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2014届高考政治一轮复习 第6课 投资理财的选择(22页,含答案解析)
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投资分析答案
1．项目分为基本项目和更新改造项目，其分类标志是（A ）。A.项目的性质
2. 在下面的说法中，错误的是 (B )。 B.更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产3．项目评估作为一个工作阶段，它属于（A）。A.投资前期4. 项目市场分析 (C )。经济效益是项目的（A）。
A.直接效益6. 由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项目的 (A )。
A.直接费用7．当项目的产出物用于增加国内市场供应量时其直接效益等于（ A）。 A.所满足的国内市场需求 A.土地使用制度改革8. 下列哪种是商业性的房屋抵押贷款(C )。
C.商品房抵押贷款9．下列哪项不属于房地产抵押贷款（D ）。 D.混合利率房地产抵押贷款10. 下列哪项是房地产投资策略选择中最重要的因素。A A.地段位置11．下列哪项不属于定量分析方法（A ）。 C.在可行性研究和项目评估中都要进行
当项目的产出物用于替代原有企业的产5．以下哪项是市场分析的关键（D ）。 D.市场综合分析6. 下列影响项目建设经济规模的因素中，最重要的是 (D )。A.市场需求总量
B.市场供给总量
C.项目投资者可能获得的产品市场份额
D.A和C7．在项目机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的市场调查类型是（A ）。 A.探测性调查8. 下列说法中正确的是(D )。D.只有随机抽样方式才可以计算抽样误差 9．在进行项目市场预测时，如果掌握的是大量相关性数据，则需要选用（C ）。
C.回归预测法10. 以下哪项是市场调查的开始（A） A.调查准备11．全面调查与非全面调查的分类标准（B ）。
B.调查对象范围1．计算项目的财务净现值所采用的折现率为（B）。 B.基准收益率2. 下列说法中错误的是 (B )。
B.当FIRR≥ic时项目不可行 3．.已知终值F求年金A应采用（C）。
C.偿债基金公式4. 已知现值P求年金A应采用 (D)。 D.资金回收公式5．下列说法中错误的是（C）。C.非常规项目存在唯一的实数财务内部收益率1．计算经济净现值时所采用的折现率为（C）。C.社会折现率2. 下列收支中不应作为转移支付的是 (C)。
C.国外借款利息3．社会折现率是下列哪一项的影子价格（D ）。 D.资金4. 下列说法中错误的是 (D )。D.经济换汇（节汇）成本小于影子汇率时项目不可行5．由项目产出物产生并在项目范围内计算的出物时其直接效益等于 ( B)。B.被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量1．下列分析方法中，(A )只能用于项目财务效益的分析评价。A.盈亏平衡分析2. 一般来说，盈亏平衡点越低 (D )。 D.项目盈利机会越多，承担的风险越小 3．将盈亏平衡分析分为静态盈亏平衡分析和动态盈亏平衡分析，其分类标志是(D)。
D.按是否考虑货币时间价值4. 在线性盈亏平衡分析中，假定单位变动成本是 (B )。
B.常数6. 在销售收入既定时,盈亏平衡点的高低与(A )。A.单位变动成本大小呈同方向变动
7．在线性盈亏平衡分析中，价格安全度（B ）。
B.与盈亏平衡价格呈反方向变动 12. 概率分析 ( D)。D.可以判定项目风险性大小 1．以下哪个不属于房地产投资（ C）。 C.房地产公积金2. 房地产商经营型投资的最终目的是 ( A)。 A.最求商业利润的最大化
3．以下说法错误的是（D ）。D.工业性房地产的一次性投资一般高于商业房地产4. 和其他任何一项投资一样，影响房地产投资的主要因素是 (D )。 D.投资的预期收益率5．下面哪个不是影响房地产价格的行政因素的是（D ）。 D.经济体制6. 某房地产项目建设期为2年，第一年投资100万元，第二年投资100万元，第三年开始投产达到100%的设计能力，每年销售收入200万元，经营成本为120万元，销售税金等支出为销售收入的10%，则静态的全部投资回收期为 (C )。 C.五年四个月7．下面哪项会对房地产商品的价值产生影响（A ）。1A.经验判断法1．下列哪项股票属于混合证券，具有公司债券和股票两种特性（B ）。
B.优先股2. 下列股票类型中，其股利不固定的是 ( A)。
A.普通股3．下列股票类型中，可由公司赎回的是（B ）。
B.优先股4. 下列哪项股票是股份公司赠予发起人及管理人的股票 ( A)。 A.后配股5．代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入股份有限公司所形成的股票叫做（A ）。 A.国家股7．如果投资者永久持有某只股票，且各期每股分配的股利相同都是2元，投资者预期投资回报率为16%，那么这种股票的现值是（A ）。 A.12.5元6. 下列哪项是“固定股利增长、永久持有模型” (D )。
D.8. 如果投资者永久持有某只股票，且各期每股分配的股利相同都是4元，投资者预期投资回报率为8%，那么这股票的现值是(A )。 A.509．下列说法正确的是（A ）。A.在经济衰退时期，股票价格会下跌
10. 下列说法错误的是。DD.一般而言，如果一国货币升值，股价就会下降11．空中楼阁理论提出者是（A ）。 A.经济学家凯恩斯1．将债券划分为一次性还本付息债券、零息债券和附息债券的标准是（B ）。 B.利息的支付方式
12．从技术分析来讲（ A）。A.交易量随股价的止跌回升而增加，该市场
是强市2. 一般说来，债券投资和储蓄存款相比，下列说法错误的是 (D )。 D.债券的期限比储蓄存款长3．在债券市场中最普遍、最具有代表性的债券是（ A）。 A.附息债券4. 债券的到期收益率是指 (C )。C.使所支付款项的现值等于债券价格的折现率
5．用系数测度某种债券的风险时，下列说法正确的是（ A）。
A.越小，这种证券的风险程度较低，但其收益水平也较低6. 下列策略中，属于主动型或积极型的投资策略的是 (B )。
B.利率调整策略7．债券的年利息收入与购买市价的比率，称之为（ D）。 D.当期收益率20. 期权的时间价值(A)。A.随标的商品市价波动性的增加而提高 8. 债券的到期收益率( C)。C.为未来所有利息与到期面值现值之和等于现在市价时的贴现率9．现有新发行的3年期的债券面值为1000元，以后每半年支付利息50元，市场收益为10%，那么债券的现值为（A ）。 A.100010. 设某平价债券的期限为5年，年利率为8%，面值为1000元，则该债券的期值为A()。 A.140011．有一日发行的10年期的零息债券，面值为1000元，一年计息一次，日一投资者希望以8％的年收益率购买，问其愿意接受的价格是（ A）。 A.857.412．某债券的期限为４年，面值为500元，年利率为５％，若按单利计算，则该债券的期值为（ A）。 A.60013．上题中若按复利计算，则该债券的期值为（B ）。
B.607.814．某公司债券面值1000元，年利率为7%，债券期限为10年，按照到期一次还本付息的方式发行。假设某人在持有5年后将其出售，该债券的转让价格为（C ）。
C.71315．某公司债券面值1000元，按贴现付息到期还本的方式发行，贴现率是5%，债券期限为8年，该债券的发行价格为（C ）。
C.60016．某公司发行一种债券，每年支付利息为150元，债券面值为1000元，市场利率为5%，到期年限为10年，该公司债券的发行价格为（B）。
B.1772.220．某种债券的面值为1000元，尚有十年到期。购买该债券的市场价格为1010元，债券的年利率为10%，则其直接收益率为（A ）。
A.9.90%1．下列投资基金中，属于成长型基金的是（D ）。 D.成长―收入基17．某债券日发行，期限5年，面值1000元，年利为8%，一年计息一次，按复利计息，一次性还本付息。某投资者希望以6%的年收益率于日购买此债券，问他能接受的价格是（D ）。 D.1233.718．日发行的某种10年期附息债券，面值1000元，票面利率10%，一年付息一次。某投资者拟于日投资该债券，要求的年收益率为8%，试计算其愿意支付的购买价格为（ A）。 A.1072.1519．某种债券的面值为100元，购买该债券的市场价格为98元，债券的年利率为5%，计算其直接收益率为（D ）。 D.5.1%21．一张面值为1000元的债券，年利率为5%，到日等值偿还，日的市价为1200元，其最终收益率为（A ）。 A.1.39%22．有一从现在起10年到期的零息债券，面值为1000元，市价668元。如果一年计息一次，该债券的到期收益率是（ A）。
A.4.1%23．某债券的面值1000元，10年后一次性还本付息。一投资者购进时价格为968元，持有两年半后将其卖出，售价1186元，试计算其持有期收益率为（A ）。
A.8.5%2. 下列投资基金中，属于收入型基金的是 (A )。A.货币市场基金3．下列投资基金中，属于垂直型基金的是（D ）。2D.伞形基金6. 利用股票指数期货进行套期保值，要求股票价格指数的走向与所持股票的走势( A。 A.相同1．“单指数模型”是由（C ）提出的。 C.威廉F. 夏普4. 按照经营目标和投资目标不同，可以将投资基金划分为 ( D)。 D.成长型基金和收入型基金5．根据所投资的金融工具和基金本身的存在方式不同，可以把投资基金划分为（B ）。
B.水平型基金与垂直型基金6. 根据法律意义上的组织形态不同，可以将投资基金划分为 (D )。 D.成长型基金和收入型基金7．按照投资者是否可以随时申购和变现，可以将投资基金划分为（C ）。
C.开放式基金与封闭式基金8. 以市场上可以买卖的其他投资基金的受益凭证为投资对象的投资基金叫做 ( B)。
B.基金中的基金9．把资金分散投资于股票和债券，既追求资金的长期成长，又追求当期收入的投资基金叫做（D）。
D.平衡基金10. 投资基金的各种价格确定的最基本依据是( A)。A.每基金单位的资产净值及其变动
11．若某只封闭式基金的单位净值为1.168元，交易价格为0.845元，则其折价率为（C）。
C.-27.65%1．期货交易所允许交易双方在合约到期前通过一个相反的交易来结束自己的义务，这叫做（C）。C.“对冲”制度2. 为规避或减少风险，在期货市场建立与其现货市场相反的部位，并在期货合约到期前实行对冲以结清部位的交易方式，叫做 ( B)。B.套期保值3．如果期货交易的买卖双方均为新开仓，则未平仓合约量（A）。 A.增加1个合约量4. 关于期货交易的未平仓合约量，下列说法中正确的是 (B)。B.如一方为新开仓，另一方为平仓，则未平仓合约量不变7．和简单套利相比较，跨期套利的风险（B）。
