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官方公共微信有回复时邮件通知我　　这是我的“路哥谈钱”微信公众号的推送文章，也发在这里好了。　　上个月写了一篇文章，讨论1980年的1万元，到底相当于现在多少钱？大家貌似十分感兴趣，最后结论是：有三个层次的“相当于”，分别相当于今天的5.73万元、40.09万元和794万元。　　不过，我想大家不仅仅关心过去的1万元相当于现在的多少钱，更关心的议题恐怕是——现在的100万元，10年后究竟相当于现在的多少钱？20年后呢？　　这个问题似乎早该有人来讨论了，但目前还没有看到严肃讨论这个问题的文章，只有自己滥竽充数上来写一把。
楼主发言：23次 发图： | 更多
　　（1）路哥要饭钱　　路哥谈钱，路哥谈钱，当然就是要把钱在每一个时代究竟值多少钱这个事情给搞清楚了。　　顺便说一句，如果你就是因为觉得好玩，想要知道某个时代某个国家的多少钱究竟价值几何，可以找路哥来咨询——尤其是那些拍古装电视剧电影的，搞不清当时的物价体系和货币，来找路哥问。　　就中国历史上每个时代钱的价值几何。公元1900年以来，每次咨询收费30元；公元年，每次收费50元；公元1000年-1700年，每次收费80元；公元1000年以前的，每次收费150元。　　针对国外某个时代的货币价值，1800年以来全世界的主要国家的金钱价值咨询，每次收费50元；年，每次咨询收费100元；1500年以前，每次收费200元。　　本人提供给你的货币价值一定是有根据有来历有数据，可以换算为当今的人民币价值。如有必要，还可以通过GDP总量比例、政府财政收入比例、普通人收入比例等多个层次进行纵向和横向比较。　　有兴趣么？有兴趣你就过来玩——绝对公平交易，童叟无欺。　　哈哈，路哥我准备框子等着收钱了……
　　　　兄弟姐妹们，我读不起书，上不起学，吃不饱饭，放个乞讨框，我还这么爱学习，行行好，给筐里面放点钱吧……
　　玩笑归玩笑，路哥有点痴呆的脑瓜子里装着的，是世界范围内各个时代以来的财富和货币的变迁故事。
　　（2）基于1980年以来的数据预测　　未来基于过去的历史和当前的情况而来，但对未来做预测却一向是吃力不讨好的行为，因为未来永远会有影响你预测结果的事情发生——对于未来，你唯一确定的就是它的不确定性。　　1980年到今天，34年时间里，中国的广义货币供应量的年增长率约为22.45%，中国真实的年通货膨胀率约在11.9%——如果按照这个数据计算，我们大致可以算出两种模式下现在的100万元，10年后和20年后分别相当于今天的多少钱。　　
　　（3）基于1997年以来的数据预测　　老实说，基于1980年以来的数据预测有些太猛烈了——这是中国未来的经济万万难以承受的。　　实际上，自从朱镕基总理上台之后，中国中央银行开始与国际接轨，中央政府不能随便向中央银行伸手了（但可以通过财政部来发行国债），极大程度上杜绝了货币供应以超过20%的速度猛印的时代。　　整体而言，无论是真实通货膨胀率还是货币发行速度，都已经大大降低。我根据中国人民银行公布的数据，计算出来1997年以来中国的广义货币供应量的年增长率约为16.9%，中国真实的年通货膨胀率约在7.3%。基于这一数据，我们再次可以预测现在的100万元，10年后和20年后分别相当于今天的多少钱。　　
　　整体而言，这个数据比较接近1998年以来的整体通货膨胀情况，但客观说，这一数据仍显偏高——如果我们的货币政策未来一直按照这种方式来持续，恐怕中国的经济很难承受得起，而且货币也不会只是这样的一个贬值情况，很有可能会出现突然的、剧烈的贬值。
　　（4）基于2012年年底以来的数据预测　　大家知道，2012年底中国新一届国家领导人上任以来，经济上不再强调货币刺激，而是希望通过市场结构改革来解决经济发展中出现的问题，所以2012年到2014年9月份的货币供应量数据和通货膨胀数据，都出现了比较大的改变。　　根据中国人民银行公布的数据，计算出来2012年底以来中国的广义货币供应量的年增长率约为13.9%，中国真实的年通货膨胀率约在6.3%。我们不妨用这22个月的数据，来预测一下，现在的100万元，10年后和20年后分别相当于今天的多少钱。　　
　　老实说，这个数据与上面的数据区别不是很大，最多可以算作一个过渡时期，这种通货膨胀持续下去，民众依然是很难接受的。
　　当年的万元户那是富豪啊，现在有个5万元，40万元能算富豪吗？我认为至少相当于100万元。现在的100万，估计到那时会以亿计了。
