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“顶格”股权质押频现 大股东四招避险
“顶格”股权质押频现 大股东四招避险
[摘要]“这种高比例股权质押一直都很常见，直接的原因就是缺钱，还有一部分质押是在借新还旧。”某券商股权质押业务人士对此表示。
在几轮急跌和大幅回调后，股指当前持续箱体震荡。对于股权质押交易而言，这并不是坏事。当大盘继续暴跌的风险消减，股权质押交易系统性危机逐渐减除后，高比例股权质押交易也迅速活跃，部分上市公司控股股东几乎将持股全部质押。然而，这类交易当前是否无虞？将股份及控股权质押后的大股东，又会给自己留怎么样的后路以脱险？
资金需求旺盛
高比例股权质押频现
10月8日是长假后的首个交易日，银泰资源(000975.SZ)、爱康科技(002610.SZ)、华塑控股(000509.SZ)三家上市公司发布了股权质押公告。根据公告，截至披露日，华塑控股的控股股东麦田投资累计质押股份占公司总股本的21.33%，占其所持股权的88.38%。爱康科技的实际控制人累计质押的股份，则占其所持公司股份的99.95%。银泰资源第一大股东也将其持有的96.27%股权质押，占公司总股本的18%。
10月以来，已有至少20家上市公司披露了股权质押公告。而类似上述的高比例股权质押，并不鲜见。
10月9日周五盘后，迪马股份(600565.SH)公告了控股股东股权质押公告，后者累计质押股份已占所持公司股权的99.99%、占总股本的37.24%，未质押股份仅有不足1万股。亚星化学(600319.SH)在8月下旬刚经历大股东易主，而9日晚的公告显示，新晋大股东光耀东方商业管理有限公司已将受让的4000万股全部质押，占公司总股本的12.67%。
同一天，东凌粮油(000893.SZ)、华映科技(000536.SZ)的股权质押公告均显示，控股股东累计质押股份占其所持总股权超过90%。而在前一交易日盘后，星河生物(300143.SZ)的股权质押公告也显示，其实际控制人的累计质押股份已占所持股份的99.13%。
在部分上市公司公告中，对于高比例股权质押的目的有一定体现。万昌科技(002581.SZ)第三大股东在近期将所持股份全部质押，直接原因是为满足筹资需求。天津松江(600225.SH)在8日晚公告称，其控股股东目前已累计质押了所持的77.56%股份，目的是补充流动资金。
激进质押股权的，不只是大股东。新黄浦(600638.SH)9月17日晚间公告，公司被上海五牛衡尊投资中心举牌，后者持股数达到2807.94万股。而在9月底，五牛衡尊就质押所持的新黄浦2807万股。五牛衡尊的实际管理方上海五牛股权投资基金相关负责人在接受采访时表示，前期资本市场遇到暂时性困难、国家号召市场各方主动作为，是五牛基金加大二级市场参与力度的背景原因；且近期的举牌和股权质押行为是守法合规的操作，并且均在第一时间及时公告。
“这种高比例股权质押一直都很常见，直接的原因就是缺钱，还有一部分质押是在借新还旧。”某券商股权质押业务人士对此表示，由于当前大盘处在相对低位，继续下跌的风险减弱，股权质押的交易热度或因此再升温。
业内人士分析称，在股权质押期间，除转让股权和收取红利受到一定限制外，出质人的其他股东权利基本不受影响；加之上市公司股权具备较好的流动性，因此更为广泛使用。Wind资讯统计，年内至今已发生了超过4000起股权质押交易。
但上述券商人士也同时强调，虽发生整体系统性风险的可能性很小，但个体公司的风险仍未免除，“现在很多股东都很危险，股价不能再跌了”。
按照行业普遍的风控指标，150%、130%分别是股权质押履约保证率的预警线和平仓线。目前，上市公司股权质押的质押方多为银行、券商和信托。在9月14日证监会新闻发言人答记 者问时指出，当前证券公司股票质押回购业务总体规模约6000亿元，平均履约保障比例近300%，总体风险可控；个别客户质押的股票因价格下跌可能被平仓处置，应当属于个别事件，涉及金额不大，对市场影响有限。
而光大证券最近发布的上述数据跟踪显示，截至9月30日，有超过300只个股的股权质押交易已临近警戒线。此外，在大股东质押比例超过持股一半的上市公司中，有近20家公司大股东股权质押跌破预警线，或面临大股东变更的风险。
