城市：长沙&&
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您好，配股就是配给您您现在持有的那只股票，这个是有一定的配股价，您在配股期间需要像买股票一样买入该配售的股票。
更新时间： 11:12
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城市：深圳&&
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股票配售是股票行业的术语，“配股”是指上市公司在获得必要的批准后，向其现有股东提出配股建议（配售价格一般都比当时的价格低），使现有股东可按其持有上市公司的股份比例认购配股股份的行为。配股是上市公司发行新股的方式之一。
程序为： 登记公司向券商发送的新股配售代码数据，投资者输入此配售代码进行新股申购，如果你不用现金认购，就是自动放弃这个权力，放弃可能会造成损失；如果新股申购没有中签，登记公司则向券商发送“**放弃”数据，表示没有中签。
根据《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者是与发行人业务联系密切却欲长期持有发行人股票的机构投资者。战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。符合中国证监会规定条件的特定机构投资者（询价对象）及其管理的证券投资产品（股票配售对象）可以参与网下配售。询价对象应承诺网下配售的股票持有期限不少于3个月。
更新时间： 19:23
您身边的理财专家-最专业的理财顾问-刘经理
城市：广州&&
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您好，配股是需要自己准备好自有的资金在软件上面像买卖股票一样输入配股码，按照配股的价格和股数配股的一个操作。配股完成后，在F10的分红扩股里面会看到所配股票的上市交易日期。通常所持有的股票有配股的，都建议配股，因为配股完成后会除权，股价就会变低，不配股的话会造成亏损。祝您投资顺利！
更新时间： 10:12
踏出去的脚步大小不重要，重要的是方向要正确
城市：成都&&
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配售股是现在有股票的配售股票的过程
更新时间： 19:58
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必须要自己在软件上买入才可以的。
更新时间： 16:54
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这个是肯定的，一般这个价格都会比较低
更新时间： 14:30
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（000987）
广州友谊：非公开发行A股股票募集资金运用可行性分析报告&&
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
广州友谊集团股份有限公司
非公开发行 A 股股票
募集资金运用可行性分析报告
广州友谊集团股份有限公司
2014 年 12 月
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
本报告中，除非文意另有所指，下列词语具有如下含义：
广州友谊、发行人、公
指 广州友谊集团股份有限公司
广州友谊通过非公开发行 A 股的方式，向广州市国资委、
本次发行、
指 广州国发、广州地铁、广州电气装备、广州城投、广州交
本次非公开发行
投和万力集团募集现金不超过人民币 100 亿元的行为
广州市国资委、广州国发、广州地铁、广州电气装备、广
州城投、广州交投和万力集团
指 越秀金控 100%股权
广州友谊集团股份有限公司非公开发行 A 股股票募集资
金运用可行性分析报告
广州市人民政府国有资产监督管理委员会，为发行人控股
广州市国资委
股东、实际控制人
指 广州越秀金融控股集团有限公司，本次募集资金收购标的
指 广州越秀集团有限公司
广州越秀企业集团有限公司，越秀集团全资子公司，越秀
金控唯一股东
指 广州证券股份有限公司，越秀金控控股子公司
指 广州越秀融资租赁有限公司，越秀金控控股子公司
指 广州市融资担保中心有限责任公司，越秀金控全资子公司
广州越秀产业投资基金管理有限公司，越秀金控控股子公
指 广州越秀小额贷款有限公司，越秀金控控股子公司
上海越秀租赁
指 上海越秀融资租赁有限公司，越秀租赁控股子公司
指 广州期货有限公司，广州证券全资子公司
指 广州证券创新投资管理有限公司，广州证券全资子公司
指 广州广证恒生证券研究所有限公司，广州证券控股子公司
指 天源证券有限公司，广州证券控股子公司
指 金鹰基金管理有限公司，广州证券参股子公司
中国证监会、证监会
指 中国证券监督管理委员会
广东证监局
指 中国证券监督管理委员会广东监管局
指 上海证券交易所
指 深圳证券交易所
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
广东省国资委
指 广东省人民政府国有资产监督管理委员会
广州市工商局
指 广州市工商行政管理局
《公司章程》
指 现行有效的《广州友谊集团股份有限公司章程》
《公司法》
指 《中华人民共和国公司法》（2013 年修订）
《证券法》
指 《中华人民共和国证券法》（2014 年修订）
指 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
指 广东中联羊城资产评估有限公司
审计评估基准日
指 2014 年 9 月 30 日
报告期、最近两年一期 指 2012 年、2013 年、2014 年 1-9 月
元、万元、亿元
指 人民币元、万元、亿元
指 人民币普通股股票
注：1、本报告中，部分合计数与各加总数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些
差异是由于四舍五入造成的；
2、如无特殊说明，本报告中的财务数据为合并报表数据。
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
义 ........................................................................................................................... 2
录 ........................................................................................................................... 4
一、本次募集资金的使用计划 ................................................................................... 5
二、购买越秀金控 100%股权项目 ............................................................................ 5
（一）越秀金控基本情况..................................................................................... 5
（二）越秀金控历史沿革..................................................................................... 8
（三）子公司基本情况....................................................................................... 10
（四）越秀金控所处行业情况........................................................................... 14
（五）越秀金控竞争优劣势............................................................................... 37
（六）越秀金控业务情况................................................................................... 40
（七）越秀金控内部控制................................................................................... 64
（八）主要资产的权属状况、对外担保情况和主要负债情况....................... 85
（九）主要业务资质情况................................................................................... 92
（十）越秀金控财务状况................................................................................... 95
（十一）本次收购越秀金控 100%股权的评估及作价情况 ............................ 95
（十二）越秀金控公司章程中可能对本次交易产生影响的主要内容......... 134
（十三）越秀金控高级管理人员的调整计划................................................. 134
（十四）附条件生效的股权转让协议的内容摘要......................................... 134
三、对越秀金控进行增资 ....................................................................................... 136
四、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响 ........................................... 137