　　（5）基于更稳健和谨慎的货币政策　　我们在这里采集了英格兰银行、日本央行和美联储几十年来的货币供应量（欧央行的时间太短）和经济增长率的相关数据（货币供应量的年增长率约在5-8%，经济增长率约在2-4%，真实通货膨胀率3%左右），然后与中国目前的货币供应量和经济增长率对比——中国的货币供应增长率和GDP增长率仍然是远远高于他们。　　如果我们采用更稳健和谨慎的货币政策，至少未来10年我们的货币供应量年增长率应该降低到10-12%左右，而经济增长维持在6-7%的水平，真实通胀率维持在5%这种略高于西方国家过去30年的水平即可。　　
　　即便按照6-7%的经济增长率，到2015年左右，中国也差不多已经成为世界第一大经济体，到了这个阶段之后，如果我们的经济体系改革基本完成的话，中国的经济增长率将会回落到3-5%左右的世界平均水平，我们的货币供应量增长率也应该回落到5-8%这样的水平。　　
　　（6）各种意外　　总结下来，我的意思是想告诉大家，如果在政治基本保持稳定、经济相对平稳过渡的情况下：　　? 如果按照购买能力计算，现在的100万元，在10年之后的真实购买力可能相当于今天的32万元到62万元之间；在20年后的真实购买力，可能相当于今天的11万元到45万元之间。　　? 如果按照占货币发行量的比例计算，现在的100万元，在10年之后的财富比例可能相当于今天的13万元到35万元之间；20年后的财富比例可能相当于今天的2万元到19万元之间。
　　当然，路哥我个人希望的是最后一种情况，因为这种情况最平稳，可能民众的接受度也最高。但请诸君务必记清楚我说到“政治基本保持稳定、经济相对平稳过渡”这个前提条件，如果没有了这个前提条件，我说到的这些数据都没有太大意义。正如1991年的俄罗斯卢布贬值一样，你现在的100万元很有可能会突然间一文不值。　　最后有必要说的几条内容是：　　1）在这篇文章中，最关键的是要推断中国未来10年、20年的货币发行模式和经济增长速度，我假定了4种情况，其实第一种情况出现的可能性非常之低，最后两种的出现可能性比较高，这样大家就可以据此推断自己的财富在将来会是什么样的一个情况，在未来的情况下你获取什么样的收益率就可以保障资产不会贬值；　　2）读了这篇文章，应该给那些相信现行体制可以一直持续下去，却又过分担心货币贬值的人了一个可供对照的标杆；当然，如果你还是感觉到不够安全，那好，找路哥呀，路哥给你做一个财富规划，马上让你的安全感上升一个档次；　　3）路哥自认为还算有点小牛的，就是对世界各国的货币和财富变迁历史和故事比较了解——当然，如果你觉得你比路哥了解得更多，没问题，过来单挑，路哥等你；　　4）文章欢迎转载，不过嘛，做人要厚道，粘贴的时候要注明作者和“路哥谈钱”微信号……
　　------------------------------------------------------------------------　　这是微信公众号的上的一篇文章，就这么短，全文已经完了。　　------------------------------------------------------------------------　　大家可以探讨其合理与不合理之处。
　　要是不印钞的话，十年后还是一百万。　　
　　@yangzz58 15楼
11:13:48　　要是不印钞的话，十年后还是一百万。　　-----------------------------　　假定违背了政府的做法和事实，所以这句话木有意义。
　　楼主高才，如何保值？
　　人民币稳定对国民经济发展是很重要的。
　　@Lov_vinccy
11:18:53　　@yangzz58 15楼
11:13:48　　要是不印钞的话，十年后还是一百万。　　-----------------------------　　假定违背了政府的做法和事...　　-----------------------　　路哥说说怎么保值
　　向楼主致敬
　　@gaozhcihao 17楼
11:24:36　　楼主高才，如何保值？　　-----------------------------　　让你手头的资产增值比人民币贬值更快，这是最好的办法
　　@chreiers 18楼
11:34:15　　人民币稳定对国民经济发展是很重要的。　　-----------------------------　　这个是真理。
　　微信号没找到，说不存在
　　@Lov_vinccy
13:30:00　　@gaozhcihao 17楼
11:24:36 　　楼主高才，如何保值？ 　　----------------------------- 　　让你手头的资产增值比人民币贬值更快，这是最好的办法　　—————————————————　　买房可以保值吗？家人给了100万，希望我靠着它过一辈子　　
　　10年后，要么0元，要么成收藏币
　　@Lov_vinccy
