会进入第一浪范围内。&/b&&br&&br&这个又得分情况说了。第四浪进步进入第一浪范围内，取决于两点。&br&&br&第一，第二浪是什么样的？&br&&br&调整浪是灰常复杂的，但无论怎样，调整浪大体可分为三浪结构，只是其中的每一个浪，都可以出现非常规形态，或者是延长浪形态。那么当第二浪出现非常规平坦型，也就是B浪反弹创新高的时候，我们一定要认清此时的浪型结构。也就是说，你看到的阶段高点有可能是B浪高点&b&（&/b&&u&这是通过浪型完全可以判断出来的，不需事后判断，因为B浪是三浪结构，第五浪一般是五浪结构，除非是三浪模式的衰竭五浪，这次上证高点前的5月8-27日就是这样的情况，包括后面C浪中的C5——9月9-29日这段。我之前的图，对上涨第五浪不是这么画的，但也无所谓，并不妨碍后面的判断，这也是身边一位研究波浪20年的老师傅给我指出的问题&/u&&b&）&/b&，而如果你把这个高点当成了第一浪高点，那么你就有可能发现四浪调整到“一浪”的范围内。实际上只是跌破了B浪高点而已。&br&&br&这里就明白了，第一种情况是人为的判断失误。&br&&br&第二、第四浪是什么样的？&br&&br&当第四浪为超级延长浪，尤其是C浪延长时，那么，是可以进入一浪区的。上面说了，C浪一定是五浪结构，但波浪理论没说一定是标准三浪推动的结构，而是任意模式，只要是五浪，而且可以比五浪结构长。也就是说，C浪可以是三角/楔形结构。一提这个模式，我就头疼，真的不好数，到底是几组三子浪……&br&&br&为什么C浪延长可以进去？此C浪非推动浪，因为短期空头是在A建仓，B加仓，在C末期开始出货。但主力多头还没走了。这个位置是他们刚出货的阶段。但，这里需要注意一点，二浪调整的是不是很深？如果是，并与此同时发生第四浪延长，那么C的目标就是要进入第一浪区域内，因为这是洗了一把大牌，同时说明了，第五浪将是一波超级延长浪。整个五浪中的三个推动浪比例可能为1：2：4（甚至更大）。&br&&br&首先说，五浪没走完对不对，我在一浪拉了一些，三浪吃了大部分。但我知道（或者说预判）标的的基本面将会有异样。好，我把价格按住，把图做坏，赶走跟风盘，同时我了结一部分，甚至大部分获利筹码，在合理的位置买入更多的筹码，分批悄悄的买入。而什么位置算合理呢？当然是一浪区了，因为那个位置的溢价低啊。那么主力会把C引下来，同时造成坏图，加快筹码换手。这样洗，即能洗出更多的筹码，又能靠盈利买入更多的筹码。前面二浪的深调，也是为了获得更多的筹码，你就可以想象，未来五浪会是什么样子。&br&&br&另一种情况，都对标的预期看好，所以引来了新主力，抢筹。或许在一浪中就开始抢，总之，第四浪是决战的地方，让实力弱的主力获利了结出去（这还算比较人道的），强主力借机用少量筹码造势砸价，目的还是为了在比较合理的位置获得更多的筹码。抢筹，前期肯定是付出高昂代价的，所以你仍然可以想象，未来五浪会是什么样子。&br&&br&再一种情况，如果是纯多空主力对决，把图做成这个样子，那就需要仔细研究下基本面情况了，肯定只有一方是对的，我别站错队就行。这种情况多出现于商品、外汇市场。&br&&br&这里特别说明一点，看到一位答主说商品外汇市场走势的影线问题，四浪可以进入影线区。这点是这样解释的：能看到进入影线，而不进入实体，那么这个影线就2浪A中的细分浪，也就是说，2浪A是b浪创新高的abc模式，也就代表这是个335模式的2浪，这样能验证之前数浪是不是数对了……&br&&br&如果出现进入实体的情况，那就是前面说的多空对决，也就是说多空双方对于基本面的分歧太大，以至于一波完整五浪都走不出来。出现这种情况就说明，我们之前预期的五浪行情已经失败了，而当下的第三浪高点，就是这个阶段的高点，那么这波上涨行情就变为了三浪结构，而什么浪型是三浪结构呢？A或B，对吧，这就可以把当下这段上涨行情并入某一级的A或B浪。&br&&br&有一点是要说明，没有任何一个价格是随便出来的，即便是影线，即便是按错键了……&br&&br&第三，与第一的况类似，就是误把五浪高点当作第三浪高点了。&br&&br&这点也没啥可说的，就是你看到“第四浪”其实是调整A浪，可以跌倒一浪区的。这里只能说，还是要不断加强对浪型结构的认识。&br&&br&第四、都说到这里，干脆就把五浪后的C浪说说吧。因为AB没啥可说的，都是主力出货/诱多出货的阶段，着重说C。&br&&br&还是那句话，这个C不是用来建仓的，反而多是散户间的踩踏，甚至后期形成僵尸状态，成交非常低迷。而此时的C，对第一浪的价格区间非但没有威胁，反而会起到巩固作用，因为此C不含主力多头，也没有主力空头，只有被套的散户。如果新的主力多头认为未来市场整体行情会有起色，现在是建仓的好时机，那么他们会将C引到哪里呢？原先一浪的价格区间内是非常好的吸筹建仓区。&br&&br&为什么要主动将C引入到一浪区？&br&&br&因为一浪区是原先主力多头的建仓区，原主力认为这个位置区域的价格，对于当时的标的实际价值是合理的，甚至是被低估的，对吧。经历了一轮上涨，透支了预期，价格开始回调。那么经历了这样的过程后，当价格重新开始趋于合理的时候，会不会吸引新旧主力多头重新介入，肯定会的。那么如果标的的实际价值（或者说基本面情况），在这段时间内还是提升了的，或者说是比之前还要被低估了的，那么主力多头在原一浪区内建仓，预期收益是不是要比之前更多？大概率是的。所以他们会想办法把C浪引进来，而且比较容易，因为此时已经没有人气了。那么后面，主力多头必然会长期蛰伏，做一个超级一浪延长，持续的单数个三子浪或者1212浪的叠加组合……&br&&br&虽然标的价值是延续的，但做价的主力可不一定是延续的。当然这是在时间周期不是太长的情况下说。如果一个标的企业的业绩是比较稳定的，而且是始终良性发展的，那么在它的存续期内，价格是不断上涨的，这符合道氏理论。也就是说后面的主力做势，永远会比之前的主力成本要高。这点在图上不一定能反映出来，因为在不断的除权、分红等行为后，可能价格变动不大，但股本变化灰常大。&br&&br&我们常说的下跌趋势，其实是比对应的，之前的上涨趋势级别小的，并不是同一个级别。道理很简单，因为比上涨趋势少了两浪啊。那么下跌趋势到底是对谁的调整？对哪一段的调整？&br&&br&当我们能看到均线系统多头排列的时候，基本上是在上涨趋势中的第三浪，而到第五浪时就很难形成完整的多头排列了，中间要么短中期均线相交，要么出现断头铡。当我们能看到空头排列的时候，基本上是出现在C浪上，而A浪很难出来空头排列，时间和幅度都不够。所以，A对应的是第五浪，C对应的是第三浪。为了配对，B和第四浪配，但这两浪没有什么调整关系。最后留下了第一二浪。此时，即便C最后进入了一浪区，也很之前的一轮完整八浪循环没关系了，浪型是连续的，但势不是连续的。&br&&br&上面这些，希望我能把这三点解释清楚了，其实是还有很多内容的，但先说这么多，以后有机会再说。就这点东西，我熬夜码了三个多小时，还没配图……&br&&br&另外，股票、商品、外汇；指数，个股。波浪理论通用，原则通用。
谢、邀 这把要开长篇了。 第一条，不难理解吧。 谈到五浪模式，必然是某一级别中的趋势行情，论趋势行情特征，波浪的解释符合道氏理论——上升趋势中，高点不断升高，低点也不断升高；反之亦然。所以就第一条来说，符合这条原则不止是波浪理论的…
