艾体验是一家怎样的公司？
艾体验AIUX是家做什么的公司？
直击企业痛点，提供专业产品体验服务
创业公司，有心无力：公司刚起步，有心想做好产品体验，却受限于人力和其他资源
高端人才，行内缺失：尤其缺少有复合产品思维，并融会贯通多领域思维模型的高端人才；
传统转型，缺少经验：缺乏互联网经验的传统企业转型时，容易走错方向或以短补长，浪费资源
交互创新，少有问津：国内创业的关注点更多是做商业模式的创新，对如何将新的交互技术应用在生活场景中进行交互创新的尝试，因缺少合理的商业模式，少有问津。
但随着科技与生活更紧密的连接，人机交互体验一定会成为产品后续发展的核心因素，作为对市场上已有痛点和需求的回应，于是艾体验AIUX专业服务应运而生——作为第三方服务公司，我们提供高端的产品体验服务，能让企业拥有最具商业价值的产品方案
创始人专业知识过硬，行业经验丰富
创始人：李婧Amy
10年人机交互及产品体验设计经验
曾任百度资深交互，负责手机百度，语音助手等核心产品。曾担任过创业公司产品合伙人，负责技术产品化，助力公司融资千万。
对互联网产品、传统企业转型、前沿AR/VR交互等有着丰富经验，独立申请11项发明专利
英国约克人机交互硕士，当年唯一获国际奖学金的亚洲人；电子科大计算机学士，优秀毕业生。
值得信赖的团队
2016年，公司团队荣获「 2016阿里云最具投资潜力奖」（600家中选出20家），高端的产品体验服务和优秀的人机交互创新能力已受到业内认可。
公司已建立了稳定的方案供应体系和客户资源，未来三年，艾体验AIUX力争成为国内领先的产品体验及人机交互创新方案供应商。
「艾招财」：获得合作伙伴的认可
截止2016年底，艾体验AIUX已为16家知名公司提供产品体验服务。特别幸运的是，90%的产品在合作后均获得后续融资，100%的产品用户直接反馈和评价提升。因此，艾体验AIUX被合作伙伴们昵称为“艾招财”
艾体验AIUX的合作项目在多种行业和领域中都有分布，比如以下5个不同行业不同方案服务的代表项目：
- 集合新兴互联网，寻求创新转型的传统媒体 湖南卫视；
- 优化产品细节交互，提升使用者招聘体验的 Boss直聘；
- 探寻女性时尚消费，追求美妆完美体验的 抹茶美妆；
- 完成创新变革改版，带给用户新颖感的资深老牌 鲁大师；
- 科技和文化的融合，传播熊猫文化和守护力量的 Pandapia
专业的服务流程
服务流程主要分为以上3个阶段，最核心的深入研究分析阶段，艾体验将会坚持以解决产品痛点、确定核心增长目标以及如何发挥企业所在的领域优势为目标，结合科学的体验设计和交互创新的方法体系，设计真正能让用户体验为企业产生更大商业价值的产品。
为什么艾体验的设计方案总是能让合作产品获得实质性提升？
* 上图是艾体验工作时，思维模式的抽象模型
因为艾体验AIUX的设计方案不仅是视觉设计精致的图形，还包含了更多对产品本质商业逻辑的综合维度思考，将更多与业务、人性、体验相关的因素融合到了产品的交互中
请联系我们：
如果你对艾体验AIUX的提供的产品体验服务感兴趣，欢迎在微信公众号进行留言
「sapphireai 」，注明贵司的产品和您的职位（猎头请勿扰）
期待与您相遇，我们一起创造出更酷的产品！
责任编辑：
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江苏艾特曼电子科技有限公司
所属行业：
公司地址：新区菱湖大道200号国际创新园C楼辅楼
公司规模: 20人以下
江苏艾特曼电子科技有限公司成立于2012年，注册资金3100万元，座落于无锡市高新技术产业开发区，拥有国际领先水平的八寸晶圆级封装技术，是一家专注于MEMS芯片封装与测试高新技术企业。公司由苏州固锝电子股份有限公司与江苏中科物联网科技创业投资有限公司共同出资成立。公司立足于半导体技术领域，运用团队自主研发的MEMS设计与制造工艺的专利技术，依托与国内外著名生产厂商的紧密联系，设计开发新一代低成本，高性能的MEMS产品，打破国外厂商的行业垄断，推动国内MEMS的产业化进程，力求成为中国第一，国际领先的MEMS产品封装与测试公司。诚挚邀请您的加入！
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8年100家，最高回报超100倍，这家机构告诉我们投资要另辟蹊径
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《8年100家，最高回报超100倍，这家机构告诉我们投资要另辟蹊径》的精选文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《8年100家，最高回报超100倍，这家机构告诉我们要另辟蹊径》 精选一《中国这五年》系列专题片简介：金融是现代经济的核心，国家重要的核心竞争力。回望五年发展，我国金融业砥砺奋进，成绩辉煌。实体经济是金融的根基，金融是经济发展的血脉。如何让金融回归本源、更好地服务于实体经济？如何未雨绸缪、防范金融风险？如何以市场为导向、构建多层次金融体系让资源配置更加高效？站在历史新起点，如何继续迈步向前翻开金融发展新篇章？第一财经推出十期特别节目——《发展与变革 中国金融这五年》，自日起在《首席评论》栏目播出，敬请关注！嘉宾周逵——徐小平——真格基金创始人肖冰——达晨创投执行合伙人、总裁邓锋——北极光创投创始人兼董事总经理陈玮——深圳市东方富海股份有限公司董事长、创始合伙人汪潮涌——信中利资本集团创始人、董事长文字实录与促进实体经济发展提起世界的历史，可以追溯到二十世纪初期，当时人们为了解决新兴产业和中小型企业资金短缺的问题，开始运用私募进行资金筹集和运作。而其在中国的发展，可以追溯到1986年，中国创业的成立。经过三十多年的发展，和已经达到6.37万亿元（注：据的最新数据，截至2017年8月底备案），于实体经济中最具创新性和成长潜力的公司。陈玮：这个行业在中国的发展不到二十年的时间，特别是，发展虽然只有十几年的时间，但也是几波几折，现在应该说我从事的这个行业正处于最好的发展时机，我们从数据上可以看到，现在在中国的上市的企业，50%以上的这些企业背后都有和PE和VC的影子。换句话说，PE和VC企业，他们在中国经济成长中发挥了非常重要的作用，特别是在企业上市的中小微企业过程中。我觉得我做了投资十几年，这个行业应该说90%的PE、VC企业，他们都符合中国的中小企业、实体企业的发展。徐小平：国家提倡创业、创新，那你想想创业创新，三个小伙子聚在一起，吃个盒饭还得要钱，租个办公室也得要钱，买个电灯也要钱，所以VC、天使就是创业创新燃料，创新创业是中国经济的发动机，是燃料提供者。周逵：我们是特别重要的一股力量，很多创新的东西需要迈很多门槛，需要初期做很多的投入，创业者需要伙伴来支持。那之前可能没有这样一股力量做不到，而且有些事情，比如跨十年十五年的事情，没有VC这样的接力棒的话，也没有人做这样的事情。VC是一个非常市场化的一个选择，它会鼓励现有的一些东西加速产业优化。所以可以看到在我们这个行业，有一些新东西，有些特别大的改变，好像几年之内就发生了。那些没有竞争力的（生产）方式，很快就被淘汰了。当下，中国实体经济的转型，正是私募股权与创投的主线。2017年7月召开的第五次中指出，金融是实体经济的血脉，要以“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项任务作为行业发展的根本导向。作为资本市场供给侧结构改革的重要内容，私募股权与创投基金正在坚持行业本源，切实服务于实体产业转型和创新型增长。肖冰：我们VC、PE理论上不会投传统行业，要不就是特别创新的行业，要不就是传统行业的转型升级的机会，所以VC、PE肯定是实体经济转型升级的一个最主要的推手。而在中国尤其明显，大量我们的中小民营企业，特别是高科技企业，他们找到我们这样的机构，我们看到今年上市的公司一半以上是有VC、PE支持的，这就说明我们是真的起到了一个主要的推动作用，我们真正是推动了中国实体经济的发展，我们每一分钱都推到实体经济里面。邓锋：BAT大家都知道很牛，腾讯的市值，阿里巴巴的市值，这些都是VC投的，其实VC在科技公司成长当中起了不可或缺的作用，因为确实科技公司需要快速投入，早期公司还没有资本的时候需要大量投入，因为大家跑的速度都很快，你必须跑的比别人快才行，这样就需要VC的支持，所以我们不是锦上添花，绝对是雪中送炭。私募股权与创投基金推动战略性新兴产业腾飞据中统计，目前近80%的投资于企业起步期和扩张期，70%的投资于企业种子期、起步期，全力助推企业的早期发展。在方面，主要集中于新一代信息技术、新能源、新材料、芯片制造、、生物医药等新兴行业，通过促进创新成果产业化、市场化和规模化，有力推动了中小微企业的创新创业和战略性新兴产业的发展。周逵：我们看好两个机会，一个是技术创新推动，另外一个是消费升级的拉动，技术创新推动，其实最主要的力量是互联网，消费升级拉动，最主要的是新的服务业，其中健康可能排在特别重要的一个位置上面。邓锋：看大的社会发展趋势的话，我们投资最多的第一大块，还是以人工智能加上加上为主体整个IT的行业，因为它牵涉到云、端的芯片，牵涉到很多传感器，牵涉到很多人工智能的一些系统等等各方面，整个是一个大的TMT，或者IT行业的变化，这仍然是我们最重点的一块。第二块就是像以基因测序，大家知道的生物技术为代表的一些精准医学，包括诊断，包括新药等等这些大的健康行业，这两块是我们最聚焦的，未来我觉得可能从现在看的话，不是说半年一年，三五年、十年可能都这是两块最大的（增长点）。科技型创业企业在发展过程中，与资本密切合作，并肩而行的例子，在媒体上、生活中屡见不鲜，“我们是切身感受到了创构对企业发展所起到的作用， 我们什么还没有的时候，可以帮助你企业在早期能够很顺利的建立起来。我觉得我会用三个词来形容投资人所扮演的角色：第一个是导师，第二个是伙伴，第三个是朋友。”