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【人民币涨势如虹！空头遭遇噩梦 这五类行业最受益！】事实上，人民币汇率的强势上涨完全在情理之中：中国经济基本面稳中向好，国际收支平稳、经常项目顺差等因素也支持着人民币的强势货币地位。(经济参考报)
　　8月11日，人民币对美元中间价上涨128点，报6.6642。人民币中间价已连续4日调升，创出去年9月22日来新高，本周累计调升490个基点。今年以来累计调升2728个基点，升幅近4%。　　事实上，人民币汇率的强势上涨完全在情理之中：中国经济基本面稳中向好，国际收支平稳、经常项目顺差等因素也支持着人民币的强势货币地位。　　空头的噩梦：　　一个多星期10万美元没了　　人民币升值了，可有人却叫苦不迭——逆势投机者和大量囤汇的炒家日子不好过了。　　“一个多星期，10万美金就没有了。”小吴哭丧着脸说。　　小吴在离岸市场上加杠杆炒汇率，通过无实际资金交割的保证金交易来买入美元，也就是用50万美元自有资金作为保证金，放20倍的杠杆，入市交易1000万美元。小吴想得很好：抄个底，在即期市场上于6.72附近买入美元，等着美元反弹，坐收20倍的杠杆红利。　　然而，离岸人民币并不如他所想，一路涨势惊人。10日，在岸、离岸人民币汇率继续双双大涨，一度涨破6.66关口，一个星期下来的涨幅已接近1%。　　“当时立马就吓坏了。因为20倍杠杆，相当于亏了20%，10万美金一下子就没了。”小吴只能挥泪离场。　　外汇李刘阳对记者说，市场上的投资者，往往总是在趋势形成的时候反应迟缓，在行情已经非常明显的时候才恍然大悟。　　盲目换汇：　　坐了趟过山车　　人民币大幅上涨也令前期囤积美元的投资客慌不择路，纷纷加入美元卖出大军，转入人民币理财市场。　　去年投资客正在疯狂买美元，似乎在参与狂欢。赵女士的小孩还在上中学，照理不用急着购汇，但也和投资客一起全额购汇了5万美元。　　赵女士了解到，美元理财产品1年期收益率约在1.5%，人民币理财收益率大约4%。但她盘算着，如果人民币对美元在未来的一年内贬值4%，就可以获得比人民币理财多1.5%的收益，还能为孩子以后出国留学预留一笔准备金。　　然而，今年以来人民币汇率的大涨，让这批投资客“躺了枪”。　　截至目前，人民币汇率涨幅已超4%，加上人民币与美元在理财市场上的差价，美元投资客至少亏去了7%。考虑到美元理财的投向少，一些投资客的美元更多地只能躺在抽屉里“睡大觉”，亏得就更多了。　　如今，不少投资客赶到要求把美元理财产品换成人民币理财产品，恨不得赶紧把美元脱手。　　事实上，预测汇率走势很难，任何押注外汇市场的举动，都会卷入博弈中。　　这五类行业最受益　　考虑到汇率变化直接影响到A股资产的表现，近期人民币兑美元持续升值，将对A股哪些板块产生正负面影响呢？从行业看，人民币贬值，对外债负担较重的行业构成一定负面影响，而随着人民币企稳回升，这些行业的业绩有望得到改善。　　2016年年报显示，A股所有上市公司美元借款合计约8180亿元(折算人民币)，占A股总借款8.38%。分行业看，美元借款占全部借款比例居前的行业有、采掘服务、光学光电子、航空运输、石油开采、航运、白色家电、电子制造、化学纤维、等行业。　　从整体上看，在人民币企稳回升中，以下五大行业有望受益最大：　　1　　航空运输：美元借款占比最大，受益汇兑收益　　航空行业属于典型的外汇负债类行业，尤其是美元负债，人民币升值会造成一次性的汇兑收益。　　航空业受益人民币升值也是显而易见的。航空公司可以拿出更少的人民币偿还因飞机采购、航材采购而欠下的更多的美元债。同时，由于燃料费用约占总成本的30%，航空公司还将从航油进口价格的下降以及租赁成本的降低中受益。另外，人民币升值有利于加速国民出境游的需求，提升航空行业的估值水平。　　