13:30:00　　@gaozhcihao
11:24:36　　楼主高才，如何保值？　　-----------------------------　　@女神之梦 24楼
21:35:08　　让你手头的资产增值比人民币贬值更快，这是最好的办法　　—————————————————　　买房可以保值吗？家人给了100万，希望我靠着它过一辈子　　-----------------------------　　过来，让路哥给你做个财富规划——……
　　@zhangjunhao31 23楼
20:11:43　　微信号没找到，说不存在　　-----------------------------　　“路哥谈钱”搜这四个字，或者拼音“lugetanqian”
　　@Lov_vinccy
08:35:00　　买房可以保值吗？家人给了100万，希望我靠着它过一辈子 　　----------------------------- 　　过来，让路哥给你做个财富规划——……　　—————————————————　　嗯帮我做个规划吧　　
　　那要看印钞机的工作安排了,你说说50年的100元到70年值多少?基本没变
　　@Lov_vinccy
08:35:00　　买房可以保值吗？家人给了100万，希望我靠着它过一辈子　　-----------------------------　　@女神之梦 29楼
12:02:53　　过来，让路哥给你做个财富规划——……　　—————————————————　　嗯帮我做个规划吧　　-----------------------------　　关注“路哥谈钱”微信公众号，里面有说明嘛。
100万能够买的东西越来越少　　通缩（不战乱）能买的东西越来越多。
单纯用钱的多少来衡量 不科学。
　　没那么玄乎，100w就算再笨20年利率也能达到200w总值。事实上国家吃掉的就是gdp增速-利率的空间　　
　　@黄金vs股市 34楼
07:06:34　　没那么玄乎，100w就算再笨20年利率也能达到200w总值。事实上国家吃掉的就是gdp增速-利率的空间　　-----------------------------　　说得很准确呀
　　@sanzhufashi 33楼
21:20:37　　通胀
100万能够买的东西越来越少　　通缩（不战乱）能买的东西越来越多。
单纯用钱的多少来衡量 不科学。　　-----------------------------　　你看清楚了，我说的就是折算成现在的钱能买到的东西的，好不好？　　那你非要折算100斤面粉+50斤大米+1平米房子……　　怎么折算？
　　微信号不存在
　　@一路走来感谢有你 38楼
11:25:27　　微信号不存在　　-----------------------------　　不会啊，你搜公众号“路哥谈钱”或拼音“lugetanqian”
　　好　　
　　马克　　
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请遵守言论规则，不得违反国家法律法规回复(Ctrl+Enter)本周三大利空因素送金价继续下行 _ 东方财富网
本周三大利空因素送金价继续下行
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本月不可能加息，美联储还应会在加息措辞上继续下功夫。
　　 ==本文导读=== & & & & & & & & & &===全文阅读=== & & & &周一现货黄金在经历了亚盘时段的反弹后再度承压回落。周一亚市盘中现货黄金自1095美元附近反弹突破1100关口，最高触及1105美元附近。欧市开盘后震荡下行并触及日涅低点1088。美市盘中黄金反弹上涨但仍承压于1100下方，最终收于1094附近。　　隔夜公布的美国经济数据显示美国6月耐用品订单月率公布值为3.4%，小幅好于预期值3%，环比上升5.2%，结束两个月的下跌趋势，主要原因是飞机订单量大幅增加；虽然此数据波动较大且常被修改，但此次数据大幅走高表明商业信心有所提振，制造业市场改善，有望克服强势美元、恶劣天气以及下跌带来的挑战。　　随后美国7月达拉斯联储商业活动指数数据实录值小于低于市场预期，公布值为-4.6，该数据位于0上方表示该领域处于扩张，反之意味着衰退，该区域制造业出口占美国制造业出口的很大一部分份额，可见在能源生产和电子产品方面出口并不理想。　　本周三大利空因素：　　今日美联储FOMC将在在今明两天召开为期两天的议息会议。这次会议不会举行新闻发布会，也不会公布点阵图数据及经济预测。而市场也普遍预期FOMC本周不会采取行动，但会后声明将受到密切关注，投资者将从中获取9月加息的线索。美联储上周五发布的雇员预估显示他们预计年底前加息一次，25个基点。