B.小5．关于指数平滑移动平均线（MACD），下列说法正确的是（C）。C.如果DIF在高位二次向下跌破MACD，则确认跌势，应考虑卖出8. 在期货市场上利用价格的波动来博取收益的行为叫做 (C)。
C.套利9．当投资者预期股票价格指数将上扬而又因急需用钱而不得不抛售股票时，为规避18. 如果以m表示期权合约的交易数量，当期权标的物的市价P小于期权合约的履约价格Pe时，每一个看跌期权的内在价值E等于(B)。
险厌恶程度最低(C )。
股指上扬的风险，投资者可以用少量资金进行（B）。B.买入套期保值10. 当预期股票价格指数与所持股票都将下跌时，通过在股指期货市场先卖后买达到套期保值的目的，这叫做(A)。 A.卖出套期保值11．当出口商、从事国际业务的商业银行、或其他单位和个人预计未来某一段时间会得到一笔外汇时，为了避免外汇对本币贬值造成损失，可以在外汇期货市场进行(A)。 A.卖出套期保值12. 对于进口商或需要付汇的其他单位和个人，如果担心付汇时本国货币对外汇贬值，可以在外汇期货市场进行(B)。 B.买入套期保值13．某投资者购买200个IBM股票的欧式看涨期权(投资者仅能在到期日执行)，合约规定价格为$138，权利金为$4。若股票价格在到期日低于$138，则下列说法正确的是( B。 B.买方不会执行期权14. 某投资者购买200个IBM股票的欧式看涨期权(投资者仅能在到期日执行)，合约规定价格为$138，权利金为$4。若股票价格在到期日为$142，则下列说法正确的是(A)。
A.买卖双方均实现盈亏平衡15．某投资者购买100个某股票的欧式看跌期权（投资者仅能在到期日执行），合约规定价格为$85，权利金为$5。若股票价格在到期日为$80，则下列说法正确的是(A)。 A.买卖双方均实现盈亏平衡4. 因各种因素影响使整个市场发生波动而造成的风险是 (A )。
A.系统性风险5．与整个证券市场的状况不发生系统性的联系，只是因个别证券发行公司的特殊原因而造成的风险是（B ）。
B.非系统性风险16. 如果以m表示期权合约的交易数量，当期权标的物的市价P大于期权合约的履约价格Pe时，每一个看涨期权的内在价值E等于(A)。
A.17．如果以m表示期权合约的交易数量，当期权标的物的市价P小于期权合约的履约价格Pe时，每一个看涨期权的内在价值E等于(C)
C.019．当期权合约到期时，期权合约的时间价值等于(C)。
C.02. “套利定价理论”是由 (D )提出的。 D.史蒂夫?罗斯3．诺贝尔经济学奖获得者马科威茨认为，任何一种投资的风险与收益都是成（A ）的。
A.正比6. 某种股票的收益率情况如下：有四分之一的概率为20%，有四分之一的概率为30%，有二分之一的概率为50%，则该股票的期望收益率为 (D )。
D.37.5%7．某种股票的收益率情况如下：有四分之一的概率为20%，有四分之一的概率为30%，有二分之一的概率为50%，则该股票收益率的标准差为（D ）。
D.12.99%8. 有A、 B两种股票，在组合中的占比分别为0.2和0.8，期望收益率分别为20%和50%，收益率分布的方差分别为0.25和0.09，相关系数为0.6，则该证券组合的期望收益率和方差分别为(A )。
A.44%，0.09649．当投资比重一定时，资产的相关系数越小，证券组合的风险就（B ）。
B.越小10. 证券组合中证券的数量越多，组合的风险（方差）就(B )。
B.越小11．对于下图中的三条无差异曲线，哪条曲线代表的满足程度最高（A ）。
A.Ⅰ最高14. 下列条件中，不是资本资产定价模型假设条件的(A )。A. 所有的投资者有相同的钱1．按照我国现行作法，企业财产保险的保险责任分两种，为（C ）。 C.基本险和综合险12. 以下三幅图中，哪一幅所代表的投资者风3C.图Ⅲ最低13．下图体现了投资者在无风险资产与风险资产同时存在时的一种投资选择，最优投资组合对应的点为（C ）。
C.点C7．如果损失原因属第三者责任，保险人赔偿后，可取得被保险人向第三者请求赔偿的权利，这叫做（B ）。 B.行使代位追偿权8. 在其他条件相同的情况下，分期给付保险的保险费与一次性给付保险的保险费的数量关系是(B )。 B.前者低，后者高15．资本市场线的方程是（D ）。D.2. 一大型农业机械价值200万元，保险金额为180万元，在一次地震中完全破坏。若重置价为120万元，则赔偿金额为 (C )。
C.120万元3．一大型农业机械价值100万元，保险金额为80万元，在一次地震中完全破坏。若重置价为95万元，则赔偿金额为（B ）。 B.80万元4. 某固定资产的保险金额为90万元，在一次地震中破坏，但经过修理可以正常使用。若其重置价为100万元，而修复费用仅为20万元，则赔偿金额应为 (C )。 C.18万元5．一项财产在一次水灾中完全破坏，若其保险金额等于或高于出险时的重置价值或帐面余额，则其赔偿金额（A ）。A.以不超过出险时的重置价值或帐面余额为
限6. 一项财产在一次火灾中部分受损，若其保险金额等于或高于出险时的重置价值或帐面余额，则其赔偿金额 (C )。
C.按实际损失计算
二、多选1. 项目周期包括（CDE）。C.投资前期
E.运营期 2. 项目可行性研究的阶段包括（ABC ）。 D.名义利率通常记为“年利率为i，一年计息m次”3. 下列财务效益分析指标中没有考虑资金时间价值的有（CD）。C.流动比率
D.投资利润率
4. 下列财务效益分析指标中属于动态指标的有（ABE）。 E.财务外汇净现值 项目进行分析；B.项目国民经济效益分析是从国民经济角度对项目进行分析；C.项目国民经济效益分析与项目财务效益分析计算费用和效益的价格基础不同
D.项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的结论可能一致，也可能不一致
经济效益分析结论表明项目不可行时，项目应予否定A.财务内部收益率
B.财务节汇成本
E. 当财务效益分析结论表明项目可行而国民A.投资机会研究
B.初步可行性研究
5. 下列财务效益分析指标中属于静态指标C.详细可行性研究3. 项目可行性研究与项目评估的区别在于（CDE）。 C.行为主体不同D.研究角度和侧重点不同
E.在项目决策过程中所处的时序和地位不同4. 项目市场分析的主要内容包括（ABCDE）。 A.市场需求分析
B.市场供给分析 C.市场竞争分析D.项目产品分析
E.市场综合分析5. 按调查目的的不同项目市场调查可分为（ABCD）。A.探测性调查
B.描述性调查
C.因果关系调查
D.预测性调查6. 项目市场调查的原则（ABCD）。 A.准确性原则
B.完整性原则
C.实效性原则 D.节约性原则7. 项目市场调查的方法主要有（ABC ）。
C.实验法 8. 进行项目市场预测应遵循的原则（ABCDE）。A.连贯性和类推行原则
B.相关性和动态性原则 C.定性和定量相结合原则
D.远小近大原则
E.概率性原则 9. 德尔菲法预测的主要特点（ABC）。
C.统计处理性 10. 影响项目生产规模确定的因素（ABCD ）。 A.国家政策
C.经济规模
D.资金、原材料、能源11. 依据项目预期盈利状况不同将项目生产规模分为（ABC）。A.保本规模 B.盈利规模 C.最佳规模
1. 下列财务效益分析指标中考虑了资金时间价值的有（ABC）。 A.财务净现值
B.财务内部收益率 C.财务换汇成本2. 下列说法中正确的有（abcd）。 A.名义利率与实际利率都是年利率
B.实际利率不小于名义利率C.当计息周期为1年时实际利率等于名义利率的有（acd）。A.资产负债率
C.投资利润率 D.流动比率6. 下列说法中正确的有（abcd）。 A.财务内部收益率是使项目寿命期内各年净 现金流量的现值之和等于0的折现率 B.通常采用试算内插法求财务内部收益率的近似值C.常规项目存在唯一的实数财务内部收益率D.非常规项目不存在财务内部收益率 7. 下列方法中，用于估算项目固定资产投资的有（abc）。A.单位生产能力投资估算法
B.生产能力指数估算法
C.工程系数估算法8. 下列方法中，用于估算项目流动资金投资 的有（ade）。A.产值（或销售收入）资金率估算法
D.经营成本（或总成本）资金率估算法 E.资金周转率估算法1. 在项目国民经济效益分析中，下列收支哪些应作为转移支付处理（ABDE）。 A.国内税金
B.国内借款利息
D. 国家补贴
E.职工工资2. 广义的影子价格包括（ABCDE）。 A.一般商品货物的影子价格
B.劳动力的影子价格C.土地的影子价格
D.外汇的影子价格
E.社会折现率3. 下列关于项目国民经济效益分析的各种说法中正确的有（ABCDE）。A.凡项目对国民经济所作的贡献均应计为项目的效益 B.凡国民经济为项目所付出的代 价均应计为项目的费用C.项目的费用包括直接费用和间接费用 D.项目的效益包括直接效益和间接效益
E.项目的间接费用和间接效益又称为项目的外部效果4. 下列说法中正确的有（ABCDE）。
A.项目财务效益分析是从项目财务角度对45. 项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的区别在于（ABCDE）。A.二者的分析角度不同
B.二者关于费用和效益的含义不同C.二者关于费用和效益的范围不同
D.二者计算费用和效益的价格基础不同
E.二者评判投资项目可行与否的标准（或参数）不同6. 项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的费用在性质上属于（AC）。 A.间接费用
C.外部费用7. 项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益在性质上属于（BCD）。B.间接效益 C.外部效益
D.外部效果 8. 项目的直接效益包括（ABCD）。
A.项目的产出物用于增加国内市场供应量所满足的国内市场需求；B.项目的产出物替代原有企业的产出物致使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量C.项目的产出物增加出口所获得的外汇
D.项目的产出物用于替代进口所节约的外汇
9. 项目的直接费用包括（ABCD）。
A.为给本项目供应投入物相应减少对其他项目投入（或最终消费）的供应而放弃的效益B.为给本项目供应投入物其他企业扩大生产规模所耗用的资源C.为给本项目供应投入物而增加进口所耗用的外汇D.为给本项目供应投入物而减少出口所减少的外汇收入10. 国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用在性质上属于（AB）。 A.外部费用
B.间接费用2. 项目不确定性分析的方法主要有（ABCDE ）。A.盈亏平衡分析 B.感性分析 C.概率分析 D.盈亏平衡分析仅用于项目财务效益分析 E.敏感性分析和概率分析可同时用于项目财务效益和项目国民经济效益分析4. 盈亏平衡点可以用（ ABCD）表示。
A.产销量 B.销售收入 C.生产能力利用率 D.产品销售单价3. 在线性盈亏平衡分析中，通常假定（ ABDE）。A.生产量等于销售量，统称为产销量 B.把生产总成本按其性态区分为固定成本和变动成本 D.产品销售收入和生产总成本均为产2. 下列属于房地产投资在风险方面呈现的特点的是（ ACE）。 E.受自然环境的影响较大3. 按房地产投资的经济内容不同，可以分为（ABCDE ）。A.土地开发投资
