中泰证券因客户“高买低卖”被开警示函
来源：券商中国
　　今日，一张由上交所给中泰证券开出的市场监察警示函在网上疯传，起因是指定交易在中泰证券的一个账户，于4月17日在交易(601992,)的过程中，存在高买低卖日内反向交易的异常交易行为。
　　中国记者了解到，这份市场监察警示函属实。不过，数家券商负责经纪业务的高管表示，表面上是在警示券商，但实际上是针对交易账户的正常警示函，这属于市场正常监察行为。
　　高买低卖被监察警示
　　根据上交所开出的市场监察警示函，中泰证券这位客户在17日交易金隅股份时，存在高买低卖日内交易的异常行为。由于A股实行的是T+1交易制度，这里所说的日内卖出，指的是限时高位加仓，在股票下跌的过程中，卖出了前期已经持有的金隅股份。
　　“这是位个人投资者，在前期持有的金隅股份大幅盈利后，情绪十分乐观，所以在打开涨停时选择了继续买入，但加仓后该股票并没有封住涨停，在看到股价走势不符合此前预期时，选择了卖出部分前期持有的金隅股份。”一位不愿具名的知情者透露。
　　根据金隅股份4月17日的分时交易图，业界分析称，由于投资界对有着良好的预期，在4月17日金隅股份首次打开涨停时，很多投资者在当日上午继续买入，但该股在下午出现了多次跳水，很多前期持有该股的投资者又惊慌失措地选择卖出，导致一些账户在上午高位买入，下午低位卖出。
　　上交所称，如果该账户今后继续出现异常交易行为，交易所相关部门将视情况对该账户采取进一步监管措施，包括但不限于暂停当日交易、列为重点监控账户、限制账户交易、认定为不合格证券账户等。
　　实际上这些市场监管措施中的“暂停当日交易”，属于交易所正常监管措施。比如在今年4月12日，旗下专户“秒砸”(601318,)和(601166,)，上交所立即暂停了相关账户的当日交易，才避免了更多异常交易行为的发生。
　　警示对象是投资者
　　上交所开出的上述市场监察警示函在网络传开后，立即引发广泛关注，包括警示对象指向券商、账户亏钱被警告等，主因是大部分投资人不了解交易所的市场监察程序。
　　多家券商表示，市场不宜将交易所的市场监察过程妖魔化。一般的市场监察行为是：
　　交易所通过监察系统发现异常交易行为，如果特别紧急和重大，将直接暂停当日交易，如果是并非紧急和重大，则向券商发监察警示函，或者电话通知券商，由券商再通知客户，并对客户进行。有时也需要投资者对异常交易行为进行说明，通过券商发给交易所，由交易所备案。
　　“并不是所有高买低卖都会被交易所警示，一定是投资者的交易量较大，而且影响到了市场价格，否则每天成千上万投资者追涨杀跌，交易所肯定监察不过来。”一位接近交易所的人士称，市场上关于“高买低卖”被警示的调侃是没有道理的。
　　南方某上市券商人士也证实，4月17日该券商也收到了交易所监察警示函，原因是该券商的一个客户在一只股票上短时间内卖出量较大，交易所要求该券商对这位投资者进行投资者教育，并要求该投资者对这次异常交易行为进行说明。
　　券商中国记者多方采访发现，沪深交易所一线监管正发挥着越来越重要的作用，炒作和等各种类型的炒作已被遏制，向券商开具的、旨在警示异常交易行为的监察警示函并不鲜见。
　　值得一提是的，中国证监会主席刘士余近日在深交易所会员大会上致辞时表示，应充分认识证券交易所的国家属性，切实维护好稳健运行。《》对交易所的有关条文实质上是赋予了交易所通过制定规则对市场进行“全方位”监管的权力。
　　“交易所对维护市场秩序责无旁贷，交易所的会员对维护市场稳定也责无旁贷。”刘士余还说：“交易所市场是大家吃饭的锅，锅坏了，大家都吃不饱，也吃不好。全体会员要积极响应和落实一线监管要求，共同维护好市场秩序。”
　　不过，也有券商呼吁交易所应适度放松监察尺度。这些券商称，由券商广泛推行投资者教育无可厚非，但如果因此而出巨大投资损失，又该如何界定损失？比如一只股票经过，首次打开涨停后，有些机构会选择全部卖出。如果券商建议或者要求客户要分步、逐步卖出，如股价随后出现，投资者难免会追责券商。
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“高卖低买”与控制总量有何联系