这家由几位博士生所创办的医学高新技术企业，曾在2012年遇到过钱都花光、生死存亡的关键时刻，一家创投机构得知后，在正式协议还没有签署完就借给企业一笔钱，并在产品营销战略、人力等方面帮助企业以更好的状态进行管理运营。陈玮：私募股权有这样几个功能：第一个，发现值得投资的企业，寻找到最值得投资的人，把钱投给他；第二个，让创业者成为现在这个公司的主角，我们站在创业者背后帮助创业者；第三，用它独特的方法为创业者提供增值服务，因为的这些往往是相对比较有经验的资金管理人，他们除了有钱以外，他还有独特的增值服务。私募股权与创投基金有效提升企业价值私募股权与创投基金不是被动的参与者，而是主动的投资人，从价值发现、发掘到发展，都积极参与到被投企业的价值提升之中。所以人们常说，一个好的私募股权与创投基金是带着资源的资本，除了投钱以外，还提供增值服务，在企业发展的不同阶段发挥独特的作用，帮企业避免创业路上一些不必要的挫折。周逵：我们是创业者背后的创业者，很努力的在理解创业者的环境，理解他的行业，在帮助他。我想这个就是最清晰的，对我们自己角色的认识。肖冰：早期的时候我本人就是，我在做项目的时候，做每一个的时候就像我生了一个小孩一样的，我是特别投入感情。企业在我们这个里面能够被达晨整个平台和生态所支持，比另外的一个单打独斗的机构强很多，我们在各个方面都会给他支持，产业上、资本运作上，包括管理上，战略上，我们就不断强化自己这方面的能力，就是让他成长的更快一点，长的更强壮一点。我们希望每个企业都成功，我们会倾注我们全部的资源嫁接给他，给它增值，一起创造价值。阿里巴巴、腾讯、百度、摩拜单车……这些在中国快速成长的互联网企业们，无一不是借助私募股权与创投资本的力量，紧紧抓住时代的浪潮。由于常常站在创业者背后配置资源、助力发展，优秀的创投机构也因此被人们称为有温度的资本。将中长期的资本匹配给需要发展的公司，让创业者更加安心的在专业领域施展才华，同时使回报最大化，实现与创业者的互信与双赢。徐小平：真格，我跟王强都是新东方的联合创始人，我们都是创业者，所以我们跟创业者在一起的时候，特别深邃地了解他们不仅是资金的需求，还有人才的需求，战略的发展，我们更懂他们的内心，因为创业者说到底还是孤独的，无论你多么成功，无论有多少人，你永远面临着竞争对不对？这种竞争就导致每个人那种压力、思考和孤独感，所以我们在这方面帮助创业者，做他们的陪伴，做他们的啦啦队，说实话，我还是啦啦队的队长。邓锋：你要知道企业家需要什么，企业家比较不需要什么，在企业家需要的地方给他资源，包括头脑风暴，帮他招关键的人，帮他梳务系统的建立，还有一个要做的事就是要跟企业家建立信任，你有了这种信任，企业家碰到困难的时候，你可以拍拍他的后背说“没关系，我们跟你一起往前走”，你不能说他碰到困难，数据没达到，说“你为什么没达到？你跟我说今年做那么多，为什么没有做到”？如何在创业者最需要的地方予以帮助，成为私募股权与创投机构完善投后管理的原动力，随着投资规模的日益增长，专业化和系统化的投后管理服务日益受到重视，有调查显示，66%的投资人看重投后管理带来的绩效改善（注：和讯，2015），企业从种子轮到,都需要在融资、市场、企业运营、人力资源、财务管理等多个维度的投后服务，以降低企业潜在风险，实现投资的保值增值。陈玮：我提出一个战略，叫宁做榴莲不做香蕉，要打造PE投资驱动，服务于中小企业的体系，要完成这样一个链条和体系。把我们的服务变成体系化的，这样的话对被投企业增值服务就会比较大，投资加服务，具体落在机制上，而不是个人的行为上，不会出现我有资源帮到他，我没资源就帮不到他的情况，所以我们现在正在逐步完善和搭建投资加服务的平台。汪涌潮：我们有一个很专业的投后管理团队，我们原始的团队，一直要跟到项目退出的位置，在每一个阶段，每一轮融资，每一个重点发展的节点，我们这种投后管理就会起到很大的作用，比如说每年我们有两次我们被投企业的年会，然后在年会上我们超过150家企业，这些创始人在一起，他们就会形成自己的合作机会，合作生态，比如在一个产业链上上下游互相借力，比如互联网企业互相导流，共享用户，共享客户资源回顾私募股权与创投基金行业发展在“募投管退”的中，私募股权与创投基金一方面通过将社会资金转化为金融资本，服务实体经济，另一方面，通过中的方式，引领了长期价值投资的理念。随着行业顶层设计《》即将落地，的专业性稳步提升，运作不断规范，资产规模逐步扩大。三十多年的时间，管理人数量就达到近一万两千家，基金数量两万五千多只，成为多层次资本市场的重要组成部分。徐小平：飞跃发展！我在入行的时候，他们说中国最有名的投资人就几十个，中国就是几百个投资人，最近有一个机构做统计，他们统计有五千家机构投资人，有一万一千名个人投资人，所以中国的投资事业在过去五年发生了世界级的飞跃。欲知中国的VC投资行业怎么样，就看中国创业创新是多么的沸腾。这个过程我感到非常自豪，我以及我的同行们，为此做了一些贡献。肖冰：过去这几年，应该说政府是特别的出了很多政策支持这个行业，我们也深受鼓舞，也是感到自己责任比较重大，作为行业，特别是本土人民币基金的一个代表，我们感觉到这个形势是非常好的，确实过往这几年发展也是挺快的，但是总体来说，我觉得我们这个行业离它应该到的那个高度和规模还是远远不够的，和社会对我们的，和中国经济对我们的需求，我觉得还是远远不够的，我们非常努力的工作，我们看到有大量没有覆盖到的企业，没有办法服务到，虽然已经有这么多了，但是你占整个社会融资的比例还是非常的低，所以我觉得未来发展的空间仍然是非常大的。展望私募股权与创投短短几年间，在管理人、备案基金数、管理规模、从业人员等方面，都实现了跨越式的增长。自2015年1月到2017年8月（注：有备案登记数据起至今），管理从2.11万亿元增长到10.21万亿元，增长了3.84倍，其中，股权及创投基金更是贡献了主要力量，占的62%，在及创投基金的募资及有所下降的背景下，中国却实现了逆势上升，很多人认为这个行业正处在史无前例的黄金发展期，身处其中的从业者也感同身受。肖冰：现在市场上的钱是非常多的，想投到我们这个行业的资金也非常多，人才也特别多想到我们这个行业，但是我的希望，还是要有一批比较支柱性的企业出现，我们创投公司有一批比较骨干的、长期的、稳定的力量出现，这个我觉得还是比较少。现在还是大量的新人比较多，新的机构比较多，和小机构比较多，应该有很多家，有一定比较能力的，并且是长期价值投资的机构、品牌机构能够出现，我觉得这个可能对整个行业会起一个很好的推动的作用，一个榜样的作用。我们要尽快成长，我们这个行业的那些有抱负有理想的团队和机构，也要尽快成长起来，抓住这个机会，随着国家政策的大力支持，监管体系的逐步完善，以及市场参与主体的不断壮大，私募股权与创投基金正发展成为资本市场中的一支重要力量。据数据统计，2017年上半年，私募股权与创投的企业中，有589家成功登陆A股，1731家挂牌新三板（注：协会数据），通过把握资本市场发展的黄金窗口期，助力企业直接融资，促进实体经济可持续化的发展。徐小平：只有证券市场健康、成熟、畅通，早期投资人才有希望，才有动力，你像我们投资的目的还是为了投一百万进去，十个亿出来，这就意味着创业者全社会财富的巨大成长……你猜我是怎么开始的？就是因为新东方上市了，我有钱了，所以我把大把的钱投入了创业创新这个浪潮里面去。所以积极的证券市场，畅通的上市通道，是整个中国不要说是VC行业了，投资行业，而是整个中国创业创新的重要的生态环境。陈玮：中国具有全世界最好的市场，这个市场需要大家一起呵护，我觉得只有这个市场有相对好的流动性，相对好的经济和资本市场匹配度高了，大家才有赚钱的机制，中国目前也是，全世界第二大的，我记得我做投资的时候大概十七八年前，那时候说全世界最好的私募的地方，第一是美国，第二是以色列，现在就是美国和中国。中国从现在发展趋势来看，或许有一天我们会超过美国，因为中国经济如果超越美国，一定也会赶上美国。我们投资就是的经济，就是投资中国的机会，投资中国发展的趋势，这点是可以看得到的，整个行业发展，我还是很有信心的。《8年100家，最高回报超100倍，这家机构告诉我们投资要另辟蹊径》 精选二原标题：艾瑞资本合伙人吴畏离职创立“非凡”，看看今年都有哪些知名创投人“单飞”？
　　证券时报10月17日讯 证券时报记者 卓泳
昨日有媒体报道称，艾瑞管理合伙人吴畏已于近期离职，创办了一只专注在新经济领域的早期母基金，名为非凡母基金，证券时报·创业资本汇记者今日联系吴畏本人，确认了该事实。
吴畏对记者表示，因个人发展原因，近期已从艾瑞资本正式离职。据了解，吴畏与杨伟庆在2015年7月份成立了艾瑞天使基金，该基金目前已经投资了包括：云莱坞、网乐网络、易尊网络、美数科技、美玩易试等优质早期项目。
值得一提的是，艾瑞天使宣布开始募资到达成1.33亿元的意向认购额，只用了六个小时，而在其中，吴畏发挥了巨大的作用。日晚上，吴畏公布了募资消息，得到了圈内好友的一致支持，当晚就达成了基金的募资目标，在随后两周内，更是达成了超过220名潜在投资人共3.88亿的意向认购额，这成了业界的一段募资佳话。据悉，吴畏在艾瑞期间从事互联网方面的研究和投资。
至于为何创办一只母基金而不是，吴畏告诉记者，比单一基金更能帮助身边创业的朋友链接更多的投资机构资源，“是高净值个人在一级市场相对适合参与的，为了更好地服务身边大量的优秀互联网创业者和互联网高净值人群，决定做一只早期创业投资母基金。”吴畏说，接下来也会继续以艾瑞资本合伙人的身份为艾瑞天使基金贡献力量。
记者从吴畏身边的朋友处了解到，吴畏是个热心肠的人，拥有非常丰富的互联网人脉，对行业有非常深刻的理解和洞察，摩拜CEO王晓峰、艾瑞集团总裁杨伟庆都表示会尽力支持非凡母基金未来的发展。
同样是投资圈“人脉王”的梅花天使吴世春表示，梅花天使很看重跟非凡母基金的合作，不仅未来在募资方面的合作，吴畏也将为梅花天使已投资的数百家企业输出具有非凡特色的投后服务。
记者了解到，目前非凡基金已经成为耀途资本二期人民币基金的有限合伙人，耀途资本创始合伙人白宗义表示，将邀请吴畏成为耀途资本事业合伙人，为耀途资本的提供投后管理服务的支持。