“小区我认识的款姐、美女、大妈炒股都赔钱，可能是因为我少言寡语的缘故，见面聊股票都是她们给我上课，实际上她们都赔钱，她们当女神、强势女人惯了，在股市没有自知之明，不勇于承认错误，没有虚心的态度和对股市的敬畏之心，只能是赔钱。”by
observbj&br&炒股失败的原因一：&strong&&em&&u&人性讨厌风险。&/u&&/em&&/strong&&br&&p& 纽约有位叫夏皮诺的心理医生，他请了一批人来做两个实验。&br& 实验一&br& 选择：第一，75%的机会得到1000美元，但有25%的机会什么都得不到；第二，确定得到700美元。虽然一再向参加实验者解释，从概率上来说，第一选择能得到750美元，可结果还是有80%的人选择了第二选择。大多数人宁愿少些，也要确定的利润。&br& 实验二&br& 选择：第一，75%的机会付出1000美元，但有25%的机会什么都不付；第二，确定付出700美元。结果是75%的选择了第一选择。他们为了搏25%什么都不付的机会，从数字上讲多失去了50美元。&/p&&p& 问问你自己，如果你是参加实验的一员，你会做什么样的选择？&/p&&p& 股票是概率的游戏，无论什么样的买卖决定，都没有100%正确或不正确的划分。人性中讨厌风险的天性便在其中扮演角色。&br& 我们看到股民好获小利，买进的股票升了一点，便迫不及待地脱手。这只股票或许有75%继续上升的机会，但为了避免25%什么都得不到的可能性，股民宁可少赚些。结果是可能有5000元利润的机会，你只得到500元。任何炒过股的读者都明白，要用较出场价更高的价位重新入场是多么困难。股价一天比一天高，你只能做旁观者。而一旦买进的股票跌了，股民便死皮赖脸不肯止损，想像出各种各样的理由说服自己下跌只是暂时的。其真正的原因只不过为了搏那25%可能全身而退的机会！结果是小亏慢慢积累成大亏。每次我看到中文中“套牢”、“割肉”等英文所没有的词汇，都要拍案叫绝。发明这些名词的人真应得诺贝尔文学奖！这些词语对那些不肯止损的股民的描绘实在太形象了。&/p&&p& 假如说股票的运动只有上、下两种途径，所以每次买股的赢亏机会原来各是均等的50%的话，对于一般股民来说，由于人性好小便宜、吃不得小亏的心理，使得在股市中赢时赚小钱，亏时亏大钱，它就成了输赢机会不是均等的游戏。股市没有击败你，你自己击败了自己。&/p&&p& 炒股失败的原因二：&strong&人的发财心太急&/strong&。&/p&&p& 我读过很多炒家的传记，在他们成为“家”之前，往往都有破产的记录。比如本世纪初的炒家杰西.利弗莫尔（著有《&a href=&///?target=http%3A//www.5ye.net/gupiaoshuji/gupiaozuoshouhuiyilu/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&股票作手回忆录&i class=&icon-external&&&/i&&/a&》），他便有三次的破产记录。导致他们破产的心理因素通常只有一个：太急着发财！行动上就是注下的太大。&/p&&p& 我刚开始学股的时候，知道自己什么都不懂，在炒股上还是比较谨慎的，不敢每手下注太多。一年以后，自己觉得懂了一点，心就开始大了，每次入市，我开始有个期待：“这只股将改变我的生活方式。”让我解释一下“改变生活方式”的意思。金钱有个量变到质变的过程。假设你今天手头多了1万元，你会觉得松动了一些，也许多上馆子吃两顿，但你仍将住现在的房子，坐同样的公交车，因为它不够改变你的生活方式。现假设你手头多了100万，你可能会买更大的房子，买辆车子及其它你以往想要却因为钱不够而没买的东西。这就是量变到质变的过程。心一旦大了，行动上就开始缺少谨慎。首先我每次买股太多，其次止损止得太迟。我为此遭受巨大损失。因为这种对改变生活方式的期待，我在市场尽量收集对自己有利的消息，忽略对自己不利的消息。特别是在股票运动和自己的预期不符合的时候，这样的欲望更是强烈。&/p&&p& 我常常思考为什么会有这样的感觉，或许是因为股票输赢的不可预测才会导致这样的心理。&/p&&p& 如果在赌场，每次下注你都很清楚输赢是多少？运气不好，你下的注全没了，运气好，你也知道赢多少，你没有任何幻想。但在股票市场，你无法预测股票会在某个方向走多远。股票可能翻一倍，也可能翻十倍。由于这种“赚大钱”的可能，你失去了心理防备。带着“赚大钱”的心理入场，你的注会下得很大。如果不幸开始亏损，要接受“亏很多钱”的现实是很困难的。随着亏损的一天天增加，你的正常判断力就慢慢消失了。直到有一天你终于无法承受过于巨大的损失，断腕割肉。你经受了在正常情况下不会发生的大损失。&/p&&p& 这种赚大钱的可能以及挣了大钱后对你的生活方式、虚荣心及权力的幻想，是极其危险的。可能性是存在的，在现实并不容易实现，你需要有很多的经验，很强的自制能力。&/p&&p& 炒股失败的原因三：&strong&人好自以为是&/strong&&/p&&p& 大家都知道股价总是在升升落落。当一天结束的时候，股票以某一价钱收盘。你有没有思考过它代表了什么？它代表了股市的参与者在今天收市时对该股票的认同。&/p&&p& 任何一个交易，都有买方和卖方。你买的股票都是某人卖给你的。交易所提供了一个交易的场合。只要两位股票参与者在特定的价格上，一位愿买，一位愿卖，他们的交易就完成了。价格也就这样确定了。无论按你的想像，他们是多么无知，多么愚蠢，他们在某个价位交易是事实，你不能和事实争辨。你或许认为股票不值这个钱，但事实是有人以这个价钱买了股票。除非你有足够的资金，压倒股市中所有和你意见不合的人，你可以按自己的意志确定股票的交易价格。否则，你的想像，你的判断，你的分析，都不能移动股价一分一毫。&/p&&p& 无论你对价值的判断是多么基于科学的分析，如果股市的大多数参与者不认同你的看法，股价将随大多数人的意志而动。&/p&&p& 要特别指出：在炒股这行，传统的对错在这里是不存在的或者说是没有意义的。无论你的智商多高，有什么学位，多么的德高望重，在股票行你的意见不具备在其他领域的分量。投资大众及他们对未来的看法是影响股价的惟一力量。他们用交易证明自己的信念。你的看法可能影响一部分投资人，但在他们用自己的现金来认同你的看法之前，你所说的一切一钱不值。对股市的观察者而言，每个交易及其对股价的影响提供了未来走势的信息。你如果能从这些信息中找到其意义，它提供了低买高卖的机会。每位单独的投资人都有他独自买或卖的理由，无论这个理由在你看来是多么荒谬。如果大多数投资者持类似理由，结果是股票随大流而动。你可能对了，但你将亏钱。&/p&&p& 股价就是股价，无论你认为这只股票值多少钱，无论你认为价格和价值是如何脱节，价格永远是对的。作为股市的一员，你首先必须是观察者，通过观察来感受股价的走向，通过观察来寻找机会。然后成为参与者，投入资金来实现这个机会。你常常面对两个选择，即选择正确或选择赚钱，在股市，它们常常并不同步。不要太固执己见，不要对自己的分析抱太大信心。认真观察股市，不对时就认错。否则，你在这行生存的机会是不大的。