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交易技巧之“高卖低买”与控制总量有何联系
&高卖低买&后一般有两种可能：一是与预期一致，即卖出的股票下跌、买入的股票上涨。此时，只要进行反向交易即可获得正差收益；二是与预期相反，即卖出的股票上涨、买入的股票下跌。此时，如果进行反向交易，不仅得不到正差收益，而且资金余额会越做越少。
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股票T+0，是一种证劵（或期货）交易制度。凡在证劵（或期货）成交当天办理好证劵（或期货）和价款清算交割手续的交易制度，就称为。通俗说，就是当天买入的证劵（或期货）在当天就可以卖出。T+0交易曾在我国证劵市场实行过，因为它的投机性太大，为了保证证劵市场的稳定，现我国上海证券交易所和深圳证券交易所对股票和基金交易实行&T+1&的交易方式．即，当日买进的，要到下一个交易日才能卖出。
股票T+0简介
中国股市在T+0与T+1之间的徘徊
1992年5月上海证券交易所在取消涨跌幅限制后实行了T+0交易规则。
1993年11月深圳证券交易所也取消T+1，实施T+0。
1995年基于防范股市风险的考虑，沪深两市的和基金交易又由T+0回转交易方式改回了T+1交收制度，一直沿用至今。
2001年2月沪深两市的市场对内放开，依然执行着回转交易方式。这样，内地投资者在沪深两市做A、B股交易时，分别执行着T+0和T+1两种交收模式，因此有人建议两市尽快统一此项制度。
2001年12月沪深两市B股由T+0调整为T+1。同时，可转债交易制度却从T+1调整至T+0。《证券法》第106条也明文规定：“证券公司接受委托或者自营，当日买入的证券，不得在当日再行卖出”。这从法律角度规定了我国股市的交易采取T+1方式。
股票T+0操作技巧
“T+0”操作技巧根据操作的方向，可以分为顺向的“T+0”操作和逆向的“T+0”操作两种；根据获利还是被套时期实施“T+0”操作的可以分为解套型“T+0”操作和追加利润型“T+0”操作。　　一、顺向“T+0”操作的具体操作方法　　1、当投资者持有一定数量被套股票后，某天该股严重或，可以乘这个机会，买入同等数量同一股票，待其涨升到一定高度之后，将原来被套的同一品种的股票全部卖出，从而在一个交易日内实现低买高卖，来获取差价利润。　　2、当投资者持有一定数量被套股票后，即使没有严重超跌或低开，可以当该股在盘中表现出现明显上升趋势时，按上一条的操作方法将原来被套的同一品种的股票全部卖出，从而在一个交易日内实现平买高卖，来获取差价利润。　　3、当投资者持有的股票没有被套牢，而是已经盈利的时，如果投资者认为该股仍有空间，可以使用“T+0”操作。这样可以在大幅涨升的当天通过购买双倍筹码来获取双倍的收益，争取利润的最大化。　　二、逆向“T+0”操作的具体操作方法　　逆向“T+0”操作技巧与顺向“T+0”操作技巧极为相似，都是利用手中的原有筹码实现盘中交易，两者唯一的区别在于：顺向“T+0”操作是先买后卖，逆向“T+0”操作是先卖后买。顺向“T+0”操作需要投资者手中必须持有部分现金，如果投资者被套，则无法实施交易；而逆向“T+0”操作则不需要投资者持有现金，即使投资者满仓被套也可以实施交易。具体操作方法如下：　　1、当投资者持有一定数量被套股票后，某天该股受突发利好消息刺激，股价大幅高开或急速上冲，可以乘这个机会，先将手中的筹码卖出，待股价结束快速上涨并出现回落之后，将原来抛出的同一品种股票全部买进，从而在一个交易日内实现高卖低买，来获取差价利润。　　2、当投资者持有一定数量被套股票后，如果该股没有出现因为利好而高开的走势，但当该股在盘中表现出明显下跌趋势时，可以乘这个机会，先将手中被套的筹码卖出，然后在较低的价位买入同等数量的同一股票，从而在一个交易日内实现平卖低买，来获取差价利润。这种方法只适合于盘中短期仍有下跌趋势的。对于下跌空间较大，长期下跌趋势明显的个股，仍然以止损操作为主。
3、当投资者持有的股票没有被套牢，而是已经盈利的时，如果股价在行情中上冲过快，也会导致出现正常回落走势。投资者可以乘其上冲过急时，先卖出获利筹码，等待股价出现恢复性下跌时在买回。通过盘中“T+0”操作，争取利润的最大化。
股票T+0市场影响