但另有策略分析师对此表示，简单以股价计算的部分股权质押风险提示观点或不够客观，且历经前面几轮急跌时相关一部分股权质押交易都有追保。其还强调，从资金融出和融入方来看，一面是以银行理财和信托等为主的非投机资金，一面则直接关系实体经济，无论从企业运营角度还是监管态度考虑，不太会出现类似场外配资和两融之前大面积强平现象。(经典台词 )
股权质押防“爆”有道大股东四招脱险
股权质押业务整体风险可控，但个案隐患仍未除。当濒临警戒平仓线的预警响起时，股东尤其是高比例质押的大股东将如何避险？
从正常业务操作流程来看，为防止质押股权被平仓，股东首先会采取追加担保品的方式。而上述券商人士还透露称，当股权质押临近警戒线时，最好的救急是现金，操作方式则主要通过补充现金和提前部分还款。
“根据业务规则之前并不允许提前还款的，可以选择补充现金。严格意义上说，系统中也是不允许追加现金的，但可以通过场外向银行账户打款的方式实现；双方还需要签署补充协议，把现金算作等量市值，对履约保障比例公式再做调整。后来交易所规则有更新，允许提前还款；还掉一部分负债后，分母减小、履约保证比例也就提升了。”该券商人士还透露，考虑到补充现金后仍有利息支出，提前部分还款的方式更受市场青睐。
“都已经是要借钱的人了，资金大多都投在外面，哪能很快就回收去追加交易。”亦有市场人士指出，由于在市场实际交易中预警线与平仓线的差距很短，对高比例股权质押交易而言，短时间内筹集和追加大笔资金并不现实。
从上市公司实际情况来看，停牌和补充质押已成为短期应急的另一出路。
华泰证券分析师就指出，根据目前股权质押业务部门政策，若质押股票跌破警戒线甚至平仓线，并不强制处理质押股票，而是督促客户补仓，即追加质押股票或现金补仓。为防个股跌穿平仓线，上市公司往往采取停牌等自救措施。在7月8日大盘首次连续急跌之时，沪深两市更是出现千股停牌的极端现象。
中矿资源(002738.SZ)9月21日发布公告，其股东国腾投资追加股权质押。公告称，国腾投资曾在今年8月24日将686万股质押给银河证券，但由于质押股份市值减少，遂再追加100万股给银河证券。而此次追加质押后，国腾投资质押股份占其所持股权比例从47.64%提升至54.58%。同月，佳隆股份(002495.SZ)控股股东也因同样原因，发布追加股权质押公告。对此，上述券商股权质押业务人士指出，虽可避免被平仓，但股权质押比例也会被迫提升，风险同样不能小觑。
搜索阅读：,一般观点认为,以股权为质权标的时,质权的效力并不及于股东的全部权利,而只及于其中的财产权利。换言之,股权出质后,,更多关于上市公司股权质押名单的问题&&,除了斥资1.7亿元的融资客,背后利用獐子岛股份进行质押融资的股东们,或许,资金方可强行平仓,股权随之易主;另一方面,多家资金方都来追款,融资方,,股权质押的股票有多少,股票质押的基础知识,关于各种线的计算。上市公司股权质押的警戒线比例、平仓线,2、之后再找过桥确定多少钱在什么时候给我准备好头寸。3、涉及的各方,股东股权质押是好是坏,股东股权解除质押是好消息还是坏消息答案 怎么说呢,得看对谁,我感觉谈不上是好或坏,只是更灵活一些的政策,而且也不是随便多少股权都可以,也不是随便谁都可以,,79家股权质押要补仓,上半年发生股权质押的891家公司中,已经有79家公司在30%质押率、160预警线的假设情景下出现了急需补仓的情况。另外有50家公司今日跌停的话也,为确保甲、乙双方签订的___年___字第___号合同的履行,甲方以在___投资的股权作质押,经双方协商一致,就合同条款作如下约定: 第一条 本合同所担,,证券时报数据中心统计发现,今年以来576家上市公司股东进行股权质押,在股指巨幅震荡中,37家公司股价逼近或触及预警线。在市场剧烈波动时,股权质押有可,,这应该不能算做利好。股权质押,是股东出于自身需要出质股权,比如个人贷款;解除质押,是股东达到解除质押要求,比如贷款完成还款。