&/p&&p& 炒股失败的原因四：&strong&人好跟风&/strong&&/p&&p& 作为单独的投资者，你要决定入场的时间，决定持股的时间，决定出场的时间。而股市就像海洋，它永不停息，没有始点，没有终点，每个浪潮的方向都难以捉摸。虽然它有涨潮，有退潮，但涨潮时有后退的波浪，退潮时有前进的波浪。一句话，股市没有即定的运行准则。&br& 要想达到盈利的目的，你必须建立自己的规则。否则，太多的可能会使你无所适从，其结果将是灾难性的。在心理上困难的地方在于：你必须自己建立规则，并完全由自己为这些规则所产生的后果负责，这是极大的责任。&/p&&p& 承担责任是一向人所畏惧。看看你身边发生的事件就不难明白。一旦有任何差错，张三怪李四，李四推王五。而在股市出错又是如此的容易。对那些还不完全明了股票的运动规律，未能明白在何种情况下应如何应对的新股民来说，建立自己的规则决非易事。因为它必须建立在学识、经验、自我判断等因素之上，况且没有人能立即建立完美的规则，特别在你对该游戏的特性和对风险的承受力还未有合理评价的时候，你必须不断修改这些规则，承担执行这些规则的后果。&/p&&p& 但新股民既然要投入股市，要成为股市大军的一员，而他们通常不具备制定规则的能力，也没有承担后果的心理准备，那他们自然的选择就只能是“跟随领袖”。这些“领袖”可能是隔壁的剃头师傅，也可能是楼上的裁缝，理由多半是他们“炒过几年股票”，“曾赚过钱”。这样这些新手们就轻易越过了做决定的横杠，如果结果是失败的，他们也有了代罪羊：“楼上的王裁缝真是差劲！”这就是所谓的“人好跟风”及其经常性的后果。&/p&&p& 有一天，一位朋友打电话给我说他准备卖掉手中的所有的股票，我问他为什么？“昨晚走路摔了一跤，从来都没这么倒霉！”它们之间有什么联系吗？但我还是说想卖就卖吧，反正不卖你也睡不着。&/p&&p& 我明白你为什么这么想。因为我也曾有过类似的思想经历。一位缺少计划的投资者，他的输赢是随机的。就如同抛硬币一样，无论你怎样想，不知道下一手是出正面还是反面。在股市上，上回赚了钱，他不知道为什么，他不知下回怎么做才能重复赚钱的愉快经历。亏了钱，他也不明白为什么亏，下次该怎么做去防止再次发生亏损的情形。这在心理上必然会产生极其沉重的压力，带来的忧虑、期待和恐惧是难以用笔墨形容的。他觉得自己失去了控制，在股市的海洋中无目的地漂流，不知下一站是何处。你有过这样的经历吗？&/p&&p& 解决这一问题的惟一方法就是学习，慢慢建立自己对市场的感觉，不要跟风，不要人云亦云，一定要建立自己的规则。这本书会教你怎样做。&/p&&p& 炒股失败的原因五：&strong&人好因循守旧&/strong&&/p&&p& 平常上街，出门看到的仍是熟悉的房子，熟悉的街道。就是变动，比如修马路，也是缓慢的。我们去上班，走的通常是熟悉的路，办公室的模样相对稳定，工作的性质和内容也是相对稳定的。现在想像一下你去某个地方上班：走的“路”是不熟悉的，路边的“房子”是陌生的，更糟的是没人告诉你今天的“办公室”在什么地方，找不找得到“办公室”自己负责。此时你会有什么感觉？你一定觉得茫然失措。&br& 股市就是这样的地方。它们不会完全地重复自己。去年股票有这样的运动方式，今年决不会有同样的波动。你就像跳进了海洋，失去了方向，觉得自己渺小、孤独、无助。&/p&&p& 股市有它特有的规律，有它自己的特点。这些规律和特点都不是完全不变的，它只给你似曾相识的感觉，按这些规律和特点来指引你在股市的行动，你能有超出50%的把握就不错了。想想每天都要面对未知和疑问，有多少人能长期承受这样的煎熬？&/p&&p& 炒股失败的原因六：&strong&人好报复&/strong&&/p&&p& 在赌场，我常看到赌徒们输了一手，下一手下注就加倍，再输了，再加倍。希望总有一手能赢，那是就连本带利全回来。这一方面是人性中亏不起的心态，另一方面是报复赌场，报复赌场让他们亏钱。从数学上讲，这是可行的，只有你有足够的资金，总有赢一手的机会。所以美国的赌场都是下注最低额和最高额的规定，够你最多翻七倍。如最低下注额是5 美元，最高常是500美元。第一注5 美元，二注10美元，三注20美元，四注40美元，只要赢一手，就能翻本。我自己就这么赌过，输得灰头灰脸。你也许不相信连输七手是多么的容易。任何人用这样的翻倍法赌钱，只是加快剃光头回家的时间。&/p&&p& 在股市中，买进的股票跌了，你就再多买一点，因为第二次买的价钱较上次为低，所以平均进价摊低了。从心理上，你的心态和赌场亏钱时一样。一方面你亏不起，另一方面你在报复股市，报复股市让你亏钱。同时内心希望，只要赢一手，就是连本带利全回来。因为平均进价摊低了，股票的小反弹就能提供你全身而退的机会。&/p&&p& 这样的心态是极其有害的。股票跌的时候通常有它跌的理由，常常下跌的股票会越跌越低。这样被套牢，你就越陷越深，直到你心理无法承受的地步。一个致命的大亏损，常常就彻底淘汰了一位股民。&/p&&p& 以上我们讨论了一些股市的特点及人性的弱点。坦率地说，除了你自己必胜的信念之外，其他的一切几乎都反对你在股市成功，就算你的亲朋好友，有多少人会鼓励你靠炒股为生？对那些带着只想在股市赚几个零花钱的股友来说，股市在开始时或许很慷慨，随着时间的推移，你就会明白它向你讨债时是何等凶恶。你在和一位巨人搏斗，蛮干是不成的。你要学习技巧，永不和它正面冲突。你要了解这位巨人，熟悉它的习性，在适当的时机，攻击它的要害。只有这样你才有胜利的机会。&/p&&br& 股市这位巨人很笨重，作为独立炒手的你很灵巧，一旦发现你的攻击无效，你就必须逃开，防备巨人的报复。炒股是很古老的行业，成功的先例非常多，这是不需要天才的行业。最重要的是锲而不舍的精神和战胜自己的勇气。可以这么说，识不识字和能否在股市成功没有必然的联系。当然，识字的总有那么点优势。&br&&br&节选自炒股的智慧
“小区我认识的款姐、美女、大妈炒股都赔钱，可能是因为我少言寡语的缘故，见面聊股票都是她们给我上课，实际上她们都赔钱，她们当女神、强势女人惯了，在股市没有自知之明，不勇于承认错误，没有虚心的态度和对股市的敬畏之心，只能是赔钱。”by observbj …