（一）本次发行对公司经营管理的影响......................................................... 137
（二）本次发行对公司财务状况的影响......................................................... 137
五、董事会关于资产定价合理性的讨论与分析 ................................................... 137
（一）董事会对评估事项的意见..................................................................... 137
（二）独立董事对评估事项的意见................................................................. 138
六、本次募集资金投资项目涉及报批事项情况 ................................................... 139
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
一、本次募集资金的使用计划
本次非公开发行股票募集资金金额不超过人民币 100 亿元（含发行费用），
将主要用于以下项目：
预计总投资额
募集资金拟投资额
购买越秀金控 100%股权
882,988.27
882,988.27
向越秀金控增资，用于补充广州证券营运资金
117,011.73
117,011.73
1,000,000.00
1,000,000.00
如果本次实际募集资金净额相对于上述项目所需资金存在不足，不足部分本
公司将通过自筹资金解决。在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会可根据
项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。
二、购买越秀金控 100%股权项目
本项目主要内容包括：收购越秀集团全资子公司广州越企持有的越秀金控
100%股权。
（一）越秀金控基本情况
1、越秀金控简介
名称：广州越秀金融控股集团有限公司
公司类型：有限责任公司（法人独资）
法定代表人：张招兴
注册资本：405,370.00 万元
成立日期：1992 年 11 月 24 日
注册地址：广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心主塔写字楼第 63
层 01-B 单元
企业法人营业执照：430
经营期限：1992 年 11 月 24 日至长期
经营范围：企业自有资金投资；企业管理服务（涉及许可经营项目的除外）。
2、越秀金控股权结构、控股股东及实际控制人
截至本报告出具日，越秀金控系广州越企的全资子公司，其实际控制人为越
秀集团，越秀金控股权结构如下图所示：
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
广州市人民政府
（1）控股股东的基本情况
公司名称：广州越秀企业集团有限公司
住所：广州市天河区体育西路 189 号 1601 房
法定代表人：张招兴
成立日期：1993 年 1 月 21 日
注册资本：568,066.81 万元
公司类型：有限责任公司（法人独资）
营业执照：409
营业期限：1993 年 1 月 21 日至长期
经营范围：商品零售贸易（许可审批类商品除外）；贸易咨询服务；百货零
售（食品零售除外）；货物进出口（专营专控商品除外）；技术进出口；资产管理
（不含许可审批项目）；企业管理咨询服务；企业管理服务（涉及许可经营项目
的除外）；投资咨询服务。
广州越企为控股型公司，旗下业务板块包括金融、地产及物业管理、建材水
泥、造纸、贸易等。其主要下属公司及股权关系如下：
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
广州越企最近一年一期简要合并财务数据简表如下：
单位：万元
2014 年 9 月 30 日
2013 年 12 月 31 日
5,663,521.01
3,538,509.61
4,724,815.53
2,724,921.73
归属于母公司所有者权益
599,789.63
599,088.77
所有者权益
938,705.48
813,587.87
2014 年 1-9 月
340,610.90
361,936.45
归属于母公司所有者的净利润
注：2013 年财务数据已经审计。
1）广州越企与上市公司不存在关联关系，也未向上市公司派出董事、监事、
高级管理人员；
2）广州越企及其董事、监事、高级管理人员最近五年不存在任何行政处罚
（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚，也未涉及与经济纠纷有关的重大民
事诉讼或者仲裁。
（2）实际控制人的基本情况
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
公司名称：广州越秀集团有限公司
住所：广州市天河区体育西路 189 号 16 楼
法定代表人：张招兴
成立日期：2009 年 12 月 25 日
注册资本：618,551.80 万元
公司类型：有限责任公司（国有独资）
营业执照：177
营业期限：2009 年 12 月 25 日至长期
经营范围：企业自有资金投资；自有房地产经营活动；企业管理服务（涉及
许可经营项目的除外）；企业管理咨询服务；企业总部管理；技术进出口；货物
进出口（专营专控商品除外）；商品批发贸易（许可审批类商品除外）；百货零售
（食品零售除外）。
根 据 经 信 永 中 和 审 计 的 越 秀 集 团 2013 年 度 《 审 计 报 告 》
（ XYZH/2013GZA1032 ），截至 2013 年 12 月 31 日，越秀集团总资产为
15,037,114.88 万元，净资产为 4,294,260.50 万元；2013 年度，越秀集团实现净利
润为 317,202.39 万元。
（二）越秀金控历史沿革
1、改制设立情况
越秀金控原名广州越银实业投资有限公司，系在 1992 年 11 月成立的全民所
有制企业广州越银实业投资公司基础上改制设立。
2010 年 6 月 29 日，广州越企董事会 2010 年第三次临时会议作出决议，同
意对下属全民所有制企业广州越银实业投资公司实行改制。2010 年 6 月 30 日，
越秀集团作出《关于同意广州越银实业投资公司改制并变更注册资本的批复》，
同意广州越银实业投资公司由全民所有制企业改为有限责任公司，以 2010 年 4
月 30 日经评估的净资产 56,459.03 万元人民币为基础，其中 40,000 万元作为改
制后公司的股东注册资本，其余部分计入资本公积。
2010 年 8 月 19 日，天健正信会计师事务所有限公司广东分所出具《验资报
告》（天健正信验（2010）综字第 090015 号），对越秀金控改制设立时的出资情
况进行了审验。2010 年 9 月 21 日，广州市工商行政管理局核发了改制后的《企
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
业法人营业执照》。改制后，越秀金控公司名称由广州越银实业投资公司变更为
广州越银实业投资有限公司。改制完成后，越秀金控注册资本为 40,000 万元，
股权结构为广州越企持股 100%。
2、改制设立后的历次更名、股本变动及股权变更
（1）2011 年 5 月变更公司名称
2011 年 5 月 13 日，广州越企作出股东决定，同意将越秀金控公司名称变更
为广州越秀金融投资集团有限公司。同日，越秀金控完成了工商变更登记，并领
取了更名后的《企业法人营业执照》。
（2）2012 年 3 月增资
2012 年 2 月 21 日，广州越企董事会 2012 年第三次临时会议作出决议，同
意向越秀金控增加注册资本 40,000 万元。2012 年 3 月 20 日，信永中和会计师事
务所有限责任公司广州分所出具《验资报告》（XYZH/2011GZA1105），对本次增
资的到位情况进行了审验。广州越企本次新增出资全部为货币方式，本次增资完
成后，越秀金控注册资本变更为 80,000 万元，股权结构不变，仍为广州越企持
（3）2013 年 6 月增资
2013 年 6 月 3 日，广州越企作出股东决定，同意向越秀金控增加注册资本
175,370 万元。2013 年 6 月 8 日，广州市大公会计师事务所有限公司出具《验资
报告》（穗大师内验字（2013）第 042 号），对本次增资的到位情况进行了审验。
广州越企本次新增出资全部为货币方式，本次增资完成后，越秀金控注册资本变
更为 255,370 万元，股权结构不变，仍为广州越企持股 100%。
（4）2013 年 10 月增资
2013 年 10 月 11 日，广州越企作出股东决定，同意向越秀金控增加注册资
本 50,000 万元。2013 年 10 月 21 日，广州市大公会计师事务所有限公司出具《验
资报告》（穗大师内验字（2013）第 087 号），对本次增资的到位情况进行了审验。
广州越企本次新增出资全部为货币方式，本次增资完成后，越秀金控注册资本变
更为 305,370 万元，股权结构不变，仍为广州越企持股 100%。
（5）2014 年 3 月变更公司名称
2014 年 3 月 6 日，广州越秀作出股东决定，同意越秀金控公司名称变更为
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
广州越秀金融控股集团有限公司。2014 年 3 月 26 日，越秀金控完成了工商变更
登记，并领取了更名后的《企业法人营业执照》。
（6）2014 年 9 月增资
2014 年 9 月，广州越企作出股东决定，同意向越秀金控增加注册资本 100,000
万元。增资后，越秀金控注册资金变更为 405,370 万元。2014 年 9 月 24 日，广
州市大公会计师事务所有限公司出具《验资报告》（穗大师内验字（2014）第 034
号），对本次增资的到位情况进行了审验。广州越企本次新增出资全部为货币方
式，本次增资完成后，越秀金控注册资本变更为 405,370 万元，股权结构不变，
仍为广州越企持股 100%。
（三）子公司基本情况
截至本报告出具日，越秀金控直接控股 5 家子公司，分别为广州证券、越秀
租赁、越秀产投、广州担保和越秀小贷。基本情况如下：
1、广州证券
公司名称：广州证券股份有限公司
住所：广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心主塔 19 层、20 层