的确,解除质押比出质股权好,更多关于大股东股权质押好不好的问题&&,股权质押操作流程(试行) (适用于有限责任公司股权,不适用于一人有限责任公司股权、外资企业股权及股份有限公司股票,一人有限责任公司股权、外资企业股,,隐藏在股东质押股权背后的风险,已经引起了业内的,无独有偶,唐人神(002567,收盘价7.43元)也,购1318万吨美国大豆 | 习近平在波音看见了什么 ,,哈尔滨秋林集团股份有限公司关于公司大股东解除股权质押及再行质押的公告, 哈尔滨秋林集团股份有限公司关于公司大股东解除股权质押及再行质押的公告,,股权质押对股价的影响,说白了就是短期融资行为。如果卖掉所持有的股票会影响他的控股地位,选择质押式回购即保住控股地位又能筹到资金。前期有资金流入企业短期刺激股价上扬,后期,更多关于股权质押对股价的影响的问题&&a股股权质押名单,A股跌出股权质押风险 12家上市公司股东要补仓至少14亿元 浩宁达最惨,在三折质押率的假设下需要补仓金额高达4.26亿,而华邦颖泰也需要追加3.3亿元。 ,停牌股票质押,[]答:停牌的股票是否可以质押,请客户在质押时查看自己涨乐财富通上是否有这只股票。(原因:存在重大事项而停牌的股票,高鹤翔指出,根据目前股权质押业务部门的政策,若质押股票跌破警戒线甚至平仓线,业务部门并不强制处理质押股票,而是仅督促客户补仓(追加质押股票或现金,,股权质押对股价的影响,股民老张早上在看新闻时看到:贵州百灵企业集团制药股份有限公司股权质押公告,股民老张还搞不懂股权质押的股票知识,股权质押究竟是怎么回事?对股票有什,股价低于质押价怎么办,非洲股市|美洲股市|股指期货|原油价格|美元指数,导致相关质押股票的价值达不到质押物维持最低,持有的股票退市以后应该怎么办 持有的股票退市以后,股票质押拉升股价,东安动力股份股价 沃尔玛10年股价 会计 股价 股东 持股价 股票质押拉升股价 股票质押拉升股价 新华制药h 股价 广宇 股价 常山股份今日股价 陕西鼓动今日
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大股东纷纷出招“自救”
来源：中国证券报
作者：徐金忠
　　在市场持续震荡之下，上市公司大股东甚至是控股股东的股权质押风险正行走在危险的边缘，有不少上市公司公告公司股东股权质押方面爆发诸多风险。市场分析人士判断，若市场未能企稳回升，且在持续下探的情况下，上市公司的股权质押风险爆发的概率将增加，虽然总体而言风险相对可控，但上市公司等相关各方亟需建立相应的风险释放机制以应对可能的风险。
　　反观上市公司，在意识到股权质押风险的存在后，上市公司股东正在采取多种方式拆除这一“炸弹”，进行“自救”。梳理观察近期上市公司公告发现，部分上市公司在爆出股权质押风险之后，通过停牌、发布利好消息等对冲风险，追加质押物、提前解除高位质押再质押等的缓解手段也被众多上市公司使用。
　　风险犹存
　　资料显示，上市公司大股东股权质押融资因为其灵活性和相应的政策便利性，近年来受到上市公司、券商等相关方的欢迎，特别是在2014年以来，上市公司大股东股权质押之风盛行。但在前期市场急跌的情况下，上市公司大股东高位进行的股权质押融资面临着“平仓”的风险。
　　据悉，股权质押进行融资通常会有三折至六折扣率，预警线和平仓线多为160%-140%或者150%-130%。此前（600837，）在测算上市公司大股东股权质押风险时，将主板公司的折扣率假设为40%，中小板和创业板的折扣率则为30%，预警线设置为160%、平仓线为140%，在这样的前提下，按照8月31日的收盘价测算，共有421笔股权质押业务，235只处于预警线之下，229笔股权质押业务，135只个股处于平仓线之下，累计资金缺口103亿元。海通证券认为，考虑到部分出质方在个股下跌时已完成补仓操作，实际累计资金缺口可能更低，短期内股权质押业务对市场的流动性不会产生显著冲击。
　　但对个股来说，股权质押的风险仍存。8月28日，（行情002694，）发布重大事项停牌公告，公告中表示，公司控股股东广东顾地所持有的公司99.95%处于质押状态，预警线区间为7元/股-13元/股，平仓线区间为6元/股-12元/股，其中质押给海通证券的8399.14万股中部分已经临近平仓线，现正在与股票质押权人海通证券进行磋商，以保证股份交割顺利进行。近期，顾地科技正在施展浑身解数，通过一系列措施拯救股权质押并稳定公司股价。此前的8月26日，（行情300110，）则公告称，公司控股股东华仁世纪集团质押给齐鲁证券有限公司的7240万股股份已触及融资警戒线，其质押股份占比高达92.57%。此外，（行情000156，）、（行情002619，）等多家上市公司也因股权质押触及警戒线而发布预警公告。