谢邀。&br&&br&这个题，我看的晚。前面高票答主已经解释完了，认同，所以我也没啥可说的，只是再简单说几句。&br&&br&首先，我不太喜欢“炒”这个词，因为这样把这行的逐利性摆的位置太高了，一旦满眼都是逐利，多数会把自己陷进去，走进误区。还是用“交易”这个词吧。&br&&br&保持交易的长期稳定盈利，这是所有交易者的基本诉求。不需要过分的热爱，也不需要毕生的投入，只需要认真的，刻苦的，在初级阶段做足功课就可以，这段时间也挺漫长，但终究是有个节点的。或者说，对于满足交易的基本诉求，我只需要把它当做一份工作，努力做好就可以了。&br&&br&谈到热爱，这个高度就变了。好比开车。&br&&br&稳定盈利就相当于大体了解车辆的结构、性能和特点，知道哪里会出毛病，知道怎么修；熟练掌握一定的驾驶技能，路上遵守法律法规，尽量避免事故，偶尔还有能力去赛道上找点乐趣。这就足够了。&br&&br&而上升到热爱，要么努力成为出色的技师，要么努力成为赛车手中的翘楚。而我们经常看到的是，赛手在赛场上狂奔厮杀，但在日常驾驶中却比绝大部分人都规矩。这是完全建立在稳定盈利的基础之上，这是我的理解。&br&&br&会开车，不需要毕生努力；而把车开到极致却是一辈子都很难完成的事，总会有瓶颈出现。&br&&br&引申到交易。稳定盈利，可以贴补家用，还可以实现一些其他收入无法满足的梦想。但，仅此而已，目的也是这样，并不是多么困难的事情。而上升一个高度，对这行热爱，想把毕生精力都放在这，做出成绩来，那他所做的每一件事，也不会只是为稳定盈利这么简单了吧。&br&&br&想做行业翘楚，实际上已经和基本交易没什么关系了……&br&&br&只用期货市场举一个简单的例子。&br&&br&现在四大交易所，都在哪？怎么发展起来的，前身是怎样的？一共有多少个品种，交割月份和制度是怎样的，交割库在哪，库存有多少？哪些是交投活跃的，哪些是不活跃的？为什么活跃，为什么不活跃？各合约对应的产业是什么，上下游关系怎样，影响因素有哪些？期货市场的参与主体有哪些，影响力有多大，主力参与者有多少是机构，多少是产业资本，多少是游资散户？单个品种，由谁在做，构成是什么样的，席位都出自哪些期货公司或其他机构，各自的诉求是什么，影响因素有哪些？……&br&&br&没说完，不说了。仅就上面这段问号，你在不看期货软件，不上网查的前提下，能准确答出多少个？&br&&br&如果想稳定盈利，上面这些你最好都了解一下。你看这些问号，一个关于实际交易的东西都没有，为什么去了解？这就好比给你一辆车，关于车辆的一切信息都不告诉你，而且还把仪表盘盖住，你去赛道上开吧。你能保证稳定驾驶吗？你对参与交易的市场不了解，标的不了解，只是纯粹的K线，真的能保持稳定盈利吗？短期或许可以，长期呢？说稳定盈利，貌似也不是说的短期吧？就是这个道理。&br&&br&了解上面这些，不需要毕生的精力……吸收能力强的，获取信息能力强的人，几天就能搞定。但，如果你想做翘楚，这些问号一定会烂在心里，而且是实地去考察过的，哪怕只研究一组品种。而且这只是刚开始，这堆问号是最初级的东西。&br&&br&所以，当你跨入交易这行，首先要摆正自己的位置。不谈目标，只是摆正位置，我想这对于大部分交易者来说，都是很难做到事。很多人进入市场，就是为赚钱来的，不错，但你得问问市场同意么……&br&&br&本想简单说几句，但花了很大的篇幅，只说了题主的的第一个问题——无论你热爱与否，无论是否要把交易做为职业去看待，你的基本诉求，首先是要盈利的。那么，请认真对待你所参与的市场，尊重这个市场，尊重所有参与主体，尊重你的资金，尊重你即将花费的时间和精力，尊重你自己。&br&&br&我想我已经把最要的事情说清楚了吧。&br&&br&至于题主的后三个问题，我并不想多说。&br&&br&②难道散户通过业余学炒股（投资和投机），就一定无法长期稳定盈利吗？&br&&br&能又怎样，不能又怎样？你想不想做交易？&br&&br&③他还说，要想在股市稳定盈利比创业还难，你又是怎么看的？&br&&br&难又怎样，不难又怎样？你想不想做交易？&br&&br&④他还说，要看至少100本书，经历两轮牛熊才算入门，而这已经是最快的捷径了？&br&&br&读100本怎样，不读这么多又该怎样？你想不想做交易？&br&&br&问你三遍想不想做交易，如果想，先解决第一个问题。这是最根本的东西。这就是初期要下功夫做的功课。如果不做，或许初期也能有不错的成绩，但想持续下去，别问我信不信，你自己信不信？&br&&br&补充：&br&&br&评论区一位朋友建议我应该对后三个问题给出真实情况，供题主参考。&br&&br&一方面，因为题主或许不需要靠交易为生，或许做其他行业能有更好的发展。这是完全有可能的。冒险进入交易这行，还不一定能成功，机会成本很高。&br&&br&另一方面，这位朋友不认可我鸡汤式的答案。不摆明困难风险，让大伙儿不经思索就做，这是不负责任的。选择权在题主，答主只要说明现实情况就可以了。&br&&br&这位朋友的意思，大体上是这样吧，希望我没有理解错。&br&&br&我接受建议，也接受这位朋友给我的“没有帮助”的评价。&br&&br&那么，想要现实情况，好，我摆出来：&br&&br&散户自学九死一生；&br&&br&与创业比较难度，对不起，我真的比较不了，不懂不了解，没法答，只能感性的说，不比创业简单吧；&br&&br&如果不能认清，不能掌握交易的本质——控制并利用风险，那么读一千本书，经历几轮牛熊都没什么用。&br&&br&现实说完了，这样真的好吗？&br&&br&我是干这行的，对这行有感情。碰到这个题，第一反应就是题主可能同样对这行有兴趣，想试试。所以我给的答案是不要管困难风险有多大，去试试。虽然之前没给出现实情况，但我给了一个努力方向——吃透基础，这是大部分成功的交易者都走过的路。你照这条路走，是有可能成功的，有可能取得伟大的成就，不做怎么能知道呢？万一成功了呢？马道长的名言在这行就不能用了吗？&br&&br&不过这位朋友说的也对，也许题主有更好的选择，没必要冒这么大的风险。我不能把我的意愿加在别人身上，不能也没资格。&br&&br&所以，题主自己选吧，哈哈哈（标志性的哈哈）……
谢邀。 这个题，我看的晚。前面高票答主已经解释完了，认同，所以我也没啥可说的，只是再简单说几句。 首先，我不太喜欢“炒”这个词，因为这样把这行的逐利性摆的位置太高了，一旦满眼都是逐利，多数会把自己陷进去，走进误区。还是用“交易”这个词吧。 …
&p&&b&达里奥谈决策：给靠谱度加个权&/b&&/p&&p&&b&文/陈达&/b&&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-5ddcebc767ba8c18c42c870e1bd95fd5_b.jpg& data-rawwidth=&1050& data-rawheight=&1165& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1050& data-original=&/v2-5ddcebc767ba8c18c42c870e1bd95fd5_r.jpg&&&p&&br&&/p&&p&桥水基金的总舵主 雷·达里奥（Ray Dalio)，作为我们老达家的杰出代表，我对其敬仰已久。最近达叔出了一本书，叫做《讲原则》（Principles），号称毕其一生之精华。当一个管理资金量将近美国GDP百分之一（2016年数据）的全球最大对冲基金的头头写了本书，并且称这是其毕生精华的时候，你能做的最理智动作应该是找来读一读吧？于是达某就赶紧买来并一读为快 —— 结果啊结果，发现是一锅鸡汤，而且还是做新疆手抓饭用的那种超级大锅。&br&&br&但是我不管，我买了鸡汤，你们要陪我喝。&br&&br&玩笑归一边。其实在这锅大鸡汤中，达叔肯定是有料的，《讲原则》在桥水内部是员工必读书籍，时不时还要给个测验搞个案例分析，可以说得上是桥水的宪法。而在这本书里，我个人认为他讲得比较到位的是关于如何做决策（decision making）的问题。&br&&br&决策为啥重要这个不言而喻。其实说白了投资就是做决策 —— 想要投资干得好，不需要你百米跑进12秒，不需要你练习10000个小时，不需要你知道上海每天凌晨4点的样子，只要你有一技之长——会决策，你就能躺着赢。