法定代表人：邱三发
成立日期：1988 年 3 月 26 日
注册资本：333,000.00 万元
公司类型：其他股份有限公司（非上市）
营业执照：280
营业期限：1988 年 3 月 26 日至长期
经营范围：证券经纪；证券投资基金销售服务；代销金融产品；融资融券；
机构证券自营投资服务；证券承销和保荐；与证券交易、证券投资活动有关的财
务顾问；证券投资咨询；证券资产管理；为期货公司提供中间介绍业务（限证券
截至本报告出具日，广州证券的股权结构如下：
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
截至本报告出具日，广州证券拥有 2 家全资子公司广州期货和广证创投，拥
有 2 家控股子公司广证恒生和天源证券，拥有 1 家参股子公司金鹰基金。广州证
券下属公司基本情况：
期货经纪与
广州期货有限公司
投资及投资
2012 年 12
广州证券创新投资管理有限公司
证券投资咨
广州广证恒生证券研究所有限公司
证券经纪、
2002 年 12
天源证券有限公司
投资咨询等
基金募集、
2002 年 11
金鹰基金管理有限公司
基金销售等
2、越秀租赁
公司名称：广州越秀融资租赁有限公司
住所：广州市南沙区环市大道西海韵路 2 号 101 房
法定代表人：王恕慧
成立日期：2012 年 5 月 9 日
注册资本：326,184.5575 万港元
公司类型：有限责任公司（台港澳与境内合资）
营业执照：386
营业期限：2012 年 5 月 9 日至 2042 年 5 月 9 日
经营范围：融资租赁服务（限外商投资企业经营）；通用机械设备销售；日
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
用器皿及日用杂货批发；家用电器批发；许可类医疗器械经营（即申请《医疗器
械经营企业许可证》才可经营的医疗器械，包括第三类医疗器械和需申请《医疗
器械经营企业许可证》方可经营的第二类医疗器械）。
截至本报告出具日，越秀租赁的股权结构如下：
成拓有限公司
上海越秀租赁
截至本报告出具日，越秀租赁拥有 1 家控股子公司上海越秀租赁。越秀租赁
下属公司基本情况：
上海越秀融资租赁有限公司
融资租赁等
3、越秀产投
公司名称：广州越秀产业投资基金管理有限公司
住所：广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心主塔写字楼第 63 层
01-A、E 单元
法定代表人：张招兴
成立日期：2011 年 8 月 1 日
注册资本：10,000.00 万元
公司类型：其他有限责任公司
营业执照：526
营业期限：2011 年 8 月 1 日至长期
经营范围：投资咨询服务；企业自有资金投资；股权投资。
截至本报告出具日，越秀产投的股权结构如下：
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
4、广州担保
公司名称：广州市融资担保中心有限责任公司
住所：广州市越秀区长堤大马路 252-256 号三楼
法定代表人：王恕慧
成立日期：2013 年 3 月 7 日
注册资本：51,513.00 万元
公司类型：有限责任公司（法人独资）
营业执照：833
营业期限：2013 年 3 月 7 日至长期
经营范围：融资性担保业务（具体经营项目以金融管理部门核发许可证为
截至本报告出具日，广州担保的股权结构如下：
5、越秀小贷
公司名称：广州越秀小额贷款有限公司
住所：广州市越秀区长堤大马路 252-256 号三楼
法定代表人：王恕慧
成立日期：2012 年 5 月 29 日
注册资本：30,000.00 万元
公司类型：其他有限责任公司
营业执照：656
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
营业期限：2012 年 5 月 29 日至长期
经营范围：小额贷款业务（具体经营项目以金融管理部门核发批文为准）；
投资咨询服务。
截至本报告出具日，越秀小贷的股权结构如下：
广州无线电集
广州轻工工贸
广州港集团有
广东南方报业传
团有限公司
集团有限公司
媒集团有限公司
（四）越秀金控所处行业情况
越秀金控为控股型公司，主要经营证券、融资租赁、私募投资基金、担保以
及小额贷款等业务。越秀金控所处的行业情况如下：
（1）证券行业监管情况
1）行业监管体制
根据《公司法》、《证券法》、《证券公司监督管理条例》等相关法律法规，中
国证券行业形成了以中国证监会依法对全国证券市场实行集中统一监督管理为
主，中国证券业协会、证券交易所以及中国上市公司协会等自律性组织对其成员
实施自律管理为辅的监管格局。
①中国证监会
中国证监会依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，
维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。中国证监会设在北京，并设立了 36
个证券监管局以及上海、深圳证券监管专员办事处。
依据有关法律法规，中国证监会的主要职责包括：依法制定有关证券市场监
督管理的规章、规则，并依法行使审批或者核准权；依法对证券的发行、上市、
交易、登记、存管、结算，进行监督管理；依法对证券发行人、上市公司、证券
公司、证券投资基金管理公司、证券服务机构、证券交易所、证券登记结算机构
的证券业务活动，进行监督管理；依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为
准则，并监督实施；依法监督检查证券发行、上市和交易的信息公开情况；依法
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
对证券业协会的活动进行指导和监督；依法对违反证券市场监督管理法律、行政
法规的行为进行查处等。
②中国证券业协会
中国证券业协会是依据《证券法》和《社会团体登记管理条例》的有关规定
设立的证券业自律性组织，属于非营利性社会团体法人，接受中国证监会和国家
民政部的业务指导和监督管理。
中国证券业协会的主要职责包括：教育和组织会员遵守证券法律、行政法规；
依法维护会员的合法权益，向证券监督管理机构反映会员的建议和要求；收集整
理证券信息，为会员提供服务；制定会员应遵守的规则，组织会员单位的从业人
员的业务培训，开展会员间的业务交流；对会员之间、会员与客户之间发生的证
券业务纠纷进行调解；组织会员就证券业的发展、运作及有关内容进行研究；监
督、检查会员行为，对违反法律、行政法规或者协会章程的，按照规定给予纪律
③上海证券交易所、深圳证券交易所
上海证券交易所、深圳证券交易所分别成立于 1990 年 11 月 26 日、1990 年
12 月 1 日，是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，履行国
家有关法律、法规、规章、政策规定的职责，实行自律管理的法人，由中国证监
会监督管理。
上交所、深交所的主要职能包括：提供证券交易的场所和设施；制定业务规
则；接受上市申请、安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员进行监管；对
上市公司进行监管；管理和公布市场信息等。
④中国上市公司协会
中国上市公司协会是依据《证券法》和《社会团体登记管理条例》等相关规
定成立的，由上市公司及相关机构等，以资本市场统一规范为纽带，维护会员合
法权益而结成的全国性自律组织，是非营利性的社会团体法人。中国证监会为其
业务主管部门。
中国上市公司协会以“服务、自律、规范、提高”为基本职责，致力于促进提
高上市公司质量，促进完善上市公司治理，推动建立良好的公司文化，竭诚打造
上市公司高端服务平台，进而促进提高整个资本市场的质量。
广州友谊集团股份有限公司
募集资金运用可行性分析报告
2）行业主要法律法规和政策
目前，我国已经建立了一套较为完整的证券业监管法律法规体系，主要包括
法律、行政法规和行业规章及规范性文件等三部分。法律主要包括《公司法》、
《证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》等；行政法规包括国务院制定的
证券方面的行政法规，如《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》
等；行业规章及规范性文件包括中国证监会制定的部门规章、规范性文件和各自
律性组织制定的规则、准则等。
我国对证券公司的监管主要体现在以下方面：
相关法律、法规和规章
《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《外资参股证券公司设立规则》、
《证券公司设立子公司试行规定》、《证券公司分支机构监管规定》等
《证券公司治理准则》、《证券公司内部控制指引》、《证券公司合规管理
试行规定》、《证券公司风险控制指标管理办法》、《关于调整证券公司净
公司治理与
资本计算标准的规定》（2012 年修订）、《关于修改〈关于证券公司风险资
本准备计算标准的规定〉的决定》、《关于加强上市证券公司监管的规定》
（2010 年修订）、《证券公司信息隔离墙制度指引》、《客户交易结算资金
管理办法》、《证券公司网上证券信息系统技术指引》等
《证券公司董事、监事和高级管理人员任职资格监管办法》、《证券业从业
人员资格管理办法》等
《证券公司业务范围审批暂行规定》、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》、
《发布证券研究报告暂行规定》、《证券发行与承销管理办法》、《首次公
开发行股票并上市管理办法》、《证券发行上市保荐业务管理办法》、《证
券公司直接投资业务监管指引》、《关于证券公司自营业务投资范围及有关
事项的规定》、《证券公司资产证券化业务管理规定》、《证券公司代销金
融产品管理规定》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司
集合资产管理业务实施细则》、《证券公司定向资产管理业务实施细则》、
《证券公司融资融券业务试点管理办法》、《转融通业务监督管理试行办法》、
《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》、《证券公司参与股指
期货、国债期货交易指引》等
《关于证券公司信息公示有关事项的通知》、《证券公司债券管理暂行办法》、
《证券公司定向发行债券信息披露准则》、《关于从事相关创新活动证券公
司履行信息披露义务的公告》、《证券公司年度报告内容与格式准则》、《证