关于非凡母基金目前的发展阶段，吴畏说：目前非凡母基金尚在募资阶段，已获得了天拓控股总裁黄挺、利欧数字CEO郑晓东、大众点评联合创始人李璟、妈妈网CEO杨刚、中华英才网创始人/全职招聘CEO张杰贤、巨人副总裁吴萌等知名互联网人士的支持。
同时，非凡母基金已经建立了与国内一线知名基金如梅花天使、英诺天使、易一天使、德同资本、梧桐树资本、阿米巴资本、山行资本、戈壁创投、原子创投等的深入合作关系，将在基金募资、项目跟投和投后服务等领域进行广泛合作。
吴畏表示，未来十年是股权投资的黄金十年，会有越来越多的人进行创业和投资的多重身份转换，的角色也会愈加模糊和重叠，非凡母基金致力成为优秀的孵化和赋能平台，来服务未来即将崛起的第三种人——“创投人”。
今年“单飞”的那些创投人
据记者了解，仅今年以来，就有多位从创投机构“单飞”出来创办的创投人士，如今年7月，原景林投资管理合伙人王浩宣布离职，离职后，王浩或将成立新基金。据了解，王浩在景林间参与景林PE业务的创立及发展，曾主导了对红蜻蜓、永贵电器、福达合金、高斯贝尔、孩子王、爱回收等项目的投资，其中多家企业已获上市退出。
今年8月，合伙人陈映岚离职，并成立了自己的新基金——insignia venture partners。在职期间，陈映岚捕捉到了很多有潜力的，包括o2o平台go-jek、印尼电商tokopedia、移动交易平台carousell、房地产搜索网站99.co、专注AI的appier等等，他们中的许多企业，后来纷纷获得了阿里、腾讯等公司的投资。据悉，新基金将专注东南亚地区的初创阶段科技。有报道称，insignia venture partners已接近完成首轮融资。
同在今年8月，前同创伟业合伙人马卫国离职，并创立了亿宸资本。其在同创伟业期间主导投资和退出的案例有青岛国恩、世纪伙伴（并购退出）、剧角映画、中驰车福、多贝网等；协助多家企业IPO退出。根据马卫国的规划，在未来的三年内，亿宸资本管理的基金规模将力争达到50亿元。亿宸资本投资聚焦四大行业，包括新材料、新能源、节能环保、TMT、大健康，针对上述领域中成熟阶段的未上市公司集中发力。而的定位上，一期基金瞄准Pre-IPO。值得关注的是，洪泰资本控股董事长盛希泰、北京宏道卫保川、红杉资本中国王岑，也认购了首期Pre-IPO基金。
事实上，创投圈投资人“单飞”创立新基金的浪潮在2005年就曾经出现过，而近几年在“大众创业、万众创新”的号召下，的大涨和今年以来的IPO提速给不少投资人看到了投资的机会和前景，国内创投行业人才结构发生了新的裂变，大量有、有行业背景、有创业经历的“创投新贵”开始涌入VC市场，正在颠覆过去以大量金融、证券人士为主的创投人才格局。
不难发现，这些“单飞”投资人大多已经拥有多个漂亮的，聚焦于某一领域，而新成立的基金也更多进行行业垂直化、专业化投资。有些投资人所投资的项目已经成功退出，让他们拥有了丰裕的资金，选择继入到支持创业创新的事业中去。值得一提的是，这些“创投新贵”们正在以更为灵活的利益分配方式和内部管理机制，在激烈的VC竞争中试图以更有效率的机制找寻下一代。
此外，VC的人才队伍中还多了一类成功的创业者，即企业成功上市或者以其他方式退出，获得一笔大额资金后面临全新的选择，很多创业者选择将资金回流至VC行业，以天使或者VC的方式跨入投资领域。
从某个角度来看，在百舸争流的新VC时代，老牌的投资机构将面临巨大的挑战，因为一群贴近新时代发展脉搏，掌握新时代发展规律的新的挑战者正在徐徐走来。但另一方面，新经济和新业态也正在迎来一批独具慧眼的新“伯乐”。返回搜狐，查看更多
责任编辑：《8年100家，最高回报超100倍，这家机构告诉我们投资要另辟蹊径》 精选三　　　　7月12日，清科集团旗下中国创业与投资第一——投资界（）与清科研究中心联合发起，国内顶级私募股权数据库私募通提供数据支持，前后历时4个月筹备评选的「2017投资界TOP100投资人」榜单隆重发布。　　「2017投资界TOP100投资人」总榜单上每一位投资人都有着深刻的行业洞察，决策敏锐果断，在诡谲的创投江湖中辨识千里马、独角兽，创造了一个又一个神话。接下来，《投资界》将对上榜投资人进行追踪报道——从人生履历到经典案例以及背后的投资逻辑，《投资界》将一一放送，敬请期待。　　姓名：李竹　　年龄：51岁　　职位：英诺天使创始合伙人　　代表案例：新美达、游族网络　　被并购、拿融资、创业失败、归零。李竹的创业经历是“反周期”的。　　1993年初次创业，五个清华刚毕业的毛头小子向家人借来10万块钱，在清华园宾馆的一间客房起步。凭借自主研发的软件，一年卖出百万利润。公司成立仅3年就被清华同方并购，这在当时还是个新闻，被央视二套采访报道。1997年，清华同方上市，李竹完成了作为创始人的一次成功退出。　　2005年，to B起家的李竹和刘怀宇乘着P2P视频网站的风口，试水to　　C业务，创办悠视网。这次创业他首次接触到“风投”，是现在大名鼎鼎的红杉，李竹记得，当年的红杉还仅有沈南鹏、张帆和一个助理。凭借上一段成功的创业经历，悠视网成了红杉中国最早投的项目之一，也吸引了多家追捧，比如A轮的红杉、SIG，B轮的高原资本、DFJ、迪士尼。　　和第一次创业借来的10万元启动资金相比，融资数千万美元的悠视网可谓含着金汤匙出生。然而2008年的经济危机，让李竹感受到来自资方的压力。　　“投资人要求我们，尽快实现盈亏平衡，当时我们就压缩成本，不敢大规模买版权，也控制服务器带宽，只是尽力想去赚钱。结果呢？钱是赚了一年，但广告多导致体验下降，用户增长放缓了。”　　紧接着，乐视、搜狐、优酷土豆等平台展开版权大战，背负盈利压力的悠视网步履维艰。身为CEO的李竹开始频繁出席各种、，用他的话说，“创始人不属于自己，要把脸放在地上”，“你看，现在无论是视频访谈还是直播，面对镜头都是一条过，当年练出来了！”　　从2011年起，李竹不断向媒体透露下一轮融资的信号，然而最终没有等来C轮。悠视网，这个一度和PPLive、PPS齐名的视频平台，没能逃出C轮死魔咒。　　“钱不能决定命运啊！”李竹把这次惨痛的失败归结于自身战略失误。“第一，这是一个资本密集型行业，过早追求盈利实际上是违反规律；第二，因为当时是用P2P技术起家的，没有认识到版权的重要，后来发现版权决定一切。这些都是原来没认识到的规律。”　　2013年起，李竹和创始团队开始回购股东手里的股份。不久前，沈南鹏等投资人的名字才从悠视网的董事名单中消失。“创业失败，也要对投资人有个完整的交代。以后有其它项目还要回馈他们”。　　如今，人到中年的李竹像是中关村创业大军中普通的一个。第三次“创业”，他的核心业务只有一个——做给创业者第一张支票的人。　　最像创业者的　　2013年成立的英诺天使基金，被李竹视为自己的第三次“创业”，自此，他也完成了从个人天使向机构天使的进化。　　英诺最为特立独行的一点是没有合伙人办公室。在中关村鼎好大厦的英诺创新空间，有一张开放式办公桌，英诺的创始合伙人就常驻在这里。每周一晚上，他会和团队聚在一起吃着盒饭看项目，这是英诺的传统。如今他与笔者隔着的这个会议室的桌子，或许便记录过那些激烈的讨论和简陋的饭粒。　　“这么做是让团队意识到我们跟创业者是一样的，投资人过得太舒服，用俯视的眼光看问题，跟创业者就不贴近了。”　　李竹对创业者可谓是有求必应，这在人中并不多见。曾经在某个场合笔者加他微信时，他翻了半天衣兜，摸出一个手机，抱歉地笑道“加这个吧，那个号满了。”而如今，这个号也快满了。　　他的好友列表里全是创业者，有被投的、拟投的、别人推荐的、一面之缘的，不论是谁，只要微信里找他，大部分会在1小时内得到反馈，最慢也在半天以内。“只要给我推荐项目的人都是我的衣食父母，我一定安排同事或者自己去看，投或不投都肯定给他一个回复。”　　在他看来，英诺并不是一个金融机构，把钱和经验投入中小型企业，是在支持实业，所以天使投资本质上是干实业的。“董事会上，我们天使的屁股是要坐到创业者这边的。”于是，基金成立4年，他依然冲在一线看项目；被投项目要融资，他和创始人一起和VC谈判；甚至项目想给团队发，或者让他减持他也都很痛快。　　听来似乎残忍，从0到1是天使的扶植，而IPO的时候很有可能让天使出局，这样的创业者有不少。“所以我说，天使投资人能不能挣到百倍回报，跟人品有关，与眼光已经没有多大关系了。要看创始人会不会留你到最后那一刻。”　　让创业者觉得靠谱，和创业者站在一起，李竹也获得了相应的回报。游族网络是李竹在做个人天使时投资的一家公司，于2013年，在上，李竹成为唯一留下来的早期投资人。　　春节给创业者封“红包”　　推想科技创始人陈宽没有想到，大年二十九这天竟然还能见到投资人。在他的印象中，投资人的春节往往从圣诞节就开始了。　　“我们是一家专注于临床应用的深度医学人工智能公司，目前是国内首例……”一个小时后，坐在对面的李竹一拍桌子，“我们愿意支持，给TS！”　　2016年春节前夕，李竹出手两次，另一个项目是“亿幕”，专注于利用字幕生产与翻译协作帮助全球MCN优质视频内容传播。今年初，推想科技获得红杉领投的5000万元A轮融资，亿元级别的新一轮融资又即将完成，而亿幕也已经完成了8000万元的A轮融资。　　鉴于两笔投资的不俗效果，李竹已经把春节前的这一个礼拜定为英诺的一个传统，今年春节前又投了五个项目。　　“你看，首先那会儿投资人都休息了，没人和我抢项目；其次，一些创业者从国外回来探亲，可以跟我们谈一下；还有一些是过了春节想辞职出来创业的，我们就在节前把TS签了，让他踏踏实实过年、踏踏实实跟单位提辞职。”李竹狡黠一笑：“等春节过后其他机构再想进就晚了一步。”　　这或许又将成为英诺的一个独门秘籍，因为能在短短一周内给出TS，得益于英诺的决策机制。　　在英诺，一个项目有两个合伙人同意就可以投，李竹对内部的要求就是“创始人如果见了第二个合伙人，必须决不投。”如此一来，能极大提高决策速度。　　而对于决策准度，英诺要求每个合伙人必须专注于两个领域，如此一来，个人天使的优点就得以在机构体制下最大限度发挥。再辅以高效的尽调，保证对每笔投资负责。　　