2　　资源股：美元标价的公司最受益　　采掘、石油化工等资源类上市公司，不仅美元借款占比大，而且对大宗商品进口需求大，人民币升值形成一次性的汇兑收益，以及降低原材料进口成本；与此同时，产品以美元标价的公司，如黄金类上市公司等，人民币升值就意味着产品价格将上涨，可能形成上升的动力。以及结合通货膨胀的受益程度，黄金板块机会相对较大。　　3　　造纸业：升值受益最直接　　人民币升值的受益行业，最直接受益的便是造纸行业。由于我国是一个少林的国家，且国内废纸的利用率并不高，这就使得我国成为全球最大的纸浆进口国，而造纸行业也成为我国第三大用汇行业。而随着人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响。　　4　　银行业：债权价值提升　　人民币升值将增加商业银行资产财富效应，使银行股的债权价值提升，投资吸引力上升。本币升值意味着银行持有大量债权的价值上升，与其他国家银行相比，我国银行净资产较高，在业绩或其他要素不变情况下，单单人民币升值这一因素，就能够提升国内银行的资产价格。另外，海外投资者基于人民币升值的预期，倾向于通过购买银行股的方式间接购买人民币资产。　　5　　： 资产价格重估升值　　在人民币升值预期下资产价格面临重估。在人民币升值大背景下，百姓购买力的上升，地产股值得看好。尽管调控会影响业绩，但上市公司基本都是行业龙头，可能成为热钱的重点选择方向之一。另外，一旦政策面的不确定性消除，房地产的估值将有一定回升空间。　　需要注意的是，人民币汇率的上行也将对部分行业产生一定负面影响，其中，汇率变动对家用电器行业产生的汇兑损益同样成为机构关注的焦点。　　证券表示，由于人民币升值而带来的汇兑损失可能对部分出口占比较大的企业半年报产生负面影响。　　近期多家公司中报业绩快报披露上半年业绩低于预期，部分原因是来自汇兑损益的影响，其中，出口占比较大且海外资产较多的企业业绩容易在人民币升值的周期中受到一定程度的负面影响，预计2017年半年报部分公司将出现较多汇兑损失，但是公司可能采取套期保值等措施进行对冲，因此，对于行业内重点公司的业绩需特别关注。　　后市还有升值空间吗？　　最近人民币对美元的强势上涨，市场多解读为逆周期因子的引入，减弱了市场非理性贬值预期。人民币对美元走出窄幅震荡区间实现明显升值，预计人民币对美元汇率将进入双向波动阶段。　　中金分析师陈健恒称，虽然美元指数未必进一步大幅下跌，但人民币依然可能相对于美元补涨，不能太低估这一轮汇率预期重构的影响。人民币贬值预期现在可能面临变盘，回到升值预期，带来外汇占款修复，国内流动性会相应改善。　　此外，中信期货张革认为外部美元的走弱是人民币打开升值空间的主要推动力。与此同时，在外部压力明显减轻的带动下，人民币内部外汇市场供求格局的改善，特别是结汇意愿的回暖，亦给予了汇价上行支持。 　　因素一：疲软美元打开人民币升值空间　　本轮人民币对美元升值很大程度上受到了美元疲弱的推动。而近期美元出现流畅下跌则是受困于内外双重不利因素的困扰。这些内外双重不利因素归结起来反映在市场对于欧央行收紧政策的乐观态度和对美联储可能无法如期紧缩的担忧之上。 　　因素二：外汇市场供求格局的改善给予汇价上行支持　　外汇市场供求格局的改善也是支撑本轮人民币对美元升值的重要因素。具体表现在于购汇更趋理性，结汇意愿有所回暖。这一因素归结起来主要反映了在经济基本面企稳的大背景下，外汇市场预期重塑，此前市场对人民币“弱而不散”的贬值预期已经开始出现分化。