　　梳理上述爆出股权质押风险的上市公司情况发现，在高位的过高比例的股权质押，让上市公司大股东在面对市场快速下跌时，面临巨大的风险且并没有太多的应对之策。“股权质押再融资在正常的市场情况下，风险相对可控，补救措施也很多，但在市场短期大幅下跌并持续震荡、大股东超高比例质押等多种因素的叠加下，其风险的引爆以及带来的破坏作用想必已经超出很多公司大股东的意料之外。”（行情000166，）分析人士表示。统计显示，两市共有200多家上市公司的大股东质押比例超过90%，其中有几十家公司的大股东甚至全数质押了其所持股份。
　　想方设法“自救”
　　随着股权质押风险的显露，近期部分上市公司正通过多种方式缓解甚至是解决股权质押带来的难以预测的风险。对于已经发布相关股权质押风险预警公告的上市公司，停牌、推送利好等成为其自救的重要方式。顾地科技、华仁药业等上市公司在发布预警之后，多采用停牌并释放重组等消息，一方面避免股权质押风险的最终爆发，另一方面也希望借重大利好在复牌后二级市场表现趋好，顺利解除股权质押风险。
　　另外，对于部分高位质押股权的“平仓”风险，不少上市公司采用追加质押等方式阶段性地舒缓其中的风险。以（行情300339，）为例，公司大股东润和投资8月25日分两笔向（行情002500，）补充质押了420万股，以应对相关风险。另外，（行情600353，）、（行情002488，）、（行情002471，）、（行情002470，）等多家上市公司近期都进行了质押物补充，以“维稳”股权质押。
　　同时，对于明显高位质押的股份，上市公司正通过提前解除质押、再质押融资的方式进行“纠正”。近期，出现一批公司在股权质押到期之前提前结束质押，但随即又进行新的股权质押操作，“高位质押难以维持，但大股东的融资需求还是存在，提前赎回质押股权是解决了前期风险，再质押是解决大股东融资需求，这就是其中很多公司的操作逻辑。”上述分析人士认为。
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39.952.99%10.5210.04%99237.0034.566.63%96680.2246.2210.00%50549.03
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上市公司大股东股权质押埋隐患
本报记者 谢 岚
　　通过股权质押变相套现的方式，越来越受到A股上市公司大股东们的青睐。
　　新年伊始，已有多家上市公司披露股权质押信息，部分公司大股东甚至已经“当”出所持有的九成以上上市公司股权。另外，本报记者根据Wind统计，2013年全年，两市共有897家上市公司股权遭质押，累计高达873.4亿股，相比2012年的751亿股增长了16.3%。
　　市场分析人士指出，上市公司大股东们股权质押数量的大幅上升，与去年以来资金流动性紧张有关。而为了能够及时融到资金，不少上市公司的股权质押价格大打折扣，有的甚至低至两折。
　　另外，值得关注的是，虽然一些大股东表示质押股权是为了补充上市公司的资金缺口，但多数公司并不对此进行详细披露。通过股权质押融得的资金去向不明，令很多投资者感到担忧。事实上，此前也确实出现了上市公司股东借股权质押融资提前套现开溜的案例。
　　897家公司股权被质押
　　累计市值8269.7亿元
　　本报记者根据Wind数据统计，2013年两市共有897家上市公司股权遭到质押，累计质押次数达2659次，累计参考市值约为8269.7亿元。
　　数据显示，不少上市公司的股权频繁地被股东们“典当”出去，其中，有31家公司去年一年间发生10次以上的股权质押。