美联储主席耶伦近期也在国会作证时重申，就业市场好转以及经济愈发强劲使得美联储有可能今年晚些时候加息。她表示，太快收紧政策存在风险，但美联储也不想太晚收紧政策，希望能以审慎渐进的方式收紧政策。　　综合当前市场情绪来看，本月不可能加息，美联储还应会在加息措辞上继续下功夫。而受到加息预期的影响，美元强势攀升，金银作为避险产品难以为继。　　此外本周的另一个重点，美国商务部定于北京时间周四20:30公布第二季度实际()初值。接受外媒调查的分析师普遍预期，继第一季0.2%的微幅萎缩后，第二季实际GDP会出现2.5%的增长。消费者支出和料是第二季GDP增长的主要推动因素。分析师料消费者支出增长2.7%。考虑到围绕GDP结果的不确定因素增加，该数据对金融市场产生的影响相对而言可能要更大一些。而近期不断利好的美国数据或成为GDP靓丽的前兆，金银或继续承压。　　另外世界上最大的-SPDR基金上周五连续第七个交易日流出，持有量自7月以来已下降31.29吨，至2008年9月以来最低水平。流出是金价在2013年暴跌的主要驱动因素。尤其让黄金市场悲观的是，Comex期金市场出现了有记录以来第一次净空头的状态，表明了市场情绪是何等低迷。　　受以上因素影响金价短期内很难得到支撑，继续看空成为市场近期的主要趋势。
　　　　现货金价继续承压，跌破1100美元/盎司后难再攀升。澳大利亚《悉尼先驱晨报》近日指出，因金价下跌，澳大利亚黄金市场损失惨重，澳新更放出话来称，“这是因为上海黄金交易所出现了大量非正常抛售”。　　黄金市场“硝烟渐起”，各位大佬已经出牌，开局第一句话便是：咱玩的就是心跳……　　市场对于黄金看空情绪一时间也达到了顶峰。不过，知名金融博客Zerohedge周五(7月24日)的最新的文章却发布了耐人寻味的三张图，暗示黄金正处于“黎明前的黑暗”。　　现货黄金本周遭遇年内最大挫折，金价连续破位，最低触及1077.24美元/盎司，市场中的看空情绪一时间也达到了顶峰。不过，知名金融博客Zerohedge周五(7月24日)的最新的文章却发布了耐人寻味的三张图，暗示黄金正处于“黎明前的黑暗”。　　最近有两件事情让马美眉很关注，一件是黄金价格下跌，不少在前几年购金的中国大妈被套牢。第二件是猪肉价格又涨了，让马美眉在减肥之余又多了一个吃素的理由。　　而如果将这两件事联系在一起你会发现，最近几年，通货膨胀一直和我们形影不离，而金价则大起大落。不禁让人疑问，黄金真的可以抗通胀吗 .　　可能是不下蛋的鸡　　通货膨胀最简单的理解就是经济体中的物价水平普遍持续增长，从而造成货币购买力的持续减弱。比如10年前100元能买的东西，现在可能需要花费130元。而“抗通胀”自然是指某一商品的价值持续稳健，且增值的幅度能跑赢通胀率(通常是长期来看).　　在传统观念中，投资黄金与抗通胀是可以划上等号的，“黄金保值”、“钱不值钱的时候，黄金才值钱”。不过根据有关统计，从1900年至2011年期间，剔除通胀因素后黄金年均回报率只有1%，而同期的回报率为5.4%、债券为1.7%、房产为1.3%。看到这样的数据，M姐也很震惊。　　在知名投资人中，巴菲特一直看空黄金。他认为黄金是不下蛋的鸡，无法带来复利，即时金价跌至1000美元、800美元，他都不会心动。他也从未投资过黄金。　　索罗斯认为，黄金的避险地位已经毁灭。假如投资者不巧在1980年时在高点850美元/盎司买入，通胀调整后相当于现在的2300多美元/盎司，而2011年底金价最高也只有1934.6美元/盎司，即使暴涨了12年，黄金还是没有抵过通胀。　　由此可见，黄金并不总是安全的投资品，如果在2011年高位买入黄金，那么别说抗通胀，就连解套也可能遥遥无期。　　要买就买最保值的　　那么，我们为什么会有黄金抗通胀的印象呢　　事实上，在恶性通胀来袭时，曾有过黄金保值的事实。1946年7月的匈牙利，物价每15个小时翻番，在这种特殊的时候，黄金的保值能力就体现出来了。上世纪70年代，两次石油危机造成两位数通胀时期，黄金价格一路飙升，那时候黄金也是唯一保值的东西。　　而从目前国内环境看，这样的恶性通胀离我们很遥远。所以，你未必需要囤金。　　可能说到这里，大妈们要不高兴了，难道就不能买金了　　当然没说不行，连马美眉自己都很喜欢金饰品，无论是自戴还是送礼，金饰品都是不错的选择。　　不过这里也提醒大家，金饰品的售价是在金价基础上有加价的，因为里面包含了工艺费等，而如果你要把金饰品再转换成现金(回购)，则需要额外支付一些折旧费、税费等。因此如果是金价走高还好，万一金价下跌，你的损失会更多一些。　　如果你只是想买来“压箱底”，那不含工艺费的金条要比金饰品更合适些。　　“金价又跌了！”　　“金价又跌了！”