绩优相关基金基金代码基金简称近三月收益手续费操作001740<b style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 519918<b style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.60% 001594<b style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.00% 0.10% 210007<b style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 000251<b style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 数据来源：，银河证券，截至日期：　　聚焦热门板块&&&　　 　　　　　　　　
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人民币涨势如虹 在岸人民币兑美元升破6.55关口
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（原标题：人民币涨势如虹，在岸人民币兑美元升破6.55关口）
香港万得通讯社报道，美国8月非农意外大幅走软，一度跳水逾50点。在岸人民币夜盘时段延续强劲上涨势头，大涨近500点，日内连破6.58、6.57、6.56、6.55四大关口。离岸日内涨350点，此前一度6.55关口。
交易员指出，隔夜美元指数回吐此前大部分涨幅，本交易日亚市早盘已筑仓的美元多头纷纷止损，致人民币迅速走升。客盘结售汇相对均衡，而自营盘由于缺乏方向，仍倾向轻仓操作。交易员们并表示，上日美元指数剧烈拉升，现在则基本回吐涨幅，欧元也波动剧烈，外围市场风险加大，人民币料跟随国际市场波动，市场情绪目前较为谨慎。等待9月议息会议，给出美元指数一定的方向指引。民生宏观固收认为，美国加息将是常态化，“缩表”尚未实质性到来，下半年处于美国货币政策的情绪真空期，货币政策紧缩难支撑美元。在预计美元走疲+逆周期因子调节+前期压力释放完毕的情况下，人民币年内恐难破7。
本文来源：Wind资讯
责任编辑：任万顺_NF5229
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人民币兑美元涨势如虹
但资本管制不会松动
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今年以来人民币兑美元涨势如虹，但中国国内专家仍提出利用资本管制措施和利率等手段稳汇率。这显示，中国政府对汇率风险仍然高度警惕，未来货币政策不大可能如部分人士预计的放松，资本管制也不会松动。
中国央行主管的《金融时报》9月5日援引该报专家委员会委员、中国银行首席研究员宗良建议，完善一系列稳汇率的资本管制措施，同时在制定货币政策时加大对稳定汇率因素的考虑。“特别要以市场手段防控短期资本无序流动，利用利率杠杆等市场化手段来引导市场对人民币汇率的预期，”宗良进一步阐述。
过去两年来，随着美国进入加息周期以及中国经济增长放缓，人民币兑美元贬值压力骤增，为此，中国政府采取了包括资本管制、逐步收紧流动性并抬高市场利率等方式来遏制资本外流。市场资金成本正逐步上升。WIND图表显示，上海银行间同业拆息（SHIBOR）隔夜品种利率自2015年6月初触底1.0270%后，过去两年持续攀升，8月30日已达到2.9237%。
多措并举之下，叠加美联储加息前景生变、特朗普政府团队动荡以及中国经济逐步复苏等因素，今年来人民币兑美元连续上涨，年内涨幅已近6%，市场不少观点认为中国政府有望因此放松资本管制，偏紧的货币政策也可能出现松动，以稳增长。不过，中国经济复苏基础尚不牢靠，美联储加息趋势应能维持且即将缩表，叠加欧日等国也在酝酿收紧货币政策等，海内外的不确定性因素并未减少。
