天弘基金：量化定增 差异化竞争的“核武器”_网易财经
天弘基金：量化定增 差异化竞争的“核武器”
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（原标题：天弘基金李蕴炜：量化定增 差异化竞争的“核武器”）
侧重对基本面的把握，投资周期长，力求从公司中长期发展中挣得EPS增厚的利润；而量化投资旨在利用计算机、大数据等高科技技术找到短期内价值被错杀的股票，挣取短期估值修复的利润。但在定增投资部总经理看来，量化和定增的结合是2017年天弘基金在进行的“核武器”。“定增和量化，似乎是投资实践中的两个极端，却被天弘基金有机统一结合在一起。”&“传统的定增投研，依赖于投资人与发行人、投行之间的互动、完善的尽职调查和投后管理，与PE投资的思路很像，这也是股权投资机构越来越多参与一级半定增市场投资的原因”李蕴炜解释道。“但前几年定增市场良好的收益吸引了银行、保险、信托等机构资金通过配资、夹层等形式涌入定增市场，直接导致增发成交价格的上扬和收益率的下降，2016年发行项目的平均浮盈只有15%，远远不及往年。再融资市场上七八百个待发项目也让甄别难度加大。于是我们就想，能不能借助量化的方法来帮助我们选股和报价。”李蕴炜表示，从2006年证监会颁布《上市公司证券发行管理办法》起，定增市场在这十年的发展里，经历两轮牛熊，已经积攒了过千万数量级的大数据，这就为使用量化方法分析定增投资挣钱的逻辑奠定了基础。李蕴炜表示：“我们与天弘基金智能投资部合作，把复杂的巨量数据的线性，非线性计算和归纳工作都交给机器，利用多因子模型找到对定增收益率有显著影响的因子，建立量化模型。再使用模型给待发项目打分，在分数及收益率上形成正相关的可预测性，分数越高，则意味着这个项目基于历史数据的预测收益率越高。剔除预期收益率较低的项目，把投研人员有限的研究精力集中在预期收益率高的项目上。同时，这套系统还会研究市场近期的成交价和主要玩家的报价策略，制定出一个报价策略，提高中标率。”据了解，得益于机器学习技术，通过对近期产生的数据的纳入，这套模型仍然在不断地自我完善，适应目前的定增市场情况。“我们把这套模型命名为定增雷达，因为模型不仅能侦测出预期收益高的项目，还有个特点是能帮助我们规避市场过度看好的优质项目带来的亏损风险。发行前热度很高、目前却浮亏的万润股份、华测检测、威海广泰等标的在我们模型里得分都不高，表明定增雷达的预警效果非常优异。”“后期我们打算把这套系统开放给合作伙伴，可以通过帐号进入系统，输入项目名称和参数，比如预测净利润增速、参与价格等等，模型会输出一个雷达分数供他们参考”李蕴炜表示。“优异的样本外回测结果让我们对这套模型非常有信心，定增雷达确实解决了定增投资中的一些痛点。首先是雷达能筛选出高分标的，不被预期收益低的项目牵扯精力，提高单票胜率；其次是帮助甄别一些市场热点，降低踩雷风险，提高组合收益率；最后是对二级市场投资的指导意义也很显著，比如在模型中输入市价作为增发价，分数仍然能在70分以上的话，表明这个股票是值得在二级市场上买入的。”李蕴炜展望道。
标准一旦建立了之后，大多数时间并不用总管着市场。
巨丰投顾6月策略：市场低谷期防御为上。
此种战法是短线交易者必须注意的一个因素，是散户能够获利的力量之源。
K线是分析和判断行情走势最基本的技术指标。学会看图，赚钱不再难！
在这个市场里，主力决定着大市走向。散户能赚钱的方法就是跟庄操作。
要做股票，先看大盘，如果把握不好节奏，想在市场生存，真的很难。
本文来源：证券日报-资本证券网
责任编辑：赵强_NF3972
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198起定增中69家有公司大股东参与
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　　今年是一级半市场极为活跃的一年，上市公司的各类并购案例层出不穷，定向数量也放量大增。同时，定增市场也显现出一些新的特点。　　一方面，业界大佬们纷纷携旗下产业投资基金通过定增在资本市场布局，诸如今年4月份，由马云和史玉柱实际控股的云溪投资斥资65.26亿元认购定增股份、马云控股的等3家机构参与东阳光铝的定增。6月份，据的公告，马云旗下的云峰基金和中信产业投资基金将以折合20亿元人民币的资金向伊利股份旗下的畜牧公司增资。　　另一方面，上市公司高管积极认购自家公司的定增股份，也成为上半年定增市场的一大亮点。据数据显示，截至8月19日，今年以来A股市场上发生的198起上市定向增发案例中，共有69家上市公司的大股东参与公司的定增，其中有超过15家上市公司的董事、高级管理人员拟参与公司的定增，如、、、、、、、、等十多家公司高管参与了自家股票的定增规划。高管认购的数额之大，同样空前，如TCL集团高管认购57亿定增中的18亿；的定增对象甚至全为高管。　　