券公司合规管理试行规定》、《证券公司风险控制指标管理办法》等
（2）证券行业概况
根据中国证券业协会统计数据，截至 2014 年 6 月 30 日，全国共有 117 家证
券公司，总资产为 2.45 万亿元，净资产为 8,104.88 亿元，净资本为 5,676.30 亿
元，行业杠杆倍数为 2.23 倍。
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数据来源：中国证券业协会、wind
2014 年 1-6 月，117 家证券公司实现营业收入 930.30 亿元，其中代理买卖证
券业务净收入（含交易单元席位租赁）321.03 亿元、证券承销与保荐业务净收入
109.47 亿元、财务顾问业务净收入 22.10 亿元、投资咨询业务净收入 8.20 亿元、
资产管理业务净收入 47.03 亿元、证券投资收益（含公允价值变动）269.89 亿元、
融资融券业务利息收入 163.34 亿元，实现净利润 323.49 亿元，其中 109 家公司
实现盈利。
数据来源：中国证券业协会、wind
此外，根据《证券公司分类监管规定》，以证券公司风险管理能力为基础，
结合公司市场竞争力和持续合规状况，中国证监会将证券公司分为 A（AAA、
AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E 等 5 大类 11 个级别，
以反映证券公司合规管理和风险控制的整体状况。中国证监会公布的《2014 年
证券公司分类结果》中，共有 38 家证券公司获得 A 类评级，其中，AA 级公司
20 家，A 级公司 18 家；52 家证券公司获得 B 类评级，其中，BBB 级公司 20 家，
BB 级公司 19 家，B 级公司 13 家；6 家证券公司获得 C 类评级。
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（3）影响证券行业发展的因素
1）有利因素
①国民经济平稳较快增长
平稳较快增长的宏观经济是中国证券市场和证券业快速发展的主要驱动因
素。目前，我国仍属于发展中国家，基础设施、特别是中西部的基础设施仍有巨
大的发展空间，居民的平均生活水平与发达国家相比，也有非常明显的差距，这
些因素都决定了在未来相当长的时期内，我国宏观经济仍能维持平稳增长。经济
持续发展为居民收入的稳定增长提供了现实可行性，我国城镇居民人均可支配收
入快速增长，使得相当数量的人群积累了可观的个人财富。居民财富管理的巨大
需求，为证券公司的资产管理、经纪等业务的发展创造了良好的条件。
②经济结构调整带来新机遇
未来我国宏观经济发展的方向，除数量上的扩张外，更重要的是效益的提高，
通过经济结构调整和产业升级，转变过于依赖资源的粗放式经济增长方式，以实
现经济和社会的可持续发展。而经济结构调整和产业升级，意味着需要通过兼并
重组等措施来压缩过剩产能和提高资源的使用效率。可以预见，在经济结构调整
和产业升级的背景下，国内企业的并购重组及投融资需求必将非常强烈，从而为
证券公司的投资银行等业务提供巨大的发展空间。
③产业政策支持，导向明确
近年来，我国政府推动金融服务业和资本市场发展的政策导向非常明确。
2012 年发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》明确指出，要“非金融企业直
接融资占社会融资规模比重提高至 15%以上”。2012 年 11 月党的十八大报告中
提出要“深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代
金融体系，加快发展多层次资本市场”。2013 年 11 月党的十八届三中全会通过
的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决议》更明确的指出，要“健全
多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并
规范债券市场，提高直接融资比重”。在全面深化改革，加快发展多层次资本市
场，显著提高直接融资比重的产业政策支持下，我国证券业将迎来发展的良机。
2）不利因素
①盈利结构虽有改善，但传统收入比重仍过大
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近年来，随着我国多层次资本市场建设推进和创新业务快速发展，国内证券
公司业务范围不断扩大，传统业务比重呈现下降趋势，创新业务取得突破性进展，
“靠天吃饭”的局面有所缓解。尽管如此，经纪、投行、自营等传统业务仍是我国
证券公司的主要收入来源。同时，我国证券公司同质化竞争问题突出。近年来，
国内证券公司正通过开展资产管理、融资融券、直接投资等创新业务，实现利润
来源的多元化和经营模式的差异化，努力改变传统业务占主导地位的盈利模式。
②整体规模较小，竞争能力和抗风险能力较弱
成熟市场投资银行的业务领域涉及货币、外汇、商品、股票、债券等多个市
场，可以实现业务、产品和服务的多元化、综合化和全球化。同时，成熟市场的
投资银行业具有悠久的发展历史，经过长时间的竞争发展形成了一批资本实力雄
厚、盈利能力较强的国际投资银行。相比之下，我国证券行业发展时间短，整体
规模明显偏小，业务品种较为单一，且业务普遍局限在中国大陆境内，竞争能力
和抗风险能力较弱。
（4）证券行业竞争状况
1）细分趋势加强，市场竞争更为激烈
近年来，国内券商数量呈现稳步上升的态势，其中新增券商主要是投行业务
为主的合资券商和券商资产管理业务子公司，这一现象意味着证券行业专业化、
细分化的趋势不断加强。
2）差异化经营局面逐步形成
随着创新政策的逐步落实，客户群体规模的扩大拓宽了证券行业的市场广度
和深度，使得针对不同客户定位的券商有足够的市场生存空间；同时，日趋激烈
的行业竞争也促使国内证券公司寻求差异化的发展模式。因此，证券行业差异化
经营的局面逐步形成。
3）中小型券商加速发展，呈现追赶之势
近年来，券商传统经纪业务的竞争格局变动不大，已发展到相对成熟的阶段。
中小券商则以投行业务、资管业务、融资融券业务以及其他创新业务等为突破口，
加快了发展速度，呈现追赶之势。
（5）证券行业发展趋势
1）行业集中化
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从行业监管来看，我国建立了以净资本为核心的监管体系，资本实力较强且
经营合规的证券公司更有机会发展壮大；从自身发展来看，为了扩大传统业务规
模、发展创新业务，证券公司之间可通过横向并购提高综合实力和抗风险能力。
近年来，证券公司之间的并购增多，包括方正证券收购民族证券、申银万国证券
吸收合并宏源证券、广州证券收购天源证券等。
2）公司集团化
由于国内金融业长期实行严格管制的政策，使得金融业务彼此分割，难以满
足综合金融解决方案的市场需求。随着金融管制的逐步放松，证券行业扩大基础
业务品种，强化金融综合服务水平成为行业未来的发展方向，这为证券公司进一
步扩大金融服务领域，为企业和居民提供一揽子的金融综合服务方案，做大做强，
形成多元化的证券金融综合集团提供了可能。
3）业务创新化
在监管机构积极鼓励和大力推进证券行业实施金融创新和业务转型的背景
下，证券公司传统业务空间将得到拓展，创新业务内涵将进一步丰富，证券公司
创新转型的发展方向和实践途径将进一步明确，证券公司中介功能和服务实体经
济的能力将不断增强，证券业已步入创新发展的新阶段，综合实力和创新能力较
强的证券公司将在良好的政策环境下获得更大发展空间。
2、融资租赁
（1）融资租赁行业监管情况
1）行业主管部门
根据股东背景的不同，国内融资租赁公司可分为金融租赁公司、外资融资租
赁公司和内资试点融资租赁公司。其中，金融租赁公司多由银行投资设立，其直
接监管单位为银监会；外资融资租赁公司的监管单位为商务部；内资试点融资租
赁公司的监管部门为商务部及国家税务总局。
根据《外商投资租赁业管理办法》，中国外商投资企业协会租赁业工作委员
会是对外商投资租赁业实行同业自律管理的行业性组织。另外，由商务部主管的
中国融资租赁企业协会于 2014 年 1 月成立，是目前行业内唯一的国家一级行业
2）主要法律法规及政策
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在融资租赁行业，主要适用的法律法规及政策如下：
外资融资租赁公司
金融租赁公司
内资试点融资租赁公司
《外商投资租赁业管
《金融租赁公司管理办法》 《商务部国家税务总局关
于从事融资租赁业务有关
问题的通知》
2005 年 2 月
2014 年 3 月
2004 年 10 月
商务部外资司或省级
中国银行业监督管理委员
商务部、国家税务总局
商务主管部门
1、外国投资者以中外
金融租赁公司的发起人包
由省级商务主管部门推荐
合资、中外合作以及外
括在中国境内外注册的具
内资租赁企业开展融资租
商独资的形式设立；
有独立法人资格的商业银
赁业务的试点，并由商务
2、外国投资者的总资
行，在中国境内注册的、主
部、国家税务总局联合确
产不得低于 500 万美
营业务为制造适合融资租
赁交易产品的大型企业，在
中国境外注册的融资租赁
公司以及银监会认可的其
他发起人。
1,000 万美元
1 亿元人民币
1.7 亿元人民币
风险资产一般不得超 资本净额不得低于风险加
风险资产（含担保余额）不
过净资产总额的 10 倍。 权资产的 8%。
得超过资本总额的 10 倍。
（2）融资租赁行业概况
《世界租赁年报 2014》数据显示，我国的融资租赁总额已居全球第 2 位。
近年来，我国融资租赁业无论是公司数量还是规模，均呈现快速增长态势，下图
显示了 2008 年至 2014 年上半年三种类型的融资租赁公司数量及增长情况：
数据来源：中国租赁联盟、wind
2013 年底，全国注册运营的融资租赁公司约 1,026 家，其中包括金融租赁公
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司 23 家，内资租赁公司 123 家及外资租赁公司 880 家，融资租赁公司的总量较
2007 年增长了 10 倍。
融资租赁业务规模扩大更为明显，2013 年，我国的融资租赁业务总量已经
达到 21,000 亿元1，较 2007 年增长了 86.50 倍。目前我国的融资租赁业务仍处于
快速增长阶段，预计未来几年仍将保持较高的增长率。
（3）影响融资租赁行业发展的因素
融资租赁业务规模的大小与该国经济实力紧密相关。2012 年，西方发达国
家（除日本以外）融资租赁业务的固定资产渗透率平均到 18.54%，而我国仅为
3.80%，与之相比差异巨大。2012 年，我国融资租赁规模增长率达到 41.67%，