你甚至都不需要是个人，哪怕就是只八爪鱼——只要你决策的成功率高，你的价值就能无比大。章鱼保罗预测南非世界杯的14场比赛的胜负，中了12场，于是它就出了大名，避免了一般章鱼难以逃脱的被人红烧吃掉的命运。&br&&br&当然作为一个神志清醒的人你肯定不会认为一只八爪鱼真的有预测和决策的能力；章鱼不能思考，但是人能。达叔认为他之所以能如此飞黄腾达，不外乎于借助了这么一个决策模型：思考（thinking）→ 原则（principles）→ 算法（algorithms）—— 你看这不是鸡汤是啥，但是你仔细一瞅不对还的真有与众不同之料，这里算法是个什么鬼？&br&&br&那就大致分两部分来讲一下：个体性决策和群体性决策（他书里没有这个分法，这是我自己意淫整理的）。&br&&br&&br&&br&&b&一、关于个体性决策&/b&&br&&br&达里奥对自己的定位是——职业决策者，每天啥事也不干，就决策。这种境界我反正也无法体会，毕竟我这种小喽喽是职业执行者。对于个体性决策其实本书着墨不多（主要讲群体性决策会比较多一点，这个后面会重点介绍）。《讲原则》里主要讲了如何处理信息，并降低情绪对于决策的影响。有两个重点要划：一是毛估估（by-and-large），不求精确；二是捕捉重要关系，对情境进行合成（synthesize the situation），。&br&&br&我们每天都要与大量信息狭路相逢，除了要筛选出重要信息以外，对信息的处理方法也尤为关键。达叔认为我们受到的教育都是要求精确的，你考数学的时候计算题肯定会算到小数点后面几位，如果你回答说：毛估估大概是1吧，那批卷老师一定心想我也毛估估这题大概给你个1分吧。受到此类教育摧残的我们，对于毛估估没有天然的本能，导致能力匮乏。&br&&br&但这其实对我们决策过程是个障碍。比如处理 106 X 594 ,正常人看到后的第一反应是找计算器；但是很少人会把106简化到100，594简化到600，得出结论毛估估大概是60000 （精确结果是62964）。被精确化教育洗脑的人会直觉地认为62964要好过60000，但在大多数情况下这种精确没有意义，是我们决策的噪音，是猪队友。而毛估估却反而是个能carry我们的好队友，因为你在做一个重要决策的时候需要去弄懂的东西实在太多了，毛估估能帮尽可能去弄清更多方面，而不是在某一方面弄得更清。&br&&br&第二，是捕捉重要关系并合成情境。这个达叔在书里举了个例子，比如我们开一家冰淇淋店，在一天的经营中我们会遇到很多“点点”（点点这个小魔鬼后文还会出现），比如W表示销售收入、X表示客户体验评分、Y表示媒体与评价等，Z表示员工投入度（staff engagement），这些点之间可能彼此促进但也完全可能彼此拖累，比如某一天冰淇淋大卖W爆好，但是因为顾客排队时间很长导致X降低。那我们要如何处理信息并且把握大局（the big picture）？&br&&br&我们可以用时间轴将情境进行合成。比如我们经过一天的营业得到了八个点点的表现数据，有些好有些坏，我们可以将其进行某种排序，得到下面这串数据（以下下三张图皆来源于《讲原则》一书）。&br&&br&&/p&&img src=&/v2-bd1fbc954bae10846aafe3ba_b.jpg& data-rawwidth=&1228& data-rawheight=&1422& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1228& data-original=&/v2-bd1fbc954bae10846aafe3ba_r.jpg&&&p&&br&&br&&br&然后可以用时间轴将每一天的数据排列起来。&br&&br&&/p&&img src=&/v2-f662e9a7f5faaafc5d07_b.jpg& data-rawwidth=&1668& data-rawheight=&1248& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1668& data-original=&/v2-f662e9a7f5faaafc5d07_r.jpg&&&p&&br&&br&从上面这张比较混沌的图中，我们可以通过计算机算法（当然这个例子比较简单你肉眼都能看得出来），将情境合成出来，捕捉出主要关系。&br&&/p&&img src=&/v2-35c33c70aed6d74dad935e_b.jpg& data-rawwidth=&1663& data-rawheight=&1246& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1663& data-original=&/v2-35c33c70aed6d74dad935e_r.jpg&&&p&&br&&br&这样我们就能得出合成后的情境关系：客户体验反馈正在越来越好。&br&&br&对于大多数人而言，通过时间轴将情境合成起来其实并不算是本能，需要多加练习（在大数据软件的帮助下），而这一招能对决策的有效性带来攻玉之助。&br&&br&&br&&br&&b&二、关于群体性决策（变态的来了）&/b&&br&&br&大家都知道民主好，一人一票；但其实民主只是坏制度里的比较不坏的制度，就如那句虽然不是丘吉尔原创却被他发扬光大的话一样。对于很多问题，你的决策其实不能搞这种单细胞的民主。比如大英帝国决定要不要脱欧。政治正确的说法是：人人平等是普世价值，那当然应该一人一票，人人同权；但是我们如果仅仅考虑决策的正确性，为了加大决策正确的概率，一人一票、同票同权其实是不合理的。很多人哪里搞得清楚脱欧的真实意义，某个在街上卖茶叶蛋的大爷投个赞成票就能把首相卡梅伦的反对票给咔嚓掉，你只需要两个卖茶叶蛋的大爷，就能彻底淹没掉卡梅隆的意见。&br&&br&但是没办法，同票同权是政治正确；不过你在经营公司的时候就没必要搞这种单细胞的民主。比如桥水用的制度是“创见上的贤人政治”（idea meritocracy）。用达叔自己的语言来组织，就是将一帮冰雪聪明、独立思考的 人拉拢起来让他们互相不同意，搞出各种创见，然后最后通过靠谱度加权（ believability-weighted）的方式进行表决。追求的是“极端真相”（radical truth）和“极端透明”（radical transparency）。&br&&br&我对着电脑鳖了很久要如何翻译 believability-weighted，最后想想还是翻译成“靠谱度加权”最靠谱。&br&&br&靠谱度加权，简单点说就是你这个人如果靠谱，那么你说的话你的意见分量就重一点；如果你这人不靠谱，那就人飘言轻。你会说这看起来不是理所当然的事情么？但是人类历史上其实很少实践这个理念，因为要执行很困难。而最容易执行的就是每人一票的民主或者没人有票的dictatorship（这词出于某些原因我实在没法翻译）。当然，达里奥觉得这些都太粗暴。&br&&br&执行困难显而易见。怎么来决定一个人的靠谱程度？这里就是桥水开始搞邪教的地方了。&br&&br&&br&&br&1. 