中国股市怎么了? 资金为何绕开股市走
本文写于4月22日，一直没有机会上传，是因为中国股市每天可以评论的的地方很多，今天重新把它刊登出来，是希望低迷股市得到重视，让投资者得到尊严与收获。
中国金融市场最近四个事件个事件引发笔者关注，1，据经济参考报1月份、2月份和3月份同比上涨分别达到了16.3%、24.1%和32.0%。之后是大葱价格暴涨成为“向钱葱”，春节期间同比上涨了366.67%，到了3月份同比甚至增加了8至9倍，十元钱只能买两根小葱，据说餐厅里的宫保鸡丁都不敢放葱了；进入4月份，大蒜又成为了新的小宗农产品(12.41 -0.56%,买入)高价风向标，“蒜你狠”口号重出江湖，价格也趁势暴涨了300%左右。
2 国家统计局18日发布消息，与2月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有8个，上涨的城市有62个，环比价格变动中，最高涨幅为5.4%，最低为下降0.7%。与上年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有29个，上涨的城市有40个，持平的城市有1个；3月份，同比价格变动中，最高涨幅为62.5%，最低为下降3.8%。其中绝大部分城市二手房价格也都呈上涨趋势。
3 中国股市走势一波三折，黑周一再次来临，周一中国股市留下一个20点缺口，沪指报3033.66点，跌幅1.44%，深成指报10568.93点，跌幅1.53%，创业板指报2265.59点，跌幅1.91%，成交再次萎缩。投资者交投意愿依然不高。这种走势又是发生在网红们声嘶力竭高喊牛市来临之际，实在难以理解。周三再迎暴跌，沪指报2972.57点，跌幅2.31%，深成指报10164.87点，跌幅4.13%，创业板指报2145.24点，跌幅5.60%。两市今日近2500股飘绿。
4 期货市场一片火红，截止21日收盘，沥青、铁矿石、鸡蛋、燃料油、PTA、菜粕、豆粕、豆一、豆二、淀粉、PVC、玉米、籼稻收盘涨停，螺纹钢收盘大涨7.38%，棉花上涨6.46%。
回顾中国金融市场，蒜你狠已经出现过，大炒绿豆也出现过，地产价格也是越调越高，唯一下跌的就是中国股市，熊冠世界三年，与其他不同，中国股市是管理层心中的儿宝贝，在面子上是百般呵护，可总是成为一个扶不起的阿斗，扶不上墙的烂泥，尽管使出浑身手段吸引资金进场，但是资金就是不依不饶的绕着股市走，宁可去炒作各种东西，也不愿意进入股市，让管理层徒增一声叹息。现在又出现几年前的不和谐金融现象，出现如此鲜明对比的金融现象，资金不断恶炒其他商品，却对股市不闻不问，管理层是不是应该深深思考。
中国股市怎么了？在过往几年，是为伪场化改革，新股成为三高发行的代名词，圈钱的罪恶之源，新股发行成为大跃进扩容的代名词，让市场不堪重负，但现在新股节奏虽然依然不低，但新股市盈率已经被严格控制，新股圈钱已经被新股巨大赚钱效应所代替，但股市依然不振，不由得不让笔者也思考一番。
首先， 实际上困扰中国股市的问题与当时并没有多大差别，虽然新股发行暂时得以控制，但是提高直接融资比重重任对中国股市来说依然比山重，中国股市依然承担发展经济重任，依然承担去杠杆重任，依然承担经济转型重任，资本市场工具性能依然没有改变，政府介入股市程度依然较多，中国社会科学院、社会科学文献出版社当日在京共同发布《金融蓝皮书：中国金融发展报告（2016）》指出， 如何正确处理政府与股市的关系，不要让股市监管者承担经济发展任务或目标。如果让股市监管者承担与其角色不匹配的任务，则未来的股市还要重复发生类似的股灾。
其次，就新股发行而言，市场一直较为敏感，因为中国有一个世界上独一无二的IPO堰塞湖，一旦证监会行政控制节奏略有松懈，新股发行就会很快加速，本周中国股市就从以往三家增加到五家，增幅算起来是相当可观的，高达70%，相当于天天可以打新，在一个强势市场，或许投资者可以忽略这个问题，但在一个弱势市场，投资者对新股就比较敏感了。
三是另外减持问题也让市场焦心，充满恐惧，现在股指相对去年来说依然位于低位，但与低点相比已经有了10%以上反弹，产业资本已经蠢蠢欲动，开始加大减持，其中代表性公司是暴风科技(66.96 -3.17%,买入)，多家股东发布清仓公告，而且减持比例金额都不低，高达数亿元。这只是一个个案，综合算下来对市场资金抽离是不可小视的。
减持对市场冲击即来自资金面，也来自心理层面，至少说明股东不看好目前估值，至于看不看好股市后市发展另当别论。