高于欧美国家的增长速度，显示出我国融资租赁业强劲的增长潜力。
影响融资租赁业发展的主要因素包括：
1）经济发展阶段：经济结构转型升级、技术革新加速，经济仍将保持较高
增长速度，固定资产投资、社会融资需求旺盛，能够促进融资租赁产业的发展。
2）法律及政策完善程度：融资租赁的发展离不开税收、会计、信贷、物流、
保险、外汇等配套政策的制定和完善。作为新兴产业，融资租赁在我国税收抵免、
行业监管、会计政策、外汇监管、融资渠道等多方面享受国家政策的大力支持。
3）金融创新措施：金融创新大大促进了融资租赁业的发展，无论是杠杆租
赁、经营性租赁的渐进式发展，还是租赁投资基金、租赁资产证券化的出现，都
是金融市场不断发展和金融创新不断增强的产物。
（4）融资租赁行业竞争状况
截至 2014 年 6 月底，全国融资租赁公司合同余额约 2.6 万亿元。其中，外
资租赁合同余额为 7,500 亿元，比 2013 年底增加 2,000 亿元，同比增速高达 50%，
尽管增速有所下滑，但仍超过金融租赁公司及内资租赁公司，成为行业增长的主
要动力。目前，金融租赁、外资租赁和内资租赁已经形成三分天下的格局。未来
租赁行业发展趋势将体现为总行业规模的增长以及行业集中度的提升，具有资金
成本优势、依托产业经济区、具备特色增值服务能力的租赁公司将成为行业发展
的最大受益者。
2007 年以来，我国三种类型融资租赁公司的融资租赁合同余额及增长率如
数据来源：《2013 年中国融资租赁业年鉴》，租赁业务总量是指租赁合同余额。
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数据来源：中国租赁联盟、wind
截至 2014 年 6 月底，整个行业注册资金总额为 4,040 亿元，比去年底增加
980 亿元，同比增速高达 88%，行业高速扩张。其中，外资租赁板块成为增长主
要来源，注册资金达 2,571 亿元人民币，占比由去年底的 57%上升到 63%，同比
增速高达 134%。
我国三种类型融资租赁公司的企业注册资金及增长率情况如下图：
数据来源：中国租赁联盟、wind
（5）融资租赁行业发展趋势
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1）融资成本不断降低
目前租赁公司的融资资金 80%-90%均来自于银行信贷。随着利率市场化的
推进和资本对外开放的加深，银行贷款利率将在竞争中不断下降，有效地降低企
业的融资成本。
2014 年 6 月 1 日《跨境担保外汇管理规定》正式实施，基本上废除了融资
租赁跨境担保的设立、变更及担保履约中的各种审批、登记程序，取消了融资租
赁跨境担保中担保人和被担保人（债务人）关系的各种限制，有利于境内融资租
赁公司开展境外融资活动，使得租赁企业的融资成本进一步下降。
2）融资渠道进一步拓展
金融改革在降低信贷成本的同时也通过对融资方式的松绑，促进租赁企业直
接融资比例的增加，有效促进企业融资渠道的进一步拓展。
在信贷紧缩时期，租赁企业为了缓解资金压力纷纷开始寻找其他融资渠道，
发行债券、上市融资等方法开始被越来越多地运用。近以来，租赁公司通过发行
金融债券、高级无抵押债券、专项计划等直接融资方式募集资金的金额不断增加。
2013 年直接融资金额高达 93.3 亿元，高于 2011 和 2012 年资金总额。
2014 年 3 月公布的《金融租赁公司管理办法》明确表示支持经营状况良好、
符合条件的金融租赁公司，经批准后可开展资产证券化业务，进一步开拓了租赁
企业融资渠道。
3）产业结构升级助跑租赁业
在金融租赁行业正处于经济结构升级、金融改革的产业生态重构背景下，融
资租赁自身“集融资与融物”的特性，更加切合金融服务实体经济的金融改革路线
逻辑。随着产业结构的不断调整以及自贸区、保税区产业的快速发展，融资租赁
业将逐渐建立起以“产融结合”为特征的内生可持续增长模式。
国内租赁行业将在调整经济结构、促进产业升级的环境下真正发挥产融结合
的优势，获得可持续性增长。一方面，租赁行业能够降低生产企业的资金占用，
提高资金使用效率；另一方面，可以通过税收优惠等政策引导租赁企业加大对先
进制造业、高科技行业的融资支持。
3、私募投资基金
（1）私募投资基金行业监管情况
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1）行业主管部门
2013 年 6 月 27 日之前，私募投资基金行业的主管部门为国家发改委。2013
年 6 月 27 日，中央机构编制委员会办公室发布《关于私募股权投资基金监管职
责分工的通知》，明确了私募股权投资行业的主管部门为国家发改委和中国证监
会。其中，发改委负责组织拟订促进私募股权基金发展的政策措施，会同有关部
门根据国家发展规划和产业政策研究制订政府对私募股权基金出资标准和规范、
出资比例和退出机制；证监会不定期将私募股权基金备案统计监测情报通报发改
委，发改委发现私募股权基金存在违反有关发展规划和产业政策则通报证监会予
以查处；证监会负责制订私募股权基金的政策、标准与规范，对设立私募股权基
金实行事后备案管理，负责统计和风险监测，组织开展监督检查，依法查处违法
违纪行为，承担保护投资者权益工作。
此外，中国证券投资基金业协会（以下简称“基金业协会”）在证监会的授权
和指导下负责对私募投资基金管理人进行登记和备案，并进行自律管理；银监会、
保监会根据相关政策对商业银行、信托公司和保险公司从事股权投资业务进行监
管，商务部对外商投资私募股权投资机构实施一定的管理。
2）主要法律法规及政策
在私募投资行业，主要适用的法律法规及政策如下：
《公司法》、《合伙企业法》、《信托法》、《信托公司管理办法》（中国
设立及运营
银行业监督管理委员会令 2007 年第 2 号）、《信托公司集合资金信托计划
管理办法》（中国银行业监督管理委员会令 2009 年第 1 号）
《创业投资企业管理暂行办法》（中华人民共和国国家发展和改革委员会令
第 39 号）、《关于发布〈私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）〉
的通知》（中基协发〔2014〕1 号）、《私募投资基金监督管理暂行办法》
（中国证券监督管理委员会第 105 号令）
《国家发展和改革委关于加强创业投资企业备案管理严格规范创业投资企
业募资行为的通知》（发改财金[ 号）、《国家发展改革委办公厅
关于进一步规范试点地区股权投资企业发展和备案管理工作的通知》（发改
办财金[ 号）、《国家发展改革委办公厅关于促进股权投资企业规范
发展的通知》（发改办财金[ 号）
《国家发展改革委办公厅关于进一步规范试点地区股权投资企业发展和备
案管理工作的通知》（发改办财金[ 号）、《国家发展改革委办公厅
关于促进股权投资企业规范发展的通知》（发改办财金[ 号）
3）行业监管体制的变化
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我国对私募投资行业的监管与全球普遍做法基本一致，对私募投资行业实施
弱监管，主要是实施备案管理。我国对私募投资行业的监管政策大致分为以下三
第一阶段是 2011 年 11 月 23 日之前，实行的是自愿备案的政策。如果投资
机构需要获得全国社保基金的出资，必须到国家发改委备案；如果创业投资机构
需要获得税收优惠政策，必须到国家发改委或省级发改委备案。
第二阶段是 2011 年 11 月 23 日至 2013 年 6 月 27 日，实行的是强制分级备
案政策。规模在 5 亿元及以上的私募投资基金及管理机构须到国家发改委备案，
规模在 5 亿元以下的私募基金及管理机构须到省级发改委事后登记备案。
第三阶段是 2014 年 2 月 7 日至今，实行的是强制统一备案政策。从 2014
年 2 月 7 日开始，所有私募投资基金及管理机构均必须到基金业协会备案。
（2）私募投资行业概况
私募投资基金是指以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金，包
括资产由基金管理人或者普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者
合伙企业。
1）我国私募投资行业的发展历程
私募投资基金在中国的发展历史并不长，上世纪 90 年代初首先以风险创投
的形式在中国逐渐展开，之后的 10 多年由于受制于国内股票市场股权分置问题
未能解决，私募投资行业一直未能取得实质性的进展，整个行业处在摸索阶段。
2004 年开始推行的股权分置改革实现了股票的全流通，打通了私募投资的
退出主渠道，这成为了中国本土私募投资大发展的最大推动力，大量股权投资机
构在这个阶段开始成立或者开始获得大的发展。
2009 年 10 月，我国创业板正式开板，大量高成长的中小企业可以在创业板
上市，极大拓宽了私募投资的退出渠道，坚守市场多年的本土私募投资机构迎来
回报的黄金时期，我国的私募投资行业发展开始进入高速发展时期。
2）中国私募投资行业的发展现状
根据证监会网站披露的数据，截至 2014 年 10 月末，已完成登记的私募基金
管理机构 4,414 家，管理私募基金 6,518 只，管理规模 22,940.5 亿元，私募证券
投资基金 2,823 只，规模 3,651.5 亿元；股权投资基金 2,953 只，规模 16,917.9
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亿元，另外还有创业投资基金和其他基金备案。从协会备案的私募新品数量看，
2014 年 11 月以来私募基金继续快速增长。
（3）影响私募投资行业发展的因素
1）宏观经济
最近几年，受到国际经济形势及国内经济结构转型的影响，中国经济表现出
工业生产活动持续偏弱、内需不强和出口乏力，经济下行压力较大。考虑到新一
届政府不断推出新的改革政策，私募投资行业有望保持良好发展态势。
2）国际资本的流动
国际投资者在中国私募投资行业扮演了极其重要的角色，中国与其他国家间
相对回报水平的降低，以及资产配置者对风险感知的提升，都将直接导致国际资
本减少对中国的配置。
3）不同资产类别回报率的变化
在可投资本总量一定的情况下，不同资产类别的回报水平会显著影响投资者
的配置比例。在未来的一段时间，若中国股市进入牛市阶段，对中国私募市场而
言将有利有弊：一方面，牛市会使股票的发行市盈率上升并提高 IPO 退出的潜
在回报，进而提升私募投资的吸引力；另一方面，股票市场本身的赚钱效应有可
能会吸收更多的可投资本量，这可能会对中国私募投资市场的募资情况造成一定
4）监管政策的变化
监管层面上，政策的变化将对中国私募投资市场的下一步发展产生极大的影
