AMD：股价暴跌合理么？|AMD|投资者|处理器_新浪财经_新浪网
AMD：股价暴跌合理么？
编者注：本文作者Roman Luzgin，由华盛学院林海编译，为您分享有关AMD财报公布后股价暴跌的看法。芯片公司AMD(NASDAQ:AMD)周二(美国当地时间)盘后发布了2017财年第三季度财报，营收及每股收益均超出分析师的预期，不过周三股价暴跌13.47%，令人意外，以下简要分析财报业绩及股价跳水的潜在原因。财报业绩Q3营收为16.4亿美元，同比增长25%，比分析师预期高1.3亿美元；净利润为7100万美元，去年同期净亏损4.06亿美元。调整后每股收益为0.1美元，比分析师预期高0.02美元。毛利率由Q2的33%增至35%，运营利润率由Q2的2%增至7.7%，去年同期则为负22%。按业务分部，几乎一半的增长来源于计算与图形业务，该分部营收同比大增74%，环比增长24%，增长来源于Radeon显卡及Ryzen台式处理器销售强劲。市场方面，比特币挖矿热潮导致对显卡的需求增长，Radeon Vega 56 及Vega 64显卡均是当前最热销的挖矿显卡。全球数字货币挖矿行业高达1500亿美元，因此对AMD的显卡业务是极大利好，对业绩会有不错提升。游戏及区块链市场对公司新发的Vega显卡及Polaris显卡的需求强劲。下图是以太币价格的走势：来源：Coindesk由于公司计划将服务器芯片市场占有率提升至至少10%以上，所以整体业绩跟服务器芯片关系密切，预期能贡献21亿美元的营收。然而，Q3企业、嵌入式及半定制分部则表现不尽如意，营收为8.24亿美元，同比几乎持平，按道理六月底新发的EPYC处理器应该对业绩大有帮助，结果却没有增长，公司管理层对此的解释是半定制处理器销售下滑。由于半定制处理器很大程度上对标的是游戏机市场，游戏机市场已进入周期内的第五年，触及一定饱和点，所以未来两到三年半定制芯片业务仍面临下行压力，下滑将由服务器芯片的增长来抵消。现金流及债务一方面现金从8.44亿美元增至8.79亿美元，但另一方面，债务由14.17亿美元增至14.26亿美元。存货则减少了3900万美元，整体看并未达到最佳10亿美元的现金目标。来源：财报PPT市场不满意？对于未来展望，尽管管理层认为全年营收有望增长20%，但预计Q4营收将下降15%，原因是该季度台式电脑处理器芯片需求存在季节性减弱。Q4毛利率预计为35%，比分析师预期值低50个基点。考虑到市场份额提升、新品发布及市场需求提升，分析师对公司的期望较高，AMD须交出对应强劲的业绩成绩单。数字货币存在潜在市场波动、半定制芯片的继续下行、毛利率的不达预期都带来不利影响，从估值上看，给予AMD的高估值也对应着投资者的高预期，如下图：来源：YchartsDCF估值参考Q3业绩后进行贴现现金流模型分析得出的股价公允值为15.6美元，通过敏感性分析得出的价值范围为15至16.1美元，相关假设为：五年平均增速预期由10%调至11.6%，,WAAC按10年期国债收益率变动进行修正；企业价值倍数2021财年底达到28，当前10月25日股价12.5美元对应22倍。免责声明：华盛独家资讯引用之数据或资料可能得自第三方，华盛通将尽可能确认资料来源之可靠性，但并不对第三方所提供数据或资料之准确性负责，也不构成任何证券、金融产品或工具要约、招揽、建议、意见或任何保证。证券价格有时会大幅波动，价格可升亦可跌，更可变得毫无价值，敬请投资者注意风险。在使用本文件及任何内容时必须注明稿件来源于华盛通，华盛通所属深圳市时代华盛网络科技有限公司将保留所有法律权益。
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AMD公布第一季度财报后股价暴跌8%
AMD(AMD)今天公布了第一季度财报。报告显示，AMD第一季度净亏损为1.8亿美元，去年同期的净亏损为2000万美元。该股盘后股价暴跌8%。在这一财季，AMD的净亏损为1.8亿美元，每股亏损为23美分，这一业绩不及去年同期。在上一财年第一季度，AMD的净亏损为2000万美元，每股亏损为3美分。
不计入某些一次性项目，AMD第一季度调整后每股亏损为9美分，逊于分析师此前预期。财经信息供应商FactSet 调查显示，分析师平均预期AMD第一季度每股亏损为6美分。
AMD第一季度营收为10.3亿美元，比去年同期下滑23%，同样未能达到分析师预期。FactSet调查显示，分析师平均预期AMD第一季度营收为10.5亿美元。AMD称，预计当前财季该公司销售额将再度环比下滑3%。