香港凤凰周刊人民币涨势如虹！外贸企业如何应对利润吞噬 - 重庆市进出口商会
&“最近人民币升值太快，企业有点措手不及，公司账户留存的美元，已经产生了数十万元的汇兑损失，为避免更进一步损失，我们将把大部分美元兑换成人民币。”昨日，宁波一家游泳池产品企业负责人徐经理表示，今年外贸形势总体还不错，但这波人民币升值吞噬了企业不少利润，也对下半年企业经营蒙上了一层阴影。　　人民币汇率风险对大型外贸企业的影响比较大，大企业接单规模较大，贸易金额也相对较大。“今年以来，人民币已经升值了3.75%，这意味着每出口100万美元的货物，会对应减少3.75万美元的收益，折合人民币又少了20多万元。”某外贸企业负责人杨经理表示，他们公司的订单合同是今年3月份签的，这笔订单的毛利也就六七个点，按照现在的汇率，这笔订单利润已经所剩无几了。Q&A在此情况下，外贸企业应该如何操作才能规避汇率波动所带来的风险呢？1、将汇率风险纳入成本控制　　既然汇率的波动现在已经比较频繁了，那不如干脆在核算成本的时候就留有余地，因为在一定的周期内汇率的波动还是有一定的范围的，一般在3%-5%之间，报价时就把这个区间考虑进去。同时也可以和客户约定如果超出这个比例，那么风险共担，由买卖双方共同承担因汇率波动而带来的利润损失。或者约定报价有效期，比如将原来1-3个月报一次价格缩减到了10-15天，甚至每天按照汇率波动更新报价单。　　此外，也可以采取同一种产品根据不同付款方式提供不同报价的方式，如信用证付款是一个价格，50％预付是一个价格，100％预付又是另外一个价格，让买家自己选择。2、贸易融资　　贸易融资是目前企业采用最多的避险方式。主要原因包括：　　一是贸易融资可以较好地解决外贸企业资金周转问题。随着我国外贸出口的快速增长，出口企业竞争日益激烈，收汇期延长，企业急需解决出口发货与收汇期之间的现金流通问题。通过出口押汇等短期贸易融资方式，出口企业可事先从银行获得资金，有效解决资金周转问题。同时，企业也可以提前锁定收汇金额，规避人民币汇率变动风险。　　二是贸易融资成本相对较低。在贸易融资方式构成中，进出口押汇使用比重较高（约为80%），原因主要是出口押汇期限较短（一般在1年以内），可以较好地缓解外贸企业的流动资金短缺问题。另外，一些企业还使用福费廷等期限较长的贸易融资方式。3、使用金融衍生产品　　汇改后，我国外汇市场发展加快，完善和扩大了人民币远期交易的主体和范围，推出了外汇掉期等金融衍生产品。同时在外汇管理等方面采取了一系列配套措施，为企业拓宽了汇率的金融避险渠道。　　企业使用金融衍生产品的主要特点如下：　　一是使用远期结售汇工具较多。汇改后，远期结售汇业务范围和交易主体扩大，银行间人民币汇率远期交易推出，商业银行扩大对企业汇率避险服务，在较大程度上方便了企业远期结售汇交易，进一步满足了企业的避险需求。调查显示，远期结售汇工具的使用在金融衍生工具中占比高达91%。　　二是部分企业运用外汇掉期和境外人民币无本金交割远期（NDF）工具。自汇改后推出外汇掉期业务以来，福建、广东、江苏、山东和天津等省市的部分企业已开始尝试使用这一新的金融衍生工具。尽管业务量占比相对较小，但发展势头良好。一些外资企业和在国外有分支机构或合作伙伴的中资企业还通过境外人民币NDF工具进行汇率避险。4、使用人民币计价结算 & & & 2015年，人民币“入篮”标志着中国从经济大国、贸易大国迈向货币大国。对此，国际社会反响积极，人民币资产在全球市场的吸引力明显上升。仅2016年9月和10月，通过人民银行代理配置的人民币资产规模就已超过百亿美元。许多国际金融组织和多边开发机构的贷款及不少国家的负债均以SDR计价，其配置的人民币资产也在稳步增长。此外，随着人民币资产吸引力增强，国内外主动配置人民币资产的需求也明显上升。　　