四是是市场依然热衷炒作一些题材股绩差股，导致妖股盛行，市场充满诡异，让指数盘桓不前，比如金亚科技(17.14 -1.55%,买入)公募基金预测会有13个跌停板，估价中位数是8.5元，但股价仅仅触及到18元多一点就开始逆转收出放量涨停，博园退市也是如此，一家资不抵债的退市公司股价竟然与世界最赚钱的工商银行(4.26 +0.00%,买入)比肩媲美，不知道是工商银的错，还是投资者的错。
题材股恶抄明晃晃的就是市场操纵，但管理层是罕见的静默，让市场操纵者自然胆向恶边生，有恃无恐，最终冷落了低估值大盘股，指数只能是低位盘整，但炒作就是炒作，只是有一波短期走势，最终都是要回到起点，从哪里来回到哪里去，不信，可以看看15年的超级大牛股现在股价是高峰时期多少，很多个股仅仅剩下2-3成。
五是股灾后遗症，投资者伤害很深，15年中国股市虽然涨幅依然不小，但是下半年千股跌停的走势很让投资者受伤，甚至让很多投资者一贫如洗，公私募基金也好不到哪儿去，很多私募基金不断被清仓清算，根本没有胆量大规模参与市场投机，公募基金虽然可以逃避清算命运，但操作上也不敢太过激进，炒作一些题材股概念股了。
有了暴跌的洗礼，投资者恐惧心态怎么可能短时间被消除，所谓病来如山倒病去如抽丝，这个修复过程是一个漫长的过程，只有时间足够长，才能让投资者忘了伤痛，让场内资金活跃起来，让场外资金蠢蠢欲动希望进场博弈。
这个修复过程，场外资金谨慎，不会随便进场，场内资金被套也就失去兴趣，从盘面看就是不断缩量整理，股指上上下下震荡。
为市场化改革那几年，尽管管理层使出浑身解数吸引资金进入股市，但资金总是绕着股市走，现在资金也在不断抽离股市，炒房炒蒜，现在又开始炒期货，螺纹钢一天交易量就超过沪深股市成交总和，资金虽然难以看出绕开股市走，但至少没有进入股市，管理层应该三思。
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郎咸平：中国股市为什么会下跌？如何才会变成牛市？
来源：新浪财经Level2：A股极速看盘&&&
作者：著有&&&
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　　中国股市为什么会下跌？中国股市如何才会变成牛市？
　　日晚，中纪委网站发布消息称，证监会党委委员、副主席姚刚涉嫌严重违纪，目前正接受调查。在被中纪委调查26天之后，12月9日，国务院发布任免国家工作人员公告，免去姚刚的中国证券监督管理委员会副主席职务。
　　作为证监会“二号”人物，姚刚曾主管证监会发行监管工作十多年，被称为“发审皇帝”。据统计，今年金融反腐以来，证监会多位官员落马，姚刚是证监会系统落马的最高级别官员。
　　中国股市为什么会下跌？
　　我提出了三个炸弹爆炸。第一个炸弹叫做大股东，也叫黑手，套现了6.6万亿，给股指下跌带来沉重的压力。第二个炸弹就是配资，配资一旦出来就一定造成千古奇跌的壮观局面。第三个炸弹叫做卖空，致导致股市暴跌。
　　对于第二个炸弹，配资清理的比较成功，清理之后整个配资金额下降了40%以上。
　　对于第三个炸弹，公安干警严查“恶意卖空”，到了7月中旬卖空的金额也下降95.6%。
　　对于第一个炸弹，政府规定这些大股东、黑手六个月之内不准套现。但是我认为这个方法是不对的，因为没有抓人。想一想，以美国证监会为例，他们规定这些大股东或者黑手一旦套现之后股价如真的下跌，所有套现都就是内幕交易。我数次呼吁政府逮捕这些黑手，可是政府一直没有做。
　　到了7月25号事情发生了变化，当天晚上，相关部门逮捕了五个国家队，包括广发、华泰、方正、中信、海通五家证券的相关人员，这五家证券他们的官股比例都超过30%，是标准的国家队。同时，又调查了证监会主席助理张育军以及证监会副主席姚刚等，另外，国信证券的总裁陈鸿桥也因此而自杀。
　　看来，政府严肃处理由国家队以及证监会所合谋的内幕交易跟操纵股价落到了实处。
　　最近股价为什么会涨？原因很简单，只要开始抓国家队，抓证监会的人，就是把第一个炸弹拆掉了，如果三个炸弹都拆掉，股市就慢慢会进入牛市，当然我们不否认它还是会上下起伏，但基本上就是慢牛。
　　那么多内部人员，包括国家队、证监会的官员、部级干部等等，他们要操纵股价进行内幕交易，表面上是不能让别人看出来的，因此他们必须找一个白手套，而这个白手套的代表人物就是徐翔。徐翔和第一个炸弹有关系密切，和这些国家队、证监的一群搞内幕交易、操纵股价的人有着密切关系。