B.房屋开发投资
C.A.约定股息率
B.优先分派股息
D.股票可由公司赎回
E.优先清偿剩余资3. 股票按投资主体来分，可以分为（ABCD ）。 D.外资股
A.投资数额巨大 C.受政策影响较大
产A.国家股
C.个人股房地产经营投资
D.房地产中介服务投资
4. 股票价格受到下列哪些因素的影响销量的线性函数 E.单位产品销售税率不变 5. 在线性盈亏平衡分析中，产量安全度（BDE ）。B.与盈亏平衡产量呈反方向变动 D.越高，项目承担的风险能力越强E.与盈亏平衡生产能力利用率呈反方向变动6. 下列说法中，正确的是（ ABDE）。
A.在线性盈亏平衡分析中，常用的方法有图解法和方程式法 B.产量安全度与盈亏平衡生产能力利用率呈互补关系D.价格安全度越高，项目产品盈利的可能性就越大E.盈亏平衡分析在确定合理的经济规模和选择合适的工艺技术方案等方面，具有积极作用7. 敏感性分析的内容包括（ABCDE ）。 A.确定分析的项目经济效益指标 B.选定不确定性因素，设定其变化范围 C.计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素D.绘制敏感性分析图，求出不确定性因素变化的极限值 E.比较多方案的敏感性，选出不敏感的投资方案8. 评价投资项目进行敏感性分析时，在初步可行性阶段，可选取( AB)作为分析指标。
A.投资利润率
B.投资回收期
9. 进行概率分析具体的方法主要有（ABD ）。 A.期望值法
B.效用函数法
D.模拟分析法10. 概率分析（ABCDE ）。A.是一种不确定性分析方法
B.可以确定各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布
C.可以对项目可行性和风险性以及方案优劣作出判断D.常用的方法主要有期望值法，效用函数法和模拟分析法等
E.有利于提高投资决策的科学性和合理性1. 以下属于房地产金融资产投资的有（ABCE ）。A.购买房地产企业的股票
B.购买房地产企业的债券
C.购买房地产抵押贷款证券
E.房地产投资信托E.房地产管理和服务投资4. 以下属于房地产投资最主要的风险的有（ ABCD）。A.财务风险
B.利率风险
C.购买力风险
D.经营风险及变现风险
5. 房地产投资的政策风险可以细分为（ABCDE ）。A.政治环境风险
B.经济体制改革风险 C.产业政策风险
D.房地产制度变革风险 E.金融政策变化和环保政策变化风险 6. 房地产开发经营过程一般要经过以下哪几个阶段（BCD ）。B.获得土地
C.建造房屋 D.经营房屋
7. 属于房地产不确定性分析的有（ABC ）。 A.盈亏平衡分析
B.敏感性分析
C.概率分析8. 房地产抵押物担保的范围包括（ ABCDE）。A.银行房地产抵押贷款的本金、利息
B.实现抵押物
C.抵押权的费用
D.抵押合同约定的其他内容
E.以上都是 9. 下列属于房地产投资策略因素的有（ ABCDE）。A.房地产地段位置的选择
B.房地产产品质量的选择
C.房地产市场的选择 D.房地产投资经营形式的选择
E.房地产投资时机的选择10. 房地产投资地段位置的选择中的合意性是指（ABCDE ）。 A.自然环境的合意性 B.生存环境的合意性
C.经济社会文化发展的合意性
D.预测未来发展的合意性 E.以上都是11. 房地产投资可行性研究的任务主要包括（ABCDE ）。A.全面了解市场需求状况极其发展趋势 B.选择投资项目和最佳实施方案
C.确定适当的建设规模和质量水平D.评价建设地点和环境条件
E.预测现金流量、收益，分析对预期收益的把握度 1. 股票按股东的权利来分，可以分为（ABCDE）A.普通股
D.议决股权
E.无议决权股2. 优先股有下列哪些特征（ ABDE）。5（ABCDE ）。A.宏观经济形势
B.市场供求
C.公司收益
D.股利分配
E.人们的预期5. 下列哪些属于影响单一公司股价的因素（ABCDE ）。A.盈余的增减
B.股利的发放
C.新股发行和上市
D.公司领导机构变动
E.股票分割 6. 下列哪些属于影响股票价格的行业因素（ABCDE ）。A.行业生命周期
B.行业景气变动 C.季节因素
D.政府关于不同行业的法令措施
E.本国某行业产品遭遇他国实施反倾销措施7. 常用的股票技术分析方法有（ABCDE ）。 A.指标法
C.K线法 D.形态分析法
E.波浪分析法 1. 债券的基本构成要素有（ABCD ）。
A.面值 B.票面利率C.付息频率D.期限 2. 根据利息的支付方式不同，债券可以划分为（ABC ）。A.一次性还本付息债券 B.零息债券 C.附息债券
3. 债券投资的收益通常由下列哪几部分组成？（ABC ）。
A.利息收入
B.利息再投资收益
C.资本收益4. 债券投资者购买任何一种债券都要面对的，又被称为系统风险、市场风险或不可分散风险的是（ABCD ）。A.利率风险
B.再投资风险
C.汇率风险
D.购买力风险1. 下列财务效益分析指标中考虑了资金时间价值的有（AD ）。A.长期成长基金
D.成长―收入基金 2. 下列投资基金中，属于收入型基金的有（ABC ）。A.货币市场基金
B.债券型基金
C.收入―成长基金3. 下列投资基金中，属于垂直型基金的有（AD ）。
A.基金中的基金 D.伞形基金4. 关于契约型基金，下列说法正确的有（AB ）。A.又称为信托型投资基金
B.依据一定的信托契约组织起5. 关于开放式基金，下列说法正确的有（ABC ）。A.发行总规模不固定 B.存续期限不固定 C.投资者可以随时申购或赎回6. 关于开放式基金，下列说法正确的有（AB ）。A.发行总规模不固定
B.投资者可以随时申购或赎回（ABCD ）。 D.技术因素15. 影响投资基金价格的宏观经济因素有（ABD ）。A.经济周期 B.利率 D.货币政策 16. 影响投资基金价格的微观经济因素有（ABCD ）。C.基金收益分配
D.基金管理人员变动 17. 影响投资基金价格的基金公司因素有（ACD ）。 约的具体条款不尽相同
D.期货合约不6.下列说法中，正确的有（ACD ）。 A.期货交易是在远期交易的基础上发展起来的
C.期货交易既可以先买后卖，也可以先卖后买
D.期货交易是一种以小博大的投资形式7.投资者在进行商品期货交易时所面临的主A.代理风险
B.流动性风险
C.强平风险
D.交割风险
A.政治因素
B.经济因素
C.法律因素
一定发生实物交割A.行业生命周期
B.行业景气变化
要风险有（ ABCD ）。A.投资组合变化
C.基金收益分配7. 关于开放式基金，下列说法正确的有（ABD ）。A.发行总规模不固定 B.投资者可以随时申购或赎回 D.不可以将资金全部用来进行投资8. 关于封闭式基金，下列说法正确的有（BCD ）。B.投资者不可以随时申购或赎回 C.存在溢价或折价交易现象 D.可以将资金全部用来进行投资9. 关于封闭式基金，下列说法正确的有（ABC ）。A.存续期限固定 B.通过二级市场转让 C.存在溢价或折价交易现象10. 关于封闭式基金，下列说法正确的有（ABC ）。A.流动性较差
B.投资者不可以随时申购或赎回
C.交易价格由二级市场供求决定11. 关于开放式基金的价格，下列说法正确的有（ABCD ）。A.只有交易价格 B.其报价分为卖出价和买入价 C.卖出价是投资者申购（认购）基金单位的价格D.买入价是投资者向基金管理公司沽出基金单位的价格12. 关于开放式基金的价格，下列说法正确的有（AD ）。A.其报价分为卖出价和买入价D.买入价和卖出价都是根据基金单位的资产净值确定的13. 关于封闭式基金的价格，下列说法正确的有（ABC ）。A.有发行价格和交易价格之分
B.存在溢价交易和折价交易
C.在基金封闭以后，投资者应该主要关注其净值14. 影响投资基金价格的因素包括D.基金管理人员变动18. 影响投资基金价格的技术因素有（BCD ）。
B.行业景气变化
C.基金收益分配 D.基金管理人员变动19. 投资基金的收益来源一般包括（ABCD ）。A.资本利得 B.利息收入
C.股利收入
D.资本增值
20. 投资基金的费用一般包括（ABCD ）。 A.资本利得
B.利息收入
C.股利收入
D.资本增值21. 投资基金所面临的风险有（ABCD ）。 A.市场风险和利率风险
B.财务风险和管理风险
C.购买力风险
D.流动性风险22. 中小投资者对投资基金的选择包括下列哪些方面（ABCD ）。A.选择投资于何种类型的投资基金 B.选择满意的基金管理公司 C.选择买进和卖出基金的时机 D.选择退出或转换其他基金的机会1.一个期货合约通常包括哪几个必不可少的要素（ABCD）A.标的产品
B.成交价格
C.成交数量
D.成交期限2.期货交易和远期交易的区别主要表现为（ABCD ）。A.交易双方的关系及信用风险不同
B.交易合约的标准化程度不同
C.交易方式和结算方式不同
D实际交割量不同 3.期货市场的组织结构包括（ABCD ）。 A.期货交易所
C.期货经纪人
D.期货交易者4.期货交易最基本的经济功能有（BD ）。
B.套期保值
D.价格发现 5.下列说法中，正确的有（ABCD ）。
A.期货合约是一种购销合约
B.期货合约是一种标准化合约
C.不同期货合6
8.投资者在进行商品期货交易时应作好下列哪些分析（ABCD ）。A.期货商品的供给分析
B.期货商品的需求分析
C.商品期货交易的风险分析 D.商品期货交易的技术分析9.关于期货交易的未平仓合约量，下列说法中正确的有（ABC ）。A.未平仓合约量也称为在市合约量
B.未平仓合约的买方和卖方是相等的
C.未平仓合约量只是买方或卖方合计，而不是两方的合计10.关于期货交易的未平仓合约量，下列说法中正确的有（AB ）。A.未平仓合约量也称为空盘量
B.未平仓合约的买方和卖方是相等的
11.关于期货交易的未平仓合约量，下列说法中错误的有（CD ）。C.如买卖双方均为新开仓，则未平仓合约量增加2个合约量D.如买卖双方均为平仓，则未平仓合约量减少2个合约量12.关于期货交易的未平仓合约量，下列说法中正确的有（ABCD ）。A.未平仓合约量只是买方或卖方的合计 B.如一方为新开仓，另一方为平仓，则未平仓合约量不变
C.如买卖双方均为新开仓，则未平仓合约量增加1个合约量
D.如买卖双方均为平仓，则未平仓合约量减少1个合约量13.商品期货交易技术分析的基础指标主要有（ABCD ）。A.开盘价和收盘价
B.最高价和最低价 C.成交量
D.空盘量14.在商品期货交易中，常用的技术分析方法有（ABCD ）。A.形分析
B.移动平均线分析
C.成交量分析
D.技术指标分析15.在商品期货交易的图形分析中，最基本的
价格图形有（ABD ）。A.K线图
D.点数图 16.关于相对强弱指数（RSI），下列说法正确的有（ABC ）。A.RSI在0到100之间取值
B.RSI值越C.RSI值越小，表明市场上卖气越强，买气越24.利率期货的两大基本用途是（AB ）。
A.套期保值
B.套利25.关于股票指数期货交易，下列说法正确的有（ABD ）。A.以股票指数作为互相报价单位