1年跑出上亿美金估值，才算优秀　　李竹负责的两个领域是文娱和AI，一方面与他个人的创业经历息息相关，另一方面在做个人天使时投出独角兽美团和上市公司游族网络，让他对于趋势的把握更为敏锐。因此，李竹往往出手迅速，英诺也承袭了这种。但有一个创业者，让李竹犹豫过。　　初见齐伟，是在2011年清华校友TMT协会成立的时候。李竹是会长，齐伟在秘书处任职。当时齐伟已经有了自己的公司，是给迪士尼做游戏外包。　　“我们之间有聊过，能给迪士尼做外包，产品的品质肯定没问题，但也就一年收个几百万外包费，没有太大空间。”于是，从个人天使到2013年英诺成立，李竹都没有打算出手。　　直到2014年，他接到齐伟的电话，电话那头，齐伟表示想做一款自己的休闲游戏。“如果你自己做自己的游戏，我们就可以投资！”于是不久，齐伟的柠檬微趣就获得了英诺250万元天使投资，这款自主开发的游戏，便是宾果消消消。今年7月28日，柠檬微趣披露了招股说明书，启动IPO进程。　　“天使投完以后的一年，如果项目能跑到1亿美金（估值），就是我们内部的优秀项目的标准。”李竹说，“我希望英诺的每个合伙人每年投出至少一个这样项目。”　　未来，AI和IP为王　　AI和IP，是李竹认为未来几年最容易产生优秀项目的领域，这不只是他个人负责的方向，同时也是英诺关注的主要领域。他认为这两个领域的机会在于，AI将把物质的生产成本降到最低，给人以物质上的满足；而IP核心是占领人们的心智，提升愉悦体验。　　如何从海量早期项目中发现“”，李竹自有一套方法：　　IP方面，李竹会优先看能够生产IP的领域，比如文学和漫画。“IP包括了专利，这是技术创新最需要重视的东西，也包括了文创里面的知识产权。”此外还有IP的交易。创业失败的经历让他对版权的重要性有了深刻体认，“IP的跨界交易是个大生意。”　　AI方面，李竹会寻找那些最快被AI替代的领域。他认为，凡是需要人重复操作的、花时间学习的、薪资高或危险性高的工作，都会被AI快速替代。“驾驶是重复操作，医生需要长期学习，律师、薪资高，所以无人驾驶、智慧医疗、都是我们看好的领域。”李竹解释道。　　然而，创业者即使处在这些领域之内，也不一定会获得投资。对于AI，李竹认为已经发展到应用层面，如果创业公司两年内没有销售收入，他肯定不会出手。　　从今年起，每年都有IPO　　“过去12个月我们投了90家公司，在天使行业算比较多的。更值得惊喜的是过去12个月，我们有6家公司挂牌新三板，3家公司申请IPO，这个数字还在不断的变化。”李竹认为，做得好不好，还得靠业绩说话。　　目前，英诺已经完成三期募资，一期9000万、二期4亿、三期15亿，管理着20亿规模的英诺，还没有专门负责募资的人。　　“英诺的一个特点是管理团队都做LP，每只基金一般GP自己出10%-30%。因为投资里有自己的钱，更有一种主人翁的责任感。”　　另外，英诺还较早地引入了。北京市中小企业创投参与了英诺的第二期和第三期，至今已合作两年有余。就在今年5月该基金举行的十周年庆典上，李竹获评为最佳天使投资人。　　“一般一个天使基金能发展三期，就已经非常宝贵了。”随着2014年双创浪潮，天使基金曾一度遍地开花，而2015年的股市大跌和2016年的资本寒冬，让不少早期基金都没了续集。加之投资机构备案制的实行，规范了运作，抬高了门槛。　　“天使基金能否走得长远，主要看三点：首先要看创始人是不是有好业绩；其次要愿意持续做天使能吃苦；再次要有专业方向、规范运作。”李竹说。　　作为一个已经有4年历史的，英诺共投资了200多家公司，李竹希望从今年开始，每年都有公司能够IPO。　　四年当口，两次进化　　在英诺成立4周年的大会上，李竹面对在座的80位LP讲述了两次进化。　　第一次，他完成了从个人天使到投资机构的进化，多年的天使投资经验和人脉为英诺奠定了基础，规范化的运作模式和投资策略让机构得以快速成长。于是，英诺成立一年后，便连续三年获得清科“中国天使机构投资十强”。　　第二次，他完成了英诺从天使机构到平台的进化，使英诺得以迅速触达各地创业者。目前，英诺从原本的3位合伙人发展为16位，覆盖了北京、沪宁杭、广深港、厦门、硅谷等多个城市，形成了跨地域的天使平台。“我们希望创业者了解英诺天使，也知道在哪里能找到我们，英诺愿意做第一个给他们支票的人。”　　如今，英诺在全国已有近8万平米的创新空间，今年预计会超过20万平米，而李竹依然不打算给自己安排一间办公室。创业时“把脸贴在地上”的李竹现在戏称自己是“天使狗”。“你看，一般我们要看一百六七十个BP才会见其中的十五六个，最后可能投一两个，所以天使真的很辛苦，绝对是有点情怀的人才能长期干的事。”本文为投资界原创，作者：Viya，原文：/574.shtml 【本文为投资界原创，网页转载须在文首注明来源投资界（微信公众号ID：PEdaily2012）及作者名字。微信转载须在文章评论区联系授权。如不遵守，投资界将向其追究法律责任。】《8年100家，最高回报超100倍，这家机构告诉我们投资要另辟蹊径》 精选四一提要：一、？二、/创业与PE基金有何区别？三、私募如何决策投资？四、为何成为私募股权投资基金的主流？五、金对企业的投资期限大概是多久？六、私募基金有四大退出模式一、私募？股权投资是非常古老的一个行业，但是私募股权（private equity，简称PE）投资则是近30年来才获得高速发展的新兴事物。所谓私募股权投资，是指向具有高成长性的非上市企业进行股权投资，并提供相应的管理和其他增值服务，以期通过IPO或者其他方式退出，实现资本增值的资本运作的过程。的兴趣不在于拥有分红和经营，而在于最后从企业退出并实现。为了分散，私募股权投资通过私募股权投资基金（本站简称为PE基金、私募基金或者基金）进行，私募股权投资基金从大型和资金充裕的个人手中以非公开方式募集资金，然后于未上市的机会，最后通过积极管理与退出，来获得整个基金的投资回报。与专注于的炒股型私募基金一样，PE基金本质上说也是一种，但是起始投资的门槛更高，投资的周期更长，更为稳健，适合于大级别资金的长期投资。二、风险投资/创业投资基金与PE基金有何区别？风险投资/创业投资基金（Venture Capital，简称VC）比PE基金更早走入中国人的视野。国际上著名的如IDG、软银、凯鹏华盈等较早进入中国，赚足了眼球与好交易。从理论上说，VC与PE虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、上有很大的不同。一般情况下，PE投资Pre-IPO、成熟期企业；VC期和成长期企业。VC与PE的心态有很大不同：VC的心态是不能错过（好项目），PE的心态是不能做错（指投资失误）。但是，时至今日，交易的大型化使得VC与PE之间的差别越来越模糊。原来在硅谷做风险投资的老牌VC（如红杉资本、经纬创投、凯鹏、德丰杰）进入中国以后，旗下也开始募集PE基金，很多披露的投资交易金额都远超千万美元。愿意投资早期创业项目的VC越来越少，现在只有泰山投资、IDG等还在投一些百万人民币级别的项目，多数基金无论叫什么名字，实际上主要参与2000万人民币到2亿人民币之间的PE投资交易。交易的大型化与资本市场上金额越来越大有关。2008年，和各自在中国募集了50亿人民币的PE基金。2009年募资金额则进一步放大，黑石集团计划在上海浦东设立百仕通中华，募集目标50亿元人民币；第一东方集团计划在上海募集60亿元人民币的基金；里昂证券与上海国盛集团共同发起设立的境内人民币目标规模为100亿元人民币；而由上海国际集团有限公司和共同发起的金浦产业拟募集总规模达到200亿元上海，首期募集规模即达到80亿元。单个基金限于人力成本，管理的项目一般不超过30个。因此，大型PE基金倾向于投资过亿人民币的项目，而千万至亿元人民币规模的就留给了VC基金与小型PE基金来填补市场空白。三、私募股权投资基金如何决策投资？企业家经常很疲惫地打电话给律师，“XX基金不同的人已经来考察三轮了，什么时候才是个尽头……”这是由于企业不的运作与管理特点。尽管人的个人英雄主义色彩突出，基金仍然是一个公司组织或者类似于公司的组织，基金管理人好比基金的老板，难得一见。基金内部工作人员基本上分为三级，基金顶层是合伙人；副总、投资董事等人是基金的中间层次；投资经理、分析员是基金的基础层次。基金对企业一般的考察程序是先由副总带队投资经理考察，然后向合伙人汇报，合伙人感兴趣以后上（由全体合伙人组成，还常邀请基人出席委员会会议）投票决定。一个项目，从初步接洽到最终决定投资，短则三月，长则一年。四、有限合伙制为何成为私募股权投资基金的主流？有限合伙企业是一类特殊的合伙企业，在实践中极大地刺激了私募股权投资基金的发展。有限合伙企业把基金投资人与管理人都视为基金的合伙人，但是基金投资人是基金的有限合伙人（LP），而基金管理人是基金的普通合伙人（GP）。有限合伙企业除了在税制上避免了双重征税以外，主要是设计出一套精巧的“同股不同权”的分配制度，解决了出钱与出力的和谐统一，极大地促进了基金的发展。在一个典型的中，出资与分配安排如下：●LP承诺提供基金98％的投资金额，它同时能够有一个最低收益的保障（即最低资本，一般是6%），超过这一收益率以后的基金回报，LP有权获得其中的80％。LP不插手基金的任何。●GP承诺提供基金2％的投资金额，同时GP每年收取基金一定的费，一般是所管理资产规模的2%。基金最低资本收益率达标后，GP获得20％的基金回报。基金日常运营的员工工资、房租与差旅开支都在2%的资产管理费中解决。GP对于投资项目有排他的决策权，但要定期向LP汇报投资进展。尽管我国政府部门对国内是否也要发展有限合伙制基金曾有不同意见，但是目前意见已经基本一致：基金可以选择公司制或者契约制进行运营，但是有限合伙制是基金发展的主流方向。五、私募基金对企业的投资期限大概是多久？时对限有严格限制，一般基金成立的头3至5年是投资期，后5年是退出期（只退出、不投资）。基金在2到5年后，会想方设法退出。（共10年）六、私募基金有四大退出模式：1、IPO或者RTO退出：获利最大的退出方式，但是退出价格受资本市场本身波动的干扰大。