　　这些国家队、证监的一群搞内幕交易、操纵股价的人理论上来讲应该图利自己，害了中小股民、散户，他们怎么图利自己呢？
　　今年1月1号一直到10月中旬，一般基金的平均收益率是24.3%。想想看，这些从事内幕交易的五个国家队的基金收益率是22.3%，也就是说这五个国家队的基金表现并不惊人，甚至还让人感到略有失望。他们的走势基本和一般基金与大势基本是一样的，所以表面上来看五支国家队的基金没有任何问题，不存在内幕交易的问题，也没有操纵股价的问题。
　　事实上他们既有内幕交易又操纵股价，收益率的表现还不如一般的基金，到底想图利谁呢？冒这么大的风险那肯定是为了自己，又是怎么图利自己的呢？这个时候，这些国家队以及在证监会的官员们，就需要一个白手套，而徐翔就是这个白手套。
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　　编者按：英国《金融时报》中文网专栏作家徐瑾撰文称，在中国经济近年增长速度堪称第一的炫目光环之下，A数反而逼近三年来谷底，表现之黯然，堪称数年来全球主流股市中末流。一方面，卖方分析师的“钻石底”跌成了“暂时底”，甚至进入被追杀黑名单，另一方面，中国监管层不乏改革热情，证监会半年多来新政频出.不仅高速经济增长未能带来市场，新政也未能带来上涨？熊市阶段，上涨的理由需要很多，但是下跌则几乎不需要理由，最通常的说辞则是中国股市背离中国宏观经济表现。以下为全文。
　　7月，初伏，民间认为这是夏暑的开始，同期A股表现却很冷。
　　上证指数近日暴跌，回归年初低位，更出现百余只主板跌停“壮景”，即使蓝筹、央企亦未能幸免。在中国经济近年增长速度堪称第一的炫目光环之下，A股指数反而逼近三年来谷底，表现之黯然，堪称数年来全球主流股市中末流。
　　逃离A股似乎成为主旋律。一方面，卖方分析师的“钻石底”跌成了“暂时底”，甚至进入被追杀黑名单，评论员们更对牛市预言极尽各种嘲笑之能事。中登公司表明，半年以来，A股销户股民达22.2万户，持仓账户占比则降至三成略多，达到数年以来冰点。
　　另一方面，中国监管层不乏改革热情，证监会半年多来新政频出，外界曾以“四天一个新政”解读其速度。其新晋主席郭树清，则始终未能远离媒体聚光灯关注，从喊话蓝筹“显示出罕见的投资价值”到最近表态“中国资本市场没有理由不成为世界一流”，中国股市 “首席营销员”之称实至名归，却也始终无法撬动大盘。
　　冰火两重天之下，令人不禁反思，中国股市怎么了？不仅高速经济增长未能带来市场行情，郭树清新政也未能带来上涨？熊市阶段，上涨的理由需要很多，但是下跌则几乎不需要理由，最通常的说辞则是中国股市背离中国宏观经济表现。
　　国际资本市场通常被视为宏观经济的晴雨表，但是对于A股，不少人往往暧昧地笑着说二者没什么关系，原因“你懂得”：中国股市往往视为“政策市”，这或许肇因于二十多年前股市定位于 “为国有企业解困”，不少人断言其“圈钱”基因无法改变。
　　历史地看，股市其实是中国经济转型的一个绝佳镜子，都处于从国家管控逐渐走向市场主导模式的过渡期。二者诸多机制运行不畅，都与错误定位带来的资源错配有关，扭曲的制度设计必然带来扭曲的激励后果，发展过程中也自然也少不了反复甚至退步。回看股市，从国企解困开始，到套牢无数散户，期间既得利益团体逐渐增加，导致存量改革难度大于增量改革，郭树清对于上市机制的改革背后阻力可想而知。
　　但是，市场的发展，其内外引发的嬗变与力量往往超越设计者起初的构想与约束。正如中国经济经过多年淬炼，已经初具市场形貌一样，中国股市其实也取得了很多长足进展，不能简单以“圈钱机器”或者“政策市”视之，不仅市场先生逐步有了更为权威的发言权，而市场风气也远比以前干净、投机有所退潮、“三高”现象大幅好转，股市指标也更加贴近宏观经济形势。
　　回顾最近十余年的股市数据，根据笔者整理，上市公司盈利增长了5倍有余，流通市值增长了8倍多，但是指数却低于2001年同期。十年A股真如一梦，也意味着中国投资者这十余年并没有充分分享到上市公司增长的红利――究其原因，投资者是在为当年不合理的制度设计付出代价；股市十年间从高估值到低估值的过程，也是中国投资者以血泪为中国股市“正常化”埋单的过程。
　　事过境迁，近些年A股持续扩容与发展，特别饱受诟病融资额连连世界第一，但平心而论，中国股市已经今非昔比，其体量早已超越GDP五成之上，市值的“量变”必然带来“质变”，股市与经济互动联系加大。&&上一页
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