B.股D.股票指数期货合约的交割采用现金方式 A.买方不会执行期权
B.买方的损失为权利金$800
C.卖方的收益为权利金$80034.某投资者购买200个IBM股票的欧式看涨期权（投资者仅能在到期日执行），合约规定价格为$138，权利金为$4。若股票价格在到期日为$145，则下列说法正确的有（ACD ）。 大，表明市场上买气越强，卖气越弱
票指数期货合约的价格用&点&来表示弱17.关于随机指标（KD），下列说法正确的有（ABCD ）。A.当敏感的K线在低位向上穿越较慢的D线时，发出买入信号
B.当敏感的K线在高位向下穿越较慢的D线时，发出卖出信号
C.如果K线在高位连续二次向下穿越D线，则确认跌势，应考虑卖出
D.如果K线在低位连续二次向上穿越D线，则确认涨势，可以适当买进18.关于指数平滑移动平均线（MACD），下列说法正确的有（ABCD ）。A.当DIF和MACD都在0轴线以上时，说明买方力量大
B.当DIF和MACD都在0轴线以下时，说明卖方力量大C.当DIF向上突破MACD时，发出买入信号
D.当DIF向下跌破MACD时，发出卖出信号 19.关于指数平滑移动平均线（MACD），下列说法正确的有（CD ）。C.当DIF向上突破MACD时，发出买入信号
D.当DIF向下跌破MACD时，发出卖出信号20.关于指数平滑移动平均线（MACD），下列说法正确的有（CD ）。C.如果DIF在高位二次向下跌破MACD，则确认跌势，应考虑卖出
D.如果DIF在低位二次向上突破MACD，则确认涨势，可以适当买进21.关于指数平滑移动平均线（MACD），下列说法正确的有（ABCD ）。A.当DIF和MACD都在0轴线以上时，说明买方力量大
B.当DIF和MACD都在0轴线以下时，说明卖方力量大C.如果DIF在高位二次向下跌破MACD，则确认跌势，应考虑卖出
D.如果DIF在低位二次向上突破MACD，则确认涨势，可以适当买进22.关于指数平滑移动平均线（MACD），下列说法正确的有（AB ）。A.当DIF和MACD都在0轴线以上时，属于多头市场
B.当DIF和MACD都在0轴线以下时，属于空头市场23.外汇期货的两大基本用途是（AC ）。
A.套期保值
C.套利26.股票指数期货的两大基本用途是（CD ）。 C.套期保值
D.套利27.关于利率期货，下列说法正确的有（ABC ）。A.利率期货以有息资产为标的物
B.利率期货的交割方式有现金交割和实物交割两种C.利率期货的价格以指数形式标示，即以100为基数减去隐含的利率28.关于利率期货，下列说法正确的有（ACD ）。A.利率期货以有息资产为标的物
C.利率期货价格的变动方向与利率的变动方向相反
D.如果投资者预期利率将上升，应该考虑卖出利率期货29.关于利率期货，下列说法正确的有（AB ）。 A. 利率期货以有息资产为标的物B.利率期货的交割方式有现金交割和实物交割两种30.关于利率期货，下列说法正确的有（ACD ）。A.利率期货以有息资产为标的物 C.如果投资者预期利率将上升，应该考虑卖出利率期货
D.如果投资者预期利率将下降，应该考虑买入利率期货31.在现货金融工具的价格一定时，金融期货的理论价格取决于（ABC ）。 A.所持现货金融工具的融资成本
B.所持现货金融工具的收益率
C.持有现货金融工具的时间32.关于金融期货价格与金融现货价格的关系，下列说法正确的有（BCD ）。
B.金融期货价格和金融现货价格之间一般存在一个价差C.如果忽略期货的持有成本，则期货价格会随着合约期限的临近逐渐向现货价格靠拢 D.二者的总体变化趋势一致33.某投资者购买200个IBM股票的欧式看涨期权（投资者仅能在到期日执行），合约规定价格为$138，权利金为$4。若股票价格在到期日低于$138，则下列说法正确的有（ABC ）。7A.买方可以$138的价格购买现价为$145的股票
C.买方的利润为$600
D.买方的盈利正是卖方的损失35.当投资者预期某种特定商品市场价格将下跌时，他可以（AD ）。A.买入看涨期权 D.卖出看跌期权36.当投资者预期某种特定商品市场价格将下跌时，他可以（BC ）。B. 卖出看涨期权
C.买入看跌期权 37. 某投资者购买100个某股票的欧式看跌期权（投资者仅能在到期日执行），合约规定价格为$85，权利金为$5。若股票价格在到期日低于$80，则下列说法正确的有（BD ）。 B.买方执行期权可以获利
D.买方的盈利正是卖方的损失38. 某投资者购买100个某股票的欧式看跌期权（投资者仅能在到期日执行），合约规定价格为$85，权利金为$5。若股票价格在到期日低于$80，则下列说法正确的有（BC ）。 B.买方执行期权可以获利C.买方的盈利随市价的降低而增加
39. 某投资者购买
100个某股票的欧式看跌期权（投资者仅能在到期日执行），合约规定价格为$85，权利金为$5。若股票价格在到期日高于$85，则下列说法正确的有（AB ）。
A.买方不会执行期权B.买方的损失为其支付的权利金
40. 当期权合约到期时，下列说法正确的有（CD ）。C.期权合约的时间价值为0
D.期权价格等于其内在价值41. 下列说法中，正确的（ABCD ）。 A.期权价格等于期权内在价值与时间价值之和
B.期权的内在价值决定于履约价格与现货价格的关系C. 期权的内在价值从理论上讲可正可负 D.期权的时间价值决定于投资者在合约到期前对市价变动的预期42. 在期权合约的履约价格Pe一定时，下列说法正确的有（ABC ）。A.标的商品的市场价格P决定期权的内在价值
B.P超过Pe越多，则看涨期权的内在价值越大C.P低于Pe越多，则看跌期权的内在价值越大
43. 在标的商品的市场价格P一定时，下列说法正确的有（ABCD ）。A.期权合约的履约价格Pe决定期权的内在价值
B.若Pe提高，则看涨期权的内在价值减少
C.若Pe下降，则看跌期权的内在价值减少
D.若Pe小于或等于P，则看跌期权的内在价值为零44. 期权的时间价值与标的商品市价波动性的关系是（AB ）。A.期权的时间价值随标的商品市价波动性8. 下图是在允许无风险借、贷时投资者的投资选择图形，其中投资者的最优投资组合点是（CD ）。
C.附加盗窃保险
D.家庭财产保险的其他附加险10. 投保家庭财产险时应考虑的因素主要有（ABCD ）。A.合理确定保险金额
B.仔细比较不同险种的保险责任C.从多家保险公司的家庭财产险中选择适合自身的险种
D.注意保险期限的计算方法11. 如母亲为自己的孩子投保，则（AC ）。 A.孩子是被保险人
C.母亲是投保人
的增加而提高
B.期权的时间价值随标的商品市价波动性的减少而下降
45. 期权的时间价值与权利期间的关系是
D.D点（ABC ）。9. 以下属于资本资产定价模型假设条件的有A.权利期间越长，期权的时间价值越大
（ BCD ）。B.权利期间越短，期权的时间价值越小
B.市场环境是无摩擦的
C.所有投资者C.权利期间为零，期权的时间价值也为零
的行为都是理性的
D.具有一致的预期1. 几乎在同时并独立提出“资本资产定价模1. 保险中适用的原则包括（ABCD ）。 型”的经济学家有（ACD ）。 A.保险利益原则
B.最大诚信原则 A.林特纳
D.摩森 C.近因原则
D.损害补偿原则 2. 证券投资风险的类型有（BD ）。 2. 按保障范围不同，保险分为（AB ）。 B.系统性风险
D.非系统性风险A.财产保险
B.人身保险3. 证券投资风险的测量方法主要有（AB ）。 3. 按业务承保的方式不同，保险分为（CD ）。 A.方差法
D.再保险 4. 以下说法正确的有（CD ）。C.有效界面是一条向右上方倾斜的曲线
4. 在我国，下列保险中属于强制保险的有D.有效界面总是向上凸的（ABC ）。5. 投资者在进行投资决策时一般遵循的基本 A.社会统筹养老保险
B.火车旅客意外原则是（AC ）。伤害保险
C.飞机旅客意外伤害保险
C.在期望收益率一定时，选择投资风险最小的5. 企业财产保险的承保范围包括（ABCD ）。 投资组合
D.在期望收益率一定时，选择 A.被保险人所有或与他人共有而由被保险投资风险最大的投资组合人负责的财产
B.由被保险人经营管理的6. 下面关于投资效用无差异曲线特征的说财产
C.被保险人替他人保管的财产D.法，正确的有（ABCD ）。根据租约被保险人享有承租利益的承租财产
A.无差异曲线的斜率总是正的
B.无差6. 关于企业财产保险的保险金额，下列说法异曲线总是向下凸的
C.同一投资者有无中正确的有（AD ）。数条无差异曲线A.保险金额是计算保险费的基础 D.保险D.同一投资者在同一时点的任何两条无差异公司按实际损失和保险金额中的最小者赔偿 曲线都不可能相交7. 根据帐面原值与实际价值是否一致，确定7. 下面关于投资效用无差异曲线的图示，正企业固定资产保险金额的方法可以是确的有（ABD ）。 （ABC ）。
A.按帐面原值确定保险金额
B.按帐面原值加一定成数确定保险金额
C.按重置重建价确定保险金额8. 关于保险费率，下列说法中正确的有（ABC ）。A.保险费率是每单位保险的价格
B.保险费率是计算保险费的基础C.保险费率由净费率和附加费率构成
9. 目前我国的保险公司所提供的家庭财产保险包括（ABCD ）。
A.普通家庭财产保险
B.家庭财产两全
812. 按保险事故不同，可以将人寿保险分为（ACD ）。A.死亡保险
C.生存保险 D.两全保险13. 我国寿险市场上常见的寿险险种主要有（ABCD ）。A.简易人身保险
B.养老金保险
C.少儿保险
D.长期寿险 投资分析计算题:1．某地区甲商品的销售与该地区人口数有关，年的相关数据如下表，若该地区2001年人口数可达到56.9万人，问届时甲商品的销售量将达到多少（概率
此题是时间序列，可以运用简单线性回归建立回归方程，对未来进行预测，并估计置信区间。 第一步利用最小二乘法原理
估计一元线性回归方程的回归参数，
求最佳生产规模得
=－28.897，建立的=0.7795 回第二步运用上述建立的回归方程，代入2001年人口数X 56.9万人，求解2001年 的点预测值15.46万件。 第三步 利用的区间预测，设置显著性水平，运又由于＜0所以，该项目生产A 产品的最佳规模为500台。一次还清。甲银行贷款年利率9%，按年计息；乙银行贷款年利率8%，按月计息。问：企业向哪家银行贷款较为经济？ 解题思路本题的关键是比较甲、乙两家银行的贷款利率谁高谁低。由于甲银行的贷款实际利 9%，而乙银行的贷款实际利率为： 率为计算置信区间，得到区间预测值12.3万件~18.6万件。
场调查和预测知，该厂商面临的需求曲线，总成本函数
为，试确定该项目的保本规模、盈利规模和最佳规模。
解题思路利用销售收入与产品成本的关系，构建利润函数 ，运用求极值的方法计算项目的保本规模等值。 第一步利用销售收入函数和生产总成本函数，构造利润函数
销生售产总收成入本
第二步求保本生产规模和盈利生产规模
。 所以，该
4.某企业年初从银行借款2000万元，并商定从第二年开始每年年末偿还300万元，若银9项目生产A产品的保本规模为300台和700台。盈利规模为300台～700台。 第三步：函 函数