交易制度对于市场的活跃程度有着重要的影响。在“T+0”的交易制度下，一笔资金可以多次交易、反复买卖，在不增加市场资金存量的情况下，有效地提高市场的流通性、活跃程度和交易量，可以产生明显的资金放大效应。在市况较弱的情况下，“T+0”交易制度一方面有利于减少投资者的投资风险，另一方面也将为投资者提供更多的短线交易机会，有助于投资者提高其盈利水平。在当前管理层已经实施“证券交易佣金浮动制”、投资者交易成本有所下降的情况下，也为实施“T+0”回转交易提供了必要的技术准备。实施“T+0”回转交易，还可为国家带来更多的印花税收入、为市场带来更多的短线机会、为券商带来更多的佣金收入，有利于“多赢”局面的形成，在一定程度上刺激当前交投清淡的弱市格局。但是，“T+1”到“T+0”的变革仅仅是交易制度上的一项技术性改革措施，尽管其对活跃市场具有一定的积极作用，但并不能从根本上改变市场或的根本特征，市场走势的根本好转仍然有待于上市公司业绩和整体宏观经济形势的改善。
股票T+0交易成本
T+0波段操作属于，故交易佣金的多少在一定程度上，影响到投资者的交易成本。
在谈及到T+0操作的同时，很多投资者都对是比较关心的，在此就不同的交易佣金作一个简单的例子给大家看看：
A 客户通过折扣网开户交易佣金为0.1% B 客户交易佣金为0.2% C 客户交易佣金为0.3%
1、假如ABC的资金量都为10万元，每月交易4次，佣金为0.1%、0.2%、0.3%等三种费率情况下的交易成本节约一览表：
每年交易次数
每年交易成本
每年节约成本
节约成本产生的收益率
2、假如投资者资金量为10万元，每月交易20次，佣金等三种费率情况相同的交易成本节约一览表:
每年交易次数
每年交易成本
每年节约成本
节约成本产生的收益率
4800096000
股票T+0恢复提案
政协提案恢复中国股市T+0交易
我国股票市场在建立之初并没有T+0交易（即当天买入股票可以当天卖出的交易方式），1992年5月上海证券交易所在取消涨跌幅限制后实行了股票的T+0交易，随后，1993年11月深圳证券交易所也取消了T+1交易（即当天买入的股票不能卖出，只能在第二个交易日以后才能卖出的交易方式），实施了T+0交易。　　但是，由于当时股票市场各方面条件不成熟，监管缺乏经验，以及股市连续的低迷和过度投机现象比较严重，因此管理层决定在日开始取消股票的T+0交易，改为T+1交易。 我们利用延迟股票买卖时间、降低股票交易效率的办法，在一定程度上适应了当时股票市场的状况。但是随着我国股市的不断发展，不断完善，T+1交易的某些弊端也日益显露。　　第一，T+1交易不利于股市投资者及时规避投资风险。当投资者在股票市场中买入了一支股票，如果在当日即发现判断失误，股价大幅下跌，但是投资者没有办法在当日卖出股票，迅速地止损、避免风险的扩大，投资者只能在第二天以后才能卖出股票，有可能给投资者带来巨大的风险和损失。　　第二，T+1交易极大地降低了股票市场资金使用的效率，降低市场的流动性。T+1交易使股票买入后，必须第二日才能卖出，人为延长了同一股票买卖过程的时间，使交易效率明显降低，相对降低了市场流动性。　　第三，T+1交易不利于股票市场的活跃。当股票市场处于连续低迷状态的时候，T+1交易容易导致股票成交量的急剧萎缩，投资者信心不足。同时，也引起证券公司经纪业务佣金的迅速减少，导致其效益低下。　　第四，股市现货的T+1交易与的T+0交易无法匹配，难以发挥股指期货套期保值的作用。因为当天买入，当天就可以卖出，可是，股票现货当天买入当天不能卖出。股票现货的隔夜操作不仅会导致巨大的风险，也使投资者难以利用股指期货来规避风险。　　第五，T+1交易有可能成为机构操纵价格谋取利益的手段。机构可利用投资者在买卖股票过程中的时间分离，操纵股价：第一天，采取推高股价的办法误导投资者跟进买入，而第二天，机构有可能采取打压股价制造恐慌的方法，迫使投资者卖出，从而利用股票买卖的时间差谋取不当利益。　　从1995年至今，我国的股票市场发生了天翻地覆的变化。股票市场的规模在不断扩大，股市基础性制度建设也不断完善，股市的监管水平不断提升，股市投资者不断成熟。因此我们认为推出股市T+0交易的条件已经成熟。