从动机来看，上市公司高管参与自家公司的定增项目的原因有三：首先是上市公司高管对公司后市的发展持续看好，通过定增来提高持股比例，也为市场注入信心；其次是上市公司为了定增顺利进行，让高管动用部分资金参与增发；其三便是市场较为担忧的，可能涉及到变相股权激励。不过，某知名券商机构宏观分析师认为，高管参与自家公司定增，和股权激励还是两码事，毕竟参与定增必须拿出真金白银，而且要锁定一段时间。　　高管参与在短期对公司股价有很明显的积极促进作用，中小股东实际上同样会享受到股价上涨带来的好处。得润电子定增消息公布当天，公司股价开盘不到10分钟便涨停。同样的情况出现在TCL身上。以TCL这等市值规模的公司，如此一条大阳线抬高的不仅仅是公司的股价，更是投资者对于公司未来的信心。　
(责任编辑：DF132)
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阳光城26亿定增认购阵容庞大 民生加银和天弘基金入局
作者：王雪青
　　中国证券网讯（记者 王雪青） 阳光城11月4日晚间公告，公司已完成以11.38元/股定增2.28亿股的定增配售，募集资金总额为26.00亿元，募集资金净额为25.31亿元，6名认购对象全为知名基金或资管公司，包括民生加银基金、天弘基金、新华基金、华夏基金、建信基金、招商资管。其中，民生加银基金斥资8亿元认购7029.88万股、天弘基金投5.7亿元认购5008.79万股，分别占发行后公司总股本的5.49%、3.91%，位列公司第四、五大股东。　　按照公司定增方案，阳光城拟以11.38元/股定增2.28亿股，募资26亿元投两地产项目。其中，福州阳光凡尔赛宫B项目拟利用募资16亿元，项目总投资为56.92亿元，主要为面向首置首改的刚需人群的商品住宅，同时配建500套的公共租赁房，投资收益率22.14%；太原环球金融中心项目分为商业和酒店部分，项目总投资额为20.1亿元，拟利用募资10亿元，商业部分投资收益率32.44%，酒店部分内部收益率5.44%。　　在认购机构中，民生加银基金管理有限公司认购7029.88万股、天弘基金管理有限公司认购5008.79万股、新华基金管理有限公司认购3954.31万股，位列前三。此外，华夏基金管理有限公司、建信基金管理有限责任公司、招商财富资产管理有限公司分别认购2284.71万股。限售期均为12个月。　　据媒体此前报道，中民投的股东中7家的背后有民生加银资管和民生置业的身影。天弘基金自阿里巴巴入主后，一跃成为国内规模最大的公募基金公司。最奇葩高送转：四家基金机构刚参与定增且无锁定期
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【最奇葩高送转：重点不是10转20 而是四家基金机构刚参与定增且无锁定期】吃瓜群众还沉浸在这几天高送转概念涨势如虹当中。上周五永和智控和天龙集团打响年报高送转第一枪后，昨晚瑞和股份又推出送转预案，概念股一片火热，多只股票涨停。
　　高送转快要被玩坏了！　　吃瓜群众还沉浸在这几天高送转概念涨势如虹当中。上周五和打响年报高送转第一枪后，昨晚又推出送转预案，概念股一片火热，多只股票涨停。　　三者的送转预案分别为每10股转增10股派5元、每10股转增15股派0.5元、每10股转增25股派2元的预案。转增股数倒是一个猛过一个，实打实的派息(现金红利)却并不咋地。　　高送转股票涨势打好，打铁要趁热。股票今晚推出了送转预案：每10转增20股派息0.25元。派息就忽略吧，每股派2.5分钱。也说要10转增16股派2元。　　定增募资算做公积金，刚好够转增　　说说北信源。　　你可能对他的logo更熟悉。。。　　不就是个送转公告么，有啥好大惊小怪的。可能细心的群众已经发现了点不对头：What，每股资本公积金不到3分钱，也能转增？这货今年5月才刚搞了一次送转，这又要搞？习惯性送转？　　北信源自2012年9月在上市以来，这已是第4次要搞送转了(不含单纯派息)，算来差不多每年都要来一发。2012年年报10转10股，2013年年报10转10股、2015年年报10转9股(注：年报送转都是次年实施)，也就2014消停了一年。　　上市4年多经过3次转增股本，总股本已由上市初的6670万股增至目前的5.8亿股，已经增了7.7倍。这要再搞个10转增20，股本就得变到17.4亿股。　　当然，业绩也是有增长的，影业收入由2012年的1.9亿元增至2015年的4.7亿元(今年前三季为2.25亿元)，净利润由2012年的6011万元增至7072万元(今年前三季为2240万元).　　回到公积金的话题，不到3分钱怎么转增股本？为什么还要再转增股本？没事要多看公告啊，哎这不前几天刚发了定增(非公开发行)股上市的公告么，这是什么鬼，跟送转有关系么？　　