：所以甲银行的贷款利率高于乙银行，该企业向乙银行贷款更经济。2.如果某人想从明年开始的10年中，每年年末从银行提取1000元，若按8%年利率计复利，此人现在必须存入银行多少钱？ 解题思路本题是一个已知年金A求现值P的资金等值换算问题。已知A=1000，t=10年，i=8%，此人现在必须存入银行的钱数为 (元)2．某人每年年初存入银行1000元钱，连续8年，若银行按8%年利率计复利，此人第8年年末可从银行提取多少钱？ 解题思路本题是一个已知年金A求终值F的资金等值换算问题，但不能直接用年金终值公式计算，因年金A发生在各年年初，而终值F发生在年末。所以，此人第8年末可从银行提取的钱数应按下式计算：
用公式归模型
行按12%年利率计复利，那么该企业大约在第几年可还清这笔贷款？ 解题思路本题是一个已知现值P，年金A和实际利率i，求贷款偿还期的问题。由于借款P发生在年初，而每次还款A发生在从第二年开始的每年年末，不能直接采用资金回收公式，而应根据下式先计算还款年数（再加上t1年，才是所求贷款偿还期）P（F/P，i，l）（A/P，i，l）=A 因P=2000，A=300，i=12%，所以 2000×（F/P，12%，1）×（A/P，12%，t）=300（A/P，12%，tO=300/[×（F/P，12%，1）]=0.1339查表可知，（P/A，12%，20）=0.1339，所以，t=20，所求贷款偿还期为21年，即大约到第21年末才可以还清这笔贷款。3．某企业兴建一工业项目，第一年投资1200万元，第二年投资2000万元，第三年投资1800万元，投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%。该项目从第三年起开始获利并偿还贷款，10年内每年年末获净收益1500万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出企业的现金流量图。 解题思路解：依题意，该项目的现金流量图为（i=12%）：P?A?P/A,i,t??1000X?P/A,8%,10???6710从第三年末开始分5年等额偿还贷款，每次应还款为
4.某投资项目借用外资折合人民币1.6亿元，年利率9%，项目两年后投产，投产两年后达到设计生产能力。投产后各年的盈利和提取
项目投产后应根据还款能力尽早偿还外资贷款。试问：(1) 用盈利和折旧偿还贷款需要多少年？还本付息累计总额为多少？(2) 若延迟两年投产，用盈利和折旧偿还贷款需要多少年？分析还款年限变动的原因。
(3) 如果只用盈利偿还贷款，情况又如何？为什么？ 解题思路解：这是一个比较复杂的资金等值计算问题，下面我们来分步计算分析。(1) 用盈利和折旧还款，有下式成立：
5．某投资项目第一年初投资1200万元，第二年初投资2000万元，第三年初投资1800万元，从第三年起连续8年每年可获净收入1600万元。若期末残值忽略不计，基准收益率为12%，试计算财务净现值和财务内部收益率，并判断该项目在财务上是否可行。 解题思路解：该项目的财务净现值为
即（P/A，10%，n）≥6.0938。查表，知（P/A，10%，9）=5.759，（P/A，10%，10）=6.144，运用线性插值公式，可得9.拟建一座用于出租的房屋，获得土地的费用为30万元房屋4种备选高度，不同建筑高度的建造费用和房屋建成后的租金收入及经
解得（P/A，9%，t）=5.9687。查表，知（P/A，9%，8）=5.5348，（P/A，9%，9）=5.9952。用线性插值公式，有
第二步另取i1=20%，i2=22%，可得若房屋寿命为50年，寿命期结束时土地使用
价值不变，但房屋将被折除，残值为0，试确定房屋应建多少层（基准收益率为12%）
解题思路本题的关键在于比较各种方案的财务 净现值的大小。所以，从投产年开始还款，偿还贷款需要t+2=10.94年。还本付息累计总额为
(2)若延迟两年投产，从第5年开始还款，有下式成立：第三步运用线性插值公式，所求财务内部收益率为
FNPV=-（30+200）+（40-15）（P/A，12%，3解得（P/A，9%，t）=7.3841。查表，知（P/A，9%，12）=7.1607，（P/A，9%，13）=7.4869。用线性插值公式，有50）=-22.39（万元）=-（30+250）+（60-25）（P/A，12%，FNPV4由于FNPV大于0，FIRR大于基准收益率ic，所以，延迟两年投产，从第5年开始还款，约需t+2=14.68年才能还清贷款。贷款偿还期延长了3.74年，主要原因是还款推迟导致贷款利息相应增加了。(3)若只用盈利偿还贷款，从第3年开始还款，有下式成立所以该项目在财务上可行。6．购买某台设备需78000元，用该设备每年可获净收益12800元，该设备报废后无残值。试问：（1）若设备使用8年后报废，这项投资的财务内部收益率是多少？（2）若基准收益率为10%，该设备至少可使用多少年才值得解题思路解：(1) 取i1=6%， i2=7%，可得
解得（P/A，9%，t）=9.9980。查表，知（P/A，9%，26）=9.9290，（P/A，9%，27）=10.0266。用线性插值公式，有
运用线性插值公式，所求财务内部收益率为所以，从投产开始仅用盈利还款约需t+2=28.71年。由于项目寿命期仅有20年（投产后运行18年），这意味着到项目报废时还无法还清所欠外资贷款。(2)设该设备至少可以使用n年才值得购买，显然要求10
购买？50）=10.66（万元）FNPV=-（30+310）+（90-30）（P/A，12%，550）=158.27（万元）FNPV=-（30+380）+（110-40）（P/A，12%，650）=171.32（万元）建6层的FNPV最大，故应选择建6层 7．某投资项目各年的现金流量如下表（单位：
试用财务净现值指标判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%）。 解题思路解：本题是一个依据现金流量表计算分析项目盈利能力的常见题型，关键是记准有关的计算公式，并善于运用各种资金等值计算公式。
下一步由所给资料可以求得行的计算分析题。关键是理解并熟记静态投资回收期的计算公式及判断准则。 下一步将各年的净现金流量依次累计，可知
“累计净现金流量”首次出现正值的年份为第5年，所以该项目的静态投资回收期为
2．某投资项目的间接效益和间接费用可以忽略不计，其国民经济效益费用流量表（国内投资）如表3-2所示。
由于它既小于该项目的寿命期，也小于因FNPV大于0，故该项目在财务上可行11.某投资项目各年的净现金流量如下
试用财务内部收益率判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%） 解题思路
取3净效益流量（1-2
）-2229，-2574，-，
该项目所在行业的基准投资回收期，故该项目可以付诸实施。1．某投资项目的间接效益和间接费用，已通过对其产品和各种投入物的影子价格的计算，基本包含在其直接效益和直接费用中。该项目的国民经济效益费用流量表（全部投资）如表3-1所示。试计算该项目国内投资的经济内部收益率。 解题思路，首先选取好试插的两个利率；然后ENPV，最i1=27%，i2=29%（可能
第二步分别计算出试插利率下的经济净现值ENPV取i1=27%，i2=29%，可得i=15%，1i=18%，分别计算其财务2，2214净现值，可得FNPV（15%）=-250+50（P/F，15%，1）+70（P/A，15%，4）（P/F，15%，1）+90（P/F，15%，6）
=6.18（万元）FNPV（18%）=-250+50（P/F，18%，1）+70（P/A，18%，4）（P/F，15%，1）+90（P/F，18%，6）
=-14.70（万元）再用内插法计算财务内部收益率FIRR： FIRR=15%+解题思路本题要求经济净现值，首先根据图表确定每年净效益流量，然后将各年净效益流量折现至基期，并作出评价。 第一步确定各年净效益流量，见表3-1中3.净效益流量（1-2）中数据； 第二步折现各年净效益流量，并求和；
该项目全部投资的经济净现值为0?0.18×（18%-15%）?14.70?6.18
?15.89%由于FIRR大于基准收益率，故该项目在财务上可行。8．某投资项目各年的净现金流量如下表（单
第三步运用线性插值公式，所求国内投资的经试计算该项目的静态投资回收期。若该项目所在行业的基准投资回收期为5.2年，该项目应否付诸实施？ 解题思路解：这是一个计算项目的静态投资回收期，并依据静态投资回收期判断投资项目是否可济内部收益率为第三步投资评价：因该项目的ENPV大于0，故该项目在经济上可以被接受。所以甲银行的贷款利率高于乙银行，该企业向乙银行贷款更经济。11（投资评价：如题给出社会平均折现率，可将其与经济内部收益率EIRR进行比较。） 3．某投资项目拟生产某种替代进口产品，其经济外汇流量表和国内资源流量表分别如表3-3和3-4所示。
盈亏平衡销售收
盈亏平衡生产能力利用率
盈亏平衡产品销售单价
产销量安全度第六步
该题要求经济节汇成本，我们应计算出2
．某企业正准备投产一种新产品，研究决定该项目生产替代进口产品投入的国内资源的筹建一个新厂，有A，B，C三种方案可供选现值与该项目生产替代进口产品的经济外汇择。A方案引进国外高度自动化设备进行生净现值，将两者相除即得出经济节汇成本。 产，年固定成本总额为600万元，单位产品
第一步变动成本为10元；B方案采用一般国产自动
该项目生产替代进口产品投入的国内资化设备进行生产，年固定成本总额为400万源的现值为 元，单位产品变动成本为12元；C方案采用
自动化程度较低的国产设备生产，年固定成本总额为200万元，单位产品变动成本为15元。试确定不同生产规模下的最优建厂方案。
解题思路此题运用线性盈亏平衡分析的方程式法第二步选择最优方案。该项目生产替代进口产品的经济外汇净第一步
利用生产总成本方程现值为
第二步设年产销量为Q，则各方案的总成本为A方案该项目的经济节汇成本为
B方案第三步
三条总成本直线相交两点： 1．设某工厂设计年产量为50万件产品，每
件售价（P）14元，单位变动成本（V）为10
元/件，固定成本（F）60万元。试求用产量第四步（Q）、销售收入（R
）、生产能力利用率（S）、
即当产销量小于66.7万件时，选C方案；产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全当产销量在66.7~100万件时，选B方案；当度、价格安全度。 产销量大于100万件时，选A方案。 解题思路3．已知某产品的生产成本函数和销售收入函
此题运用盈亏平衡分析中产销量、成本、数分别为：TC=Q+0.01Q2，利润三者之间关系的基本方程式求解盈亏平TR=300Q-0.01Q2，试求其盈亏平衡产销量和衡点及相应指标。
最大盈利产销量。 第一步
衡产销量解题思路此题运用非线性盈亏平衡分析的计算相12应，此题非线性形式为二次抛物线。 第一步利用盈亏平衡点的定义，规定总成本等于总销售收入第二步
即当实际产销量企业会发生亏损，盈利的产销量范围是
求利润最大时的产销量，须