2、并购退出（整体出售企业）：也较为常见，基金将企业中的股份转卖给下家。3、管理层回购（MBO）：回报较低。4、公司：此时的投资亏损居多。企业接受基金的投资也是一种危险的赌博。当基金投资企业数年后仍然上市无望时，基金的任何试图退出的努力势必会干扰到企业的正常经营。私募的钱拿得烫手就是这个道理。二提要：一、谁来投资私募股权投资基金？二、谁来管理私募股权投资基金？三、私募股权投资基金如何寻找目标企业？四、私募股权投资基金喜欢投资什么行业的企业？一、谁来投资私募股权投资基金？私募股权投资属于“另类投资”，是财富拥有者除证券市场投资以外非常重要的分散投资风险的投资工具。据统计，西方的主权基金、、、富豪财团等会习惯性地配置10％～15％比例用于私募股权投资，而且私募股权投资的年化回报率高于证券市场的平均收益率。多数基金的年化回报在20%左右。美国最好的金圈VC在90年代科技股的黄金岁月，每年都有数只基金的年回报达到10倍以上。私募股权投资基金的体非常固定，好的基金管理人有限，经常是太多的钱追逐太少的。新成立的基金正常规模为1～10亿美元，承诺出资的多为老主顾，可以开放给者的额度非常有限。私募股权投资基金的投资期非常长，一般基金封闭的投资期为10年以上。另一方面，私募股权投资基金的不发达，因此，私募股权投资基金投资人投资后的退出非常不容易。再一方面，多数私募股权投资基金采用承诺制，即基金投资人等到基金管理人确定了投资项目以后才根据协议的承诺进行相应的出资。国内由于私募股权投资基金的历史不长，基金投资人的培育也需要一个漫长的过程。随着越来越倾向于在国内募集人民币基金，以下的资金来源成为各路募资时争取的对象：1、政府引导基金、各类母基金（Fund of Fund，又称基金中的基金）、、等金融机构的基金，是各类PE基金募集首选的游说对象。这些资本知名度、美誉度高，一旦承诺出资，会迅速吸引大批资本跟进加盟。2、国企、民企、上市公司的闲置资金。企业炒股理财总给人不务正业的感觉，但是，企业投资PE基金却变成一项时髦的理财手段。3、民间富豪个人的闲置资金。国内也出现了直接针对自然人募资的基金，当然募资的起点还是很高的。如果是直接向个人募集，起投的门槛资金大概在人民币1000万元以上；如果是通过募集，起投的门槛资金也要在人民币一两百万元。普通老百姓无缘问津投资这。二、谁来管理私募股权投资基金？基金管理人基本上由两类人担任，一类人士出身于国际大牌投行如大摩、美林、高盛，本身精通财务，在华尔街人脉很广；另一类人出身于创业后功成身退的企业家，国内比较知名的从企业家转型而来的管理人包括沈南鹏（原携程网与如家的创始人，现为红杉资本合伙人）、邵亦波（原易趣网创始人，现为经纬创投合伙人）、杨镭（原掌上灵通CEO、现为泰山投资的合伙人）、田溯宁（原中国网通CEO、现为中国宽带董事长）、吴鹰（原UT斯达康CEO、现为和利资本合伙人）等。基金管理人首先要具备独到的、发现好企业的眼光，如果管理人没有过硬的过往投资业绩，很难取得投资人的信任。2000年起，一大批中国互联网、SP与新媒体、新能源公司登陆纳斯达克或者纽交所，为外资基金带来了不菲的回报。2004年起，大批民企在深圳中小板登陆，为内资基金带来的回报同样惊人。因此，基金管理人的履历上如果有投资百度、盛大网络、分众传媒、阿里巴巴、无锡尚德、金风科技等明星标杆企业的经历，更容易取信于投资人。除光外，基金管理人还需要拥有一定的个人财富。出于控制的考虑，基金管理人如果决策投资一个1000万美元的中型交易，PD拿出980万美元（98%），个人作为LD要拿出20万美元（2%）来配比跟进投资。因此，基金管理人的经济实力门槛同样非常高。总体说来，私募股权投资基金的管理是一门高超的艺术，既要找到高速增长的项目，又要说服企业接受基金的投资，最后还要在资本市场退出股权。好的之间的竞争激烈；无人竞争的项目不知道有无投资陷阱。无论业绩如何，基金管理人几乎个个是空中飞人、工作强度惊人。三、私募股权投资基金如何寻找目标企业？根据我们的观察，国内民营企业家对私募股权投资基金的认知程度并不高，他们普遍比较谨慎，不大会主动出击，而是坐等基金上门考察。的社会人脉在目标企业筛选上起到了很关键的作用。因此，基金在招募员工时很注重来源的多元化，以希望能够最大程度地接近各类高成长企业。新成立的基金往往还会到中介机构拜拜码头，希望财务顾问们能够多多推荐项目。为了尽可能地拓展社会知名度，中国还出现了独有的现象，基金的合伙人们经常上电视台做各类财经节目的嘉宾，甚至在新浪网上开博客，尽量以一个睿智的的形象示于大众。此外，政府信息是私募基金猎物的一个重要来源。私募基金在西方还有个绰号“裙带资本主义”，以形容政府官员与私募基金的密切关系，英美国多位卸任总统在凯任职，梁锦松卸任后加盟了黑石，戈尔在凯鹏任职。四、私募股权投资基金喜欢投资什么行业的企业？私募基金喜欢企业具有较简单的商业模式与独特的核心竞争力，企业管理团队具有较强的拓展能力和管理素质。但是，私募基金仍然有强烈的行业偏好，以下行业是我们总结的近5年来基金最为钟爱的投资目标：1、TMT：网游、电子商务、垂直门户、数字动漫、移动无线增值、电子支付、3G、RFID、新媒体、视频、SNS；2、新型服务业：金融外包、软件、现代物流、品牌与渠道运营、翻译、影业、电视购物、邮购；3、高增长的连锁行业：餐饮、教育培训、齿科、保健、超市零售、药房、化妆品销售、体育、服装、鞋类、经济酒店；4、清洁能源、环保领域：太阳能、风能、生物质能、新能源汽车、电池、节能建筑、水处理、废气废物处理；5、生物医药、医疗设备；6、四万亿受益行业：高铁、水泥、专用设备等三提要：一、企业在什么阶段需要进行？二、企业如何接洽私募股权投资基金？三、什么原因会导致私谈判破裂？四、签署保密协议对企业意味着什么？五、企业应当请专职融资财务顾问吗？六、如何安全无争议地支付佣金？七、企业什么时候请律师介入交易谈判？八、为什么有那么多轮的？九、企业估值的依据何在？十、签署Term Sheet对企业意味着大功告成了吗？一、企业在什么阶段需要进行私募？国内外上市的中国企业全部加起来大概不到3000家，但是中国有几百万家企业，民营企业平均寿命只有7年，企业从创业到上市，概率微小。企业经营还有个“死亡之谷”定律，绝大部分创业项目在头3年内死亡，企业设立满3年后才慢慢爬出死亡之谷。因此，私募股权投资基金对于项目的甄选非常严格。风险投资/创投企业与PE基金之间的区别已经越来越模糊，除了若干基金的确专门做投资金额不超过1000万人民币的早期项目以外，绝大多数基金感兴趣的私募交易单笔门槛金额在人民币2000万以上，1000万美元以上的私募交易基金之间的竞争则会比较激烈。因此，企业如果仅需要百万元人民币级别的融资，不建议花精力寻求基金的股权投资，而应该寻求个人、个人天使投资、银行贷款、甚至是民间高息借款。根据我们的经验，服务型企业在成长到100人左右规模，1000万以上年收入，微利或者接近打平的状态，比较合适做首轮股权融资；制造业企业年税后净利超过500万元以后，比较合适安排首轮股权融资。这些节点与企业融资时的估值有关，如果企业没有成长到这个阶段，时企业的估值就上不去，基金会因为交易规模太小而丧失投资的兴趣。当然，不是所有企业做到这个阶段都愿意私募，但是是显而易见的：多数企业靠自我积累利润进行业务扩张的速度很慢，而对于的服务型企业来说，由于缺乏可以抵押的资产，从获得银行的贷款非常不易。企业吸收后，经营往往得到质的飞跃。很多企业因此上市，企业家的财富从的状态放大为（中国股市中小民企的市盈率高达40倍以上，市净率在5-10倍之间），财富增值效应惊人。只要有机会，中国多数的民营企业家愿意接受私募投资。二、企业如何接洽私募股权投资基金？尽管企业向基金毛遂自荐也有少许成功的可能。在中国，绝大多数私募交易谈判的发起来自于私募股权投资基金投资经理朋友的推介以及中介机构的推销。中国经济周期性特点非常明显，在不同的经济周期下，企业寻求基金、基金追逐企业的现象总是周而复始地循环。一般而言，在经济景气阶段，一家好企业往往同时被多家基金追求，特别是在TMT、新能源、环保、教育、连锁等领域，只要企业有私募意愿，企业素质不是太差，基金往往闻风而动。但是在愿望空前强烈的经济下行阶段，谈判难度骤然增加，企业即使由老总亲自挂帅、作好商业计划书后大海捞针式地与数十家基金乱谈，效果往往未必好。这时候财务顾问、投行券商、律师的推介就起到很关键的作用。在中国当前国情下，专业律师在企业与私募股权投资基金的接洽中发挥着重要作用。私募基金对于律师的推荐与意见是相当重视的，对于律师推介的企业，基金一般至少会前往考察。这是因为：第一，律师推荐与财务顾问推荐的动机有所不同，财务顾问向项目是财务顾问的日常业务，带有强烈的达成交易的经济动机，基金多有戒心；而专业律师向基金推荐项目多出于个人帮忙性质，一般没有太强的经济目的，反而易为基金所接受。第二，由于律师的职业特点，律师极其珍惜自己的执业声誉，素质太差的企业律师不会盲目推荐的，以免破坏在业内的口碑。第三，律师有时还是融资企业的法律顾问，往往比较清楚企业的经营特点与法律风险。基金在判断企业的经济前景时往往要征询律师的意见。三、什么原因会导致私募股权融资谈判破裂？在中国，私募交易谈判的成功率并不高。以企业与意向投资基金签署了保密协议作为双方开始接洽的起点，根据我们观察，能够最终谈成的交易不到三成。当然，谈判破裂的原因有很多，比较常见的有以下几条：第一，企业家过于情感化，对企业的内在估值判断不够客观，过分高出市场公允价格。企业家往往是创业者，对于企业有深厚的感情，日常又喜欢读马云等人的名人传记，总觉得自己的企业也非常伟大，同时现在又有基金上门来谈私募了，更加进一步验证企业的强大，因此，不是一个高得离谱的价格是不会让别人分享企业的股权。但是，基金的投资遵循严格的价值规律，特别是经过金融风暴的洗礼以后，对于企业的估值没有企业家那么浮躁。双方如果在企业价值判断上的差距超过一倍，交易很难谈成。第二，行业有政策风险、业务依赖于具体几个人脉、技术太高深或者商业模式太复杂。