设立基金天使投资基金设立方案与直接天使投资基金设立方案有何区别

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-10-29 07:55 标签： 产业投资基金设立方案
证券投资基金与债券有什么区别
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　　债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。证券投资基金与债券的区别表现在以下几个方面：　　1、反映的关系不同。债券反映的是债权债务关系，证券投资基金反映的是信托关系。　　2、在操作上投向不同。债券是融资工具，其集资主要投向实业，是一种直接投资方式。而证券投资基金是信托工具，其集资主要投向有价证券，是一种间接投资方式。　　3、风险、收益不同。债券的收益一般是事先确定的，其投资风险较小。证券投资基金的投资风险高于债券，收益也高于债券。证券投资基金的风险、收益状况比债券高，比股票小。
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举报成功！互联网公司为什么纷纷成立产业基金？相比于公司内部的直投部和其他私募基金，有哪些异同？-ZAKER新闻
作为一个互联网公司投资部小兵，其实客观来讲产业基金和公司直投部的区别主要在于1. 是否有外部资金其实很多公司如果用自有资金，特别是金额不够上董事会的项目，很多项目内部的流程比较简单，不用像基金一样有大量的 paper work。但是如果公司组建了产业基金，拿了外部人的钱，那么每一个项目就必须要给投资人说清楚为什么投，为什么这个价钱投，收益预测等等 BALABALA 一堆 ,paper work 要写不少，要给投资人一个交待。但有些产业基金比如腾讯，虽然叫产业基金，团队也和腾讯内部做了一定的区隔，但是并没有拿外部投资人的钱。某种意义上这类没有拿外部资金的产业基金和公司直投部的差异不那么大。2. 是否以追求财务回报为第一目标互联网公司投资部很多投资项目带以母公司战略目的为第一要务，比如阿里投资的粤科软件（掌握电影票出票系统和相关数据）、早期投资优酷（后来并购）是为了掌握娱乐入口，腾讯对京东和美团的投资都带有很重的战略目的，这样的投资其实不会像基金一样以寻求财务退出为主要回报手段（有可能是战略布局或者借此打击竞争对手），对战略的考虑更多甚至不太考虑财务回报，而产业基金特别是拿了外部的钱的产业基金，出于对投资人回报考虑，财务回报优先级比较高。事实上如果产业基金完全依赖母公司回购确保外部投资人收益的话，且不说回购时候对母公司的财务和股价压力（无论现金或者股票），就是在母公司内部也会面临很大政治压力。3. 项目标的范围一般公司直投部选择的项目还是会紧密围绕公司自身业务的上下游，但是产业基金的投资范围比公司直投部还是宽一些，但是总体上还是要看公司 CEO 认可哪些项目。从实践中看比如顺为的投资范围较小米就要大很多（当然顺为不能直接算小米产业基金）。一些大家印象中所谓公司直投部更多看中后期项目，产业基金看早期，这个印象可能并不对。从上面收集的 13--16 年图表看无论是有产业基金的腾讯或者没有产业基金的阿里、京东等都参与了大量早期项目，所以项目轮次并不是产业基金和公司直投部的主要区别，某些时候因为公司决策相对简单（未必快，但简单，CEO 一人说了算），投资早期项目公司直投部往往更有优势。中后期项目公司直投部往往要经过董事会审批，某种程度上比产业基金过投委会还复杂。4. 决策机制一般产业基金的投资机制以投委会为决策最高机构，公司直投部一般根据项目大小需要经过董事会或者 CEO 批准。但是从实际中来看，基本上无论公司直投部还是产业基金，母公司董事长或者 CEO 点头都是至关重要的。比如王兴、李彦宏等等基本都享有一票否决权，顺为的投资基本都要雷军点头，实践中如果没有 CEO 点头，也很难想象项目会通过，即使勉强通过了，被投公司除了钱会恐怕也拿不到什么资源了。5. 是否做并购交易一般公司直投部会负责公司的收购交易，但是互联网公司产业基金参与并购的并不多，这里我指的并购是产业基金自己买下公司，像腾讯参与新美大、58 赶集合并案更类似于 PE 投资，和直接收购公司不一样。当然 A 股中有很多公司出于利用外部资金，改善自己报表，项目外部孵化等会做收购交易，比如爱尔眼科的产业基金主要工作就是收购医院，让后几年后爱尔眼科通过定向增发的方式将资产装入上市公司。这种基金表面上看决策机制和资金都是由外部人主导，爱尔眼科这类上市公司只是做为 LP 出资参与，但实际中这类基金大部分都由上市公司直接管理，外部投资人更多充当了配资的作用。6. 是否有退出压力理论上讲公司直投部用公司自己的钱相比产业基金没有强制退出压力，但实践中任何投资都是会要求回报的，很多公司做了投资出于各种考虑也是会退出的，比如阿里退出美团是基于战略考量，华谊兄弟退出掌趣更多是考虑财务收益，所以认为公司直投投资后不考虑退出肯定是误解。现实中一般如果公司投资后不考虑退出很可能是战略层面考虑，比如说牌照资源、政府关系、数据资源、一些不可为外人道的原因等等，不会是因为简单的所谓战略协同就不寻求推出收益。7. 是否有投研能力现在很多上市公司的产业基金呈现出一种配资通道化的情况，特别是一些并购基金，被收购标的已经找好，只是上市公司出于自身实力，财务压力等通过产业基金的形式进行外部融资，外部资金更类似于配资的角色，整个产业基金也更多类似信托，并不具备真正的投研能力，比如暴风和中信，腾讯收购 supercell 等，外部资金更多充当了配资方的作用，和真正的投研关系不大。来源：知乎 作者：【知乎日报】千万用户的选择，做朋友圈里的新鲜事分享大牛。 此问题还有 延伸阅读：
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