所有的会议录像下来，由专（机器）人进行分析，人机对打；&br&&br&2. 开会的时候每个人端着个iPad ，用一个叫点点（dots）的 app 互相评分，人人对打。&br&&br&&br&&br&讲一下点点。点点是桥水众多阶级斗争app工具里的一个典型 —— 其实不止是在开会时，在任何时候任何场合，只要你感觉来了感觉对了，你就可以通过点点对你的同事进行铁面无私的大众点评。点评的个人特质多达100项以上，比如strategic thinking（策略化思考）啊、dealing with ambiguity（对模糊化情况的处理能力）啊，不同工种所对应的特质也不同。一般是1到10分你给他/她打分，7分就是个平均水平，然后你还可以追加一点文字评语。&br&&br&所有的点评，比如打分人的ID（所以是实名制的）、分数、追加的附言评语都会被永久保存。每一个点评被称为一个dot，某个人身上可能挂满了dot——比如桥水的联席CIO 身上就挂了约有11000多个点。然后这些点会和你的KPI啊、你的360度无死角表现评估啊、你的测试成绩啊等等结合起来，最终形成你的究极战力——你的“靠谱度”（believability）。玩过足球游戏FIFA的人都知道所有的球员都有各种数据评分：速度啊射门啊对抗啊种种方面；而桥水这就是等于在现实中把人给彻底数据化了。&br&&br&靠谱度不是目标，而是甬道；有了靠谱度，就可以为决策过程进行加权了。开会的时候大家投票，投票结果根据靠谱度一加权，就能最终形成决策结果。靠谱的人投票的分量就要重，不靠谱的人投票就轻于鸿毛。除了决策以外，由于点点是个动态即时的打分系统，所以你就比较容易监控你的员工的近况，你可以看看数据然后跑去说：小张啊，最近你状态下垂得有点厉害啊。&br&&br&国内有没有这种与同事对打的变态 app？我是不是又找到了下一个风口？（也许国内已有，请原谅我的无知。）&br&&br&&br&&br&我们用图解来看看整个决策过程。（所有图片与数据皆来自于达叔的TED演讲）&br&&br&&br&&br&1. 通过“点点”app，你可以看到每个人对应的特质，并为其打分。&br&&/p&&img src=&/v2-c135e53c65652_b.jpg& data-rawwidth=&1744& data-rawheight=&1232& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1744& data-original=&/v2-c135e53c65652_r.jpg&&&p&&br&&br&2. 我们能看到不同人对于某个人的表现其实有很大的主观性，但是我们要接受这种主观性，并相信大数据以及crowdsourcing（众包）的力量。&br&&br&&/p&&img src=&/v2-6fe516f3e6dd0a6b6aaabd_b.jpg& data-rawwidth=&2086& data-rawheight=&1364& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2086& data-original=&/v2-6fe516f3e6dd0a6b6aaabd_r.jpg&&&p&&br&&br&&br&3. 所有人彼此间的互评会形成一张数据网。&br&&/p&&img src=&/v2-adcda274a7de_b.jpg& data-rawwidth=&1726& data-rawheight=&1318& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1726& data-original=&/v2-adcda274a7de_r.jpg&&&p&&br&&br&&br&&br&4. 最后所有的这些数据进入算法，总结出每个人的靠谱度，形成一张计算机看到的“你的脸”。&br&&/p&&img src=&/v2-a7c1fd31f4c11f50eadcc_b.jpg& data-rawwidth=&2364& data-rawheight=&1392& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2364& data-original=&/v2-a7c1fd31f4c11f50eadcc_r.jpg&&&p&&br&&br&&br&&br&5. 然后，通过靠谱度做决策。比如在表决“你认为对于美联储削减购债计划的预期落后于债市熊市吗？”，如果用一人一票的民主，表决结果是77%的人（13个人）说“是”，23%的人（4个人）说“否”。&br&&/p&&img src=&/v2-9d14c223f5bf0a08da83d44dd738e802_b.jpg& data-rawwidth=&2264& data-rawheight=&1390& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2264& data-original=&/v2-9d14c223f5bf0a08da83d44dd738e802_r.jpg&&&p&&br&&br&&br&&br&6.如果用靠谱度加权，我们发现投否定票的四个人，人虽少但是言不微，因为他们的靠谱度非常高。所以如果加权后，19%的表决为“是”，81%的表决为“否”。形式发生了大逆转。&br&&br&&/p&&img src=&/v2-c56dceba23ecfbc6f047ea8d_b.jpg& data-rawwidth=&2326& data-rawheight=&1384& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2326& data-original=&/v2-c56dceba23ecfbc6f047ea8d_r.jpg&&&p&&br&&/p&&p&&br&三、结语&br&&br&想要推广这套变态玩法，就必须要有变态的组织。一般的公司文化肯定消受不起，而且可能也无必要。首先桥水基金最大的业务就是决策，全员基本都是decision maker；第二，这玩意儿对公司文化要求太高，你得是不官僚、无裙带、无小团体，你要不怕得罪人尤其是得罪上级，你也不能故意使坏、你也不屑于拍马奉承，大家都为了某个具体的目标处理、没有什么人情、不谈情怀、不扯远方。&br&&br&这种变态的组织我们可以给他取个名字，叫邪教。所以30%桥水的雇员干不了两年就要走——邪教嘛，你要么同流合污、要么全然异化。&br&&br&而达里奥借助这套“思考→原则→算法”的决策系统的想要推广的是一种极端真相和极端透明的公司文化，所有的人的意见都会根据自己的靠谱程度被反映出来，上下渠道通透敞亮。&br&&br&由此我想到之前微博上热传的，某北大毕业生新入职华为，写出洋洋洒洒“万言书”指点江山，还上书了老总任正非，结果老任批复：此人如果有精神病，建议送医院治疗；如果没病，建议辞退。&br&&br&舆论基本是一边倒地挺任：作为新人，你应该要知道自己的位置，上来就谈集团战略你不是在搞笑吗。我倒也不想为这个倒霉哥们辩护，但是觉得老任处理这个问题还是欠妥当。咱先不谈尊重人这一点，毕竟互相尊重也未必能把事请干成；我们就说听意见这一点，你觉得这个人不靠谱，你给他的万言书一个超级低的权重不就完了吗，何必要直接羞辱完了再开掉呢——除非你觉得这个人的靠谱度已经降到了零。&br&&br&当然最后要说一点，华为毕竟不同于桥水：华为讲究执行力；桥水讲究决策力。但是我认为，无论什么组织都一定会有决策层，而决策层追求真相和透明终归是没错的，哪怕就算你追得没有桥水基金那么极端。&/p&&p&&br&&/p&&hr&&p&本文行文仓莽，如有不足之处，还请各位海涵斧正。 &br&&br&转载我是欢迎的，但请您署名陈达，在此谢过。 &br&&br& 新开微博：陈达美股投资，欢迎关注。 &/p&&p&&/p&&p&&/p&