响。从放松管制的角度讲，IPO 注册制的推出将会放宽上市渠道，为已投项目的
退出增加了很大的便利，同时若监管者对险资、社保等机构资金进一步放开，也
将为私募投资市场扩容有很大的推动作用；从加强监管的角度来看，尽管从长期
来看，市场的规范无疑为行业长期发展打下了坚实的基础，都将在短期对行业活
跃度产生一定的影响。
（4）私募投资行业竞争状况
自 2004 年以来，外资各大私募投资基金如黑石、高盛、KKR、凯雷等大量
海外热钱涌入国内市场，国内民营私募投资机构逐渐崛起，并购基金及各大券商
等资金涌入，目前私募投资行业呈现出以下行业特点：
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1）行业集中度低
私募投资行业竞争者数量繁多，目前活跃于中国市场的私募投资机构中略有
知名度的多达数百家，中国本土仍未产生绝对领跑的私募投资品牌。
2）高度同质化竞争
当前私募投资行业的商业模式简单明了，操作上基本实现了标准化和流程
化，容易复制，导致私募投资机构投资理念和选择标准高度趋同，结果往往形成
十几家甚至几十家私募投资基金共同争夺一个优质项目的竞争局面。
3）竞争层次混杂
中国多种经济体并存、多种经济发展阶段同时存在，使得私募投资项目质量
参差不齐，导致各种投资机会同出并现，不同类型及不同规模的私募投资机构都
能找到生存空间，整个行业呈现出鱼龙混杂的局面，竞争层次极为混杂。
（5）私募投资行业发展趋势
1）市场规模持续增长
随着我国经济社会的持续发展，国家、企业、个人财富的不断增加，多层次
资本市场的日益完善，私募投资机构将获得更加多元的募资渠道、资金来源，更
加丰富的投资标的，更加多样化的退出渠道。私募投资行业的市场规模、投资规
模、退出规模也将持续增长。目前，股权投资基金等直接融资相对贷款等间接融
资占社会融资总规模的比例仍然较小，根据国家的总体规划，今后包括私募投资
等直接融资方式的比例将会显着提高，这为我国私募投资行业的持续发展提供了
良好的增长环境。
2）行业集中度不断提高
由于相当部分私募投资机构难以获取预期投资回报，未来将会有大批机构退
出现有市场，进而加速行业整合，一些专业能力强、品牌优势大、历史业绩突出
的私募投资机构将会得到更多的市场认可，进而获得更多资金支持，这些优秀机
构有望进一步增加市场份额。
3）资金来源更加多元化
近年来，中国 LP（有限合伙人）市场机构投资者趋于活跃，FOF（基金的
基金）快速发展，社保基金、保险公司稳步推进。未来中国本土 LP 市场结构将
进一步优化，已有多家保险机构获得投资私募投资基金的牌照，同时公募基金也
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已获准通过子公司开展私募投资业务，未来将会有更多机构和资金以投资私募投
资基金的方式间接参与私募投资市场，进而为国内私募投资行业提供更多元的资
4）投资退出模式更加丰富
国内并购市场、私募投资二级市场均呈现出愈加活跃的态势，未来这一发展
趋势将更加明显，此外，随着 A 股发行注册制的陆续推行、海外市场 IPO 的复
苏、创业板市场财务指标门槛的降低和“新三板”加速扩容等，将使私募投资机构
的退出渠道更加多元化、更加通畅。
4、融资担保
（1）融资担保行业监管情况
1）行业主管部门
2009 年 2 月，国务院建立了融资性担保业务监管部际联席会议（简称“联席
会议”），负责研究制订促进融资性担保业务发展的政策措施，拟订融资性担保业
务监督管理制度，协调相关部门共同解决融资性担保业务监管中的重大问题，指
导地方人民政府对融资性担保业务进行监管和风险处置。联席会议由银监会牵
头，组成单位包括发展改革委、工业和信息化部、财政部、商务部、人民银行、
工商总局、法制办、银监会。
2013 年 9 月，中国融资担保行业协会成立，这是融资担保行业的全国性行
业组织，接受中国银行业监督管理委员会和国家民政部的业务指导和监督管理，
其宗旨是：在国家对融资担保业实行监督管理的前提下，进行融资担保行业自律
管理；发挥政府与融资担保行业间的桥梁和纽带作用；为会员服务，维护会员的
合法权益；维持融资担保业的正当竞争秩序，促进融资担保市场的公开、公平、
公正，推动融资担保市场的健康稳定发展。
2）主要法律法规及政策
广州担保开展业务应遵循《中华人民共和国担保法》、《中华人民共和国中小
企业促进法》、《融资性担保公司管理暂行办法》、《广东省〈融资性担保公司管理
暂行办法〉实施细则》等法律法规及规范性文件。
在经营规则和风险控制方面，主要内容有：
①融资性担保公司的融资性担保责任余额不得超过其净资产的 10 倍；
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②担保机构对单个被担保人提供的融资性担保责任余额不得超过净资产的
10%；对单个被担保人及其关联方提供的融资性担保责任余额不得超过净资产的
15%；对单个被担保人债券发行提供的担保责任余额不得超过净资产的 30%；
③融资性担保公司以自有资金进行投资，限于国债、金融债券及大型企业债
务融资工具等信用等级较高的固定收益类金融产品，以及不存在利益冲突且总额
不高于净资产 20%的其他投资；
④融资性担保公司不得为其母公司或子公司提供融资性担保，以及持股比例
达 5%以上的股东及其关联企业提供融资性担保。互助型融资性担保公司除外；
⑤融资性担保公司应当按照当年担保费收入的 50%提取未到期责任准备金，
并按不低于当年年末担保责任余额 1%的比例提取担保赔偿准备金。
（2）融资担保行业概况
担保作为信贷过程中不可或缺的环节，参与放贷过程及风险控制，克服和减
少了过程中面临的信息不对称及道德风险等问题，使得中小微企业顺利获得融资
支持，现有的担保公司仅能覆盖 3%的中小企业，担保行业空间广阔。
截至 2013 年末，融资担保行业法人机构总计 8,185 家，行业实收资本 8,793
亿元，较上年末增长 6.2%。2013 年新增担保 2.39 万亿元，同比增长 14.5%；其
中新增融资性担保 2.05 万亿元，同比增长 13.6%。2013 年末在保余额 2.57 万亿
元，较上年末增加 4,833 亿元，增长 23.1%。其中，融资性担保在保余额 2.22 万
亿元，较上年末增加 4,024 亿元，增长 22.2%。行业融资性担保放大倍数（融资
性担保责任余额/净资产）2.3 倍，较前三年一直维持的 2.1 倍水平明显提升。
截至 2013 年末，与融资性担保机构开展业务合作的银行业金融机构（含分
支机构）总计 15,807 家，较上年末增长 4.7%。银行业金融机构融资性担保贷款
余额 1.69 万亿元，较上年末增长 16.6%。其中，中小微企业融资性担保贷款余额
1.28 万亿元，较上年末增长 13.9%；中小微企业融资性担保贷款占融资性担保贷
款余额的 75.8%；融资性担保机构为 23 万户中小微企业提供贷款担保服务，占
融资性担保贷款企业数的 93.6%，较上年末增加 1.1 个百分点。
最近几年，广东省担保行业在银行提高授信门槛、监管部门清理整顿后继续
稳健发展。截至 2013 年末，广东省可统计的融资担保法人机构 362 家2，分支机
数据来源：2013 年度广东省融资担保行业发展与监管情况的报告。
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构 34 家，注册资本 547 亿元，净资产 605 亿元；在保余额 1,545 亿元，同比增
长 6.9%；其中融资性在保余额（含债券担保）1,030 亿元，同比增长 7.3%；行
业平均业务放大倍数 1.7 倍，与上年持平。行业积聚民营资本 460 亿元，从业人
员 9,491 人，成为民间资本投资和就业的重要平台；全年实现业务收入 34 亿元，
净利润 8.8 亿元，上缴税收 5.1 亿元；提取担保准备金 49 亿元，拨备覆盖率 211%；
平均代偿率 0.8%，损失率 0.15%。
2013 年，广东省担保行业积极发挥对中小微企业及个人的融资担保作用，
累计为全省 1.3 万户中小微企业新增担保额 1,458 亿元，其中新增融资性担保额
（含债券担保）1,098 亿元，新增在保户数（含个人消费担保）近 129 万户。
（3）影响融资担保行业发展的因素
担保行业发展受宏观经济形势和中小企业经营风险的影响较大。此外，担保
业监管缺位，法律体系不健全，国家信用体系不完善等都同时制约着担保行业的
健康发展。因此，国家加快制定担保行业法律法规，行业加快制定明确的准则和
规范，培养一批熟悉金融业务并致力于担保行业发展的人才，加快完善国家信用
体系成为担保行业的当务之急。
（4）融资担保行业竞争状况
目前，全国各地已初步形成有一定地域影响力的担保机构，并在区域范围内
占有足够大的市场份额和市场影响力，担保行业的龙头目前只是造成局部地方垄
断，还未形成全国性的局面，行业间的竞争还未形成寡头垄断。担保业集中度较
低，行业内竞争较明显。
（5）融资担保行业发展趋势
最近几年，我国担保业务保持增长，融资担保比例提高，担保机构担保主营
业务明显增长，经济效益有所改善，但盈利能力依然较低。
担保行业竞争环境日趋激烈，行业结构趋于理性调整。行业梯队及再担保体
系初步形成，已初步形成一批有全国影响力的担保机构，各地区担保机构形成了
局部垄断的局势。2013 年以来，我国中小企业信用担保行业总体运行平稳，行
业呈现利好拐点，发展趋势日渐明晰。
依托于繁荣的实体经济发展，广东省担保行业的发达程度一直位列全国前
列。随着广东省对担保行业进行整顿，建立较为规范的发展环境，广东担保行业
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迈向规范化发展阶段。
5、小额贷款
（1）小额贷款行业监管情况
截至目前，中国尚未就小额贷款行业建立统一的全国监管机构，根据中国银
监会发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》（银监发〔2008〕23 号）中对
“小额贷款公司的监督管理”的相关规定，“凡是省级政府能明确一个主管部门（金
融办或相关机构）负责对小额贷款公司的监督管理，并愿意承担小额贷款公司风
险处置责任的，方可在本省（区、市）的县域范围内开展组建小额贷款公司试点。
1）行业主管部门
根据广东省政府颁布的《广东省人民政府关于开展小额贷款公司试点工作的
实施意见》的规定，省金融办是全省小额贷款公司试点工作的主管部门，并牵头
会同省公安厅、财政厅、国税局、地税局、工商局、法制办以及广东银监局、人
民银行广州分行建立省小额贷款公司试点工作联席会议制度，加强对试点工作的
统筹协调。各试点市、县要建立相应工作机制，确保小额贷款公司试点工作的顺