报告公布后，AMD股价在纽约市场的盘后交易中下跌8%，此前在常规交易中收盘上涨6.3%。
来源：新浪科技
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曾经的美股“宠儿”AMD股价一夜暴跌20%
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　　作为曾经的美股“宠儿”，芯片制造商AMD基本符合预期的财报却无法满足投资者的期待。在2日美股交易时段，AMD的股价暴跌24%，创下2005年1月以来的最大单日跌幅。　　数据显示，AMD第一季度调整后每股亏损0.04美元，符合市场预期。公司收入为9.84亿美元，也接近9.8438亿美元的市场预期。有分析人士表示，由于AMD发布了最新芯片产品Ryzen，促使投资者原本期望该公司的业绩将可超出预期，而财报显示其业绩只是大致符合预期。此外，投资者对其新系列的芯片能否抢夺的市场份额感到怀疑。　　市场数据显示，从2016年年初以来，AMD的股价从2美元左右一路攀升至最高的15美元。伯恩斯坦研究公司Stacy Rasgon表示，投资者寄希望于Ryzen系列能够大受欢迎，并帮助提振AMD公司的利润，但AMD在业绩展望中仅表示销售额只会以“低双位数”的速度增长，具体提升程度尚不明确。AMD没能向投资者提供一直以来期待的“转折点”，当前的股价需要一份完美的业绩报告来支撑。　　一直以来，美股“财报效应”的威力显著，由财报引起的股价巨幅波动让投资者心跳加速。有美股投资者表示，美股市场在财报季的走势通常较为波动，即使财报数据好于预期，但投资者更看重公司对未来业绩的预期。此外，机构投资者是美国股市的中坚力量，所谓的市场明星股往往也是机构扎堆的地方。由于机构投资者在时间、资金、人力、技术手段、信息获取等方面具有不对称优势，个体投资者参与此类公司炒作时要特别小心。
(责任编辑：DF314)
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& AMD 十年来最黑暗的一天！股价单日暴跌 20%
AMD 十年来最黑暗的一天！股价单日暴跌 20%
半导体行业联盟
芯片制造商超微（AMD）1 日发布今年第一季财报，因新推出的晶片反映不如预期，财报表现平平，股价 2 日收盘暴跌超过 20%，创下 12 年来最大日内跌幅纪录。
▲ AMD 股价在 2 日从 13.5 美元暴跌超过 20%
市场看好新产品，AMD 股价在 2016 年从 2 美元飙涨到 15.55 美元
过去一年，AMD 执行长苏姿丰（Lisa Su）对新一代高阶电脑处理晶片 Ryzen 寄予厚望，希望透过它在个人电脑和伺服器市场中和半导体大厂英特尔竞争，而市场也期待 3 月上市的 Ryzen 可大幅拉抬 AMD 营收表现。AMD 股价因此在过去短短一年，从不到 2 美元飙涨到 15.55 美元。
▲ AMD 在 3 月推出新一代高阶电脑处理晶片 Ryzen，希望用此和半导体大厂英特尔竞争（Source：AMD）
此外，AMD 在 2016 年 4 月将专利授权给中国合资公司，除了取得价值 2.93 亿美元的授权协议，还能从该合资公司的产品销售赚取授权费，也是股价上升的原因之一。
不过，华尔街就快要没耐心了。
下修第二季毛利率打击投资人信心
从这次的财报中，营收表现仅大致符合分析师预期，总营收 9.84 亿美元、每股亏损 0.04 美元、淨亏损 7,300 万美元，儘管淨亏损较 2016 年同期淨亏损 1.09 亿美元少，但仍未转亏为盈，尚未能看出 Ryzen 大卖的迹象。
不仅如此，市场原预期 Ryzen 可拉抬毛利率，但 AMD 却预期今年第二季毛利率仅有 33%，不仅未成长，还低于第一季的 34%，让市场大失所望。
苏姿丰对此解释，AMD 本季将销售较多电玩主机晶片，是毛利率下降的原因之一，若单看 Ryzen 系列，获利仍相当强劲。
不过，该发言并未巩固投资人信心。财报发布后，AMD 股价开始止不住下滑，首日盘后交易大幅下跌近 10%，第二日更大跌超过 24%，创下自 2005 年 1 月来史上最大的单日跌幅纪录。
来源：technews科技新报
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