这或许是黄金投资者这几天说得最多的一句话。数据显示，7月22日，纽约金价连续第10个交易日下跌，创下近20年来最长的连跌周期，最大的黄金交易所交易产品(ETP)的持有部位跌到近7年来最低点。　　自今年5月份以来，黄金价格一直“萎靡不振”。7月20日，据彭博社报道，现货黄金意外“跳水”5.5%，跌破1100美元/盎司关口，重挫到1080美元/盎司，继17日之后再度刷新5年来新低。　　英国《金融时报》21日也报道称，20日，在仅两分钟内，上海和纽约金市卖家抛售了估计33吨黄金，交易商称之为“空头突袭”。　　又是“阴谋论” 　　黄金颓势尽显，国际上一批“逐利大玩家”还不忘火上浇油。“坐庄玩家”高盛、法国巴黎银行、摩根士丹利等投资银行集体发声唱空金价，并借亚洲市场大做文章。另外，“官方玩家”美联储重申9月加息计划，美元市场被持续看好，使得黄金承压态势明显。　　“坐庄玩家”的第一招依然是将欲取之、必先予之的老一套。据报道，高盛商品研究员21日表示，眼下黄金最糟糕的时刻还没有到来。摩根士丹利继续顶上，表示在最糟糕的情况下，黄金价格可能跌至800美元/盎司。法国巴黎银行也认为，金价可能会持续下跌，如果回升至1150美元/盎司的水平将是卖盘机会。　　“作为游戏的参与方，当然是有他们自己的小算盘。”清华大学经济外交研究中心主任何茂春在接受本报采访时表示，这些投行唱空后又低价买进，也是希望在未来某一时期高价抛售黄金。　　投行大佬的第二招有点绝，栽赃嫁祸，点爆“火药桶”。据澳新银行贵金属分析师维克托·蒂安皮里亚称，中国市场本周出现多达5吨的黄金抛售，这是引起金价暴跌的原因。此话一出，矛头便直指中国操控金价。　　中国社会科学院世界经济与政治研究所教授沈骥如分析指出，中国是世界上最大的黄金交易市场，中国黄金市场每年要进行逾1100吨的黄金交易，小小的5吨黄金实属正常的市场行为。　　“官方玩家”使出的杀手锏是“四两拨千斤”。据《华盛顿邮报》报道，美联储主席耶伦上周对于加息问题坚决表示，美国已经非常接近可以加息的经济环境。美联储加息就像是悬在黄金市场头顶的一把“舆论利剑”，只需动动嘴皮子就可令金价无力回天。　　沈骥如对此表示，美联储只需发出讯号就能打消市场对现货黄金走强的预期，这就是作为“官方玩家”的特殊优势。　　“不会影响全局”　　据美国CNN报道称，引发金价下跌的因素包括对希腊债务危机担忧的消退和中国股市的大跌。此外，耶伦的讲话也起到了助涨作用。　　沈骥如也认为，金价下跌除了和美元走势强劲有关，还不乏地缘政治和投机活动的因素。但他指出，“短期内的唱空并不会影响金价的长期走势。”　　在“金价悲观论”另一端，支持黄金将稳中有升的声音也不少。路透旗下黄金矿业服务公司GFMS亚洲贵金属经理22日在报告中称，目前黄金价格已经接近底部，未来不太可能跌破1000美元/盎司的水平。　　德国商业银行首席分析师则认为，黄金市场的抛售眼下已结束，现在需要摆脱空头，但尚无足够迹象指望出现逆转、停止做空、买进。　　“从需求上看，新兴经济体的政府对黄金还在持续买入。”何茂春表示，全球央行对黄金“净买入”的趋势到今年上半年都没有停止。（来源：外汇通）
　　　　两年前，国际黄金价格暴跌时，“中国大妈”奋勇入市抄底黄金，一时震惊华尔街。此后，金价就一路走低。近期，由于希腊债务危机得到缓解、美联储加息预期升温及美元持续走强等原因，金价再度跳水。如今，大妈们要冷静得多，并不急于抄底。有分析师预计，金价将打开新的下降空间，1100美元或为后市重要分水岭，甚至有可能跌破1000美元。　　国际金价掀起新一轮下跌风暴，当前金价已经失守每盎司1100美元重要关口。记者发现，随着国际金价下挫，国内金店开始向下调价。7月22日，菜百金店、中国黄金旗舰店、工美几大黄金卖场宣布下调金饰品价格，调整幅度为每克降7元。上海中国黄金基础金价也从一个月前的每克240.60元降至每克221.90元。　　“最近，黄金首饰一天一个价，昨天黄金饰品每克285元，今天每克只要279元。”25日，太原市朝阳街一家金店专柜工作人员刘娜告诉记者，“可能是受买涨不买跌的因素影响吧，黄金饰品的销售没有特别明显的增长。”　　随着20日国际黄金盘中最低下探1080美元/盎司，国际金价持续走低。24日，黄金市场再遭重创，国际金价触及1077.61美元/盎司低点，创5年新低。国际金价的下跌随后传导影响了中国黄金消费市场。　　记者连日走访发现，多家商家表示，虽然现在黄金饰品价格较低，销售比平时略有增长，但与2013年上半年火爆的销售场面相去甚远。　　太原市民张晓强是一名黄金投资客，他告诉记者，总体来说市场对短期的价格波动不是很敏感，投资者都在观望，因为最近一两年金价持续走低，很多投资者都觉得还有下降空间，因此没有出现大量买入的情况。　　