4.某公司拟建一项目，项目规划方案的投资收益率为21.15%，财务基准收益率为12%，考虑到项目实验过程中的一些不确定因素对投资收益率的影响，试作价格因素和投资因素在+20%，成本因素和产量因素可能在+10%范围变化的敏感性分析（有关计算结果见下
解题思路此题运用敏感性分析的单因素敏感性分析确定选择敏感性因素。 第一步 解：明该项目是可行的。1．某房地产投资项目投资500万元，建成并租给某企业，第一年净收入为60万元，以后每年净收入124万元，第十年末残值为50万元，折现率为10%，该项目从财务效益上讲是否可行？解题思路该题要求我们从财务效益角度评价该投资项目是否可行，我们可以求出该投资项目的财务净现值并对其进行评价。 第一步先计算出投资项目有效期间内各年度的净现金流量，第一年的初始现金流量净现金流量为60万元，第二年至第十年的经营净现金流量为124万元，终结点现金流量残值回收50万元。 第二步
用折现率10%将各年度的净现金流量折现至零期，计算出投资项目的净现金流量现值和。该投资项目在有效年份内的财务净现值为：第三步投资评价：由于FNPV＝123万元＞0，所以，该房地产投资项目在财务上是可行的 1．某房地产投资项目投资500万元，建成并租给某企业，第一年净收入为66万元，以后每年净收入132万元，第十年末残值为50万 元，折现率为12%，该项目从财务效益上讲是
第二步由上表可知，当价格因素变动+1%时，投资收益率的相对变动-0.67%~+0.62%；当投资因素变动+1%时，投资收益率的相对变动-0.15%~0.21%；当成本因素变动+1%时，投资收益率的相对变动-0.47%~0.48%；当产量因素变动+1%时，投资收益率的相对变动-0.32%~+0.31%。可见，价格因素变动引起的投资收益率相对变动最大，为敏感性因素，其次是成本因素和产量因素，而投资的变化影响最小，为不敏感因素。 第三步将上表数据以及财务基准收益率绘制成敏感性分析曲线图。可以发现，当项目投资收益率达到财务基准收益率12%时，允许变量因素变化的最大幅度（即极限值）是：价格为13%，成本为19%。也就是说，如果这两项变量变化幅度超过极限值，则项目就由可行变为不可行。如果发生此种情况的可能性很大，说明项目投资的风险很大。5.某项目需投资20万元，建设期1年。据预测，有三种建设方案在项目生产期内的年收入为5万元、10万元和12.5万元的概率分别为0.3、0.5和0.2，按折现率10%计算，生产期为2、3、4、5年的概率分别为0.2、0.2、0.5和0.1。试对项目净现值的期望值作累计概率分析。
解题思路此题运用概率分析中期望值法，利用净现值大于或等于零的累计概率的计算。
第一步1).把题目的已知条件及有关计算结果列于下图。
注：每栏括号中数字为概率。 第二步以年收入10万元，生产期4年为例，解释计算净现值和联合概率。其他情况下的计算结果如上表。 第三步 计算净现值的累计概率。
否可行？ 解题思路该投资项目在有效年份内的财务净现值为1066FNPV??500???1?0.12t?21?0.12132
=-500+703=203（万元） 由于FNPV=203万元＞0，所以，该房地产投资项目在财务上是可行的。2．房地产开发公司年开发建设能力为60000平方米，固定成本为5768万元，每平方米的变动成本为1552.2元，假定每平方米计划售价为3200元，每平方米税金及附加费为280元，求该公司用开发建设面积、销售价格、生产能力利用率及销售收入表示的盈亏平衡点。 解题思路
结果说明：这个项目净现值期望值为47916元，净现值大于或等于零的概率为0.60，说13
解：我们知道,房地产产品销售收入和产品销售成本都是产品销售量的函数,当它们之间呈线性函数关系时则认为它们之间的盈亏平衡属于线性盈亏平衡。(1)计算用开发建设面积（产销量Q）表示的盈亏平衡点
本上涨情况的概率，如下表所示。试计算建筑成本上涨率的期望值和标准差。
??5?7.2?2?0.1??6?7.2?2?0.25??7?2???x???0.40??8.5?7.2??2?0.20??0.05??10?7.2??
=1.27（%）4.某人进行房地产抵押贷款，抵押贷款数额为90000元，贷款期限为20年，年名义利率为12%，试计算还款10年后的贷款余额。 解题思路解：该问题可以用现金流量图描述如下：
说明该公司的保本产量为42170平方米，产（销）量允许降低的最大幅度为29.72%。 (2)计算用房地产产品销售单价表示的盈亏平衡点
解题思路解：该题要计算两个概率分析指标,这就要求我们掌握与概率分析相关的两个公式,第一步(1)求期望值E(x)：求每月付款额Mp:已知n=20年,Rn =12%,所以抵押常数M为E(x)＝5×0.10＋6.5×0.20＋说明该公司可以在保证不亏损的情况下，将产品售价由原计划的每平方米3200元降至2793.5元，最大允许降幅为12.7%。 (3)计算用生产能力利用率表示的盈亏平衡点
7.0×0.40＋8.5×0.20＋10×0.10
＝7.3(%)说明该公司的保本产量为42170平方米，产（销）量允许降低的最大幅度为29.72%。 (2)求标准差σ(x)：M = (A/P, Rn/12,12 × n)= (A/P, 1%, 240)==0.011011
3．有一房地产开发经营公司，根据市场调研及综合有关专家意见，统计出该项目建筑成本上涨情况的概率，如下表所示。试计算建说明该公司年销售收入只要达到13494.4万元即可保本，由原计划年销售收入19200万元（=元）的最大允许下降幅度为29.72%，项目在年销售收入上具有较强的承受市场风险的能力。3．有一房地产开发经营公司，根据市场调研及综合有关专家意见，统计出该项目建筑成
又因P=90000元,故每月付款额Mp为Mp= P × M = 90000×0..98(元) 第二步计算还款t年后的贷款余额为Bt :
因为t=10，故所求贷款余额为B10= Mp × ( P/A, Rn/12,12 × (n -说明该公司实际产销量只需达到开发建设能力的70.28%即可保本。(4)计算用销售收入表示的盈亏平衡点
TR*＝＝（元）t))= Mp× ( P/A, 1%,12×10)==990.98 × 69.7005
=69071.65 (元)
所以，还款10年后贷款余额为69071.65元。 4.某人进行房地产抵押贷款，抵押贷款数额为80000元，贷款期限为30年，年名义利率为12%，试计算还款10年后的贷款余额。 解：该问题可以用现金流量图描述如下： 解题思路（1）求期望值E（x）E（x）=5×0.10+6×0.25+7.5×0.40+8.5×0.20+10×0.05
（2）求标准差σ（x）1420年改30年第一步，求每月付款Mp已知n=30年，Rn=12%，所以抵押常数M为M=（A/P，Rn/12，12×n）=（A/P，1%，360）=1%1?1?1%?360=0.010286又因P=80000元，帮每月付款额M为pM=P×M=8（元） p第二步，计算还款t年后的贷款余额Bt 因为t=10，故所求贷款余额为B10=M×（P/A，/12，12×（n-t））pRn=M×(P/A,1%,12×20)p=822.89×1??1?1%??240
1%=822.89×90.819=74734.05(元）所以，还款10后的贷款余额为74734.05元1．设某股份公司股票每年的每股股利大致相同，平均为1.8元。如果一投资者想永久持有这种股票，且其预期的年投资回报率为9%，试问：该投资者在什么价格水平时买入该公司股票比较适宜？解题过程解：这实际上是一个在某公司股票每年的每股股利相同、投资者的预期投资回报率一定的情况下，如何对某种股票估值的问题。显然应采用“股利相同、永久持有模型”。
已知D=1.8元，k=9%，故根据“股利相同、永久持有模型”，可以计算出该种股票的理论价值为
也就是说，该投资者宜在其价格为20元时买入该公司股票。 率一定的情况下，如何对这种股票估值的问2．设某公司股票今年的每股股利为1.8元，题。显然应采用“固定股利增长、永久持有但预计今后将以每年10%的速度增长。如果投模型”。
资者预期的年投资回报率为15%，并打算永久
已知D0=0.5元，g=8%，k=10%，故根据持有这种股票，试问：投资者在什么价格水“固定股利增长、永久持有模型”，可以计平时买入该公司股票比较适宜？ 算出该种股票的理论价值为
解：这实际上是一个预计某公司股票每股股利每年以相同的速度增长、投资者的预期投资回报率一定的情况下，如何对这种股票估
值的问题。显然应采用“固定股利增长、永久持有模型”。
已知D0=1.8元，g=10%，k=15%，故根据
也就是说，该投资者宜在其价格为27元“固定股利增长、永久持有模型”，可以计时买入该公司股票。 算出该种股票的理论价值为
1．现有新发行的3年期的债券面值为1000
元，以后每半年支付利息50元，市场收益为10%，那么债券的现值为多少？
也就是说，该投资者宜在其价格为39.6
根据可赎回债券的到期收益率计算方法元时买入该公司股票。 来解题，注意此题是以半年付息的。 3．设某股份公司股票每年的每股股利大致相解体过程 同，平均为0.9元。如果一投资者想永久持解： 有这种股票，且其预期的年投资回报率为10%，试问：该投资者在什么价格水平时买入该公司股票比较适宜？
解：这是一个在某公司股票每年的每股股利相同、投资者的预期投资回报率一定的情况
=50× = 1000下，如何对某种股票估值的问题。显然应采（元） 用“股利相同、永久持有模型”。
2.设某平价债券的期限为5年，年利率为8%，
已知D=0.9元，k=10%，故根据“股利相面值为1000元，则该债券的期值为多少？ 同、永久持有模型”，可以计算出该种股票解：该债券的期值=1000×（1+5%×8%）=1400的理论价值为
2．有一日发行的10年期的零息债券，面值为1000元，一年计息一次，日一投资者希望以8％的年收 益率购买，问其愿意接受的价格是多少？ 解题思路
根据零息债券的定价方法来解题，注意
也就是说，该投资者宜在其价格为9元此题以购入日为付息日的。 时买入该公司股票。 解体过程 4.设某公司股票今年的每股股利为0.5元，解: 但预计今后将以每年8%的速度增长。如果投资者预期的年投资回报率为10%，并打算永久持有这种股票，试问：投资者在什么价格水
＝＝857.4平时买入该公司股票比较适宜？
（元） 解题过程
4.某债券的期限为4年，面值为500元，年解：这是一个预计某公司股票每股股利每年利率为5%，若按单利计算，则该债券的期值以相同的速度增长、投资者的预期投资回报为多少？ 15解：该债关券的期值=500×（1+5%×4）=600（元）5.某债券的期限为4年，面值为500元，年利率为5%，若按复利计算，则该债券的期值为多少？解：该债券的价格=500×
10.某种债券的面值为100元，购买该债券的市场价格为98元，债券的年利主率为5%，则其直接收益率为多少？ 解：
k?PS?1?2.519?1?8.5%4.有一日发行的10年期附息债券，面值为1000元，年利息9%，每年付息一次。某投资者于日的购入价为960元，日为976元，问其持有期收益率是多少？根据附息债券的持有期收益率的计算方法来解题，注意此题是以一年付息的。 解题过程 解:
值，并将有关已值。?1?5%?