各地级以上市政府负责初审并报送县级政府的小额贷款公司试点工作方案
及相关材料，承担全市小额贷款公司的监督管理和风险防范处置工作，具体组织
实施工作由市金融办承担。开展试点工作的县级政府是小额贷款公司日常监管和
风险防范处置的第一责任单位，负责受理小额贷款公司设立申请，制订小额贷款
公司试点工作方案，并具体组织实施试点工作。开展试点工作的县级政府要指定
专门机构负责小额贷款公司日常监管工作，不辖县（市、区）的市由市金融办承
担相应责任。
2）行业自律组织
为实现行业自律，维护行业秩序，促进小额贷款行业的健康发展，在中国人
民银行的指导下，中国小额信贷机构联席会于 2011 年 1 月正式成立。中国小额
信贷机构联席会的成立旨在为会员机构搭建专业的业务交流平台，实现机构间的
联谊协作，组织研讨行业最新课题、考察先进机构，提供业内专业培训，加强机
构自我创新能力，从而引导小额信贷行业规范、可持续发展。
（2）小额贷款行业概况
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1）小额贷款行业发展历程
小额贷款起源于 20 世纪 70 年代孟加拉国著名经济学家穆罕默德尤努斯教
授的小额贷款试验。尤努斯教授针对穷人很难获得银行贷款来摆脱贫穷现状的问
题，成立了以互助组织的一种小额贷款模式。1994 年，在孟加拉乡村银行和福
特基金会的资金和技术支持下，中国社会科学院农村发展研究所开始进行小额联
保信贷的试点。起初，只是国际援助机构和国内 NGO 针对中国政府 1986 年开
始的农村扶贫贴息贷款计划中存在的问题而进行的一种尝试。从 1996 年开始受
到政府重视，进入以政府扶贫为导向的发展阶段。到 1998 年底，仅联合国系统
的组织在华援助的小额贷款项目资金就达 300 万美元。2000 年以来，以农村信
用社为主体的正规金融机构开始试行并推广小额贷款，中国小额贷款发展开始进
入以正规金融机构为导向的发展阶段。2005 年 10 月，我国在五省成立了小额贷
款公司的试点。
2008 年 5 月，中国人民银行、中国银监会发布了《关于小额贷款公司试点
的指导意见》，明确将小额贷款公司定义为由自然人、企业法人与其他社会组织
投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。
并规定小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金和来自不超
过两个银行业金融机构的融入资金，同时还规定贷款利率最高不能超过中国人民
银行规定的同期基准利率的 4 倍。小额贷款公司在发展农村金融和中小企业、规
范民间借贷以及促进金融市场多元化发挥了重要的作用。
2009 年 6 月，中国银监会发布《小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定》，
允许符合规定条件的小额贷款公司改制成立村镇银行，以银行身份参与金融市场
2013 年 7 月，国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级
的指导意见》，明确提出要进一步推动民间资本进入金融业，发挥民间资本在村
镇银行中的积极作用，尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、金融租赁
和消费金融公司等金融机构。这对于小额贷款公司的发展、转型都释放出了积极
2）小额贷款行业发展现状
①小额贷款行业尚处起步阶段，行业发展迅速
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小额贷款行业贷款份额占比低。中国人民银行数据显示，2014 年 9 月 30 日，
全国小额贷款行业贷款余额 9,078.81 亿元，占全国人民币贷款余额 79.58 万亿元
的比例仅为 1.14%，小额贷款公司在资金及业务规模上暂时还无法与银行、农信
社、信托等相抗衡。
自 2008 年小额贷款公司试点工作正式开展以来，小额贷款行业发展迅速。
人民银行数据显示，截止到 2014 年 9 月 30 日，全国共有小额贷款机构 8,591 家，
从业人员 104,656 人，实收资本 8,070.60 亿元，贷款余额 9,078.81 亿元，前三季
度新增人民币贷款 886 亿元。小额贷款机构数量前三名的江苏省、辽宁省和内蒙
古，分别拥有 623 家、586 家、479 家机构；小额贷款在贷余额前三名的江苏省、
浙江省和重庆市，贷款余额分别为 1,144.18 亿元、916.04 亿元、688.74 亿元。
②小额信贷市场整体供不应求，市场前景广阔
国内小额信贷市场需求巨大，呈现供不应求的局面，小额信贷拥有广阔的发
展空间。一方面，小微企业、个人和农村信贷需求量迅速增长。人民银行数据显
示，2014 年前三季度，企业贷款增加 5.29 万亿元，其中小微企业贷款增加 1.42
万亿元，占同期全部企业贷款增量的 26.84%。另一方面，小额信贷规模快速扩
大，但受融资政策限制，新增贷款乏力。
（3）影响小额贷款行业发展的因素
1）股东的资金实力
由于受政策限制，小额贷款公司不能吸收存款，贷款的资金来源只能为自有
资金、捐赠资金、不超过两家的银行贷款、股东定向借款和同业之间的资金调剂
拆借，其中以自有资金、银行贷款和股东定向借款为主。根据银监会发布的《关
于小额贷款公司试点的指导意见》，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资
金的余额，不得超过资本净额的 50%。虽然广东省人民政府金融工作办公室、广
东省工商行政管理局在 2012 年 1 月颁布的《关于贯彻落实促进小额贷款公司平
稳较快发展意见的通知》规定，小额贷款公司可以积极拓宽融资渠道，如小额贷
款公司融入资金额度达资本净额的 50%后，对持续经营 1 年以上的，经与融入资
金的金融机构协商同意，可再增加融资额度至资本净额的 100%。但在实际执行
过程中，由于缺乏人民银行、银监会的配套政策指引，加上部分银行等金融机构
也正在加大对小微企业的业务关注可能引起的潜在竞争，这些因素都导致银行对
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与小额贷款公司的合作非常审慎。由此可见，小额贷款公司资金来源单一，业务
规模受限于自有资金规模，在此情况下股东的资金实力显得非常重要。
2）风险控制能力
由于小额贷款公司所面对的客户群体主要为中小微企业、个体工商户、农户
等，一般具有规模小、抵押物不足、经营风险较大、自身抗风险能力较弱、易受
宏观经济波动影响等特点。与大型企业等优质客户相比，上述客户群体信用状况
相对较差，违约成本相对较低，一般为在银行获取融资较难的客户。在这样的客
户结构下，小额贷款公司的风险控制能力是影响其可持续经营的重要保障。
3）银行等潜在竞争对手的介入程度
虽然近年来小额贷款行业的机构数量、从业人员数量、贷款余额等各个指标
均保持了快速增长，但在总体信贷市场中，小额贷款行业所占比重仍然非常小。
随着有关解决小微企业、三农融资难问题的政策相继出台，一旦银行等金融机构
对该类客户引起足够重视，凭借着其在利率、调研成本等方面的优势，小额额贷
款行业将面临着来自于银行、农村信用合作社、村镇银行、民间借贷等各方面的
竞争冲击。
4）政策支持因素
由于银监会发布的《小额贷款公司试点的指导意见》和《小额贷款公司管理
办法》（征求意见稿）中仍未对小额贷款公司属于一般性工商企业或金融企业做
出明确定位，小额贷款公司在法律上没有明确的定位，导致其无法享受金融机构
的财政补贴、税收优惠、同业拆借利率优惠等一系列政策，这在很大程度上制约
了小额贷款行业的发展，削弱了小额贷款公司的竞争力。
（4）小额贷款行业竞争状况
广东省小额贷款机构规模、贷款规模平稳增长，行业实力不断增强，但与位
于行业前列的江苏、浙江等省还存在较大差距。截止 2014 年 9 月 30 日，广东省
拥有 392 家小额贷款公司，居全国第八位，从业人员 8,232 人，实收资本 547.43
亿元，贷款余额 571.85 亿元。
广州市小额贷款公司发展速度领先于全省甚至全国，根据广州市金融办的统
计，截至 2014 年 6 月 30 日，广州共有 62 家小额贷款公司，今年累计发放贷款
4,121 笔，贷款余额为 123.05 亿元。
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根据《广东省小额贷款公司管理办法（试行）》，小额贷款公司在本省的县（市、
区）域范围内设立，主要业务范围也限于注册地所在的县（市、区）域范围内，
而且因为小额贷款公司出于风险控制的考虑，基本都是对本地熟悉的客户发放贷
款，越秀小贷作为广东省注册资本规模最大的小贷公司，五大股东实力雄厚，资
本金充足，价格优势明显，具有很强的竞争力。对于银行来说，目前，小额贷款
公司经营的小贷业务绝大部分是其不愿意承接的，因此，小额贷款公司基本与银
行之间尚不存在明显的竞争，竞争主要体现为对极少数优质客户的争夺，但这不
影响整体经营业绩。
（5）小额贷款行业发展趋势
1）小额贷款公司融资模式逐渐多样化
2013 年下半年以来，小额贷款公司的创新融资模式明显增多，包括江苏省
金融办牵头的万家江苏小贷 ABS 资产管理计划，浙江股权交易中心温州小额贷
款公司定向债，前海股权交易中心推出的小贷短期定向融资工具产品，以及由鲈
乡小贷实现在纳斯达克挂牌引发的直接融资模式，共有 10 家小额贷款公司已经
或准备在新三板挂牌，另有 2 家小额贷款公司已向香港联交所提出上市申请。未
来将有更多的民间资本进入小额贷款行业，小额贷款公司的融资来源也将进一步
2）小额贷款公司监管体系逐步规范
目前小额贷款公司存在多头监管，导致有些监管很难有效进行，将小额贷款
公司纳入银行监管体系有利于监管机构掌握其发放贷款的质量以及投放方向是
否符合支持三农和中小企业的政策导向，有助于地方政府高效履行监管职责，监
督小额贷款公司按照国家宏观调控和央行货币信贷政策的要求安排贷款投向。小
额贷款公司纳入银行监管体系后将可加入中国人民银行的征信系统，从而降低小
额贷款公司的获取客户信息的难度和成本，控制经营风险，从而间接支持中小企
业的发展。
3）互联网金融将对小贷行业产生深刻影响
2013 年被业界人士称为“互联网金融元年”，融资成本低、经营区域无限制、
产品创新强的电商小额贷款和 P2P 网贷发展迅速。数据显示，2013 年电商小额
贷款和 P2P 贷款总量超过 1,500 亿元，占到无抵押信用贷款的 12%-15%，除电