作为专业的，我们曾经考察过千奇百怪的企业，有的企业是靠政府、垄断国企的人脉设置政策壁垒来拿业务；有的企业技术特别先进，比如最近非常热门的薄膜电池光伏一体化项目、生物质能或者氨基酸生物医药项目；有的企业商业模式要绕几个弯才能够明白做什么生意。伟大的生意总是简单的，基金倾向于选择从市场竞争中杀出来的简单生意，行业土一点、传统一点的并没有关系。餐饮酒店、英语培训、甚至保健按摩都有人投资，而太难懂、太神秘的企业大家敬而远之。第三，企业融资的时机不对，企业过于缺钱的样子吓到了基金。基金永远锦上添花，而不会雪中送炭。很多国内民企在日子好过的时候从来没有想，到揭不开锅的时候才想起要私募。基金不是傻瓜，企业现金流是否窘迫一做尽职调查马上结果就出来，财报过于难看的往往没有勇气投。第四，企业拿了钱以后要进入一个新行业或者新领域。有些企业家在主业上已经非常成功，但是突然心血来潮要进入自己从来没玩过的一个新领域，因此就通过私募找钱来玩这些项目。这种玩法不容易成功，基金希望企业家专注，心思太活的企业家害怕。四、签署保密协议对企业意味着什么？一般而言，在找到正确的途径后，企业是不难接洽到基金来考察的。见过一两轮后，基金往往要求企业签署保密协议，提供进一步财务数据。我们律师也是往往在这个阶段接到企业的电话，要求提供交易指导。保密协议的签署仅表明基金愿意花费时间严肃地考察这个项目，私募的万里长征才迈出第一步，本身不是一件特别值得庆贺的事情。在这个阶段，除非企业家自己无法判断应当提交什么材料，请律师帮忙判断，否则律师仅仅只提供一般的签约法律指导，不会介入材料的准备。多数情况下，签署的保密协议以使用基金的版本为主，我们在帮客户把握保密协议的利益上，一般坚持以下要点：第一，保密材料的保密期限一般至少在3年以上；第二，凡是企业提交的标明“商业秘密”字样的企业文件，都应当进入保密范围，但保密信息不包括公知领域的信息；第三，保密人员的范围往往扩大到基金的顾问（包括其聘请的律师）、雇员及关联企业。五、企业应当请专职融资财务顾问吗？对融资财务顾问（FA）正面的评价与负面的口碑都很突出。FA不是活雷锋，企业聘请FA的服务佣金一般是私募交易额的3～5％，部分FA对企业的股权更感兴趣。FA最关键的作用是估值。但是国内多数的FA给人感觉更象个“婚介”，专业性较差，特别是FA做的财务预测往往被基金嗤之以鼻。尽管如此，如果企业自我感觉对资本市场比较陌生，请最有名气的财务顾问（中国前5强）的确有助于提高私募成功率，企业为此支付融资佣金还是物有所值。律师忠告：●FA要求签署排他性的代理权时应当谨慎，如果企业绑定的是一家名不见经传的FA，反而使企业错失了时间机会。●融资佣金的支付应当写入私募最终交易文件中，以免在支付佣金时投资者干预，产生纠纷。●好的财务顾问判断标准：其经手项目最终上市没有。而索要高额前期费用的FA多是骗子，顶级FA不要求或者索要很合理的前期费用。六、如何安全无争议地支付佣金？企业在私募成功在望时，经常会被暗示要支付给这个项目上出过力的人佣金，企业多数感到困惑。私募交易就象婚姻，一开始认识要有缘分，但是最终能够牵手是要克服千难万险的。由于业内惯例是基金作为投资人一般不会支付任何佣金，如果此次交易没有请财务顾问，企业在交易成功后对此次交易贡献较大的人或者公司支付2-3%的感谢酬劳，也为情理所容，但是要注意以下两点：第一，要绝对避免支付给交易对方的工作人员—基金的投资经理，这会被定性为“商业贿赂”，属于不能碰的高压线；第二，建议将佣金条款-“Find Fee”写进或者至少让投资人知情。佣金是一笔较大的金额，羊毛出在羊身上，企业未经过投资人同意支出这笔金额，理论上损害投资人的利益。七、企业什么时候请律师介入交易谈判？私募交易的专业性与复杂程度超越了95％以上民营企业家的知识范畴与能力范围。企业家如果不请律师自行与私募股权投资基金商洽融资事宜，除非该企业家是出身，否则是对企业与的极端不负责任。一般而言，企业在签署保密协议前后，就应当请执业律师担任融资法律顾问。常见的做法是求助于企业的常年法律顾问，但是中国合格的私募交易律师太少，自己的常年法律顾问碰巧会做私募交易的可能性很低，因此建议聘请这方面的专业资深律师来提供指导。私募交易属于金融业务，因此，有实力的企业应当在中国金融法律业务领先的前十强律所中挑选。在我们担任私募交易法律顾问的实践中，无论最终交易是否成功，企业家都会深深地信任上我们。在所有的私募参与者中，财务顾问更关心自己的佣金，有时候为达成交易不惜反过来让企业降价；基金是企业的博弈对象，在谈判中利益是对应的，成交以后利益才一致；基金律师只为基金打工，谈不上与企业有什么感情；只有公司律师完全站在企业与企业家的立场考虑问题；为企业、企业家的利益在谈判中锱铢必较。常见情形是当私募谈判完成后，我们还会受邀担任企业的常年法律顾问，企业在日后的下一轮私募以及IPO业务时，同样会使用我们的服务。八、为什么有那么多轮的尽职调查？尽职调查是一个企业向基金亮家底的过程，规范的基金会做三种尽职调查：1、行业/技术尽职调查：●找一些与企业同业经营的其他企业问问大致情况；如果企业的上下游，甚至竞争伙伴都说好，那基金自然有投资信心；●技术尽职调查多见于新材料、新能源、生物医药高技术行业的投资。2、财务尽职调查：●要求企业提供详细财务报表，有时会派驻会计师审计财务数据真实性。3、法律尽职调查：●基金律师向企业发放调查问卷清单，要求企业就设立登记、资质许可、治理结构、劳动员工、、风险内控、知识产权、资产、财务纳税、业务合同、担保、保险、环境保护、涉诉情况等各方面提供原始文件。●为了更有力地配合法律尽职调查，企业一般由企业律师来完成问卷填写。九、企业估值的依据何在？企业的估值是私募交易的核心，企业的估值定下来以后，融资额与投资者的占股比例可以根据估值进行推算。企业估值谈判在私募交易谈判中具有里程碑的作用，这个门槛跨过去了，只要基金不是太狠，比如要求回赎权或者对赌，交易总可以做成。总体来说，企业如何估值，是私募交易谈判双方博弈的结果，尽管有一些客观标准，但本质上是一种主观判断。对于企业来说，估值不是越高越好。除非企业有信心这轮私募完成后就直接上市，否则，一轮估值很高的私募融资对于企业的下一轮私募是相当不利的。很多企业做完一轮私募后就卡住了，主要原因是前一轮私募把价格抬得太高，企业受制于反稀释条款不大好压价进行后续交易，只好僵住。估值方法：市盈率法与横向比较法。1、市盈率法：对于已经盈利的企业，可以参考同业已上市公司的市盈率然后打个折扣，是主流的估值方式。市盈率法有时候对企业并不公平，因为民企在吸收私募投资以前，出于税收筹划的需要，不愿意在账面上释放利润，有意通过各种财务手段（比如做高费用）降低企业的应纳税所得。这种情况下，企业的估值就要采取其他的修正方法，比如使用EBITDA。2、横向比较法：即将企业当前的经营状态与同业已经私募过的公司在类似规模时的估值进行横向比较，参考其他私募交易的估值，适用于公司尚未盈利的状态。经验数值：制造业企业首轮私募的市盈率一般为8～10倍或者5-8倍EBITDA；服务型企业首轮在5000万-1亿人民币之间。十、签署Term Sheet对企业意味着大功告成了吗？双方在企业估值与融资额达成一致后，就可以签署Term Sheet或者书，总结一下谈判成果，为下一阶段的详细调查与投资协议谈判作准备。Term Sheet或者投资意向书其实只是一个泛泛而谈的法律文件，声明除保密与独家锁定期（No Shop）条款以外，其余均无约束力。签署Term Sheet是为了给谈判企业一颗定心丸，使得其至少在独家锁定期内（一般为2个月）不再去继续寻找白马王子，专心与该基金独家谈判。签署Term Sheet以后，基金仍然可能以各种理由随时推翻交易，Term Sheet获得签署但最终交易流产的案例比比皆是。不同基金草拟的Term Sheet的详尽程度也有很大不同，某些基金公司的Term Sheet已经很接近于合同条款，在所的性质（投票表决、分红、时是否有优先性）、投资者反摊薄权利、优先权、共同出售权、信息与检查权、管理层锁定、董事会席位分配、投资者董事的特殊权力、业绩对赌等诸方面都有约定。尽管这些约定此时并无法律效力，但是企业日后在签署正式投资协议时要推翻这些条款也非易事。《8年100家，最高回报超100倍，这家机构告诉我们投资要另辟蹊径》 精选五
　 　　LP公会首次于9月8日-9月9日在长宁区盛大开课，来自全国各地的30多名企业家学员济济一堂，现场气氛轻松而热烈，很多投资界的大咖特意从香港，北京赶来道贺，吴晓波频道，上海交通大学科技园等合作机构负责人也亲临现场旁听。 　　
　　LP公会虽然是第一次在投资圈亮相，但LP公会的发起人在投资圈的影响力不容小觑，LP公会发起人薛庆先生，圈内人亲切的称呼其薛哥，上海交通大学创业导师，曾负责运营，并将其发展为华东地区规模最大、专业度最高的投资人社群。同时为财经作家吴晓波社群，创业接力科技金融集团组织近10期股权。 先后帮助300余家初创企业获得种子期投资，数十家企业获得A轮以后投资，部分企业已成长为行业领袖。 　　
　　未进会场，就被扑鼻的花香吸引，现场摆满了往期学员道贺的花篮，开营仪式简单而隆重，的致辞，往期学员的回顾，让现场会员对接下来的培训充满了期待。 　　
　　启动仪式薛哥带领大家朗读了弘一大师的一段话： 　　学识的渊博不是为了征服别人，而是为了看清自己的渺小;财富的丰厚不是为了炫耀奢华，而是增加扬善的担当;地位的显赫不是为了孤芳自赏，而是为了率众前行;力量的强悍不是为了欺压弱小，而是为了自由的呼吸;一个人有了能量，不是为了满足私欲，而是为了承担更多的使命! 　　这是薛哥成立LP公会的初心，LP公会希望通过他们在投资圈多年积蓄的能量带领大家在股权投资的海洋里乘风破浪，一往无前。 　　LP公会成立，原则一是为了帮助有志从事股权投资的企业家尽快掌握专业的与技巧，原则二帮助优秀的基金管理人得到各行各业企业家的资源及资金支持。股权投资目前从业者众多，鱼龙混杂，如何从数以万计的融资项目中选择优秀的，帮助大家增值资产，降低投资风险，将成为LP公会矢志不移的目标。 　　此次是LP公会的首场活动 — 股权投资培训，前来参加此次培训的会员均为各行各业的企业家，他们具备了LP公会的特质，谦逊好学，乐于奉献，。另外LP公会除了股权投资培训课程外，还设置了投资实战、投资人远动会、投资峰会、投资人年会、户外拓展、海外游学等相关课程和活动。 　　