哦，原来刚刚搞了定增，募资了12.37亿元，由于定增价18.98元/股因而只发了6650万股，股本只增加了6650万股，因而资本公积增加了11.72亿元。财务计算方法而已。　　嗯，11.72亿元摊到后5.8亿股，每股资本公积金就增加了2.02元。这不是刚好每10股增加了20元的公积金，可以转增20股了嘛。我怎么这么聪明。　　但是，这刚搞完定增，干嘛就马上要把这多出的公积金就要转增。已有5.8亿股本，股本也不小啊。现在股价也就20元，也不是很高啊。　　这里说下为什么会有高送转，一般来说是这样。公司高成长，未分配利润和资本公积金高，成长性好股价高，为了增加流动性就进行股本的送转。股本送转本质上是个数字游戏，就是一块饼切成5块还是10块而已，你持股对应的权益(所有者权益)并没有变化。　　但由于高送转的初心是高成长企业才玩的，送转的都是好公司盈利好，然而现在什么股票不管业绩好不好或怎么样，只要说送转在A股就是炒作，而且送转的起步价越来越高，以前10送1股、2股、5股都很正常。现在感觉10送转10已成起步价。　　简单说，就是搞送转，股价就蹭蹭涨，而且是送转的数量越高，涨得越多。谁越早送，越受追捧。就是这么个游戏了。　　酱紫，那以后会不会跌下去呢，长期来说应该是这样的，股价长期是要跟业绩的。但长期要多长，谁知道呢。今朝有酒今朝醉，今天卖掉今天先赚钱。　　这种妖股去年股灾底部不到10元，炒到100多块，跌下来现在还有60多。是吧，怎么说炒作呢。　　四家机构定增6650万股不用锁定　　没急卖的话，刚上市就浮盈1.67亿元，明天还要继续赚啊　　原来是这样。那北信源这么着急的推转增，是有什么想法么？这个不要乱说啊。人家这个提案是控股股东、实际控制人提出来的，人家说了：是基于对公司未来的预期和信心，还有广大投资者的合理诉求。　　广大投资者，反正持股的投资者，能涨当然都高兴，涨了就卖了呗。公司以后怎么样，跟我有什么关系，有人买我的股票就行(接盘).　　哎，这个定增募资12亿多，不用锁定哎。18.98元认购，11月16日上市交易。吃瓜群众要是，定增不都是锁一年么。不全是，创业板股票就可以不用，只要发行价不低于发行前一个交易日均价，也就是说比市价还高发行了，没有折扣的。　　根据《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》第16条第一款：“发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，本次发行股份自发行结束之日起可上市交易。”又涨姿势了。　　好的。也就是说、、浙银资本、北信瑞丰基金18.98元认购的定增股11月16日就上市交易了。可以卖了，不知道他们那天卖了没有，卖了就亏了。　　因为现在出送转公告了，广大投资者合理诉求来的送转公告。不知道这个诉求的广大投资者卖了没有，按说应该会等公告出来在卖。而且，北信源的公告还没出来，这几天的股价已经很强势了。　　截止今天收盘，北信源股价为21.55元，而且这两天放量上涨，这么多人这两天就买货了。现在股价比定增价已高出13.54%。如果没急着卖，这4家定增机构，已经浮盈了1.67亿元了。　　3家和的子公司参与情况。这么好的事，我也想去参与定增啊。哎，太穷定增不起。不是有公募基金公司参与么，以后买他们的定增基金可以？也不一定行的哦。　　从定增前后前十大股东名单来看，都是专户参与啊。还有个产品名称中有“”，难道是上市公司南京高科也进场了，前两个月有说南京高科拿出9.88亿元来认购设立定增基金。真是厉害了，Word南京高科。　　转增诉求的广大投资者，有没有这几家参与定增的机构，不知道。但转增的资本公积金的钱，是这几家机构出的。4家机构是不是已经卖出，不知道。　　如果卖了应该还是赚了，可能就是少赚了，有点桑心，出钱帮他人做嫁衣了，如果没卖就是笑哈哈了，短短时间有爆赚机会啊。　　最后，再说说高送转的游戏，巴菲特的伯克希尔A类股票股价23万多美元一股，没看到股神说要送转。　　作为A股第一高价股，没见搞什么高的送转，2014年、2015年分别实施了每10股送1股，都是用未分配利润来送的。但人家茅台实打实的派现金可是杠杠的，还每年都派，今年每10股派发现金红利61.7元，去年、前年分别都派发43.7元。　　赚了钱，以未分配利润送红利股派现金，那是牛逼的企业又本事；靠IPO上市或增发融资后，资本公积增加来转增股本，多是玩数字游戏。但有人能赚钱。最后的最后，送上去年的第一送转股走势图(复权后)，你会是赚钱的还是接盘的？　　如果真想参与高送转行情怎么整？　　国金策略的老师筛选了高送转的几个特点　　1)每股资金公积和未分配利润较大、　　2)股价较高、　　3)股本较小、　　4)业绩好且成长性高、　　5)上市时间较新。　　最后他们给了42只个股。。。基友们自己看着办。
(责任编辑：DF208)
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