　　股权被质押次数最多的是(,)，这家医药类上市公司的股权去年被股东累计质押了34次，平均每月近三次，累计质押1.72亿股，被质押股权累计参考市值为42.1亿元。另外，上海莱士同样高居2012年两市股权质押榜榜首，当年其累计64次股权质押，累计质押1.94亿股，被质押股权累计参考市值为29.4亿元。
　　事实上，记者查阅历史资料发现，上海莱士的股权质押基本上由其两大股东科瑞天诚和RAAS CHINA LIMITED操作进行。尤其是科瑞天诚，自上海莱士上市以来，其几乎就在做一件事，就是重复股权质押、解押、再马上质押的过程。
　　研究科瑞天诚的质押历程可以发现，其持有的上海莱士股票质押比例常年在90%以上。去年12月25日公司公告显示，在最近一次解除质押后，科瑞天诚累计质押所持有的上市公司股份约为1.57亿股，占其所持有的全部公司股份的83%。科瑞天诚共持有上海莱士约1.89亿股股权，占上市公司总股本的38.58%。
　　事实上，像上海莱士这样股权被股东高频率、高比例质押的上市公司并不少。
　　如辽宁(,)，此前频频质押其旗下控股上市公司股份，其中(,)、(,)、(,)这三家上市公司被质押股份数占方大集团实际控制股份数的比例一度高达99.8%、99.7%和70.6%。目前这些数字虽然已有回落，但仍然处于较高水平。
　　另外，(,)1月17日发布公告称，在最近一次股份质押后，目前公司控股股东集团有限公司所持的13.07亿股（占公司总股本的62.54%）中仍有11.8亿股在质押中，占大股东所持股份的90.3%，占公司总股本的 56.45%。
　　融资多去向不明
　　部分股东曲线套现
　　据了解，以股权质押进行融资一般都要打折，折扣率根据企业的资质和不同企业及行业的区别有不同，通常在三折至六折之间。2013年所有股权质押融资市值约为8269.7亿元，假设平均折扣率为40%，则股权质押融资总额为3307.9亿元。
　　然而，这么大的融资额去向却多处于混沌状态。目前，大股东股权质押融资很少公布资金的使用情况，也有上市公司解释称这是股东的个人行为，公司并不知情。有市场人士猜测，大股东股权质押主要是盘活资金，有用于项目投资的，有些用于上市公司本身的运营，比如在贷款审批困难的情况下，短期补充流动资金等。
　　需要警惕的是，近年来，已经出现个别大股东借股权质押“瞒天过海”曲线套现的案例。
　　2013年4月份，一家江苏省的上市公司股权在平台接连遭到抛售。抛售方山东当月累计成交了1122万股该公司股票，套现达11689.56万元。随后，上市公司方面发布公告澄清，此轮减持与公司基本面无关。原来，2011年6月份，为补充流动资金，该公司二股东以其持有的2200万股公司股权(占总股本的10.19%)为质押，向山东信托申请贷款，双方签订了质押合同。随后，由于未能到期履约偿付贷款，经法院裁定，该公司二股东将这笔股权以非交易形式过户给山东信托。在获得这笔2200万股的股票之后，山东信托决定在60个交易日内将该股票卖出变现，于是就有了上述一度引发市场人心惶惶的抛售动作。
　　对此，有分析人士指出，虽然看上去通过股权质押套现要打折，没有减持划算，但事实上，很多上市公司的原始股东持股成本非常低，甚至为负值。因此，股价即使打一折依然可以赚钱。
　　编者按：曾几何时，股权质押被视为上市公司的隐患，资本市场上的很多“系”，就是倒在股权质押这个多米诺骨牌之下。不过，时至今日，股权质押日渐风生水起，很多上市公司的大股东恨不得长期将九成以上股权“当”出去。这其中的资金风险与道德风险，不可不察。
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本报记者 谢 岚通过股权质押变相套现的方式，越来越受到大股东们的青睐。新年伊始，已有多家上市公司披露股权质押信息，部分公司大股东甚至已经“当”出所持有的九成以上上市公司股权。另外，本报记者根据Wind数据统计，2013年全年，两市共有897家上市公司股权遭质押，累计高达873.4亿股，相比2012年的751亿股增长了16.3%。市场分析人士指出，上市公司大股东们股权质押数量的大幅上升，与去年以来资金流动性紧张有关。而为了能够及时融到资金，不少上市公司的股权质押价格大打折扣，有的甚至低至两折。