用人民币计价结算可以起到与汇率风险基本隔绝的效果，企业要及时了解有关改革和政策的动向，在政策允许范围内考虑使用人民币。5、进出口对冲　　对于进出口公司既可以从事出口业务也可以从事进口业务，那么就可以利用自己既是买者又是卖者的身份来平衡汇率波动造成的价格差异。因为当汇率下跌时，导致出口收汇缩水，同时进口业务支付的实际金额也相应减少，这样一增一减也就使得本公司内的财务指标达到了平衡。6、增强汇率风险管理技能　　最后，建议大家养成一个习惯，在每天上班和下班前浏览当天汇率的变动（可查看中国银行的现汇买入价），随时整理出新的对外价格表。另外也可以关注一些时政新闻、国际贸易新闻，从而对趋势有一定的把握。　　企业可以培养和引进懂专业、懂技术、懂工具的财务人员，加大有关信息的投入，使之能够在外部咨询的基础上对汇率做出独立的判断，能够识别风险点并运用有关工具管理风险。如果一家企业无法承担这项开支的话，可以由多家企业联合共同完成这项工作，同时也资源共享。当然也可以订制商业银行的专门服务，由银行的研究团队提供专业参考意见。投资：五大行业或受益考虑到汇率变化直接影响到A股资产的表现，近期人民币兑美元持续升值，将对A股哪些板块产生正负面影响呢？从行业看，人民币贬值，对外债负担较重的行业构成一定负面影响，而随着人民币企稳回升，这些行业的业绩有望得到改善。2016年年报显示，A股所有上市公司美元借款合计约8180亿元（折算人民币），占A股总借款8.38%。分行业看，美元借款占全部借款比例居前的行业有金属制品、采掘服务、光学光电子、航空运输、石油开采、航运、白色家电、电子制造、化学纤维、多元金融等行业。从整体上看，在人民币企稳回升中，以下五大行业有望受益最大：1、航空运输：美元借款占比最大，受益汇兑收益　 航空行业属于典型的外汇负债类行业，尤其是美元负债，人民币升值会造成一次性的汇兑收益。　　航空业受益人民币升值也是显而易见的。航空公司可以拿出更少的人民币偿还因飞机采购、航材采购而欠下的更多的美元债。同时，由于燃料费用约占总成本的30%，航空公司还将从航油进口价格的下降以及租赁成本的降低中受益。另外，人民币升值有利于加速国民出境游的需求，提升航空行业的估值水平。2、资源股：美元标价的公司最受益　 　采掘、石油化工等资源类上市公司，不仅美元借款占比大，而且对大宗商品进口需求大，人民币升值形成一次性的汇兑收益，以及降低原材料进口成本；与此同时，产品以美元标价的公司，如黄金类上市公司等，人民币升值就意味着产品价格将上涨，可能形成上升的动力。以及结合通货膨胀的受益程度，黄金板块机会相对较大。3、造纸业：升值受益最直接　 　人民币升值的受益行业，最直接受益的便是造纸行业。由于我国是一个少林的国家，且国内废纸的利用率并不高，这就使得我国成为全球最大的纸浆进口国，而造纸行业也成为我国第三大用汇行业。而随着人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响。4、银行业：债权价值提升　 　人民币升值将增加商业银行资产财富效应，使银行股的债权价值提升，投资吸引力上升。本币升值意味着银行持有大量债权的价值上升，与其他国家银行相比，我国银行净资产较高，在业绩或其他要素不变情况下，单单人民币升值这一因素，就能够提升国内银行的资产价格。另外，海外投资者基于人民币升值的预期，倾向于通过购买银行股的方式间接购买人民币资产。5、房地产：资产价格重估升值　 　在人民币升值预期下资产价格面临重估。在人民币升值大背景下，百姓购买力的上升，地产股值得看好。尽管调控会影响业绩，但上市公司基本都是行业龙头，可能成为热钱的重点选择方向之一。另外，一旦政策面的不确定性消除，房地产的估值将有一定回升空间。
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