4=607.8（元）6.某公司债券面值1000元，年利率为7%，债券期限为10年，按照到期一次还本付息的方式发行。假设某人在持有5年后将其出售，该债券的转让价格为多少元？ 解：n100?5%k??100%??100%?5.1%解题思路98P0
11.某种债券面值为1000元，尚有十年到期。购买该债券的市场价格为1010元，债券的年利率为10%，则其直接收益率为多少？ 解C?1??P??P1?k??B?1??1000???1?7%??5：?713(元)k?
7.某公司债券面值1000元，按贴现付息到期还本的方式发行，贴现率是5%，债券期限为8年，该债券的发行价格为多少？ 解：P?100%?
?100%?9.90%1010
进行试算。取不同的知数据代入下式，求对应的12.一张面值为1000元的债券，年利率为5%，到日等值偿还，日的市价为1200元，则其最终收益率为多少？PB=P-P×k×n=×5%×
8=600(元)8.某公司发行一种债券，每年支付利息为150元，债券面值为1000元，市场利率为5%，到期年限为10年，该公司债券的发行价格为多少？ 解：P=解：k?C?M?0m当k＝10％时，p＝963.0?100%当k＝11％时，p＝953.7进行线性内插计算，则该债券的持有期收益率为：
1000?5%?6?100%?1.39%1200??t?1m1?k1?ktC?M13.一张面值为1000元的债券，发行价格为m
800元，年利率为8%，偿还期为6年，认购者的收益率为多少？ 解：C?k?M?0
5.有一面值为1000元的固定利率附息债券，票面利率为8%，尚有10年到期，一年付息一=?100%
次。若现行市价为1100元，问其到期收益率是多少？ 解题思路根据附息债券的到期收益率的计算方法来解题，注意此题是以一年付息的。 解题过程 解：
选用下式并将有关已知数据代入?t?1101?5%1?5%t150?100010?1772.2(元)=1000?8%??100%?14.17%8003．某债券日发行，期限5年，面值1000元，年利为8%，一年计息一次，按复利计息，一次性还本付息。某投资者希望以6%的年收益率于日购买此债券，问他能接受的价格是多少？ 解题思路根据一次性还本付息债券的定价方法来解题，注意此题是复利计算的。 解题过程 解:14.有一从现在起10年到期的零息债券，面值为1000元，市价668元，如果一年计息一次，计算该债券的到期收益率。 解：15.某债券的面值1000元，10年后一次性还本付息。一投资者购进时价格为968元，持有两年半后将其卖出，售介1186元，试计算其持有期收益率。 解16：k?mMP?1?10
1000?1?4.1%668
值小于现行价格
，则降低值继
（元）1233.7续试算。K=7% p=1070.2
在上式中，若计算结果为负数，即为折
K=6% p=1147.2 价；若计算结果为正数，则为溢价。这样进行线性内插计算，则 根据上面折价率的计算公式将已知数值代入
得：（0.554―0.947）/0.947*100%=-41.50%计算结果为负值，说明为折价。6.现有A、B两种附息债券，面值均为100，2．若某只封闭式基金的交易价格为0.877元，剩余期限均为5年，A债券的必要收益率为折价率为 -33.41%,则其单位净值为多少10%，B债券的必要收益率为8%。A债券的票元？面利率为6%，B债券的票面利率为7%，试比解题思路较两种债券的持续期。
折价交易是指封闭式基金的交易价格解题思路
低于单位净值,折价幅度一般用折价率（也叫根据附息债券的到期收益率结合债券持续期升贴水率）衡量，其计算公式为：计算公式求解持续期，注意此题要分别以必
折价率=（市价-单位净值）/单位净要收益和票面收益作两次计算，比较结果。 值×100%解题过程
=升贴水值/单位净值×100% 解: 将单位净值设为X元，根据上面折价率的计
债券的价格计算公式
：算公式将已知数值代入得：（0.887―X）/X*100%=-33.41解该方程得X=1.317则债券A的价
即单位净值为1.317元
格1．已知某种现货金融工具的价格为100元，持有该金融工具的年收益率为10%。若购买该
债券的持续期计算公式： 金融工具需要融资，融资成本（年利率）为
12%，持有该现货金融工具至期货合约到期日的天数为180天，那么在市场均衡的条件下，该金融工具期货的理论价格应为多少？解题思路则A债券的持续期为
在市场均衡的条件下，金融期货的理论
价格应等于金融现货价格加上合约到期前持有现货金融工具（标的资产）的净融资成本。故,（年）
该金融期货的理论价格为B债券的持续期为
F = S［1 +（r - y）t / 360］
= 100×[1+（12% - 10%）×180 / 360]= 101（元）2.已知某种现货金融工具的价格为160元，（年）
持有该金融工具的年收益率为5R，若购买该
可见，债券A的持续期比债券B的持续金融工具需要融资，融资成本（年利率）为期长。 4%，持有该现货金融工具至期货合约到期日1．若某只封闭式基金的单位净值为0.947元，的天数为243天，那么在市场均衡的条件下，交易价格为0.554元，则其折价率为多少？ 该金融工具期货的理论价格应为多少？ 解题思路
解：在市场均条件下，金融期货的理论价格
折价交易是指封闭式基金的交易价格应等于金融现货价格加上合约到期前持有现低于单位净值,折价幅度一般用折价率（也叫货金融工具（标的资产）的净融资成本上升。升贴水率）衡量，其计算公式为：
故该金融期货的理论价格为折价率=（市价-单位净值）/单位净F = S［1 +（r - y）t / 360］值×100%
=160×[1+（4%-5%）×243/360]
=升贴水值/单位净值×100%
=158.92（元）17 2．已知某种政府债券的价格为1000元，票面年利率为3.48%。若当前市场的融资成本（年利率）为2.52%,距离该种政府债券期货合约的到期日尚有120天，试求该种政府债券期货的理论价格。 解题思路
在市场均衡的条件下，金融期货的理论价格应等于金融现货价格加上合约到期前持有现货金融工具（标的资产）的净融资成本。
故, 该种政府债券期货的理论价格为:
F = S［1 +（r - y）t / 360］
= 1000×[1+（2.52% - 3.48%）×120 / 360]
= 996.80（元） 3．知某期权标的资产的市价P =100美元，期权的履约价格Pe =100美元，权利期间T =1年，无风险年利率R =5%，标的资产收益率的标准差σ=4%，试利用布莱克―斯科尔斯模型计算看涨期权和看跌期权的价格Pc 与Pp。
这道题是布莱克-斯科尔斯模型的应用，计算过程可以分为三步： （1）先计算d1 、d2 。
（2）查标准正态分布表，求N（d1）和N（d2）
N (d1) = N（1.27）=0.8980
N (d2) = N (1.23) =0.8907 （3）计算看涨期权的价格Pc 和看跌期权的价格Pp
1．已知A、B两种股票的收益率分布情况如表10-1所示，要求：（1）试比较这两种股票的风险大小；（2）设股票A、B构成一个证券组合，并且已知、、=0.6，试计算该证券组合的期望收益率、方差和标准差。×1/4=30%股票A的收益率的方差为
该证券组合的标准差
B两种股票的收益率分布情况如下1.已知A、(1)解题思路比较这两种股票的风险大小，我们可以考虑用哪些指标评价？可以运用期望收益率、方差、标准差指标进行分析评价。。 期望收益率股票A的期望收益率为
E()=10%×1/3+20%×1/3+30%×1/3=20%解：股票A的期望收益率为表所示，试比较这两种股票的风险大小
?A???20%?30%??10%?30%??141???40%?30%?221?822
=0.0125股票A的收益率的标准差为?E?rA?=10%×1/3+20%×1/3+30%×1/3=20%股票B的期望收益率率为A?0.0125
=0.%股票B的收益率的方差为?股票B的期望收益率为
E()=5%×1/3+25%×1/3+30%×1/3=20%E?rB?=5%×1/3+25%×1/3+30%×1/3=20%股票A的收益率的方差为1?A?3?222??20%?30%??10%?30%??141??50%?30%?42B?1?422
=0.025股票B的益率的标准差为 2方差股票A的收益率的方差为1??20%?20%????30%?20%??10%?20%??133
=0.0067股票A的收益率的标准差为?B?0.025=0.%股票A与股票B的期望收益率相同，但股票B的方差及标准差明显大于股票A，这说明股票B的风险比股票A大。4.设上题中的两种股票A、B构成一个证券组合，并且已知22
股票B的收益率的方差为?A?0.0067?2B=0.%股票B的收益率的方差为1??321??25%?20%????30%?20%??5%?20%??133wA=1/4，wB=3/4、标准差股票A的收益率的标准差为
股票B的收益率的标准差为
评价股票A与股票B的期望收益率相同，但股票B的方差及标准差明显大于股票A，这说明股票B的风险比股票A大。(2)计算该证券组合的期望收益率、方差及标准差根据已知条件，利用有关公式，有：
该证券组合的期望收益率
=0.01167股票B的益率的标准差为?AB=0.8，试计算该证券组合的期望收益率方差和标准差。解：根据已知条件，利用有关公式，有：?B?0.1167=0.%Erp???2213?30%??30%?30% 44股票A与股票B的期望收益率相同，但股票B的方差及标准差明显大于股票A，这说明股票B的风险比股票A大。3.已知A、B两种股票的收益率分布情况如下
A2?2B=0.0252?P??