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商小额贷款行业的阿里巴巴之外，京东、苏宁、百度、腾讯等也纷纷进入小额贷
款行业。在此背景下，传统小额贷款行业的运作方式也开始发生变化，部分小额
贷款公司已经改变传统以来业务员扫街的宣传模式，开始向线上转型，用更加透
明的贷款利率和更加便捷的操作流程来吸引客户；同时小额贷款公司亦通过保持
其在风险控制和管理以及专业人才的优势来应对竞争。
（五）越秀金控竞争优劣势
1、主要竞争优势
（1）多元化的金融业务体系
越秀金控为金融控股型公司，目前经营证券、融资租赁、私募投资基金、小
额贷款、融资担保等金融业务，经过多年的发展，初步形成了以证券、租赁为核
心的多元化非银行金融控股集团格局。其中，广州证券为一家全国性、全牌照的
综合类券商企业集团，打造了大经纪、大投行、大资管、大投资四大业务板块，
行业综合排名在前四十位左右；越秀租赁注册资本为 32.62 亿港元，是华南地区
资本规模最大的外商融资租赁公司之一，是中国外商投资企业协会租赁业工作委
员会副会长单位和广州融资租赁企业联盟理事长单位。
越秀金控多元化的金融业务体系一方面有利于减少业绩的波动，增强抵御市
场波动风险的能力；另一方面，各金融业务平台在投融资、资产管理等业务领域
开展了一系列卓有成效的融融协同，积累了丰富的经验，可实现综合效益最大化。
（2）具有竞争力的差异化业务模式
广州证券坚持“股债并举、买卖结合”，向多元化、均衡化发展，债券承销业
务和资产管理业务在中小型券商中排名前列；越秀租赁一方面利用自身外债通道
优势，打造了境外资金与境内优质项目直接对接的模式，另一方面坚持专业化发
展，逐步聚焦于城市基础设施、医疗教育设备等行业；越秀产投形成 PE 投资与
固定收益业务相结合的发展模式；广州担保坚定从传统的间接融资担保业务向直
接融资担保、非融资担保和资金业务转型，实现四项业务共发展的良好局面。
（3）独特的内外联动机制
越秀金控依托毗邻港澳的优势，通过粤港合作形成了独特的内外联动机制，
与香港金融机构建立了密切的合作关系，有利于越秀金控充分发挥两个市场、两
种资源的独特优势，更好地在人民币国际化和跨境人民币发展的大趋势下把握新
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一轮的机遇。一方面，越秀金控旗下各金融平台依托对接香港金融市场的便利，
在产品开发、风险管理、人才培养等方面学习成熟市场的成功经验和最优实践。
例如，广州证券与香港恒生证券共同发起成立了 CEPA 框架协议下国内首家证券
投资咨询公司。另一方面，依托港澳金融市场，越秀金控可获得低成本的境外资
金，支持国内业务的发展。例如，越秀租赁作为外商融资租赁公司，与港澳多家
大型银行开展了融资合作。
（4）显著的区域优势
越秀金控所在地广州是我国华南地区重要的商贸城市，同时，越秀金控所处
的珠三角地区也是我国经济最为活跃的地区之一。
越秀金控旗下各金融业务平台，深耕珠三角市场，拥有大量优质客户群，形
成了较好的规模优势和品牌优势。其中，广州证券经过多年的经营，在经纪业务、
资产管理业务、股票承销、债券承销等业务领域积累了大量的企业及个人客户，
华南地区、特别是广东地区的客户群体对广州证券具有较高的认知度和忠诚度；
越秀租赁与广州地铁等十多家广东省内大型企业保持了良好的业务合作关系；越
秀产投目前是广州市国资旗下新兴产业 PE 基金管理机构和最大的基金管理公
司，服务于众多市属国企和广东省内新兴产业企业；广州担保目前是广州市唯一
的国有担保公司和广州市融资担保行业协会会长单位，累计服务广州地区企业多
达几百家；越秀小贷是广州市第一家全资国有小额贷款公司，可在广州市范围内
开展业务，服务于众多广州市小微企业，并在产业链融资方面初具特色。
（5）强大的国资背景
根据中共广州市委、广州市人民政府发布的《关于全面建设广州区域金融中
心的决定》相关精神，广州市政府正在大力推进区域金融中心的建设，将金融产
业作为支撑未来发展的战略性主导产业进行重点扶持，在市场、平台、机构、人
才、环境、监管、服务等领域为广州市区域金融中心的建设提供有力保障。广州
市国资委在新一轮国资国企改革中也将大力发展国资金融产业。作为广州市重点
打造的国资金融控股平台，在广州市政府、广州市国资委等部门以及相关政策的
大力支持下，越秀金控将在广州区域金融中心建设中获得得天独厚的优势，有望
持续获得股东支持，及时把握发展契机。
（6）市场化的管理体制
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越秀金控重视人才建设，现已形成独具特色的人才选拔、培养和激励机制，
聚集了一大批金融行业的专门人才。越秀金控的管理团队成熟稳定，创新进取，
专业素质和决策效率高。团队成员从事金融行业多年，对行业有深刻的认识，拥
有丰富的管理经验，长期服务于越秀金控，高度认同公司的企业文化价值观。同
时，公司以开放的心态，从外部引进一批在行业有影响力的领军人才，打造了一
支富有激情和创造力的高素质专业团队。在激励机制方面，越秀金控推行薪酬和
考核的市场化改革，对下属企业高管团队推行了基于平衡计分卡的任期与年度绩
效考核评价体系，并按照市场化的方式构建有竞争力的薪酬激励体系，有效地调
动了高管人员的积极性。
（7）健全的风险管理体系
越秀金控将风险管理视为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立
一个以国际先进综合金融机构为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。
目前，越秀金控及其下属子公司已初步搭建了“5+1”的风险管理架构，包括：
治理架构、风险文化、风险计量、风险报告、风险绩效考核等五个维度和全面风
险管理信息系统。同时，越秀金控建成了“定期监测+专项监测+实时预警”的风险
监测体系，并运用技术管理手段控制风险，将风险全流程控制贯穿于越秀金控整
体经营活动中。此外，越秀金控非常注重培育和塑造全员风险管理文化，树立正
确的风险管理理念，开展了多种形式的风险管理文化宣传、贯彻活动，保障风险
管理目标的实现。
2、主要竞争劣势
（1）资本规模有待提高
金融行业作为资本密集型产业，对资本实力要求较高。经过多年的发展，越
秀金控的实力与规模有了很大的提高，但与国内其他大型金融控股公司相比仍有
一定差距。尤其是资本实力的不足，对旗下证券、融资租赁等业务的开展形成了
一定的制约。其中，截至 2014 年 9 月末，广州证券净资本排名行业第 33 位，资
本规模较小，不利于广州证券对经纪、投行、资产管理、自营等业务的快速发展
及融资融券、直投、期货等创新业务的开拓。
（2）收入结构有待优化
目前，越秀金控主要收入来源于证券业务，融资租赁、私募投资、担保、小
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额贷款等其他业务处于成长期。由于证券业务受到证券市场行情的影响较大，可
能为越秀金控的经营业绩带来较大波动。今后，越秀金控在加大对证券业务的培
育和支持力度、增强各类创新型业务盈利能力的同时，还将进一步拓宽收入来源，
优化收入结构，增强抵御市场波动风险的能力。
（六）越秀金控业务情况
越秀金控为控股型公司，母公司主要持有广州证券、越秀租赁、越秀产投、
广州担保和越秀小贷等公司的股权。旗下广州证券主要经营证券业务，越秀租赁
主要经营融资租赁业务，越秀产投主要经营私募投资基金管理业务，广州担保主
要经营担保业务，越秀小贷主要经营小额贷款业务。
1、广州证券
经中国证监会及广州市工商局核准，广州证券的经营范围为：证券经纪；证
券投资基金销售服务；代销金融产品；融资融券；机构证券自营投资服务；证券
承销和保荐；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券投资咨询；证券
资产管理；为期货公司提供中间介绍业务（限证券公司）。
广州证券主要业务板块包括证券经纪、投资银行、证券自营、资产管理、期
货、研究等。其中，经纪业务、投行业务、自营业务是广州证券收入的主要来源。
2012 年至 2014 年 9 月，广州证券各项业务收入构成情况如下表所示：
单位：万元
2014 年 1-9 月
证券经纪业务
投资银行业务
证券自营业务
资产管理业务
期货经纪业务
投资咨询业务
121,220.81
101,132.54
（1）证券经纪业务
1）业务概况
证券经纪业务即证券代理买卖业务，是指证券公司接受客户委托，按照客户
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要求，代理客户买卖有价证券的业务，是证券公司的一项基本业务。
截至本报告出具日，广州证券及其控股子公司天源证券共拥有 53 家证券营
业部。其中，25 家证券营业部位于广东省内；广东省外的证券营业部主要位于
长三角、环渤海等经济发达地区。广州证券经纪业务已基本形成立足广州、深耕
华南、辐射全国的服务网络体系。
营业部名称
广州证券所属 36 家营业部
广州证券北京复兴路证券营
北京市市辖区海淀区复兴路 17 号国海广场 A 座
广州证券厦门鹭江道证券营
福建省厦门市思明区鹭江道 100 号怡山商业中心
（厦门财富中心）801 号
广州证券东莞东城中路证券
广东省东莞市东城区东城中路君豪商业中心 701
号、702 号、1002 号
广州证券东莞石龙证券营业
广东省东莞市石龙镇裕兴路 381 号、383 号
广州证券佛山南海大道证券
广东省佛山市南海区桂城南海大道北 61 号之一
经委大厦副楼首层、二层
广州证券广州南沙大岗证券
广东省广州市南沙区大岗镇繁荣路 99、101、103、
广州证券番禺大石证券营业
广东省广州市番禺区大石镇 105 国道大石段豪景
广州证券番禺富华西路证券
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天源证券所属 17 家营业部
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通路 1 号鸿运星城 1#楼 2 层 01 店面
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2）业务流程
广州证券经纪业务代理买卖证券业务流程如下：
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办理开户手续
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客户资金划转
客户资金存取
证券交易委托
客户继续交易
日终清算、
资金股份交收
3）经营情况
2012 年