事实上，中国黄金消费渐趋理性。世界黄金协会在其黄金需求趋势报告中称，今年前三个月，中国饰品购买量下降10%。报告还显示，黄金价格走势的不确定性，加之中国股市上涨与成长放缓，导致黄金需求下降。　　在2013年上半年黄金下跌期间，许多中国消费者抢购黄金。但是今年以来，抄底购买黄金的人没有明显增多，中国消费者购金渐趋理性。　　当年加入炒金团的太原市民续女士说，当时自己选择投资金条，但至今还赔钱没有解套。“这回长记性了。虽然金价已处较低位置，但还是想看看接下来的走势，说不定还会跌呢。”　　多位投资者表示，此次金价大跌期间，他们仅买了少量黄金，不再敢大举买入了。　　与此同时，有关机构和专家也看空金价走势。　　山西省分行财富顾问刘宗阳认为，近期黄金价格连续承压下行，已导致市场对黄金信心大幅下降。短期内金价在利空氛围的主导下易跌难涨，未来仍有进一步走跌的可能。　　国际知名投行高盛预测，2015年年底，金价将在逾六年来首次跌破1000美元/盎司。荷兰银行和法国也都预测，金价将持续走弱，年底前逼近1000美元/盎司。　　国际金价的持续下跌，不禁让市场联想起2013年4月兴起的“中国大妈”炒金盛况。　　有机构测算，2013年4月国际金价从每盎司1577美元暴跌至每盎司1321美元，“中国大妈”在10天内购买了约300吨实物黄金。　　现在，“中国大妈”是否会复制2013年的炒金行为呢　　上海南京路商圈一家金店的工作人员告诉《国际金融报》记者：“近期销售较为平稳，并没有出现抢购潮。此前股市大幅上涨的时候，有不少投资者股市盈利后，来买黄金饰品，但随着股市调整，反而买的人少了。”　　中国黄金公司工作人员指出，近期确实有“中国大妈”购买30公斤、5公斤黄金金条，但是这样的大买单并不多，无法与2013年4月相比。　　实际上，今年中国黄金整体需求明显下滑，类似首饰、金条等实物金的销售不尽如人意。　　GFMS(黄金矿业服务有限公司)的一份数据显示，2015年第一季度中国首饰消费下滑12%，对金币和金条的投资下滑约10%至56吨，拖累全球实物黄金下跌9%。而中国第一季度为农历春节期间，实物黄金购买力本来应该表现强劲。　　空头抛售　　近期黄金跌跌不休，7月20日前的四周，黄金持续回落，而7月20日开始，金价下跌陡然加速。　　7月20日，贵金属市场遭遇空袭，出现闪电式崩盘。亚市早盘上海和纽约市场突然遭遇一波黄金抛售，纽约市场一只主要的黄金交易所交易基金(ETF)遭遇大规模赎回请求，为此基金大幅抛售黄金，但几秒钟内，抛售潮蔓延至中国境内的交易所，大笔抛盘致使价值逾17亿美元的黄金在开盘不久的几分钟内被卖出。　　此轮抛售导致现货黄金在北京时间09∶29一分钟内暴跌超过40美元，跌幅达4.2%，至每盎司1086.18美元，创出2010年3月以来的最低水平。路透数据显示，当日上海金交所一指标合约成交达330万手，而上一交易日该合约成交量不到2.7万手，7月日成交均值也不到3万手。　　美国纽约商品交易所(COMEX)黄金期货也出现了异常陡峭的交易量激增，在美东部时间7月19日晚9时30分之前的4分钟时间里，超过1年8月期货合约(名义价值近13亿美元)易手。　　交易异动还两度触发了熔断机制，熔断机制旨在避免流动性不足的市场里加剧价格波动的交易指令。　　美国芝加哥商业交易所(CME)发言人表示，交易所于7月19日晚两次暂停美国COMEX黄金期货交易，每次暂停时间为20秒。　　触发熔断机制在CME黄金期货交易中非常罕见，而同一个交易时段内连续两次发生此类事件就更加如此。　　受此影响，7月20日美国COMEX黄金期货价格收报每盎司1106.8美元，下跌25.1美元，跌幅2.22%，收于5年低点。　　国际金价的下跌还在延续。　　7月22日，国际金价再度刷新5年多低位。当日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价较前一交易日下跌12美元，收于每盎司1091.5美元，跌幅达1.09%。这是纽约金价连续第十个交易日下跌。　　而国际现货黄金再度失守1100美元关口，盘中触及日内低点每盎司1086.90美元，刷新7月20日触及的近5年半低点1187.80美元。　　市场人士指出，夏季是黄金市场传统淡季，很多基金经理选择夏季休假，成交清淡使得市场流动性不够充足，虽然7月20日只是一小部分空头抛售，但是由于没有人接盘，金价下跌才如此猛烈。　　多重利空　　除了淡季因素外，市场人士认为，此次金价下跌是多种因素作用的结果。　　混沌天成期货公司分析师孙永刚在接受《国际金融报》记者采访时表示：“本次黄金价格的下跌，主要是由于希腊债务危机预期解决，在可预见的一段时间，希腊再次出问题的概率变得很小，市场又重新开始关注货币政策和经济数据。”　　