达里奥谈决策：给靠谱度加个权文/陈达 桥水基金的总舵主 雷·达里奥（Ray Dalio)，作为我们老达家的杰出代表，我对其敬仰已久。最近达叔出了一本书，叫做《讲原则》（Principles），号称毕其一生之精华。当一个管理资金量将近美国GDP百分之一（2016年数据）…
&p&创业板指自今年年初至今六个月里，已经从1500点上涨接近4000点，涨幅约150%，而同期大盘涨幅不过才53%，涨幅约是大盘三倍，为何创业板涨势如此凶猛？这还得从创业板的本身设计开始说起。&/p&&img src=&/a3_b.jpg& data-rawwidth=&555& data-rawheight=&301& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&555& data-original=&/a3_r.jpg&&&br&&p&&b&创业板设计之初，主要为了高科技企业和新兴公司提供融资渠道&/b&。这就导致在创业板上市的公司，大多数股盘很小，在实际的交易中则反应为市场上稍微有点资金变动，就会引起创业板内股票的暴涨暴跌。同时，在创业板内上市的公司都有着良好的前景预期，时不时放出重大利好，这使得市场对这些股票的估值偏高。因此，即便有些股票的价格早已脱离它的净资产可却依旧涨势强劲。市场上总有些人说这是泡沫，我认为，创业板泡沫确实存在，但离泡沫破裂之时还很远。&/p&&br&&p&总的来说，造就创业板牛市主要有以下三点：&/p&&br&&p&&b&
其一，基金投资理念&/b&。就目前市场来看，创业板一直都是基金的天下，而大盘是散户大爷大妈的天下。而我国目前基金管理水平良莠不齐，基金经理投资理念一直跟着西方国家走，也就是着重于新兴产业布局，只要看看过去纳指的走势就可以发现，传统的煤炭石油等产业已经日趋边缘化，而互联网等新兴产业则逐步得到重视。这就使得市场上的公募、私募基金更关注于创业板而不关注大盘。&/p&&br&&p&&b&
其二，创业板股盘小，流动性差，股价易被操纵&/b&。创业板里有着很多确定性优秀的白马股，其本身股盘就很小，流动性有很差，无数外围资金等着买入，在里面的资金根本不敢卖，即便暂时性出现大跌，也不会跌太久，在外围的资金必须进去接盘，否则根本买不到。举个例子，过去一个月所发的公募私募情况，不少私募都是20-100亿的规模，公募都是50-150亿规模，这些资金一般都是在一个月内完成建仓。创业板里的很多支股票一天成交量也不过才2个多亿，而一个50亿规模的基金，即便只买5%也要2.5亿，也就是说即便我每天能买到交易量的20%也得需要5天时间买完。这就是创业板能持续上涨难以下跌的原因。&/p&&br&&p&&b&其三，市场情绪及增量资金&/b&。本次牛市以国家为主导，无风险利率不断下降，挤出理财产品和银行里的资金，拉高国有企业股价并减持还债，同时加快中小企业上市速度解决融资问题，加快地方债重组上市消灭坏账。牛市至今，大盘确实解决了部分问题，但仍有很多事情尚未完成，因此牛市不可能马上到顶。但由于中国资本市场本身就有缺陷，高层想要的更长更久的慢牛恐怕还是无法满足的，因此顶层只能加快改革的脚步，正如明日MSCI将公布是否将A股纳入新兴市场指数，我认为中国现阶段A股市场尚不成熟，纳入新兴市场指数还需一段时日，但对于高层来说，这已是迫在眉睫的事情了，我国社会资金进入股市已经快接近瓶颈，必须要吸引外围资金参与进来保证牛市不断。即便这次没能纳入，蓝筹主导行情仍然不变，大金融昨天上攻今天洗盘后还会继续上行。这是因为国家要不断的控制市场情绪，一旦市场情绪低迷，那么很有可能出现踩踏出逃等现象。&/p&&br&&p&正是这些事情同时发生，整个市场形成共振，才造就了创业板这轮波澜壮阔的场景。&/p&&br&&p&那么未来创业板的走势又将面向何方呢？待下文分解...&/p&&br&&p&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&创业板存在的问题以及未来走势？ - 李子健的回答&/a&&/p&
创业板指自今年年初至今六个月里，已经从1500点上涨接近4000点，涨幅约150%，而同期大盘涨幅不过才53%，涨幅约是大盘三倍，为何创业板涨势如此凶猛？这还得从创业板的本身设计开始说起。 创业板设计之初，主要为了高科技企业和新兴公司提供融资渠道。这就导…
我觉得今天走的还行。。。国家队也在造势，不过，逆势而行，肯定见效慢点。&br&&br&现在你是不是想着&b&明天买银行股？石油石化绿色买入稳赚&/b&？&br&&br&等到散户蜂拥而入，国家队就能把钱用在别的地方了。。&br&&br&&b&逆势而为只能打阵地战&/b&，没办法。&br&&br&今天很多股都是&b&散户逼停，主力完全无作为。比例在40%以上&/b&。这是好事。这意味着，场外可动用资金量不会减少。成交量越来越低（去掉银行、中字头）&br&&br&我觉得&b&底部就在不远处&/b&。&br&当然，不推荐任何人买入。这时候看戏挺好的。。。&br&&br&看到很多人说国家队只拉银行有毛用。。。这其实是&b&很明显的信号：&/b&这地盘我罩着了，跟我一起玩有肉吃。一天你迷惑，两天你犹豫，第三天就会有人上战车。&b&想要稳住如此大劣势的盘面，必须得慢慢来&/b&，想必国家队前几次轻敌带来的教训足够了，所以才以此“造势”服人。尾盘强势拉升，日线成小阳线，明天低开再度拉升，次数多了自然会让人知道开盘买进能赚小利。以此下去也能培养自己的“势”。&br&&br&妄图国家出手大盘就不断涨停，那只能是印钞机不停运行了。&br&国难当头，&br&&b&不要把任何话断章取义散播&/b&&br&&b&不要把任何话断章取义散播&/b&&br&&b&不要把任何话断章取义散播&/b&&br&&br&如果简单的理解为散户买进国家队会抛货，那我只能说这是不可能的，只能说，本来拉升银行需要1000亿，开始没人跟，国家队全出了，后来散户跟进200亿，那么国家队只用出800亿，然后留下100亿备用，多出来的100亿用来拉升别的股。&br&绝对不是骗散户接盘。&b&国家队玩不起&/b&&br&&br&&br&&b&当然了，谁要是买进去亏了别骂我。。。我仅仅是说说自己的判断&br&&/b&&img src=&/ce07228a7cbc8ff8b29f9a_b.jpg& data-rawwidth=&529& data-rawheight=&191& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&529& data-original=&/ce07228a7cbc8ff8b29f9a_r.jpg&&