　　1. 投资培训：一年两次培训课程，每次培训课程4个月，每个月2天集中培训 　　简介：LP公会借助行业内一线投资人的力量，联手打造了系统化的股权培训课程。通过理论与实践相结合的方式，使会员在较短的时间内了解并掌握天使投资的基本概念及相关技能，同时以项目合投的方式让学员能够深入参与投资全过程，进而培养成为一个具有一定专业度的天使投资人。 　　2. 投资实战 　　简介：每两个月举办一次闭门路演，并定向邀请一线投资机构合伙人级别导师共同参与项目的投资决策，对于导师意向投资企业，公会将为会员争取跟投额度。 　　3. 投资人远动会 　　简介：每年举办一次投资人运动会，通过趣味运动，智力比赛以及竞技体育相结合的方式，促进社群会员与专业基金投资人的互动，加深了解，建立信任基础，促进合作机会。 　　4. 投资峰会 　　简介：每年举办一次百人规模的专业投资机构与创业企业的投融资对接活动，并邀请做主题分享，会员作为特邀嘉宾参与所有论坛及投融资对接活动。 　　5. 投资人年会 　　简介：每年举办一次LP公会年度盛宴，定向邀请知名投资人以及演艺明星参与，活动规模150人左右，内容以投资主题分享，文艺演出，酒会为主。 　　6. 户外拓展活动(差旅费自理) 　　简介：每季度举办1次户外拓展活动，每次2-3天，活动地点以会员或导师家乡为主，活动规模50人以内，内容主要包括地方特色的投融资主题分享，知名景点游览，文化娱乐活动等。 　　7. 海外游学(差旅费自理) 　　简介：每半年举办1次海外游学，跟随投资导师参观考察最具代表性的创投国度(以色列/硅谷等)，了解创投圈的最新动向，学习最先进的科技和理念，并与海外一流企业进行深入的互动交流。 　　8. 其他活动：名企参访、学员聚会等。 　　简介：LP公会将会不定期为会员举办各类线下活动。包括邀请会员参访各类知名企业，聆听知名企业家的创业经历与管理心得，邀请政府领导进行创投圈政策分享，以及各类文化娱乐活动。 　　LP公会师资介绍(部分) 　　章苏阳 火山石资本创始合伙人 　　课程《如何看人》 　　? 个人经历：拥有将近20年的投资金阳，曾是IDG资本合伙人，获“金牌投资人”，风投圈首屈一指的“常青树”，2011年《福布斯》“中国最佳创投人“等称号。 　　? 重点关注：医疗健康、人工智能、企业服务、文体娱乐等领域，投资阶段从天使到A+轮。 　　? 投资案例：携程旅行网、如家酒店(40倍回报)、易趣(20倍回报)、好耶广告、直真节点、土豆网、汉庭酒店、九安医疗、华灿光电、康辉医疗、双城制药、宝钢包装找钢网等。 　　朱啸虎 金沙江创投合伙人 　　课程《互联网创业如何建立护城河》 　　? 个人经历：拥有近13年的投资经验，曾是麦肯锡咨询公司的资深咨询顾问，熟悉信息技术等方面。曾获“风投虎将”“资本快手”、互联圈的新星、2016《福布斯》评选的“全球最佳创投人”等称号。 　　? 重点关注：移动物联网、企业服务、泛娱乐等领域，投资阶段从Pre-A到C轮。 　　? 投资案例：OFO、小红书、滴滴打车、饿了么、超好玩、回家吃饭、精硕科技、家政无忧、养车点点、点呀点、大谷打工网、诺心、兰亭集势、名策数据、学乐、微博易、学习宝、云鸟货运等。 　　徐晨 戈壁创投合伙人 　　课程《投资世界观》 　　? 个人经历：拥有近14年的风险投资经验，是中国风投业最年轻的创投合伙人之一。曾获年度新锐风投人物，40岁以下明星风险投资人等奖项，也为《院》等媒体撰写。 　　? 重点关注：数字媒体、IT、IMT等领域，投资阶段从种子到C轮。 　　? 投资案例：途牛旅游网、camera360、云智慧 、点我达、夸客金融、DeClout、DMG、Eko通信、Hermo、亿动传媒、MainSpring、汉柏科技、PICOOC有品、Teambition、悠易互通等。 　　董占斌 青松基金创始合伙人 　　课程《投资最重要的事》 　　? 个人经历：拥有17年的投资和投行经验，参与了多家企业的上市融资和财务顾问工作，熟悉国内和香港资本。曾连续3年入选“全球创业周Top 30天使投资人”，获创业邦评选的“40 Under 40天使投资人”称号。 　　? 重点关注：泛娱乐、教育、体育、消费领域，投资阶段从天使到A轮。 　　? 投资案例：街机三国、啪啪三国(一年64倍回报，获评“2014年最佳天使退出项目五强”)、坦克风云、南京Nibiru、掌门1对1、哒哒英语、美丽约、小恒水饺、狼人杀、龙之谷等。 　　白宗义 耀途资本合伙人 　　课程《新兴产业投资解析》 　　? 个人经历：拥有超7年的风险投资经验，曾在英菲尼迪集团担任，协助数十家以色列高科技公司与国内市场进行产业整合，对中以跨境平行投资和产业整合方面拥有丰富经验。 　　? 重点关注：商业模式创新的互联网+行业，包括B2B企业服务、消费升级和智能硬件等领域，投资阶段从天使到A+轮。 　　? 投资案例：MUV(全球领先的手势识别公司)，美玩易试，突唯阿，艾漫动漫，超交易，有序科技，盛科网络(中电振华收购)，湖南利德(831678)，以色列Pvnano，华设科技等。 　　付利军 英诺天使基金合伙人 　　课程《天使投资的常识》 　　? 个人经历：拥有近10年的VC/PE投资经验，早期曾从事芯片研发和产品工作，荣获上海市科技进步一等奖。在加入英诺之前，就职于信虹投资、联创永宣、中兴和创等。 　　? 重点关注：生活消费、企业服务、移动互联网、旅游等领域，投资阶段从种子到A轮。 　　? 投资案例：格科微电子、晶丰明源半导体、就爱广场舞、小码大众、非码科技等。 　　冯一名 原子创投合伙人 　　课程《风险投资概览》 　　? 个人经历：拥有超6年的风险投资经验，曾就任于美国愈齐投资，期间参与触动传媒、天地能源、乐友母婴、百润医药等项目。曾荣获2016年度最活跃天使投资人、Top30、新锐投资人等称号。 　　? 重点关注：互联网、泛娱乐、电子商务、生活消费等领域，投资阶段从天使到Pre-A轮。 　　? 投资案例：途虎养车网、啪啪三国、优食管家、宝贝全计划、移康智能、网化商城、五星商城 、、生意专家 爱豆网络、木盒科技、酷橙、云起轻应用 创客贴、微菜单、脉可寻等。 　　王坤 英诺天使基金合伙人 　　课程《的道术》 　　? 个人经历：曾任华冶钢铁、海天轻纺、农乐生物股份、CNOOD等企业HRD、副总经理、总经理，主导多家成长型企业的组织建设、绩效提升系统打造，为五十多家企业提供合伙人制与。 　　? 重点关注：生活消费、企业服务、移动互联网、旅游等领域，投资阶段从种子到A轮。 　　? 投资案例：格科微电子、晶丰明源半导体、就爱广场舞、小码大众、非码科技等。 　　汪恭彬 长石资本创始合伙人 　　课程《投资人的十四条军规》 　　? 个人经历：拥有近15年的投资经验，曾担任中路资本负责人，主导投资的项目包括赛特斯网络、深圳宏电、真旅网等。还曾担任21世纪经济报道的首席记者和的副主编，参与了中国资本市场几乎所有重大新闻事件的报道。曾荣获创业邦2015年“40 Under 40天使投资人”等称号。 　　? 重点关注：移动互联网、消费升级等领域，投资阶段从天使到A+轮。 　　? 投资案例：爱抢购、虫洞金融、指尖快递-贯通云网、鲜急送等。 　　叶蕙芳 陶石资本合伙人 　　课程《解析》 　　? 个人经历：拥有近16年的投资经验，曾在IBM负责跨行业多领域的投资项目，后加入盛大资本负责投资，先后操盘了多家互联网金融企业的投资项目。 　　? 重点关注：、、、泛金融等领域，投资阶段从种子到A轮。 　　? 投资案例：光合作用、斑马互助、车通云、美信金融、Credit2Go、人人、财来啊、家十分、人人保险等。 　　刘国炜 泽厚资本合伙人 　　课程《投资决策形成》 　　? 个人经历：拥有丰富的海内外投资、咨询、及运营管理经验，投资的早期公司有将近30家，其中包括：金蝶软件，神州太岳，三全食品等。 　　? 重点关注：生活消费、企业服务、移动互联网、旅游等领域，投资阶段从种子到A轮。 　　? 投资案例：Keep、壁虎车险、懒人家政、取暖、爱瘦、宝贝玩啥、网化商城、臻和科技等。 　　肖英勃 松禾资本合伙人 　　课程《文娱投资纵览》 　　? 个人经历：曾是CXC创投副总裁，拥有丰富的管理咨询经验和投资经验，领导多个服务于跨国企业的市场、战略、并购项目，从事PE、VC、天使投资工作多年，参与或领导了多个投资项目。主要关注和投资互联网、新能源等领域。 　　? 重点关注：生活消费、企业服务、移动互联网、旅游等领域，投资阶段从种子到A轮。 　　? 投资案例：A8音乐、游族网络、索乐互娱、天上友嘉、无端科技、圣剑网络等。 　　徐毅律 接力天使合伙人 　　课程《看势布局识人同行》 　　? 个人经历：曾任创业接力天使管理合伙人，参与管理创业接力母基金和引导基金的投资的运作，以及对多家天使及早期创投基金的投资。曾荣获年度投中Top 30中国最佳天使投资人等称号。 　　? 重点关注：互联网新兴服务、医疗健康、只能工业和智能生物等领域。 　　? 投资案例：新眼光医疗、华之邦科技、六晶科技、御康医疗、复享光学、睿技智能、几度信息Simplr、鸵鸟电台、桔子空间等。 　　韦海军 大观资本合伙人 　　课程《出海资本投资策略》 　　? 个人经历：拥有超过12年的互联网行业经验，曾任猎豹移动投资总经理，前盛大创新院的投资负责人。投资过众多互联网和移动互联网项目，其中妈妈咪呀musical.ly是中国创业者向全世界输出互联网先进经验的代表。 　　? 重点关注：互联网 , 移动互联网 , 文化娱乐体育等领域，投资阶段从种子到A轮。 　　? 投资案例：新农哥、多听FM、爱抢购(好食期)、驱动人生、美食杰、3W 、豆果美食、调查派、妈妈咪呀(musical.ly)、桔子空间等。 　　LP公会已经启航，他承载的使命意义深远，集智、汇富、明德。祝福LP公会!