7月13日，欧元区领导人终于就第三轮救助达成“全体一致”意见。希腊总理齐普拉斯最终选择向国际债权人妥协，接纳了比之前更为严格的改革措施，以换取欧元区领导人向希腊提供第三笔860亿欧元的承诺。欧洲央行上周也同意对希腊银行业注入9亿欧元的新一轮流动性，将希腊的紧急流动性支持(ELA)贷款额度上调至899亿欧元。　　此外，德国总理默克尔表示，准备在希腊成功完成新救助计划的第一轮评估后，考虑讨论对希腊有限债务减记。　　希腊债务危机的缓解使得黄金避险需求下降，美联储加息节奏重新成为左右金价的最重要因素。　　美联储主席耶伦在国会就半年度货币政策作证时一改昔日“鸽派”作风，重申今年晚些时候启动加息仍然是合适的，同时强调较早启动加息和保持渐进加息节奏的好处。　　她指出，美联储官员在6月份货币政策例会时已考虑中国经济和希腊危机形势的发展，仍然认为美国经济前景面临的风险大致平衡，美联储今年某个时点启动加息是合适的。她指出，5、6月份美国汽车销售强劲，说明许多家庭拥有资金和信心来购买大件物品，消费支出回升将为美国经济增长提供关键支撑。　　《华尔街日报》7月对63位经济学家进行的调查也显示，经济学家认为美国消费支出增楼市回暖将抵消海外经济疲软对美国经济增长的拖累。经济学家预计，今年第二季度美国经济将增长2.7%，下半年将增长3%以上。调查还显示，82%的经济学家预计美联储将于9月份启动近10年来的首次加息。　　近期公布的通胀、就业、房屋销售等数据进一步巩固了美联储加息预期。　　全美地产经纪商协会(NAR)最新公布的数据显示，美国6月NAR季调后成屋销售年化月率增长3.2%至549万户，创2007年2月以来最大，预期增长0.9%，前值修正为增长4.5%。7月22日，美元指数触及日内新高97.79，美指纽约尾盘上升0.3%，报97.60.　　美国劳工部7月17日公布数据显示，美国6月消费者物价指数月率增长0.3%，符合市场预期，前值增长0.4%。7月16日公布的就业数据显示，前一周初请失业金人数为28.1万人，低于预期的28.5万人，而前值更是高达29.7万人，是个令人意外的利好。　　“黄金下跌的市场逻辑‘美联储加息→美元上涨→黄金下跌’又重新回归，再这样集中的预期之下，空单的入场也就推升了黄金价格的下跌。其实，不论长期看这样的逻辑是否为真，都将在短期推动黄金价格下跌。”孙永刚说。　　首席分析师蒋舒向《国际金融报》记者表示：“金价一直处于震荡下跌、长期偏空的走势中。随着美联储年内开始加息的预期升温，美元大幅走高，则利空金银。”　　黄金利空因素还包括需求不如预期。　　中国人民银行7月17日对外公布，截至2015年6月，中国持有的黄金储备由此前的3389万盎司(1054.1吨)升至5331万盎司(1658.1吨)，增加了604吨，增幅达57.3%。这是中国人民银行自2009年4月以来首次增持黄金。但是市场预期，中国所增加的黄金储备远超过600吨。　　看跌后市　　金价下跌之际，投行已经将国际金价的目标价位调至每盎司1000美元。　　巴克莱银行7月20日称，黄金跌破每盎司1100美元并继续向1000美元水平移动时，大部分黄金相关产品如信托基金等将会亏损，这将会导致这些黄金相关产品被抛售，届时黄金价格将会继续受到下行压力影响。　　高盛研究主管柯里(Jeffrey Currie)曾在2013年金价大跌前成功建议投资者做空。2013年黄金一度遭遇自1980年以来的最大幅度跳水，令金价整个年度跌幅高达28%。　　现在，他再次看跌金价，他认为眼下黄金最糟糕的时刻还没有到来，金价今年料跌破1000美元关口。柯里在接受媒体采访时表示：“我们认为市场正处于结构性熊市，不仅是黄金，包括整个商品市场，一种商品的走势影响其他商品，形成一种负反馈的局面。”　　柯里对金价的预测部分是基于对美元走势的观点。　　他表示：“我们认为美元有更积极的前景，且贬值风险也开始消退，因此黄金作为多样化策略变得越发没有必要。”　　摩根士丹利经济学家Ellen Zentner和Ted Wieseman在报告中指出，预计美联储将在今年12月份开始加息，但美元仍是最大的不确定因素。报告指出，鉴于核心个人消费支出(PCE)价格自6月份会议以来同比增速放缓至1.2%，对于决策层而言，核心通胀率与美联储2%的价格稳定目标之间的差距，是最重大的关键点。　　蒋舒认为：“目前，美元没有见顶，那么就会对金价一直造成压力。但是7月20日的黄金大跌有点过头了，透支了一部分美联储9月加息的预期。从实际数据看，美国6月同比增长仍处低位，因此美联储9月加息概率较小。如果美联储未能在9月加息，令市场预期落空，则美元面临回调风险，而黄金跌多了也会得到短期修正的机会。”　　孙永刚向《国际金融报》记者表示：“投资者需对金价新一轮下跌保持谨慎。