另外，值得关注的是，虽然一些大股东表示质押股权是为了补充上市公司的资金缺口，但多数公司并不对此进行详细披露。通过股权质押融得的资金去向不明，令很多投资者感到担忧。事实上，此前也确实出现了上市公司股东借股权质押融资提前套现开溜的案例。897家公司股权被质押累计市值8269.7亿元本报记者根据Wind数据统计，2013年两市共有897家上市公司股权遭到质押，累计质押次数达2659次，累计参考市值约为8269.7亿元。数据显示，不少上市公司的股权频繁地被股东们“典当”出去，其中，有31家公司去年一年间发生10次以上的股权质押。股权被质押次数最多的是，这家医药类上市公司的股权去年被股东累计质押了34次，平均每月近三次，累计质押1.72亿股，被质押股权累计参考市值为42.1亿元。另外，上海莱士同样高居2012年两市股权质押榜榜首，当年其累计64次股权质押，累计质押1.94亿股，被质押股权累计参考市值为29.4亿元。事实上，记者查阅历史资料发现，上海莱士的股权质押基本上由其两大股东科瑞天诚和RAAS CHINA LIMITED操作进行。尤其是科瑞天诚，自上海莱士上市以来，其几乎就在做一件事，就是重复股权质押、解押、再马上质押的过程。研究科瑞天诚的股票质押历程可以发现，其持有的上海莱士股票质押比例常年在90%以上。去年12月25日公司公告显示，在最近一次解除质押后，科瑞天诚累计质押所持有的上市公司股份约为1.57亿股，占其所持有的全部公司股份的83%。科瑞天诚共持有上海莱士约1.89亿股股权，占上市公司总股本的38.58%。事实上，像上海莱士这样股权被股东高频率、高比例质押的上市公司并不少。如辽宁，此前频频质押其旗下控股上市公司股份，其中、、这三家上市公司被质押股份数占方大集团实际控制股份数的比例一度高达99.8%、99.7%和70.6%。目前这些数字虽然已有回落，但仍然处于较高水平。另外，1月17日发布公告称，在最近一次股份质押后，目前公司控股股东亿利资源集团有限公司所持的13.07亿股（占公司总股本的62.54%）中仍有11.8亿股在质押中，占大股东所持股份的90.3%，占公司总股本的 56.45%。融资多去向不明部分股东曲线套现据了解，以股权质押进行融资一般都要打折，折扣率根据企业的资质和不同企业及行业的区别有不同，通常在三折至六折之间。2013年所有股权质押融资市值约为8269.7亿元，假设平均折扣率为40%，则股权质押融资总额为3307.9亿元。然而，这么大的融资额去向却多处于混沌状态。目前，大股东股权质押融资很少公布资金的使用情况，也有上市公司解释称这是股东的个人行为，公司并不知情。有市场人士猜测，大股东股权质押主要是盘活资金，有用于项目投资的，有些用于上市公司本身的运营，比如在贷款审批困难的情况下，短期补充流动资金等。需要警惕的是，近年来，已经出现个别大股东借股权质押“瞒天过海”曲线套现的案例。2013年4月份，一家江苏省的上市公司股权在大宗交易平台接连遭到抛售。抛售方山东信托当月累计成交了1122万股该公司股票，套现达11689.56万元。随后，上市公司方面发布公告澄清，此轮减持与公司基本面无关。原来，2011年6月份，为补充流动资金，该公司二股东以其持有的2200万股公司股权(占总股本的10.19%)为质押，向山东信托申请贷款，双方签订了质押合同。随后，由于未能到期履约偿付贷款，经法院裁定，该公司二股东将这笔股权以非交易形式过户给山东信托。在获得这笔2200万股的股票之后，山东信托决定在60个交易日内将该股票卖出变现，于是就有了上述一度引发市场人心惶惶的抛售动作。对此，有分析人士指出，虽然看上去通过股权质押套现要打折，没有减持划算，但事实上，很多上市公司的原始股东持股成本非常低，甚至为负值。因此，股价即使打一折依然可以赚钱。编者按：曾几何时，股权质押被视为上市公司的隐患，资本市场上的很多“系”，就是倒在股权质押这个多米诺骨牌之下。不过，时至今日，股权质押日渐风生水起，很多上市公司的大股东恨不得长期将九成以上股权“当”出去。这其中的资金风险与道德风险，不可不察。(证券日报)
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