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《8年100家，最高回报超100倍，这家机构告诉我们投资要另辟蹊径》 精选六谭群钊
新浪科技讯 10月16日早间消息，2017丰厚资本内部论坛暨投资 管理战略发布会昨日在上海召开，丰厚资本四位创始合伙人悉数到场，其中，丰厚资本创始合伙人谭群钊做了“以变化为魂，与时间为友”的主题分享，讲述了丰厚资本投资策略的进化，以及未来的演化方向。
谭群钊2012年卸任盛大游戏CEO，2013年与杨守彬、吴智勇、岳弢共同创立了丰厚资本。在丰厚资本成立之初，中国已经到了移动互联网中场。谭群钊说，当时丰厚资本比较看好四个大方向：泛娱乐、大消费、产业互联网、金融创新。
经过几年的发展，丰厚资本思想和认知在不断迭代升级，并重新归类了向，目前在应用层面变成三个：文娱体育 、新消费、交通/健康/家具/工业。
文娱体育：聚焦在游戏和体育；
新消费：聚焦在房、车和食方面；
大数据和智能技术：丰厚现在投的企业服务都是大数据服务，不做没有互联网核心价值的服务。
同时，谭群钊透露，从纵向，丰厚资本会在投资逻辑、投资领域方面更加深入、专注，更加符合未来5年的战略方向。“在行业领域，我们的大方向是文娱体育、新消费和物联网相关的新技术方向。”
“在投资的过程当中，一定要钻研细分领域，成为这个行业专家，并且不断的整合优秀项目，主动挖掘新的好的项目。”谭群钊说道。
在谭群钊看来，丰厚资本有三方面的优势：
一、四个合伙人管理。目前丰厚资本建立了上海、北京、深圳三个办公室，相关合伙人会进行更加独立的属地化管理，决策会更加本地化，决策速度会更快，同时决策机构（投委会）仍然会相互支撑和日常沟通。
二、森林化生长。合伙人会带新的基金，多只基金并存，可以帮助小伙伴不断成长，同时也招募新的合伙人进来，可以形成一个更加能够战斗的群体。
三、平台化运营。投后管理和运营平台还是在一起，进行信息化管理和全员激励，目前团队拿70%直接奖励。(王上)
以下为谭群钊演讲实录（新浪科技整理，略有删减）：
我的题目是《以变化为魂，以时间为友》，就像杨守彬说的，时间是我们的敌人，四年过去了，老杨头发白了，我的头发没了，肚子也越来越大，主要是我的肠胃比较大，哪怕是看“日食记”也可以胖两斤。我们投资上必须以时间为友，时间可以为我们带来什么样的价值？投资界也是老生常谈了，我这里不多讲了。
2012年我从盛大离职，2013年开始做丰厚资本的时候，我们也在问自己，我们的战略是什么？我们当时是这样看的，移动互联网当时已经进入了中场，对于丰厚资本来说，上半场我们没有赶上。设备级别，像小米我们是做不了了，硬件没有什么机会。从工具层面也晚了两年，像墨迹天气，Wifi万能钥匙是孵化的，当时也做的很不错，但是2013年、2014年的时候，工具机会已经不是大了，这个时候正好进入到移动互联网上产生内容，或者是在移动互联网上服务于生活的应用，向生活渗透的阶段，所以当时我们定了四个方向：
一、泛娱乐。我们有一半创始人是混游戏圈的，所以我们对娱乐领域有自己的理解，包括我们的文学、视频各个方面，以及一些线下的娱乐内容。
二、大消费。我们在消费领域，一会儿会介绍我们的投资项目，这两块会有我们的合伙人岳弢和杨守彬介绍。
三、产业互联网。在To C领域，当时竞争也已经很激烈了，但是在产业领域还有一定的空间，服务于我们的企业，服务于我们To B的机构，为他们创造价值，通过移动互联网提升他们的效率是大有可为的。因此在这个理念指导下我们投了相当一部分的SaaS和大数据服务，也发展得不错。
四、金融创新。相对比较少一些，金融有一部分但是不是很多。
两年过去了，我们看到现在越来越变化了，第一个是网络必然产生数据，数据最后会产生智能，这是大家看好的方向。我们单纯看移动互联网的连接已经不够了，因为所有可能的连接都已经被人投光了。从过去两三年的热点追溯过来，如果说只是模式创新，只是连接不同的人或者是不同的事情，中国人的想像力非常丰富，比如说共享板凳，已经连接到了不理性的地步了。纯粹的模式创新确实空间不大了。但是我们在连接过程当中创造数据，用数据产生智能，用智能提升效率或者是产生新功能。我们把大数据和人工智能作为一切投资的主要基础。我们首先要看这个项目是不是能产生丰富数据，这个数据能不能为用户创造价值，这是我们现在整个投资逻辑的底层组成部分。
另一方面，在连接层面，大家知道移动互联网主要谈的是手机，最近几年手机已经非常饱和了，但是有越来越多的设备加入到环境当中，七八年前我们吹牛的物联网这几年终于要落地了。就好像十几年前，我们家里一个家庭当中只有一个联网设备就是PC，进入移动互联网之后，一个家庭当中会有五六个，甚至是七八个联网设备，如果说进入到智能家居、车联网时代，一个家庭将拥有几十个，几百个，上千个联网设备。现在我们看到大部分的车已经联网了，在家居当中我们也看到有很多，像Google home也是要把更多设备连入网络。除了家庭还有广阔的公共空间，工业领域、运动健康领域等等，有大把的机会。我们仍然以互联网为基础，但是不再局限于移动互联网，而是扩充到更多的物联网领域。
再往上，从连接层进入到应用层，和以前差不多，就是简单的两个逻辑，要么是save time，要么是kill time，这是我们投资的两个领域，我们传统上比较擅长帮你浪费时间，我们做娱乐、游戏这样的内容，帮助你浪费时间。那么你的时间从哪里来呢？我们还会有一些提高效率的应用服务。因此我们重新归类了我们的投资领域，现在我们在应用层面主要是三个：
一、文娱体育。文娱体育不仅是技术的变化，我们还关注到老百姓整个生活的政策导向变化，我们最近把体育提高到一个非常重要的比例，体育是我们一个非常重要的大类，一会儿岳弢会进行重点介绍，在文娱体育当中，有两个板块已经比较成型了，一个是游戏相关，一个是体育相关，这两个东西英文都是game，都是我们非常重视的领域。
二、新消费。
三、交通/健康/家居/工业。这一块老吴一会做供电介绍。
回到我们的正题，我们丰厚资本在下一步的演化方向是什么？大家知道，现在投资界已经是水深火热了，得益于LP的大力支持，得益于政府的强力宣扬，这个领域已经充满竞争。有各种风格的，有国家队也有产业转型过来的，也有相对草根的，也有海归回来的，总之是各路人马。我们要保持我们的快速迭代，拥抱新的变化。从纵向，我们会在我们的投资逻辑、投资领域方面更加深入、专注，更加符合未来5年的战略方向。同时在练内功方面我们也有措施来跟进我们的时代步伐。
在行业领域，我们的大方向是文娱体育、新消费和物联网相关的新技术方向。但是我们这个形成也是有一个历史过程的。特别感谢一期的LP，你们宽容了我们的无知和幼稚。一开始就是拿我们既有资源，看到好项目就投了，当然效果也不错。我们第一个项目，现在我们分步退出，全部退出之后，也有几十倍的回报。第二个项目是一个游戏，到目前为止，这一款新游戏也已经签约了，并购退出也是最少有几十倍的回报。第三个项目，也获得1亿融资个进入了后面的轮次。但是我们在投资的过程当中，我们总结我们的逻辑，一定要钻研细分领域，成为这个行业专家，并且不断的整合优秀项目，主动挖掘新的好的项目。很多项目都是要自己主动出击的，所以我们放弃了一大片森林，聚焦在几个细分领域当中。并且这几个细分领域产生了聚合效应。
这是三个大的板块进一步细分的参与。在文娱体育当中，我们主要聚焦于两个Game，一个是电子的Game，一个是身体的Game，也就是说一个是游戏，一个是体育。在游戏领域，我们更加熟悉一些，不是压注于单款游戏，而是在游戏行业当中“卖水”，游戏行业参与者是很多的，但是这个行业水平，竞争也是非常激烈的，而水是大家都需要的，因此我们为大家卖水，至少2000亿的市场，而且每年还有20%的增长，参与者是很多的，但是行业水平、竞争也是非常激烈的，卖水大家都需要，所以我们有中国最大的游戏内置的语音语聊系统游密，我们有全世界技术最好的安卓模拟器平台，我们有中国领先的网游运营平台，他们生存能力的很好，也广受业界欢迎。在体育领域我们也有一套逻辑，一会儿也会介绍。从宏观来说，我们相信体育是一个非常方兴未艾的行业，并且我们要结合我们的特点一定要和互联网、大数据、先进技术结合，我们这几个项目也发展的非常不错。
新消费领域。消费无非是衣食住行，在衣方面稍微比较少，因为我们都是男人，不太会穿衣服，当然我们女性投资者也在不断加入，我们主要是聚焦在房、车和食方面。我们的杨守彬一会儿会进行“五新”演讲。
大数据和智能技术。我们在丰厚1.0当中，企业服务放在重要的位置，但是我们现在投的企业服务都是大数据服务，我们不做没有互联网核心价值的服务。因此我们整合到大数据和人工智能当中，因为你现在提供大数据，未来一定会提供人工智能，智能是要靠数据支撑的。沿着这样的一条路我们也做了很好的投资。物联网是我们最近一年不到的时间开始不断加码的投资，因为我们看到老的连接已经是满负荷了，但是新的连接方兴未艾，通过物联网他会产生更大的数据。当你家里有一千个设备的时候，会产生多少的数据？刚刚谈到车联网，车联网会产生多少数，车在每一秒都会产生大量的数据，你的发动机、雷达、驾驶疲劳状况，这些是连续的数据，数据量是非常大的。因此物联网和大数据是天生的相互支撑，相互需要的部分。最终我们希望都走向智能，我不希望我家里的物联网设备都要像PC时代那样，都需要我去设置。我希望它们静默无声，我希望它们能够自主运作，可以相互协同运作，我只需要获得一个很舒适的生活，就当这些电子东西都不存在，它们在默默的相互通讯，默默为我服务。这些是从连接到产生数据，到产生智能，智能反馈为行为，额最后一切都在冰山之下，让我们的生活非常简单，非常惬意。
我们在投核心板块的时候是如何区分的呢？首先我们有大量To B服务，在每一个领域都有，我们认为每一个行业都需要技术支撑，当然是这个行业里面我们希望可以投到比较核心、关键、不可替代的服务。我们刚刚说过，我们在游戏领域，我们有各种引擎，包括中国最好的H5游戏引擎layabox，类似这样的底层服务，将来竞争激烈，对底层没有影响，反而是坐收渔人之利，你们打吧，我们赚钱，这是一个底层的东