推出T+0交易，不仅有利于解决T+1交易存在的问题，而且T+0交易客观地存在一些作用：　　（1）T+0交易可以当日买卖，因此投资者在买入之后，发现判断失误，可以及时卖出，避免风险和损失扩大。（2）T+0交易可以使投资者在一天内将有限的资金多次进行买卖，放大了交易的资金数量，提高了交易的效率，提高了股市的活跃程度，增加了股市的交易量和市场的流动性，增强了市场人气和投资者的信心。　　（3）T+0交易也会增加证券公司营业部经纪业务的佣金收入，提高证券公司的效益。同时，相应增加政府的印花税收入。　　（4）股市现货实行T+0交易，有利于与股指期货交易实现无缝对接，使股票现货市场与股指期货市场紧密结合，更好地发挥股指期货套期保值规避风险的作用。　　（5）股票T+0交易可以在较大程度上抑制机构隔夜操纵的行为。因为，机构在当日拉开股价时，投资者即使已经盲目追高买入，也可在当日就卖出股票，获利了结，避免损失。
股票T+0恢复建议
　　为顺利推出股市T+0交易，提出一些建议，
第一，要统一思想，对股市T+0交易树立正确的认识。有人认为，股市T+0交易会导致股市的过度投机，实际上，股市的过度投机是因为机构操纵和违法犯罪导致的。股市T+0交易与T+1交易一样，只是一种股市的交易规则。　　股市T+0交易本身不仅不会导致股市过度投机，反而有可能在一定程度上抑制股市的过度投机。因为，在股市T+0交易的情况下，如果当日股价出现连续上涨，很多投资者在买入股票后，出现了一定的利差，就会大量卖出股票，延缓股市的上涨；而当日股票若出现连续下跌，投资者又会纷纷，大量买入股票，延缓股市的下跌。因此，T+0交易会导致投资者当时逆向操作，出现多空互相制衡，客观上起到对市场股价的“抹平”作用，避免了股价单边的上涨或下跌。　　第二，建议管理层对股市T+0交易进行充分深入的研究，制定有关T+0交易的交易规则及监管措施，做好推出股市T+0交易的准备工作。　　第三，中国证券登记结算公司及证券交易所、证券公司应当提供相应的技术保障,进一步做好T+0交易的技术支持及其协调工作。 第四，有关部门应当进一步研究股市T+0交易之后的监管问题，认真研究在新的交易规则下有可能产生的新问题，严格防止机构利用股市T+0交易操纵市场操纵股价的行为。　　第五，加强投资者风险教育工作。对于没有时间保证、风险意识不强的投资者而言，是不适宜进行股市T+0交易的，因此需要通过投资者风险教育，提高他们的风险意识，避免造成不必要的损失。
股票T+0熊市中散户们的致富之路
所谓，即总体的运行趋势是向下的，其间虽有反弹，但一波却比一波低。在这样的市道中，绝大多数人是亏损的，当然空头市场中也不乏机会，但机会转瞬即逝，不易捕捉，在空头市场中的操作尤其困难。(千金难买牛回头 我不需再犹豫)
空头市场中人气淡薄，怕被套心理占先，一个比一个跑得快，因此，再强的个股也很难保持持续升势，所能做的只是反弹行情而已。因此，全体投资者为投资安全起见，有趋同的心理取向，即以投资的现金回报来考察投资对象，其参考坐标中最主要的是银行存款利息收入。一般来讲，生产与人们生活密切相关的大宗消费品的、形象良好的著名公司因其业绩良好而股价抗跌，因而成为买入的优先对象。
在技术图形上，中均线系统往往会出现向下发散的，形成空头排列，在这个时候，市场中弥漫着浓厚的空头气氛。在当前国内股市没有做空机制的情况下，投资人在中应尽量避免再次进场，采取持币观望的态度。
交易制度对于市场的活跃程度有着重要的影响。在“T+0”的交易制度下，一笔资金可以多次交易、反复买卖，在不增加市场资金存量的情况下，有效地提高市场的流通性、活跃程度和交易量，可以产生明显的资金放大效应。A股T+0双向交易，成交量大，我们为您最大提供您股票市值的10倍资金，加速您的获利进程，此种交易杠杆灵活，交易成本轻，我们会派专业人员对账户进行监管，并且在发生风险的时候，第一时间保护您资金的安全!
在市况较弱的情况下，“T+0”交易制度一方面有利于减少投资者的投资风险，另一方面也将为投资者提供更多的短线交易机会，可随时买卖。当天可多次进出、资金周转快，既可降低风险，特别适合短线高手。有助于投资者提高其盈利水平。在当前管理层已经实施“证券交易佣金浮动制”、投资者交易成本有所下降的情况下，也为实施“T+0”回转交易提供了必要的技术准备。