加息短期确实对金价有冲击，但长期来看，周期和黄金周期并不对应，在历史上可以清晰地找到黄金和同涨多年的事实，况且美联储加息一定是渐进而缓慢的，对金价并不非常偏空。另外，此次黄金价格下跌后对应的金银比价出现回落，简单来讲，本次下跌是黄金补跌的行情。值得注意的是，诸多的历史比值都处于极值区间，如黄金与指数的比值处于0.5的低位。因此，市场的情绪宣泄会让国际金价进一步下挫，但是空间有多大需要斟酌。”　　未到抄底时　　对于金价下跌，中国大妈这次并不急于抄底。　　“现在价格是比较低了，不过短期内金价可能还要下跌，我先观望下，等黄金跌不动了再说。”“中国大妈”苏芬(化名)告诉记者。苏芬想要购买些生肖黄金饰品，为外孙留作纪念。　　看来“中国大妈”吸取了2013年的教训。据测算，2013年“中国大妈”抄底黄金的平均买金成本在每克300元左右，如果持有到现在，这些中国大妈还没有赚钱，每克仍至少亏损70元。　　而除此之外，黄金还有一个强劲的竞争对手。参与股票投资的“中国大妈”王琳(化名)向《国际金融报》记者指出：“黄金牛市早已经过了，即使黄金上涨，也涨得非常慢，投资周期拖得较长。现在投资黄金还不如投资股票。虽然股市经历了持续性调整，但是股票上涨还没有结束，到年底说不定股市还会创出新高呢。”　　国际市场上，投资者同样不看好黄金资产，不断出售。　　全球规模最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust7月17日黄金持仓量较前一日相比减少11.63吨，这是2013年6月以来的最大单日流出量。　　7月22日，SPDR Gold Trust持仓较前一日减少2.38吨，降至687.31吨，总持有量接近2009年以来的最低水平。　　美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至7月14日当周，COMEX黄金投机净多头头寸减少2941手，至4633手；COMEX白银投机净空头头寸减少3294手，至7035手。　　上一轮12年的牛市中，黄金矿企大幅借贷以增产黄金，但随着价格跳水、需求萎缩，黄金的供需格局正被扭转。　　自从现货金在2011年9月触及每盎司1920.30美元的高位，此后需求一路下滑而供应上升。　　汤森路透黄金矿业服务公司(GFMS)的数据显示，2011年黄金市场供应共计短缺154.1吨，到2012年时缩窄至77.9吨，到2013年则变成过剩248.7吨，到2014年过剩幅度增至358.1吨。　　价格下跌已经促使金矿商从扩产转变为减产。　　市场人士预计，今年黄金产量将降至3124.7吨，2016年和2017年分别降至3057吨和2970.3吨。矿商关闭那些成本较高的矿山，同时削减勘探支出并限制新项目上马，以应对金价低迷。　　减产后，黄金的供应与需求将会找到新的平衡，但金价低迷可能还会持续一段较长时间。市场人士建议，即使作为资产配置，投资者可以适度少配置一些黄金资产。而要进行抄底，可能还得再等等，黄金还没有到扭转趋势的时候。（来源：外汇通）
　　　　在连续下跌5天之后，周一亚洲时段，黄金做出决定性突破。纽约黄金期货电子盘从每盎司1130美元附近瞬间暴跌至1080美元。截至北京时间13点11分，黄金反弹至1105.8美元，跌幅为2.3%。　　上周五媒体报道中国央行披露自2009年以来首次大规模增持黄金，增持幅度接近60%。数据显示，截至6月底，中国央行黄金储备量为1658吨。上一次披露时间是2009年4月，储备量为1054吨。该数据意味着中国已经超过俄罗斯，成为世界上第六大黄金持有国，排在美国、德国、国际组织(IMF)、意大利和法国之后。美国的黄金储备为8133吨。　　瑞银(UBS)分析师Joni Teves表示：“中国对其黄金策略一向讳莫如深，所以现在重要的是市场是否相信他们还会继续买进。在我们看来，他们似乎的确为进一步购买敞开了大门，应该可以限制黄金下跌空间。”　　荷兰银行(ABN AMRO)策略师Georgette Boele指出：“他们的动机是储备多元化，可能会持续买进。不过我们只会在他们买完之后才能得到消息。”　　高盛并不认为中国能够成为黄金的救世主。　　高盛重申黄金12个月目标价为每盎司1050美元。　　高盛指出，黄金下跌是因为全球通缩和美元走强，具体如下：　　“十年产能投资之后，成本通缩和大宗商品价格下跌；美国增长轨道依然强于世界其他地区，强化美元升值；新兴市场去杠杆以实现更为均衡的增长环境，原因是过去十年的经济繁荣造成了严重的宏观失衡和债务问题，比如中国。”
(责任编辑：DF134)
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