?1??0..025?2?????4??4??0.?0.02015?P=0.14192．已知无风险资产的收益率为5%，全市场组合的预期收益率为12%，股票A的0.5，股票B的系数为解：股票A的期望收益率为
该证券组合的方差
E?rA?=10%×1/8+20%×1/4+30%×1/8+40%××1/2=30%股票B的期望收益率率为系数为2。试计算股票A和B各自的预期收益率及风险报酬。 解题思路
已知,,E?rB?=10%×1/4+20%×1/4+40%×1/4+50%18=0.000×=0.5,=2，故根据CAPM模型，可以计算出：0.975610预期收益率=10.31（元）
股票A的预期收益率为： 2.某保险公司准备将一份10000元的每年可更新定期保险单出立给一人年龄36岁的人。通过查阅生命表，可知一个年龄36岁的人在
股票B的预期收益率为： 该年的死亡概率是0.001146。若预定利率为
2.5%，试计算该保险单的一次交清净保费。 解：一次交清净保费=死亡概率×保险金额×风险报酬1元的现值股票B的风险报酬为：
?1?2.5%??1
0.975610股票A的风险报酬为：
=11.18（元）1．某保险公司准备将一份30000元的五年定期保险单出立给一个年龄 35岁的人。通过查6.已知无风险资产的收益率为7%，全市场组阅生命表，可以求得一个年龄35岁的人在其合的预期收益率为15%，股票A的β系数为后的5年中死亡的概率分别为、0.25，股票B的β系数为4。试计算股票A、、和B各自的预期收益率及风险报酬。 和。若预定利率为2.5%，试计解：已知rf=7%，E?rM?=15%，?=0.25，A算该保险单的一次交清净保费。 解题思路?=4，故根据CAPM模型，可以计算出B由题目可知，一份保单保险金额为30000股票A的预期收益率为：元，这份保单出立给一个年龄35岁的人，一E?rA?=rf+[E?rM?个年龄为35岁的人在在其后的5年中死亡的-rf]?=7%+A概率分别为、、（15%-7%）×0.25=9% 、和，股票A的风险报酬为：预定利率为2.5%。需要计算出一次交清净保E?rA?-rf=[E?rM?-rf]?=费的数额。 A第一步 （15%-7%）×0.25=2% 计算公式股票B的预期收益率为：一次交清净保费 = 死亡概率×保险金E?r B?=rf+[E?rM?-r额×1元的现值f]?B=7%+第二步（15%-7%）×4=39% 代入数值进行计算
股票B的风险报酬为：第一年的净保费为E?rB?-rf=[E?rM?-rf]?=()×30000×（1+2.5%）B（15%-7%）×4=32%-1＝30.93元1.某保险公司准备将一份10000元的每年可
第二年的净保费为：更新定期保险单出立给一人年龄35岁的人。
()×30000×（1+2.5%）通过查阅生命表，可知一个年龄35岁的人在-2＝32。67元该年的死亡概率是0.001057。若预定利率为
其余三年的净保费可以按相同的程序计
2.5%，试计算该保险单的一次交清净保费。 解：一次交清净保费=死亡概率×保险金额×1元的现值=0.000×?1?2.5%??1
19计算结果表明，如果将一份3万元的五年定期保险单出立给一个年龄35岁的人，且预定利率为2.5%，那么其一次交清净保费应为58.28元。2．某保险公司准备将一份20万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄40岁的人。根据生命表可知一个年龄40岁的人在该年的死亡概率是0.001650。若预定利率为3.0%，试计算该保险单的一次交清净保费。 解题思路由题目可知一份20万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄40岁的人。一个年龄40岁的人在该年的死亡概率是0.001650，保险金额为20万，预定利率为3.0%，需求出该保险单的一次交清净保费。 第一步 计算公式一次交清净保费 = 死亡概率×保险金额×1元的现值
第二步代入数值进行计算
一次交清净保费= 0.0000×(1+3.0%)
= 320.38（元） 3．某保险公司准备将一份30万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄36岁的人。通过查阅生命表，可知一个年龄36岁的人在该年的死亡概率是0.001146。若预定利率为3.0%，试计算该保险单的一次交清净保费。
解题思路由题目可知，一份30万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄36岁的人。而一个年龄36岁的人在该年的死亡概率是0.001146。预定利率为3.0%，需要计算的是该保险单的一次交清净保费。 第一步 计算公式一次交清净保费 = 死亡概率×保险金额×1元的现值第二步代入数值进行计算
一次交清净保费= 0.0000×(1+3.0%)
= 333.78（元） 4.某保险公司准备将一份30万元的三年定期保险单出立给一个年龄50岁的人。通过查阅生命表，可以求得一个年龄50岁的人在其后的3年中死亡的概率分别为、、。若预定利率为3.5%，试计算该保险单的一次交清净保费。 解题思路由题目可知，一份30万元的三年定期保险单出立给一个年龄50岁的人，一个年龄50岁的人在其后的3年中死亡的概率分别为、、，预定利率为3.5%，需要求出该保险单的一次交清净保费。 第一步 计算公式一次交清净保费 = 死亡概率×保险金额×1元的现值
第二步代入数值进行计算
第一年的净保费为（）×300000×(1+3.5%)-1＝1252.62元第二年的净保费为：（）×300000×(1+3.5%)-2＝1330.2元第三年的净保费为（）×300000×(1+3.5%)-3＝1411.14元
计算结果表明，如果将一份30万元的三年定期保险单出立给一个年龄50岁的人，且预定利率为3.5%，那么其一次交清净保费应为3993.96元。投资分析简答题：1.简述项目可行性研究与项目评估的异同点.答: 项目可行性研究与项目评估的共同点在于:(1)都处于项目周期的第一个时期――投资前期；(2)所包括的内容基本相同；(3)目的和要求是相通的。项目可行性研究与项目评估的区别在于:(1)行为主体不同；(2)研究的角度和侧重点不同；(3)在项目决策过程中所处的时序和地位不同。2.简述项目评估的内容.答: 项目评估的内容包括以下方面:(1)项目建设必要性评估;(2)项目建设和生产条件的评估;(3)项目工艺技术评估;(4)项目效益评估;(5)项目的不确定性分析;(6)项目总评估3.简述项目市场分析的意义.答: 项目市场分析的意义:市场分析是项目可行性研究和项目评估的重要内容.市场分析是确定项目合理经济规模的重要依据。项目市场分析是设计项目产品方案的重要依据.市场分析是选择项目工艺技术和厂址的重要依据用.答: 项目市场分析在项目投资决策中的作用:市场分析是项目可行性研究和项目评估的重要内容。项市场分析是确定项目合理经济规模的重要依据。项目市场分析是设计项目产品方案的重要依据 。5.简述项目市场分析的内容。答: 项目市场分析的内容:市场分析主要包括市场需求分析、市场供给分析、市场竞争分析、项目产品分析、市场综合分析等几个方面答: 项目市场调查的方式: (1)普查,它是对构成市场总体的全部个体单位一一进行调查.(2)重点调查,就是在调查对象中选定一部分重点单位进行的一种非全面调查.(3)典型调查,就是在对调查对象进行全面分析的基础上,有意识地选择一些具有典型意义或代表性的单位进行调查。(4)抽样调查。又可分为随机抽样和非随机抽样。随机抽样又可分为纯随机抽样、分层抽样、等距抽样、整群抽样。非随机抽样又可分为任意抽样、判断抽样和配额抽样。7.简述项目市场调查的程序.答: (1)调查准备阶段。包括以下内容：确定调查课题；制订调查方案；组织人员准备；编制经费预算。(2)调查实施阶段.按照既定的调查方案搜集有关市场信息资料.(3)资料整理和分析阶段。工作内容主要包括：审核资料，分类编号，汇总计算，资料分析。(4)提出调查报告阶段。基本内容一般包括:调查过程概述、调查结论、对策建议和附录等208.简述市场预测的原则. 答:⑴连贯性原则。⑵类推性原则。⑶相关性原则。⑷定性和定量结合原则。⑸动态性原则。⑹远小近大原则。⑺概率性原则答: ⑴明确预测目标，拟定预测方案。⑵收集和整理资料。⑶选择预测方法和预测模型。⑷检验和修正预测模型。⑸进行预测。⑹分析预测误差，评价预测结果。⑺提出市场预测报告。 : 第一步，成立预测领导小组，选定专家。第二步，拟定征询表，准备背景材料。第三步，进行多轮征询。第四步，作出预测结论。1.什么是项目财务效益分析？答：项目财务效益分析，又叫做项目财务评价。它是在国家现行财税制度、现行价格和有关法规的基础上，从投资项目或企业角度，对投资项目建成投产后的获利能力、清偿能力和财务外汇效果等财务状况进行测算和分析，以评价和判断项目在财务上是否可行。2.对投资项目进行财务效益分析有何重要作用？答：项目财务效益分析是项目可行性研究的重要组成部分。在企业决定是否对某投资项目进行投资之前、银行决定是否对某投资项目发放贷款之前、以及有关部门审批投资项目时，都需要对拟建设的项目进行财务效益分析。3.简述项目财务效益分析的工作程序。答：项目财务效益分析的工作程序包括：第一步，分析和估算投资项目的财务数据，这项工作也简称为财务预测；第二步，编制财务效益分析基本报表；第三步，计算财务效益分析指标，评判投资项目在财务上是否可行。否可行？答：评判投资项目在财务上是否可行。评判主要从两方面进行：（一）考察投资项目的盈利能力。用于评判投资项目盈利能力的财务分析指标主要是财务净现值和财务内部收益率。（二）考察投资项目的清偿能力。投资项目的清偿能力包括两个层次，一是投资项目的财务清偿能力，即项目收回全部投资能力。二是投资项目的债务清偿能力，主要指投资项目偿还固定资产投资贷款的能力。此外，对于产品出品创汇等涉及外汇收支的投资项目，还应考虑投资项目的财力外汇效果。5.什么是项目财务数据预测？其具体内容有哪些？答：项目财务数据预测（简称财务预测），是指在投资决策之前，采用与企业财务口径相一致的计算方法，对拟投资项目的财务数据进行收集和测算，并编制财务预测表的一系列工作。项目财务预测不仅为财务效益分析提供必需的财务数据，而且对财务效益分析的结果以及最后的决策意见都会产生决定性的影响，因而是项目财务效益分析的重要组成部分。项目财务预测所要收集和测算的基本数据包括项目在其寿命期内各年的经济活动情况及其全部财务收支和结果，具体来说包括：（１）项目总投资，（２）项目建成投产后各年的成本费用，（３）项目建成投产后各年的销售收入与税金，（４）项目建成投产后各年的利润与收益，（５）项目建成投产后各年可用于归还固定资产投资贷款的资金来源。6.简述项目总投资的构成。答：项目总投资是指投资从前期准备工作开始到项目全部建成投产后为止所需要的全部投资费用，具体由项目建设投资和项目建成后需要垫付的流动资金两方面组成。其中，建设投资又分为固定资产投资、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、开办费、建设期利息几个方面。 ７.什么是单位生产能力投资估算法？答：单位生产能力投资估算法是指根据已建同类项目的单位生产能力投资指标估算拟建项目的固定资产投资。生产能力指数估算法假定生产能力不同的两个同类项目其投资之比与生能力之比的指数幂成正比，以此估算拟建项目的固定资产投资。 9.简述项目总成本费用的构成。答：总成本费用由一定时期为生产和销售产品而花费的全部成本和费用组成，具体包括生产成本、管理费用、财务费用和销售费用。10.什么是经营成本？为什么要在技术经济分析中引入经营成本的概念？答：经营成本是生产经营过程中的支出。它是项目财务分析中经常用到的一个概念。在技术经济分析中引入经营成本的概念，主要是基于以下几点考虑：首先，在对投资项目进行财务分析时，必须考察项目的现金流出和现金流入。但按照会计核算方法，总成本费用中所包含的折旧费、维简费和摊销费，既不属于现金流出，也不属于现金流入。如以折旧为例，尽管它是成本的组成部分，但它并没有从系统流出，而是留在系统内。既然我们已将固定资产投资当作支出，如再将折旧作为支出，就重复计算了费用。维简费、摊销费与折旧费的性质类似。因此，要计算项目运营期间各年的现金流出，就必须从总成本费用中将折旧费、维间费、摊销费剔除。其次，尽管对于项目来说，借款利息支出是其实际的现金流出，但在评价项目全部投资的财务效果时，并不考虑资金来源问题，