我觉得今天走的还行。。。国家队也在造势，不过，逆势而行，肯定见效慢点。 现在你是不是想着明天买银行股？石油石化绿色买入稳赚？ 等到散户蜂拥而入，国家队就能把钱用在别的地方了。。 逆势而为只能打阵地战，没办法。 今天很多股都是散户逼停，主力完全…
盘整，破位向下；盘整，破位再向下。趋势如此。&br&向上套牢盘太多，抛压大。靠存量资金博弈，无法带动上攻。经济基本面极差，外围也岌岌可危，没有给场外资金入场的理由。&br&这一轮本来就是人造的牛市，是为洗礼的经济宏图服务的，目前看起来已经不灵光了。从投资者来讲，聪明的投资者早就获利了结了，倒霉的投资者也已经爆仓了结了，理智的投资者已经在损失可控的范围内斩仓出局了，还在场内的人都在地板上趴着呢，怎么涨？&br&补充两句，看看月线吧，股价都在半山腰悬着呢，何来抛无可抛一说呢？&br&另外，其实场内的人心里都清楚，未来前景如何，除了实在损失惨重没办法跑的，所有人都在想，只要给我一个机会出局，我再也不敢了。&br&还怎么涨？
盘整，破位向下；盘整，破位再向下。趋势如此。 向上套牢盘太多，抛压大。靠存量资金博弈，无法带动上攻。经济基本面极差，外围也岌岌可危，没有给场外资金入场的理由。 这一轮本来就是人造的牛市，是为洗礼的经济宏图服务的，目前看起来已经不灵光了。从投…
上一次我买股票，股灾了。&br&之后不碰股市，直到今天第一次买入，&br&于是。。。。&br&&br&&br&我是怎么也想不到，&br&我一个小小的散户，&br&怎么就有了操纵股价的能力了呢？&br&&br&&br&看着我的眼睛(?_?)&br&这是真事。
上一次我买股票，股灾了。 之后不碰股市，直到今天第一次买入， 于是。。。。 我是怎么也想不到， 我一个小小的散户， 怎么就有了操纵股价的能力了呢？ 看着我的眼睛(?_?) 这是真事。
逻辑就是脑子不好使的接盘侠喜欢给自己找的似是而非的理由。从来不存在什么经济蓄水池，到是放水管更贴切一些。&br&房产也好，股票也好，都锁不住哪怕是一分钱，原因简单啊，有买必有卖，你买了房子(股票)，卖你房子(股票)的人不就拿着这些钱去消费了？哪存在所谓的蓄水池？有蓄住一毛钱的水么？至于那个所谓的市值(股价或房价)，没人参与交易它就是虚的，可以由一个左手倒右手右手倒左手的韭菜任意改写。&br&房产和股票不是蓄水池，但是却有放水管的作用。房产质押和股权质押都能创造信用货币(m2)，信用货币呢，则相当于寅吃卯粮，是要未来的现金流来还的。信用货币被贷出来，瞬时消费，然后慢慢还钱，还完就走完了他的一生，一借一还，便如没来过这世上一般消失蒸发的无影无踪。而目前，正是到期债务和新增借贷两相平衡的转折点，也就是相当于m2导数为0的位置，或者说m2极大值点，所以才有了各种乱相，之后，则是突如其来的即期债务大于新增信贷，m2突然消失的周期，也就是说，大量借钱的时候已经过去，该到了勒肚皮还钱的时候了。一句俗话，信用货币出来混，总是要还的。&br&有人说了，违约怎么办？首先，银行得从存款人的手里拿到钱，才能把款贷给你。举个例子说明: a存10万，b把a存款中的8万贷出来(最多贷80%因为准备金制度)问c买车，c卖车后收到b的8万存银行，d把c存款中的6.4万贷出来上学，学校e收到d的6.4万学费存银行，银行再把学校e存的6.4万学费中的5.12万贷给f买种子种地，育种店在把从f那收的种钱5.12万存到银行。&br&这个过程中，银行欠a10万，欠c8万，欠e6.4万。b欠银行8万，d欠银行6.4万，f欠银行5.12万。&br&如果b.d.f违约，则损失的是a.c.e的存款，社会流通货币的总量(m2)，也跟前述还钱一样，大量消失了。虽然b.d.f没有还钱，但事实上这个钱是存款的a.c.e帮忙提前还了罢了。违约的那一瞬间，同时是a.c.e大量帮b.d.f还债的那一瞬间。如果按正常合同正常欠债还钱，则钱是一点一点还的，m2也是一点一点减小的。如果违约，则是让存款人突然把所有债务都还清，m2会突然大量蒸发，断崖式下降，从而导致突然大规模的通缩(常见的崩盘)。&br&&br&这里要特别强调一点，也是很多人的误区: 不管房市股市怎么涨或跌，如果不伴随信贷，则钱既不会多一分也不会少一分，那个市值(房价和股价)是虚的，只要没外人参与交易，可由一个韭菜左手导右手右手导左手任意的改写，这个价格的改写，本不会带来任何总货币量的增减。但是伴随价格改变的交易，虽然不会带来总货币量的增减，却可以带来货币的流动。&br&但当涉及到信贷时，总货币量就会在借时增加，还时或违约时减少，一借一还(违约相当于贷方帮还)是信用货币派生与湮灭(蒸发)的唯一方式，也与市值(房价股价)的涨跌无任何直接关系。&br&&br&有人又提到买房买股人为此准备大量的保证金实际上存住了，所以蓄了水，还是那个abcdef的逻辑，你可以看看你的存款，有没被流通的时候么？在你存款躺你账户的时候，早被银行拿去用了，你取钱的时候在把别人的钱给你。在头几年那个档口，你存进去马上就被贷出来，一直在进行流通，有蓄哪怕是一分的水？&br&放水管就是放水管，把放水管指鹿为马说成是蓄水池的，不是脑子有病就是别有用心。看起来，提这个概念的人大概不是脑子有病，而是别有用心。后面信这个概念并到处传的人，大概就是脑子有病了。&br&&br&&br&全是常识……还得费劲吧啦的解释这么久。。。
逻辑就是脑子不好使的接盘侠喜欢给自己找的似是而非的理由。从来不存在什么经济蓄水池，到是放水管更贴切一些。 房产也好，股票也好，都锁不住哪怕是一分钱，原因简单啊，有买必有卖，你买了房子(股票)，卖你房子(股票)的人不就拿着这些钱去消费了？哪存在…
我要是说宝能只是负责搅浑水的，主力是安邦，有几个人信？---------------就凭安邦这几年在国内干的几票体现出来的风格， 有谁相信万科的5% 安邦就是来看戏或者赚个热闹钱的？？？
我要是说宝能只是负责搅浑水的，主力是安邦，有几个人信？---------------就凭安邦这几年在国内干的几票体现出来的风格， 有谁相信万科的5% 安邦就是来看戏或者赚个热闹钱的？？？
牛市末期&br&追高反而死的少，因为追的时候都心虚，所以会追涨杀跌。&br&&b&死的多的是抄底&/b&，这种人维持着牛市思维，之前成功抄调整底好几次，信心爆棚。股票继续跌，也敢拿得住。直到最后吐血
牛市末期 追高反而死的少，因为追的时候都心虚，所以会追涨杀跌。 死的多的是抄底，这种人维持着牛市思维，之前成功抄调整底好几次，信心爆棚。股票继续跌，也敢拿得住。直到最后吐血
&p&谢邀。金融市场的正常状态吧，华尔街预判了两件事：&/p&&ol&&li&枪击案之后，必然会有禁枪的呼声。虽然全面禁枪不可能，但是枪支爱好者们害怕这些『大人物』说来说去，真的会对枪支的销售和持枪资格加一些限制，于是先下手为强，抢在这些可能的限制还没有生效之前，先购入足够的枪枝弹药。因此导致枪支类销量增加，公司利润增加。而公司利润增